一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。　　公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。
　　公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜、铝、钢的再生金属产品，实现废弃资源的循环利用，收入来源于产品销售。报告期内，公司的主营业务、产品及服务较上年期末一致，未发生重大变化。公司拥有的关键资源主要为稳定的上游供应商及丰富的再生资源数据和管理运营经验。经过多年的沉淀，公司在上游原材料采购方面积累了大量稳定的供应商，建立了良好的合作关系。由于公司产品质量优良、供应量充足，公司已成为多家下游大型知名客户的首选供应商，同下游客户建立了稳定的战略合作关系。2025年3月，公司铝灰处置项目获得“浙江省生产制造方式转型示范项目认证”；2025年5月，浙江省人民政府、中国品牌建设促进会等单位联合发布“2025中国品牌价值评价信息”，其中公司以品牌价值11亿元再次上榜；2025年6月，上海期货交易所铸造铝合金期货及期权上市，公司作为全国34家入选企业之一，成功纳入上海期货交易所铸造铝合金期货首批注册品牌名单。
　　公司的使命是“专注再生资源，引领循环经济，创造美好生活”。公司秉承“珍惜资源、变废为宝、贡献社会、创新管理、提高效益、不忘环保”的经营宗旨以及“一升两降、市场运作、精准高效、创新发展”的经营方针，根据战略发展规划持续围绕精深加工板块、废旧金属拆解与贸易板块重点展开经营布局，拓展产品线，提升产品工艺水平，推进产业升级。
　　报告期内，公司以铜铝钢铁精深加工和废旧金属拆解为业务核心，致力于建立国内回收体系，拓展海外拆解业务，同时积极规划并逐步拓展下游产业链，提高产品附加值，公司的综合竞争实力和行业影响力稳步提升。公司以创新为新动能，加强原材料升级使用；以绿色为新形态，积极推动“降能耗、降污染”改革；把新发展理念贯穿到战略规划、生产、管理、运营之中，加快推动产业向价值链高端攀升。报告期内，公司实现营业收入414,791.36万元，同比增加8.02%；实现归属于母公司所有者的净利润5,194.22万元，同比减少31.14%。报告期末，公司总资产为582,069.99万元，同比增加16.52%；归属于母公司股东的净资产为106,773.55万元，同比增加4.36%。公司经营活动产生的现金流量净额为-13,385.89万元，投资活动产生的现金流量净额为-3,582.07万元，筹资活动产生的现金流量净额为17,684.31万元，汇率变动对现金及现金等价物的影响为78.90万元，现金及现金等价物净增加额为795.24万元。
　　报告期内，公司完成铝水直供铝压铸投产、无氧杆投产，推进新增浮选设备、铜沙自动处理线项目、炉体改造项目、压铸机项目、富氧炉改造项目、阳极板反射炉项目等，在稳步提升生产能力的同时，通过技术研发提高产品工艺水平及产品质量，同步实现节能、环保的效益；公司新设增加巨东资源循环一家二级子公司，及台州鑫镒锋一家三级子公司，进一步搭建完善产业链，提升综合实力。公司持续积极布局国内外再生资源市场，紧抓市场机遇，通过市场开拓，聚焦需求，开展项目技改升级，提升产品产量与质量。
　　（二）行业情况
　　随着我国经济社会不断发展，我国在发展循环经济、促进资源回收再利用方面相继出台多项法律法规和政策，积极引导产业结构升级，实现经济效益、社会效益、环保效益，加快资源节约型，环境友好型社会的建设。2024年2月，国务院印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌等主要再生资源年利用量达到4.5亿吨。资源循环利用产业年产值达到5万亿元。明确政策举措包括培育壮大资源循环利用产业，推动产业集聚化发展，培育行业骨干企业，引导行业规范发展。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；2025年1月，国家发展和改革委员会印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，相关方案的贯彻实施，使再生有色金属材料回收利用规模加快增长、在资源供给中占比提升、产业集中度进一步提升及规范化程度持续增强、资源利用效率全面提升及智能化数字化进程加快，为再生有色金属产业提供了新的发展机遇，也将对我国有色金属市场的供需关系产生积极而深远的影响，加快我国有色金属行业朝着绿色低碳、高质量发展的目标迈进。2025年2月、3月，工业和信息化部等部门联合印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年，铜、铝产业链供应链韧性和安全水平明显提升，再生铜、再生铝回收利用水平进一步提高；技术创新方面，突破关键工艺和高端新材料，高端装备制造能力明显增强；产业升级方面，培育一批优质企业，产业结构进一步优化。
　　根据行业发展态势以及相关政策的变化，公司管理层积极做出战略布局，深入研究国家产业政策导向，紧抓再生资源发展机遇，充分发挥技术、渠道、产业优势，在提高全流程生产效率的同时降低能耗，并不断拓展上下游产业链的深度和广度。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料主要依赖进口的风险
　　公司生产经营所需的原材料主要为回收铜、铝、钢铁为主的废五金、废电机和废电线电缆。与采购国内废旧金属原料相比，从日本等国家采购的成本较低，且原材料品质高。公司为保持采购渠道的稳定性，与各大供应商建立了良好的关系。为维系供应商，公司采取了诸多措施。目前市场货源充足，供应渠道畅通。如果部分供应商出现经营困难、停产、交付能力下降等情况，公司在短期内将存在原材料采购短缺的风险，会对公司正常稳定经营造成一定程度的负面影响。应对措施：通过采购渠道多样化、差异化提高竞争能力，通过与优质供应商建立长期合作关系来稳定优质货源，建立现代化的信息系统来提高采购的效率和完善科学的管理。在持续发展海外市场的同时，公司积极开拓国内原材料供应市场，目前已取得一定成效。
　　市场开拓风险
　　公司主要生产经营所在地位于浙江省台州市，受有色金属行业区域集中度和运输成本的影响，公司销售范围集中在浙江及其周边500公里左右地区，主要包括江浙沪地区、江西省和福建省等。在过去的生产经营活动中，公司建立了广泛而稳固的客户群基础，上下游渠道的畅通使得公司产品具备较强的竞争优势。近年来，公司在稳固现有市场的同时，加大对其他区域市场的开拓力度，建立了较为完备的客户网络，并形成了稳定的供应关系。尽管公司具备较强的市场开拓能力，但仍不能排除受各种非预期因素影响导致出现新增产能短期内难以消化，从而影响公司经营以及新增投资项目效益的风险。特别是随着公司逐步深入铜、铝、钢铁精深加工业务，面临的市场竞争日趋激烈。如果公司不能积极有效开拓销售市场，这将会对公司规模扩张和生产经营产生不利影响。应对措施：公司注重产品质量及口碑，通过品牌化运作、专业化服务以及信息化手段，加大市场推广的投入力度，采取灵活的营销策略不断开拓市场。同时，加强销售人员的培训并实行考核激励制度，提升销售能力。
　　产品和原料价格波动的风险
　　公司原材料价格受供求变动和宏观经济波动等方面因素影响，对公司经营成本及利润有较大影响。同时，公司的主要产品为再生铜、再生铝、再生钢、阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒和铝锭等。产品具有大宗商品的属性，其价格与铜、铝、钢铁价格波动趋势具有一致性。目前国内外有色金属市场基本接轨，价格受国内外经济政治环境、金融市场情况以及供需结构等变化的影响较大。如果原材料价格相对上升或者大宗商品价格下跌，公司可能面临毛利率下降和经营业绩下滑的风险。应对措施：一方面，公司凭借较大的规模优势、市场预测能力、议价能力，通过与主要供应商建立长期合作关系，能够积极规避原材料价格波动带来的风险；另一方面，公司致力于通过技术创新优化产品结构，增加产品的技术含量和附加值，减少对低端产品和低利润产品的销售依赖。通过大力发展精深加工项目，提升竞争力并扩大利润空间。同时，公司通过维持库存、稳定销售的经营模式，在一定程度上能够避免价格波动的风险。
　　存货规模较大及跌价损失的风险
　　报告期末，公司存货的账面价值为244,591.41万元，占流动资产的比例为53.13%。公司存货余额主要为原材料和库存商品。公司原材料采购主要来自境外，需要一定采购周期，需要保持较高的原材料库存水平以满足正常生产经营。尽管公司通过订立合理的采购计划、设置科学的库存管理流程，拓展销售渠道等手段有效减少和控制库存量。但如果未来铜、铝等有色金属价格大幅下降，则公司存在计提大额存货跌价准备的可能，从而导致公司出现经营业绩下滑的风险。应对措施：订立科学合理的供产销计划、设置科学的库存管理流程，加强仓库管理人员的业务培训，从而有效减少和控制库存量。同时，公司充分利用产能，并通过技术改造、机器换人提高生产效率，加快存货周转，以有效减少库存。
　　汇率波动风险
　　公司的境外原材料采购主要以日元或美元结算，报告期内人民币对日元和美元均有不同幅度的波动，汇率波动对公司的经营业绩产生了一定影响。虽然公司采取了适量购买远期外汇合约、尽量缩短境外收付款周期等措施来规避汇率风险，但仍无法避免因人民币与日元和美元之间的汇率波动给公司经营业绩带来的风险。如果未来日元和美元兑人民币汇率持续走强，公司将存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司制定了《套期保值业务管理制度》，到单未锁汇日元、美元金额超过一定规模后，公司通过锁汇等手段将日元、美元汇率锁定，消除汇率的波动对公司的经营业绩可能产生的不利影响。另一方面，公司也通过采取更加丰富的金融工具来规避汇率波动，同时降低汇兑损益的风险。
　　流动性风险
　　公司原材料采购周期较长、采购量大，原材料采购占用资金较多，需要大量的营运资金以维持正常的生产经营。目前，公司主要通过自身积累和银行贷款来满足营运资金的需求，报告期末，公司短期借款余额为351,806.44万元，占流动负债的比例为76.78%，占比较大。同期公司的资产负债率为80.62%。随着未来新增项目投产，铜、铝精深加工业务拓展，其产能将不断提高，对营运资金的需求将进一步提高。此外，公司需要针对原材料价格波动趋势和生产情况调整库存量，也会增加对营运资金的需求。公司若不能积极开拓资金筹措渠道或者不能对资金进行有效利用，将面临营运资金不能满足产能扩张，进而制约业务发展的风险。应对措施：公司将加强存货管理，努力降低存货的资金占用以改善公司经营活动现金流情况。此外，公司将继续加强与银行、海关等机构之间的联系，争取不同机构对公司的授信，增加公司间接融资渠道，从而缓解流动资金紧张情况。
　　行业政策发生变化的风险
　　公司所处行业为废弃资源综合利用业，具有一定的特殊性，公司开展业务必须符合相关环保规定，必须取得相应的资格或许可。未来如果国家环保政策或相关政策发生变化，则公司可能将为遵守有关法规而支付更多成本和资本性支出。公司在境外采购原材料时，对废旧金属材料的规格和质量遵循产业政策的要求。如果国家未来进一步提高废旧金属进口标准，公司可能面临原材料供应不足或成本提高的风险。应对措施：公司历来重视环保和安全设施的投入，以及环境保护和职业安全的规范化运作，以使公司环保设备设施和安全防护、日常运作符合环保和安全方面的规范要求。公司以高于取得行业经营资格和许可证书的法律法规标准进行日常管理，使公司的日常运行能力稳步提高，也大大降低了国家环保政策和其他相关政策变化所带来的经营风险；另一方面，公司开展海外回收拆解业务，并且大力开拓与国内废五金类固体废物回收拆解相关的业务，以保障原料供应。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人应友生、林春芳、应函扬、应梦茜持有公司股权比例较高，虽然公司自设立以来未发生过实际控制人损害其他股东利益的行为，且公司制订了一系列内部控制制度，如建立了较为完善的公司法人治理结构，实际控制人针对避免同业竞争、减少关联交易作出了承诺等，力求在制度安排上防范实际控制人操纵公司现象的发生，但不能排除实际控制人通过行使表决权对公司的人事、经营管理等重大决策进行控制的可能性，这可能对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生不利影响。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司已通过《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《对外担保管理制度》等一系列制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，通过加强管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。　　公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。
　　公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜、铝、钢的再生金属产品，实现废弃资源的循环利用，收入来源于产品销售。报告期内，公司的主营业务、产品及服务较上年期末一致，未发生重大变化。公司拥有的关键资源主要为稳定的上游供应商及丰富的再生资源数据和管理运营经验。经过多年的沉淀，公司在上游原材料采购方面积累了大量稳定的供应商，建立了良好的合作关系。由于公司产品质量优良、供应量充足，公司已成为多家下游大型知名客户的首选供应商，同下游客户建立了稳定的战略合作关系。2024年5月，浙江省人民政府、中国品牌建设促进会等单位联合发布“2024中国品牌价值评价信息”，其中公司以品牌价值10.4亿元再次上榜；2024年10月公司获浙江省水暖阀门行业协会评选为“中国优质铜棒加工企业”；2025年2月公司获台州市路桥区人民政府评选为“2024年度路桥区制造业高质量发展先进企业”。
　　公司的使命是“专注再生资源，引领循环经济，创造美好生活”。公司秉承“珍惜资源、变废为宝、贡献社会、创新管理、提高效益、不忘环保”的经营方针，本着“推进转型升级，发展循环经济”的价值理念，根据战略发展规划持续围绕精深加工板块、废旧金属拆解与贸易板块重点展开经营布局，拓展产品线，提升产品工艺水平，推进产业升级。
　　报告期内，公司以铜铝钢铁精深加工和废旧金属拆解为业务核心，致力于建立国内回收体系，拓展海外拆解业务，同时积极规划并逐步拓展下游产业链，提高产品附加值，公司的综合竞争实力和行业影响力稳步提升。公司以创新为新动能，加强原材料升级使用；以绿色为新形态，积极推动“降能耗、降污染”改革；把新发展理念贯穿到战略规划、生产、管理、运营之中，加快推动产业向价值链高端攀升。报告期内，公司实现营业收入786,644.81万元，同比增长22.20%；实现归属于母公司所有者的净利润7,228.15万元，同比增长84.03%。报告期末，公司总资产为499,543.99万元，同比增长3.04%；归属于母公司股东的净资产为102,313.36万元，同比增长3.31%。公司经营活动产生的现金流量净额为-29,910.97万元，投资活动产生的现金流量净额为-4,644.48万元，筹资活动产生的现金流量净额为31,701.87万元，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1,194.92万元，现金及现金等价物净增加额为-4,048.50万元。
　　报告期内，公司推进富氧炉项目及铝灰项目投产、10万吨铜产品配套炉渣综合回收利用项目投产、码头用地建设及铸造车间生产线基础建设，在稳步提升生产能力的同时，通过技术研发提高产品工艺水平及产品质量，同步实现节能、环保的效益；子公司台州巨东科技有限公司新厂房正式竣工，规划进一步延伸产业链，提升产品附加值；公司对生产车间进行维修整顿、车间区域进行合理规划、生产设备进行维护保养，稳固产品产能；公司新设增加巨东JAPAN株式会社一家三级子公司，进一步搭建完善产业链，提升综合实力。公司持续积极布局国内外再生资源市场，紧抓市场机遇，通过市场开拓，聚焦需求，开展项目技改升级，提升产品产量与质量。
　　(二)行业情况
　　随着我国经济社会不断发展，我国在发展循环经济、促进资源回收再利用方面相继出台多项法律法规和政策，积极引导产业结构升级，实现经济效益、社会效益、环保效益，加快资源节约型，环境友好型社会的建设。2024年2月，国务院印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌等主要再生资源年利用量达到4.5亿吨。资源循环利用产业年产值达到5万亿元。明确政策举措包括培育壮大资源循环利用产业，推动产业集聚化发展，培育行业骨干企业，引导行业规范发展。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该方案的贯彻实施，使再生有色金属材料回收利用规模加快增长、在资源供给中占比提升、产业集中度进一步提升及规范化程度持续增强、资源利用效率全面提升及智能化数字化进程加快，为再生有色金属产业提供了新的发展机遇，也将对我国有色金属市场的供需关系产生积极而深远的影响，加快我国有色金属行业朝着绿色低碳、高质量发展的目标迈进。
　　根据行业发展态势以及相关政策的变化，公司管理层积极做出战略布局，深入研究国家产业政策导向，紧抓再生资源发展机遇，充分发挥技术、渠道、产业优势，在提高全流程生产效率的同时降低能耗，并不断拓展上下游产业链的深度和广度。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料主要依赖进口的风险
　　公司生产经营所需的原材料主要为回收铜、铝、钢铁为主的废五金、废电机和废电线电缆。与采购国内废旧金属原料相比，从日本等国家采购的成本较低，且原材料品质高。公司为保持采购渠道的稳定性，与各大供应商建立了良好的关系。为维系供应商，公司采取了诸多措施。目前市场货源充足，供应渠道畅通。如果部分供应商出现经营困难、停产、交付能力下降等情况，公司在短期内将存在原材料采购短缺的风险，会对公司正常稳定经营造成一定程度的负面影响。应对措施：通过采购渠道多样化、差异化提高竞争能力，通过与优质供应商建立长期合作关系来稳定优质货源，建立现代化的信息系统来提高采购的效率和完善科学的管理。在持续发展海外市场的同时，公司积极开拓国内原材料供应市场，目前已取得一定成效。
　　市场开拓风险
　　公司主要生产经营所在地位于浙江省台州市，受有色金属行业区域集中度和运输成本的影响，公司销售范围集中在浙江及其周边500公里左右地区，主要包括江浙沪地区、江西省和福建省等。在过去的生产经营活动中，公司建立了广泛而稳固的客户群基础，上下游渠道的畅通使得公司产品具备较强的竞争优势。近年来，公司在稳固现有市场的同时，加大对其他区域市场的开拓力度，建立了较为完备的客户网络，并形成了稳定的供应关系。尽管公司具备较强的市场开拓能力，但仍不能排除受各种非预期因素影响导致出现新增产能短期内难以消化，从而影响公司经营以及新增投资项目效益的风险。特别是随着公司逐步深入铜、铝、钢铁精深加工业务，面临的市场竞争日趋激烈。如果公司不能积极有效开拓销售市场，这将会对公司规模扩张和生产经营产生不利影响。应对措施：公司注重产品质量及口碑，通过品牌化运作、专业化服务以及信息化手段，加大市场推广的投入力度，采取灵活的营销策略不断开拓市场。同时，加强销售人员的培训并实行考核激励制度，提升销售能力。
　　产品和原料价格波动的风险
　　公司原材料价格受供求变动和宏观经济波动等方面因素影响，对公司经营成本及利润有较大影响。同时，公司的主要产品为再生铜、再生铝、再生钢、阳极铜、铜线杆、粗铜锭、黄铜棒和铝锭等。产品具有大宗商品的属性，其价格与铜、铝、钢铁价格波动趋势具有一致性。目前国内外有色金属市场基本接轨，价格受国内外经济政治环境、金融市场情况以及供需结构等变化的影响较大。如果原材料价格相对上升或者大宗商品价格下跌，公司可能面临毛利率下降和经营业绩下滑的风险。应对措施：一方面，公司凭借较大的规模优势、市场预测能力、议价能力，通过与主要供应商建立长期合作关系，能够积极规避原材料价格波动带来的风险；另一方面，公司致力于通过技术创新优化产品结构，增加产品的技术含量和附加值，减少对低端产品和低利润产品的销售依赖。通过大力发展精深加工项目，提升竞争力并扩大利润空间。同时，公司通过维持库存、稳定销售的经营模式，在一定程度上能够避免价格波动的风险。
　　存货规模较大及跌价损失的风险
　　报告期末，公司存货的账面价值为214,291.08万元，占流动资产的比例为66.57%。公司存货余额主要为原材料和库存商品。公司原材料采购主要来自境外，需要一定采购周期，需要保持较高的原材料库存水平以满足正常生产经营。尽管公司通过订立合理的采购计划、设置科学的库存管理流程，拓展销售渠道等手段有效减少和控制库存量。但如果未来铜、铝等有色金属价格大幅下降，则公司存在计提大额存货跌价准备的可能，从而导致公司出现经营业绩下滑的风险。应对措施：订立科学合理的供产销计划、设置科学的库存管理流程，加强仓库管理人员的业务培训，从而有效减少和控制库存量。同时，公司充分利用产能，并通过技术改造、机器换人提高生产效率，加快存货周转，以有效减少库存。
　　汇率波动风险
　　公司的境外原材料采购主要以日元或美元结算，报告期内人民币对日元和美元均有不同幅度的波动，汇率波动对公司的经营业绩产生了一定影响。虽然公司采取了适量购买远期外汇合约、尽量缩短境外收付款周期等措施来规避汇率风险，但仍无法避免因人民币与日元和美元之间的汇率波动给公司经营业绩带来的风险。如果未来日元和美元兑人民币汇率持续走强，公司将存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司制定了《套期保值业务管理制度》，到单未锁汇日元、美元金额超过一定规模后，公司通过锁汇等手段将日元、美元汇率锁定，消除汇率的波动对公司的经营业绩可能产生的不利影响。另一方面，公司也通过采取更加丰富的金融工具来规避汇率波动，同时降低汇兑损益的风险。
　　流动性风险
　　公司原材料采购周期较长、采购量大，原材料采购占用资金较多，需要大量的营运资金以维持正常的生产经营。目前，公司主要通过自身积累和银行贷款来满足营运资金的需求，报告期末，公司短期借款余额为263,882.92万元，占流动负债的比例为69.29%，占比较大。同期公司的资产负债率为78.39%。随着未来新增项目投产，铜、铝精深加工业务拓展，其产能将不断提高，对营运资金的需求将进一步提高。此外，公司需要针对原材料价格波动趋势和生产情况调整库存量，也会增加对营运资金的需求。公司若不能积极开拓资金筹措渠道或者不能对资金进行有效利用，将面临营运资金不能满足产能扩张，进而制约业务发展的风险。应对措施：公司将加强存货管理，努力降低存货的资金占用以改善公司经营活动现金流情况。此外，公司将继续加强与银行、海关等机构之间的联系，争取不同机构对公司的授信，增加公司间接融资渠道，从而缓解流动资金紧张情况。
　　行业政策发生变化的风险
　　公司所处行业为废弃资源综合利用业，具有一定的特殊性，公司开展业务必须符合相关环保规定，必须取得相应的资格或许可。未来如果国家环保政策或相关政策发生变化，则公司可能将为遵守有关法规而支付更多成本和资本性支出。公司在境外采购原材料时，对废旧金属材料的规格和质量遵循产业政策的要求。如果国家未来进一步提高废旧金属进口标准，公司可能面临原材料供应不足或成本提高的风险。应对措施：公司历来重视环保和安全设施的投入，以及环境保护和职业安全的规范化运作，以使公司环保设备设施和安全防护、日常运作符合环保和安全方面的规范要求。公司以高于取得行业经营资格和许可证书的法律法规标准进行日常管理，使公司的日常运行能力稳步提高，也大大降低了国家环保政策和其他相关政策变化所带来的经营风险；另一方面，公司开展海外回收拆解业务，并且大力开拓与国内废五金类固体废物回收拆解相关的业务，以保障原料供应。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司共同实际控制人应友生、林春芳、应函扬、应梦茜持有公司股权比例较高，虽然公司自设立以来未发生过实际控制人损害其他股东利益的行为，且公司制订了一系列内部控制制度，如建立了较为完善的公司法人治理结构，实际控制人针对避免同业竞争、减少关联交易作出了承诺等，力求在制度安排上防范实际控制人操纵公司现象的发生，但不能排除实际控制人通过行使表决权对公司的人事、经营管理等重大决策进行控制的可能性，这可能对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生不利影响。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司已通过《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《对外担保管理制度》等一系列制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，通过加强管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。 公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司属于制造业中的废弃资源综合利用业，细分行业属于金属废料和碎屑加工处理。公司主营业务为再生金属产品的研发、生产和销售。公司致力于循环经济产业链的延伸和创新，通过全产业链的布局实现从再生铜、再生铝、再生钢到铜线杆、粗铜锭、黄铜棒、铝锭、精密铸件等产品的全套生产流程，公司产品主要销售给金属制造加工企业和商贸企业。
公司的生产和销售周期较短，分产品主要采取现货现结或赊销的销售方式，以直销为主，产品售价随行就市。公司建立了适应市场竞争的业务流程体系和持续的盈利模式，利用各种废旧金属材料，通过拆解、分选、熔炼、铸造等生产工序，生产出含铜、铝、钢的再生金属产品，实现废弃资源的循环利用，收入来源于产品销售。报告期内，公司的主营业务、产品及服务较上年期末一致，未发生重大变化。公司拥有的关键资源主要为稳定的上游供应商及丰富的再生资源数据和管理运营经验。经过多年的沉淀，公司在上游原材料采购方面积累了大量稳定的供应商，建立了良好的合作关系。由于公司产品质量优良、供应量充足，公司已成为多家下游大型知名客户的首选供应商，同下游客户建立了稳定的战略合作关系。2024年5月，浙江省人民政府、中国品牌建设促进会等单位联合发布“2024中国品牌价值评价信息”，其中公司以品牌价值10.4亿元再次上榜。
公司的使命是“专注再生资源，引领循环经济，创造美好生活”。公司秉承“珍惜资源、变废为宝、贡献社会、创新管理、提高效益、不忘环保”的经营方针，本着“推进转型升级，发展循环经济”的价值理念，根据战略发展规划持续围绕精深加工板块、废旧金属拆解与贸易板块重点展开经营布局，拓展产品线，提升产品工艺水平，推进产业升级。
报告期内，公司以铜铝钢铁精深加工和废旧金属拆解为业务核心，致力于建立国内回收体系，拓展海外拆解业务，同时积极规划并逐步拓展下游产业链，提高产品附加值，公司的综合竞争实力和行业影响力稳步提升。公司以创新为新动能，加强原材料升级使用；以绿色为新形态，积极推动“降能耗、降污染”改革；把新发展理念贯穿到战略规划、生产、管理、运营之中，加快推动产业向价值链高端攀升。报告期内，公司实现营业收入384,010.94万元，同比增长16.80%；实现归属于母公司所有者的净利润7,543.32万元，同比增长1,507.17%。报告期末，公司总资产为494,034.36万元，同比增长1.91%；归属于母公司股东的净资产为104,558.83万元，同比增长5.57%。公司经营活动产生的现金流量净额为-5,375.74万元，投资活动产生的现金流量净额为-2,344.55万元，筹资活动产生的现金流量净额为12,157.63万元，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-990.02万元，现金及现金等价物净增加额为3,447.31万元。
报告期内，公司推进富氧炉项目及铝灰项目投产、码头用地建设及铸造车间生产线基础建设，在稳步提升生产能力的同时，通过技术研发提高产品生产工艺水平及产品质量，同步实现节能、环保的效益；公司对生产车间进行维修整顿、车间区域进行合理规划、生产设备进行维护保养，稳固产品产能。公司持续积极布局国内外再生资源市场，紧抓市场机遇，通过市场开拓，聚焦需求，开展项目技改升级，提升产品产量与质量。
（二）行业情况
随着我国经济社会不断发展，我国在发展循环经济、促进资源回收再利用方面相继出台多项法律法规和政策，积极引导产业结构升级，实现经济效益、社会效益、环保效益，加快资源节约型，环境友好型社会的建设。2024年2月，国务院印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出到2025年。
初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌等主要再生资源年利用量达到4.5亿吨。资源循环利用产业年产值达到5万亿元。明确政策举措包括培育壮大资源循环利用产业，推动产业集聚化发展，培育行业骨干企业，引导行业规范发展。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该方案的贯彻实施，使再生有色金属材料回收利用规模加快增长、在资源供给中占比提升、产业集中度进一步提升及规范化程度持续增强、资源利用效率全面提升及智能化数字化进程加快，为再生有色金属产业提供了新的发展机遇，也将对我国有色金属市场的供需关系产生积极而深远的影响，加快我国有色金属行业朝着绿色低碳、高质量发展的目标迈进。
根据行业发展态势以及相关政策的变化，公司管理层积极做出战略布局，深入研究国家产业政策导向，紧抓再生资源发展机遇，充分发挥技术、渠道、产业优势，在提高全流程生产效率的同时降低能耗，并不断拓展上下游产业链的深度和广度。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料主要依赖进口的风险
公司生产经营所需的原材料主要为回收铜、铝、钢铁为主的废五金、废电机和废电线电缆。与采购国内废旧金属原料相比，从日本等国家采购的成本较低，且原材料品质高。公司为保持采购渠道的稳定性，与各大供应商建立了良好的关系。为维系供应商，公司采取了诸多措施。目前市场货源充足，供应渠道畅通。如果部分供应商出现经营困难、停产、交付能力下降等情况，公司在短期内将存在原材料采购短缺的风险，会对公司正常稳定经营造成一定程度的负面影响。应对措施：通过采购渠道多样化、差异化提高竞争能力，通过与优质供应商建立长期合作关系来稳定优质货源，建立现代化的信息系统来提高采购的效率和完善科学的管理。在持续发展海外市场的同时，公司积极开拓国内原材料供应市场，目前已取得一定成效。
市场开拓风险
公司主要生产经营所在地位于浙江省台州市，受有色金属行业区域集中度和运输成本的影响，公司销售范围集中在浙江及其周边500公里左右地区，主要包括江浙沪地区、江西省和福建省等。在过去的生产经营活动中，公司建立了广泛而稳固的客户群基础，上下游渠道的畅通使得公司产品具备较强的竞争优势。近年来，公司在稳固现有市场的同时，加大对其他区域市场的开拓力度，建立了较为完备的客户网络，并形成了稳定的供应关系。尽管公司具备较强的市场开拓能力，但仍不能排除受各种非预期因素影响导致出现新增产能短期内难以消化，从而影响公司经营以及新增投资项目效益的风险。特别是随着公司逐步深入铜、铝、钢铁精深加工业务，面临的市场竞争日趋激烈。如果公司不能积极有效开拓销售市场，这将会对公司规模扩张和生产经营产生不利影响。应对措施：公司注重产品质量及口碑，通过品牌化运作、专业化服务以及信息化手段，加大市场推广的投入力度，采取灵活的营销策略不断开拓市场。同时，加强销售人员的培训并实行考核激励制度，提升销售能力。
产品和原料价格波动的风险
公司原材料价格受供求变动和宏观经济波动等方面因素影响，对公司经营成本及利润有较大影响。同时，公司的主要产品为再生铜、再生铝、再生钢、黄铜棒、铜线杆、粗铜锭和铝锭等。产品具有大宗商品的属性，其价格与铜、铝、钢铁价格波动趋势具有一致性。目前国内外有色金属市场基本接轨，价格受国内外经济政治环境、金融市场情况以及供需结构等变化的影响较大。如果原材料价格相对上升或者大宗商品价格下跌，公司可能面临毛利率下降和经营业绩下滑的风险。应对措施：一方面，公司凭借较大的规模优势、市场预测能力、议价能力，通过与主要供应商建立长期合作关系，能够积极规避原材料价格波动带来的风险；另一方面，公司致力于通过技术创新优化产品结构，增加产品的技术含量和附加值，减少对低端产品和低利润产品的销售依赖。通过大力发展精深加工项目，提升竞争力并扩大利润空间。同时，公司通过维持库存、稳定销售的经营模式，在一定程度上能够避免价格波动的风险。
存货规模较大及跌价损失的风险
报告期末，公司存货的账面价值为213,333.99万元，占流动资产的比例为79.14%。公司存货余额主要为原材料和库存商品。公司原材料采购主要来自境外，需要一定采购周期，需要保持较高的原材料库存水平以满足正常生产经营。尽管公司通过订立合理的采购计划、设置科学的库存管理流程，拓展销售渠道等手段有效减少和控制库存量。但如果未来铜、铝等有色金属价格大幅下降，则公司存在计提大额存货跌价准备的可能，从而导致公司出现经营业绩下滑的风险。应对措施：订立科学合理的供产销计划、设置科学的库存管理流程，加强仓库管理人员的业务培训，从而有效减少和控制库存量。同时，公司充分利用产能，并通过技术改造、机器换人提高生产效率，加快存货周转，以有效减少库存。
汇率波动风险
公司的境外原材料采购主要以日元或美元结算，报告期内人民币对日元和美元均有不同幅度的波动，汇率波动对公司的经营业绩产生了一定影响。虽然公司采取了适量购买远期外汇合约、尽量缩短境外收付款周期等措施来规避汇率风险，但仍无法避免因人民币与日元和美元之间的汇率波动给公司经营业绩带来的风险。如果未来日元和美元兑人民币汇率持续走强，公司将存在经营业绩下滑的风险。应对措施：公司制定了《套期保值业务管理制度》，到单未锁汇日元、美元金额超过一定规模后，公司通过锁汇等手段将日元、美元汇率锁定，消除汇率的波动对公司的经营业绩可能产生的不利影响。另一方面，公司也通过采取更加丰富的金融工具来规避汇率波动，同时降低汇兑损益的风险。
流动性风险
公司原材料采购周期较长、采购量大，原材料采购占用资金较多，需要大量的营运资金以维持正常的生产经营。目前，公司主要通过自身积累和银行贷款来满足营运资金的需求，报告期末，公司短期借款余额为270,052.67万元，占流动负债的比例为71.43%，占比较大。同期公司的资产负债率为77.82%。随着未来新增项目投产，铜、铝精深加工业务拓展，其产能将不断提高，对营运资金的需求将进一步提高。此外，公司需要针对原材料价格波动趋势和生产情况调整库存量，也会增加对营运资金的需求。公司若不能积极开拓资金筹措渠道或者不能对资金进行有效利用，将面临营运资金不能满足产能扩张，进而制约业务发展的风险。应对措施：公司将加强存货管理，努力降低存货的资金占用以改善公司经营活动现金流情况。此外，公司将继续加强与银行、海关等机构之间的联系，争取不同机构对公司的授信，增加公司间接融资渠道，从而缓解流动资金紧张情况。
行业政策发生变化的风险
公司所处行业为废弃资源综合利用业，具有一定的特殊性，公司开展业务必须符合相关环保规定，必须取得相应的资格或许可。未来如果国家环保政策或相关政策发生变化，则公司可能将为遵守有关法规而支付更多成本和资本性支出。公司在境外采购原材料时，对废旧金属材料的规格和质量遵循产业政策的要求。如果国家未来进一步提高废旧金属进口标准，公司可能面临原材料供应不足或成本提高的风险。应对措施：公司历来重视环保和安全设施的投入，以及环境保护和职业安全的规范化运作，以使公司环保设备设施和安全防护、日常运作符合环保和安全方面的规范要求。公司以高于取得行业经营资格和许可证书的法律法规标准进行日常管理，使公司的日常运行能力稳步提高，也大大降低了国家环保政策和其他相关政策变化所带来的经营风险；另一方面，公司开展海外回收拆解业务，并且大力开拓与国内废五金类固体废物回收拆解相关的业务，以保障原料供应。
实际控制人不当控制的风险
公司共同实际控制人应友生、林春芳、应函扬、应梦茜持有公司股权比例较高，虽然公司自设立以来未发生过实际控制人损害其他股东利益的行为，且公司制订了一系列内部控制制度，如建立了较为完善的公司法人治理结构，实际控制人针对避免同业竞争、减少关联交易作出了承诺等，力求在制度安排上防范实际控制人操纵公司现象的发生，但不能排除实际控制人通过行使表决权对公司的人事、经营管理等重大决策进行控制的可能性，这可能对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生不利影响。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。应对措施：公司已通过《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《对外担保管理制度》等一系列制度安排，完善了公司经营管理与重大事项的决策机制，通过加强管理层培训等方式不断增强控股股东和管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。 收起▲