一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。　　私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。
　　私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出后，获取投资收益。公司通过向管理的基金或产品收取一定比例的管理费及收益报酬分成获得收入。
　　本报告期内，公司旗下基金的募集采取“直销为主、渠道为辅”的策略。目前公司旗下基金的投资人以政府引导基金、母基金、国内上市公司的控股股东或高管等高净值人群为主；同时，公司积极与、银行、保险公司、证券公司等机构投资人展开合作，不断获得机构投资人的出资。上述投资人对公司旗下基金稳健优异的投资回报给予了充分认可；同时，上述投资人通常有着深厚的产业背景和丰富的行业经验，能在投资项目的推荐、咨询、并购、退出等方面提供强大的支持。
　　本报告期内，公司管理层积极作为，紧扣制造业转型与升级发展方向，聚焦先进制造领域的投资，积极寻找更多优质企业进行投资，并通过专业的增值服务支持其不断成长，协助有梦想的企业家实现产业战略目标。报告期内，公司旗下基金相继投资了等优秀企业。在管项目中，精智达、康鹏科技成功IPO；鑫信腾IPO过会；优巨新材、汇乐技术、贝特电子IPO获得受理，另有多个项目拟申报IPO。公司自成立以来一直专注于创业投资，核心投资团队皆具有丰富的从业经验，商业模式及投资业绩经历了资本市场完整牛熊周期的考验，并获得了投资人的一致认可。作为价值的发现者、创造者，作为价值投资的践行者，公司致力于为投资人、企业家、创业者打造一个共享财富增值与价值实现的平台，为投资人实现财富增值，助力企业家们实现产业梦想。公司秉承“架桥之道，成人之美”的价值观，坚持以“工匠精神”倾注于投资事业，做“精品投资”。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　证券市场波动的风险
　　公司的收入目前主要来自所管理基金的管理费和基金业绩分成。未来公司在管的创业投资基金所投资的项目将陆续进入退出期，而项目的投资和退出节奏与证券市场的波动情况息息相关，随着公司所获得的退出收益分成在总收入中的比重逐步增加，公司的收入也会受到证券市场上波动的影响。【应对措施】：公司管理层积极作为，在坚持价值投资与逆向择时的投资理念的同时，紧扣制造业转型发展方向，深度聚焦先进制造领域的投资，积极寻找更多优质企业进行投资，并通过专业的增值服务支持其不断成长。
　　执行新金融工具准则后带来的业绩波动风险
　　根据新金融工具准则的要求，公司对投资的资产以公允价值计量，在此核算方式下，资本市场的波动将加大公司资产公允价值的变动幅度，进而加大对当期损失或盈利的会计确认，故存在受证券市场影响而低估或者高估公司资产当期价值及公司当期账面损益的风险。
　　政策风险
　　公司所处的私募创业投资基金行业是一个重度监管的行业，且监管政策处于不断完善的过程中。2016年以来，中国基金业协会先后发布了《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》、《私募投资基金募集行为管理办法》和相关的私募投资基金合同指引等多个新规，从源头对私募基金行业进行规范，涉及基金备案、募集、内控、信披等多个方面。行业政策的不断变化会为公司经营管理带来一定风险。同时，随着公司管理的基金规模不断扩大，以及未来基金投资项目的不断增加，公司面临在管项目投后管理压力增加的风险。一方面受宏观经济和政策环境的影响，在管项目的经营环境会不断发生变化，可能会影响在管项目的投资收益变化及退出计划；另一方面,当前IO仍是私募创业投资基金投资项目的主要退出渠道,在管项目的退出依赖国内资本市场审核的政策，目前资本市场政策存在一定不确定性，可能会对项目的退出产生影响。【应对措施】：公司要求管理团队必须充分学习并把握相关政策法规规定，准确把握政策变化，及时反馈及调整，同时通过合理的投资组合，优化配置，以分散基金及投资项目面临的政策风险。
　　流动性风险
　　未来公司在管项目增多，投资方式更加多样，不排除将来会面临由于市场流动性变化导致不能按约定退出的风险。同时，若因市场流动性不强导致公司持续融资能力受到限制、现金流出现短缺，公司业务的增长空间也可能受到一定影响。【应对措施】：公司在基金管理的项目配置方面，导入风险资产组合管理原则，注重行业属性、成长性与流动性、规模大小、不同发展阶段项目的均衡配置，最大限度地规避基金管理方面的系统性与非系统性风险。同时，公司保持充分的现金及现金等价物，以满足公司运营需要，降低现金流量波动的影响。报告期内，公司现金满足运营需求，流动性风险较低。
　　内部控制风险
　　公司实际控制人为徐波，持股比例较高，能利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司的重大经营决策。【应对措施】：公司已建立了完善的法人治理结构，注重建立健全三会制度，并制定相关议事规则，形成了较为完整、合理、有效的内部控制制度。内部控制体系基本覆盖公司治理、财务管理、业务流程等各个方面，能够保证公司经营业务的有效开展和正常运营。
　　人才流失的风险
　　私募创业投资行业是典型的人才密集型行业，稳定的私募基金行业专业人才对公司的持续发展至关重要，专业人员不足及流失均可能对公司持续经营发展带来不利影响，导致竞争力下降。【应对措施】：公司在多年的经营中，培养了一支专业能力强、实践经验丰富的人才队伍，且公司已制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持专业人才的稳定。同时，公司在运行中构建了分工明确的投资运转机制，对单个人员的依赖程度相对较低。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。 私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出后，获... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。
私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出后，获取投资收益。公司通过向管理的基金或产品收取一定比例的管理费及收益报酬分成获得收入。
本报告期内，公司旗下基金的募集采取“直销为主、渠道为辅”的策略。目前公司旗下基金的投资人以政府引导基金、母基金、国内上市公司的控股股东或高管等高净值人群为主；同时，公司积极与、银行、保险公司、证券公司等机构投资人展开合作，不断获得机构投资人的出资。上述投资人对公司旗下基金稳健优异的投资回报给予了充分认可；同时，上述投资人通常有着深厚的产业背景和丰富的行业经验，能在投资项目的推荐、咨询、并购、退出等方面提供强大的支持。
本报告期内，公司管理层积极作为，紧扣制造业转型与升级发展方向，聚焦先进制造领域的投资，积极寻找更多优质企业进行投资，并通过专业的增值服务支持其不断成长，协助有梦想的企业家实现产业战略目标。报告期内，架桥资本旗下基金陆续投资了容钠新能源、为光能源、道童新能源、领慧立芯等优秀企业。
公司自成立以来一直专注于创业投资，核心投资团队皆具有丰富的从业经验，商业模式及投资业绩经历了资本市场完整牛熊周期的考验，并获得了投资人的一致认可。作为价值的发现者、创造者，作为价值投资的践行者，公司致力于为投资人、企业家、创业者打造一个共享财富增值与价值实现的平台，为投资人实现财富增值，助力企业家们实现产业梦想。公司秉承“架桥之道，成人之美”的价值观，坚持以“工匠精神”倾注于投资事业，做“精品投资”。

　　二、公司面临的重大风险分析
证券市场波动的风险
公司的收入目前主要来自所管理基金的管理费和基金业绩分成。未来公司在管的创业投资基金所投资的项目将陆续进入退出期，而项目的投资和退出节奏与证券市场的波动情况息息相关，随着公司所获得的退出收益分成在总收入中的比重逐步增加，公司的收入也会受到证券市场上波动的影响。(应对措施)：公司管理层积极作为，在坚持价值投资与逆向择时的投资理念的同时，紧扣制造业转型发展方向，深度聚焦先进制造领域的投资，积极寻找更多优质企业进行投资，并通过专业的增值服务支持其不断成长。
执行新金融工具准则后带来的业绩波动风险
根据新金融工具准则的要求，公司对投资的资产以公允价值计量，在此核算方式下，资本市场的波动将加大公司资产公允价值的变动幅度，进而加大对当期损失或盈利的会计确认，故存在受证券市场影响而低估或者高估公司资产当期价值及公司当期账面损益的风险。
政策风险
公司所处的私募创业投资基金行业是一个重度监管的行业，且监管政策处于不断完善的过程中。2016年以来，中国基金业协会先后发布了《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》、《私募投资基金募集行为管理办法》和相关的私募投资基金合同指引等多个新规，从源头对私募基金行业进行规范，涉及基金备案、募集、内控、信披等多个方面。行业政策的不断变化会为公司经营管理带来一定风险。同时，随着公司管理的基金规模不断扩大，以及未来基金投资项目的不断增加，公司面临在管项目投后管理压力增加的风险。一方面受宏观经济和政策环境的影响，在管项目的经营环境会不断发生变化，可能会影响在管项目的投资收益变化及退出计划；另一方面,当前IO仍是私募创业投资基金投资项目的主要退出渠道,在管项目的退出依赖国内资本市场审核的政策，目前资本市场政策存在一定不确定性，可能会对项目的退出产生影响。(应对措施)：公司要求管理团队必须充分学习并把握相关政策法规规定，准确把握政策变化，及时反馈及调整，同时通过合理的投资组合，优化配置，以分散基金及投资项目面临的政策风险。
流动性风险
未来公司在管项目增多，投资方式更加多样，不排除将来会面临由于市场流动性变化导致不能按约定退出的风险。同时，若因市场流动性不强导致公司持续融资能力受到限制、现金流出现短缺，公司业务的增长空间也可能受到一定影响。(应对措施)：公司在基金管理的项目配置方面，导入风险资产组合管理原则，注重行业属性、成长性与流动性、规模大小、不同发展阶段项目的均衡配置，最大限度地规避基金管理方面的系统性与非系统性风险。同时，公司保持充分的现金及现金等价物，以满足公司运营需要，降低现金流量波动的影响。报告期内，公司现金满足运营需求，流动性风险较低。
内部控制风险
公司实际控制人为徐波，持股比例较高，能利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司的重大经营决策。(应对措施)：公司已建立了完善的法人治理结构，注重建立健全三会制度，并制定相关议事规则，形成了较为完整、合理、有效的内部控制制度。内部控制体系基本覆盖公司治理、财务管理、业务流程等各个方面，能够保证公司经营业务的有效开展和正常运营。
人才流失的风险
私募创业投资行业是典型的人才密集型行业，稳定的私募基金行业专业人才对公司的持续发展至关重要，专业人员不足及流失均可能对公司持续经营发展带来不利影响，导致竞争力下降。(应对措施)：公司在多年的经营中，培养了一支专业能力强、实践经验丰富的人才队伍，且公司已制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持专业人才的稳定。同时，公司在运行中构建了分工明确的投资运转机制，对单个人员的依赖程度相对较低。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式：　　本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。　　私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式：
　　本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的主营业务为私募投资基金管理业务和其他资产管理业务，公司重度垂直先进制造领域的投资。
　　私募投资基金管理业务是指公司以非公开的形式向特定对象的合格投资者募集基金，将所募集资金主要投资于非上市公司股权，通过被投资公司IPO、并购、回购或其他方式出售股权并实现退出，使基金通过股权增值的方式获得投资收益，为基金投资者实现财富增值。其他资产管理业务是指公司针对特定的资产设计相应的产品，以该资产（资产类型包括上市公司定向增发、可转债、特定项目股权等）为投资标的，通过非公开的形式向投资人募集资金；项目退出后，获取投资收益。公司通过向管理的基金或产品收取一定比例的管理费及收益报酬分成获得收入。
　　本报告期内，公司旗下基金的募集采取“直销为主、渠道为辅”的策略。目前公司旗下基金的投资人以政府引导基金、母基金、国内上市公司的控股股东或高管等高净值人群为主；同时，公司积极与、银行、保险公司、证券公司等机构投资人展开合作，不断获得机构投资人的出资。上述投资人对公司旗下基金稳健优异的投资回报给予了充分认可；同时，上述投资人通常有着深厚的产业背景和丰富的行业经验，能在投资项目的推荐、咨询、并购、退出等方面提供强大的支持。
　　本报告期内，公司管理层积极作为，紧扣制造业转型与升级发展方向，聚焦先进制造领域的投资，积极寻找更多优质企业进行投资，并通过专业的增值服务支持其不断成长，协助有梦想的企业家实现产业战略目标。报告期内，公司旗下基金相继投资了华钠新材、科润新材、汇乐技术等优秀企业。在管项目中，毕得医药、嘉曼服饰成功IPO；汇成真空、精智达、康鹏科技IPO过会；优巨新材、鑫信腾IPO获得受理，另有多个项目拟申报IPO。
　　公司自成立以来一直专注于创业投资，核心投资团队皆具有丰富的从业经验，商业模式及投资业绩经历了资本市场完整牛熊周期的考验，并获得了投资人的一致认可。作为价值的发现者、创造者，作为价值投资的践行者，公司致力于为投资人、企业家、创业者打造一个共享财富增值与价值实现的平台，为投资人实现财富增值，助力企业家们实现产业梦想。公司秉承“架桥之道，成人之美”的价值观，坚持以“工匠精神”倾注于投资事业，做“精品投资”。

　　二、持续经营评价
　　公司业务的可持续性取决于公司在资金募集、项目投资、投后管理以及项目退出等环节的可持续性。
　　1、募集资金的可持续性
　　公司基金的募集对象主要是企业家个人或上市公司及其主要股东，这些客户与本公司有长期稳定的信任关系，且实力雄厚，有资产配置的愿望，也具备持续购买基金的能力。此外，公司逐渐开拓银行、信托、第三方财富管理机构，以及政府引导基金等募资渠道。
　　2、项目投资的可持续性
　　公司在先进制造领域积累了专业的投资经验。公司致力于建立专有的项目来源渠道，与国内外专业的投资机构、证券公司投资银行、著名的会计师事务所和律师事务所等广泛合作，公司投资部门还与在产业领域有深厚积累的上市公司共同判断项目，以此拓展投资领域，降低投资风险。
　　3、投后管理的可持续性
　　公司秉承“架桥之道，成人之美”的理念，成为企业家或创业者的朋友，帮助他们厘清战略，与他们一起探讨商业模式，还为他们提供商业资源，延揽人才。公司有能力为被投资企业提供与资本市场、财务管理等相关的专业服务。
　　4、项目退出的可持续性
　　随着中国经济的转型升级和持续发展，IPO及并购市场制度的完善，公司投资项目的退出渠道将更加的快捷和畅通，未上市企业的股权投资行业仍存在较大的增长空间。公司建立了较好的项目退出机制，公司管理的部分项目已通过境内外上市、并购、股东回购等多种方式实现了退出，取得了较好的收益。
　　5、公司对持续经营能力的自我评估和分析
　　综上所述，公司具有持续经营能力，报告期内公司日常经营状况良好、实现连续盈利。在可预见的未来，公司有能力按照既定目标持续经营下去。 收起▲