一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、土壤与地下水修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　4、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，依托通源新能源子公司进军新能源业务领域，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。
　　(二)主要经营模式
　　1、服务模式
　　公司的服务模式是为客户提供环境整体解决方案、运营服务，获取收入和合理利润。
　　（1）提供环境整体解决方案获得项目收入
　　公司提供的环境整体解决方案是以技术引领的综合服务，即公司与客户签订项目合同，对项目的方案设计、装备研制、系统构建、系统集成、调试运行等实行全程或部分环节的承包以完成项目建设，通过提供项目建设服务获得收入和利润。
　　公司通过集方案设计、工艺技术及装备集成和运营服务为一体模式组织实施相关项目，进行项目解决方案的制定和质量管控，部分非核心工艺，如土建、管网、劳务以及配套及辅助设施等不涉及核心技术的通用工程作业由下游供应商提供。
　　（2）提供运营服务获取服务收入
　　公司提供的运营服务采用BOT模式、BOO模式和委托运营模式。
　　BOT模式是指客户与公司签订特许经营权协议，由公司承担环保项目的投资、建设，并在协议规定的特许经营期限内负责项目的运营，定期向服务对象收取服务费用，以此收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报；特许经营期限结束后，与该项目相关的固定资产将无偿移交给业主。
　　BOO模式是指由公司投资建设环保项目，建成后公司根据提供的运营服务向服务对象收取服务费用，收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报。
　　委托运营模式是指由客户投资建成后的环保项目移交给公司，由公司在约定的期限内负责设施的运营管理，并根据提供的运营服务，定期向服务的对象收取服务费用，取得合理的回报。
　　2、销售模式
　　公司根据国内产业政策及项目投资信息，面向各区域市场，组建了一支专业性强、经验丰富的营销团队，主要通过客户拜访、客户考察、展会营销、合作伙伴推介、网络平台等渠道获取项目信息。项目信息获取后，公司通过研读项目文件、现场踏勘、与项目主管部门交流等方式进一步跟踪了解目标项目的污染状况、防治需求以及进展情况等信息，对商务、技术等风险充分评估分析，甄别筛选确定目标项目。确定目标项目后，公司组织专业技术人员研讨论证合适的技术路径，在严格遵守国家相关规范和标准的基础上，拟定具体的环境整体解决方案，并积极组织开展技术营销工作，最终通过招投标或商务谈判等方式获得项目合同。
　　公司环境整体解决方案业务和运营服务业务定价主要通过招投标方式确定。
　　环境整体解决方案业务定价原则：公司根据各类项目招标文件要求编制、提交投标报价，报价原则依据工程量清单计价形式，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　运营服务业务定价原则：公司根据项目服务成本加合理利润，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　3、采购模式
　　公司主要由管理中心招标采购部负责采购管理系统的健全与完善、采购计划的编制与实施、供应商的选择与管理、采购合同的洽谈与签订等工作。公司采购的内容主要包括原材料采购、业务分包采购等。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　我国环保行业的发展整体历经四个核心阶段，当前正处于成长期后期向成熟期早期过渡的关键转型期，发展重心从规模扩张逐步转向质量提升与价值创造。第一阶段为萌芽起步期，时间跨度从上世纪70年代至90年代，核心聚焦工业废水、废气、废渣的末端应急治理，行业尚未形成独立产业形态，技术手段较为基础，以国企主导、政策试点为主要特征，伴随环保相关法规试行逐步开启产业雏形。第二阶段是政策启动期，涵盖2000年至2010年，随着国家环保总量控制政策落地、大气与水污染治理标准逐步明确，行业迎来工程建设爆发期，市政污水处理、火电脱硫脱硝等领域率先发展，民营资本开始进入，市场规模快速扩容，业务模式以工程总承包为主。第三阶段为快速成长期，2011年至2020年是行业高速发展阶段，治理理念从末端治理转向全过程管控，PPP、合同能源管理等模式广泛应用，行业整合加速，细分领域不断细化，技术升级步伐加快，从单纯的污染物治理向提质增效转变，生态环境部组建也进一步推动行业规范化发展。第四阶段为转型成熟期，从2021年至今，行业迈入高质量发展新阶段，双碳目标成为核心导向，减污降碳协同发展成为主流，增量项目逐步饱和，存量设施运营成为核心业务，行业洗牌加剧，低端产能逐步出清，技术创新与综合服务能力成为竞争关键。
　　环保行业具备鲜明的政策驱动属性，属于典型的政策导向型产业，市场需求、治理标准、项目审批、补贴政策均高度依托国家生态环保政策与法规，环保标准的持续收紧直接催生技术升级与新的市场需求，政策导向决定了行业的发展节奏与布局方向。同时，行业兼具公益性与市场性双重属性，市政污水、生活垃圾处理、城乡环境整治等领域属于公共事业范畴，多采用特许经营模式，具备稳定的现金流与公益属性；工业废气治理、危废处理、土壤修复等领域则市场化程度更高，企业需依托技术与服务能力参与市场竞争，客户付费能力与合规要求均处于较高水平。
　　从资产与运营模式来看，环保行业属于重资产、长周期行业，项目投资规模大、建设周期长，投资回收期普遍在5-10年，行业企业多呈现高杠杆运营特征，发展重心也从前期的工程建设逐步转向长期运维服务。此外，行业细分领域众多且各领域差异显著，水处理、大气治理、固废处置、土壤修复、环境监测、新污染物治理等细分赛道，在技术要求、竞争格局、盈利水平上存在明显区别，其中水处理等领域发展相对成熟，固废危废、土壤及新污染物治理则属于高壁垒、高潜力的新兴赛道。现阶段行业还呈现技术与服务双轮驱动的特点，低端设备制造与工程业务竞争激烈、利润微薄，而具备核心技术、系统集成与智能化运维能力的高端业务，附加值与竞争优势更为突出。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　经过30年的发展，我国环保产业目前已经成为涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等领域的综合性产业。环保产业的主要细分领域包括空气污染、水处理及固废处理等。
　　公司一直专注于固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域，是安徽省节能环保产业第一批重点培育企业，安徽省科技型中小企业、国家高新技术企业，为客户提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和技术服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，获得了行业内主管部门和客户单位的广泛认可，多次荣获中国固废行业填埋场领域领先企业、中国村镇污水处理领域领先企业、中国水业水环境修复领域领先企业、中国固废行业污泥领域领先企业、中国污泥处理处置优秀企业、中国最具价值环保装备品牌等荣誉称号。
　　截至报告期末，公司已完成垃圾填埋场建设及封场项目300余例，完成市政污泥污水处理处置及资源化项目近200例，业务范围遍布全国20多个省市地区，行业知名度和市场占有率均处于国内领先地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　当前环保行业以双碳目标为核心，从末端治理转向减污、降碳、资源化、智能化协同发展，新技术、新产业、新业态、新模式加速成型。
　　在新技术方面，环保行业正围绕减污降碳、资源循环与智能高效持续突破，碳捕集利用、节能降碳、污水零排放、固废及危废资源化、废旧电池回收、土壤修复等核心技术不断迭代升级，同时AI监测、数字孪生、物联网、区块链溯源等数字化技术广泛应用，推动治理模式从传统粗放向精准智能转型。
　　在新产业方面，以双碳和无废城市为牵引，碳管理、碳汇开发、循环经济、新能源材料回收、智慧环保装备、生态修复等新兴赛道快速成长，环保产业不再局限于末端治理，逐步成为绿色低碳新质生产力的重要支撑，产业附加值和市场空间持续扩大。
　　在新业态方面，行业正从单一设备供应和工程施工转向综合环境服务，区域与园区综合治理、环保管家一体化、合同环境服务、碳咨询认证、碳及排污权等环境资产交易、环保与能源碳管理融合服务等新业态加速涌现，服务链条更长、价值维度更丰富。
　　在新模式方面，行业普遍转向轻资产运营、效果付费、平台化运维等市场化方式，结合EOD生态开发、绿色金融、绿色保险等创新机制，实现生态环境价值市场化变现，企业从重资产工程建设转向长期运维和技术服务，商业模式更加可持续。
　　未来整体发展趋势上，环保行业将持续走绿色化、资源化、数字化融合路径，减污与降碳协同推进；产业结构向运营服务、碳管理、资源再生等高附加值环节升级；国内市场聚焦提标改造与循环利用，国际市场加快技术与标准输出；环保将从成本中心转变为碳资产、数据资产和生态价值创造中心，行业长期保持稳健增长。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，受环保行业景气度持续走低、行业整体毛利率水平下滑的双重影响，公司本期经营业绩表现不及往年同期，出现较大幅度的下降。公司实现营业收入1,385,154,120.58元，较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润-41,842,750.44元，实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元。
　　报告期内，公司严格遵循既定的年度经营计划，在持续深耕拓展环保核心主业的基础上，积极推进产业结构优化与战略布局，重点开展了以下几方面工作：
　　　　一、聚焦环保主业，积极开拓市场
　　报告期内，公司牢牢把握市场发展主线，坚持以市场需求为根本导向，全面统筹整合各业务板块资源优势，主动研判、精准捕捉市场机遇，凭借高效的协同运作与专业的服务能力，成功中标并获取多个高质量项目订单。公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”，中标中润新能源（滁州）有限公司含氟废水深度处理项目，不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破，进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位，也为公司未来的业务持续稳健增长注入了强劲动力。
　　二、强化全过程管理意识，从管理中要效益
　　报告期内，公司推动“组织与人才”创新变革，强化成本管控意识，建立以项目成本管理为核心的全生命周期项目管理。从订单到设计管理到招采购管理到项目施工管理的各环节全面强化，毛利率得到改善。
　　报告期内，公司持续强化应收账款全流程管理，不断加大回款清收力度。一方面，从源头加强风险管控，在合同中增设预付款约定、提高进度款支付比例等条款，有效提升订单质量，为全年回款工作筑牢基础。另一方面，通过完善激励机制、统筹整合资源等方式，重点推进收尾项目款项回笼。上述举措有效改善了公司经营性现金流状况，对缓解资金压力、保障稳健运营发挥了积极作用。
　　三、持续加大研发投入力度，深入推进产业布局
　　报告期内，公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念，积极寻求投资并购机会，培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时，继续加大前沿技术的投入力度，共申请发明专利22项，实用新型专利46项，新增授权发明专利15项，实用新型专利6项，发表论文22篇。公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室，开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。公司参股的阿脒诺公司拟在江苏连云港市投资兴建的10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂目前正在筹备过程中。此外，公司还牵头组建了“合肥市全场景浸没式油基液冷技术创新联合体”，将主要围绕冷却介质和散热系统集成创新，服务数字基建。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”。截至报告期末，公司共获得知识产权307项，其中发明专利43项、实用新型专利258项、外观设计专利2项、软件著作权4项，先后承担9项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则20余项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的项目经验与技术积累，公司拥有成熟的工艺路线设计、运行参数精准调控能力，同时保障治理系统连续稳定运行，具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术主要包括：包括固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附及地下水多相抽提系统、含氟废水深度处理技术、二氧化碳催化转化制备碳酸丙烯酯等高附加值化学品等核心技术，均来源于自主研发，体现为已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术、通过的科技成果鉴定等。
　　报告期内，公司持续优化含氟废水处里技术，成功研发多种高效除氟材料，优化除氟工艺系统，实现除氟药剂成本降低20%，工艺系统进一步优化，全面提升了含氟废水除氟效果，为废水深度除氟和提档升级奠定坚实基础；开展农村生活污水资源化利用技术研究，完成农村生活污水资源化利用技术工艺设计；推动污水处理厂原位提标改造及精细化脱氮除磷技术研发，开展改良工艺试验和效果验证；公司基于二氧化碳资源化利用联合实验室，与安徽大学教授团队共同开发的高效催化剂成功实现工业化放大，中试试验有序开展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利22项，实用新型专利46项，新增授权发明专利15项，实用新型专利6项，发表论文22篇。公司研发的“污染土壤热修复系统装备研发及应用示范”获“重庆市环境科学学会生态环境科学技术奖二等奖”，“沉水植物促生缓释及生态监测技术”获2025年合肥市包河区第一届职工技术创新成果一等成果，“含氟废水高精度处理与资源化利用技术”获2025年包河区第一届职工“五小”创新成果二等成果，“《凤台县乡镇污水处理厂数字化运营中心》”获安徽省乡村振兴创新创业大赛一等奖，“瑶海区板桥河初期雨水径流污染控制工程”获2025年度安徽省建设工程“黄山杯”奖（省优质工程）。公司参与编写并发布团体标准1项，企业标准2项，安徽省地方标准6项；由中国科学院合肥物质科学研究院牵头联合通源环境等7家单位申报的“氟化钙污泥提纯与资源化成套技术及应用”获批2025年安徽省省级科技创新攻坚计划立项。
　　四、风险因素
　　(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司所处环保行业市场竞争加剧，客户结构发生变化，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低，报告期内业绩出现亏损情况。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　(二)核心竞争力风险
　　1、技术人才流失及技术泄密风险
　　技术人才对公司未来发展至关重要，是公司的竞争力及未来发展的基础。随着未来行业竞争逐渐加剧，企业对人才的竞争将更加激烈，如果公司未来出现核心技术人员流失，无法继续吸引优秀技术人员加入，或出现专利申请失败、核心技术秘密泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用等情况，将对公司生产经营、持续发展造成不利影响。将可能对公司经营带来负面影响。
　　2、技术升级迭代及研发未取得预期的风险
　　随着社会对环境保护重视程度逐渐加强，污染防治技术发展也将不断升级迭代，这要求公司及时把握行业技术发展趋势，满足市场的需求。如公司在新技术、新工艺等方面不能及时进行技术创新和储备或不能及时准确把握政策和市场需求的变化趋势，在技术路径和发展方向出现偏差，则面临技术、产品被赶超或被替代以及研发失败的风险，从而对公司的经营业绩和长期发展产生不利的影响。
　　(三)经营风险
　　1、业绩波动风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，2025年均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　(四)财务风险
　　环保行业业务订单多通过政府招标采购获得，受业务模式影响，公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额为负或波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　(五)行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。
　　(六)宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性。国家宏观经济形势变化或产业政策导向的调整，将可能对行业的发展产生波动性，从而对公司未来经营产生影响。虽然当前地方政府财力紧张，环保产业投资规模有所减缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生改变。因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,385,154,120.58元，较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润为-41,842,750.44元，较去年同期大幅下降；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元，较上年同期大幅下降。截至报告期末，公司总资产2,924,150,707.38元，较期初下降5.43%；归属于上市公司股东的净资产1,100,213,732.41元，较期初下降3.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司以国家级研发平台、安徽省企业技术中心、工程研究中心等平台为基础，形成了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统解决方案等成熟核心技术体系，提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　未来，公司将继续深耕环境治理与固废资源化领域并在稳固发展的基础上，积极拓展新能源、新材料、泛半导体、人工智能等新质生产力产业，以及零碳、负碳领域新技术，构建环保、双碳“1+1”赛道模式，双轮驱动推动科技创新，做专、做精、做优、做强技术服务和产品开发，服务社会经济绿色低碳发展，守护地球家园。
　　(二)经营计划
　　2026年，公司将在业态修复与转型中力求高质量发展破局。公司聚焦“内生与外延”产业经营模式，稳健主业、大力发展创新产业，拓延第二曲线，科学投资新质生产力，科学优化“战略投资+组织人才+经营管理”竞发系统，持续提升“产业准、订单优、交付好、回款快”的运营能力，确保公司“稳收、增利、提能”高质量发展目标得以逐步落地。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2025年1月，为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》，全面加强农业农村生态环境保护，推进美丽乡村建设，生态环境部、农业农村部、国家发展改革委等九部门印发《美丽乡村建设实施方案》。主要目标是：到2027年，美丽乡村整县建成比例达到40%。农业绿色发展进展明显，重点区域农业面源污染得到有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2025年1月，为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》，全面加强农业农村生态环境保护，推进美丽乡村建设，生态环境部、农业农村部、国家发展改革委等九部门印发《美丽乡村建设实施方案》。主要目标是：到2027年，美丽乡村整县建成比例达到40%。农业绿色发展进展明显，重点区域农业面源污染得到有效遏制，新增完成6万个行政村环境整治，有条件的设区的市或者县（市、区）率先全域基本消除较大面积农村劣V类水体。到2035年，美丽乡村基本建成。农村绿色生产生活方式广泛形成，乡政府驻地、中心村等重点村庄全面完成环境整治，基本消除较大面积农村劣V类水体，有条件的设区的市或者县（市、区）率先重现乡村“河里游泳、溪里捉鱼”的亲水记忆。
　　2025年1月，安徽省生态环境厅印发《2025年生态环境工作要点》，持续深入推进蓝天、碧水、净土保卫战。《要点》指出：
　　（1）持续深入推进蓝天保卫战。完成细颗粒物（PM2.5）平均浓度35微克/立方米、空气质量优良天数比率83.3%、重污染天数比率0.2%、氮氧化物及挥发性有机物重点工程累计减排量分别达8.3万吨和3.07万吨等目标；
　　（2）持续深入推进碧水保卫战。地表水水质Ⅰ—Ⅲ类断面比例在2024年基础上保持稳定，不出现较大波动，Ⅴ类、劣Ⅴ类断面保持清零，化学需氧量、氨氮重点工程累计减排量分别达13.67万吨、0.69万吨。
　　（3）持续深入推进净土保卫战。深入开展农村生活污水处理设施问题排查整改专项行动，探索建立非必要设施退出机制，农村生活污水治理率达到45%以上。推进农业面源污染防治与监督指导试点，强化农业面源污染突出区域系统治理。
　　2025年5月，生态环境部、住房城乡建设部等部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》。这份行动方案提出，要大力推进美丽河湖保护与建设。明确到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右；到2030年，美丽河湖建设取得明显成效；到2035年，美丽河湖基本建成。行动方案以改善水生态环境质量为重点，坚持精准治污、科学治污、依法治污，统筹水资源、水环境、水生态治理，推动重要流域构建上下游贯通一体的生态环境治理体系，大力推进美丽河湖保护与建设，提升河湖生态系统健康水平。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、土壤与地下水修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　4、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，依托通源新能源子公司进军新能源业务领域，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司按照年初制定的年度经营计划，持续拓展环保主业的同时，积极推进产业优化布局，重点推进了以下几方面的工作：报告期内，受环保行业景气度及毛利率整体下降的影响，公司经营业绩情况较往年有所下降。公司实现营业收入642,166,932.22元，较去年同期下降2.63%；实现归属于公司股东的净利润-9,991,758.97元，较去年同期下降443.81%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-10,460,780.76元，较上年同期下降965.83%。面临不利的经营局面，公司管理层审时度势，及时调整经营思路，持续从管理中要效益，开展一系列降本增效的措施，通过加强成本控制、减少费用预算及加快工程执行速度等方式，在一定程度上缓解了项目毛利率降低给公司带来的经营压力。
　　报告期内，公司在市场开拓方面仍然具备较强的竞争优势，接连中标多个重大项目，业务涵盖生活垃圾填埋场综合治理、工业废水处理、水环境修复和土壤修复领域。尤其是公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”，不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破，进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位，也为公司未来拓展新能源、新材料等高附加值领域的环保业务提供了重要的实践依据。
　　报告期内，公司继续加强应收账款管理，加大回款清收力度。公司密切关注政府化债资金的落实情况，积极与项目业主方沟通，持续追踪进度情况，对改善公司经营性现金流和缓解公司的资金压力起到了积极的作用。
　　报告期内，公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时，继续加大前沿技术的投入力度，共申请发明专利7项，实用新型专利23项，新增授权发明专利12项，实用新型专利5项。公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室，开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。
　　报告期内，公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念，积极寻求投资并购机会，培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。公司参股的阿脒诺公司完成混纺面料循环再生工厂的选址工作，拟在江苏连云港市投资兴建全球首座10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂。公司将坚持以科技创新驱动高质量发展的理念，通过技术协同与产业融合，持续为减污降碳、构建绿色低碳循环经济体系贡献创新智慧与实践方案。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”、“合肥市技术创新中心”。截至报告期末，公司累计获得知识产权303项，其中发明专利40项、实用新型专利257项、外观设计专利2项、软件著作权4项。先后承担13项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则近20项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的投入和积累，公司具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。在装备研制方面，公司通过科学选择或定向开发适用性、协同性强的关键部件，明确各单元系统的构型、尺寸、参数指标等形成具体图纸，根据图纸进行原材料采购、加工或定制采购，最终完成组装和集成，确保整体方案具体落实。公司拥有生产工厂，具有关键部件的自主生产能力，既能保证部件质量的可靠性，也能进一步降低整体设备成本。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术主要包括固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附及地下水多相抽提系统、含氟废水深度处理技术、二氧化碳催化转化制备碳酸丙烯酯等高附加值化学品，均来源于自主研发，体现为已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术、通过的科技成果鉴定等。
　　报告期内，公司持续优化含氟废水处理技术，成功研发多种高效除氟材料，优化除氟工艺系统，实现除氟药剂成本降低20%，工艺系统进一步优化，全面提升了含氟废水除氟效果，为废水深度除氟和提档升级奠定坚实基础；开展农村生活污水资源化利用技术研究，完成农村生活污水资源化利用技术工艺设计；推动污水处理厂原位提标改造及精细化脱氮除磷技术研发，开展改良工艺试验和效果验证。此外，公司基于二氧化碳资源化利用联合实验室，与安徽大学教授团队共同开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。
　　国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利7项，实用新型专利23项，新增授权发明专利12项，实用新型专利5项。截至报告期末，公司累计获得知识产权303项，其中发明专利40项、实用新型专利257项、外观设计专利2项、软件著作权4项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入642,166,932.22元，较去年同期下降2.63%；实现归属于公司股东的净利润-9,991,758.97元，较去年同期下降443.81%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-10,460,780.76元，较上年同期下降965.83%。截至报告期末，公司总资产2,895,358,374.44元，较期初减少6.36%；归属于上市公司股东的净资产1,129,213,294.64元，较期初减少1.31%。
　　五、风险因素
　　1、业绩亏损风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，客户结构发生变化，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、财务风险
　　公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　5、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，报告期内均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　6、行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，环保行业整体面临着较大的压力和挑战。公司坚持既定发展战略，积极推进产业优化布局，在坚持环保产业主线不动摇的同时，积极探索第二增长曲线，取得了一定的突破。公司整体呈现健康平稳发展态势。　　报告期内，公司实现营业收入1,600,339,973.87元，较去年同期上升7.35%；实现利润总额29,874,928.32元，较去年同期下降0.45%；实现归属于公司股东的净利润为21,748,076.78元，较去年同期下降31.45%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润18,769,790.02元，较上年同期下降35.07%。　　报告期内，公司重点推进了以下... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，环保行业整体面临着较大的压力和挑战。公司坚持既定发展战略，积极推进产业优化布局，在坚持环保产业主线不动摇的同时，积极探索第二增长曲线，取得了一定的突破。公司整体呈现健康平稳发展态势。
　　报告期内，公司实现营业收入1,600,339,973.87元，较去年同期上升7.35%；实现利润总额29,874,928.32元，较去年同期下降0.45%；实现归属于公司股东的净利润为21,748,076.78元，较去年同期下降31.45%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润18,769,790.02元，较上年同期下降35.07%。
　　报告期内，公司重点推进了以下几方面的工作：
　　一、聚焦重点区域市场，环保主业继续保持竞争优势
　　报告期内，生活垃圾填埋场综合治理作为公司传统优势业务领域，受到政策面的冲击较大。公司及时审时度势，进一步调整和拓宽营销思路，抢抓水环境市场机遇。在强化老客户根据地的同时，积极协助地方政府完成环保专项资金申报，通过定制化的服务措施加强了客户粘性，达到深度的客商关系，形成可持续市场体系，从而获得持续有效的高质量订单。
　　报告期内，公司在水环境业务领域全面开花，成效显著。公司先后中标蚌埠市怀远片区农村黑臭水体治理试点项目和淮上区农村黑臭水体治理项目，提升了在黑臭水体业务领域的市场占有率；先后实施凤阳经济开发区污水处理厂、淮北天汇污水处理厂、皖江江南新兴产业集中区含氟废水深度处理工程等工业含氟废水处理项目，打造区域绿色低碳标杆污水处理厂，在工业废水业务领域取得了一定的市场地位；先后在淮南凤台、铜陵枞阳、蚌埠淮上等区域实施村镇生活污水生态治理项目，其中凤台村镇水治理项目被评为“全国村镇污水治理优秀案例”。上述项目的获得和顺利实施标志着公司在安徽省乃至全国水环境综合治理业务领域具有丰富的项目经验和较强的竞争优势。
　　二、苦练内功，从管理中要效益
　　报告期内，公司围绕“一切为了高质量发展”的经营方针，聚焦利润目标，强化过程控制，严格执行费用预算，并通过实施“组织优化+减员增效+技术提升”等多竞力策略，确保营收基本盘持续增长。
　　报告期内，公司高度树立“现金流就是企业生命线”的意识，继续强化项目回款工作，通过设立回款工作领导小组，定期召开回款工作会议，疑难项目一事一议等方式，取得了较好的效果。报告期内公司经营性现金流为正，较大地缓解了公司的资金压力。
　　三、坚持产学研融合，大力发展“双碳”产业
　　报告期内，公司持续聚焦科技创新，加大研发投入。公司募投项目“技术中心建设项目”完成建设并投入使用；全年共申请发明专利14项，实用新型专利23项，新增授权发明专利3项，实用新型专利24项，发表论文14篇。公司自主研发的“农村生活污水高效低碳处理关键技术及应用”荣获“环境保护科学技术奖二等奖”，“填埋场多源污染阻控关键技术研发与工程化应用”荣获“中华环保联合会科技进步奖二等奖”。
　　报告期内，公司积极响应国家“双碳”战略，与在前期与安徽大学搭建的研发平台“二氧化碳资源化利用联合实验室”基础上，继续开展深度合作，设立控股子公司源州绿碳，致力于通过创新的二氧化碳捕集和转化技术，成为碳捕集、碳监测及二氧化碳绿色转化利用技术研发与应用系统解决方案提供商，为全球应对气候变化的挑战提供切实可行的解决方案。目前该工艺技术的实验室试制产品已经达到预期目标，即将在合肥龙泉山垃圾填埋场建设中试生产线继续进行商业化验证。
　　四、积极优化产业布局，光伏能源业务崭露头角
　　报告期内，公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念，致力于通过投资并购等手段，培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。
　　公司控股子公司通源新能源在户用光伏能源市场发展迅速，实现销售收入超2亿元。全年累计开发户用光伏客户5000户，备案3700余户，实现光伏电站并网2012户，总并网量计67兆瓦以上，较好的完成了当年目标任务；成立了海外事业部，开展光伏设备及安装服务的出口业务，目前产品已经销售到欧美及中东地区。
　　公司通过增资方式参与投资阿脒诺公司，进军环保新材料领域。阿脒诺专注于废旧纺织品循环再利用创新技术的研发和产业化应用，报告期内完成了全球首座聚酯氨纶混纺面料循环再生示范工厂的选址建设，2024年9月示范工厂顺利建成并投产，目前产品的各项指标测试良好，获得了众多国际知名品牌以及国内相关行业单位的广泛认可。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　（一）主营业务
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　（二）主要产品及服务
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、土壤与地下水修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　4、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，依托通源新能源子公司进军新能源业务领域，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。
　　(二)主要经营模式
　　1、服务模式
　　公司的服务模式是为客户提供环境整体解决方案、运营服务，获取收入和合理利润。
　　（1）提供环境整体解决方案获得项目收入
　　公司提供的环境整体解决方案是以技术引领的综合服务，即公司与客户签订项目合同，对项目的方案设计、装备研制、系统构建、系统集成、调试运行等实行全程或部分环节的承包以完成项目建设，通过提供项目建设服务获得收入和利润。
　　公司通过集方案设计、工艺技术及装备集成和运营服务为一体模式组织实施相关项目，进行项目解决方案的制定和质量管控，部分非核心工艺，如土建、管网、劳务以及配套及辅助设施等不涉及核心技术的通用工程作业由下游供应商提供。
　　（2）提供运营服务获取服务收入
　　公司提供的运营服务采用BOT模式、BOO模式和委托运营模式。
　　BOT模式是指客户与公司签订特许经营权协议，由公司承担环保项目的投资、建设，并在协议规定的特许经营期限内负责项目的运营，定期向服务对象收取服务费用，以此收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报；特许经营期限结束后，与该项目相关的固定资产将无偿移交给业主。
　　BOO模式是指由公司投资建设环保项目，建成后公司根据提供的运营服务向服务对象收取服务费用，收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报。
　　委托运营模式是指由客户投资建成后的环保项目移交给公司，由公司在约定的期限内负责设施的运营管理，并根据提供的运营服务，定期向服务的对象收取服务费用，取得合理的回报。
　　2、销售模式
　　公司根据国内产业政策及项目投资信息，面向各区域市场，组建了一支专业性强、经验丰富的营销团队，主要通过客户拜访、客户考察、展会营销、合作伙伴推介、网络平台等渠道获取项目信息。项目信息获取后，公司通过研读项目文件、现场踏勘、与项目主管部门交流等方式进一步跟踪了解目标项目的污染状况、防治需求以及进展情况等信息，对商务、技术等风险充分评估分析，甄别筛选确定目标项目。确定目标项目后，公司组织专业技术人员研讨论证合适的技术路径，在严格遵守国家相关规范和标准的基础上，拟定具体的环境整体解决方案，并积极组织开展技术营销工作，最终通过招投标或商务谈判等方式获得项目合同。
　　公司环境整体解决方案业务和运营服务业务定价主要通过招投标方式确定。
　　环境整体解决方案业务定价原则：公司根据各类项目招标文件要求编制、提交投标报价，报价原则依据工程量清单计价形式，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　运营服务业务定价原则：公司根据项目服务成本加合理利润，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　3、采购模式
　　公司主要由管理中心招标采购部负责采购管理系统的健全与完善、采购计划的编制与实施、供应商的选择与管理、采购合同的洽谈与签订等工作。公司采购的内容主要包括原材料采购、业务分包采购等。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”；根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“N水利、环境和公共设施管理业”，细分行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2024年1月，中共中央国务院发布了《关于全面推进美丽中国建设的意见》，主要目标是到2027年美丽中国建设成效显著；到2035年美丽中国目标基本实现；展望本世纪中叶，美丽中国全面建成。《意见》提出：加快发展方式绿色转型，积极稳妥推进碳达峰碳中和，统筹推进重点领域绿色低碳发展，推动各类资源节约集约利用。深入推进污染防治攻坚，持续深入打好蓝天保卫战、碧水保卫战和净土保卫战，强化固体废物和新污染物治理，加快“无废城市”建设，持续推进新污染物治理行动，推动实现城乡“无废”、环境健康；加强固体废物综合治理等。
　　2024年8月，中共中央国务院发布了《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提出到2030年，重点领域绿色转型取得积极进展，绿色生产方式和生活方式基本形成，减污降碳协同能力显著增强，主要资源利用效率进一步提升，支持绿色发展的政策和标准体系更加完善，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效。到2035年，绿色低碳循环发展经济体系基本建立，绿色生产方式和生活方式广泛形成，减污降碳协同增效取得显著进展，主要资源利用效率达到国际先进水平，经济社会发展全面进入绿色低碳轨道，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。并具体提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。
　　当前，环保产业正处于一个关键转型期，既迎来美丽中国建设的发展机遇，又面临着业态和技术升级、竞争格局重构等多重挑战，如何破解“增收不增利、发展同质化”的困境，如何平衡新技术、新领域与产业发展的关系，是环保企业需要解决的焦点问题。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　经过30年的发展，我国环保产业目前已经成为涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等领域的综合性产业。环保产业的主要细分领域包括空气污染、水处理及固废处理等。
　　公司一直专注于固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域，是安徽省节能环保产业第一批重点培育企业，安徽省科技型中小企业、国家高新技术企业，为客户提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和技术服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，获得了行业内主管部门和客户单位的广泛认可，多次荣获中国固废行业填埋场领域领先企业、中国村镇污水处理领域领先企业、中国水业水环境修复领域领先企业、中国固废行业污泥领域领先企业、中国污泥处理处置优秀企业、中国最具价值环保装备品牌等荣誉称号。
　　截至报告期末，公司已完成垃圾填埋场建设及封场项目300余例，完成市政污泥污水处理处置及资源化项目近200例，业务范围遍布全国20多个省市地区，行业知名度和市场占有率均处于国内领先地位。
　　在水环境综合治理业务领域，公司目前立足安徽区域市场，形成了强有力的竞争优势地位，业务遍及安徽合肥、淮南、淮北、蚌埠、六安、黄山、宿州、安庆、芜湖等地区，为改善区域水环境提升提供了专业精准化、建设标准化、管护长效化的实践参考典范。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着“垃圾分类”和“无废城市”建设的持续推进，我国固废管理思路发生转变，循环经济理念成为主旋律，以填埋为代表的“无害化”手段需逐步向“减量化”、“资源化”垃圾处理手段过渡，填埋场领域的市场机会向存量倾斜。在“零填埋”政策之下，填埋场的功能定位之一便是焚烧飞灰的最终处置方式，随着环境保护部对固化飞灰最终处置要求的提高，早期的混合填埋将逐步转变为单独分区填埋或建设专门的飞灰填埋场。因此，在现有垃圾场基础上进行技术改造，成为飞灰填埋场建设的主流。
　　在美丽中国建设和碳达峰、碳中和目标愿景下，我国生态环境多目标治理要求进一步凸显，协同推进减污降碳已成为我国新发展阶段经济社会发展全面绿色转型的必然选择，建立绿色低碳能源结构成为经济社会转型的主要方向。目前，国家已经开始关注存量生活垃圾场地的利用，鼓励封场填埋场与新能源协同发展。
　　2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出要强化节能降碳目标责任和评价考核，严格固定资产投资项目节能审查和环评审批，加强重点用能单位节能降碳管理，加强能源消费和碳排放统计核算。要求各地区各部门在持续推动能效提升、排放降低的同时，着力保障高质量发展用能需求，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。
　　2024年11月，习近平主席在二十国集团领导人第十九次峰会第二阶段会议关于“全球治理机构改革”议题的讲话，站在人类命运共同体的高度，提出“完善全球生态治理”的主张、明确治理目标“完善全球生态治理，建设生态友好型世界经济”、展现大国担当“中方愿同各方持续深化绿色基建、绿色能源、绿色矿产、绿色交通等领域国际合作，在力所能及范围内为发展中国家提供支持”。随着新一轮全球科技革命正加速推进，各国产业结构进入战略调整期，为促进共建国家实现绿色低碳转型，中国率先围绕共建绿色“一带一路”发布了一系列政策文件，进行了一系列机制建设，环保产业海外“一带一路”大有可为。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术体系主要包括固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附及地下水多相抽提系统等，均来源于自主研发，体现为已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术、通过的科技成果鉴定等。
　　报告期内，公司持续开拓污水处理新路径，研发含氟废水深度处理技术，涵盖了从废水收集、预处理、深度处理到最终排放的全过程，确保废水中的氟化物得到有效去除，达到国家排放标准要求，全面提升水安全保障能力。
　　此外，公司与安徽大学等高校专家团队对接，共同构建先进的研发平台，掌握了二氧化碳捕集先进材料和催化转化为高价值化学品和燃料的核心技术，通过自主研发的高效催化剂、高效吸收剂和创新工艺，将二氧化碳捕集并转化为碳酸丙烯酯、噁唑烷酮等高附加值化学品、甲醇、乙醇等有机替代燃料、合成气、乙烯等化工原料，实现降碳增值目标。目前该技术在实验室试制的产品经测试达到商业化水平，即将在龙泉山垃圾填埋场进行中试验证。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利14项，实用新型专利23项，新增授权发明专利3项，实用新型专利24项，发表论文14篇。公司自主研发的“农村生活污水高效低碳处理关键技术及应用”荣获“环境保护科学技术奖：科技进步奖二等奖”，“填埋场多源污染阻控关键技术研发与工程化应用”荣获“中华环保联合会科技进步奖二等奖”，“沉水植物促生缓释及生态监测技术”获合肥市第九届职工技术创新成果三等成果。公司参与编写并发布团体标准2项，企业标准4项，安徽省地方标准2项，获批立项合肥市关键技术研发“揭榜挂帅”1项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”。截至报告期末，公司共获得知识产权286项，其中发明专利28项、实用新型专利252项、外观设计专利2项、软件著作权4项，先后承担9项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则近20项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的投入和积累，公司具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。在装备研制方面，公司通过科学选择或定向开发适用性、协同性强的关键部件，明确各单元系统的构型、尺寸、参数指标等形成具体图纸，根据图纸进行原材料采购、加工或定制采购，最终完成组装和集成，确保整体方案具体落实。公司拥有生产工厂，具有关键部件的自主生产能力，既能保证部件质量的可靠性，也能进一步降低整体设备成本。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术人才流失及技术泄密风险
　　技术人才对公司未来发展至关重要，是公司的竞争力及未来发展的基础。随着未来行业竞争逐渐加剧，企业对人才的竞争将更加激烈，如果公司未来出现核心技术人员流失，无法继续吸引优秀技术人员加入，或出现专利申请失败、核心技术秘密泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用等情况，将对公司生产经营、持续发展造成不利影响。将可能对公司经营带来负面影响。
　　2、技术升级迭代及研发未取得预期的风险
　　随着社会对环境保护重视程度逐渐加强，污染防治技术发展也将不断升级迭代，这要求公司及时把握行业技术发展趋势，满足市场的需求。如公司在新技术、新工艺等方面不能及时进行技术创新和储备或不能及时准确把握政策和市场需求的变化趋势，在技术路径和发展方向出现偏差，则面临技术、产品被赶超或被替代以及研发失败的风险，从而对公司的经营业绩和长期发展产生不利的影响。
　　(四)经营风险
　　1、业绩波动风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，2024年均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　环保行业业务订单多通过政府招标采购获得，受业务模式影响，公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额为负或波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　(六)行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性。国家宏观经济形势变化或产业政策导向的调整，将可能对行业的发展产生波动性，从而对公司未来经营产生影响。虽然当前地方政府财力紧张，环保产业投资规模有所减缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生改变。因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,600,339,973.87元，较去年同期上升7.35%；实现归属于公司股东的净利润为21,748,076.78元，较去年同期下降31.45%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润18,769,790.02元，较上年同期下降35.07%。截至报告期末，公司总资产3,091,938,697.12元，较期初增加12.16%；归属于上市公司股东的净资产1,144,201,316.47元，较期初增加1.05%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以国家级研发平台、安徽省企业技术中心、工程研究中心等平台为基础，形成了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统解决方案等成熟核心技术体系，提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　未来，公司将继续深耕环境治理与固废资源化领域并在稳固发展的基础上，积极拓展新能源、新材料、泛半导体、人工智能等新质生产力产业，以及零碳、负碳领域新技术，构建环保、双碳“1+1”赛道模式，双轮驱动推动科技创新，做专、做精、做优、做强技术服务和产品开发，服务社会经济绿色低碳发展，守护地球家园。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司制订了“健机制，夯实企业稳健力；稳利润，谋资产业务增值”的经营主题，力求高质量发展破局。公司将围绕“打造发展引擎、聚焦降本增利“的工作主线，强盈利赛道、育小美赛道，推动“平台经营”创新变革，聚内力以应万变，夯实“老树新芽、新树新花”的环保+双利润赛道、构筑具有护城河级的“战略投资+组织人才+经营管理”竞发系统，形成“产业准、组织顺、人才优、管理强”的闭环体系，确保公司“增收、增利、增能”高质量发展目标逐步落地。 收起▲