一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。　　（1）业务类型　　主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处理设施，对通过管网收... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。
　　（1）业务类型
　　主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处理设施，对通过管网收集的园区企业生产废水进行处理，使之达标排放。工业污水处理主要是为工业企业提供污水处理设施建设、运维、技术服务。当前公司业务已涉及纺织、印染、食品、酿造、医药、化工、造纸、农药、粘胶纤维、医疗用品、有色金属等相关行业。公司依据客户不同层次的需求，结合其所属行业废水的水质特点，为客户提供技术咨询、建设、运营等专业化全过程服务。
　　（2）业务模式
　　公司顺应行业发展趋势，主要以特许经营、EPC(O)、运营服务、技术服务等模式围绕客户需求开展水污染治理业务。
　　①特许经营模式
　　公司承接的工业园区污水处理项目多采用特许经营模式，主要落地实施模式为BOT（建设－经营－移交）或ROT（改建-经营-移交）。具体为公司通过评估项目的情况，进行可行性分析后通过招投标形式获得订单，之后根据合作协议在项目所在地设立项目公司（控股/参股）作为投资/建设/运营的主体，并签署特许经营协议、资产转让协议（如有）、污水处理设施运营协议等合同文件。在项目特许经营期内，项目公司将按照文件要求履行合同义务，通过政府付费、使用者付费或可行性缺口补助等方式获得业务收入、取得合理的投资回报。
　　②EPC（O）模式
　　EPC工程总承包（EPC：Engineering-Procurement-Construction）模式主要是为客户提供设计、采购、建造等具体业务，工业废水处理、城乡一体化项目均可采用EPC（O）模式。
　　公司受客户委托提供环保水处理设施建设全过程服务，并对实施过程中的安全、质量、工期负责，以此获取建造合同收入。EPC模式根据客户需求变化衍生出附带运营维护的EPCO模式，即工程建设完工后增加运营服务，可为公司带来运营服务收入。
　　②运营服务
　　运营服务主要是采取全部委托或阶段委托，涉及全部业务类型，在合同约定期限内为客户提供环保设施运营管理服务，获取运营服务收入。运营服务的来源主要有客户直接委托运营以及特许经营业务中的运营部分。工业废水设施第三方运营服务能够集中体现环保公司的综合实力，突出专业水平，并在现金流、税收等方面具备业务模式优势。
　　④技术服务
　　技术服务主要是接受客户专项委托，为客户提供行业勘察咨询、调研分析、方案设计、施工图绘制、工艺运行指导等服务，获取技术服务收入。
　　⑤专有设备销售
　　专有设备销售主要是公司根据客户的业务需求，将水处理设施集成为成套设备，委托生产加工后销售给客户，获取设备销售收入。相关水处理成套设备为公司基于自有知识产权体系并结合客户需求定向研制开发，具有模块化的特征，便于批量生产与施工建设。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期末至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司紧扣“管理大提升年”工作任务，推动经营管理、赋能新区、改革创新等方面取得新成效，为完成全年经营目标奠定坚实基础：
　　一是见行见效抓提升，以“管理大提升”推进企业管理“高效化”。报告期内，公司重点市场拓展成效及降本增效成果显著。公司推行分级管理，推动水务运营项目数字化建设，推进管理模式创新，改革创新工作取得纵深突破。
　　二是聚智聚力抓推进，以“三大利润中心”跑出企业发展“加速度”。报告期内，公司从成本管控、质量安全、清欠机制等方面强化项目管理核心环节，推动管理效能提升；水务运营业务持续展现稳健发展态势，为业务持续健康发展提供了坚实的现金流保障；公司持续强化技术研发与标准化建设，为企业发展提供有力技术支撑。
　　三是落实落细抓优化，以“科学施工”增添民生保障“幸福感”。报告期内，公司推进重点项目系统化建设与改造，赋能地区水环境治理；公司通过体系化建设、风险管控和活动赋能，筑牢安全环保防线。
　　报告期初，公司环保工程项目在手订单36,189.72万元，委托运营项目稳定实施；报告期内，公司新签订单12,839.88万元。报告期末，公司实现营业收入10,150.04万元，较上年同期下降14.49%；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.31万元，较上年同期下降87.72%。报告期内公司整体经营稳定，公司将积极推进在手订单释放。
　　（二）行业情况
　　2025年是全面落实深化生态文明体制改革任务、深入推进美丽中国建设的关键一年，是实现“十四五”规划全面收官、研究谋划“十五五”规划体系的承上启下之年。1月14日召开的全国生态环境保护工作会议明确提出，要高质量完成“十四五”生态环境保护目标任务。
　　2025年上半年，国家有关部门出台了一系列政策。1月，生态环境部等十一部门联合印发《美丽城市建设实施方案》，提出建设绿色低碳、环境优美、生态宜居、安全健康、智慧高效的美丽城市。2月，生态环境部、国家发改委、教育部、工业和信息化部等16部门发布《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，提出到2035年，生态环境领域创新体系整体效能大幅提升，同时加大对生态环境领域专精特新中小企业的支持力度；国家金融监督管理总局办公厅、中国人民银行办公厅发布了关于印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》的通知，提出银行保险机构要支持污染防治攻坚，推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造，大江大河、重要湖泊、重点海域综合治理，土壤源头污染、重金属污染防治，固体废物和新污染物治理。3月，工信部等三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，提出到2027年，先进技术装备市场占有率显著提升，重点领域技术装备产业链“短板”基本补齐，“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局；到2030年，环保技术装备产业链“短板”自主可控，长板技术装备优势进一步扩大，环保装备制造业从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。4月，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出健全促进可持续发展的公用事业价格机制，明确政府投入和使用者付费的边界，强化企业成本约束和收益监管，综合评估成本变化、质量安全等因素。推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策。6月，财政部集中下达多项2025年环境治理相关资金预算，包括水污染防治资金预算（第二批）107亿元。
　　国内水环境治理市场在政策驱动等因素推动下，规模持续扩张，发展态势良好，但市场竞争也日益加剧。报告期内，公司持续以专业技术与实践经验为核心竞争力，并得益于国资股东背景和专业资质条件，公司市场开拓保持稳健，在核心区域市场仍保持一定优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场风险
　　市场竞争日益加剧。受行业政策变化及公司历史包袱影响，公司市场端的业务开拓持续面临多重挑战。应对措施：报告期内，公司得益于控股股东业务、资金支持，公司市场开拓保持稳健，在核心区域市场仍保持一定优势。未来公司计划进一步利用股东背景优势，最大化整合、调动各类资源，强化营销工作，发挥驻地地域优势，开拓重点市场，开启市场拓展新格局。
　　子公司管理风险
　　截至报告期末，公司下设14家全资/控股子公司，3家参股公司，均系公司为实施特许经营（BOT/ROT）类、水务运营类业务而设立的项目公司。项目公司地理位置较为分散，项目类型不完全相同，由此带来地域、质量、安全、资金、环保、人事等方面的潜在风险因素，使公司对子公司的管理难度持续增加。应对措施：报告期内，公司始终强化对项目公司经营、投资、财务、人事、行政等管理，降低子公司风险。公司推行分级管理，压实区域中心管理责任，协助开展运营项目的日常生产、经营管理工作，通过区域化分层管理，提升管理效率。
　　税收政策变化风险
　　报告期内，公司及子公司享受多项税收优惠政策，详细内容见财务报表附注“四、税项”。应对措施：公司将继续密切关注行业相关税收政策，持续加强体系内税务核算力度，加强相关业务人员能力培养、完善相关组织架构等形式以应对相关风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。　　（1）业务类型　　主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处理设施，对通过管网收... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。
　　（1）业务类型
　　主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处理设施，对通过管网收集的园区企业生产废水进行处理，使之达标排放。工业污水处理主要是为工业企业提供污水处理设施建设、运维、技术服务。当前公司业务已涉及纺织、印染、食品、酿造、医药、化工、造纸、农药、粘胶纤维、医疗用品、有色金属等相关行业。公司依据客户不同层次的需求，结合其所属行业废水的水质特点，为客户提供技术咨询、建设、运营等专业化全过程服务。
　　（2）业务模式
　　公司顺应行业发展趋势，主要以PPP、EPC(O)、运营服务、技术服务等模式围绕客户需求开展水污染治理业务。
　　①PPP模式
　　公司承接的工业园区污水处理项目多采用政府和社会资本合作（即PPP：PubicPrivatePartnership）模式，主要落地实施模式为BOT（建设－经营－移交）或ROT（改建-经营-移交）。具体为公司通过评估项目的情况，进行可行性分析后通过招投标形式获得订单，之后根据合作协议在项目所在地设立项目公司（控股/参股）作为投资/建设/运营的主体，并签署特许经营协议、资产转让协议（如有）、污水处理设施运营协议等合同文件。在项目特许经营期内，项目公司将按照文件要求履行合同义务，通过政府付费、使用者付费或可行性缺口补助等方式获得业务收入、取得合理的投资回报。
　　②EPC（O）模式
　　EPC工程总承包（EPC：Engineering-Procurement-Construction）模式主要是为客户提供设计、采购、建造等具体业务，工业废水处理、城乡一体化项目均可采用EPC（O）模式。
　　公司受客户委托提供环保水处理设施建设全过程服务，并对实施过程中的安全、质量、工期负责，以此获取建造合同收入。EPC模式根据客户需求变化衍生出附带运营维护的EPCO模式，即工程建设完工后增加运营服务，可为公司带来运营服务收入。
　　③运营服务
　　运营服务主要是采取全部委托或阶段委托，涉及全部业务类型，在合同约定期限内为客户提供环保设施运营管理服务，获取运营服务收入。运营服务的来源主要有客户直接委托运营以及PPP业务中的运营部分。工业废水设施第三方运营服务能够集中体现环保公司的综合实力，突出专业水平，并在现金流、税收等方面具备业务模式优势。
　　④技术服务
　　技术服务主要是接受客户专项委托，为客户提供行业勘察咨询、调研分析、方案设计、施工图绘制、工艺运行指导等服务，获取技术服务收入。
　　⑤专有设备销售
　　专有设备销售主要是公司根据客户的业务需求，将水处理设施集成为成套设备，委托生产加工后销售给客户，获取设备销售收入。相关水处理成套设备为公司基于自有知识产权体系并结合客户需求定向研制开发，具有模块化的特征，便于批量生产与施工建设。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　报告期末至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司整体保持稳中求进的工作基调，全力推进架构管理、银行融资、科技创新、市场拓展、安全环保、工程结算等方面工作，营业收入、净利润实现显著增长。公司水务运营板块持续发力，物资集采与精细化管理等降本增效措施一定程度提升了板块盈利能力。公司在控股股东华赣环境集团的指导下，积极推进国有控股混改企业管理融合，持续加强科技创新、安全生产工作，统筹推进资产整合进程，整体经营计划获得一定成效：
　　一是坚持聚焦主责主业，推进水务板块高质量发展。报告期内，运营项目经营情况保持良好，收入确认与回款保持相对稳定，总体情况符合年初预计。工程结算获得有效推进，部分项目完成闭环管理。两个特许经营类在建项目已转入试运行期，少数盈利能力较差的运营项目实现清退。
　　二是坚持以项目为核心，持续巩固市场区域。报告期内，区域优势进一步提升，整体订单量平稳。玉峡水务、钤泰水务扩容项目基本完成，验收和结算工作同步推进中。
　　三是坚持推进降本增效，推动企业稳步改革。公司正稳步推行精细化管理、科技创新、集中采购等降本增效工作，优化内部管理体系，以期提升整体盈利能力。
　　四是坚持创新驱动，着力提升企业发展动能。报告期内，公司获专利受理13项，其中发明专利3项；新获得专利授权10项，其中发明专利1项；共参编团体标准4项，其中《污水处理设施数字孪生通用要求》已发布并实施；发表中文核心期刊论文2篇：《全量化工艺处理垃圾填埋场后期及封场渗滤液实例》《牛磺酸生产废水处理工程案例》；新设立研发课题6项，结转课题5项；“多功能耦合生物反应器”技术产品化完成中试设备设计；智慧水务系统设计和优化、精准曝气和智能加药系统即将在试点项目落地；“峡江河西工业园污水厂项目”顺利入选《2024年生态环境保护实用技术装备和示范工程》名录。
　　五是坚持资金为要，全面提升资金保障能力。报告期内，公司稳步推进全面预算管理，科学筹划融资工作，积极拓展多种融资产品，合理安排债务结构，降低资金成本与偿债风险，确保公司资产负债率保持在合理水平。
　　六是坚持底线思维，全力筑牢安全环保防线。报告期内，公司积极迎接中央环保督查并根据工作需要及时、客观、全面、准确报送材料；积极组织开展应急救援演练与竞赛，积累救援实战经验，为确保安全生产形势持续稳定提供有力保障；推进安全生产标准化建设，建立安全环保考核机制，进一步提升公司在运项目安全环保标准化水平。
　　报告期内，公司实现营业收入27,055.32万元，较上年同期增长31.42%；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,052.69万元，较上年同期增长57.17%。公司盈利能力持续回升，资金情况持续改善，经营情况稳步向好。
　　(二)行业情况
　　报告期内，针对化解地方债务、推进特许经营模式改革、完善价格机制、推进新型工业化等目标，行业政策层面有一系列重要动向：第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议批准通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，新一轮化债方案旨在将地方政府隐性债务总额从14.3万亿降至2.3万亿；中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，提到将优化居民阶梯水价、电价、气价制度，优化污水处理收费政策；中共江西省委、省人民政府印发《关于深化落实“1269”行动计划、加快推进新型工业化的实施方案》（赣发[2024]15号），主要实施工业绿色低碳转型工程，推进工业领域节能降碳、大力开展园区循环化改造等；国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，相比前次发布的文件，相关表述发生一些变化，如“聚焦使用者付费项目”变为“严格聚焦使用者付费项目”等。“优先选择民营企业参与”表述没有变化。对于水务运营行业企业，收费机制的明确有利于保障特许经营项目的收费来源。
　　结合公司业务拓展、经营管理、市场区域等情况以及对行业状况的了解，报告期内公司所处的水污染治理行业领域主要呈现以下几个方面的特点：
　　一是传统环保行业业务属性偏政府端，未来化债政策的推进有利于行业企业改善现金流、利润、资产负债情况，间接推进行业释放新增需求，提升成长预期。
　　二是行业整体承压仍然显著，各类企业经营发展持续分化。行业市场上仍持续进行包括以剥离非主业环保业务、调整优化资产结构、资源整合资产折现等目的寻求资产转让或整合的行为。小微型环保行业以轻资产差异化竞争为经营主线，以窄而深的产品或技术路线赢得客户。
　　三是降本增效已成为行业常态，数智化改造、AI赋能为资产运营端提供了新发展思路。
　　报告期内，公司得益于国资股东背景优势，在优势市场区域内持续深耕，市场拓展获得一定成效。公司多渠道、多方式开展银行融资，整体融资成本已有一定程度下降。公司存量水务资产运营稳健，盈利能力逐渐提升，整体回款保持稳定。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场风险
　　水污染治理行业整体保持稳定增长态势，但受宏观政策与经济的影响，行业企业仍然呈现应收账款于坏账计提比例较高、利润空间承压的局面。市场上资产出让的情况仍然较多。受行业背景及公司历史包袱影响，公司市场端的业务开拓持续面临多重挑战。应对措施：报告期内，公司得益于控股股东业务、资金支持，公司市场开拓保持稳健，在核心区域市场仍保持一定优势。未来公司计划进一步利用股东背景优势，最大化整合、调动各类资源，强化营销工作，重构市场架构，开启市场拓展新格局。
　　子公司管理风险
　　截至报告期末，公司下设14家全资/控股子公司，3家参股公司，均系公司为实施特许经营（BOT/ROT）类、水务运营类业务而设立的项目公司。项目公司地理位置较为分散，项目类型不完全相同，由此带来地域、质量、安全、资金、环保、人事等方面的潜在风险因素，使公司对子公司的管理难度持续增加。应对措施：报告期内，公司适时修订子公司管理制度，强化对项目公司经营、投资、财务、人事、行政等管理，降低子公司风险。
　　税收政策变化风险
　　报告期内，公司及子公司享受多项税收优惠政策，详细内容见财务报表附注“四、税项”。应对措施：公司将继续密切关注行业相关税收政策，持续加强体系内税务核算力度，加强相关业务人员能力培养、完善相关组织架构等形式以应对相关风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1.商业模式 公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。 （1）业务类型 主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1.商业模式
公司属于环保行业水污染治理细分领域，以工业与工业园环境综合治理服务为品牌核心，聚焦县域经济，为政府机构、企业事业单位提供专业的水环境治理服务。公司主要开展以涵盖工业、工业园（集聚区）、城乡一体化区域内污水处理项目投资建设、设计与技术咨询、第三方运营以及环保专有设备研制为主的环保水处理综合服务业务。
（1）业务类型
主要是为工业园区及工业企业提供以污水处理为主的环境污染治理服务，主要包括污水处理设施投资建设、污水处理设施第三方运营服务、环保水处理相关技术服务。工业园污水处理服务主要是投资建设相关污水处理设施，对通过管网收集的园区企业生产废水进行处理，使之达标排放。工业污水处理主要是为工业企业提供污水处理设施建设、运维、技术服务。当前公司业务已涉及纺织、印染、食品、酿造、医药、化工、造纸、农药、粘胶纤维、医疗用品、有色金属等相关行业。公司依据客户不同层次的需求，结合其所属行业废水的水质特点，为客户提供技术咨询、建设、运营等专业化全过程服务。
（2）业务模式
公司顺应行业发展趋势，主要以特许经营、EPC(O)、运营服务、技术服务等模式围绕客户需求开展水污染治理业务。
①特许经营模式
公司承接的工业园区污水处理项目多采用政府和社会资本合作方式（PPP）通过特许经营模式实施，根据项目实施情况，主要落地实施模式为BOT（建设－经营－移交）或ROT（改建-经营-移交）。具体为公司通过评估项目的情况，进行可行性分析后通过招投标形式获得订单，之后根据合作协议在项目所在地设立项目公司（控股/参股）作为投资/建设/运营的主体，并签署特许经营协议、资产转让协议（如有）、污水处理设施运营协议等合同文件。在项目特许经营期内，项目公司将按照文件要求履行合同义务，通过政府付费、使用者付费或可行性缺口补助等方式获得业务收入、取得合理的投资回报。
②EPC（O）模式
EPC工程总承包（EPC：Engineering-Procurement-Construction）模式主要是为客户提供设计、采购、建造等具体业务，工业废水处理、城乡一体化项目均可采用EPC（O）模式。
公司受客户委托提供环保水处理设施建设全过程服务，并对实施过程中的安全、质量、工期负责，以此获取建造合同收入。EPC模式根据客户需求变化衍生出附带运营维护的EPCO模式，即工程建设完工后增加运营服务，可为公司带来运营服务收入。
③运营服务
运营服务主要是采取全部委托或阶段委托，涉及全部业务类型，在合同约定期限内为客户提供环保设施运营管理服务，获取运营服务收入。运营服务的来源主要有客户直接委托运营以及特许经营业务中的运营部分。工业废水设施第三方运营服务能够集中体现环保公司的综合实力，突出专业水平，并在现金流、税收等方面具备业务模式优势。
④技术服务
技术服务主要是接受客户专项委托，为客户提供行业勘察咨询、调研分析、方案设计、施工图绘制、工艺运行指导等服务，获取技术服务收入。
⑤专有设备销售
专有设备销售主要是公司根据客户的业务需求，将水处理设施集成为成套设备，委托生产加工后销售给客户，获取设备销售收入。相关水处理成套设备为公司基于自有知识产权体系并结合客户需求定向研制开发，具有模块化的特征，便于批量生产与施工建设。
报告期内，公司的商业模式未发生变化。
报告期末至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
2.经营计划实现情况
报告期内，公司整体各项工作平稳推进，收购后续整合工作陆续完成，历史发展瓶颈逐渐消除，主营业务生产经营能力逐渐恢复，经营局势持续向好发展。公司持续加强内控体系建设，不断完善国有控股企业管理机制，充分发挥资源禀赋优势以促进生产经营转型、管理模式更新，主要有以下几个方面：
组织架构与人员管理方面，公司进一步梳理管理架构，根据业务发展趋势进行前瞻性布局，不断吸收专业技术人才，提升主营业务实施能力水平，持续完善人才梯队建设。
资金管理方面，公司基于股东资源禀赋变化及经营持续向好的积极作用，银行融资环境获得显著改善，现金流趋势逐渐好转。公司已采取相应措施积极应对并化解各类诉讼、仲裁风险，相关工作已取得一定成效。
项目管理方面，公司持续保持各主营业务项目平稳有序推进，加快重大项目建设进度，持续加强安全生产与质量管控，多途径促进投资类项目转运营并收费。
技术研发方面，公司持续加强和完善研发体系建设，成立小组专班统筹实施科研项目。报告期内，公司提交受理专利申请7件，获得专利授权4件，其中发明专利1件。申请的一种类芬顿流化床及其废水处理方法发明专利、一种污水处理反应釜实用新型专利、一种重金属废水处理装置实用新型专利、一种节能污水处置装置实用新型专利获得授权。截至报告期末，公司累计获得有效专利授权80项，其中发明专利11项，累计参编5项国家标准、7项团体标准。
截至报告期末，公司实现主营业务收入1.19亿元、同比增长126.39%，扣非后净利润336.28万元，同比增长310.87%，整体经营趋势持续向好发展。
（二）行业情况
报告期内，工业污水治理细分行业领域整体保持稳定发展态势。结合公司业务拓展、经营管理、市场区域等情况以及对行业状况的了解，报告期内细分行业领域主要呈现以下方面的情况：
1.行业固定资产投资增速放缓，新态势下运营业务贡献度显著提升
与水污染治理行业整体发展态势保持一致，工业污水治理细分行业领域亦已步入存量时代，一方面行业大规模投资建设时期已过去，整体上固定资产投资虽仍保持增长，但随着污水收集率、处理率的大幅提升并接近上限，行业投资增速已开始放缓；另一方面，行业资产在持续高压监管的驱使下释放提标改造、改扩建等市场需求构成了存量市场内的新增量，新的市场业态对行业企业的竞争力提出了更高要求。
在水务行业逐渐进入成熟期后，作为优质的运营类资产——水务资产以其良好的商业模式为行业企业贡献了相对优良的现金流预期。特别是在作为典型重资产投资的模式下，行业企业的经营性现金流量净额一般优于归母净利润额。国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部共同发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》（发改环资〔2023〕1714号），支持污水处理类服务建立激励政策——“推动建立污水处理服务费与污水处理厂进水污染物浓度、污染物削减量、出水水质、污泥无害化稳定化处理效果挂钩的按效付费机制”。相关政策意见的落实将进一步提升水务资产的回报确认性。
2.国办函〔2023〕115号文对特许经营类业务影响显著
自国办函〔2023〕115号文《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》颁布以来，多个省市的环保项目因相关的政策的调整而终止招标，存量项目亦受影响而使融资受阻。相关影响主要与政策要求民营企业股权占比及项目收费模式有关。对应《意见》发布，国家发改委、财政部等多部门联合更新出台新的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，自2024年5月1日起施行。该《办法》主要修订在“激发民间投资活力”、聚焦“使用者付费”、延长特许经营期限至“原则上不超过40年”、禁止“在建设工程完成后直接将项目移交政府，或者通过提前终止协议等方式变相逃避运营义务模式”等。相关政策的变化对特许经营类业务影响显著，后续阶段行业仍需政府相关部门进行进一步细化指导，以便实操中与现行招标投标法、政府采购相关法律法规衔接。
对公司而言，一方面系公司资源禀赋变化已使综合实力、抗风险能力显著提升。另一方面系公司历来以专业技术与实践经验为核心竞争力，在应对高难度工业废水方面具备优势。因此整体上，行业情况变化对公司经营发展的影响整体可控。

　　二、公司面临的重大风险分析
市场风险
水污染治理行业市场发展与国家政策高度相关，报告期内市场规模仍保持整体增长态势但增长趋势已放缓。受宏观经济、产业转型、技术迭代等多重影响，特别是在行业发展进入成熟期后，行业企业利润空间与增长动力均显著承压。在行业发展趋势与政策变化的多重影响下，公司市场端的业务开拓持续面临多重挑战。应对措施：得益于控股股东业务、资金支持，公司市场开拓已呈现新局面，未来公司计划进一步利用股东背景优势，最大化整合、调动各类资源，强化营销工作，回归优势市场区域，以点带面构建市场拓展、营销发展新格局。
子公司管理风险
截至报告期末，公司下设14家全资/控股子公司，3家参股公司，均系公司为实施特许经营（BOT/ROT）类、水务运营类业务而设立的项目公司。项目公司地理位置较为分散，项目类型不完全相同，由此带来地域、质量、安全、资金、环保、人事等方面的潜在风险因素，使公司对子公司的管理难度持续增加。应对措施：报告期内，公司强化对项目公司业务、财务、人事管理，提高子公司的风险控制能力，有效降低潜在风险；公司与子公司订立考核责任状，设立具体的业绩指标和管理目标，提高子公司管理层的管理水平。相关积极措施有助于提升公司的整体运营效率和盈利能力，为公司的长期发展奠定坚实基础。
税收政策变化风险
报告期内，公司及子公司享受多项税收优惠政策，详细内容见财务报表附注“四、税项-2.税收优惠”。应对措施：公司将继续密切关注行业相关税收政策，持续加强体系内税务核算力度，加强相关业务人员能力培养、完善相关组织架构等形式以应对相关风险。 收起▲