一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。　　（一）公司经营模式　　公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者为企业... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。
　　（一）公司经营模式
　　公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者为企业立足的根本，坚持以市场为导向，将研发作为企业不断发展的源动力，形成以蛹虫草采购、加工、精深加工、衍生品为基础的完整业务链。
　　（二）公司销售模式
　　公司面对不同的细分市场采用差异化的销售模式。目前主要分为直销、经销和代销、线上销售四种模式：
　　直销模式主要适用于部分散客以及网络渠道销售，公司通过网店、阿里巴巴平台、工厂直营店直接进行产品的销售。
　　经销模式为公司主要的销售模式，公司积极发展下游渠道商，通过批发代理的形式向经销商提供公司产品。然后到达终端客户。
　　代销模式主要适用于商场专柜等零售商，公司与商场专柜、药房、美容院，医院营养科，邮政平台等零售商签署代销协议，委托该零售商代为销售公司产品。
　　（三）公司盈利模式
　　公司业务以消费者和市场为导向，各业务部门通过市场调研、行业展会、老客户走访、公司网站、消费者体验等渠道获取市场信息后，根据市场需求组织原料采购、技术研发、生产加工形成最终产品销售给客户，从中获取收入并实现利润。并在渠道上办理进出口资质，通过后产品将进入国外市场。
　　随着国家进一步加大对营养食品产业的政策支持，国内市场进一步发育，营养食品行业作为食品制造业的核心支柱产业之一，将迎来快速发展增长期。行业的特征和目前的发展情况为公司业务规模的增长创造了良好的外部条件。公司形成了稳定的销售和盈利模式。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　截至2020年6月30日，公司资产总额为49,283,359.22元,较期初增长-5.37%；负债总额5,546,035.45
　　元，较期初增长16.63%；净资产为43,737,323.77元，比期初增长-7.58%。公司的资产负债率由期初的8.63%增加至11.25%，报告期内，公司业务较上年同期大幅降低，营业收入43,246.11元，较去年下降了96.77%。2020年实现净利润-3,584,269.52元，较去年下降173.99%，主要系受疫情影响所致。2020年毛利率为57.88%，较去年增加0.65个百分点，主要是因为产品销售结构稳定。经营活动产生的现金流量净额为-432,705.75元，主要系企业日常管理的支出。
　　报告期内公司具有持续经营能力，虽然开年即面临着新冠状肺炎疫情的影响，但是在公司市场与技术团队的共同努力下，公司与厦门华泰医药公司达成合作意向，公司现已入驻文津百家、崂矿健康等多家线上商城，并与广播电视台、MCN机构、网红达人建立直播带货销售模式，仍然有望并努力实现年度收入增长的目标。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　2020年2月向沈阳市于洪区发展和改革局捐赠产品285,792元，2020年2月19日向襄阳市慈善总会捐赠产品888,960元，疫情期间向社会机构捐赠产品合计1,174,752元。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。 （一）公司经营模式 公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。
（一）公司经营模式
公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者为企业立足的根本，坚持以市场为导向，将研发作为企业不断发展的源动力，形成以蛹虫草采购、加工、精深加工、衍生品为基础的完整业务链。
（二）公司销售模式
公司面对不同的细分市场采用差异化的销售模式。目前主要分为直销、经销和代销、线上销售四种模式：
直销模式主要适用于部分散客以及网络渠道销售，公司通过网店、阿里巴巴平台、工厂直营店直接进行产品的销售。
经销模式为公司主要的销售模式，公司积极发展下游渠道商，通过批发代理的形式向经销商提供公司产品。然后到达终端客户。
代销模式主要适用于商场专柜等零售商，公司与商场专柜、药房、美容院，医院营养科，邮政平台等零售商签署代销协议，委托该零售商代为销售公司产品。
（三）公司盈利模式
公司业务以消费者和市场为导向，各业务部门通过市场调研、行业展会、老客户走访、公司网站、消费者体验等渠道获取市场信息后，根据市场需求组织原料采购、技术研发、生产加工形成最终产品销售给客户，从中获取收入并实现利润。并在渠道上办理进出口资质，通过后产品将进入国外市场。
随着国家进一步加大对营养食品产业的政策支持，国内市场进一步发育，营养食品行业作为食品制造业的核心支柱产业之一，将迎来快速发展增长期。行业的特征和目前的发展情况为公司业务规模的增长创造了良好的外部条件。公司形成了稳定的销售和盈利模式。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
截至2019年12月31日，公司资产总额为52，080，357.13元,较期初增长7.30%；负债总额4,475,047.15元，较期初增长5.35%；净资产为47,325,309.98元，比期初增长7.50%。公司的资产负债率由期初的9.30%减少至9.13%，报告期内，公司业务与2018年基本持平，实现营业收入21,250,813.28元，较去年下降了4.81%。2019年实现净利润3,300,423.04元，较去年增长30.00%，主要系销售营销广告投入减少所致。2019年毛利率为46.49%，较去年减少7.80个百分点，主要是因为产品销售结构稳定。经营活动产生的现金流量净额为-98,375.21元，资金流出减少，主要系加强应收账款回款力度。

　　三、持续经营评价
(1)公司所专注的蛹虫草产业得到了政府的大力扶持，符合国家产业政策方向。中央连续发布“三农”（农业、农村、农民）为主题的中央一号文件，要求把保持农业农村经济平稳较快发展作为首要任务。国家通过政策鼓励农民依托当地资源优势，开展规模培植，发展培植专业户。目前蛹虫草项目已被列为“国家科技兴贸行动计划项目”等。
(2)随着经济社会的持续发展，国民生活水平与保健意识日益提高，人们开始注重天然保健品，但是稀缺昂贵的野生冬虫夏草已远远不能满足人们的需求。日益增长的冬虫夏草市场需求，孕育出人工培育蛹虫草巨大的发展空间，有力地助推了蛹虫草的开发利用；沈阳作为蛹虫草的发源地和国内最大的蛹虫草培育基地，公司在菌种、技术方面都有较大优势。
(3)公司以董事长王弘为核心，与中国科学院、沈阳农科院等一大批科研院所保持长期稳定的合作关系，在科研、生产、销售、管理等方面形成了强大的凝聚力。
(4)公司的重要专利技术尚在保护期以内，取得了经营发展所需要的资质，并在报告期内持续科研投入以及新品开发，拓展新增长点，具备较强的持续经营能力。

　　四、风险因素
（一）政策风险
公司主要从事蛹虫草及相关产品的研发、加工和销售业务。由于我国蛹虫草产业起步相对较晚，还未形成大规模产业化经营，行业产值在国民经济中的比重比较低，行业细分领域的监管机制仍不是很健全，需要不断完善。
应对措施：随着蛹虫草市场成熟度不断提升，深加工产品越来越受重视，市场需求增加。公司加大了对新品种的研发投入，拓宽业务渠道，制定不同销售策略，灵活调整促销方式应对季节性问题。公司目前以办理进出口资质，将进一步加强对海外市场的拓展，扩大销售范围。
(二)公司治理机制不规范的风险
有限公司阶段，公司的法人治理结构不太完善，公司治理曾存在一些问题，如存在未定期召开股东会会议；执行董事和监事未定期向股东会报告工作；监事未切实发挥监督作用；关联方资金拆借未经决策审批程序等。股份公司成立后，公司逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制制度，但股份公司成立时间尚短，各项管理制度的执行需要经过一段时间的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善。随着公司持续发展，业务范围不断扩大，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
应对措施：公司将不断完善公司治理，通过引进高水平人才、对现有管理层进行培训等多种手段强化公司各项规定的执行和实施，确保公司各项制度执行到位，公司治理得到实现。
(三)内部管理及人力资源风险
报告期内，公司业务快速发展，公司的资产规模、业务规模迅速扩大，对公司的内部管理也提出了更高的要求；同时，公司目前人员规模仍然较小，对于业务快速扩张的应对能力仍然需要后续日常经营、
管理实践的检验。
应对措施：公司已经形成了较为规范的内部管理体系，积累了成熟的管理经验，并培养出了一批管理人才，人员数量也随着营业规模的提高而不断增加；随着公司业务规模的进一步扩大、产品类别进一步拓展、市场竞争进一步加剧，公司在生产经营、日常管理、人才储备、产品开发、资本运作、信息披露等方面将提出更高要求，公司的组织形式、管理制度和管理人员、业务人员数量能够跟上公司内外部环境的变化。
(四)公司实际控制人控制不当的风险
王弘、雷啸天直接持有公司全部股份的57.76%，为公司控股股东、实际控制人，能够通过股东大会、董事会影响公司的经营决策和人事任免，是公司的实际控制人。股权相对集中可能会给公司、其他股东及债权人带来风险。
应对措施：公司将不断完善内外部监督管理制度，提升公司管理、交易决策机制的民主化、规范化程度，强化公司运营管理的科学性，降低控股股东非理性行为给公司、其他股东及债权人带来的潜在利益损害。
(五)食品安全问题导致的企业经营风险
食品安全问题关系到经济的发展，也关系到社会的稳定。食品安全事故严重威胁消费者的生命安全和健康，引发人们对食品安全的信任危机。同样，食品安全问题将导致生产经营企业重大经济损失，对行业发展带来沉重打击。虽然公司已经建立了系统的产品质量管理体系，但是仍面临着因客户对产品质量要求不断提升带来的产品质量风险和食品安全风险。
应对措施：公司将不断加强完善内部质量控制体系的建设，同时，积极利用外部物联网技术对食品的原材料、生产加工、物流、销售等各个环节进行监控，建立食品溯源机制。
(六)应收账款无法收回的风险
截至2019年12月31日,公司应收账款账面价值2029.93万元,占公司流动资产的比重为47.20%，虽然公司应收账款账龄多在1-2年,且多为长期合作的经销商客户,但是如果经销商信用状况恶化,公司应收账款仍存在发生坏账的风险。
应对措施：针对应收账款可能带来的风险，公司已实施每月定期对账及催款制度，强化应收账款管理部门的责任意识，有效控制应收账款的回收风险。
(七)公司经营规模较小的风险
报告期内，公司经营规模较小。2019年1-12月公司营业收入为2125.08万元，2018年1-12月营业收入为2232.50万元。公司营业收入在报告期内变化较小，公司存在经营规模较小的风险。
应对措施：公司已经大力进行市场开拓，产品的成熟度、市场的认可度仍日益提高，未来企业将扩大生产规模，实现营业收入的稳步提升，将会给公司的经营能力带来较大的影响。
(八)经销商（客户）集中的风险
报告期内,公司经销商(客户)相对集中。2019年、2018年，公司对前五大经销商(客户)实现的营业收入占当年营业收入的比重分别为99.26%、90.54%，占比较高。公司存在经销商(客户)集中的风险。
应对措施：公司已经与主要的经销商之间建立了良好的合作关系，不存在公司向供应商压货、供应商恶意调价等情形，企业开辟了新的电商渠道，进入多个网络销售平台；主要供应商经营政策、信用状况良好，销售业绩逐渐提升，多种销售渠道将给公司的经营带来积极影响。 收起▲

　　一、商业模式　　公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。　　（一）公司经营模式　　公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者为企业立足的根本，坚持以市场... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司一直专注于“三农”、大健康服务相关行业。公司根据自身及行业特点，秉承“以质量创品牌、以品牌促发展”的企业宗旨，为客户提供优质的产品和良好的售后服务，用先进技术助力中国大健康产业。公司在改善人类身体健康的引导下，研发生产符合市场需求的蛹虫草营养产品。公司具备较为先进的蛹虫草及相关产品的研发能力，内部建立了可靠完整的产品质量标准控制体系，构建了较为成熟稳定的营销平台以保障公司产品在市场竞争中处于有利地位同时积极研究蛹虫草的菌种变异、增产、提高虫草素含量。
　　（一）公司经营模式
　　公司坚持专业化的经营模式，聚焦客户诉求，打造核心竞争力，以服务消费者为企业立足的根本，坚持以市场为导向，将研发作为企业不断发展的源动力，形成以蛹虫草采购、加工、精深加工、衍生品为基础的完整业务链。
　　（二）公司销售模式
　　公司面对不同的细分市场采用差异化的销售模式。目前主要分为直销、经销和代销、线上销售四种模式：直销模式主要适用于部分散客以及网络渠道销售，公司通过网店、阿里巴巴平台、工厂直营店直接进行产品的销售。
　　经销模式为公司主要的销售模式，公司积极发展下游渠道商，通过批发代理的形式向经销商提供公司产品。然后到达终端客户。
　　代销模式主要适用于商场专柜等零售商，公司与商场专柜、药房、美容院，医院营养科，邮政平台等零售商签署代销协议，委托该零售商代为销售公司产品。
　　（三）公司盈利模式
　　公司业务以消费者和市场为导向，各业务部门通过市场调研、行业展会、老客户走访、公司网站、消费者体验等渠道获取市场信息后，根据市场需求组织原料采购、技术研发、生产加工形成最终产品销售给客户，从中获取收入并实现利润。并在渠道上办理进出口资质，通过后产品将进入国外市场。
　　随着国家进一步加大对营养食品产业的政策支持，国内市场进一步发育，营养食品行业作为食品制造业的核心支柱产业之一，将迎来快速发展增长期。行业的特征和目前的发展情况为公司业务规模的增长创造了良好的外部条件。公司形成了稳定的销售和盈利模式。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　截至2019年6月30日，公司资产总额为52,966,428.88元，较期初增长9.12%；负债总额4,057,085.81元，较期初下降10.12%；净资产为48,909,343.07元，比期初增长11.09%。公司的资产负债率由期初的9.30%下降至7.33%，报告期内，公司业务与2018年上半年基本持平，实现营业收入13,404,026.14元，较去年同期下降了11.66%。2019年上半年实现净利润4,884,456.13元，较去年上半年下降7.66%。2019年上半年毛利率为57.23%，较去年同期减少2.05个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-658,957.19元，较去年同期现金流量增加3,375,507.73元，以上数据表明公司上半年经营平稳，受市场影响有小幅波动。

　　三、风险与价值
　　（一）政策风险
　　公司主要从事蛹虫草及相关产品的研发、加工和销售业务。由于我国蛹虫草产业起步相对较晚，还未形成大规模产业化经营，行业产值在国民经济中的比重比较低，行业细分领域的监管机制仍不是很健全，需要不断完善。
　　应对措施：随着蛹虫草市场成熟度不断提升，深加工产品越来越受重视，市场需求增加。公司加大了对新品种的研发投入，拓宽业务渠道，制定不同销售策略，灵活调整促销方式应对季节性问题。公司目前以办理进出口资质，将进一步加强对海外市场的拓展，扩大销售范围。
　　(二)公司治理机制不规范的风险
　　有限公司阶段，公司的法人治理结构不太完善，公司治理曾存在一些问题，如存在未定期召开股东会会议；执行董事和监事未定期向股东会报告工作；监事未切实发挥监督作用；关联方资金拆借未经决策审批程序等。股份公司成立后，公司逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制制度，但股份公司成立时间尚短，各项管理制度的执行需要经过一段时间的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善。随着公司持续发展，业务范围不断扩大，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。应对措施：公司将不断完善公司治理，通过引进高水平人才、对现有管理层进行培训等多种手段强化公司各项规定的执行和实施，确保公司各项制度执行到位，公司治理得到实现。
　　(三)内部管理及人力资源风险
　　报告期内，公司业务快速发展，公司的资产规模、业务规模迅速扩大，对公司的内部管理也提出了更高的要求；同时，公司目前人员规模仍然较小，对于业务快速扩张的应对能力仍然需要后续日常经营、管理实践的检验。
　　应对措施：公司已经形成了较为规范的内部管理体系，积累了成熟的管理经验，并培养出了一批管理人才，人员数量也随着营业规模的提高而不断增加；随着公司业务规模的进一步扩大、产品类别进一步拓展、市场竞争进一步加剧，公司在生产经营、日常管理、人才储备、产品开发、资本运作、信息披露等方面将提出更高要求，公司的组织形式、管理制度和管理人员、业务人员数量能够跟上公司内外部环境的变化。
　　(四)公司实际控制人控制不当的风险
　　王弘、雷啸天直接持有公司全部股份的57.77%，为公司控股股东、实际控制人，能够通过股东大会、董事会影响公司的经营决策和人事任免，是公司的实际控制人。股权相对集中可能会给公司、其他股东及债权人带来风险。
　　应对措施：公司将不断完善内外部监督管理制度，提升公司管理、交易决策机制的民主化、规范化程度，强化公司运营管理的科学性，降低控股股东非理性行为给公司、其他股东及债权人带来的潜在利益损害。
　　(五)食品安全问题导致的企业经营风险
　　食品安全问题关系到经济的发展，也关系到社会的稳定。食品安全事故严重威胁消费者的生命安全和健康，引发人们对食品安全的信任危机。同样，食品安全问题将导致生产经营企业重大经济损失，对行业发展带来沉重打击。虽然公司已经建立了系统的产品质量管理体系，但是仍面临着因客户对产品质量要求不断提升带来的产品质量风险和食品安全风险。
　　应对措施：公司将不断加强完善内部质量控制体系的建设，同时，积极利用外部物联网技术对食品的原材料、生产加工、物流、销售等各个环节进行监控，建立食品溯源机制。
　　(六)应收账款无法收回的风险
　　截至2019年6月30日，公司应收账款账面价值2,478.85万元，占公司流动资产的比重为46.80%,虽然公司应收账款账龄均在1-2年，且多为长期合作的经销商客户，但是如果经销商信用状况恶化，公司应收账款仍存在发生坏账的风险。应对措施：针对应收账款可能带来的风险，公司已实施每月定期对账及催款制度，强化应收账款管理部门的责任意识，有效控制应收账款的回收风险。
　　(七)公司经营规模较小的风险
　　报告期内，公司经营规模较小。2019年1-6月公司营业收入为1,340.40万元，2018年1-6月营业收入为1,517.35万元。公司营业收入在报告期内变化较小，公司存在经营规模较小的风险。
　　应对措施：公司已经大力进行市场开拓，产品的成熟度、市场的认可度仍日益提高，未来企业将扩大生产规模，实现营业收入的稳步提升，将会给公司的经营能力带来较大的影响。
　　(八)经销商（客户）集中的风险
　　报告期内，公司经销商(客户)相对集中。2019年上半年公司对前五大经销商(客户)实现的营业收入占当年营业收入的比重为99.76,占比较高。公司存在经销商(客户)集中的风险。
　　应对措施：公司已经与主要的经销商之间建立了良好的合作关系，不存在公司向供应商压货、供应商恶意调价等情形，企业开辟了新的电商渠道，进入多个网络销售平台；主要供应商经营政策、信用状况良好，销售业绩逐渐提升，多种销售渠道将给公司的经营带来积极影响。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司遵循以人为本的价值观，积极实践管理创新和技术创新，用优质的产品和专业的服务，努力履行作为企业的社会责任。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到企业发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，和社会共享企业发展成果。
　　报告期内，公司遵纪守法，合规经营，依法纳税，在追求经济效益保护股东利益的同时，充分地尊重和维护客户、供应商、消费者以及员工的合法权益。
　　公司未来将积极并继续履行社会责任，将社会责任意识融入到发展实践中，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲