一、商业模式
　　公司立足于造纸和纸制品行业，主要生产、研发和销售生活用艺术纸品，包括彩色餐巾纸、彩色食品纸容器和其他彩印纸品等。公司生产产品所需原材料对外采购，主要原材料包括：原纸、白底白版纸、光膜、环保油墨、淋膜纸等，公司的业务中不包括“纸浆制造（含浆纸林建设）”及“造纸（含废纸造纸）”等重污染行业业务，故公司不属于重污染行业。细分行业属于纸制品印刷。公司生产基地位于莆田市，占地面积逾30000平方米，具有平、凸、凹、柔等多种印刷方式的各式机器设备，油墨印刷环保程度高，印刷技术行业领先。公司凝聚了强大的设计团队，紧密关注时尚潮流，深入挖掘客户需求，借鉴欧美及日韩的文化理念，倾心打造可满... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司立足于造纸和纸制品行业，主要生产、研发和销售生活用艺术纸品，包括彩色餐巾纸、彩色食品纸容器和其他彩印纸品等。公司生产产品所需原材料对外采购，主要原材料包括：原纸、白底白版纸、光膜、环保油墨、淋膜纸等，公司的业务中不包括“纸浆制造（含浆纸林建设）”及“造纸（含废纸造纸）”等重污染行业业务，故公司不属于重污染行业。细分行业属于纸制品印刷。公司生产基地位于莆田市，占地面积逾30000平方米，具有平、凸、凹、柔等多种印刷方式的各式机器设备，油墨印刷环保程度高，印刷技术行业领先。公司凝聚了强大的设计团队，紧密关注时尚潮流，深入挖掘客户需求，借鉴欧美及日韩的文化理念，倾心打造可满足不同国籍、不同文化背景客户需求的时尚、经典产品款式，目前，公司拥有8大系列，近1000余款产品样式，另可为不同客户研发生产适合个性化需求的定制产品。
　　1、采购模式：公司主要采用以产定采的采购模式，由采购部集中统一的采购管理工作，包括询价、比价、选定供应商、制定合同和付款等流程。为了保证采购原材料的稳定性，公司建立了严格的供应商管理制度，包括供应商管理流程、原材料采购流程等。
　　2、研发模式：公司研发采用以自主研发为主的研发模式。公司设有技术中心，下设品管部和设计部两个部门。公司拥有完善的研发基础设施及一支优秀的、技术经验丰富的研发技术团队，研发人员及时调研、跟踪国内外生活用艺术纸制品及纸容器的行业市场需求及技术发展动态。报告期内，公司制定并实施了《研究开发经费管理制度》、《研发人员绩效考核及奖励制度》等，从制度层面规范了研发经费的预算及使用，建立了研发人员长效激励机制，确保科研工作的高效运行。
　　3、生产模式：公司生产模式主要为以销定产，即接受客户委托后，生产部根据销售订单的签订情况制定生产排期计划，生产部相关车间按照工单安排各机台根据工艺排单组织生产，在订单约定的交货时间内将产品送至指定客户终端地点。报告期内，公司同时有少量自主设计、自主品牌产品的生产和销售，自主品牌产品通常会提前少量生产以保证存货量充足，能够满足直接销售和应急性销售。
　　4、销售模式：公司采用直接销售的销售模式。公司境外销售全部为直销，直接客户群体为经销商、进出口商等中间商，公司通过中间商将产品销售给终端客户，公司与上述中间商签署购销协议，并按照协议约定发货，产品经验收或签收后实现产品控制权的转移，经销模式为买断式销售。
　　5、盈利模式：公司收入和利润主要来自于主营业务，公司主营业务系生活用艺术纸品研发、生产和销售，主要产品包括彩色餐巾纸、彩色食品纸容器、薄页纸、其他纸制品和塑料制品。公司确立了顺应行业发展趋势的绿色、环保印刷技术和产品开发方向，包括生产效率更高的先进柔性印刷设备优化及技术升级、先进制版技术、安全型水性油墨技术等，在同行业公司具有较高的毛利率。随着业务的日渐成熟，公司在生活用纸制品印刷行业将拥有更大的市场空间和竞争力。
　　报告期内公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。报告期后到半年报披露日，公司商业模式较上年无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　1、营业收入
2019年1-6月份，公司实现营业收入29245130.25元，较上年同期增加9.68%。主要原因是公司在新三板挂牌后知名度提升，同时积极拓展国内业务，持续推进特色产品的销售，不断提升产品档次和附加值，产品图案新颖，品种齐全，质量好，深受市场欢迎，由此引起报告期内各项业务稳步上升，造成营业收入的增加。
　　2、营业成本
2019年1-6月份，公司营业成本为20622072.16元，较上年同期增加9.6%，主要原因是销售收入增加引起销售成本同步增长。
　　3、销售费用
2019年1-6月份，销售费用为1111305.91元，较上年同期增加8.09%，主要原因是销售收入增加引起销售运费同步增长。
　　4、管理费用
2019年1-6月份，管理费用为2192311.73元，较上年同期增加-2.44%，主要原因是公司销售模式日益成熟，费用控制合理，在营业收入增长的情况下亦将管理费用控制在平稳的范围内。
　　5、研发支出
2019年1-6月份，研发支出费用为1133387.25元，较上年同期增加2.72%，主要原因是报告期内增加研发设备的投入。
　　6、财务费用
2019年1-6月份，财务费用为2148478.07元，较上年同期减少6.26%，主要原因是报告期内公司减少设备融资，导致融资贷款利息较上年同期有所减少。
　　7、资产减值损失
2019年1-6月份，资产减值损失为136211.27元，较上年同期增加1690.83%，主要原因是报告期内应收账款增加，计提的坏账准备相应增加所致。
　　8、营业利润
2019年1-6月份，营业利润为1713600.65元，较上年同期减少利润28.47%，主要因为是公司其他收益减少所至，其他收益减少为政府补贴。
　　9、净利润2018年1-6月份，净利润为1439640.98元，较上年同期减少28.49%，主要是公司主要因为是公司其他收益减少所至，其他收益减少为政府补贴。
　　10、经营活动现金净流量
2019年1-6月份，公司经营活动现金流量净额为-1052148.78元，较上年同期增加621.47%，主要原因如下：主要原因是原材料价格持续上涨，公司采购较大量的原材料作为库存，由此导致支付的供应商货款相应增加所致。
　　11、其他流动资产
报告期末其他流动资产减少85.95%，主要原因是：期初预缴企业所得税已在本期抵减。
　　12、其他应付款
　　报告期末其他应付款增加924.32%，主要是公司向控股股东、实际控制人谢凤池借款311万元尚未归还所致。
　　13、存货报告期末存货增加29.09%,主要原因是原材料价格持续上涨，公司采购较大量的原材料作为库存，保证公司利润。
　　14、一年内到期的非流动负债报告期末一年内到期的非流动负债减少6.61%,主要原因是公司融资租赁款减少，由此导致该项目应支付余额的减少。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人控制不当风险
截至报告期末，公司股东谢凤池持有公司的83.95%的股份，为本公司的控股股东和实际控制人。公司的股份分布较为集中，控股股东和实际控制人对公司的经营管理活动有着重大的影响。若公司控股股东利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。
　　应对措施：针对实际控制人控制不当风险，公司通过在“新三板”挂牌上市，积极引进投资者，减少股东谢凤池的持股比例，同时根据《公司法》及《公司章程》，建立健全法人治理结构，并严格执行公司制定的各项制度，充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，做到信息披露的真实、准确、及时和完整，保证公司经营和其他股东的权益。
　　2、公司对外担保风险
截至半年报披露日，公司为福建莆田农村商业银行荔城支行对凤翔纸品的债权提供最高额连带责任保证担保，公司实际担保金额为640万元。公司为莆田市凤翔纸品精制有限公司在民生银行莆田分行办理约定的各类业务所形成的债权提供担保，截至半年报披露日，实际担保金额425万元。综上，公司目前合计担保余额为1065万元，虽然凤翔纸品目前经营状况良好，履约还款能力正常，但如未来凤翔纸品未能按期归还借款本息，公司将存在承担保证责任的风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司控股股东、实际控制人谢凤池已出具承诺，如凤翔纸品到期无法清偿借款，导致公司根据保证合同的约定承担担保责任，本人愿意在公司承担保证责任后十日内，一次性对公司承担的包括但不限于借款本金、利息、罚息、复利、违约金、损害赔偿金和债权人实现债权的费用等进行全额补偿，保证公司不会因该等保证担保事项利益受到损害。
　　应对措施：针对公司对外担保风险，公司尽力确定担保到期后不再为其继续担保，同时由控股股东、实际控制人谢凤池出具并承诺，如凤翔纸品到期无法清偿借款，导致公司根据保证合同的约定承担担保责任，其本人愿意在公司承担保证责任后十日内，一次性对公司承担的包括但不限于借款本金、利息、罚息、复利、违约金、损害赔偿金和债权人实现债权的费用等进行全额补偿，保证公司不会因该等保证担保事项利益受到损害。
　　3、原材料价格变动风险
公司生产所需的主要原材料为原纸、油墨和淋膜纸等，报告期内，主要原材料成本占产品总成本的比例一直维持近80%。报告期内原材料价格持续上涨，公司适时调整销售定价策略，在原售价的基础上进行调增，因此报告期内未对产品毛利产生较大影响，但是，如果未来原材料价格波动较大，公司应对失当，将使公司的生产成本和利润产生较大波动。若未来原材料的市场价格大幅上涨，将增加公司采购成本，对公司的盈利能力有所影响。应对措施：及时跟踪产品市场需求及成本变动情况，加强公司内部协调，积极调整销售定价策略，在保证目标毛利率水平的基础上灵活变动。积极提高与供应商的议价能力，建立长期稳定的供应商体系，尽可能签订整年的采购合同，稳定价格变动。保证上游渠道和资源稳定。
　　4、关联方交易占比较大的风险
报告期内，公司从关联方凤翔纸品采购的原纸金额为5742404.18元，占当期采购总额的29.30%，采购的原材料主要为彩色盘纸；公司从关联方东南福利采购的纸箱金额93132.48元，占当期采购总额的0.48%，关联交易金额较大。虽然随着子公司广西东南光彩纸生产基地的建设和投入生产，公司将大大降低关联方采购金额，并且已建立健全公司章程和《关联方交易决策制度》，但如果公司不积极降低关联方交易金额，并严格执行关联方交易定价及审批程序等，或将存在使公司的生产经营以及财务状况受到一定影响的风险。
　　应对措施：虽然随着子公司广西东南光彩纸生产基地的建设和投入生产，公司将大大降低关联方采购金额，并且已建立健全公司章程和《关联方交易决策制度》，积极降低关联方交易金额，并严格执行关联方交易定价及审批程序等，来减少关联交易的采购金额。
　　5、汇率波动风险
公司的记账本位币为人民币。报告期内，2019年半年度外销收入金额为19942320.91元，占本期主营业务收入的68.19%。由于公司商业模式的限制，公司未来较长一段时间内的主要收入仍将来自于海外市场，公司在向海外市场销售时，主要通过美元进行商品销售的结算。报告期内，人民币对美元汇率波动的幅度不断增大，虽然公司能够根据汇率的波动与海外客户商定价格，且与银行签订锁定汇率协议，但如果未来汇率出现大幅波动或者我国汇率政策发生重大变化，有可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将继续和银行签订锁定汇率协议。并积极开发国内市场，增加国内销售的份额。
　　6、国家税收政策变化的风险
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《出口货物退（免）税管理办法（试行）》等法律法规的相关规定，对符合国家相关规定的出口货物，实行增值税“免抵退税”政策。公司的出口货物主要为纸制品，报告期内享受国家增值税“免抵退税”政策，彩色食品纸容器和其他纸制品增值税退税率为13%，彩色餐巾纸增值税退税率为5%。虽然报告期内公司所享受的增值税出口退税率未发生变化，但如果未来国家增值税出口退税政策发生重大调整，尤其是公司出口货物所适用的出口退税率发生重大调整，将对公司的经营产生一定的影响。2016年公司被认定为高新技术企业，根据税法规定，国家需要重点扶植的高新企业减持15%的税率征收企业所得税，如果公司未来不能被认定为高新技术企业或相应税收优惠政策发生变化，公司将不再享受税收优惠，这将对公司未来的经营产生不利影响。
　　应对措施：注重财务人员素质水平的培养，着眼于成本效益，积极加强同税务机关密切合作，认真听取税务机关建议，及时了解掌握相关税务政策，加强税务筹划工作，做好企业经营管理工作，采取科学有效控制措施。不断加快自身的发展，扩大收入规模，进一步降低生产经营的成本和费用，加强盈利能力，保证生产经营健康稳定。
　　7、供应商较为集中的风险
公司产品的主要生产原材料为原纸，公司为保证原材料质量导致公司供应商数量较为集中。2019年1-6月公司向前五名供应商采购金额分别占当年度采购总额的69.95%，对关联公司莆田市凤翔纸品精制有限公司的采购金额占报告期内采购总额的29.30%。公司存在前五名供应商较为集中以及对单一供应商存在一定依赖的风险，如出现个别供应商无法继续供应原材料的情况，或将存在使公司的生产经营受到一定影响的风险。
　　应对措施：公司产品主要出口欧洲、南美等国家，对产品的质量要求比较高，公司为保证产品质量，供应商体系考核比较严格，所以造成供应商比较集中。今后公司在保证产品质量的前提下，尽快能开拓适合公司质量体系的合格供应商，做到货比三家的采购体系。
　　8、无法按期支付设备购销合同款的风险
截止报告期内，公司之子公司广西东南光纸业有限公司与沁阳市第一造纸机械有限公司签订了3个设备购销合同，合同含税价值为4,044.00万元公司已预付30%的定金，即1,213.20万元。公司预计增加银行授信额度，以及2016年中取得广西东南光第一期的177.4亩的土地证，以便于后期支付设备款。如后期，公司未能按期取得第一期177.4亩的土地证，或者未能取得银行贷款，公司有无法支付剩余70%设备款的风险，前期支付的1,213.20万元定金的安全性也将存在一定负面影响。应付措施：公司在积极推进解决广西土地银行融资问题，引进战略投资者，共同发展企业。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司在创造经济效益的同时，始终将社会责任摆在企业发展的重要位置。在日常经营活动中，遵纪守法，诚实信用，照章纳税，接受监督；随着企业的发展，创造更多的就业岗位，不断改善员工工作环境，提高员工薪酬和福利待遇。
　　报告期内，结合公司实际的发展情况，公司聘用了5名社会残障人士，为社会残障人士解决了就业问题。
　　公司未来将积极并继续履行社会责任，将社会责任意识融入到发展实践中，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲