一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。　　（二）经营情况回顾　　报告期内，受新冠疫情影响，公司销售收入存在一定下降。疫情缓和后，... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，受新冠疫情影响，公司销售收入存在一定下降。疫情缓和后，公司积极推动复工工作，公司销售收入逐渐恢复稳定，产品销售区域和渠道稳定中有所拓展，主要经营指标趋于稳定，持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。 主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。　　二、经营情况回顾 (一)经营计划 报告期内公司实现销售收入17,99... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。
主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内公司实现销售收入17,992.08万元，同比下降17.93%，实现归属于挂牌公司股东净利润-119.92万元，同比增长43.55%，销售收入下降的原因为线上占比日益提高，传统零售渠道业务空间受到挤压。
2019年公司主要业务仍以广西区域为主，区内销售占比为98.62%。主营业务收入突出，主营业务占比为97.50%，业务结构稳定。
2019年，地产竣工持续好转，预期未来家电销量上行。一方面，随着房屋精装修比重不断提升，品牌知名度更高的龙头企业占据优势，行业市场集中度有望进一步提升。另一方面，毛坯交付的房屋也将促进家电市场的扩容，家电行业终端消费需求有望加速增长。
2019年空调行业整体销量有所下滑。龙头企业主动调整策略，低价促销抢占市场份额，行业价格战致使空调零售均价大幅下行。随着地产竣工的持续好转，作为地产下游消费的空调需求将逐步释放，预期空调的内销将会有所增长。厨电行业整体增速放缓，但经历近两年的低位增长，未来工程渠道以及集成灶赛道有望打开行业增长空间。

　　三、持续经营评价
报告期内公司销售收入保持稳定，主营业务稳定，产品销售区域和渠道稳定中有所拓展，主要经营指标稳定，持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。

　　四、风险因素
1、实际控制人不当控制风险
魏保城为公司的实际控制人，同时担任公司董事长、总经理职务，可以对公司的经营决策、人事和财务等进行控制。虽然股份公司成立后，建立了较为合理的法人治理结构，《公司章程》规定了关联交易决策的回避制度，在《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》、《对外投资管理办法》等制度中也作了相应的制度安排，对实际控制人的行为进行了严格的限制，但仍存在公司实际控制人不能有效执行内部控制制度，利用控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制的风险，可能给公司的正常运营和其他中小股东的利益带来不利的影响。
对应措施：公司已按现代公司治理之要求建立了三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，公司将严格遵照各项规章制度的要求，用好“三会”，在制度执行中落实好股东大会、董事会、监事会之间的制衡机制，提高内部控制的有效性，不断提升公司的规范治理水平，保障公司各项内部治理制度的充分、有效运行。
2、宏观经济波动风险
我国经济近年来一直保持较快的增长，但是增长速度已经趋缓，我国经济结束了改革开放30多年来两位数的高速增长，进入由高速增长转向中高速增长的换挡期，经济发展已进入新常态。居民消费水平与整体宏观经济状况密切相关，如果未来宏观经济继续下行，则会对批发、零售行业带来不利影响，进而影响公司的运营
应对措施：在宏观经济下行的情景下，为企业转型和过冬做好准备，做好现金储备，削减不必要的开支和业务，稳步经营。
3、电子商务冲击风险
近年来国内电子商务的快速增长已经对传统家电批发业及下游家电终端店造成了一定的冲击。与传统的线下销售渠道相比，电子商务在销售价格、便利性等方面具有明显优势，越来越多的消费者倾向于通过电商渠道购买商品。同时，网络电商为抢占市场份额，引流促销活动频繁，价格战成为主要竞争手段。线下家电终端销售企业不得不采取跟进策略，降低售价，促成交易，因此行业整体利润率出现下滑。电子商务的迅猛发展对于传统的线下销售渠道造成较大冲击和影响，因而对公司的批发销售业绩构成一定的风险。
应对措施：拥抱互联网浪潮，优化电子商务的布局，投入优势资源在电子商务渠道建设中，如供应链、物流、资金流、信息流等方面的优势，快速开展网络销售，不断积累电子商务经验,获得持续的竞争
力。
4、无法持续取得代理权的风险
公司与主要供应商之间的经销协议一般为一年一签，虽然公司目前业务发展情况良好，与主要供应商合作关系稳固且另有多家供应商对公司表达了合作意向，但是仍不能排除出现公司未来未能完成供应商销售计划、主要供应商销售策略改变、市场竞争加剧或公司与供应的谈判策略变动等原因而导致公司无法与主要供应商续签经销协议的风险。如果公司不能续签经销协议，则存在无法持续获得供应商销售代理权的风险。若公司无法持续获得代理权，可能在短时间无法将新的品牌与原有渠道完全对接，则意味着公司可能将面临同时失去下游渠道的风险。同时，失去某个品牌的代理权的原因可能对其他品牌的代理权持续性造成不利影响，进而影响其他品牌的代理权
应对措施：一方面，加强内部管理，通过精细化的管理，构建科学的管理体系，提升自身经营能力，降低成本，加强竞争力，争当代理行业的领军企业；另一方面顺应发展趋势，从经营代理向物流和营销服务转变，创立“OTO批发、零售+物流+售后”一体化服务平台，分散企业的经营风险。
5、无法获得销售返利的风险
销售返利实质是公司进销差价的组成部分，是供应商为巩固销售合作关系、稳定销售体系而采取的一种商业惯例，本身具有一定的粘性。家电制造商一般会结合下游采购指标完成情况等因素，给予下游批发商一定比例的销售返利，同时还会给予淡季促销、直销大单等协议中没有明确约定返利比例的其他临时性返利。因此，家电制造商所执行的返利政策对公司的经营业绩构成了一定的影响。公司通过不断新增代理产品和代理品牌，扩大合作的家电制造商的范围，降低对任何单一供应商的依赖程度，在一定程度上化解了部分供应商返利政策变动给公司所带来的经营业绩的影响。尽管如此，如果未来家电制造商的销售返利政策发生趋势性的变化，或者公司未来的业务发展不再能满足届时签订的代理商协议中约定的取得销售返利的条件，可能仍然存在无法获得部分或者全部销售返利的风险。
应对措施：一、优化产业链、加强上下游关系管理。二、响应国家农村城镇化的政策号召，发挥公司集中采购优势，在提升服务质量、产品体验的同时不断增加公司销售和盈利能力。
6、存货管理的风险
公司作为家电批发企业，主要经营模式为买断式分销，需要相当数量的终端渠道铺货和仓库备货才能以满足日常经营需要。公司代理的多为美的、海尔等一线品牌的畅销家电产品，因此公司需要针对不同种类的家电产品在相应的旺季到来之前准备充足的货源以防在旺季出现断货的情况，受此影响报告期内公司存货平均余额较高。虽然报告期内公司存货周转率稳步提升，但如存货出现较大规模跌价、滞销、损毁等情况，仍可能对公司财务状况产生不利影响。
应对措施：完善采购管理制度，制定合理库存水平，加强对存货的管理，实行库龄分析，提高存货周转率，稳定存货结构，与公司业务发展保持匹配。
7、集中经营风险
公司的销售区域及拥有的销售渠道全部分布在广西自治区内的城市，大部分位于玉林、贵港、梧州、南宁等地区，2017年度、2018年度及2019年度，广西自治区内主营业务收入占公司主营业务收入的比例分别为89.92%、98.02%及98.59%虽然公司未来会通过跨区域扩张以降低集中经营的风险，但是如果广西地区的批发渠道市场环境、居民可支配收入、消费习惯、城市规划等发生重大变化，将对公司的业务开展产生较大影响。
应对措施：公司将充分利用现有客户资源及信誉的基础上，立足玉林、贵港、梧州、南宁，辐射周边，优化电子商务布局，加大市场开发力度和效率，扩大业务承接范围，积极开拓新领域内的潜在客户。
8、供应商较为集中的风险
本公司主要从事家电的批发业务，由于公司代理的家电品牌都为国内一线品牌，而国内具有明显的技术优势、较高的品牌认知度和市场占有率的家电品牌相对集中，如海尔、美的等家电厂商，因此公司选择上述公司作为主要供应商并与之形成合作伙伴关系。报告期内，本公司的主要供应商集中于海尔、美的等家电生产商。2017年、2018年及2019年公司对前五大供应商的合计采购金额占同期采购总额的
比例分别为88.65%、94.16%及96.98%。
应对措施：一方面，公司继续与原有供应商保持长期稳定的密切合作并向纵深扩大合作；另一方面，根据品牌的市场实际情况和客户需求，公司将致力于开拓新的产品，发掘新的合作伙伴，通过经销更多的品牌产品，化解供应商集中的风险；同时，公司不断开拓下游销售渠道，提高核心竞争能力，提高公司对供应商的谈判地位，以加强公司作为重要经销渠道地位的稳定性。 收起▲

　　一、商业模式　　本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。　　二、经营情况回顾　　报告期内公司实现销售收入11,132.88万元，同比增长1.77%，实现归属于挂牌公司股... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　本公司目前所属行业为F5137家用电器批发，主营业务为家用电器的批发零售、维修，手机的零售。主要在玉林、贵港、梧州、北海、南宁等地区，通过“批发、寄售、自营”三位一体的模式提供服务实现销售收入。公司拥有代理国际、国内一线品牌的形象优势、商品资源优势、客户服务优势和公司自身的区域市场影响力，坚持“销售、物流、客服、售后”的协同发展，贯彻电器流通+电子商务的发展战略，打造信息流、物流、资金流的一体化服务平台，快速实现跨区域经营。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内公司实现销售收入11,132.88万元，同比增长1.77%，实现归属于挂牌公司股东净利润8.64万元，同比增长-13.92%，销售净利率0.17%。报告期末公司总资产18,476.81万元，相比期初增长-7.93%，归属母公司的净资产7,614.61万元，相比期初增长0.11%，经营性现金流-173.97万元。2019上半年公司主要业务仍以广西区域为主，区内销售占比为99.96%。主营业务收入突出，主营业务占比为97.20%，业务结构稳定。受2018年房地产增速放缓影响，2019年上半年空调市场整体增长乏力，根据奥维云网数据，从销售额来看，上半年空调市场实现零售额1137亿元，同比减少1.4%，其中线上、线上分别实现414亿、723亿，增速分别为18.4%、-10.1%；从销售量来看，上半年全渠道实现零售量3370万台，同比增长1.5%，其中线上、线下分别实现1422万台和1948万台，增速分别为21.3%、-9.4%。
　　根据奥维云网数据，2019年2季度冰箱市场需求回暖，零售额和零售量分别同比增长2.8%和5.4%，对比一季度-4.3%和-3.0%的增速双双扭负为正，二季度的需求回暖带动2019年上半年冰箱市场零售额同比微降-0.3%，零售量同比增长2.0%。分渠道来看，线上市场量额分别实现850万台和163亿元，线下市场量额分别实现781万台和295亿元。根据奥维云网数据，2019年上半年小家电（煲、磁、压、豆、料、榨、水）整体规模为288.8亿元，同比增长2.7%，小家电市场整体增速放缓。具体到各品类来看，零售量方面，除豆浆机、榨汁机同比有所下降外，其他品类均有不同程度的上升，但零售额方面，电饭煲和料理机在相对较大的体量基数下仍能保持较高的增速，已成为小家电市场两大支柱品类。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制风险
　　魏保城担任公司董事长、总经理职务，是公司的实际控制人，可以对公司的经营决策、人事和财务等进行控制。虽然公司建立了较为合理的法人治理结构，《公司章程》规定了关联交易决策的回避制度，在《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》、《对外投资管理办法》等制度中也作了相应的制度安排，对实际控制人的行为进行了严格的限制，但仍存在公司实际控制人不能有效执行内部控制制度，利用控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制的风险，可能给公司的正常运营和其他中小股东的利益带来不利的影响。
　　对应措施：公司已按现代公司治理之要求建立了三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度，公司将严格遵照各项规章制度的要求，用好“三会”，在制度执行中落实好股东大会、董事会、监事会之间的制衡机制，提高内部控制的有效性，不断提升公司的规范治理水平，保障公司各项内部治理制度的充分、有效运行。
　　2、宏观经济波动风险
　　我国经济近年来一直保持较快的增长，但是增长速度已经趋缓，我国经济结束了改革开放30多年来两位数的高速增长，进入由高速增长转向中高速增长的换挡期，经济发展已进入新常态。居民消费水平与整体宏观经济状况密切相关，如果未来宏观经济继续下行，则会对批发、零售行业带来不利影响，进而影响公司的运营。
　　应对措施：在宏观经济下行的情景下，为企业转型和过冬做好准备，做好现金储备，削减不必要的开支和业务，稳步经营。
　　3、电子商务冲击风险
　　近年来国内电子商务的快速增长已经对传统家电批发业及下游家电终端店造成了一定的冲击。与传统的线下销售渠道相比，电子商务在销售价格、便利性等方面具有明显优势，越来越多的消费者倾向于通过电商渠道购买商品。同时，网络电商为抢占市场份额，引流促销活动频繁，价格战成为主要竞争手段。线下家电终端销售企业不得不采取跟进策略，降低售价，促成交易，因此行业整体利润率出现下滑。电子商务的迅猛发展对于传统的线下销售渠道造成较大冲击和影响，因而对公司的批发销售业绩构成一定的风险。
　　应对措施：拥抱互联网浪潮，优化电子商务的布局，投入优势资源在电子商务渠道建设中，如供应链、物流、资金流、信息流等方面的优势，快速开展网络销售，不断积累电子商务经验，获得持续的竞争力。
　　4、无法持续取得代理权的风险
　　公司与主要供应商之间的经销协议一般为一年一签，虽然公司目前业务发展情况良好，与主要供应商合作关系稳固且另有多家供应商对公司表达了合作意向，但是仍不能排除出现公司未来未能完成供应商销售计划、主要供应商销售策略改变、市场竞争加剧或公司与供应商的谈判策略变动等原因而导致公司无法与主要供应商续签经销协议的风险。如果公司不能续签经销协议，则存在无法持续获得供应商销售代理权的风险。若公司无法持续获得代理权，可能在短时间无法将新的品牌与原有渠道完全对接，则意味着公司可能将面临同时失去下游渠道的风险。同时，失去某个品牌的代理权的原因可能对其他品牌的代理权持续性造成不利影响，进而影响其他品牌的代理权。
　　应对措施：一方面，加强内部管理，通过精细化的管理，构建科学的管理体系，提升自身经营能力，降低成本，加强竞争力，争当代理行业的领军企业；另一方面顺应发展趋势，从经营代理向物流和营销服务转变，创立“OTO批发、零售+物流+售后”一体化服务平台，分散企业的经营风险。
　　5、无法获得销售返利的风险
　　销售返利实质是公司进销差价的组成部分，是供应商为巩固销售合作关系、稳定销售体系而采取的一种商业惯例，本身具有一定的粘性。家电制造商一般会结合下游采购指标完成情况等因素，给予下游批发商一定比例的销售返利，同时还会给予淡季促销、直销大单等协议中没有明确约定返利比例的其他临时性返利。因此，家电制造商所执行的返利政策对公司的经营业绩构成了一定的影响。公司通过不断新增代理产品和代理品牌，扩大合作的家电制造商的范围，降低对任何单一供应商的依赖程度，在一定程度上化解了部分供应商返利政策变动给公司所带来的经营业绩的影响。尽管如此，如果未来家电制造商的销售返利政策发生趋势性的变化，或者公司未来的业务发展不再能满足届时签订的代理商协议中约定的取得销售返利的条件，可能仍然存在无法获得部分或者全部销售返利的风险。
　　应对措施：
　　一、优化产业链、加强上下游关系管理。
　　二、响应国家农村城镇化的政策号召，发挥公司集中采购优势，在提升服务质量、产品体验的同时不断增加公司销售和盈利能力。
　　6、存货管理的风险
　　公司作为家电批发企业，主要经营模式为买断式分销，需要相当数量的终端渠道铺货和仓库备货才能以满足日常经营需要。公司代理的多为美的、海尔等一线品牌的畅销家电产品，因此公司需要针对不同种类的家电产品在相应的旺季到来之前准备充足的货源以防在旺季出现断货的情况，受此影响报告期内公司存货平均余额较高。虽然报告期内公司存货周转率稳步提升，但如存货出现较大规模跌价、滞销、损毁等情况，仍可能对公司财务状况产生不利影响。
　　应对措施：完善采购管理制度，制定合理库存水平，加强对存货的管理，实行库龄分析，提高存货周转率，稳定存货结构，与公司业务发展保持匹配。
　　7、集中经营风险
　　公司的销售区域及拥有的销售渠道主要分布在广西自治区内的城市，大部分位于玉林、贵港、梧州、南宁等地区。虽然公司计划通过跨区域扩张以降低集中经营的风险，但是如果广西地区的批发渠道市场环境、居民可支配收入、消费习惯、城市规划等发生重大变化，将对公司的业务开展产生较大影响。
　　应对措施：公司将充分利用现有客户资源及信誉的基础上，立足玉林、贵港、梧州、南宁，辐射周边，优化电子商务布局，加大市场开发力度和效率，扩大业务承接范围，积极开拓新领域内的潜在客户。
　　8、供应商较为集中的风险
　　本公司主要从事家电的批发业务，由于公司代理的家电品牌都为国内一线品牌，而国内具有明显的技术优势、较高的品牌认知度和市场占有率的家电品牌相对集中，如海尔、美的等家电厂商，因此公司选择上述公司作为主要供应商并与之形成合作伙伴关系。
　　应对措施：一方面，公司继续与原有供应商保持长期稳定的密切合作并向纵深扩大合作；另一方面，根据品牌的市场实际情况和客户需求，公司将致力于开拓新的产品，发掘新的合作伙伴，通过经销更多的品牌产品，化解供应商集中的风险；同时，公司不断开拓下游销售渠道，提高核心竞争能力，提高公司对供应商的谈判地位，以加强公司作为重要经销渠道地位的稳定性。
　
　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司积极承担相应的社会责任，在为股东创造价值的同时，切实履行依法纳税的社会责任，提升和强化员工专业技能，保障员工的合法权益，让公司的发展真正与股东、员工、社会共同分享，从而实现公司的和谐、持续发展。 收起▲