一、业务概要　　（一）商业模式　　商业模式　　公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利2项、实用新型专利18项、计算机软件著作权3项。　　公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉质量要求》（GB/... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　商业模式
　　公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利2项、实用新型专利18项、计算机软件著作权3项。
　　公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉质量要求》（GB/T20706-2023）的参与起草单位，同时也是中囯焙烤食品糖制品工业协会可可专业委员会副会长单位。
　　目前，公司的生产原料可可豆主要采购地为多哥、厄瓜多尔、巴布亚新几内亚等可可豆产地，产品主要销往欧美国家及国内大中型食品加工企业，在国内外建立了完善的“直销加分销”相结合的营销渠道。
　　公司的商业模式是将采购的原料可可豆利用先进的生产工艺加工为可可脂、可可粉、可可液块等产品销售给糖果巧克力行业、冷食、饮料、烘焙及日用化工行业客户，获取收入、利润及现金流。报告期内，公司的商业模式无重大变化。
　　经营计划实现情况
　　在原料侧，公司谨慎防范原料供应品质、数量、价格不稳定带来的经营风险，稳定可靠的高品质的原料来源是保持兴光可可产品竞争力的保证，公司不断巩固完善并开发原料采购供应渠道。
　　在市场侧，公司汲取国内外可可产业发展的历史经验，国内中高端市场以及东南亚市场是公司不可轻视的战略腹地，进一步优化境内外两个市场的布局一定程度能够拓展公司未来的生存空间。
　　公司充分利用良好的产业基础以及长期积累的品牌声誉，良好的市场口碑，持续引进先进的生产加工设备，加快技术改造，积累更为深厚的工艺技术经验。在内部管理中，兴光可可旗下工厂时刻注重提高生产效率，降低各项单耗；公司管理部门则务必要提高行政管理效率，并向生产、业务一线部门提供高效的服务保障。
　　国内业务部门负责的国内市场要关注纯脂巧克力行业显现的积极变化，重点针对可可液块、可可脂等高品质原料的市场需求变化，同时巩固和强化东部沿海一带的经销商布局，抓紧布局内陆经销商以实现更广泛的业务覆盖、更高的销售目标；国外市场业务部门则需密切关注并努力推动东南亚市场的销售工作以抵御全球贸易中欧美市场的不确定风险。2025年半年计划营业收入不低于1亿元人民币，由于原料成本上涨，行业内各市场主体均大幅提高了可可制品的售价，在此因素推动下公司营收规模远超预期水平。截至报告期末，公司已达成2025年半年度经营计划目标。
　　回顾报告期经营情况，公司能够顺应市场潮流，迎接行业风险；同时立足重点市场，主动求新求变，较往年适度扩大了加工规模，能够较高质量地完成各项工作计划与销售目标。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）市场风险
　　公司通过在可可制品加工行业的多年积累和对客户需求的深入研究，目前在技术、产品及市场经验等方面已拥有核心竞争力，积累了较好的客户基础，公司的可可制品在国内外市场拥有较高的品牌知名度。公司是目前国内可可脂、可可粉、可可液块及可可饼块等可可制品的国家标准制定者之一，同时也是中国可可专业委员会副会长单位。但是，与国外大型可可加工企业相比，公司在企业规模、资金实力等方面仍有一定差距。随着市场的变化、新进入的市场竞争者不断增多和客户个性化需求的提高，若公司不能在市场开拓、技术创新等方面进一步提升竞争力，公司将可能面临丧失前期已积累的市场地位进而影响公司长远发展的风险。风险应对措施：一方面，公司在维护老客户的基础上持续拓宽销售渠道，提高产品知名度；另一方面，公司将持续增加创新产品研发投入，在产品品质和稳定性方面持续寻求突破，增强公司产品的市场竞争力，提高产品附加值。
　　（二）汇率风险
　　报告期内公司境外业务收入占公司营业收入总额的比重为45.91%，较上年同期的42.15%。略有上涨；境外业务仍是公司的重要业务领域，并且主要以美元作为结算货币。近年来，为规避人民币对美元汇率波动的风险，公司适时调整销售策略，灵活把握国内外两个市场，但目前产品自营出口仍是公司产品销售的重要途径。报告期内，受人民币兑美元汇率波动影响，公司出口外汇收入产生汇兑损失30.03万元，上年同期汇兑收益为78.34万元。风险应对措施：公司一方面通过实时关注美元汇率结汇、购汇，另一方面在采购和销售活动中通过直接的美元结算来减少汇兑损失，同时在人民币兑美元汇率走高的合适时机结汇来获取汇兑收益。
　　（三）原材料采购价格波动风险
　　可可制品加工行业以可可豆为原料，其上游行业为广泛分布于拉美、西非和东南亚的可可种植行业。近些年来，可可树疾病、政治动荡、异常气候等因素所致的供应短缺致使可可豆价格波动加大，在较长一段时间里呈现上涨趋势。公司生产成本中，原材料可可豆的成本占比达到90%以上，原材料可可豆价格上涨将明显削弱行业内企业的盈利能力。报告期内，可可豆原料加权平均成本基本与上年同期相比大幅增长，持续突破历史新高。增加了公司的经营成本压力，对公司盈利的增长是不利的。故长期来看，公司仍面临原材料采购价格波动的风险。风险应对措施：经过多年的发展，公司领导层能及时掌握和判断国际可可行业情况变化并制定相应的应对措施，有效降低公司最主要原材料价格波动带来的风险，同时在可可豆原料价格走高的背景下更多采取更为保守稳健的原料采购策略，采用以销定产等方式降低可可豆库存过高带来的成本压力。
　　（四）经营业绩波动风险
　　2023年至2025年各年度上半年，公司营业收入分别为9,359.24万元、14,237.62万元、17,815.74万元，净利润分别为554.26万元、674.98万元、2,741.60万元。业绩波动的主要原因是可可制品行业周期性波动、原材料价格波动以及消费市场波动。报告期内，公司产品依赖其可靠的品质和不断优化的性能，在客户群体中有较高的认可度，随着境内外市场消费复苏，公司销售规模也显著回升。未来，公司业绩能否可持续、稳定增长，减小波动幅度，依然存在不确定风险。风险应对措施：公司产品依赖其可靠的品质和不断优化的性能，为更广泛的客户尤其是内需市场客户创造更高价值，也在客户群体中保持了较高的认可度，相应的产品附加值也正逐步提升，较为有效地抵御了国内外市场竞争及价格波动造成的风险。
　　（五）食品安全风险
　　公司的主要业务仍为可可制品的生产和销售。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者对食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已经成为食品生产企业的重中之重。近年来，《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规先后正式实施，政府相关部门不断加大对食品安全的监管力度，这对公司在食品质量安全控制方面提出了更严格的要求。公司被认定符合ISO9001、ISO22000、HACCP等各项管理体系并获得相应认证证书，一直严格执行前述管理体系，但仍不排除由于质量管理工作出现疏忽或其他不可预计的原因和不可抗力而发生产品质量问题，并因此产生赔偿风险，对公司信誉和产品销售产生重大不利影响。风险应对措施：公司根据《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规的要求，持续完善并严格执行产品质量管理体系，积极参加体系年审与积极调整。同时不断加强与监管部门的沟通联动以及在公司内部对管理层和一线员工的食品安全培训考核。
　　（六）主要客户较为集中的风险
　　报告期内公司对前五名主要客户的产品销售为13,970.29万元，占销售总额的比例为78.42%。如果未来主要客户对本公司产品的需求或付款能力降低，公司的财务状况和经营业绩将可能因此受到不利影响。风险应对措施：巩固增强品牌效益，公司持续增加产品研发投入，优化产品品质，加强广告展会资源投入加强“兴光”品牌与用户的密切沟通；完善市场渠道，在国内外不同的市场区域采取直销加经销相结合的方式及时、深度地参与市场，积极了解客户需求以增强大中小客户对品牌的忠诚度。
　　（七）出口退税政策变化风险
　　公司产品销售以出口为主，享受增值税出口退税优惠政策。报告期内，出口货物增值税实行“免、抵、退”税政策。增值税属于价外税，增值税免抵退税额并不直接影响企业损益，但其中不予抵扣部分会作为增值税进项税额转出而增加企业的营业成本。根据财政部、国家税务总局关于《调整部分产品出口退税率的通知》（财税〔2018〕123号），公司2018年11月至2019年3月公司执行16%出口货物退税税率，2019年3月21日，财政部、国家税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（即增值税改革细则）。公告明确，2019年4月1日起增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；同时，出口退税率也相应调整。原适用16%税率且出口退税率16%的出口货物劳务，出口退税率调整为13%。报告期内公司执行13%出口退税率。风险应对措施：公司将积极开拓国内市场，提高国内销售收入的比例，以降低出口退税政策取消对公司业绩的影响。
　　（八）公司股权分散的风险
　　本报告期，公司三名股东的持股比例分别为45.25%、43.02%、11.73%，期间股东人数、股权结构未发生变动，公司股权结构相对分散的状况没有改变，不存在单一股东持有公司50%以上股权，也不存在单一股东控制公司股东大会及董事会。股权的分散与制衡有利于提高决策的科学性，但是公司股权分散将导致股权结构存在一定的不稳定性，进而影响公司经营政策的稳定性。同时，因公司股权分散，无实际控制人，若决策效率不高可能存在错失市场机遇的风险。风险应对措施：公司及内部股东在可可行业中历经长期发展的历程，具备足够专业的市场经验和长远的发展眼光。因此股东会与董事会有充分的信心保持战略定力，保持较长一段时间内公司整体发展方向不变并能够充分授权管理层执行公司发展战略，灵活调整具体的经营策略。
　　（九）内控制度未有效执行的风险
　　股份公司设立后建立了适应公司特点的、较为完整的内部控制体系。但是由于内部控制具有固有限制，管理者的经验和对风险认识不足，对内控制度遵守意识不够，员工道德缺失而导致制度失效的可能性。特别是公司已进入全国中小企业股份转让系统挂牌，相关规则对公司治理提出了更高要求，公司管理层对证券市场的法律法规及全国股份转让系统的制度认知仍在更新、学习理解之中，对规则的贯彻、执行水平仍需进一步的提高。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。风险应对措施：公司将逐步建立或完善内控体系，加强管理层与全体员工职业道德培训，加强证券市场法律法规及全国中小股份转让系统各项制度的培训。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利2项、实用新型专利18项、计算机软件著作权3项。　　公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利2项、实用新型专利18项、计算机软件著作权3项。
　　公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉质量要求》（GB/T20706-2023）的参与起草单位，同时也是中囯焙烤食品糖制品工业协会可可专业委员会副会长单位。
　　目前，公司的生产原料可可豆主要采购地为加纳、多哥、厄瓜多尔、巴布亚新几内亚等可可豆产地，产品主要销往欧美国家及国内大中型食品加工企业，在国内外建立了完善的“直销加分销”相结合的营销渠道。
　　公司的商业模式是将采购的原料可可豆利用先进的生产工艺加工为可可脂、可可粉、可可液块等产品销售给糖果巧克力行业、冷食、饮料、烘焙及日用化工行业客户，获取收入、利润及现金流。
　　报告期内，公司的商业模式无重大变化。
　　经营计划实现情况
　　在原料侧，公司谨慎防范原料供应品质、数量、价格不稳定带来的经营风险，稳定可靠的高品质的原料来源是保持兴光可可产品竞争力的保证，公司不断巩固完善并开发原料采购供应渠道。
　　在市场侧，公司汲取国内外可可产业发展的历史经验，国内中高端市场以及东南亚市场是公司不可轻视的战略腹地，进一步优化境内外两个市场的布局一定程度能够拓展公司未来的生存空间。尤其在东南亚市场，公司通过与客户深入合作，控股设立了子公司运营泰国可可工厂项目，目前工厂一期项目已建设完毕，马上能够转入正常运营，这将为公司产品进一步开拓东南亚市场打下坚实基础。
　　公司充分利用良好的产业基础以及长期积累的品牌声誉，良好的市场口碑，持续引进先进的生产加工设备，加快技术改造，积累更为深厚的工艺技术经验。在内部管理中，兴光可可旗下工厂时刻注重提高生产效率，降低各项单耗；公司管理部门则务必要提高行政管理效率，并向生产、业务一线部门提供高效的服务保障。
　　国内业务部门负责的国内市场要关注纯脂巧克力行业显现的积极变化，重点针对可可液块、可可脂等高品质原料的市场需求变化，同时巩固和强化东部沿海一带的经销商布局，抓紧布局内陆经销商以实现更广泛的业务覆盖、更高的销售目标；国外市场业务部门则需密切关注并努力推动东南亚市场的销售工作以抵御全球贸易中欧美市场的不确定风险。公司2024年全年计划实现可可脂销售收入10,000万元、可可粉销售收入10,000万元、可可液块销售收入4,000万元，2024年全年计划营业收入不低于3.39亿元人民币。截至报告期末，公司已成功达成2024年度经营计划目标。
　　回顾2024年全年，公司能够顺应市场潮流，迎接行业风险；同时立足重点市场，主动求新求变，较往年适度扩大了经营规模，能够较高质量地完成各项工作计划与销售目标。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）市场风险
　　公司通过在可可制品加工行业的多年积累和对客户需求的深入研究，目前在技术、产品及市场经验等方面已拥有核心竞争力并持续巩固，积累了较好的客户基础，公司的可可制品在国内外市场拥有较高的品牌知名度。公司是目前国内可可脂、可可粉、可可液块及可可饼块等可可制品的国家标准制定者之一，同时也是中国可可专业委员会副会长单位。但是，与国外大型可可加工企业相比，公司在企业规模、资金实力等方面仍有一定差距。随着市场的变化、新进入的市场竞争者不断增多和客户个性化需求的提高，若公司不能在市场开拓、技术创新等方面进一步提升竞争力，公司将可能面临丧失前期已积累的市场地位进而影响公司长远发展的风险。风险应对措施：一方面，公司在维护老客户的基础上持续拓宽销售渠道，提高产品知名度；另一方面，公司将持续增加创新产品研发投入，在产品品质和稳定性方面持续寻求突破，增强公司产品的市场竞争力，提高产品附加值。
　　（二）汇率风险
　　报告期内公司境外业务收入占公司营业收入总额的比重较高，占比达40.70%；境外业务主要以美元作为结算货币。近年来，为规避人民币对美元汇率波动的风险，公司适时调整销售策略，灵活把握国内外两个市场，但目前产品自营出口仍是公司产品销售的重要途径。报告期内，受人民币兑美元汇率波动影响，公司出口外汇收入发生汇兑收益96.78万元，上年同期发生汇兑收益73.13万元，汇率波动对公司收入的影响依然存在不确定性。风险应对措施：公司一方面通过实时关注美元汇率结汇、购汇，另一方面在采购和销售活动中通过直接的美元结算来减少汇兑损失，同时在人民币兑美元汇率走高的合适时机结汇来获取汇兑收益。
　　（三）原材料采购价格波动风险
　　可可制品加工行业以可可豆为原料，其上游行业为广泛分布于拉美、西非和东南亚的可可种植行业。近些年来，可可树疾病、政治动荡、异常气候等因素所致的供应短缺致使可可豆价格波动加大，在较长一段时间里呈现显著上涨趋势。公司生产成本中，原材料可可豆的成本占比达到90%以上，如不采取妥善措施，原材料可可豆价格上涨会明显削弱行业内企业的盈利能力。报告期内，可可豆原料加权平均成本持续上涨，增加了公司的经营成本压力，对公司盈利的增长是不利的因素。故长期来看，公司仍面临原材料采购价格波动的风险。风险应对措施：经过多年的发展，公司领导层能及时掌握和判断国际可可行业情况变化并制定相应的应对措施，有效降低公司最主要原材料价格波动带来的风险，同时在可可豆原料价格走高的背景下更多采取更为保守稳健的原料采购策略，采用以销定产等方式降低可可豆库存过高带来的成本压力。
　　（四）经营业绩波动风险
　　2022年至2024年，公司营业收入分别为11,642.73万元、18,871.75万元、33,898.92万元，净利润分别为742.79万元、791.58万元、3,907.19万元，业绩波动的主要原因是可可制品行业周期性波动、原材料价格波动以及消费市场波动。报告期内，公司经营业绩仍持续受到贸易摩擦以及境内市场需求未呈现显著增长等因素的影响，但随着主要原材料可可豆价格持续走高，公司生产的可可制品也呈现涨价的态势，客观上使得公司营业收入和营业利润呈现增长的趋势。未来，公司业绩能否可持续、稳定增长，减小波动幅度，依然存在不确定风险。风险应对措施：公司产品依赖其可靠的品质和不断优化的性能，为更广泛的客户尤其是内需市场客户创造更高价值，也在客户群体中保持了较高的认可度，相应的产品附加值也正逐步提升，较为有效地抵御了国内外市场竞争及价格波动造成的风险。
　　（五）食品安全风险
　　公司的主要业务仍为可可制品的生产和销售。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者对食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已经成为食品生产企业的重中之重。近年来，《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规先后正式实施，政府相关部门不断加大对食品安全的监管力度，这对公司在食品质量安全控制方面提出了更严格的要求。公司被认定符合ISO9001、ISO22000、HACC等各项管理体系并获得相应认证证书，一直严格执行前述管理体系，但仍不排除由于质量管理工作出现疏忽或其他不可预计的原因和不可抗力而发生产品质量问题，并因此产生赔偿风险，对公司信誉和产品销售产生重大不利影响。风险应对措施：公司根据《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规的要求，持续完善并严格执行产品质量管理体系，积极参加体系年审与积极调整。同时不断加强与监管部门的沟通联动以及在公司内部对管理层和一线员工的食品安全培训考核。
　　（六）主要客户较为集中的风险
　　报告期内公司对前五名主要客户的产品销售为22,918.35万元，占销售总额的比例为67.61%。如果未来主要客户对本公司产品的需求或付款能力降低，公司的财务状况和经营业绩将可能因此受到不利影响。风险应对措施：巩固增强品牌效益，公司持续增加产品研发投入，优化产品品质，加强广告展会资源投入加强“兴光”品牌与用户的密切沟通；完善市场渠道，在国内外不同的市场区域采取直销加经销相结合的方式及时、深度地参与市场，积极了解客户需求以增强大中小客户对品牌的忠诚度。
　　（七）出口退税政策变化风险
　　公司产品销售以出口为主，享受增值税出口退税优惠政策。报告期内，出口货物增值税实行“免、抵、退”税政策。增值属于价外税，增值税免抵退税额并不直接影响企业损益，但其中不予抵扣部分会作为增值税进项税额转出而增加企业的营业成本。根据财政部、国家税务总局关于《调整部分产品出口退税率的通知》（财税〔2018〕123号），公司2018年11月至2019年3月公司执行16%出口货物退税税率，2019年3月21日，财政部、国家税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（即增值税改革细则）。公告明确，2019年4月1日起增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；同时，出口退税率也相应调整。原适用16%税率且出口退税率16%的出口货物劳务，出口退税率调整为13%。报告期内公司执行13%出口退税率。风险应对措施：公司将积极开拓国内市场，提高国内销售收入的比例，以降低出口退税政策取消对公司业绩的影响。
　　（八）公司股权分散的风险
　　本报告期，公司三名股东的持股比例分别为45.25%、43.02%、11.73%，期间股东人数、股权结构未发生变动，公司股权结构相对分散的状况没有改变，不存在单一股东持有公司50%以上股权，也不存在单一股东控制公司股东会及董事会。股权的分散与制衡有利于提高决策的科学性，但是公司股权分散将导致股权结构存在一定的不稳定性，进而影响公司经营政策的稳定性。同时，因公司股权分散，无实际控制人，若决策效率不高可能存在错失市场机遇的风险。风险应对措施：公司及内部股东在可可行业中历经长期发展的历程，具备足够专业的市场经验和长远的发展眼光。因此股东会与董事会有充分的信心保持战略定力，保持较长一段时间内公司整体发展方向不变并能够充分授权管理层执行公司发展战略，灵活调整具体的经营策略。
　　（九）内控制度未有效执行的风险
　　股份公司设立后建立了适应公司特点的、较为完整的内部控制体系。但是由于内部控制具有固有限制，管理者的经验和对风险认识不足，对内控制度遵守意识不够，员工道德缺失而导致制度失效的可能性。特别是公司已进入全国中小企业股份转让系统挂牌，相关规则对公司治理提出了更高要求，公司管理层对证券市场的法律法规及全国中小股份转让系统的制度认知仍在更新、学习理解之中，对规则的贯彻、执行水平仍需进一步的提高。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。风险应对措施：公司将逐步建立或完善内控体系，加强管理层与全体员工职业道德培训，加强证券市场法律法规及全国中小股份转让系统各项制度的培训。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 商业模式 公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利1项、实用新型专利31项、计算机软件著作权3项。 公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉质... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
商业模式
公司是一家专业生产、加工、销售可可制品的农副食品加工企业，公司在可可制品加工行业经营多年，始终专注于为客户提供更卓越品质的可可制品，形成了成熟的采购、加工、销售的业务体系，拥有优秀的质量管理能力、先进的加工技术和稳定的采购和销售渠道。公司拥有食品生产许可证、食品安全管理体系认证证书及质量体系认证证书，且已取得发明专利1项、实用新型专利31项、计算机软件著作权3项。
公司是可可制品相关国家标准《可可脂质量要求》（GB/T20707-2021）的主导起草单位，以及《可可液块和饼块质量要求》（GB/T20705-2023）《可可粉质量要求》（GB/T20706-2023）的参与起草单位，同时也是中囯焙烤食品糖制品工业协会可可专业委员会副会长单位。
目前，公司的生产原料可可豆主要采购地为加纳、多哥、厄瓜多尔、巴布亚新几内亚等可可豆产地，产品主要销往欧美国家及国内大中型食品加工企业，在国内外建立了完善的“直销加分销”相结合的营销渠道。
公司的商业模式是将采购的原料可可豆利用先进的生产工艺加工为可可脂、可可粉、可可液块等产品销售给糖果巧克力行业、冷食、饮料、烘焙及日用化工行业客户，获取收入、利润及现金流。报告期内，公司的商业模式无重大变化。
经营计划实现情况
在原料侧，公司谨慎防范原料供应品质、数量、价格不稳定带来的经营风险，稳定可靠的高品质的原料来源是保持兴光可可产品竞争力的保证，公司不断巩固完善并开发原料采购供应渠道。
在市场侧，公司汲取国内外可可产业发展的历史经验，国内中高端市场以及东南亚市场是公司不可轻视的战略腹地，进一步优化境内外两个市场的布局一定程度能够拓展公司未来的生存空间。
公司充分利用良好的产业基础以及长期积累的品牌声誉，良好的市场口碑，持续引进先进的生产加工设备，加快技术改造，积累更为深厚的工艺技术经验。在内部管理中，兴光可可旗下工厂时刻注重提高生产效率，降低各项单耗；公司管理部门则务必要提高行政管理效率，并向生产、业务一线部门提供高效的服务保障。
国内业务部门负责的国内市场要关注纯脂巧克力行业显现的积极变化，重点针对可可液块、可可脂等高品质原料的市场需求变化，同时巩固和强化东部沿海一带的经销商布局，抓紧布局内陆经销商以实现更广泛的业务覆盖、更高的销售目标；国外市场业务部门则需密切关注并努力推动东南亚市场的销售工作以抵御全球贸易中欧美市场的不确定风险。2024年半年计划营业收入不低于1亿元人民币，由于原料成本上涨，行业内各市场主体均大幅提高了可可制品的售价，在此因素推动下公司营收规模远超预期水平。截至报告期末，公司已达成2024年半年度经营计划目标。
回顾报告期经营情况，公司能够顺应市场潮流，迎接行业风险；同时立足重点市场，主动求新求变，较往年适度扩大了加工规模，能够较高质量地完成各项工作计划与销售目标。

　　二、公司面临的重大风险分析
（一）市场风险
公司通过在可可制品加工行业的多年积累和对客户需求的深入研究，目前在技术、产品及市场经验等方面已拥有核心竞争力，积累了较好的客户基础，公司的可可制品在国内外市场拥有较高的品牌知名度。公司是目前国内可可脂、可可粉、可可液块及可可饼块等可可制品的国家标准制定者之一，同时也是中国可可专业委员会副会长单位。但是，与国外大型可可加工企业相比，公司在企业规模、资金实力等方面仍有一定差距。随着市场的变化、新进入的市场竞争者不断增多和客户个性化需求的提高，若公司不能在市场开拓、技术创新等方面进一步提升竞争力，公司将可能面临丧失前期已积累的市场地位进而影响公司长远发展的风险。风险应对措施：一方面，公司在维护老客户的基础上持续拓宽销售渠道，提高产品知名度；另一方面，公司将持续增加创新产品研发投入，在产品品质和稳定性方面持续寻求突破，增强公司产品的市场竞争力，提高产品附加值。
（二）汇率风险
报告期内公司境外业务收入占公司营业收入总额的比重为42.15%，较上年同期的58.58%。同比下降16.43个百分点；境外业务仍是公司的重要业务领域，并且主要以美元作为结算货币。近年来，为规避人民币对美元汇率波动的风险，公司适时调整销售策略，灵活把握国内外两个市场，但目前产品自营出口仍是公司产品销售的重要途径。报告期内，受人民币兑美元汇率波动影响，公司出口外汇收入产生汇兑收益78.34万元，上年同期汇兑收益为80.86万元。风险应对措施：公司一方面通过实时关注美元汇率结汇、购汇，另一方面在采购和销售活动中通过直接的美元结算来减少汇兑损失，同时在人民币兑美元汇率走高的合适时机结汇来获取汇兑收益。
（三）原材料采购价格波动风险
可可制品加工行业以可可豆为原料，其上游行业为广泛分布于拉美、西非和东南亚的可可种植行业。近些年来，可可树疾病、政治动荡、异常气候等因素所致的供应短缺致使可可豆价格波动加大，在较长一段时间里呈现上涨趋势。公司生产成本中，原材料可可豆的成本占比达到90%以上，原材料可可豆价格上涨将明显削弱行业内企业的盈利能力。报告期内，可可豆原料加权平均成本基本与上年同期相比大幅增长，持续突破历史新高。增加了公司的经营成本压力，对公司盈利的增长是不利的。故长期来看，公司仍面临原材料采购价格波动的风险。风险应对措施：经过多年的发展，公司领导层能及时掌握和判断国际可可行业情况变化并制定相应的应对措施，有效降低公司最主要原材料价格波动带来的风险，同时在可可豆原料价格走高的背景下更多采取更为保守稳健的原料采购策略，采用以销定产等方式降低可可豆库存过高带来的成本压力。
（四）经营业绩波动风险
2022年至2024年各年度上半年，公司营业收入分别为4,221.81万元、9,359.24万元、14,237.62万元，净利润分别为67.81万元、554.26万元、674.98万元。业绩波动的主要原因是可可制品行业周期性波动、原材料价格波动以及消费市场波动。报告期内，公司产品依赖其可靠的品质和不断优化的性能，在客户群体中有较高的认可度，随着境内外市场消费复苏，公司销售规模也显著回升。未来，公司业绩能否可持续、稳定增长，减小波动幅度，依然存在不确定风险。风险应对措施：公司产品依赖其可靠的品质和不断优化的性能，为更广泛的客户尤其是内需市场客户创造更高价值，也在客户群体中保持了较高的认可度，相应的产品附加值也正逐步提升，较为有效地抵御了国内外市场竞争及价格波动造成的风险。
（五）食品安全风险
公司的主要业务仍为可可制品的生产和销售。随着我国对食品安全的日趋重视、消费者对食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已经成为食品生产企业的重中之重。近年来，《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规先后正式实施，政府相关部门不断加大对食品安全的监管力度，这对公司在食品质量安全控制方面提出了更严格的要求。公司被认定符合ISO9001、ISO22000、HACC等各项管理体系并获得相应认证证书，一直严格执行前述管理体系，但仍不排除由于质量管理工作出现疏忽或其他不可预计的原因和不可抗力而发生产品质量问题，并因此产生赔偿风险，对公司信誉和产品销售产生重大不利影响。风险应对措施：公司根据《中华人民共和国食品安全法》以及《中华人民共和国食品安全法实施条例》等法律法规的要求，持续完善并严格执行产品质量管理体系，积极参加体系年审与积极调整。同时不断加强与监管部门的沟通联动以及在公司内部对管理层和一线员工的食品安全培训考核。
（六）主要客户较为集中的风险
报告期内公司对前五名主要客户的产品销售为10,529.80万元，占销售总额的比例为73.96%。如果未来主要客户对本公司产品的需求或付款能力降低，公司的财务状况和经营业绩将可能因此受到不利影响。风险应对措施：巩固增强品牌效益，公司持续增加产品研发投入，优化产品品质，加强广告展会资源投入加强“兴光”品牌与用户的密切沟通；完善市场渠道，在国内外不同的市场区域采取直销加经销相结合的方式及时、深度地参与市场，积极了解客户需求以增强大中小客户对品牌的忠诚度。
（七）出口退税政策变化风险
公司产品销售以出口为主，享受增值税出口退税优惠政策。报告期内，出口货物增值税实行“免、抵、退”税政策。增值税属于价外税，增值税免抵退税额并不直接影响企业损益，但其中不予抵扣部分会作为增值税进项税额转出而增加企业的营业成本。根据财政部、国家税务总局关于《调整部分产品出口退税率的通知》（财税〔2018〕123号），公司2018年11月至2019年3月公司执行16%出口货物退税税率，2019年3月21日，财政部、国家税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（即增值税改革细则）。公告明确，2019年4月1日起增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；同时，出口退税率也相应调整。原适用16%税率且出口退税率16%的出口货物劳务，出口退税率调整为13%。报告期内公司执行13%出口退税率。风险应对措施：公司将积极开拓国内市场，提高国内销售收入的比例，以降低出口退税政策取消对公司业绩的影响。
（八）公司股权分散的风险
本报告期，公司三名股东的持股比例分别为45.25%、43.02%、11.73%，期间股东人数、股权结构未发生变动，公司股权结构相对分散的状况没有改变，不存在单一股东持有公司50%以上股权，也不存在单一股东控制公司股东大会及董事会。股权的分散与制衡有利于提高决策的科学性，但是公司股权分散将导致股权结构存在一定的不稳定性，进而影响公司经营政策的稳定性。同时，因公司股权分散，无实际控制人，若决策效率不高可能存在错失市场机遇的风险。风险应对措施：公司及内部股东在可可行业中历经长期发展的历程，具备足够专业的市场经验和长远的发展眼光。因此股东会与董事会有充分的信心保持战略定力，保持较长一段时间内公司整体发展方向不变并能够充分授权管理层执行公司发展战略，灵活调整具体的经营策略。
（九）内控制度未有效执行的风险
股份公司设立后建立了适应公司特点的、较为完整的内部控制体系。但是由于内部控制具有固有限制，管理者的经验和对风险认识不足，对内控制度遵守意识不够，员工道德缺失而导致制度失效的可能性。特别是公司已进入全国中小企业股份转让系统挂牌，相关规则对公司治理提出了更高要求，公司管理层对证券市场的法律法规及全国股份转让系统的制度认知仍在更新、学习理解之中，对规则的贯彻、执行水平仍需进一步的提高。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。风险应对措施：公司将逐步建立或完善内控体系，加强管理层与全体员工职业道德培训，加强证券市场法律法规及全国中小股份转让系统各项制度的培训。 收起▲