一、业务概要 商业模式 公司是一家专注于大中型客车空调、商用空调和商用制冷管路和热交换器的研发、生产与销售的企业，具有较强的客车空调散热器管路、系统管路、冷冻冷藏散热器管路和热交换器产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力。截至2019年12月31日公司拥有实用新型专利18项、发明专利3项，公司在此基础上，通过外购精选的原材料并配置专业生产设备进行产品生产及检测，凭借长期稳定的优质产品和专业服务提高客户忠诚度，在拥有郑州科林车用空调有限公司、康唯特空调(太仓)有限公司、扬州杰信电装空调有限公司、青岛海尔开利冷冻设备有限公司、南京天加环境科技有限公司等众多优质客户的... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司是一家专注于大中型客车空调、商用空调和商用制冷管路和热交换器的研发、生产与销售的企业，具有较强的客车空调散热器管路、系统管路、冷冻冷藏散热器管路和热交换器产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力。截至2019年12月31日公司拥有实用新型专利18项、发明专利3项，公司在此基础上，通过外购精选的原材料并配置专业生产设备进行产品生产及检测，凭借长期稳定的优质产品和专业服务提高客户忠诚度，在拥有郑州科林车用空调有限公司、康唯特空调(太仓)有限公司、扬州杰信电装空调有限公司、青岛海尔开利冷冻设备有限公司、南京天加环境科技有限公司等众多优质客户的同时不断拓展新客户。公司通过直销的方式，按照客户订单组织生产，交付产品，以此获得经济利益。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司实现了业务稳定发展，在技术研发方面加大了投入，取得了阶段性成绩；在产品质量上，公司不断优化产品方案，满足客户的个性化需求；内部控制方面，公司规范了各种经营行为，加
强考核和激励体系的建设，核心技术人员、销售人员队伍稳定发展，经营管理效率和效果显著提高，公司实现稳步发展。
报告期内公司主营业务未有重大变化。

　　三、持续经营评价
报告期内公司持续经营能力稳定，经营状况良好，在可预见的未来，有能力按照既定目标持续经营下去。
1、公司所处行业市场需求巨大
公司专注于大中型客车空调、商用制冷和商用空调用管路、热交换器的生产、销售，并为空调、制冷设备厂商提供服务。公司是大中型客车空调生产企业的主要管路和热交换器供应及服务商之一。
2、公司主要财务指标表现良好
大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2019年度的财务报告进行了审计，出具了标准无保留意见的审计报告，公司业务在报告期内有持续的营运记录，由财务数据可看出，公司盈利能力很稳定，子公司阔图步入正轨后整个公司盈利能力会逐步提升。
3、公司拥有了促进业务持续发展的资源
公司拥有可持续的技术优势、同步设计开发能力、整体配套方案设计能力。公司核心技术均为自主开发的技术；公司高级管理人员具有丰富的行业经验，管理团队具有一定的互补性；公司采取了积极的措施稳定管理层及核心技术人员；公司在大中型客车、商用空调、商用制冷领域，具备较强的竞争优势。
4、不存在《中国注册会计师审计准则第1324号——持续经营》规定的影响持续经营能力的情形公司的资产状况良好，不存在流动资金不足无法偿还到期债务的情形；公司的银行短期借款按照合同的规定偿还，不存在无法偿还即将到期且难以展期的借款；公司不存在无法继续履行重大借款合同中的有关条款；公司按规定缴纳税款，不存在大额的逾期未缴税金；报告期内，公司不存在累计经营性亏损数额巨大的情况；公司流动资金充足，不存在过度依赖短期借款筹资的情况；公司与供应商按照合同结算，与供应商建立了良好的合作关系，不存在无法获得供应商的正常商业信用的情况；公司不存在难以获得开发必要新产品或进行必要投资所需资金的情况；公司净资产较多，不存在资不抵债的情况；报告期内，公司的营运资金情况良好、大股东未占用公司资金。
5、公司制定了未来发展整体战略、经营目标，并明确了具体的发展计划和实施措施。
公司的经营目标和计划与现有商业模式一致，保障了公司的持续经营。针对公司业务发展过程中可能遇到的主要风险，公司已经采取了积极的风险管理措施。
综上，管理层认为公司具有持续经营能力。

　　四、风险因素
一、汽车零部件和热交换器行业制约的风险
公司主要从事大中型客车空调、商用制冷和商用空调用管路与热交换器的研发、生产与销售，与下游产品所属的制冷空调行业发展和景气状况具有较强的联动性，对制冷空调器行业存在依赖；同时，随着国家对汽车等相关行业的产品质量、安全、节能减排的法规及技术标准日趋严格。如果相关下游行业不景气或发生重大不利变化，会对公司的生产经营产生负面影响。
应对措施：公司将根据市场变化积极调整产业模式，探索市场潜力，逐步拓展冷冻冷藏市场，减少对大巴市场的依赖性，摆正公司发展方向，抓住属于公司的每一分利润。
二、市场竞争加剧的风险
大中型客车空调、商用制冷和商用空调用管路与热交换器主要用于空调系统热交换和主要部件间的连接，其产品质量对空调的正常运转影响较大，相应地对生产工艺和模具开发的要求较高，整车制造企业和空调系统公司对供应商有着严格的质量要求，因此，具有较高的准入门槛。随着中国汽车市场的快速发展，汽车消费需求的多样化，整车制造企业加快了新车型的推出速度，这对客车空调管路企业的同步开发能力提出了更高要求。同时，行业内原有竞争者和新进入竞争者加大资金、技术方面的投入也会加剧整个行业的竞争程度。如果公司不能持续进行技术投入，保持和客户同步研发的能力，不能持续扩大产能，满足客户对产品质量及时供货需求，则在较为激烈的市场竞争中将可能面临市场份额下降的风险。
应对措施：公司将建立汽车节能减排工程技术研究中心，积极探索和大专院校的技术合作，紧跟行业发展脚步，树立行业标杆形象，逐步扩大在新能源汽车方面的市场，同时不断推进冷冻冷藏市场，开发了南京天加环境科技有限公司等优质客户。在做稳管路件的基础上，逐步做大热交换器市场。
三、主要原材料价格波动的风险
报告期内，公司主要原材料为铜棒、铜管、铜件、铝管、铝箔、铝件等。原材料在公司产品成本构成中所占比重较大,受原材料价格波动影响较大。铜铝有色金属行业不仅受国家宏观调控、经济发展周期的影响，同时受国际钢铁、有色金属价格和石油价格影响，近几年在多种因素的叠加效应下国内铜铝等有色金属价格经历了较大波动，若未来原材料采购价格出现较大波动，将直接影响生产成本,公司存在原材料价格波动的风险。
应对措施：公司将根据生产需求，并结合原材料市场价格波动情况，采取提前和客户约定年度铜价、或提前与供应商锁定原材料价格的措施。
四、实际控制人不当控制风险
截至本年末,公司股东石春芳及石春芳之子100%控股的上海梦华企业管理有限公司、石春芳担任执行事务合伙人的上海雨佩企业管理中心（有限合伙）合计持有本公司100.00%的股份，石春芳能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司实际控制人。石春芳同时也担任公司董事长、总经理职务。若实际控制人利用其对公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等方面的决策进行不当控制，可能给公司的正常运营带来风险，并最终损害中小股东的利益。公司已经建立了关联交易决策制度等防止实际控制人操控公司情况的发生，但是实际控制人与后续加入公司的其他股东可能存在一定的利益差异，可能利用其控股地位使公司作出并不利于其他股东最佳利益的决定。
应对措施：公司已通过《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《对外担保管理制度》、《重大投资管理制度》等制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，限制控股股东滥用权力。
五、人力成本上涨与人才流失的风险
公司属于劳动密集型企业，随着公司业务规模的持续扩张，公司员工人数会随之增加。随着我国的劳动力正由过剩向短缺转变，同时，国内物价水平的持续上涨，公司员工工资也呈现上涨趋势，从而面临营业成本、费用上升和难以招聘到合适员工的局面。如果公司未能有效控制人力成本、招聘到合适员工、提高主营业务的收入水平，则将面临盈利能力下降的风险。同时，公司拥有一批在实践中积累了丰富实践经验和专业技能、务实、开拓的技术工人、营销人才和擅长企业经营管理的高级管理人才，为公司新产品的试制生产、质量保证、市场开拓、高效管理奠定了可靠的人力资源基础。如果公司不能保持和维护吸引人才、培养人才的管理机制，造成人才流失，将对公司的科研开发和经营管理造成较大的风险，也将给公司的技术领先优势带来潜在风险。
应对措施：1、公司结合实际生产情况进行人员招聘管理，同时公司加强研发团队建设，营造团队文化，强化团队协作意识，并采取培训激励和待遇激励、绩效和目标管理，薪酬体系重建等多种激励措施吸引核心技术人员，积极培养后备人才，提高公司对人才流失的抵抗能力。公司倡导员工与公司共同成长的发展理念，建立有效的激励机制，使员工享受到公司不断壮大带来的福利；2、加强企业文化建设，使员工有归宿感，公司多年来先后被工商联合会，浙江商会评为企业文化优秀奖；3、加强智能制造研究，部分工序逐步用机械代替人工操作。 收起▲

　　一、商业模式　　公司是一家专注于大中型客车空调、商用空调和商用制冷管路和热交换器的研发、生产与销售的企业，具有较强的客车空调散热器管路、系统管路、冷冻冷藏散热器管路和热交换器产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力。截至本期末公司拥有实用新型专利15项、发明专利3项，公司在此基础上，通过外购精选的原材料并配置专业生产设备进行产品生产及检测，凭借长期稳定的优质产品和专业服务提高客户忠诚度，在拥有郑州科林车用空调有限公司、康唯特空调(太仓)有限公司、扬州杰信电装空调有限公司、苏州新同创汽车空调有限公司、青岛海尔开利冷冻设备有限公司、南京天加环境科技有限公司等众多优质客户的同时不断... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是一家专注于大中型客车空调、商用空调和商用制冷管路和热交换器的研发、生产与销售的企业，具有较强的客车空调散热器管路、系统管路、冷冻冷藏散热器管路和热交换器产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力。截至本期末公司拥有实用新型专利15项、发明专利3项，公司在此基础上，通过外购精选的原材料并配置专业生产设备进行产品生产及检测，凭借长期稳定的优质产品和专业服务提高客户忠诚度，在拥有郑州科林车用空调有限公司、康唯特空调(太仓)有限公司、扬州杰信电装空调有限公司、苏州新同创汽车空调有限公司、青岛海尔开利冷冻设备有限公司、南京天加环境科技有限公司等众多优质客户的同时不断拓展新客户。公司通过直销的方式，按照客户订单组织生产，交付产品，以此获得经济利益。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、报告期内公司经营情况：
　　1、公司财务状况
　　截止2019年6月30日，公司总资产为85,977,884.07元，较年初增长2.17%，主要系本期新增借款所致；归属于挂牌公司股东的净资产35,670,548.15元，较期初下降0.19%，在营业收入基本持平的基础上，主要系公司上半年原材料上涨造成营业成本上升；另百世恒子公司还未正式生产，费用较高，导致本期公司利润亏损，净资产较期初下降。
　　2、公司经营成果
　　报告期内，公司2019年1-6月实现营业收入27,263,502.73元，与去年同期相比增长18.90%，主要系阔图子公司客户需求增加销售增长；归属于挂牌公司股东的净利润-69,499.58元，与去年同期相比增长88.38%，净利润的变动主要系公司报告期内，阔图子公司销售增长，开始盈利。
　　3、公司现金流情况
　　本期经营活动产生的现金流量净额1,840,092.19元，较去年同期下降24.15%，原因：由于下游客户资金紧张相应导致公司现金流回笼较上期慢。
　　二、报告期内经营计划的执行情况
　　报告期内，公司保持业务全面稳定发展，在技术研发方面加大了投入，加强与高校合作，提升企业产品核心竞争力。

　　三、风险与价值
　　一、汽车零部件和冷冻冷藏热交换器行业制约的风险
　　公司主要从事大中型客车空调，商用制冷和商用空调用管路与热交换器的研发、生产与销售，与下游产品所属的制冷空调行业发展和景气状况具有较强的联动性，对制冷空调器行业存在依赖；同时，随着国家对汽车等相关行业的产品质量、安全、节能减排的法规及技术标准日趋严格。如果相关下游行业不景气或发生重大不利变化，会对公司的生产经营产生负面影响。
　　应对措施：公司将根据市场变化积极调整产业模式，探索市场潜力，逐步拓展冷冻冷藏市场，减少对大巴市场的依赖性，摆正公司发展方向，抓住属于公司的每一分利润。
　　二、市场竞争加剧的风险
　　大中型客车空调，商用制冷和商用空调用管路与热交换器主要用于空调系统热交换和主要部件间的连接，其产品质量对空调的正常运转影响较大，相应地对生产工艺和模具开发的要求较高，整车制造企业和空调系统公司对供应商有着严格的质量要求，因此，具有较高的准入门槛。随着中国汽车市场的快速发展，汽车消费需求的多样化，整车制造企业加快了新车型的推出速度，这对客车空调管路企业的同步开发能力提出了更高要求。同时，因前两年受国家对新能源汽车补贴的利好，大巴的市场需求得到了提前的释放，现随着国家新能源补贴逐步减少，市场日趋理性，大巴市场明显清淡，业内同行也面临着同样的问题，原有竞争者和新进入竞争者加大资金、技术方面的投入也会加剧整个行业的竞争程度。如果公司不能持续进行技术投入，保持和客户同步研发的能力，不能持续扩大产能，满足客户对产品质量及时供货需求，则在较为激烈的市场竞争中将可能面临市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司将建立汽车节能减排工程技术研究中心，加强技术研发，管路和热交换器聚焦优质客户，如开发郑州科林车用空调有限公司、青岛海尔开利冷冻设备有限公司等不断向冷冻冷藏市场延拓展，开发了南京天加环境科技有限公司等优质客户。在做稳管路件的基础上，逐步做大热交换器市场。
　　三、主要原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司主要原材料为铜棒、铜管、铜件、铝棒、铝管、铝箔、铝件等。原材料在公司产品成本构成中所占比重较大，如果原材料的市场价格发生较大波动，将会直接影响到公司产品的成本和利润。公司铜、铝材料的采购主要采取"基准铜、铝价+加工费"的定价原则，基准铜、铝价为某一时期段（根据合同确定）长江有色金属网等公开现货市场铜、铝材的平均价格。公司铜、铝制品的采购价格随铜、铝材价格的波动而波动，同时公司下游客户的定价也是按照“铜、铝等原材料价+加工费等相关费用”构成，公司原材料等相关成本可以实际转移给下游客户承担。如果主要原材料价格短期内出现大幅波动，将直接影响生产成本，公司存在原材料价格波动的风险。应对措施：公司将根据生产需求，并结合原材料市场价格波动情况，采取提前和客户约定年度铜价、或提前锁定原材料的措施。
　　四、实际控制人不当控制风险
　　截至本期末，公司股东石春芳以及石春芳之子王石涵健100%持股的上海梦华企业管理有限公司、石春芳担任法人的上海雨佩企业管理中心（有限合伙）合计持有本公司99.9967%的股份，石春芳能够对公司经营决策产生实质性影响，为公司实际控制人。石春芳同时也担任公司董事长、总经理职务。若实际控制人利用其对公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营、人事、财务等方面的决策进行不当控制，可能给公司的正常运营带来风险，并最终损害中小股东的利益。公司已经建立了关联交易决策制度等防止实际控制人操控公司情况的发生，但是实际控制人与后续加入公司的其他股东可能存在一定的利益差异，可能利用其控股地位使公司作出并不利于其他股东最佳利益的决定。应对措施：公司已通过《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《对外担保管理制度》、《重大投资管理制度》等制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，限制控股股东滥用权力。
　　五、人力成本上涨与人才流失的风险
　　公司属于劳动密集型企业，随着公司业务规模的持续扩张，公司员工人数会随之增加。随着我国的劳动力正由过剩向短缺转变，同时，国内物价水平的持续上涨，公司员工工资也呈现上涨趋势，从而面临营业成本、费用上升和难以招聘到合适员工的局面。如果公司未能有效控制人力成本、招聘到合适员工、提高主营业务的收入水平，则将面临盈利能力下降的风险。同时，公司拥有一批在实践中积累了丰富实践经验和专业技能、务实、开拓的技术工人、营销人才和擅长企业经营管理的高级管理人才，为公司新产品的试制生产、质量保证、市场开拓、高效管理奠定了可靠的人力资源基础。如果公司不能保持和维护吸引人才、培养人才的管理机制，造成人才流失，将对公司的科研开发和经营管理造成较大的风险，也将给公司的技术领先优势带来潜在风险。
　　应对措施：
　　1、公司结合实际生产情况进行人员招聘管理，同时公司加强研发团队建设，营造团队文化，强化团队协作意识，并采取培训激励和待遇激励、绩效和目标管理，薪酬体系重建等多种激励措施，如推进阿米巴管理，有效挖掘了员工潜能，吸引核心技术人员，积极培养后备人才，提高公司对人才流失的抵抗能力。公司倡导员工与公司共同成长的发展理念，建立有效的激励机制，使员工享受到公司不断壮大带来的福利；
　　2、加强企业文化建设，使员工有归宿感，公司多年来先后被工商联合会，浙江商会评为企业文化优秀奖；
　　3、加强智能制造研究，部分工序逐步用机械代替人工操作。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，积极承担和履行社会责任。报告期内，公司诚信经营，依法纳税，尽全力对社会负责，对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲