一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。　　（1）公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。　　（2）公司主营业务：... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　（1）公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　（2）公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌、精制氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　（3）主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。（4）公司客户类型及销售渠道：公司通过直销与经销渠道相结合的方式销售公司产品，其中硫酸锌销售和出口至史丹利集团、芭田集团和DSM等大型饲料和肥料生产企业；铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　（5）关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　（6）销售模式
　　1）硫酸锌系列产品：公司生产的锌产品主要用于农业（如含锌肥料、含锌饲料添加剂）、工业（如工业选矿、纤维生产辅助原料）和医药（如催吐剂原料）等领域。公司销售团队专业过硬，经验丰富，持续服务优质、庞大、多元的客户群体。销售部门根据生产和订单情况控制销售节奏，并结合市场和订单情况灵活调整销售价格。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖。
　　2）其他产品-稀有和有色金属产品：铟等稀有及有色金属的销售根据公开金属价格平台的价格，按一定的系数销售，结算方式大多采用款到发货，客户到厂提货，确保资金安全和周转。
　　（7）收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源主要由硫酸锌产品和其他产品销售两部分构成，公司当前盈利主要来源于前一部分。
　　公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
　　2、经营计划
　　（1）报告期内经营情况：
　　1）本期实现营业收入46,409.25万元，较去年同期46,436.16万元减少26.91万元，下降0.06%。2）本期营业成本40,609.01万元，较去年同期40,645.94万元减少36.93万元，下降0.09%。
　　3）本期实现合并报表净利润2,523.57万元，比去年同期2,608.62万元减少85.05万元，下降3.26%。截止2025年6月30日，营业收入较上年同期下降0.06%，营业成本较上年同期下降0.09%，净利润较上年同期下降3.26%，本期经营指标与上年同期相比未出现显著波动，公司坚持稳健经营策略，在收入规模稳定的情况下，公司通过有效的成本费用管控，确保了盈利能力的稳定，体现了较强的经营韧性。
　　4）现金流量情况：
　　本期经营活动产生的现金流量净额为-2,337.80万元，较去年同期-2,262.86万元减少74.95万元，下降3.31%，与上年同期数据基本持平。
　　投资活动产生的现金流量净额为-1,431.92万元，较上年同期-2,296.65万元增加864.73万元，增长37.65%，主要系上年同期宝海生物技改支出较多所致。
　　筹资活动产生的现金流量净额为2,763.84万元，较去年同期3,298.72万元减少534.88万元，下降16.21%，主要系本期偿还部分借款，金额有所下降。
　　5）截止2025年6月30日，公司资产总额111,943.21元，较期初108,559.38万元增加3,383.83万元，增长3.12%，与期初数据无较大差异。
　　6）截止2025年6月30日，公司负债总额64,979.09万元，较期初62,728.97万元增加2,250.12万元，增长3.59%，与期初数据无较大差异。
　　（2）公司经营计划的执行情况：
　　1）主要产品线的发展情况
　　公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，与行业内公司相比拥有一定的产品优势。本期较上年同期，有色金属锌的上海有色金属网均价上涨约5.44%，受供需关系影响，公司硫酸锌系列产品市场平均价格较去年同期上涨约6.24%，销量较上年同期基本持平，因而公司硫酸锌系列产品销售收入较去年同期上涨约6.63%；随着宝海环科本期全面投产，精制氧化锌产能不断提升，其销售收入占总营业收入约11.23%。
　　2）技术创新情况
　　公司将专注于重要技术课题的开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养、全资孙公司宝海环科均为高新技术企业，并在持续不断研发新技术，新产品，实现降本增效。
　　3）市场开发情况
　　公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。对已确立合作关系的客户实行定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
　　①建立客户服务中心：公司在总部建立了反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理、投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
　　②建立销售和服务网络：公司结合品牌战略，对国内外市场进行重点市场区域管理。充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
　　（3）报告期内公司的主要管理人员保持稳定，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
　　（二）行业情况
　　1、行业发展
　　公司属于工业固体废物综合利用行业，资源化综合利用产品主要为硫酸锌及稀有金属，主要应用于饲料工业、肥料工业等领域。废弃资源综合利用业主要包括金属废料和碎屑加工处理与非金属废料和碎屑加工处理两大子行业，公司按照经营业务划分，属于金属废料和碎屑加工处理项下的钢铁及有色金属冶炼尘泥回收细分领域。具体而言，公司属于废弃资源综合利用业下属的钢铁及铜、铅、锌等有色金属冶炼尘泥综合回收利用行业，行业上游为钢铁、有色金属冶炼行业，下游则主要为肥料、饲料行业等。
　　公司资源化综合利用产品主要为硫酸锌和稀有及有色金属，一水硫酸锌主要用作锌营养剂，七水硫酸锌用作生产粘胶纤维和维尼纶纤维的辅助原料、充当含锌矿物的抑制剂等，下游产业为饲料添加剂行业、肥料行业、化纤及选矿等领域。
　　近年来国家出台了一系列有关废弃资源综合利用业相关产业的支持政策，比如：
　　2024年7月，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议针对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出了重要战略部署，废弃资源综合利用业作为健全保障和改善民生制度体系的重要一环，对资源节约和推进碳达峰碳中和有着重要推进作用。会议中明确提及“健全绿色低碳发展机制…完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。”
　　2024年2月，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，该意见指出：坚持系统谋划、协同推进，系统推进各领域废弃物循环利用工作，着力提升废弃物循环利用各环节能力水平，加强废弃物循环利用政策协同、部门协同、区域协同、产业协同。到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，各类废弃物资源价值得到充分挖掘，再生材料在原材料供给中的占比进一步提升，资源循环利用产业规模、质量显著提高，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。
　　2021年7月，国家发改委发布了《十四五循环经济发展规划》，该规划指出：部署十四五时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
　　2021年5月，国务院办公厅发布了《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，该方案指出：就完善危险废物监管体制机制、强化危险废物源头管控、强化危险废物收集转运等过程监管、强化废弃危险化学品监管、提升危险废物集中处置基础保障能力、促进危险废物利用处置产业高质量发展、强化危险废物环境风险防控能力等提岀要求。
　　2、市场竞争状况
　　根据QYResearch调研数据显示，目前硫酸锌市场存在较大增长空间，2023-2030年预计市场规模将从42.57亿美元增长至61.79亿美元，复合增长率约为5.2%。行业目前未形成垄断性竞争格局，2023年全球前五大生产商市占率约为35.0%，其中公司凭借过硬的研发技术和优质的品质赢得了下游客户的肯定，在主要行业参与者中名列前列。
　　自设立以来，公司一直致力于安全、高效、环保地利用冶金固体废弃资源生产硫酸锌、含锌其他产品、稀有及有色金属，主营业务、主要经营模式未发生过变更。
　　随着下游市场需求的多元化，公司产品技术持续升级，产品体系日益丰富，应用范围不断扩展。与此同时，公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与硫酸锌生产的综合利用技术，通过生产链内部的科学匹配和循环，实现了冶金固体废弃物无害化处理以及高效的资源再生和综合回收利用。
　　目前公司是国内产能规模最大的硫酸锌生产企业之一，公司的市场竞争力在生产技术和工艺方面处于行业前列。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、子公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险
　　重大风险事项描述：公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。针对该事项，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；应对措施：公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失,均由本人全部承担”。
　　2、稀有及有色金属价格波动风险
　　重大风险事项描述：公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属等产品。其中，稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。应对措施：为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。
　　3、汇率变动的风险
　　重大风险事项描述：公司出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2025年1-6月公司的汇兑损益（负号代表损失）为68.83万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。应对措施：未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
　　4、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，2025年1-6月免抵退税额为1,219.25万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录(2008年版)》《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，2025年公司通过销售锌精粉等共减免所得税128万元；2025年1-6月合并报表净利润为2,523.57万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。若国家对上述税收优惠政策发生变化，致使公司不能或部分不能享受上述税收优惠，公司净利润受到的影响有限。针对上述情况，宝海微元、宝海锌营养、宝海环科均已取得高新企业证书，可享受高新企业所得税优惠，研发支出也可以加计扣除。应对措施：公司将结合自身发展特点，采用一些措施规避税收管理风险，进一步提高企业运行效率。（1）提高前期规划质量，在日常经营管理当中，做好税收风险的提前规划工作，探寻公司经营管理当中可能出现的税收风险项目，加强对这些方面的监督管理，从而实现税收风险的有效防范。（2）及时学习相关政策法规，公司的相关部门人员将随时关注政府部门出台的新规定，不断更新相关法规的知识，使公司可以最大限度地享受国家给予的税收优惠政策。（3）不断进行公司内部日常自查工作，使得公司随时保持符合国家规定高新技术企业认定的条件与要求。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。　　2、公司主营业务：公司... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
　　1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
　　2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌、精制氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
　　3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。
　　4、公司客户类型及销售渠道：公司通过直销与经销渠道相结合的方式销售公司产品，其中硫酸锌销售和出口至史丹利集团、芭田集团和DSM等大型饲料和肥料生产企业；铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
　　5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
　　6、销售模式
　　（1）硫酸锌系列产品：公司生产的锌产品主要用于农业（如含锌肥料、含锌饲料添加剂）、工业（如工业选矿、纤维生产辅助原料）和医药（如催吐剂原料）等领域。公司销售团队专业过硬，经验丰富，持续服务优质、庞大、多元的客户群体。销售部门根据生产和订单情况控制销售节奏，并结合市场和订单情况灵活调整销售价格。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖。
　　（2）其他产品-稀有和有色金属产品：铟等稀有及有色金属的销售根据公开金属价格平台的价格，按一定的系数销售，结算方式大多采用款到发货，客户到厂提货，确保资金安全和周转。
　　7、收入来源：
　　与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源主要由硫酸锌产品和其他产品销售两部分构成，公司当前盈利主要来源于前一部分。
　　公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
　　二、经营计划
　　1、报告期内经营情况：
　　（1）本期实现营业收入104,312.76万元，较去年同期67,830.38万元增加36,482.39万元，增长53.78%。
　　（2）本期营业成本92,620.10万元，较去年同期58,907.79万元增加33,712.31万元，增长57.23%。
　　（3）本期实现合并报表净利润4,322.76万元，比去年同期2,723.52万元增加1,599.24万元，增长58.72%。
　　截止2024年12月31日，营业收入较上年同期增长53.78%，营业成本较上年同期增长57.23%，主要是因为公司主产品硫酸锌产销量大幅增涨以及全资孙公司宝海环科本期全年投产销售收入增加，营业成本相应增加所致;净利润较上年同期增长58.72%，主要系公司营业收入增长带来的盈利增长所致。
　　（4）现金流量情况：
　　本期经营活动产生的现金流量净额为920.20万元，较去年同期-2,417.95万元增加3,338.15万元，增长138.06%，主要系本期营业收入大幅增长且盈利增加所致。
　　投资活动产生的现金流量净额为-4,593.01万元，较上年同期-9,846.34万元增加5,253.33万元，增长53.35%，主要系上年同期全资孙公司宝海环科前期投资建设额较大所致。
　　筹资活动产生的现金流量净额为2,828.18万元，较去年同期15,070.76万元减少12,242.58万元，下降81.23%，主要系上年同期因全资孙公司宝海环科投建期间向银行筹资金额较大，本期筹资主要用于补充流动资金，金额有所下降。
　　（5）截止2024年12月31日，公司资产总额108,559.38万元，较期初94,998.02万元增加13,561.36万元，增长14.28%，主要系本期宝海环科全面投产及经营备货等原因导致存货增加所致。
　　（6）截止2024年12月31日，公司负债总额62,728.97万元，较期初53,490.37万元增加9,238.60万元，增长17.27%，主要系本期增加银行授信贷款补充流动资金；以及本期原材料采购量增加导致应付账款增加所致。
　　2、公司经营计划的执行情况：
　　（1）主要产品线的发展情况
　　公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，与行业内公司相比拥有一定的产品优势。本期较上年同期，有色金属锌的上海有色金属网均价上涨约8%，受供需关系影响，公司硫酸锌系列产品市场平均价格较去年同期持平，但公司凭借品牌竞争力及市场开发，销量较上年同期上涨约43%，因而公司硫酸锌系列产品销售收入较去年同期上涨约44%；随着宝海环科本期全面投产，精制氧化锌产能不断提升，其销售收入占总营业收入约16%。
　　（2）技术创新情况
　　公司将专注于重要技术课题的开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养、全资孙公司宝海环科均为高新技术企业，并在持续不断研发新技术，新产品，实现降本增效。
　　（3）市场开发情况
　　公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。对已确立合作关系的客户实行定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
　　1）建立客户服务中心：公司在总部建立了反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理、投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
　　2）建立销售和服务网络：公司结合品牌战略，对国内外市场进行重点市场区域管理。各区域建立区域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
　　3、报告期内公司的主要管理人员保持稳定，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展
　　公司属于工业固体废物综合利用行业，资源化综合利用产品主要为硫酸锌及稀有金属，主要应用于饲料工业、肥料工业等领域。废弃资源综合利用业主要包括金属废料和碎屑加工处理与非金属废料和碎屑加工处理两大子行业，公司按照经营业务划分，属于金属废料和碎屑加工处理项下的钢铁及有色金属冶炼尘泥回收细分领域。具体而言，公司属于废弃资源综合利用业下属的钢铁及铜、铅、锌等有色金属冶炼尘泥综合回收利用行业，行业上游为钢铁、有色金属冶炼行业，下游则主要为肥料、饲料行业等。
　　公司资源化综合利用产品主要为硫酸锌和稀有及有色金属，一水硫酸锌主要用作锌营养剂，七水硫酸锌用作生产粘胶纤维和维尼纶纤维的辅助原料、充当含锌矿物的抑制剂等，下游产业为饲料添加剂行业、肥料行业、化纤及选矿等领域。
　　近年来国家出台了一系列有关废弃资源综合利用业相关产业的支持政策，比如：2024年7月，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议针对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出了重要战略部署，废弃资源综合利用业作为健全保障和改善民生制度体系的重要一环，对资源节约和推进碳达峰碳中和有着重要推进作用。会议中明确提及“健全绿色低碳发展机制…完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。”
　　2024年2月，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，该意见指出：坚持系统谋划、协同推进，系统推进各领域废弃物循环利用工作，着力提升废弃物循环利用各环节能力水平，加强废弃物循环利用政策协同、部门协同、区域协同、产业协同。到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，各类废弃物资源价值得到充分挖掘，再生材料在原材料供给中的占比进一步提升，资源循环利用产业规模、质量显著提高，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。
　　2021年7月，国家发改委发布了《十四五循环经济发展规划》，该规划指出：部署十四五时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
　　2021年5月，国务院办公厅发布了《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，该方案指出：就完善危险废物监管体制机制、强化危险废物源头管控、强化危险废物收集转运等过程监管、强化废弃危险化学品监管、提升危险废物集中处置基础保障能力、促进危险废物利用处置产业高质量发展、强化危险废物环境风险防控能力等提岀要求。
　　2、市场竞争状况
　　根据QYResearch调研数据显示，目前硫酸锌市场存在较大增长空间，2023-2030年预计市场规模将从42.57亿美元增长至61.79亿美元，复合增长率约为5.2%。行业目前未形成垄断性竞争格局，2023年全球前五大生产商市占率约为35.0%，其中公司凭借过硬的研发技术和优质的品质赢得了下游客户的肯定，在主要行业参与者中名列前列。
　　自设立以来，公司一直致力于安全、高效、环保地利用冶金固体废弃资源生产硫酸锌、含锌其他产品、稀有及有色金属，主营业务、主要经营模式未发生过变更。
　　随着下游市场需求的多元化，公司产品技术持续升级，产品体系日益丰富，应用范围不断扩展。与此同时，公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与硫酸锌生产的综合利用技术，通过生产链内部的科学匹配和循环，实现了冶金固体废弃物无害化处理以及高效的资源再生和综合回收利用。
　　目前公司是国内产能规模最大的硫酸锌生产企业之一，公司的市场竞争力在生产技术和工艺方面处于行业前列。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、子公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险
　　重大风险事项描述：公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。针对该事项，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；应对措施：公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失,均由本人全部承担”。
　　2、稀有及有色金属价格波动风险
　　重大风险事项描述：公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属等产品。其中，稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。应对措施：为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。
　　3、汇率变动的风险
　　重大风险事项描述：公司出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2024年公司的汇兑损益（负号代表损失）为188.79万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。应对措施：未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
　　4、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
　　重大风险事项描述：报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，2024年免抵退税额为2,013.06万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录(2008年版)》、《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，2024年公司通过销售锌精粉等共减免所得税227.59万元；2024年合并报表净利润为4,322.76万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。若国家对上述税收优惠政策发生变化，致使公司不能或部分不能享受上述税收优惠，公司净利润受到的影响有限。针对上述情况，宝海微元、宝海锌营养、宝海环科均已取得高新企业证书，可享受高新企业所得税优惠，研发支出也可以加计扣除。应对措施：公司将结合自身发展特点，采用一些措施规避税收管理风险，进一步提高企业运行效率。（1）提高前期规划质量，在日常经营管理当中，做好税收风险的提前规划工作，探寻公司经营管理当中可能出现的税收风险项目，加强对这些方面的监督管理，从而实现税收风险的有效防范。（2）及时学习相关政策法规，公司的相关部门人员将随时关注政府部门出台的新规定，不断更新相关法规的知识，使公司可以最大限度地享受国家给予的税收优惠政策。（3）不断进行公司内部日常自查工作，使得公司随时保持符合国家规定高新技术企业认定的条件与要求。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 一、商业模式 公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。 1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。 2... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
一、商业模式
公司立足于废弃资源综合利用业，从事以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收业务，自主开发的一系列固废处理、资源综合利用、回转窑余热锅炉的系统化运行、以及火法冶金和湿法冶金及化工相结合工艺技术，以工业固体废物（指瓦斯灰、冶炼厂弃渣等物料及该类物料经回转窑处理后产生的含锌和其他金属元素的混合物）作为主要生产原料，回收铅铋合金、铟等稀有及有色金属；生产硫酸锌以及碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品以及其他产品。
1、公司所处行业：废弃资源综合利用业（行业代码：C42）。
2、公司主营业务：公司专业从事固废物处理处置及资源化利用，生产以硫酸锌为主体的锌营养剂；回收以铟、铅铋合金为主的稀有及有色金属和碱式碳酸锌、活性氧化锌等其他含锌产品及其他产品。
3、主要产品和服务：公司主要产品为硫酸锌、铟、锡、铅铋合金等稀有及有色金属及其他产品。4、公司客户类型及销售渠道：公司通过直销与经销渠道相结合的方式销售公司产品，其中硫酸锌销售和出口至史丹利集团、芭田集团和DSM等大型饲料和肥料生产企业；铅铋合金、铟等稀有及有色金属销售给稀有及有色金属贸易商以及有色金属制造和深加工企业，依托愈加壮大的企业规模和过硬的产品质量、良好的商业信誉创造现金流和利润。
5、关键资源：公司的关键资源主要包括商标、专利、土地使用权、房产、生产设备、核心技术人员、业务资质等。
6、销售模式
（1）硫酸锌系列产品：公司生产的锌产品主要用于农业（如含锌肥料、含锌饲料添加剂）、工业（如工业选矿、纤维生产辅助原料）和医药（如催吐剂原料）等领域。公司销售团队专业过硬，经验丰富，持续服务优质、庞大、多元的客户群体。销售部门根据生产和订单情况控制销售节奏，并结合市场和订单情况灵活调整销售价格。公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖。
（2）其他产品-稀有和有色金属产品：铟等稀有及有色金属的销售根据公开金属价格平台的价格，按一定的系数销售，结算方式大多采用款到发货，客户到厂提货，确保资金安全和周转。
7、收入来源：
与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源主要由硫酸锌产品和其他产品销售两部分构成，公司当前盈利主要来源于前一部分。
公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
二、经营计划
1、报告期内经营情况：
（1）本期实现营业收入46,436.16万元，较去年同期29,623.01万元增加16,813.15万元，增长56.76%。（2）本期营业成本40,645.94万元，较去年同期25,404.41万元增加15,241.53万元，增长60.00%。（3）本期实现合并报表净利润2,608.62万元，比去年同期1,353.83万元增加1,254.79万元，增长92.68%。
截止2024年6月30日，营业收入较上年同期增长56.76%，营业成本较上年同期增长60.00%，主要是因为全资孙公司宝海环科正式投产销售后收入增加，营业成本相应增加所致;净利润较上年同期增长
92.68%，主要系全资孙公司宝海环科正式投产销售后净利润增加所致。
（4）现金流量情况：
本期经营活动产生的现金流量净额为-2,262.86万元，较去年同期-1,745.51万元减少517.34万元，下降29.64%，主要系全资孙公司正式投产后支付职工薪酬增加，以及按采购合同预付款项支付增加所致。
投资活动产生的现金流量净额为-2,296.65万元，较上年同期-5,164.85万元增加2,868.21万元，增长55.53%，主要系上年同期全资孙公司宝海环科前期投资建设额较大所致。
筹资活动产生的现金流量净额为3,298.72万元，较去年同期6,154.09万元减少2,855.37万元，下降46.40%，主要系上年同期因全资孙公司宝海环科投建期间向银行筹资金额较大，本期筹资主要用于补充流动资金，金额有所下降。
（5）截止2024年6月30日，公司资产总额101,505.23万元，较期初94,998.02万元增加6,507.21万元，增长6.85%，主要系本期宝海环科正式投产及经营备货等原因导致存货增加所致。
（6）截止2024年6月30日，公司负债总额57,388.95万元，较期初53,490.37万元增加3,898.58万元，增长7.29%，主要系本期流动资金需求较大，增加银行授信贷款补充流动资金所致。
2、公司经营计划的执行情况：
（1）主要产品线的发展情况
公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，与行业内公司相比拥有一定的产品优势。本期较上年同期，有色金属锌的上海有色金属网均价持平，受供需关系影响，公司锌产品市场平均价格较去年同期下降约5%，但公司凭借品牌竞争力及市场开发，销量较上年同期上涨约35%，因而公司锌产品销售收入较去年同期上涨约30%。
（2）技术创新情况
公司将专注于重要技术课题的开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养均为高新技术企业，并在持续不断研发新技术，新产品，实现降本增效。
（3）市场开发情况
公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。对已确立合作关系的客户实行定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
1）建立客户服务中心：公司在总部建立了反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理、投诉等服务，密切公司与客户的合作关系。
2）建立销售和服务网络：公司结合品牌战略，对国内外市场进行重点市场区域管理。各区域建立区域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
3、报告期内公司的主要管理人员保持稳定，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构，积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
（二）行业情况
1、行业发展
公司属于工业固体废物综合利用行业，资源化综合利用产品主要为硫酸锌及稀有金属，主要应用于饲料工业、肥料工业等领域。废弃资源综合利用业主要包括金属废料和碎屑加工处理与非金属废料和碎屑加工处理两大子行业，公司按照经营业务划分，属于金属废料和碎屑加工处理项下的钢铁及有色金属冶炼尘泥回收细分领域。同时，公司属于废弃资源综合利用业下属的钢铁及铜、铅、锌等有色金属冶炼尘泥综合回收利用行业，行业上游为钢铁、有色金属冶炼行业，下游则主要为肥料、饲料行业等。
公司资源化综合利用产品主要为硫酸锌和稀有及有色金属，一水硫酸锌主要用作锌营养剂，七水硫
酸锌用作生产粘胶纤维和维尼纶纤维的辅助原料、充当含锌矿物的抑制剂等，下游产业为饲料添加剂行业、肥料行业、化纤及选矿等领域。
近年来国家出台了一系列有关废弃资源综合利用业相关产业的支持政策，比如：
2024年7月，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议针对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出了重要战略部署，废弃资源综合利用业作为健全保障和改善民生制度体系的重要一环，对资源节约和推进碳达峰碳中和有着重要推进作用。会议中明确提及“健全绿色低碳发展机制…完善资源总量管理和全面节约制度，健全废弃物循环利用体系。”
2024年2月，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，该意见指出：坚持系统谋划、协同推进，系统推进各领域废弃物循环利用工作，着力提升废弃物循环利用各环节能力水平，加强废弃物循环利用政策协同、部门协同、区域协同、产业协同。到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，各类废弃物资源价值得到充分挖掘，再生材料在原材料供给中的占比进一步提升，资源循环利用产业规模、质量显著提高，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。
2021年7月，国家发改委发布了《十四五循环经济发展规划》，该规划指出：部署十四五时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。
2021年5月，国务院办公厅发布了《强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，该方案指出：就完善危险废物监管体制机制、强化危险废物源头管控、强化危险废物收集转运等过程监管、强化废弃危险化学品监管、提升危险废物集中处置基础保障能力、促进危险废物利用处置产业高质量发展、强化危险废物环境风险防控能力等提岀要求。
2、市场竞争状况
根据QYResearch调研数据显示，目前硫酸锌市场存在较大增长空间，2023-2030年预计市场规模将从42.57亿美元增长至61.79亿美元，复合增长率约为5.2%。行业目前未形成垄断性竞争格局，2023年全球前五大生产商市占率约为35.0%，其中公司凭借过硬的研发技术和优质的品质赢得了下游客户的肯定，在主要行业参与者中名列前列。
自设立以来，公司一直致力于安全、高效、环保地利用冶金固体废弃资源生产硫酸锌、含锌其他产品、稀有及有色金属，主营业务、主要经营模式未发生过变更。
随着下游市场需求的多元化，公司产品技术持续升级，产品体系日益丰富，应用范围不断扩展。与此同时，公司建立了一支技术研发和创新能力强的高素质人才队伍，通过自主研发方式掌握了多项与硫酸锌生产的综合利用技术，通过生产链内部的科学匹配和循环，实现了冶金固体废弃物无害化处理以及高效的资源再生和综合回收利用。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、子公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险
重大风险事项描述：公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：子公司赤峰宝海部分使用的土地相关房产由于规划调整原因未取得产权证书。针对该事项，内蒙古宁城经济开发区管理委员会出具了说明，其正在与其他政府相关部门协调，尽快推进完成国有土地使用权出让手续，公司也正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地规划调整工作完成后即办理包含土地房产的不动产权登记手续；应对措施：公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失,均由本人全部承担”。
2、稀有及有色金属价格波动风险
重大风险事项描述：公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀有及有色金属等产品。其中，稀有及有色金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金流产生不利影响。此外，公司的工业固体废物资源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。应对措施：为应对稀有及有色金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀有及有色金属进行套期保值处理,锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度，加强原料议价能力，以期降低稀有及有色金属生产成本，获得成本优势。公司所从事的工业固体废物综合利用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的工业废渣及污泥等废物进行无害化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期，工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。
3、汇率变动的风险
重大风险事项描述：公司出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2024年1-6月公司的汇兑损益（负号代表损失）为86.53万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响,公司存在汇率波动的风险。应对措施：未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
4、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
重大风险事项描述：报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税，2024年1-6月免抵退税额为691.98万元。根据《资源综合利用企业所得税优惠目录(2008年版)》、《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》，2024年1-6月公司通过销售硫酸锌、锌精粉共减免所得税213.43万元；2015年7月财政部、国家税务总局《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税[2015]78号）、《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财税[2021]第40号），销售自产产品铟、锡及硫酸锌,实行增值税即征即退30%的政策。公司2024年1-6月获得税收返还0.00万元，2024年1-6月合并报表净利润为2,608.62万元，上述税收优惠对公司净利润影响有限。若国家对上述税收优惠政策发生变化，致使公司不能或部分不能享受上述税收优惠，公司净利润受到的影响有限。针对上述情况，宝海微元、宝海锌营养均已取得高新企业证书，可享受高新企业所得税优惠，研发支出也可以加计扣除。应对措施：公司将结合自身发展特点，采用一些措施规避税收管理风险，进一步提高企业运行效率。（1）提高前期规划质量，在日常经营管理当中，做好税收风险的提前规划工作，探寻公司经营管理当中可能出现的税收风险项目，加强对这些方面的监督管理，从而实现税收风险的有效防范。（2）及时学习相关政策法规，公司的相关部门人员将随时关注政府部门出台的新规定，不断更新相关法规的知识，使公司可以最大限度地享受国家给予的税收优惠政策。（3）不断进行公司内部日常自查工作，使得公司随时保持符合国家规定高新技术企业认定的条件与要求。 收起▲