一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司专注于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品涵盖天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等。该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心，对提高电池的容量、循环性能等方面发挥重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司专注于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品涵盖天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等。该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心，对提高电池的容量、循环性能等方面发挥重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和先进负极材料为主的产品体系。
　　在天然石墨负极材料领域，公司建立了从石墨矿开采到天然石墨负极材料产成品的完整产业链，确保供应稳定及品质保证。在人造石墨负极材料领域，公司通过自建及合作等模式，形成了集原材料、石墨化、碳化、成品加工于一体的产业链布局，同时通过工艺革新降低生产成本。在先进负极材料领域，公司是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上；公司的钠电正、负极材料已获得客户认可并实现批量出货，同时公司在燃料电池、固态电池材料等前沿领域均有前瞻性布局。
　　截至报告期末，公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年。
　　2、正极材料业务
　　在正极材料领域，公司聚焦于研发生产低钴、高能量密度和高性价比优势的高镍三元正极材料，打造资源循环产业链生态。公司生产的三元正极材料主要是以NCA、NCM811为代表的高镍三元正极材料，具有能量密度高、性价比高等特征。公司在国内率先实现NCA正极材料的技术突破，并向海外的动力电池客户实现批量销售。
　　截至报告期末，公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年。
　　公司目前已形成了覆盖华南、华东、华北、中西部地区等境内主要新能源产业集群区域的产能布局，同时积极推进印尼、摩洛哥等海外基地建设，未来将结合行业发展、海外客户需求、公司战略发展规划等因素，完善海外布局。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2023年，全球锂电材料市场规模持续增长，但在行业快速扩张的背景下，产能过剩、市场竞争的加剧给整个行业带来了挑战和压力。报告期内，公司始终专注于锂离子电池正负极材料领域的研发、生产与销售，对内升级提效率，对外布局创价值，扎实推进各项工作。
　　2023年，公司实现营业收入251.19亿元，同比下降2.18%，实现归属于上市公司股东的净利润16.54亿元，同比下降28.42%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润15.80亿元，同比下降2.59%。主要系报告期内产品销售价格下行，产能利用率下降，公司投资收益及公允价值变动损益较上年同期由正转负所致。主要经营情况回顾如下：
　　1、深化精益管理与降本增效战略，提升企业经营效能
　　报告期内，降本增效和精益管理双轮驱动，公司经营质量提升。一方面，公司围绕原料采购、核心工序等方面全方位贯彻落实降本提效理念，推动重大技术革新和重大降本专项，整体原材料成本进一步下降；2023年公司产品综合毛利率为17.66%，较2022年提升了1.83个百分点。另一方面，公司不断升级精益管理体系，强化存货管控，加大应收账款回收力度，提高资金周转效率和营运能力，显著改善公司现金流状况，进一步优化公司财务结构，为公司在面对产业周期波动时提供了更强的抵御能力；2023年公司经营活动产生的现金流量净额为52.60亿元，较2022年净增加了55.49亿元；截至2023年末，公司资产负债率为53.21%，较2022年下降了10.54个百分点。
　　2、聚焦客户需求，优化品质管理，增强公司产品竞争力
　　报告期内，公司聚焦客户需求，优化品质管理，提升产品竞争力与投入产出比。负极材料领域，2023年公司实现销量超过36万吨，对应收入122.96亿元，根据鑫椤资讯数据显示，2023年公司全球负极材料市场占有率约为22%，出货量位列全球第一。此外，公司积极推进石墨化自供率的提升，保证公司供应链的稳定性和产品质量。2023年，子公司四川瑞鞍、山东瑞阳负极项目相继投产，山西瑞君和云南贝特瑞石墨化产线预计于2024年陆续建成投产。正极材料领域，2023年公司实现销量超过4万吨，对应收入123.12亿元。常州贝特瑞2万吨高镍正极项目预计于2024年陆续建成投产。
　　3、推进技术创新实践，强化公司创新引领力
　　公司始终坚持以技术创新为引领，通过持续的研发投入，引领产品技术创新，构建长期竞争优势。报告期内，公司持续前瞻性布局多项新型电池材料，并取得一定成果。
　　硅基负极领域，公司硅碳负极材料已经开发第五代产品，比容量达到2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上。截至报告期末，硅基负极材料产能5,000吨/年，出货量行业领先。
　　氢燃料电池领域，公司自主开发“孔优化”技术，保障多物质传输孔隙通道，开发适合先进氢燃料电池膜电极使用的多孔电极碳材料。公司研发的燃料电池催化层碳材料“探氢BMC”和新型扩散层碳材料“探氢BGD”等新型材料，已经实现了多级介孔碳载体产业化突破。
　　固态电池领域，公司开发出半固态和全固态电解质技术，提供一种高安全兼顾高能量密度电池材料解决方案。采用氧化物固态电解质、聚合物固态电解质及硫化物固态电解质三条技术路线，极致减少电解液用量，助力提升固态电池的安全、倍率性能与能量密度，为客户提供安全可靠、性能极致的电池材料系统性解决方案。
　　钠电池领域，公司发布了比容量可达350mAh/g和首次充放电效率达90%的钠离子电池负极材料“探钠350”、比容量可达145mAh/g和压实密度大于3.4g/cc的钠离子电池正极材料“贝钠-O3B”。目前公司钠电正负极材料已通过国内部分客户认证，实现吨级以上订单，具备了量产供货条件。未来，公司将与客户携手并进，共同打开生物基硬碳负极材料和氧化物层状结构正极材料的广阔市场，加速钠离子电池的规模化应用。
　　4、扎实推进海外基地建设，提升公司布局竞争力
　　2023年，公司积极把握国际化发展新机遇，加快推进全球化战略，加大海外布局提升全球市占率。负极材料的海外布局方面，公司在印尼投资建设的年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期）正在积极建设中；同时，公司规划在印尼基地建设年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（二期），项目顺利建成后，公司在印尼负极材料产能将达到16万吨/年。正极材料的海外布局方面，公司计划在摩洛哥投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目。此外，公司将与澳大利亚Evoution就其权益下的Chiao石墨矿项目的采销及下游合作等方面开展合作，进一步完善海外供应链布局。
　　(二)行业情况
　　据鑫椤资讯数据，2023年全球锂电池产量为1,210.0GWh，同比增长14.2%，其中动力与储能电池产量分别为879.3GWh和220.1GWh，同比增长6.7%和57.3%，占据锂电池下游应用90%以上的市场份额，数码消费（含3C、小动力、电动工具及其他）的领域锂电池产量为110.6GWh，同比增长15.4%。
　　1、新能源汽车市场
　　EVTank数据显示，2023年全球新能源汽车销量达到1,465.3万辆，同比增长35.4%，其中中国新能源汽车销量达到949.5万辆，占全球销量的64.8%。欧洲和美国2023年全年新能源汽车销量分别为294.8万辆和146.8万辆，同比增速分别为18.3%和48.0%。
　　2023年，中、美、欧三大市场的新能源汽车增速均有不同程度的放缓，一方面是基数扩大导致增速下降，另一方面是市场或政策方面的影响。在中国，电动汽车性价比持续提升，特别在低端市场相对于燃油车有较强的市场竞争力。在欧洲，多个主要国家正处于补贴退坡阶段，使得渗透率提升面临短期压力。在美国，电动汽车市场渗透率仍处于较低水平，并且处于政策导入阶段。
　　经过持续攻关和积累，我国多项新能源技术和装备制造水平在国际市场上形成了强大竞争力。随着国内新能源汽车渗透率大幅领先于其他国家或地区，龙头企业开始把开拓市场的重心放在海外，通过海外建厂生产来提高全球市场份额，巩固自身在全球的行业领先地位。
　　2、储能市场
　　据鑫椤资讯统计，2023年国内储能电芯出货量199GWh，同比增长78%；全球储能电芯出货量210GWh，同比增长70%。
　　伴随全球碳减排行动的持续推进，由化石燃料为主的传统能源结构向清洁、低碳能源为主的可再生能源结构变化成为明确趋势，推动储能市场进入快速增长阶段。当前储能市场主要以中国、美国和欧洲为主，其中中、美以发电侧、电网侧储能为主，欧洲以用户侧储能为主。
　　在美国，陈旧且分割的电网系统和能源转型期新电力系统的结构特点使得发电侧和电网侧储能成为刚需。从长期来看，在能源转型政策和市场需求拉动下，美国储能市场仍将保持稳步增长。在欧洲，在电价高企和电力不稳定的双重作用下，欧洲储能市场增速放缓。在中国，在风光配储政策推动下，发电侧和电网侧储能迎来了快速发展期。此外，我国已经开始做“车网互动”的顶层设计。未来电动汽车作为规模最大的储能设备可以为新型电力系统提供双向的灵活性调节能力。
　　为推动新型储能和新型电力系统的高质量发展，预计我国将通过技术攻关、标准制订、加强监管等措施持续提升新型储能的安全性、经济性、适用性。
　　3、正负极材料行业市场形势
　　据鑫椤资讯统计，2023年全球锂电负极材料产量176.2万吨，同比增长20%，国内负极材料市场依旧保持增长，但增速相较有所放缓。
　　2023年负极行业名义产能445万吨，有效产能320万吨。在产能供应增加背景下，负极供需形势逆转导致负极材料价格下滑，整个行业的盈利能力也受影响。预计未来产能面临出清，不成熟的项目将逐步被市场淘汰。
　　据鑫椤资讯统计，2023年国内三元材料总产量为59.0万吨，同比下滑2.0%；全球范围内三元材料总产量为96.6万吨，同比下滑2.8%。
　　从三元材料型号来看，国内中高镍型产品渗透率在2023年进一步提升。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023年高镍材料产量为28.9万吨，同比增长7.0%，占据了国内三元材料市场的半壁江山，也是2023年三元材料市场规模主要支撑力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、锂离子电池
　　动力市场方面，新能源汽车2024年初依旧保持较快增长，下游车企的出货量增长有望带动锂离子电池及材料端的需求扩张。同时，碳酸锂等原材料价格企稳，锂电池价格也趋于稳定，行业逐渐呈现一定的探底迹象。
　　据鑫椤资讯预计，2024年全球锂电池产量1,420GWh，2027年达2,273GWh，复合增速12%。2024年全球动力电池产量1,209GWh，同比增长16%，至2027年进一步增长，达1,625GWh。工商业储能细分应用场景持续增加，区域市场分化明显，预计2024年维持30%以上的增速，2024年储能电池产量达274GWh，同比增长25%，2027年进一步增长，达462GWh。
　　2、负极材料
　　2024年随着电动汽车、储能等领域的发展，锂电池的需求量持续增长，带动负极材料产量的继续增加。据鑫椤资讯预计，2024年全球负极材料产量将增长至191.6万吨，需求量将增长至177.5万吨；到2027年负极材料产量预计进一步增长至320.5万吨，需求量预计增长至284.2万吨。
　　3、正极材料
　　据鑫椤资讯预测，2023年全球三元材料产量为96.6万吨，2027年全球三元材料产量将超150万吨。从全球范围内来看，短期内中国作为最大的三元材料供应地区，占比预计仍将维持50%以上，未来随着海外配套产能的完善，海外市场占比预计有所提升。
　　现阶段，尽管依旧面临着磷酸铁锂在动力市场的份额争夺，但三元材料技术升级步伐并未停下，未来三元材料的增量主要还是围绕着动力电池市场。随着新能源汽车轻量化、智能化不断推进，后期汽车或将不再局限于作为代步工具，而附加功能带动的体验感提升，也需要电池系统提供更多的能量，在这方面高镍材料优势明显，占三元材料比例将持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产与销售，积极关注锂电行业的发展，通过收、并购等方式，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链，同时加快建设海外生产基地，逐步实现全球化经营。此外，持续研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，加快建设印尼产能项目，满足客户从海外采购产品的需求，积极布局产业链上游关键资源，同时以技术创新强化竞争优势，巩固和扩大市占率。公司将与产业链上下游有技术实力、有资源储备、有共同价值观的合作伙伴合作投资，持续完善产业链布局，加快与客户合作共建产业生态。同时，加快石墨负极技术路线工艺革新，装备创新，加快推进新型负极材料新技术突破，新产品迭代，引领市场需求，加快连续石墨化技术量产应用，积极采用绿电生产，大幅降低生产能耗和碳排放，实现负极市场份额的更大突破，巩固负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，将坚持质量和技术领先的经营思路，与全球优秀的电池企业紧密合作，在全球打造资源循环产业链生态，通过持续的创新不断提升产品核心竞争力。公司将与前驱体战略合作伙伴紧密合作，共同布局回收产业链和锂、镍等关键资源，确保未来业务的资源保障和成本优势。同时，持续加大研发投入，重点聚焦在正极材料的设计、新合成工艺，新回收技术等方面的研究；持续优化产品，为客户量身定制高质量、低成本的正极材料产品，并实现全球化供应保障，为客户创造价值，做优做强公司的正极材料业务。
　　在新型电池材料领域，公司将继续加大研发投入，多技术路径探索，加快固态电池材料技术的研发突破，加快钠离子电池正负极材料的产品迭代和量产工艺优化，加快干电极与电池材料技术融合创新，加快燃料电池材料的研发突破。
　　(三)经营计划或目标
　　2024年，公司将紧抓国际化发展契机，提升产品竞争力、布局竞争力、创新引领力和团队战斗力，奠定长期增长格局；抓住产业调整期，提升产业链整合与优化能力，扩大市场、供应链、生产和品质等方面的优势；抓住智能化、绿色化的科技创新发展机遇，坚持以科技创新推动产业创新，持续构建领先行业的产品和解决方案，打造产业群的高质量发展。
　　1、负极材料业务
　　（1）全面推进降本。优化国内产能布局，推动云南、山西石墨化项目按期投产，提高石墨化自供率，同时实现焦等原材料的战略采购，降低全产品成本；加大技术和工艺降本，挖掘各基地降本潜力。
　　（2）推进海外布局建设。完成海外布局的整体规划，确保印尼基地的按期投产；加大海外供应链的布局，推动供应链一体化建设，确保海外供应链的稳定。
　　（3）持续提升产品竞争力，加大市场开拓。提升快充石墨产品、硅负极产品和储能产品的竞争力；加大国内外市场开拓力度。
　　2、正极材料业务
　　（1）打造多元化产品矩阵，加大新客户开拓。
　　（2）稳步推进摩洛哥基地建设，构建海外供应链体系。
　　（3）积极捕捉布局锂资源、回收业务的投资机会，优化资源布局。
　　3、钠电材料业务
　　（1）加快推进高容量产品的量产进度，通过高附加值产品提高公司盈利能力。
　　（2）打通原材料供应链，进一步精益降本。
　　（3）加大市场开拓力度，稳步提升市场占有率。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　无。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及新增产能的陆续释放，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，可能会导致公司产品平均售价下滑，影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司通过改进产品性能以提升产品附加值，并加强供应链管理和工艺革新以降低产品生产成本，不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位
　　原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。同时，逐步提高关键核心工序的自有率。
　　汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化

　　(二)报告期内新增的风险因素
　　海外投资风险
　　公司在海外建设正负极材料产能可能面临经验不足、建设进度不及预期、投资收益不及预期等方面的风险。
　　应对措施：
　　1、在投资前进行全面的调查、论证和评估。
　　2、综合地缘政治环境、社会文化环境、基础设施配套、综合生产成本、服务客户便利等多方面的因素审慎选择投资目的地国。
　　3、审慎选择当地合作伙伴，积极构建本地化的供应链生态。
　　4、引进具备海外投资项目管理经验的高水平人才。
　　5、依据市场需求变化在与客户充分沟通协商的基础上分期建设。 收起▲

　　一、业务概要
　　公司主要从事锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料，对提高电池的容量、循环性能等方面起重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和先进负... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　公司主要从事锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售，主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基负极材料及高镍三元正极材料等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料，对提高电池的容量、循环性能等方面起重要作用。公司具备优秀且稳定的经营管理与核心技术团队，拥有领先的研发实力与创新能力以及优质的供应链资源，为国内外车企和电池企业龙头客户提供专业化的产品和服务。
　　1、负极材料业务
　　经过20余年的积累与发展，公司在锂离子电池负极材料领域具备明显的技术和先发优势，已形成了由天然石墨、人造石墨和先进负极材料为主的产品体系。
　　在天然石墨负极材料领域，公司建立了从石墨矿开采到天然石墨负极材料产成品的完整产业链，确保供应稳定及品质保证。在人造石墨负极材料领域，公司通过自建及合作等模式，形成了集原材料、石墨化、碳化、成品加工于一体的产业链布局，同时通过工艺革新降低生产成本。在先进负极材料领域，公司是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000mAh/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500mAh/g以上；公司的钠电正、负极材料已实现批量出货并获得客户认可，同时公司在燃料电池、固态电池材料等前沿领域均有前瞻性布局。
　　2、正极材料业务
　　公司专注于满足海内外电池企业的高能量密度动力电池需求，聚焦于研发生产低钴、高能量密度和高性价比优势的高镍三元正极材料，打造资源循环产业链生态。公司生产的三元正极材料主要是以NCA、NCM811为代表的高镍三元正极材料，具有能量密度高、性价比高等特征。公司在国内率先实现NCA正极材料的技术突破，并向海外的动力电池客户实现批量销售。
　　公司目前已形成了覆盖华南、华东、华北、中西部地区等境内主要新能源产业集群区域的产能布局，同时积极推进印尼基地建设，未来将结合行业发展、海外客户需求、公司战略发展规划等因素，完善海外布局。公司通过直销模式开拓业务，收入来源主要是产品销售和服务收费。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及新增产能的陆续释放，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，可能会导致公司产品平均售价下滑，影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司通过改进产品性能以提升产品附加值，并加强供应链管理和工艺革新以降低产品生产成本，不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2.原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。同时，逐步提高关键核心工序的自有率。
　　3.汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　4.应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。 收起▲

　　一、业务概要商业模式：
　　公司是一家技术领先、产品及产业链布局完善、覆盖国际与国内主流客户为特色，以锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料为核心产品，行业地位突出的新能源材料研发与制造商，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司凭借优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、领先的研发实力与创新能力、优质的供应链资源等，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的... 查看全部▼

　　一、业务概要商业模式：
　　公司是一家技术领先、产品及产业链布局完善、覆盖国际与国内主流客户为特色，以锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料为核心产品，行业地位突出的新能源材料研发与制造商，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。公司凭借优秀且稳定的经营管理与核心技术团队、领先的研发实力与创新能力、优质的供应链资源等，为全球领先的锂离子电池厂商提供优质的、定制化的产品和服务。公司主要产品包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料（NCA、NCM811等）等锂离子电池正负极材料，该等材料是制造新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池的核心材料。
　　1、坚持以技术创新引领高质量发展
　　公司秉承“创新引领”的核心价值观和经营理念，始终坚持以技术创新为引领，通过持续研发投入，公司在锂离子电池正负极材料领域以及石墨烯等新能源、新材料领域形成了一系列行业领先的专利和专有技术成果，率先在境内外实施了石墨负极材料、硅基等新型负极材料、高镍三元正极材料以及石墨烯及相关电极材料等方面的系列化发明专利布局。截至2022年末，公司已获授权专利权437项，其中发明专利263项。
　　2、夯实的产业战略布局构筑核心壁垒
　　公司围绕锂离子电池正负极材料为核心的新能源材料领域形成了重点突出、覆盖全面的产品研发产品体系。形成了天然石墨负极材料、人造石墨负极材料以及三元正极材料等核心产品相关的关键原材料资源或关键工艺工序产能的产业链资源布局，并且在储能应用、电池回收、石墨烯材料研发与应用等新能源产业发展前沿领域拥有前瞻性布局。
　　3、优质客户结构保障业务稳健发展
　　公司凭借卓越的客户服务能力，准确把握各细分应用领域的市场机会，覆盖了以松下、三星SDI、LGES、SKon等为核心的国际主流客户群体，也覆盖了以宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等为代表的国内主流客户群体，形成了以锂离子动力电池应用为主导、以高端消费电子锂离子电池应用为重要组成部分、以储能锂离子电池应用为前景布局的结构合理的应用领域市场结构，形成了国内和国际两个市场平衡兼顾的良好区域市场结构，从而保障公司业务平稳健康发展。
　　报告期内，公司的商业模式及核心竞争力未发生重大变化。
　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　受益于2022年全球动力及储能电池市场快速增长，正负极材料市场成长迅速，公司积极把握市场发展机遇，加快产能释放，持续开拓正极、负极材料市场，提升市场份额，实现产销量同比大幅增加，锚定了公司行业领先的市场地位。报告期内，公司实现营业收入256.79亿元，同比上涨144.76%，实现归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长60.27%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　1、持续深耕锂电材料领域，负极出货规模全球领先，市场份额进一步提升。
　　2022年，公司持续强化供应链管理，通过技改提升现有产能，同时新建产能加速释放，确保持续稳定供应。截至报告期末，公司已投产负极材料产能为42.5万吨/年，相较2021年末同比增长177.78%，其中四川新材料年产5万吨负极材料一体化项目、四川瑞鞍年产8万吨负极材料一体化项目、惠州贝特瑞年产4万吨负极材料项目、江苏新能源年产4万吨负极材料项目、天津贝特瑞年产6万吨负极材料项目等多个项目已投产并实现批量供货。
　　报告期内，公司子公司云南贝特瑞年产20万吨负极材料一体化项目（一期）、山东瑞阳年产4万吨负极材料一体化项目、山西瑞君年产10万吨负极材料一体化项目已开工建设；公司注册了德国子公司，成立了日本办事处，此外还与STELLAR公司合资建设印尼基地，加快推动海外布局；公司与黑龙江省交投集团签署《关于年产40万吨鳞片石墨及20万吨天然石墨负极一体化项目合作意向协议》，以上下游资源整合优势结成长期共同发展的关系；公司拟与亿纬锂能对四川新材料增资建设年产10万吨负极一体化项目。
　　2022年，公司实现负极材料销量超过33万吨，对应收入146.31亿元，同比增长126.52%。据鑫椤资讯数据，2022年贝特瑞负极材料市场份额达26%，同比提升5个百分点，继续保持全球第一。
　　2、聚焦高镍三元正极材料，产能加速释放，与战略客户深度合作。
　　随着消费需求逐步引导至新能源汽车，消费者对新能源车型续航里程等要求的进一步提升，匹配高镍三元正极材料的高端新能源汽车市场潜力将逐步释放。报告期内，公司聚焦高镍三元正极材料，与SK、亿纬锂能合资扩产5万吨新产能部分投产；与中伟股份签署了《战略合作框架协议》，将在前驱体产品开发、前驱体产品供应、海外矿产资源开发及材料产能布局等领域开展战略合作。截至报告期末，公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年。
　　2022年，实现正极材料销量超过3万吨，对应收入103.01亿元，同比增长182.11%。
　　3、技术创新引领，推进新产品研发。
　　公司坚持技术创新引领，通过持续研发投入，优化生产工艺，加快对新产品及新客户的导入。2022年，公司的研发投入126,253.19万元，同比增长113.46%，研发投入总额占营业收入4.92%；报告期内，公司多项正负极新产品实现突破，成功量产并导入客户。
　　硅基负极材料由于具有极高的能量密度、较低的脱锂电位以及相对出色的安全性能，逐步成为了产业关注焦点。目前，公司生产的硅基负极材料包括硅碳负极材料和硅氧负极材料两大类别，硅基负极产能5,000吨/年，公司的硅碳负极材料已经突破至第四代产品，比容量达到1,800mAh/g以上；公司所生产的硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,400mAh/g以上。2022年3月24日与深圳市光明区人民政府签署《贝特瑞高端锂离子电池负极材料产业化项目投资合作协议》，在深圳市光明区内投资建设年产4万吨硅基负极材料项目，该项目按计划逐步推进中。
　　目前，公司已布局了钠电正负极材料，正极材料方面主要是层状氧化物技术方向，负极材料在硬碳、软碳均有技术储备，并已通过国内部分客户认证，具备产业化能力。
　　此外，公司人造石墨在连续造粒、连续石墨化等新技术上率先突破布局，构建了产品的持续竞争力。
　　(二)行业情况
　　依据EVTank、伊维经济研究院数据，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比增长70.3%。从出货结构来看，全球汽车动力电池（EV LIB）出货量为684.2GWh，同比增长84.4%；储能电池（ESS LIB）出货量159.3GWh，同比增长140.3%；小型电池（SMALL LIB）出货量114.2GWh，同比下滑8.8%。2022年，中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.7%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.0%。
　　1、动力市场
　　依据EV Voumes数据，2022年全球新能源汽车销量达1,050万辆，与2021年相比增长了55%，占全球汽车总销量的14%。中国全年电动汽车销量达618.1万辆，同比增长82%；欧洲电动汽车销量达268.3万辆，同比增长15%；北美市场电动汽车销量达110.8万辆，同比增长48%；其他地区销量达55.1万辆，同比增长89%。
　　中国电动汽车的销量增长已经不再依赖于购车补贴或限牌因素，真正实现了消费需求驱动市场增长。相比之下，在欧美市场政策性因素（购车补贴）对市场增长仍有较大影响。出于减碳和扶持本土产业的双重目的，欧美国家政府大多仍保持积极的财政扶持政策来培育本土电动汽车及电池产业链。
　　由于2022年中国市场增速快于欧美市场，中国动力电池企业普遍取得较高增速，其中欣旺达同比增长253.2%、孚能科技同比增长215.1%、比亚迪同比增长167.1%、中创新航同比增长151.6%。
　　2、储能市场
　　2022年3月，国家发展改革委、国家能源局印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段。到2030年，新型储能全面市场化发展。各省现已发布的“十四五”新型储能装机规划已超50GW，而2021年底我国累计新型储能装机仅5.7GW（根据CNESA数据），我国储能高增速具备高确定性。
　　美国储能政策方面，美国政府从配置目标、财政支持、技术研发等方面出台政策鼓励储能项目的研发、示范与应用，其中投资税收抵免（ITC）政策激励取得的效果较为明显。美国储能产业经过多年发展，已形成清晰的技术路线和有效的商业模式，市场化机制成熟。
　　欧洲是仅次于美国和中国的全球第三大储能市场，欧洲储能市场自2016年以来，装机规模持续增长，并且呈现快速增长态势。欧盟范围内各成员国或地区政府则通过可再生能源发展计划，以及补贴等激励政策，来推动储能特别是光伏+储能的发展和项目落地。
　　综上，锂离子电池行业仍呈现出良好的增长势头，未来市场空间持续扩大，对于电池材料厂商加快业务发展提供了较好的市场环境和成长预期。
　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、锂离子电池行业发展态势
　　在全球电动汽车市场快速增长带动下，全球锂离子电池产业市场规模保持快速增长。由于电动汽车市场持续高速增长、储能市场快速导入，二者的市场规模达到了较高的水平。随着锂离子电池在储能电站、5G基站等领域快速渗透，储能用锂离子电池市场占比有所提升，但电动汽车用锂离子电池仍然是拉动全球锂离子电池产业增长的主要动力。
　　未来，随着国内外对储能领域政策实施力度的加大及“双碳”目标下电力清洁化加速带来储能需求持续增长，加之新能源汽车行业的持续蓬勃发展，全球锂离子电池产业规模有望保持持续快速增长趋势。根据QYResearch预测，2027年全球锂离子电池产业规模预计达到1,234.1亿美元，2020年至2027年复合增长率为15.02%。
　　2、动力电池需求量保持稳步增长
　　根据中汽协数据，中国新能源汽车市场2022年渗透率已突破25%，且根据CeanTeahnica数据，2022年全球新能源汽车渗透率仅为14%，可以预见全球新能源汽车市场仍将持续保持增长态势。随着全球电动化进程的推进，得益于新能源电动汽车市场的扩大，动力电池作为其重要组成部分，需求亦不断扩大。紧跟中国新能源汽车政策步伐，欧洲、美国持续对新能源汽车行业加码，接连出台重磅补贴政策，推动终端销量大幅上行。预计2025年全球新能源汽车销量将突破2,500万辆，动力电池需求量将达1.6TWh。
　　3、储能电池市场进入快速发展阶段
　　根据开源证券预测，伴随全球新型电力系统的建设，储能建设将进入建设高潮。同时海外能源危机的催化使家庭户储成为刚需。预计中国、欧洲、美国2021-2025年储能系统新增装机规模复合增速将分别达到174.3%、76.3%、118.3%，到2025年全球储能市场装机规模将超600GWh，新增装机市场规模将达10,062.3亿元，中美欧将是全球储能装机主力。
　　4、负极材料发展态势
　　2014年以来，随着新能源汽车行业的快速增长，负极材料行业已持续多年维持高速增长趋势。据高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2022年中国锂电负极市场出货量137万吨，同比增长90%。随着新能源汽车及储能市场的增长，叠加消费电池需求，锂电池负极材料市场仍将保持稳步增长，预测到2025年，负极行业整体仍将保持30%左右的复合增长率，负极材料需求量在2025年将达300万吨。
　　从产品出货结构来看，海外客户中天然石墨仍保持较高占比，国内客户由于人造石墨石墨化资源短缺开始转向天然石墨需求。2022年负极材料中人造石墨市场占比由85%小幅下滑至84%，天然石墨市场占比由14%上升为15%。随着以石墨化为代表的原材料价格回归，人造石墨占比可能会小幅提升，而天然石墨仍将保持一定的市场空间，高工锂电预测2025年人造石墨占比达87%，天然石墨预测占比为12%，其他负极约为1%。
　　在对能量密度要求逐步提升的行业背景下，硅基负极材料逐步成为产业关注焦点。以贝特瑞为代表的企业已实现硅基负极材料的量产，在行业下游，以特斯拉为代表的汽车厂商已开始采用由硅基负极制造的动力电池。随着4680大圆柱推向市场，以及高镍三元材料及其他配套材料的技术逐渐成熟，硅基负极材料产业化进程正在加快。根据鑫椤资讯数据，预测2025年硅基负极出货量将超3万吨。
　　5、正极材料发展态势
　　2022年锂电正极材料市场出货量190万吨，同比增长68%。正极材料处于产业链的中游，是决定锂电池成本和性能的关键环节，随着新能源汽车产业、储能行业及消费电子市场需求的影响，特别是新能源汽车市场高速增长的影响，锂离子电池正极材料的需求仍将保持稳步增长，预计2025年正极材料出货量将超400万吨。
　　从正极材料产品结构看，2022年磷酸铁锂正极材料出货量达111万吨，同比增长132%，市场占比59%；三元正极材料出货64万吨，同比增长47%，市场占比34%；锰酸锂和钴酸锂出货量分别为6.9万吨和7.7万吨，较上年均出现明显的下降。受终端车企降成本压力的影响以及储能市场的快速发展，磷酸铁锂电池呈现出高速增长趋势。但在下游新能源汽车扩张的背景下，以“大圆柱”为代表的三元电池技术持续升级，三元动力电池市场规模预计仍将持续快速提升。
　　2022年三元材料出货量64万吨，其中三元8系及以上材料占比上升至第一，占比超40%，三元5系及以下材料市场占比下降至不足4成。随着消费需求逐步引导至新能源汽车，消费者对新能源车型续航里程等要求的进一步提升，预计匹配高镍三元正极材料的高端新能源汽车市场潜力将逐步释放。在此背景下，各三元正极材料生产企业纷纷将高镍三元正极材料作为技术研发及产业化的重点方向，高镍材料在三元材料整体的占比仍将继续提升，预测2025年高镍材料占比达60%以上。
　　(二)公司发展战略
　　公司将立足于锂离子电池负极材料、正极材料、石墨烯材料及钠离子电池材料的研发、生产与销售，积极关注锂电行业的发展，通过收购、重组、整合、合作等手段，实现公司在锂电产业链上下游的强强联合和协同发展，打造产业生态链，同时加快建设海外生产基地，逐步实现全球化经营。此外，加大研发投入与技术储备，确保行业地位和领先优势，致力于成为新能源材料领域全球领先企业。
　　在负极材料领域，坚持垂直产业链经营模式，积极布局产业链上游关键资源，同时以技术创新强化竞争优势，巩固和扩大市占率。公司将与产业链上下游有技术实力、有资源储备、有共同价值观的合作伙伴合作投资，持续完善产业链布局，加快与客户合作共建产业生态。同时，加快石墨负极技术路线工艺革新，装备创新，加快推进新型负极材料新技术突破，新产品迭代，引领市场需求，实现负极市场份额的更大突破，巩固负极材料整体竞争优势。
　　在正极材料领域，将坚持质量和技术领先的经营思路，与全球优秀的电池企业紧密合作，在全球打造资源循环产业链生态，通过持续的创新不断提升产品核心竞争力。公司将与前驱体的战略合作伙伴紧密合作，共同布局回收产业链和锂、镍等关键资源，确保未来业务的资源保障和成本优势。同时，持续加大研发投入，重点聚焦在正极材料的设计、新的合成工艺，新的回收技术等方面的研究；持续优化产品，为客户量身定制高质量、低成本的正极材料产品，并实现全球化供应保障，为客户创造价值，做优做强公司的正极材料业务。
　　在石墨烯材料领域，公司将继续完善产业布局，发挥技术及资源优势，将石墨烯业务打造成以碳基散热材料为主打产品，成为集生产、研发与销售一体的热管理材料企业。
　　在钠离子电池正负极材料领域，公司坚持创新驱动、技术引领的理念，突破低容量和低循环的技术瓶颈，为客户提供具有性能稳定，一致性高的差异化产品。未来，公司将持续发挥在规模生产和精益管理方面的优势，与客户携手并进，共同打开生物基硬碳负极材料和氧化物层状结构正极材料的广阔市场，加速钠离子电池的规模化应用。
　　(三)经营计划或目标
　　2023年，公司将继续深耕锂离子电池材料行业，持续打造产品竞争力，聚能聚势，厚植能力，锚定公司行业领先的市场地位。主要经营方向如下：
　　1、聚焦战略客户，提升市场占有率
　　公司将聚焦客户需求，提升产品竞争力与投入产出比，增强市场导向，从市场趋势中满足客户需求、形成产品开发路径。围绕价值客户提升核心能力、成为客户不可或缺的战略伙伴，提升市场占有率。
　　2、全员内部挖潜，提升经营质量
　　公司将围绕原料采购、核心工序等方面全方位贯彻落实降本提效理念，构建长效降本管理机制，夯实降本基础管理，推动重大技术革新和重大降本专项，打造全体系成本管理能力，提升整体经营质量。
　　3、着手夯实现在，着眼布局未来
　　公司将通过在建基地建设和产线优化，加快推进一体化产线投产、提升核心工序自有率，加快连续石墨化产业化推进，同时，加强未来技术路标成果转换，工艺装备变革，布局未来。
　　4、抓好组织建设和团队管理，打造高绩效团队
　　公司将强化集团管控机制，增强团队能力建设，加强人力规划、绩效考核工作与战略及业务的匹配性，切实有效提升组织灵敏度、人效以支撑业务发展。提升工作效率，增强团队凝聚力，打造高绩效团队。
　　5、逐步推进管理变革，支撑未来大发展
　　公司将围绕核心能力建设，匹配公司发展目标，开展流程建设和管理优化，完善现有核心应用系统的业务价值，持续做好业务流程化、管理IT化，支撑未来大发展。
　　6、安全合规运营
　　公司将持续完善公司安全事故预防体系、统筹公司社会责任管理体系、完善公司合规体系、做好风险管理，建立风险体系双向管控通道，确保公司安全合规运营。
　　以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　无。
　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，由于锂电池行业的发展前景较好，产业资本继续加大对该领域的投入。随着市场参与者的逐渐增加以及现有厂商陆续扩大产能，市场竞争日趋加剧。公司在锂离子电池正、负极材料领域的综合实力较强，起步较早，公司具备明显的技术优势和先发优势。公司产品结构以高端产品为主，能有效避开中低端产品市场的同质化竞争，但不排除未来随着竞争对手技术水平的提升，市场供应增加，导致公司产品平均售价下滑，从而影响公司的盈利水平。
　　应对措施：公司将发挥公司的核心竞争力，通过改进公司产品性能以提升产品附加值，并加强科学管理和规模化生产以降低产品生产成本，从而不断提升公司的竞争力，保持领先的市场地位。
　　2、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司营业收入主要来自锂离子电池负极材料和正极材料产品的销售。公司主要原材料包括鳞片石墨、焦类原材料、锂盐类原材料、正极材料前驱体等价格波动对公司营业成本影响较大。如果原材料价格持续上涨，并且成本上涨压力不能全部转移到下游，将影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司将实时追踪上游原材料价格波动，积极寻求上游资源端的长期合作，对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应。
　　3、汇率变动风险
　　在国际业务方面，公司主要采用美元计价结算，加上国际客户的回款需要一定的期限，从而形成外币类应收账款，因此人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。由于公司目前国外销售收入仍保持较高比例，如果人民币汇率波动幅度增大，将会对公司的经营业务产生一定影响。
　　应对措施：通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值；尽可能采用以人民币计价的结算方式，及时对美元回款进行结汇。
　　4、应收账款风险
　　目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，防范应收账款回款风险，且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，发生坏账的概率较低，但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险，且随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
　　应对措施：公司将在加强应收账款管理的同时，主动调整客户结构降低风险，并采取与银行进行应收账款保理等方式加快资金回笼；完善应收账款风险管控机制，对风险客户采取强制措施和手段，对货款逾期客户列入重点关注客户名单，采取各种手段催收回款，防止新呆坏账发生。
　　5、规模扩张引发的管理风险
　　公司生产规模处于快速增长阶段，公司资产规模、人员规模均大幅持续增长。随着公司经营规模的快速提升，公司的产销规模将会进一步上升，公司资源整合、人才建设和运营管理等能力都需要进一步加强和提升。如果公司经营管理能力未来不能适应公司业务规模的快速扩张，将可能对公司的生产效率和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强战略统筹规划、持续优化管理流程、完善制度建设，强化内部控制，提高管理水平，防范管理风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲