一、商业模式　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的持续增长。公司主要收入来源为化学药制剂、化学原料药... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的持续增长。公司主要收入来源为化学药制剂、化学原料药和中成药的生产和销售。报告期内，公司商业模式较上年无变化。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司经营保持稳健的销售模式，努力开拓终端空白市场，充分发挥公司产品质量好、标准高的优势，为经销商提供优质的服务，并适时推出促销政策，调动经销商的积极性。
　　报告期内，公司实现营业收入67,560,391.46元，同比增长19.42%；实现归属于挂牌公司股东的净利润23,857,961.56元，同比下降0.82%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润23,832,656.01元，同比增长4.44%；营业收入同比增长而归属于挂牌公司股东的净利润下降主要原因是大旺新厂建设完工投入使用，固定成本摊销及相关费用支出增加所致。截至报告期末，公司总股本为87,710,778股，总资产298,634,274.40元，资产负债率7.08%；归属于挂牌公司股东的净资产277,492,881.83元。
　　近年来，随着医改的持续深入推进，医药行业不断强化监管规范，一系列改革发展政策、配套完善政策相继出台，两票制、药品零加成、医保控费、一致性评价、带量采购等政策陆续实施，医药行业供给侧改革进一步深化，在经济下行和行业监管趋严的压力下，行业优胜劣汰，市场格局加速重塑，医药行业增速放缓。然而，从长远来看，医药市场需求是国民的刚性需求，随着国家“健康中国”战略的强力驱动，人口老龄化进程加速、二孩政策的放开、居民健康意识的提升、收入水平和生活质量的提高，将为医药产业的持续发展奠定良好的基础，医药行业未来将保持持续增长态势。
　　医药行业的发展受经济发展水平的影响，与人民生活质量存在较强的相关性。行业周期性特征不突出。2018年，国家经济水平稳步增长，国内人均医疗保健消费支出有所提高，随着经济的快速发展、人民生活水平的提高、人口老龄化加速、居民健康意识的提升等因素，将推动医药行业的持续发展。

　　三、风险与价值
　　1、研发风险
　　作为一家高新技术企业，虽然公司通过不断的药品研发和创新来开拓新的市场，为公司的成长提供保障，但是，研发需投入大量的人员和资金，存在研发失败，偏离市场需求，产品投入市场后产生的效益与公司预期差距较大以及研发人员流失的风险。
　　应对措施：
　　（1）根据市场并结合自身情况，加强研发过程中的风险意识，坚持以市场为导向，谨慎选取研发方向；
　　（2）完善对技术开发人员的激励机制，为核心人员提供良好的研发环境和职业发展路径。
　　2、税收优惠变动的风险
　　2018年11月28日，公司继续被认定为高新技术企业。虽然公司不存在合理预见范围内被取消高新技术企业资格的风险，但如因不可预见因素致使公司被取消高新技术企业的资格或三年后不能延续高新技术企业的认定，公司将存在不再享受高新技术企业税收优惠，对公司的利润将会产生影响。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，对高新技术企业的相关要求持续关注并尽力满足其标准。
　　3、公司规模扩大带来的管理风险
　　随着公司新建厂房正式投产，公司的生产、业务规模将进一步扩大。尽管公司已根据外部环境的变化和公司内部发展的需要，不断完善管理制度，积累经营管理经验，使公司管理水平得到整体提升，但公司规模的进一步扩大使公司在生产质量、市场营销、人力资源以及财务控制等方面面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司在扩张的的过程中将不断加强对现有人才的培养，同时将继续增加关键岗位的招聘力度，尤其是研发、生产技术、市场营销、财务等领域的专业人才，充实管理团队，增强管理能力，从而降低由于规模扩大带来的管理风险。
　　4、控股股东、实际控制人不当控制的风险
　　截至本半年报告报出之日，公司控股股东为众生药业，直接持有公司87.23%股份。可以对公司的经营决策、重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等事项施加重大影响，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。
　　应对措施：完善法人治理结构来规范控制股东的行为，通过《公司章程》、三会议事规则、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》和《对外投资管理制度》等制度安排，完善公司经营与重大事项的决策机制，从而降低公司控股股东利用职务之便侵害公司及中小股东利益的可能性
5、人才缺乏的风险
随着公司规模的扩张和业务的拓展，公司在战略执行和推进中，可能存在管理人才和专业人才储备与公司发展需求不能很好匹配的风险。
　　应对措施：公司将加强与各级高校、科研机构的联系，打通人才供应渠道，并加强与人力资源市场的沟通，使得公司各个级别、各个层次的人才需求得到满足。
　　6、行业政策的风险
　　近年来，国家对制药行业的监管力度不断加强。2015版中国药典、新版GMP、新版GSP等法律法规以及分级诊疗、医保支付控费、药品招标、药占比、医药分家、两保合一、仿制药质量和疗效一致性评价等政策的相继出台，对整个行业在行业准入、生产与质量管理、销售等方面的要求均大幅提升，企业需要快速达到并适应新的要求，客观上使得企业政策风险增加。
　　应对措施：公司将密切关注并研究相关行业政策，加强对行业重大信息跟踪分析，及时把握行业发展变化趋势，规避行业政策风险。同时通过整合资源，优化招投标渠道，降低招投标过程中可能的政策变化或降价对公司的影响。
　　
四、企业社会责任
　　(一)精准扶贫工作情况
　　公司结对精准帮扶广西昭平县凤凰乡太平村，前期通过资金和物资的捐赠帮助太平村贫困户顺利脱贫，后期公司计划帮助太平村贫困户发展种植业，保证贫困户脱贫后不再返贫。公司同时参与了对肇庆市鼎湖区南寮村的扶贫工作，对该村进行了资金公益捐赠，并签订了扶贫框架协议。
　　(二)其他社会责任履行情况
　　公司将诚信作为社会发展的基石，依法纳税，科技创新，将社会责任意识融入到发展实践中去，对公司全体股东和每一位员工负责。公司担负残疾人就业的社会责任，安排3名残疾人在公司工作。公司与工商联、残联一起每年开展对当地敬老院及一些重度残疾人的慰问活动。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的持续增长。公司主要收入来源为化学药... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的持续增长。公司主要收入来源为化学药制剂、化学原料药和中成药的生产和销售。报告期内，公司商业模式较上年无变化。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司经营保持稳健的销售模式，努力开拓终端空白市场，充分发挥公司产品质量好、标准高的优势，为经销商提供优质的服务，并适时推出促销政策，调动经销商的积极性。报告期内，公司实现营业收入129,881,883.49元，同比下降9.08%；实现归属于挂牌公司股东的净利润49,841,889.02元，同比下降38.84%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润48,299,552.60元，同比增长34.51%；营业收入与归属于挂牌公司股东的净利润下降原因是上期处置全资子公司合并范围减少所致。截至报告期末，公司总股本为87,710,778股，总资产317,302,331.24元，资产负债率20.07%;归属于挂牌公司股东的净资产253,634,920.27元。
　　(二)行业情况
　　近年来，随着医改的持续深入推进，医药行业不断强化监管规范，一系列改革发展政策、配套完善政策相继出台，两票制、药品零加成、医保控费、一致性评价、带量采购等政策陆续实施，医药行业供给侧改革进一步深化，在经济下行和行业监管趋严的压力下，行业优胜劣汰，市场格局加速重塑，医药行业增速放缓。然而，从长远来看，医药市场需求是国民的刚性需求，随着国家“健康中国”战略的强力驱动，人口老龄化进程加速、二孩政策的放开、居民健康意识的提升、收入水平和生活质量的提高，将为医药产业的持续发展奠定良好的基础，医药行业未来将保持持续增长态势。
　　医药行业的发展受经济发展水平的影响，与人民生活质量存在较强的相关性。行业周期性特征不突出。2018年，国家经济水平稳步增长，国内人均医疗保健消费支出有所提高，随着经济的快速发展、人民生活水平的提高、人口老龄化加速、居民健康意识的提升等因素，将推动医药行业的持续发展。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务等完全独立，具有良好的独立自主经营能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好，主要财务、业务等经营指标健康，经营管理层、核心业务人员队伍稳定。报告期内未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。因此，公司具有较强的持续经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　随着我国经济的发展和国家对中药产业的支持力度不断加大，中药产业具有广阔的市场前景。“十三五”规划中提出推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，实行医疗、医保、医药联动，推进医药分开，实行分级诊疗，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度。各级政府将扩大中医药的服务渠道，未来中药产业发展将具有以下特点：
　　（1）新医改的持续进行扶持
　　中医药发展是新医改的重要内容，2009年1月国务院常务委员会会议通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》，《意见》指出要充分发挥中医药在疾病预防控制、应对突发公共卫生事件、医疗服务中的作用。加强中医临床研究基地和中医院建设，组织开展中医药防治疑难疾病的联合攻关。在基层医疗卫生服务中，大力推广中医药适宜技术。采取扶持中医药发展政策，促进中医药继承和创新。
　　（2）中药的药效明显，副作用小。
　　中成药相对于化学药、生物制品，更擅长治疗慢性疾病，适宜未病保健和病后调理，在心脑血管、恶性肿瘤及其衍生领域等需长期坚持服药的细分领域具备一定的疗效优势。心血管疾病目前是全世界导致人类死亡的首位疾病，相较于化学药，心脑血管中成药具有多成分、多靶点和多效性等特征，药物来源及剂型广泛，治疗方案灵活，毒副作用较小，且具有预防保健优势，适合长期使用。
　　（3）保健行业需求的增大
　　随着居民消费水平的提高，越来越多的人开始关注养生保健，由于中成药的特性，各类中成药需求在不断增大。并且随着我国老龄人口逐渐的增长，中成药的需求也会不断地增加。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“卓越品质，关爱健康”的理念，坚持为市场提供合理价位的高品质产品，在与众生药业进行股权合作后，通过双方的资源互补，进一步提高公司运营效率，使公司业绩迈向一个新的台阶。
　　(三)经营计划或目标
　　公司在未来将致力于扩大现有产品线的销售，深耕市场终端，在大旺项目的投产将释放更多的产能，为公司业绩提升提供保障。公司在研发端将发力仿制药质量与疗效一致性评价，其中，奥美拉唑肠溶胶囊、氯雷他定片、盐酸雷尼替丁胶囊和熊去氧胆酸片（50mg）已经开始了一致性评价的工作。公司大旺项目已经完工，于2018年10月通过GMP认证，产品转移工作正有条不紊的进行。
　　(四)不确定性因素
　　公司大旺项目主体设施虽然已经基本完工，但产品转移工作量大、程序复杂，完成时间有不确定性，两个生产基地的配合衔接将是公司未来工作的难点。对公司成本控制、人力资源配置和销售战略将是一个新的挑战。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、研发风险
　　作为一家高新技术企业，虽然公司通过不断的药品研发和创新来开拓新的市场，为公司的成长提供保障，但是，研发需投入大量的人员和资金，存在研发失败，偏离市场需求，产品投入市场后产生的效益与公司预期差距较大以及研发人员流失的风险。
　　2、税收优惠变动的风险
　　2018年11月28日，公司继续被认定为高新技术企业。虽然公司不存在合理预见范围内被取消高新技术企业资格的风险，但如因不可预见因素致使公司被取消高新技术企业的资格或三年后不能延续高新技术企业的认定，公司将存在不再享受高新技术企业税收优惠，对公司的利润将会产生影响。
　　3、公司规模扩大带来的管理风险
　　随着公司新建厂房正式投产，公司的生产、业务规模将进一步扩大。尽管公司已根据外部环境的变化和公司内部发展的需要，不断完善管理制度，积累经营管理经验，使公司管理水平得到整体提升，但公司规模的进一步扩大使公司在生产质量、市场营销、人力资源以及财务控制等方面面临一定的管理风险。
　　4、控股股东、实际控制人不当控制的风险
　　截至本年报报出之日，公司控股股东为众生药业，直接持有公司83.77%股份。可以对公司的经营决策、重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等事项施加重大影响，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。
　　5、人才缺乏的风险
　　随着公司规模的扩张和业务的拓展，公司在战略执行和推进中，可能存在管理人才和专业人才储备与公司发展需求不能很好匹配的风险。
　　6、行业政策的风险
　　近年来，国家对制药行业的监管力度不断加强。2015版中国药典、新版GMP、新版GSP等法律法规以及分级诊疗、医保支付控费、药品招标、药占比、医药分家、两保合一、仿制药质量和疗效一致性评价等政策的相继出台，对整个行业在行业准入、生产与质量管理、销售等方面的要求均大幅提升，企业需要快速达到并适应新的要求，客观上使得企业政策风险增加。 收起▲

　　一、商业模式　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的快速增长。公司主要收入来源为化学药制剂、化学原料药... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是一家从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售的新三板挂牌公司，经过多年的发展，公司已经具备了专业的研发、生产和销售能力，享有3项发明专利和18项实用新型专利。并持有药品生产许可证、药品经营许可证、全国工业产品生产许可证、GMP证书、GSP证书等生产许可经营资质和78个药品注册批件。公司为遍布全国范围的5,000多家经销商和客户提供质量稳定、价格优惠的医药产品。公司采取底价销售代理模式，并利用区域保护及控制营销两种相互结合的销售手段，有效地开拓连锁药店、单体药店、诊所和民营医院等第三终端市场，实现药品销售收入的快速增长。公司主要收入来源为化学药制剂、化学原料药和中成药的生产和销售。
报告期内，公司商业模式较上年无变化。
　　报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　2018年1-6月，公司经营保持稳健的销售模式，努力开拓终端空白市场，继续发挥充分发挥公司产品质量好、标准高的优势，为经销商提供优质的服务，并适时推出促销政策，调动经销商的积极性。
　　报告期内，公司实现营业收入56,575,100.76元，同比下降23.33%；实现归属于挂牌公司股东的净利润24,054,945.29元，同比增长22.88%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润22,819,601.57元，同比增长55.59%；以上指标变化均因比较期的合并报表范围不一致所引起。截至报告期末，公司总股本为87,710,778股，总资产291,858,067.97元，资产负债率21.93%；归属于挂牌公司股东的净资产227,847,976.54元。
　　黄庆文及其配偶欧俊华，董事长、总经理黄庆雄及其配偶刘凌梅，黄庆文、黄庆雄胞姐黄苏苹，将所持股份合计70,630,000股，拟通过协议转让的方式，转让给众生药业，截至报告期末，交易还在进行中，截至报告期末，众生药业持有公司20,731,000股，占全部股份的23.64%。截至本半年报报出日，众生药业已持有公司65.00%股权，公司现为众生药业的控股子公司。

　　三、风险与价值
　　（一）研发风险
作为一家高新技术企业，虽然公司通过不断的药品研发和创新来开拓新的市场，为公司的成长提供保障，但是，研发需投入大量的人员和资金，存在研发失败，偏离市场需求，产品投入市场后产生的效益与公司预期差距较大以及研发人员流失的风险。
　　应对措施：1、根据市场并结合自身情况，加强研发过程中的风险意识，坚持以市场为导向，谨慎选取研发方向；2、完善对技术开发人员的激励机制，为核心人员提供良好的研发环境和职业发展路径。
　　（二）公司规模扩大带来的管理风险
未来随着公司新建厂房正式投产，公司的生产、业务规模将进一步扩大。尽管公司已根据外部环境的变化和公司内部发展的需要，不断完善管理制度，积累经营管理经验，使公司管理水平得到整体提升，但公司规模的进一步扩大依旧使公司在生产质量、市场营销、人力资源以及财务控制等方面面临一定的管理风险。
　　应对措施：公司在扩张的的过程中将不断加强对现有人才的培养，同时将继续增加关键岗位的招聘力度，尤其是研发、生产技术、市场营销、财务等领域的专业人才，充实管理团队，增强管理能力，从而降低由于规模扩大带来的管理风险。
　　（三）控股股东不当控制的风险
截至报告报出日，公司控股股东为众生药业，直接持有公司65.00%股份，处于控股地位。可以对公司的经营决策、重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等事项施加重大影响，公司决策存在偏离中小股东最佳利益目标的可能性。
　　应对措施：完善法人治理结构来规范控制股东的行为，通过《公司章程》、三会议事规则、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》和《对外投资管理制度》等制度安排，完善公司经营与重大事项的决策机制，从而降低公司控股股东利用职务之便侵害公司及中小股东利益的可能性。
　　（四）税收优惠变动的风险
公司于2016年3月10日取得的高新技术企业证书（有效期三年，证书编号：GR201544000184），享受15%企业所得税税收优惠政策已经届满。公司于2018年7月向广东省科技厅提交高新技术企业复审申请，公司暂按15%企业所得税税率计算本期应纳所得税。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，对高新技术企业的相关要求持续关注并尽力满足其标准。

　　四、企业社会责任
　　公司将诚信作为社会发展的基石，依法纳税，科技创新，将社会责任意识融入到发展实践中去，对公司全体股东和每一位员工负责。公司担负残疾人就业的社会责任，安排4名残疾人在公司工作。公司与工商联、残联一起每年开展对当地敬老院及一些重度残疾人的慰问活动。公司本年度将对口帮扶广西昭平县凤凰乡太平村的扶贫工作，参与给当地学校、贫困户物资帮扶活动。 收起▲