一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。　　公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。　　公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口径全焊... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。
　　公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。
　　公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口径全焊接球阀国产化研制单位，分别于2010年7月和2015年10月通过了由国家发改委、能源局、中国石油天然气集团总公司和中国机械联合会主持的专家评审鉴定（40＂900LB、48＂900LB、56＂900LB产品），一致认为达到国际先进水平，并取得国家级科研成果鉴定意见。现高压大口径全焊接球阀已在西气东输二线主管线、三线主管线和中海油LNG接收站主管线等项目上得到大量运用。
　　报告期内，公司成功交付中俄石油天然气管线56＂900LB大口径全焊接球阀。“天然气长输管道关键设备国产化——全焊接球阀研制工程”打破了全焊接球阀这项被国外垄断的情况，在国内同行业具有一定的领先地位。公司依托在中石油、中海油、中石化等球阀业绩，陆续在省市天然气公司和地方燃气公司球阀市场占据较大市场份额。在报告期内，中俄石油天然气管线等国家工程项目上交货量大、交货期短等情况下，公司全体员工发挥艰苦奋斗精神为国家重点项目如期供货，体现了公司服务国家重点工程建设项目的能力。
　　公司是高新技术企业、国家级重点火炬计划项目、浙江省著名商标、浙江省特种阀门研发中心、中国阀协副理事长单位、国家阀门技术标准编制单位、省重大高新技术产业化项目单位。
　　公司是中国石化集团、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油公司、中国神华集团一级供应商，并取得国际石油公司BP、GAZPROM、LUKOIL、PDO、PETRONAS、GEOIL&GAS、SABIC、SAUDIMAADEN、SWCC、ECOPETROL的入网供应商资格，依托国内外最终用户的批准，有资格参与国家“一带一路”海外总包醒目阀门招标，为公司开拓新的市场和利润增长点。公司获得多项国家专利、国际尤里卡金奖、国家级新产品奖。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　公司是一家高新技术企业，公司主营业务为设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、油
　　气长输管线及新能源等工程,提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。
　　公司一直致力于为全球提供优质的流体控制装备。公司以质量为核心，发扬“工匠精神”，以创名牌为目标，坚持以市场为导向，积极拓展目标区域市场，稳定和扩大市场占有率；通过不断创新和完善，提升员工素质，增强员工和客户的满意度，在业内树立良好的口碑和品牌价值，给公司带来新的机遇。
　　同时，公司持续完善法人治理结构，努力构建有效的风险防控机制，并不断完善各项管理制度和内控管理体系，经营管理与风险预防水平全面提升。
　　报告期内，公司资产总额594,297,287.71元，比期初增加5.24%；负债总额360,040,136.97元，比期初增加8.92%；营业收入65,132,696.43，较上年同期减少25.13%，原因系受新冠疫情影响，公司复工复产晚，部分供应商未能准时提交原材料，推迟了交货期所致。
　　报告期内，公司进一步完善了内部管控制度，严格规范“三会”的运作，持续提升综合管理水平。
　　公司一方面通过加大对中、高层管理人员的培训力度；另议方面推动公司信息化建设，提升公司整体管理技能。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司以“五洲阀门-享誉五洲”为宗旨，始终秉承“为全球客户提供中国人的流体控制装备”的理
　　念，以实现客户价值最大化为目的。时刻关爱员工成长，重视员工培养，且不断完善劳动用工及福利保障制度。
　　报告期内，公司诚信经营、照章纳税，参与社会有益的工作，始终将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。 公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。 公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。
公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。
公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口径全焊接球阀国产化研制单位，分别于2010年7月和2015年10月通过了由国家发改委、能源局、中国石油天然气集团总公司和中国机械联合会主持的专家评审鉴定（40＂900LB、48＂900LB、56＂900LB产品），一致认为达到国际先进水平，并取得国家级科研成果鉴定意见。现高压大口径全焊接球阀已在西气东输二线主管线、三线主管线和中海油LNG接收站主管线等项目上得到大量运用。
报告期内，公司成功交付中俄石油天然气管线56＂900LB大口径全焊接球阀。“天然气长输管道关键设备国产化——全焊接球阀研制工程”打破了全焊接球阀这项被国外垄断的情况，在国内同行业具有一定的领先地位。公司依托在中石油、中海油、中石化等球阀业绩，陆续在省市天然气公司和地方燃气公司球阀市场占据较大市场份额。在报告期内，中俄石油天然气管线等国家工程项目上交货量大、交货期短等情况下，公司全体员工发挥艰苦奋斗精神为国家重点项目如期供货，体现了公司服务国家重点工程建设项目的能力。
公司是高新技术企业、国家级重点火炬计划项目、浙江省著名商标、浙江省特种阀门研发中心、中国阀协副理事长单位、国家阀门技术标准编制单位、省重大高新技术产业化项目单位。
公司是中国石化集团、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油公司、中国神华集团一级供应商，并取得国际石油公司BP、GAZPROM、LUKOIL、PDO、PETRONAS、GEOIL&GAS、SABIC、SAUDIMAADEN、SWCC、ECOPETROL的入网供应商资格，依托国内外最终用户的批准，有资格参与国家“一带一路”海外总包醒目阀门招标，为公司开拓新的市场和利润增长点。公司获得多项国家专利、国际尤里卡金奖、国家级新产品奖。
报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年是国内外市场形势空前复杂多变，经济受全球化受挫，受贸易单边主义和国际政治形势不确定性影响，全球范围内能源投资放缓。面对巨大的外部经营环境压力，经营管理层积极策划和应对，通过调整市场布局和改善营销策略，提高公司的经营效益。
报告期内，公司主营业务为设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、新能源、油气长输管线及新能源等工程,提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。
公司以质量为核心，发扬“工匠精神”，以创名牌为目标，坚持以市场为导向，积极拓展目标区域市场，稳定和扩大市场占有率；通过不断创新和完善，提升员工素质，增强员工和客户的满意度，在业内树立良好的口碑和品牌价值，给公司带来新的机遇。同时，公司持续完善法人治理结构，努力构建有效的风险防控机制，并不断完善各项管理制度和内控管理体系，经营管理与风险预防水平全面提升。
公司一直致力于为全球提供优质的流体控制装备，报告期内，销售收入为214,885,265.29元，较2018年减少9.09%；净利润为7,562,900.94元；总资产为564,703,467.22元，净资产为234,145,797.97元。

　　三、持续经营评价
随着国家能源政策的推出，技术研发能力的提升，国家与企业投资力度的增强，需求越来越大，行业发展空间巨大。公司管理层和核心技术人员拥有丰富的经验和较高的风险控制能力，在公司治理和项目拓展、管理方面不断强化。
报告期内，公司各项业务进展顺利，各项资产、人员、财务等完全独立，保持有良好的公司独立性和自主经营的能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。主要经营指标健康；经营管理层、业务骨干队伍稳定。
综上，公司具有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
（一）实际控制人不当控制的风险
截至本年度报告出具之日，陈锦法、王玉燕夫妇实际持有股份公司61.4788%的股票，为公司实际控制人。陈锦法先生为公司董事长，王玉燕为公司董事、副总经理，能够对公司治理、股东大会产生决定性影响，如其不适当行使股东权利将对公司造成不利影响，公司存在实际控制人控制不当的风险。
应对措施：公司已通过重新修订《公司章程》、《关联方交易管理办法》、《公司重大决策管理办法》、《对外投资管理办法》、《对外担保管理办法》等，建立了关联股东、关联董事的回避表决等一系列制度，构建了公司治理的相关规范和要求；尽管公司采取了上述措施，公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，对本公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生影响，损害公司或其它股东的利益。
（二）技术创新及产品替代风险
公司经过多年发展，已形成品种齐全的系列阀门产品，拥有颇具竞争力的优势产品，具备较高的技
术和研发实力，部分产品技术工艺已达到了国内领先水平。阀门作为应用非常广泛的工业产品，虽然被新技术、新产品替代的风险较小，但是目前阀门行业发展速度较快，产品更新换代周期日益趋短，不排除公司不能有效针对客户的需求研发相应的产品，以及随着科技的进步被某些新形态产品所取代的风险，公司如不能紧跟科技的最新发展趋势，增强技术的自主创新能力，产品和技术可能面临被替代的风险，将给公司带来损失，公司产品的市场竞争力及公司的持续盈利能力将会受到较大影响。
应对措施：首先，技术创新需要有合理的经费保障，公司拟在维持原有经费投入的基础上，根据实际需要与每年的盈利能力情况，合理、有效的加大在研究开发方面的经费投入，以保障公司产品在特定领域的领先地位，以便为公司带来更好的经济利益；其次，技术创新需要拥有一支素质较高的研发团队，为保证研发团队的稳定，针对核心技术人员公司采取了提高薪酬待遇和福利水平；制定股权激励机制；制定针对技术人员的培训制度；提供完善的研发平台；与技术人员签订保密协议等等一系列措施，从待遇、制度、思想等方面促进核心技术人员队伍的稳定；最后，技术创新应开拓视野，加强合作。公司拟进一步加强与其他科研院所、科技单位或学校的技术合作，包括在学术交流、生产工艺、新产品研究与开发以及人员培训等等领域的合作。总之，公司将在经费、人员、合作方面合理配置资源，以便有效的降低或规避技术创新方面带来的风险。
（三）技术被仿冒及泄密风险
阀门产品特别是应用于特定领域的阀门产品，在设计、材料应用及生产工艺等方面的技术是公司的核心竞争能力及优势，公司拥有多项国内领先的核心技术，这些核心技术对提高公司产品竞争力、加强公司市场地位有重要作用，这些核心技术是多名技术骨干经过多年的研究开发和不断完善产品设计所积累起来的。公司出于保护核心技术的考虑，一方面公司积极申请并已取得多项专利，通过法律手段保护公司的技术成果，但申请专利须将技术成果的相关内容公开披露，存在其他机构及个人根据披露内容进行仿冒的风险。另一方面，公司在设计、材料应用及生产工艺方面拥有多项专有技术，这部分专有技术不受专利法保护，存在个别技术人员违反有关规定向外泄漏公司技术或这些技术被他人窃取的可能。作为高新技术企业，公司要保持核心竞争力，不断发展扩大，稳定的技术团队是至关重要的。为了保持核心技术人员的稳定，公司通过设立持股企业并由员工持股。但如果核心技术骨干流失，又不能从市场及时补充合适的技术人员，则会对公司产品的研发、更新带来不利影响，影响公司的可持续发展。
应对措施：保证公司的核心技术不被仿冒，保证公司的核心技术不外泄，就是保障公司的市场竞争力，就是保障公司的持续经营能力。针对专利技术不被仿冒，公司采取积极进行市场调研，关注其他同行业的产品技术性能等方式，如发现专利技术被仿冒，公司将进行专门调查，核实情况属实后，公司将应用法律手段或其他合理手段维护自身的合法权益。针对技术泄密，公司采取针对核心技术人员提高薪酬待遇和福利水平；制定股权激励机制；制定针对技术人员的培训制度；提供完善的研发平台；与技术人员签订保密协议等等一系列措施，从待遇、制度、思想等方面促进核心技术人员队伍的稳定。对于技术外泄如经专门调查核实，公司将根据与技术外泄责任人签订的保密协议追究其法律责任。此外，公司针对采购、研发、生产、销售等过程中涉及核心技术的重要环节建立了严格的隔离制度，所有技术文件和档案按密级由专人保管，相关涉密人员均与公司签署了技术保密协议。公司还对网络按照相关保密要求分成了内网和外网，并做出了公司涉密人员不使外网的规定。
（四）应收账款较大及现金流风险
公司2019年应收账款为253,046,675.79元，公司应收账款金额较大。受公司客户的项目工程施工周期较长以及结算模式的影响，导致应收账款回收周期较长。尽管公司的主要客户规模较大、偿债能力较强，并且公司与客户的合作关系稳定，但是由于公司应收账款规模大且回款周期长，如果未来客户的生产经营发生重大不利变化，则公司应收款项发生坏账的风险将会增加，从而使公司经营成果受到不良影响。
应对措施：1、成立应收账款催收小组专门负责针对账龄较长或金额较大的应收账款的催收工作；2、优化合同付款条款，通过多渠道、多手段促使下游客户按合同约定时间及时付款；3、拟制定相关制度及相关采购政策，适量采取赊购的方式进行采购，并适度延迟付款时间，加大赊购额度，以保障公司现
金流的稳定健康。
（五）原材料价格波动风险
各种钢材、锻件和铸件是公司的主要原材料，锻件和铸件的价格变化主要取决于钢铁的价格变化情况。原材料价格的波动会对行业经营业绩的稳定性产生一定影响，存在一定的风险。如果原材料价格在短期内大幅上涨，公司可能无法通过提高产品销售价格完全抵消或转嫁原材料价格上涨对产品成本的影响，从而导致毛利率下降，对公司的盈利能力产生不利影响；如果原材料价格短期内大幅下跌，也会导致产品销售价格相应下跌，公司可能无法通过维持现有产品销售价格水平，导致公司现有存货将存在跌价的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司一方面会与上游优质原材料供应商建立长期合作关系，合理规避风险，以确保正常的经营生产，另一方面会进行集中采购以提前锁定采购成本。
（六）税收政策风险
2017年11月13日,公司通过高新技术企业重新认定,并取得编号为GR201733001596的《高新技术证书》,证书有效期2017年至2020年。公司会于2020年参加复审，如若公司复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司将有可能恢复执行25%的企业所得税税率，由此将给公司的税负及盈利带来一定程度影响。
应对措施：公司在保持原有科技投入的基础上，进一步加大科技力量和科研经费的投入，保证2020年复审时公司的各项指标均达到通过复审的要求，将其复审失败的风险降为最低。
（七）市场竞争加剧的风险
国内阀门企业众多，市场集中度较低，阀门市场特别是中低端阀门市场竞争较为激烈。另外，国际主要阀门制造商在高端阀门领域具有较强的竞争力。尽管公司是国内领先的阀门制造商和出口商，建立起了具有影响力的“五洲”自主品牌，但随着国内阀门企业整体技术水平和产品质量的不断提升，品牌意识的不断增强，如果公司面对竞争加剧的市场环境，不能巩固并提升自己的技术、品牌优势，提高产品竞争力，公司可能面临更加激烈的市场竞争，影响公司盈利能力。
应对措施：针对该风险，公司将积极研发新技术产品，加强技术创新和技术升级，通过自主研发、合作研发增强公司研发创新能力，跟踪国际新技术信息。销售方面，在巩固现有销售市场的同时，通过积极参加行业展览会、利用网络平台等措施争取新客户。
（八）客户集中度较高，对中石油等客户过度依赖
目前，公司产品主要应用于石油、天然气等领域的管线设施以及石油的炼化和处理，化工等领域，70%以上的产品最终应用于石油、天然气管线设施及石油炼化和处理。石油行业的周期性波动，技术更新换代发生客户更换供应商的情况对公司产品销售具有重要影响。
应对措施：1、公司拟加大新产品的研发投入，使产品品种多元化及其适用领域多元化；2、拟在国内扩大销售网点的建设和投入，加大潜在客户信息的收集和分析，积极开展吸纳新客户使用公司产品的业务；3、加大通过互联网或参加国际性展会等形式，扩大产品出口销售业务量。
（九）短期偿债能力及流动性风险
2019年公司流动比率是144.37%,速动比率为91.17%,短期借款为127,461,569.23元、占流动负债的比重为38.56%。流动比率、速动比率偏低,短期借款占流动负债的比重较高,公司存在短期借款到期,不能及时偿还到期短期借款的风险,如果公司不能及时偿还到期短期借款,公司信用等级可能下降,将影响公司的融资能力,以及承担相关违约责任,造成一定程度的违约损失,影响公司的盈利能力。
应对措施：1、公司拟与相关银行进行协商，在逐步减少短期借款的同时，获得一定额度的中长期借款，以改善短期偿债能力不足；2、加大对应收账款的回收力度，进一步减少所持有的短期借款额度；
3、拟进行股权融资，进一步改善资本结构和资产负债结构，增加公司的长、短期偿债能力。
（十）宏观经济与市场需求波动带来的风险
阀门行业在2014年以前多年来保持较高的增长速度，2012、2013年增速在10%以上，受宏观经济等因素影响，2014年增速大幅回落至5%左右，部分阀门企业收入出现下降，公司存在由于宏观经济与
市场需求波动带来的风险,受此影响。
应对措施：为应对公司业绩波动、宏观经济及行业不景气风险，公司严格控制费用、成本支出，加大营销力度，同时积极研发，向客户提供高附加值的产品，具体如下：
1、扩编销售部和外贸部，公司采取了培养和壮大销售队伍，并在多地增设营销网点，如北京、成都、苏州、天津、贵阳、新疆等地设立了营销网点，扩大了自主销售业务规模；并在2014年底成立售后服务部，为客户提供及时高质量的售后服务；公司在巩固现有销售市场的同时，通过积极参加行业展览会、利用网络平台等措施争取新客户；
2、为了降低原材料价格波动对业绩影响，公司一方面会与上游优质原材料供应商建立长期合作关系，合理规避风险，以确保正常的经营生产，另一方面尽量进行集中采购以提前锁定采购成本；
3、公司积极研发新技术产品，加强技术创新和技术升级，通过自主研发、合作研发增强公司研发创新能力，使产品品种多元化及其适用领域多元化。
（十一）汇率风险
随着公司海外业务的拓展，产品出口业务是公司产品销售业务的重要组成部分之一。自2005年7月21日国家宏观经济调控对人民币实施浮动汇率改革以来，人民币升值明显。虽然近年来汇率水平趋于平稳，但随着人民币加入SDR，以及政府对人民币汇率市场化的种种举措，其不确定性仍较大。因此，汇率波动可能对公司出口业务和经营业绩产生一定程度的影响。
应对措施：针对上述风险，公司与客户协商灵活定制合同价格和结算方式以分散交易风险。同时，公司也计划在未来利用衍生金融工具实现企业资产的保值，规避汇率波动带来的风险。 收起▲

　　一、商业模式　　公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。　　公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、军工、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。　　公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口径全焊接球阀国产化研制... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司主营业务：设计、制造、销售各类工业阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、调节阀。
　　公司为石油、化工、冶金、电力、水利、船舶、海洋平台、军工、新能源、石油天然气长输管线及新能源等工程，提供高低温、高压、高耐磨以及大口径的各类阀门，包括球阀、闸阀、蝶阀、截止阀、止回阀、电力阀、调节阀以及引进装置配套的非标和特殊严苛阀门等。产品畅销全国各地，并出口美洲、欧洲、非洲、中东、东南亚等地。公司自成立以来，主营业务明确，未发生过重大变化。
　　公司在石油天然气管线阀门领域，公司优势地位突出。2009年被国家发改委、能源局、中石油指定为西气东输主管线高压大口径全焊接球阀国产化研制单位，分别于2010年7月和2015年10月通过了由国家发改委、能源局、中国石油天然气集团总公司和中国机械联合会主持的专家评审鉴定（40＂900LB、48＂900LB、56＂900LB产品），一致认为达到国际先进水平，并取得国家级科研成果鉴定意见。现高压大口径全焊接球阀已在西气东输二线主管线、三线主管线和中海油LNG接收站主管线等项目上得到大量运用。2018年公司成为中俄石油天然气管线56＂900LB大口径全焊接球阀主供应商，取得订单2,760.8万元。“天然气长输管道关键设备国产化——全焊接球阀研制工程”打破了全焊接球阀这项被国外垄断的情况，在国内同行业具有一定的领先地位。公司依托在中石油、中海油、中石化等球阀业绩，陆续在省市天然气公司和地方燃气公司球阀市场占据较大市场份额。在报告期内，鄂安仓管线、蒙西管线等国家工程项目上交货量大、交货期短等情况下，公司全体员工发挥艰苦奋斗精神为国家重点项目如期供货，体现了公司服务国家重点工程建设项目的能力。
　　公司是高新技术企业、国家级重点火炬计划项目、浙江省著名商标、浙江省特种阀门研发中心、中国阀协副理事长单位、国家阀门技术标准编制单位、省重大高新技术产业化项目单位。
　　公司是中国石化集团、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油公司、中国神华集团一级供应商，并取得国际石油公司BP、GAZPROM、LUKOIL、PDO、PETRONAS、GE OIL&GAS、SABIC、SAUDI MAADEN、SWCC、ECOPETROL的入网供应商资格，依托国内外最终用户的批准，有资格参与国家“一带一路”海外总包醒目阀门招标，为公司开拓新的市场和利润增长点。公司获得多项国家专利、国际尤里卡金奖、国家级新产品奖。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司在报告期内的营业收入为86,993,529.69元，比上年度同期降低14.91%，减少15,247,010.37元，主要原因为行业发展处于上升趋势，原材料交期延迟导致；营业总成本为76,689,648.48元，比上年同期降低17.49%，减少16,256,906.02元；归属于母公司的净利润为7,640,419.82元，比上年同期增加9.99%，增加694,155.11元，主要原因为报告期内，纳税调整导致所得税费用相比去年增加1,000,000.00元；经营活动产生的现金流量净额12,659.13元，较上年同期降低99.84%，减少8,005,269.70元，主要原因是应付账款减少；公司总资产为580,293,907.21元，净资产为234,223,316.85元。公司在报告期内业务发展良好，成本费用各项支出合理。
　　在市场开拓方面，石油天然气行业呈上升态势，油企投资项目增多。2019年，加强销售管理，扩大原有客户资源项目跟踪。在内部管理方面，聘请相关专业负责人，细化公司的业务流程，加强了关键业务环节的管控，继续完善公司的制度体系结构，在坚持法人治理结构的基础上，加强了公司整体运营管控能力。在业务结构方面，公司紧跟行业技术革新的趋势，加大新产品的技术开发，推动现有业务转型。
　　未来公司将以高压大口径全焊接球阀业务为基础，着力发展管线阀门业务，实现公司业务与技术革新的无缝对接。

　　三、风险与价值
　　（一）实际控制人不当控制的风险
截至本半年度报告出具之日，陈锦法、王玉燕夫妇实际持有股份公司61.4788%的股票，为公司实际控制人。陈锦法先生为公司董事长，王玉燕为公司董事、副总经理，能够对公司治理、股东大会产生决定性影响，如其不适当行使股东权利将对公司造成不利影响，公司存在实际控制人控制不当的风险。
　　应对措施：公司已通过修订《公司章程》、《关联方交易管理办法》、《公司重大决策管理办法》、《对外投资管理办法》、《对外担保管理办法》等，建立了关联股东、关联董事的回避表决等一系列制度，构建了公司治理的相关规范和要求；尽管公司采取了上述措施，公司实际控制人仍可能利用其实际控制人地位，对本公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生影响，损害公司或其它股东的利益。
　　（二）技术创新及产品替代风险
公司经过多年发展，已形成品种齐全的系列阀门产品，拥有颇具竞争力的优势产品，具备较高的技术和研发实力，部分产品技术工艺已达到了国内领先水平。阀门作为应用非常广泛的工业产品，虽然被新技术、新产品替代的风险较小，但是目前阀门行业发展速度较快，产品更新换代周期日益趋短，不排除公司不能有效针对客户的需求研发相应的产品，以及随着科技的进步被某些新形态产品所取代的风险，公司如不能紧跟科技的最新发展趋势，增强技术的自主创新能力，产品和技术可能面临被替代的风险，将给公司带来损失，公司产品的市场竞争力及公司的持续盈利能力将会受到较大影响。
　　应对措施：首先，技术创新需要有合理的经费保障，公司拟在维持原有经费投入的基础上，根据实际需要与每年的盈利能力情况，合理、有效的加大在研究开发方面的经费投入，以保障公司产品在特定领域的领先地位，以便为公司带来更好的经济利益；其次，技术创新需要拥有一支素质较高的研发团队，为保证研发团队的稳定，针对核心技术人员公司采取了提高薪酬待遇和福利水平；制定股权激励机制；制定针对技术人员的培训制度；提供完善的研发平台；与技术人员签订保密协议等等一系列措施，从待遇、制度、思想等方面促进核心技术人员队伍的稳定；最后，技术创新应开拓视野，加强合作。公司拟进一步加强与其他科研院所、科技单位或学校的技术合作，包括在学术交流、生产工艺、新产品研究与开发以及人员培训等等领域的合作。总之，公司将在经费、人员、合作方面合理配置资源，以便有效的降低或规避技术创新方面带来的风险。
　　（三）技术被仿冒及泄密风险
阀门产品特别是应用于特定领域的阀门产品，在设计、材料应用及生产工艺等方面的技术是公司的核心竞争能力及优势，公司拥有多项国内领先的核心技术，这些核心技术对提高公司产品竞争力、加强公司市场地位有重要作用，这些核心技术是多名技术骨干经过多年的研究开发和不断完善产品设计所积累起来的。公司出于保护核心技术的考虑，一方面公司积极申请并已取得多项专利，通过法律手段保护公司的技术成果，但申请专利须将技术成果的相关内容公开披露，存在其他机构及个人根据披露内容进行仿冒的风险。另一方面，公司在设计、材料应用及生产工艺方面拥有多项专有技术，这部分专有技术不受专利法保护，存在个别技术人员违反有关规定向外泄漏公司技术或这些技术被他人窃取的可能。作为高新技术企业，公司要保持核心竞争力，不断发展扩大，稳定的技术团队是至关重要的。为了保持核心技术人员的稳定，公司通过设立持股企业并由员工持股。但如果核心技术骨干流失，又不能从市场及时补充合适的技术人员，则会对公司产品的研发、更新带来不利影响，影响公司的可持续发展。
　　应对措施：保证公司的核心技术不被仿冒，保证公司的核心技术不外泄，就是保障公司的市场竞争力，就是保障公司的持续经营能力。针对专利技术不被仿冒，公司采取积极进行市场调研，关注其他同行业的产品技术性能等方式，如发现专利技术被仿冒，公司将进行专门调查，核实情况属实后，公司将应用法律手段或其他合理手段维护自身的合法权益。针对技术泄密，公司采取针对核心技术人员提高薪酬待遇和福利水平；制定股权激励机制；制定针对技术人员的培训制度；提供完善的研发平台；与技术人员签订保密协议等等一系列措施，从待遇、制度、思想等方面促进核心技术人员队伍的稳定。对于技术外泄如经专门调查核实，公司将根据与技术外泄责任人签订的保密协议追究其法律责任。此外，公司针对采购、研发、生产、销售等过程中涉及核心技术的重要环节建立了严格的隔离制度，所有技术文件和档案按密级由专人保管，相关涉密人员均与公司签署了技术保密协议。公司还对网络按照相关保密要求分成了内网和外网，并做出了公司涉密人员不使外网的规定。
　　（四）应收账款较大及现金流风险
截至2019年6月30日应收票据及应收账款为266,767,236.27元，公司应收账款金额较大。受公司客户的项目工程施工周期较长以及结算模式的影响，导致应收账款回收周期较长。尽管公司的主要客户规模较大、偿债能力较强，并且公司与客户的合作关系稳定，但是由于公司应收账款规模大且回款周期长，如果未来客户的生产经营发生重大不利变化，则公司应收款项发生坏账的风险将会增加，从而使公司经营成果受到不良影响。
　　应对措施：
　　1、成立应收账款催收小组专门负责针对账龄较长或金额较大的应收账款的催收工作；
　　2、优化合同付款条款，通过多渠道、多手段促使下游客户按合同约定时间及时付款；
　　3、拟制定相关制度及相关采购政策，适量采取赊购的方式进行采购，并适度延迟付款时间，加大赊购额度，以保障公司现金流的稳定健康。
　　（五）原材料价格波动风险
各种钢材、锻件和铸件是公司的主要原材料，锻件和铸件的价格变化主要取决于钢铁的价格变化情况。原材料价格的波动会对行业经营业绩的稳定性产生一定影响，存在一定的风险。如果原材料价格在短期内大幅上涨，公司可能无法通过提高产品销售价格完全抵消或转嫁原材料价格上涨对产品成本的影响，从而导致毛利率下降，对公司的盈利能力产生不利影响；如果原材料价格短期内大幅下跌，也会导致产品销售价格相应下跌，公司可能无法通过维持现有产品销售价格水平，导致公司现有存货将存在跌价的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司一方面会与上游优质原材料供应商建立长期合作关系，合理规避风险，以确保正常的经营生产，另一方面会进行集中采购以提前锁定采购成本。
　　（六）税收政策风险
2017年11月13日，公司通过高新技术企业重新认定，并取得编号为GR201733001596的《高新技术证书》，证书有效期2017年至2020年。公司会于2020年参加复审，如若公司复审不合格或国家调整相关税收优惠政策，公司将有可能恢复执行25%的企业所得税税率，由此将给公司的税负及盈利带来一定程度影响。
　　应对措施：公司在保持原有科技投入的基础上，进一步加大科技力量和科研经费的投入，保证2020年复审时公司的各项指标均达到通过复审的要求，将其复审失败的风险降为最低。
　　（七）市场竞争加剧的风险
国内阀门企业众多，市场集中度较低，阀门市场特别是中低端阀门市场竞争较为激烈。另外，国际主要阀门制造商在高端阀门领域具有较强的竞争力。尽管公司是国内领先的阀门制造商和出口商，建立起了具有影响力的“五洲”自主品牌，但随着国内阀门企业整体技术水平和产品质量的不断提升，品牌意识的不断增强，如果公司面对竞争加剧的市场环境，不能巩固并提升自己的技术、品牌优势，提高产品竞争力，公司可能面临更加激烈的市场竞争，影响公司盈利能力。
　　应对措施：针对该风险，公司将积极研发新技术产品，加强技术创新和技术升级，通过自主研发、合作研发增强公司研发创新能力，跟踪国际新技术信息。销售方面，在巩固现有销售市场的同时，通过积极参加行业展览会、利用网络平台等措施争取新客户。
　　(八)客户集中度较高，对中石油等客户过度依赖
目前，公司产品主要应用于石油、天然气等领域的管线设施以及石油的炼化和处理，化工等领域，70%以上的产品最终应用于石油、天然气管线设施及石油炼化和处理。石油行业的周期性波动，技术更新换代发生客户更换供应商的情况对公司产品销售具有重要影响。
　　应对措施：
　　1、公司拟加大新产品的研发投入，使产品品种多元化及其适用领域多元化；
　　2、拟在国内扩大销售网点的建设和投入，加大潜在客户信息的收集和分析，积极开展吸纳新客户使用公司产品的业务；
　　3、加大通过互联网或参加国际性展会等形式，扩大产品出口销售业务量。
　　（九）短期偿债能力及流动性风险
截至2019年6月30日公司流动比率是141.43%,速动比率为108.86%,短期借款为141,097,483.19元、占流动负债的比重为40.77%。流动比率、速动比率偏低，短期借款占流动负债的比重较高，公司存在短期借款到期，不能及时偿还到期短期借款的风险，如果公司不能及时偿还到期短期借款，公司信用等级可能下降，将影响公司的融资能力，以及承担相关违约责任，造成一定程度的违约损失，影响公司的盈利能力。
　　应对措施：
　　1、公司拟与相关银行进行协商，在逐步减少短期借款的同时，获得一定额度的中长期借款，以改善短期偿债能力不足；
　　2、加大对应收账款的回收力度，进一步减少所持有的短期借款额度；
　　3、拟进行股权融资，进一步改善资本结构和资产负债结构，增加公司的长、短期偿债能力。
　　（十）宏观经济与市场需求波动带来的风险
　　阀门行业在2014年以前多年来保持较高的增长速度，2012、2013年增速在10%以上，受宏观经济等因素影响，2014年增速大幅回落至5%左右，部分阀门企业收入出现下降，公司存在由于宏观经济与市场需求波动带来的风险，受此影响。
　　应对措施：为应对公司业绩波动、宏观经济及行业不景气风险，公司严格控制费用、成本支出，加大营销力度，同时积极研发，向客户提供高附加值的产品，具体如下：
　　1、扩编销售部和外贸部，公司采取了培养和壮大销售队伍，并在多地增设营销网点，如北京、成都、
　　苏州、天津、贵阳、新疆等地设立了营销网点，扩大了自主销售业务规模；并在2014年底成立售后服务部，为客户提供及时高质量的售后服务；公司在巩固现有销售市场的同时，通过积极参加行业展览会、利用网络平台等措施争取新客户；
　　2、为了降低原材料价格波动对业绩影响，公司一方面会与上游优质原材料供应商建立长期合作关系，合理规避风险，以确保正常的经营生产，另一方面尽量进行集中采购以提前锁定采购成本；
　　3、公司积极研发新技术产品，加强技术创新和技术升级，通过自主研发、合作研发增强公司研发创新
　　能力，使产品品种多元化及其适用领域多元化。
　　（十一）对外担保的违约风险及不规范贷款风险
公司存在较多对外担保事项，虽然被担保方精工阀门的财务数据显示其未来不能偿还到期债务的风险较低，但仍然存在发生违约的可能，一旦发生违约，会对公司的财务状况造成不利影响。公司曾为华东阀门、温州华东阀门向银行提供互保，因被担保方违约，为解除互保责任而陆续支付了担保代偿款，这一事项影响了公司的业绩。对此，实际控制人出具了尚未解除互保的责任由其承担的承诺。此外，报告期内，五洲阀门存在不规范贷款的情形，可能对公司的资信造成不利影响，存在一定的信用风险。
　　应对措施：
　　1、通过与银行及被担保方沟通，解除对联保行为，避免日后发生诉讼对本公司产生影响。
　　2、股东签署承诺函，承诺除申报基准日已发生的诉讼及支付的担保代偿款外，资产负债表日后发生的部分与担保相关的诉讼对公司造成的损失均有大股东承担。
　　3、与银行沟通，改变日后贷款的方式，规范贷款行为，规避法律风险及贷款产生的大额往来款项。
　　（十二）汇率风险
随着公司海外业务的拓展，产品出口业务是公司产品销售业务的重要组成部分之一。自2005年7月21日国家宏观经济调控对人民币实施浮动汇率改革以来，人民币升值明显。虽然近年来汇率水平趋于平稳，但随着人民币加入SDR,以及政府对人民币汇率市场化的种种举措，其不确定性仍较大。因此，汇率波动可能对公司出口业务和经营业绩产生一定程度的影响。
　　应对措施：针对上述风险，公司与客户协商灵活定制合同价格和结算方式以分散交易风险。同时，公司也计划在未来利用衍生金融工具实现企业资产的保值，规避汇率波动带来的风险。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司把公司治理与生产经营工作有机结合起来。严格按照《公司法》和国家相关法律、法规、规章的要求，建立现代企业制度，完善法人治理结构，规范公司运作。建立起以《公司章程》为基础，以股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则、总经理工作细则等为主要架构的系统科学的规章体系。形成了以股东大会、董事会、监事会及管理层为主体结构的决策、执行、经营管理、有效监督等权力制衡机制，确保了公司生产经营等各项业务活动的健康运行，实现了公司的可持续健康发展。
　　公司一贯秉承“以质量保生存，以质量树品牌，以质量求效益，以质量促发展”的质量方针。视产品质量为企业生命，严把产品质量关，建立产品质量管理的长效机制和全面质量管理体系，从原料控制、技术保障、生产过程控制、销售环节控制等各个环节加强质量控制与保证，为客户提供放心产品。
　　公司制定了一系列的优惠政策，实施了招贤纳士、引进人才的措施，对引进的人才为其解决住房、子女就学等，让他们切身感受到我们的工作是诚心诚意的，来的高兴、干的满意。通过这一措施，为企业的科技创新及发展提供了人才保证。公司将环境保护作为企业可持续发展战略的重要内容，注重履行企业环境保护的职责，积极践行环境友好及资源节约型发展。将环保管理纳入企业的管理体系，深入产品生产各个环节。首先，公司在各部门中加强宣传，提高企业全体员工的环境意识。其次，将环境管理指标落实到产品生产过程中的每一个环节，建立起从企业高层、中层到班组基层的目标责任制，形成管理网络，及时通报各部门产排污情况，做到责任到位，奖惩分明，真正把环境保护和环境理念深入到每个员工。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系“三合一"管理体系认证。对周边环境、职工的健康安全等各方面的保护，更多地体现了企业的社会责任。 收起▲