一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来源是工程监理、工程设计、全过程工程咨询、造价咨询、招投标代理服务收入。
　　报告期内、报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　2、经营计划实现情况
　　（1）公司财务状况分析
　　报告期内，公司稳定发展，公司净资产稳定增长，资产负债结构合理。截止报告期，公司总资产为23,324.49万元，较期初下降7.27%；公司负债总额为10,509.4万元，较期初下降16.07%，负债总额下降的主要原因系市场环境影响，项目承接量缩减，资金周转需求减少致使银行贷款减少，以及项目预收款减少所致；公司净资产为12815.09万元，较期初增长1.46%。净资产增长的主要原因系本期公司实现了184.7万元的净利润。
　　（2）公司经营成果分析
　　①营业收入
　　报告期内，公司实现营业收入2.55亿元，较上期下降11.02%。营业收入下降的主要原因系市场环境影响，项目承接量减少所致。
　　②营业成本
　　报告期内，公司营业成本19,442.89万元，较去年同期下降11.72%。营业成本的下降主要原因为市场环境影响，公司通过智慧平台应用优化人员结构，降低项目管理费用所致。
　　③毛利率
　　报告期内，公司毛利率为23.83%，较去年同期增加0.61%。毛利率增加原因主要系市场环境竞争激烈，公司通过数字化平台应用及人员结构优化导致成本下降所致。
　　④净利润
　　报告期内，公司实现净利润184.7万元，较上年同期减少4.89%。净利润减少的主要原因本年度高新技术企业相关补贴减少所致。
　　（3）公司营运状况分析
　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为27,851.74万元，较上年同期减少2.44%，主要原因系本期收到的销售款项减少所致。
　　①经营活动产生的现金流量净额：同比增加额为276.35万元，主要是本期因受大环境影响，职工支付的现金减少所致；
　　②投资活动产生的现金流量净额：同比减少额为389.71万元，主要是子公司取得投资收益的收到的现金减少所致；
　　③筹资活动产生的现金流量净额：同比增加额为408.82万元，主要是偿还借款所支付的现金减少所
　　致。
　　(二)行业情况
　　工程监理咨询行业作为服务工程项目全生命周期的专业生产性服务业，核心为各类工程建设提供质量管控、安全监督、进度把控、造价管控等专业化咨询服务，行业收费模式成熟，通常以项目投资额为计费基准，结合专业难度系数、项目复杂系数、附加服务调整系数等多维指标动态调节，定价机制贴合项目实际价值与服务难度。从行业发展底层逻辑来看，工程监理咨询行业市场规模、发展增速与全社会固定资产投资规模高度绑定、深度联动，2025年国内基建投资稳步推进、城市更新提速、新型城镇化持续深化，为行业发展筑牢了根基，同时行业也步入提质增效、转型升级的关键阶段。
　　2025年，行业发展呈现鲜明特征：一方面，传统监理市场竞争日趋白热化，低价竞争、回款周期拉长、人力成本攀升等问题依旧凸显，部分区域取消强制监理试点进一步倒逼行业转型；另一方面，全过程工程咨询、智能建造监理、绿色建筑监理等新兴赛道快速崛起，政策端持续引导行业向高端化、综合化、数字化转型，行业整体告别粗放式增长，迈向“质量优先、科技赋能、服务升级”的高质量发展新阶段，机遇与挑战并存。
　　贯彻落实党的二十届四中全会精神，明确“十五五”时期经济社会发展主要目标：高质量发展成效显著、科技自立自强水平大幅提升、全面深化改革取得新突破、社会文明程度明显提高、人民生活品质持续改善、美丽中国建设取得重大进展、国家安全屏障更加巩固；以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进，以高质量发展为主题、改革创新为根本动力、满足人民美好生活需要为根本目的，统筹“五位一体”与“四个全面”，加快构建新发展格局。
　　2025年报告期内，江西省住建系统紧扣中央决策部署，深入落实习近平总书记考察江西重要讲话精神，深化实施“1269”行动计划，聚焦建筑业提质增效、转型升级，出台多项务实举措，全力支持建筑业重点企业做强做优，助推全省建筑业高质量发展。
　　江西省住房和城乡建设厅印发《支持江西省建筑业重点企业发展十条措施》，聚焦企业核心需求，强化政策帮扶与精准指导，重点支持企业深耕科技创新领域，大力推进智能建造、绿色建造、数字建造融合发展；鼓励企业积极参与装配式建筑产业基地及示范工程认定、CIM与BIM技术规模化应用、科技创新平台培育、行业改革试点等重点工作，以技术创新为引擎，加快培育建筑业新质生产力。
　　2025年，工程监理咨询行业历经深度调整，逐步走出发展低谷、企稳回升，行业洗牌加速，转型升级已成为企业生存发展的必由之路。面对日趋激烈的市场竞争，公司紧扣“因地制宜发展新质生产力”的战略部署，立足自身业务优势，深耕工程监理核心业务，同步拓展全过程工程咨询、绿色监理、智慧监理等新兴业务，加快数字化技术与监理服务深度融合，优化服务流程、提升服务品质、强化核心竞争力。下一步，公司将紧跟行业发展大势与自身战略步伐，攻坚克难、锐意进取，全力推动企业新质生产力培育再上新台阶，奋力开创高质量发展新局面，在行业转型升级浪潮中站稳脚跟、抢占先机、实现跨越式发展。

　　二、未来展望
　　2025年，建筑行业面临市场竞争加剧、行业政策调整等多重挑战，恒实股份全体员工凝心聚力、砥砺奋进，在市场开拓、业务履约、结构优化等方面取得显著成效。
　　一、整体经营指标完成情况
　　公司经营态势稳中有进，全年实现新增合同额26851.6万元，彰显了公司在工程咨询领域的综合竞争力。
　　从业务结构来看，各板块协同发展、主次分明，形成了“核心业务引领、新兴业务补充”的良性格局。
　　二、年度核心工作成效
　　（一）核心业务强势领跑，市场竞争力凸显
　　设计板块2025年新增合同额突破1.7亿元，占总合同额的66.87%，凭借专业的技术实力、高效的服务响应和优质的项目交付，在房建、市政等传统领域持续深耕，同时积极拓展绿色建筑、智能建造等新兴赛道，成功中标多个重点项目，巩固了区域市场领先地位。
　　（二）传统业务稳步推进，履约能力持续提升
　　监理板块全年新增合同额6800万元，占比25.32%，保持稳健发展态势。公司严格遵循监理行业规范，强化项目全过程管控，聚焦工程质量、安全生产和进度管理，全年监理项目合格率100%，未发生重大安全事故，凭借严谨的工作作风和专业的技术服务，获得业主及行业主管部门的高度认可。
　　（三）协同业务精准发力，产业链布局完善
　　造价及招标代理板块实现新增合同额1840万元，占总合同额的6.85%。该板块深度联动设计、监理业务，为客户提供一体化解决方案，不仅提升了客户粘性，也增强了公司整体项目承接能力，成为业务增长的重要补充。
　　（四）新兴业务培育起步，创新动能逐步积累
　　BIM板块作为公司重点培育的创新业务，2025年实现新增合同额252万元。通过将BIM技术应用于项目设计优化、施工模拟、成本管控等环节，有效提升了项目管理效率和技术服务附加值，为公司后续数字化转型奠定了基础。
　　2026年是“十五五”开局之年，面对新的市场机遇与挑战，公司将聚焦问题短板、强化战略执行，持续优化业务结构、提升核心竞争力，奋力实现更高质量、更可持续的发展，为客户创造更大价值，为行业发展贡献更多力量。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、产业政策风险
　　公司主要从事工程监理业务，经营发展与宏观经济运行、建筑业景气度高度相关，行业发展受宏观调控政策、经济运行周期的综合影响。2025年我国国内生产总值达1,401,879.00亿元，按不变价格计算同比增长5.0%。同期全国建筑业企业完成建筑业总产值303,818.33亿元，同比下降5.43%。随着建筑业产值增速出现波动，公司业务量的增加也随之受到影响，增长趋势放缓，从而经营业绩将有可能受到牵连。2024年住房和城乡建设部修订的《工程监理企业资质标准》，对企业和人员业绩等核心指标增加了考核要求，如综合资质标准增加了对企业完成相应工程类别项目业绩的考核指标、乙级资质标准增加了对企业技术负责人完成相应工程类别项目业绩的考核指标等。这可能使部分企业在资质换证或升级时面临挑战，若不满足新的业绩要求，可能无法维持原有资质等级，进而影响业务承揽范围和市场竞争力。应对措施：公司加强政策研究与跟踪，提升企业资质与人员素质，推动业务转型与创新；密切关注政策动态，提前布局以满足新资质标准对人员、业绩等方面的要求；积极探索新业务模式。
　　2、市场竞争风险
　　2025年，随着建筑市场的持续发展，监理企业数量不断攀升,据不完全统计，当前监理企业已超1.97万家，与建筑业固定资产投资增速连续5年低于3%的现状形成鲜明对比，“僧多粥少”的局面愈发严峻，市场竞争进入白热化阶段。与此同时，全过程工程咨询、工程总承包等新兴模式加速推广，业主对项目管理的需求正经历深刻变革，从传统单一的监理服务，转向涵盖规划、设计、造价、监理等全流程、一体化的综合服务。在这样的行业大环境下，如果公司不能敏锐捕捉市场变化，及时拓展业务领域，提供多元化、差异化的服务，极有可能在激烈的竞争中被其他管理模式或企业所替代。应对措施：公司应从多个维度发力，提升服务质量，打造高品质服务口碑，以优质服务吸引并留住客户,积极拓展业务领域，构建多元化业务体系，增强抗风险能力及市场竞争力。
　　3、人力成本上升风险
　　工程监理作为专业技术服务行业，人力成本为营业成本核心构成，其波动对公司经营业绩影响显著。2025年，行业人力成本上涨压力持续凸显。一方面，持证高端人才竞争加剧，注册监理工程师、一级建造师等核心技术人才供需缺口扩大，行业数据显示，2025年该类人才平均薪酬同比上涨13.2%。另一方面，劳动用工监管趋严推动合规成本上升，2025年全国社保缴费基数下限平均上调1.5%，叠加住房公积金规范缴存，企业整体用工合规成本同比上升8.2%。此外，新生代员工对职业发展、薪酬福利与工作保障的要求持续提升，公司在人才培养、职业通道建设与员工关怀方面的投入相应增加，进一步推高人力成本，对公司盈利水平形成一定压力。应对措施：公司持续完善人才培养与职业发展体系，优化组织架构与人员配置，提升项目管理与人均效能；健全多元化考核激励机制，创新业务模式与盈利结构，多措并举对冲人力成本上涨带来的经营压力。
　　4、应收账款风险
　　2025年公司应收账款余额为13,025.53万元，占当期营业收入的51.03%，应收账款周转率为1.75。虽公司客户的资信状况良好且公司采取积极措施催收账款，但由于监理项目实施周期较长、业主付款审核较严、公司营业收入较快增长等因素，公司应收账款仍将保持较高水平。若宏观经济环境、客户财务状况等发生变化，公司不能高效应对应收账款金额变动情况或对应收账款管理失控，款项回收不及时，应收账款存在发生坏账损失的风险，将会对公司正常运营和经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将加强应收账款的日常管理，按账期及时收款，风控部门建立预警机制，对可能发生的坏账及时计提准备。
　　5、人员流失风险
　　工程监理行业属于典型的技术密集型与人力密集型行业，技术服务人员的专业素养与服务能力，是衡量企业市场核心竞争力的关键要素。2025年，在行业竞争日趋激烈、全过程工程咨询等新业态加速落地的背景下，监理行业人才流动性显著提升。据行业调研数据显示，2025年监理行业整体人员流失率达28.0%，其中5年以上经验的中高级技术人员流失率为15.6%，核心技术人员流失率为9.8%，较2024年均呈上升态势。能否有效引育并举、稳定核心人才队伍，对公司持续经营与市场竞争至关重要。若未来公司技术迭代、激励机制与职业发展平台未能及时优化升级，将面临员工流失风险，进而影响业务稳定开展；核心技术人员流失更可能对项目履约、技术积累与持续经营造成不利影响。应对措施：公司从人才引育、激励约束、文化建设等多维度构建人才保障体系，完善分层分类考核与长效激励机制，强化企业文化与职业发展平台建设，全面提升员工归属感与企业核心竞争力，防范人员流失风险。
　　6、实际控制人控制不当风险
　　截至目前，公司实际控制人贾明女士现直接持有公司6.21%的股权，同时通过持有智恒投资92.94%的股权和作为聚源合伙执行事务合伙人间接控制公司65.36%的股份，能实际控制公司71.57%的表决权，并担任公司董事长。贾明女士可以行使在股东大会的提案权、提名权、表决权等，对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项实施控制或施加重大影响。当实际控制人的利益与其他股东或公司的利益不完全一致时，实际控制人可能会利用其控制地位，对公司的生产经营等方面进行不当控制，可能损害公司和小股东合法利益。应对措施：公司建立了“三会”制度，制定了《股东会制度》、《董事会制度》、《监事会制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》、《投资者关系管理制度》、《信息披露事务管理制度》等规章制度，能够有效降低公司实际控制人控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来源是工程监理、工程设计、全过程工程咨询、造价咨询、招投标代理服务收入。
　　报告期内、报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　二、经营计划实现情况及财务业绩情况
　　1、报告期内公司财务状况
　　报告期内，公司稳定发展，公司净资产稳定增长，资产负债结构合理。截止报告期，公司总资产为24,949.15万元，较期初减少0.81%；公司负债总额为11,810.33万元，较期初减少5.68%，负债总额减少的主要原因系公司还清银行借款所致；公司净资产为13,138.82万元，较期初增长4.02%。净资产增长的主要原因系本期公司实现了508.28万元的净利润。
　　2、报告期内公司经营成果分析
　　①营业收入
　　报告期内，公司实现营业收入1.33亿元，较上年同期减少13.49%。营业收入减少的主要原因系整体市场环境影响，项目减少，营业收入随之减少。
　　②营业成本
　　报告期内，公司营业成本9,094.62万元，较上年同期减少13.2%。营业成本的减少主要系市场环境影响，公司战略调整，以及收入减少，项目成本相应减少所致。
　　③毛利率
　　报告期内，公司毛利率为31.55%，较上年同期降低0.23%。毛利率降低原因主要系系市场环境竞争激烈，秉承公司做完美工程守护者的使命持续保证精细化管理，单位用工成本及服务成本增加所致。
　　④净利润
　　报告期内，公司实现净利润508.28万元，较上年同期减少23.76%。净利润减少的主要原因系公司当期收入减少，相关政策补贴减少所致。
　　3、报告期内公司营运状况分析
　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为13,689.99万元，较上年同期减少7.96%，主要原因系市场环境影响，部分客户无法及时回款所致。
　　①经营活动产生的现金流量净额：同比减少额为153.50万元，主要市场环境影响，部分客户无法及时回款所致；
　　②投资活动产生的现金流量净额：同比减少额为25.00万元，主要是支付投资活动有关的现金增加所致；
　　③筹资活动产生的现金流量净额：同比增加额为407.04万元，主要是公司银行贷款
　　减少所致。
　　（二）行业情况
　　工程监理咨询行业是为工程项目提供专业咨询服务的行业，收费一般以项目投资额为基准，通过专业系数、项目复杂系数、附加调整系数等进行调节，因而本行业市场规模与全社会的固定资产投资规模紧密相连。
　　党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，为建筑业发展指明了方向。建筑业作为较早迈入市场经济、率先改革的行业，需要深入贯彻全会精神，精准把握高质量发展阶段面临的新形势与新问题，深化行业改革。构建高水平社会主义市场经济体制是建筑业改革发展的重要依托，在此背景下，统筹大型央企、国企与中小型民营企业发展，改革完善招投标、监理、造价、竣工验收等制度成为关键。这一系列举措旨在激发市场主体活力，释放市场潜力，营造诚信、公平、追求品质的市场环境，而工程监理行业作为其中一环，也面临着新的机遇与挑战。报告期内，为全面贯彻党的二十届三中全会精神、中央经济工作会议精神，全面落实习近平总书记考察江西重要讲话精神，深化实施“1269”行动计划，支持建筑业重点企业发展，提升企业综合实力，推进建筑业高质量发展，江西省住建部颁布《支持江西省建筑业重点企业发展十条措施》中支持企业科技创新，加大指导帮扶力度，支持企业推进智能建造、绿色建造、数字建造，积极参与装配式建筑产业基地及示范工程认定、CIM、BIM技术应用、科技创新平台培育、改革试点等，加快培育建筑业新质生产力。建筑业的发展趋势是以数字化、网络化、智能化融合为契机，以绿色低碳为导向，通过智能建造和新型建筑工业化协同发展，深化供给侧结构性改革，推动工业化、数字化、绿色化转型，这也对工程监理行业的转型升级提出了迫切要求。工程监理行业竞争激烈，加快转型升级已刻不容缓。在行业整体面临变革的大环境下，公司积极响应全会强调坚持和落实“两个毫不动摇”，民营经济的发展壮大与全面深化改革的目标任务紧密关联，彰显了党中央一以贯之支持民营经济发展的坚定决心，一系列重大决策部署必将为民营经济发展壮大营造更好的发展环境的政策，坚定发展信心，打破惯性思维，摒弃旧观念，创新发展新路径，紧跟公司发展步伐，按照“因地制宜发展新质生产力”的部署推进企业新质生产力再上新台阶，奋力开创公司高质量发展的新局面。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、产业政策风险
　　公司主要从事工程监理业务，与宏观经济运行特别是建筑业的运行情况密切相关，行业发展受宏观调控政策、经济运行周期的综合影响。2025年中国GDP规模预计在140万亿元左右，2025年上半年我国国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。2025年上半年，全国建筑业企业完成建筑业总产值136745.42亿元，同比降低1.13%。随着建筑业产值增速出现波动，公司业务量的增加也随之受到影响，增长趋势放缓，从而经营业绩将有可能受到牵连。2024年住房和城乡建设部修订的《工程监理企业资质标准》，对企业和人员业绩等核心指标增加了考核要求，如综合资质标准增加了对企业完成相应工程类别项目业绩的考核指标、乙级资质标准增加了对企业技术负责人完成相应工程类别项目业绩的考核指标等。这可能使部分企业在资质换证或升级时面临挑战，若不满足新的业绩要求，可能无法维持原有资质等级，进而影响业务承揽范围和市场竞争力。应对措施：公司加强政策研究与跟踪，提升企业资质与人员素质，推动业务转型与创新；密切关注政策动态，提前布局以满足新资质标准对人员、业绩等方面的要求；积极探索新业务模式。
　　2、市场竞争风险
　　2025年，随着建筑市场的持续发展，监理企业数量不断攀升,据不完全统计，当前监理企业已超1.97万家，与建筑业固定资产投资增速连续5年低于3%的现状形成鲜明对比，“僧多粥少”的局面愈发严峻，市场竞争进入白热化阶段。与此同时，全过程工程咨询、工程总承包等新兴模式加速推广，业主对项目管理的需求正经历深刻变革，从传统单一的监理服务，转向涵盖规划、设计、造价、监理等全流程、一体化的综合服务。在这样的行业大环境下，如果公司不能敏锐捕捉市场变化，及时拓展业务领域，提供多元化、差异化的服务，极有可能在激烈的竞争中被其他管理模式或企业所替代。应对措施：公司应从多个维度发力，提升服务质量，打造高品质服务口碑，以优质服务吸引并留住客户,积极拓展业务领域，构建多元化业务体系，增强抗风险能力及市场竞争力。
　　3、人力成本上升风险
　　作为专业技术服务行业，人力成本是营业成本的主要构成，人力成本的变化对公司经营业绩有着重大影响。2025年，监理行业人力成本上升压力持续加剧。一方面，行业人才竞争进入白热化阶段，具备注册监理工程师、一级建造师等执业资格的高端人才供需缺口扩大，据行业数据显示，2025年上半年此类核心人才平均薪酬同比上涨12.3%，同时，劳动法规的不断完善也使用工成本持续增加。2025年社保缴费基数下限较上年提高6.5%，住房公积金缴存比例区间调整为5%-12%，企业用工合规成本同比上升8.2%。此外，随着新生代员工对福利待遇、职业发展的需求升级，企业在员工培训、职业规划、福利保障等方面的投入逐年增加，间接推高人力成本，也将对公司的盈利状况造成影响。应对措施：强化人才培养与发展体系，提升企业管理效率，优化组织架构，创新盈利模式。
　　4、应收账款风险
　　2024年、2025年1-6月公司应收账款余额分别为16,115.57万元、16,271.64万元，分别占当期营业收入的104.93%、122.47%，应收账款周转率分别为1、0.82。虽公司客户的资信状况良好且公司采取积极措施催收账款，但由于监理项目实施周期较长、业主付款审核较严、公司营业收入较快增长等因素，公司应收账款仍将保持较高水平。若宏观经济环境、客户财务状况等发生变化，公司不能高效应对应收账款金额变动情况或对应收账款管理失控，款项回收不及时，应收账款存在发生坏账损失的风险，将会对公司正常运营和经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将加强应收账款的日常管理，按账期及时收款，风控部门建立预警机制，对可能发生的坏账及时计提准备。
　　5、人员流失风险
　　工程监理行业是典型的技术密集型、人力密集型行业，技术服务人员的专业素质和服务水平是衡量公司市场竞争力的关键因素之一。2025年，随着行业竞争的白热化和新兴业务模式的快速发展，监理行业人才流动呈现出加剧态势。据行业调研数据显示，2025年上半年监理行业整体人员流失率达18.7%，其中具备5年以上经验的中高级技术人员流失率为12.3%，核心技术人员流失率为8.5%，均较上年同期有不同程度上升。能否有效吸引人才，保持在人才市场中的有效竞争地位对于发行人未来业务开展和市场竞争能力有重要影响。如果未来公司自身技术水平、激励机制以及发展平台不能与时俱进，现有员工也可能存在流失的风险，从而影响公司业务的正常开展。并且核心技术人员一旦流失，将给公司未来运营带来较大风险。应对措施：公司正在公司从多维度入手防范人员流失风险，完善分层分类的考核激励机制，加强企业文化建设，全面提高企业员工核心竞争力。
　　6、实际控制人控制不当风险
　　截至目前，公司实际控制人贾明女士现直接持有公司6.21%的股权，同时通过持有智恒投资92.94%的股权和作为聚源合伙执行事务合伙人间接控制公司65.36%的股份，能实际控制公司71.57%的表决权，并担任公司董事长。贾明女士可以行使在股东大会的提案权、提名权、表决权等，对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项实施控制或施加重大影响。当实际控制人的利益与其他股东或公司的利益不完全一致时，实际控制人可能会利用其控制地位，对公司的生产经营等方面进行不当控制，可能损害公司和小股东合法利益。应对措施：公司建立了“三会”制度，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《对外担保管理办法》、《对外投资管理办法》、《关联交易管理办法》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作细则》、《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》等规章制度，能够有效降低公司实际控制人控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　公司属于工程管理服务行业，主营业务为各类建设工程的工程咨询、工程监理、工程设计、招标代理以及造价咨询服务。凭借卓越的服务能力、丰富的人力资源和优秀的工程业绩，公司为客户提供了以工程监理、设计、造价等传统产业为基础，以BIM、大数据分析技术应用的创新发展，实现全过程工程咨询服务的核心模式，涵盖建设工程项目监理、管理及技术咨询各环节的专业服务，致力于全过程的工程咨询服务。经过多年的努力，公司在监理行业树立了良好的品牌形象，具有一定的知名度和影响力，赢得了客户的广泛好评。公司的销售方式主要为参加公开招标、邀请招标两种方式，收入来源是工程监理、工程设计、全过程工程咨询、造价咨询、招投标代理服务收入。
　　报告期内、报告期末至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　（一）财务业绩情况
　　1、报告期内公司财务状况
　　报告期内，公司稳定发展，公司净资产稳定增长，资产负债结构合理。截止报告期，公司总资产为25,152.32万元，较期初下降0.33%；公司负债总额为12,521.78万元，较期初下降2.02%，负债总额下降的主要原因系市场环境影响，项目承接量缩减，资金周转需求减少致使银行贷款减少所致；公司净资产为12,630.54万元，较期初增长1.41%。净资产增长的主要原因系本期公司实现了176.09万元的净利润。
　　2、报告期内公司经营成果分析
　　①营业收入
　　报告期内，公司实现营业收入2.87亿元，较上期下降0.08%。营业收入下降的主要原因系市场环境影响，项目承接量减少所致。
　　②营业成本
　　报告期内，公司营业成本22,024.98万元，较去年同期下降0.32%。营业成本的下降主要原因为市场环境影响，公司通过智慧平台，优化人员结构，降低项目管理费用所致。
　　③毛利率
　　报告期内，公司毛利率为23.22%，较去年同期增加0.18%。毛利率上升原因主要系市场环境竞争激烈，公司通过数字化平台应用及人员结构优化导致成本下降所致。
　　④净利润
　　报告期内，公司实现净利润176.09万元，较上年同期减少6.45%。净利润减少的主要原因系市场环境影响，项目周期长，老项目回款减少导致坏账损失增加所致。
　　3、报告期内公司营运状况分析
　　报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金为28,549.17万元，较上年同期增加9.48%，主要原因系本期收到的销售款项增加所致。
　　①经营活动产生的现金流量净额：同比增加额为1,937.63万元，主要是本期收到的销售款项增加致使销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；
　　②投资活动产生的现金流量净额：同比增加额为568.17万元，主要是处置固定资产收回现金增加以及子公司支付利润分配收到的现金增加所致；
　　③筹资活动产生的现金流量净额：同比减少额为3,146.81万元，主要是偿还借款所支付的现金增加所致。
　　(二)行业情况
　　工程监理咨询行业是为工程项目提供专业咨询服务的行业，收费一般以项目投资额为基准，通过专业系数、项目复杂系数、附加调整系数等进行调节，因而本行业市场规模与全社会的固定资产投资规模息息相关。
　　党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，是指导各行业、各领域进一步全面深化改革的纲领性文件。作为最早进入市场经济、率先进行改革的行业之一，建筑业要深入领会和把握党的二十届三中全会精神，准确研判和聚焦高质量发展阶段面临的新形势、新问题，坚定不移把全行业改革向纵深推进。高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障，也是建筑业改革发展的主要依托，把构建高水平社会主义市场经济体制摆在突出位置，指出要建设全国统一大市场，促进各种所有制经济共同发展，完善市场准入制度和各项基础制度，推动要素畅通流动和资源高效配置，实现既“放得活”又“管得住”。建筑业要统筹好大型央企、国企和中小型民营企业发展，改革完善招投标、监理、造价、竣工验收等制度，激发主体活力、释放市场潜力，构建诚信守法、公平竞争、追求品质的市场环境。报告期内，为全面贯彻党的二十届三中全会精神、中央经济工作会议精神，全面落实习近平总书记考察江西重要讲话精神，深化实施“1269”行动计划，支持建筑业重点企业发展，提升企业综合实力，推进建筑业高质量发展，江西省住建部颁布《支持江西省建筑业重点企业发展十条措施》中支持企业科技创新，加大指导帮扶力度，支持企业推进智能建造、绿色建造、数字建造，积极参与装配式建筑产业基地及示范工程认定、CIM、BIM技术应用、科技创新平台培育、改革试点等，加快培育建筑业新质生产力。建筑业是新质生产力发展和应用的重要场景，要把握数字化、网络化、智能化融合发展的契机，以绿色低碳为底色，以智能建造和新型建筑工业化协同发展为抓手，不断深化供给侧结构性改革，持续在工业化、数字化、绿色化转型上下功夫。
　　度过“寒冬”，迎来“春天”；公司所处的工程监理行业面临激烈的市场竞争，工程监理行业加快转型升级势在必行；公司积极响应全会强调坚持和落实“两个毫不动摇”，民营经济的发展壮大与全面深化改革的目标任务紧密关联，彰显了党中央一以贯之支持民营经济发展的坚定决心，一系列重大决策部署必将为民营经济发展壮大营造更好的发展环境的政策，坚定发展信心，打破惯性思维，摒弃旧观念，创新发展新路径，紧跟公司发展步伐，按照“因地制宜发展新质生产力”的部署推进企业新质生产力再上新台阶，奋力开创公司高质量发展的新局面。

　　二、未来展望
　　1、监理行业
　　2017年7月18日，住建部发布了《关于促进工程监理行业转型升级创新发展的意见》，明确了我国工程监理行业未来的主要目标、任务等。其中确立了工程监理服务多元化水平显著提升，服务模式得到有效创新，逐步形成以市场化为基础、国际化为方向、信息化为支撑的工程监理服务市场体系的目标。并提出要培育一批智力密集型、技术复合型、管理集约型的大型工程建设咨询服务企业。
　　2、招标代理行业、造价咨询行业
　　2022年1月，住建部官网发布《住房和城乡建设部关于印发“十四五”建筑业发展规划的通知》。关于深化工程造价改革，提出要进一步完善工程造价市场形成机制。加快建立国有资金投资工程造价数据库，加强工程造价数据积累，为相关工程概预算编制提供依据。强化建设单位造价管控责任，严格施工合同履约管理，全面推行施工过程价款结算和支付。工程造价行业将迎来新的发展，数字化水平将大幅提升，绿色建设理念将得到强调，科技创新将推动行业发展，为企业提供更多的发展机遇。
　　3、BIM咨询
　　BIM技术作为数字化转型核心技术，逐渐从以施工阶段为主的应用向全生命期应用辐射，将建筑在全生命期内的工程信息、管理信息和资源信息集成在统一模型中，打通设计、施工、运维不同阶段业务分块割裂、数据无法共享的问题，实现一体化、全过程应用。2024年，住房城乡建设部官网发布了《“数字住建”建设整体布局规划》提出要深化应用自主可控BIM技术，打造宜居、韧性、智慧城市。2024年底，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》重磅发布，要求要深化应用BIM技术，以智能设施建设为基础，以智慧应用场景为依托，推动城市基础设施数字化改造。
　　4、全过程工程咨询
　　2017年，《国务院办公厅关于促进建筑业持续健康发展的意见》，提出“培育全过程工程咨询”，这也是在建筑工程的全产业链中首次明确“全过程工程咨询”这一理念。全过程工程咨询是指涉及建设工程全生命周期内的策划咨询、前期可研、工程设计、招标代理、造价咨询、工程监理、施工前期准备、施工过程管理、竣工验收及运营保修等各个阶段的管理服务。意见指出培育一批具有国际水平的全过程工程咨询企业。制定全过程工程咨询服务技术标准和合同范本。政府投资工程应带头推行全过程工程咨询，鼓励非政府投资工程委托全过程工程咨询服务。同年，住建部下发《关于促进工程监理行业转型升级创新发展的意见》，意见指出需创新工程监理服务模式。鼓励监理企业在立足施工阶段监理的基础上，向“上下游”拓展服务领域，提供项目咨询、招标代理、造价咨询、项目管理、现场监督等多元化的“菜单式”咨询服务。对于选择具有相应工程监理资质的企业开展全过程工程咨询服务的工程，可不再另行委托。2019年，住建部和发改委联合下发《关于推进全过程工程咨询服务发展的指导意见》，意见指出有必要创新咨询服务组织实施方式,大力发展以市场需求为导向、满足委托方多样化需求的全过程工程咨询服务模式。鼓励发展多种形式全过程工程咨询、重点培育全过程工程咨询模式。全过程咨询单位应当以工程质量和安全为前提,帮助建设单位提高工程效率、节约建设资金。2024年,住建部为促进工程建设全过程咨询服务发展，制定了《房屋建筑和市政基础设施项目工程建设全过程咨询服务合同（示范文本）》。
　　5、智能建造与建筑工业化
　　发展智能建造，立足的是建筑行业本身存在的问题，数字化、智能化建造是建筑行业发展的必然趋势。住房和城乡建设部发布的《“十四五”建筑业发展规划》明确，“十四五”时期，我国要初步形成建筑业高质量发展体系框架，建筑市场运行机制更加完善，工程质量安全保障体系基本健全，建筑工业化、数字化、智能化水平大幅提升，
　　建造方式绿色转型成效显著，加速建筑业由大向强转变。规划明确，智能建造与新型建筑工业化协同发展的政策体系和产业体系基本建立，装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上，打造一批建筑产业互联网平台，形成一批建筑机器人标志性产品，培育一批智能建造和装配式建筑产业基地。要加快建筑机器人研发和应用。加强新型传感、智能控制和优化、多机协同、人机协作等建筑机器人核心技术研究，研究编制关键技术标准，形成一批建筑机器人标志性产品。积极推进建筑机器人在生产、施工、维保等环节的典型应用，重点推进与装配式建筑相配套的建筑机器人应用，辅助和替代“危、繁、脏、重”施工作业。规划还提出2035年远景目标。到2035年，建筑业发展质量和效益大幅提升，建筑工业化全面实现，建筑品质显著提升，企业创新能力大幅提高，高素质人才队伍全面建立，产业整体优势明显增强，“中国建造”核心竞争力世界领先，迈入智能建造世界强国行列。2025年初，住房城乡建设部发布《智能建造技术导则（试行）》（以下简称《导则》），旨在加快推进智能建造技术在工程建设全生命期应用，并明确将建筑机器人规模化应用作为推动行业智能化转型的核心抓手。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、产业政策风险
　　公司主要从事工程监理业务，与宏观经济运行特别是建筑业的运行情况密切相关，行业发展受宏观调控政策、经济运行周期的综合影响。2024年国内生产总值达到1,349,084.00亿元，增长5.0%。全国建筑业总产值326,501.11亿元，同比增长3.85％。随着建筑业产值增速出现持续大幅度下滑，那么公司业务量的增加也随之放缓或下滑，从而经营业绩将有可能受到影响。2024年住房和城乡建设部修订的《工程监理企业资质标准》，对企业和人员业绩等核心指标增加了考核要求，如综合资质标准增加了对企业完成相应工程类别项目业绩的考核指标、乙级资质标准增加了对企业技术负责人完成相应工程类别项目业绩的考核指标等。这可能使部分企业在资质换证或升级时面临挑战，若不满足新的业绩要求，可能无法维持原有资质等级，进而影响业务承揽范围和市场竞争力。应对措施：公司加强政策研究与跟踪，提升企业资质与人员素质，推动业务转型与创新。
　　2、市场竞争风险
　　随着建筑市场的发展，监理企业数量不断增加，市场竞争日益激烈，全过程工程咨询、工程总承包等模式的推广，业主对项目管理的需求也在发生变化。如果公司不能及时拓展业务领域，提供多元化的服务，可能会面临被其他管理模式或企业替代的风险。应对措施：公司应提升服务质量，拓展业务领域，加强人才培养与引进，强化品牌建设，与其他企业建立战略合作伙伴关系，增强市场竞争力。
　　3、人力成本上升风险
　　作为专业技术服务行业，人力成本是营业成本的主要构成，人力成本的变化对公司经营业绩有着重大影响。近年来人才竞争激烈导致薪酬攀升，资质标准与业务拓展带来人才压力，劳动法规完善增加用工成本。而公司的营业收入增长受到市场环境、公司发展、内部管理、技术创新等多种因素综合影响，当人工成本上升速度超过收入增长速度时，将对公司的盈利状况造成影响。应对措施：强化人才培养与发展体系，提升企业管理效率，优化组织架构，创新盈利模式。
　　4、应收账款风险
　　2023年、2024年公司应收账款余额分别为15,547.83万元、16,115.57万元，分别占当期营业收入的54.15%、56.18%，应收账款周转率分别为2.02、1.81。虽公司客户的资信状况良好且公司采取积极措施催收账款，但由于监理项目实施周期较长、业主付款审核较严、公司营业收入较快增长等因素，公司应收账款仍将保持较高水平。若宏观经济环境、客户财务状况等发生变化，公司不能高效应对应收账款金额变动情况或对应收账款管理失控，款项回收不及时，应收账款存在发生坏账损失的风险，将会对公司正常运营和经营业绩产生不利影响。应对措施：公司将加强应收账款的日常管理，按账期及时收款，风控部门建立预警机制，对可能发生的坏账及时计提准备。
　　5、人员流失风险
　　工程监理行业是典型的技术密集型、人力密集型行业，技术服务人员的专业素质和服务水平是衡量公司市场竞争力的关键因素之一。随着业务规模的不断扩大，公司对行业内初、中、高级人才的需求也日益迫切。能否有效吸引人才，保持在人才市场中的有效竞争地位对于发行人未来业务开展和市场竞争能力有重要影响。如果未来公司自身技术水平、激励机制以及发展平台不能与时俱进，现有员工也可能存在流失的风险，从而影响公司业务的正常开展。并且核心技术人员一旦流失，将给公司未来运营带来较大风险。应对措施：公司正在持续完善员工考核激励机制，增强团队凝聚力，提高企业员工核心竞争力。
　　6、实际控制人控制不当风险
　　截至目前，公司实际控制人贾明女士现直接持有公司6.21%的股权，同时通过持有智恒投资92.94%的股权和作为聚源合伙执行事务合伙人间接控制公司65.36%的股份，能实际控制公司71.57%的表决权，并担任公司董事长。贾明女士可以行使在股东大会的提案权、提名权、表决权等，对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项实施控制或施加重大影响。当实际控制人的利益与其他股东或公司的利益不完全一致时，实际控制人可能会利用其控制地位，对公司的生产经营等方面进行不当控制，可能损害公司和小股东合法利益。应对措施：公司建立了“三会”制度，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《对外担保管理办法》、《对外投资管理办法》、《关联交易管理办法》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作细则》、《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》等规章制度，能够有效降低公司实际控制人控制风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲