一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司是国内领先的桥梁受力产品与综合服务提供商，主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，产品和服务主要包括索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构及其安装、维护、质量检测服务。公司以“成为全球领先的桥梁核心构部件制造与服务商，打造专业化、国际化、创新型的百年企业”为愿景，致力于为客户提供全产品系列及全生命周期服务的桥梁受力产品解决方案。　　2、经营模式　　（1）盈利模式　　公司自成立以来始终专注于桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，凭借较强的核心竞争能力和良好的市场口碑，与中国中铁、中国铁建、中国... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司是国内领先的桥梁受力产品与综合服务提供商，主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，产品和服务主要包括索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构及其安装、维护、质量检测服务。公司以“成为全球领先的桥梁核心构部件制造与服务商，打造专业化、国际化、创新型的百年企业”为愿景，致力于为客户提供全产品系列及全生命周期服务的桥梁受力产品解决方案。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司自成立以来始终专注于桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，凭借较强的核心竞争能力和良好的市场口碑，与中国中铁、中国铁建、中国交建等客户保持着长期稳定的合作关系。公司依靠完善的质量控制体系、较强的技术研发实力，向客户及时提供性能稳定、品质可靠和符合需求的桥梁受力部件产品和桥梁钢结构产品及其相关服务，并通过相关收入与成本费用之间的差异，作为可持续的盈利模式。报告期内，公司盈利模式未发生重大变化。
　　（2）采购模式
　　公司主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，桥梁受力部件产品及桥梁钢结构具有较强的客户定制化特点，而且产品种类繁多，不同的客户对于产品的形态、尺寸、性能等要求不尽相同，且原材料参数亦具备多样化的特点，因此原材料的采购需要根据公司的订单情况进行，故公司主要采取“以销定产、以产定购”的采购模式。
　　公司采购工作由采购外协部具体负责，公司的主要原材料为钢材、铸锻件等，其中钢材主要通过贸易商采购，铸锻件通过向供应商定制化采购，公司根据生产计划确定采购量和采购时间，保证生产的连续性，并有效控制采购成本，根据实际到货情况及付款约定进行分批付款。
　　采购外协部、质量部对合格供应商的基本情况、经营资质、产品质量、供货能力进行评估，采用资质验证、网络核查、实地考察、市场调查等多种方式进行遴选。公司根据实际需求对供应商进行询价和对比，公司供应商较为分散且每年均有变化，不存在对单一供应商的依赖。
　　（3）生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产方式，即公司根据客户订单或客户需求进行统筹生产。桥梁受力部件产品及桥梁钢结构产品因其种类繁多、不同种类的零部件需要满足特定的物理特性，产品在应用领域、材质要求、结构规格方面差异较大。公司市场部取得客户订单和产品需求后将产品规格以及技术资料提交技术部，技术部根据客户需求制定产品的生产蓝图和工艺指导文件，生产运营部、制造部根据生产计划并结合生产蓝图和工艺指导文件组织生产。公司通过ERP系统、MES系统、OA系统、PDM系统及设备数据采集DNC系统的互通，构建智能制造数据总台，实现智能化、绿色化、数字化、柔性化的生产制造体系。
　　公司根据质量管理体系认证（ISO9001）等相关规定并结合自身业务情况制定了健全、合理的生产管理制度，严格按照质量管理、环境管理、职业健康安全管理体系的规范组织生产，通过不断提高产品生产的科学管理水平，严控生产过程，实现公司管理的标准化和规范化，不断提升公司市场竞争力。
　　（4）销售模式
　　公司的销售模式以业务合同承揽为核心，通过参与招投标、竞争性谈判等方式取得业务。公司设立市场部负责市场开拓，搜集业务信息，进行沟通、谈判、投标，签订合同。由于桥梁受力部件产品及桥梁钢结构产品具备较强的客户定制化特点，公司采用直销模式，不存在经销、代销情形。
　　1）信息收集
　　公司销售人员通过各地政府部门规划信息、招采信息、客户关系、投标邀请等多种渠道，广泛地收集项目信息，并开始投标前的准备工作。
　　2）项目投标
　　由市场部的相关人员从招标方或招标代理公司处获得招标文件，了解招标项目特点、招标要求，针对项目的重点、难点、风险点、关键工艺、成本、造价等提出解决方案和应对措施，公司根据获得的项目综合信息，经过公司管理层认真分析和研究后，做出是否参与竞标的决策，并确定投标策略及制作投标文件。投标文件制作完成后，由市场部组织参与竞标。
　　3）中标后签订合同
　　项目中标后，公司组织相关部门开展合同评审工作，合同评审通过后，市场部与客户签订项目合同。合同详细约定项目内容、项目周期、合同总价、付款方式、质量标准及验收方式、违约责任等信息。
　　（5）研发模式
　　公司高度重视技术创新工作和技术研发能力的提升，设置研发部，专职负责公司的日常研发工作，包括对前沿桥梁受力技术预研、承载技术等通用型技术的开发。通过积极引进人才、夯实技术基础、深度挖掘客户需求，组建自主创新能力的研发团队，公司建有四川省企业技术中心、四川省索桥核心受力部件工程技术研究中心、四川省专家工作站、德阳市院士专家工作站等平台，对桥梁受力产品进行技术攻关。同时与国内高校、科研设计单位保持紧密合作，建立市场导向、创新驱动的研发体系，推动关键技术在产品端、工艺端和应用端的创新突破，提升公司的核心技术水平，促进公司的高质量发展。
　　3、经营计划实现情况
　　2025年，公司实现营业收入61,623.91万元，较上年同期增加0.54%；净利润为6,737.03万元，较上年同期增加15.48%。公司目前在手订单充足，且积极安排生产计划，随着相关合同逐步完成交付，公司经营状态总体平稳向好。
　　(二)行业情况
　　公司产品及服务包括索鞍、索夹桥梁受力部件产品和桥梁钢结构产品，以及相关质量检测服务、产品安装服务、工程改造与维护服务，主要应用于悬索桥、斜拉桥、城市立交桥等基础设施领域，因此，公司产品与桥梁投资规模密切相关。
　　近年来，随着国家大规模基础设施建设的投入及桥梁建设技术的逐步成熟，跨区域的跨江、跨海大桥以及市政建设中的城市高架桥、跨江、跨湖大桥，如港珠澳大桥、深中大桥（公司参与建设）等，陆续完成建设并多次刷新世界纪录，我国桥梁建设取得了全球瞩目的发展。截至2024年末，全国公路桥梁110.81万座，其中特大桥梁1.13万座、大桥19.14万座，2011年至2024年特大桥梁数量的复合增长率为12.87%，大桥数量的复合增长率为10.03%。未来特大桥梁、大桥数量也将保持稳健增长。
　　得益于国家经济建设快速发展及产业政策的推行，我国桥梁建设正处于快速发展期，以长江为例，根据《长江干线过江通道布局规划（2020—2035年）》，预计到2025年将建成过江通道180座左右，基本形成规模适度、资源节约的长江干线过江通道系统，到2035年，全面形成布局合理、功能完善、保障充分、集约高效的长江干线过江通道系统，建成过江通道240座左右；《粤港澳大湾区基础设施互联互通规划》提出构建六横七纵骨干路网；根据《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》，要规划研究沪甬、沪舟甬、东海二桥等跨海通道。2011年至2024年，大桥、超大桥长度占公路桥梁的比重从51.78%增长至73.13%。
　　政策层面，《交通强国建设纲要》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》等顶层设计持续发力，跨江跨海大桥、城市高架、铁路枢纽联络线等重大工程密集落地，加之“一带一路”沿线国家基础设施互联互通项目推进，国内国际双重市场释放刚性需求，为行业发展筑牢根基。“十五五”规划建议将“完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接，强化薄弱地区覆盖和通达保障”作为重要战略部署，为交通基础设施建设高质量发展指明了方向。对相关企业而言，这一战略部署意味着桥梁建设市场将在“量的扩容”与“质的提升”双重驱动下实现持续增长，不仅跨区域通道建设、薄弱地区交通补短板（如中西部跨江桥梁、山区通道等）会持续释放传统桥梁受力产品的刚性需求，超大型跨海通道、城市群一体化交通网络等重大工程的推进更将催生高性能、智能化桥梁受力产品的增量需求。
　　由于跨海、跨江的大跨径桥梁对桥梁工程技术有更高的要求，同时基于更好保护生态环境的理念，通常会选择建设悬索桥和斜拉桥，对索鞍、索夹、拉杆、锚具等桥梁受力部件产品的需求会增加，与此同时，钢结构在安全性、稳定性、环保、施工工期短等方面有突出优势，此类桥梁的主梁或加劲梁多采用钢结构，国家先后颁布《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等产业政策，鼓励和推广桥梁钢结构产品的应用。因此，在国家政策与社会需求的共同推动下，未来将有更多的大桥、超大桥会采用悬索桥、斜拉桥的形式。根据冶金工业信息标准研究院统计数据，钢结构桥梁在我国桥梁工程中的占比约3%，而日本、美国等发达国家的钢结构桥梁数量占比分别为38.3%和27.5%。总体来看，得益于国家经济建设快速发展及产业政策的推行，我国桥梁建设正处于快速发展期，与之配套的桥梁受力产品仍具有较大的市场空间。
　　根据国家五部门联合发布的《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，到2027年，全国铁路运营里程要达到17万公里左右，国家高速公路里程到达约1.9万公里，普通国道里程约27万公里。2024年4月，财政部与交通运输部联合印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出通过3年左右时间，推动85%的繁忙国家高速公路、25%的普通国道和70%的重要国家高等级航道实现数字化转型升级，重点覆盖桥梁、隧道等关键节点。同时，各省市积极推进交通运输高质量发展规划，以广东为例，《广东省交通运输高质量发展三年行动方案（2025—2027年）》提出加快贯通全省高速公路“十二纵八横两环十六射”主骨架，推动国家高速公路网粤境段全面建成，推进平武高速、深南高速、雷州半岛西线高速等项目规划建设。推动繁忙路段扩容改造，推进京港澳、沈海、广昆、济广等国家高速公路改扩建工程。
　　根据《2022年交通运输行业发展统计公报》，2022年公路养护里程535.03万公里，占公路总里程比重为99.9%。随着公路里程的不断增长，在役桥梁数量逐渐增加，维护保养的需求也日益增加。一方面，随着我国交通运输的不断发展，车辆载重能力及车流量增大，早期设计的桥梁难以满足现代交通发展的客观需求，需要进行加固维修；另一方面，基于现役桥梁自身设计寿命，需要进行定期维护或加固处理。因此，桥梁维护保养市场将会不断扩大，桥梁受力产品及桥梁钢结构产品的市场空间将持续增加。
　　从市场数据来看，全球悬索桥市场稳健增长，根据PersistenceMarketResearch研究报告，2024年国内悬索桥装置市场规模为487.60亿元，2025年国内市场规模预计为453.47亿元，2032年将达到659.15
　　亿元，2025年至2032年复合增长率为5.5%。
　　2024年，桥梁钢结构市场规模约为1,179.00亿元，同时桥梁钢结构产能逐步攀升，根据博研咨询数据，2025年国内桥梁钢结构产能预计为1,200.00万吨，2030年将突破1,700.00万吨，复合增长率为7.21%。
　　综上，随着我国公路网络升级、新建项目推进及桥梁维护保养需求扩大，中国桥梁钢结构及悬索桥细分领域迎来广阔发展空间，与之配套的桥梁受力产品市场规模将持续增加，行业未来发展潜力十足。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策变化风险
　　公司主营业务为桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，产品所应用的桥梁、公路交通等行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模、产业政策等因素的影响较大，宏观经济政策、经济形势及产业政策的变化，将对公司长远发展产生深远的影响。若未来桥梁受力产品的行业景气程度有所下降，产业政策发生重大不利变动，将直接影响公司所处行业的发展，行业甚至存在整体业绩出现下滑的风险。应对措施：公司高度重视产业政策风险的应对，建立了专门的政策风险监控小组，密切关注国家及地方产业政策的动态变化，及时分析政策调整对公司业务的影响，并制定相应的应对策略。公司积极推动技术创新与产品升级，以提升产业链供应链的韧性和安全水平，增强抗风险能力。未来，公司将继续完善产业政策风险应对机制，强化内部管理与合规建设，确保在政策环境变化时能够快速响应，保障公司稳健发展。
　　质量控制风险
　　公司产品主要应用于关系国计民生和国家战略的重点工程和基础设施建设项目，产品的技术要求高，质量至关重要，稳定的产品质量控制是公司能够为下游大型桥梁施工企业客户提供核心受力产品和服务的关键因素。如果未来公司未能持续有效执行产品质量控制制度，产品出现重大质量问题，可能引发产品质量纠纷、事故、诉讼甚至被主管部门暂停业务，进而对公司经营业绩造成较大不利影响。应对措施：公司一直以“满足客户需求，为客户制造优质的产品、提供优质的服务”为己任，在内部建立了完善的质量控制体系；同时，客户向公司派驻了驻厂监理，对公司受力产品的原材料采购、生产过程、发货进行全程的质量控制。
　　主要原材料价格波动风险
　　在桥梁受力产品行业，下游客户为保证桥梁受力产品的产品质量，招标时一般会给生产企业预留合理的利润空间。但由于下游客户项目建设周期较长，使得桥梁受力产品的供货周期也较长。在合同签订后，产品价格基本确定，若原材料价格出现上涨，则会给桥梁受力产品生产企业带来不利影响，甚至亏损。当原材料价格发生波动时，存在原材料价格波动使得公司利润波动的风险。应对措施：公司在业务开展过程中会依据直接材料实时的市场价格与客户沟通产品的销售定价；同时，若项目执行周期较长，原材料价格可能会发生较大变化，依据合同条款公司可与客户就原材料价格上涨情况进行产品销售价格调整。
　　客户集中风险
　　2025年，公司对前五大客户（按同一控制合并口径统计）合计销售收入占当期营业收入的比例分别70.02%，公司客户集中度相对较高。报告期内，公司与主要客户均保持了较长时间的合作关系，前五大客户相对稳定。如果上述客户因自身经营情况发生重大不利变化或者由于新竞争者的出现等因素，减少对公司产品的采购，则会导致公司营业收入受到较大影响。应对措施：公司的客户集中度情况符合行业特性，公司的同行业可比上市公司亦存在客户集中度较高的情形。报告期内，公司与主要客户合作稳定，与客户之间不存在关联关系，不存在重大依赖。公司致力于提升客户满意度和忠诚度，通过优质的产品和服务，加强与现有客户的合作深度，减少客户流失风险。同时，公司积极拓展新客户群体，降低集中客户的依赖，通过优化市场布局，开发新市场和新客户，提高业务的稳定性和抗风险能力。未来，公司将持续拓展市场，加强客户关系管理，确保客户集中度风险处于可控范围内，为公司的稳健发展提供有力保障。
　　产品销售毛利率波动的风险
　　2025年度，公司主营业务毛利率为24.14%。随着交通强国战略的稳步实施，下游客户市场需求增长较快。若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品质量，产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。应对措施：公司持续加大研发力度，巩固产品技术的核心竞争力，提升产品差异化竞争优势，增强产品在市场中的竞争力，同时，通过优化生产流程、提高生产效率等精细化管理方式，从而提升毛利率，应对产品销售毛利率波动的风险，确保公司盈利能力的稳定性和可持续性。
　　应收账款规模较高及销售回款不及时的风险
　　报告期期末，公司应收账款、合同资产（含其他非流动资产中核算的合同资产）、应收票据及应收款项融资账面价值合计为43,944.90万元，占期末资产总额的比例为38.78%。由于应收账款、应收票据规模及应收款项融资金额较大，且占资产总额的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。应对措施：公司应收账款的管理部门为财务部、市场部和法约办，财务部负责数据传递和信息反馈，市场部负责客户的联系和款项催收，财务部和市场部共同负责客户信用额度、信用期和信用政策的确定，法约办负责超期欠款的催收和协助律师进行合同类经济纠纷的诉讼。报告期内，公司建立了较为健全的应收账款管理制度，且执行有效，未出现重大风险，客户回款风险可控。
　　劳务用工风险
　　公司所从事的桥梁钢结构产品加工制作、安装业务在生产车间和项目安装现场存在一定的劳务用工需求。近年来，随着劳动力成本的不断提升，各地出现了劳动力紧缺的情形。公司未来存在由于用工短缺导致企业人力成本上升影响生产经营，或者由于劳务供应商用工管理不当问题导致出现产品质量、劳动纠纷或安全生产问题，可能给公司生产经营带来不利影响。应对措施：公司高度重视劳务用工风险的防范与应对，采取了一系列措施以确保劳务用工的合规性与稳定性。公司严格规范招聘流程，对应聘者进行全面背景调查与入职审查，确保其符合岗位要求且无潜在法律风险。在入职环节，公司与员工签订规范的劳动合同，明确双方权利义务，并建立完善的员工档案，记录入职、培训、考核等信息。同时，公司加强了规章制度的合法性建设，确保其制定程序、内容及执行过程均符合法律法规要求。此外，公司还注重员工培训与职业发展，完善薪酬福利体系，依法缴纳社会保险，以增强员工归属感与忠诚度。在劳动关系管理方面，公司建立了有效的沟通机制，及时处理员工诉求与纠纷，避免矛盾升级。未来，公司将继续强化劳务用工管理，完善风险防控机制，确保劳务用工风险可控，为公司稳健发展提供坚实保障。
　　安全生产风险
　　公司安装项目现场涉及露天或高空作业，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。在未来项目安装过程中，公司存在因作业人员安全意识不强、安全操作不规范等原因发生安全生产责任事故的风险。应对措施：公司高度重视安全生产风险的防范与应对，已建立完善的安全管理机制。通过强化全员安全意识，定期开展安全培训与应急演练，提升员工应对突发情况的能力。同时，公司严格执行安全检查制度，对生产现场进行全面隐患排查，确保隐患整改率达到100%。此外，公司还建立了风险分级管控体系，对重大危险源实施动态监控，确保其始终处于受控状态。在设备管理方面，公司定期进行设备巡检与维护，确保设备正常运行。公司将继续加强安全管理，完善应急预案，提升应急处置能力，确保安全生产形势持续稳定。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人唐明控制公司超过50%的股份表决权，并担任公司董事长。若唐明利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，则可能损害公司或其他股东的利益，公司面临实际控制人控制不当的风险。应对措施：公司目前已通过完善治理架构，强化董事会、监事会独立性与决策制衡机制，优化内部控制与监督流程，规范关联交易管理，提升信息披露透明度，加强制度约束等多方面措施，构建了科学有效的防范体系。未来，公司将持续严格执行公司章程、各项管理制度及议事规则等，确保治理规范、决策透明、监督有力，有效防范控股股东不当控制风险，维护公司及全体股东的合法权益。
　　地区集中度较高的风险
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自西南地区、华南地区、华东地区及华中地区，上述地区的收入占比超过90%。报告期内，公司索鞍、索夹、拉杆、锚具等桥梁受力部件产品主要用于跨江、跨海、峡谷等地域的特大型和大型悬索桥，公司在华东地区、华中地区的销售收入主要为长江流域的跨江大桥提供桥梁受力部件产品，在华南地区的销售收入主要为珠江流域的跨海大桥提供桥梁受力部件产品，在西南地区的销售收入主要为云贵地区、川藏地区提供山区、峡谷等地域的桥梁受力部件产品及桥梁钢结构产品。报告期内，公司桥梁受力部件产品应用于全国多个地区，相关产品收入不存在较为明显的区域性特征，各地区收入变动主要受当期桥梁项目产品交付影响；公司桥梁钢结构产品主要为西南地区的桥梁提供产品及配套服务，相关产品收入具备一定区域性特征。一旦出现西南地区竞争加剧、业务市场饱和或该地区政府政策及经营环境出现不利变化时，将对公司桥梁钢结构产品的盈利能力产生不利影响。应对措施：公司的地区集中度较高情况符合行业特性，公司的同行业可比上市公司亦存在地区集中度较高的情形，为应对以上情况，公司积极拓展其他区域客户，增强公司品牌影响力；同时，公司保障研发投入和技术领先，增强公司竞争力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司营业收入金额分别为58,524.94万元、70,128.79万元、61,292.05万元和19,037.73万元，公司营业收入主要由主营业务收入构成，各期主营业务收入占营业收入比例超过98%。报告期内，公司主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，相关业务因桥梁所处地理位置不同、客户要求的产品交付时间不同，使得报告期内公司主营业务收入存在一定波动，具有合理性。
　　报告期内，公司其他业务收入主要为废钢、铁屑等废料销售收入，各期收入金额分别为391.59万元、892.27万元、691.11万元和253.93万元，报... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司营业收入金额分别为58,524.94万元、70,128.79万元、61,292.05万元和19,037.73万元，公司营业收入主要由主营业务收入构成，各期主营业务收入占营业收入比例超过98%。报告期内，公司主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，相关业务因桥梁所处地理位置不同、客户要求的产品交付时间不同，使得报告期内公司主营业务收入存在一定波动，具有合理性。
　　报告期内，公司其他业务收入主要为废钢、铁屑等废料销售收入，各期收入金额分别为391.59万元、892.27万元、691.11万元和253.93万元，报告期内公司其他业务收入金额较小，占公司营业收入比例较低。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要包括桥梁受力部件产品、桥梁钢结构产品和相关服务及其他产品。
　　（1）桥梁受力部件产品
　　报告期内，公司桥梁受力部件产品收入金额分别为25,997.37万元、34,541.21万元、36,595.48万元和8,929.43万元，占公司主营业务收入的比例为44.72%、49.89%、60.39%和47.54%。2022年至2024年公司桥梁受力部件产品收入稳步增长，主要原因包括：
　　1）我国加快实施交通强国战略，并完善综合运输大通道，公路桥梁、铁路桥梁、公铁两用桥梁及新型轨道交通桥梁的建设需求增长较快，为桥梁配套产品市场提供了较大的发展空间；
　　2）公司深耕桥梁受力部件产品领域，凭借较强的研发实力、突出的技术优势、可靠的产品质量、丰富的项目经验形成了较强的竞争优势，承接过多个世界级桥梁工程项目，赢得了客户的广泛好评，增强了公司获取大额订单的能力，为公司业绩的良好发展奠定了坚实基础；
　　3）2023年公司交付了宁扬长江大桥、川滇金沙江特大桥、云阳复兴长江大桥和G3铜陵长江公铁大桥等大额合同的桥梁受力部件产品，2024年，公司交付了黄桷沱长江大桥、燕矶长江大桥、黄河三峡大桥、雅康高速泸定兴康大桥、花江峡谷大桥、G3铜陵长江公铁大桥等大额合同的桥梁受力部件产品，综合影响下，2023年和2024年公司桥梁受力部件产品收入有所增长。
　　2025年1-6月，公司桥梁受力部件产品收入金额为8,929.43万元，较2024年同期下降56.29%，主要原因系2024年公司承接张靖皋长江大桥的索鞍和索夹等桥梁受力部件业务，该项目合同含税金额为2.35亿元，由于张靖皋长江大桥是目前在建世界最大跨度悬索桥，并属于国家重点桥梁项目，相关桥梁受力部件产品的技术难度较高，产品内部结构较为复杂，产品数量较多，因此相关索鞍和索夹产品的生产制作周期相对较长，其中主索鞍、副索鞍预计将于2025年第四季度交付，上述产品的合同金额为8,997.60万元，受此影响，2025年1-6月公司桥梁受力部件产品收入出现暂时性下降，具有合理性。
　　（2）桥梁钢结构产品
　　报告期内，公司桥梁钢结构产品收入金额分别为30,581.43万元、32,827.53万元、20,568.69万元和7,922.34万元，占主营业务收入的比例为52.61%、47.41%、33.94%和42.18%，为公司主营业务收入的重要构成部分。
　　2023年，公司桥梁钢结构产品收入金额较2022年增长2,246.10万元，同比增长7.34%，主要原因系2023年公司承接的跑马山桥梁钢结构项目产品完成交付，相关项目的桥梁钢结构产品收入金额为7,212.62万元，使得2023年公司桥梁钢结构产品收入较2022年有所增长。
　　2024年，公司桥梁钢结构产品收入金额较2023年减少12,258.85万元，同比下降37.34%，主要原因系受成乐扩容项目客户自身建设规划调整影响，客户对公司桥梁钢结构产品的交付时间延后，该项目于2023年8月25日中标，原计划于2024年5月开始交付产品，合同约定桥梁钢结构交付重量5.22万吨，公司目前桥梁钢结构产品年产能为3.50万吨，公司考虑桥梁钢结构产品的产能有限，公司适当减少了部分潜在项目的投标机会，后因成乐扩容客户方施工进度安排影响，该项目的桥梁钢结构产品交付有所推迟，使得2024年公司桥梁钢结构产品收入较2023年有所下降，具有合理性。
　　2025年1-6月，公司桥梁钢结构产品收入金额为7,922.34万元，较2024年同期增长705.16万元，同比增长9.77%，主要系公司承接的大件路项目的桥梁钢结构产品完成交付，上述项目的桥梁钢结构产品收入金额为1,980.66万元，使得2025年1-6月公司桥梁钢结构产品收入有所增长，具有合理性。
　　（3）相关服务及其他产品
　　报告期内，公司相关服务及其他产品收入金额分别为1,554.54万元、1,867.78万元、3,436.77万元和1,932.03万元，公司相关服务及其他产品主要包括桥梁安装、改造及维护加固等服务、金属材料及制品检测服务、动力技术及驱动系统销售等。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自西南地区、华南地区、华东地区及华中地区，上述地区的收入占比超过90%。报告期内，公司索鞍、索夹、拉杆、锚具等桥梁受力部件产品主要用于跨江、跨海、峡谷等地域的特大型和大型悬索桥，公司在华东地区、华中地区的销售收入主要为长江流域的跨江大桥提供桥梁受力部件产品，在华南地区的销售收入主要为珠江流域的跨海大桥提供桥梁受力部件产品，在西南地区的销售收入主要为云贵地区、川藏地区提供山区、峡谷等地域的桥梁受力部件产品及桥梁钢结构产品。报告期内，公司桥梁受力部件产品应用于全国多个地区，相关产品收入不存在较为明显的区域性特征，各地区收入变动主要受当期桥梁项目产品交付影响；公司桥梁钢结构产品主要为西南地区的桥梁提供产品及配套服务，相关产品收入具备一定区域性特征。
　　报告期内，公司产品主要用于桥梁领域，受各期承接的桥梁项目地址差异以及产品交付时间差异影响，使得各期公司各地区收入金额存在一定波动，具有合理性。
　　4.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司一季度收入占比相对较低，主要系第一季度受新年和春节假期影响，各类人员返乡和休息时间较长，同时部分地区的气候和环境变化使得桥梁产品的交付和安装工作难度较高，使得公司一季度收入占比相对较低。报告期内，公司四季度收入占比相对较高，主要系公司客户为央企、国企及其建筑施工总承包单位旗下的各个子公司，上述客户通常具有一定程度的年度考核指标，相关客户会基于桥梁建设进度以及合同约定情况，通知公司于年底前完成产品的交付与安装工作，使得公司四季度收入占比相对较高。
　　另一方面，公司产品主要应用于桥梁领域，桥梁建设属于基础设施工程，相关项目的投资总额较大，公司桥梁受力部件产品是悬索桥上部结构的核心传力与导向构件，其功能直接决定悬索桥的受力安全性、结构稳定性和行车可靠性，公司部分项目合同金额相对较大；公司依据合同约定或客户通知开展相关产品的交付工作，各季度收入金额受单一或多个项目的产品交付影响较大，使得报告期内公司部分季度收入占比相对较高。
　　5.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户（按同一控制口径汇总统计）销售收入金额分别为41,465.66万元、58,130.21万元、46,204.96万元和13,978.45万元，占当期营业收入的比例分别为70.85%、82.89%、75.38%和73.42%。公司下游客户的集中度较高，符合公司所处行业特点。公司产品主要应用于桥梁领域，桥梁建设属于交通基础设施建设的采购范围，此类项目投资总额较大，建设周期较长，对资金、管理、技术等方面的要求较高，大型央企、国企及其下属主体具备实施项目的能力，公司客户主要为央企、国企及其建筑施工总承包单位旗下的各个子公司，按照同一控制下的公司合并计算后，公司前五大客户销售金额及占比较高，符合业务开展的实际情况及行业特点。
　　报告期内，公司与主要客户合作较为稳定，与主要客户之间不存在关联关系，不存在重大依赖。
　　6.其他披露事项
　　报告期内，公司存在少量现金收入的情形，公司现金收入主要来自其他业务收入中的废料销售，各期现金收入金额分别为13.34万元、57.07万元、31.16万元和19.98万元，占公司营业收入的比例分别为0.02%、0.08%、0.05%和0.10%。
　　7.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入金额分别为58,524.94万元、70,128.79万元、61,292.05万元和19,037.73万元，公司营业收入主要由主营业务收入构成，各期主营业务收入占营业收入比例超过98%，公司其他业务收入金额较小，占营业收入比例较低。
　　报告期内，公司主营业务收入从产品类型上可分为桥梁受力部件产品、桥梁钢结构产品和相关服务及其他产品，上述产品主要应用于桥梁领域，其中桥梁受力部件产品和桥梁钢结构产品为公司主营业务收入的主要来源。报告期内，公司桥梁受力部件产品收入金额分别为25,997.37万元、34,541.21万元、36,595.48万元和8,929.43万元，桥梁钢结构产品收入金额分别为30,581.43万元、32,827.53万元、20,568.69万元和7,922.34万元。
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自西南地区、华南地区、华中地区及华东地区，上述区域收入占公司主营业务收入的比超过90%；报告期内，公司销售模式为直销模式，不存在其他销售模式的情形。
　　报告期内，公司主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，相关客户主要为大型国企和央企客户，由于桥梁工程属于公共建设工程，下游客户集中度相对较高，使得公司主要客户收入占比相对较高。报告期各期，公司前五大客户收入金额分别为41,465.66万元、58,130.21万元、46,204.96万元和13,978.45万元，占当期营业收入分别为70.85%、82.89%、75.38%和73.42%，公司主要客户收入集中度相对较高，符合行业特性。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　天元重工主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造及服务，产品和服务主要包括索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构及其质量检测服务、产品安装服务与维护服务。公司始终以“做专业化的、国际化的、不断创新的、经营百年的天元”为愿景，经过三十多年的技术积累、创新与实践，不断深耕桥梁受力产品领域，已发展成为国内领先的桥梁受力产品整体解决方案提供商。　　凭借良好的产品质量、较强的技术实力及快速的客户响应速度，公司已发展成为国内主要的桥梁受力产品整体解决方案提供商。产品应用于深中大桥（目前世界最大跨径全离岸海中钢箱梁悬索桥）、张靖皋长江大... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　天元重工主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造及服务，产品和服务主要包括索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构及其质量检测服务、产品安装服务与维护服务。公司始终以“做专业化的、国际化的、不断创新的、经营百年的天元”为愿景，经过三十多年的技术积累、创新与实践，不断深耕桥梁受力产品领域，已发展成为国内领先的桥梁受力产品整体解决方案提供商。
　　凭借良好的产品质量、较强的技术实力及快速的客户响应速度，公司已发展成为国内主要的桥梁受力产品整体解决方案提供商。产品应用于深中大桥（目前世界最大跨径全离岸海中钢箱梁悬索桥）、张靖皋长江大桥（目前世界最长悬索桥）、狮子洋大桥（目前世界最长双层悬索桥、国内第二长悬索桥）、花江峡谷大桥（目前世界最高、最宽的悬索桥）、铜陵长江公铁大桥（世界首座双层斜拉-悬索协作体系桥梁）、五峰山长江特大桥（世界首座公铁两用大桥）、张家界大峡谷玻璃桥（世界最高、跨度最长的玻璃桥）等国内重大桥梁项目，还包括卡塔尔鲁塞尔城8号桥和9号桥、莫桑比克马普托大桥（目前非洲第一大悬索桥，“一带一路”建设的标杆项目）、韩国禾太岛-白也岛大桥（韩国最大三维空间缆悬索桥）、越南岘港顺福大桥和缅甸莱威大桥等国外桥梁建筑。公司长期深耕桥梁受力产品领域，参建项目获得“中国建设工程鲁班奖”、“中国土木工程詹天佑奖”、“国家优质工程金奖”、“中国钢结构金奖”、“乔治-理查德森奖”、“古斯塔夫-林登少金奖”等国内外奖项。随着公司技术、产品和服务逐步赢得了用户和市场的认可，公司与中国建筑、中国交建、中国中铁、中铁大桥局、中国路桥、上海振华、四川路桥、韩国三星集团、韩国浦项集团等国内外知名客户建立了良好的合作关系。
　　公司自成立以来，通过积极引进人才、夯实技术基础、深度挖掘客户需求，组建自主创新能力的研发团队，技术优势和研发实力较为突出。公司建有四川省企业技术中心、四川省索桥核心受力部件工程技术研究中心、四川省专家工作站、德阳市院士专家工作站，与西南交通大学、招商局重庆交通科学设计院下设的桥梁工程结构动力学国家实验室建立了产学研技术合作平台，还与中铁大桥院、中交公路规划设计院、上海市政设计院等国内知名桥梁设计院所建立了长期合作关系。凭借丰富的技术积累和研发创新，公司获评四川省科学技术进步一等奖、浙江省科学技术进步奖二等奖、德阳市科学技术进步二等奖、国家高新技术企业、国家工信部第二批专精特新“小巨人”企业、2024年获重点专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、四川省“专精特新”中小企业、四川省技术创新示范企业、四川企业发明专利拥有量100强企业、四川企业技术创新发展能力100强企业。公司主编或参编国家、行业和团体标准6项。
　　2、商业模式
　　公司自成立以来始终专注于桥梁受力产品的研发、制造与销售，凭借较强的核心竞争能力和良好的市场口碑，与中国交通、中国中铁、中国建筑等客户保持着长期稳定的合作关系。公司依靠完善的质量控制体系、较强的技术研发实力，向客户及时提供性能稳定、品质可靠和符合需求的桥梁受力部件产品和桥梁钢结构产品及其相关服务，并通过相关收入与成本费用之间的差异，作为可持续的盈利模式。报告期内，公司盈利模式未发生重大变化。
　　3、经营计划实现情况
　　2025年上半年，公司业务受客户工程进度安排影响，部分项目需集中在下半年交付，使得2025年上半年公司收入暂时性下降。2025年1-6月，公司实现营业收入19,037.91万元，较上年同期减少33.43%；净利润为816.43万元，较上年同期减少76.81%。公司目前在手订单充足，且积极安排生产计划，随着相关合同逐步完成交付，公司经营状态总体平稳向好。
　　（二）行业情况
　　公司产品及服务包括索鞍、索夹桥梁受力部件和桥梁钢结构，以及相关质量检测服务、产品安装服务、工程改造与维护服务，主要应用于悬索桥、斜拉桥、城市立交桥等基础设施领域，因此，公司产品与桥梁投资规模密切相关。近年来，随着国家大规模基础设施建设的投入及桥梁建设技术的逐步成熟，跨区域的跨江、跨海大桥以及市政建设中的城市高架桥、跨江、跨湖大桥，如港珠澳大桥、深中大桥（公司参与建设）等，陆续完成建设并多次刷新世界纪录，我国桥梁建设取得了全球瞩目的发展。截至2024年末，全国公路桥梁110.81万座，其中特大桥梁1.13万座、大桥19.14万座，2011年至2024年特大桥梁数量的复合增长率为12.87%，大桥数量的复合增长率为10.03%。2025年，特大桥梁、大桥数量也将保持稳健增长。
　　目前国内桥梁上部体系核心受力部件产品按照参与主体综合实力和市场参与度来划分，可以分为两个梯队：一是包括天元重工、武汉船机等在研发、技术、制造能力及市场占有率有较明显优势的企业，二是包括巨力索具、柳州欧维姆、中铁科工等有一定参与度的企业；桥梁钢结构行业的市场竞争格局按照参与主体综合实力和市场参与度来划分，可以分为三个梯队：一是铁路、公路、船舶系统内大型国企，如包括中铁宝桥、中铁山桥、振华重工的大型国企，这类企业规模庞大，凭借雄厚的资金实力、领先的技术能力、突出的品牌优势、丰富的工程业绩，具有很强的项目管理能力，承接了国内大部分的大型、特大型重点桥梁工程项目，是我国桥梁钢结构行业制造的第一梯队企业；二是地方大中型企业，如海波重科、智能钢构、天元重工等，这类企业具有较强的资金实力、生产能力和较优的工程业绩，同时依靠较好的项目管理能力和成本控制能力，在桥梁受力部件、桥梁钢结构制造与安装领域具有较强的市场竞争能力，在我国桥钢结构行业中属于第二梯队企业，但在具体细分领域中为第一梯队企业；三是其他地方性中小企业，这类企业资金实力和技术、制造能力都较弱，但能依靠其低成本运营、加工配套获取一些业务，是我国桥梁钢结构行业的第三梯队。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产业政策风险
　　公司主营业务为桥梁受力产品的研发、设计、制造与服务，产品所应用的桥梁、公路交通等行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性，受国家宏观经济状况、交通基础设施和市政基础设施建设投资规模、产业政策等因素的影响较大，宏观经济政策、经济形势及产业政策的变化，将对公司长远发展产生深远的影响。若未来桥梁受力产品的行业景气程度有所下降，产业政策发生重大不利变动，将直接影响公司所处行业的发展，行业甚至存在整体业绩出现下滑的风险。应对措施：公司高度重视产业政策风险的应对，建立了专门的政策风险监控小组，密切关注国家及地方产业政策的动态变化，及时分析政策调整对公司业务的影响，并制定相应的应对策略。公司积极推动技术创新与产品升级，以提升产业链供应链的韧性和安全水平，增强抗风险能力。未来，公司将继续完善产业政策风险应对机制，强化内部管理与合规建设，确保在政策环境变化时能够快速响应，保障公司稳健发展。
　　质量控制风险
　　桥梁受力产品作为桥梁的关键部件之一，其质量的好坏直接关系到桥梁工程的安全性和耐久性，因此其产品质量成为行业内企业之间的核心竞争要素。如果公司产品出现重大质量问题，将存在被主管部门暂停业务，进而对公司经营业绩造成较大不利影响。应对措施：公司一直以“满足客户需求，为客户制造优质的产品、提供优质的服务”为己任，在内部建立了完善的质量控制体系；同时，客户向公司派驻了驻厂监理，对公司受力产品的原材料采购、生产过程、发货进行全程的质量控制。
　　主要原材料价格波动的风险
　　在桥梁受力产品行业，下游客户为保证桥梁受力产品的产品质量，招标时一般会给生产企业预留合理的利润空间。但由于下游客户项目建设周期较长，使得桥梁受力产品的供货周期也较长。在合同签订后，产品价格基本确定，若原材料价格大幅上涨，则会给桥梁受力产品生产企业带来不利影响，甚至亏损，尽管公司为应对主要原材料价格波动风险采取了相应的措施，但当原材料价格发生大幅波动时，仍然存在原材料价格波动使得公司利润波动的风险。应对措施：公司在业务开展过程中会依据直接材料实时的市场价格与客户沟通产品的销售定价；同时，若项目执行周期较长，原材料价格可能会发生较大变化，依据合同条款公司可与客户就原材料价格上涨情况进行产品销售价格调整。
　　客户集中的风险
　　公司客户集中度相对较高，公司与主要客户均保持了较长时间的合作关系，前五大客户相对稳定。但如果上述客户因自身经营情况发生重大不利变化或者由于新竞争者的出现等因素，减少对公司产品的采购，则会导致公司营业收入受到较大影响。应对措施：公司的客户集中度情况符合行业特性，公司的同行业可比上市公司亦存在客户集中度较高的情形。报告期内，公司与主要客户合作稳定，与客户之间不存在关联关系，不存在重大依赖。公司致力于提升客户满意度和忠诚度，通过优质的产品和服务，加强与现有客户的合作深度，减少客户流失风险。同时，公司积极拓展新客户群体，降低集中客户的依赖，通过优化市场布局，开发新市场和新客户，提高业务的稳定性和抗风险能力。未来，公司将持续拓展市场，加强客户关系管理，确保客户集中度风险处于可控范围内，为公司的稳健发展提供有力保障。
　　产品销售毛利率波动的风险
　　报告期内，公司主营业务综合毛利率为21.66%。随着交通强国战略的稳步实施，下游客户市场需求增长较快，为满足下游客户需求，行业内企业也纷纷布局桥梁受力产品的研发与生产。若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品质量，产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。应对措施：公司持续加大研发力度，巩固产品技术的核心竞争力，提升产品差异化竞争优势，增强产品在市场中的竞争力，同时，通过优化生产流程、提高生产效率等精细化管理方式，从而提升毛利率，应对产品销售毛利率波动的风险，确保公司盈利能力的稳定性和可持续性。
　　应收账款、应收票据及应收款项融资规模较高及销售回款不及时的风险
　　报告期期末，公司应收账款、应收票据及应收款项融资账面价值合计为32,049.24万元，占期末资产总额的比例为28.19%。公司应收账款、应收票据及应收款项融资余额较大，主要受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响。虽然应收账款的账龄主要集中在一年以内，且应收票据均为银行承兑汇票和商业承兑汇票，其中商业承兑汇票主要来源于中国中铁、中国铁建、中国交通和中国建筑等大型国有企业，上述企业经营情况较好、资金实力雄厚、具备良好的偿债能力，结算方式风险相对较小。但由于应收账款、应收票据规模及应收款项融资金额较大，且占资产总额的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。应对措施：公司应收账款的管理部门为财务部、市场部和法约办，财务部负责数据传递和信息反馈，市场部负责客户的联系和款项催收，财务部和市场部共同负责客户信用额度、信用期和信用政策的确定，法约办负责超期欠款的催收和协助律师进行合同类经济纠纷的诉讼。报告期内，公司建立了较为健全的应收账款管理制度，且执行有效，未出现重大风险，客户回款风险可控。
　　劳务用工风险
　　公司所从事的桥梁钢结构产品加工制作、安装业务在生产车间和项目安装现场存在大量劳务用工需求。近年来，随着劳动力成本的不断提升，各地出现了劳动力紧缺的情形。公司未来存在由于用工短缺导致企业人力成本上升影响生产经营，或者由于劳务供应商用工管理不当问题导致出现产品质量、劳动纠纷或安全生产问题，可能给公司生产经营带来不利影响。应对措施：公司高度重视劳务用工风险的防范与应对，采取了一系列措施以确保劳务用工的合规性与稳定性。公司严格规范招聘流程，对应聘者进行全面背景调查与入职审查，确保其符合岗位要求且无潜在法律风险。在入职环节，公司与员工签订规范的劳动合同，明确双方权利义务，并建立完善的员工档案，记录入职、培训、考核等信息。同时，公司加强了规章制度的合法性建设，确保其制定程序、内容及执行过程均符合法律法规要求。此外，公司还注重员工培训与职业发展，完善薪酬福利体系，依法缴纳社会保险，以增强员工归属感与忠诚度。在劳动关系管理方面，公司建立了有效的沟通机制，及时处理员工诉求与纠纷，避免矛盾升级。未来，公司将继续强化劳务用工管理，完善风险防控机制，确保劳务用工风险可控，为公司稳健发展提供坚实保障。
　　安全生产风险
　　桥梁钢结构产品加工制作及安装环境存在一定的危险性，公司及其子公司生产车间涉及大型设备操作，车间堆放材料及产品体积、质量均较大，安装项目现场涉及露天或高空作业，如现场防护不当、施工组织管理不当或发生其他意外情况，可能造成安全事故。虽然公司不断健全完善各项安全管理制度，加强安全教育培训，但是在未来生产加工及项目安装过程中，公司仍然存在因作业人员安全意识不强、安全操作不规范等原因发生安全生产责任事故的风险。应对措施：公司高度重视安全生产风险的防范与应对，已建立完善的安全管理机制。通过强化全员安全意识，定期开展安全培训与应急演练，提升员工应对突发情况的能力。同时，公司严格执行安全检查制度，对生产现场进行全面隐患排查，确保隐患整改率达到100%。此外，公司还建立了风险分级管控体系，对重大危险源实施动态监控，确保其始终处于受控状态。在设备管理方面，公司定期进行设备巡检与维护，确保设备正常运行。公司将继续加强安全管理，完善应急预案，提升应急处置能力，确保安全生产形势持续稳定。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人唐明控制公司超过50%的股份表决权，并担任公司董事长。若唐明利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，则可能损害公司或其他股东的利益，公司面临实际控制人控制不当的风险。应对措施：公司目前已通过完善治理架构，强化董事会、监事会独立性与决策制衡机制，优化内部控制与监督流程，规范关联交易管理，提升信息披露透明度，加强制度约束等多方面措施，构建了科学有效的防范体系。未来，公司将持续严格执行公司章程、各项管理制度及议事规则等，确保治理规范、决策透明、监督有力，有效防范控股股东不当控制风险，维护公司及全体股东的合法权益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲