（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：
　　报告期内，公司营业收入分别为60,537.23万元、83,721.31万元、103,853.14万元和52,301.85万元。2020-2022年，公司营业收入同比增长率分别为38.30%和24.05%，公司业务处于快速发展态势且增幅较平稳。
　　报告期内，同行业可比公司的收入及变动趋势如下：
　　公司2020-2022年营业收入增幅分别为38.30%和24.05%，同行业可比公司平均营业收入增长率为25.57%和56.37%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。
　　公司营业收入由主营业务... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：
　　报告期内，公司营业收入分别为60,537.23万元、83,721.31万元、103,853.14万元和52,301.85万元。2020-2022年，公司营业收入同比增长率分别为38.30%和24.05%，公司业务处于快速发展态势且增幅较平稳。
　　报告期内，同行业可比公司的收入及变动趋势如下：
　　公司2020-2022年营业收入增幅分别为38.30%和24.05%，同行业可比公司平均营业收入增长率为25.57%和56.37%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。
　　公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中，主营业务收入主要系销售生命科学产品和病理诊断产品形成的收入；其他业务收入主要系提供仪器及设备维修保养服务产生。
　　2、主营业务收入按产品构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
　　报告期内，公司主要产品及服务的具体收入情况分析如下：
　　（1）生命科学研究产品
　　公司生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。报告期内，公司生命科学研究产品收入分别为47,128.34万元、67,343.87万元、79,561.31万元和40,781.93万元，占当期主营业务收入的比例分别为78.06%、80.59%、76.72%和78.10%，生命科学研究产品收入呈逐年增长趋势，2021年和2022年增幅分别为42.89%和18.14%。2022年增速有所放缓主要系受经济下行等影响，下游科研单位客户实验活动受限所致。
　　报告期内，发行人生命科学研究产品销售收入快速增长的原因及合理性如下：
　　①国家鼓励科学创新，生命科学研究市场快速发展
　　近年来，国家重视科学创新，先后发布《国家创新驱动发展战略纲要》、《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》等多项鼓励性政策支持基础科研发展。根据国家统计局数据，2015年-2021年，我国研究与试验发展经费投入由1.42万亿元增长至2.80万亿元，研究与试验发展经费投入占GDP比例由2.06%增长至2.44%。
　　生命科学研究试剂作为基础科研的重要实验用品之一，整体市场规模也保持快速增长。根据弗若斯特沙利文于2022年4月发布的《生物科研试剂独立市场研究报告》数据显示，中国生命科学研究试剂市场规模从2016年的82亿人民币增长至2020年的151亿人民币，年复合增长率超过18%，市场增速远高于同期全球生命科学研究试剂市场的增长水平。预计2025年中国生命科学研究试剂市场规模将达到346亿人民币，期间年复合增长率达18.10%。
　　得益于国家对科学创新投入的不断加大及市场规模的持续增长，发行人科研试剂、科研仪器等生命科学研究产品收入在报告期内保持较快增长。
　　②发行人长期深耕生命科学研究领域，积累了优质的客户群体
　　发行人深耕生命科学研究服务领域已超过20年，在长期的经营中，发行人凭借丰富的产品、全面的服务及不断完善的销售网络积累了优质的客户群体，在生命科学研究服务领域建立了一定竞争优势。
　　首先，发行人构建了丰富的科研产品体系，主要以独家代理及一级代理的方式整合了BioLegend、PeproTech、InvivoGen、LGC、Nexcelom等100多家国际科研试剂及仪器品牌，产品较为全面的覆盖免疫学、细胞生物学、分子生物学等生命科学研究方向。同时，发行人为客户提供全面的综合服务，在科研试剂销售的售前、售后等环节为下游客户提供相应的产品筛选及推荐、实验设计和技术指导等技术服务，提升了下游客户用户体验，增强了客户粘性。此外，发行人建立了较为完善的销售网络，在深圳、北京、上海、中国香港等全国14个主要城市及地区设立了销售机构，覆盖全国主要销售区域，并配备了专业化的销售团队和技术支持团队。凭借丰富的产品、全面的服务、较为完善的销售网络，发行人积累了优质的客户群体，例如以传奇生物、药明康德、信达生物等为代表的战略性新兴生物技术企业；以北京大学、清华大学、浙江大学为代表的高等院校；以中国科学院、中国医学科学院、军事医学科学院为代表的科研院所等。
　　因此，发行人在生命科学研究领域的竞争优势及客户积累是报告期内生命科学研究产品收入增长的重要基础。
　　③技术不断成熟，市场认可度逐步提高，自主品牌科研试剂收入稳定增长
　　通过不断深入的研发，发行人自主品牌科研试剂产品稳定发展。报告期内，发行人主营试剂类产品的子公司达科为生物工程研发投入持续增长，研发费用分别为776.14万元、1,046.45万元、1,265.20万元和721.22万元。随着持续的研发投入，发行人技术水平不断提升，自主品牌科研试剂的产品性能也逐步获得客户认可，例如：公司的ELISA试剂盒采用预包被减步法工艺制造，具备操作简单、耗时短、性能稳定等特点；公司掌握了ELISPOT试剂盒全套产品的制造技术，公司的ELISPOT试剂盒在与公司研发生产的ELISPOT无血清培养基联合使用时，具有斑点形成效率高、形态好的优点；细胞分离液和分离产品简单易用，细胞分离效率高，培养效果好。
　　报告期内，发行人自主品牌科研试剂市场认可度不断提高，持续销售至中国科学院、中山大学、药明康德等知名科研机构及生物医药企业，分别实现收入2,155.52万元、2,766.55万元、3,644.40万元和2,117.36万元，保持稳定增长。
　　④生命科学研究产品收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人生命科学研究产品收入与同行业可比公司优宁维、泰坦科技和联科生物的试剂及仪器产品收入比较情况如下：
　　报告期内，发行人生命科学研究产品同行业可比公司优宁维和泰坦科技的相关产品收入都呈持续上升趋势，发行人生命科学研究产品销售收入持续增长与同行业可比公司相关产品收入变动趋势基本一致。
　　（2）病理诊断产品
　　公司病理诊断产品主要包括病理诊断设备和相关耗材及配件等。报告期内，公司病理诊断产品收入分别为5,253.06万元、8,900.27万元、14,155.24万元和10,476.74万元，占当期主营业务收入的比例分别为8.70%、10.65%、13.65%和20.06%，病理诊断产品收入和占比呈逐年增长趋势，2021年和2022年增幅分别为69.43%和59.04%。
　　报告期内，发行人病理诊断设备销售收入快速增长的原因及合理性如下：
　　①在国产替代鼓励性政策的支持下，国内病理诊断市场快速发展
　　2011年以来，我国先后出台了《“健康中国2030”规划纲要》《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》《关于继续执行研发机构采购设备增值税政策的公告》等一系列支持国产医疗产品发展的产业政策，支持国产化的试剂和仪器来实现进口替代。在支持性政策的推动下，我国病理诊断行业迎来了快速发展的良好机遇。
　　根据中国医疗器械行业协会布的《2019年中国体外诊断行业报告》及医械研究院于发布的《中国医疗器械蓝皮书（2022版）》测算，我国病理诊断市场规模约由2020年的44.5亿元增长至2023年的74.2亿元。
　　在国产替代等鼓励性政策的推动下，报告期内，发行人病理诊断设备收入保持快速增长。
　　②发行人掌握多项病理诊断设备核心技术，具备较强的市场竞争实力
　　公司经过多年的研发，逐步掌握了染色机、封片机、冷冻切片机、脱水机等核心产品的关键技术，例如：公司应用单片质控追溯技术实现了染色机、封片机追溯每张载玻片染色、封片全流程过程信息的功能，为病理科室提供准确的质控数据；应用断电自动恢复技术实现了染色机、冷冻切片机在出现偶发断电并恢复供电后仍能自动运行染色程序或恢复制冷环境的功能；应用多通道旋转阀技术解决了脱水机石蜡堵管问题，提高了脱水机的可靠性及可维护性；公司率先应用物联网技术于病理诊断设备，实现远程实时监控设备运行状态的功能。
　　凭借领先的产品技术及质量，公司成功将产品销售至三甲医院，成为组织病理诊断设备领域少数能够与徕卡、赛默飞、樱花等国际一线品牌竞争的国内厂商。
　　③发行人病理诊断设备持续销售至三甲医院，市场份额不断提升
　　由于国内三甲医院对组织病理诊断设备的性能要求较高，因此使用的设备以徕卡、樱花、赛默飞等国际一线品牌产品为主。凭借领先的产品技术及质量，公司已成为国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商。报告期内，发行人成功将病理诊断设备销售至中山大学附属肿瘤医院、浙江大学医学院附属第一医院、湖南湘雅医院等多家三甲医院，向三甲医院销售病理诊断设备的金额分别为1,780.03万元、3,240.09万元、3,565.88万元和1,833.64万元，呈快速增长的趋势。
　　同时，发行人病理诊断设备的市场份额也持续提升。根据发行人通过“采招网”对报告期内医院招投标信息的统计，发行人病理诊断设备中标数量分别为243台、382台、559台、254台；以此数据为基础计算的增量市场占有率分别为13.96%、15.95%、17.39%、17.48%，保持了较快的增长速度。
　　④病理诊断设备收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人是国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商，在国内市场不具备与发行人产品类型高度相似且有公开披露数据的可比公司。由于病理诊断属于体外诊断的细分领域，因此在体外诊断领域选择与发行人产品结构相似的上市公司亚辉龙、安必平和科华生物作为同行业可比公司。发行人病理诊断设备收入与同行业可比公司的比较情况如下：
　　报告期内，发行人病理诊断设备收入的增长趋势与同行业可比公司的相关仪器设备收入趋势基本一致，符合行业特点。
　　（3）其他产品及服务
　　公司其他产品及服务主要包括采血设备、免疫诊断试剂、病毒保存试剂和实验服务等。报告期内，公司其他产品及服务收入分别为7,994.95万元、7,319.26万元、9,980.44万元和956.71万元，占当期主营业务收入比例分别为13.24%、8.76%、9.62%和1.83%，2023年1-6月公司其他产品及服务收入金额及占比有所下降，主要系公司2023年已不再生产和销售病毒保存试剂产品。
　　（4）报告期内各产品销量、单价及变动情况
　　①生命科学研究产品——科研试剂
　　报告期内，公司科研试剂销售情况如下：
　　公司科研试剂产品主要包括免疫学试剂、细胞生物学试剂和分子生物学试剂，其中免疫学试剂和细胞生物学试剂占公司科研试剂收入比例较高。报告期各期，公司免疫学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过50%，细胞生物学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过30%，免疫学试剂和细胞生物学试剂合计收入占科研试剂收入的比例均超过90%。
　　报告期内，公司科研试剂销量呈增长趋势，但由于各类试剂中细分产品种类繁多，单价差异较大，导致各类试剂产品销售单价存在一定波动。
　　报告期内，公司科研试剂单价情况如下：
　　报告期内，公司免疫学和分子生物学试剂销售单价整体较为稳定，细胞生物学销售单价于2021年有所上升。
　　报告期内，公司细胞生物学试剂主要包括培养基及相关添加物和细胞检测试剂，合计占细胞生物学试剂收入比例在90%以上。
　　报告期内，培养基及相关添加物和细胞检测试剂等细胞生物学试剂主要产品销售单价基本平稳。
　　2020年度，辅助试剂中包含28,350个平均单价25.48元的细胞保存液，由于细胞保存液单价较低、对收入贡献较少，但销量占比较高，导致公司细胞生物学试剂整体销售单价被拉低，公司2021年度已停止了细胞保存液的销售，导致细胞生物学试剂整体销售单价上升。
　　报告期内，公司科研仪器主要包括细胞计数仪、细胞功能分析仪和细胞电转仪等，占科研仪器收入及数量占比在90%以上。由于科研仪器不同具体型号之间单价差异较大，不同型号产品各年销量的变化导致科研仪器平均单价出现波动。
　　报告期内，公司病理诊断产品主要系病理诊断设备，收入金额逐年快速增长，主要系销量逐年增加所致。
　　报告期内，公司采血设备收入持续下降，主要系公司设备类产品业务重心向病理诊断设备转移所致。
　　报告期内，公司采血设备收入主要由封管热合器、采血称、离心机和采血椅等产品构成。报告期内，公司采血设备平均销售单价下降的主要原因系单价较高的离心机的销量持续减少，产品结构的变化导致采血设备平均销售单价呈下降趋势。
　　B、病毒保存试剂
　　2020年，公司利用自身在试剂类产品技术的积累，积极进行病毒保存试剂产品研发和生产，并成功完成上市销售。2020年、2021年和2022年度，公司病毒保存试剂销售情况如下：
　　报告期内，公司病毒保存试剂主要通过将自产的病毒保存液组装成病毒采样管进行销售，同时有部分生物医药企业直接向公司采购病毒保存液。2021年，随着同类产品供应商的增加，市场竞争加剧，导致销售单价有所下降。2022年度，由于境外病毒采样管需求减少，同时境内常态化检测政策带来大量市场需求，发行人病毒采样管业务逐渐转向境内销售。在国家医保局降低核酸检测价格通知要求以及境内同类供应商竞争较为激烈的影响下，境内病毒采样管市场价格持续下降，发行人病毒采样管销售单价及毛利率持续下降。公司2023年已不再生产和销售病毒保存试剂产品。
　　3、主营业务收入按品牌构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按品牌类别划分情况如下：
　　报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，随着持续的技术积累及研发，公司自主病理诊断产品和科研试剂产品快速发展，自主品牌收入呈逐年上升趋势，2021年和2022年自主品牌收入增长率分别为29.86%和53.79%，在病理诊断产品收入持续增长的带动下，自主品牌收入持续上升，2022年病毒保存试剂收入增长较快主要系境内需求增加所致。公司2023年已不再生产和销售病毒保存试剂产品。
　　报告期内，发行人各类产品及服务收入按代理品牌和自主品牌划分的构成情况及占主营业务收入的比例情况如下：
　　报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，其中主要包括代理品牌的科研试剂、科研仪器及采血设备等，代理品牌产品整体收入分别为47,185.06万元、66,432.75万元和77,351.95万元和39,161.38万元，占主营业务收入的比例分别为78.15%、79.50%、74.59%和75.00%，随着持续的技术积累及研发，公司自主品牌的病理诊断产品、科研试剂及病毒保存试剂等产品快速发展，自主品牌产品收入分别为13,191.28万元、17,130.65万元、26,345.04万元和13,054.00万元，占主营业务收入的比例分别为21.85%、20.50%、25.41%和25.00%，发行人自主品牌产品收入呈逐年上升趋势。
　　报告期内，发行人各类产品及服务收入按代理品牌和自主品牌划分的构成情况具体如下：
　　（1）生命科学研究产品
　　报告期内，发行人生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。其中，科研试剂以代理品牌为主，代理品牌收入占科研试剂收入的比例分别为94.97%、95.52%、95.10%和94.52%，自产科研试剂销售收入持续增加，占比约5%左右，整体比例较为平稳；科研仪器全部系代理品牌，报告期内收入金额整体稳定。
　　（2）病理诊断产品
　　报告期内，发行人病理诊断产品主要包括病理诊断设备和其他病理诊断产品，病理诊断设备均为自主品牌；其他病理诊断产品主要包括病理诊断试剂及病理诊断相关耗材及配件等，收入金额整体较小，其中病理诊断试剂均为自主生产，病理诊断相关耗材及配件以外购的第三方品牌为主。
　　（3）其他产品及服务
　　报告期内，发行人采血设备以代理品牌为主，代理品牌收入占采血设备收入的比例分别为81.20%、86.07%、73.77%和58.87%，由于发行人设备类产品的业务重心逐渐向病理诊断设备转移，采血设备收入持续减少。发行人免疫诊断试剂、病毒保存试剂及实验服务均系自主研发的产品及服务。
　　4、主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，公司主营业务收入按销售模式类别划分情况如下：
　　报告期内，发行人销售模式主要包括直销和经销模式，其中直销销售收入占比分别为63.49%、60.75%、61.88%和58.10%，经销销售收入占比分别为36.51%、39.25%、38.12%和41.90%，收入占比整体稳定。公司病理诊断产品和采血设备以经销模式为主，科研试剂以直销为主，公司直销客户主要包括知名985、211高等院校、大型科研院所以及生物医药类企业等，向公司采购的产品主要用于科研工作、产品研发、分析检测和生产质控等用途，公司与经销商的交易为买断式交易。
　　5、主营业务收入的季节性分析
　　报告期内，公司主营业务收入按季度划分情况如下：
　　公司客户主要为高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等。受寒假、春节假期和客户采购习惯的影响，公司第一季度收入占比通常相对较低，第四季度收入占比通常略高。
　　6、主营业务收入地区分析
　　报告期内，公司主营业务收入按地区划分如下：
　　报告期内，公司销售以境内销售为主，销售区域以华东、华北、华南、华中和西南等科研院所、医院、生物医药企业相对集中且经济发达的地区为主。
　　7、产销量或合同订单完成量等业务执行数据与财务确认数据的一致性
　　①报告期内，公司自主品牌主要产品各期产量、销量和销售收入的一致性情
　　况如下：
　　报告期内，发行人自主品牌产品的产量、销量呈持续上升趋势，销售收入逐年增长，公司产销量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　②报告期内，公司代理品牌主要产品各期采购量、销量和销售收入的一致性
　　情况如下：
　　报告期内，发行人代理品牌科研试剂的采购量、销量呈持续上涨趋势，因此代理品牌产品收入相应逐年增加，科研仪器销量整体稳定，采购量存在一定波动主要系日常备货库存变动所致。公司将市场重心由采血设备转移到病理设备等其他产品上，导致报告期内代理采血设备的采购和销售量整体呈下降趋势。综上，公司采购量和销售量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　8、第三方回款、现金交易及退换货情况
　　（1）第三方回款情况
　　报告期内，公司存在第三方回款的情形，主要原因系：
　　①部分客户（如学校、医院、血站等）对公司的回款由政府财政平台进行支
　　付；
　　②客户的关联方或指定方代为支付货款；
　　③部分客户采购人员先行支付货款，后由达科为向对方公司开具发票，造成付款主体与开票主体不同；
　　④对于部分金额较小的订单，客户经办人员基于支付便利直接将款项转账给公司业务员，由业务员将货款支付给公司。
　　报告期内，公司第三方回款金额及占当期主营业务收入的比例如下：
　　报告期内，公司第三方回款金额分别130.36万元、396.84万元、370.73万元和249.15万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.22%、0.47%、0.36%和0.48%，占比整体较低。经查阅公开披露信息，公司同行业可比公司泰坦科技、优宁维和亚辉龙亦存在第三方回款的情形。报告期内，公司与同行业可比公司第三方回款金额及占当期主营业务收入比例的对比情况如下：
　　报告期内，公司第三方回款金额低于行业平均水平，第三方回款金额占主营业务收入比例与同行业可比公司不存在较大差异。
　　综上，保荐机构认为：公司第三方回款所涉金额较小，占主营业务收入的比例较低，且不存在因第三方回款导致的相关纠纷。公司第三方回款符合所处行业经营特点及公司商业模式，具有商业合理性，对应的营业收入真实。
　　（2）现金交易
　　报告期内，公司采购业务中不存在以现金方式向供应商支付采购货款的情形，存在少量现金支付员工备用金借款、员工报销、客户退款的情形；公司销售业务中，存在少量现金销售的情况，主要系金额较小的订单客户使用现金支付导致。
　　上述现金交易具备真实交易背景。
　　报告期各期，公司现金交易具体情况如下：
　　报告期内，公司现金收款的金额分别为1.59万元、22.40万元、2.55万元和16.38万元，占当期营业收入比例分别为0.0026%、0.03%、0.002%和0.031%，占比整体较低。
　　报告期内，公司现金付款的金额分别为9.14万元、5.15万元、1.43万元和10.25万元，占当期营业成本的比例分别为0.02%、0.01%、0.002%和0.033%，占比较低。
　　报告期内，现金交易情况对公司业务经营未构成重大影响。针对现金交易情形，公司制定了《现金管理办法》对相关现金交易事项进行了全面规范，建立了有效的现金交易相关内部控制制度。
　　（3）退换货
　　报告期内，公司存在少量退换货情况，主要原因包括：
　　①在用户签收后，如对产品质量、外观破损、试剂缺液少液等问题提起异议，向公司销售部门提供详细的实验资料或证明照片等相关资料，由技术部门进行责任界定。如为公司责任，由售后部门发起退、换货流程，为客户办理退换货。
　　②存在少量客户在选购科研试剂等产品前因对自身的实际需求理解、沟通不到位或存在偏差，最终导致选购的产品不能完全满足其需求的情况。对于这种情况，为了维护与客户的良好合作关系，优化客户体验，公司技术部门会与客户进行沟通、协商解决。如客户要求退换货，对于尚未使用不影响二次销售的产品，公司一般允许客户进行退换货；对于客户已经使用的产品，公司一般不予退换货。
　　报告期内，公司退换货主要为试剂及少量科研仪器和病理诊断产品，退换货金额及占主营业务收入的比例如下：
　　报告期内，公司退换货金额分别为385.31万元、582.46万元、660.41万元和447.20万元，占当期主营业务收入的比例较小；退换货数量分别为0.19万个、0.27万个、0.38万个和0.10万个，占当期销售数量比例较低。报告期内，发行人不存在大额异常退换货及大量退换货情况。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：
　　报告期内，公司营业收入分别为60,537.23万元、83,721.31万元和103,853.14万元。2020-2022年，公司营业收入同比增长率分别为38.30%和24.05%，公司业务处于快速发展态势且增幅较平稳。
　　报告期内，同行业可比公司的收入及变动趋势如下：
　　公司2020-2022年营业收入增幅分别为38.30%和24.05%，同行业可比公司2021年平均营业收入增长率为18.05%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。
　　公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司营业收入构成情况如下：
　　报告期内，公司营业收入分别为60,537.23万元、83,721.31万元和103,853.14万元。2020-2022年，公司营业收入同比增长率分别为38.30%和24.05%，公司业务处于快速发展态势且增幅较平稳。
　　报告期内，同行业可比公司的收入及变动趋势如下：
　　公司2020-2022年营业收入增幅分别为38.30%和24.05%，同行业可比公司2021年平均营业收入增长率为18.05%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。
　　公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中，主营业务收入主要系销售生命科学产品和病理诊断产品形成的收入；其他业务收入主要系提供仪器及设备维修保养服务产生。
　　2、主营业务收入按产品构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
　　报告期内，公司主要产品及服务的具体收入情况分析如下：
　　（1）生命科学研究产品
　　公司生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。报告期内，公司生命科学研究产品收入分别为47,128.34万元、67,343.87万元和79,561.31万元，占当期主营业务收入的比例分别为78.06%、80.59%和76.72%，生命科学研究产品收入呈逐年增长趋势，2021年和2022年增幅分别为42.89%和18.14%。2022年增速有所放缓主要系受经济下行等影响，下游科研单位客户实验活动受限所致。
　　报告期内，发行人生命科学研究产品销售收入快速增长的原因及合理性如下：
　　①国家鼓励科学创新，生命科学研究市场快速发展
　　近年来，国家重视科学创新，先后发布《国家创新驱动发展战略纲要》、《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》等多项鼓励性政策支持基础科研发展。根据国家统计局数据，2015年-2021年，我国研究与试验发展经费投入由1.42万亿元增长至2.80万亿元，研究与试验发展经费投入占GDP比例由2.06%增长至2.44%。
　　生命科学研究试剂作为基础科研的重要实验用品之一，整体市场规模也保持快速增长。根据弗若斯特沙利文于2022年4月发布的《生物科研试剂独立市场研究报告》数据显示，中国生命科学研究试剂市场规模从2016年的82亿人民币增长至2020年的151亿人民币，年复合增长率超过18%，市场增速远高于同期全球生命科学研究试剂市场的增长水平。预计2025年中国生命科学研究试剂市场规模将达到346亿人民币，期间年复合增长率达18.10%。
　　得益于国家对科学创新投入的不断加大及市场规模的持续增长，发行人科研试剂、科研仪器等生命科学研究产品收入在报告期内保持较快增长。
　　②发行人长期深耕生命科学研究领域，积累了优质的客户群体
　　发行人深耕生命科学研究服务领域已超过20年，在长期的经营中，发行人凭借丰富的产品、全面的服务及不断完善的销售网络积累了优质的客户群体，在生命科学研究服务领域建立了一定竞争优势。
　　首先，发行人构建了丰富的科研产品体系，主要以独家代理及一级代理的方式整合了BioLegend、PeproTech、InvivoGen、LGC、Nexcelom等100多家国际科研试剂及仪器品牌，产品较为全面的覆盖免疫学、细胞生物学、分子生物学等生命科学研究方向。同时，发行人为客户提供全面的综合服务，在科研试剂销售的售前、售后等环节为下游客户提供相应的产品筛选及推荐、实验设计和技术指导等技术服务，提升了下游客户用户体验，增强了客户粘性。此外，发行人建立了较为完善的销售网络，在深圳、北京、上海、中国香港等全国14个主要城市及地区设立了销售机构，覆盖全国主要销售区域，并配备了专业化的销售团队和技术支持团队。凭借丰富的产品、全面的服务、较为完善的销售网络，发行人积累了优质的客户群体，例如以传奇生物、药明康德、信达生物等为代表的战略性新兴生物技术企业；以北京大学、清华大学、浙江大学为代表的高等院校；以中国科学院、中国医学科学院、军事医学科学院为代表的科研院所等。
　　因此，发行人在生命科学研究领域的竞争优势及客户积累是报告期内生命科学研究产品收入增长的重要基础。
　　③技术不断成熟，市场认可度逐步提高，自主品牌科研试剂收入稳定增长
　　通过不断深入的研发，发行人自主品牌科研试剂产品稳定发展。报告期内，发行人主营试剂类产品的子公司达科为生物工程研发投入持续增长，研发费用分别为776.14万元、1,046.45万元和1,265.20万元。随着持续的研发投入，发行人技术水平不断提升，自主品牌科研试剂的产品性能也逐步获得客户认可，例如：公司的ELISA试剂盒采用预包被减步法工艺制造，具备操作简单、耗时短、性能稳定等特点；公司掌握了ELISPOT试剂盒全套产品的制造技术，公司的ELISPOT试剂盒在与公司研发生产的ELISPOT无血清培养基联合使用时，具有斑点形成效率高、形态好的优点；细胞分离液和分离产品简单易用，细胞分离效率高，培养效果好。
　　报告期内，发行人自主品牌科研试剂市场认可度不断提高，持续销售至中国科学院、中山大学、药明康德等知名科研机构及生物医药企业，分别实现收入2,155.52万元、2,766.55万元和3,644.40万元，保持稳定增长。
　　④生命科学研究产品收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人生命科学研究产品收入与同行业可比公司优宁维、泰坦科技和联科生物的试剂及仪器产品收入比较情况如下：
　　报告期内，发行人生命科学研究产品同行业可比公司优宁维和泰坦科技的相关产品收入都呈持续上升趋势，发行人生命科学研究产品销售收入持续增长与同行业可比公司相关产品收入变动趋势基本一致。
　　（2）病理诊断产品
　　公司病理诊断产品主要包括病理诊断设备和相关耗材及配件等。报告期内，公司病理诊断产品收入分别为5,253.06万元、8,900.27万元和14,155.24万元，占当期主营业务收入的比例分别为8.70%、10.65%和13.65%，病理诊断产品收入和占比呈逐年增长趋势，2021年和2022年增幅分别为69.43%和59.04%。
　　报告期内，发行人病理诊断设备销售收入快速增长的原因及合理性如下：
　　①在国产替代鼓励性政策的支持下，国内病理诊断市场快速发展
　　2011年以来，我国先后出台了《“健康中国2030”规划纲要》《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》《关于继续执行研发机构采购设备增值税政策的公告》等一系列支持国产医疗产品发展的产业政策，支持国产化的试剂和仪器来实现进口替代。在支持性政策的推动下，我国病理诊断行业迎来了快速发展的良好机遇。
　　根据中国医疗器械行业协会布的《2019年中国体外诊断行业报告》及医械研究院于发布的《中国医疗器械蓝皮书（2022版）》测算，我国病理诊断市场规模约由2020年的44.5亿元增长至2023年的74.2亿元。
　　在国产替代等鼓励性政策的推动下，报告期内，发行人病理诊断设备收入保持快速增长。
　　②发行人掌握多项病理诊断设备核心技术，具备较强的市场竞争实力
　　公司经过多年的研发，逐步掌握了染色机、封片机、冷冻切片机、脱水机等核心产品的关键技术，例如：公司应用单片质控追溯技术实现了染色机、封片机追溯每张载玻片染色、封片全流程过程信息的功能，为病理科室提供准确的质控数据；应用断电自动恢复技术实现了染色机、冷冻切片机在出现偶发断电并恢复供电后仍能自动运行染色程序或恢复制冷环境的功能；应用多通道旋转阀技术解决了脱水机石蜡堵管问题，提高了脱水机的可靠性及可维护性；公司率先应用物联网技术于病理诊断设备，实现远程实时监控设备运行状态的功能。
　　凭借领先的产品技术及质量，公司成功将产品销售至三甲医院，成为组织病理诊断设备领域少数能够与徕卡、赛默飞、樱花等国际一线品牌竞争的国内厂商。
　　③发行人病理诊断设备持续销售至三甲医院，市场份额不断提升
　　由于国内三甲医院对组织病理诊断设备的性能要求较高，因此使用的设备以徕卡、樱花、赛默飞等国际一线品牌产品为主。凭借领先的产品技术及质量，公司已成为国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商。报告期内，发行人成功将病理诊断设备销售至中山大学附属肿瘤医院、浙江大学医学院附属第一医院、湖南湘雅医院等多家三甲医院，向三甲医院销售病理诊断设备的金额分别为1,780.03万元、3,240.09万元和3,565.88万元，呈快速增长的趋势。
　　同时，发行人病理诊断设备的市场份额也持续提升。根据发行人通过“采招网”对2020年-2022年度医院招投标信息的统计，发行人病理诊断设备中标数量分别为243台、382台和559台；以此数据为基础计算的增量市场占有率分别为13.96%、15.95%和17.39%，保持了较快的增长速度。
　　④病理诊断设备收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人是国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商，在国内市场不具备与发行人产品类型高度相似且有公开披露数据的可比公司。由于病理诊断属于体外诊断的细分领域，因此在体外诊断领域选择与发行人产品结构相似的上市公司亚辉龙、安必平和科华生物作为同行业可比公司。发行人病理诊断设备收入与同行业可比公司的比较情况如下：
　　报告期内，发行人病理诊断设备收入的增长趋势与同行业可比公司的相关仪器设备收入趋势基本一致，符合行业特点。
　　（3）其他产品及服务
　　公司其他产品及服务主要包括采血设备、免疫诊断试剂、病毒保存试剂和实验服务等。报告期内，公司其他产品及服务收入分别为7,994.95万元、7,319.26万元和9,980.44万元，占当期主营业务收入比例分别为13.24%、8.76%和9.62%。
　　（4）报告期内各产品销量、单价及变动情况
　　①生命科学研究产品——科研试剂
　　报告期内，公司科研试剂销售情况如下：
　　公司科研试剂产品主要包括免疫学试剂、细胞生物学试剂和分子生物学试剂，其中免疫学试剂和细胞生物学试剂占公司科研试剂收入比例较高。报告期各期，公司免疫学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过50%，细胞生物学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过30%，免疫学试剂和细胞生物学试剂合计收入占科研试剂收入的比例均超过90%。
　　报告期内，公司科研试剂销量呈增长趋势，但由于各类试剂中细分产品种类繁多，单价差异较大，导致各类试剂产品销售单价存在一定波动。
　　报告期内，公司科研试剂单价情况如下：
　　报告期内，公司免疫学和分子生物学试剂销售单价整体较为稳定，细胞生物学销售单价于2021年有所上升，具体分析如下：
　　报告期内，公司细胞生物学试剂销售收入及构成情况如下：
　　报告期内，公司细胞生物学试剂主要包括培养基及相关添加物和细胞检测试剂，合计占细胞生物学试剂收入比例在90%以上。培养基及相关添加物和细胞检测试剂的销售单价变动情况如下：
　　报告期内，公司细胞生物学试剂主要包括培养基及相关添加物和细胞检测试剂，合计占细胞生物学试剂收入比例在90%以上。培养基及相关添加物和细胞检测试剂的销售单价变动情况如下：
　　2020年度，辅助试剂中包含28,350个平均单价25.48元的细胞保存液，由于细胞保存液单价较低、对收入贡献较少，但销量占比较高，导致公司细胞生物学试剂整体销售单价被拉低，公司2021年度已停止了细胞保存液的销售，导致细胞生物学试剂整体销售单价上升。
　　②生命科学研究产品——科研仪器
　　报告期内，公司科研仪器主要包括细胞计数仪、细胞功能分析仪和细胞电转仪等，占科研仪器收入及数量占比在90%以上。由于科研仪器不同具体型号之间单价差异较大，不同型号产品各年销量的变化导致科研仪器平均单价出现波动。
　　③病理诊断产品
　　报告期内，公司病理诊断设备销售情况如下：
　　报告期内，公司病理诊断产品主要系病理诊断设备，收入金额逐年快速增长，主要系销量逐年增加所致。
　　④其他产品
　　A、采血设备
　　报告期内，公司采血设备销售情况如下：
　　报告期内，公司采血设备收入持续下降，主要系公司设备类产品业务重心向病理诊断设备转移所致。
　　报告期内，公司采血设备收入主要由封管热合器、采血称、离心机和采血椅等产品构成。报告期内，公司采血设备平均销售单价下降的主要原因系单价较高的离心机的销量持续减少，产品结构的变化导致采血设备平均销售单价呈下降趋势。
　　B、病毒保存试剂
　　2020年，公司利用自身在试剂类产品技术的积累，积极进行病毒保存试剂产品研发和生产，并成功完成上市销售。2020年、2021年和2022年度，公司病毒保存试剂销售情况如下：
　　报告期内，公司病毒保存试剂主要通过将自产的病毒保存液组装成病毒采样管进行销售，同时有部分生物医药企业直接向公司采购病毒保存液。2021年，随着同类产品供应商的增加，市场竞争加剧，导致销售单价有所下降。2022年度，由于境外病毒采样管需求减少，同时境内常态化检测政策带来大量市场需求，发行人病毒采样管业务逐渐转向境内销售。在国家医保局降低核酸检测价格通知要求以及境内同类供应商竞争较为激烈的影响下，境内病毒采样管市场价格持续下降，发行人病毒采样管销售单价及毛利率持续下降。
　　3、主营业务收入按品牌构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入按品牌类别划分情况如下：
　　报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，随着持续的技术积累及研发，公司自主病理诊断产品和科研试剂产品快速发展，自主品牌收入呈逐年上升趋势，2021年和2022年自主品牌收入增长率分别为29.86%和53.79%，在病理诊断产品收入持续增长的带动下，自主品牌收入持续上升，2022年病毒保存试剂收入增长较快主要系境内需求增加所致。
　　报告期内，发行人各类产品及服务收入按代理品牌和自主品牌划分的构成情况及占主营业务收入的比例情况如下：
　　报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，其中主要包括代理品牌的科研试剂、科研仪器及采血设备等，代理品牌产品整体收入分别为47,185.06万元、66,432.75万元和77,351.95万元，占主营业务收入的比例分别为78.15%、79.50%和74.59%，随着持续的技术积累及研发，公司自主品牌的病理诊断产品、科研试剂及病毒保存试剂等产品快速发展，自主品牌产品收入分别为13,191.28万元、17,130.65万元和26,345.04万元，占主营业务收入的比例分别为21.85%、20.50%和25.41%，发行人自主品牌产品收入呈逐年上升趋势。
　　报告期内，发行人各类产品及服务收入按代理品牌和自主品牌划分的构成情况具体如下：
　　（1）生命科学研究产品
　　报告期内，发行人生命科学研究产品按自主品牌和代理品牌划分收入及占比情况如下：
　　报告期内，发行人生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。其中，科研试剂以代理品牌为主，代理品牌收入占科研试剂收入的比例分别为94.97%、95.52%和95.10%，自产科研试剂销售收入持续增加，占比约5%左右，整体比例较为平稳；科研仪器全部系代理品牌，报告期内收入金额整体稳定。
　　（2）病理诊断产品
　　报告期内，发行人病理诊断产品按自主品牌和代理品牌划分收入及占比情况如下：
　　报告期内，发行人病理诊断产品主要包括病理诊断设备和其他病理诊断产品，病理诊断设备均为自主品牌；其他病理诊断产品主要包括病理诊断试剂及病理诊断相关耗材及配件等，收入金额整体较小，其中病理诊断试剂均为自主生产，病理诊断相关耗材及配件以外购的第三方品牌为主。
　　（3）其他产品及服务
　　报告期内，发行人其他产品及服务按自主品牌和代理品牌划分收入及占比情况如下：
　　报告期内，发行人采血设备以代理品牌为主，代理品牌收入占采血设备收入的比例分别为81.20%、86.07%和73.77%，由于发行人设备类产品的业务重心逐渐向病理诊断设备转移，采血设备收入持续减少。发行人免疫诊断试剂、病毒保存试剂及实验服务均系自主研发的产品及服务。
　　4、主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，公司主营业务收入按销售模式类别划分情况如下：
　　报告期内，发行人销售模式主要包括直销和经销模式，其中直销销售收入占比分别为63.49%、60.75%和61.88%，经销销售收入占比分别为36.51%、39.25%和38.12%，收入占比整体稳定。公司病理诊断产品和采血设备以经销模式为主，科研试剂以直销为主，公司直销客户主要包括知名985、211高等院校、大型科研院所以及生物医药类企业等，向公司采购的产品主要用于科研工作、产品研发、分析检测和生产质控等用途，公司与经销商的交易为买断式交易。
　　5、主营业务收入的季节性分析
　　报告期内，公司主营业务收入按季度划分情况如下：
　　公司客户主要为高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等。受寒假、春节假期和客户采购习惯的影响，公司第一季度收入占比通常相对较低，第四季度收入占比通常略高。
　　6、主营业务收入地区分析
　　报告期内，公司主营业务收入按地区划分如下：
　　报告期内，公司销售以境内销售为主，销售区域以华东、华北、华南、华中和西南等科研院所、医院、生物医药企业相对集中且经济发达的地区为主。
　　7、产销量或合同订单完成量等业务执行数据与财务确认数据的一致性
　　①报告期内，公司自主品牌主要产品各期产量、销量和销售收入的一致性情
　　况如下：
　　报告期内，发行人自主品牌产品的产量、销量呈持续上升趋势，销售收入逐年增长，公司产销量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　②报告期内，公司代理品牌主要产品各期采购量、销量和销售收入的一致性
　　情况如下：
　　报告期内，发行人代理品牌科研试剂的采购量、销量呈持续上涨趋势，因此代理品牌产品收入相应逐年增加，科研仪器销量整体稳定，采购量存在一定波动主要系日常备货库存变动所致。公司将市场重心由采血设备转移到病理设备等其他产品上，导致报告期内代理采血设备的采购和销售量整体呈下降趋势。综上，公司采购量和销售量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　8、第三方回款、现金交易及退换货情况
　　（1）第三方回款情况
　　报告期内，公司存在第三方回款的情形，主要原因系：
　　①部分客户（如学校、医院、血站等）对公司的回款由政府财政平台进行支
　　付；
　　②客户的关联方或指定方代为支付货款；
　　③部分客户采购人员先行支付货款，后由达科为向对方公司开具发票，造成付款主体与开票主体不同；
　　④对于部分金额较小的订单，客户经办人员基于支付便利直接将款项转账给公司业务员，由业务员将货款支付给公司。
　　报告期内，公司第三方回款金额及占当期主营业务收入的比例如下：
　　报告期内，公司第三方回款金额分别130.36万元、396.84万元和370.73万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.22%、0.47%和0.36%，占比整体较低。
　　经查阅公开披露信息，公司同行业可比公司泰坦科技、优宁维和亚辉龙亦存在第三方回款的情形。报告期内，公司与同行业可比公司第三方回款金额及占当期主营业务收入比例的对比情况如下：
　　报告期内，公司第三方回款金额低于行业平均水平，第三方回款金额占主营业务收入比例与同行业可比公司不存在较大差异。
　　综上，保荐机构认为：公司第三方回款所涉金额较小，占主营业务收入的比例较低，且不存在因第三方回款导致的相关纠纷。公司第三方回款符合所处行业经营特点及公司商业模式，具有商业合理性，对应的营业收入真实。
　　（2）现金交易
　　报告期内，公司采购业务中不存在以现金方式向供应商支付采购货款的情形，存在少量现金支付员工备用金借款、员工报销、客户退款的情形；公司销售业务中，存在少量现金销售的情况，主要系金额较小的订单客户使用现金支付导致。
　　上述现金交易具备真实交易背景。
　　报告期各期，公司现金交易具体情况如下：
　　报告期内，公司现金收款的金额分别为1.59万元、22.40万元和2.55万元，占当期营业收入比例分别为0.0026%、0.03%和0.002%，占比整体较低。
　　报告期内，公司现金付款的金额分别为9.14万元、5.15万元和1.43万元，占当期营业成本的比例分别为0.02%、0.01%和0.002%，占比较低且呈快速下降趋势。
　　报告期内，现金交易情况对公司业务经营未构成重大影响。针对现金交易情形，公司制定了《现金管理办法》对相关现金交易事项进行了全面规范，建立了有效的现金交易相关内部控制制度。
　　（3）退换货
　　报告期内，公司存在少量退换货情况，主要原因包括：
　　①在用户签收后，如对产品质量、外观破损、试剂缺液少液等问题提起异议，向公司销售部门提供详细的实验资料或证明照片等相关资料，由技术部门进行责任界定。如为公司责任，由售后部门发起退、换货流程，为客户办理退换货。
　　②存在少量客户在选购科研试剂等产品前因对自身的实际需求理解、沟通不到位或存在偏差，最终导致选购的产品不能完全满足其需求的情况。对于这种情况，为了维护与客户的良好合作关系，优化客户体验，公司技术部门会与客户进行沟通、协商解决。如客户要求退换货，对于尚未使用不影响二次销售的产品，公司一般允许客户进行退换货；对于客户已经使用的产品，公司一般不予退换货。
　　报告期内，公司退换货主要为试剂及少量科研仪器和病理诊断产品，退换货金额及占主营业务收入的比例如下：
　　报告期内，公司退换货金额分别为385.31万元、582.46万元和660.41万元，占当期主营业务收入的比例较小；退换货数量分别为0.19万个、0.27万个和0.38万个，占当期销售数量比例较低。报告期内，发行人不存在大额异常退换货及大量退换货情况。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成　　报告期内，公司营业收入分别为43,540.07万元、60,537.23万元和83,721.31万元。2019-2021年，公司营业收入同比增长率分别为39.04%和38.30%，公司业务处于快速发展态势且增幅平稳。　　公司2019年-2021年营业收入增幅分别为39.04%和38.30%，同行业可比公司平均营业收入增长率分别为38.83%和18.05%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。　　公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中，主营业务收入主要系销售生命科学产品和病理诊断产品形成的收入；其他业务收入主要系提供仪器及设... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成
　　报告期内，公司营业收入分别为43,540.07万元、60,537.23万元和83,721.31万元。2019-2021年，公司营业收入同比增长率分别为39.04%和38.30%，公司业务处于快速发展态势且增幅平稳。
　　公司2019年-2021年营业收入增幅分别为39.04%和38.30%，同行业可比公司平均营业收入增长率分别为38.83%和18.05%，公司与同行业可比公司收入增长水平不存在重大差异。
　　公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中，主营业务收入主要系销售生命科学产品和病理诊断产品形成的收入；其他业务收入主要系提供仪器及设备维修保养服务产生。
　　2、主营业务收入按产品构成分析
　　（1）生命科学研究产品
　　公司生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。报告期内，公司生命科学研究产品收入分别为37,120.12万元、47,128.34万元和67,343.87万元，占当期主营业务收入的比例分别为85.62%、78.06%和80.59%，生命科学研究产品收入呈逐年增长趋势，2020年和2021年增幅分别为26.96%和42.89%。
　　①国家鼓励科学创新，生命科学研究市场快速发展
　　近年来，国家重视科学创新，先后发布《国家创新驱动发展战略纲要》、《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》等多项鼓励性政策支持基础科研发展。根据国家统计局数据，2015年-2020年，我国研究与试验发展（R&D）经费投入由1.42万亿元增长至2.44万亿元，研究与试验发展（R&D）经费占GDP
　　比例由2.06%增长至2.40%。
　　生命科学研究试剂作为基础科研的重要实验用品之一，整体市场规模也保持快速增长。根据弗若斯特沙利文于2020年9月发布的《生物科研试剂独立市场研究报告》数据显示，2015年-2019年，我国生命科学研究试剂市场规模由72亿人民币增长至136亿人民币，年复合增长率超过17%，市场增速远高于同期全球生命科学研究试剂市场的增长水平。预计2024年中国生命科学研究试剂市场规模将达到260亿人民币，期间年复合增长率达13.8%。
　　得益于国家对科学创新投入的不断加大及市场规模的持续增长，发行人科研试剂、科研仪器等生命科学研究产品收入在报告期内保持较快增长。
　　②发行人长期深耕生命科学研究领域，积累了优质的客户群体
　　发行人深耕生命科学研究服务领域已超过20年，在长期的经营中，发行人凭借丰富的产品、全面的服务及不断完善的销售网络积累了优质的客户群体，在生命科学研究服务领域建立了一定竞争优势。
　　首先，发行人构建了丰富的科研产品体系，主要以独家代理及一级代理的方式整合了BioLegend、PeproTech、InvivoGen、LGC、Nexcelom等100多家国际科研试剂及仪器品牌，产品较为全面的覆盖免疫学、细胞生物学、分子生物学等生命科学研究方向。同时，发行人为客户提供全面的综合服务，在科研试剂销售的售前、售后等环节为下游客户提供相应的产品筛选及推荐、实验设计和技术指导等技术服务，提升了下游客户用户体验，增强了客户粘性。此外，发行人建立了较为完善的销售网络，在深圳、北京、上海、中国香港等全国14个主要城市及地区设立了销售机构，覆盖全国主要销售区域，并配备了专业化的销售团队和技术支持团队。凭借丰富的产品、全面的服务、较为完善的销售网络，发行人积累了优质的客户群体，例如以传奇生物、药明康德、信达生物等为代表的战略性新兴生物技术企业；以北京大学、清华大学、浙江大学为代表的高等院校；以中国科学院、中国医学科学院、军事医学科学院为代表的科研院所等。
　　因此，发行人在生命科学研究领域的竞争优势及客户积累是报告期内生命科学研究产品收入增长的重要基础。
　　③技术不断成熟，市场认可度逐步提高，自主品牌科研试剂收入稳定增长
　　通过不断深入的研发，发行人自主品牌科研试剂产品稳定发展。报告期内，发行人主营试剂类产品的子公司达科为生物工程研发投入持续增长，研发费用分别为693.92万元、776.14万元和1,046.45万元。随着持续的研发投入，发行人技术水平不断提升，自主品牌科研试剂的产品性能也逐步获得客户认可，例如：公司的ELISA试剂盒采用预包被减步法工艺制造，具备操作简单、耗时短、性能稳定等特点；公司掌握了ELISPOT试剂盒全套产品的制造技术，公司的ELISPOT试剂盒在与公司研发生产的ELISPOT无血清培养基联合使用时，具有斑点形成效率高、形态好的优点；细胞分离液和分离产品简单易用，细胞分离效率高，培养效果好。
　　报告期内，发行人自主品牌科研试剂市场认可度不断提高，持续销售至中国科学院、中山大学、药明康德等知名科研机构及生物医药企业，分别实现收入1,626.02万元、2,155.52万元和2,766.55万元，保持稳定增长。
　　④生命科学研究产品收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人生命科学研究产品收入与同行业可比公司优宁维、泰坦科技和联科生物的试剂及仪器产品收入比较情况如下：
　　注4：达科为数据系生命科学研究产品收入。
　　报告期内，发行人生命科学研究产品同行业可比公司优宁维和泰坦科技的相关产品收入都呈持续上升趋势，发行人生命科学研究产品销售收入持续增长与同行业可比公司相关产品收入变动趋势基本一致。
　　（2）病理诊断产品
　　公司病理诊断产品主要包括病理诊断设备和相关耗材及配件等。报告期内，公司病理诊断产品收入分别为2,835.11万元、5,253.06万元和8,900.27万元，占当期主营业务收入的比例分别为6.54%、8.70%和10.65%，病理诊断产品收入和占比呈逐年增长趋势，2020年和2021年增幅分别为85.29%和69.43%。
　　①在国产替代鼓励性政策的支持下，国内病理诊断市场快速发展
　　2011年以来，我国先后出台了《“健康中国2030”规划纲要》《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》《关于继续执行研发机构采购设备增值税政策的公告》等一系列支持国产医疗产品发展的产业政策，支持国产化的试剂和仪器来实现进口替代。在支持性政策的推动下，我国病理诊断行业迎来了快速发展的良好机遇。根据中国医疗器械行业协会布的《2019年中国体外诊断行业报告》及医械研究院于发布的《中国医疗器械蓝皮书2019》测算，我国病理诊断市场规模由18.10亿元增长至35.65亿元。
　　在国产替代等鼓励性政策的推动下，报告期内，发行人病理诊断设备收入保持快速增长。
　　②发行人掌握多项病理诊断设备核心技术，具备较强的市场竞争实力
　　公司经过多年的研发，逐步掌握了染色机、封片机、冷冻切片机、脱水机等核心产品的关键技术，例如：公司应用单片质控追溯技术实现了染色机、封片机追溯每张载玻片染色、封片全流程过程信息的功能，为病理科室提供准确的质控数据；应用断电自动恢复技术实现了染色机、冷冻切片机在出现偶发断电并恢复供电后仍能自动运行染色程序或恢复制冷环境的功能；应用多通道旋转阀技术解决了脱水机石蜡堵管问题，提高了脱水机的可靠性及可维护性；公司率先应用物联网技术于病理诊断设备，实现远程实时监控设备运行状态的功能。
　　凭借领先的产品技术及质量，公司成功将产品销售至三甲医院，成为组织病理诊断设备领域少数能够与徕卡、赛默飞、樱花等国际一线品牌竞争的国内厂商。
　　③发行人病理诊断设备持续销售至三甲医院，市场份额不断提升
　　由于国内三甲医院对组织病理诊断设备的性能要求较高，因此使用的设备以徕卡、樱花、赛默飞等国际一线品牌产品为主。凭借领先的产品技术及质量，公司已成为国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商。报告期内，发行人成功将病理诊断设备销售至中山大学附属肿瘤医院、浙江大学医学院附属第一医院、湖南湘雅医院等多家三甲医院，向三甲医院销售病理诊断设备的金额分别为867.54万元、1,780.03万元和3,240.09万元，呈快速增长的趋势。
　　同时，发行人病理诊断设备的市场份额也持续提升。根据发行人通过“采招网”对2019年-2021年医院招投标信息的统计，发行人病理诊断设备中标数量分别为130台、243台和382台；以此数据为基础计算的增量市场占有率分别为10.28%、13.96%和15.95%，保持了较快的增长速度。
　　④病理诊断设备收入与同行业可比公司的比较情况
　　发行人是国内极少数实现组织病理诊断设备向三甲医院销售的厂商，在国内市场不具备与发行人产品类型高度相似且有公开披露数据的可比公司。由于病理诊断属于体外诊断的细分领域，因此在体外诊断领域选择与发行人产品结构相似的上市公司亚辉龙、安必平和科华生物作为同行业可比公司。
　　报告期内，发行人病理诊断设备收入的增长趋势与同行业可比公司的相关仪器设备收入趋势基本一致，符合行业特点。
　　（3）其他产品及服务
　　公司其他产品及服务主要包括采血设备、免疫诊断试剂、病毒保存试剂和实验服务等。报告期内，公司其他产品及服务收入分别为3,398.98万元、7,994.95万元和7,319.26万元，占当期主营业务收入比例分别为7.84%、13.24%和8.76%，其中2020年增长较快主要系新增与新冠病毒检测相关的病毒保存试剂产品所致。
　　（4）报告期内各产品销量、单价及变动情况
　　①生命科学研究产品——科研试剂
　　公司科研试剂产品主要包括免疫学试剂、细胞生物学试剂和分子生物学试剂，其中免疫学试剂和细胞生物学试剂占公司科研试剂收入比例较高。报告期各期，公司免疫学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过50%，细胞生物学试剂收入占科研试剂收入的比例均超过30%，免疫学试剂和细胞生物学试剂合计收入占科研试剂收入的比例均超过90%。
　　报告期内，公司科研试剂销量呈增长趋势，但由于各类试剂中细分产品种类繁多，单价差异较大，导致各类试剂产品销售单价存在一定波动。
　　报告期内，公司免疫学和分子生物学试剂销售单价整体较为稳定，细胞生物学销售单价呈现一定波动。
　　报告期内，公司细胞生物学试剂主要包括培养基及相关添加物和细胞检测试剂，合计占细胞生物学试剂收入比例在90%以上。
　　报告期内，培养基及相关添加物和细胞检测试剂等细胞生物学试剂主要产品销售单价基本平稳。
　　报告期内，除培养基及相关添加物和细胞检测试剂外，其他细胞生物学试剂细分品类较多、价格区间跨度较大，且数量占比变化较大，导致公司细胞生物学试剂整体销售单价存在一定波动。
　　②生命科学研究产品——科研仪器
　　报告期内，公司科研仪器主要包括细胞计数仪、细胞功能分析仪和细胞电转仪等，占科研仪器收入及数量占比在90%以上。由于科研仪器不同具体型号之间单价差异较大，不同型号产品各年销量的变化导致科研仪器平均单价出现波动。
　　③病理诊断产品
　　报告期内，公司病理诊断产品主要系病理诊断设备，收入金额逐年快速增长，主要系销量逐年增加所致。公司病理诊断设备2019年平均单价相对较低，主要系2019年单价较低的切片机销量占比较高所致。
　　④其他产品
　　A、采血设备
　　报告期内，公司采血设备收入持续下降，主要系公司设备类产品业务重心向病理诊断设备转移所致。
　　报告期内，公司采血设备收入主要由封管热合器、采血称、离心机和采血椅等产品构成。报告期内，公司采血设备平均销售单价下降的主要原因系单价较高的离心机的销量持续减少，产品结构的变化导致采血设备平均销售单价呈下降趋势。
　　B、病毒保存试剂
　　2020年，面对新冠疫情在全球范围的爆发，公司利用自身在试剂类产品技术的积累，积极进行与新冠病毒检测相关的病毒保存试剂产品研发和生产，并成功完成上市销售。2020年和2021年。
　　报告期内，公司病毒保存试剂主要通过将自产的病毒保存液组装成病毒采样管进行销售，同时有部分生物医药企业直接向公司采购病毒保存液。2021年，随着国内疫情的有效控制，病毒保存液的市场需求减少，导致病毒保存液的销量和销售单价都有所降低。同时随着病毒采样管产品供应商的增加，市场竞争加剧，导致病毒采样管的销售单价有所下降。
　　3、主营业务收入按品牌构成分析
　　报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，随着持续的技术积累及研发，公司自主病理诊断产品和科研试剂产品快速发展，自主品牌收入呈逐年上升趋势，
　　2020年和2021年自主品牌收入增长率分别为177.90%和29.86%，2020年自主品牌收入增长较快主要系新增病毒保存试剂业务收入较高所致，2021年，在病理诊断产品收入持续增长的带动下，自主品牌收入持续上升。
　　由报告期内，发行人主要以销售代理品牌为主，其中主要包括代理品牌的科研试剂、科研仪器及采血设备等，代理品牌产品整体收入分别为38,607.45万元、47,185.06万元和66,432.75万元，占主营业务收入的比例分别为89.05%、78.15%和79.50%，随着持续的技术积累及研发，公司自主品牌的病理诊断产品、科研试剂及病毒保存试剂等产品快速发展，自主品牌产品收入分别为4,746.76万元、13,191.28万元和17,130.65万元，占主营业务收入的比例分别为10.95%、21.85%和20.50%，发行人自主品牌产品收入呈逐年上升趋势。
　　（1）生命科学研究产品
　　报告期内，发行人生命科学研究产品主要包括科研试剂和科研仪器。其中，科研试剂以代理品牌为主，代理品牌收入占科研试剂收入的比例分别为95.22%、94.97%和95.52%，自产科研试剂销售收入持续增加，占比约5%左右，整体比例较为平稳；科研仪器全部系代理品牌，报告期内收入金额持续增长。
　　（2）病理诊断产品
　　报告期内，发行人病理诊断产品主要包括病理诊断设备和其他病理诊断产品，病理诊断设备以自主品牌为主，自主品牌收入占病理诊断设备收入的比例分别为99.60%、100.00%和100.00%；其他病理诊断产品主要包括病理诊断试剂及病理诊断相关耗材及配件等，收入金额整体较小，其中病理诊断试剂均为自主生产，病理诊断相关耗材及配件以外购的第三方品牌为主。
　　（3）其他产品及服务
　　报告期内，发行人采血设备以代理品牌为主，代理品牌收入占采血设备收入的比例分别为91.06%、81.20%和86.07%，由于发行人设备类产品的业务重心逐渐向病理诊断设备转移，采血设备收入持续减少。发行人免疫诊断试剂、病毒保存试剂及实验服务均系自主研发的产品及服务。
　　4、主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内，发行人销售模式主要包括直销和经销模式，其中直销销售收入占比分别为65.76%、63.49%和60.75%，经销销售收入占比分别为34.24%、36.51%和39.25%。由于病理诊断产品和病毒保存试剂以经销模式为主，随着病理诊断产品和病毒保存试剂销售规模的不断扩大，发行人经销收入及占主营业务收入比例整体呈增长趋势。报告期内，公司直销客户主要包括知名985、211高等院校、大型科研院所以及生物医药类企业等，向公司采购的产品主要用于科研工作、产品研发、分析检测和生产质控等用途，公司与经销商的交易为买断式交易。
　　5、主营业务收入的季节性分析
　　公司客户主要为高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等。受寒假、春节假期和客户采购习惯的影响，公司第一季度收入占比通常相对较低，第四季度收入占比通常略高。
　　6、主营业务收入地区分析
　　报告期内，公司销售以境内销售为主，销售区域以华东、华北、华南、华中和西南等科研院所、医院、生物医药企业相对集中且经济发达的地区为主。公司2020年境外收入增长较快主要系新增病毒保存试剂业务所致。
　　7、产销量或合同订单完成量等业务执行数据与财务确认数据的一致性
　　①报告期内，公司自主品牌主要产品各期产量、销量和销售收入的一致性情况如下：
　　报告期内，发行人自主品牌产品的产量、销量呈持续上升趋势，销售收入逐年增长，公司产销量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　②报告期内，公司代理品牌主要产品各期采购量、销量和销售收入的一致性情况如下：
　　报告期内，发行人代理品牌科研试剂和科研仪器的采购量、销量呈持续上涨趋势，因此代理品牌产品收入相应逐年增加。公司将市场重心由采血设备转移到病理设备等其他产品上，导致报告期内代理采血设备的采购和销售量整体呈下降趋势。综上，公司采购量和销售量情况与财务数据的变化情况相一致。
　　8、第三方回款、现金交易及退换货情况
　　（1）第三方回款情况
　　报告期内，公司存在第三方回款的情形，主要原因系：
　　①部分客户（如学校、医院、血站等）对公司的回款由政府财政平台进行支付；②客户的关联方或指定方代为支付货款；③部分客户采购人员先行支付货款，后由达科为向对方公司开具发票，造成付款主体与开票主体不同；④对于部分金额较小的订单，客户经办人员基于支付便利直接将款项转账给公司业务员，由业务员将货款支付给公司。
　　报告期内，公司第三方回款金额分别307.45万元、130.36万元和396.84万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.71%、0.22%和0.47%，占比整体较低。经查阅公开披露信息，公司同行业可比公司泰坦科技、优宁维和亚辉龙亦存在第三方回款的情形。
　　报告期内，公司第三方回款金额低于行业平均水平，第三方回款金额占主营业务收入比例与同行业可比公司不存在较大差异。
　　综上，保荐机构认为：公司第三方回款所涉金额较小，占主营业务收入的比例较低，且不存在因第三方回款导致的相关纠纷。公司第三方回款符合所处行业经营特点及公司商业模式，具有商业合理性，对应的营业收入真实。
　　（2）现金交易
　　报告期内，公司采购业务中不存在以现金方式向供应商支付采购货款的情形，存在少量现金支付员工备用金借款、员工报销、客户退款的情形；公司销售业务中，存在少量现金销售的情况，主要系金额较小的订单客户使用现金支付导致。上述现金交易具备真实交易背景。
　　报告期内，公司现金收款的金额分别为12.60万元、1.59万元和22.40万元，占当期营业收入比例分别为0.03%、0.0026%和0.03%，占比整体较低。
　　报告期内，公司现金付款的金额分别为28.77万元、9.14万元和5.15万元，占当期营业成本的比例分别为0.11%、0.02%和0.01%，占比较低且呈快速下降趋势。
　　报告期内，现金交易情况对公司业务经营未构成重大影响。针对现金交易情形，公司制定了《现金管理办法》对相关现金交易事项进行了全面规范，建立了有效的现金交易相关内部控制制度。
　　（3）退换货
　　报告期内，公司存在少量退换货情况，主要原因包括：①在用户签收后，如对产品质量、外观破损、试剂缺液少液等问题提起异议，向公司销售部门提供详细的实验资料或证明照片等相关资料，由技术部门进行责任界定。如为公司责任，由售后部门发起退、换货流程，为客户办理退换货。②存在少量客户在选购科研试剂等产品前因对自身的实际需求理解、沟通不到位或存在偏差，最终导致选购的产品不能完全满足其需求的情况。对于这种情况，为了维护与客户的良好合作关系，优化客户体验，公司技术部门会与客户进行沟通、协商解决。如客户要求退换货，对于尚未使用不影响二次销售的产品，公司一般允许客户进行退换货；对于客户已经使用的产品，公司一般不予退换货。
　　报告期内，公司退换货主要为试剂及少量科研仪器和病理诊断产品。
　　报告期内，公司退换货金额分别为245.49万元、385.31万元和582.46万元，占当期主营业务收入的比例较小；退换货数量分别为0.16万个、0.19万个和0.27万个，占当期销售数量比例较低。报告期内，发行人不存在大额异常退换货及大量退换货情况。 收起▲