一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　（一）公司主营业务　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在224G及以上高速传输镀银铜导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已发展成为国内外主要的特种导体生产企业，在特种导体细分领域中，生产规模与产品销量均位居国内外领先水平，并已构建起显著的市场优势与技术壁垒。　　公司拥有专业的市场销售团队及销售网络... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）公司主营业务
　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在224G及以上高速传输镀银铜导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已发展成为国内外主要的特种导体生产企业，在特种导体细分领域中，生产规模与产品销量均位居国内外领先水平，并已构建起显著的市场优势与技术壁垒。
　　公司拥有专业的市场销售团队及销售网络，通过参与境内外行业展会、技术论坛及研讨会等方式开拓业务，凭借领先的技术水平和产品质量，公司可全方位满足客户及市场需求，多年以来受到市场和客户认同。在军工及航空航天领域，公司与南京全信传输科技股份有限公司、江苏通光电子线缆股份有限公司、中国电子科技集团公司第二十三研究所、湖北航天电缆有限公司等知名企业建立了紧密的战略合作伙伴关系；在AI服务器及数据中心领域，公司与安费诺时代微波电子（上海）有限公司、Moex、百通赫思曼工业（苏州）有限公司、惠州乐庭智联科技股份有限公司、汕头立讯技术有限公司、江苏安澜万锦电子股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司等行业领军企业建立了研发销售一体的战略合作关系。
　　作为技术导向型的高新技术企业，公司报告期内荣获国家专精特新“小巨人”企业荣誉。公司与河南科技大学等7家单位共同完成的《高性能铜及贵金属丝线材关键制备加工技术与应用》项目曾获得“国家科学技术进步二等奖”荣誉，公司董事长、总经理兼核心技术人员陈鼎彪先生作为该项目的主要完成人之一，同时获得国家科学技术进步奖二等奖。公司拥有江苏省高性能合金导体工程技术研究中心、常州市合金导体工程技术研究中心等多个研发机构和平台，获得“中国有色金属工业科学技术一等奖”、“全国有色金属行业先进集体”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省科技型中小企业”、“创新投入十强企业”等多项荣誉称号。公司是中国电子元件行业协会会员单位公司，积极与国内知名大学进行合作研发，与国际企业进行紧密合作，不断推动技术创新和工程化实践，使公司的技术水平始终处于国内领先、国际先进水平。公司在特殊导体领域围绕铜、铜合金导体生产工艺及制备设备的核心技术进行多项革新，具有多项自主研发和合作研发的核心技术成果。报告期内公司拥有20件发明专利、28件实用新型专利。
　　(2)公司主要产品或服务
　　恒丰特导依托镀层特种导体核心技术，以镀银导体为主要产品，集镀银、镀镍和镀锡特种导体及其延伸产品的技术研发、产品开发、生产制造、国内营销和海外贸易辅助于一体的全方位产业化运营的民营高新技术企业。
　　(二)行业情况
　　（一）公司所属行业定位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）-有色金属冶炼和压延加工业（C32）-有色金属合金制造（C324）-有色金属合金制造（C3240））”。根据《全国中小企业股份转让系统公司挂牌公司投资型行业分类指引》，发行人所属行业为“原材料（11）-原材料（1110）-新材料（111014）-先进结构材料（11101411）”。
　　（二）行业基本情况
　　特种导体是在普通导体基础上发展起来的一系列具有独特性能和特殊结构的产品。相对于量大面广的中低端普通导体产品，特种导体采用新材料、新结构、新工艺或新设计，具有技术含量高、适用条件严格、附加值高等特点，最初主要应用于军事工业领域。随着现代社会向电气化、自动化、信息化和网络化方向发展，航空航天、AI服务器、数据中心、通信、医疗、消费电子等领域对应用材料提出了更高的性能要求，特种导体也由早期的军工用途，迅速拓展到上述领域。特种导体市场逐渐向更细的专业化方向发展，相应的研究和开发也随着下游产品的快速增长和更新迭代得到了迅猛发展。
　　特种导体下游应用领域广泛，公司产品主要应用于军工、航空航天、通信、数据中心、医疗器械、新能源汽车和电子消费品等场景及领域。随着下游产业的不断升级迭代，终端应用产品向集成化、功能化、微型化等方向发展，特种导体应用市场发展提速，有望带动公司产品需求的进一步增长。
　　1、军工、航空航天市场
　　军工、航空航天用特种导体包括飞机、卫星、火箭和其他飞行器上用的低频用特种导体、射频同轴用特种导体、高速数据传输用特种导体等。信息能力作为战斗力形成中“牵一发而动全身”的主导性因素，已成为体系作战能力生成的关键所在，信息优势是现代战场的首要优势。未来无人化、智能化作战发展潮流，大高速传输互连、射频微波互连、一体化系统互连等技术有望提升公司产品需求。
　　①国防支出预算适度稳定增长
　　巩固国防和强大军队是中国式现代化的战略支撑。根据2026年中央和地方财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，不断增长的国防费用为军工行业的持续发展提供了基础。
　　②航空航天、卫星制造业快速发展
　　当前，我国正全力推进大飞机国产化战略，对高可靠、轻量化、高速率航空数据传输系统提出迫切需求。与此同时，我国民用大飞机和低空经济领域正迎来前所未有的发展机遇，民用航空产业链释放巨大经济价值。2025年9月18日，国务院新闻办公室在“高质量完成‘十四五’规划”系列发布会上介绍科技创新成果中提出，C919已实现从“首飞”到“首航”再到“常态化商业运营”，是中国航空工业的重要里程碑，累计国内外订单超1000架。根据《中国商飞公司市场预测年报（CMF）（2025-2044）》预计，至2044年，圈球航空旅客周转量将实现年均4.73%的增长，喷气客机交付总量将达45,172架，市场累计价值约为6.93万亿美元；货运市场亦将持续扩张，预计新货机及客改货飞机交付总量将达到
　　3,167架。
　　随着人工智能技术的快速发展，军事领域正在经历前所未有的变革，人工智能技术在自动化武器系统、无人机、辅助决策等军事应用方面取得长足进展。政策端，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设”。
　　2、通讯电缆行业市场规模
　　通讯电缆主要用于算力中心、汽车系统、工业应用及消费电子产品，为该等专业领域提供可靠的内部通信支援。受数据流量成长、数位转型及应用场景多样化的驱动，近年来通讯电缆产业呈现稳定成长态势。2020年至2024年，全球通讯电缆的市场规模（按收入计）从人民币129亿元增长至人民币170亿元，复合年增长率为7.1%，并预计2029年将达到人民币240亿元，自2025年起的复合年增长率为6.9%。
　　按产品类型分类，铜及光纤通信电缆因其不同的传输介质和性能特性而发挥不同的作用。通信电缆传输电讯号，对于短距离连接（通常在几米到几十米内）经济高效，例如算力中心、智能汽车、工业制造系统及消费电子产品中的机架内及机架间互连。光纤通信电缆传输光讯号，具有高频宽、低讯号损耗及强大的抗电磁干扰能力，通常距离在数百米到数公里之间，例如算力中心内的建筑物之间连接。
　　中国在全球通信电缆行业中占据领先地位，这得益于其完整的行业价值链及对主要下游应用板块的广泛覆盖。2020年至2024年，中国通信电缆行业市场规模（按收入计）由人民币53亿元增加至人民币77亿元，复合年增长率为9.5%，并预计2029年将达到人民币101亿元，自2025年起的复合年增长率为6.2%。
　　①流量爆发式增长推动数据中心建设
　　数据中心、云计算是数字经济以及算力系统的基石。随着未来的AI运用场景（如自动驾驶、智慧医疗和自然语言处理等）不断发展，对AI服务器的需求不断增加。此外，AI大模型的深入研发和应用加速落地，对算力提出了更高的要求，从而推动了AI服务器市场的增长。国际数据公司IDC发布的数据显示，2024年中国加速服务器市场规模达到221亿美元。同比增长134%。2025上半年中国加速服务器市场规模达到160亿美元，同比2024上半年增长超过一倍。IDC预计，到2029年，中国加速服务器市场规模将超过1400亿美元。
　　②AI集群超节点短距互联需求
　　大规模数据中心迅速增长，对数据中心网络提出了高可用性、弹性扩展、低延迟和低成本等核心要求。网络硬件作为基础，面临这些挑战，数据中心网络硬件需要实现极简、极可靠和极致性能，以提高稳定性、部署效率和降低成本。物理网络链路的设计也应遵循极简、极可靠和极致性能的原则。从简单的1,000Mbps双绞线网络链路到400G以及800G不等，加上不同的IDC部署环境和业务需求，导致了物理链路方案的多样性和个性化需求，对链路的极简性、稳定性和成本控制提出了巨大挑战。目前高速无源铜缆、有源铜缆、AEC等物理互联技术为数据中心网络提供了多样的解决方案。
　　③数据通信、消费电子行业提升
　　在数据通信领域，特种导体主要用于5G基站、交换机等网络设备之间的高速互联，实现高速数据传输。随着5G、物联网、人工智能、虚拟现实、新型显示等新兴技术与消费电子产品融合，加速消费电子产品更新换代，新的产品形态推动消费电子行业保持增长态势。在5G产业快速推进的同时，6G产业也逐步凸显。《2026年政府工作报告》，国家明确提出建立未来产业投入增长和风险分担机制，将6G与未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口等并列纳入重点培育范畴，确立其作为新质生产力核心底座的战略定位；同时，结合《“十五五”规划纲要》相关要求，6G已被纳入未来产业核心清单，从前期“前瞻布局”阶段全面升级为全链条产业培育，并明确推动第六代移动通信成为新的经济增长点。上述国家战略文件为公司持续加大6G等未来产业投入、加强关键核心技术攻关、构建产业生态体系提供了政策依据与发展指引。
　　3、医疗设备升级加速
　　特种导体在医疗器械领域涉足广泛。例如，特种导体不但在医用B超探头与主机的连接线束中起到电能与信息的传递作用，而且在胃镜、肠镜等医用诊断器械的导光线束与导像线束中负责传送电能和信息。近年来，随着国内人民生活水平的不断提高和人口老龄化的加剧，中国成为全球最具潜力的医疗设备消费市场之一。根据弗若斯特沙利文发布的《2025中国医疗器械出海现状与趋势蓝皮书》及中研普华产业研究院相关行业研究数据显示，全球医疗设备行业呈现持续稳健增长态势。2024年全球医疗设备市场规模已达到6,230亿美元，2020至2024年期间的年复合增长率（CAGR）为8.1%；预计到2030年，全球医疗设备市场规模将进一步增长至8,200亿美元，2024至2030年复合年均增长率为5.3%；展望长期，至2035年全球医疗设备市场规模有望突破1.1万亿美元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　技术开发风险
　　公司生产特种导体，下游企业为技术密集型行业，客户产品集新材料制造技术、工业设计技术、计算机自动化控制技术等诸多高技术集成创新产品，随着军用电子、航空航天、通信通讯领域的技术不断进步，如果公司不能持续提升技术和升级产品，无法生产出符合新技术要求的产品，就会有失去市场份额的风险。
　　控股股东不当控制的风险
　　公司控股股东精达股份（上交所证券代码：600577）直接持有本公司42.1411%的股份，其全资子公司铜陵顶科直接持有本公司38.5447%的股份，因此对公司经营管理有很大影响力，且其投资主体较多。如果未来控股股东通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、管理层调整、股利分配等事项实施不当控制；同时，控股股东的利益与公司中小股东的利益不一致，将会导致控股股东不当控制的风险。
　　应收账款、商业承兑汇票回收风险
　　报告期内应收账款和应收票据占资产比重较大，主要是给予常年合作客户双方接受的信用期所致。应收账款重大客户均为较知名企业，这些企业规模较大、信誉良好，大多数客户与公司建立了长期稳定的业务合作关系。随着销售规模的扩大，未来公司应收账款有进一步增加的趋势。如果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别主要客户经营状况发生困难，则公司存在应收账款难以收回，导致发生坏账的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。公司于2023年12月获得编号为GR202332001284号高新技术企业证书，有效期3年。若我国相关企业税收优惠政策发生变动，或者公司将来未能通过高新技术企业认定，将导致公司不再继续享受企业所得税税收优惠政策，公司的盈利能力和经营成果将受到一定影响。
　　生态环境保护的风险
　　随着国家持续加大生态环境保护力度，公司以及子公司铜陵顶讯的生产过程中如果环保管控不到位，一旦发生环保安全事件，会对公司的生产经营造成重大影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　（1）公司主营业务　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在112G/224G高速传输镀银导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已经成为国内主要的特种导体生产企业，特种导体的生产规模和产品销售数量在国内特种导体细分领域处于领先地位，建立了显著的市场和技术优势。　　公司拥有专业的市场销售团队及销售网络，通... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　（1）公司主营业务
　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在112G/224G高速传输镀银导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已经成为国内主要的特种导体生产企业，特种导体的生产规模和产品销售数量在国内特种导体细分领域处于领先地位，建立了显著的市场和技术优势。
　　公司拥有专业的市场销售团队及销售网络，通过参与境内外行业展会、技术论坛及研讨会等方式开拓业务，凭借领先的技术水平和产品质量，公司可全方位满足客户及市场需求，多年以来受到市场和客户认同。在军工及航空航天领域，公司与南京全信传输科技股份有限公司、江苏通光电子线缆股份有限公司、中国电子科技集团公司第二十三研究所、湖北航天电缆有限公司等知名企业建立了紧密的战略合作伙伴关系；在AI服务器及数据中心领域，公司与Amphenol、Molex、百通赫思曼工业（苏州）有限公司、惠州乐庭智联科技股份有限公司、立讯有限公司、江苏安澜万锦电子股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司等行业领军企业建立了研发销售一体的战略合作关系。
　　作为技术导向型的高新技术企业，公司曾获国家科学技术进步奖二等奖，拥有江苏省高性能合金导体工程技术研究中心、常州市合金导体工程技术研究中心等多个研发机构和平台，获得“中国有色金属工业科学技术一等奖”、“全国有色金属行业先进集体”、“江苏省专精特新中小企业”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省科技型中小企业”、“创新投入十强企业”等多项荣誉称号。公司是中国电子元件行业协会会员单位公司，积极与国内知名大学进行合作研发，与国际企业进行紧密合作，不断推动技术创新和工程化实践，使公司的技术水平始终处于国内领先、国际先进水平。公司在特殊导体领域围绕铜、铜合金导体生产工艺及制备设备的核心技术进行多项革新，具有多项自主研发和合作研发的核心技术成果。截至期末，公司合计拥有20件发明专利、28件实用新型专利。
　　（2）公司主要产品或服务
　　恒丰特导依托镀层特种导体核心技术，以镀银导体为主要产品，集镀银、镀镍和镀锡特种导体及其延伸产品的技术研发、产品开发、生产制造、国内营销和海外贸易辅助于一体的全方位产业化运营的民营高新技术企业。
　　公司的主要产品及其用途、性能、应用领域具体如下：
　　公司产品的性能及应用领域：
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
　　公司2025半年度实现合并营业收入81,355.51万元，合并营业利润5,690.32万元，合并净利润4,935.35万元。2025年，公司重点工作开展如下：
　　1、加速推进产能扩张，保障客户采购需求
　　受益于AI服务器及数据中心需求旺盛，公司本年度对高速连续电镀及高速拉丝产线进行了系列扩产行为，同时设立越南全资子公司，预计扩产完成后，用于铜缆连接器高速镀银线缆产能释放至每年5,000吨。公司积极扩产，不断提升产品质量以保障客户采购需求。
　　2、大力开展研发工作，提高核心竞争力
　　公司与下游不同领域客户沟通了解行业前沿需求，同时联合有研工程技术研究院有限公司、上海电缆研究所有限公司、河海大学常州校区、河南科技大学等行业知名院所合作，了解行业前沿技术并进行研发，提高公司核心竞争力。
　　3、加快国际化进程
　　报告期内，公司加速推进海外工厂进程，全资子公司越南恒丰完成从产线落地到送样测试以及最终量产。公司将积极探索国际化机会。
　　（二）行业情况
　　（一）公司所属行业定位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）-有色金属冶炼和压延加工业（C32）-有色金属合金制造（C324）-有色金属合金制造（C3240））”。根据《全国中小企业股份转让系统公司挂牌公司投资型行业分类指引》，发行人所属行业为“原材料（11）-原材料（1110）-新材料（111014）-先进结构材料（11101411）”。
　　（二）行业基本情况
　　特种导体是在普通导体基础上发展起来的一系列具有独特性能和特殊结构的产品。相对于量大面广的中低端普通导体产品，特种导体采用新材料、新结构、新工艺或新设计，具有技术含量高、适用条件严格、附加值高等特点，最初主要应用于军事工业领域。随着现代社会向电气化、自动化、信息化和网络化方向发展，航空航天、AI服务器、数据中心、通信、医疗、消费电子等领域对应用材料提出了更高的性能要求，特种导体也由早期的军工用途，迅速拓展到上述领域。特种导体市场逐渐向更细的专业化方向发展，相应的研究和开发也随着下游产品的快速增长和更新迭代得到了迅猛发展。特种导体中的代表产品近年来保持市场规模增长，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球镀银导体市场规模达到了5.64亿美元，预计2031年将达到7.96亿美元，年复合增长率为5.1%。
　　特种导体下游应用领域广泛，公司产品主要应用于军工、航空航天、通信、数据中心、医疗器械、新能源汽车和电子消费品等场景及领域。随着下游产业的不断升级迭代，终端应用产品向集成化、功能化、微型化等方向发展，特种导体应用市场发展提速，有望带动公司产品需求的进一步增长。
　　1、军工、航空航天市场
　　军工、航空航天用特种导体包括飞机、卫星、火箭和其他飞行器上用的低频用特种导体、射频同轴用特种导体、高速数据传输用特种导体等。信息能力作为战斗力形成中“牵一发而动全身”的主导性因素，已成为体系作战能力生成的关键所在，信息优势是现代战场的首要优势。未来无人化、智能化作战发展潮流，大高速传输互连、射频微波互连、一体化系统互连等技术有望提升公司产品需求。
　　①国防支出预算适度稳定增长
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出，要“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”。根据国家财政部数据，2024年国防支出预算为16,652.08亿元，同比增长7.2%，这是中国国防预算连续9年维持个位数增长，不断增长的国防费用为军工行业的持续发展提供了基础。
　　②航空航天、卫星制造业快速发展
　　航空制造业是高端装备业的代表，其技术水平和生产能力能够体现出一个国家制造业的实力，随着歼-35A进入列装，我国第五代多型隐身战机已具备一定规模和体系，智能化、网络化、有/无人机协同能力或将成重点开发方向。在全球航天战略部署的新形势下，中国积极投入“航天强国”建设中，商业航天在近几年得到快速成长并初具规模。我国未来有望成为民航飞机需求第一大国，商用发动机市场蓬勃发展。根据《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》，预计国内民航飞机2024-2043年新增交付为9,323架，占全球总交付量的21.3%；交付价值量将达1.4万亿美元，占全球总交付价值量的21.7%，中国的机队规模总数将达到10,061架，占全球机队总数的20.6%。
　　2、AI服务器、数据中心市场
　　①流量爆发式增长推动数据中心建设
　　数据中心、云计算是数字经济以及算力系统的基石。随着未来的AI运用场景（如自动驾驶、智慧医疗和自然语言处理等）不断发展，对AI服务器的需求不断增加。此外，AI大模型的深入研发和应用加速落地，对算力提出了更高的要求，从而推动了AI服务器市场的增长。IDC预测，2024年中国加速服务器市场规模将达到190亿美元，同比2023年增长87%。预计到2028年，中国加速计算服务器市场规模将超过550亿美元。
　　②AI服务器采用铜互连架构
　　大规模数据中心迅速增长，对数据中心网络提出了高可用性、弹性扩展、低延迟和低成本等核心要求。网络硬件作为基础，面临这些挑战，数据中心网络硬件需要实现极简、极可靠和极致性能，以提高稳定性、部署效率和降低成本。物理网络链路的设计也应遵循极简、极可靠和极致性能的原则。从简单的1,000Mbps双绞线网络链路到400G以及800G不等，加上不同的IDC部署环境和业务需求，导致了物理链路方案的多样性和个性化需求，对链路的极简性、稳定性和成本控制提出了巨大挑战。目前高速无源铜缆、有源铜缆、AEC、AOC等物理互联技术为数据中心网络提供了多样的解决方案。根据LightCounting预测，未来五年高速线缆市场销售额将翻倍，到2028年达到28亿美元。
　　3、数据通信、消费电子市场
　　①数据通信、消费电子行业提升
　　在数据通信领域，特种导体主要用于5G基站、交换机等网络设备之间的高速互联，实现高速数据传输。随着5G、物联网、人工智能、虚拟现实、新型显示等新兴技术与消费电子产品融合，加速消费电子产品更新换代，新的产品形态推动消费电子行业保持增长态势。根据GSA、TDIA发布的数据显示，全球5G网络稳步发展，截至2025年6月末，全球130个国家和地区的344个运营商推出基于3GPP标准的商用5G网络。截至2024年四季度末，全球5G基站部署总量达到637.6万个，同比增长28.9%，季度新增27万个。从地区分布看，东亚地区（中日韩）5G基站建设规模最大，累计建成5G基站456万个。预计到2025年全球将建有5G基站660万个。在5G产业快速推进的同时，6G产业也逐步凸显。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《中国制造2025》等政策文件明确提出要加快5G网络规模化部署，前瞻布局6G网络技术储备。国家发改委、国家数据局、工信部联合印发的《国家数据基础设施建设指引》中指出，推动传统网络设施优化升级，有序推进5G网络向5G-A升级演进，全面推进6G网络技术研发创新。
　　②中国成为全球工业机器人最大市场
　　机器人用特种导体应用均为运动场景，这对其导体结构提出了更高要求，研发方向以抗弯折、抗扭转、抗撞断力等物理机械特性为主。中国已经成为全球工业机器人最大市场，工业机器人作为实现自动化生产的终端设备，在制造升级中扮演着至关重要的角色。随着中国智造升级的产业政策和下游行业的需求增长，国内外头部的机器人企业基本完成人形机器人的整机开发，进入试点测试和小规模量产阶段，下一步的关注重点将转变至人形机器人的规模化量产进度。据高工机器人产业研究所(GGII)预测，2025-2030年中国人形机器人销量有望达8,597/19,023/37,304/75,450/138,805/271,214台。
　　③医疗设备升级加速
　　特种导体在医疗器械领域涉足广泛。例如，特种导体不但在医用B超探头与主机的连接线束中起到电能与信息的传递作用，而且在胃镜、肠镜等医用诊断器械的导光线束与导像线束中负责传送电能和信息。近年来，随着国内人民生活水平的不断提高和人口老龄化的加剧，中国成为全球最具潜力的医疗设备消费市场之一。中国医疗设备市场规模一直保持快速增长，根据《中国医疗器械行业蓝皮书(2024)》统计，2016-2023年中国医疗器械行业市场规模呈现逐年上升趋势，2023年中国医疗器械行业市场规模达到10,328亿元，同比增长5.07%，2016-2023年复合增长率为16.12%。前瞻产业研究院估测2030年中国医疗器械行业市场规模或将突破1.8万亿元，2025-2030年复合增长率达到7.53%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　技术开发风险
　　公司生产特种导体，下游企业为技术密集型行业，客户产品集新材料制造技术、工业设计技术、计算机自动化控制技术等诸多高技术集成创新产品，随着军用电子、航空航天、通信通讯领域的技术不断进步，如果公司不能持续提升技术和升级产品，无法生产出符合新技术要求的产品，就会有失去市场份额的风险。
　　控股股东不当控制的风险
　　公司控股股东精达股份（上交所证券代码：600577）直接持有本公司42.1411%的股份，其全资子公司铜陵顶科直接持有本公司38.5447%的股份，因此对公司经营管理有很大影响力，且其投资主体较多。如果未来控股股东通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、管理层调整、股利分配等事项实施不当控制；同时，控股股东的利益与公司中小股东的利益不一致，将会导致控股股东不当控制的风险。
　　应收账款、商业承兑汇票回收风险
　　报告期内应收账款和应收票据占资产比重较大，主要是给予常年合作客户双方接受的信用期所致。应收账款重大客户均为较知名企业，这些企业规模较大、信誉良好，大多数客户与公司建立了长期稳定的业务合作关系。随着销售规模的扩大，未来公司应收账款有进一步增加的趋势。如果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别主要客户经营状况发生困难，则公司存在应收账款难以收回，导致发生坏账的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。公司于2023年12月获得编号为GR202332001284号高新技术企业证书，有效期3年。若我国相关企业税收优惠政策发生变动，或者公司将来未能通过高新技术企业认定，将导致公司不再继续享受企业所得税税收优惠政策，公司的盈利能力和经营成果将受到一定影响。
　　生态环境保护的风险
　　随着国家持续加大生态环境保护力度，公司以及子公司铜陵顶讯的生产过程中如果环保管控不到位，一旦发生环保安全事件，会对公司的生产经营造成重大影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）公司主营业务
　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在112G/224G高速传输镀银铜导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已经成为国内主要的特种导体生产企业，特种导体的生产规模和产品销售数量在国内特种导体细分领域处于领先地位，建立了显著的市场和技术优势。
　　公司拥有专业的市场销售团队及销... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）公司主营业务
　　恒丰特导主要从事特种导体的研发、生产及销售，主营业务产品涵盖镀银导体、镀锡导体、镀镍导体等，产品应用于军工及航空航天、AI服务器及数据中心、消费电子、移动通信、精密医疗器械等领域。公司深耕于行业20余年，建立起专业且具有创新意识的核心技术团队，在112G/224G高速传输镀银铜导体、高强高导合金导体和超微细先进导体制备等领域构建了强大的壁垒，公司已经成为国内主要的特种导体生产企业，特种导体的生产规模和产品销售数量在国内特种导体细分领域处于领先地位，建立了显著的市场和技术优势。
　　公司拥有专业的市场销售团队及销售网络，通过参与境内外行业展会、技术论坛及研讨会等方式开拓业务，凭借领先的技术水平和产品质量，公司可全方位满足客户及市场需求，多年以来受到市场和客户认同。在军工及航空航天领域，公司与南京全信传输科技股份有限公司、江苏通光电子线缆股份有限公司、中国电子科技集团公司第二十三研究所、湖北航天电缆有限公司等知名企业建立了紧密的战略合作伙伴关系；在AI服务器及数据中心领域，公司与安费诺时代微波电子（上海）有限公司、Moex、百通赫思曼工业（苏州）有限公司、惠州乐庭智联科技股份有限公司、汕头立讯技术有限公司、江苏安澜万锦电子股份有限公司、宝胜科技创新股份有限公司等行业领军企业建立了研发销售一体的战略合作关系。
　　作为技术导向型的高新技术企业，公司在报告期内荣获国家科学技术进步奖二等奖，拥有江苏省高性能合金导体工程技术研究中心、常州市合金导体工程技术研究中心等多个研发机构和平台，获得“中国有色金属工业科学技术一等奖”、“全国有色金属行业先进集体”、“江苏省专精特新中小企业”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省科技型中小企业”、“创新投入十强企业”等多项荣誉称号。公司是中国电子元件行业协会会员单位公司，积极与国内知名大学进行合作研发，与国际企业进行紧密合作，不断推动技术创新和工程化实践，使公司的技术水平始终处于国内领先、国际先进水平。公司在特殊导体领域围绕铜、铜合金导体生产工艺及制备设备的核心技术进行多项革新，具有多项自主研发和合作研发的核心技术成果。报告期内公司新增授权发明专利4件，合计拥有20件发明专利、33件实用新型专利。
　　(2)公司主要产品或服务
　　恒丰特导依托镀层特种导体核心技术，以镀银导体为主要产品，集镀银、镀镍和镀锡特种导体及其延伸产品的技术研发、产品开发、生产制造、国内营销和海外贸易辅助于一体的全方位产业化运营的民营高新技术企业。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
　　公司全年实现合并营业收入114,309.84万元，合并营业利润7,788.84万元，合并净利润6,603.90万元。2024年，公司重点工作开展如下：
　　1、加速推进产能扩张，保障客户采购需求
　　受益于AI服务器及数据中心需求旺盛，公司本年度对高速连续电镀及高速拉丝产线进行了系列扩产行为，同时设立越南全资子公司，预计扩产完成后，用于铜缆连接器高速镀银线缆产能释放至每年5,000吨。公司积极扩产，不断提升产品质量以保障客户采购需求。
　　2、大力开展研发工作，提高核心竞争力
　　公司与下游不同领域客户沟通了解行业前沿需求，同时联合有研工程技术研究院有限公司、上海电缆研究所有限公司、河海大学常州校区、河南科技大学等行业知名院所合作，了解行业前沿技术并进行研发，提高公司核心竞争力。
　　公司与河南科技大学、兰州理工大学、河南理工大学等7家单位共同完成的《高性能铜及贵金属丝线材关键制备加工技术与应用》项目获得“国家科学技术进步二等奖”荣誉，公司董事长、总经理兼核心技术人员陈鼎彪先生作为该项目的主要完成人之一，同时获得国家科学技术进步奖二等奖。该项目经过多年协同攻关，突破了高性能铜基丝线材制备加工核心技术瓶颈，开发出具有自主知识产权的成套制备加工技术，成功应用于铜及贵金属丝线材等系列产品，项目推动了我国铜及贵金属丝线材制造水平迈向“超微细”先进水平。
　　(二)行业情况
　　（一）公司所属行业定位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“制造业（C）—金属制品业（C33）—金属表面处理及热处理加工（C336）-金属表面处理及热处理加工（C3360）”。根据《全国中小企业股份转让系统公司挂牌公司投资型行业分类指引》，发行人所属行业为“原材料（11）-原材料（1110）-新材料（111014）-先进结构材料（11101411）”。
　　（二）行业基本情况
　　特种导体是在普通导体基础上发展起来的一系列具有独特性能和特殊结构的产品。相对于量大面广的中低端普通导体产品，特种导体采用新材料、新结构、新工艺或新设计，具有技术含量高、适用条件严格、附加值高等特点，最初主要应用于军事工业领域。随着现代社会向电气化、自动化、信息化和网络化方向发展，航空航天、AI服务器、数据中心、通信、医疗、消费电子等领域对应用材料提出了更高的性能要求，特种导体也由早期的军工用途，迅速拓展到上述领域。特种导体市场逐渐向更细的专业化方向发展，相应的研究和开发也随着下游产品的快速增长和更新迭代得到了迅猛发展。特种导体中的代表产品近年来保持市场规模增长，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球镀银导体市场规模达到了5.64亿美元，预计2031年将达到7.96亿美元，年复合增长率为5.1%。
　　特种导体下游应用领域广泛，公司产品主要应用于军工、航空航天、通信、数据中心、医疗器械、新能源汽车和电子消费品等场景及领域。随着下游产业的不断升级迭代，终端应用产品向集成化、功能化、微型化等方向发展，特种导体应用市场发展提速，有望带动公司产品需求的进一步增长。
　　1、军工、航空航天市场
　　军工、航空航天用特种导体包括飞机、卫星、火箭和其他飞行器上用的低频用特种导体、射频同轴用特种导体、高速数据传输用特种导体等。信息能力作为战斗力形成中“牵一发而动全身”的主导性因素，已成为体系作战能力生成的关键所在，信息优势是现代战场的首要优势。未来无人化、智能化作战发展潮流，大高速传输互连、射频微波互连、一体化系统互连等技术有望提升公司产品需求。
　　①国防支出预算适度稳定增长
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出，要“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”。根据国家财政部数据，2024年国防支出预算为16,652.08亿元，同比增长7.2%，这是中国国防预算连续9年维持个位数增长，不断增长的国防费用为军工行业的持续发展提供了基础。
　　②航空航天、卫星制造业快速发展
　　航空制造业是高端装备业的代表，其技术水平和生产能力能够体现出一个国家制造业的实力，随着歼-35A进入列装，我国第五代多型隐身战机已具备一定规模和体系，智能化、网络化、有/无人机协同能力或将成重点开发方向。在全球航天战略部署的新形势下，中国积极投入“航天强国”建设中，商业航天在近几年得到快速成长并初具规模。我国未来有望成为民航飞机需求第一大国，商用发动机市场蓬勃发展。根据《中国商飞公司市场预测年报（2024-2043）》，预计国内民航飞机2024-2043年新增交付为9,323架，占全球总交付量的21.3%；交付价值量将达1.4万亿美元，占全球总交付价值量的21.7%，中国的机队规模总数将达到10,061架，占全球机队总数的20.6%。
　　2、AI服务器、数据中心市场
　　①流量爆发式增长推动数据中心建设
　　数据中心、云计算是数字经济以及算力系统的基石。随着未来的AI运用场景（如自动驾驶、智慧医疗和自然语言处理等）不断发展，对AI服务器的需求不断增加。此外，AI大模型的深入研发和应用加速落地，对算力提出了更高的要求，从而推动了AI服务器市场的增长。IDC预测，2024年中国加速服务器市场规模将达到190亿美元，同比2023年增长87%。预计到2028年，中国加速计算服务器市场规模将超过550亿美元。
　　②AI服务器采用铜互连架构
　　大规模数据中心迅速增长，对数据中心网络提出了高可用性、弹性扩展、低延迟和低成本等核心要求。网络硬件作为基础，面临这些挑战，数据中心网络硬件需要实现极简、极可靠和极致性能，以提高稳定性、部署效率和降低成本。物理网络链路的设计也应遵循极简、极可靠和极致性能的原则。从简单的1,000Mbps双绞线网络链路到400G以及800G不等，加上不同的IDC部署环境和业务需求，导致了
　　物理链路方案的多样性和个性化需求，对链路的极简性、稳定性和成本控制提出了巨大挑战。目前高速无源铜缆、有源铜缆、AEC、AOC等物理互联技术为数据中心网络提供了多样的解决方案。根据LightCounting预测，未来五年高速线缆市场销售额将翻倍，到2028年达到28亿美元。
　　3、数据通信、消费电子市场
　　①数据通信、消费电子行业提升
　　在数据通信领域，特种导体主要用于5G基站、交换机等网络设备之间的高速互联，实现高速数据传输。随着5G、物联网、人工智能、虚拟现实、新型显示等新兴技术与消费电子产品融合，加速消费电子产品更新换代，新的产品形态推动消费电子行业保持增长态势，根据Statista数据，2022年全球消费电子市场规模将达到10,850亿美元，同比延续正增长。根据Statista预测数据，2022~2025年间，全球消费电子市场规模有望从10,850亿美元稳健增长至11,600亿美元，期间年复合增长率为2.25%，整体维持稳健发展态势。
　　③中国成为全球工业机器人最大市场
　　机器人用特种导体应用均为运动场景，这对其导体结构提出了更高要求，研发方向以抗弯折、抗扭转、抗撞断力等物理机械特性为主。中国已经成为全球工业机器人最大市场，工业机器人作为实现自动化生产的终端设备，在制造升级中扮演着至关重要的角色。随着中国智造升级的产业政策和下游行业的需求增长，国内外头部的机器人企业基本完成人形机器人的整机开发，进入试点测试和小规模量产阶段，下一步的关注重点将转变至人形机器人的规模化量产进度。据高工机器人产业研究所（GGII）预测，2025-2030年中国人形机器人销量有望达8,597/19,023/37,304/75,450/138,805/271,214台。
　　4、医疗设备升级加速
　　特种导体在医疗器械领域涉足广泛。例如，特种导体不但在医用B超探头与主机的连接线束中起到电能与信息的传递作用，而且在胃镜、肠镜等医用诊断器械的导光线束与导像线束中负责传送电能和信息。
　　近年来，随着国内人民生活水平的不断提高和人口老龄化的加剧，中国成为全球最具潜力的医疗设备消费市场之一。中国医疗设备市场规模一直保持快速增长，根据《中国医疗器械行业蓝皮书(2024)》统计，2016-2023年中国医疗器械行业市场规模呈现逐年上升趋势，2023年中国医疗器械行业市场规模达到10,328亿元，同比增长5.07%，2016-2023年复合增长率为16.12%。前瞻产业研究院估测2030年中国医疗器械行业市场规模或将突破1.8万亿元，2025-2030年复合增长率达到7.53%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　技术开发风险
　　公司生产特种导体，下游企业为技术密集型行业，客户产品集新材料制造技术、工业设计技术、计算机自动化控制技术等诸多高技术集成创新产品，随着军用电子、航空航天、通信通讯领域的技术不断进步，如果公司不能持续提升技术和升级产品，无法生产出符合新技术要求的产品，就会有失去市场份额的风险。
　　控股股东不当控制的风险
　　公司控股股东精达股份（上交所证券代码：600577）直接持有本公司42.1411%的股份，其全资子公司铜陵顶科直接持有本公司38.5447%的股份，因此对公司经营管理有很大影响力，且其投资主体较多。如果未来控股股东通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、管理层调整、股利分配等事项实施不当控制；同时，控股股东的利益与公司中小股东的利益不一致，将会导致控股股东不当控制的风险。
　　应收账款、商业承兑汇票回收风险
　　报告期内应收账款和应收票据占资产比重较大，主要是给予常年合作客户双方接受的信用期所致。应收账款重大客户均为较知名企业，这些企业规模较大、信誉良好，大多数客户与公司建立了长期稳定的业务合作关系。随着销售规模的扩大，未来公司应收账款有进一步增加的趋势。如果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别主要客户经营状况发生困难，则公司存在应收账款难以收回，导致发生坏账的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定，国家需要重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。公司于2023年12月获得编号为GR202332001284号高新技术企业证书，有效期3年。若我国相关企业税收优惠政策发生变动，或者公司将来未能通过高新技术企业认定，将导致公司不再继续享受企业所得税税收优惠政策，公司的盈利能力和经营成果将受到一定影响。
　　生态环境保护的风险
　　随着国家持续加大生态环境保护力度，公司以及子公司铜陵顶讯的生产过程中如果环保管控不到位，一旦发生环保安全事件，会对公司的生产经营造成重大影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲