一、业务概要
　　1、所处行业及主营业务：
　　按照《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为商务服务业，分类代码为L72。
　　公司是一家聚焦“时尚＋体育”内容的整合营销服务商，主营业务包括内容营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告代理四大类。公司以品牌客户的营销需求为导向，以策划设计的创新为核心，以目标消费群体的内容偏好打造强互动的“时尚+体育”IP为特色产品，整合“线上+线下”的传播渠道为主要手段，提供具备“创新、整合、互动”特点的整合营销服务，为品牌客户实现“多渠道、立体式”的营销效果。
　　2、主要产品与服务：
　　报告期内，公司内容营销、公关活动策划、数字营销、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　1、所处行业及主营业务：
　　按照《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为商务服务业，分类代码为L72。
　　公司是一家聚焦“时尚＋体育”内容的整合营销服务商，主营业务包括内容营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告代理四大类。公司以品牌客户的营销需求为导向，以策划设计的创新为核心，以目标消费群体的内容偏好打造强互动的“时尚+体育”IP为特色产品，整合“线上+线下”的传播渠道为主要手段，提供具备“创新、整合、互动”特点的整合营销服务，为品牌客户实现“多渠道、立体式”的营销效果。
　　2、主要产品与服务：
　　报告期内，公司内容营销、公关活动策划、数字营销、媒介广告代理各主营业务的主要产品与服务内容如下：
　　（1）公司的内容营销业务，是指公司以客户的营销共性需求为导向，以其目标消费者的内容偏好为基础，通过调研其消费者在“时尚+体育”领域内喜爱的文化内容和媒介习惯，运营自有或代理相应的IP并选择精准媒体渠道进行传播。在IP中，依据广告赞助合作权益将客户的营销诉求与IP内容相结合，通过植入广告、媒体整合宣传，以“线上＋线下”的传播方式，让消费者以参与体验的方式实现与品牌的互动，提升带动消费者对品牌的认知和好感，增强品牌的知名度与美誉度。报告期内，基于品牌客户线上推广需求的增加，公司自有IP“小马星球”推出《小马趣味运动课》，代理了《夏日萌宠》、《IMF云潮电音派对》等一系列短视频节目IP；举办了《2020沙发音乐节》、《2020网易闽南态度节》等IP活动并以直播形式进行呈现。
　　（2）公司的公关活动策划业务，是指公司基于单一客户的营销需求，通过创新活动策划、执行管理及配套传播，为客户定制主题亮点突出且互动性强的新品发布、节庆盛典、产品营销、体育赛事等活动，并通过良好的互动体验促使用户进行二次传播。报告期内，公司服务了“万象城跨年活动”、“特步新品直播活动”、“Rookie新品发布会”等企业及品牌的节点推广活动或发布会盛典。
　　（3）公司的数字营销业务，是指公司基于单一客户的营销需求，为客户提供数字媒体的投放策略及相匹配的内容策划设计，并进行图文、视频等广告内容的制作及广告投放、广告监播、效果评估等相关服务。同时，公司作为网易闽南独家代理运营企业，可通过文章、专题、直播等特色服务，为客户提供数字公关形象传播。报告期内，公司服务了4399、立白、起步、小浣熊等企业及品牌客户。
　　（4）公司的媒介广告代理业务，是指公司根据客户的传播目标，进行传统媒介（电视、户外等）效果分析、拟定媒介策略、投放计划，为客户进行广告资源的代理采买、投放监播、效果评估。报告期内，公司服务了盼盼、安井等客户。
　　3、客户类型：
　　公司经过多年行业沉淀，已为鞋服、快消品（食品、饮料、化妆品、日用品等）、房地产及其他领域的众多知名企业提供整合营销服务。
　　4、公司关键资源：
　　公司致力于为中国消费品行业客户提供整合营销服务，
　　（1）内部关键资源来自于：核心业务团队所拥有的优秀创意，策划设计能力，该能力是整合营销价值实现的核心要素，也是公司核心竞争力之一；公司管理人员在整合营销服务领域积累的深厚资源和经验使公司在市场长期发展中形成良好口碑和行业影响力，众多的成功项目经验塑造了公司的品牌价值，沉淀的大量合作良好的客户是公司持续经营的关键资源；
　　（2）外部关键资源则来自于长期合作的明星、设计师、网红等超百人,合作涵盖了互联网、电视、户外等全媒体平台，合作内容包括时尚活动、体育赛事、综艺节目等优质IP，推广资源丰富,渠道关系良好,使公司的整合营销服务更具产品及价格优势；
　　（3）公司的关键资源产品是在内外部资源的累积沉淀下，打造的自出品IP，逐步建立起公司在“时尚和体育”两个方向内容的品牌特色和差异化竞争力，产品具有独家优势，并具有内容连贯性、可复制强等特点，具有较高的成长潜力并形成了公司自主知识产权，建立了竞争壁垒。
　　5、公司销售渠道和收入来源：
　　公司销售渠道：通过深耕整合营销传播服务行业多年，公司积累了丰富的品牌客户资源，业务部积极维护品牌客户资源，独立成立服务部门，从而及时了解合作品牌客户需求，公司已与众多品牌客户保持了长期的良好合作关系，因此品牌客户会主动直接向公司委托业务，公司从而获得业务订单。此外，公司通过积极参加品牌客户招投标承接业务，公司业务部通过公开市场信息等渠道积极获取招投标信息或接受客户的招标邀请，进行信息分析和评估后，确定投标，形成方案文件，由业务部门负责向品牌客户展现公司实力，充分利用公司创意策划设计、优秀案例、传播资源整合、自有内容IP产品等优势赢得品牌客户认可，达成业务合作。在新客户开发方面，公司会通过已合作品牌客户介绍，口碑传播及产业广告行业展会等途径开拓新客户获取相应订单。
　　公司收入来源具体包括：
　　公关策划活动业务收入来源为：公司按项目合同的约定为单一客户提供公关活动策划服务时，按照项目策划设计内容、项目人员配置、项目规格、项目传播渠道等方面的区别对公关活动进行差异化定价，并获取相应的策划服务收入。
　　数字营销业务收入来源为：公司为单一客户提供传播策略制定及线上内容策划设计，图文、视频等相关内容制作及投放执行，广告监播，效果评估等相关服务，从而获取相应的策划服务及广告投放收入。
　　媒介广告代理业务收入来源为：公司接受单一客户委托，为其制定媒体投放策略，从而为品牌客户采买户外、电视等传统媒体资源，并进行广告投放。公司按照广告发布的媒体类型和数量、广告投放力度、投放周期、投放时段等作为收费标准，并提供广告监播和效果评估等服务，从而获取广告投放收入。
　　内容营销业务收入来源为：公司通过优质的“时尚+体育”IP的内容和传播资源为客户提供内容整合营销服务，以广告权益回报（如广告数量、可见面积以及可见时长等）进行冠名、特约（或金牌）、战略（或指定）等三种合作方式的赞助区分，收取不同的赞助收费，从而获取广告赞助收入。
　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入11,556.14万元，同比下降14.86%；利润总额和净利润分别为2,867.79万元、2,387.36万元，利润总额同比增长1.67%、净利润同比下降2.67%；本报告期末总资产31,338.88万元，较期初增长4.79%，归属于挂牌公司股东的净资产27,676.87万元，较期初增长9.44%。
　　报告期内，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，公司积极采取应对措施，加大内容营销业务线上IP项目及数字营销业务的开发。因2020年一季度国内上、下游企业基本处于停工停产状态，故公司2020上半年部分项目中的线下活动延期或取消，导致上半年公司营业收入同比下降14.86%，净利润同步下降2.67%。随着国内新冠疫情逐渐被有效防控，前期被上游客户推迟执行的项目已恢复正常执行，上游供应商也全面恢复正常生产经营，新冠疫情对公司的影响正在逐步消除。
　　（二）行业情况
　　整合营销传播服务业属服务业范畴，服务业具有服务生产、引导消费、拉动内需、推动经济增长等属性。近年来，国家陆续出台了一系列产业政策，指导和鼓励服务业的发展。公司在提供整合营销服务过程中，主要遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国知识产权法》等法律法规的要求，同时还自觉遵守其他相关的行业自律规章。目前，国内暂无明确的行政主管部门，行业内部实行自律式管理机制，现有自律管理机构有：中国广告协会、中国公共关系协会（CPRA）、中国国际公共关系协会（CIPRA）等。
　　随着我国国民经济的持续快速发展以及产业结构的调整和优化升级，整合营销传播服务市场将进一步扩大，我国公关行业和广告行业市场的营业额呈现逐年上升的趋势。整合营销传播服务可被广泛应用于国民经济的各个行业。伴随着中国社会经济不断发展及整合营销传播服务行业的不断成熟，整合营销传播的应用范围也将越发广泛。
　　由于整合营销传播市场支出与国民经济发展表现出较强的正相关性，因此整合营销传播服务业受宏观经济周期的影响。整合营销传播服务业下游客户类型包括企业、政府机构及非政府组织，主要涉及快消、互联网、娱乐/文化、汽车、IT（通讯）、奢侈品、医疗、制造业、医疗保健、金融、房地产等众多行业。随着近年来我国宏观经济保持中高速发展势头，各行业企业品牌建设意识增强，整合营销传播支出加大，因此长期来看整合营销传播服务行业呈现良好发展态势，不具备明显的周期性特点。

　　三、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。

　　四、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务技术人员队伍稳定；内部治理规范、资源要素稳定、行业前景良好。因此，公司拥有良好的持续经营能力。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　1、盈利能力方面
　　报告期内，公司经营情况受新冠肺炎疫情的影响收入有所下降，总体而言公司主营业务相对稳定，整体盈利能力也是相对稳定。报告期内公司的主营业务收入115,561,379.07元，同比下降了14.86%，报告期公司主营业务收入毛利率为34.59%，净利润率为20.66%。
　　2、偿债能力方面
　　报告期末公司资产负债率为11.69%，同比下降3.75%，流动比率为8.26，同比上升2.04。公司整体负债比率较低，不存在无法偿还负债的风险。
　　3、营运能力方面
　　报告期内公司应收账款周转率为0.83，同比下降了0.23。随着公司业务的发展，应收账款也有所增加，目前应收账款余额处于合理水平，且公司主要客户资质优良，信用状况良好，因此应收账款质量较好，信用风险低，不能收回的风险较小。公司会在销售收入增加的同时继续加强应收的催收和应收账款的管理工作。
　　4、现金流量方面
　　报告期内公司实现经营活动产生的现金流量净额同比增长124.01%，结合部分业务发生的时间较为接近报告期末且报告期末的应收账款余额处在正常的收款账期及合理水平，公司的现金流状况良好，不存在流动性不足的风险。公司将会在增加销售收入的同时继续加强对应收账款的管理工作。

　　五、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险：公司所属的整合营销服务行业市场化程度较高、业内企业数量众多、整体竞争格局较为激烈，且目前在国内发展历史较短，尚无统一的行业标准，主要实行行业的自律管理，行业门槛较低。公司面临的主要竞争对手为本土整合营销领域的上市公司和全球知名广告公司。一方面，本土上市公司不断利用其规模优势对广告代理、公关策划等传统整合营销业务板块进行扩张，行业平均利润空间逐步压缩，同时通过投资和并购等手段逐渐加大对数字营销、内容营销等新兴业务板块的布局，未来行业竞争格局较为激烈。另一方面，一些全球知名广告公司也凭借其强大的品牌影响力和雄厚的资本实力加大了对我国在整合营销领域的产品输出。虽然公司积累了丰富的行业经验，拥有大量长期合作的品牌客户，并通过聚焦“时尚+体育”两大产业原创出多个具有开发潜力和商业价值的自有内容IP产品，但面对竞争日益激烈的内外部环境，仍然存在核心竞争力下降，品牌客户流失，自有IP产品创造和商业转化失败导致的经营风险。
　　应对措施：（1）公司将继续深耕整合营销服务业务，目前公司已不断开发符合市场需求的线上线下传播产品，提升公司的服务水平，深入挖掘现有客户的营销需求，整合开发贴合客户的跨平台、跨渠道营销方案，满足客户的短期、中期、长期的营销诉求，更加注重在公共关系服务差异化的发展，提高客户的粘度，加强公司的市场竞争力。（2）公司大力拓展新行业客户，扩大合作客户数，进一步拓展时尚、
　　体育两大领域的自有IP产品，以带动整合营销业务新的收入和利润增长点。
　　2、核心业务人员流失的风险：整合营销服务行业属于以人为本的行业，要求业务人员具有优秀的创意策划设计能力、对上游资源的整合能力、对下游品牌客户需求的洞察能力、高质高效的落地执行能力，这些是公司竞争力的重要形成要素之一。虽然公司拥有良好的企业文化和经营机制，随着整合营销服务行业的蓬勃发展，行业内的公司对核心业务、管理人才的争夺日趋激烈，公司仍将面临核心业务人员流失的风险。
　　应对措施：公司面对专业人才流失的风险，已积极完善员工薪酬体系、定期开展企业员工兴趣俱乐部等各项福利，有效增强了团队凝聚力，并塑造了属于多想互动的独特企业文化。公司充分完善绩效管理体系，并计划实施股权激励等多方面措施来稳定团队。
　　3、应收账款比重较高导致坏账的风险：随着公司业务规模的继续增长，应收账款可能进一步增加。
　　如果公司未来不能及时发现客户经营状况恶化等极端情形，出现应收账款不能按期收回或无法回收、发生坏账的情况，将对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司面对专业人才流失的风险，已积极完善员工薪酬体系、定期开展企业员工兴趣俱乐部等各项福利，有效增强了团队凝聚力，并塑造了属于多想互动的独特企业文化。公司充分完善绩效管理体系，并计划实施股权激励等多方面措施来稳定团队。
　　4、税收优惠政策变化的风险：报告期内，子公司喀什联界享受自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起企业所得税五年免征的所得税优惠政策,子公司北京多想、泉州多想、第二未来享受《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》财税[2019]13号规定的税收优惠。
　　如果上述税收优惠政策发生变化，喀什联界、北京多想、泉州多想、第二未来可能无法在未来年度继续享受税收优惠，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续加大市场开拓，提升运营水平及盈利能力，强化公司盈利基础，减少对税收优惠的依赖，降低税收政策变化的不确定性对公司经营业绩的影响。
　　5、企业资产规模及业务规模扩大可能导致的管理风险：近年来公司业务发展迅速，规模增长较快，公司的组织结构和经营管理也得到不断的完善和加强。但随着本次发行后募集资金的到位和投资项目的实施，公司资产规模、营业收入、员工数量将会有较快的增长，公司经营决策和风险控制难度将增加。
　　规模的扩张将对公司的经营管理、内部控制、人力资源建设、资金管理及运作能力等方面提出更高的要求。若公司的组织管理体系和管理人员的能力不能满足公司规模扩大后对运营管理的要求，则将对公司的持续经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将严格按照三会管理制度，完善内部控制制度，并加强董事、监事、高级管理人员相关知识的学习，提高规范运作的意识，提高对相关法律法规及规章制度的有效执行性，通过现代公司治理结构和规范内部控制管理体系进行公司管理。 收起▲

　　（一）营业收入
　　1、营业收入构成分析
　　报告期各期，公司营业收入全部来自主营业务。
　　2、营业收入类别分析
　　公司主要提供整合营销传播服务，业务范围涵盖内容营销、数字营销、公关活动策划和媒介广告代理四大业务模块。
　　2017年度，公司营业收入为17,873.05万元，上述四大业务模块营业收入占比分别为41.74%、20.89%、24.30%和13.07%。内容营销业务增长为公司主要收入来源，占当年营业收入百分比为41.74%。公关策划活动和媒介广告代理业务合计营业收入占比为37.37%，传统业务模块收入比重占比开始下降。
　　2018年度，公司营业收入为29,059.55万元，... 查看全部▼

　　（一）营业收入
　　1、营业收入构成分析
　　报告期各期，公司营业收入全部来自主营业务。
　　2、营业收入类别分析
　　公司主要提供整合营销传播服务，业务范围涵盖内容营销、数字营销、公关活动策划和媒介广告代理四大业务模块。
　　2017年度，公司营业收入为17,873.05万元，上述四大业务模块营业收入占比分别为41.74%、20.89%、24.30%和13.07%。内容营销业务增长为公司主要收入来源，占当年营业收入百分比为41.74%。公关策划活动和媒介广告代理业务合计营业收入占比为37.37%，传统业务模块收入比重占比开始下降。
　　2018年度，公司营业收入为29,059.55万元，上述四大业务模块营业收入占比分别为54.79%、19.99%、17.73%和7.49%。内容营销业务收入进一步增长，占当年营业收入百分比为54.79%。公关策划活动和媒介广告代理业务合计占当年营业收入百分比为25.22%，传统业务模块收入比重占比进一步下降。
　　2019年度，公司营业收入为39,198.24万元，上述四大业务模块营业收入占比分别为63.81%、16.06%、10.94%和9.19%。本期营业收入主要来自内容营销和数字营销两大业务模块。
　　报告期内，公司内容营销和数字营销业务收入在公司营业收入中占比增长较快，公关策划活动收入和媒介广告代理收入在公司营业收入中占比逐渐下降。
　　（1）内容营销
　　2018年度、2019年度，公司内容营销业务收入增幅分别为113.45%、57.10%，其中2018年度公司内容营销业务收入增幅高于同行业平均水平（35.80%），主要是因为：
　　①公司与同行业公司差异化竞争，形成错位竞争优势
　　公司以内容营销为核心业务，线下活动为内容营销业务的基点和重点。多年的公关策划活动及媒介广告代理业务使得公司能更深入了解客户的营销需求。在整合新传播渠道和使用新传播技术不断进行业务扩张的同时，公司始终坚持立足于线下活动，以做好线下活动为基础，全力打造趣味性高、互动性强、体验性好的活动或事件，再结合线上各种媒介渠道，通过“线下内容+线上渠道”相互结合的方式对品牌进行宣传推广，为客户实现高效、精准地品牌传播或产品推广，助力客户实现整合营销的效益最大化。
　　同行业公司中，省广集团以传统的媒介代理为主，宣亚国际、华谊嘉信以数字营销为主，因赛集团以品牌管理为主，电声股份主要为汽车行业提供汽车推广活动服务，其中：以传统的媒介代理作为核心主营业务的上市公司，其战略重心是以渠道优势、资金优势获取竞争优势；以数字营销作为核心主营业务的上市公司战略重心是以技术优势获取竞争优势；以品牌管理作为其核心主营业务的上市公司战略重心是以品牌策划、提升作为其竞争优势。
　　公司以内容营销作为战略发展方向，其核心是以通过运营有市场竞争力的IP，结合“线上线下”的全渠道吸引客户及二次传播和扩散，从而实现客户的营销效果。
　　②公司内容、渠道符合行业发展趋势
　　公司内容营销业务主要特点是通过“线下内容+线上渠道”相互结合的方式对品牌进行宣传推广，业务重心和优势在于打造线下的有趣味性、互动性、体验性的内容。公司以举办或参与线下的体育赛事、时尚活动或事件为内容核心，在线下传播的同时，再借助线上媒介渠道进行二次传播和扩散，进一步增加品牌的曝光量，增大其广告价值权益。
　　内容营销业务作为公司的核心业务，而线下活动又是核心业务中的最重要组成部分。一场优质、有亮点、能吸引眼球的“线下”活动，尤其容易引发参与者使用自媒体、微信、微博等新媒体的二次传播甚至多次传播，获得更高的曝光率和品牌传播。
　　基于对各类品牌客户营销诉求的分析，对消费者近年来对时尚娱乐、体育健康等内容的喜爱，公司凭借对文化内容的深刻理解，良好的“线上+线下”推广能力，聚焦在“时尚＋体育”两个领域，逐渐在内容营销业务上发力，陆续运营了一批“时尚+体育”优质IP，联合多个客户营销预算，让其共同的消费群体与合作客户的品牌及产品实现广告内容的体验互动，达到理想的传播效果。
　　③公司IP运营容易迅速切入、占领市场
　　公司运营的IP项目一般较小，开发至落地周期较短、采取预招商模式（预招商当收入能覆盖成本后才会实施和推进）、预估的成本整体较小、潜在客户对象比较稳定、针对性强，IP项目投资规模小、周转快、风险小。
　　公司市场培育有三点优势：
　　1）公司以擅长的线下活动为起点，通过做好线下活动，牢固掌握客户资源；
　　2）公司多年深耕福建本地市场积累较多客户资源，更了解本地客户和本土品牌的广告及传播诉求，通过长期的贴身调研、洞察、沟通，能就近为相关客户提供具有更大传播价值的品牌宣推服务，与广告主的品牌粘性强；
　　3）公司以掌握客户资源为重点，通过运营IP，丰富客户的广告投放选择多样性，并以“线下内容+线上渠道”的优势使客户或广告主获得更高的广告投放性价比体验，从而持续赢得客户业务订单，促进了内容营销业务的快速增长。
　　④IP运营具有粘性，可以持续带来收入增量
　　公司从事公关策划活动多年，凭借良好的创新策划设计和精准的执行能力，促进消费者与品牌客户建立联系，线下推广能力较突出。因此，公司能制造有较大影响力的线下赛事、活动、事件，并有能力在初级版本上不断的升级改进和更新换代，直到此活动逐渐培育成熟，之后可以根据客户的定制要求微调后，直接批量复制。例如：自有IP《小马星球》项目、代理IP《厦门时尚周》等城市时尚周项目、代理IP《杭州国际女子马拉松》等城市马拉松项目。
　　A、自有IP《小马星球》项目
　　如上，内容营销不同于传统公关策划活动以及媒介代理的特性，根据实际招商情况，一个主题的IP项目可同时服务多个客户，对不同行业的客户吸引力更大。小马星球两年期间共服务了青蛙王子、起步、PPmoney、蜡笔小新、浩沙、恒安、纸匠等诸多品牌客户，涵盖鞋服、快消品等多个行业。
　　每个IP项目均有特定的宣传主题，这些主题与对应的客户或品牌主有很高的粘性和锲合度，更能得到客户或品牌主的认可，小马星球IP项目从2017年5站（城市）成功推出，到2018年8站（城市）到2019年8站（城市）升级拓展。
　　随着小马星球的持续举办，项目影响力越来越大，小马星球IP项目广告价值越来越大，对客户的吸引力越来越大，公司招商的客户也越来越多。公司在预招商的过程中也会进行比价，选择对公司最有吸引力的品牌进行合作，由此也会带来公司客户的变化。
　　B、代理IP《厦门时尚周》等城市时尚周项目
　　以代理IP《厦门国际时尚周》、《新加坡国际时尚周》、《澳门国际时尚周》、《澳门国际时尚周》、《印尼时尚周》等城市时尚周系列项目为例。
　　公司代理IP《厦门国际时尚周》等城市时尚周系列项目，以厦门市为起点，经过2016年、2017年连续举办和运营，积累的丰富的运营和招商经验，从2017年末开始，成功拓展到新加坡、澳门、印尼等三个城市。
　　公司代理的城市时尚周系列IP项目主打城市时尚元素，随着厦门城市时尚周持续举办，并在2017年成功进军东南亚城市举办，城市时尚周系列IP项目影响力越来越大，广告价值越来越大，对鞋服类、化妆品等行业客户的吸引力越来越大，公司招商的鞋服类、化妆品等行业客户和品牌也越来越多。
　　C、代理IP《杭州国际女子马拉松》等城市马拉松系列项目
　　公司凭借多年的线下赛事和活动的执行经验，从2018年开始无缝切入城市马拉松赛事领域，经过2018年连续对《杭州国际女子马拉松》、《盘锦2018红海滩马拉松赛事》、《密云国际马拉松赛》等赛事的参与和联合运营，积累的丰富的运营和招商经验，从2019年开始，公司进一步发力，开拓了深圳、南昌、杭州、长沙、重庆、宿州、襄阳、东莞等城市马拉松或城市主题马拉松。
　　公司代理的城市马拉松系列IP项目主打城市运动、健康、活力等元素，随着公司的大力开拓，为广告主提供了更多、更大的宣推平台，马拉松系列IP项目影响力随着举办城市越来越多，广告价值越来越大，对鞋服类、快消品等行业客户的吸引力越来越大，公司招商的客户和品牌也越来越多。
　　综上，IP项目的持续培育和运营为公司业务持续带来收入增量。
　　⑤公司加大客户开拓力度，新增客户持续增加
　　报告期内，公司内容营销业务新增客户的收入金额分别为3,088.57万元、5,645.11万元、6,386.09万元，占当年内容营销业务收入的比重分别为41.41%、35.46%、25.53%，新增客户带来的收入对公司营业收入的增长贡献较大。
　　报告期内，公司相继开发了青蛙王子、三六一度、金冠、韩后、蜡笔小新、浩沙、恒安、鸿星尔克、希尼亚、珂卡夫、研选、白鸽宝、贵人鸟、华润、四三九九、盼盼等国内知名品牌或客户，在巩固主要老客户合作关系的基础上，积极开拓其他行业的新客户，新增客户贡献的收入增长，保障了报告期内公司营业收入的持续快速增长。
　　综上，内容营销已成为整合营销传播行业的主要发展方向之一，代表了营销行业的趋势，行业内可比上市公司内容营销业务均呈有所上升，公司利用行业发展的有利之机，结合自身在内容营销业务方面的优势，积极开拓新客户，保持了报告期内收入持续快速的增长。
　　①公司的内容营销业务的实质是通过运营管理IP项目为客户和品牌主创造
　　广告价值。根据IP所有权的归属分为自有IP和代理IP，代理IP根据运营涉入程度的不同，又分为全运营代理IP和部分运营代理IP，其中：全运营代理IP是指公司参与了该代理IP的运营全过程（包括IP内容策划设计、媒介资源整合、内容及宣发价值评估、招商方案制定、广告客户招商洽谈、IP项目的执行等），其运营模式及流程与自有IP一致；部分运营代理IP是指在该代理IP的运营过程中，公司不参与其部分执行过程，如未参与内容制作、未参与现场执行或未参与媒体执行等。
　　如上，报告期内，公司内容营销业务收入分别为7,459.14万元、15,921.28万元、25,011.87万元，其中：A从IP类型上看由于全运营代理IP在运营模式及流程上均与自有IP一致，可以将全运营代理IP与自有IP合并，即为全运营IP。
　　如上，报告期内，公司内容营销业务中，由公司全运营的IP项目收入分别为7,156.73万元、12,194.86万元、21,228.85万元，占内容营销业务收入的比例分别为95.95%、76.59%、84.88%，为公司内容营销业务收入的主要来源。报告期内，全运营IP项目收入的复合增长率为72.23%，增速较快。
　　B从客户合作形式上看公司的内容营销业务根据客户的合作形式划分为冠名、金牌特约、指定及其他。
　　报告期内，冠名客户内容营销业务收入分别为3,434.72万元、5,279.25万元、5,062.76万元，占内容营销业务收入的比例分别为46.05%、33.16%、20.24%；金牌特约客户内容营销业务收入分别为2,047.70万元、5,283.02万元、4,570.76万元，占内容营销业务收入的比例分别为27.45%、33.18%、18.27%；指定客户内容营销业务收入分别为1,685.85万元、4,486.87万元、15,034.04万元，占内容营销业务收入的比例分别为22.60%、28.18%、60.11%；其他客户内容营销业务收入分别为290.87万元、872.14万元、344.32万元，占内容营销业务收入的比例分别为3.90%、5.48%、1.38%。
　　②报告期内，公司内容营销收入按客户类型划分情况
　　报告期内，公司内容营销业务收入持续增长，其中，鞋服及快消品类客户收入占内容营销收入的比例分别为86.99%、79.25%、78.03%，为主要的客户群体，上述两类客户在报告期内占比有所下降，主要是因为公司在巩固现有品牌客户的同时，不断开拓其他客户所致。
　　（2）数字营销
　　报告期内，公司数字营销业务收入分别为3,734.40万元、5,809.98万元、6,297.18万元，复合增长率为29.86%。2018年度、2019年度数字营销业务收入分别比上年同期增长2,075.58万元、487.20万元，增幅分别为55.58%、8.39%。
　　报告期内，数字营销营业收入快速增长主要原因如下：
　　①随着公司业务战略调整，2017年公司投入新媒体等网络媒介资源增加，数字营销业务凭借网易（闽南）独家代理权，增强了垄断资源优势，进一步扩大市场份额和客户美誉度。
　　②随着中国媒介环境的改变，新媒体特别是移动互联网媒介渠道影响力的进一步扩大，公司服务的品牌客户数字营销投放预算逐年增加，使得公司的数字营销业务收入增长较快。
　　①报告期内，公司数字营销业务收入按广告传播渠道不同划分情况
　　报告期内，公司数字营销业务中网易平台收入分别为1,985.52万元、2,599.16万元、2,877.99万元，网易平台收入占各期数字营销业务收入的比例分别为53.17%、44.74%、45.70%。数字营销业务中，网易平台、其他网络平台收入接近各占一半。
　　②报告期内，公司数字营销收入按客户类型划分情况
　　报告期内，公司数字营销业务收入逐年增长，来源于鞋服及快消品行业客户收入贡献较多。
　　报告期内，鞋服行业客户收入分别为1,043.77万元、2,559.48万元、1,318.51万元，占数字营销业务收入的比例分别为27.95%、44.05%、20.94%，整体呈下降态势；快消品行业客户收入分别为415.21万元、866.89万元、2,425.23万元，占比分别为11.12%、14.92%、38.51%，持续上升。
　　（3）公关策划活动
　　报告期内，公司公关策划活动业务收入分别为4,343.89万元、5,152.00万元、4,287.06万元，其中：2018年度较增长808.11万元，增幅为18.60%；2019年度较上年减少864.94万元，降幅为16.79%。
　　公司基于品牌客户需求，通过创意活动策划、执行管理及配套传播，为客户定制主题亮点突出且互动性强的新品发布会、节庆活动、企业年会、签约仪式、产品营销等活动，并通过良好的现场体验促使精准用户进行自传播，实现良好口碑。报告期内，公司公关策划活动业务稳步成长。
　　报告期内，公关策划活动业务收入相对稳定，主要客户来自于房地产、鞋服行业，主要是因为：房地产行业对定制主题亮点突出且互动性强的楼盘营销活动、节庆活动、企业年会等活动有较大营销需求；鞋服行业客户根据自身行业特点，对定制主题亮点突出的新品发布会、订货会、产品营销活动有较大营销需求所致。
　　（4）媒介广告代理
　　报告期内，公司媒介广告代理业务收入分别为2,335.62万元、2,176.29万元、3,602.12万元，其中：2018年度较上年减少159.33万元，降幅为6.82%；2019年度较上年增加1,425.84万元，增幅为65.52%。
　　2018年度，媒介广告代理业务收入下降主要原因如下：
　　1）随着公司业务转型升级，公司逐渐减少了较低毛利率的传统媒介代理业务的承接；
　　2）在为客户或品牌主进行整合营销策划时，主动为其推介了更高附加值的内容营销和数字营销服务，导致客户或品牌主部分广告预算投放在传统媒介代理业务有所减少。
　　2019年度较上年增加1,425.84万元，增幅为65.52%，主要是公司本年代理“立白”投放电梯广告，实现媒介广告代理收入1,135.63万元所致。
　　①媒介代理业务按广告传播渠道不同，可以划分为电视广告、户外广告。
　　如上，报告期内，公司媒介代理业务中，电视广告收入占当期媒介代理业务收入的比例分别为95.60%、66.63%、27.36%，呈下降趋势；户外广告收入占比分别为4.40%、33.37%、72.64%，呈上升趋势，其变动主要是受客户投放意愿的影响。
　　②报告期内，公司媒介广告代理收入按客户来源划分情况
　　报告期内，媒介广告代理业务收入主要来自于鞋服、快消品行业：鞋服行业的主要客户是虎都、起步等；快消品行业的主要客户是盼盼、安井、立白等。
　　3、营业收入客户区域分析
　　按照客户主要经营地进行地域划分，报告期内公司业务主要集中在华东、华南地区，其中福建地区营业收入在报告期各期占比分别为76.87%、72.18%、75.65%，主要原因系华东、华南沿海地区鞋服、食品饮料和房地产等多个行业产业集聚，区位优势较明显。公司在厦门创业，公司及其主要分支机构主要设立在华东地区，多年深耕福建本地市场积累较多客户资源，更了解本地客户和本土品牌的广告及传播诉求，通过长期的贴身调研、洞察、沟通，能就近为相关客户提供具有更大传播价值的品牌宣推服务。
　　虽然公司客户主要集中于华东、华南地区，但是公司为相关客户提供的服务主要是在全国范围内宣传推广其产品或品牌，为客户品牌、产品所做的营销推广方案通过各种媒介、形式实现在全国范围内传播和展示，其中部分发布活动还在境外实现品牌价值传播。例如，新加坡国际时尚周、澳门时尚周、印尼时尚周等相关策划活动在境外举办，跨境实现品牌价值传播。
　　近年来，公司在不断巩固华东、华南市场的同时，以福建为起点，积极开拓国内其他市场。2017年12月公司设立北京多想，对接全国文化行业相关优势资源，辐射全国市场。2018年度，公司在东北实现营业收入增长。
　　未来将在现有服务网络的基础上，逐步开拓上海、深圳、杭州、成都、长沙、西安等一、二线城市服务网点，并在此基础上辐射周边区域市场，实现公司业务覆盖全国性布局。
　　4、营业收入来源行业分析
　　近年来，公司聚焦“时尚+体育”两大文化产业内容，与主要客户保持着长期稳定的合作关系，并持续创造和升级适合品牌客户需求的整合营销服务，巩固现有品牌客户的合作关系，持续开拓新的客户，客户群体行业分布日益广泛。公司的客户分布行业面较广，包括鞋服、房地产、食品饮料、广告/传媒、化妆品、互联网、日用品、新零售（主要为电商、电视购物）、电子产品、行政/事业单位（主要为行政机关政务信息发布、事业单位广告）、文化/体育、商务服务、娱乐/休闲、奢侈品（主要为珠宝首饰）、专业服务、设备/器械、贸易、金融交通运输等行业。
　　报告期内，公司业务收入主要来源于鞋服、快消品、房地产三个行业，来源于以上三个行业的客户的收入合计分别为14,651.06万元、22,876.55万元、32,076.66万元，分别占当期公司营业收入总额的81.97%、78.72%、81.83%。
　　5、营业收入季节性分析
　　公司主营业务收入具有明显的季节性特征：第四季度为公司业务旺季，报告期内各年第四季度业务收入分别为9,051.32万元、11,920.46万元、19,171.38万元，占当年度业务收入的比例分别为50.64%、41.02%、48.91%。主要是由于广告主和品牌主客户年度营销预算执行进度和广告投放习惯易受终端消费市场传统售卖淡旺季等因素的影响。公司客户通常在上半年制定本年的宣传推广计划及预算，伴随其下游客户消费习惯逐渐落实营销计划和方案，故而客户第四季度对公司整合营销传播服务需求更旺。
　　通常，一年四季之中第四季度消费营销节点较多，如“10.1”、双“11”、双“12”、“圣诞+元旦”双旦活动，都是线下、线上商家及品牌主进行宣传推广活动比较集中的时点。鞋服行业和房地产行业的客户为公司客户主要组成部分，鞋服行业在第四季度举行的发布会、推广会、时装周等宣推活动比较集中，而第四季度同时也为房地产行业传统的销售旺季，公司在此期间主要承接的公关策划活动也比较集中。
　　整合营销行业收入的季度分布情况取决于广告主广告投放的变动，主要影响因素包括：
　　（1）投放广告产品本身销售的季节性因素影响，除持续性销售的产品外，其他产品都会在销售旺季到来前的一段时间开始大规模投放；
　　（2）节假日促销的影响，春节和国庆前的一个月基本都是广告投放高峰期。
　　因此，公司营业收入的季节性与同行业可比公司相比，不存在较大差异。
　　6、销售业务中的第三方回款分析
　　报告期内，公司销售回款存在第三方回款（将合同签订方、发票开具对象、回款方三方不一致的情形认定为第三方回款）情况，包括以下几种情形：
　　（1）政府财政资金回款；
　　（2）母子公司或关联方回款。
　　由上，报告期各期，公司第三方回款的金额分别为29.20万元、171.22万元、523.77万元，占当期营业收入的比重分别为0.16%、0.55%、1.14%，金额和占比均较小。
　　报告期内，由政府财政资金回款的金额分别为20.00万元、142.65万元、335.92万元，占当期营业收入的比重分别为0.11%、0.46%、0.68%。政府财政资金回款的签订合同与回款方均属于当地的政府机构，政府机构相关资金支出纳入财政预算，其采购方与回款方不一致属于政府采购中的正常情形，具有商业合理性和必要性。
　　报告期内，由客户母子公司回款或关联方回款的金额分别为9.20万元、28.57万元、187.85万元，占当期营业收入的比重分别为0.05%、0.09%、0.45%。母子公司回款的回款方为公司客户的母公司或子公司，关联方回款的回款方为公司客户的法定代表人或股东等关联方，系公司客户内部统一协调结算的结果，其回款具有商业合理性和必要性。
　　综上，公司第三方回款均与自身经营模式有关，符合行业经营特点，具有必要性和商业合理性；公司及其实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方之间不存在关联关系或其他利益安排。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式：　　1、所处行业及主营业务：按照《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为商务服务业，分类代码为L72。　　公司是一家聚焦“时尚＋体育”内容的整合营销服务商，主营业务包括内容营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告代理四大类。公司以品牌客户的营销需求为导向，以策划设计的创新为核心，以目标消费群体的内容偏好打造强互动的“时尚+体育”IP为特色产品，整合“线上+线下”的传播渠道为主要手段，提供具备“创新、整合、互动”特点的整合营销服务，为品牌客户实现“多渠道、立体式”的营销效果。　　2、主要产品与服务：报告期内，公司内容营销、公关活动策划、数字营销、媒介... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　1、所处行业及主营业务：按照《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为商务服务业，分类代码为L72。
　　公司是一家聚焦“时尚＋体育”内容的整合营销服务商，主营业务包括内容营销、数字营销、公关活动策划、媒介广告代理四大类。公司以品牌客户的营销需求为导向，以策划设计的创新为核心，以目标消费群体的内容偏好打造强互动的“时尚+体育”IP为特色产品，整合“线上+线下”的传播渠道为主要手段，提供具备“创新、整合、互动”特点的整合营销服务，为品牌客户实现“多渠道、立体式”的营销效果。
　　2、主要产品与服务：报告期内，公司内容营销、公关活动策划、数字营销、媒介广告代理各主营业务的主要产品与服务内容如下：
　　（1）公司的内容营销业务，是指公司以客户的营销共性需求为导向，以其目标消费者的内容偏好为基础，通过调研其消费者在“时尚+体育”领域内喜爱的文化内容和媒介习惯，运营自有或代理相应的IP并选择精准媒体渠道进行传播。在IP中，依据广告赞助合作权益将客户的营销诉求与IP内容相结合，通过植入广告、媒体整合宣传，以“线上＋线下”的传播方式，让消费者以参与体验的方式实现与品牌的互动，提升带动消费者对品牌的认知和好感，增强品牌的知名度与美誉度。报告期内，公司自有IP小马星球成功运营到第三季，品牌客户合作持续性强，深受3-6岁幼儿及其家长的好评。公司代理运营的IP数量超过10个，持续深耕时尚和体育两个垂直领域的IP内容，时尚IP领域有新加坡时尚周、厦门时尚周、青岛时尚周、IMF音乐节等，体育IP领域有大学生马拉松、深圳马拉松、重庆半马、杭州女子马拉松等。
　　（2）公司的公关活动策划业务，是指公司基于单一客户的营销需求，通过创新活动策划、执行管理及配套传播，为客户定制主题亮点突出且互动性强的新品发布、节庆盛典、产品营销、体育赛事等活动，并通过良好的互动体验促使用户进行二次传播。报告期内，公司服务了“华润万象城、恒安集团、FILA、七波辉、ROOKIE、韩菲诗”等企业及品牌的节点推广活动或发布会盛典。
　　（3）公司的数字营销业务，是指公司基于单一客户的营销需求，为客户提供数字媒体的投放策略及相匹配的内容策划设计，并进行图文、视频等广告内容的制作及广告投放、广告监播、效果评估等相关服务。同时，公司作为网易闽南独家代理运营企业，可通过文章、专题、直播等特色服务，为客户提供数字公关形象传播。报告期内，公司服务了立白、贵人鸟、虎都、蜡笔小新、青蛙王子等企业及品牌客户。
　　（4）公司的媒介广告代理业务，是指公司根据客户的传播目标，进行传统媒介（电视、户外等）效果分析、拟定媒介策略、投放计划，为客户进行广告资源的代理采买、投放监播、效果评估。报告期内，公司服务了起步、盼盼、安井等客户。
　　3、客户类型：公司经过多年行业沉淀，已为鞋服、快消品（食品、饮料、化妆品、日用品等）、房地产及其他领域的众多知名企业提供整合营销服务。
　　4、公司关键资源：公司致力于为中国消费品行业客户提供整合营销服务，
　　（1）内部关键资源来自于：核心业务团队所拥有的优秀创意，策划设计能力，该能力是整合营销价值实现的核心要素，也是公司核心竞争力之一；公司管理人员在整合营销服务领域积累的深厚资源和经验使公司在市场长期发展中形成良好口碑和行业影响力，众多的成功项目经验塑造了公司的品牌价值，沉淀的大量合作良好的客户是公司持续经营的关键资源；
　　（2）外部关键资源则来自于长期合作的明星、设计师、网红等超百人，合作涵盖了互联网、电视、户外等全媒体平台，合作内容包括时尚活动、体育赛事、综艺节目等优质IP，推广资源丰富，渠道关系良好，使公司的整合营销服务更具产品及价格优势；
　　（3）公司的关键资源产品是在内外部资源的累积沉淀下，打造的自出品IP，逐步建立起公司在“时尚和体育”两个方向内容的品牌特色和差异化竞争力，产品具有独家优势，并具有内容连贯性、可复制强等特点，具有较高的成长潜力并形成了公司自主知识产权，建立了竞争壁垒。
　　5、公司销售渠道和收入来源：公司销售渠道：通过深耕整合营销传播服务行业多年，公司积累了丰富的品牌客户资源，业务部积极维护品牌客户资源，独立成立服务部门，从而及时了解合作品牌客户需求，公司已与众多品牌客户保持了长期的良好合作关系，因此品牌客户会主动直接向公司委托业务，公司从而获得业务订单。此外，公司通过积极参加品牌客户招投标承接业务，公司业务部通过公开市场信息等渠道积极获取招投标信息或接受客户的招标邀请，进行信息分析和评估后，确定投标，形成方案文件，由业务部门负责向品牌客户展现公司实力，充分利用公司创意策划设计、优秀案例、传播资源整合、自有内容IP产品等优势赢得品牌客户认可，达成业务合作。在新客户开发方面，公司会通过已合作品牌客户介绍，口碑传播及产业广告行业展会等途径开拓新客户获取相应订单。公司收入来源具体包括：公关策划活动业务收入来源为：公司按项目合同的约定为单一客户提供公关活动策划服务时，按照项目策划设计内容、项目人员配置、项目规格、项目传播渠道等方面的区别对公关活动进行差异化定价，并获取相应的策划服务收入。
　　数字营销业务收入来源为：公司为单一客户提供传播策略制定及线上内容策划设计，图文、视频等相关内容制作及投放执行，广告监播，效果评估等相关服务，从而获取相应的策划服务及广告投放收入。
　　媒介广告代理业务收入来源为：公司接受单一客户委托，为其制定媒体投放策略，从而为品牌客户采买户外、电视等传统媒体资源，并进行广告投放。公司按照广告发布的媒体类型和数量、广告投放力度、投放周期、投放时段等作为收费标准，并提供广告监播和效果评估等服务，从而获取广告投放收入。
　　内容营销业务收入来源为：公司通过优质的“时尚+体育”IP的内容和传播资源为客户提供内容整合营销服务，以广告权益回报（如广告数量、可见面积以及可见时长等）进行冠名、特约（或金牌）、战略(或指定)等三种合作方式的赞助区分，收取不同的赞助收费，从而获取广告赞助收入。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　随着整合营销需求进一步扩大，经典案例提升了公司品牌价值，良好的口碑助力合作客户量迅猛增长，使公司在报告期内的收入、利润、资产、净资产都实现了较大增长。报告期内，公司实现营业收入39,198.24万元，同比增长34.89%；利润总额和净利润分别为9,544.47万元、8,007.73万元，同比增长37.27%、40.44%；2019年期末总资产29,907.15万元，较期初增长41.02%，归属于挂牌公司股东的净资产25,289.51万元，较期初增长46.34%。公司在2019年度能实现收入持续增加的主要原因为：
　　1、公司深耕整合营销传播业务多年，在市场同质化日益激烈的竞争环境下，利用管理团队积累的深厚资源和策划经验，专业团队拥有的优秀创意设计、先进媒体传播理念和丰富活动执行管理经验，深入挖掘客户需求，实现了跨平台整合营销服务的特色产品，打造了众多行业标杆的经典案例，在激烈的竞争环境中脱颖而出，公司品牌价值的提高及行业良好的口碑，大大提升了市场竞争力，使得合作客户数量大幅提升，公司经营业绩进一步快速增长。
　　2、进一步锁定时尚和体育两大朝阳板块，通过自出品或代理运营相关内容IP实现内容营销收入，自出品IP已有一定的市场曝光度并沉淀了合作客户的良好口碑，为其持续招商成功奠定了基础。基于公司在时尚、体育垂直领域影响力的不断提高，2019年度代理运营IP的合作增速明显，项目影响力、规模和数量进一步增加。公司在2019年度公司总资产期末余额较期初余额增长41.02%，主要是报告期内公司收入增加，净利润提高所致。公司在2019年度净利润增加的主要原因，在于公司市场竞争力提升、品牌影响力扩大，深挖客户需求等核心竞争力的加强，从而带动了主营业务收入增加而形成的。总体而言，2019年公司跨媒体整合营销业务在行业内备受认可，为健康经营的强劲增长提速；“时尚和体育”内容营销业务板块具备垂直行业影响力，彰显出未来良好的成长趋势。
　　(二)行业情况
　　整合营销传播服务业属服务业范畴，服务业具有服务生产、引导消费、拉动内需、推动经济增长等属性。近年来，国家陆续出台了一系列产业政策，指导和鼓励服务业的发展。公司在提供整合营销服务过程中，主要遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国知识产权法》等法律法规的要求，同时还自觉遵守其他相关的行业自律规章。目前，国内暂无明确的行政主管部门，行业内部实行自律式管理机制，现有自律管理机构有：中国广告协会、中国公共关系协会（CPRA）、中国国际公共关系协会（CIPRA）等。随着我国国民经济的持续快速发展以及产业结构的调整和优化升级，整合营销传播服务市场将进一步扩大，我国公关行业和广告行业市场的营业额呈现逐年上升的趋势。整合营销传播服务可被广泛应用于国民经济的各个行业。伴随着中国社会经济不断发展及整合营销传播服务行业的不断成熟，整合营销传播的应用范围也将越发广泛。
　　由于整合营销传播市场支出与国民经济发展表现出较强的正相关性，因此整合营销传播服务业受宏观经济周期的影响。整合营销传播服务业下游客户类型包括企业、政府机构及非政府组织，主要涉及快消、互联网、娱乐/文化、汽车、IT（通讯）、奢侈品、医疗、制造业、医疗保健、金融、房地产等众多行业。随着近年来我国宏观经济保持中高速发展势头，各行业企业品牌建设意识增强，整合营销传播支出加大，因此长期来看整合营销传播服务行业呈现良好发展态势，不具备明显的周期性特点。
　　
三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务技术人员队伍稳定；内部治理规范、资源要素稳定、行业前景良好。因此，公司拥有良好的持续经营能力。报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　1、盈利能力方面公司经营情况保持快速健康增长，公司主营业务稳定，整体盈利能力有所增强。报告期内公司的主营业务收入391,982,352.57元，比2018年度增长了34.89%，报告期公司主营业务收入毛利率为34.49%，净利润率为20.43%。
　　2、偿债能力方面报告期末公司资产负债率为15.44%，同比下降3.07%，流动比率为6.22，同比上升1.03。公司整体负债比率较低，不存在无法偿还负债的风险。
　　3、营运能力方面报告期内公司应收账款周转率为2.96，比2018年度下降了18.23%。随着公司业务的发展，应收账款也有所增加，目前应收账款余额处于合理水平，且公司主要客户资质优良，信用状况良好，因此应收账款质量较好，信用风险低，不能收回的风险较小。公司会在销售收入增加的同时继续加强应收的催收和应收账款的管理工作。
　　4、现金流量方面报告期内公司实现经营活动产生的现金流量净额同比增加42,002,914.97元，结合部分业务发生的时间较为接近年末且报告期末的应收账款余额处在正常的收款账期及合理水平，公司的现金流状况良好，不存在流动性不足的风险。公司将会在增加销售收入的同时继续加强对应收账款的管理工作。
　　
四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　“十三五”以来，国家将文化产业的重要性上升到国家战略层面，提出到2020年要让文化产业成为国民经济支柱性产业。随着我国消费结构升级，我国居民体育消费潜力巨大，加之，大众对时尚领域日渐关注，因此基于拥有丰富的人文资源以及产业聚集效应，“时尚+体育”越来越受到鞋服、快消品（食品、饮料、化妆品、日用品等）、房地产及其他领域企业关注。在此背景下，公司注重将“时尚+体育”文化产业产品作为整合营销的良好载体，为各品牌客户提供优质整个营销服务，依托于以上两大文化产业良好的发展前景，公司整合营销服务具有广阔的市场发展空间。
　　1、基于体育文化产业的整合营销传播服务行业的市场前景国务院在2014年10月颁布的《关于加快发展体育产业、促进体育消费的若干意见》正式将全民健身上升为国家战略，体育产业为我国大力扶持的朝阳产业。现阶段我国不断向体育强国的目标迈进，在2017年全国体育产业发展大会上，国家体育总局、国家统计局联合发布2016年国家体育产业总产出（总规模）已经达到2.2万亿元，同比2015年增长15.7％，增加值为7,811亿元，同比2016年增长20.6%，产业增加值占GDP的比重由2014年的0.64％增长至0.9％，显示出我国体育产业巨大的市场潜力和强大的发展动力。2016年7月，国家体育总局印发的《体育产业发展“十三五”规划》中指出“十三五”期间，体育产业总规模将超过3万亿元，产业增加值在国内生产总值中的比重达1.0%。同时，国务院发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出，到2025年，我国体育产业总规模将超过5万亿元，我国体育产业将迎来爆发发展时期。
　　现阶段体育需求可以分为两个层面，一个层面是基于竞技体育（观赏性体育）层面的娱乐/社交需求，另一个是基于大众体育（参与性体育）层面的健康/社交需求。较之竞技体育产业链内容培育时间较长，大众体育产业在短时间内更具爆发潜力，目前我国大众体育赛事运营模式相对较为简单，直接收入主要以广告及赞助费为主，未来随着我国大众体育赛事逐步发展成熟，收入类型将愈加丰富，还可通过门票、培训及相关衍生品销售获取收入。在大众体育中，随着家庭户外运动日益成为户外运动主流方式，儿童户外运动细分市场将迎来高速发展。根据体育卫生艺术教育研究中心发表的《我国青少年体质健康发展报告》显示由于长年积累，我国青少年体质健康状况依然严峻，体质健康问题仍然突出。运动刺激与青少年的自然生长保持平衡关系，是青少年能够保证正常的生长发育的重要保障，因此《中共中央国务院关于加强青少年体育增强青少年体质的意见》明确指出“广大青少年身心健康、体魄强健、意志坚强、充满活力，是一个民族兴旺生命力的体现，是社会文明进步的标志，是国家综合实力的重要方面”。目前我国80后、90后父母经济条件、教育程度和育儿消费观念等已发生了较大转变，家庭对儿童运动健康日益重视，更加注重孩子的全面发展。儿童户外运动不仅有利于体质健康，更能培养孩子的坚毅性格、团队社交，有利于孩子心智的成长，因此愈发得到父母的关注。目前，儿童户外运动市场处于初级发展阶段，尚未形成行业准入机制和行业标准，产品同质化较为严重，随着产业的发展成熟，加之我国“放开二胎”政策出台，我国儿童运动教育市场潜力将逐渐被释放，未来适合儿童的幼儿趣味马拉松、亲子马拉松等娱乐化的马拉松内容将具有良好的发展前景。
　　随着相关体育领域“去监管化”的政策红利不断推出，体育赛事运作不断向市场化和商业化进步，从而有效增加了品牌的可选择度，体育整合营销服务市场将更加具备投资价值。同时，目前我国体育产业的细分化和专业化趋势明显，有利于市场挖掘体育整合营销服务机会，因此针对目标市场制定适当的体育文化产业整合营销服务策略将助力企业进行品牌宣传和市场开拓。
　　2、基于时尚文化产业的整合营销传播服务行业的市场前景随着全球城市发展和需求结构的巨大变化，以及生产力水平和消费层次迅速提升，以创新和个性化消费为主要特征的时尚产业得到快速发展。时尚产业是以人的需求为基本出发点，具有高创新、高附加值特征，能引领消费流行趋势的新型产业业态，是文化与经济、艺术与技术、品牌和服务的有效结合，是跨越先进制造业与现代服务业产业界限多产业、多业态的组合。在发达国家，时尚产业发展已较为成熟，时尚营销运用不同的时尚化营销创新和沟通方式，深度影响消费者，并向消费者传递引领潮流的生活方式，是提高时尚品牌影响力和销售效果的主要手段，是时尚产业的核心竞争力所在。根据国家统计局发布的《2018年居民收入和消费支出情况》数据显示，2018年，全国居民人均可支配收入28,228元，城镇居民人均可支配收入达39,251元。以城镇居民可支配收入为背景、“马斯洛金字塔需求”理论为框架，我国已从生存型必需消费向以时尚、娱乐、体育、教育等为代表的体验式可选消费进行横向延伸。根据McKinsey&Company（麦肯锡）与BoF时装商业评论联合发布的《2017年度全球时尚业态报告》显示2016年全球时尚消费总额达2.4万亿美元，在《2019年度全球时尚业态报告》中，我国首次超过美国，成为全球最大时尚市场，呈现快速增长态势。在居民收入增长、消费结构升级背景下，未来我国时尚消费市场潜力将得到更大程度的释放。
　　我国时尚市场全球化进程快速推进，时尚产业进入快速发展期，除北京、上海、深圳、广州等一线城市外，国内大量二三线城市正积极致力于提升时尚发展能力，打造城市时尚名片，武汉、长沙、厦门、青岛、三亚、重庆等城市已在积极举办时装周、时尚周，展示城市独特的时尚魅力。同时，依托我国经济快速发展和强大的消费能力，我国已成为国际时尚聚焦中心，中国元素、中国设计的交流与展示越来越多。根据Euromonitor数据，2016年中国设计师品牌市场规模约415亿元，预计到2020年行业规模将达到619亿元。目前我国时尚商品处于品牌力不够、缺乏品牌认同时期，虽然国内有一定规模的本土设计师品牌，但是其余品牌正处于通过商业平台进行品牌初期孵化和经营模式培育阶段，可通过将时装周、时尚周、创新发展平台等时尚IP和产品捆绑，在优质的产品基础上，打造品牌文化，提升品牌影响力，引领时尚潮流发展，从而为时尚整合营销服务提供巨大市场发展空间。
　　在我国发展新时期，大力发展时尚产业和时尚品牌，是我国加快转变经济发展方式、推动产业结构优化升级的客观需要，也是提高自主创新能力、打造中国文化软实力的必要要求。目前时尚已不仅是“服饰与美容”等外在符号，已成为一种内化的生活方式，因此各行业都在时尚化趋势愈发明显，其他领域品牌愈发注重与时尚文化产业跨界合作，品牌通过运用不同的时尚化营销创新和沟通方式，深度影响消费者，并通过加入时尚元素助力品牌升级、提高品牌的附加值，从而提升对以时尚文化产业为载体的整合营销服务运作需求提升。
　　(二)公司发展战略
　　公司未来将秉承“多想、梦想、分享”的经营理念，不断提升公司“创新、整合、互动”的经营优势，持续优化升级技术、服务和运营模式，创建以信息技术、数据研究为基础，以内容创意、IP研发为核心，融合精准数据、传播渠道为一体的高品质整合营销服务生态圈。同时，在国家多措并举推进文化产业发展的背景下，公司将继续深化布局大众体育领域，发展时尚国际化目标，进一步树立公司在“时尚+体育”文化内容领域的专业、权威形象，以“内容连接消费”为发展规划，将优质内容衍生出多元化内容消费产品，拓宽内容消费产业链，不断增强IP变现能力，力争成为全国领先的整合营销传播集团。
　　(三)经营计划或目标
　　公司在开展现有内容营销、数字营销、公关策划活动、媒介广告代理业务时，将不断深入优化和提升各业务的服务水平。同时，公司将重点扩张内容营销业务和数字营销业务，通过积极扩大现有业务规模和服务品牌客户数量，进一步提高公司行业竞争力与市场影响力，不断围绕内容营销和数字营销，在前端开发、内容产生和宣发、衍生品开发、后端数据积累和分析等方面进行综合性和一体化开发应用，以更精准的消费群体触达和更优质的创意策划设计满足品牌客户整合营销需求。同时，未来公司将通过自有及代理IP粉丝的持续积累和运营，将逐步开展衍生产业合作，“内容收费及授权分成”将成为又一主要盈利模式，进一步拓宽自身盈利渠道，增强竞争优势。
　　
五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争加剧风险：公司所属的整合营销服务行业市场化程度较高、业内企业数量众多、整体竞争格局较为激烈，且目前在国内发展历史较短，尚无统一的行业标准，主要实行行业的自律管理，行业门槛较低。公司面临的主要竞争对手为本土整合营销领域的上市公司和全球知名广告公司。一方面，本土上市公司不断利用其规模优势对广告代理、公关策划等传统整合营销业务板块进行扩张，行业平均利润空间逐步压缩，同时通过投资和并购等手段逐渐加大对数字营销、内容营销等新兴业务板块的布局，未来行业竞争格局较为激烈。另一方面，一些全球知名广告公司也凭借其强大的品牌影响力和雄厚的资本实力加大了对我国在整合营销领域的产品输出。虽然公司积累了丰富的行业经验，拥有大量长期合作的品牌客户，并通过聚焦“时尚+体育”两大产业原创出多个具有开发潜力和商业价值的自有内容IP产品，但面对竞争日益激烈的内外部环境，仍然存在核心竞争力下降，品牌客户流失，自有IP产品创造和商业转化失败导致的经营风险。应对措施：
　　（1）公司将继续深耕整合营销服务业务，目前公司已不断开发符合市场需求的线上线下传播产品，提升公司的服务水平，深入挖掘现有客户的营销需求，整合开发贴合客户的跨平台、跨渠道营销方案，满足客户的短期、中期、长期的营销诉求，更加注重在公共关系服务差异化的发展，提高客户的粘度，加强公司的市场竞争力。
　　（2）公司大力拓展新行业客户，扩大合作客户数，进一步拓展时尚、体育两大领域的自有IP产品，以带动整合营销业务新的收入和利润增长点。
　　2、核心业务人员流失的风险：整合营销服务行业属于以人为本的行业，要求业务人员具有优秀的创意策划设计能力、对上游资源的整合能力、对下游品牌客户需求的洞察能力、高质高效的落地执行能力，这些是公司竞争力的重要形成要素之一。虽然公司拥有良好的企业文化和经营机制，随着整合营销服务行业的蓬勃发展，行业内的公司对核心业务、管理人才的争夺日趋激烈，公司仍将面临核心业务人员流失的风险。
　　应对措施：公司面对专业人才流失的风险，已积极完善员工薪酬体系、定期开展企业员工兴趣俱乐部等各项福利，有效增强了团队凝聚力，并塑造了属于多想互动的独特企业文化。公司充分完善绩效管理体系，并计划实施股权激励等多方面措施来稳定团队。
　　3、应收账款比重较高导致坏账的风险：随着公司业务规模的继续增长，应收账款可能进一步增加。
　　如果公司未来不能及时发现客户经营状况恶化等极端情形，出现应收账款不能按期收回或无法回收、发生坏账的情况，将对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司面对专业人才流失的风险，已积极完善员工薪酬体系、定期开展企业员工兴趣俱乐部等各项福利，有效增强了团队凝聚力，并塑造了属于多想互动的独特企业文化。公司充分完善绩效管理体系，并计划实施股权激励等多方面措施来稳定团队。
　　4、税收优惠政策变化的风险：子公司喀什联界享受自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起企业所得税五年免征的所得税优惠政策，报告期内，喀什联界免征企业所得税；根据《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》财税[2019]13号规定：自2019年1月1日至2021年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。子公司北京多想、泉州多想、第二未来2019年度作为小型微利企业，享受上述税收优惠。2017年、2018年、2019年，上述子公司享受的税收优惠金额分别为422.29万元、718.62万元、857.22万元，占合并报表归属于母公司股东的净利润的比例分别为12.30%、12.60%、10.70%。如果上述税收优惠政策发生变化，喀什联界、北京多想、泉州多想、第二未来可能无法在未来年度继续享受税收优惠，进而对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将继续加大市场开拓，提升运营水平及盈利能力，强化公司盈利基础，减少对税收优惠的依赖，降低税收政策变化的不确定性对公司经营业绩的影响。
　　5、企业资产规模及业务规模扩大可能导致的管理风险：近年来公司业务发展迅速，规模增长较快，公司的组织结构和经营管理也得到不断的完善和加强。但随着本次发行后募集资金的到位和投资项目的实施，公司资产规模、营业收入、员工数量将会有较快的增长，公司经营决策和风险控制难度将增加。
　　规模的扩张将对公司的经营管理、内部控制、人力资源建设、资金管理及运作能力等方面提出更高的要求。若公司的组织管理体系和管理人员的能力不能满足公司规模扩大后对运营管理的要求，则将对公司的持续经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将严格按照三会管理制度，完善内部控制制度，并加强董事、监事、高级管理人员相关知识的学习，提高规范运作的意识，提高对相关法律法规及规章制度的有效执行性，通过现代公司治理结构和规范内部控制管理体系进行公司管理。 收起▲