一、经营情况回顾　　公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印　　制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。　　公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户群比较... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印
　　制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。
　　公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户群比较分散，因此市场风险比较小。在很多领域，如云计算服务器、军工、航空航天、安全防卫等领域，嘉捷通的客户都是该领域的龙头企业与国际国内知名的大型企业。长期稳定的技术支持、快速优质的服务以及稳定的品质管控能力保证了公司可以与客户建立长期稳定的业务合作。
　　报告期内公司商业模式较上年度未发生重大变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　2020年上半年公司主要经营成果如下：
　　1、财务状况
　　报告期末，公司资产总额305,065,782.47元，较上期期末263,872,712.12元增加41,193,070.35元，增长15.61%；报告期内，公司受疫情影响，在应收账款收款减少的情况，增加防疫专项贷款用于补充疫情期间流动资金周转，截止报告期末公司流动资金周转平稳，各项资产指标良好。
　　2、经营成果
　　报告期内公司实现营业收入121,154,316.49元，较上年同期122,410,560.55元，减少1,256,244.06元，下降1.03%；营业收入减少主要是公司主营业务SMT收入减少；其中：印刷线路板收入110,581,467.60元，较上年同期105,875,803.25元增加4,705,664.35元，增长4.44%；SMT收入10,558,086.84元，较上年同期15,933,010.42元减少5,374,923.58元，下降33.73%；营业成本84,431,062.82元，较上年同期90,784,495.56元减少6,353,432.74元，下降7%。本期毛利率30.31%，较上年同期25.84%增长4.47个百分点。
　　3、持续加大自主研发力度，提升公司核心竞争力
　　报告期内，研发部门持续加大新产品、新工艺的研发，特别是在任意互联技术方向的研发，该技术有助于提高公司核心竞争力，后续对公司提高盈利能力将起到积极作用。截止报告期末，公司共计获得专利54项，其中发明专利9项，实用新型专利45项。
　　4、加大市场拓展
　　公司拥有强大的线路板设计、研发、制造及贴装一站式服务平台，具有高频、高速、埋容、埋阻等先进工艺能力，技术领先且主要专注样品快件及小批量生产。拥有数量众多且稳定的客户群体，客户涉及工控安防、通讯、医疗、汽车电子、半导体和军工等行业。目前国家加大对5G、工业互联网，人工智能等新基建，将带动通讯、计算机和电子等相关行业的市场需求。公司充分利用国家产业导向，积极开发相关产业的客户，寻求市场占有率及营业收入的增长。
　　5、积极推进信息化建设
　　通过信息化实现企业资源规划合理、业务流程清晰高效；积极推行标准化管理、风险管理；大力加强企业内控体系建设，完善内控管理体系，提升公司盈利能力。
　　（二）行业情况
　　产业总产值达623.96亿美元，同比增长6.0%，据Prismark预测，未来五年全球PCB市场将保持温和增长，工业4.0、云端、存储设备等将成为驱动PCB需求增长的新方向。
　　2、行业发展趋势
　　在当前全球经济复苏的大环境下，通讯电子行业、消费电子行业需求相对稳定，同时汽车电子、医疗器械等下游市场的新增需求逐年上升。根据Prismark预测，未来五年全球PCB行业产值将持续稳定增长，预计2023年全球PCB行业产值将达到747.56亿美元。据Prismark预测，未来5年亚洲将继续主导全球PCB市场的发展，而中国的核心地位更加稳固，中国大陆地区PCB行业将保持4.4%的复合增长率，至2023年行业总产值将达到405.56亿美元。在PCB公司“大型化、集中化”趋势下，已较早确立领先优势的大型PCB公司将在未来全球市场竞争中取得较大优势。
　　3、市场分布
　　PCB产业在世界范围内广泛分布，欧美发达国家起步早，研发并充分利用先进的技术设备，故PCB行业得到了长足发展。近二十余年，凭借亚洲尤其是中国在劳动力、资源、政策、产业聚集等方面的优势，全球电子制造业产能向中国、中国台湾和韩国等亚洲地区进行转移。随着全球产业中心向亚洲转移，PCB行业呈现以亚洲，尤其是中国大陆为制造中心的新格局。自2006年开始，中国超越日本成为全球第一大PCB生产国，PCB的产量和产值均居世界第一。近年来，全球经济处于深度调整期，欧、美、日等主要经济体对世界经济增长的带动作用明显减弱，其PCB市场增长有限甚至出现萎缩，而中国与全球经济的融合度日益提高，逐渐占据了全球PCB市场的半壁江山。
　　4、产品结构
　　根据Prismark统计，目前我国刚性板的市场规模最大，其中多层板占比45.9%，单双面板占比6.6%;其次是HDI板，占比达16.6%；柔性板占比为16.3%。与先进的PCB制造国如日本相比，目前我国的高端印制电路板占比仍较低，尤其是封装基板及刚挠结合板方面。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。

　　三、评价持续经营能力
　　公司主要从事印制电路板的研发、生产和销售及SMT贴装，公司业务遵守法律、行政法规和规章的规定，符合国家产业政策。公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的公司独立自主经营能力；主要财务指标良好，经营管理层及业务人员未发生重大变化，所属行业也未发生重大变化；公司经营情况保持健康持续稳定，公司具备持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　一、宏观经济及下游行业的周期性波动风险
　　PCB行业作为电子元器件基础行业，受宏观经济及下游行业的周期性波动影响较大。目前全球经济回升基础仍不稳固，若金融危机再次发生或经济回升速度减慢，仍有可能引致下游行业需求萎缩从而使本公司面临盈利能力降低的风险。本公司定位于多品种PCB的生产和销售，下游行业分布广泛、客户数量多、均单面积小、客户和订单较为分散的特点，因此在一定程度上分散了宏观经济对公司的影响。
　　二、市场竞争风险
　　PCB行业市场竞争充分，各类规模的生产企业众多，未出现市场主导者。目前，全世界约有约2,800家PCB生产企业，主要分布在美国、日本、欧洲、韩国、中国大陆及台湾地区，PCB行业竞争比较激烈。本公司所处小批量板行业属于PCB细分行业之一。与大批量板生产厂商相比，小批量板生产厂商客户更为分散，平均订单面积更小，订单品种更多，对订单反应速度、生产管理、订单处理及交货期要求更高。目前，国内专业定位于小批量板生产的厂商不多，与国内其他PCB生产厂商相比，本公司一直专注于小批量板的生产，积累了丰富的管理经验和客户资源，具有明显的先发优势，但国外小批量板生产厂商因人力成本过高存在向中国大陆转移的趋势，未来小批量板市场竞争可能加剧，如若生产管理、技术水平以及产品质量不能持续提升，本公司的经营业绩将受到不利影响。
　　三、技术进步风险
　　印制电路板的生产技术处于一个持续进步的阶段，随着下游行业各类产品的更新换代，下游客户对PCB产品的技术要求正在逐步提升，印制电路板的生产技术也在不断步。公司未来需要不断更新生产工艺技术以满足下游客户对PCB产品的技术需求提升。公司虽然拥有多项技术专利，如果未来所生产的产品不能跟上客户需求的提高以及技术持续进步的要求，将对公司经营发展带来不利影响。公司成立了研发部，负责产品研究开发。研发部以提高公司自主创新能力和产品市场竞争力为最终目标，并在现有主导业务领域的基础上，注重开发一些有高附加值的新产品，为公司产品更新和生产技术升级提供技术和技术储备，增强公司发展后劲，追求公司整体的综合效益。
　　四、环保风险
　　印制电路板行业对环保的要求较高。公司现阶段的生产经营能够满足国家环保要求，但如果未来国家出台更为严格的环境保护法律法规，可能将会进一步加大公司的环保投入，这将对公司的盈利水平造成一定的不利影响。目前产品生产活动符合我国环保法律法规，对环境的影响较小。公司将积极有效地推进节流减废，建立完善的环境保护措施，并持续加强污染预防。
　　五、高新技术企业所得税优惠政策风险
　　2010年12月9日，嘉捷通取得高新技术企业证书，2013年9月11日复审通过，2016年11月24日复审通过并取得高新技术企业证书，2019年12月6日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。2011年12月6日，嘉捷通信息科技取得高新技术企业证书，2014年9月4日复审通过，2017年11月23日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。这两家公司报告期内享受高新技术企业所得税为15%的优惠政策，如果未来不能通过高新技术企业复审，则所得税税率将执行25%，对公司的净利润产生一定的影响。公司将进一步拓展市场，增加公司营业收入的同时加大技术创新，增强产品竞争力，以实现较高的利润增长。
　　六、公司治理风险
　　股份公司设立之后,虽然制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理办法》、《董事会秘书工作细则》、《总经理工作细则》等公司治理规则，建立了股东大会、董事会、监事会等治理结构，但股份公司设立时间较短，公司管理层对上述规则的理解和执行尚需要在公司运营过程中不断完善。若公司治理欠佳，将会制约公司快速发展，公司存在公司治理及内部控制制度不能有效执行的风险。公司已逐步建立起相关法人治理架构及制度，公司决策及管理层将加紧相关法规的学习，并严格参照有关规章、制度不断规范并提升公司的法人治理水平。
　　七、管理风险
　　小批量板生产模式最主要的特征是平均订单面积小、订单数量和订单品种多。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，并能满足客户快速交货的需求是小批量板生产企业核心竞争力的重要体现。本公司通过长期的实践积累，虽然已具备符合公司现有生产系统的管理技术和能力，能够满足客户纷繁多样的需求，并作出及时、快速响应，但随着公司生产规模的不断扩大、小批量板生产技术的提高、工艺流程的日趋复杂，如果公司未来不能在管理方式上及时创新，以适应公司规模快速扩张的需要，可能导致交货期延长、竞争力削弱、客户流失等风险。
　　八、原材料价格波动风险
　　覆铜板、铜箔等是印制电路板行业产品生产所需主要原材料，其价格波动将对行业整体经营业绩产生一定影响。覆铜板生产企业的价格控制能力较强，易于转嫁成本压力。若未来原材料价格上升，会对行业整体经营业绩造成不利影响。公司建立了完善的采购管理制度及供应商管理制度，与主要供应商建立了良好的供应合作关系。公司通过严格比价议价、集中批量采购、跟踪金属类价格变动趋势进行临时性价格预防采购等方式降低采购成本，原材料价格风险相对可控。 收起▲

　　 一、商业模式
公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。
公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户... 查看全部▼

　　 一、商业模式
公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。
公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户群比较分散，因此市场风险比较小。在很多领域，如云计算服务器、军工、航空航天、安全防卫等领域，嘉捷通的客户都是该领域的龙头企业与国际国内知名的大型企业。长期稳定的技术支持、快速优质的服务以及稳定的品质管控能力保证了公司可以与客户建立长期稳定的业务合作。
报告期内公司商业模式较上年度未发生重大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年，公司实现营业收入249,995,903.84元，较上年同期233,086,075.52元增加16,909,828.32元，上升7.25%。实现净利润28,020,028.26元，较上年同期13,365,422.86元增加14,654,605.40元，上升109.65%。主要经营成果如下：
1、财务状况
报告期末，公司资产总额263,872,712.12元，较上期期末236,070,201.21元增加27,802,510.91元，增长11.78%，主要是随着公司经营业绩增长而增长，其中：(1)报告期内货币资金12,622,067.93元，较上期期末8,103,985.05元，增加4,518,082.88元，增长55.75%，主要是报告期末应收账款的回款比较集中导致。(2)报告期末应收票据21,935,535.59元，较上年同期3,874,017.23元，增长18,061,518.36元，增加466.22%，主要是报告期内，公司军工客户收入增加，军工客户货款大多采用承兑汇票支付导致。(3)报告期末，应收账款84,834,215.54元，较上期期末75,661,155.18元，增加9,173,060.36元，增长12.12%，主要是报告期内，公司军工客户收入上升，军工客户结算周期相对较长、回款速度慢导致。
2、经营成果
报告期内公司实现营业收入249,995,903.84元，较上年同期233,086,075.52元增加16,909,828.32元，增长7.25%。营业收入上升主要是公司主营业务印刷线路板收入增长导致，其中：印刷线路板收入较上年同期增加17,609,895.26元，增长8.58%；SMT收入较上年同期减少904,212.44元，下降3.43%。营业成本177,553,195.13元，较上年同期179,990,379.66元减少2,437,184.53元，下降1.35%。本期毛利率28.98%，较上年同期22.78%增加6.20个百分点；毛利率提高主要是由于公司通过调整产品结构，加强附加值高的样品及小批量订单市场开拓所致。
3、加大自主研发创新力度，提升公司核心竞争力
报告期内，研发部门持续加大新产品、新工艺的研发，取得较大的突破。报告期内，被上海市经济和信息化委员会列入2017年上海市软件和集成电路产业发展领域的《多层刚柔结合印制板的研发与产业化》项目已完成验收，专项扶持资金已全部到位。多层刚柔结合印制板的研发与产业化不仅符合市场发展趋势，有助于提高公司核心竞争力，后续对公司提高盈利能力将起到积极作用。报告期内研发投入较上年同期增长12.17%。截止报告期末，公司共计获得专利50项，其中发明专利9项，实用新型专利41项。
4、加大市场拓展
公司拥有强大的线路板设计、研发、制造及贴装一站式服务平台，具有高频、高速、埋容、埋阻等先进工艺能力，技术领先且主要专注样品快件及小批量生产。拥有数量众多且稳定的客户群体，客户涉及工控安防、通讯、医疗、汽车电子、半导体和军工等行业。
目前国家加大对5G、工业互联网，人工智能等新基建，将带动通讯、计算机和电子等相关行业的市场需求。公司充分利用国家产业导向，积极开发相关产业的客户，寻求市场占有率及营业收入的增长。

三、持续经营评价
公司主要从事印制电路板的研发、生产和销售及SMT贴装，公司业务遵守法律、行政法规和规章的规定，符合国家产业政策。

四、风险因素
一、宏观经济及下游行业的周期性波动风险
PCB行业作为电子元器件基础行业，受宏观经济及下游行业的周期性波动影响较大。目前全球经济回升基础仍不稳固，若金融危机再次发生或经济回升速度减慢，仍有可能引致下游行业需求萎缩从而使本公司面临盈利能力降低的风险。本公司定位于多品种PCB的生产和销售，下游行业分布广泛、客户数量多、均单面积小、客户和订单较为分散的特点，因此在一定程度上分散了宏观经济对公司的影响。
二、市场竞争风险
PCB行业市场竞争充分，各类规模的生产企业众多，未出现市场主导者。目前，全世界约有约2,800家PCB生产企业，主要分布在美国、日本、欧洲、韩国、中国大陆及台湾地区，PCB行业竞争比较激烈。本公司所处小批量板行业属于PCB细分行业之一。与大批量板生产厂商相比，小批量板生产厂商客户更为分散，平均订单面积更小，订单品种更多，对订单反应速度、生产管理、订单处理及交货期要求更高。目前，国内专业定位于小批量板生产的厂商不多，与国内其他PCB生产厂商相比，本公司一直专注于小批量板的生产，积累了丰富的管理经验和客户资源，具有明显的先发优势，但国外小批量板生产厂商因人力成本过高存在向中国大陆转移的趋势，未来小批量板市场竞争可能加剧，如若生产管理、技术水平以及产品质量不能持续提升，本公司的经营业绩将受到不利影响。
三、技术进步风险
印制电路板的生产技术处于一个持续进步的阶段,随着下游行业各类产品的更新换代，下游客户对PCB产品的技术要求正在逐步提升，印制电路板的生产技术也在不断步。公司未来需要不断更新生产工艺技术以满足下游客户对PCB产品的技术需求提升。公司虽然拥有多项技术专利，如果未来所生产的产品不能跟上客户需求的提高以及技术持续进步的要求，将对公司经营发展带来不利影响。公司成立了研发部，负责产品研究开发。研发部以提高公司自主创新能力和产品市场竞争力为最终目标，并在现有主导业务领域的基础上，注重开发一些有高附加值的新产品，为公司产品更新和生产技术升级提供技术和技术储备，增强公司发展后劲,追求公司整体的综合效益。
四、环保风险
印制电路板行业对环保的要求较高。公司现阶段的生产经营能够满足国家环保要求，但如果未来国家出台更为严格的环境保护法律法规，可能将会进一步加大公司的环保投入，这将对公司的盈利水平造成一定的不利影响。公司目前产品生产活动符合我国环保法律法规,对环境的影响较小。公司将积极有效地推进节流减废，建立完善的环境保护措施，并持续加强污染预防。
五、高新技术企业所得税优惠政策风险
2010年12月9日，嘉捷通取得高新技术企业证书，2013年9月11日复审通过，2016年11月24日复审通过并取得高新技术企业证书，2019年12月6日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。2011年12月6日，嘉捷通信息科技取得高新技术企业证书，2014年9月4日复审通过，2017年11月23日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。
这两家公司报告期内享受高新技术企业所得税为15%的优惠政策，如果未来不能通过高新技术企业复审，则所得税税率将执行25%，对公司的净利润产生一定的影响。针对该风险：公司将进一步拓展市场，增加公司的营业收入同时加大技术创新，增强产品竞争力，以实现较高的利润增长。
六、公司治理风险
股份公司设立之后,虽然制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理办法》、《董事会秘书工作细则》、《总经理工作细则》等公司治理规则,建立了股东大会、董事会、监事会等治理结构，但股份公司设立时间较短，公司管理层对上述规则的理解和执行尚需要在公司运营过程中不断完善。若公司治理欠佳，将会制约公司快速发展，公司存在公司治理及内部控制制度不能有效执行的风险。公司已逐步建立起相关法人治理架构及制度，公司决策及管理层将加紧相关法规的学习，并严格参照有关规章、制度不断规范并提升公司的法人治理水平。
七、管理风险
小批量板生产模式最主要的特征是平均订单面积小、订单数量和订单品种多。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，并能满足客户快速交货的需求是小批量板生产企业核心竞争力的重要体现。本公司通过长期的实践积累，虽然已具备符合公司现有生产系统的管理技术和能力，能够满足客户纷繁多样的需求，并作出及时、快速响应，但随着公司生产规模的不断扩大、小批量板生产技术的提高、工艺流程的日趋复杂，如果公司未来不能在管理方式上及时创新，以适应公司规模快速扩张的需要，可能导致交货期延长、竞争力削弱、客户流失等风险。
八、原材料价格波动风险
覆铜板、铜箔等是印制电路板行业产品生产所需主要原材料，其价格波动将对行业整体经营业绩产生一定影响。覆铜板生产企业的价格控制能力较强，易于转嫁成本压力。若未来原材料价格上升，会对行业整体经营业绩造成不利影响。较强，易于转嫁成本压力。若未来原材料价格上升，会对行业整体经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　一、商业模式　　公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。　　公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户群比较分散，因... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司所处的行业属于印制电路板行业。报告期内公司一直以印制电路板的生产与销售为主营业务，商业模式较为成熟。从上游企业采购原材料，使用行业先进机器设备及成熟工艺技术生产印制电路板产品并销售给下游企业，从而获取收益。公司所处印制电路板行业属于充分竞争市场。双面多层及单面印制电路板等产品市场价格较为稳定，公司主要依靠印制电路板产品销售收入与各项成本的差额获取利润。
　　公司作为高新技术企业，产品以样单和中小批量为主，主要服务于客户的新产品研发部门，公司客户分布在计算机网络、新能源汽车、铁路运输、航空航天、军工、安全防卫、工业控制、测试仪器、通讯和医疗设备等领域。由于客户群比较分散，因此市场风险比较小。在很多领域，如云计算服务器、军工、航空航天、安全防卫等领域，嘉捷通的客户都是该领域的龙头企业与国际国内知名的大型企业。长期稳定的技术支持、快速优质的服务以及稳定的品质管控能力保证了公司可以与客户建立长期稳定的业务合作。
　　报告期内公司商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入122,410,560.55元，较上年同期111,906,332.89元上升10,504,227.66元，上升9.39%。实现净利润12,700,563.44元，较上年同期5,654,316.09元上升7,046,247.35元，上升124.62%。实现营业收入、净利润持续大幅度的增长。主要经营成果如下：
　　一、财务状况
　　报告期末，公司资产总额251,726,943.82元，较期初236,070,201.21元上升15,656,742.61元，上升6.63%；
　　1、报告期末货币资金余额7,631,171.39元，较期初8,103,985.05元下降472,813.66元，下降5.83%，
　　主要是报告期内采用银行承兑汇票收回的货款增加，导致货币资金余额下降；
　　2、报告期末应收票据余额9,176,401.25元，较期初3,874,017.23元上升5,302,384.02元，上升136.87%；主要是报告期内银行承兑汇票收款增加导致；
　　3、报告期末应收账款余额94,091,140.05元，较期初75,661,155.18元上升18,429,984.87元，上升24.36%；主要是报告期内营业收入的增加导致应收账款余额增加；
　　4、报告期末预付款项余额2,017,174.56元，较期初650,828.42元上升1,366,346.14元，上升209.94%，主要是报告期内采购材料及公司内部设施改造预付款上升所致；
　　5、报告期末存货余额34,985,167.11元，较期初41,433,091.94元下降6,447,924.83元，下降15.56%，主要是报告期内发出商品开票确认收入增加所致；
　　6、报告期末在建工程余额1,064,854.28元，较期初3,885,367.08元下降2,820,512.80元，下降72.59%，主要是报告期内大部分处于安装测试阶段的机器设备完成验收转固定资产所致；
　　7、报告期末其他非流动资产余额2,365,290.00元，较期初963,200.00元上升1,402,090.00元，上升145.57%，主要是报告期内采购设备预付款上升所致；
　　8、报告期末负债合计116,227,979.13元，较期初113,271,799.96元上升2,956,179.17元上升2.61%，主要是：报告期末应交税费余额3,036,393.03元，较期初180,890.13元上升2,855,502.90元，上升1578.58%,主要是报告期内营业收入、利润总额的增长导致应交增值税、企业所得税的大幅度增长；其他应付款余额16,545,082.11元，较期初12,301,168.85元上升4,243,913.26元，上升34.50%，主要是报告期内公司向控股股东、实际控制人严学锋借款增加导致；预计负债余额650,000元，是公司在报告期内收到上海市嘉定区生态环境局行政处罚决定书，增加罚款650,000元的预计负债；
　　9、报告期末所有者权益合计135,498,964.69元，较期初122,798,401.25元上升12,700,563.44元，上升10.34%，主要是报告期内实现净利润所致。
　　二、经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入122,410,560.55元，较上年同期111,906,332.89元上升10,504,227.66元，上升9.39%，营业收入较上年同期上升明显。营业收入上升主要是报告期内公司市场定位明确，在拓展原有客户的订单量的同时，积极开发新客户，大力开拓高端线路板市场，特别是软硬结合板、军品、SMT等相对附加值高的产品订单。报告期内，公司实现净利润12,700,563.44元，较上年同期5,654,316.09元上升7,046,247.35元，净利润上升124.62%，净利润较上年同期大幅度上升。净利润上升的主要有：
　　1、营业收入较上年同期上升10,504,227.66元，上升9.39%；
　　2、公司在报告期内订单平均单价有所提高；
　　3、报告期内，公司在提高产品一次合格率、提高员工效率等方面下工夫，从而降低产品单位成本，提高毛利率。报告期内，毛利率25.84%，较上年同期20.12%上升5.72个百分点。
　　三、加大自主研发创新力度，提升公司核心竞争力报告期内，研发部门持续加大新产品、新工艺的研发，取得较大的突破。报告期内，被上海市经济和信息化委员会列入2017年上海市软件和集成电路产业发展领域的《多层刚柔结合印制板的研发与产业化》项目已完成验收，专项扶持资金全部到位。多层刚柔结合印制板的研发与产业化不仅符合市场发展趋势，有助于提高公司核心竞争力，后续对公司提高盈利能力将起到积极作用。

　　三、风险与价值
　　一、宏观经济及下游行业的周期性波动风险
　　PCB即印刷电路板，主要由绝缘基材与导体两类材料构成，在电子设备中起到支撑、互联的作用。
　　采用电路板的主要优点是大大减少布线和装配的差错，提高了自动化水平和生产劳动率。随着印刷电路板应用场景的不断拓展，下游产品不断创新，印刷电路板一般可分为刚性电路板、软性电路板、金属基电路板、HDI板和封装基板。目前，PCB的应用领域几乎涉及所有的电子产品，是现代电子设备中必不可少的基础组件，电子信息产业是国民经济的发展和国家安全具有十分重要的战略意义，因此政府和行业主管部门推出了一系列产业政策对PCB行业进行扶持和鼓励。PCB作为电子产品中不可或缺的元件，随着科技水平的不断提升，其需求稳定且将持续增长。PCB行业已成为全球性大行业，年产值超过500亿美元。2018年全球PCB市场产值突破600亿美元，未来在全球电子信息产业持续发展的带动下，预计2019年全球PCB市场的产值将达660亿美元。2020年全球PCB产值预计将近700亿美元。中国大陆PCB产值占比将不断提升。近年来，由于沿海地区劳动力成本、环保要求不断提高等因素的影响，PCB产业正逐步从长三角、珠三角等电子科技发达地区向内地产业条件较好的省市转移。目前，中国已经形成了以珠三角地区、长三角地区为核心区域的PCB产业聚集带。主要分布在珠三角、长三角和环渤海区域，长三角和珠三角两个地区的PCB产值占中国大陆总产值的90%左右。本公司定位于小批量板的生产和销售，与大批量板生产厂商相比，本公司具有下游行业分布广泛、客户数量多、平均订单面积小、客户和订单较为分散的特点，因此在一定程度上分散了宏观经济对公司的影响。
　　二、市场竞争风险
　　PCB行业市场竞争充分，各类规模的生产企业众多，未出现市场主导者。目前，全世界约有2,800家PCB生产企业，主要分布在美国、日本、欧洲、韩国、中国大陆及台湾地区，PCB行业竞争比较激烈。本公司所处小批量板行业属于PCB细分行业之一。与大批量板生产厂商相比，小批量板生产厂商客户更为分散，平均订单面积更小，订单品种更多，对订单反应速度、生产管理、订单处理及交货期要求更高。目前，国内专业定位于小批量板生产的厂商不多，与国内其他PCB生产厂商相比，本公司一直专注于小批量板的生产，积累了丰富的管理经验和客户资源，具有明显的先发优势，但国外小批量板生产厂商因人力成本过高存在向中国大陆转移的趋势，未来小批量板市场竞争可能加剧，如若生产管理、技术水平以及产品质量不能持续提升，本公司的经营业绩将受到不利影响。
　　三、技术进步风险
　　印制电路板的生产技术处于一个持续进步的阶段，随着下游行业各类产品的更新换代，下游客户对PCB产品的技术要求正在逐步提升，印制电路板的生产技术也在不断进步。公司未来需要不断更新生产工艺技术以满足下游客户对PCB产品的技术需求提升。公司虽然拥有多项技术专利，如果未来所生产的产品不能跟上客户需求的提高以及技术持续进步的要求，将对公司经营发展带来不利影响。公司成立了研发部，负责产品研究开发。研发部以提高公司自主创新能力和产品市场竞争力为最终目标，并在现有主导业务领域的基础上，注重开发一些有高附加值的新产品，为公司产品更新和生产技术升级提供技术和技术储备，增强公司发展后劲，追求公司整体的综合效益。
　　四、环保风险
　　随着生态环境问题的突出，绿色环保的理念以在电子产业得到了共识。在严苛的环保标准下，企业需要建立更完善的环保制度，未来行业的可持续发展，未来行业加工制作和产品将向环保方向发展。公司现阶段的生产经营能够满足国家环保要求，但如果未来国家出台更为严格的环境保护法律法规，可能将会进一步加大公司的环保投入，这将对公司的盈利水平造成一定的不利影响。公司目前产品生产活动符合我国环保法律法规，对环境的影响较小。公司将积极有效地推进节流减废，建立完善的环境保护措施，并持续加强污染预防。公司于2019年6月28日收到《上海市嘉定区生态环境局行政处罚决定书》，涉嫌违规事实为：新增SMT贴装项目需要配套建设的环境保护设施未经验收。公司上述行为违法了《建设项目环境保护管理条例》第十九条第一款的规定，依据《建设项目环境保护管理条例》第二十三条第一款的规定，罚款陆拾伍万元整。公司已按期缴纳罚款陆拾伍万元整，该处罚事项对公司持续经营能力未产生影响，截止目前公司已经完成相关验收手续。
　　五、高新技术企业所得税优惠政策风险
　　2010年12月9日，嘉捷通取得高新技术企业证书，2013年9月11日复审通过，2016年11月24日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。2011年12月6日，嘉捷通信息科技取得高新技术企业证书，2017年11月23日重新认定并取得高新技术企业证书，有效期三年。这两家公司报告期内享受高新技术企业所得税为15%的优惠政策，如果未来不能通过高新技术企业复审，则所得税税率将执行25%，对公司的净利润产生一定的影响。针对该风险：公司将进一步拓展市场，增加公司的营业收入同时加大技术创新，增强产品竞争力，以实现较高的利润增长。
　　六、公司治理风险
　　股份公司设立之后，虽然制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理办法》、《董事会秘书工作细则》、《总经理工作细则》等公司治理规则，建立了股东大会、董事会、监事会等治理结构，但股份公司设立时间较短，公司管理层对上述规则的理解和执行尚需要在公司运营过程中不断完善。若公司治理欠佳，将会制约公司快速发展，公司存在公司治理及内部控制制度不能有效执行的风险。公司已逐步建立起相关法人治理架构及制度，公司决策及管理层将加紧相关法规的学习，并严格参照有关规章、制度不断规范并提升公司的法人治理水平。
　　七、管理风险
　　小批量板生产模式最主要的特征是平均订单面积小、订单数量和订单品种多。如何通过合理、有效的管理和组织调度，生产出各类量小而品种繁杂的产品，并能满足客户快速交货的需求是小批量板生产企业核心竞争力的重要体现。本公司通过长期的实践积累，虽然已具备符合公司现有生产系统的管理技术和能力，能够满足客户纷繁多样的需求，并作出及时、快速响应，但随着公司生产规模的不断扩大、小批量板生产技术的提高、工艺流程的日趋复杂，如果公司未来不能在管理方式上及时创新，以适应公司规模快速扩张的需要，可能导致交货期延长、竞争力削弱、客户流失等风险。
　　八、原材料价格波动风险
　　覆铜板、铜箔等是印制电路板行业产品生产所需主要原材料，其价格波动将对行业整体经营业绩产生一定影响。覆铜板生产企业的价格控制能力较强，易于转嫁成本压力。若未来原材料价格持续上升，会对行业整体经营业绩造成不利影响。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司积极承担社会责任，用高品质的产品及服务努力履行作为企业的社会责任。依法为员工缴纳社会保险，创造劳动就业岗位，诚信经营，依法纳税，捐资助学，为社会的经济发展发挥了一定的作用。 收起▲