一、商业模式　　泛华体育（以下简称“公司”）历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势，主要业务有：　　1）体育设施咨询策划及设计建造，2）体育健康产业的投资为导向，3）冰雪产业的战略布局。　　[体育设施咨询策划及设计建造] 公司是体育设计建造领域的行业先行者，扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海外26个国家，主要客户包括大型国企、各地方政府、体育局、学校等。报告期内，公司成功中标多个海内外项目，包括不限于：　　1）杭州奥体博览中心主体育场区主体育场及附属设施体... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　泛华体育（以下简称“公司”）历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势，主要业务有：
　　1）体育设施咨询策划及设计建造，2）体育健康产业的投资为导向，3）冰雪产业的战略布局。
　　[体育设施咨询策划及设计建造]
公司是体育设计建造领域的行业先行者，扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海外26个国家，主要客户包括大型国企、各地方政府、体育局、学校等。报告期内，公司成功中标多个海内外项目，包括不限于：
　　1）杭州奥体博览中心主体育场区主体育场及附属设施体育场地工程项目，本项目是公司中标的第一个亚运会比赛场馆项目；
　　2）奥兰二期综合馆及游泳馆项目体育工艺及设施承包工程，公司拟承揽上述场馆的体育设计、供应、交付、安装、测试等体育工艺相关工作；
　　3）援突尼斯本阿鲁斯青体中心项目，公司承揽体育工艺专项工程采购施工分承包任务。公司已有项目，卡塔尔世界杯开闭幕式及主比赛场地——卢塞尔体育场体育工艺工程项目以及卡塔尔多哈世界杯第九体育场体育工艺项目，援科特迪瓦阿比让奥林匹克体育场项目等仍按照预定计划稳步实施。体育设施咨询策划及设计建造板块为公司的主营业务，体育工艺及设施工程为公司主营业务最为核心的业务板块，能够为公司提供稳定的现金流。
[体育健康产业投资]
公司致力于体育健康产业投资，涉及投资标的涵盖体育小镇、青少年文体培训、体育娱乐、运动营养补剂、生命科学等领域。泛体育健康产业的投资一方面能够为具有良好发展潜力的企业提供发展成长所需的资金支持，在企业成熟后退出并获得投资收益；另一方面可以发挥产业协同性，旨在进一步扩大集团在体育及其衍生产业链布局，加速拓展业务领域，迅速树立竞争壁垒。该业务板块能够加速推动公司在泛体育健康产业链的全面布局，把握行业的优质机会，为公司在体育产业做大做强提供优质能量及强劲动力。
　　[冰雪产业战略布局]
公司战略布局冰雪产业，旨在通过冰雪培训、专业训练、赛事体系等，为冰雪运动的发展提供系统性解决方案，推广普及冰雪运动。目前公司致力于投入研发和团队的搭建及商务拓展等，研发制冷设备，拓展冰雪的场馆建设业务等。目前冰雪产业的布局仍处于早期阶段，公司在不同的业务方向进行不断的探索。
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）2019年上半年经营业绩回顾
报告期内，公司资产总额为2.40亿元，较期初增长22.75%；负债总额为1.17亿元，较期初增长66.88%，公司资产负债率较期初增加12.89%至48.75%。资产负债同向增加的主要原因为：
　　1）公司于2019年3月25日成功非公开发行创新创业公司债券（以下简称“双创债”），募集资金4000万元，致使公司的货币资金及应付债券的增加；
　　2）卡塔尔分公司收到项目部分预收账款，致使公司货币资金及预收款项相应增加。
　　报告期内，公司实现营业收入3,753.20万元，较去年同期下降27.09%，主要原因为场馆建设行业部分新项目签署后未正式进场施工，无法确认收入所致；净利润-240.99万元，较去年同期亏损降低了60.94%，主要原因为上半年二级市场回暖，公司部分退出华大基因产生投资收益，投资的股票较去年同期扭亏为赢所致。归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-6,263,059.42元，同比去年由盈转亏，主要原因为公司成本费用不变的情况下，新签署项目无法在当期确认收入致使净利润减少所致。
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-748,347.97元，较去年同期下降103.98%，主要原因为公司上半年主要为已存项目施工，新签署项目处于前期准备阶段进行部分材料采购导致经营性现金流出较多。投资活动产生的现金流量净额为15,701,278.17元，较去年同期上升206.19%。主要原因为公司部分退出华大基因投资所致。筹资活动产生的现金流量净额为49,120,000.00元，主要原因为公司发行双创债募集资金所致。
　　（二）主营业务分析
[体育设施咨询策划及设计建造]主营业务收入主要由以下三方面构成：
　　1、体育场馆设施建设
　　报告期内，体育场馆设施建设实现收入25,343,266.56元，较去年同期下降46.06%，主要原因为公司上半年收入主要体现在为已存项目施工，新签署项目未到施工节点无法确认收入所致。
　　2、体育场馆设施材料销售
报告期内，体育场馆建设材料销售实现收入10,267,544.72元，较去年同期上升500.36%；该部分业务收入增加的主要原因为公司筹备新项目施工，进行的前期材料采购。
　　3、体育赛事、场馆运营、设计咨询服务
报告期内，体育赛事、场馆运营、设计咨询服务实现收入1,921,152.16元，较去年同期下降31.01%，主要原因是公司上半年抽调相应人员大力推广体育场馆类建设项目，设计咨询类项目拓展节奏放缓所致。
[体育健康产业投资]泛华体育持有的体育大健康产业相关公司共有3家：
　　1、西安尔湾投资有限合伙企业
鉴于公司看好华大基因的发展前景，于2015年1月向西安尔湾间接投资华大基因。目前华大基因已在创业板上市，现已经进入项目的投后退出期，待完全退出后可为公司带来可观的投资收益。
　　2、云南大唐汉方制药股份有限公司
云南大唐汉方是国内领先的生物制剂及运动营养补剂生产商，公司看好其发展前景且与公司业务产生的协同效应，于2016年1月对该公司进行投资。
　　3、绿茵未来体育有限公司
绿茵未来是全国幼儿五人制足球邀请赛、中国幼儿足球嘉年华、中国幼儿足球联盟的运营方。公司看好其业务发展及与自身业务联动性，于2016年9月以增资形式对绿茵未来进行投资。[冰雪产业战略布局]报告期内，公司仍持续探索冰雪产业的战略布局，大力拓展产业的细分业务发展机会，努力实现新的利润增长点。

　　三、风险与价值
　　本报告期内公司依然存在如下风险：
　　1、体育行业竞争加剧的风险
经过二十年的积累和发展，公司已在市场上拥有了先发优势，树立了良好的市场品牌。但由于目前国内体育产业政策红利不断，市场发展前景良好，市场规模正在迅速扩大，未来不排除会有越来越多的企业参与行业竞争，需要公司未来在团队建设、销售渠道、成本管理、服务质量等方面进一步提升，适应市场发展的速度，否则会面临市场份额降低的风险。
　　风险管理措施：公司大力加强团队建设，通过选、育、用、留的方式建设强大的人才队伍；另外公司制定了与发展相适应的业务拓展、成本管理等战略措施，加大市场推广力度，在持续提升服务能力的同时降低成本，提高核心竞争力。公司将通过以上多种措施，在未来行业竞争中保持并不断提升竞争优势，引领行业发展。
　　2、行业人才缺失的风险
近几年体育产业迎来爆发式增长，但由于前期行业处于发展初级阶段，整体规模较小且发展滞缓，行业培育的专业人才非常有限，市场上人才稀缺。公司经过二十年发展，已经形成了成熟的经营模式和管理制度，培养了一批较高素质的业务骨干和核心人员，但未来随着公司所处行业不断发展，经营规模持续扩大和业务范围的不断拓宽，对人力资源及其管理能力提出了更高的要求，公司对具有较高管理水平和较强专业技术能力的高素质人才需求也在不断增长，面临行业人才缺失的风险。
　　风险管理措施：公司为稳定现有核心人员，与核心技术人员及各业务部门关键员工均已签订了保密协议，制定了相应的薪酬奖励及持股激励平台机制，上述措施能够较好地稳定公司核心技术人员。
　　同时公司施行有竞争力的完善薪酬福利体制，以吸引更多的行业精英，并不断强化员工培训体系，为公司培养更多的专业人才。
　　3、大股东控制的风险
公司第一大股东为史凤玲，截止到报告期末，其直接持有公司59.00%的股份，并通过其实际控制的泛华城市投资有限公司，控制公司20.00%的股份，为公司控股股东和实际控制人。大股东直接或间接持有的公司股权比例较高，股权的集中可能带来决策权的集中。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构，但股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。未来大股东可能利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排和利润分配等产生重大影响，从而存在损害公司或其他中小股东利益的风险。
　　风险管理措施：公司按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规的规定，规范了公司股东大会、董事会、监事会之间的权利责任。小股东可通过积极参与监事会的日常工作，了解公司情况，监督大股东对公司生产经营所产生的影响。
　　4、公司治理和内部控制风险
股份公司成立以来，公司建立健全了治理结构、三会议事规则及各项业务制度等，公司内部控制环境得到优化，内部控制制度得到完善。随着公司业务的快速扩张，将对公司治理提出更高的要求。因此在未来一定时间内，公司治理仍潜在存在不适应自身发展的风险。
　　风险管理措施：公司将不断完善公司内控制度，同时定期组织管理人员自我学习，聘请专业人员对公司管理层进行培训，以提高公司整体的管理水平。
　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司持续履行企业的社会责任，在经营管理过程中遵纪守法、诚信经营、依法纳税。
　　公司关爱培养员工，为员工创造成长机会。公司持续稳定发展，以不断增值回报股东，以履行社会责任回报社会。 收起▲

　　一、业务概要商业模式：
　　泛华体育历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势。商业模式以体育场馆的建造和运营为基础，体育健康产业的投资为导向，冰雪产业的新业务为未来发展方向，是我国领先的体育产业集团公司。主要涉及体育场馆工艺设计建造；冰雪及高尔夫场地设计建造；体育场馆、赛事、俱乐部运营；体育小镇开发运营等服务。
　　体育设施咨询策划及设计建造
公司是体育设施咨询策划与设计建造领域的先行者，是公司主营业务基础。公司扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。
　　公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海外2... 查看全部▼

　　一、业务概要商业模式：
　　泛华体育历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势。商业模式以体育场馆的建造和运营为基础，体育健康产业的投资为导向，冰雪产业的新业务为未来发展方向，是我国领先的体育产业集团公司。主要涉及体育场馆工艺设计建造；冰雪及高尔夫场地设计建造；体育场馆、赛事、俱乐部运营；体育小镇开发运营等服务。
　　体育设施咨询策划及设计建造
公司是体育设施咨询策划与设计建造领域的先行者，是公司主营业务基础。公司扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。
　　公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海外26个国家，主要客户包括大型国企、各地方政府、体育局、学校等。报告期内，公司继续稳固海外体育场馆工艺业务的绝对优势地位，卡塔尔世界杯开闭幕式及主比赛场地——卢塞尔体育场体育工艺工程项目以及卡塔尔多哈世界杯第九体育场体育工艺项目，援科特迪瓦阿比让奥林匹克体育场项目陆续开展，预计在2019年及2020年该部分业绩能够得到全面释放。
　　体育健康产业投资
公司专注于体育健康产业投资，投资类型可以分为三大类，即战略投资、产业投资以及财务投资。涉及领域涵盖体育小镇、冰雪运动综合体、青少年文体培训、体育娱乐、运动营养补剂、生命科学等领域等。公司通过自有资金投资上述优质标的，一方面能够为具有良好发展潜力的企业提供发展成长所需的资金支持，另一方面可以发挥产业协同性，通过投资并购旨在进一步扩大集团在体育及其衍生产业链布局，加速拓展业务领域，迅速树立竞争壁垒。
　　冰雪产业战略布局
2018年6月9日，公司发起了“全国百城千校冰雪进校园”旨在整合行业资源，打通教练员培训、青少年培训、专业训练、赛事体系构建等领域，为校园冰雪运动发展提供系统解决方案，助力青少年冰雪运动的推广普及，为备战冬奥培养选拔竞技人才。
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化，其它板块业务略有调整，弱化了传统场馆运营、赛事运营以及俱乐部运营的部分，增加了冰雪产业的战略布局。后续公司将加大体育产业的布局，发掘并实现新的增长点。
　　核心竞争力分析：
产业链整合优势
公司立足长远，在稳固保持公司传统业务——体育场馆及高尔夫球场工艺咨询设计、建设承包的行业领先地位基础上，自2015年起在体育运营内容端布局，进入赛事运营管理（校园足球、超级马拉松、赛车、戈壁徒步等）、俱乐部运营管理（公司拥有并运营国内顶级桥牌俱乐部——泛华男子桥牌俱乐部）、场馆运营管理（北京雁栖湖APEC体育公园等），通过体育产业链中“载体+内容”的模式实行联动，实现价值链延伸。
　　客户及行业先发优势
公司经过20年产业深耕积淀，与上百家政府部门、大型企业曾进行合作并保持良好关系，服务过2008年北京奥运会、2010年南非世界杯、2011、2013年东南亚运动会、2014年APEC峰会、2015年非洲运动会以及未来2022年卡塔尔世界杯等重大体育赛事和政治活动，体育建设项目遍及全球，在业内拥有无可比拟的企业商誉、项目经验、平台优势，良好的品牌形象有利于公司业务开展。
　　源头战略优势
公司是中国体育场馆协会设施设备分会副主任委员单位、中国大众文化学会冰雪文化专业委员会副理事长单位、北京市体育产业基地示范单位；曾先后参与多部体育场馆设施国家标准的制定，同时公司高级管理人员长期担任中国标准委员会委员、商务部体育设施专家顾问、建设部体育设施专家顾问、中国大众文化学会冰雪专业委员会副主任、北京大学中国体育产业研究中心副秘书长等社会职务，在中国政府援助的大型海外体育设施建设项目及直接对外国际体育设施项目、大型体育场馆工艺服务中占有绝对源头优势，同时与国内顶级学术机构的合作有利于拓宽业务渠道，向各地政府提供体育产业发展咨询规划服务及后续包括体育场馆设计建造运营、赛事运营等体育产业附加服务。
　　成本管控优势
公司设有经营计划中心，由具有丰富行业经验的专业人员对项目合约、项目排期、招采计划、采购成本等成本管控要素进行严格把关，并通过建立合格供应商库的形式，实现采购成本的有效降低，进一步提升了公司业务的性价比优势。
　　团队人才优势
公司管理团队行业经验丰富，同时公司经营多年，自身培养并储备了一批熟悉市场及公司情况、并对公司经营理念及企业文化高度认同的员工人才。公司管理层倡导市场化的绩效考核与激励机制，严守合规经营理念，持续强化决策效率和执行能力。核心团队多年持续稳定，为切实执行公司中长期战略发展提供了保障。
　　资金保障优势
公司持续多年财务状况良好，在保持正常经营资金需求的同时，公司相较一般体育建筑公司更为雄厚的资金实力、以及更为领先的行业地位，为后续项目资源获取、人才招募、新项目孵化等经营发展布局提供了有力保障。
　　生产经营资质证书齐全的优势
公司自设立以来，高度重视相关专业资质的申请和维护，已建立了完善的质量管理体系。公司是由中诚信信用评级评定的综合素质资信AAA级企业；由北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局认证的高新技术企业，享受税收优惠待遇；由中关村科技园区管理委员会认证的中关村高新技术企业；公司拥有电子与智能化工程专业承包贰级资质；市政公用工程施工总承包叁级资质；建筑机电安装工程专业承包叁级资质；建筑工程施工总承包叁级资质；海关报关单位注册登记证书、安全生产许可证等生产经营所需的资质证书；公司已通过GB/T 19001-2008/ISO 9001:2008质量管理；GB/T 28001-2011/OHSAS 18001:2007职业健康安全管理；GB/T 24001-2004/ISO 14001:2004环境管理三大体系认证资质。公司业务资质齐全，资质等级较高，在市场环境中拥有较强的核心竞争力与竞争优势。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2018年，中国经济总体延续了稳中向好的局面，经济结构持续优化，体育产业在政策红利的释放下，在人口红利和消费升级等因素的稳步催化下，得到了进一步的发展。公司根据市场行情，聚焦体育场馆设施建设及咨询策划业务的发展，同时对体育健康产业投资的项目实现进一步退出，以及在新业务发展方向上不断的尝试与改进，公司的营业收入得到了全面的改善。报告期内，公司共实现营业收入1.02亿元，同比增长13.25%，其中，公司实现主营业务收入94,135,895.16元，同比增长33.74%；实现其他业务收入7,479,565.38元，同比下降61.33%。
　　报告期内，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润为-20,953,276.22元，同比下降237.01%，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-13,101,056.14元，同比下降351.76%。主要为公司受到二级市场股票价格的波动，以及新业务的拓展造成成本及费用的增加造成的亏损。
　　报告期内，公司资产负债率同比增加11.37%至35.86%。总资产同比增长0.85%，负债同比增长47.67%，应收账款周转率及存货周转率分别为1.57次和1.89。
　　（二）行业情况
　　目前我国体育产业处在黄金发展期，但相较国外体育产业发达国家，在产业规模与产业结构上仍存在较大增长和优化空间。产业规模上，根据国家体育总局统计，目前我国体育产业增加值不足GDP比重的1%，而发达国家的比重一般在2-3%之间，在人均体育产值上更是悬殊巨大。体育产业规模从目前的1.5亿元，到2025年的预计5-7万亿规模，年均复合增长率超过30%。
　　在产业结构上，根据产业信息网统计，国内体育用品与器械产值在体育产业整体产值占比超过了80%，而作为国外体育产业核心部分的体育服务业却少于20%，美国、日本等国家则接近90%。
　　在体育场馆建设方面，国务院要求2025年要达到人均体育场地2平方米，加之2022年北京-张家口冬奥会的成功申办，体育场馆建设特别是冰雪场馆建设领域蕴藏着巨大的市场空间。各地政府响应国家大力推广运用政府和社会资本合作模式，支持社会力量进入体育产业领域，与企业合作进行场馆建设运营，公司的城市体育产业规划、体育场馆咨询、设计、建设、运营、赛事运营等一系列业务深度和广度随之进一步延伸，公司围绕体育设施载体搭建（体育场地设计建设运营）、体育内容植入（体育培训、体育赛事、体育娱乐等）、相关产业联动（体育大健康、体育娱乐等投资领域）进行的完备布局，将有助于公司在体育产业高速发展的背景下获得可观市场红利。

　　三、持续经营评价
　　公司以成为“中国领先的体育产业集团”为战略目标，在三大业务领域中持续发展。
　　公司传统业务以体育设施建设为核心，同时向客户提供体育设施咨询、策划、设计、规划、运营等一揽子服务，公司业务规模稳步发展。公司在国内外体育设施设计与建设方面经验丰富，已经具备业内领先的品牌影响力。
　　随着国内体育产业的不断向好，公司将进一步在新兴业务上发力，发挥联动优势。报告期内，公司对包括体育小镇、冰雪运动设施、体育+娱乐等诸多新兴业务进行广泛调研及深入研判，新项目的孵化正在稳步推进，在不久的未来可望为公司带来可观收益。随着经营规模的不断扩大，公司的业绩收入和盈利能力将得到进一步提升，商业模式具有可持续性。
　　公司凭借长期以来积累起来的信誉信用和资质，借助资本市场的力量，将与投资者共同分享体育产业爆发带来的发展机遇。

　　四、未来展望
　　（一）行业发展趋势
　　体育产业由政策红利、人口红利、消费升级等因素驱动，已逐步进入黄金发展期，从2014年国务院颁布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》46号文件起，中共中央、国务院、国务院办公厅、国家体育总局等官方机构陆续颁布《中国足球中长期发展规划》、《体育发展“十三五”规划》、《全民健身计划（2016-2020）》、《“健康中国2030”规划纲要》、《冰雪、山地户外、水上、航空运动产业发展规划》等诸多体育产业政策利好，为市场释放了积极明确的鼓励信号。与此同时，随着我国人均GDP步入8,000美元大关，人们的健康意识也显著提升，越来越多的人把运动视为一种生活方式。创投机构、产业基金、地方政府引导基金等资本大举介入，令体育逐渐成为投资热点。
　　当前国内体育产业规模约为1.5万亿，而国务院确定2025年全国体育产业总规模超过5万亿元的发展目标，意味着未来十年体育产业将迎来快速发展，年均复合增长率超过30%。中国体育产业收入结构单一、群众体育消费习惯尚未完全形成、校园体育开展仍待提高，总体存在巨大的发展空间。
　　2019年，机遇与挑战并存。公司将借助团队及资源优势，坚定以体育设施咨询策划及设计建造为主要业务，大力发展体育健康产业投资及泛体育大健康产业的其它业务，保持并扩大体育设施设计建造行业领先地位，持续以成为“中国领先的体育产业集团”为目标，同时研判挖掘新的业务机会，强化业务协同，不断增加公司市场竞争能力。
　　（二）公司发展战略
　　公司将整合20年来体育行业资源和品牌优势，以成为“中国领先的体育产业集团”为战略目标，以体育设施咨询策划及设计建造为基础，体育健康产业投资为导向，挖掘泛体育大健康的产业机会，进行产业链布局，搭建体育健康产业生态系统。
　　1、公司将巩固加强基础业务，包括城市体育产业咨询规划、体育设施咨询、策划、设计、建设，以持续、优质、差异化的产品建造及服务不断提升客户满意度，通过有效的成本管控提高利润空间，通过公司在市场占有率和市场资源分配方面的整合优势，确定在行业内的领跑地位。
　　2、进一步布局和挖掘产业投资机会，加大对包括体育小镇、冰雪运动设施、体育大健康、体育+娱乐等商业机会的挖潜和布局。
　　3、围绕2022年冬奥会，结合体育进校园、大众消费升级的趋势，加快冰雪业务布局，与各地政府、体育及教育部门合作，在全国范围内进行冰雪运动推广普及。
　　4、依托公司自有的体育产业设计研究院，与包括中国体育经济研究中心、北京大学中国体育产业研究中心、清华大学体育产业发展研究中心等行业权威研究机构持续开展紧密合作，创新体育产业商业模式，深耕行业价值。
　　（三）经营计划或目标
　　基于对市场环境及行业发展趋势的分析，结合公司的发展战略和竞争地位，公司2019年将进一步加强与各地政府部门及行业权威研究机构的合作，通过城市体育产业咨询规划业务，撬动当地体育小镇、大型体育场馆、运动公园、冰雪运动设施等项目的投资、设计、建设、运营等后续业务合作；通过继续维护与国家发改委、商务部、各大中资企业长期以来的良好合作关系，实施源头战略，加大对重点海外体育场馆项目建设及设施业务的承揽力度；通过自主研发或投资并购等手段，提前对体育健康产业相关新兴业务进行布局，实现公司跨越性成长。
　　（四）不确定性因素
　　1、国内体育产业整体向好，正在逐步由行政化走向市场化、多元化，但需要一定过程，政策实施的效果和市场预期是否相符存在不确定性因素；
　　2、体育产业目前市场化程度较低，规范性较差，存在不确定性因素。

　　五、风险因素
　　（一）持续到本年度的风险因素
　　1、体育行业竞争加剧的风险
　　经过二十年的积累和发展，公司已在市场上拥有了先发优势，树立了良好的市场品牌。但由于目前国内体育产业政策红利不断，市场发展前景良好，市场规模正在迅速扩大，未来不排除会有越来越多的企业参与行业竞争，需要公司未来在团队建设、销售渠道、成本管理、服务质量等方面进一步提升，适应市场发展的速度，否则会面临市场份额降低的风险。
　　风险管理措施：公司大力加强团队建设，通过选、育、用、留的方式建设强大的人才队伍；另外公司制定了与发展相适应的业务拓展、成本管理等战略措施，加大市场推广力度，在持续提升服务能力的同时降低成本，提高核心竞争力。公司将通过以上多种措施，在未来行业竞争中保持并不断提升竞争优势，引领行业发展。
　　2、行业人才缺失的风险
　　近几年体育产业迎来爆发式增长，但由于前期行业处于发展初级阶段，整体规模较小且发展滞缓，行业培育的专业人才非常有限，市场上人才稀缺。公司经过二十年发展，已经形成了成熟的经营模式和管理制度，培养了一批较高素质的业务骨干和核心人员，但未来随着公司所处行业不断发展，经营规模持续扩大和业务范围的不断拓宽，对人力资源及其管理能力提出了更高的要求，公司对具有较高管理水平和较强专业技术能力的高素质人才需求也在不断增长，面临行业人才缺失的风险。
　　风险管理措施：公司为稳定现有核心人员，与核心技术人员及各业务部门关键员工均已签订了保密协议，制定了相应的薪酬奖励及持股激励平台机制，上述措施能够较好地稳定公司核心技术人员。同时公司施行有竞争力的完善薪酬福利体制，以吸引更多的行业精英，并不断强化员工培训体系，为公司培养更多的专业人才。
　　3、大股东控制的风险
　　公司第一大股东为史凤玲，截止到报告期末，其直接持有公司59.00%的股份，并通过其实际控制的泛华城市投资有限公司，控制公司20.00%的股份，为公司控股股东和实际控制人。大股东直接或间接持有的公司股权比例较高，股权的集中可能带来决策权的集中。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构，但股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。未来大股东可能利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排和利润分配等产生重大影响，从而存在损害公司或其他中小股东利益的风险。
　　风险管理措施：公司按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规的规定，规范了公司股东大会、董事会、监事会之间的权利责任。小股东可通过积极参与监事会的日常工作，了解公司情况，监督大股东对公司生产经营所产生的影响。
　　4、公司治理和内部控制风险
　　股份公司成立以来，公司建立健全了治理结构、三会议事规则及各项业务制度等，公司内部控制环境得到优化，内部控制制度得到完善。随着公司业务的快速扩张，将对公司治理提出更高的要求。因此在未来一定时间内，公司治理仍潜在存在不适应自身发展的风险。
　　风险管理措施：公司将不断完善公司内控制度，同时定期组织管理人员自我学习，聘请专业人员对公司管理层进行培训，以提高公司整体的管理水平。 收起▲

　　一、商业模式
　　泛华体育成立于1997年，公司主要以体育场馆的建造运营为基础，体育健康产业的投资为导向，冰雪产业的新业务为未来发展方向，是我国领先的体育产业集团公司。主要涉及体育场馆工艺设计建造；冰雪及高尔夫场地设计建造；体育场馆、赛事、俱乐部运营；体育小镇开发运营等服务。
　　泛华体育历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势。【体育设施咨询策划及设计建造】公司是体育设施咨询策划与涉及建造领域的先行者，是公司主营业务基础。公司扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海内... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　泛华体育成立于1997年，公司主要以体育场馆的建造运营为基础，体育健康产业的投资为导向，冰雪产业的新业务为未来发展方向，是我国领先的体育产业集团公司。主要涉及体育场馆工艺设计建造；冰雪及高尔夫场地设计建造；体育场馆、赛事、俱乐部运营；体育小镇开发运营等服务。
　　泛华体育历经了二十多年的发展，在国内奠定了体育产业的头部地位及先发优势。【体育设施咨询策划及设计建造】公司是体育设施咨询策划与涉及建造领域的先行者，是公司主营业务基础。公司扎根于潜力巨大的中国体育设施工程市场，同时放眼全球、积极走出国门，形成了海内外业务并举发展的布局。公司承接体育工程项目覆盖国内25个省份，海内外16个国家。凭借二十年来积累的成熟且具有国内外影响力的体育工艺体系和咨询设计体系，公司聚集了一批优质的国内外体育场馆需求方，主要客户包括大型国企、各地方政府、体育局、学校等。报告期内，公司继续稳固海外体验场馆工艺业务的绝对优势地位，卡塔尔世界杯开闭幕式及主比赛场地——卢塞尔体育场（LusailStadium）体育工艺工程项目，援科特迪瓦阿比让奥林匹克体育场项目陆续开展，预计在2019年及2020年该部分业绩能够得到全面释放。【体育健康产业投资】公司专注于体育健康产业投资，投资类型可以分为三大类，即战略投资、产业投资以及财务投资。
　　涉及领域涵盖体育小镇、冰雪运动综合体、青少年文体培训、体育娱乐、运动营养补剂、生命科学等领域等。公司通过自有资金投资上述优质标的，一方面能够为具有良好发展潜力的企业提供发展成长所需的资金支持，另一方面可以发挥产业协同性，通过投资并购旨在进一步扩大集团在体育及其衍生产业链布局，加速拓展业务领域，迅速树立竞争壁垒。【冰雪产业战略布局】冰雪项目是公司近年发展的全新业务方向，公司看准希望借助冬奥契机，在全国范围内进行冰雪产业布局，包括冰雪场地建设、场地运营、赛事运营、青少年培训等。2018年6月9日，公司发起了“全国百城千校·冰雪进校园”拟在3年内全国建设、运营并管理180片冰场，同时开展上述180片冰场的运营、维护、赛事及培训资源导入等。旨在整合行业资源，打通教练员培训、青少年培训、专业训练、赛事体系构建等领域，为校园冰雪运动发展提供系统解决方案，助力青少年冰雪运动的推广普及，为备战冬奥培养选拔竞技人才。报告期内，公司的主营业务未发生变化，公司增加了冰雪产业的战略布局。后续公司将加大体育产业的布局，发掘并实现新的增长点。

　　二、经营情况回顾
　　（一）2018年上半年经营业绩回顾
　　2018年上半年，公司专注于主营业务的发展，公司业务维持了稳定发展的态势。本报告期内公司实现营业收入51,476,433.67元，较去年同期下降8.76%；毛利率为20.37%，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为281,403.85元，较去年同期下降89.48%。
　　报告期内，公司业务维持了较为稳定发展的态势，净利润下滑主要原因为上半年公司在二级市场投资亏损导致，公司主营业务仍维持稳定，并以海外市场开拓、合同签约为主。为公司2018年下半年及以后的健康、有效、持续的发展打下坚实的基础。
　　（二）体育场馆建设产业维稳，新兴产业发展动能充足
　　【体育设施咨询策划及设计建造】主营业务收入主要由以下三方面构成：
　　1、体育场馆设施建设报告期内，体育场馆设施建设实现收入46,980,563.65元，较去年同期增长4.5%。公司巩固了国内体育场馆设施建设领域龙头公司的地位，主要是与中建八局新签订黄石项目以及与盐城泛美新签订的工程项目完工并确认收入。落地卡塔尔卢塞尔体育场体育工艺合同，卡塔尔多哈世界杯第九体育场体育工艺部分LOA协议等。
　　2、体育场馆设施材料销售报告期内，体育场馆建设材料销售实现收入1,711,333.04元，较去年同期下降61.8%；该部分业务收入降低的主要原因是大部分已有项目处于施工周期，材料采买阶段已经完成，新拓展项目正处于准备阶段，项目正式启动后即可开展。
　　3、体育赛事、场馆运营、设计咨询服务报告期内，体育赛事、场馆运营、设计咨询服务实现收入2,784,536.98元，较去年同期下降60%，业务收入降低的主要原因是由于公司战略发展的需要，减少了一次性体育赛事的承办以及部分场馆运营业务，转向冰雪项目的赛事规划及场地运营筹备。
　　【体育健康产业投资】泛华体育持有的体育大健康产业相关公司共有3家：
　　1、西安尔湾投资有限合伙企业鉴于公司对大健康行业与体育行业的协同作用，大健康和体育结合能够完成跨越性服务升级，且公司看好华大基因发展前景，故2015年1月向西安尔湾以现金形式投资华大基因。目前华大基因已在创业板上市，预计后续退出可为公司带来可观的投资收益。
　　2、云南大唐汉方制药股份有限公司云南大唐汉方是国内领先的生物制剂及运动营养补剂生产商，公司看好其发展前景且与公司业务产生的协同效应，于2016年1月对该公司进行投资。
　　3、绿茵未来体育有限公司绿茵未来是全国幼儿五人制足球邀请赛、中国幼儿足球嘉年华、中国幼儿足球联盟的运营方。公司看好其业务发展及与自身业务联动性，于2016年9月以增资形式对绿茵未来进行投资。
【冰雪产业战略投资】冰雪项目是公司未来发展的全新业务领域，报告期内公司主要投入于研发和团队的搭建，在冰场和冰壶两个细分领域分别投资用于新产品的研发，主要用于今后“冰雪进校园”，“冰壶进校园”等项目的制冷设备，目前新产品的研发处于中期阶段，若顺利按照研发进度完成，预计可以广泛应用下半年新建设项目中。
　　报告期内，公司继续稳步推进基础业务，大力拓展体育产业的投资机会，努力实现新的利润点。

　　三、风险与价值
　　本报告期内公司依然存在如下风险：
　　1、体育行业竞争加剧的风险
　　在政策红利和消费升级等因素的驱动下国内体育产业的发展前景良好，行业规模正在迅速扩大，未来可能会有越来越多的企业参与行业竞争，为了避免公司市场份额降低这一风险的发生，需要公司未来在团队建设、销售渠道、成本管理、服务质量等方面进一步提升。
　　2、行业人才缺失的风险
　　人才是公司发展的基础，体育产业未来的竞争关键在于人才竞争。公司经过二十年发展，已经形成了成熟的经营模式和管理制度，培养了一批较高素质的业务骨干和核心人员，但未来随着公司所处行业不断发展，经营规模持续扩大和业务范围的不断拓宽，对人力资源及其管理能力提出了更高的要求，公司对具有较高管理水平和较强专业技术能力的高素质人才需求也在不断增长，面临行业人才缺失的风险。
　　3、股东控制的风险
　　自然人史凤玲为公司控股股东及实际控制人，截止报告期末，其直接持有公司59.00%的股份，并通过其实际控制的泛华城市投资有限公司，控制公司20.00%的股份，为公司控股股东及实际控制人。
　　若未来控股股东及实际控制人利用其实际控制地位和管理职权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会存在损害公司或其他中小股东利益的风险。
　　4、公司治理和内部控制风险
　　股份公司设立以来，公司建立健全了治理结构、三会议事规则及各项业务制度等，公司内部控制环境得到优化，内部控制制度得到完善。随着公司业务的快速扩张，将对公司治理提出更高的要求。
　　因此在未来一定时间内，公司治理仍存在不适应自身发展的风险。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司持续履行企业的社会责任，将承担企业社会责任融入到公司的经营发展之中，真正做到了遵纪守法、诚信经营、依法纳税。 收起▲