一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式：　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售。　　自1993年成立以来，公司一直专注于先进金属材料的研制、生产、销售。通过三十多年产品生产与开发的积累，公司自主研发并掌握航空航天用4J36因瓦合金关键技术、航空用高精密高磁性软磁合金材料制备技术、高膨胀4J72合金无焊缝大卷重带材技术等关键核心技术。　　公司为陕西省专精特新中小企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、陕西省制造业单项冠军示范企业。凭借在因瓦合金制造领域的长期积累，2024年12月30日，陕西省发展和改革委员会... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式：
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售。
　　自1993年成立以来，公司一直专注于先进金属材料的研制、生产、销售。通过三十多年产品生产与开发的积累，公司自主研发并掌握航空航天用4J36因瓦合金关键技术、航空用高精密高磁性软磁合金材料制备技术、高膨胀4J72合金无焊缝大卷重带材技术等关键核心技术。
　　公司为陕西省专精特新中小企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、陕西省制造业单项冠军示范企业。凭借在因瓦合金制造领域的长期积累，2024年12月30日，陕西省发展和改革委员会同意依托公司建立陕西省因瓦合金工程研究中心。该中心围绕航空航天、高端显示等领域的产业技术需求，在新型因瓦合金体系设计、制备技术、性能检测与评价、工程化应用及成果转化等方面开展研究，旨在突破制约因瓦合金发展的“卡脖子”关键核心技术瓶颈，并促进其在新能源汽车、风力发电等领域的应用推广。
　　公司作为主要起草单位，参与了2项软磁合金国家标准和1项团体标准的制定工作，并参与3项省市级重点研发项目。截至2025年12月31日，公司已获得授权专利33项，其中发明专利23项；已申请但尚未获得授权专利为23项，其中发明专利22项。
　　在新建阎良厂区过程中，公司大力投资国际一流的熔炼、锻造、冷轧、检测等专用设备。公司将基于这些先进设备，持续研发先进金属材料的关键技术。阎良新厂全面投产后，公司将在原有产品基础上，重点推进精密合金、高温合金、超高强钢等金属材料的研发、生产及销售。产品形态涵盖棒、板、带、框、丝、箔等，致力于解决金属材料上下游供需矛盾。公司面向国家重点需求，为下游行业提供多规格、批量化、定制化产品，市场定位于先进金属材料的国产化需求，推动先进金属材料的国产替代。
　　（1）产品及服务
　　公司以精密合金收入为主，其精密合金产品主要包括因瓦合金（Invar36或4J36）、可伐合金（4J29）、热双金属高膨胀合金（4J72）和软磁合金（1J22）四大核心品类。随着阎良新厂的逐步投产，公司在高温合金、超高强度钢等产品领域也逐步实现了营业收入。公司产品主要应用于航空航天、石油工业、电子工业和船舶工业等行业，产品质量要求较高，其中大部分产品需满足国家军事领域客户的特殊需求。
　　（2）采购模式
　　公司主要原材料为镍、钴、锰、纯铁等。公司根据客户订单及生产计划，采用持续分批量的形式向供应商采购。公司建立了严格的采购制度，供应商需通过准入评审方可进入合作名单，并签订《采购年度合作协议》；对于零星采购，则根据实际需求进行询价。
　　（3）生产模式
　　公司主要采用以销定产结合合理库存的订单驱动型生产模式。销售部门根据客户订单进行汇总，将汇总订单交给生产技术部进行调度，生产技术部根据客户订单、存货库存及市场预测等情况编制生产计划，并将生产计划下达给各生产车间；各生产车间按生产计划领取原材料和辅助材料，依据客户订单安排生产；品质管理部门按照质量体系要求对物料生产过程进行监督，并按照订单要求对最终产品进行检验，产品经库房验收入库。
　　(4)销售模式
　　公司主要采取直销的销售模式。通过积累老客户，并通过各种营销渠道向意向客户展示产品性能、技术能力、生产能力、质量保证等内容，以获得客户认同，最终实现销售。
　　根据客户的订单不同，公司将销售流程分为“现货销售”及“生产定制销售”两类。若客户有特定技术要求，经生产技术部确认后，将按客户所需技术要求进行生产，以满足客户要求；同时，当公司的库存产品可以满足客户需求时，采用现货销售方式。
　　公司库存现货主要用于为长期往来客户储备具有周期性需求的存货，此类销售仅需与客户沟通用量、规格、状态、价格等主要要素，一般是客户将订货需求传达给公司后，即可签订合同并办理发货。
　　定制销售所提供产品面向的用户多为航天、航空、电子等军工企业及科研院所，民品类客户销售也逐渐增长。该类用户对于产品质量及技术要求相对更加严格，在生产过程中需要参与技术指导跟踪。公司根据客户所提供的技术指标安排生产，产品检验合格后交付客户使用。
　　(5)研发模式
　　公司重视产品研发，能够根据客户提出的技术要求对新产品进行自主研发和试制，为后续批量化生产奠定基础。一般情况下，下游客户的新产品试制成功后便会进入批量化生产阶段。为保障产品质量的稳定性，客户通常会选择相对稳定的供货商，其中航空航天、电子等领域的生产厂家尤为慎重。
　　公司研发团队具备雄厚的行业相关专业知识与经验积累，熟悉行业需求及技术发展趋势，从而保证了项目研发的成功率。公司采用“核心技术自主开发”的模式进行新产品及新技术的开发工作，该模式能有效提高新产品技术的保密性，更快响应市场需求，提升公司产品的领先程度。
　　基于公司多年的技术开发经验，已形成了一套完整的产品开发决策机制。通过调研用户需求并吸取专家意见，最终确定产品或技术的发展方向。研发部门在明确新产品、新技术的开发方向后，将项目按工艺流程和不同工序进行研制。研制完成后，品质管理部门会对产品性能和质量进行检测。在产品定型前，经试用并反复修改后，形成标准化产品进行销售。
　　(6)2025年商业模式要素的变化情况及影响
　　全年公司商业模式要素无变化。
　　2.经营计划实现情况：
　　2025年公司围绕年初制定的经营计划，积极推进各项业务开展。根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的2025年度审计报告，公司营业收入43,912.16万元，同比增长
　　45.92%，净利润-2,194.27万元，同比下降366.76%。资产总额190,308.95万元，同比增长39.04%；归属于母公司所有者权益80,067.34万元，同比下降1.28%。
　　营业收入和净利润指标均未达预期。在公司阎良新厂“空天用因瓦合金项目”和“高精度精密合金箔材项目”的投资建设期间，研发费用、人工成本、折旧费等成本费用大幅上升，短期内对公司经营指标产生了较大影响。但阎良新厂全面投产后，将对公司的高速发展起到极大促进作用。
　　公司财务结构目前仍保持稳健，资产负债率处于健康水平。
　　(二)行业情况
　　一、精密合金行业
　　公司精密合金形成了因瓦合金（Invar36或4J36）、可伐合金（4J29）、热双合金高膨胀合金（4J72）、软磁合金（1J22）四大核心产品。
　　（一）因瓦合金（Invar36或4J36）
　　因瓦合金作为精密合金核心细分品类，广泛应用于半导体封装、航空航天模具、OLED掩膜版、精密光学仪器等战略领域，是公司核心产品之一。
　　（二）可伐合金（4J29）
　　可伐合金（4J29）作为Fe-Ni-Co系定膨胀合金，核心用于玻璃-金属、陶瓷-金属高气密封接，广泛应用于电子与半导体、精密仪器、航空航天与国防等领域，是公司核心产品之一。
　　（三）热双合金高膨胀合金（4J72）
　　4J72作为锰基热双合金高膨胀合金，是热双金属的核心主动层材料，凭借高膨胀系数、高电阻率、非磁性等特性，广泛应用于温控开关、热继电器、漏电保护装置、精密仪器及新能源汽车热管理系统等领域，是公司核心产品之一。
　　（四）软磁合金（1J22）
　　1J22作为铁钴钒系软磁合金，凭借高饱和磁感应强度、高居里温度（高于900℃）及优异的高温磁稳定性，应用于航空航天电机、高端传感器、核电设备、新能源汽车电驱系统及高功率电磁器件等领域，是公司核心产品之一。
　　二、高温合金行业
　　高温合金，又称“超合金”，是以铁（Fe）、镍（Ni）、钴（Co）中的一种或多种为基体元素，通过添加铬、铝、钛、钼、铼等十余种元素进行复合强化，从而在600℃至1200℃的高温及复杂应力环境下仍能长期稳定工作的高性能金属材料。与普通结构金属不同，高温合金专为应对极端工况下的氧化、蠕变和疲劳等失效问题而设计，具备优异的高温强度、抗氧化性和组织稳定性，主要用于航空发动机、火箭发动机、燃气轮机、汽车涡轮增压器、石化装备、核电装备等领域。
　　按照制备工艺分类，高温合金可分为变形高温合金、铸造高温合金和粉末高温合金三大类。其中，变形高温合金占国内总需求的大约70%，具有良好的热加工性能，可以通过锻造、轧制等工艺制成棒材、板材、环形件及盘锻件等各种形状的产品，典型牌号如GH4169，广泛应用于航空发动机的涡轮盘、机匣、轴等结构件。根据基体元素划分，高温合金主要分为镍基、铁基和钴基三种类型。镍基高温合金由于其卓越的综合性能占据了市场的主导地位，适用于最高温度达1000-1200℃的工作环境，是航空发动机最热端部件的关键材料。
　　高温合金是一个技术含量高、制备工艺相对复杂的新材料领域。经过多年发展，我国高温合金行业技术水平不断提升，是世界上少有的自身拥有高温合金生产体系的国家之一。目前我国高温合金市场增长主要依托于航空航天以及燃机产业的发展，根据中商情报网预测，我国高温合金2024年产量5.7万吨，较2018年2.2万吨扩产了159.09%；从市场规模看，根据前瞻产业研究院预测，我国高温合金市场规模2025年预计达856亿元，2020-2025年间CAGR约为29.95%，预计到2030年我国高温合金市场规模将达到3172亿元。
　　三、超高强度钢行业
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，是国防军工领域的重要材料，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆和其它军事装备上。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争加剧风险
　　公司主要从事精密合金、超高强钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，报告期内持续致力于解决金属材料上下游供需矛盾，为下游行业提供多规格、批量化、定制化产品，推动先进金属材料在航空航天、石油化工、电子工业和船舶工业等行业的应用。广阔的市场空间将吸引更多同行业竞争对手进入，市场竞争日趋激烈。应对措施：1.在新建阎良厂区过程中，公司大力投资国际一流的熔炼、锻造、冷轧、检测等专用设备。公司将基于这些先进设备，持续研发先进金属材料关键技术。重点推进精密合金、高温合金、超高强钢等金属材料的研发、生产及销售，产品形态涵盖棒、板、带、框、丝、箔等。扩大了公司的产能规模和销售规模，增强了公司市场竞争力。2.加大高附加值、高毛利率产品的研发投入，充分利用阎良厂区国际一流的熔炼、锻造、冷轧、检测等专用设备，加速高附加值、高毛利率产品研发成果的转化和规模化生产。加大高附加值、高毛利率产品的市场开拓力度，促进公司产品收入结构的转变，全面提升公司收入规模和盈利能力。3.加大军品客户开拓力度，通过军品客户严苛的资质审核及验证流程等建立公司的竞争壁垒，为公司军品客户销售规模的稳健增长创造坚实的基础。
　　原材料价格波动的风险
　　公司所处的精密合金行业，其产品主要原材料为镍、钴、锰及纯铁等。由于产品成本构成中原材料成本占比较高，而主要材料价格受国际价格走势和国家宏观政策等因素的影响较大。公司按照订单组织生产，在接受订单时基本实现原材料价格和产品价格的锁定。但从长期来看，原材料价格波动使得成本预测和控制面临挑战。若原材料价格出现较大幅度上涨，公司将面临产品毛利率下降及经营业绩下滑的风险。应对措施：1.公司拟对原材料镍开展套期保值业务，以减少因镍价格波动对公司产品成本及净利润的影响。2.对原材料进行价格跟踪，在价格处于低位时增加储备量；在价格呈上升趋势时，通过提前预付款等方式提前锁定价格，以避免原材料价格上涨带来的风险。
　　技术研发风险
　　公司专注于精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售。为持续保持竞争优势，公司必须不断投入人力、物力以提升研发能力和生产工艺。目前，受公司规模和资金状况等因素，公司的研发能力及条件尚需进一步提高。若未来公司不能持续加大研发投入，其产品研发和生产工艺的提升将会受到影响，进而对公司的市场地位、市场份额及经营业绩造成不利影响。应对措施：1.公司依托企业技术中心，联合国内知名高校及科研机构的专业实验室和高水准科研平台，为技术的研发打造业内一流的创新团队和科研条件。2.公司加大高素质人才和专业人才的招聘力度，为研发人员建立良好的薪酬体系和晋升通道，强化内部人才培养力度，扩大研发团队规模，增加研发投入，持续提升公司研发创新能力。3.公司建设陕西省因瓦合金工程研究中心，依托省级研究中心的设备投入和资源禀赋，全面培养高层次因瓦合金研发及工程技术人才。
　　公司固定资产、在建工程、承兑汇票存在抵押和质押风险
　　截至2025年12月31日，公司累计抵押、质押资产账面价值652,450,392.33元，占公司总资产的比例为34.29%。尽管自成立以来，公司不存在未按期偿还贷款或逾期还款的情形，信用状况良好。但若上述借款到期后公司无法按期还款，则公司存在经营性房产、土地及机器设备被申请执行的风险，这将对公司经营造成重大影响。应对措施：全面推动公司持续健康发展，深化管控，利用资本市场加速企业做大做强做优,做好按期还款资金计划，确保按期还贷。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司的实际控制人为李博，截至2025年12月31日直接持有公司8,879.09万股股份，占公司股本比例为41.56%，对公司拥有绝对的控制权。虽然公司建立了较为合理的法人治理结构，在《公司章程》中规定了关联交易决策的回避制度，并制定了《关联交易决策制度》，同时在《股东会议事规则》《董事会议事规则》中也做了相应的制度安排，但客观上存在控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事宜实施影响，从而可能存在损害公司及中小股东利益的风险。应对措施：公司在关联交易决策方面严格执行《公司章程》及各项规章制度。凡涉及关联交易决策的事项,均须按照规章制度由全体股东会议审议通过后方可执行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式：　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，业务遍及国内外许多行业和地区。公司通过不断加强产品研发和技术改造工作；注重产品质量，以产品质量为公司生命线，推行全面质量管理；提升营销水平，优化营销体系和结构，提高了企业竞争力，扩大了公司在国内外的影响。　　(1)产品及服务　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，产品主要应用于航空航天、石油工业、电子工业和船舶工业等行业，产品质量要求高，其中大部分产品需要满足国家军事领域客户的特殊需... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式：
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，业务遍及国内外许多行业和地区。公司通过不断加强产品研发和技术改造工作；注重产品质量，以产品质量为公司生命线，推行全面质量管理；提升营销水平，优化营销体系和结构，提高了企业竞争力，扩大了公司在国内外的影响。
　　(1)产品及服务
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，产品主要应用于航空航天、石油工业、电子工业和船舶工业等行业，产品质量要求高，其中大部分产品需要满足国家军事领域客户的特殊需求。公司的生产模式主要为以销定产结合合理库存，订单驱动型生产模式。公司自设立以来十分重视下游客户的服务体验，培养员工的服务意识，并一直致力于成为行业内的最佳服务商。公司在保质保量按时完成客户订单的基础上，及时与客户就后续加工过程中遇到的问题进行沟通，并根据自身经验总结合理性的改进意见。公司在细微环节上对服务意识，服务态度和服务内容严格要求，获得了客户认可，这也为公司稳定客户基础提供了保障。
　　(2)经营模式
　　公司主要采取直销的销售模式。通过老客户积累以及通过各种营销渠道向意向客户展示产品性能、技术能力、生产能力、质量保证等内容，取得客户认同，最终实现销售。
　　(3)客户类型
　　公司客户主要为军工企业、科研院所等企业。
　　(4)销售渠道
　　公司凭借产品品质优势和较高的性价比，在行业内树立了优质的品牌形象。公司根据不同行业的业务特点维护原有客户并发展新客户。具体来说，在开发新客户方面，公司积极参加国内外各类精密金属材料相关的各行业专业展览会，向专业人士展示公司形象，宣传产品信息，结识潜在客户；同时通过为老客户提供优质产品和服务，促进老客户带动新客户；此外公司积极主动开拓市场，通过各种方法取得潜在客户有关资料，采取上门拜访，电话传真，电子邮件，快递资料等方式主动联系接触潜在客户，并向潜在客户展示公司可提供的产品和服务。目前公司积累了大量的多年合作的长期客户，并通过签订框架协议的方式确定长期的合作关系，有利于保证公司经营的稳定性。
　　(5)收入模式
　　公司自成立起就专注于产品的研发与应用，在实际服务客户过程中，形成了深厚的技术积累与行业经验，针对不同客户产品各种特殊要求，制定公司专项生产工艺，以达到客户的满意。公司凭借精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料的研发优势与技术优势来实现相关收入、利润以及现金流。
　　(6)2025年半年度商业模式要素的变化情况及影响
　　2025年半年度公司商业模式要素无变化。
　　2.经营情况：
　　2025年半年度公司围绕年初制定的经营计划，积极推进各项业务开展。公司营业收入19,263.91万元，同比增长33.83%；净利润-1,110.66万元，同比下降185.68%；资产总计158,927.93万元，同比增长16.11%；归属于母公司所有者权益80,653.57万元，同比下降0.55%。
　　营业收入和净利润指标均未达预期，尽管财务数据反映出公司短期内承受了一定压力，这主要是由于外部市场环境的变化以及公司战略发展的双重影响，在公司阎良新厂“空天用因瓦合金项目”和“高精度精密合金箔材项目”投资建设期间，研发费用、人工成本、折旧费等成本费用大幅上升，在短期内对公司经营指标产生了较大影响，但在阎良新厂全面投产后，将会对公司的高速发展起到极大促进作用。
　　公司财务结构目前仍保持稳健，资产负债率处于健康水平。
　　（二）行业情况
　　1.行业市场规模
　　精密合金，是指具有特殊物理性能（磁学、电学等性能）的金属及其合金材料，也被称为“金属新材料”。按产业分类，将精密合金材料划归到特种钢铁产业中的一个子行业；也可将此类金属及其合金材料按用途定义为功能材料类的金属基功能材料。当前，精密合金在航天、航空领域用的精密仪器、仪表、遥测、控制元器件及附件、电子装置等设备制造中起到不可或缺的作用；也是武器等国防装备系统中传感器、换能器制造中必不可少的重要原材料之一；同时，也是现代科学探测用仪器、仪表、自动控制系统中不可忽视的原材料。
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，是国防军工领域的重要材料，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆和其它军事装备上。
　　高温合金是能够在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，是应用于航空航天领域的重要材料，更是建设战略、能源战略及国家战略的核心基础材料。
　　近年来，现代科学技术高速发展且科技成果飞速得到广泛应用与普及，而精密合金的应用领域亦逐渐从航天、航空、轮船制造等国防领域延伸至化工、石油、医疗器械制造等民用应用领域，因此，科学技术的发展以及国家、国民经济发展战略的转变与延伸，产业应用领域的逐步拓宽使得精密合金材料的需求量正逐年上涨，这为精密合金领域发展也带来巨大的外部驱动力和市场机遇。近几年，我国精密合金行业总体发展平稳，企业数量稳步增加，产业规模持续扩大，外部市场的变化为本行业的迅猛发展带来历史良机，国防建设、军品转型与升级换代、民品市场飞速扩展及政府经济政策的优化都为精密合金的下一步发展带来良机。
　　2.行业发展趋势
　　国防现代化的建设与发展都离不开基础原材料科技的发展，长期以来以美国为首的西方经济、科技与军事强国都对我国国防建设与科技发展实行封锁与压制政策，尤其是对国防建设领域涉及的基础原材料，特别是涉及到具有某些特殊功能的材料，如精密材料或金属及其合金功能材料实行了禁运。长期以来，我国国防、军事领域中涉及到的通信、航天与航空、导弹等装备及高能量密度组件与器件都离不开此类特殊精密合金或功能材料，因此我国国防建设与发展必须走独立自主、自力更生的道路，为国家安全、国民经济生活带来切实的保障。
　　近年来，我国电子产业结构发生重大的调整、转型、升级与优化，国防工业的发展和工业技术升级都使得国内精密合金市场需求得到稳定增长。同时，科学技术的发展与应用多样化，亦使精密合金的用途进一步拓展到舰船、石油化工、医疗等领域，已成为了各个工业领域发展的重要原材料，也为突破西方发达国家对我国关键工业领域实行禁运、封锁及打压战略引入了解决方案，因此精密合金或金属及合金功能材料的研发、生产、改型及产业结构优化一直都备受政府关注与扶持，也成为国家鼓励发展的基础关键材料领域之一。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争加剧风险
　　精密合金行业的新技术出现，传统产业面临严峻挑战，未来将有越来越多的竞争者进入。应对措施：1.通过加大对精密合金材料产能的投入，实现规模效益，降低产品成本。2.通过抢占市场先机，巩固客户，提高市场壁垒阻止新的竞争者进入。3.加强精密合金材料的研发，使公司能够占据精密合金材料的高端产品领域。4.加大高附加值、高毛利率产品的研发进度和投产进度，不断提高高附加值、高毛利率产品销售占比和利润贡献。
　　原材料价格波动的风险
　　公司所处精密合金行业生产产品主要原材料为镍、钴、锰及纯铁等，产品成本构成中原材料成本占比较高，主要材料价格受国际价格走势和国家宏观政策等因素的影响，波动较大。公司按照订单组织生产，在接受订单时基本实现原材料价格和产品价格的锁定，但从长期来看，原材料价格波动使得成本预测和控制成为难题。若原材料价格出现较大幅度上涨，公司将面临产品毛利率下降及经营业绩下滑的风险。应对措施：1.提升公司研发水平，不断优化产品，提高技术领先产品的销售比例，以增强公司盈利能力。2.对原材料进行价格跟踪，在价格处于低点时增加储备量，在价格呈上升趋势时，通过提前预付款等方式提前锁定价格，避免原材料价格上涨风险。3、加强公司产品价格管理，通过良好的价格形成机制，及时、有效的传导原材料价格的波动，确保公司产品毛利率的相对稳定。
　　技术研发风险
　　公司立足于精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，为持续保持竞争优势，公司须不断投入人力、物力用于研发和生产工艺的提升。目前受制于公司规模、资金状况等因素，公司的研发能力及条件有待进一步提高，未来公司若不能持续加大研发力量，公司产品研发、生产工艺提升会受到影响，进而使公司的市场地位、份额和经营业绩受到影响。应对措施：公司依托企业技术中心，联合国内知名高校及科研机构的专业实验室和高水准科研平台，为技术的研发打造业内一流的创新团队和科研条件。公司加大高素质人才和专业人才的招聘力度，为研发人员建立良好的薪酬体系和晋升通道，加大内部人才培养力度，扩大研发团队规模，加大研发投入，不断提高公司研发创新能力。
　　公司固定资产、在建工程、承兑汇票存在抵押和质押风险
　　截至2025年6月30日，公司累计抵押、质押资产账面价值415,701,101.62元，占公司总资产的比例为26.16%。虽然自设立至今，公司不存在未按期偿还贷款或逾期还款的情形，信用状况良好，但如果发生上述借款到期后，公司不能按期还款，则公司存在经营性房产、土地、机器设备被申请执行的风险，对公司经营造成重大影响。应对措施：全面推动公司持续健康发展，深化管控，利用资本市场加速企业做大做强做优,做好按期还款资金计划，保证按期还贷。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司的实际控制人为李博，截至2025年6月30日直接持有公司8,879.09万股股份，占公司股本比例为41.56%，对公司拥有绝对的控制权。虽然公司建立了较为合理的法人治理结构，在《公司章程》中规定了关联交易决策的回避制度，并制定了《关联交易决策制度》，同时在《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》中也做了相应的制度安排，但客观上存在控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事宜实施影响，从而可能存在损害公司及中小股东利益的风险。应对措施：公司在关联交易决策方面,严格执行公司章程以及公司的各项规章制度。凡有关于关联交易决策方面的事项,必须按照规章制度,由全体股东会议通过方可执行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式：
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，业务遍及国内外许多行业和地区。公司通过不断加强产品研发和技术改造工作；注重产品质量，以产品质量为公司生命线，推行全面质量管理；提升营销水平，优化营销体系和结构，提高了企业竞争力，扩大了公司在国内外的影响。
　　(1)产品及服务
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，产品主要应用于航空航天、石油工业、电子工业和船舶工业等行业，产品质量要求高，其中大部分产品需要满足国家军事领域客... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式：
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，业务遍及国内外许多行业和地区。公司通过不断加强产品研发和技术改造工作；注重产品质量，以产品质量为公司生命线，推行全面质量管理；提升营销水平，优化营销体系和结构，提高了企业竞争力，扩大了公司在国内外的影响。
　　(1)产品及服务
　　公司主要从事精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，产品主要应用于航空航天、石油工业、电子工业和船舶工业等行业，产品质量要求高，其中大部分产品需要满足国家军事领域客户的特殊需求。公司的生产模式主要为以销定产结合合理库存，订单驱动型生产模式。公司自设立以来十分重视下游客户的服务体验，培养员工的服务意识，并一直致力于成为行业内的最佳服务商。公司在保质保量按时完成客户订单的基础上，及时与客户就后续加工过程中遇到的问题进行沟通，并根据自身经验总结合理性的改进意见。公司在细微环节上对服务意识，服务态度和服务内容严格要求，获得了客户认可，这也为公司稳定客户基础提供了保障。
　　(2)经营模式
　　公司主要采取直销的销售模式。通过老客户积累以及通过各种营销渠道向意向客户展示产品性能、技术能力、生产能力、质量保证等内容，取得客户认同，最终实现销售。
　　(3)客户类型
　　公司客户主要为军工企业、科研院所等企业。
　　(4)销售渠道
　　公司凭借产品品质优势和较高的性价比，在行业内树立了优质的品牌形象。公司根据不同行业的业务特点维护原有客户并发展新客户。具体来说，在开发新客户方面，公司积极参加国内外各类精密金属材料相关的各行业专业展览会，向专业人士展示公司形象，宣传产品信息，结识潜在客户；同时通过为老客户提供优质产品和服务，促进老客户带动新客户；此外公司积极主动开拓市场，通过各种方法取得潜在客户有关资料，采取上门拜访，电话传真，电子邮件，快递资料等方式主动联系接触潜在客户，并向潜在客户展示公司可提供的产品和服务。目前公司积累了大量的多年合作的长期客户，并通过签订框架协议的方式确定长期的合作关系，有利于保证公司经营的稳定性。
　　(5)收入模式
　　公司自成立起就专注于产品的研发与应用，在实际服务客户过程中，形成了深厚的技术积累与行业经验，针对不同客户产品各种特殊要求，制定公司专项生产工艺，以达到客户的满意。公司凭借精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料的研发优势与技术优势来实现相关收入、利润以及现金流。
　　(6)2024年商业模式要素的变化情况及影响
　　全年公司商业模式要素无变化。
　　2.经营计划实现情况：
　　2024年公司围绕年初制定的经营计划，积极推进各项业务开展。根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的2024年度审计报告，公司营业收入30,092.90万元，同比下降8.18%；净利润822.55万元，同比下降77.54%。资产总计136,875.78万元，同比增长44.24%；归属于母公司所有者权益81,101.98万元，同比增长2.67%。
　　营业收入和净利润指标均未达预期，尽管财务数据反映出公司短期内承受了一定压力，但管理层认为，这主要是由于外部市场环境的变化以及公司战略发展的双重影响，在公司阎良新厂“空天用因瓦合金项目”和“高精度精密合金箔材项目”投资建设期间，研发费用、人工成本、折旧费等成本费用大幅上升，在短期内对公司经营指标产生了较大影响，但在阎良新厂全面投产后，将会对公司的高速发展起到极大促进作用。
　　公司财务结构目前仍保持稳健，资产负债率处于健康水平。
　　(二)行业情况
　　1.行业市场规模
　　精密合金，是指具有特殊物理性能（磁学、电学等性能）的金属及其合金材料，也被称为“金属新材料”。按产业分类，将精密合金材料划归到特种钢铁产业中的一个子行业；也可将此类金属及其合金材料按用途定义为功能材料类的金属基功能材料。当前，精密合金在航天、航空领域用的精密仪器、仪表、遥测、控制元器件及附件、电子装置等设备制造中起到不可或缺的作用；也是武器等国防装备系统中传感器、换能器制造中必不可少的重要原材料之一；同时，也是现代科学探测用仪器、仪表、自动控制系统中不可忽视的原材料。
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，是国防军工领域的重要材料，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆和其它军事装备上。
　　高温合金是能够在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，是应用于航空航天领域的重要材料，更是建设战略、能源战略及国家战略的核心基础材料。
　　近年来，现代科学技术高速发展且科技成果飞速得到广泛应用与普及，而精密合金的应用领域亦逐渐从航天、航空、轮船制造等国防领域延伸至化工、石油、医疗器械制造等民用应用领域，因此，科学技术的发展以及国家、国民经济发展战略的转变与延伸，产业应用领域的逐步拓宽使得精密合金材料的需求量正逐年上涨，这为精密合金领域发展也带来巨大的外部驱动力和市场机遇。近几年，我国精密合金行业总体发展平稳，企业数量稳步增加，产业规模持续扩大，外部市场的变化为本行业的迅猛发展带来历史良机，国防建设、军品转型与升级换代、民品市场飞速扩展及政府经济政策的优化都为精密合金的下一步发展带来良机。
　　2.行业发展趋势
　　国防现代化的建设与发展都离不开基础原材料科技的发展，长期以来以美国为首的西方经济、科技与军事强国都对我国国防建设与科技发展实行封锁与压制政策，尤其是对国防建设领域涉及的基础原材料，特别是涉及到具有某些特殊功能的材料，如精密材料或金属及其合金功能材料实行了禁运。长期以来，我国国防、军事领域中涉及到的通信、航天与航空、导弹等装备及高能量密度组件与器件都离不开此类特殊精密合金或功能材料，因此我国国防建设与发展必须走独立自主、自力更生的道路，为国家安全、国民经济生活带来切实的保障。
　　近年来，我国电子产业结构发生重大的调整、转型、升级与优化，国防工业的发展和工业技术升级都使得国内精密合金市场需求得到稳定增长。同时，科学技术的发展与应用多样化，亦使精密合金的用途进一步拓展到舰船、石油化工、医疗等领域，已成为了各个工业领域发展的重要原材料，也为突破西方发达国家对我国关键工业领域实行禁运、封锁及打压战略引入了解决方案，因此精密合金或金属及合金功能材料的研发、生产、改型及产业结构优化一直都备受政府关注与扶持，也成为国家鼓励发展的基础关键材料领域之一。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争加剧风险
　　精密合金行业的新技术出现，传统产业面临严峻挑战，未来将有越来越多的竞争者进入。应对措施：1.通过加大对精密合金材料产能的投入，实现规模效益，降低产品成本。2.通过抢占市场先机，巩固客户，提高市场壁垒阻止新的竞争者进入。3.加强精密合金材料的研发，使公司能够占据精密合金材料的高端产品领域。
　　原材料价格波动的风险
　　公司所处精密合金行业生产产品主要原材料为镍、钴、锰及纯铁等，产品成本构成中原材料成本占比较高，主要材料价格受国际价格走势和国家宏观政策等因素的影响，波动较大。公司按照订单组织生产，在接受订单时基本实现原材料价格和产品价格的锁定，但从长期来看，原材料价格波动使得成本预测和控制成为难题。若原材料价格出现较大幅度上涨，公司将面临产品毛利率下降及经营业绩下滑的风险。应对措施：1.提升公司研发水平，不断优化产品，提高技术领先产品的销售比例，以增强公司盈利能力。2.对原材料进行价格跟踪，在价格处于低点时增加储备量，在价格呈上升趋势时，通过提前预付款等方式提前锁定价格，避免原材料价格上涨风险。
　　技术研发风险
　　公司立足于精密合金、超高强度钢、高温合金及其他先进金属材料及其制品的研发、生产及销售，为持续保持竞争优势，公司须不断投入人力、物力用于研发和生产工艺的提升。目前受制于公司规模、资金状况等因素，公司的研发能力及条件有待进一步提高，未来公司若不能持续加大研发力量，公司产品研发、生产工艺提升会受到影响，进而使公司的市场地位、份额和经营业绩受到影响。应对措施：公司依托企业技术中心，联合国内知名高校及科研机构的专业实验室和高水准科研平台，为技术的研发打造业内一流的创新团队和科研条件。公司加大高素质人才和专业人才的招聘力度，为研发人员建立良好的薪酬体系和晋升通道，加大内部人才培养力度，扩大研发团队规模，加大研发投入，不断提高公司研发创新能力。
　　公司固定资产、在建工程、承兑汇票存在抵押和质押风险
　　截至2024年12月31日，公司累计抵押、质押资产账面价值346,550,739.30元，占公司总资产的比例为25.32%。虽然自设立至今，公司不存在未按期偿还贷款或逾期还款的情形，信用状况良好，但如果发生上述借款到期后，公司不能按期还款，则公司存在经营性房产、土地、机器设备被申请执行的风险，对公司经营造成重大影响。应对措施：全面推动公司持续健康发展，深化管控，利用资本市场加速企业做大做强做优,做好按期还款资金计划，保证按期还贷。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司的实际控制人为李博，截至2024年12月31日直接持有公司8,879.09万股股份，占公司股本比例为41.56%，对公司拥有绝对的控制权。虽然公司建立了较为合理的法人治理结构，在《公司章程》中规定了关联交易决策的回避制度，并制定了《关联交易决策制度》，同时在《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》中也做了相应的制度安排，但客观上存在控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事宜实施影响，从而可能存在损害公司及中小股东利益的风险。应对措施：公司在关联交易决策方面,严格执行公司章程以及公司的各项规章制度。凡有关于关联交易决策方面的事项,必须按照规章制度,由全体股东会议通过方可执行。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　2024年度，公司为实现银行贷款融资，将公司部分固定资产、在建工程进行了抵押，将部分承兑汇票进行了质押。2024年度公司新增固定资产、在建工程、承兑汇票存在抵押和质押风险。 收起▲