一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　森虎科技聚焦数字集群专业无线通信领域，是专注从事各类行业通信终端和专网物联网产品研发和销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司设计生产和销售PDT、DMR、TETRA等数字集群标准的全系列终端产品，并提供标准的窄带专网物联网模块，公司同时具备智能安防项目的设计、实施及维护服务的能力。　　公司是欧洲ETSIDMR联盟核心会员，是公安部警用数字集群PDT联盟的核心会员，也是国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产品涵盖PDT、DMR、TETRA等多个专业无线数字集群通信标准。　　公司拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　森虎科技聚焦数字集群专业无线通信领域，是专注从事各类行业通信终端和专网物联网产品研发和销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司设计生产和销售PDT、DMR、TETRA等数字集群标准的全系列终端产品，并提供标准的窄带专网物联网模块，公司同时具备智能安防项目的设计、实施及维护服务的能力。
　　公司是欧洲ETSIDMR联盟核心会员，是公安部警用数字集群PDT联盟的核心会员，也是国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产品涵盖PDT、DMR、TETRA等多个专业无线数字集群通信标准。
　　公司拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的自主知识产权，核心技术专利50多项，而且产品全部具备国家无线电发射设备型号核准证书，以及满足不同行业的各种认证资质，同时产品也都通过了国际CE，FCC以及美军标等认证。
　　针对专业无线通信市场客户及行业市场客户，公司的产品销售采用不同的模式。对于专业无线通信市场客户，公司主要通过公开招投标方式，直接参与投标，或者与项目型的渠道伙伴合作间接参与，为客户提供符合要求的行业通信设备、集成解决方案、维护优化服务等，实现销售并取得相应收入；对于行业市场客户，公司主要通过行业分销渠道网络的建设，向行业渠道合作伙伴出售终端产品并提供售后增值服务，从而实现销售并取得相应收入，合作伙伴将直接或者间接销售给终端用户。公司还积极参与智能安防项目的设计、实施及维护服务，项目集成数字集群通信整体方案和其他安防类产品一并交付，实现公司的销售。
　　报告期内及报告期末至半年度报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　2020年新冠疫情与全球贸易紧张局势产生叠加影响，引发了新一轮的全球经济衰退，对中国经济有一定的影响，尤其是短期打击会非常大。公司所属行业也受全局大环境的影
　　响，业务受到较大影响。公司供应链采购生产制造面临产业链上下游交付和成本的压力，公司的国内政府和行业销售面临预算资金和采购计划的不确定性延后，公司的海外销售面临客户由于疫情影响取消订单以及国际物流交付困难，同时绝大部分已交付项目由于疫情影响，无法按时完成验收交付，造成回款延迟。在严峻的环境下，公司为了维护正常的持续经营能力，继续“加强现金流管理，进一步降低各种运营成本”的经营计划。
　　2020年上半年公司实现的营业收入3,738,982.65元，归属挂牌公司股东的净利润约-1,803,904.87元。2020年受新冠疫情的影响，公司国内订单及海外订单均受到严重影响，同时公司在订单严重不足、回款困难的情况下，仍然坚持及时支付供应商货款，减少了公司负债，使资产负债率由16.69%下降到16.05%。
　　报告期内及报告期末至本半年度报告披露日，公司主营业务、主要产品和服务、核心团队与关键技术未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 森虎科技所处细分行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，是一家基于专业无线通信技术，专注从事各类行业通信终端产品研发、销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司提供包括各类PDT、DMR、TETRA等标准的专业无线数字集群终端产品，以及专业无线通信解决方案，同时提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。 公司专注于专业无线通信领域的核心业务，拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的自主知识产权。公司是欧洲ETSIDMR联盟核心会员，也是中国公安部警用数字集群PDT联盟的核心会员、国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
森虎科技所处细分行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，是一家基于专业无线通信技术，专注从事各类行业通信终端产品研发、销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司提供包括各类PDT、DMR、TETRA等标准的专业无线数字集群终端产品，以及专业无线通信解决方案，同时提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。
公司专注于专业无线通信领域的核心业务，拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的自主知识产权。公司是欧洲ETSIDMR联盟核心会员，也是中国公安部警用数字集群PDT联盟的核心会员、国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产品涵盖PDT、DMR、TETRA等多个专业无线数字集群通信标准。
公司已经成功推向市场的专业无线数字集群终端全系列产品，在射频电路设计、语音/数据传输业务、防水防尘等方面申请了多项技术发明及实用新型专利，同时公司积极研发的防爆技术也成功应用在消防应急和石油石化等行业通信终端产品中，并成为业界同时具备领先的IP68和防爆技术的专业无线数字集群终端供应商。
公司上市的产品全部具备国家无线电发射设备型号核准证书，以及满足不同行业的各种认证资质，同时针对海外市场公司的产品也都通过了CE，FCC以及美军标等认证。公司的产品从研发到制造经过严格的质量标准管控，通过规模化的外协加工生产以保障产品的销售交付。
公司产品针对专业无线通信市场客户及行业市场客户采用不同的销售模式，对于专业无线通信市场客户，公司主要通过公开招投标方式，直接参与投标，或者与项目型的渠道伙伴合作间接参与，为客户提供符合要求的行业通信设备、集成解决方案、维护优化服务等，实现销售并取得相应收入；对于行业市场客户，公司主要通过行业分销渠道网络的建设，向行业渠道合作伙伴出售终端产品并提供售后增值服务，从而实现销售并取得相应收入，合作伙伴将直接或者间接销售给终端用户。
公司除主营的专业无线数字集群通信类业务外，还提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。智能安防项目服务业务（以下简称安防项目）在公司业务划归上不属于核心范畴，业务定位是与专业无线通信业务构成相辅相成，体现在部分安防项目中会存在专业无线数字通信终端产品的采购需求，公司可集成专业无线数字集群通信终端产品一并交付，完成公司的销售。
报告期内及报告期末至年度报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年全年，国家经济形势继续严峻，中美贸易紧张加剧，进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，且中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷，市场融资极其困难。在严峻的市场及金融资本的大环境下，公司为了维护良好的持续经营能力，继续执行2018年制定的“加强现金流管理，进一步降低各种运营成本”的经营计划。2019年公司继续严格执行销售回款安全策略，短期内对销售收入的增长会有一定的影响，但是公司2019年新增的销售基本没有留存应收款项，对公司的现金流管理提供了强有力的保障。
2019年公司实现的营业收入3697.29万元，归属挂牌公司股东的净利润-624.24万元。其中：属于2019年当年经营性亏损70.57万元，资产折旧、资产减值损失及研发无形资产摊销金额为553.67万元，归属挂牌公司股东的净利润较上年同期明显的降低，公司的收入规模及利润水平较2018年均有所提升。
公司2019年年度的整体经营情况分析如下：
（一）公司2019年净利润为负的原因
公司2019年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，主要原因系公司根据国家和金融资本的大环境，对2019年营销政策继续进行调整，具体原因如下：
1、2019年国家经济形势严峻、中美贸易紧张加剧，进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，且中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷市场融资极其困难。在严峻的市场及金融资本环境下，公司为了维护良好的持续经营能力、为了保障公司现金流的稳定，从而放弃或将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，从而丧失了很多项目的机会，经营业绩受到一定的影响。
2、2019年国家新增基础设施投资的下降，导致公安市场的PDT数字集群网的基础建设进展缓慢。
截至2018年底全国PDT建网规模低于公安部预期的计划，全国已建成网络系统间的互联互通成为了2019年整个行业的重点工作，由于全国公共安全市场系统建设及互联互通问题还未完成，各地公安使用部门的终端产品采购还需要一段时间，也导致了公司2019年公安市场的销售收入没有大规模的增长。
3、公司作为自主研发的科技创新型公司，成立的前5年均在独立自主的研发新一代数字集群终端产品，公司2017年前的融资款已全部使用到了公司产品研发及市场营销推广方面。2019年由于中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷等原因，市场融资极其困难，公司自有资金的短缺也影响了公司在其他行业的销售拓展速度。
（二）市场经营情况
2019年国内公安市场系统建设进入互联互通联网阶段，终端采购逐步开始放量。公司正抓紧扩大在之前的局部优势地区的销售，并积极推动消防和石油石化市场的防爆机，以及新成立的应急管理部的应急通信装备的销售机会。公司在海外聚焦欧美发达国家核心客户，推动专业对讲机的销售和定制开发。
继2018年7月公司PDT终端产品正式入围公安部警用装备协议采购目录简称“012”，公安部一所作为森虎科技在公安警用装备市场的唯一合作伙伴，推动各地直接在采购目录采购设备；2019年公司针对行业客户的智能融合终端产品项目，采用公司自主研发的窄带专业物联网模块，实现公网和专网的融合、宽带和窄带业务的融合以及天空卫星与地面通信的融合，产品都初步完成集成测试和公安部测试，将会陆续批量进入市场销售；针对林业、铁路等特殊行业的专网通信设备研制合作也逐步完成，定制的方案和设备已经在客户端实地测试，并陆续开始确定销售订单。
（三）研发和创新能力提升方面
截至报告期末，公司拥有专利技术60项，其中发明专利12项、实用新型专利22项、外观设计专利9项、软件著作权17项。公司自主知识产权开发的24个型号的产品已经获得国家无委检测核准（其中2个型号通过了警用数字集群（PDT）通信系统设备空口一致性功能测试和射频设备性能检测），同时19个型号的产品已经获得欧盟CE以及美国FCC认证，15个型号的产品已经获得ROSH环保认证等。
2019年研发的主要工作如下：
1、公司自主开发的窄带专业物联网模块产品与行业客户进行智能融合终端项目的开发、集成和测试工作，产品已完成集成测试和公安部M2兼容性测试，产品进入批量上市阶段；
2、继续对已有专业无线通信产品进行全面的技术升级和优化，进一步在通信距离、语音质量、待机时间等多项关键技术指标和性能上持续取得优化提升；
3、在铁路、林业、安防等行业，实际应用自主研发的多模融合通信终端产品和智慧安防解决方案；
4、联合开发的室内精确定位系统方案发布，并通过行业部门的测试认证，产品逐步进入市场销售。
（四）生产交付能力方面
公司自产品上市一直在强化供应链管理，供应链部门每年持续进行产品品质改善工作，2019年公司交付及时率、来料检验通过率、出货检验合格率均保持稳定和逐步提升状态。
（五）人力资源方面
2019年人力资源工作继续围绕开源节流、减员增效的经营策略。继续推进组织深化改革，优化组织架构、关联业务部门、冗余岗位合并等措施，实际有效的提升运营效率。公司加强员工培训管理体系，将培训规划紧密贴合企业发展战略、岗位职责、胜任度和员工职业发展需要。

　　三、持续经营评价
公司2017-2019年连续三个会计年度亏损，主要原因系国家经济环境及市场环境的变化所致，为了适应经济环境及行业市场环境的变化，公司连续三年采取了“加大新行业新产品及客户的投资开发力度、加强现金流管理、按照业务开展情况逐年逐步采取减员增效及降低各种运营成本”等措施，有效的控制了亏损额，亏损额逐年递减。目前公司产品的品牌知名度、客户信誉及产品质量等在市场上赢得了越来越多的行业客户信赖，2020年公司将努力实现扭亏为盈的目标。
单位：万元
2019年2018年2017年营业收入3697.291553.351877.45净利润-624.24-930.94-1466.98毛利率35.20%39.21%29.81%经营活动产生的现金流量净额306.17465.81-92.95从上表中可以看出，公司2017-2019年三个会计年度亏损在持续降低，2018年降比为36.54%，2019年降比为32.95%，2018年至2019年毛利率和经营活动产生的现金流量净额呈大幅度好转。这说明公司在应对经济环境及市场环境变化做出了有效、及时调整，经营情况逐步好转，持续经营能力也在逐年提高。
公司2017-2018年的年报中均披露了行业市场发生了一些变化。2019年国内外宏观环境复杂多变，专网通信行业进入加速变革阶段，行业市场和客户需求都出现新的机遇。由于国家新增基础设施投资趋缓，公共安全市场PDT数字集群网建设进展缓慢，系统建设及互联互通初步落成，各地公安使用部门的终端产品采购和更新还需要一段时间，导致了公司2019年公共安全市场的销售收入没有大幅增长。公共交通市场的数字化转型才刚刚开始，围绕着传统对讲业务和宽带数据业务融合应用的需求正逐步明显，这也影响到公司2019年对讲机业务的销售。另外，工商业等行业客户逐步替换使用轻量简约、覆盖能力强、稳定可靠、综合成本更低的公网对讲终端，以及三大运营商基于物联网概念，扩大公网对讲在行业（B端）市场的应用，也影响到传统对讲机业务。同时我们也发现新的市场机会，新成立的国家应急管理部正认真调研以确定适应安全风险防范与现场指挥调度的通信技术保障手段，融合地面宽窄带通信，以及卫星通信等多种技术手段的产品将会迎来新的机遇。
2019年公司在严峻的市场环境及融资环境下，为了保持良好的持续经营能力，公司制定了“加强现金流管理，进一步采取减员增效及降低各种运营成本”的经营计划。2019年公司对销售回款及其重视，营销政策以客户信用排首位，对于需要垫资或回款周期偏长的政府类招标项目公司不直接参与，将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，而对第三方客户采取现款现货的销售方式，由于营销政策的变更，短期内对销售收入的增长会有一定的影响，但是公司2019年新增的销售基本没有留存应收款项，对公司的现金流管理提供了强有力的保障。我们从上表中可以看出，公司2018至2019年的经营活动产生的现金流量净额呈大幅度好转，而销售毛利率在现款现货的营销模式下也大幅提高，这代表公司营销能力的增强，公司有更多的资金来保持持续经营。
目前公司专网通信终端产品以及窄带专业物联网模块产品系列丰富，已适应大部分行业市场现在和
未来一段时期的需求，后期不需要太多的资金投入。公司目前采取的债权融资方式为银行贷款，公司根据实际业务发展及资金使用计划向银行申请授信额度，目前公司银行信用记录良好，无到期逾期贷款。
通过连续三年的经营调整，随着公司现金流状况越来越好，公司自有资金基本稳定，足以支持2020年市场开拓及日常运营费用。
随着国家经济的逐步好转及基础设施的加大投入，未来我国以应急管理、资源管理、高铁、轨道交通、以及公共安全为代表的大规模基础设施建设将带动配套的专网通信设备需求快速增长。另据全球权威IHS多年的市场调研报告，2018年全球专网市场规模已达160亿美元，2022年将达到206亿美元，复合增速6.1%。以技术创新为驱动，伴随着数字化、宽带化、智能化时代的来临，在新的应用场景和新的用户需求的驱动下，全球下一代专网通信市场规模将逾千亿美元。

　　四、风险因素
（一）报告期内亏损导致的经营风险
公司2019年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，该报告期内亏损将在一定程度上对公司经营水平产生不利影响。公司2019年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，主要原因系2019年国家新增基础设施投资的严重下降，加之中美贸易战，很多进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，而这种变化主要体现在市场信用、政府信用以及市场融资难等问题。作为实体经济的我们没有必要的资金参于需要垫资的政府类招投标项目，为了保障公司现金流的稳定，从而放弃或将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，从而丧失了很多项目的机会，导致了报告期内归属于挂牌公司股东的净利润为负数。
针对上述风险，公司的对策如下：
年初针对上述情况，在严峻的市场环境及融资环境下，公司为了保持良好的持续经营能力，制定了“加强现金流管理，进一步采取减员增效及降低各种运营成本”的经营计划。2019年公司对销售回款及其重视，营销政策以客户信用排首位，对于需要垫资或回款周期偏长的政府类招标项目公司不直接参与，将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，而对第三方客户采取现款现货的销售方式，由于营销政策的变更，短期内对销售收入的增长会有一定的影响，但是公司2019年新增的销售基本没有留存应收款项，对公司的现金流管理提供了强有力的保障。
（二）控股股东不当控制风险
截至2019年12月31日，公司共同实际控制人郭强和蔡波直接和间接合计持有公司38.33%的股权。
此外，通过郭强、蔡波与畅学军、张毅签订的《一致行动人协议》，约定郭强、蔡波、畅学军、张毅为一致行动人，各方同意对公司重大事项均保持一致意见，畅学军、张毅委托郭强、蔡波行使相关股东权利。因此，郭强、蔡波合计持有公司股东会54.23%的表决权。郭强、蔡波享有的表决权能够对公司股东大会的决议产生重大影响，若利用其对公司的实际控制权对公司的生产经营等方面进行不当控制，可能损害公司和小股东利益。
针对上述风险，公司的对策如下：
公司建立了较为合理的法人治理结构。《公司章程》中明确规定了董事会、监事会、股东大会的各项议事制度；公司股东大会审议并通过了议事规则，《对外担保管理制度》、《投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露事务管理制度》以及《募集资金管理制度》。公司将严格按照《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《公司章程》等法律法规的要求规范操作，并认真贯彻落实“三会”议事规则、《对外担保管理制度》、《投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露事务管理制度》以及《募集资金管理制度》，避免公司控股股东、实际控制人不当控制的风险。公司监事会从决策、监督层面加强了对控股股东的制衡，以防范控股股东侵害公司及其他股东利益。
通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关
法律法规经营公司，忠诚履行职责。2019年公司总经理、财务负责人、董秘参加了主办券商及股转的相关培训，报告期内公司未出现控股股东不当控制的风险。
（三）行业政策变化风险
公司主要从事的专业无线通信终端设备的研发及销售业务。而无线通信设备在使用过程中则会占用到无线频段这一特殊的资源，国内由国家工信部下属的国家无线电管理局对国内的无线频段实行统一管理，对于频段的分配变化有可能会使得一部分旧标准的设备停止使用，而对公司经营产生较大影响。其次，公司产品在专用领域的应用较广，而对于下游市场制定的政策及设备标准也有可能会对公司经营产生重大影响。
针对上述风险，公司的对策如下：
公司目前积极与主管部门、下游市场政策部门进行沟通，充分了解政策和市场动态，并加大研发投入，确保产品的技术先进性，在符合政策及下游设备使用标准的前提下大力拓展行业市场，同时加大商业市场及行业细分市场的开发力度，以分散公司行业政策变化所带来的风险。根据工信部666号文件，2018年模拟频段的对讲机将退出市场，而公司自成立一支专注于数字对讲产品的开发与销售，正是结合政策和市场的需要。
（四）部分原材料供应商单一风险
公司由于行业的特殊性，对部分核心原材料的品质有着较高的要求，特别是公司产品中的关键部件，如IC、晶体、电感等，其供应主要依赖于国际上工艺品质较好的厂商，如TI等。此类产品不具备替代性，故在上游供应商发生无法供应或者大幅度价格波动等情况，会对公司的生产经营造成重大影响。
针对上述风险，公司的对策如下：
报告期内公司着重了解行情信息，加强与品牌原厂的技术、信息互动对接，每年不少于两次的沟通会议。对于大宗材料采购对策按年量预订、滚动订单、锁单等措施，保障原材料价格基本稳定，并且与上游供应商（或品牌代理商）保持良好的战略合作关系，规避或减少原材料波动给公司带来的风险。
（五）人才流失风险
公司主要从事的专业无线通信终端设备的研发及销售业务。技术创新与升级是公司成长与发展的关键要素，核心技术人员在公司技术研发环节中发挥着关键作用，他们的稳定对公司创造技术成果、防止技术外泄具有重要作用。如果核心技术人员流失，将对公司的生产经营造成一定影响。
针对上述风险，公司的对策如下：
公司自创立以来始终坚持“以人为本”的人才理念，在人才引进、培养、激励、保留等方面不断投入努力，现已建立起行之有效的人力资源管理机制，为公司长期持续、健康发展提供关键保障。
2019年为顺应市场发展趋势和公司经营需要，人力资源工作继续围绕“人力资源效能提升”有序开展，进一步实施了开源节流、减员增效的经营策略。通过推进组织深化改革，优化组织架构、关联业务部门、冗余岗位合并等措施，实现公司组织结构的精简化，提升运营效率。
（六）市场开拓风险
公司注重拓展产品国内外市场，但行业内竞争激烈，全球市场主要由摩托罗拉、欧宇航等欧美企业占据，而国内市场，海能达、海格通信、东方通信大型公司等占据了大部分市场份额。作为市场的新进入者，开拓市场的难度较大，导致公司面临业务拓展、新产品推广的风险。
针对上述风险，公司的对策如下：
为解决市场开拓的风险，有效地参与市场的竞争，自2016年公司拓展新的行业以及新的产品，公司将核心新技术运用到新产品中，其中2017年上半年推出的防爆产品是国内第二家拥有全频段防爆产品，唯一一家拥有PDT标准防爆产品的企业；2017年上半年公司加强生产供应链管理，进一步有效地降低生产制造综合成本，使公司面向市场的主要产品更具有竞争力。通过新技术的导入与生产成本的降低，公司未来应对市场开拓的风险更具被竞争力。另外公司为了应对市场开拓的风险在营销策略以及营销政策上也做了相应的完善，针对公司主力市场和客户推出了对应的综合解决方案，以改善市场开拓所带来的风险。
（七）税收政策变动的风险
公司2013年7月取得软件企业认定证书，享受两免三减半的企业所得税税收优惠政策，公司于2013年开始享受上述优惠政策。从2018年1月1日起，不再享受该税收优惠政策。同时公司于2016年12月经重新认定获得高新技术企业证书，有效期为三年；2019年12月，公司再次经重新认定获得高新技术企业证书，有效期为三年，公司在有效期内享受15%的企业所得税优惠政策。未来如果公司税收优惠政策到期，不再被认定为高新技术企业或者国家税收优惠政策发生重大变化，从而使得公司不能继续享受上述优惠，将会在一定程度上对公司的盈利水平产生不利影响。
针对上述风险，公司的对策如下：
公司将持续关注税收政策的变化，保持享有税收优惠的相关资质；同时，公司还将从提升产品服务质量、扩大市场份额等多个方面，努力扩大收入规模，提高利润水平，以降低税收政策方面可能的变动对公司带来的影响。公司是深圳市福田区的重点科技企业也是深圳市高新技术协会及软件协会的常务理事单位，在得到区、市政府的各项支持下，公司将持续创新并将知识产权作为每年KPI的重点任务，为今后公司继续被认定为国家高新技术企业做准备。 收起▲

　　一、商业模式
　　森虎科技所处细分行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，是一家基于数字集群通信技术，专注从事各类终端产品研发、销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司提供包括各类PDT、DMR、TETRA等标准的数字集群终端产品，以及数字集群通信解决方案，同时提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。
　　公司专注于数字集群通信领域的核心业务，拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的自主知识产权。公司是欧洲ETSI DMR联盟核心会员，也是中国公安部PDT联盟的核心会员，国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产品涵盖PDT、DMR、TETRA等多个专业无线... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　森虎科技所处细分行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，是一家基于数字集群通信技术，专注从事各类终端产品研发、销售的国家高新技术企业、深圳市双软企业。公司提供包括各类PDT、DMR、TETRA等标准的数字集群终端产品，以及数字集群通信解决方案，同时提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。
　　公司专注于数字集群通信领域的核心业务，拥有一支业内技术实力顶尖的研发团队，产品拥有完备的自主知识产权。公司是欧洲ETSI DMR联盟核心会员，也是中国公安部PDT联盟的核心会员，国家移动信息产业技术创新战略联盟NMT的核心会员。目前公司产品涵盖PDT、DMR、TETRA等多个专业无线数字集群通信标准。
　　公司已经成功推向市场的专业无线数字集群终端全系列产品，在射频电路设计、语音/数据传输业务、防水防尘等方面申请了多项技术发明及实用新型专利，同时公司积极研发的防爆技术也成功应用在消防应急和石油石化行业的产品中，并成为业界同时具备领先的IP68和防爆技术的专业无线数字集群终端供应商。公司上市的产品全部具备国家无线电发射设备型号核准证书，以及满足不同行业的各种认证资质，同时针对海外市场公司的产品也都通过了CE，FCC以及美军标等认证。公司的产品从研发到制造经过严格的质量标准管控，通过规模化的外协加工生产以保障产品的销售交付。
　　公司产品针对专业市场客户及行业市场客户采用不同的销售模式，对于专业市场客户，公司主要通过公开招投标方式，直接参与投标，或者与项目型的渠道伙伴合作间接参与，为客户提供符合要求的通信设备、集成解决方案、维护优化服务等，实现销售并取得相应收入；对于行业市场客户，公司主要通过行业分销渠道网络的建设，向行业渠道合作伙伴出售终端产品并提供售后增值服务，从而实现销售并取得相应收入，合作伙伴将直接或者间接销售给终端用户。
　　公司除主营的专业无线数字集群通信类业务外，还提供智能安防项目的设计、实施及维护服务。智能安防项目服务业务（以下简称安防项目）在公司业务划归上不属于核心范畴，业务定位是与专业无线通信业务构成相辅相成，体现在部分安防项目中会存在专业无线数字通信终端产品的采购需求，公司可集成专业无线数字集群通信终端产品一并交付，完成公司的销售。
　　报告期内及报告期末至本半年度报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　2019年上半年，国家经济形势继续严峻，中美贸易紧张加剧，进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，且中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷，市场融资极其困难。在严峻的市场环境及金融资本环境下，公司为了维护良好的持续经营能力，继续执行2018年制定的“加强现金流管理，进一步降低各种运营成本”的经营计划。2019年公司继续严格执行销售回款安全策略，短期内对销售收入的增长会有一定的影响，但是公司2019年新增的销售基本没有留存应收款项，对公司的现金流管理提供了强有力的保障。2019年上半年公司实现的营业收入2706.98万元，归属挂牌公司股东的净利润约-213.43万元。2019年上半年经营活动产生的现金流量净额为149.50万元，经营性现金流得到了持续的提升，也同时反映了自2018年公司经营计划调整后的持续的良好效果。公司2019年半年度的整体经营情况分析如下：
　　（一）公司2019年上半年净利润为负的原因公司2019年上半年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，主要原因系公司对2019年营销政策继续进行调整，具体原因如下：
　　1、2019年上半年国家经济形势严峻、中美贸易紧张加剧，进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，且中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷市场融资极其困难。
　　在严峻的市场环境及金融资本环境下，公司为了维护良好的持续经营能力，为了保障公司现金流的稳定，从而放弃或将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，从而丧失了很多项目的机会，经营业绩受到一定的影响。
　　2、2019年上半国家新增基础设施投资的下降，导致公安市场的PDT数字集群网的基础建设进展缓慢。截至2017年底全国PDT建网规模不足80%，低于公安部预期的计划，全国已建成网络系统间的互联互通成为了2019年上半整个行业的重点工作，由于全国公共安全市场系统建设及互联互通问题还未落成，各地公安使用部门的终端产品采购还需要一段时间，也导致了公司2019年上半公共安全市场的销售收入没有大规模的增长。”3、公司作为自主研发的科技创新型公司，成立的前5年均在独立自主的研发新一代数字集群终端产品，公司2017年前的融资款已全部使用到了公司产品研发及市场营销推广方面。2019年上半年由于中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷等原因，市场融资极其困难，公司自有资金的短缺也影响了公司在其他行业的销售拓展速度。
　　（二）市场经营情况2019年国内公安市场系统建设进入最后的联网阶段，终端采购逐步开始放量。公司正抓紧扩大在之前的局部优势地区的销售，并积极推动消防和石油石化市场的防爆机，以及新成立的应急部的应急通信装备的销售机会。公司在海外聚焦欧美发达国家核心客户，推动专业对讲机的销售和定制开发。继2018年7月公司PDT终端产品正式入围公安部警用装备协议采购目录简称“012”，公安部一所作为森虎科技在公安警用装备市场的唯一合作伙伴，推动各地直接在采购目录采购设备；2019年上半年公司针对行业客户的融合终端产品项目，采用公司核心专业物联网模块，实现公网和专网的融合，宽带和窄带业务的融合，产品已完成集成测试和公安部测试，将逐步进入市场销售；针对林业、铁路等行业的通信设备研制合作也在加速落地，定制的方案和设备已经在客户端实地测试，并逐步开始确定销售订单。
　　（三）研发和创新能力提升方面截至报告期末，公司拥有专利技术56项，其中发明专利11项、实用新型专利20项、外观设计专利9项、软件著作权16项。公司自主知识产权开发的24个型号的产品已经获得国家无委检测核准（其中2个型号通过了警用数字集群（PDT）通信系统设备空口一致性功能测试和射频设备性能检测），同时19个型号的产品已经获得欧盟CE以及美国FCC认证，14个型号的产品已经获得ROSH环保认证等。2019年上半年研发的主要工作如下：
　　1、公司自主开发的PDT/DMR专业物联网窄带模块产品与公网行业客户进行宽窄带融合二次开发的集成和测试工作，产品已完成集成测试和公安部PDT的M2兼容性测试，产品进入批量上市阶段；
　　2、继续对专业类无线通信产品进行了全面的技术升级，全新升级的产品在通信距离、语音质量、待机时间等多项关键技术指标和性能上持续取得优化提升；
　　3、在铁路、林业、安防等行业，实际应用自主研发的多模融合通信终端产品和解决方案；
　　4、室内精确定位系统方案发布，并通过行业部门的测试认证，产品逐步进入市场销售。
　　（四）生产交付能力方面
　　公司自产品上市一直在强化供应链管理，供应链部门每年持续进行产品品质改善工作，2019年上半年公司交付及时率、来料检验通过率、出货检验合格率均保持稳定和逐步提升状态。
　　（五）人力资源方面
2019年上半年人力资源工作继续围绕开源节流、减员增效的经营策略。继续推进组织深化改革，优化组织架构、关联业务部门、冗余岗位合并等措施，实际有效的提升运营效率。公司加强员工培训管理体系，将培训规划紧密贴合企业发展战略、岗位职责、胜任度和员工职业发展需要。
　　报告期内及报告期末至本半年度报告披露日，公司主营业务、主要产品和服务、核心团队与关键技术未发生重大变化。

　　三、风险与价值
　　（一）报告期内亏损导致的经营风险
公司2019年上半年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，该报告期内亏损将在一定程度上对公司经营水平产生不利影响。公司2019年上半年归属于挂牌公司股东的净利润为负数，主要原因系2019年上半年国家经济形势严峻、中美贸易紧张加剧，进口原材料、供应商及客户情况发生了很大的变化，且中国证券市场，尤其新三板市场持续低迷市场融资极其困难。为了保障公司现金流的稳定，从而放弃或将部分经济利益转让给参于投标并且中标项目的第三方客户，从而丧失了很多项目的机会，导致了报告期内归属于挂牌公司股东的净利润为负数。
　　针对上述风险，公司的对策如下：在严峻的市场环境及融资环境下，公司为了保持良好的持续经营能力，制定了“加强现金流管理，持续优化运营成本”的经营计划。2019年上半年公司对销售回款极其重视，对于需要垫资或回款周期偏长的政府类招标项目公司不直接参与，让利与第三方合作伙伴，保证公司现金流回款，短期内对销售收入的增长会有一定的影响，但是公司2019年上半年新增的销售基本没有应收款项，对公司的现金流管理提供了强有力的保障。
　　（二）控股股东不当控制风险
截至2019年06月30日，公司共同实际控制人郭强和蔡波直接和间接合计持有公司38.33%的股权。此外，通过郭强、蔡波与畅学军、张毅签订的《一致行动人协议》，约定郭强、蔡波、畅学军、张毅为一致行动人，各方同意对公司重大事项均保持一致意见，畅学军、张毅委托郭强、蔡波行使相关股东权利。因此，郭强、蔡波合计持有公司股东会54.23%的表决权。郭强、蔡波享有的表决权能够对公司股东大会的决议产生重大影响，若利用其对公司的实际控制权对公司的生产经营等方面进行不当控制，可能损害公司和小股东利益。针对上述风险，公司的对策如下：
　　公司建立了较为合理的法人治理结构。《公司章程》中明确规定了董事会、监事会、股东大会的各项议事制度；公司股东大会审议并通过了议事规则，《对外担保管理制度》、《投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露事务管理制度》以及《募集资金管理制度》。公司将严格按照《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《公司章程》等法律法规的要求规范操作，并认真贯彻落实“三会”议事规则、《对外担保管理制度》、《投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露事务管理制度》以及《募集资金管理制度》，避免公司控股股东、实际控制人不当控制的风险。公司监事会从决策、监督层面加强了对控股股东的制衡，以防范控股股东侵害公司及其他股东利益。
　　通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。2019年上半公司总经理、财务负责人、董秘参加了主办券商及股转的相关培训，报告期内公司未出现控股股东不当控制的风险。
　　（三）行业政策变化风险
公司主要从事的无线集群通信终端设备的研发及销售业务。而无线通信设备在使用过程中则会占用到无线频段这一特殊的资源，国内由国家工信部下属的国家无线电管理局对国内的无线频段实行统一管理，对于频段的分配变化有可能会使得一部分旧标准的设备停止使用，而对公司经营产生较大影响。其次，公司产品在专用领域的应用较广，而对于下游市场制定的政策及设备标准也有可能会对公司经营产生重大影响。针对上述风险，公司的对策如下：
　　公司目前积极与主管部门、下游市场政策部门进行沟通，充分了解政策和市场动态，并加大研发投入，确保产品的技术先进性，在符合政策及下游设备使用标准的前提下大力拓展行业市场，同时加大商业市场及行业细分市场的开发力度，以分散公司行业政策变化所带来的风险。根据工信部666号文件，2019年上半年模拟频段的对讲机将退出市场，而公司自成立一支专注于数字对讲产品的开发与销售，正是结合政策和市场的需要。
　　（四）部分原材料供应商单一风险
公司由于行业的特殊性，对部分核心原材料的品质有着较高的要求，特别是公司产品中的关键部件，如IC、晶体、电感等，其供应主要依赖于国际上工艺品质较好的厂商，如TI等。此类产品不具备替代性，故在上游供应商发生无法供应或者大幅度价格波动等情况，会对公司的生产经营造成重大影响。
　　针对上述风险，公司的对策如下：报告期内公司着重了解行情信息，加强与品牌原厂的技术、信息互动对接，每年不少于两次的沟通会议。对于大宗材料采购对策按年量预订、滚动订单、锁单等措施，保障原材料价格基本稳定，并且与上游供应商（或品牌代理商）保持良好的战略合作关系，规避或减少原材料波动给公司带来的风险。
　　（五）人才流失风险
公司主要从事的无线集群通信终端设备的研发及销售业务。技术创新与升级是公司成长与发展的关键要素，核心技术人员在公司技术研发环节中发挥着关键作用，他们的稳定对公司创造技术成果、防止技术外泄具有重要作用。如果核心技术人员流失，将对公司的生产经营造成一定影响。
　　针对上述风险，公司的对策如下：公司自创立以来始终坚持“以人为本”的人才理念，在人才引进、培养、激励、保留等方面不断投入努力，现已建立起行之有效的人力资源管理机制，为公司长期持续、健康发展提供关键保障。2019年上半年为顺应市场发展趋势和公司经营需要，人力资源工作继续围绕“人力资源效能提升”有序开展，进一步实施了开源节流、减员增效的经营策略。通过推进组织深化改革，优化组织架构、关联业务部门、冗余岗位合并等措施，实现公司组织结构的精简化，提升运营效率。
　　（六）市场开拓风险
公司注重拓展产品国内外市场，但行业内竞争激烈，全球市场主要由摩托罗拉、欧宇航等欧美企业占据，而国内市场，海能达、海格通信、东方通信大型公司等占据了大部分市场份额。作为市场的新进入者，开拓市场的难度较大，导致公司面临业务拓展、新产品推广的风险。针对上述风险，公司的对策如下：为解决市场开拓的风险，有效地参与市场的竞争，自2016年公司拓展新的行业以及新的产品，公司将核心新技术运用到新产品中，其中2017年上半年推出的防爆产品是国内第二家拥有全频段防爆产品，唯一一家拥有PDT标准防爆产品的企业；2017年上半年公司加强生产供应链管理，进一步有效地降低生产制造综合成本，使公司面向市场的主要产品更具有竞争力。通过新技术的导入与生产成本的降低，公司未来应对市场开拓的风险更具备竞争力。另外公司为了应对市场开拓的风险在营销策略以及营销政策上也做了相应的完善，针对公司主力市场和客户推出了对应的综合解决方案，以改善市场开拓所带来的风险。
　　（七）税收政策变动的风险
公司2013年7月取得软件企业认定证书，享受两免三减半的企业所得税税收优惠政策，公司于2013年开始享受上述优惠政策。从2018年1月1日起，不再享受该税收优惠政策。同时公司于2016年12月经重新认定获得高新技术企业证书，有效期为三年，公司在有效期内享受15%的企业所得税优惠政策。未来如果公司税收优惠政策到期，不再被认定为高新技术企业或者国家税收优惠政策发生重大变化，从而使得公司不能继续享受上述优惠，将会在一定程度上对公司的盈利水平产生不利影响。针对上述风险，公司的对策如下：
　　公司将持续关注税收政策的变化，保持享有税收优惠的相关资质；同时，公司还将从提升产品服务质量、扩大市场份额等多个方面，努力扩大收入规模，提高利润水平，以降低税收政策方面可能的变动对公司带来的影响。公司是深圳市福田区的重点科技企业，也是深圳市高新技术协会及软件协会的常务理事单位，在得到市、区政府的各项支持下，公司将持续创新并将知识产权作为每年KPI的重点任务，为今后公司继续被认定为国家高新技术企业做准备。国家高新每三年重新认定，软件企业每年审定，2016年12月公司已完成了国家高新及软件企业两项资格的重新认定及审定工作，2019年末公司将进行国家高新的重新认定工作，2019年公司继续享有国家高新的税收优惠政策。 收起▲