一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商,公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有47项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为各省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术服务收入形式。公司的商业模式是：与战略伙伴整合互感器的优质原材料供应商，构建原材料供应体... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商,公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有47项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为各省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术服务收入形式。公司的商业模式是：与战略伙伴整合互感器的优质原材料供应商，构建原材料供应体系，确保能够获得质优价廉的原材料；公司利用技术团队的研发能力及丰富的行业资源，开发出技术较为先进的生产工艺，利用MES系统打造了“自动化+数字化”的生产线，提高了生产效率，大幅降低了人工成本和废品率，降低了单位产品的生产成本；通过原材料采购、生产线智能化升级、质量检验等全流程监控体系的建立，保证产品的质量，对标国内外知名互感器生产厂商；利用产品质量优势，公司不断开拓高端、优质客户市场，并逐步退出了低端互感器市场，优质市场份额的持续增加有利于公司销售利润的提高。
　　（1）研发模式
　　公司的研发模式具体分为：（1）公司利用优质的客户资源，筛选出技术实力雄厚的潜在合作对象，并与之交流研发合作意向。在双方达成一致意向时，公司或与其联合研发或单方面委托其进行研发。研发成果经过试生产、质量检验等流程后，若符合了初始确定的研发目标，则公司进行批量生产并拓展相关市场。（2）公司利用现有的技术，投标客户招标过程中提出的研发项目。在项目中标后，公司根据客户的需求有针对性地研发产品。研发产品通过了试生产、质量检验等流程后，按照合同约定向客户供货。公司采用这种模式研发了低压计量互感器，并通过了专业试验所的产品测试，满足国家电网公司对低压计量互感器产品的招标要求。国家电网公司、专业试验所根据本公司的低压计量互感器技术指标制定了国家电网系统未来采购同类产品的标准，并逐步在全网进行推广。
　　（2）采购模式
　　互感器的主要原材料包括漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等，其中树脂占比最大。公司材料采购分为技术采购和常规采购。①技术采购由运营部负责，主要是用于特殊新工艺、新材料试制和小批量试生产的原材料采购。在试生产完成后，公司对试生产的产品设定了观察周期，确保产品质量稳定。若试生产的产品质量符合预期结果，公司将对此产品进行大规模的生产。故用于大规模生产的原材料采购属于常规采购。②常规采购由运营部负责。常规采购是服务于产品大规模生产，根据公司的生产订单进行相应的采购，主要材料在仓库会保留安全库存量。产品的质量受原材料质量的影响较大，因此原材料比例调配好后，材料比例和供应厂商一般不会有较大的变动。鉴于互感器生产工艺的特点，原材料比例的调配对互感器质量的影响较大，因此一旦与一家原材料供应商建立了长期采购关系后，公司通常情况下不会替换供应商，特别是树脂材料供应商。但是，为了防止对单一原材料供应商形成采购依赖，公司采取了备选供应商的采购策略，即会选择2-3家备选供应商，目的是在某供应商无法及时提供合格原材料时，能够找到替代供应商。报告期内，国内漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等原材料供应丰富，不存在供应商垄断的情况。根据互感器行业的景气程度，原材料的价格会有所变动。公司定期与主要原材料供应商商谈价格，谈定价格的适用期间一般是3-6个月。通常情况下，公司主要原材料占产品成本比重较大，原材料价格的变动对公司产品成本有较大影响。在互感器的市场价格相对稳定的情况下，原材料价格的波动会影响到主营业务毛利率。有鉴于此，如果出现因原材料价格上涨过快导致公司产品利润下跌过低，公司在与客户签订合时会调整产品的销售价格。
　　（3）生产模式
　　公司现拥有三个生产车间，共有9条生产线，各生产线配备了MES管理系统，实现了产品生产的自动化、数字化。MES系统是一套面向制造企业车间执行层的生产信息化管理系统，为企业提供包括制造数据管理、生产计划管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制和数据集成分析等管理模块。MES系统能够记录生产过程中每台设备、每道生产工序的数据。MES系统可以对生产线上不合格的产品或工序进行筛选，确保不合格的产品将无法进入下一道工序，以保证产成品的质量。此外，生产线进行了严密、科学地设计，保证所有的生产工序均可在生产线上完成，无需对生产物料进行额外运输，提高了生产效率，降低了产品生产成本。
　　（4）销售模式
　　公司主要的销售模式是参与客户的招标。客户向其合格供应商提供采购标书，再根据供应商的投标报价和技术投标情况确定中标供应商，最后将采购数量在中标供应商之间进行分配。公司利用其丰富的行业渠道资源，邀请优质的潜在客户来工厂进行考察。在通过客户评估认定后，客户开始小批量向公司采用所需产品进行试用。试用期间，如果公司的产品能够满足客户的采购、生产要求，则公司将成为客户的合格供应商，进入客户的合格供应商名录。成为合格供应商后，公司可以参加客户采购的招投标。在与客户建立起正常的业务合作关系后，公司会指定专业的销售人员来维护客户关系。公司产品的品质可与国际一线品牌的产品质量相媲美，而公司产品的销售价格为国内二线产品的平均价格，故公司产品的性价比非常高。未来期间，公司将通过“高质低价”的竞争策略去抢占一线厂商的市场份额。
　　综上，报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期末至本报告披露日，公司的商业模式也未发生变化。
　　2、经营计划实现情况：
　　报告期内，公司管理层始终贯彻落实董事会制定的各项经营计划，经过全体员工不懈努力，公司有序开展生产经营活动。公司在2025年上半年实现了营业收入65,011,633.87元，同比增加44.55%；营业成本46,686,905.13元，同比增长39.65%；归属于母公司所有者的净利润5,973,463.48元,同比增长764.69%，上半年能取得较为理想的成绩，主要因为今年断路器产品的市场需求增加，公司前期的各种准备发挥了作用，并在激烈和市场竞争中抓住了机遇。
　　未来期间，公司将不断优化商业模式，继续开拓新的客户市场、提升人工效率，将资源优势持续不断地转化为竞争优势，进而增强持续经营能力和盈利能力。
　　（二）行业情况
　　互感器是一种用于电力系统中的重要设备，它的主要作用是将高电压或大电流变换为低电压或小电流，以便于测量、保护和控制。
　　随着电力系统的不断发展和智能化的推进，互感器行业也在不断创新和发展。例如，电子式互感器的出现，相比传统的电磁式互感器具有更高的精度、更好的稳定性和抗干扰能力。互感器的数字化输出、网络化接线使得电网更安全、更环保、更利于一次设备乃至整个输配电系统的智能化，互感器行业也在向着智能化、小型化、轻量化的方向发展，以满足现代电力系统的需求。
　　行业法律法规的变动对公司经营情况也有一定的影响。例如，政府对互感器行业的环保要求不断提高，这将促使企业加大环保投入，提高生产成本。在市场方面，互感器广泛应用于电力、能源、工业自动化等领域，市场需求持续增长。随着全球能源消费的增加和电力系统的不断升级，互感器行业有望保持良好的发展态势。
　　总的来说，互感器行业是电力系统中不可或缺的一部分，它的发展与电力行业的发展息息相关。随着技术的不断进步和市场需求的增长，互感器行业将继续迎来新的机遇和挑战。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、控股股东、实际控制人不当控制风险
　　公司控股股东、实际控制人周韧直接持有公司66.36%的股份、间接持有公司4.56%的股份，合计持有公司70.92%的股份，并担任公司董事长、总经理。根据相关法律法规和《公司章程》的规定，股东周韧能够通过股东大会和董事会行使表决权对公司实施控制和产生重大影响，有能力按照其意愿实施选举公司董事、间接挑选高级管理人员和影响股利分配政策等行为。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，能够最大程度地保护公司和中小股东的合法权益。但是，如果控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，则可能会对公司、债权人及其他第三方的合法权益产生不利的影响。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益。
　　2、产业政策风险
　　近年来，受国内电力行业产业政策和电力公司工程项目投入的拉动，国内互感器行业获得了持续、稳定地发展。受益于此，公司营业收入持续增长。从产业政策调整周期来看，未来2-3年，国内互感器行业仍将保持稳定地增长。随着公司市场定位转型的逐步实现，未来期间，公司的销售规模仍将保持稳定地增长。未来期间，随着产业政策调整周期的到来，若公司未能通过产品多元化或地区多元化经营策略来降低产业政策的风险，则其经营业绩可能会出现波动。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益
　　3、市场竞争风险
　　经过多年的行业发展，目前国内互感器市场已形成了相对稳定的竞争格局。但是随着国内智能电网投资建设的深入，国内互感器市场将迎来新一轮市场“洗牌”，市场竞争将日趋激烈。与同行业竞争对手中的上市公司、国有企业相比，公司销售规模整体偏小。未来期间，若公司不能抓住行业发展机遇逐步实现市场定位转型，不能通过扩大品牌市场知名度进一步增加市场份额，则其将面临市场竞争淘汰的风险。应对措施：未来期间，通过投入研发资源加快新产品、新工艺的开发，积极布局智能电网相关互感器细分市场，在细分市场中占有一定市场份额，形成独立的竞争优势。
　　4、产品质量风险
　　电力设备运行有严格的安全性要求，国家对电力设备的生产、销售、安装和使用均有强制性规定。为此，公司建立了标准、规范的研发、采购、生产等业务流程，并制定了健全、有效的产品质量控制体系。报告期内，公司未发生任何产品质量安全问题。未来期间，若公司因业务流程或质量控制体系执行不到位而发生产品质量问题，则其将面临市场信赖危机或市场淘汰的风险。应对措施：未来期间，公司将严格执行现有的业务流程体系，加强产品质量检测，确保产品的安全性，同时建立产品质量风险应对措施，比如购买商业保险等。
　　5、核心技术人员流失风险
　　互感器行业属于智力密集型产业。互感器制造企业的发展与其拥有的专业人才数量和素质紧密相关。公司长期专注于互感器产品领域，逐步建立起一支高素质、富于创新的专业团队，为其市场定位转型奠定了基础。同时，公司为核心技术人员提供了多元化的发展平台和个性化的发展路径，努力实现企业和员工的共同成长。虽然公司在诸多方面建立了较好的人才稳定机制，但是考虑到市场竞争等客观因素，未来期间，若公司核心技术人员出现大量流失，则将会给公司的经营带来不利影响。应对措施：未来期间，公司计划通过员工持股计划等股权激励形式来稳定其核心技术人员，保证核心技术人员的稳定性。
　　6、客户集中销售风险
　　公司向某些客户的销售额占同期营业收入的比例过高，表明存在着单一客户销售依赖的风险。未来期间，若公司未能实现市场定位转型，进一步拓宽优质、高端的客户销售渠道来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险，在部分主要客户调整其采购意向或数量时，则其将面临销售业绩波动的风险。应对措施：未来期间，公司通过不断拓宽市场来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险赊销坏账风险
　　7、赊销坏账风险
　　为了开拓优质、高端的客户市场、维护好现有的销售渠道，公司采取了相对宽松的信用销售政策，实现了销售规模的快速增长。未来期间，伴随着行业政策调整的不确定性和市场竞争的风险，若公司在赊销过程中未能采取有效的管控措施防范信用销售可能带来的潜在坏账风险，则其经营成果、资产质量和现金流量将面临损失的风险。应对措施：未来期间，公司加强应收账款的催收，首先公司对已有发生的应收账款制定追款计划，与客户加强回款沟通，采用“一对一”方式加大追款力度；其次将应收账款的回款列入公司的绩效考核指标。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商，公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有64项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为各省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术服务收入形式。公司的商业模式是：与战略伙伴整合互感器的优质原材料供应商，构建了原材... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商，公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有64项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为各省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术服务收入形式。公司的商业模式是：与战略伙伴整合互感器的优质原材料供应商，构建了原材料供应体系，确保能够获得质优价廉的原材料；公司利用技术团队的研发能力及丰富的行业资源，开发出技术较为先进的生产工艺，利用MES系统打造了“自动化+数字化”的生产线，提高了生产效率，大幅降低了人工成本和废品率，降低了单位产品的生产成本；通过原材料采购、生产线智能化升级、质量检验等全流程监控体系的建立，保证产品的质量，对标国内外知名互感器生产厂商；利用产品质量优势，公司不断开拓高端、优质客户市场，并逐步退出了低端互感器市场，优质市场份额的持续增加有利于公司销售利润的提高。
　　（1）研发模式
　　公司的研发模式具体分为：
　　（1）公司利用优质的客户资源，筛选出技术实力雄厚的潜在合作对象，并与之交流研发合作意向。在双方达成一致意向时，公司或与其联合研发或单方面委托其进行研发。研发成果经过试生产、质量检验等流程后，若符合了初始确定的研发目标，则公司进行批量生产并拓展相关市场。
　　（2）公司利用现有的技术，投标客户招标过程中提出的研发项目。在项目中标后，公司根据客户的需求有针对性地研发产品。研发产品通过了试生产、质量检验等流程后，按照合同约定向客户供货。公司采用这种模式研发了低压计量互感器，并通过了武汉高压试验所的产品测试，满足国家电网公司对低压计量互感器产品的招标要求。国家电网公司、武汉高压试验所根据本公司的低压计量互感器技术指标制定了国家电网系统未来采购同类产品的标准，并逐步在全网进行推广。
　　（2）采购模式
　　互感器的主要原材料包括漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等，其中树脂占比最大。公司材料采购分为技术采购和常规采购。
　　①技术采购由运营部负责，主要是用于特殊新工艺、新材料试制和小批量试生产的原材料采购。在试生产完成后，公司对试生产的产品设定了观察周期，确保产品质量稳定。若试生产的产品质量符合预期结果，公司将对此产品进行大规模的生产。故用于大规模生产的原材料采购属于常规采购。
　　②常规采购由运营部负责。常规采购是服务于产品大规模生产，根据公司的生产订单进行相应的采购，主要材料在仓库会保留安全库存量。产品的质量受原材料质量的影响较大，因此原材料比例调配好后，材料比例和供应厂商一般不会有较大的变动。鉴于互感器生产工艺的特点，原材料比例的调配对互感器质量的影响较大，因此一旦与一家原材料供应商建立了长期采购关系后，公司通常情况下不会替换供应商，特别是树脂材料供应商。但是，为了防止对单一原材料供应商形成采购依赖，公司采取了备选供应商的采购策略，即会选择2-3家备选供应商，目的是在某供应商无法及时提供合格原材料时，能够找到替代供应商。报告期内，国内漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等原材料供应丰富，不存在供应商垄断的情况。根据互感器行业的景气程度，原材料的价格会有所变动。公司定期与主要原材料供应商商谈价格，谈定价格的适用期间一般是3-6个月。通常情况下，公司主要原材料占材料成本的60%，而材料成本占生产成本的70%以上，原材料价格的变动对公司产品成本有较大影响。在互感器的市场价格相对稳定的情况下，原材料价格的波动会影响到主营业务毛利率。有鉴于此，如果出现因原材料价格上涨过快导致公司产品利润下跌过低，公司在与客户签订合时会调整产品的销售价格。
　　（3）生产模式
　　公司现拥有三个生产车间，共有9条生产线，各生产线配备了MES管理系统，实现了产品生产的自动化、数字化。MES系统是一套面向制造企业车间执行层的生产信息化管理系统，为企业提供包括制造数据管理、生产计划管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制和数据集成分析等管理模块。MES系统能够记录生产过程中每台设备、每道生产工序的数据。MES系统可以对生产线上不合格的产品或工序进行筛选，确保不合格的产品将无法进入下一道工序，以保证产成品的质量。此外，生产线进行了严密、科学地设计，保证所有的生产工序均可在生产线上完成，无需对生产物料进行额外运输，提高了生产效率，降低了产品生产成本。
　　（4）销售模式
　　(二)行业情况
　　互感器是一种用于电力系统中的重要设备，它的主要作用是将高电压或大电流变换为低电压或小电流，以便于测量、保护和控制。
　　随着电力系统的不断发展和智能化的推进，互感器行业也在不断创新和发展。例如，电子式互感器的出现，相比传统的电磁式互感器具有更高的精度、更好的稳定性和抗干扰能力。互感器的数字化输出、网络化接线使得电网更安全、更环保、更利于一次设备乃至整个输配电系统的智能化，互感器行业也在向着智能化、小型化、轻量化的方向发展，以满足现代电力系统的需求。
　　行业法律法规的变动对公司经营情况也有一定的影响。例如，政府对互感器行业的环保要求不断提高，这将促使企业加大环保投入，提高生产成本。在市场方面，互感器广泛应用于电力、能源、工业自动化等领域，市场需求持续增长。随着全球能源消费的增加和电力系统的不断升级，互感器行业有望保持良好的发展态势。
　　总的来说，互感器行业是电力系统中不可或缺的一部分，它的发展与电力行业的发展息息相关。随着技术的不断进步和市场需求的增长，互感器行业将继续迎来新的机遇和挑战。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、控股股东、实际控制人不当控制风险
　　公司控股股东、实际控制人周韧直接持有公司66.36%的股份、间接持有公司4.56%的股份，合计持有公司70.92%的股份，并担任公司董事长、总经理。根据相关法律法规和《公司章程》的规定，股东周韧能够通过股东大会和董事会行使表决权对公司实施控制和产生重大影响，有能力按照其意愿实施选举公司董事、间接挑选高级管理人员和影响股利分配政策等行为。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，能够最大程度地保护公司和中小股东的合法权益。但是，如果控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，则可能会对公司、债权人及其他第三方的合法权益产生不利的影响。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益。
　　2、产业政策风险
　　近年来，受国内电力行业产业政策和电力公司工程项目投入的拉动，国内互感器行业获得了持续、稳定地发展。受益于此，公司营业收入持续增长。从产业政策调整周期来看，未来2-3年，国内互感器行业仍将保持稳定地增长。随着公司市场定位转型的逐步实现，未来期间，公司的销售规模仍将保持稳定地增长。未来期间，随着产业政策调整周期的到来，若公司未能通过产品多元化或地区多元化经营策略来降低产业政策的风险，则其经营业绩可能会出现波动。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益
　　3、市场竞争风险
　　经过多年的行业发展，目前国内互感器市场已形成了相对稳定的竞争格局。但是随着国内智能电网投资建设的深入，国内互感器市场将迎来新一轮市场“洗牌”，市场竞争将日趋激烈。与同行业竞争对手中的上市公司、国有企业相比，公司销售规模整体偏小。未来期间，若公司不能抓住行业发展机遇逐步实现市场定位转型，不能通过扩大品牌市场知名度进一步增加市场份额，则其将面临市场竞争淘汰的风险。应对措施：未来期间，通过投入研发资源加快新产品、新工艺的开发，积极布局智能电网相关互感器细分市场，在细分市场中占有一定市场份额，形成独立的竞争优势。
　　4、产品质量风险
　　电力设备运行有严格的安全性要求，国家对电力设备的生产、销售、安装和使用均有强制性规定。为此，公司建立了标准、规范的研发、采购、生产等业务流程，并制定了健全、有效的产品质量控制体系。报告期内，公司未发生任何产品质量安全问题。未来期间，若公司因业务流程或质量控制体系执行不到位而发生产品质量问题，则其将面临市场信赖危机或市场淘汰的风险。应对措施：未来期间，公司将严格执行现有的业务流程体系，加强产品质量检测，确保产品的安全性，同时建立产品质量风险应对措施，比如购买商业保险等。
　　5、核心技术人员流失风险
　　互感器行业属于智力密集型产业。互感器制造企业的发展与其拥有的专业人才数量和素质紧密相关。公司长期专注于互感器产品领域，逐步建立起一支高素质、富于创新的专业团队，为其市场定位转型奠定了基础。同时，公司为核心技术人员提供了多元化的发展平台和个性化的发展路径，努力实现企业和员工的共同成长。虽然公司在诸多方面建立了较好的人才稳定机制，但是考虑到市场竞争等客观因素，未来期间，若公司核心技术人员出现大量流失，则将会给公司的经营带来不利影响。应对措施：未来期间，公司计划通过员工持股计划等股权激励形式来稳定其核心技术人员，保证核心技术人员的稳定性。
　　6、客户集中销售风险
　　公司向某些客户的销售额占同期营业收入的比例过高，表明存在着单一客户销售依赖的风险。未来期间，若公司未能实现市场定位转型，进一步拓宽优质、高端的客户销售渠道来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险，在部分主要客户调整其采购意向或数量时，则其将面临销售业绩波动的风险。应对措施：未来期间，公司通过不断拓宽市场来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险赊销坏账风险
　　7、赊销坏账风险
　　为了开拓优质、高端的客户市场、维护好现有的销售渠道，公司采取了相对宽松的信用销售政策，实现了销售规模的快速增长。未来期间，伴随着行业政策调整的不确定性和市场竞争的风险，若公司在赊销过程中未能采取有效的管控措施防范信用销售可能带来的潜在坏账风险，则其经营成果、资产质量和现金流量将面临损失的风险。应对措施：未来期间，公司加强应收账款的催收，首先公司对已有发生的应收账款制定追款计划，与客户加强回款沟通，采用“一对一”方式加大追款力度；其次将应收账款的回款列入公司的绩效考核指标。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商,公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有21项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为苏文电能、江苏米格电气集团、上海大华电器设备、国网(江苏、上海、河北、河南)等省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
本公司是处于变压器、整流器和电感器制造行业的生产商和服务提供商,公司主营电流互感器和电磁式电压互感器产品，拥有21项发明、实用新型和软著专利技术，具备专业化的技术和研发团队，先后被评为常州市和江苏省“专精特新”中小企业，被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局评定为高新技术企业。公司为苏文电能、江苏米格电气集团、上海大华电器设备、国网(江苏、上海、河北、河南)等省市级电力公司，提供高科技、低成本的产品和服务。公司通过参加国网公司招投标、合格供应商介入等方式开拓业务，收入来源是产品销售收入和技术服务收入形式。公司的商业模式是：与战略伙伴整合互感器的优质原材料供应商，构建了原材料供应体系，确保能够获得质优价廉的原材料；公司利用技术团队的研发能力及丰富的行业资源，开发出技术较为先进的生产工艺，利用MES系统打造了“自动化+数字化”的生产线，提高了生产效率，大幅降低了人工成本和废品率，降低了单位产品的生产成本；通过原材料采购、生产线智能化升级、质量检验等全流程监控体系的建立，保证产品的质量，对标国内外知名互感器生产厂商；利用产品质量优势，公司不断开拓高端、优质客户市场，并逐步退出了低端互感器市场，优质市场份额的持续增加有利于公司销售利润的提高。
（1）研发模式
公司的研发模式具体分为：（1）公司利用优质的客户资源，筛选出技术实力雄厚的潜在合作对象，并与之交流研发合作意向。在双方达成一致意向时，公司或与其联合研发或单方面委托其进行研发。研发成果经过试生产、质量检验等流程后，若符合了初始确定的研发目标，则公司进行批量生产并拓展相关市场。（2）公司利用现有的技术，投标客户招标过程中提出的研发项目。在项目中标后，公司根据客户的需求有针对性地研发产品。研发产品通过了试生产、质量检验等流程后，按照合同约定向客户供货。公司采用这种模式研发了低压计量互感器，并通过了武汉高压试验所的产品测试，满足国家电网公司对低压计量互感器产品的招标要求。国家电网公司、武汉高压试验所根据本公司的低压计量互感器技术指标制定了国家电网系统未来采购同类产品的标准，并逐步在全网进行推广。
（2）采购模式
互感器的主要原材料包括漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等，其中树脂占比最大。公司材料采购分为技术采购和常规采购。
①技术采购由运营部负责，主要是用于特殊新工艺、新材料试制和小批量试生产的原材料采购。在试生产完成后，公司对试生产的产品设定了观察周期，确保产品质量稳定。若试生产的产品质量符合预期结果，公司将对此产品进行大规模的生产。故用于大规模生产的原材料采购属于常规采购。②常规采购由运营部负责。常规采购是服务于产品大规模生产，根据公司的生产订单进行相应的采购，主要材料在仓库会保留安全库存量。产品的质量受原材料质量的影响较大，因此原材料比例调配好后，材料比例和供应厂商一般不会有较大的变动。鉴于互感器生产工艺的特点，原材料比例的调配对互感器质量的影响较大，因此一旦与一家原材料供应商建立了长期采购关系后，公司通常情况下不会替换供应商，特别是树脂材料供应商。但是，为了防止对单一原材料供应商形成采购依赖，公司采取了备选供应商的采购策略，即会选择2-3家备选供应商，目的是在某供应商无法及时提供合格原材料时，能够找到替代供应商。报告期内，国内漆包线、电压铁芯、树脂和固化剂等原材料供应丰富，不存在供应商垄断的情况。根据互感器行业的景气程度，原材料的价格会有所变动。公司定期与主要原材料供应商商谈价格，谈定价格的适用期间一般是3-6个月。通常情况下，公司主要原材料占
材料成本的60%，而材料成本占生产成本的70%以上，原材料价格的变动对公司产品成本有较大影响。在互感器的市场价格相对稳定的情况下，原材料价格的波动会影响到主营业务毛利率。有鉴于此，如果出现因原材料价格上涨过快导致公司产品利润下跌过低，公司在与客户签订合时会调整产品的销售价格。
（3）生产模式
公司拥有新老两个生产车间，共有6条生产线，其中新车间的3条生产线已于2016年初投产运行。新车间的3条生产线配备了MES系统，实现了产品生产的自动化、数字化。MES系统是一套面向制造企业车间执行层的生产信息化管理系统，为企业提供包括制造数据管理、生产计划管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制和数据集成分析等管理模块。MES系统能够记录生产过程中每台设备、每道生产工序的数据。MES系统可以对生产线上不合格的产品或工序进行筛选，确保不合格的产品将无法进入下一道工序，以保证产成品的质量。此外，上海睿严互感器科技有限公司对公司新生产线进行了严密、科学地设计，保证所有的生产工序均可在生产线上完成，无需对生产物料进行额外运输，提高了生产效率，降低了产品生产成本。
（4）销售模式
公司主要的销售模式是参与客户的招标。客户向其合格供应商提供采购标书，再根据供应商的投标报价和技术投标情况确定中标供应商，最后将采购数量在中标供应商之间进行分配。公司利用其丰富的行业渠道资源，邀请优质的潜在客户来工厂进行考察。在通过客户评估认定后，客户开始小批量向公司采用所需产品进行试用。试用期间，如果公司的产品能够满足客户的采购、生产要求，则公司将成为客户的合格供应商，进入客户的合格供应商名录。成为合格供应商后，公司可以参加客户采购的招投标。在与客户建立起正常的业务合作关系后，公司会指定专业的销售人员来维护客户关系。在新的生产线建成投产后，公司产品的品质可与国际一线品牌的产品质量相媲美，而公司产品的销售价格为国内二线产品的平均价格，故公司产品的性价比非常高。未来期间，公司将通过“高质低价”的竞争策略去抢占一线厂商的市场份额。
综上，报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
报告期末至本报告披露日，公司的商业模式也未发生变化。
2、经营计划实现情况：
报告期内，公司管理层始终贯彻落实董事会制定的各项经营计划，经过全体员工不懈地努力，公司有序开展生产经营活动。公司在2024年上半年实现了营业收入44,976,444.59元,同比增加1.95%；营业成本33,431,713.04元,同比增长5.85%；归属于母公司所有者的净利润690,824.70元,同比减少89.41%，主要因为：（1）公司预计2024年度订单会有较大增长，提前储备部分人力，导致2024上年人员增加，以及人均薪资调整等因素使得本期人工成本增幅较大；（2）公司正积极开拓新产品市场，导致业务费用、招投标等营销费用增加；（3）公司因加大对长期资产投入，使得折旧与摊销增加，导致归属于母公司所有者的净利润减少；经营活动产生的现金流量净额为-5,351,072.71元,同比减幅较大，主要因为公司2024年营销费用增加，以及公司为应对下半年的销售增长预先做了部分库存，占用了一定的资金。
以上短期内的业务起伏，并不会影响企业的长期发展计划。未来期间，公司将不断优化商业模式，增强研发能力、开拓新的客户市场，将资源优势持续不断地转化为竞争优势，进而增强其持续经营能力和盈利能力。
（二）行业情况
互感器是一种用于电力系统中的重要设备，它的主要作用是将高电压或大电流变换为低电压或小电流，以便于测量、保护和控制。
随着电力系统的不断发展和智能化的推进，互感器行业也在不断创新和发展。例如，电子式互感
器的出现，相比传统的电磁式互感器具有更高的精度、更好的稳定性和抗干扰能力。互感器的数字化输出、网络化接线使得电网更安全、更环保、更利于一次设备乃至整个输配电系统的智能化，互感器行业也在向着智能化、小型化、轻量化的方向发展，以满足现代电力系统的需求。
行业法律法规的变动对公司经营情况也有一定的影响。例如，政府对互感器行业的环保要求不断提高，这将促使企业加大环保投入，提高生产成本。
在市场方面，互感器广泛应用于电力、能源、工业自动化等领域，市场需求持续增长。随着全球能源消费的增加和电力系统的不断升级，互感器行业有望保持良好的发展态势。总的来说，互感器行业是电力系统中不可或缺的一部分，它的发展与电力行业的发展息息相关。随着技术的不断进步和市场需求的增长，互感器行业将继续迎来新的机遇和挑战。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、控股股东、实际控制人不当控制风险
公司控股股东、实际控制人周韧直接持有公司66.36%的股份、通过常州欧瑞投资合伙企业（有限合伙）间接持有本公司4.56%的股份，合计持有本公司70.92%的股份，并担任公司董事长、总经理。根据相关法律法规和《公司章程》的规定，股东周韧能够通过股东大会和董事会行使表决权对公司实施控制和产生重大影响，有能力按照其意愿实施选举公司董事、间接挑选高级管理人员和影响股利分配政策等行为。虽然公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，能够最大程度地保护公司和中小股东的合法权益。但是，如果控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，则可能会对公司、债权人及其他第三方的合法权益产生不利的影响。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益。
2、产业政策风险
近年来，受国内电力行业产业政策和电力公司工程项目投入的拉动，国内互感器行业获得了持续、稳定地发展。受益于此，公司营业收入持续增长。从产业政策调整周期来看，未来2-3年，国内互感器行业仍将保持稳定地增长。随着公司市场定位转型的逐步实现，未来期间，公司的销售规模仍将保持稳定地增长。未来期间，随着产业政策调整周期的到来，若公司未能通过产品多元化或地区多元化经营策略来降低产业政策的风险，则其经营业绩可能会出现波动。应对措施：将加强现有治理机制的执行，通过流程和制度来保证公司、中小股东、债权人及其他第三方的合法权益
3、市场竞争风险
经过多年的行业发展，目前国内互感器市场已形成了相对稳定的竞争格局。但是随着国内智能电网投资建设的深入，国内互感器市场将迎来新一轮市场“洗牌”，市场竞争将日趋激烈。公司面临的主要竞争对手包括上市公司国电南京自动化股份有限公司、国电南瑞科技股份有限公司、特变电工股份有限公司、许继电气股份有限公司和国企大连北方互感器集团等。与同行业上市公司、国有企业相比，公司销售规模整体偏小。未来期间，若公司不能抓住行业发展机遇逐步实现市场定位转型，不能通过扩大品牌市场知名度进一步增加市场份额，则其将面临市场竞争淘汰的风险。应对措施：未来期间，通过投入研发资源加快新产品、新工艺的开发，积极布局智能电网相关互感器细分市场，在细分市场中占有一定市场份额，形成独立的竞争优势。
4、产品质量风险
电力设备运行有严格的安全性要求，国家对电力设备的生产、销售、安装和使用均有强制性规定。为此，公司建立了标准、规范的研发、采购、生产等业务流程，并制定了健全、有效的产品质量控制体系。报告期内，公司未发生任何产品质量安全问题。未来期间，若公司因业务流程或质量控制体系执行不到位而发生产品质量问题，则其将面临市场信赖危机或市场淘汰的风险。应对措施：未来期间，公司将严格执行现有的业务流程体系，加强产品质量检测，确保产品的安全性，同时建立产品质量风险应对措施，比如购买商业保险等。
5、核心技术人员流失风险
互感器行业属于智力密集型产业。互感器制造企业的发展与其拥有的专业人才数量和素质紧密相关。公司长期专注于互感器产品领域，逐步建立起一支高素质、富于创新的专业团队，为其市场定位转型奠定了基础。同时，公司为核心技术人员提供了多元化的发展平台和个性化的发展路径，努力实现企业和员工的共同成长。虽然公司在诸多方面建立了较好的人才稳定机制，但是考虑到市场竞争等客观因素，未来期间，若公司核心技术人员出现大量流失，则将会给公司的经营带来不利影响。应对措施：未来期间，公司计划通过员工持股计划等股权激励形式来稳定其核心技术人员，保证核心技术人员的稳定性。
6、客户集中销售风险
公司向客户江苏省电力公司实现的销售额占同期营业收入的比例过高，表明存在着单一客户销售依赖的风险。未来期间，若公司未能实现市场定位转型，进一步拓宽优质、高端的客户销售渠道来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险，在部分主要客户调整其采购意向或数量时，则其将面临销售业绩波动的风险。应对措施：未来期间，公司通过不断拓宽市场来分散客户集中销售和单一客户销售依赖的风险赊销坏账风险
7、赊销坏账风险
为了开拓优质、高端的客户市场、维护好现有的销售渠道，公司采取了相对宽松的信用销售政策，实现了销售规模的快速增长。未来期间，伴随着行业政策调整的不确定性和市场竞争的风险，若公司在赊销过程中未能采取有效的管控措施防范信用销售可能带来的潜在坏账风险，则其经营成果、资产质量和现金流量将面临损失的风险。应对措施：未来期间，公司加强应收账款的催收，首先公司对已有发生的应收账款制定追款计划，与客户加强回款沟通，采用“一对一”方式加大追款力度；其次将应收账款的回款列入公司的绩效考核指标。 收起▲