一、商业模式　　公司属于生态保护和环境治理行业，公司的传统业务以工厂环境治理、大气环境烟气脱硫脱硝脱汞治理（超细颗粒物PM2.5治理）为主，业务范围涵盖环境修复、污水治理、农环治理、固废处置、综合环境服务等环保业务，是一家集研发、制造、工程设计、工程总包和运营于一体的综合环境服务提供商。　　根据公司“十三五”发展战略规划，公司将重点开展以绿色生态环保智慧城市、绿色生态环保美丽乡村、绿色生态两型工业园区、绿色生态低碳健康家庭建设为主的综合性环境服务。　　1、工厂环境治理商业模式公司凭借其多年在工厂环境治理领域的项目案例积累，研发了具有自主知识产权的核心专利技术，培养了经验丰富的营销团队和技术... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司属于生态保护和环境治理行业，公司的传统业务以工厂环境治理、大气环境烟气脱硫脱硝脱汞治理（超细颗粒物PM2.5治理）为主，业务范围涵盖环境修复、污水治理、农环治理、固废处置、综合环境服务等环保业务，是一家集研发、制造、工程设计、工程总包和运营于一体的综合环境服务提供商。
　　根据公司“十三五”发展战略规划，公司将重点开展以绿色生态环保智慧城市、绿色生态环保美丽乡村、绿色生态两型工业园区、绿色生态低碳健康家庭建设为主的综合性环境服务。
　　1、工厂环境治理商业模式公司凭借其多年在工厂环境治理领域的项目案例积累，研发了具有自主知识产权的核心专利技术，培养了经验丰富的营销团队和技术团队，能为个性化程度较高的客户设计系统化解决方案，用以解决特定应用场合的工业污染物综合治理。公司通过技术营销模式（即运用公司自身的技术服务和专业知识等方面的系统能力，通过个性化的设计方案，通过向客户提供新建、改造和运营等服务模式来满足客户需求，使客户在短期内认识、了解和接受公司产品）推广业务，公司在获得订单后，根据客户需求组织产品设计、生产、安装及调试，从而实现收入。公司通过直接或间接为客户提供产品维护、改造、更新、升级等方式开展后续技术支持等增值服务，增加客户依赖度，为公司实现更多盈利。公司的关键资源要素为公司近10年在铁路机车、汽车、重工、造船、飞机等200多个行业的技术积累，在现有产品和专利技术的基础上，针对客户的需求和定制产品的不同特征，进行技术研发和持续更新技术，从而使收入保持稳定增长，实现本年持续盈利及稳定现金流。
　　2、大气环境治理商业模式公司的大气环境治理事业部专业从事除尘、脱硫、脱硝环保工程技术的应用和研发，公司拥有除尘、脱硫和脱硝系统三大核心技术，采用工程总承包的商业模式承接业务。
　　大气环境治理的业务模式为：公司优化系统设计方案后，通过招投标的方式获取订单，根据用户需求组织产品设计、制造集成、安装调试；公司负责整体设计及核心部件的开发，配套件则通过向专业生产商采购方式获得；公司根据订单要求将各种核心部件和配套件组装成产品。产品运抵现场后，公司选定专业安装公司根据施工图安装，公司负责项目管理和系统调试运转，实现收入、形成现金流和利润。
　　目前，该业务主要集中在燃煤锅炉的除尘、脱硫、脱硝。主要客户对象包括发电厂、热电厂、钢铁、水泥、玻璃制造等行业企业。公司采取自主销售与项目代理商销售相结合的方式获取市场订单。公司的关键资源要素在于利用专业技术、设计能力、生产能力、系统工程经验等方面的优势，利用在火电、水泥和钢铁等行业的示范性工程案例的影响，通过整合自有资源和外部资源持续的进行技术研发和技术更新，以满足不同行业客户的需求，从而使收入保持稳定增长。
　　3、环境修复业务商业模式公司的环境修复事业部（原全资子公司湖南凯天重金属工程有限公司转变）专业从事环境修复业务的工程、技术应用，公司集中了土壤、矿山、农田、涉重金属水体治理等各个细分领域的优势资源条件。
　　公司的关键资源要素为：污染源诊断能力、核心技术、设计能力、生产能力、系统工程经验等综合优势，以项目代理销售和自主销售相结合的方式获取市场订单，主要采用工程总承包开展业务。目前客户主要为解决公共环境问题为各级政府客户和企业客户。
　　4、水治理业务商业模式公司控股子公司凯天水务以污水治理、农村环境治理、湖泊流域治理、生态修复等为主营业务、以打造美丽乡村为公司使命，主要采用工程总承包（EPC）和PPP模式，在全国范围内拓展市场。目前，在农村环境综合治理方面，拥有核心技术竞争优势，并走在同行业的前列。
　　5、固废处置业务商业模式固废事业部致力于集中型城市生活垃圾处理、分散型农村生活垃圾处理、城乡垃圾收运一体化等服务，形成了集研发、生产、销售、安装、售后于一体的一条龙服务体系。公司研发的小型农村垃圾裂解气化炉通过湖南省环保厅及第三方机构检测，已在多个省市推广应用。公司全资子公司株洲凯天拥有年处理废弃电器电子产品200万台的拆解资质。株洲凯天建立了完善的回收供应体系和拆解物销售渠道网络，主要通过拆解电子固废，获得国家财政补贴，同时销售拆解物形成销售收入和获取利润。
　　6、以PPP模式为主的综合环境服务商业模式
　　（1）绿色生态城市模式通过PPP模式对整个城市进行顶层生态规划设计，以解决环境问题为导向对城市环境问题进行诊断，对环境问题提出系统治理方案，并为城市提供包括生态环境规划、环境监测、静脉产业园建设和运营、海绵城市建设、管廊建设、黑臭水体治理、垃圾焚烧厂建设、城市环卫、市政污水处理厂建设与改造、工业废水处理厂建设、中水回用、工业场地修复等综合环境服务，实现城市产业转型升级。
　　（2）绿色美丽乡村模式对整个县城、乡镇进行生态规划，对污染物进行全面调查并进行综合环境治理，通过PPP模式获得特许经营权，通过项目建设和运营取得长期、稳定的收益。业务领域包括乡镇生态环境规划、乡镇生活垃圾处理及运营、乡镇生活污水处理及运营、畜禽养殖废水治理、农田土壤修复等。
　　（3）绿色生态园区模式以环境污染第三方治理的模式对工业园区进行生态规划，打造绿色工厂、两型工厂、低碳园区、生态园区，对园区所有企业进行污染物的全面调查，提供园区环境监控平台建设及运营维护，对园区所有企业进行污染物排放的监控和管理，提供园区所有企业废气、污水、固废治理方案并实施。由公司与工业园区管委会达成第三方治理战略合作协议，由园区政府授予特许经营权，并为环境治理结果付费。
　　（4）绿色生态低碳健康家庭模式业务定位为生态环保低碳智慧家庭的集成商。通过整合公司在环境服务领域的资源，结合“互联网+”环保的业务模式，为中高端家庭搭建C2B生态环保低碳智慧家庭服务平台。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。报告期后至报告披露日，公司的主要商业模式亦未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司在“绿色生态环保智慧城市、绿色生态环保美丽乡村、绿色生态两型工业园区、绿色生态低碳健康家庭”建设为主的综合性环境服务战略布局下，公司业务整体发展良好，其中水治理业务和电子废弃物拆解业务收入大幅提升，综合环境服务竞争优势明显提升。2018年上半年公司实现营业收入424,345,453.51元，较去年同期增长79.21%；实现归属于挂牌公司股东的净利润6,185,695.96元，较去年同期增长45,730,516.90元。本期毛利率为26.52%，较去年同期上升14.56个百分点。
　　1.业务情况（1）大气环境治理治理业务由于获得订单的时间集中在第二季度，部分项目开工时间较晚，未能全部形成收入，报告期内，大气环境治理业务主营业务收入20,491,317.54元，较去年同期下降54.84%。上半年大气环境治理业务成功实现钢铁烧结机行业脱硝、除尘和消白业绩零的突破，在该行业接连拿下8个订单，公司在钢铁行业脱硝消白领域快速站稳脚跟。公司优良的服务和品质获得了山西某客户的高度认可，连续与公司签订多个订单，由公司为其提供系统性的综合环保服务。2018年下半年，公司将继续加大对大气环境治理治理业务的技术提升工作，积极寻求新的业务增长点，并加强对工程进度的管理，加快项目的完工。
　　（2）工厂环境治理业务报告期内，工厂环境治理业务受成单时间的影响，部分项目未能完工确认收入，主营业务收入32,354,968.04元，较去年同期下降57.51%;公司"工厂环境分层送风除尘除湿控温节能整体治理技术"被国家工信部鉴定为整体达到国际先进水平；工业整体厂房烟尘治理与环境控制技术，获评环保部国际智汇平台百强技术。在稳住传统行业的基础上，公司成功中标铠嘉电子油雾治理项目，成为公司电子行业油雾治理领域的标杆项目；成功中标徐工涂装废气、赫比电子废气治理项目等，将RTO技术成功应用于涂装废气治理中；成功进入了石化行业，公司工业VOCs废气治理的竞争优势明显加强。
　　（3）环境修复业务报告期内，环境修复业务订单量有所下滑，环境修复业务收入6,251,121.17元，较去年同期下降75.61%；公司通过加强技术引进、加大业务开拓力度，成功中标了“宁波小龙化学品制造有限公司地块修复项目”，项目采用原地异位热脱附技术和水泥窑协同处置技术，成为公司此项技术应用的标杆项目，并在其他业务拓展中大力推广。
　　（4）水治理业务报告期内，公司水治理业务业绩大幅提升，营业收入291,241,006.27元，同比增长429.04%。公司全面进军湖北乡镇污水处理市场，在湖北多个区域市场成功布局，其中公司成功中标云梦县整县综合环境治理项目，包含整县乡镇污水厂网建设、乡镇生活垃圾处理收转运一体化、黑臭水体及流域治理，致力于提供覆盖全区域、全方面、全过程、全周期的环保管家服务。作为整县治理的标杆项目，“云梦模式”得到业主的极大好评，并在其他区域大力推广。技术研发方面，公司水治理业务板块完成发明专利2项和实用新型专利3项的受理，部分应用型环保产品完成研发与试制，同时在项目上开发与应用了电解除磷和电催化氧化等工艺，进一步优化水处理技术水平。
　　（5）电子废弃物拆解业务报告期内，公司电子废弃物拆解业务稳步发展，2018年6月，公司全资子公司株洲凯天完成废弃电器电子产品处理资格证书的认证工作，各类别废弃电器电子产品处理能力由原150万台（套）/年提升至200万台（套）/年，处理能力逐年稳步提升。上半年该业务板块实现主营业务收入70,633,284.88元，较去年同期增长104.96%，公司回收、拆解、处置各经营环节有序平稳开展，发展势头良好。
　　2.绿色生态综合环境服务商的打造公司在总结现有PPP项目运作经验的基础上，搭建、扩充经营团队，从市场、技术、资本、项目管理等多方面发力，以PPP模式快速布局全国市场，成功中标洪江市城乡生活垃圾无害化处置及资源循环利用PPP项目，运用集中处置和分散处置相结合的“1+N”农村垃圾综合处理的创新模式，破解“垃圾围村”的城乡生活垃圾处理难题，为建设美丽新农村助力；成功中标的普宁市纺织印染环保综合处理中心污水处理厂及管网工程PPP项目，是公司服务于普宁绿色生态纺织工业园区综合治理的切入点，有利于练江流域水质保护和普宁市环境质量改善。
　　公司充分发挥绿色生态综合环境服务商的系统集成优势，PPP业务取得了较好的成绩，并积累了运作综合性治理项目的宝贵经验，依托公司市场资源、资金优势，在PPP业务领域形成了较强的综合环境服务竞争优势。
　　3、市场推广2018年上半年，公司参加了“蓝天保卫战，科技在行动”暨2018年浙江省大气污染防治技术报告会、第二十三届北京-埃森焊接与切割展览会、第十六届中国国际环保展览会、2018湖南节能减排和新能源产业博览会、2018年（第四届）环境施治论坛、第十三届中国重庆高吸技术交流会暨第九届中国国际军民两用技术博览会等商务、技术研讨会及行业交流会展，极大提升了公司品牌的知名度和行业影响力。
　　新华社、经济日报、中国环境报、湖南日报、湖南卫视新闻联播、河北新闻联播、河北日报、中国航天科工集团官微等多家主流媒体纷纷对公司农村环境综合治理、园区第三方综合治理等标杆项目进行了重点报道，大力推广了公司产品及服务，获得了良好的社会效应。

　　三、风险与价值
　　1、行业内竞争加剧的风险环保行业竞争充分，行业集中度低，大多数企业规模偏小。行业内众多企业由于技术实力、企业规模、议价能力等方面的限制，大多采取低价策略以获得市场，加剧了市场竞争。
　　应对措施：公司高度重视环保新技术的研究和应用，建立了博士后工作站、院士工作站等科研平台，持续引进高层次人才，保持在行业内的技术领先优势；公司通过提升内部管理，提升管理效率，降低管理成本，提高工程及服务质量，从而有效提高公司的市场竞争力。
　　2、环保产业依赖环保政策风险我国环保产业的发展依赖于国家制定的各种环保政策措施和环保标准，公司经营将受到国家环保政策调整所带来的不确定性影响。
　　应对措施：公司将不断加强对国家环保政策的研究，紧跟国家政策导向适时调整市场战略，储备技术资源，有效控制公司在环保产业政策调整中的风险因素。
　　3、下游行业的整体效益对公司业绩影响随着业务规模的迅速扩张，公司的下游客户回款时间较长导致公司应收账款较大，上述客户结算时间较长导致公司存货金额较大，影响公司整体资产周转率和收益，导致公司经营性现金流紧张。
　　应对措施：报告期内，公司加强了工程项目的过程管理力度，严格把控工程项目进度，更好地满足客户使用需求，同时对达到结算节点的项目，公司将与客户进行充分沟通，加大催收力度，保障公司资金的及时回笼，维持公司经营性现金流的稳定，提高公司整体资产周转率和收益。
　　4、大气脱硫脱硝除尘业务行业整体下滑的风险大气脱硫脱硝除尘业务主要是对燃煤电厂、钢铁企业、石油炼制企业、有色金属冶炼企业等进行改造，现有的大规模存量脱硫、脱硝、除尘项目基本建设完成，存量脱硫、脱硝、除尘项目基本逐步减少，如果行业政策不能创造新的需求，则大气脱硫脱硝除尘业务行业整体存在下滑的风险，公司的脱硫脱硝除尘业务也存在被波及的风险。
　　应对措施：公司将根据国家政策和市场需求，调整该业务板块的市场策略，并加大技术研发储备，力争获得市场新突破，为公司大气脱硫脱硝除尘业务的持续发展奠定基础。
　　5、项目设计、施工风险由于公司环保工程项目在项目的具体设计、施工过程中存在涉及环节较多、周期较长、过程复杂等情形，因此可能会出现设计文件不能按时提供或发生变更，工程款不能及时到位，原材料、设备供应不及时等情况，导致公司的工程建造存在不能按合同进行、不能按期完工交付、项目质量不达标的风险。
　　应对措施：公司拥有多年设计、施工经验及成果案例，在管理上以项目为中心，在设计方面严格进行多级评审，在项目施工前整体策划，对项目施工过程进行全方位监管，全力以赴满足客户需求，确保项目顺利验收。
　　6、应收账款回收风险本期末及上年末应收账款账面价值分别为598,842,850.76元和635,955,505.36元，占总资产的比例分别为22.69%和25.90%，应收账款账面价值较大。随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款规模可能会扩大，如果发生大额应收账款未能及时收回的情况，公司将可能面临流动资金短缺的风险，并可能产生坏账损失，从而影响公司未来年度的盈利水平。
　　应对措施：公司加大了对应收账款的催收力度，并制定一系列激励与考核制度，提升项目管理质量，全面满足客户需求，加快账款的回收。公司推行“阿米巴”管理模式，要求每一个业务板块独立经营，要求每一个员工树立经营意识，重点把控项目应收款及应付款的平衡。
　　7、核心技术泄密和核心技术人员流失的风险核心技术和核心技术人员是企业赖以生存和长期发展的核心竞争力。公司作为高新技术企业，拥有多项知识产权-与核心非专利技术，不能排除核心技术人员流失及核心非专利技术泄密的风险。
　　应对措施：为了防止技术泄密与稳定技术人员队伍，公司与核心技术研发人员签署了《保密协议》、《竞业禁止协议》，主要核心技术人员持有公司股份。公司的核心技术及制造工艺不依赖于某个技术人员，同时公司将进一步完善公司人才体系，稳定现有团队，并持续引进高端科技人才，以继续保持公司核心技术及人才优势。
　　8、拆解业务现金流受政府补助影响较大
　　公司全资子公司株洲凯天开展固废拆解业务报告期内获得的固废拆解补贴金额为48,118,400.00元，因国家固废拆解补贴基金存在延期支付的情形，对公司的经营性现金流有较大的影响。
　　应对措施：公司根据行业特点，借鉴同行业的收入确认方式，并积极拓展固废拆解的深加工业务，合理规划拆解物的销售，加快资金的回笼，同时进一步提升管理水平，降低管理成本，有效开源节流。

　　四、企业社会责任
　　1、公司作为环保行业的先行者，责无旁贷地担当起建设生态文明的历史使命，致力于让天更蓝、地更绿、水更净、空气更清新、人民生活更美好。公司不遗余力地开展环保技术的研发，力求将最好的环境治理技术投入到环保产业中，以达到更好的环境治理效果。公司已经打造了千余个“五星环境工厂”，帮助了数百家高污染企业实现烟气达标排放，完成了上百个土壤修复、污水治理等环保项目，为建设美丽中国作出了积极的努力。
　　2、为帮助员工解决实际困难，公司组织设立了爱心扶助“基金”，形成扶危济急、扶难助困、奉献爱心的长效机制，充分体现了公司"德勤为本，敬天爱人"的核心价值观。 收起▲