一、业务概要　　商业模式　　公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的委外生产及销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定制服务在行业内独具... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式
　　公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的委外生产及销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定制服务在行业内独具特色，并且公司通过差别化以及个性化的服务，给产品带来额外加价，增加了公司的创收部分。同时，公司对银行、经销商、电视购物等不同渠道的客户需求进行收集和分析，有针对性地开发、设计、制作能够满足各种渠道客户需求的产品，在提高客户产品体验的同时，也增加了公司的销售收入。六年来，企业以创新的产品和服务奠定了在贵金属工艺品销售行业渠道销售一定的地位，与中国银行、工商银行、交通银行、邮政储蓄银行等多家国有银行保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。报告期至报告披露日公司商业模式未发生重大变化。
　　公司商业模式图
　　注：黄色部分为公司控制环节，灰色部分为公司外包或客户环节）

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　根据公司发展规划，2020年公司维持创新层标准，夯实业务。2020年经营指标为当年不含税销售额2亿元，税前利润-675万元。集团要求我司做好现有银行渠道经营管理，大力开拓机构和个人消费者的贵金属文创类产品的个性化定制，充分利用混合所有制的优势加大新产品设计研发力度，适时开拓电商业务，培植新的业务增长点，积极稳妥扩大投资金业务规模，搞好内控建设。我公司2020年实现收入2.1亿元，净利润-1827.63万元（坏账计提损失）。尽管受新冠疫情影响但公司在中国银行渠道加强线上业务的开展，中银E商实现稳步增长，中国邮政储蓄银行渠道在保持原有业务的基础上线上业务增长明显。
　　(二)行业情况
　　1、宏观环境分析及行业发展情况
　　文化创意产业是以创造力为核心的新兴产业，通过技术、创意和产业化的方式开发、运用、营销知识产权，产生高附加值产品，主要包括广播影视、动漫、视觉艺术、工艺与设计、服装设计等。文化创意产业是文化产业的重要组成部分，是符合时代发展潮流和产业发展方向、实现经济转型、具有商业价值和文化内涵的朝阳产业。中国政府不断增加国家对文化创意产业的直接财政支出。自2010年起，财政部建立了文化产业发展专项基金，用于促进文化艺术产业的发展并促进经济发展方式转变和战略性结构调整。此外，中国政府还推出多项政策以吸引社会资金投资文化及相关产业。例如，国务院的振兴规划中提出设立文化艺术产业投资基金，后由财政部牵头发起设立总价值200亿元的投资基金。
　　在贵金属工艺品中，黄金工艺品的消费市场居于首位。黄金是黄金工艺品的载体。黄金集货币、金融和商品属性于一身，“黄金天然就是货币”体现了其货币属性，黄金的保值和避险功能体现了金融投资属性，黄金独特的物理化学性质使其在工业上也有重要应用。
　　面对持续的新冠疫情影响，我国黄金行业加速产业调整、推进技术进步、加强生态环保及安全建设，推进行业绿色发展，强化管理鼓励创新，整装勘查取得新突破，资源储量不断增加。黄金工艺品作为黄金与文化完美结合的产物，其投资性、收藏性与文化性，满足当前消费者的需求，契合我国当前“藏金于民”的理念和政策，成为黄金行业最具发展潜力的一部分，对黄金行业的良性发展起着至关重要的作用。与其他黄金类饰品相比，其彰显的传统文化、精湛工艺无不体现了中国黄金工艺品的魅力，为黄金产业未来发展拓展了一个广阔的空间。
　　2、周期波动
　　贵金属工艺品行业处于行业成长期，产品主要以金、银等贵金属为材质，作为一种高端消费品，体现消费、投资、收藏和馈赠的功能，其消费投资需求的增长与GDP增长呈现明显的正相关关系。中国经济高速发展和人民购买能力的不断提升，给贵金属工艺品行业的发展带来了巨大机遇。
　　贵金属工艺品行业的发展与区域经济发展水平相关。由于我国地区发展的不平衡，不同地区居民的可支配收入和消费理念差别较大，经济发达以及沿海地区的销量高于经济落后地区，广东、上海、北京等中心城市及其所在的华南、华东和华北地区的市场容量较大。但随着未来我国经济的均衡发展，东北地区、中西部地区居民收入的不断提高，行业的区域性特征会逐渐弱化。本行业因受节假日消费影响而具有一定季节性。
　　3、市场竞争的现状
　　以黄金、白银等为材质的贵金属工艺品具有“商品”和“艺术品”的双重属性，具有保值、增值、艺术观赏和收藏价值。近年来，消费者对贵金属工艺品的需求不断扩大，越来越多的企业把贵金属工艺品作为其重要发展方向。公司立足贵金属工艺品行业，已具备一定的研发设计优势、文化资源整合优势、供应链整合优势、营销渠道和客户资源优势，但如更多企业进入本行业将导致竞争加剧。如果公司不能巩固并增强创意设计、品牌及渠道等已有优势，将存在市场份额下降的风险。
　　同时，行业内公司现有的竞争对手也在不断变化销售渠道管理措施，针对渠道所作的决策有意或无意都会给公司的现有渠道来带影响。例如竞争对手提高服务品质，加强对渠道的支持，如果公司不能及时跟进，那么很有可能使公司现有的渠道偏向或者转向竞争对手。

　　三、持续经营评价
　　公司主营业务为贵金属产品的研发设计、外包生产及销售。贵金属工艺品是指以金、银等贵金属为载体，通过创意设计和现代工艺将贵金属与中华文化融合而成的文化创意产品。
　　公司自成立以来，积极开拓、培育贵金属文化市场和黄金及衍生品投资理念，不断促进中国贵金属投资及收藏品市场和谐稳健发展，与故宫博物院、中钞长城贵金属有限公司等保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。公司以市场需求为导向，潜心研究贵金属产品流行趋势，产品设计题材以于中华传统文化为主题，追求以产品传承历史，以设计展现未来。
　　公司的营销模式多元化，在维护开拓银行渠道的同时积极开发电视购物渠道销售、“中财黄金”品牌特许加盟销售、互联网渠道销售等。其中，银行渠道销售网点覆盖全国，包括中国银行、工商银行、交通银行、上海农商银行等国内银行。同时，公司正于致力打造第三方电商平台以及中财黄金官网平台同步销售。
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司主营业务成本分别为64,833.87万元、76,497.23万元和20,389.87万元，占营业收入的比重分别为95.83%、97.31%和96.65%。公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄金价格呈波动走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。
　　自设立以来，公司的主营业务及主要产品未发生重大变化，整体来看公司可持续经营能力良好。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　随着中国经济进一步增长，人民币国际化程度进一步提升，中国黄金市场进一步开放、进一步推动自由化，将吸引更多的境外机构参与中国黄金市场，随着中国黄金市场不断做大做强并且更加成熟稳定，将把中国的黄金市场提升到全球层面，市场前景必定更加广阔。
　　随着未来财富逐渐增长，机构投资者在保本的金融产品和保收益的投资产品方面，将黄金作为资产组合多样化的有效需求会进一步增加。随着个人投资者财富积累增加，以及对黄金市场及相关投资产品的知识不断增长，基于黄金作为避险资产的稳定属性，会有更多的个人投资逐渐投向黄金产品。
　　(二)公司发展战略
　　公司作为财政部所属黄金投资企业，将立足于做好银行渠道贵金属业务，大力开拓适合机构投资者和个人投资者未来价值投资选择的黄金投资产品，重点做好黄金文化创意产品的研发设计，努力提供消费者喜闻乐见的黄金文化创意产品满足市场需求，基于黄金保值避险属性及可随时变现的货币属性，进一步开发拓展投资金业务。
　　公司将进一步加强内控制度建设，规范流程管理，提升资金周转效率，完善开放共赢合作机制，积极倡导诚信守法经营，在确保国有资产保值增值的前提下，努力实现经济效益和社会效益综合提升，使公司可持续发展。
　　(三)经营计划或目标
　　按照中国财经出版传媒集团要求，结合公司自身发展规划，公司2021年预计完成销售收入2.68亿元，预计税前利润-61万元。除使用公司自有资金外，将积极争取中国财经出版传媒集团资金支持，公司将努力开拓银行融资渠道，预期争取贷款5000万元。
　　深圳子公司营运重点将放在黄金文化创意新产品研发设计和投资金加工业务方面，亦将根据市场需要及时开拓其他业务，确保公司投产当年实现盈利。
　　公司作为全国中小企业股份转让系统创新层挂牌企业之一，将努力拓展主营业务，该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应注意。
　　(四)不确定性因素
　　目前公司不存在对公司生产经营产生重大影响的不确定性因素。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争风险
　　以黄金和白银等为材质的贵金属工艺品具有保值、增值、艺术欣赏和收藏价值。近年来，消费者对贵金属工艺品的需求不断扩大，越来越多的企业把贵金属工艺品作为其重要发展方向。公司立足贵金属工艺品行业，已经具备一定的研发设计优势、文化资源整合优势、供应链整合优势、营销渠道和客户资源优势，但如更多企业进入本行业将导致竞争加剧。
　　公司将巩固并加强创意设计，强化品牌及渠道等已有优势等措施来应对上述市场竞争风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　2018年度、2019年度和2020年度，公司主营业务成本分别为64,833.87万元、76,497.23万元和20,389.87万元，占营业收入的比重分别为95.83%、97.31%和96.65%。公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄金价格呈波动走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。
　　公司积极的采取黄金套期保值、控制库存等操作，以缓冲原材料价格波动对公司造成的影响。
　　3、存货余额较大风险
　　2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日，公司存货为85,418,810.59元、81,445,979.13元和66,408,181.04元，占各期末流动资产比重分别为26.01%、22.72%和40.98%。公司归属于贵金属工艺品行业，存货余额较大、单位价值较高是贵金属工艺品行业自身特点。近年来公司的产品市场需求较大，同时公司采用的代销模式需要进行一定规模的产品铺货，因此存货占资产的比重较高。存货余额较大有可能导致公司用于周转的资金减少，出现资金紧张的情况，同时存货对应的金银原材料价格市场波动较大，若金银等原材料价格持续下跌，将会给公司带来存货跌价风险以及因贵金属工艺品潜在市场需求下降导致的存货积压风险。
　　针对上述情况，公司采取了积极的应对措施，对买入的贵金属原材料进行套期保值交易来对冲存货市场价值波动带来的影响。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾　　公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的研发设计、委外生产、销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定制服务在行业内独... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的研发设计、委外生产、销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定制服务在行业内独具特色，并且公司通过差别化以及个性化的服务，给产品带来额外加价，增加了公司的创收部分。同时，公司对银行、经销商、电视购物等不同渠道的客户需求进行收集和分析，有针对性地开发、设计、制作能够满足各种渠道客户需求的产品，在提高客户产品体验的同时，也增加了公司的销售收入。八年来，企业以创新的产品和服务奠定了在贵金属工艺品销售行业渠道销售领先者的地位，与中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、邮政储蓄银行等多家国有银行保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。近年来公司大力开发优质零售商户如：北京菜市口百货股份有限公司、苏宁易购集团股份有限公司等。报告期至报告披露日公司商业模式未发生重大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　按照中国财经出版传媒集团要求，结合公司自身发展规划，公司2020年预计完成销售收入7.6亿元，预计税前利润450万元。除使用公司自有资金外，将积极争取中国财经出版传媒集团资金支持2亿元用于投资金业务，公司将努力开拓银行融资渠道，预期争取贷款5000万元。深圳子公司营运重点将放在黄金文化创意新产品研发设计和投资金加工业务方面，亦将根据市场需要及时开拓其他业务，确保公司投产当年实现盈利。公司作为全国中小企业股份转让系统创新层挂牌企业之一，将努力拓展主营业务，该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应注意。受疫情影响，2020年上半年实现收入1.55亿元，净利润-330万元。下半年银行渠道会因疫情好转逐渐回归正常并有望对比去年同期有所增加。
　　（二）行业情况
　　2020年的疫情给贵金属企业造成前所未有的经营危机。市场萧条，关店潮大规模出现；销售急剧下降，现金流枯竭，对企业正常的资金周转是致命的打击。同时，也促进了贵金属行业的发展，实体店向线上进军。借助小程序，上云店；从“产品经营”到“用户关系经营”成为主流。我公司也加大了线上销售力度，中国银行、邮储银行线上销售额逐步提高。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、照章纳税、积极就业和保障员工合法权益，大力实践管理创新，努力履行着作为企业的社会责任。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，积极相应北京市政府的政策号召，和社会共享企业发展成果。

　　三、评价持续经营能力
　　公司主营业务为贵金属产品的研发设计、委外生产、销售。贵金属工艺品是指以金、银等贵金属为载体，通过创意设计和现代工艺将贵金属与中华文化融合而成的文化创意产品。
　　公司自成立以来，积极开拓、培育贵金属文化市场和黄金及衍生品投资理念，不断促进中国贵金属投资及收藏品市场和谐稳健发展，与故宫博物院、中钞长城贵金属有限公司等保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。公司以市场需求为导向，潜心研究贵金属产品流行趋势，产品设计题材多来自于佛家文化及中华传统文化主题，追求以产品传承历史，以设计展现未来。
　　公司的营销模式多元化，在维护开拓银行渠道的同时积极开发电视购物渠道销售、“中财黄金”品牌特许加盟销售、互联网渠道销售等。其中，银行渠道销售网点覆盖全国，包括中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、上海农商银行等国内银行。同时，公司正于致力打造第三方电商平台以及中财黄金官网平台同步销售。“中财黄金”品牌加盟也已在全国市场启动。
　　公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄
　　金价格呈波动走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。
　　自设立以来，公司的主营业务及主要产品未发生重大变化，整体来看公司可持续经营能力良好。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　以黄金和白银等为材质的贵金属工艺品具有保值、增值、艺术欣赏和收藏价值。近年来，消费者对贵金属工艺品的需求不断扩大，越来越多的企业把贵金属工艺品作为其重要发展方向。公司立足贵金属工艺品行业，已经具备一定的研发设计优势、文化资源整合优势、供应链整合优势、营销渠道和客户资源优势，但如更多企业进入本行业将导致竞争加剧。
　　公司将巩固并加强创意设计，强化品牌及渠道等已有优势等措施来应对上述市场竞争风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大有大幅度提升，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄金价格呈持续上涨走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。虽然黄金白银原料价格上涨对公司账面收入是有利的，但持续性的波动隐藏着极大的风险，公司需要积极的采取黄金套期保值、控制库存等操作，以缓冲原材料价格波动对公司造成的影响。
　　3、2020年疫情导致公司销售收入下滑，利润下降。面对不可抗力，我司积极应对，将线下销售往线上转，采取线上买赠等营销手段，不断加大并提高售后服务，使得销售逐步回升。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的研发设计、外包生产及销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司成立于2012年8月，目前总股本15,000万股。公司主营业务为贵金属产品的研发设计、外包生产及销售，专注于产业链中附加值较高的研发和销售环节，根据市场需求以及客户的要求设计研发各类贵金属工艺品，生产环节采用委托加工方式，配送环节主要采用第三方物流，借助生产商专业的生产设备和物流方完善的配送渠道组织贵金属工艺品的生产和配送，大幅降低了公司在利润率较低但成本较高的生产和运输两个环节的费用投入，但这两个环节在公司整体业务中也占有重要的地位，公司安排采购部门和仓库管理人员对委外生产和配送环节进行严格把控。公司针对各个销售渠道的特性和不同需求，为客户提供的定制服务在行业内独具特色，并且公司通过差别化以及个性化的服务，给产品带来额外加价，增加了公司的创收部分。同时，公司对银行、经销商、电视购物等不同渠道的客户需求进行收集和分析，有针对性地开发、设计、制作能够满足各种渠道客户需求的产品，在提高客户产品体验的同时，也增加了公司的销售收入。六年来，企业以创新的产品和服务奠定了在贵金属工艺品销售行业渠道销售领先者的地位，与中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、邮政储蓄银行等多家国有银行保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。报告期至报告披露日公司商业模式未发生重大变化。
公司商业模式图
注：黄色部分为公司控制环节，灰色部分为公司外包或客户环节）

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
根据公司发展规划，2019年公司维持创新层标准，夯实业务稳步发展。公司实际控制人中国财经出版传媒集团给我司下达的2019年经营指标为当年不含税销售额7.5亿元，税前利润1000万元。集团要求我司做好现有银行渠道经营管理，不断提升销售业绩，大力开拓机构和个人消费者的贵金属文创类产品的个性化定制，充分利用混合所有制的优势加大新产品设计研发力度，适时开拓电商业务，培植新的业务增长点，积极稳妥扩大投资金业务规模，搞好内控建设确保公司利润再上新台阶。我公司在2019年经过不懈努力，圆满完成了销售任务，实现收入7.86亿元，净利润-1788.31万元。子公司开拓了苏宁易购业务，中国银行渠道在浙江区域重新准入，为下一步的业务发展打下良好基础。
(二)行业情况
1、宏观环境分析及行业发展情况
文化创意产业是以创造力为核心的新兴产业，通过技术、创意和产业化的方式开发、运用、营销知识产权，产生高附加值产品，主要包括广播影视、动漫、视觉艺术、工艺与设计、服装设计等。文化创意产业是文化产业的重要组成部分，是符合时代发展潮流和产业发展方向、实现经济转型、具有商业价值和文化内涵的朝阳产业。中国政府不断增加国家对文化创意产业的直接财政支出。自2010年起，财政部建立了文化产业发展专项基金，用于促进文化艺术产业的发展并促进经济发展方式转变和战略性结构调整。此外，中国政府还推出多项政策以吸引社会资金投资文化及相关产业。例如，国务院的振兴规划中提出设立文化艺术产业投资基金，后由财政部牵头发起设立总价值200亿元的投资基金。
在贵金属工艺品中，黄金工艺品的消费市场居于首位。黄金是黄金工艺品的载体。黄金集货币、金融和商品属性于一身，“黄金天然就是货币”体现了其货币属性，黄金的保值和避险功能体现了金融投资属性，黄金独特的物理化学性质使其在工业上也有重要应用。
面对持续低迷的国际金价，我国黄金行业加速产业调整、推进技术进步、加强生态环保及安全建设，推进行业绿色发展，强化管理鼓励创新，整装勘查取得新突破，资源储量不断增加。黄金工艺品作为黄金与文化完美结合的产物，其投资性、收藏性与文化性，满足当前消费者的需求，契合我国当前“藏金于民”的理念和政策，成为黄金行业最具发展潜力的一部分，对黄金行业的良性发展起着至关重要的作用。与其他黄金类饰品相比，其彰显的传统文化、精湛工艺无不体现了中国黄金工艺品的魅力，为黄金产业未来发展拓展了一个广阔的空间。
2、周期波动
贵金属工艺品行业处于行业成长期，产品主要以金、银等贵金属为材质，作为一种高端消费品，体现消费、投资、收藏和馈赠的功能，其消费投资需求的增长与GDP增长呈现明显的正相关关系。中国经济高速发展和人民购买能力的不断提升，给贵金属工艺品行业的发展带来了巨大机遇。
贵金属工艺品行业的发展与区域经济发展水平相关。由于我国地区发展的不平衡，不同地区居民的可支配收入和消费理念差别较大，经济发达以及沿海地区的销量高于经济落后地区，广东、上海、北京等中心城市及其所在的华南、华东和华北地区的市场容量较大。但随着未来我国经济的均衡发展，东北地区、中西部地区居民收入的不断提高，行业的区域性特征会逐渐弱化。本行业因受节假日消费影响而具有一定季节性。
3、市场竞争的现状
以黄金、白银等为材质的贵金属工艺品具有“商品”和“艺术品”的双重属性，具有保值、增值、艺术观赏和收藏价值。近年来，消费者对贵金属工艺品的需求不断扩大，越来越多的企业把贵金属工艺品作为其重要发展方向。公司立足贵金属工艺品行业，已具备一定的研发设计优势、文化资源整合优势、供应链整合优势、营销渠道和客户资源优势，但如更多企业进入本行业将导致竞争加剧。如果公司不能巩固并增强创意设计、品牌及渠道等已有优势，将存在市场份额下降的风险。
同时，行业内公司现有的竞争对手也在不断变化销售渠道管理措施，针对渠道所作的决策有意或无意都会给公司的现有渠道来带影响。例如竞争对手提高服务品质，加强对渠道的支持，如果公司不能及时跟进，那么很有可能使公司现有的渠道偏向或者转向竞争对手。

　　三、持续经营评价
公司主营业务为贵金属产品的研发设计、外包生产及销售。贵金属工艺品是指以金、银等贵金属为载体，通过创意设计和现代工艺将贵金属与中华文化融合而成的文化创意产品。
公司自成立以来，积极开拓、培育贵金属文化市场和黄金及衍生品投资理念，不断促进中国贵金属投资及收藏品市场和谐稳健发展，与故宫博物院、中钞长城贵金属有限公司等保持着长期稳固的战略合作伙伴关系。公司以市场需求为导向，潜心研究贵金属产品流行趋势，产品设计题材多来自于佛家文化及中华传统文化主题，追求以产品传承历史，以设计展现未来。
公司的营销模式多元化，在维护开拓银行渠道的同时积极开发电视购物渠道销售、“中财黄金”品牌特许加盟销售、互联网渠道销售等。其中，银行渠道销售网点覆盖全国，包括中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、上海农商银行等国内银行。同时，公司正于致力打造第三方电商平台以及中财黄金官网平台同步销售。“中财黄金”品牌加盟也已在全国市场启动。
2017年度、2018年度和2019年度，公司主营业务成本分别为44,745.08万元、64,833.87万元和76,497.23万元，占营业收入的比重分别为92.74%、95.83%和97.31%。公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄金价格呈波动走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。
自设立以来，公司的主营业务及主要产品未发生重大变化，整体来看公司可持续经营能力良好。
(一)行业发展趋势
随着中国经济进一步增长，人民币国际化程度进一步提升，中国黄金市场进一步开放、进一步推动自由化，将吸引更多的境外机构参与中国黄金市场，随着中国黄金市场不断做大做强并且更加成熟稳定，将把中国的黄金市场提升到全球层面，市场前景必定更加广阔。
随着未来财富逐渐增长，机构投资者在保本的金融产品和保收益的投资产品方面，将黄金作为资产组合多样化的有效需求会进一步增加。随着个人投资者财富积累增加，以及对黄金市场及相关投资产品的知识不断增长，基于黄金作为避险资产的稳定属性，会有更多的个人投资逐渐投向黄金产品。
(二)公司发展战略
公司作为财政部所属黄金投资企业，将立足于做好银行渠道贵金属业务，大力开拓适合机构投资者和个人投资者未来价值投资选择的黄金投资产品，重点做好黄金文化创意产品的研发设计，努力提供消费者喜闻乐见的黄金文化创意产品满足市场需求，基于黄金保值避险属性及可随时变现的货币属性，进一步开发拓展投资金业务。
公司将进一步加强内控制度建设，规范流程管理，提升资金周转效率，完善开放共赢合作机制，积极倡导诚信守法经营，在确保国有资产保值增值的前提下，努力实现经济效益和社会效益综合提升，使公司可持续发展。
(三)经营计划或目标
按照中国财经出版传媒集团要求，结合公司自身发展规划，公司2020年预计完成销售收入7.6亿元，预计税前利润450万元。除使用公司自有资金外，将积极争取中国财经出版传媒集团资金支持2亿元用于投资金业务，公司将努力开拓银行融资渠道，预期争取贷款5000万元。
深圳子公司营运重点将放在黄金文化创意新产品研发设计和投资金加工业务方面，亦将根据市场需要及时开拓其他业务，确保公司投产当年实现盈利。
公司作为全国中小企业股份转让系统创新层挂牌企业之一，将努力拓展主营业务，该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应注意。
(四)不确定性因素
目前公司不存在对公司生产经营产生重大影响的不确定性因素。

　　四、风险因素
1、市场竞争风险
以黄金和白银等为材质的贵金属工艺品具有保值、增值、艺术欣赏和收藏价值。近年来，消费者对贵金属工艺品的需求不断扩大，越来越多的企业把贵金属工艺品作为其重要发展方向。公司立足贵金属工艺品行业，已经具备一定的研发设计优势、文化资源整合优势、供应链整合优势、营销渠道和客户资源优势，但如更多企业进入本行业将导致竞争加剧。
公司将巩固并加强创意设计，强化品牌及渠道等已有优势等措施来应对上述市场竞争风险。
2、原材料价格波动风险
2017年度、2018年度和2019年度，公司主营业务成本分别为44,745.08万元、64,833.87万元和76,497.23万元，占营业收入的比重分别为92.74%、95.83%和97.31%。公司销售的贵金属工艺品的主要原材料为黄金和白银。报告期内，受市场因素影响，黄金和白银等贵金属价格波动较大，黄金价格受国内外形势、通货膨胀、供求关系以及地缘政治等复杂因素影响，黄金价格呈波动走势。若黄金和白银等原材料采购价格持续大幅波动，将给公司盈利能力的稳定性带来一定影响。
公司积极的采取黄金套期保值、控制库存等操作，以缓冲原材料价格波动对公司造成的影响。
3、存货余额较大风险
2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日，公司存货为119,919,817.31元、85,418,810.59元和81,445,979.13元，占各期末流动资产比重分别为43.76%、26.01%和22.72%。公司归属于贵金属工艺品行业，存货余额较大、单位价值较高是贵金属工艺品行业自身特点。近年来公司的产品市场需求较大，同时公司采用的代销模式需要进行一定规模的产品铺货，因此存货占资产的比重较高。
存货余额较大有可能导致公司用于周转的资金减少，出现资金紧张的情况，同时存货对应的金银原材料
价格市场波动较大，若金银等原材料价格持续下跌，将会给公司带来存货跌价风险以及因贵金属工艺品潜在市场需求下降导致的存货积压风险。
针对上述情况，公司采取了积极的应对措施，对买入的贵金属原材料进行套期保值交易来对冲存货市场价值波动带来的影响，通过公司近三年的运营情况证明上述措施确实起到了较好的对冲存货跌价风险的效果。 收起▲