一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司致力于成为中国生活垃圾资源循环利用领军企业。从生活源可回收物规模化回收与精细化分选、到再生材料的加工与销售（塑料为主），为城市提供生活垃圾资源循环利用运营服务。公司基于模式与技术创新，通过建设智能分选城市运营网络，一方面为地方政府解决生活垃圾资源化利用问题，另一方面为再生资源行业下游再生材料与产品生产企业提供规模与品质稳定的再生资源，打通循环经济产业链，满足“双向客户”需求，实现低值可回收物的高质、高值化利用，形成贯穿“生活垃圾分类→可回收物分选→再生材料加工”三级价值链的垂直一体化运营模式，由生产性企业转型为“科技+... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司致力于成为中国生活垃圾资源循环利用领军企业。从生活源可回收物规模化回收与精细化分选、到再生材料的加工与销售（塑料为主），为城市提供生活垃圾资源循环利用运营服务。公司基于模式与技术创新，通过建设智能分选城市运营网络，一方面为地方政府解决生活垃圾资源化利用问题，另一方面为再生资源行业下游再生材料与产品生产企业提供规模与品质稳定的再生资源，打通循环经济产业链，满足“双向客户”需求，实现低值可回收物的高质、高值化利用，形成贯穿“生活垃圾分类→可回收物分选→再生材料加工”三级价值链的垂直一体化运营模式，由生产性企业转型为“科技+运营”的服务型企业，打造可持续发展生命力，以技术创新赋能行业发展。
　　（一）研发模式
　　1、自有研发团队与高校产学研深度融合：公司针对生活垃圾回收分选中的痛点、堵点问题，建立自有研发团队，集中管理聚焦突破，开展工艺与行业特色装备研发；同时与高校深入产学研合作，将AI、光学等国际新技术、新装备进行整合应用与针对性开发，建立国内生活垃圾特征数据库。研发以紧扣实战效果，小步快跑持续升级迭代的策略，推动生活垃圾资源化循环利用分选中心的现代化、自动化、无人化、信息化和标准化；
　　2、与下游材料改性企业进行深度合作研发：在材料再生循环利用领域，基于多年研究积累掌握的不同再生材料性能特点，针对客户与行业特殊需求，不断测试组合，开发多种再生材料的提纯、分选、搭配与微改性工艺。未来计划与下游改性企业进行深度合作研发，在实现产量规模化的同时，质量保持稳定可控，实现再生材料从非标废料到标准化的高值化再生。
　　（二）生产与销售模式
　　公司以分选中心和资源化工厂为载体，打通再生资源产业链上下游，采用产销结合的经营模式。
　　一方面，公司采用“服务先行+交钥匙工程+运营保障”销售策略，协助地方政府建设可回收物回收体系，打造低值可回收物分拣中心项目。首先，公司为各城市垃圾分类主管部门提供城市生活垃圾低值可回收物回收体系建设商务服务，包括垃圾分类配套政策建议、居民垃圾分类宣教策略等，同时，项目作为城市环卫基础设施配套之一，为政府提供生活垃圾减量化、资源化利用服务，政府对应支付垃圾处置服务费；为地方合作企业提供项目立项支持，包括城市调研、项目可研、项目上会方案等，并负责项目实施方案设计、设备集成及安装，以及组建运营团队承接项目运营等，提供一站式解决方案，并为项目运营效益提供保障。低值可回收物分拣中心具体采用“自动化、智能化机械分选为主+人工干预为辅”生产模式，实现当天物料当天完成分选、成品入库；并采用“以产定销+现货直销”的顾问式直销模式，基于下游目标客户再生加工的工艺和产品需求，定制化设计分选工艺，以提供符合下游需求的可再生资源产品。
　　另一方面，公司依托与下游再生材料与产品生产企业的长期稳固的战略合作关系，采用以销定产、柔性生产模式，以实现再生塑料材料的定制化生产加工作业，持续为世界五百强企业提供规模稳定、高品质、可溯源的再生塑料材料，同时与塑料化学回收领域的龙头企业建立了长期合作关系，协同打造再生资源行业供应链竞争力；并采用“合同现货销售”场景化销售模式，以下游客户应用为导向，结合工厂规模化产能、生产稳定性等优势，打造核心客户关系网络，持续优化客户的用料体验，共同提升产业利润，具体通过签订购货合同进行量产、交付，主要包括一单一签（订单合同）、年度批量采购两种形式。
　　未来，公司将通过智能分选城市运营网络建设，全面推动人工智能及生活垃圾资源技术化产业的融合，基于信息化、智能化和标准化技术服务于城市生活垃圾的资源化利用，把握前端原料优势，进一步优化快周转的生产与销售模式。
　　（三）收入模式
　　公司目前主要营业收入来自于分选中心项目产出的再生资源与资源化工厂产出的再生材料。随着公司通过输出生活垃圾资源循环利用整体解决方案实现低值可回收物分选中心项目在不同城市的落地，未来，销售成套分选装备、分选中心运营服务费将成为公司重要收入来源，同时挖掘创造上市公司ESG项目、碳交易收入。
　　根据国家最新的研究报告显示，低值可回收物占城市生活垃圾的比重高达30-40%，中国每年约有1亿吨低值可回收物有待回收利用，公司全国首个低值可回收物分拣中心的落地实现了该细分市场从0到1的突破，并且在国内率先实现了生活源废塑料规模化回收，成为我国再生资源行业废塑料回收利用这一细分领域的引领者，同时为塑料污染治理这一全球环保难题提供国际领先的解决方案。低值可回收物分选项目作为公司未来10年的战略性核心业务，一方面公司将通过与地方国企、能源和化工领域龙头企业合作快速布局全国市场，领跑低值可回收物再生资源市场增量创造；另一方面将继续保持必要的研发投入，持续迭代升级工艺与技术，通过积极参与相关国家标准与行业标准制定，继续强化行业影响力，打造竞争优势。
　　二、经营计划实现情况
　　报告期内年收入68,211,209.10元，相较2022年的63,079,906.49元上升了8.13%；净利润-9,422,192.77元，相较2022年的-18,430,235.50元，同比增加了48.88%；补贴收入4,205,439.88元，产品毛利率为4.93%；
　　报告期内：
　　公司产业链前分选后再生利用组合的模式开始逐步成型，通过自动化技改，提高了再生资源回收与综合处理能力，带动销售收入增长；
　　近年来公司持续深耕国内低值可回收市场，对市场、技术、产品标准、设备都进行了大量的投入与开发，依托公司本身经验丰富且专业能力扎实的研发团队，与高校研发团队共同开展“产学研”项目；
　　公司已完成低值可回收物分选项目商业模式验证，厦门项目开始进入二期立项与规模化布局阶段，并已与全国20几个城市地方政府和合作方建立低值可回收物分拣中心项目合作接洽，其中有十余个城市拟引进项目落地。
　　全国每年产生的约1亿吨低值可回收物将有机会从焚烧或填埋转为资源化利用，其中包括约4400万吨的低值废塑料，尤其近年来国内外塑料化学回收技术取得重要突破，为低值废塑料的回收利用提供了下游市场支撑，低值废塑料的回收利用潜力巨大。同时，生活垃圾可回收物分选及资源化在上游固废减量化和下游资源化再利用过程中起核心枢纽作用，拥有卓越的经济效益、减碳效益、资源替代能力，市场空间巨大，每年新增市场潜力在千亿级别，存量市场在万亿级别，且全球最大市场在中国。其中废塑料化学回收为分选提供强大的经济牵引力和塑料垃圾吸纳能力，是产业快速发展的重要驱动力。按照可再生资源平均吨产值￥1000预估，低值可回收物的回收利用将激活我国低值再生资源千亿级市场、低值废塑料回收利用万亿级产业链。由此可窥见公司所在的细分市场规模与发展潜力巨大，随着政府相关政策的陆续出台与实施，预计未来3-5年内公司业绩将迎来快速增长期，服务能力和市场影响力也将稳步提升。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业政策风险
可降解塑料的推广对资源再生行业的发展可能带来阶段性的风险。
原材料供应风险
公司为提高抗风险能力，已由处理单一的复合包装材料新增废杂塑料、低值可回收物等，原材料受垃圾分类准确率和生活垃圾资源化利用率影响较大，存在一定风险。散、乱、污企业不规范运营，可能影响原材料价格。
产品价格波动风险
虽国家明确循环经济发展模式，鼓励绿色消费，但ER的落地尚需时日；因此，大宗原生材料的价格波动仍将对公司产品价格产生一定影响。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司致力于成为中国生活源可回收固废资源化利用领军企业。从生活源可回收物规模化回收与精细化分选、到再生材料的加工与销售（塑料为主），为城市提供生活垃圾资源循环利用运营服务，以技术创新赋能行业发展。 公司通过“自建自营→合资自营→赋能运营”三阶段发展规划，稳步推进低值可回收物分选项目的全国布局，建设智能分选城市运营网络，一方面为城市解决生活垃圾资源化利用问题，另一方面为下游再生材料与产品生产企业提供规模与品质稳定的再生资源，打通循环经济产业链，实现低值可回收物的高质、高值化利用。目前，公司已完成第一阶段的“自建自营”与项目商业模式验证，正以“投资... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司致力于成为中国生活源可回收固废资源化利用领军企业。从生活源可回收物规模化回收与精细化分选、到再生材料的加工与销售（塑料为主），为城市提供生活垃圾资源循环利用运营服务，以技术创新赋能行业发展。
公司通过“自建自营→合资自营→赋能运营”三阶段发展规划，稳步推进低值可回收物分选项目的全国布局，建设智能分选城市运营网络，一方面为城市解决生活垃圾资源化利用问题，另一方面为下游再生材料与产品生产企业提供规模与品质稳定的再生资源，打通循环经济产业链，实现低值可回收物的高质、高值化利用。目前，公司已完成第一阶段的“自建自营”与项目商业模式验证，正以“投资+整体解决方案输出+运营”的组合拳开拓新城市，从“合资自营”向“赋能运营”阶段迈进。
与此同时，公司充分利用在再生资源加工与再生材料生产领域十几年的行业经验与资源积累，持续深入上下游企业，在循环经济领域扮演至关重要的角色——为下游再生产品生产企业提供规模稳定、高品质、可溯源的再生材料，并吸引国内外开展塑料化学回收领域实践的龙头企业纷至沓来、谋求长期战略合作，协同打造再生资源行业供应链竞争力。
（一）研发模式
1、自有研发团队与高校产学研深度融合：公司针对生活垃圾回收分选中的痛点、堵点问题，建立自有研发团队，集中管理聚焦突破，开展工艺与行业特色装备研发；同时与高校深入产学研合作，将AI、光学等国际新技术、新装备进行整合应用与针对性开发，建立国内生活垃圾特征数据库。研发以紧扣实战效果，小步快跑持续升级迭代的策略，推动生活垃圾资源化循环利用分选中心的现代化、自动化、无人化、信息化和标准化；
2、与下游材料改性企业进行深度合作研发：在材料再生循环利用领域，基于多年研究积累掌握的不同再生材料性能特点，针对客户与行业特殊需求，不断测试组合，开发多种再生材料的提纯、分选、搭配与微改性工艺。未来计划与下游改性企业进行深度合作研发，在实现产量规模化的同时，质量保持稳定可控，实现再生材料从非标废料到标准化的高值化再生。
（二）生产与销售模式
公司以分选中心和资源化工厂为载体，打通产业链上下游，采用产销结合的经营模式。
一方面，公司协助地方政府建设可回收物回收体系，依托于自动化、智能化分选工艺与设备颠覆了传统回收行业依靠人工分拣的低效、容易导致二次污染的作业模式，解决了我国再生资源行业低值可回收物规模化回收的重大难题，实现生活源低值可回收物的高值化利用，引领行业发展。同时，公司依托低值可回收物分选中心的落地，在国内率先实现了生活源废塑料规模化回收，成为我国再生资源行业废塑料回收利用这一细分领域的引领者，同时为塑料污染治理这一全球环保难题提供国际领先的解决方案。
另一方面，公司与下游再生材料与产品生产龙头企业将形成长期稳固的战略合作关系，重点在PCR塑料领域以平均年万吨级订单规划保障生产规模效益与销售稳定增长，构建供应链竞争优势，形成产业链协同效应。
（三）收入模式
公司主要产品销售收入来自于分选中心产出的再生资源与资源化工厂产出的再生材料。随着公司通过输出生活垃圾资源循环利用整体解决方案实现低值可回收物分选中心在不同城市的落地，未来，为分选中心提供运营服务将成为公司重要收入来源，同时挖掘创造上市公司ESG项目、碳交易收入。
根据国家最新的研究报告显示，低值可回收物占城市生活垃圾的比重高达30-40%，中国每年约产生9000万吨低值可回收物有待回收利用，公司全国首个低值可回收物分拣中心的落地实现了该细分市场从0到1的突破。低值可回收物分选项目作为公司未来5-10年的战略性核心业务，一方面公司将通过与地方国企、能源和化工领域龙头企业合作快速布局全国市场，领跑低值可回收物再生资源市场增量创造；另一方面将继续保持必要的研发投入，持续迭代升级工艺与技术，通过积极参与相关国家标准与行业标准制定，继续强化行业影响力，打造竞争优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业政策风险
可降解塑料的推广对资源再生行业的发展可能带来阶段性的风险。
原材料供应风险
公司为提高抗风险能力，已由处理单一的复合包装材料新增废杂塑料、低值可回收物等，原材料受垃圾分类准确率和生活垃圾资源化利用率影响较大，存在一定风险。散、乱、污企业不规范运营，可能影响原材料价格。
产品价格波动风险
虽国家明确循环经济发展模式，鼓励绿色消费，但ER的落地尚需时日；因此，大宗原生材料的价格波动仍将对公司产品价格产生一定影响。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　(一)业务概要　　商业模式　　公司所属行业为国家政策鼓励的废弃资源综合利用业。　　公司创新性地开发和运用生活垃圾低值可回收物智能分选工艺，解决传统人工所不能解决的生活垃圾资源回收难题，同时链接前端分类回收和末端资源化利用，为低值可回收物资源循环利用扣上关键环节，形成包括回收体系建设、智能分选工艺、技术、成套装备，打造商业价值与社会价值兼具的资源再生循环系统，可提供更节约、更环保、更可持续的生活垃圾资源循环利用整体解决方案。　　（一）研发模式　　公司首次采用“人工智能+光学分选”的设备，代替传统人工分选，在生产效率、分选精度、成本管控等方面具有先发优势，具有一定的行业门槛... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司所属行业为国家政策鼓励的废弃资源综合利用业。
　　公司创新性地开发和运用生活垃圾低值可回收物智能分选工艺，解决传统人工所不能解决的生活垃圾资源回收难题，同时链接前端分类回收和末端资源化利用，为低值可回收物资源循环利用扣上关键环节，形成包括回收体系建设、智能分选工艺、技术、成套装备，打造商业价值与社会价值兼具的资源再生循环系统，可提供更节约、更环保、更可持续的生活垃圾资源循环利用整体解决方案。
　　（一）研发模式
　　公司首次采用“人工智能+光学分选”的设备，代替传统人工分选，在生产效率、分选精度、成本管控等方面具有先发优势，具有一定的行业门槛；同时，组建经验丰富且专业能力扎实的研发团队，与高校研发团队共同开展“产学研”项目，结合高分子等材料应用特性及前端分类管理水平制定工艺，不仅使产品适应市场应用需求，也为部分下游提供应用解决方案。
　　（二）生产模式
　　公司生产模块以分选中心和资源化工厂为主，二者均采用产销结合的生产模式。目前，公司于2022年12月30日建成全国首个低值可回收物分拣中心已投产，为承前端分类回收，启后端资源化利用提供充分保障。未来，公司将进行智能分拣城市运营网络建设，进行快速复制裂变，全面推动人工智能及生活垃圾资源技术化产业的融合，以实现城市生活垃圾基于信息化、智能化和标准化技术的资源化利用。
　　（三）销售模式
　　公司设立业务一部、业务二部和业务三部。业务一部，全面启动省内外城市项目复制，以生活垃圾资源循环利用整体解决方案输出带动交易业绩。业务二部主要负责G端客户，负责为政府解决固废处理难题、垃圾分类培训以及重塑回收体系、推进两网融合等业务。业务三部主要负责B端客户业务，从事市场推广和产品销售，深入上下游企业，了解市场需求，以产品销售和商务服务为主导，完成销售业绩。
　　（四）收入模式
　　再生材料、再生产品销售收入；公司依托成套装备、工艺技术以及运营能力，在全国各地启动“分拣中心城市合伙人”的招募，建设自有供应链，保障原料来源与质量，通过运营分拣中心形成收入；生活垃圾资源循环利用整体解决方案输出形成收入。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、人员、财务、中高层管理机构等运行良好，市场拓展稳步推进，具有完善的业务体系、管理体系和市场体系，以及面向市场的独立经营能力和风险承受能力；公司和全体员工未发生违法、违规行为，而且报告期内未发生对公司持续经营能力产生重大不利影响的事项。公司具备持续经营能力。
　　同时公司所处行业得到国家产业政策的支持和鼓励，如：2023年1月19日国务院新闻办公室发布的《新时代的中国绿色发展》白皮书，要求提高资源综合利用水平；碳达峰《行动方案》之一明确指出：循环经济是国家战略碳达峰、碳中和的重要支撑、《"十四五"城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》（发改环资(2021)642号）提提出：统筹规划建设可回收物集散场地和分拣处理中心，推动低值可回收物的回收和再生利用；《循环发展引领行动》（发改环资〔2017)751号〕提出：加强城市低值废弃物资源化利用。《"十四五"循环经济发展规划》（发改环资(2021)969号）提出：构建资源循环型产业体系，提高资源利用效率。构建废旧物资循环利用体系，建设资源循环型社会；《"十四五"塑料污染治理行动方案》（发改环资(2021)1298号）提出：支持塑料废弃物资源化利用，加强塑料废弃物再生利用规范引导等。这为公司持续经营提供政策保障。
　　2020年至2022年，公司净利润分别为-4,515.42万元、-835.06万元、-1,843.02万元，公司近三个年度亏损，主要原因是：
　　1、研发投入：近几年，为培育新型生活垃圾处理模式，持续投入回收模式创新研究、智能分选工艺、技术、成套装备研发及可再生资源应用研发。
　　2、公司着力于打造生活垃圾智能分拣城市运营网络，于2022年12月30日建成全国首个低值可回收物分拣中心，随着分拣中心达产、复制后业绩有望实现增长。
　　3、近几年，受疫情持续影响，国内消费、工业生产等领域受到持续冲击，公司下游客户需求恢复不明显，原业务板块销售收入同比微增，产品毛利较小，致使公司不能产生足够的边际贡献来覆盖固定成本。
　　目前，公司已针对亏损，制定相应策略，积极应对，具体如下：
　　1、2022年，公司完成股票定向增发，募集资金合计1,549.9万元，部分补充了公司的流动资金，保障了公司的持续经营。
　　2、公司自主开发智能分选的工艺，采用智能分选成套设备，代替传统人工分选，在生产效率、分选精度、成本管控等方面具有先发优势，已形成一定的行业门槛，通过技术创新促进公司可持续发展。
　　3、2022年12月30日，公司项目-全国首个低值可回收物分拣中心已建成投产。公司将依托智能分选成套装备、工艺技术以及运营能力，在全国三线以上垃圾分类试点城市，连锁复制。随着项目复制、投产后业绩将实现稳步增长，从而增强公司的持续经营能力。
　　综上，公司不存在影响持续经营的重大风险。 收起▲