一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2023年12月底饲养奶牛32963头。　　公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。公司销售模式主要采用直销方式，主要客户有宁... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2023年12月底饲养奶牛32963头。
　　公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。公司销售模式主要采用直销方式，主要客户有宁夏伊利乳业有限责任公司、武威伊利乳业有限责任公司、兰州伊利乳业有限责任公司、内蒙古伊利实业集团股份有限公司、四川菊乐食品股份有限公司，报告期新增内蒙古伊利实业集团股份有限公司，按照目前牧场牛群结构及签署鲜奶补充协议的情况，现有客户足以满足生产需求。
　　经营计划
　　1、报告期内，鲜奶单价比上年度下降较多，综合单位鲜奶成本比上年度增长，控股子公司内蒙古利兴是新投产阶段，牛群结构不合理未达到满负荷状态，造成单位鲜奶成本中均摊折旧费用过高及项目贷款利息费用化等原因导致报告期净利润下降明显。
　　2、报告期，全资子公司金宇浩兴奶业研究院已逐步运行，继续与宁夏大学、中国科学院亚热带农业生态研究所、中国农业科学院饲料研究所合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）奶牛精准饲养与养殖污染源头减控技术与装备研发项目，与中国农业科学院北京畜牧兽医研究所、中国农业大学合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）优质高产奶牛繁殖健康关键技术研究与示范项目；
　　3、报告期内，子公司金宇浩睿、子公司金宇浩源、控股子公司内蒙古利兴目前经营正常，三公司目前日产可供出售鲜奶共计503吨。
　　4、2022年8月18日，公司投资注册了子公司兴睿源盛，该公司从事种畜禽生产；牲畜饲养；从事科技培训的营利性民办培训机构，目前处于收尾阶段。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　金宇房地产持有公司70.60%的股份,金明持有金宇房地产36.52%股权，金明之子金荣华持有金宇房地产11.06%股权。金明与金荣华签订了《一致行动人协议》，约定凡与金宇农牧相关事项，金明与金荣华均保持一致意见，并由金明决定。因此，公司实际控制人为金明。公司实际控制人金明利用控股地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来风险。应对措施：为降低控股股东不当控制风险，公司在《公司章程》里制定了保护中小股东利益的条款，制定了“三会”议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》，完善了公司内部控制制度。公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范经营意识，督促控股股东及实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　行业风险
　　（一）生物性资产不稳定风险公司主营业务为奶牛的养殖及生鲜乳的销售，公司生产性生物资产主要为奶牛。近年来，动物疫病如口蹄疫、禽流感等在国际、国内养殖业中时有爆发，在一定程度上影响了畜牧业的发展。虽然公司进行了多项预防措施，并且为奶牛购买了保险，但是如果爆发大规模的动物疫病，仍将不能完全避免公司生物性资产奶牛遭受损失，给公司经营带来不利影响。应对措施：为奶牛购买相应的养殖保险，若发生动物疫情，可最大程度减少损失；对相关养殖人员进行动物防疫培训，加强养殖人员的防疫意识；加强消毒环节的执行力度，对入厂人员以及新购置饲料进行严格的消毒，从源头防止发生疫病风险；制定相关消毒防疫制度，并对相关人员严格监督执行。（二）牧草种植风险公司为保障原材料供应，自行承包并种植了三块牧草种植基地。植物的生长对自然条件有较大的依赖性，如果发生雪灾、旱灾等重大自然灾害，将会给公司种植基地带来损失，给公司经营带来不利影响。应对措施：选择优秀的牧草品种，增加抵御天气灾害的能力；为种植的牧草购买保险，当天气灾害来临时最大程度减少损失；增加仓储能力，良好的仓储能力可以大大加强抵御该风险的能力，有备无患。（三）食品安全风险近些年来我国食品安全问题频发，“苏丹红”、“三聚氰胺”等事件的爆发，使食品安全问题成为社会各界和广大民众关注的焦点。公司依托自然资源和技术管理优势，致力于为市场提供优质的乳品原料，通过统一的管理、严格的监控和先进的检测手段，报告期内公司销售的生鲜乳未发生过重大食品安全问题。虽然公司高度重视生鲜乳的质量控制，但仍不能排除由于工作疏忽或不可抗力等原因造成食品安全问题。如果发生食品安全问题，短期内将会给公司经营带来不利影响。应对措施：公司对全部养殖人员进行食品安全知识培训，培养员工的食品安全意识；加强对原奶生产的各环节的质量控制，减少发生食品安全问题的几率；引进较为高端的检测设备，革新检测方法，以保证食品安全问题不发生；制定相关质量检测制度，对出厂原奶按照制定的相关制度进行检测。（四）原材料价格大幅增加的风险报告期因饲料粮长期供给不足的结构性问题及疫情影响使原材料价格持续上涨。应对措施：公司优化饲草料配方、原材料管理以减少不必要浪费。
　　市场风险
　　公司主要产品生鲜乳的下游为乳制品制造商。虽然目前公司产品质量较高，产品供不应求。但是如果乳制品行业发生重大变化，如国外进口乳制品的冲击等，将会对乳制品制造企业产生影响，进而使乳制品企业对生鲜乳的需求发生变化。因此，如果乳制品行业发生重大变化，将会给公司经营带来直接影响。应对措施：扩大养殖规模，规模化养殖可以降低养殖成本，对原奶的质量控制更有力，对于下游企业更有议价能力；加强原奶的品质，高品质原奶在市场上还是处于供不应求的状态，提高整体原奶品质，更有助于提高产品竞争力，增强企业抵御国外乳制品冲击的能力。
　　政策风险
　　公司位于宁夏回族自治区吴忠市，公司被宁夏回族自治区评为农业产业化重点龙头企业，公司受到自治区及吴忠市大力扶持。公司报告期内共收到政府补贴25,521,819.90元。政府补贴收入占利润总额比例较大，政府补贴减少，将会给公司总体盈利水平带来一定影响。应对措施：继续强经营管理，提高企业盈利水平，降低政府补助对公司生产经营的的影响，尤其是降低补助资金对于公司关键现金流量的影响。
　　大客户依赖风险
　　报告期我公司牛奶主要销售给伊利、四川菊乐两大客户，大客户的依赖风险依然存在。其中销售给伊利公司占牛奶总收入89.37%。应对措施：公司未来将继续扩大养殖规模，提高产品质量，增加客户数量，降低大客户依赖风险。同时，因奶牛规模化养殖企业，大客户高度集中具有普遍性。因此，公司将在降低大客户依赖风险的同时继续保持与现有客户的良好合作，保持稳定。
　　税收优惠政策变化风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定，国家对农牧业免征企业所得税、增值税。公司目前享受其国家相关税收优惠政策。若国家有关政策发生变动，公司未来适用的税收优惠政策存在着不确定性，一旦上述税收优惠政策发生变动，将会对公司的盈利水平产生重大影响，因此公司存在因税收政策变化而影响公司利润的风险。应对措施：扩大养殖规模，提高生鲜乳产量；增加科研投入，提升生鲜乳品质；第二，加强与大型乳制品企业的合作，拓宽销售渠道，提高生鲜乳市场占有率。
　　股权质押的风险
　　（一）股价持续下跌的风险目前上市公司的股权质押方多为银行、券商和信托,质押股权一般多为流通股，股权质押风险在于，一旦股东无法偿还资金赎回股票，或者抵押物（股票）价值跌破双方约定的平仓线比例时，资金融出方可能会通过抛售质押物（股票）来保全自己的债权，导致股价持续下跌。（二）控股股东变更的风险报告期控股股东质押了6,300万股,占总股本比27.24%，若发生贷款逾期不能偿还情况，控股股东所质押股权有可能因此被拍卖等方式代偿所担保的债务，进而引起控股股东、实际控制人的变更。应对措施：1、加强企业管理，合理利用资金，避免到期不能按时还款的可能。2、加强企业征信管理，按时还款，企业发展离不开金融机构的支持，贷款及利息是否按时偿还，是影响企业征信主要因素。
　　公司2023年经营业绩大幅下滑的风险
　　2023年公司营业收入740,635,056.48元，同比增长41.80%，净利润为-299,802,020.25元，同比下滑249.5%。由于原材料价格上涨及奶价下降双向挤压原因，公司2023年年度净利润比上年度相比，大幅度下降。应对措施：2023年，公司管理层虽然采取了一系列控成本、增效益的措施，但是仍然未能克服整个行业的当年度业绩大幅下滑的困难。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划 公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2023年6月底饲养奶牛30567头。 公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。 公司销售模式主要采用直销方式，主... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2023年6月底饲养奶牛30567头。
公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。
公司销售模式主要采用直销方式，主要客户有宁夏伊利乳业有限责任公司、武威伊利乳业有限责任公司、兰州伊利乳业有限责任公司、内蒙古伊利实业集团股份有限公司、四川菊乐食品股份有限公司，报告期新增内蒙古伊利实业集团股份有限公司，按照目前牧场牛群结构及签署鲜奶补充协议的情况，现有客户足以满足生产需求。
经营计划
1、报告期内，鲜奶单价比上年同期下降，综合单位鲜奶成本比上年同期增长较多，控股子公司金宇浩睿新投产阶段，牛群结构不合理未达到满负荷状态，造成单位鲜奶成本中均摊折旧费用过高及项目贷款利息费用化等原因导致报告期净利润下降明显。
2、报告期，全资子公司金宇浩兴奶业研究院已逐步运行，继续与宁夏大学、中国科学院亚热带农业生态研究所、中国农业科学院饲料研究所合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）奶牛精准饲养与养殖污染源头减控技术与装备研发项目，与中国农业科学院北京畜牧兽医研究所、中国农业大学合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）优质高产奶牛繁殖健康关键技术研究与示范项目；
3、报告期内，子公司金宇浩睿、子公司金宇浩源、子公司内蒙古利兴目前经营正常，三公司目前日产可供出售鲜奶共计330吨。
4、2022年3月8日，公司投资注册了控股子公司浩睿第二牧业，养殖规模15000头，牧场正在建设中，预计2024年年底投产。
5、2022年8月18日，公司投资注册了子公司兴睿源盛，该公司从事种畜禽生产；牲畜饲养；从事科技培训的营利性民办培训机构。正建设中，预计2024年4月末投入使用。
（二）行业情况
第十四届中国奶业大会暨2023中国奶业大会会议指出，各地区各部门按照党中央国务院决策部署，强政策、严监管、练内功，奶业振兴取得重大阶段性成效。2022年我国奶类产量4027万吨，首次突破4000万吨大关，位居全球第四位；奶牛单产9.2吨，是2008年的两倍，规模牧场奶牛单产超过欧盟平均水平。生鲜乳、乳制品抽检合格率分别达到100%、99.9%，乳蛋白、乳脂肪含量达到发达国家水平。国产婴幼儿配方乳粉市场占有率超过68%。
会议强调，当前我国奶业总体仍处于转型升级的关键期，“大而不强”的问题依然突出，奶类产量提升与自给率下降并存、成本上升与价格下行并存、阶段性奶源紧张与“卖奶难”并存。面对新形势、新挑战，要坚持走生产标准化、产品优质化、供给多元化、产业一体化的高质量发展道路。要加强奶源基地建设，育强奶牛良种、扩大优质饲草、发展规模养殖，夯实产业升级的基础。要坚持产管并重、企业为主、部门联动，守牢乳品质量的生命线。要顺应国内市场消费需要，开拓干乳制品市场，拓展乳品供给的新格局。要探索建立产能调控机制稳市场、健全企农利益联结机制稳收益，营造健康发展的生态圈。

　　二、公司面临的重大风险分析
实际控制人不当控制风险
金宇房地产持有公司70.60%的股份,金明持有金宇房地产36.52%股权，金明之子金荣华持有金宇房地产11.06%股权。金明与金荣华签订了《一致行动人协议》，约定凡与金宇农牧相关事项，金明与金荣华均保持一致意见，并由金明决定。因此，公司实际控制人为金明。公司实际控制人金明利用控股地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来风险。应对措施：为降低控股股东不当控制风险，公司在《公司章程》里制定了保护中小股东利益的条款，制定了“三会”议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》，完善了公司内部控制制度。公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范经营意识，督促控股股东及实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
行业风险
（一）生物性资产不稳定风险公司主营业务为奶牛的养殖及生鲜乳的销售，公司生产性生物资产主要为奶牛。近年来，动物疫病如口蹄疫、禽流感等在国际、国内养殖业中时有爆发，在一定程度上影响了畜牧业的发展。虽然公司进行了多项预防措施，并且为奶牛购买了保险，但是如果爆发大规模的动物疫病，仍将不能完全避免公司生物性资产奶牛遭受损失，给公司经营带来不利影响。应对措施：为奶牛购买相应的养殖保险，若发生动物疫情，可最大程度减少损失；对相关养殖人员进行动物防疫培训，加强养殖人员的防疫意识；加强消毒环节的执行力度，对入厂人员以及新购置饲料进行严格的消毒，从源头防止发生疫病风险；制定相关消毒防疫制度，并着相关人员严格监督执行。（二）牧草种植风险公司为保障原材料供应，自行承包并种植了三块牧草种植基地。植物的生长对自然条件有较大的依赖性，如果发生雪灾、旱灾等重大自然灾害，将会给公司种植基地带来损失，给公司经营带来不利影响。应对措施：选择优秀的牧草品种，增加抵御天气灾害的能力；为种植的牧草购买保险，当天气灾害来临时最大程度减少损失；增加仓储能力，良好的仓储能力可以大大加强抵御该风险的能力，有备无患。（三）食品安全风险近些年来我国食品安全问题频发，“苏丹红”、“三聚氰胺”等事件的爆发，使食品安全问题成为社会各界和广大民众关注的焦点。公司依托自然资源和技术管理优势，致力于为市场提供优质的乳品原料，通过统一的管理、严格的监控和先进的检测手段，报告期内公司销售的生鲜乳未发生过重大食品安全问题。虽然公司高度重视生鲜乳的质量控制，但仍不能排除由于工作疏忽或不可抗力等原因造成食品安全问题。如果发生食品安全问题，短期内将会给公司经营带来不利影响。应对措施：公司对全部养殖人员进行食品安全知识培训，培养员工的食品安全意识；加强对原奶生产的各环节的质量控制，减少发生食品安全问题的几率；引进较为高端的检测设备，革新检测方法，以保证食品安全问题不发生；制定相关质量检测制度，对出厂原奶按照制定的相关制度进行检测。（四）原材料价格大幅增加的风险报告期因饲料粮长期供给不足的结构性问题及疫情影响使原材料价格持续上涨。应对措施：公司优化饲草料配方、原材料管理以减少不必要浪费。
市场风险
公司主要产品生鲜乳的下游为乳制品制造商。虽然目前公司产品质量较高，产品供不应求。但是如果乳制品行业发生重大变化，如国外进口乳制品的冲击等，将会对乳制品制造企业产生影响，进而使乳制品企业对生鲜乳的需求发生变化。因此，如果乳制品行业发生重大变化，将会给公司经营带来直接影响。应对措施：扩大养殖规模，规模化养殖可以降低养殖成本，对原奶的质量控制更有力，对于下游企业更有议价能力；加强原奶的品质，高品质原奶在市场上还是处于供不应求的状态，提高整体原奶品质，更有助于提高产品竞争力，增强企业抵御国外乳制品冲击的能力。
政策风险
公司位于宁夏回族自治区吴忠市，公司被宁夏回族自治区评为农业产业化重点龙头企业，公司受到自治区及吴忠市大力扶持。公司报告期内共收到政府补18,075,223.06元。政府补贴收入占利润总额比例较大，政府补贴减少，将会给公司总体盈利水平带来一定影响。应对措施：继续强经营管理，提高企业盈利水平，降低政府补助对公司生产经营的的影响，尤其是降低补助资金对于公司关键现金流量的影响。
大客户依赖风险
报告期我公司牛奶主要销售给伊利、四川菊乐两大客户，大客户的依赖风险依然存在。其中销售给伊利公司占牛奶总收入87.40%。应对措施：公司未来将继续扩大养殖规模，提高产品质量，增加客户数量，降低大客户依赖风险。同时，因奶牛规模化养殖企业，大客户高度集中具有普遍性。因此，公司将在降低大客户依赖风险的同时继续保持与现有客户的良好合作，保持稳定。
税收优惠政策变化风险
根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定，国家对农牧业免征企业所得税、增值税。公司目前享受其国家相关税收优惠政策。若国家有关政策发生变动，公司未来适用的税收优惠政策存在着不确定性，一旦上述税收优惠政策发生变动，将会对公司的盈利水平产生重大影响，因此公司存在因税收政策变化而影响公司利润的风险。应对措施：扩大养殖规模，提高生鲜乳产量；增加科研投入，提升生鲜乳品质；第二，加强与大型乳制品企业的合作，拓宽销售渠道，提高生鲜乳市场占有率。
股权质押的风险
（一）股价持续下跌的风险目前上市公司的股权质押方多为银行、券商和信托,质押股权一般多为流通股，股权质押风险在于，一旦股东无法偿还资金赎回股票，或者抵押物（股票）价值跌破双方约定的平仓线比例时，资金融出方可能会通过抛售质押物（股票）来保全自己的债权，导致股价持续下跌。（二）控股股东变更的风险报告期控股股东质押了6,300万股,占总股本比27.24%，若发生贷款逾期不能偿还情况，控股股东所质押股权有可能因此被拍卖等方式代偿所担保的债务，进而引起控股股东、实际控制人的变更。应对措施：1、加强企业管理，合理利用资金，避免到期不能按时还款的可能。2、加强企业征信管理，按时还款，企业发展离不开金融机构的支持，贷款及利息是否按时偿还，是影响企业征信主要因素。
公司2023年半年度经营业绩大幅下滑的风险
2023年上半年，公司营业收入349,666,838.98元，同比增长42.90%，净利润为-75,257,892.43元，同比下滑199.66%。由于原材料价格上涨及奶价下降双向挤压原因，公司2023年半年度净利润比上年同期相比，大幅度下降。应对措施：2023年上半年，公司管理层虽然采取了一系列控成本、增效益的措施，但是仍然未能克服整个行业的当年度业绩大幅下滑的困难。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式：　　公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2022年12月底饲养奶牛22182头。　　公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。　　公司销售模式主要采用直销方式，主要客户有宁夏伊利乳业有限责任... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司是主要从事奶牛场运营、集约化养殖、种畜良繁、生鲜乳供应的畜牧企业。公司的主要产品为生鲜乳，目前公司主要产品生鲜乳质量指标高于国家标准和行业平均水平。公司拥有4个现代化、标准化、集约化奶牛养殖场，一座年产7万吨精料加工厂，4万亩的饲草料种植基地。公司养殖及其设备总占地约6280亩，截止2022年12月底饲养奶牛22182头。
　　公司收入来源主要以选育奶牛，生产出优质生鲜奶供应给乳制品企业，以获取收入、现金流及利润。公司目前是宁夏规模较大奶牛养殖企业之一，并被自治区政府评为农业产业化重点龙头企业。
　　公司销售模式主要采用直销方式，主要客户有宁夏伊利乳业有限责任公司、武威伊利乳业有限责任公司、兰州伊利乳业有限责任公司、内蒙古伊利实业集团股份有限公司、四川菊乐食品股份有限公司，报告期新增内蒙古伊利实业集团股份有限公司，按照目前牧场牛群结构及签署鲜奶补充协议的情况，现有客户足以满足生产需求。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、报告期内，鲜奶单价比上年同期下降，综合单位鲜奶成本比上年同期增长较多，控股子公司金宇浩睿新投产阶段，牛群结构不合理未达到满负荷状态，造成单位鲜奶成本中均摊折旧费用过高及项目贷款利息费用化等原因导致报告期净利润下降明显。
　　2、报告期，全资子公司金宇浩兴奶业研究院已逐步运行，继续与宁夏大学、中国科学院亚热带农业生态研究所、中国农业科学院饲料研究所合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）奶牛精准饲养与养殖污染源头减控技术与装备研发项目，与中国农业科学院北京畜牧兽医研究所、中国农业大学合作，承担宁夏回族自治区重点研发计划项目（2021年批次）优质高产奶牛繁殖健康关键技术研究与示范项目；
　　3、报告期内，控股子公司金宇浩睿实现目前日产鲜奶103吨。
　　4、报告期内，控股子公司内蒙古利兴截止报告期末已完成90%，建设与生产同步，于2022年10月份投产，目前日产鲜奶115吨。
　　5、报告期内，公司建设完成自动化好氧发酵槽8000立方，年发酵固体牛粪18000方，可促进固体有机肥还田，无害化使用。
　　6、报告期内，于2021年4月8日注册成立的参股公司金宇浩盛，规划养殖规模2万头，牧场目前正在建设中，部分公牛已入场。
　　7、报告期内，2022年3月8日，公司投资注册了甘肃省武威浩睿第二牧业有限公司，牧场目前正在建设中。
　　(二)行业情况
　　深入贯彻落实总书记关于振兴奶业的重要指示批示精神和党中央国务院决策部署，总结成绩和经验，认清压力和挑战，凝心聚力，再接再厉，推动奶业振兴再上新台阶。要夯实奶源基地建设，提升优质饲草自主供给水平和良种自主供应能力，筑牢产业根基。要修订完善乳品质量安全标准体系，建立健全养殖、加工、流通等全过程乳品质量安全追溯体系，守住安全底线。要支持乳品企业提高自有奶源比例，鼓励奶农发展乳制品加工，扩大干乳制品生产，健全产业链条。要优化产品供给结构，普及乳制品营养知识，引导乳品消费，加大优质平价乳制品供给，推进供需适配。
　　根据国家统计局的数据，2022年我国牛奶产量3932万吨，同比增长6.8%。按此增幅和2021年全年奶类总产量相比，2022年奶类总产量预计将达到4030万吨，首次超过4000万吨。同时，按表观消费量计算的我国奶源自给率将实现自2016年以来的首次回升，达到67%。但是，由于乳制品行业周期性下行和饲料价格攀升，2022年中国奶牛养殖业也面临价格下行与成本上涨双向挤压的突出困难。
　　在双向挤压下，奶牛养殖收益大幅下降，反映养殖效益的奶饲比处于10年来的最低水平，由于乳制品企业也面临喷粉量大幅增加问题，原料奶拒收、限收风险明显升高。“此轮原料奶产需失衡主要由短期因素引起，需求短期快速下降与生产能力刚性增长的矛盾导致了原料奶的阶段性过剩。”中国社会科学院农村发展研究所产业经济室主任、国家奶牛产业技术体系产业经济室主任表示，有两个问题需要关注。一是当前的原料奶生产能力，包括新增的生产能力，并不是过剩产能，只是相较短暂下降的需求而阶段性过剩。近年来，奶牛养殖场户和企业积极投资的主要动力是乳制品消费需求的快速增长及对未来还将有较大增长的预期。虽然2022年需求出现了下降，但是中长期的增长趋势没有改变，且2023年将随着经济社会活动的恢复实现较大增长。当前和新增的原料奶产能对保障增长的乳制品消费需求非常重要。二是中小规模养殖场的生产能力可能受到较大冲击。近些年，国内养殖场大规模建设，加工企业也向养殖端布局，出现原料奶阶段性过剩情况，加工企业必然首先稳定和保护自有奶源生产能力，中小规模养殖场将更加脆弱并承担大部分风险。
　　破解奶牛养殖业当前面临的困境要以保护中小规模养殖场户生产能力和强化饲料粮供给为重点，统筹采取短期和长期政策举措。从短期来看，首先是尽快实施面向中小规模养殖场户的政策性临时收储，通过定向吸收过剩产出，稳定原料奶价格和保障中小规模养殖场户原料奶销售。具体可由中央财政、主产省地方财政共同出资建立临储基金，合理确定收储总量和收储养殖户的养殖规模上限，在统一核算方法基础上确定不低于单位现金成本和不高于单位总成本的收储价格，由奶站代收、加工企业代储。其次是多措并举减缓当前的产出增长，包括提前结束泌乳牛产奶、调整营养降低产出、加快低产牛淘汰等。
　　从长期来看，要加快粮饲结构调整，重点加快以全株青贮玉米为代表的饲料粮种植，同时畅通口粮饲料粮用途转化渠道，提高国内饲料粮供给保障水平。强化科技对奶牛养殖的支撑作用，通过现代育种、饲喂营养与智慧养殖等技术提高效率、降低成本。加强乳制品和原料奶产需监测、预测和预警机制，确保原料奶产能有序增长，既满足乳制品的增长性消费需求，又避免“过山车”式的产业波动。

　　三、持续经营评价
　　公司生产量稳定，具有相对稳定的销售渠道、精湛的技术团队、优质的原奶品质、思想前卫的领导管理。报告期内公司不断完善治理结构和管理制度，提高公司整体管理水平和运行成效，保障公司合法合规运行。
　　报告期内，公司主要销售客户及原材料供应商相对稳定，并签订大宗原材料合同，承包原材料种植基地，降低公司风险，提升公司的行业地位，公司具有强劲而又持续的经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　一、牛奶消费前景良好
　　国内牛奶消费来看，尽管我国奶类人均消费量增加，牛奶消费量和销售额也得到提升，但是对比国外来看，我国牛奶消费市场还有很大发展空间。如今，世界年人均牛奶消费量约为100公斤，其中与我国饮食相近的日本其牛奶消费量约为120公斤，而我国则只有21.7公斤。而且在《中国居民膳食指南（2022）》中，其推荐每人每天饮奶300m以上或相当量的奶制品，目前我国人均奶类消费量仅达到推荐量的13.3%。可以看出目前我国的牛奶消费普及度还处于需要继续提高阶段。未来随着市场培育的逐步深入,我国消费者的饮奶量有望继续上升。
　　另外，消费升级的到来使得国民健康意识的日益普及，特别是在后疫情时代，随着人们对健康意识增强，许多人更喜欢喝营养更高，口感更好的巴氏奶。而且冷链物流发展使得巴氏奶区域性减弱，今年我国中共中央、国务院、交通运输部等均出台相关政策文件支持我国冷链物流行业的发展，推动冷链物流服务网络向农村延伸，完善产销冷链运输设施网络。这对我国巴氏奶市场来说无疑是一大利好因素。未来,随着我国人们消费升级，对食物追求的提高，以及国内冷链物流行业的进一步发展，国内营养更高，口感更好的巴氏奶市场份额将会持续增长。
　　随着我国经济的发展、人民生活水平的进一步提高，我国乳制品市场存在巨大的发展空间和增长潜力。
　　二、规模化养殖趋势越来越明显，500头以上养殖超过85%，前二十位养殖企业生产全国40%的产量，优然牧业、现代牧业为全求第一、二名奶牛养殖企业。
　　三、牛奶质量不断提升，主要表现乳脂≥3.8%（g/100g）、蛋白质≥3.2%（g/100g）、菌落总数≤1(万个/m)、体细胞≤20(万个/m)优于欧盟标准。
　　(二)公司发展战略
　　1、养殖水平向国际一流水平努力。
　　2、继续扩大公司规模，争取5年内养殖规模进入全国前十，实现总存栏60000头，日产鲜奶1500吨。
　　3、加大创新、科技研发投入，完善产业绿色循环发展方面。
　　(三)经营计划或目标
　　1、扩大养殖规模，增加牛奶产量，尽快将建成牧场满负荷，2023年计划增加20%奶产量，达到日产500吨。
　　2、提高养殖水平，泌乳牛日单产突破40kg。
　　3、降低养殖成本，通过精细管理、精准营养等方式降低鲜奶成本0.2元/kg。
　　4、新建武威二期牧场，计划于2024年年末投产。
　　5、结合政府配合的光伏指标，实现牧光互补的绿色养殖模式。
　　(四)不确定性因素
　　1、市场下行周期时间长短；2、原材料价格是否上涨；

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、实际控制人不当控制风险
　　金宇房地产持有公司60%的股份,金明持有金宇房地产36.52%股权，金明之子金荣华持有金宇房地产11.06%股权。金明与金荣华签订了《一致行动人协议》，约定凡与金宇农牧相关事项，金明与金荣华均保持一致意见，并由金明决定。因此，公司实际控制人为金明。公司实际控制人金明利用控股地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来风险。
　　应对措施：为降低控股股东不当控制风险，公司在《公司章程》里制定了保护中小股东利益的条款，制定了“三会”议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》，完善了公司内部控制制度。公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范经营意识，督促控股股东及实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　二、行业风险
　　（一）生物性资产不稳定风险
　　公司主营业务为奶牛的养殖及生鲜乳的销售，公司生产性生物资产主要为奶牛。近年来，动物疫病如口蹄疫、禽流感等在国际、国内养殖业中时有爆发，在一定程度上影响了畜牧业的发展。虽然公司进行了多项预防措施，并且为奶牛购买了保险，但是如果爆发大规模的动物疫病，仍将不能完全避免公司生物性资产奶牛遭受损失，给公司经营带来不利影响。
　　应对措施：为奶牛购买相应的养殖保险，若发生动物疫情，可最大程度减少损失；对相关养殖人员进行动物防疫培训，加强养殖人员的防疫意识；加强消毒环节的执行力度，对入厂人员以及新购置饲料进行严格的消毒，从源头防止发生疫病风险；制定相关消毒防疫制度，并着相关人员严格监督执行。
　　（二）牧草种植风险
　　公司为保障原材料供应，自行承包并种植了三块牧草种植基地。植物的生长对自然条件有较大的依赖性，如果发生雪灾、旱灾等重大自然灾害，将会给公司种植基地带来损失，给公司经营带来不利影响。
　　应对措施：选择优秀的牧草品种，增加抵御天气灾害的能力；为种植的牧草购买保险，当天气灾害来临时最大程度减少损失；增加仓储能力，良好的仓储能力可以大大加强抵御该风险的能力，有备无患。
　　（三）食品安全风险
　　近些年来我国食品安全问题频发，“苏丹红”、“三聚氰胺”等事件的爆发，使食品安全问题成为社会各界和广大民众关注的焦点。公司依托自然资源和技术管理优势，致力于为市场提供优质的乳品原料，通过统一的管理、严格的监控和先进的检测手段，报告期内公司销售的生鲜乳未发生过重大食品安全问题。虽然公司高度重视生鲜乳的质量控制，但仍不能排除由于工作疏忽或不可抗力等原因造成食品安全问题。如果发生食品安全问题，短期内将会给公司经营带来不利影响。
　　应对措施：公司对全部养殖人员进行食品安全知识培训，培养员工的食品安全意识；加强对原奶生产的各环节的质量控制，减少发生食品安全问题的几率；引进较为高端的检测设备，革新检测方法，以保证食品安全问题不发生；制定相关质量检测制度，对出厂原奶按照制定的相关制度进行检测。
　　（四）原材料价格大幅增加的风险
　　报告期因饲料粮长期供给不足的结构性问题及疫情影响使原材料价格持续上涨。应对措施：公司优化饲草料配方、原材料管理以减少不必要浪费。
　　三、市场风险
　　公司主要产品生鲜乳的下游为乳制品制造商。虽然目前公司产品质量较高，产品供不应求。但是如果乳制品行业发生重大变化，如国外进口乳制品的冲击等，将会对乳制品制造企业产生影响，进而使乳制品企业对生鲜乳的需求发生变化。因此，如果乳制品行业发生重大变化，将会给公司经营带来直接影响。
　　应对措施：扩大养殖规模，规模化养殖可以降低养殖成本，对原奶的质量控制更有力，对于下游企业更有议价能力；加强原奶的品质，高品质原奶在市场上还是处于供不应求的状态，提高整体原奶品质，更有助于提高产品竞争力，增强企业抵御国外乳制品冲击的能力。
　　四、政策风险
　　公司位于宁夏回族自治区吴忠市，公司被宁夏回族自治区评为农业产业化重点龙头企业，公司受到自治区及吴忠市大力扶持。公司报告期内共收到政府补21,596,453.45元。政府补贴收入占利润总额比例较大，政府补贴减少，将会给公司总体盈利水平带来一定影响。
　　应对措施：继续强经营管理，提高企业盈利水平，降低政府补助对公司生产经营的的影响，尤其是降低补助资金对于公司关键现金流量的影响。
　　五、大客户依赖风险
　　报告期我公司牛奶主要销售给伊利、四川菊乐两大客户，大客户的依赖风险依然存在。其中销售给伊利公司占牛奶总收入76.89%。
　　应对措施：公司未来将继续扩大养殖规模，提高产品质量，增加客户数量，降低大客户依赖风险。同时，因奶牛规模化养殖企业，大客户高度集中具有普遍性。因此，公司将在降低大客户依赖风险的同时继续保持与现有客户的良好合作，保持稳定。
　　六、税收优惠政策变化风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定，国家对农牧业免征企业所得税、增值税。公司目前享受其国家相关税收优惠政策。若国家有关政策发生变动，公司未来适用的税收优惠政策存在着不确定性，一旦上述税收优惠政策发生变动，将会对公司的盈利水平产生重大影响，因此公司存在因税收政策变化而影响公司利润的风险。
　　应对措施：扩大养殖规模，提高生鲜乳产量；增加科研投入，提升生鲜乳品质；第二，加强与大型乳制品企业的合作，拓宽销售渠道，提高生鲜乳市场占有率。
　　七、股权质押的风险
　　（一）股价持续下跌的风险
　　目前上市公司的股权质押方多为银行、券商和信托,质押股权一般多为流通股，股权质押风险在于，一旦股东无法偿还资金赎回股票，或者抵押物（股票）价值跌破双方约定的平仓线比例时，资金融出方可能会通过抛售质押物（股票）来保全自己的债权，导致股价持续下跌。
　　（二）控股股东变更的风险
　　报告期控股股东质押了6,300万股,占总股本比52.5%，若发生贷款逾期不能偿还情况，控股股东所质押股权有可能因此被拍卖等方式代偿所担保的债务，进而引起控股股东、实际控制人的变更。
　　应对措施：1、加强企业管理，合理利用资金，避免到期不能按时还款的可能。2、加强企业征信管理，按时还款，企业发展离不开金融机构的支持，贷款及利息是否按时偿还，是影响企业征信主要因素。
　　八、公司2022年经营业绩大幅下滑的风险
　　2022年度，公司营业收入为385,009,979.87元，同比增长51.16%，净利润为-78,150,748.61，同比下滑499.87%。由于原材料价格上涨及奶价下降双向挤压原因，公司2022年度净利润由盈转亏，并发生大额亏损。
　　应对措施：2022年度，公司管理层虽然采取了一系列控成本、增效益的措施，但是仍然未能克服整个行业的当年度业绩大幅下滑的困难。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　报告期内新增风险因素为经营业绩大幅下滑的风险、原材料价格大幅度增加的风险。 收起▲