一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。　　公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企业的实际情... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。
　　公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企业的实际情况制定销售计划并安排销售；生产部根据销售计划、库存情况并结合公司的生产能力等情况制定生产计划，组织各车间进行生产；采购方面，公司的奶源采购系根据生产计划、奶源供应情况制定原奶收购计划并组织采购原奶奶源，以满足生产需要；辅料采购根据生产计划、结合上期辅料采购及使用情况、库存结存数量等安排辅料采购。目前乳制品销售主要通过“全国市场”、“大型商超”、“经销商”、“特通渠道”及“电商平台”五种销售模式。
　　报告期内公司上述主要的销售渠道保持稳定，在维持原有销售渠道的基础上，利用自身原有的客户资源、营销资源以及在消费品领域的品牌影响力，公司积极进行在“全国市场+互联网+智能化工厂”方面的探索，基于大客户合同的签订，搭建起全国冷链物流运输系统，同时通过“电商平台”、“个性化定制”以及“柔性化生产”等新理念，逐步开拓了新的销售模式，形成了“金河微商城”、“掌柜宝+金河联超”、“电商中心”、“奶盟平台”四个新业务模块。
　　公司的收入来源主要是生产和销售发酵酸奶、含乳饮料、高蛋白希腊酸奶、生鲜乳，以及为下游乳制品经销企业提供营销策划管理服务，其中以酸奶为主的乳制品的生产和销售是公司主要的收入来源。报告期内，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　2019年公司做了两项重大的战略调整，一是全国市场战略；二是产品升级战略。通过去年一年的调整，利用先进的膜技术、菌种技术及益生菌技术，本公司已陆续开发了30种新产品，其中最具有代表性的产品为“希腊酸奶”，该类产品蛋白质含量大于9克，无蔗糖、无添加，可含果酱及各种料包的低脂类产品。通过全国市场战略的调整，开拓了星巴克、奈雪、米旗、每日鲜等大客户，在疫情期间虽然全国市场的销售受到了一定影响，但西北区域的销售呈快速增长趋势，2020年上半年公司经营结果如下：
　　一、公司营业收入状况
　　截至2020年6月30日，公司本期营业收入120,988,134.03元，较上年同期增长24,940,852.98元，增长比率25.97%，增长的主要原因有二个，一是主营业务酸奶收入的增长，通过产品升级及结构调整，使得西北区域的收入较上年增加14,925,738.77元，增长比率17.40%；二是希腊酸奶全国市场销售使得收入增加4,881,118.22元，增长比率5.69%。
　　二、公司利润状况
　　截至2020年6月30日，母公司本期实现的净利润为3,890,796.43元，扣除新冠疫情期间的捐赠支出4,495,021.01元，则母公司本期实现的净利润为8,385,817.44元，较上年同期增长4,331,788.65元，增长比率为106.85%，增长的主要原因为通过产品升级及品项结构的调整，使得销售规模扩大，从而带来了收入的增长及利润的增加。
　　母公司旗下控股子公司通过合并，本期实现净利润5,640,177.80元，扣除新冠疫情期间的捐赠支出4,495,021.01元，较上年同期增加1,349,316.34元，增长比率15.36%，增长的主要原因为收入的增长所带来的利润增长。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　1、公司以诚信经营为原则，合法经营、依法纳税，保护职工、消费者、供应商、债权人等利益相关者的合法权益，未发生侵害相关者利益的情况。
　　2、地方税收经济的贡献，公司自成立以来，连续三年被评为A级纳税企业，年平均纳税总额在1000万元左右。
　　3、解决人员再就业，本公司与宁夏大学与宁夏职业技术学院等中高院校签订了校企实习协议，提供学生实习平台及就业机会，同时年平均解决社会就业人员约60人左右。
　　4、带动农户发展，通过对牛奶的深加工，带动了上下游产业链的发展及周边养殖户及种植户的迅速发展。
　　5、赠资助学，社会责任是公司生存的基石，在疫情期间，公司先后向宁夏回族自治区及所属市县的红十字会、甘肃红十字会及各医疗机构，以及援助武汉和抗战在第一线的医护人员等捐赠价值150万元的酸奶物资，及蛋白粉40000桶。并且公司资助了5名贫困山区的学生上学。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。 随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。 公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。
随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。
公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企业的实际情况制定销售计划并安排销售；生产部根据销售计划、库存情况并结合公司的生产能力等情况制定生产计划，组织各车间进行生产；采购方面，公司的奶源采购系根据生产计划、奶源供应情况制定原奶收购计划并组织采购原奶奶源，以满足生产需要；辅料采购根据生产计划、结合上期辅料采购及使用情况、库存结存数量等安排辅料采购。目前乳制品销售主要通过“全国市场”、“大型商超”、“经销商”、“特通渠道”及“电商平台”五种销售模式。
报告期内公司上述主要的销售渠道保持稳定，在维持原有销售渠道的基础上，利用自身原有的客户资源、营销资源以及在消费品领域的品牌影响力，公司积极进行在“全国市场+互联网+智能化工厂”方面的探索，基于大客户合同的签订，搭建起全国冷链物流运输系统，同时通过“电商平台”、“个性化定制”以及“柔性化生产”等新理念，逐步开拓了新的销售模式，形成了“金河微商城”、“掌柜宝+金河联超”、“电商中心”、“奶盟平台”四个新业务模块。
公司的收入来源主要是生产和销售发酵酸奶、含乳饮料、高蛋白希腊酸奶、生鲜乳，以及为下游乳制品经销企业提供营销策划管理服务，其中以酸奶为主的乳制品的生产和销售是公司主要的收入来源。
报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
行业发展机会与挑战并存，在全国企业出现调整期的环境下，本公司也做出了重大的战略调整，一是全国市场战略；二是产品升级战略。通过2019年一年的调整，利用先进的膜技术、菌种技术及益生菌技术，开发了19种新产品，以及全国最高端的希腊酸奶，蛋白质含量大于9克，无蔗糖、无添加，可含果酱及各种料包的低脂产品。通过全国市场战略，开拓了星巴克、奈雪、米旗、每日鲜等大客户，未来这些客户会给企业带一倍、甚至两倍的收入增长，使企业真正走向全国市场，2019年度公司经营结果如下：
一、公司营业收入状况
截至2019年12月31日，公司本期营业收入207,440,194.88元，较上年同期增长11,921,364.50元，增长比率6.10%，增长的主要原因有两个，一是通过品项结构的调整使得西北区域的收入较上年增长了4,849,177.57元，增长比率2.95%；另一方面是高蛋白希腊酸奶全国市场业务的拓展使得收入增加8,371,197.07元，增长比率5.08%。
二、公司利润状况
公司利润较上年变化较大，截至2019年12月31日，母公司本期实现的净利润为7,126,682.85元，较上年同期减少5,622,385.64元，减少比率为44.10%，减少的主要原因有四个，一是牛奶及能源成本增加6,718,958.05元，原因为竞争对手突然增加牛奶收购量，哄抬奶价，使得本公司牛奶价格短期内出现了阶段性的上涨，以及政府环保规划要求，将燃煤锅炉更换为蒸汽锅炉所导致；二是开拓全国市场增加费用投入9,254,486.06元；三是研发支出投入增加526,658.65元，通过以上这两项费用的投入，带来了2019年全国市场收入增加8,371,197.07元，2020年预计带来收入5000万元。母公司旗下控股子公司通过合并，本期实现净利润-894,845.79元，较上年同期减少18,963,753.60元，减少比率104.95%，减少的主要原因除上述外，主要是账面计提坏账准备金8,084,520.29元所致。
近年内，本公司计划进行IP0上市。

　　三、持续经营评价
报告期内公司各项业务、资产、人员、财务等完全独立，公司多年来一直保持良好独立自主的经营能力；在会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良
好；主营业务突出，主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心技术人员队伍保持稳定；公司无违法、违规行为发生，也未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
1、智能制造的全面升级：打破部门壁垒、形成网状节点、实现数据驱动。一方面通过工厂数据化
平台建设，将订单分解、排产，订单直接下到设备，设备数据上传到数据库，同时加强对生产过程的控制；另一方面数字化个人绩效管理，实现实时工资。
2、消费者的需求：消费者对于高品质产品和健康追求促进了酸奶行业的进一步发展，随着肥胖人
群的增加及新冠状病毒疾病的发生，越来越多的人追求健康的生活方式，从而促进了酸奶尤其是益生菌类产品及高蛋白希腊酸奶的兴起。因此，消费者的需求是企业生存的核心。
3、技术研发：口味的快速更迭可以为客户创造持续的新鲜感，并刺激消费者不断重复购买，提升
购买频次。口味的多样化相比其他竞品有明显优势，可提升消费者在口味上的可选择性。
顺应市场变化，创新开发产品，进而提升客户的终生价值。
4、产品质量：质量是生命，公司严格采用食品安全国家标准作为产品生产的基础质量标准，同时借鉴国际标准，制订了更为严格、细化的操作标准，在生产中严格执行。同时凭借先进的管理技术及严格的质量监控手段，通过“宁夏生产食品安全追溯系统”及“产品追溯系统”随时对产品从生鲜乳的购进、运输、生产及产品生产的全过程进行监控及追溯，以确保产品的质量安全。

　　四、风险因素
1、食品质量的风险
风险：公司生产的含乳饮料、发酵乳制品及高蛋白的希腊酸奶等产品的质量安全直接关系到消费者的身体健康，因此产品质量安全的管控对公司的业务至关重要。近年来随着“三聚氰胺事件”、“皮革酸奶”等事件的不断曝光，乳制品的质量安全更受广大消费者关注，如何从根本上提高牛奶质量安全水平，加强风险监测是主要信息途径。公司风险监控环节主要包括原料乳的风险监控、运输及原料验收的风险监控、生产加工过程的风险监控及成品风险监控。公司已建立并运行了ISO9001质量管理体系和危害分析与关键控制
（HACCP）体系和诚信管理体系及产品质量追溯体系，并且严格按照行业和企业内部标准化生产。多年来，公司持续从事乳制品生产及销售期间从未出现过重大食品质量安全问题。乳制品生产程序较为复杂，生产链条长且管理环节较多，生产过程中出现任何疏忽或不足均可能导致食品质量安全问题。一旦发生食品质量安全问题，将会给公司的声誉、业务、财务状况及经营构成重大不利影响。
应对措施：公司凭借先进的管理技术及严格的质量监控手段，通过“宁夏生产食品安全追溯系统”及“产品追溯系统”随时对产品从生鲜乳的购进、运输、生产及产品生产的全过程进行监控及追溯，以确保产品的质量安全。公司严格采用食品安全国家标准作为产品生产的基础质量标准，同时借鉴国际标准，制订了更为严格、更细化的操作标准，并在生产中严格执行。在产品检验方面，除接受相关主管部门的定期检验及抽样检验外，公司还配备了先进的检测设备，通过企业自检对产品质量予以有效控制。
2、奶牛疫病风险
风险：公司控股子公司阳光牧场从事奶牛养殖，是公司重要的原奶供应基地；控股子公司互惠合作社通过整合具有一定规模的奶户资源为公司提供部分原奶供应。公司具有完善的疫病防控体系、严格的养殖管理措施，能及早防范疫情，力争发现疫情及时处理。
但如果发生新的疫病或出现公司目前防范应对措施难以有效控制的严重疫情，则公司的原奶供应可能会受到影响，从而对公司的生产经营造成不利影响。此外，一旦公司周边地区发生疫情，消费者可能会担心公司产品品质的波动，这将直接影响公司产品的销售量，进而对公司的业绩及财务状况造成不利影响。
应对措施：公司在不断完善奶牛疫病防控体系管理的基础上，通过信息化管理建立健全奶牛的基础信息数据库，定期对体细胞时行检测及4位乳房炎检测，随时掌握牛群的健康状况，并加强对相关人员在疫病防范、疫情应急处理等方面的培训，提高公司员工危机防范意识以及奶牛疫病应急处理的能力。在挤奶环节中采用全程无缝管道对接，在拉运过程中采用低温冷藏。为避免潜在的隐患，在日常管理中车辆进出厂区需进行消毒，饲喂人员进入养殖区也需通过紫外线消毒区域，对厂区进行定期的消毒防范，以最大限度的降低疫病的发生概率。为严格控制鲜奶质量，牧场选用的是德国威斯伐生产的2*36并列式挤奶系统，具有自动计量、自动脱杯、自动清洗、仿生按摩、乳房炎监测等功能，能有效的对鲜奶品质进行监控，确保公司产品的质量不会受到负面影响。
3、销售区域依赖风险
风险：我国乳制品行业集中度较高，伊利、蒙牛、光明等大型乳制品企业的经营规模和市场份额较大，品牌知名度较高，大型乳制品企业依托其雄厚的资金实力，遍布全国的销售网络以及品牌影响力不断的进行市场扩张。公司作为区域性乳制品生产经营企业，具有口感好、营养丰富、拥有更为丰富的本地销售渠道等竞争优势，并成功实施了差异化的竞争策略。在报告期内，公司产品主要销售于宁夏及甘肃地区，并且以银川及周边区域作为重点销售市场。2019年、2018年、2017年公司在宁夏地区的销售收入占其总销售收入的比例分别为80.15%、80.62%、和77.90%。如果公司产品所覆盖的主要市场情况发生不利变化而公司未能及时作出相应调整，短期内会给公司经营及财务状况造成不利影响。
应对措施：公司在维持原有销售渠道的基础上，报告期内新拓展了全国销售渠道，并建立签订了相关合同，并建立起了全国冷链运输物流系统。公司持续整合线上线下的资源，大力推进电商平台、便利店及特通渠道等业务发展，在加强与经销商及各电商平台合作的同时，主动顺应奶产业发展趋势，积极探索新的渠道合作模式，通过大数据共享平台积极拓展业务领域。2019年公司在紧抓产品质量的前提下、致力于投入具有高附加值的新产品研发，从已投入上市的高蛋白的希腊酸奶来看，销售在增长，这将大大提高公司未来的市场竞争力，以确保公司持续有效的向前发展，以此来更有效的抵御或降低公司对区域销售的依赖的风险。
4、税收优惠风险
风险：公司位于我国西北地区，主要从事乳制品生产与销售、奶牛养殖，享受国家多种税收优惠政策。在所得税方面，根据国家及宁夏地区目前的相关税收规定，公司享受西部大开发优惠税率政策，按15%的税率征收企业所得税，公司控股子公司阳光牧场及互惠合作社免征企业所得税。在增值税方面，根据相关规定，公司控股子公司互惠合作社免征增值税并对饲料产品的经营免征增值税，公司控股子公司阳光牧场免征增值税。公司业绩受惠于我国有利乳品行业的相关政策，但若上述政策发生变化，将可能对公司的净利润水平有负面影响。
应对措施：为应对税收优惠政策变动风险，公司通过年度税务规划方案及国家税收优惠政策，在一定程度上避免税收优惠政策变动对公司净利润可能造成的重大影响。公司将在优化税负的同时不断提升自身产品和服务的竞争力，通过增加收入和利润的方式，有效避免税收优惠变化对公司盈利能力的不利影响。
5、潜在同业竞争的风险
风险：除本公司外，公司控股股东、实际控制人闫建国还直接持有塞尚乳业49.98%股权，并通过塞尚乳业持有尚源互助养殖97.5%股权。塞尚乳业主要产品为浓缩乳蛋白粉和稀奶油等产品，并且尚在研发高蛋白饮料等产品。尚源互助养殖合作社主要通过整合部分奶户资源，为塞尚乳业提供生产所需原奶供应。公司部分产品与塞尚乳业拟生产产品可能存在类似情形，公司下属互惠合作社的业务与塞尚乳业下属互助养殖合作社的业务存在相同的情形。
应对措施：为规避同业竞争风险，公司与关联方（塞尚乳业、瑞格莱斯商贸、互助养殖合作社）签署了相关的承诺函及协议。公司实际控制人闫建国，已经就避免同业竞争事项签署相关承诺函。同时，闫建国作为公司及关联企业的实际控制人，也在规避同业竞争的相关承诺函中确认，如公司关联方有任何违反上述承诺的事项发生，闫建国同意承担因此给金河科技造成的一切损失。鉴于上述承诺函及协议均合法有效，公司关联方与实际控制人闫建国，均具备履行相关承诺的履约能力，因此公司上述措施将有效规避同业竞争风险。
6、潜在的关联交易不公允的风险
风险：2019年度，公司向关联方销售的金额为15,321,528.59元，占本期销售收入的比例分别为7.39%；2019年度，公司向关联方采购的金额为29,046,004.07元，占本期采购总额的比例为14.24%，未来公司有可能会出现关联交易定价不公允的情形，并由此可能会损害公司及股东的利益。
应对措施：在中介机构的协助下，公司已制定了“三会议事规则”，修改了公司章程，制定了《关联交易决策制度》等制度文件，制定和完善了符合公司业务特点的公司治理结构及内控制度体系，在制度方面有效的对关联交易行为进行了规范。在未来一段时间，公司及管理层将加强相关关联交易制度的学习，提高规范运作的意识，降低公司出现关联交易定价不公允的可能性，避免损害公司及股东的利益。
7、第三方物流供应商风险
风险：与国内其他乳制品生产厂商相似，公司需要依赖第三方物流送运产品至商超、社区门店等终端销售网点，目前公司的销售渠道已经拓展至宁夏以外的较远地区，物流配送工作更加复杂。如果，因为各种公司无法控制的原因导致物流配送受阻，则可能导致最终送货延误或无法送货。由于发酵酸奶等乳制品保持期较短，容易腐坏变质，尤其是在天气炎热的情况下，若第三方物流供应商处理不当，则可能导致公司的产品损坏、变质或受
污染，并且由此可能导致公司的品牌形象及市场声誉受到损害，最终可能会对公司的经营业绩构成不利影响。
应对措施：公司将加强对第三方物流供应商的管理，制定并严格遵守相关物流供应商管理制度。公司已于2018年5月定增募资金1,200万元用于冷链物流体系建设，目前该定增资金已到账，项目也在按计划实施，该项目的实施将降低企业对第三方物流供应商的信赖风险。
8、大股东控制的风险
风险：公司控股股东、实际控制人闫建国为公司的发起人之一，自公司1998年设立至今，历任公司执行董事、经理及董事长，并且截至2018年12月31日，闫建国持有公司51.17%的股权，因此闫建国对公司的股东会决策、董事会决策以及业务管理一贯拥有重大影响力。公司股权的集中可能会导致控股股东、实际控制人利用其表决权在发展战略、生产经营、利润分配、董事选举等决策中产生重大影响，导致决策权缺乏制衡而出现的方向性错误，从而影响公司的发展及相关战略目标的实现。
应对措施：为应对该风险，公司将通过加强董事、监事、高级管理人员的公司治理规范培训，提高管理层的公司治理规范意识，规范“三会”运作等方式，增强实际控制人和管理层的诚信和规范经营意识，督促实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。同时，公司在今后将会加强监事会对公司合规管理的监管力度，继续完善相关约束机制和内部控制制度，保护股东利益不受损害。
9、因不实信息所引致的危机公关风险
风险：公司所生产的发酵酸奶等乳制品均为消费类产品，食品安全等因素会被新闻媒体与广大消费者高度关注。公司的含乳饮料及发酵酸奶等产品，保质期较短，并且对运输条件、储存销售条件存在一定的要求。在产品的实际销售过程中，其运输、配送链条也较长，且涉及众多主体。在这种情况下，如果销售终端出现产品变质等情形，其构成原因通常较复杂，且通常无法迅速确定是否存在其他人为因素影响。因此，如果公司产品在销售等环节出现了与产品质量或食品安全相关的不实信息，且在该等信息未被核实的情况下，相关新闻媒体对该事件就进行了关注与报导。此时，若公司的危机公关不能及时有效的恢复事件真实情况，挽回公司声誉，则有可能会出现消费者因对公司产品品质担忧，从而压抑或延迟消费的情况。因此公司存在因不实信息所引致的危机公关风险，并且有可能因此造成短期内的销售量下滑。
应对措施：为应对因不实信息所引发的危机公关风险，公司将通过加强自身的媒体管理能力，并结合完善的信息公开制度，努力提升自身的危机公关能力。如果发生与公司有关的不实信息的传播，公司将确保在第一时间通过合法合规途经恢复事件真实情况，以维护公司自身的利益。
10、为关联方提供担保的风险
风险：截至本报告期末，公司存在为关联方塞尚乳业的银行借款提供担保的情况，金额合计为4,700万元。该担保分别于2019年3月26日到期400万元，2019年10月22日到期3000万元，2019年11月12日到期1300万元。若塞尚乳业经营情况不佳，无法按期足额归还到期债务，本公司将面临承担连带责任的风险。
应对措施：公司制定了“三会议事规则”，修订了《公司章程》，制定了《关联交易决策制度》等制度文件，制定和完善了符合公司业务特点的公司治理结构及内控制度体系，在制度方面有效的对关联交易行为进行了规范。当涉及关联方担保时，公司会考虑被担保方的经营状况及偿债能力等，并按照《宁夏金河科技股份有限公司关联交易决策制度》之规定进行审议决策，尽可能的降低公司未来可能面临承担连带责任的风险。
11、公司持股平台的有限合伙人作为公司经销商的风险
风险：截至本报告期末，永创投资持有公司13.36%股权，其中永创投资的有限合伙人中的曹建山、李敏等11人为公司的现有经销商，其合计占永创投资的出资比例为15.77%。报告期内，公司出售给上述11个经销商的产品的价格是公允的，且针对上述11个经销商的返利政策、收入确认时点、结算政策、信用政策和回款周期与其他经销商也均一致。此外，永创投资和公司均严格按照相关法律法规的规定进行内部治理，该11个经销商无法对永创投资或公司的经营、管理以及决策形成控制或施加重大影响。因此，报告期内，该11个经销商不存在对公司进行利益输送的情形或风险。但是，若相关人员不能严格按照相关法律法规的规定进行持股平台和公司的内部治理，则可能出现相关人员对公司进行利益输送的风险。
应对措施：公司在未来将继续加强对董事、监事及高级管理人员的培训，严格遵照《公司章程》、相关法律法规以及公司内部控制制度的规定，加强公司内部控制的管理。
12、厂房及办公场所租赁的风险
风险：鉴于公司原有厂房涉及拆迁事项，目前，公司向关联方塞尚乳业租赁德胜工业园区的厂房以保证生产经营活动的持续性。如果塞尚乳业无法继续向公司出租厂房，且公
司无法在短时间内找到适合生产经营的场所，公司将无法保证生产经营活动正常开展，对公司的盈利能力会造成不利影响。
应对措施：公司已于2016年购买了100亩土地（地址位于贺兰德胜工业园区内）用于未来新厂区的建设，以解决公司没有自有厂房的问题，有效规避上述租赁的风险，以确保公司生产经营不会受到负面影响，报告期内，上述新厂区的建设工程已投入3104万元。
13、原奶采购成本上涨的风险
风险：公司生产发酵酸牛奶、各类含乳饮料及高蛋白的希腊酸奶的原材料主要包括鲜牛奶、白糖、包装材料、饲草料及养殖所需辅助材料等，其中鲜牛奶占原材料成本的比例最高。如果短期内原奶价格大幅上涨，而公司产品价格基本保持稳定，则公司主要产品毛利率可能受到影响，导致公司盈利能力下降。
应对措施：公司通过控股阳光牧场，建立了自己的奶源基地，使公司拥有了稳定的原奶供应。互惠合作社是公司的控股子公司，是公司整合奶户资源，稳定原奶供应的重要环节。互惠合作社一方面为成员奶户提供了先进的养殖技术支持，降低了生产成本，并有效的保证了所生产牛奶的质量；另一方面，通过对奶户资源的有效整合，可以使金河科技在阳光牧场以外，额外获得优质奶源基地，可以进一步稳定自身的原奶供应。
14、偿债风险
风险：截至2019末，公司的流动比率为0.72，公司的合并资产负债率为72.79%，因公司偿还了2000万元贷款，新增了1150万元的存单质押借款，使得短期借款指标较上一年度有所改善，但由于执行新金融工具准则产生的累积影响数使得资产总额减少57,790,083.33元，负债率上升，与同行业相比，公司仍存在一定的偿债风险
目前，本公司与多家银行保持着良好的合作关系，并在长期合作中形成了一定的商业信用；公司的主要客户商业信用较好，货款基本能够及时收回，为偿付到期债务提供了可靠的资金保障。但是，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力，存在偿债风险。如果未来公司不能通过其它渠道获得发展所需资金，公司业务的进一步发展可能会在一定程度上受到不利影响。
应对措施：报告期内，公司通过贷款结构调整，利用年度内形成的利润有计划的逐年压缩银行贷款，本公司报告期内压缩银行贷款本金净额820万元，且随着公司资产规模
及业务规模的不断扩大，报告期内公司资本结构亦有所改善，资产负债率虽较上年有所增加。未来，公司不排除将继续利用股权融资渠，进一步完善资本结构，降低资产负债率。 收起▲

　　一、商业模式
　　宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。
　　公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企业的实际情况制定销售计划并安... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　宁夏金河科技股份有限公司是一家以生产、研发和销售为主，并同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产、供应，以及为上下游提供服务的全产业链发酵乳制品的综合生产商。根据挂牌公司管理型行业分类指引，公司各类乳制品的生产所属行业为乳制品制造（C1440）。随着国内及国际乳制品市场的变化，本着质量是生命的原则，公司从五个方面进行了深化改革，一是产业链、价值链、平台化的改革；二是互联网化的改革；三是发酵乳制品技术的升级；四是高端产品的研发和生产；五是全国市场的开拓。
　　公司建立了以市场为导向的商业模式，实行以销定产的生产销售模式，由公司营销中心根据市场销售情况并结合企业的实际情况制定销售计划并安排销售；生产部根据销售计划、库存情况并结合公司的生产能力等情况制定生产计划，组织各车间进行生产；采购方面，公司的奶源采购系根据生产计划、奶源供应情况制定原奶收购计划并组织采购原奶奶源，以满足生产需要；辅料采购根据生产计划、结合上期辅料采购及使用情况、库存结存数量等安排辅料采购。目前乳制品销售主要通过“大型商超”、“经销商”、“特通渠道”、“电商平台”及“全国渠道”五种销售模式。
　　报告期内公司上述主要的销售渠道保持稳定，在维持原有销售渠道的基础上，利用自身原有的客户资源、营销资源以及在消费品领域的品牌影响力，公司积极进行在“全国市场+互联网+智能化工厂”方面的探索，基于大客户合同的签订，搭建起全国冷链物流运输系统，同时通过“电商平台”、“个性化定制”以及“柔性化生产”等新理念，逐步开拓了新的销售模式，形成了“金河微商城”、“掌柜宝+金河联超”、“电商中心”、“奶盟平台”四个新业务模块。
　　公司的收入来源主要是生产和销售发酵酸奶、含乳饮料、高蛋白希腊酸奶、生鲜乳，以及为下游乳制品经销企业提供营销策划管理服务，其中以酸奶为主的乳制品的生产和销售是公司最为主要的收入来源。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司根据2019年度的经营目标，通过增加新产品、调整产品结构，提高高毛利产品，同时降低低毛利产品的营销策略。在面临激烈的市场竞争情况下，2019年上半年实际经营结果完成情况如下：公司本期营业收入96,047,281.05元，较上年同期减少8,051,264.02元，减少比率为7.73%，通过产品结构调整，本期乳制品收入85,811,540.03元，较上年同期增长1,332,229.44元，增长比率为1.55%，本期鲜牛奶及饲料收入2,952,262.40元，较上年同期减少了7,310,122.82元，降低幅度较大。公司经营利润较去年降幅较大，同比下降53.24%，造成利润下降主要有三个方面的因素：一是开拓全国市场，西北地区加大了营销费用的投入；二是鲜牛奶的成本上涨；三是煤改气后能源成本的增加。

　　三、风险与价值
　　1、食品质量的风险风险：公司生产的含乳饮料、发酵乳制品及高蛋白的希腊酸奶等产品的质量安全直接关系到消费者的身体健康，因此产品质量安全的管控对公司的业务至关重要。近年来随着“三聚氰胺事件”、“皮革酸奶”等事件的不断曝光，乳制品的质量安全更受广大消费者关注，如何从根本上提高牛奶质量安全水平，加强风险监测是主要信息途径。公司风险监控环节主要包括原料乳的风险监控、运输及原料验收的风险监控、生产加工过程的风险监控及成品风险监控。公司已建立并运行了ISO9001质量管理体系和危害分析与关键控制（HACCP）体系和诚信管理体系及产品质量追溯体系，并且严格按照行业和企业内部标准化生产。多年来，公司持续从事乳制品生产及销售期间从未出现过重大食品质量安全问题。乳制品生产程序较为复杂，生产链条长且管理环节较多，生产过程中出现任何疏忽或不足均可能导致食品质量安全问题。一旦发生食品质量安全问题，将会给公司的声誉、业务、财务状况及经营构成重大不利影响。
　　应对措施：公司凭借先进的管理技术及严格的质量监控手段，通过“宁夏生产食品安全追溯系统”及“产品追溯系统”随时对产品从生鲜乳的购进、运输、生产及产品生产的全过程进行监控及追溯，以确保产品的质量安全。公司严格采用食品安全国家标准作为产品生产的基础质量标准，同时借鉴国际标准，制订了更为严格、更细化的操作标准，并在生产中严格执行。在产品检验方面，除接受相关主管部门的定期检验及抽样检验外，公司还配备了先进的检测设备，通过企业自检对产品质量予以有效控制。
　　2、奶牛疫病风险风险：公司控股子公司阳光牧场从事奶牛养殖，是公司重要的原奶供应基地；控股子公司互惠合作社通过整合具有一定规模的奶户资源为公司提供部分原奶供应。公司具有完善的疫病防控体系、严格的养殖管理措施，能及早防范疫情，力争发现疫情及时处理。但如果发生新的疫病或出现公司目前防范应对措施难以有效控制的严重疫情，则公司的原奶供应可能会受到影响，从而对公司的生产经营造成不利影响。此外，一旦公司周边地区发生疫情，消费者可能会担心公司产品品质的波动，这将直接影响公司产品的销售量，进而对公司的业绩及财务状况造成不利影响。
　　应对措施：公司在不断完善奶牛疫病防控体系管理的基础上，通过信息化管理建立健全奶牛的基础信息数据库，定期对体细胞时行检测及4位乳房炎检测，随时掌握牛群的健康状况，并加强对相关人员在疫病防范、疫情应急处理等方面的培训，提高公司员工危机防范意识以及奶牛疫病应急处理的能力。
　　在挤奶环节中采用全程无缝管道对接，在拉运过程中采用低温冷藏。为避免潜在的隐患，在日常管理中车辆进出厂区需进行消毒，饲喂人员进入养殖区也需通过紫外线消毒区域，对厂区进行定期的消毒防范，以最大限度的降低疫病的发生概率。为严格控制鲜奶质量，牧场选用的是德国威斯伐生产的2乘以36并列式挤奶系统，具有自动计量、自动脱杯、自动清洗、仿生按摩、乳房炎监测等功能，能有效的对鲜奶品质进行监控，确保公司产品的质量不会受到负面影响。
　　3、销售区域依赖风险风险：我国乳制品行业集中度较高，伊利、蒙牛、光明等大型乳制品企业的经营规模和市场份额较大，品牌知名度较高，大型乳制品企业依托其雄厚的资金实力，遍布全国的销售网络以及品牌影响力不断的进行市场扩张。公司作为区域性乳制品生产经营企业，具有口感好、营养丰富、拥有更为丰富的本地销售渠道等竞争优势，并成功实施了差异化的竞争策略。在报告期内，公司产品主要销售于宁夏及甘肃地区，并且以银川及周边区域作为重点销售市场。2019年6月30日、2018年、2017年公司在宁夏地区的销售收入占其总销售收入的比例分别为77.17%、80.62%和77.90%。如果公司产品所覆盖的主要市场情况发生不利变化而公司未能及时作出相应调整，短期内会给公司经营及财务状况造成不利影响。
　　应对措施：公司在维持原有销售渠道的基础上，一方面本期新增全国市场的销售渠道，目前已于大客户签订了销售合同，该大客户的签订，使得本公司全国冷链运输系统正式建立；另一方面大力推进电商平台、便利店及特通渠道等业务发展，在加强与经销商及各电商平台合作的同时，主动顺应奶产业发展趋势，积极探索新的渠道合作模式，通过大数据共享平台积极拓展业务领域。本公司在紧抓产品质量的前提下、致力于投入具有高附加值的新产品研发，目前研发的高蛋白希腊酸奶已开始销售，这将大大提高公司未来的市场竞争力，以确保公司持续有效的向前发展，以此来更有效的抵御或降低公司对区域销售的依赖的风险。
　　4、税收优惠风险风险：公司位于我国西北地区，主要从事乳制品生产与销售、奶牛养殖，享受国家多种税收优惠政策。在所得税方面，根据国家及宁夏地区目前的相关税收规定，公司享受西部大开发优惠税率政策，按15%的税率征收企业所得税，公司控股子公司阳光牧场及互惠合作社免征企业所得税。在增值税方面，根据相关规定，公司控股子公司互惠合作社免征增值税并对饲料产品的经营免征增值税，公司控股子公司阳光牧场免征增值税。公司业绩受惠于我国有利乳品行业的相关政策，但若上述政策发生变化，将可能对公司的净利润水平有负面影响。
　　应对措施：为应对税收优惠政策变动风险，公司通过年度税务规划方案及国家税收优惠政策，在一定程度上避免税收优惠政策变动对公司净利润可能造成的重大影响。公司将在优化税负的同时不断提升自身产品和服务的竞争力，通过增加收入和利润的方式，有效避免税收优惠变化对公司盈利能力的不利影响。
　　5、潜在同业竞争的风险风险：除本公司外，公司控股股东、实际控制人闫建国还直接持有塞尚乳业49.98%股权，并通过塞尚乳业持有尚源互助养殖97.5%股权。塞尚乳业主要产品为浓缩乳蛋白粉和稀奶油等产品，并且尚在研发高蛋白饮料等产品。尚源互助养殖合作社主要通过整合部分奶户资源，为塞尚乳业提供生产所需原奶供应。公司部分产品与塞尚乳业拟生产产品可能存在类似情形，公司下属互惠合作社的业务与塞尚乳业下属互助养殖合作社的业务存在相同的情形。
　　应对措施：为规避同业竞争风险，公司与关联方（塞尚乳业、瑞格莱斯商贸、互助养殖合作社）签署了相关的承诺函及协议。公司实际控制人闫建国，已经就避免同业竞争事项签署相关承诺函。同时，闫建国作为公司及关联企业的实际控制人，也在规避同业竞争的相关承诺函中确认，如公司关联方有任何违反上述承诺的事项发生，闫建国同意承担因此给金河科技造成的一切损失。鉴于上述承诺函及协议均合法有效，公司关联方与实际控制人闫建国，均具备履行相关承诺的履约能力，因此公司上述措施将有效规避同业竞争风险。
　　6、潜在的关联交易不公允的风险风险：2019年6月30日，公司向关联方销售的金额为1,372,629.37元，占本期销售收入的比例分别为1.48%；2019年6月30日，公司向关联方采购的金额为12,043,423.32元，占本期采购总额的比例为14.00%。未来公司有可能会出现关联交易定价不公允的情形，并由此可能会损害公司及股东的利益。
　　应对措施：在中介机构的协助下，公司已制定了“三会议事规则”，修改了公司章程，制定了《关联交易决策制度》等制度文件，制定和完善了符合公司业务特点的公司治理结构及内控制度体系，在制度方面有效的对关联交易行为进行了规范。在未来一段时间，公司及管理层将加强相关关联交易制度的学习，提高规范运作的意识，降低公司出现关联交易定价不公允的可能性，避免损害公司及股东的利益。
　　7、第三方物流供应商风险风险：与国内其他乳制品生产厂商相似，公司需要依赖第三方物流送运产品至商超、社区门店等终端销售网点，目前公司的销售渠道已经拓展至宁夏以外的较远地区，物流配送工作更加复杂。如果，因为各种公司无法控制的原因导致物流配送受阻，则可能导致最终送货延误或无法送货。由于发酵酸奶等乳制品保持期较短，容易腐坏变质，尤其是在天气炎热的情况下，若第三方物流供应商处理不当，则可能导致公司的产品损坏、变质或受污染，并且由此可能导致公司的品牌形象及市场声誉受到损害，最终可能会对公司的经营业绩构成不利影响。
　　应对措施：公司加强对第三方物流供应商的管理，制定并严格遵守相关物流供应商管理制度。为应对风险公司于2018年5月定增募资金1,200万元用于冷链物流体系建设，目前该体系正在建设过程中，该项目的实施将降低企业对第三方物流供应商的信赖风险。
　　8、大股东控制的风险风险：公司控股股东、实际控制人闫建国为公司的发起人之一，自公司1998年设立至今，历任公司执行董事、经理及董事长，并且截至2018年12月31日，闫建国持有公司51.17%的股权，因此闫建国对公司的股东会决策、董事会决策以及业务管理一贯拥有重大影响力。公司股权的集中可能会导致控股股东、实际控制人利用其表决权在发展战略、生产经营、利润分配、董事选举等决策中产生重大影响，导致决策权缺乏制衡而出现的方向性错误，从而影响公司的发展及相关战略目标的实现。
　　应对措施：为应对该风险，公司将通过加强董事、监事、高级管理人员的公司治理规范培训，提高管理层的公司治理规范意识，规范“三会”运作等方式，增强实际控制人和管理层的诚信和规范经营意识，督促实际控制人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。同时，公司在今后将会加强监事会对公司合规管理的监管力度，继续完善相关约束机制和内部控制制度，保护股东利益不受损害。
　　9、因不实信息所引致的危机公关风险风险：公司所生产的发酵酸奶等乳制品均为消费类产品，食品安全等因素会被新闻媒体与广大消费者高度关注。公司的含乳饮料及发酵酸奶等产品，保质期较短，并且对运输条件、储存销售条件存在一定的要求。在产品的实际销售过程中，其运输、配送链条也较长，且涉及众多主体。在这种情况下，如果销售终端出现产品变质等情形，其构成原因通常较复杂，且通常无法迅速确定是否存在其他人为因素影响。因此，如果公司产品在销售等环节出现了与产品质量或食品安全相关的不实信息，且在该等信息未被核实的情况下，相关新闻媒体对该事件就进行了关注与报导。此时，若公司的危机公关不能及时有效的恢复事件真实情况，挽回公司声誉，则有可能会出现消费者因对公司产品品质担忧，从而压抑或延迟消费的情况。因此公司存在因不实信息所引致的危机公关风险，并且有可能因此造成短期内的销售量下滑。
　　应对措施：为应对因不实信息所引发的危机公关风险，公司将通过加强自身的媒体管理能力，并结合完善的信息公开制度，努力提升自身的危机公关能力。如果发生与公司有关的不实信息的传播，公司将确保在第一时间通过合法合规途经恢复事件真实情况，以维护公司自身的利益。
　　10、为关联方提供担保的风险风险：截至本报告期末，公司存在为关联方塞尚乳业的银行借款提供担保的情况，金额合计为4,700万元。该担保比期初增加3,400万元。若塞尚乳业经营情况不佳，无法按期足额归还到期债务，本公司将面临承担连带责任的风险。
　　应对措施：公司制定了“三会议事规则”，修订了《公司章程》，制定了《关联交易决策制度》等制度文件，制定和完善了符合公司业务特点的公司治理结构及内控制度体系，在制度方面有效的对关联交易行为进行了规范。当涉及关联方担保时，公司会考虑被担保方的经营状况及偿债能力等，并按照《宁夏金河科技股份有限公司关联交易决策制度》之规定进行审议决策，尽可能的降低公司未来可能面临承担连带责任的风险。
　　11、公司持股平台的有限合伙人作为公司经销商的风险风险：截至本报告期末，永创投资持有公司13.36%股权，其中永创投资的有限合伙人中的曹建山、李敏等11人为公司的现有经销商，其合计占永创投资的出资比例为15.77%。报告期内，公司出售给上述11个经销商的产品的价格是公允的，且针对上述11个经销商的返利政策、收入确认时点、结算政策、信用政策和回款周期与其他经销商也均一致。此外，永创投资和公司均严格按照相关法律法规的规定进行内部治理，该11个经销商无法对永创投资或公司的经营、管理以及决策形成控制或施加重大影响。因此，报告期内，该11个经销商不存在对公司进行利益输送的情形或风险。但是，若相关人员不能严格按照相关法律法规的规定进行持股平台和公司的内部治理，则可能出现相关人员对公司进行利益输送的风险。
　　应对措施：公司将会继续加强对董事、监事及高级管理人员的培训，严格遵照《公司章程》、相关法律法规以及公司内部控制制度的规定，加强公司内部控制的管理。
　　12、厂房及办公场所租赁的风险风险：鉴于公司原有厂房涉及拆迁事项，目前，公司向关联方塞尚乳业租赁德胜工业园区的厂房以保证生产经营活动的持续性。如果塞尚乳业无法继续向公司出租厂房，且公司无法在短时间内找到适合生产经营的场所，公司将无法保证生产经营活动正常开展，对公司的盈利能力会造成不利影响。
　　应对措施：公司已于2016年购买了100亩土地（地址位于贺兰德胜工业园区内）用于进行未来新厂区的建设，以解决公司没有自有厂房的问题，有效规避上述租赁的风险，以确保公司生产经营不会受到负面影响，报告期内，上述新厂区的建设工程已投入3104万元。
　　13、原奶采购成本上涨的风险风险：公司生产发酵酸牛奶、各类含乳饮料及高蛋白的希腊酸奶的原材料主要包括鲜牛奶、白糖、包装材料、饲草料及养殖所需辅助材料等，其中鲜牛奶占原材料成本的比例最高。如果短期内原奶价格大幅上涨，而公司产品价格基本保持稳定，则公司主要产品毛利率可能受到影响，导致公司盈利能力下降。
　　应对措施：公司通过控股阳光牧场，建立了自己的奶源基地，使公司拥有了稳定的原奶供应。互惠合作社是公司的控股子公司，是公司整合奶户资源，稳定原奶供应的重要环节。互惠合作社一方面为成员奶户提供了先进的养殖技术支持，降低了生产成本，并有效的保证了所生产牛奶的质量；另一方面，通过对奶户资源的有效整合，可以使金河科技在阳光牧场以外，额外获得优质奶源基地，可以进一步稳定自身的原奶供应。
　　14、偿债风险风险：截至2019年6月30日，公司的流动比率为0.74，公司的合并资产负债率为58.95%，因公司偿还了450万元贷款，使得偿债能力指标较上一年度有所改善，但与同行业相比，公司仍存在一定的偿债风险。
　　目前，本公司与多家银行保持着良好的合作关系，并在长期合作中形成了一定的商业信用；公司的主要客户商业信用较好，货款基本能够及时收回，为偿付到期债务提供了可靠的资金保障。但是，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力，存在偿债风险。如果未来公司不能通过其它渠道获得发展所需资金，公司业务的进一步发展可能会在一定程度上受到不利影响。
　　应对措施：报告期内，公司通过贷款结构调整，利用年度内形成的利润有计划的逐年压缩银行贷款，本期压缩银行贷款本金450万元，且随着公司资产规模及业务规模的不断扩大，报告期内公司资本结构亦有所改善，资产负债率较去年末下降了1.44%。未来，公司不排除将继续利用股权融资渠，进一步完善资本结构，降低资产负债率。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　1、公司以诚信经营为原则，合法经营、依法纳税，保护职工、消费者、供应商、债权人等利益相关者的合法权益，未发生侵害相关者利益的情况。
　　2、本公司通过对牛奶的深加工，带动了上下游产业链的发展及周边养殖户及种植户的迅速发展。
　　3、地方税收经济的贡献，公司自成立以来，连续六年每年平均纳税总额约在1000万元左右，从无拖欠。
　　4、解决社会人员及在校学生再就业，本公司已与宁夏大学与宁夏职业技术学院等中高院校签订了校企实习协议，提供学生实习平台及就业机会，同时年平均解决社会就业人员约60人左右。
　　5、献爱心活动社会责任是我公司生存的基石，近几年公司在慈善事业方面也做了诸多工作。 收起▲