一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。　　一、聚焦硬核科技赛道，赋能新质产业升级　　公司以科技创新与战略性新兴产业为核心赛道，专注于股权投资、基金管理、投后赋能及退出管理等业务，构建覆盖"募、投、管、退"全流程的创业投资业务体系。2025年，面对行业结构性分化与科技创新加速演进的市场环境，公司坚持稳中求进、专业深耕和长期主义，紧扣国家战略导向、产业升级趋势及区域经济发展需求，持续优化投资布局、基金结构、投后赋能模式和退出策略，深化形成以科技投资为牵引、以基金管理为载体、以产业协同和价值创造为支撑、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。
　　一、聚焦硬核科技赛道，赋能新质产业升级
　　公司以科技创新与战略性新兴产业为核心赛道，专注于股权投资、基金管理、投后赋能及退出管理等业务，构建覆盖"募、投、管、退"全流程的创业投资业务体系。2025年，面对行业结构性分化与科技创新加速演进的市场环境，公司坚持稳中求进、专业深耕和长期主义，紧扣国家战略导向、产业升级趋势及区域经济发展需求，持续优化投资布局、基金结构、投后赋能模式和退出策略，深化形成以科技投资为牵引、以基金管理为载体、以产业协同和价值创造为支撑、以多元退出和风控合规为保障的商业模式。公司成功注册并发行5亿元科技创新债券，首期落地即获市场积极认购，有效拓宽公司融资渠道；募资端，公司完成网通基金首封、种子基金终封，进一步完善全周期基金矩阵；投资端，投资数量保持稳健增长，在保持对早期前沿项目高度敏锐度的同时，中后期项目布局亦取得显著突破，投资质量稳定，行业活跃度持续居于行业前列；退出方面，2025年成功助推沐曦股份、银诺医药、首航新能等5家企业成功上市，累计促成百起被投项目完成再融资，10余个项目处于在会审核阶段，项目梯队储备健康充沛，多元化退出生态持续扩容。
　　二、迭代升级赋能体系，共筑产业协同生态
　　投后赋能方面，公司持续迭代升级投后服务体系，围绕企业成长阶段的核心需求，系统性提供再融资支持、资本规划、专业培训及产业落地等全方位定制化赋能服务，助力被投企业实现稳健成长与可持续发展。2025年，公司先后组织成员企业走进中际旭创、三花、荣耀、玉禾田等行业链主与生态标杆，以"走进系列"常态化产业对接活动拓宽被投企业的市场触达与资源整合渠道；联合深交所“科融通V-Next”平台成功举办机器人与人工智能等多场专场路演。与此同时，公司围绕“专精特新”政策申报、全球化战略、组织管理提升等主题举办专题培训，赋能体系的广度与深度持续拓展；在产业协同方面，深化与地方政府、产业龙头、科研院所、头部中介机构等的战略合作，提升产业协同效能；在LP结构方面，积极引入政府引导基金、保险资金及市场化母基金等机构合格投资者，LP构成进一步机构化、多元化，资金来源的稳定性与长期性显著增强；投资人服务方面，公司加快推进数字化转型与投资人管理系统迭代，提升信息披露透明度与服务响应效率。
　　三、多元退出路径并进，系统兑现投资价值
　　面对股权投资行业退出环境依然复杂的局面，公司进一步强化退出前置规划和全周期管理理念，持续优化退出机制，对不同阶段、不同属性项目实施分类管理，提升退出方案的适配度和执行效率，确保退出渠道多元与节奏稳健。
　　报告期内，公司持续推进已上市项目的有序减持和收益兑现，积极跟踪拟上市和申报项目进展，同时加大并购退出、股权转让等路径的推进力度，以增强退出节奏的灵活性和收益实现的确定性。2025年，沐曦股份、银诺医药、八马茶业、首航新能和百奥赛图成功上市，全年再融资项目数量超百起，在会及申报项目梯队储备充沛。通过系统化的退出复盘与到期基金规范清算，切实保障投资者合法权益，确保基金运营合规稳健、有序推进。
　　四、筑牢合规风控底线，保障业务稳健运行
　　公司始终将合规经营与风险防控视为稳健发展的基石，持续完善覆盖投资风控、基金风控与公司整体风控的"三位一体"全面风险防控体系。2025年，公司持续响应监管检查和行业自律要求，常态化推进自查整改、利益冲突审查及廉洁从业管理工作，在业务流程中全面嵌入合规性审查节点，严控风险与排查整改并举，并围绕基金运营、信息披露等关键环节强化全员合规培训，将合规意识深度融入组织文化。在投资决策与风控层面，公司进一步强化尽职调查标准与投资协议条款约束，提升项目筛选与风险识别能力。通过投前严格审查、投中动态监控、投后主动管理的全流程风险管理机制,有效防范投资风险,保障资产安全；在公司治理及运营方面，公司不断完善治理结构，持续优化人才培养体系与组织架构，公司积极运用人工智能等数字化技术工具赋能"募投管退"全流程，推进核心业务系统信息化升级，提升整体运营效率和组织韧性。公司积极践行ESG理念，通过绿色基金等载体推动可持续投资，深化学习型组织建设，开展系列公益活动，履行企业社会责任，不断提升品牌公信力与长期价值。
　　除以上情况外，截止本报告披露日，公司的商业模式较上年度没有重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　证券市场波动的风险
　　公司的收入目前主要来自所管理基金的管理费和基金业绩分成。随着在管基金将陆续进入退出期，而项目的投资和退出节奏与证券市场的波动情况息息相关，随着公司所获得的退出收益分成在总收入中的比重逐步增加，公司的收入也会受到证券市场波动的影响。应对措施：公司将进一步关注宏观经济及国家政策变化,加强市场趋势分析，及时调整投资策略，丰富业务类型，加强创新业务创收能力以适应市场变化，提高应对证券市场波动对项目退出时机及收益影响的风险应对水平。
　　在管项目的管理风险和退出风险
　　公司管理项目超过400个，对公司投后管理能力形成较高要求。随着公司管理基金规模的扩大和投资项目的不断增加，公司面临更高的投后管理要求和退出风险。IPO审核政策的变化对在管项目的潜在投资回报和退出进度具有显著影响。应对措施：公司将进一步完善投后管理制度及项目的跟踪管理体系，加强对在管项目的投后综合服务，提高在管项目的盈利能力和抗风险能力，注重企业的内在价值和长期价值，提高对被投企业的增值服务能力，在合法合规的前提下，充分把握资本市场的趋势，选择适当的窗口实现项目退出。
　　公司进入新投资领域的风险
　　除传统的主要投资未上市公司的人民币创业投资基金管理业务以及已经开展的美元基金、夹层基金和投行业务外，公司将逐步拓展和布局定增业务等新业务，这些新的业务领域虽然基于公司原有业务的有机生长，但如果公司的人员素质、组织结构、风控水平、管理能力等不能迅速满足发展新业务的要求，公司可能会因为业务领域拓展造成经营风险。应对措施：公司通过战略规划，把握市场机遇，适时开展新业务，公司将加强内部培训和人才引进，提升团队的专业能力和管理水平，确保能够满足新业务领域的要求。同时，公司将建立新业务领域的风险评估和管理体系，确保业务拓展的稳健性。
　　公司持续经营业绩的稳定性风险
　　私募基金管理公司的收入除了按照管理规模收取的基金管理费收入相对稳定外，超额收益回报和投资收益均依赖于项目后续的增值和退出，而投资项目的增值和退出并不仅仅依赖于公司的管理，而是与经济、市场、政策大环境以及投资项目自身经营等多种因素有关，因此存在一定的不确定性，从而也会在一定程度上影响公司经营业绩的稳定性。复杂严峻的国际环境和外部经济环境的不确定性也给公司的业绩稳定性带来挑战。应对措施：公司将持续优化投资决策流程，加强项目筛选和风险管理，提高投资的成功率和回报率。同时，公司将探索多元化的收入模式，以增强业绩的稳定性。公司将不断加强管理团队建设及内部控制机制建设，提高经营管理水平，降低经营风险，努力实现经营业绩的持续稳定提升。
　　公司及公司子公司担任所管理基金普通合伙人的风险
　　公司及公司子公司存在作为部分在管基金普通合伙人的情况，根据《合伙企业法》相关规定，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。因此，在公司或子公司作为普通合伙人的基金中，公司存在依法对合伙企业债务承担无限连带责任的风险。虽然公司在管基金主要投资于未上市企业股权，正常情况下不会对外形成负债，同时公司或子公司作为管理人负责对相关基金的投资决策及日常运营，也可以严格控制在管基金的对外负债，防范公司作为普通合伙人对所管理基金债务承担的无限连带责任风险。应对措施：公司将进一步加强风险管控，按照基金合伙协议、公司章程的有关规定履行必要决策程序，做好风险评估、风险防范和风险隔离。
　　优秀人才流失的风险
　　公司立足于人才精英的理念，逐渐打造出一支在国内具有较强竞争力的投资精英团队，虽然公司已制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持专业人才的稳定。但是公司未来发展还需不断引入各类型的人才，如果公司未来不能保持和提高对优秀人才的吸引力，公司的经营存在因专业人才流失导致竞争力下降的风险。应对措施：公司将建立健全更加灵活的薪酬机制，加强公司文化建设和团队建设，提高员工的归属感和成就感。同时，公司还将加强人才培养和职业发展规划，为员工提供成长和发展的机会。
　　执行新金融工具准则后带来的业绩波动风险
　　根据新金融工具准则的要求，公司对投资的资产采用“以公允价值计量且其变动计入当期损益”的会计核算方式，在此核算方式下，资本市场的波动将加大公司资产公允价值的变动幅度，进而加大对当期损失或盈利的会计确认，故存在受证券市场影响而低估或者高估公司资产当期价值及公司当期账面损益的风险。应对措施：公司开展的股权投资业务为长周期业务，资本市场的短期波动对公司的短期现金流影响较小，公司管理基金的内在估值取决于资产本身的质量，公司将继续保持稳健的投资策略，投资优质项目，保障资产价值稳定增长。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。　　一、深耕主业，科技投资纵深布局　　2025年上半年，全球科技浪潮加速演进，产业变革与资本市场调整交织叠加。在此背景下，公司坚持“投早、投小、投科技”的战略定位，创业投资核心业务在审慎风控前提下保持了活跃节奏，并持续向硬科技、医疗健康、数字经济等战略性新兴产业纵深布局，致力于发现并培育具备创新力和成长性的高潜力企业。　　报告期内，中国股权投资市场呈现“结构优化、募投回暖、退出多元化”的趋势。投资方面,公司锚定具有核心技术壁垒和成长潜力的优质项目，投资标的涵盖人工智能、先进制造... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。
　　一、深耕主业，科技投资纵深布局
　　2025年上半年，全球科技浪潮加速演进，产业变革与资本市场调整交织叠加。在此背景下，公司坚持“投早、投小、投科技”的战略定位，创业投资核心业务在审慎风控前提下保持了活跃节奏，并持续向硬科技、医疗健康、数字经济等战略性新兴产业纵深布局，致力于发现并培育具备创新力和成长性的高潜力企业。
　　报告期内，中国股权投资市场呈现“结构优化、募投回暖、退出多元化”的趋势。投资方面,公司锚定具有核心技术壁垒和成长潜力的优质项目，投资标的涵盖人工智能、先进制造、机器人、低空经济、生物医药等多个细分领域。公司在审慎评估风险的前提下，投资节奏保持活跃，行研能力持续强化;募资方面，公司新设立了种子基金，南海成长八期基金、半导体二期基金、中小二期基金等基金均取得新增实缴，并持续推进杭州三期基金、苏州科技三期基金等多支新基金的募集工作；投后管理方面，公司持续升级赋能体系，为所投企业提供资本资源对接、产业落地支持与战略咨询，加速其成长进程；退出方面，公司在IPO、并购、股权转让等渠道协同推进，实现灵活高效退出。
　　二、联动生态，打造产融价值共同体
　　在对被投企业的管理上，公司实施精细化策略，提供包括再融资、专业培训、资本规划和产业落地在内的定制化服务，同时，公司常态化召开投后管理会议，强化与企业的沟通对接，建立预警与风险提示机制，及时发现并处置潜在问题，促进被投企业健康可持续发展；在产业生态建设方面，公司建立了系统化的服务矩阵。2025年上半年，公司以“智启未来，产融协创”为主题，组织多项产业对接和被投企业赋能活动，如走进“云天励飞”、“中际旭创”等活动，持续深化与地方政府、产业链龙头、科研院所的互动，推动被投企业在产业落地、再融资和资本协同方面取得实效。展望下半年，公司计划成立“上市公司联盟”，进一步拓展生态圈的广度、深度与温度，提升生态赋能效能；在投资人服务方面，公司坚持以客户价值创造为核心，持续优化LP服务体系。通过数字化转型与投资人管理系统迭代，不断提升信息披露透明度和服务效率，增强合作黏性与长期信任。
　　三、多元路径，提升退出管理效能
　　2025年上半年，股权投资行业整体退出环境依然复杂。公司坚持“募投管退”全链条管理思路，持续优化退出机制，确保退出渠道多元与节奏稳健。一方面密切关注国内外资本市场动态及政策调整，积极推动企业接触国内外的多层次资本市场，根据不同企业特点做好IPO板块选择及申报准备；另一方面，系统化推进非IPO退出渠道，提升并购、股权转让等退出方式的执行效率，并将并购退出作为重点方向，进一步加强与产业资本和上市公司的深度联动。同时，公司强化退出前置规划，在投资决策阶段引入退出视角，动态跟踪项目进展并开展价值评估，合理把握退出窗口期，优化二级市场减持安排，有序推进基金清算与分配，以提升整体退出效率与资金回笼能力。
　　四、合规为本，完善全周期风控体系
　　公司始终将合规经营与风险防控视为稳健发展的基石，持续构建并迭代覆盖“募、投、管、退”全生命周期的前置化、体系化风险管理架构。在风险控制方面，公司强化投前尽职调查、投中合规监督与投后持续监控，构建多重风险隔离与前置预警机制，提升风险识别与处置时效，确保项目运行安全可控。在合规运营方面，公司积极响应日益增强的外部监管要求，顺利应对多次监管检查，常态化开展内部合规自查和职业廉洁教育，完善利益冲突防范机制，筑牢合规与道德防线，确保了公司的稳健经营与可持续发展。
　　除以上情况外，截止本报告披露日，公司的商业模式较上年度没有重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　证券市场波动的风险
　　公司的收入目前主要来自所管理基金的管理费和基金业绩分成。随着在管基金将陆续进入退出期，而项目的投资和退出节奏与证券市场的波动情况息息相关，随着公司所获得的退出收益分成在总收入中的比重逐步增加，公司的收入也会受到证券市场波动的影响。应对措施：公司将进一步关注宏观经济及国家政策变化,加强市场趋势分析，及时调整投资策略，丰富业务类型，加强创新业务创收能力以适应市场变化，提高应对证券市场波动对项目退出时机及收益影响的风险应对水平。
　　在管项目的管理风险和退出风险
　　公司管理项目超过400个，对公司投后管理能力形成较高要求。随着公司管理基金规模的扩大和投资项目的不断增加，公司面临更高的投后管理要求和退出风险。IPO审核政策的变化对在管项目的潜在投资回报和退出进度具有显著影响。应对措施：公司将进一步完善投后管理制度及项目的跟踪管理体系，加强对在管项目的投后综合服务，提高在管项目的盈利能力和抗风险能力，注重企业的内在价值和长期价值，提高对被投企业的增值服务能力，在合法合规的前提下，充分把握资本市场的趋势，选择适当的窗口实现项目退出。
　　公司进入新投资领域的风险
　　除传统的主要投资未上市公司的人民币创业投资基金管理业务以及已经开展的美元基金、夹层基金和投行业务外，公司将逐步拓展和布局定增业务等新业务，这些新的业务领域虽然基于公司原有业务的有机生长，但如果公司的人员素质、组织结构、风控水平、管理能力等不能迅速满足发展新业务的要求，公司可能会因为业务领域拓展造成经营风险。应对措施：公司通过战略规划，把握市场机遇，适时开展新业务，公司将加强内部培训和人才引进，提升团队的专业能力和管理水平，确保能够满足新业务领域的要求。同时，公司将建立新业务领域的风险评估和管理体系，确保业务拓展的稳健性。
　　公司持续经营业绩的稳定性风险
　　私募基金管理公司的收入除了按照管理规模收取的基金管理费收入相对稳定外，超额收益回报和投资收益均依赖于项目后续的增值和退出，而投资项目的增值和退出并不仅仅依赖于公司的管理，而是与经济、市场、政策大环境以及投资项目自身经营等多种因素有关，因此存在一定的不确定性，从而也会在一定程度上影响公司经营业绩的稳定性。复杂严峻的国际环境和外部经济环境的不确定性也给公司的业绩稳定性带来挑战。应对措施：公司将持续优化投资决策流程，加强项目筛选和风险管理，提高投资的成功率和回报率。同时，公司将探索多元化的收入模式，以增强业绩的稳定性。公司将不断加强管理团队建设及内部控制机制建设，提高经营管理水平，降低经营风险，努力实现经营业绩的持续稳定提升。
　　公司及公司子公司担任所管理基金普通合伙人的风险
　　公司及公司子公司存在作为部分在管基金普通合伙人的情况，根据《合伙企业法》相关规定，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。因此，在公司或子公司作为普通合伙人的基金中，公司存在依法对合伙企业债务承担无限连带责任的风险。虽然公司在管基金主要投资于未上市企业股权，正常情况下不会对外形成负债，同时公司或子公司作为管理人负责对相关基金的投资决策及日常运营，也可以严格控制在管基金的对外负债，防范公司作为普通合伙人对所管理基金债务承担的无限连带责任风险。应对措施：公司将进一步加强风险管控，按照基金合伙协议、公司章程的有关规定履行必要决策程序，做好风险评估、风险防范和风险隔离。
　　优秀人才流失的风险
　　公司立足于人才精英的理念，逐渐打造出一支在国内具有较强竞争力的投资精英团队，虽然公司已制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持专业人才的稳定。但是公司未来发展还需不断引入各类型的人才，如果公司未来不能保持和提高对优秀人才的吸引力，公司的经营存在因专业人才流失导致竞争力下降的风险。应对措施：公司将建立健全更加灵活的薪酬机制，加强公司文化建设和团队建设，提高员工的归属感和成就感。同时，公司还将加强人才培养和职业发展规划，为员工提供成长和发展的机会。
　　执行新金融工具准则后带来的业绩波动风险
　　根据新金融工具准则的要求，公司对投资的资产采用“以公允价值计量且其变动计入当期损益”的会计核算方式，在此核算方式下，资本市场的波动将加大公司资产公允价值的变动幅度，进而加大对当期损失或盈利的会计确认，故存在受证券市场影响而低估或者高估公司资产当期价值及公司当期账面损益的风险。应对措施：公司开展的股权投资业务为长周期业务，资本市场的短期波动对公司的短期现金流影响较小，公司管理基金的内在估值取决于资产本身的质量，公司将继续保持稳健的投资策略，投资优质项目，保障资产价值稳定增长。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。　　一、深耕科技前沿，布局未来产业　　作为中国本土创投行业的先行者，公司以“投早、投小、投科技”为重要策略，聚焦于塑造国家未来竞争力的核心赛道。公司前瞻性布局并持续深耕于人工智能、半导体、生命科学、新能源、高端制造及机器人等关键技术领域。通过“赋能式投资”深度介入被投企业发展，搭建产业资源网络，促进产业链上下游的创新共振与价值共生。公司致力于为投资者创造长期、可持续的价值回报，并积极服务国家科技自立自强和新质生产力发展大局。　　2024年，面对宏观经济环境调整... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事创业投资等资产管理业务及投资业务，致力于新兴产业的“全产业链”投资。
　　一、深耕科技前沿，布局未来产业
　　作为中国本土创投行业的先行者，公司以“投早、投小、投科技”为重要策略，聚焦于塑造国家未来竞争力的核心赛道。公司前瞻性布局并持续深耕于人工智能、半导体、生命科学、新能源、高端制造及机器人等关键技术领域。通过“赋能式投资”深度介入被投企业发展，搭建产业资源网络，促进产业链上下游的创新共振与价值共生。公司致力于为投资者创造长期、可持续的价值回报，并积极服务国家科技自立自强和新质生产力发展大局。
　　2024年，面对宏观经济环境调整及行业结构性变革，公司秉持“稳健投资、精准赋能”的经营理念，在审慎经营中积极把握结构性机遇。募资端，公司完成南海成长八期基金、半导体二期基金、绿色基金终封，并获批设立种子基金，进一步夯实资金储备；投资端，面对股权投资市场阶段性调整，公司通过优化赛道聚焦、强化投研协同的广度和深度，在人工智能、机器人、半导体等热点领域战略性纵深布局，同时严格把控风险，全年累计投出项目超过50个，行业活跃度位居行业前列；在ESG领域，公司践行社会责任，推动绿色基金投资，并持续开展读书会、公益探访等活动，提升品牌公信力；退出方面，2024年成功助推5家企业实现IPO，其中龙图光罩登陆科创板，尚阳通、普米斯、贝特电子等项目在并购方面取得重要进展。60余个项目完成再融资。
　　二、构筑生态优势，创造协同价值
　　在被投企业管理方面，公司通过建立标准化服务流程与个性化需求机制，围绕企业成长提供包括再融资支持、专业培训、资本规划以及产业落地等全方位、定制化赋能方案，旨在促进企业的稳健成长与可持续发展。2024年，公司投后服务迭代升级，“走进系列”和培训等服务有序开展，公司组织了多场走进行业标杆及链主企业的活动。在产业生态协同方面，公司依托深厚的产业资源网络，深化与地方政府、产业龙头、科研院所、中介机构的战略合作。公司积极响应地方政府引导基金的返投等诉求，报告期内公司完成了多地政府资金的返投和联合投资项目。在投资人服务方面，公司始终秉持“以客户价值为核心”的理念，致力于构建一个共赢的LP服务生态体系。公司依托智能管理系统优化内部运营效率，同步升级投资人服务管理系统。
　　三、多元退出路径，应对流动性挑战
　　面对2024年国内IPO节奏放缓及股权市场流动性压力加大的环境，同创伟业通过动态化的退出目标管理以及系统化的项目复盘，有效促进项目的价值实现，在巩固境内外资本市场IPO核心退出渠道的基础上，公司积极拓展并购、股权转让、实物分配股票试点等多元化退出路径；通过强化投退联动机制，定期复盘项目退出计划，有序稳妥地推进到期基金的清算工作，确保基金运营的规范性和投资者利益。
　　四、强化合规管理，升级治理体系
　　公司坚守合规经营和风险控制的底线，持续完善覆盖“募投管退”全流程、涵盖投资风控、基金风控、公司风控的“三位一体”风险防控体系，在业务流程中全面嵌入合规性审查节点，严控风险与排查整改并举，定期开展基金合规自查，报告期内公司修订了《投资管理制度》等一系列核心内部控制规章。强化尽职调查标准与投资协议条款约束。
　　在公司治理及运营方面，不断完善公司治理结构。2024年公司完成了总部乔迁，办公环境与信息化系统全面升级，为高效运营提供支撑。在组织能力建设方面，持续优化人才培养体系与组织架构，持续加强员工廉洁从业教育与信息保密管理，提升整体运营效率和组织韧性。同时，积极践行ESG理念，通过绿色基金等载体推动可持续投资，并开展系列公益活动，履行企业社会责任，提升品牌公信力。除以上情况外，截止本报告披露日，公司的商业模式较上年度没有重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　证券市场波动的风险
　　公司的收入目前主要来自所管理基金的管理费和基金业绩分成。随着在管基金将陆续进入退出期，而项目的投资和退出节奏与证券市场的波动情况息息相关，随着公司所获得的退出收益分成在总收入中的比重逐步增加，公司的收入也会受到证券市场波动的影响。应对措施：公司将进一步关注宏观经济及国家政策变化,加强市场趋势分析，及时调整投资策略，丰富业务类型，加强创新业务创收能力以适应市场变化，提高应对证券市场波动对项目退出时机及收益影响的风险应对水平。
　　在管项目的管理风险和退出风险
　　公司管理项目超过400个，对公司投后管理能力形成较高要求。随着公司管理基金规模的扩大和投资项目的不断增加，公司面临更高的投后管理要求和退出风险。IO审核政策的变化对在管项目的潜在投资回报和退出进度具有显著影响。应对措施：公司将进一步完善投后管理制度及项目的跟踪管理体系，加强对在管项目的投后综合服务，提高在管项目的盈利能力和抗风险能力，注重企业的内在价值和长期价值，提高对被投企业的增值服务能力，在合法合规的前提下，充分把握资本市场的趋势，选择适当的窗口实现项目退出。
　　公司进入新投资领域的风险
　　除传统的主要投资未上市公司的人民币创业投资基金管理业务以及已经开展的美元基金、夹层基金和投行业务外，公司将逐步拓展和布局定增业务等新业务，这些新的业务领域虽然基于公司原有业务的有机生长，但如果公司的人员素质、组织结构、风控水平、管理能力等不能迅速满足发展新业务的要求，公司可能会因为业务领域拓展造成经营风险。应对措施：公司通过战略规划，把握市场机遇，适时开展新业务，公司将加强内部培训和人才引进，提升团队的专业能力和管理水平，确保能够满足新业务领域的要求。同时，公司将建立新业务领域的风险评估和管理体系，确保业务拓展的稳健性。
　　公司持续经营业绩的稳定性风险
　　私募基金管理公司的收入除了按照管理规模收取的基金管理费收入相对稳定外，超额收益回报和投资收益均依赖于项目后续的增值和退出，而投资项目的增值和退出并不仅仅依赖于公司的管理，而是与经济、市场、政策大环境以及投资项目自身经营等多种因素有关，因此存在一定的不确定性，从而也会在一定程度上影响公司经营业绩的稳定性。复杂严峻的国际环境和外部经济环境的不确定性也给公司的业绩稳定性带来挑战。应对措施：公司将持续优化投资决策流程，加强项目筛选和风险管理，提高投资的成功率和回报率。同时，公司将探索多元化的收入模式，以增强业绩的稳定性。公司将不断加强管理团队建设及内部控制机制建设，提高经营管理水平，降低经营风险，努力实现经营业绩的持续稳定提升。
　　公司及公司子公司担任所管理基金普通合伙人的风险
　　公司及公司子公司存在作为部分在管基金普通合伙人的情况，根据《合伙企业法》相关规定，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。因此，在公司或子公司作为普通合伙人的基金中，公司存在依法对合伙企业债务承担无限连带责任的风险。虽然公司在管基金主要投资于未上市企业股权，正常情况下不会对外形成负债，同时公司或子公司作为管理人负责对相关基金的投资决策及日常运营，也可以严格控制在管基金的对外负债，防范公司作为普通合伙人对所管理基金债务承担的无限连带责任风险。应对措施：公司将进一步加强风险管控，按照基金合伙协议、公司章程的有关规定履行必要决策程序，做好风险评估、风险防范和风险隔离。
　　优秀人才流失的风险
　　公司立足于人才精英的理念，逐渐打造出一支在国内具有较强竞争力的投资精英团队，虽然公司已制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持专业人才的稳定。但是公司未来发展还需不断引入各类型的人才，如果公司未来不能保持和提高对优秀人才的吸引力，公司的经营存在因专业人才流失导致竞争力下降的风险。应对措施：公司将建立健全更加灵活的薪酬机制，加强公司文化建设和团队建设，提高员工的归属感和成就感。同时，公司还将加强人才培养和职业发展规划，为员工提供成长和发展的机会。
　　执行新金融工具准则后带来的业绩波动风险
　　根据新金融工具准则的要求，公司对投资的资产采用“以公允价值计量且其变动计入当期损益”的会计核算方式，在此核算方式下，资本市场的波动将加大公司资产公允价值的变动幅度，进而加大对当期损失或盈利的会计确认，故存在受证券市场影响而低估或者高估公司资产当期价值及公司当期账面损益的风险。应对措施：公司开展的股权投资业务为长周期业务，资本市场的短期波动对公司的短期现金流影响较小，公司管理基金的内在估值取决于资产本身的质量，公司将继续保持稳健的投资策略，投资优质项目，保障资产价值稳定增长。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲