（一）报告期营业收入分析
　　1、总体营业收入分析
　　报告期内，公司的主营业务收入占营业收入比重分别为99.84%、99.90%、89.25%以及93.52%，主营业务突出。其他业务收入主要为原材料销售收入以及废料销售收入。
　　（1）国际贸易形势对外销业务的影响
　　公司产品外销出口目的地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区。
　　2018年以来，美国实施“美国优先”的经济政策，在世界范围内与多个经济体形成贸易争端，与我国也不断产生贸易摩擦，但由于玩具生产属于劳动力密集型产业，因人工成本等因素，以美国为代表的发达国家基本已经将玩具生产转移到发展中国家，对进口玩具依赖较大，所以对... 查看全部▼

　　（一）报告期营业收入分析
　　1、总体营业收入分析
　　报告期内，公司的主营业务收入占营业收入比重分别为99.84%、99.90%、89.25%以及93.52%，主营业务突出。其他业务收入主要为原材料销售收入以及废料销售收入。
　　（1）国际贸易形势对外销业务的影响
　　公司产品外销出口目的地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区。
　　2018年以来，美国实施“美国优先”的经济政策，在世界范围内与多个经济体形成贸易争端，与我国也不断产生贸易摩擦，但由于玩具生产属于劳动力密集型产业，因人工成本等因素，以美国为代表的发达国家基本已经将玩具生产转移到发展中国家，对进口玩具依赖较大，所以对玩具进口暂时没有特别的限制政策和贸易关税政策。且公司产品外销出口目的地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区，美国市场占有份额较小，因此美国与我国产生的贸易摩擦对公司的产品出口市场虽带来一定影响，但影响不大。
　　另外，印度玩具市场发展迅速，但严重依赖进口，根据印度官方数据，该国每年进口的玩具中有75%来自中国。印度为了扶持本国玩具制造业，2020年2月1日起，印度对进口中国的玩具加征关税，从原来的20%提升到60%，提高了中国玩具进入印度的门槛，根据现有政策，中国玩具出口印度，将面临一定阻碍。但中国玩具产业经过30多年发展，已经是世界最大玩具生产和出口国，占有70%的市场份额，形成了成熟的玩具产业链，包括先进的生产技术、高素质的生产管理和技术工人等优势。因此，中国玩具产业的优势短期内不会改变。
　　（2）疫情对外销活动的影响
　　○1公司复工复产情况随着全国疫情逐步得到有效控制，公司上下游企业逐步实现全面复工复产。
　　截至本招股说明书签署之日，公司原材料采购渠道保持顺畅，供应量较为充足；公司生产经营有序进行；下游客户需求回暖，订单量回升，物流恢复正常，各项工作均有序推进。
　　○2疫情对玩具销售的影响根据中国玩具和婴童用品协会的数据，2020年上半年我国传统玩具累计实现出口105.9亿美元，同比下降11.7%；广东省传统玩具累计实现出口46.1亿美元，同比下降17.3%。2020年上半年各玩具、婴童用品企业出口业绩受到全球疫情的影响有所下降。
　　报告期，公司的境外主营业务收入分别为16,453.03万元、21,527.81万元、26,240.38万元和3,764.24万元，占主营业务收入的比例分别为54.01%、54.13% 61.65%和56.98%。公司产品境外销售主要销至亚洲（指中国大陆以外的亚洲地区，包括中国香港、中国澳门、中国台湾）、欧洲、美洲和非洲等地，若全球新冠疫情得不到有效控制，上述地区面临复工复产受阻、物流运输受限等不确定性，进而直接对公司境外销售产生不利影响。
　　综上所述，国际贸易形势及新冠疫情综合作用，对公司销售收入产生了一定影响。
　　2020年第一季度婴幼童玩具销量同比变动674.17%、销售金额同比变动564.91%，主要原因如下：
　　2019年，公司的“奇迪乐”婴幼童系列产品面向市场销售，截至2019年3月31日，公司共有22个产品型号，其中有12个产品型号实现销售。2019年度公司战略主推婴幼童系列产品，获得良好的市场反应，提升了婴幼童产品系列的市场关注度，此外，随着婴幼童玩具新品不断推出，其产品品类更加多样，形象、功能更加丰富，给予客户更大的选择空间。截至2020年3月31日，公司累计推出产品近100款，其中，2020年1-3月约有80个产品型号实现销售。
　　综上，婴幼童玩具系列面市后不断推新，产品品类更加丰富，是导致其销量和销售金额同比变动较大的主要原因。
　　（3）印度加征关税对发行人的影响
　　印度政府目前正在力推“Make in India”政策，发展国内制造业。如为了加快与中国竞争，印度玩具生产企业积极从中国进口玩具生产设备、模具和产品配件进行生产，以求提高生产制造水平。从2020年2月1日开始，印度政府再次宣布提高电子产品、玩具和家具等商品的进口关税，其中玩具从20%提至60%，意在通过遏制中国玩具进口以扶持该国产业发展。
　　据印度官方数据，该国每年进口的玩具中有75％来自中国。中国玩具对比印度自产玩具具有较大优势，一方面中国作为世界玩具制造中心，制造全球约70%的玩具。中国具有成熟的玩具产业链，研发能力较强，产品推陈出新较快，虽然印度有着大量廉价的劳动力，也正试图发展玩具产业，但与中国历经数十年发展积累的雄厚制造业基础相比，仍存在明显不足；另一方面据我国外交部最新数据，2018/2019财年印度国内生产总值为2.72万亿美元，人均国内生产总值为2,038美元，大部分国民对产品的价格较为敏感，而大部分中国品牌的玩具设计新颖、质量优良、价格相宜，较好匹配了印度国民的消费力和消费需求。
　　印度政府提高关税，对印度经销商和消费者造成较大负面影响，购买中国制造的玩具，消费者需支付更高的价格。印度当地玩具进口商正联合起来与印度商贸部就降低玩具类进口关税进行商谈。另外，为了维护行业和企业的合法权益，广东省玩具协会已经就此次印度加征关税对行业造成的影响以及相关建议形成书面报告，上报国家商务部、广东省商务厅、广东省工信厅等有关部门，希望能获得政府的重视和支持。
　　根据现有政策，中国玩具出口印度，将面临一定阻碍。但中国玩具产业经过30多年发展，已经是世界最大玩具生产和出口国，占有70%的市场份额，形成了成熟的玩具产业链，包括先进的生产技术、高素质的生产管理和技术工人等优势。因此，中国玩具产业的优势短期内不会改变。
　　上述中印贸易形势对发行人具体影响表现如下：
　　国际贸易方式主要有FOB/CIF/DDP等，发行人的出口均采用FOB的形式，出口方不承担进口国的关税。此次印度提高关税将提高中国玩具产品在印度终端的销售价格，关税成本最终由消费者承担。由于关税的提高，印度市场的中国玩具销售额下降，进而影响发行人在印度的销售额。受关税以及疫情影响，发行人2020年1-6月对印度的出口收入共计109.93万元，同比降低98.12%。
　　公司2020年4-6月对印度的出口收入为0.00万元，7-8月对印度出口收入为100.37万元。若印度对中国制造玩具产品的关税政策继续保持不变，公司对印度的出口收入存在相应下滑的风险。
　　公司2020年1-8月出口印度收入210.30万元（未经审计或审阅），若假定2020年度公司全年出口印度收入仅为210.30万元，公司同比2019年出口印度收入9,296.35万元将减少9,086.05万元，按照公司2017-2019年度平均营业净利率测算，对应净利润将减少1,298.40万元。
　　根据公司2020年1-6月及同期数据可知，公司净利润同比仅下降2%，虽然印度加征关税对公司收入存在一定影响，但受益于之前的市场拓展和布局，2020年1-6月公司在尼日利亚、波兰、以色列等区域或国家销售收入同比增幅较大，一定程度上弥补了出口印度收入下降的缺口。此外，公司正积极采取深耕已有销售市场和开发新的销售区域等措施，尽可能降低印度加征关税对公司经营的影响。
　　2、主营业务收入结构分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为30,461.47万元、39,768.29万元、42,565.32万元和6,606.31万元，其中2018年度较2017年度增长30.55%，2019年度较2018年度增长7.03%，主要系各期产品销售结构差异所致，即2017年度公司对变形玩具进行了先期市场推广后，2018年度变形玩具产品在境外市场实现了销售的大幅增长以及2019年婴幼童产品的推出大幅度促进销售增长。虽主营业务收入增长率2018年较高，2019年度出现一定程度回落，但主营业务收入绝对总额保持持续增长。
　　报告期内，公司的变形玩具产品以及新开发的婴幼童玩具，受消费者的喜爱，同时，公司进一步完善产品销售渠道，通过多种途径提高公司产品的市场知名度，主营业务收入在报告期内实现了持续增长。
　　（2）主营业务收入按产品类别分析
　　报告期内，公司玩具产品实现收入分别为30,452.67万元、39,757.90万元、42,564.67万元和6,606.07万元。其中变形玩具的销售收入分别为10,552.57万元、21,213.77万元、18,414.86万元和2,078.67万元，占主营业务收入的比例分别为34.64%、53.34%、43.26%和31.46%；机器人玩具的销售收入分别为12,009.68万元、9,601.18万元、5,937.58万元和582.82万元，占主营业务收入的比例分别为39.43%、24.14%、13.95%和8.82%；恐龙玩具的销售收入分别为4,091.79万元、4,705.55万元、2,850.31万元和252.74万元，占主营业务收入的比例分别为13.43%、11.83%、6.70%和3.83%；机器人玩具和恐龙玩具属于公司传统玩具产品，2019年收入规模下降。2018年公司开发的婴幼童系列产品在2019年实现收入11,318.41万元，增长较快。
　　服务收入主要为公司动漫IP授权等产生的收入。报告期内实现服务收入分别为8.81万元、10.39万元、0.65万元和0.24万元，主要为公司《机变英盟》动漫产品的版权使用费收入，其具体经营模式为：
　　①将动漫的版权授权给专业发行公司，约定一定的分成比例。发行公司与线上各大视频网站合作，如爱奇艺、腾讯等，根据在各大视频平台的有效点播量计算收益，发行公司与视频网站结算后，按照约定的分成比例，将版权使用费支付给公司；
　　②将版权授权给内容运营商，约定一定的分成比例，在互联网电视、智能电视、机顶盒等终端设备播出，运营商与终端渠道商结算后，按照约定的分成比例，将版权使用费支付给公司。
　　①变形玩具
　　报告期内，公司变形玩具实现收入分别为10,552.57万元、21,213.77万元、18,414.86万元和2,078.67万元，其中2018年度较上年增长101.03%，2019年度较上年下降13.19%。
　　变形玩具是在机器人系列玩具的基础上于2015年推出的产品，由于其新颖性、趣味性及形态多变的特点受到青少年儿童喜爱，后续公司不断改进与创新，至2018年底累计推出了近100款新品，使其成为近年来的畅销产品，从而推动了公司业绩在2018年快速增长。
　　在国内市场上，公司以变形玩具中的部分热门产品进行优化后的形象作为动漫主要角色，制作了《机变英盟》第一季、第二季动漫，并于2016年、2017年先后在多家电视台及网络视频播出，对变形玩具产品起到了良好的宣传作用。在境外市场上，公司变形玩具产品也深受消费者的喜爱，由于其结合了汽车、机器人、变形、智能等多个元素，在国外消费者中深受认可，借助境外经销商在全球市场丰富的经销渠道，2017年度进行了先期市场推广后，2018年度变形玩具产品在境外市场实现了销售的大幅增长。
　　2019年，公司变形玩具的销量增长，但销售收入较2018年降低，主要系本期产品销售结构发生变化，售价较低的变形玩具销量增加，而售价相对较高的变形玩具销售数量下降所致。
　　②机器人玩具和恐龙玩具
　　机器人玩具、恐龙玩具属于公司传统玩具产品，已上市多年，竞争较为激烈。
　　2019年机器人玩具和恐龙玩具收入有一定下降。
　　③婴幼童玩具
　　2018年公司开发的婴幼童系列产品在2019年实现收入11,318.41万元，增长较快，主要原因包括市场原因以及公司自身的原因。一方面，随着居民消费水平的提高，以及“二胎政策”的推出，对婴童用品的需求也随着增长。婴幼童玩具受电子产品以及网络游戏的影响较小，具备不可替代性，生命力更强。另外一方面，公司从事玩具行业近18年，凭借良好的创意设计理念及较好的产品质量，树立了良好的品牌形象，销售网络成熟，为公司婴幼童系列玩具的市场拓展提供了支撑。“奇迪乐”婴幼童玩具主要面向0-6岁的婴幼童，分析不同年龄段婴幼儿成长需求，量身定制玩具，注入不同的教育内容，符合当代年轻父母的育儿理念。报告期内，公司“奇迪乐”系列婴幼童玩具研发设计并面向市场近100款，款式多样，产品性价比高，得到消费者的认可。
　　A.婴幼童产品市场发展状况根据中商产业研究院数据，2019年中国0-3岁婴幼儿人口为6,258万人，婴幼儿人口基数庞大，年人均玩具消费350元左右，低于欧美发达国家，增长潜力巨大。随着婴幼儿人数的增加以及消费升级，0-3岁婴幼儿人均玩具消费额将有所提高，从而促进0-3岁婴幼儿玩具在国内市场的销售。2019年，我国0-3岁婴幼儿玩具市场规模为219亿元，同比增长9.99%。
　　0-3岁婴幼儿数量的不断上升将为玩具市场带来广阔的发展前景。同时，越来越多“80后”、“90后”成为年轻一代父母，该群体对婴幼儿玩具的刚性需求不断增长，且消费观念时尚，更加追求孩子生活的品质。品牌、创意、个性化，都是其消费时考虑的重要因素，这将为我国乃至全球的0-3岁婴幼儿玩具行业带来新的市场机遇以及产品升级换代的动力。玩具行业抓住家庭消费升级带来的婴童市场机遇以及国家二胎政策的实施，使0-3岁婴幼儿玩具市场规模扩大。预计到2025年，中国0-3岁婴幼儿玩具市场规模将达到383亿元。
　　B.发行人婴幼童产品核心竞争力公司婴幼童产品的核心竞争力主要体现在如下四个方面：a.研发
　　①研发团队成员由行业内资深研发人员组成，以“学在玩乐中”为理念，
　　分析挖掘不同年龄段婴幼儿成长需求，结合婴幼童的生活场景，对产品分月龄段精准设置教育内容，为不同阶段的婴幼儿量身定制玩具。
　　②不断创新，结合现有科学技术，如碳膜技术、OID隐形码技术等，使产品功能更为丰富。
　　③注重产品质量，坚守安全标准，以无毒无害材料制作，安全环保，确保儿童安全。
　　④销售部通过前期市场调查收集客户意见为公司产品提供了研发方向，使公司
　　产品能够充分考虑消费者的需求。
　　b.销售公司从事玩具行业近18年，通过多年的市场积累形成了完善的市场销售网络，与众多海内外客户建立了良好的销售关系，成熟的销售网络为公司婴幼童系列玩具的市场拓展提供了良好的支撑。
　　c.品牌重视品牌的打造与沉淀。在婴幼童系列的全部产品中，公司自主设计了猴子、企鹅、狗和大象四只主要动物IP形象，其性格各异，贯穿整个系列，产品外观亲和可爱，有利于增强消费者的购买欲望和对品牌的认知度。
　　d.品类婴幼童玩具产品系列形象丰富，品类多样，截至2020年3月31日，已推出近100款产品，给予客户较大的选择空间。
　　C.婴幼童产品终端客户的特征最终消费者一般通过商超卖场（如华润万家、沃尔玛和LULU等）、玩具专卖店（如玩具反斗城、Hamleys和格灵岛等）、母婴店（如咿呀母婴、爱婴室等）、潮品店（如诺米、酷乐潮玩等）、电商平台（如天猫、京东等）等购买公司产品，最终消费者主要分为以下几类：a.父母：近年来，80-90后的新生代家长对孩子的智力开发较为重视，注重通过玩具产品对孩子进行早期的智力开发。因此，集知识趣味、动手动脑、亲子互动于一体的益智教育玩具更加受到欢迎。此外，玩具的品牌、质量和安全性也是家长们在选购玩具时考虑的重要因素。
　　b.婴幼童：对于0-3岁的孩子，玩具的颜色、声音、外观通常更能吸引其注意力；对于4-6岁的孩子，除玩具的颜色、声音、外观外，他们通常还会更加喜爱可玩性高、功能丰富的玩具产品。
　　c.选购礼品的消费者：这类消费者往往更加注重产品的包装、形象、质量和品牌的知名度。
　　发行人婴幼童系列产品主要面向0-6岁儿童，主要由父母作出消费决定，使用者与购买者为不同人群。因此，在产品研发设计方面，发行人婴幼童系列产品在保证产品质量和安全性的前提下，注重产品的教育化与智能化，辅以产品的IP化，提升品牌影响力。产品能够较好的满足最终消费者的需求，因此推出后获得良好的市场反应。
　　综上所述，在良好的市场发展态势下，公司采取了：a.针对市场需求，精准指导后续婴幼童产品研发，使得产品能够更好满足消费者的需求，体现了公司产品的市场导向性；b.部分婴幼童玩具产品在2018年全年境内外各大展会展出，已获得一定的市场关注，体现营销策略的先导性；c.婴幼童玩具产品系列品类多样，形象丰富，给予客户较大的选择空间；d.2019年公司战略主推婴幼童系列产品，获得良好的市场反应。因而，公司婴幼童系列产品收入增长较快且推出不久即成为主力产品具备合理性。
　　（3）主营业务收入按地区类别分析
　　公司2017-2019年产品出口的国家排序结构基本比较稳定，2020年1-6月，受到印度加征关税的影响，公司产品出口印度的收入下降较大，但受益于之前的市场拓展和布局，2020年公司在尼日利亚、波兰、以色列等国家或区域销售收入的增幅较大，一定程度上弥补了出口印度收入下降的缺口。综合上述影响，加之公司2020年1-6月内销主营业务收入同比增加28.85%，公司在出口印度收入下降98.12%的情形下，主营业务收入2020年1-6月同比减少13.23%。
　　发行人产品出口地区主要为印度、中东与同行业可比公司出口地区存在差异的原因有：
　　①出口地区存在差异为占比差异，非地区差异。A.发行人除出口印度、中东
　　之外，还出口至欧洲、美国等共计40多个国家和区域，与同行业可比公司出口国家有重合部分。如报告期内，发行人出口至欧洲国家的销售收入占主营业务收入比重分别为4.46%、13.84%、11.64%和14.18%。B.根据公开资料查询，同行业可比公司亦有出口至印度或中东，仅为占比不同。因为受中美贸易摩擦以及欧洲经济下滑的影响，同行业可比公司亦计划通过开拓中东、一带一路国家等新兴市场来提升其经营业绩。
　　②竞争策略不同导致销售区域存在差异。A.公司基于各区域市场的增长空间、人均消费水平以及自身优势等因素选择主要销售区域，如新兴市场消费基数虽较欧美市场小，但增长空间较大。B.公司根据主要目标市场的标准进行研发和生产，获取相关产品认证和生产体系认证。如公司未将美国作为主要销售区域，公司的产品满足美国玩具安全标准ASTM，但生产体系未进行美国的ICTI和FAMA体系认证。故公司产品虽销往美国，但美国市场某些渠道需要有ICTI和FAMA体系认证才能进入，因此占比不高，适销市场与同行业可比公司有所差异。C.公司及同行业可比公司经过长期的经营积累，各公司的销售资源优势不同。
　　报告期内，公司境外销售收入分别为16,453.03万元、21,527.81万元、26,240.38万元和3,764.24万元，占主营业务收入比重分别为54.01%、54.13%、61.65%和56.98%。2018年度境外收入较2017年度增长30.84%，主要系2018年度变形玩具在欧美市场收入实现大幅增长。2019年度境外收入较2018年度增长21.89%，主要系2019年新推出的婴幼童系列产品的境外销售带动。
　　公司2018年和2019年外销收入增长率分别为30.84%和21.89%，海关统计我国玩具出口额2018年和2019年增长率分别为5.15%和21.99%，公司外销收入与海关统计的玩具产品出口收入均保持增长，但增长率存在差异的主要原因有：
　　（1）海关统计玩具产品的数据范围广、种类多，公司的产品品类较海关统计的种类少，两者增长率比较口径不同；
　　（2）行业集中程度不高且各家公司在战略、管理、资源、产品品类等方面存在差异，导致单个公司增长率不同于行业整体增长率；
　　（3）单一公司的增长受各公司新品研发及推出时间的影响，进而导致与行业增长率不完全一致。如公司对变形玩具不断改进与创新，至2018年底累计推出了近100款新品，借助前期已开拓的销售网络，2017年度进行了先期市场推广后，2018年度变形玩具产品在境外市场实现了销售的较大幅度增长，导致2018年发行人外销的增长率高于行业出口增长。
　　报告期内，公司境内销售收入分别为14,008.44万元、18,240.48万元、16,324.95万元和2,842.08万元，其中2018年度较2017年增长30.21%，主要系变形玩具产品内销收入增长所带动；2019年度较2018年下降10.50%，主要系变形玩具、机器人玩具、恐龙玩具的内销收入均有所下降。
　　（4）主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，发行人境内前五大经销商采购发行人产品销售至全国或销往境外。发行人经销模式下的销售均为买断式销售，由于境内经销方式下销售产品的运输方式主要为客户自提和发货至经销商，发行人无法取得境内经销商销售区域的具体数据，故未进行披露。
　　2）报告期各类细分玩具产品境内外经销及主要客户情况如下：
　　①经销情况如下
　　（5）主营业务相关订单情况
　　2017-2019年，订单执行比率分别为89.72%、89.68%、93.87%，订单得到了较好的执行，2020年1-3月因受疫情影响，订单执行率不高。
　　本公司2017-2019年度下半年的收入占比全年收入的比例分别为56.06%、58.39%、60.10%，存在季节性波动。
　　报告期内，电商销售平台销售占比很小，各类玩具销售占比、平均销售单价及毛利率变化原因主要系电商平台的消费者分散且兼具随机偶发的特点。
　　3、其他业务收入分析
　　报告期内，其他业务收入金额分别为48.64万元、41.64万元、5,127.63万元和457.84万元，主要为原材料销售收入、废塑料及边角料收入。对于原材料销售的定价，公司主要根据市场行情并结合客户付款方式、资信状况、信用期限等因素进行协商确定；对于废料销售定价，主要是废料回收商报价，并经双方协商最终确定。
　　公司其他业务收入2019年较2018年大幅增加主要系原材料销售所致。2019年，公司在综合判断不会影响存货期末库存水平前提下，利用闲置资金进行原材料销售赚取差价，寻求资金增值，在当时情形下具有合理性。
　　公司2019年玩具产品销售额同比2018年增加7.03%，不存在因玩具产品滞销而销售原材料的业务基础；公司2018年末的在手订单4,917.26万元，2019年新增订单42,802.08万元，订单稳步增长，故不存在因订单不足而需销售原材料的情形；公司生产经营模式以OBM为主，拥有自主品牌、独立设计研发能力及一定的市场定价权，未来产成品的售价足以涵盖其成本及合理费用；另外，从存货可变现净值来看，报告期内公司产成品的毛利率在30%左右，足以涵盖估计的销售费用率和税金及附加率，且人工与制造费用率相对稳定，故不存在因原材料存在减值风险而销售原材料的情形。
　　销售客户与发行人及其控股股东、实际控制人、主要股东、董监高及其近亲属不存在关联关系。
　　公司销售的原材料包括ABS树脂、聚丙烯、聚苯乙烯，属于通用塑料。报告期内销售的原材料库龄均在一年以内，所销售的原材料品质良好，不存在因产品质量问题而出现销售退回、合同纠纷等不良情形，不存在售前因保管不当等原因导致相关原材料品质降低需要计提存货减值的情形。购买客户为玩具生产企业和少量临时调货的塑料贸易商，与公司不存在关联关系且双方交易按照市场公允价格达成一致。
　　购买公司原材料的客户为玩具生产企业和少量临时调货的塑料贸易商，因其采购规模不满足塑料生产厂商、大型贸易商的起订要求或无规模采购价格上的优势或出于临时调货的需要，向发行人采购原材料，具有商业合理性。
　　根据上述表格，公司销售给客户的原材料价格与公司从市场采购价格及该类原材料市场价格不存在较大差异。公司原材料销售毛利率较低，2019年、2020年1-3月分别为5.15%、4.21%，且该业务形成的毛利额占公司营业毛利总额的比例很低。综上所述，公司原材料销售定价公允。
　　4、可比上市公司收入分析
　　公司与玩具相关主营业务收入2018年度较2017年度增长30.56%，2019年度收入相比2018年度增长7.06%,主要系发行人的变形玩具2017年度进行了先期市场推广后，2018年度在境外市场实现了销售的大幅增长，导致2018年度主营业务收入增幅较大。2018年度公司开发的婴幼童系列产品推动了公司2019年度整体的收入增长，但受其他各系列玩具的收入下降21.41%的影响，导致2019年度主营业务收入整体的增幅低于2018年度。
　　发行人玩具收入增长率变动趋势与同行业可比公司的玩具相关的收入增长率变动趋势存在差异的原因主要有：
　　（1）行业市场规模较大，据Euromonitor统计，2018年中国玩具市场销售额达790.32亿元，单一公司的市场占有率不高，单一公司的增长率变动情况不能反映整个市场发展情况；
　　（2）公司与同行业可比公司经营多元化程度不同，玩具业务产品类别亦存在差异；
　　（3）同行业可比公司对玩具业务板块的聚焦程度和资本运作会对玩具业务的增长率产生影响，进而导致与发行人存在差异；
　　（4）公司与各可比公司经营战略不同，导致聚焦的销售目标区域不同，而各目标区域的经济发展水平、增长潜力、人均消费水平不尽相同，因而公司与同行业各可比公司玩具销售增长率也会有所差异；
　　（5）受新品研发及推出时间的影响，各公司的增长率存在差异。 收起▲

　　1、总体营业收入分析
　　报告期内，公司的主营业务收入占营业收入比重分别为99.84%、99.90%以及89.25%，主营业务突出。其他业务收入主要为原材料销售收入以及废料销售收入。
　　2、主营业务收入结构分析
　　（1）主营业务收入增长情况分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为30,461.47万元、39,768.29万元和42,565.32万元，其中2018年度较2017年度增长30.55%，2019年度较2018年度增长7.03%。
　　报告期内，公司的变形玩具产品以及新开发的婴幼童玩具，深受消费者的喜爱，同时，公司进一步完善产品销售渠道，通过多种途径提高公司产品的市场知名度，... 查看全部▼

　　1、总体营业收入分析
　　报告期内，公司的主营业务收入占营业收入比重分别为99.84%、99.90%以及89.25%，主营业务突出。其他业务收入主要为原材料销售收入以及废料销售收入。
　　2、主营业务收入结构分析
　　（1）主营业务收入增长情况分析
　　报告期内，公司主营业务收入分别为30,461.47万元、39,768.29万元和42,565.32万元，其中2018年度较2017年度增长30.55%，2019年度较2018年度增长7.03%。
　　报告期内，公司的变形玩具产品以及新开发的婴幼童玩具，深受消费者的喜爱，同时，公司进一步完善产品销售渠道，通过多种途径提高公司产品的市场知名度，主营业务收入在报告期内实现了持续增长。
　　（2）主营业务收入按产品类别分析
　　42,564.67万元。其中变形玩具的销售收入分别为10,552.57万元、21,213.77万元和18,414.86万元，占主营业务收入的比例分别为34.64%、53.34%和43.26%；机器人玩具的销售收入分别为12,009.68万元、9,601.18万元和5,937.58万元，占主营业务收入的比例分别为39.43%、24.14%和13.95%；恐龙玩具的销售收入分别为4,091.79万元、4,705.55万元和2,850.31万元，占主营业务收入的比例分别为13.43%、11.83%和6.70%；机器人玩具和恐龙玩具属于公司传统玩具产品，2019年收入规模下降。2018年公司开发的婴幼童系列产品在2019年实现收入11,318.41万元，增长较快。
　　服务收入主要为公司动漫IP授权等产生的收入。2017年度至2019年度实现服务收入分别为8.81万元、10.39万元、0.65万元，主要为公司《机变英盟》动漫产品的版权使用费收入。
　　①变形玩具
　　报告期内，公司变形玩具实现收入分别为10,552.57万元、21,213.77万元和18,414.86万元，其中2018年度较上年增长101.03%，2019年度较上年下降13.19%。
　　变形玩具是在机器人系列玩具的基础上于2015年推出的产品，由于其新颖性、趣味性及形态多变的特点受到青少年儿童喜爱，后续公司不断改进与创新，至2018年底累计推出了近100款新品，使其成为近年来的畅销产品，从而推动了公司业绩在2018年快速增长。
　　在国内市场上，公司以变形玩具中的部分热门产品进行优化后的形象作为动漫主要角色，制作了《机变英盟》第一季、第二季动漫，并于2016年、2017年先后在多家电视台及网络视频播出，对变形玩具产品起到了良好的宣传作用。
　　在境外市场上，公司变形玩具产品也深受消费者的喜爱，由于其结合了汽车、机器人、变形、智能等多个元素，在国外消费者中深受认可，借助境外经销商在全球市场丰富的经销渠道，2017年度进行了先期市场推广后，2018年度变形玩具产品在境外市场实现了销售的大幅增长。
　　2019年，公司变形玩具的销量增长，但销售收入较2018年降低，主要系本期产品销售结构发生变化，售价较低的变形玩具销量增加，而售价相对较高的变形玩具销售数量下降所致。
　　②机器人玩具和恐龙玩具
　　机器人玩具、恐龙玩具属于公司传统玩具产品，已上市多年，竞争较为激烈。
　　2019年机器人玩具和恐龙玩具收入有一定下降。
　　③婴幼童玩具
　　2018年公司开发的婴幼童系列产品在2019年实现收入11,318.41万元，增长较快，主要原因包括市场原因以及公司自身的原因。一方面，随着居民消费水平的提高，以及“二胎政策”的推出，对婴童用品的需求也随着增长。婴幼童玩具受电子产品以及网络游戏的影响较小，具备不可替代性，生命力更强。另外一方面，公司从事玩具行业近18年，凭借良好的创意设计理念及较好的产品质量，树立了良好的品牌形象，销售网络成熟，为公司婴幼童系列玩具的市场拓展提供了支撑。“奇迪乐”婴幼童玩具主要面向0-3岁的婴幼童，分析不同年龄段婴幼儿成长需求，量身定制玩具，注入不同的教育内容，符合当代年轻父母的育儿理念。报告期内，公司“奇迪乐”系列婴幼童玩具研发设计并面向市场近80款，款式多样，产品性价比高，得到消费者的认可。
　　（3）主营业务收入按地区类别分析
　　报告期内，公司境外销售收入分别为16,453.03万元、21,527.81万元和26,240.38万元，占主营业务收入比重分别为54.01%、54.13%和61.65%。2018年度境外收入较2017年度增长30.84%，主要系2018年度变形玩具在欧美市场收入实现大幅增长。2019年度境外收入较2018年度增长21.89%，主要系2019年新推出的婴幼童系列产品的境外销售带动。
　　报告期内，公司境内销售收入分别为14,008.44万元、18,240.48万元和16,324.95万元，其中2018年度较2017年增长30.21%，主要系变形玩具产品内销收入增长所带动；2019年度较2018年下降10.50%，主要系变形玩具、机器人玩具、恐龙玩具的内销收入均有所下降。
　　（4）主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，公司直销收入和经销收入具体情况如下：
　　公司主要采取经销的销售模式，报告期内，经销模式下实现的收入分别为30,391.84万元、39,484.66万元和41,669.66万元，占主营业务收入的比重分别为99.77%、99.28%和97.90%。
　　报告期内，公司境内直销收入分别为69.64万元、283.63万元和895.67万元，金额较小但增长迅速。
　　3、其他业务收入分析
　　报告期内，其他业务收入金额分别为48.64万元、41.64万元和5,127.63万元，主要为原材料销售收入、废塑料及边角料收入。 收起▲