一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式与核心竞争力　　1.1.商业模式概述　　本公司是一家专注于电力电子设备研发、制造与销售的高新技术企业。核心商业模式为：针对轨道交通、船舶、工业电源等特定行业，提供以电力电子变换技术为核心的定制化硬件产品与系统解决方案，通过产品销售与后续技术服务实现盈利。　　1.2.核心业务与收入结构　　-成熟业务：轨道交通车载电源、电梯应急救援装置及系统。2025年贡献收入分别约1,234.1万元和313.6万元，占总收入27.0%和6.9%，毛利率维持在20.3%和34.3%。　　-成长业务：新能源船舶配套设备（如LNG再液化监控系统、船用... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式与核心竞争力
　　1.1.商业模式概述
　　本公司是一家专注于电力电子设备研发、制造与销售的高新技术企业。核心商业模式为：针对轨道交通、船舶、工业电源等特定行业，提供以电力电子变换技术为核心的定制化硬件产品与系统解决方案，通过产品销售与后续技术服务实现盈利。
　　1.2.核心业务与收入结构
　　-成熟业务：轨道交通车载电源、电梯应急救援装置及系统。2025年贡献收入分别约1,234.1万元和313.6万元，占总收入27.0%和6.9%，毛利率维持在20.3%和34.3%。
　　-成长业务：新能源船舶配套设备（如LNG再液化监控系统、船用低温泵类）。2025年销售收入638.2万元，同比增长48.6%，已成为公司第二增长曲线。
　　-孵化业务（前沿布局）：新能源汽车配套电源等。目前处于研发与市场验证阶段。
　　1.3.核心竞争壁垒
　　-技术与认证壁垒：累计获得55项专利。已取得ISO/TS22163（铁路）、ISO14001等体系认证，已经取得中国船级社（CCS）认可证书，同时取得压力管道制造和施工资质。
　　-客户与定制化壁垒：与下游整车厂、船厂等建立长期合作，具备为单一客户开发定制产品的快速响应与工程化能力。
　　-生产与供应链壁垒：实行“以销定产”的柔性生产模式，关键元器件建立安全库存，保障交付稳定性。
　　2、经营计划实现情况与评估
　　2.1.历史计划执行回顾
　　-新能源船舶配套设备业务拓展：作为关键战略，已实现从2024年327.9万元到2025年638.2万元的快速增长，完成阶段性目标。2026年一季度已获1,800万元约束性出口订单，为全年目标达成奠定基础。
　　-技术研发投入：2025年研发费用同比增加72.1万元，主要用于新能源船舶配套设备开发，符合既定研发规划。
　　-市场网络建设：已初步构建面向整车企业及低温试验基地的营销网络，支撑了新业务的订单获取。
　　2.2.当前经营计划与具体措施
　　3、风险提示与应对
　　本公司清醒认识到，实现上述计划面临以下主要风险，并已制定应对策略：
　　3.1新业务订单依赖风险：2026年业绩增长高度依赖新能源船舶配套设备。应对：加快在谈项目转化，并同步拓展其他新能源应用场景（如港口岸电），分散风险。
　　3.2现金流风险：历史亏损及新业务备货可能导致现金流紧张。应对：严格执行以销定产，加速应收账款回收，并积极洽谈供应链金融。
　　3.3认证与合规风险：CCS认证进度不及预期将影响新能源船舶配套设备订单执行。应对：配备专项团队跟进，并同步研究通过合作方认证供货的备选方案。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动和宏观政策变化的风险
　　公司的产品主要应用于轨道、电梯、船舶，受宏观经济波动影响和国际金融变动较大。其中，轨道系列产品受高铁以及地铁等基础设施建设的影响，电梯系列产品受房地产行业和电梯行业发展的影响，新能源船舶配套设备易受国际金融变动。如宏观经济发生重大波动或者高铁、地铁以及房地产等行业的宏观政策发生不利变化，将会对公司的发展造成不利影响。公司将从两个方面应对，1、公司积极谋求产业转型升级；2、推动产品的改型升级，延长产业链；3、开辟新的应用领域。
　　应收账款不能回收的风险
　　随着公司新客户的增加,截至2025年12月31日,公司应收账款为1765.6万元,占2025年公司资产总额的17.58%，较上年大幅减少1508.1万元。虽然公司应收账款、主要客户的企业信誉、财务状况等均不存在较大风险,且公司应收账款账龄主要为1年以内金额合计1811.3万元占比95.4%,同时公司制定了谨慎的应收账款坏账计政策及回收管理制度,防止出现客户信用恶化、回收管理不力等情况的发生。
　　市场波动与市场竞争风险
　　公司主要服务于轨道交通、电梯制造及船舶制造行业,国家政策和外贸形式的变化对行业、产品具有相当大的影响,从而连带影响到整个上下游客户及供应商群体,并造成同业竞争的加剧。
　　技术性风险
　　先进的技术是公司在行业内得以生存和快速发展的核心竞争力之一，经过多年的技术研发及业务经验积累，公司在轨道交通车载紧急逆变电源以及电梯应急用救援设备上形成了具有自主知识产权的核心技术。公司已取得发明专利16项，实用新型专利21项和软件著28项。另外，公司通过与上海大学、滁州学院等高校的研究所合作，极大加强了公司在行业前沿技术创新与高新技术研发及成果转化的能力。如公司无法继续加大研发投入，在现有技术的基础上创新相关产品以适应市场的发展，公司可能面临核心技术被竞争对手超越的风险。
　　公司治理风险
　　公司于2014年12月整体变更为股份有限公司，变更完成后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则以及其他内部管理制度。随着公司规模的扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司存在因内部控制不适应发展需要或者内控制度不能有效落实而对公司经营造成不利影响的风险。
　　公司使用应收票据结算可能存在的追偿风险
　　长春轨道客车股份有限公司、中车株洲电力机车有限公司、法中轨道交通运输设备（上海)有限公司、上海科泰运输制冷设备有限公司、金鑫美莱克空调系统(无锡)有限公司、浙江盾安机电科技有限公司等,这些客户对一定规模以上(一般为单笔支付10.00万元以上)的供应商的支付形式常采用票据和云信结算方式。尽管这些客户信用度高,公司收到的应收票据大部分为银行承兑汇票和云信汇票,可靠性高,且收到的票据在公司留存时间较短,基本都背书转让或则分解给供应商，但是公司仍然存在因应收票据可能到期无法兑现而被追偿的风险。
　　营运资金不足的风险
　　报告期末,公司经营活动产生的现金流量净额为47.5万元，由于支付其他与经营活动有关的现金和购买商品、接受劳务支付的现金比上年同期增加79%，公司存在运营资金不足的风险。截至2025年12月31日，上海博杰科技股份有限公司（以下简称“公司”）经审计合并财务报表未分配利润为-29,376,217.47元，公司合并实收资本为29,728,000.00元，公司未弥补亏损额已超过实收资本总额的三分之一。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　商业模式：博杰科技，作为电力电子领域的深耕者，已稳健前行超过二十个春秋。公司自创立之初，便确立了以技术创新为核心驱动力的战略定位，不断突破技术壁垒，引领行业变革。在这漫长的岁月里，博杰科技不仅巩固了在轨道交通、电力电站等传统优势领域的市场地位，更以前瞻性的视野，积极布局船用天然气液化装置、新能源汽车配套电源等前沿科技领域，展现出卓越的定制化服务能力和对市场需求的精准把握。　　在技术创新的征途上，博杰科技构建了一个集研发、生产、检测、服务等于一体的全方位创新生态系统。该系统深度融合了国际领先的生产工艺、精选的优质原材料以及高精度检测技术，确保了产品从设计到制... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　商业模式：博杰科技，作为电力电子领域的深耕者，已稳健前行超过二十个春秋。公司自创立之初，便确立了以技术创新为核心驱动力的战略定位，不断突破技术壁垒，引领行业变革。在这漫长的岁月里，博杰科技不仅巩固了在轨道交通、电力电站等传统优势领域的市场地位，更以前瞻性的视野，积极布局船用天然气液化装置、新能源汽车配套电源等前沿科技领域，展现出卓越的定制化服务能力和对市场需求的精准把握。
　　在技术创新的征途上，博杰科技构建了一个集研发、生产、检测、服务等于一体的全方位创新生态系统。该系统深度融合了国际领先的生产工艺、精选的优质原材料以及高精度检测技术，确保了产品从设计到制造的每一个环节都达到行业顶尖水平。这种对品质的不懈追求，不仅让博杰科技的产品在市场上赢得了良好的口碑，更为其积累了超过52项专利技术，每一项专利都是公司技术实力与创新精神的璀璨结晶。
　　在国际化认证方面，博杰科技及其子公司凭借卓越的产品质量和完善的管理体系，成功获得了包括ISO/TS22163铁路行业质量管理体系认证、国际焊接资质认证以及环境管理体系IS14001认证在内的多项权威认证。这些荣誉不仅是对公司综合实力的高度肯定，更为博杰科技在全球市场的拓展提供了强有力的支撑。特别是公司正积极申请的中国船级社CCS认证，将进一步巩固其在船舶配套设备领域的市场地位。
　　产品线上，博杰科技的产品矩阵覆盖了从轨交车载紧急通风逆变电源到LNG再液化装置监控系统，从船用大功率变频器到电梯应急救援系统的广泛领域。每一款产品都经过精心设计与严格测试，旨在满足不同行业客户的个性化、专业化需求。同时，公司还不断优化生产流程，引入智能化生产和库存管理系统，实现“以销定产”的灵活生产模式，既保证了生产效率，又有效控制了成本，构建起了一个高效、稳定的供应链体系。
　　在营销与服务方面，博杰科技创新性地构建了以整车生产企业、低温试验基地为核心的营销网络，通过遍布全国的销售团队和完善的售后服务体系，为客户提供从售前咨询、方案设计、安装调试到售后维护的一站式服务。这种以客户为中心的服务模式，极大地提升了客户满意度和忠诚度，也为公司品牌影响力的持续提升奠定了坚实基础。
　　展望未来，博杰科技将继续秉承“创新驱动发展”的理念，在深耕车载空调逆变电源、高效直流稳压电源等传统产品同时，聚焦LNG再液化装置监控系统等前沿产品的研发与创新。公司将紧跟行业发展趋势，不断引入新技术、新工艺，提升产品技术含量和管理水平，力求在激烈的市场竞争中保持领先地位。同时，博杰科技还将积极拓展国内外市场，深化与全球客户的合作与交流，共同推动电力电子行业的繁荣发展，实现公司盈利能力的最大化与可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动和宏观政策变化的风险
　　公司的产品主要应用于轨道、电梯、船舶等产品，受宏观经济波动影响和国际金融变动较大。其中，轨道系列产品受高铁以及地铁等基础设施建设的影响，电梯系列产品受房地产行业和电梯行业发展的影响，船舶新能源装备易受国际金融变动以及国家政策影响。如宏观经济发生重大波动或者高铁、地铁以及房地产等行业的宏观政策发生不利变化，将会对公司的发展造成不利影响。公司将从两个方面应对，1、公司积极谋求产业转型升级；2、推动产品的改型升级，延长产业链；3、开辟新的应用领域。
　　应收账款不能回收的风险
　　随着公司新客户的增加,截至2025年6月30日,公司应收账款为1,874.90万元,占2025年6月30日公司资产总额的17.08%，虽然公司应收账款、主要客户的企业信誉、财务状况等均不存在较大风险,且公司应收账款账龄主要为1年以内及1-2年(两者余额合计1,789.49万元占比95.44%,同时公司制定了谨慎的应收账款坏账计政策及回收管理制度,防止出现客户信用恶化、回收管理不力等情况的发生。
　　市场波动与市场竞争风险
　　公司主要服务于轨道交通、电梯制造及船舶制造行业,国家政策和外贸形式的变化对行业、产品具有相当大的影响,从而连带影响到整个上下游客户及供应商群体,并造成同业竞争的加剧。
　　技术性风险
　　先进的技术是公司在行业内得以生存和快速发展的核心竞争力之一，经过多年的技术研发及业务经验积累，公司在轨道交通车载紧急逆变电源以及电梯应急用救援设备上形成了具有自主知识产权的核心技术。公司已取得发明专利16项，实用新型专利21项和软件著28项。另外，公司通过与上海大学、滁州学院等高校的研究所合作，极大加强了公司在行业前沿技术创新与高新技术研发及成果转化的能力。如公司无法继续加大研发投入，在现有技术的基础上创新相关产品以适应市场的发展，公司可能面临核心技术被竞争对手超越的风险。
　　公司治理风险
　　公司于2014年12月整体变更为股份有限公司，变更完成后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则以及其他内部管理制度。随着公司规模的扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司存在因内部控制不适应发展需要或者内控制度不能有效落实而对公司经营造成不利影响的风险。
　　公司使用应收票据结算可能存在的追偿风险
　　长春轨道客车股份有限公司、中车株洲电力机车有限公司、法中轨道交通运输设备（上海)有限公司、上海科泰运输制冷设备有限公司、金鑫美莱克空调系统(无锡)有限公司、浙江盾安机电科技有限公司等,这些客户对一定规模以上(一般为单笔支付10.00万元以上)的供应商的支付形式常采用票据和云信结算方式。尽管这些客户信用度高,公司收到的应收票据大部分为银行承兑汇票和云信汇票,可靠性高,且收到的票据在公司留存时间较短,基本都背书转让或则分解给供应商，但是公司仍然存在因应收票据可能到期无法兑现而被追偿的风险。
　　营运资金不足的风险
　　报告期末,公司经营活动产生的现金流量净额为-837.63万元，由于支付其他与经营活动有关的现金和购买商品、接受劳务支付的现金比上年同期增加，公司存在运营资金不足的风险。
　　未弥补亏损达到实收资本总额三分之一的风险
　　截至2025年6月30日，上海博杰科技股份有限公司（以下简称“公司”）合并财务报表未分配利润为-27,636,692.23元，公司合并实收资本为29,728,000.00元，公司未弥补亏损额已超过实收资本总额的三分之一。公司将拓展产品新的应用领域、提升关键（进口）元器件国产化、严格项目和订单遴选、进一步降低成本。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：博杰科技，作为电力电子领域的深耕者，已稳健前行超过二十个春秋。公司自创立之初，便确立了以技术创新为核心驱动力的战略定位，不断突破技术壁垒，引领行业变革。在这漫长的岁月里，博杰科技不仅巩固了在轨道交通、电力电站等传统优势领域的市场地位，更以前瞻性的视野，积极布局船用天然气液化装置、新能源汽车配套电源等前沿科技领域，展现出卓越的定制化服务能力和对市场需求的精准把握。　　在技术创新的征途上，博杰科技构建了一个集研发、生产、检测、服务等于一体的全方位创新生态系统。该系统深度融合了国际领先的生产工艺、精选的优质原材料以及高精度检测技术，确... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：博杰科技，作为电力电子领域的深耕者，已稳健前行超过二十个春秋。公司自创立之初，便确立了以技术创新为核心驱动力的战略定位，不断突破技术壁垒，引领行业变革。在这漫长的岁月里，博杰科技不仅巩固了在轨道交通、电力电站等传统优势领域的市场地位，更以前瞻性的视野，积极布局船用天然气液化装置、新能源汽车配套电源等前沿科技领域，展现出卓越的定制化服务能力和对市场需求的精准把握。
　　在技术创新的征途上，博杰科技构建了一个集研发、生产、检测、服务等于一体的全方位创新生态系统。该系统深度融合了国际领先的生产工艺、精选的优质原材料以及高精度检测技术，确保了产品从设计到制造的每一个环节都达到行业顶尖水平。这种对品质的不懈追求，不仅让博杰科技的产品在市场上赢得了良好的口碑，更为其积累了超过52项专利技术，每一项专利都是公司技术实力与创新精神的璀璨结晶。
　　在国际化认证方面，博杰科技及其子公司凭借卓越的产品质量和完善的管理体系，成功获得了包括ISO/TS22163铁路行业质量管理体系认证、国际焊接资质认证以及环境管理体系IS14001认证在内的多项权威认证。这些荣誉不仅是对公司综合实力的高度肯定，更为博杰科技在全球市场的拓展提供了强有力的支撑。特别是公司正积极申请的中国船级社CCS认证，将进一步巩固其在船舶配套设备领域的市场地位。
　　产品线上，博杰科技的产品矩阵覆盖了从轨交车载紧急通风逆变电源到LNG再液化装置监控系统，从船用大功率变频器到电梯应急救援系统的广泛领域。每一款产品都经过精心设计与严格测试，旨在满足不同行业客户的个性化、专业化需求。同时，公司还不断优化生产流程，引入智能化生产和库存管理系统，实现“以销定产”的灵活生产模式，既保证了生产效率，又有效控制了成本，构建起了一个高效、稳定的供应链体系。
　　在营销与服务方面，博杰科技创新性地构建了以整车生产企业、低温试验基地为核心的营销网络，通过遍布全国的销售团队和完善的售后服务体系，为客户提供从售前咨询、方案设计、安装调试到售后维护的一站式服务。这种以客户为中心的服务模式，极大地提升了客户满意度和忠诚度，也为公司品牌影响力的持续提升奠定了坚实基础。
　　展望未来，博杰科技将继续秉承“创新驱动发展”的理念，在深耕车载空调逆变电源、高效直流稳压电源等传统产品同时，聚焦LNG再液化装置监控系统等前沿产品的研发与创新。公司将紧跟行业发展趋势，不断引入新技术、新工艺，提升产品技术含量和管理水平，力求在激烈的市场竞争中保持领先地位。同时，博杰科技还将积极拓展国内外市场，深化与全球客户的合作与交流，共同推动电力电子行业的繁荣发展，实现公司盈利能力的最大化与可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动和宏观政策变化的风险
　　公司的产品主要应用于轨道、电梯、船舶等产品，受宏观经济波动影响和国际金融变动较大。其中，轨道系列产品受高铁以及地铁等基础设施建设的影响，电梯系列产品受房地产行业和电梯行业发展的影响，船舶装备易受国际金融变动。如宏观经济发生重大波动或者高铁、地铁以及房地产等行业的宏观政策发生不利变化，将会对公司的发展造成不利影响。公司将从两个方面应对，1、公司积极谋求产业转型升级；2、推动产品的改型升级，延长产业链；3、开辟新的应用领域。
　　应收账款不能回收的风险
　　随着公司新客户的增加,截至2024年12月31日,公司应收账款为3,273.6万元,占2024年公司资产总额的26.91%，较上年增加320.2万元。虽然公司应收账款、主要客户的企业信誉、财务状况等均不存在较大风险,且公司应收账款账龄主要为1年以内及1-2年(两者余额合计3,410.29万元占比97.85%,同时公司制定了谨慎的应收账款坏账计政策及回收管理制度,防止出现客户信用恶化、回收管理不力等情况的发生。
　　市场波动与市场竞争风险
　　公司主要服务于轨道交通、电梯制造及船舶制造行业,国家政策和外贸形式的变化对行业、产品具有相当大的影响,从而连带影响到整个上下游客户及供应商群体,并造成同业竞争的加剧。
　　技术性风险
　　先进的技术是公司在行业内得以生存和快速发展的核心竞争力之一，经过多年的技术研发及业务经验积累，公司在轨道交通车载紧急逆变电源以及电梯应急用救援设备上形成了具有自主知识产权的核心技术。公司已取得发明专利16项，实用新型专利21项和软件著28项。另外，公司通过与上海大学、滁州学院等高校的研究所合作，极大加强了公司在行业前沿技术创新与高新技术研发及成果转化的能力。如公司无法继续加大研发投入，在现有技术的基础上创新相关产品以适应市场的发展，公司可能面临核心技术被竞争对手超越的风险。
　　公司治理风险
　　公司于2014年12月整体变更为股份有限公司，变更完成后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则以及其他内部管理制度。随着公司规模的扩大，对公司治理提出了更高的要求。因此，公司存在因内部控制不适应发展需要或者内控制度不能有效落实而对公司经营造成不利影响的风险。
　　公司使用应收票据结算可能存在的追偿风险
　　长春轨道客车股份有限公司、中车株洲电力机车有限公司、法中轨道交通运输设备（上海)有限公司、上海科泰运输制冷设备有限公司、金鑫美莱克空调系统(无锡)有限公司、浙江盾安机电科技有限公司等,这些客户对一定规模以上(一般为单笔支付10.00万元以上)的供应商的支付形式常采用票据和云信结算方式。尽管这些客户信用度高,公司收到的应收票据大部分为银行承兑汇票和云信汇票,可靠性高,且收到的票据在公司留存时间较短,基本都背书转让或则分解给供应商，但是公司仍然存在因应收票据可能到期无法兑现而被追偿的风险。
　　营运资金不足的风险
　　报告期末,公司经营活动产生的现金流量净额为-44.3万元，由于支付其他与经营活动有关的现金和购买商品、接受劳务支付的现金比上年同期增加79%，公司存在运营资金不足的风险
　　未弥补亏损达到实收资本总额三分之一的风险
　　截至2024年12月31日，上海博杰科技股份有限公司（以下简称“公司”）经审计合并财务报表未分配利润为-25,265,906.05元，公司合并实收资本为29,728,000.00元，公司未弥补亏损额已超过实收资本总额的三分之一。公司将拓展产品新的应用领域、提升关键（进口）元器件国产化、严格项目和订单遴选、进一步降低成本。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲