一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。
　　2、客户类型
　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。
　　2、客户类型
　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、集装箱、船舶海洋工程、航空航天、半导体硅片、港口桥梁、电子电气、环保工程、印刷造纸机械、医疗机械、纺织机械等多个领域。
　　3、关键资源、销售渠道、收入来源
　　公司成立以来，立足于市场需求，依托自主研发和技术提升，形成了完整的表面处理工程系统的研发、生产和销售体系，拥有24项实用新型专利，1项发明专利，2项外观设计专利，7项软件著作权；8个注册商标。良时智能已通过POSIISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，获得了高新技术企业证书，并与各大高校形成紧密合作。以高新技术为依托，靠优质的产品、优良的售后服务创造了良好的经济效益和社会效益。公司的销售主要通过公开投标及进入部分企业的合格供应商名录等方式获得订单，并采取大客户直销的方式与客户签订销售合同，按照客户的需求设计、定制相关产品，具有完整的销售业务体系。表面处理工程系统集成销售是公司的主要销售收入来源，也是构成利润的主要部分。
　　2025年，公司经营情况明显改善，实现营业收入103,957,270.10元，同比增长38.60%，净利润同比增长213.50%，整体进入恢复性增长阶段。从驱动因素看，本期增长并非单一因素推动，而是在行业需求回暖与公司业务结构优化共同作用下形成的结果。一方面，前期在新能源汽车、船舶等领域承接的项目在本期集中进入验收阶段，带动收入释放；另一方面，公司在集装箱、新能源及高端制造方向的业务拓展取得进展，使得新增订单结构较以往更加多元化。
　　其中，集装箱相关业务成为本期最核心的增长驱动力。报告期内，受全球航运体系阶段性调整及新能源产业扩张的共同影响，集装箱需求出现明显回升。一方面，红海航运通道受地缘政治因素影响，叠加国际贸易路径调整，使得全球集装箱周转效率下降，对新增及替换需求形成支撑；另一方面，新能源汽车出口增长及储能产业快速发展，使得具备电池运输及储能功能的集装箱需求显著提升。在此背景下，公司业务由传统集装箱表面处理逐步向储能集装箱产线延伸，相关订单规模持续扩大，成为公司当前重点深耕赛道之一。同时，公司在该领域推进喷粉工艺替代传统喷漆技术，通过粉末涂装高温熔融附着于表面，显著提升耐腐蚀性能并降低污染排放，符合环保政策持续趋严背景下行业技术升级方向，也进一步增强了公司在该细分市场的竞争优势。
　　在船舶业务方面，报告期内需求同样呈现恢复态势，尤其是清洁能源船舶方向表现较为突出。随着全球航运业向低碳化转型，LNG燃料船及氢能相关运输船需求持续增长，公司主要客户集中在韩国及东南亚地区，该区域造船产业链成熟，叠加贸易环境阶段性缓和，带动相关设备投资回暖。公司围绕船舶防腐、喷涂及环保处理等工艺持续拓展订单，相关业务呈现稳步增长趋势。
　　风电业务方面，公司延续了稳定发展态势。该行业受政策驱动明显，虽投资回收周期较长，但在能源结构转型背景下需求具有持续性。公司在风电领域形成的客户基础，使得设备后续维护、改造及配件更换需求持续存在，从而形成相对稳定的收入来源。报告期内，公司新能源相关业务占比持续提升，反映出公司业务结构正在向符合长期能源转型趋势的方向优化。
　　在高端制造领域，公司喷丸强化业务逐步向航空航天方向延伸。喷丸强化工艺广泛应用于飞机结构件、发动机零部件及起落架等关键部位，属于高可靠性工艺环节。公司已与相关客户开展合作，并在设备及核心部件方面推进国产化替代，包括数控研料阀、控制阀等关键部件，同时向喷丸成形等更高技术门槛方向延伸。该领域过去长期依赖进口设备，公司在设备、工艺及软件方面的持续研发，有助于逐步建立自主技术体系并提升产品附加值。
　　在技术升级方面，公司已将数字孪生技术应用于喷丸设备开发及优化，通过构建设备数字模型，实现结构设计、工艺参数及运行状态的映射，并结合实时数据采集开展故障预测及性能优化。该技术的应用使公司在设计与制造环节实现更高程度的协同，有助于缩短研发周期、降低试制成本并提升产品稳定性，标志着公司正在由传统装备制造向智能化装备及软件融合方向发展。
　　总体来看，2025年公司在保持原有业务基础稳定的同时，实现了业务结构和技术路径的双重优化：一是集装箱及新能源相关业务成为新的增长引擎；二是喷粉、喷丸强化等工艺升级提升产品竞争力；三是数字孪生等技术推动公司向智能化和高端制造方向转型。未来，公司将继续围绕储能集装箱、清洁能源船舶、风电后市场及航空航天喷丸强化等重点方向拓展业务，并持续推进关键技术国产化及数字化升级。在全球新能源需求增长、绿色制造转型及高端装备国产替代的长期趋势下，公司所处细分领域仍具备较好的发展空间，随着在手订单逐步进入交付及验收阶段，预计公司经营业绩将延续增长态势。
　　(二)行业情况
　　2025年，公司所处的自动化装备及表面处理系统集成行业，整体延续了“政策驱动、下游升级、技术替代”共同作用的发展格局。国家层面继续加力扩围实施大规模设备更新政策，并持续推进智能工厂梯度培育、智能制造典型场景推广和工业数字化转型，制造业向高端化、智能化、绿色化升级的方向进一步明确。这意味着，围绕表面处理、智能涂装、抛丸喷砂、喷丸强化及数字化产线改造等环节的设备更新和工艺升级需求，仍具有较强的政策支撑和市场基础。
　　从下游需求看，新能源汽车、储能及相关运输装备的发展，成为带动公司所涉细分行业景气度提升的重要因素。2025年我国汽车产销继续保持增长，新能源汽车产销及出口规模进一步扩大，新能源车渗透率持续提升，带动动力电池、储能电池及相关制造、储运装备需求同步增长。国际能源署亦指出，全球电动车电池需求仍保持较快增长，储能和电池产业链投资延续扩张趋势。在这一背景下，与公司业务密切相关的储能集装箱、电池运输集装箱及相关表面处理产线，已逐步从传统集装箱制造配套中分化出来，形成更具成长性的细分市场。
　　集装箱相关业务景气度的提升，还受到全球航运体系调整的影响。根据联合国贸发会议发布的《ReviewofMaritimeTransport2025》，2024年至2025年全球海运持续受到地缘政治、红海航运扰动、贸易政策变化及运力错配等因素影响，集装箱运输环节出现绕航增加、有效运力下降和周转效率波动等情况，进而对新增箱体、更新箱体及特殊用途集装箱形成现实需求支撑。对公司而言，这一变化不仅推动传统集装箱表面处理需求恢复，也使储能集装箱、适用于电池运输和新能源应用场景的特种集装箱，成为值得持续深耕的方向。
　　从工艺演进趋势看，表面处理行业的核心竞争点正由单纯设备供给，逐步转向工艺环保性、耐久性和对高端场景的适应能力。生态环境部持续推动工业涂装行业低挥发性有机物原辅材料替代和源头治理，客观上加快了喷粉等绿色工艺对传统喷漆工艺的替代进程。相较于传统涂装方式，粉末涂装在附着力、耐腐蚀性、环保性及全生命周期维护成本方面具有更明显优势，尤其适用于集装箱、工程机械及部分储能装备表面处理。结合公司实际经营情况，集装箱喷粉技术的推进，既符合行业环保升级方向，也契合客户对防锈、防腐和长期耐久性的实际需求，具备较好的技术替代逻辑和市场空间。
　　在抛丸、喷砂及喷丸强化相关领域，2025年行业总体呈现“传统重工稳需求、高端制造提价值”的特征。风电、船舶、工程机械等传统应用领域，仍是抛丸喷砂设备的重要基本盘。国家能源局数据显示，2025年我国风电新增并网装机继续保持较高增长，风电设备制造及后续运维需求延续景气。在这一背景下，塔筒、法兰、齿轮箱等大型零部件在除锈、防腐、强化等表面处理环节的设备需求仍较稳定，同时配件更换、改造升级等后市场需求也具有持续性。对公司而言，风电业务虽然受政策和投资节奏影响较大，但整体仍符合新能源长期发展趋势，且客户持续运行带来的配件和改造需求，使该板块具备较好的延续性。
　　船舶行业方面，2025年国内外造船景气度总体维持高位，且绿色转型趋势进一步加强。工业和信息化部披露，2025年我国造船完工量、承接新订单量和手持订单量继续保持全球领先；与此同时，替代燃料船舶尤其是LNG燃料船的订单韧性仍然较强。随着全球航运业向低碳化演进，LNG燃料船、天然气及其他清洁能源运输船的投资需求持续释放，也带动船舶防腐、喷涂、除锈及环保处理装备需求增长。公司相关客户主要集中于韩国及东南亚等造船产业链活跃区域，在贸易环境阶段性缓和及绿色船舶投资恢复的背景下，船舶业务具备进一步增长基础。
　　在高端制造领域，喷丸强化业务所对应的航空航天赛道值得重点关注。国家统计局数据显示，2025年航空、航天器及设备制造业保持增长，其中飞机制造及相关高端装备制造增速较快。喷丸强化广泛应用于飞机结构件、发动机零部件、起落架等关键部位，是提升零部件疲劳寿命和可靠性的重要工艺。随着国产大飞机、商用航空及高端发动机产业链持续推进，喷丸强化设备、关键阀体、控制系统及相关工艺软件的重要性持续上升。对公司而言，该业务的意义不仅在于设备销售本身，更在于围绕国产化关键部件、喷丸成形技术、工艺数据库和标准适配能力，逐步形成更高附加值的业务体系。
　　数字化工厂和智能化升级方面，2025年行业已由早期单机自动化，进一步转向系统集成、场景落地和平台协同。国家持续推动智能工厂梯度培育、5G工厂建设和智能制造场景复制推广，企业对设备联网、工艺数据采集、故障预测、远程运维和设计制造协同的重视程度明显提高。统计数据显示，工业机器人、工业控制计算机及相关智能装备产量继续增长，反映出制造业数字化底座建设仍在加速。对于公司而言，这意味着客户需求已从单纯采购产线设备，逐步延伸至采购“设备+工艺+软件+数据能力”的综合解决方案。公司在喷丸设备上推进数字孪生、实时数据集成和故障预测等技术应用，符合行业由传统装备制造向智能化系统集成升级的总体方向。
　　总体来看，2025年公司所处行业较2024年进一步呈现出清晰的结构性机会：一是国家政策继续支持设备更新和智能制造升级，为自动化装备行业提供长期支撑；二是新能源汽车、储能及电池运输需求扩张，推动集装箱及相关表面处理产线向储能和特种用途方向升级；三是风电、船舶等传统重工领域
　　在绿色化转型中维持稳定需求；四是航空航天等高端制造领域推动喷丸强化及数字化工艺装备向更高技术门槛演进。结合公司当前客户基础、技术储备和业务布局，公司所涉及的细分行业总体仍处于具有较好发展空间的阶段，尤其在绿色工艺替代、高端装备国产化、数字孪生赋能及新能源相关应用扩展等方面，具备持续拓展和深化的市场基础。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、市场环境的风险
　　由于全球经济复苏乏力,经济下行压力仍在加大。若宏观经济增速下滑,尤其是投资增速下滑和市场需求放缓,将影响公司目前部分主要下游行业,如工程机械行业和汽车零部件制造行业的产品需求,从而影响公司下游行业固定资产的投资力度,公司产品的需求将受到一定程度的负面影响。同时,市场环境有可能给公司产品销售带来压力,加剧业内价格竞争,导致未来盈利下降的风险,有可能会对公司未来的毛利率指标产生一定影响。
　　2、市场拓展风险
　　目前我国表面处理工程系统集成行业尚不成熟,行业集中程度不高,市场竞争激烈。公司在市场开拓方面受到客户的使用偏好、生产规模等因素的限制。同时,因下游行业企业对智能化的系统集成产品的投入资金较大,对其优越性的认知程度还有待提高,实现100%的行业应用仍需要一定时间的推广。
　　3、技术创新的风险
　　随着未来行业进一步的发展以及新的竞争者的进入,如果公司不能保持较快的技术更新节奏,维持现有的较高的进入门槛,新竞争者的进入将进一步加剧行业的内部竞争,从而降低行业内产品的价格,影响行业的整体盈利水平。此外,由于表面处理工程系统集成产业发展时间较短,还未形成成熟的产业链,产品的技术水平与国外先进产品尚存在一些差距。如果公司不能尽快缩小与国外先进企业的技术差距,尽快抢占高端客户市场,则有可能面临技术创新的风险,影响公司销售规模的持续增长。
　　4、应收账款回收风险
　　公司截至2023年末、2024年末和2025年末应收账款账面余额分别为29,252,663.78元、22,665,434.46元和25,734,398.80元，占各报告期末流动资产的比例分别为31.49%、22.48%和21.16%；应收账款占流动资产的比例较高。根据公司目前的信用政策,公司在验收合格后收回部分款项,其他款项作为质保金信用期最多为1年。随着公司业务拓展的不断加快,销售规模进一步扩大,应收账款将有进一步增加的趋势。虽然现有客户与公司合作关系较为稳定、信用记录良好,但如果宏观经济形势、下游行业发展前景发生不利变化,公司未来经营过程中仍然存在应收账款无法回收的风险。
　　5、公司治理风险
　　上海良时智能科技股份有限公司于2015年11月30日由上海良时喷涂设备有限公司整体变更设立。股份公司设立后,建立健全了法人治理机制,完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是,由于股份公司成立的时间较短,各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在公司研究开发、开拓经营过程中逐渐完善;同时,随着公司的快速发展,经营规模不断扩大,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司短期内仍可能存在公司治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　6、毛利率波动风险
　　2023-2025年公司的综合毛利率分别为27.60%、33.36%和34.34%，毛利率波动大,主要原因系本公司的主要原材料的价格与钢材价格息息相关，近年受国家环保政策影响，多地钢厂被限制产量，使得社会钢铁库存持续下降，钢材采购成本不断提高如果钢材价格持续波动，公司主要原材料的价格随之变动，公司毛利率存在波动风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。　　2、客户类型　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、集装箱、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。
　　2、客户类型
　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、集装箱、船舶海洋工程、航空航天、半导体硅片、港口桥梁、电子电气、环保工程、印刷造纸机械、医疗机械、纺织机械等多个领域。
　　3、关键资源、销售渠道、收入来源
　　公司成立以来，立足于市场需求，依托自主研发和技术提升，形成了完整的表面处理工程系统的研发、生产和销售体系，拥有22项实用新型专利，4项发明专利，3项外观设计专利，6项软件著作权；8个注册商标。良时智能已通过SiraISO9001国际质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证，获得了高新技术企业证书，并与各大高校形成紧密合作。以高新技术为依托，靠优质的产品、优良的售后服务创造了良好的经济效益和社会效益。公司的销售主要通过公开投标及进入部分企业的合格供应商名录等方式获得订单，并采取大客户直销的方式与客户签订销售合同，按照客户的需求设计、定制相关产品，具有完整的销售业务体系。表面处理工程系统集成销售是公司的主要销售收入来源，也是构成利润的主要部分。
　　经营计划实现情况:
　　2025年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国经济顶住压力、迎难而上，延续稳中向好的发展态势，展现出强大韧性和活力，上半年GDP同比增长5.3%。公司也在复杂宏观经济环境下持续发展，当期营业收入和净利润同比分别增长26.31%、38.10%，主要系智能制造装备行业项目周期特性所致：收入确认高度依赖跨年度项目验收节点，本期收入主要来源于2024年签约项目的交付落地。而本期新签订项目同比上期有所增长且集中于新能源汽车、船舶制造、风电行业、航天航空等战略赛道，相关收入将在后续周期逐步释放。报告期内公司在抛丸/涂装核心领域凭借自身核心竞争力斩获多个标杆项目：持续为新能源车企定制开发抛丸涂油一体化产线；针对船舶行业防腐除锈需求，持续交付智能化除湿喷漆房系统；持续交付集装箱表面处理一体化产线和航空航天零部件喷丸强化生产线等。报告期内，公司受邀参加科技装备分会成立大会暨2025科技装备产业与表面工程行业高峰论坛，展示了AI精控喷砂喷丸设备及AI免编程曲面喷涂设备，为航空航天制造注入智能化革新动能。航空航天部件AI精控喷砂喷丸设备：采用深度学习算法与高精度传感器，实现喷砂喷丸压力、角度、覆盖率的智能调节，大大提升表面处理效力，已成功应用于多个航空相关项目。航空航天整机和部件AI免编程曲面喷涂设备：搭载视觉识别与自主路径规划系统，无需人工复杂编程即可完成复杂曲面涂层的均匀喷涂，尤其适用于异形航空部件的规模化生产。
　　展望新周期，公司将持续深耕高景气赛道：新能源汽车领域抛丸强化工艺升级需求，船舶行业延伸绿色除锈设备解决方案等，同时以AI技术为核心，推进智能化工艺嫁接。未来一段时间，高价值订单将陆续进入验收期，经营业绩也同步反馈。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　智能制造作为《中国制造2025》国家战略的核心支柱，正在彻底改变传统工厂的生产方式与管理模式。据头豹研究院数据显示，中国智能制造行业市场规模已从2016年的1.3万亿元飙升至2020年的2.7万亿元，年复合增长率高达21.1%，预计到2025年将突破4万亿元大关。以下聚焦公司核心业务领域——智能涂装生产线、抛丸与喷砂设备及数字化工厂解决方案，结合国内行业现状展开分析：一、智能涂装生产线：新能源与高端制造的国产化突破
　　国内新能源汽车产业延续爆发式增长，中国汽车工业协会数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。不断推动汽车涂装工艺向绿色化、智能化全面转型。水性涂料涂装线成为主流需求，国内设备厂商通过集成智能温控系统、AI视觉质检及RTO废气处理技术，实现VOCs减排60%以上。以良时智能为代表的国产设备商，凭借高性价比与快速服务响应能力，在外资主导的高端涂装市场中不断提升市场份额。
　　在非汽车领域，国内已有工业AI应用平台和工业智造结合的超级智能体，涂装工艺的数据录入和分析过程得以自动化，减少了人工操作的时间和成本；能够实时监控涂装过程中的关键数据，及时发现潜在问题并预警；通过闭环管理和智能决策，工业智能体帮助企业减少返修次数和物料浪费。尽管工业AI智能体在涂装工艺中的应用前景广阔，但其全面落地仍面临诸多挑战。数据整合、技术成熟度和人才短缺是主要障碍。如何构建工业数据的标准化体系，如何提升AI模型在复杂工业场景中的鲁棒性，这些都是需要解决的关键问题。
　　二、抛丸与喷砂行业：绿色制造与特种工艺升级
　　抛丸与喷砂设备作为金属表面处理关键环节，受益于风电、船舶、轨道交通等重工业绿色转型，2024年国内市场规模预计达280亿元（中国工程机械工业协会预测）：
　　1.抛丸设备市场：
　　在风电领域，2024年国内海上风电新增装机超18GW，塔筒及齿轮箱部件抛丸强化需求激增，大型抛丸机（单机处理能力≥30吨/小时）销量同比增长40%；在船舶制造领域，工信部“船舶制造业绿色发展行动”要求大力发展绿色化、数字化修船，引领全球绿色修船产业发展，2025年全覆盖式真空喷砂将逐步替代传统开放式作业，真空抛丸设备在船体除锈市场渗透率快速提升；
　　在氢能储运领域，70MPa高压储氢罐内壁抛丸工艺成为安全强制的核心环节，设备厂商需通过ASME认证，国产抛丸机在工艺稳定性方面已比肩国际水平。
　　2.喷砂设备市场：
　　喷砂设备与工业机器人集成，提升自动化水平，2025年中国工业机器人保有量超100万台，推动喷砂设备需求，集成机器视觉与自适应算法，实现喷砂参数实时调整，2025年智能化双笔喷砂机市场份额60%，预计2030年超75%，预计2025年中国喷砂设备产量同比增长10.3%。喷砂设备与3D打印、机器人技术结合，开拓医疗、航空航天等高附加值领域，预计2025年中国喷砂设备产值同比增长11.5%。航空航天精密加工领域，钛合金、碳纤维构件喷砂工艺要求亚微米级粗糙度控制，超高压水射流喷砂设备在军工领域加速应用；电子与半导体领域，5G基站散热器、芯片载板喷砂去毛刺工艺需求增长，智能化喷砂工作站逐步替代人工操作。
　　当前国内抛丸/喷砂设备行业呈现“高端进口替代+中低端产能整合”趋势，头部厂商通过集成物联网远程监控、粉尘闭环回收系统，设备能耗与污染排放较传统机型降低30%以上，满足“双碳”目标下的环保硬约束。
　　三、数字化工厂解决方案：工业互联网落地核心场景
　　数字化转型已从“建平台”转向“强应用”，未来将通过AI融合、绿色转型、全球化布局三大主线重塑产业价值链。中国凭借政策红利、技术储备和市场规模，正从跟跑者向全球规则制定者跃迁，预计到2030年，数字化转型将带动GDP增长超5万亿元，成为新型工业化的核心引擎。在机器人系统集成领域，焊接、喷涂、装配机器人工作站标准化程度提高，模块化解决方案缩短交付周期至3-6个月；在工艺数据中台领域：基于AI的生产参数优化系统在汽车涂装线中普及，涂料利用率提升至95%以上，单线能耗降低18%。
　　2025年8月1日，工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升;培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形成不少于200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。
　　当前行业仍面临结构性挑战，高端喷砂磨料进口依赖度超70%，中小企业数字化改造成本压力显著。对此，头部企业正在强化核心技术攻关。伴随“东数西算”等新基建项目落地，5G基站与服务器机柜喷砂防腐需求上升，长三角、成渝等区域装备制造集群已形成规模化设备采购。预计在绿色制造政策（如VOCs强制减排）与专项金融扶持的双重推动下，行业将迎来新一轮智能装备升级周期，国产化替代红利持续释放。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、市场环境的风险
　　由于全球经济复苏乏力,经济下行压力仍在加大。若宏观经济增速下滑,尤其是投资增速下滑和市场需求放缓,将影响公司目前部分主要下游行业,如工程机械行业和汽车零部件制造行业的产品需求,从而影响公司下游行业固定资产的投资力度,公司产品的需求将受到一定程度的负面影响。同时,市场环境有可能给公司产品销售带来压力,加剧业内价格竞争,导致未来盈利下降的风险,有可能会对公司未来的毛利率指标产生一定影响。
　　2、市场拓展风险
　　目前我国表面处理工程系统集成行业尚不成熟,行业集中程度不高,市场竞争激烈。公司在市场开拓方面受到客户的使用偏好、生产规模等因素的限制。同时,因下游行业企业对智能化的系统集成产品的投入资金较大,对其优越性的认知程度还有待提高,实现100%的行业应用仍需要一定时间的推广。
　　3、技术创新的风险
　　随着未来行业进一步的发展以及新的竞争者的进入,如果公司不能保持较快的技术更新节奏,维持现有的较高的进入门槛,新竞争者的进入将进一步加剧行业的内部竞争,从而降低行业内产品的价格,影响行业的整体盈利水平。此外,由于表面处理工程系统集成产业发展时间较短,还未形成成熟的产业链,产品的技术水平与国外先进产品尚存在一些差距。如果公司不能尽快缩小与国外先进企业的技术差距,尽快抢占高端客户市场,则有可能面临技术创新的风险,影响公司销售规模的持续增长。
　　4、应收账款回收风险
　　公司截至2023年末、2024年末、2025年中期末应收账款及应收票据账面余额分别为29,252,663.78元、22,665,434.46元和26,845,576.96元，占各报告期末流动资产的比例分别为31.49%、22.48%及27.47%；应收账款占流动资产的比例较高。根据公司目前的信用政策,公司在验收合格后收回部分款项,其他款项作为质保金信用期最多为1年。随着公司业务拓展的不断加快,销售规模进一步扩大,应收账款将有进一步增加的趋势。虽然现有客户与公司合作关系较为稳定、信用记录良好,但如果宏观经济形势、下游行业发展前景发生不利变化,公司未来经营过程中仍然存在应收账款无法回收的风险。
　　5、公司治理风险
　　上海良时智能科技股份有限公司于2015年11月30日由上海良时喷涂设备有限公司整体变更设立。股份公司设立后,建立健全了法人治理机制,完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是,由于股份公司成立的时间较短,各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在公司研究开发、开拓经营过程中逐渐完善;同时,随着公司的快速发展,经营规模不断扩大,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司短期内仍可能存在公司治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　6、毛利率波动风险
　　2023-2025年上半年公司的综合毛利率分别为27.60%、33.36%和32.50%，毛利率波动大,主要原因系本公司的主要原材料的价格与钢材价格息息相关，近年受国家环保政策影响，多地钢厂被限制产量，使得社会钢铁库存持续下降，钢材采购成本不断提高如果钢材价格持续波动，公司主要原材料的价格随之变动，公司毛利率存在波动风险。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。　　2、客户类型　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、集装箱、... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、目前公司所处行业、主营业务、产品或服务：公司业务属于自动化装备行业，公司生产的表面工程系统集成具备智能、自动化的特点，可实现工业生产过程自动化控制，因而属于自动化装备。公司主要从事表面处理工程系统集成的设计、研发、生产和销售，并为客户提供表面处理工程系统的整体解决方案及相关领域的节能环保设备。同时公司积极研发配套人工智能软件，实现数字化交付设备和系统集成，为客户打造“智慧工厂”的工厂生态。
　　2、客户类型
　　公司目前所拥有的表面处理工程系统设计与集成技术具有良好的可移植性，广泛应用在新材料、新能源、工程机械、汽车制造及零部件、集装箱、船舶海洋工程、航空航天、半导体硅片、港口桥梁、电子电气、环保工程、印刷造纸机械、医疗机械、纺织机械等多个领域。
　　3、关键资源、销售渠道、收入来源
　　公司成立以来，立足于市场需求，依托自主研发和技术提升，形成了完整的表面处理工程系统的研发、生产和销售体系，拥有22项实用新型专利，4项发明专利，3项外观设计专利，6项软件著作权；8个注册商标。良时智能已通过SiraISO9001国际质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证，获得了高新技术企业证书，并与各大高校形成紧密合作。以高新技术为依托，靠优质的产品、优良的售后服务创造了良好的经济效益和社会效益。公司的销售主要通过公开投标及进入部分企业的合格供应商名录等方式获得订单，并采取大客户直销的方式与客户签订销售合同，按照客户的需求设计、定制相关产品，具有完整的销售业务体系。表面处理工程系统集成销售是公司的主要销售收入来源，也是构成利润的主要部分。
　　经营计划实现情况:
　　2024年，公司在复杂宏观经济环境下持续推进业务结构优化，当期营业收入与营业成本同比分别下降31.29%、36.76%，主要系智能制造装备行业项目周期特性所致：收入确认高度依赖跨年度项目验收节点，本期主要来源于2023年签约项目的交付落地，而2024年新签合同虽呈现规模化增长且集中于新能源汽车、船舶制造、风电行业、航天航空等战略赛道，但因多数项目处于建设期或调试阶段，相关收入将在后续周期逐步释放。报告期内公司在抛丸/涂装核心领域斩获多个标杆项目：为几家新能源车企定制开发抛丸涂油一体化产线；针对船舶行业防腐除锈需求，交付智能化除湿喷漆房系统；交付集装箱表面处理一体化产线和航空航天零部件喷丸强化生产线等。
　　业务扩张期内，销售费用同比上升38.23%，与合同签约规模增长形成强关联，重点投入渠道拓展及客户技术方案定制化服务；管理费用通过精细化管控同比下降10.8%，涉及差旅标准动态调整、燃油成本控制机制；研发费用战略聚焦于智能化升级，虽总额同比下降14.11%，但成功落地全国首条AI扎染工艺整厂解决方案（与华艺扎染及上海东华大学的合作项目，实现毫米级精度在白色T恤上点染色彩，自正式投产以来，其完成度已达到98%以上），此项技术突破已获纺织行业数字化标杆认证。展望新周期，公司将持续深耕高景气赛道：新能源汽车领域抛丸强化工艺升级需求，船舶行业延伸绿色除锈设备解决方案等，同时以AI技术为核心，推进智能化工艺嫁接。伴随“大规模设备更新”政策红利释放，预计2025年起高价值订单将进入集中验收期，经营业绩弹性加速显现。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　2024年，中国智能制造装备行业在国家政策强力支持与市场需求升级的双重驱动下，继续保持高速增长。据工信部数据显示，截至2024年4月国内智能制造装备产业规模突破3.2万亿元。在国家产业政策的支持、技术条件逐渐成熟以及下游消费需求释放的推动下，中国智能制造市场规模预计在2024至2029年间持续上升，2029年市场规模将突破7.6万亿元，2024-2029年的复合年增长率达到15.6%。以下聚焦公司核心业务领域——智能涂装生产线、抛丸与喷砂设备及数字化工厂解决方案，结合国内行业现状展开分析：
　　一、智能涂装生产线：新能源与高端制造的国产化突破
　　国内新能源汽车产业延续爆发式增长，2024年1-10月新能源汽车产销量分别达1,050万辆和1,020万辆（中汽协数据），渗透率超过45%，推动汽车涂装工艺向绿色化、智能化全面转型。水性涂料涂装线成为主流需求，国内设备厂商通过集成智能温控系统、AI视觉质检及RTO废气处理技术，实现VOCs减排60%以上。以良时智能为代表的国产设备商，凭借高性价比与快速服务响应能力，在外资主导的高端涂装市场中不断提升市场份额。
　　在非汽车领域，工程机械电动化带动涂装设备改造需求，三一重工、徐工集团等企业加速油改电进程，环保型粉末涂装线采购量同比增长28%；航空航天领域国产大飞机C919批量化交付，复合材料构件高精度喷涂设备国产化率突破50%，打破外资品牌长期垄断。
　　二、抛丸与喷砂行业：绿色制造与特种工艺升级
　　抛丸与喷砂设备作为金属表面处理关键环节，受益于风电、船舶、轨道交通等重工业绿色转型，2024年国内市场规模预计达280亿元（中国工程机械工业协会预测）：
　　1.抛丸设备市场：
　　在风电领域，2024年国内海上风电新增装机超18GW，塔筒及齿轮箱部件抛丸强化需求激增，大型抛丸机（单机处理能力≥30吨/小时）销量同比增长40%；在船舶制造领域，工信部“船舶制造业绿色发展行动”要求大力发展绿色化、数字化修船，引领全球绿色修船产业发展，2025年全覆盖式真空喷砂将逐步替代传统开放式作业，真空抛丸设备在船体除锈市场渗透率快速提升；
　　在氢能储运领域，70MPa高压储氢罐内壁抛丸工艺成为安全强制的核心环节，设备厂商需通过ASME认证，国产抛丸机在工艺稳定性方面已比肩国际水平。
　　2.喷砂设备市场：
　　航空航天精密加工领域，钛合金、碳纤维构件喷砂工艺要求亚微米级粗糙度控制，超高压水射流喷砂设备在军工领域加速应用；电子与半导体领域，5G基站散热器、芯片载板喷砂去毛刺工艺需求增长，智能化喷砂工作站逐步替代人工操作。
　　当前国内抛丸/喷砂设备行业呈现“高端进口替代+中低端产能整合”趋势，头部厂商通过集成物联网远程监控、粉尘闭环回收系统，设备能耗与污染排放较传统机型降低30%以上，满足“双碳”目标下的环保硬约束。
　　三、数字化工厂解决方案：工业互联网落地核心场景
　　2024年，中国企业数字化投入占营收比重提升至2.6%（IDC数据），智能制造从单机自动化向全链条协同演进。在机器人系统集成领域，焊接、喷涂、装配机器人工作站标准化程度提高，模块化解决方案缩短交付周期至3-6个月；在工艺数据中台领域：基于AI的生产参数优化系统在汽车涂装线中普及，涂料利用率提升至95%以上，单线能耗降低18%。
　　政策层面，《推动大规模设备更新行动方案》提供专项贷款与税收优惠，支持中小制造业企业采购国产化智能装备。国内某区域调研显示，75%的汽车零部件企业计划在未来两年内引入数字化工厂管理系统。
　　当前行业仍面临结构性挑战，高端喷砂磨料进口依赖度超70%，中小企业数字化改造成本压力显著。对此，头部企业正在强化核心技术攻关。伴随“东数西算”等新基建项目落地，5G基站与服务器机柜喷砂防腐需求上升，长三角、成渝等区域装备制造集群已形成规模化设备采购。预计在绿色制造政策（如VOCs强制减排）与专项金融扶持的双重推动下，2025年行业将迎来新一轮智能装备升级周期，国产化替代红利持续释放。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、市场环境的风险
　　由于全球经济复苏乏力,经济下行压力仍在加大。若宏观经济增速下滑,尤其是投资增速下滑和市场需求放缓,将影响公司目前部分主要下游行业,如工程机械行业和汽车零部件制造行业的产品需求,从而影响公司下游行业固定资产的投资力度,公司产品的需求将受到一定程度的负面影响。同时,市场环境有可能给公司产品销售带来压力,加剧业内价格竞争,导致未来盈利下降的风险,有可能会对公司未来的毛利率指标产生一定影响。
　　2、市场拓展风险
　　目前我国表面处理工程系统集成行业尚不成熟,行业集中程度不高,市场竞争激烈。公司在市场开拓方面受到客户的使用偏好、生产规模等因素的限制。同时,因下游行业企业对智能化的系统集成产品的投入资金较大,对其优越性的认知程度还有待提高,实现100%的行业应用仍需要一定时间的推广。
　　3、技术创新的风险
　　随着未来行业进一步的发展以及新的竞争者的进入,如果公司不能保持较快的技术更新节奏,维持现有的较高的进入门槛,新竞争者的进入将进一步加剧行业的内部竞争,从而降低行业内产品的价格,影响行业的整体盈利水平。此外,由于表面处理工程系统集成产业发展时间较短,还未形成成熟的产业链,产品的技术水平与国外先进产品尚存在一些差距。如果公司不能尽快缩小与国外先进企业的技术差距,尽快抢占高端客户市场,则有可能面临技术创新的风险,影响公司销售规模的持续增长。
　　4、应收账款回收风险
　　公司截至2022年末、2023年末、2024年末应收账款账面余额分别为29,650,619.05元、29,252,663.78元和22,665,434.46元，占各报告期末流动资产的比例分别为21.33%、31.49%和22.48%；应收账款占流动资产的比例较高。根据公司目前的信用政策,公司在验收合格后收回部分款项,其他款项作为质保金信用期最多为1年。随着公司业务拓展的不断加快,销售规模进一步扩大,应收账款将有进一步增加的趋势。虽然现有客户与公司合作关系较为稳定、信用记录良好,但如果宏观经济形势、下游行业发展前景发生不利变化,公司未来经营过程中仍然存在应收账款无法回收的风险。
　　5、公司治理风险
　　上海良时智能科技股份有限公司于2015年11月30日由上海良时喷涂设备有限公司整体变更设立。股份公司设立后,建立健全了法人治理机制,完善了现代企业发展所需的内部控制体系。但是,由于股份公司成立的时间较短,各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验,公司治理和内部控制体系也需要在公司研究开发、开拓经营过程中逐渐完善;同时,随着公司的快速发展,经营规模不断扩大,对公司治理将会提出更高的要求。因此,公司短期内仍可能存在公司治理不规范、相关内部控制制度不能有效执行的风险。
　　6、毛利率波动风险
　　2022-2024年公司的综合毛利率分别为30.79%、27.60%和33.36%，毛利率波动大,主要原因系本公司的主要原材料的价格与钢材价格息息相关，近年受国家环保政策影响，多地钢厂被限制产量，使得社会钢铁库存持续下降，钢材采购成本不断提高如果钢材价格持续波动，公司主要原材料的价格随之变动，公司毛利率存在波动风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲