一、商业模式
　　本公司处于信息传输、软件和信息技术服务业。公司从事网页游戏、移动游戏及相关产品的开发、发行和运营，拥有多款游戏软件著作权，同时拥有国家高新技术企业证书、网络文化经营许可证、互联网出版许可证等多项资质及证书。团队中的核心技术人员均具有多年游戏行业相关经验。公司旨在为全球的网络游戏用户提供高质量的游戏产品及服务。目前公司通过不断发行自研产品和代理产品来增加公司营业收入，收入来源主要是游戏内充值的虚拟道具付费。
　　1、公司的研发模式
公司报告期内的游戏既有自主研发、与关联公司合作研发，也有代理取得。
　　自主研发推出的游戏系公司利用自主研发团队、自有技术和自有资金独立... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　本公司处于信息传输、软件和信息技术服务业。公司从事网页游戏、移动游戏及相关产品的开发、发行和运营，拥有多款游戏软件著作权，同时拥有国家高新技术企业证书、网络文化经营许可证、互联网出版许可证等多项资质及证书。团队中的核心技术人员均具有多年游戏行业相关经验。公司旨在为全球的网络游戏用户提供高质量的游戏产品及服务。目前公司通过不断发行自研产品和代理产品来增加公司营业收入，收入来源主要是游戏内充值的虚拟道具付费。
　　1、公司的研发模式
公司报告期内的游戏既有自主研发、与关联公司合作研发，也有代理取得。
　　自主研发推出的游戏系公司利用自主研发团队、自有技术和自有资金独立进行的，研发过程主要包括游戏立项策划、引擎开发、美术设计、音效设计、计费环节设置、游戏玩法设置、数值策划、嫁接服务器等，其中如美术、音效等游戏内容修饰环节会根据实际研发需求部分委托外部合作开发，开发完成后公司将自行申请相应的商标、著作权以及版号，正式推出上线后在自有平台和联运市场分别投放。
　　公司代理取得的游戏均为独家代理，代理取得的游戏主要由研发商负责游戏的整体研发，待游戏成品完成后交予公司进行测试运营，公司将测试运营过程中遇到的问题及需优化的地方与研发商沟通，并协助其进行修改，最后由公司嫁接平台服务器在自有平台上线推广或向联运市场投放，其中代理游戏的商标、著作权以及版号由研发商自主申请。
　　2、公司的运营模式
公司的运营模式可以分为自主运营和联合运营。
　　自主运营模式是指将游戏在公司自有平台上发布运营，玩家直接通过游戏网站链接下载游戏并注册账号，通过第三方充值渠道进行充值购买游戏内的虚拟货币。该运营模式的优点在于自主性较强，更直接的获取与游戏、玩家相关的数据，独占游戏的运营收入无需分成。该运营模式的缺点是用户获取渠道有限，玩家流量的转换依赖于心动平台注册用户的数量，为了获得更多的用户心动需要持续进行市场的推广投入。
　　联合运营模式是指公司与华为、360、百度、腾讯、37wan等多个平台合作，将游戏在联运市场不同渠道进行分发，从而获得更多的玩家资源，与联运方按协议分成比例进行流水分成。联合运营有利于整合市场资源，增强游戏在市场的覆盖度和占有率，从而提高了企业的灵活性和降低单一平台运营的风险。
　　投放联运市场也是快速推广营销的方式之一，目的是挖掘更多潜在用户。
　　3、公司的盈利模式
游戏市场的主要盈利模式分为两种：一是按虚拟道具收费；二是按时间收费。公司采用的是按虚拟道具收费模式，即玩家可免费下载参与游戏并无须支付任何费用，但若玩家希望进一步加强游戏体验，则需付费购买游戏中相关的虚拟道具、装备等。
　　在自有平台上运营的游戏，玩家直接通过游戏网站链接下载游戏并注册账号，通过第三方充值渠道进行充值购买游戏内的虚拟货币。公司能实时查询充值情况，并且每月核对游戏后台充值数据与第三方支付平台充值数据的一致性，核对无误后，公司根据协议扣除第三方支付渠道等费用后按月进行结算。
　　公司同时与国内外诸多知名平台在联运市场开展运营合作，如：华为、360、百度、腾讯、37wan等，玩家通过联运平台的充值渠道充值到相应的账户再进行道具的购买，公司每月与各联运平台核对游戏消费数据的一致性，核对无误后，各联运平台根据协议约定与公司进行流水分成的结算。公司投放联运市场平台的收入分成比例一般为公司按联营平台玩家充值流水的30%-70%确认收入。报告期内，公司的商业模式较上年未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入698,262,155.34元，同比增长64.25%。营业收入的大幅增长主要是由于：
　　（1）公司2018年上半年公司上线的多款新游戏带来的收入增长；
　　（2）《仙境传说RO：守护永恒的爱》在韩国地区上线取得了很好的成绩，也为上半年经营数字有一定的贡献；
　　（3）公司于2017年下半年度通过受让股权的方式控股龙成网络在境外游戏发行取得不错的表现，为公司2018年上半年贡献收入225,135,606.65元；
　　（4）公司的控股子公司易玩网络也于报告期内为公司贡献收入125,743,790.88元。以上因素共同推动了公司整体收入的增加。
　　报告期内，公司的净利润为124,371,105.02元，同比增长77.38%；其中归属于挂牌公司股东的净利润98,380,791.01元，同比增长26.32%。报告期内，为确保TapTap平台在高速增长期间内的资金流稳定，公司进一步增资易玩网络，以进一步做强公司业务。自易玩网络成立以来，TapTap平台持续凭借着公平公正的推荐原则，依靠独到的游戏推荐与优质的社区氛围获得玩家及开发者的喜爱。
　　综上所述，报告期内公司经营数据的增长得益于公司在新发行游戏流水收入的持续增长。同时通过对外投资的方式积极拓展自身业务范围。由此可以看出，公司拥有稳定且优质的研发与发行能力，并且通过自身的商业模式来持续扩充游戏产品池，为公司稳定且可持续的移动游戏发行提供充足的产品储备；同时公司积极完善自研发行和平台业务的的持续布局，也在游戏的海外发行方面取得不俗成绩，从而保障公司未来的持续经营能力。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人黄一孟直接和间接控制公司43.74%的股份，依其持有股份所享有的表决权足以控制股东大会的决议。同时，黄一孟担任公司的董事长、总经理，能够对公司的重大决策产生实质影响。
　　若公司未来的内部控制有效性不足、治理结构不够健全、运作不够规范，可能会面临实际控制人对公司经营、人事、财务等进行不当控制，进而损害公司和中小股东利益的风险。
　　应对措施：公司将继续完善三会制度、内控制度及信息披露管理制度等相关制度，通过对制度的切实执行和有效运用，来避免实际控制人不当控制可能会给公司经营和中小股东带来的风险。
　　2、现有游戏盈利能力下降的风险
公司主要从事游戏产品的研发和运营，并通过对行业上下游的投资来整合产业链资源，核心竞争优势在于各类型游戏的研发能力、运营能力和投资能力，而游戏产品本身所具有的迭代速度高、生命周期有限、用户偏好转换快等特点，加之软硬件的不断升级和智能手机的更新换代，需要游戏研发公司推陈出新，结合各项新技术来研发高品质的游戏，以满足游戏玩家的消费意愿和喜好。
　　目前，公司往年发布游戏已经进入生命周期中后期，若公司不能及时对现有仍在运营的游戏进行内容更新、版本升级或研发、代理新的游戏，可能导致公司整体营收状况下降，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司持续对往年发布游戏进行内容更新、版本升级、维护开发以减缓仍在运营的游戏收入下滑趋势；同时，公司通过“投资+获取代理”的商业模式来扩充自身游戏产品池，提供充足的产品储备，在稳定且可持续的移动游戏发行模式下，保障公司未来的持续经营能力；并且，公司通过控股上海龙成网络科技有限公司，布局游戏海外发行渠道以增加公司整体盈利能力。
　　报告期内，公司不仅仅代理发行《香肠派对》、《恶果之地》、《Muse Dash》等多款新产品；并在韩国上线韩语版本《RO仙境传说：守护永恒的爱》，海外发行渠道取得优异表现。降低了往年上线游戏产品盈利能力下降给公司游戏整体盈利能力带来的下行风险。
　　3、新游戏领域的拓展风险
互联网行业和网络游戏行业发展迅速，游戏类型和用户需求处于持续发展、演变的过程中。在此背景下，必须持续不断的开拓、投资、代理新的游戏产品，公司长期以来积累的研发、运营和投资经验需要不断适应市场变化，以满足游戏业务稳定持续发展的需要。
　　若公司对新游戏团队的投资拓展没有达到预期效果，或前期投入高成本而没有获得理想的市场回报，会对公司未来的经营业绩和成长潜力造成不利影响。
　　应对措施：在研发方面，公司设立了多个跨品种、跨类别、内容不同的游戏项目，充分地分散了少数核心游戏产品可能存在失败的风险。同时，拓宽公司的产品线，增加如多款移动游戏等项目，来提高公司的抗风险能力。
　　4、政策监管的风险在我国，游戏行业受到政府多个部门的联合监管，工信部、文化和旅游部、国家新闻出版广电总局和国家版权局等主管部门均有权颁布相关法规或实施市场监管行为。公司目前已就业务合法经营具备了相应的批准、许可及备案登记手续。若公司出现以下情形，则可能对公司的经营发展产生不利影响：
　　1、未能持续拥有已经取得的相关批准或许可；
　　2、未能对已有的相关批准或许可进行及时更新；
　　3、未能及时取得新的批准或许可；
　　4、未能符合相关主管部门未来提出的新的监管要求，将可能受到罚款、限制经营甚至终止运营等处罚。
　　与此同时，近几年网络游戏市场迅速拓展，整体规模呈爆发增长趋势。由此引发的社会问题，尤其是针对青少年自我角色混淆、社交能力发展受阻、学习成绩下滑及受色情暴力情节影响等问题引起社会广泛关注。
　　游戏行业受上述主管部门的共同监管，以上监管部门也在逐步加强对行业的监管力度，出台了一系列监管制度，给游戏行业的经营环境带来一定的不确定性。
　　应对措施：公司将积极推进开展业务所需新的相关批准、许可和经营资质，确保符合相关主管部门的要求。
　　5、税收优惠不能持续享受的风险
公司于2013年11月19日取得编号为GR201331000294的高新技术企业证书，有效期为三年，按《企业所得税法》的相关规定获得高新技术企业证书的适用企业所得税税率为15%。并且，于2016年11月24日公司高新技术企业证书复审通过，企业所得税继续按15%的税率沿用三年。如果公司2019年高新技术企业复审不能通过或相应的税收优惠政策发生变化，公司将不再享受相关税收优惠，将按25%的税率征收企业所得税。
　　应对措施：公司将加强企业自身各类资质的完善与积累，加强税收政策的学习，积极关注国家政策导向，及时掌握税收政策变化，并且根据政策变化，调整经营策略。
　　6、内部控制风险
报告期内，公司治理结构及内部控制体系不断健全，运作日趋规范，但公司及管理层对于相关规范制度及内控流程仍在学习、理解和完善之中，但是切实执行及进一步完善均需要一定的过程。因此，公司未来经营中仍然存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、健康、稳定发展的风险。
　　应对措施：报告期内，公司通过严格执行《公司章程》和相关议事规则、管理制度来不断提高公司治理的有效性，并以此来防范内部控制风险，减少可能会给公司经营和股东带来的风险。

　　四、企业社会责任
　　公司自成立以来，积极参加市、区创建精神文明建设和企业文化建设。心动网络"心感动"公益组织自2016年成立以来，旨为发扬人道主义精神，弘扬中华民族扶贫济困的传统美德，帮助社会上困难的个人和群体，开展多种形式的社会救助工作，持续资助福利院，关爱病患儿童以及参与爱心助学等公益项目。
　　报告期内，公司秉承长期关爱社会弱势群体、回馈社会的精神，组织员工开展多项社会救助活动。 收起▲