一、报告期内公司所处行业情况　　（一）互联网和相关服务业　　新一代信息技术产业是国民经济的战略性、基础性和先导性产业。党中央、国务院高度重视新一代信息技术产业发展。随着数字经济转型升级，数字商品已经成为数字消费中不可或缺的内容。公司主营业务之一为数字商品的综合运营服务。互联网和相关服务业作为国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中“新一代信息技术产业”的重要组成部分，属于国家鼓励发展的战略性、创新性产业，在国家高质量经济发展中占有重要位置。　　近年来，为推动互联网产业和实体经济的融合发展，中共中央、国务院及有关政府部门先后颁布了《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》《关于推动资本市场服务网... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）互联网和相关服务业
　　新一代信息技术产业是国民经济的战略性、基础性和先导性产业。党中央、国务院高度重视新一代信息技术产业发展。随着数字经济转型升级，数字商品已经成为数字消费中不可或缺的内容。公司主营业务之一为数字商品的综合运营服务。互联网和相关服务业作为国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中“新一代信息技术产业”的重要组成部分，属于国家鼓励发展的战略性、创新性产业，在国家高质量经济发展中占有重要位置。
　　近年来，为推动互联网产业和实体经济的融合发展，中共中央、国务院及有关政府部门先后颁布了《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》《关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见》《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》《“十四五”数字经济发展规划》《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》《数字经济促进共同富裕实施方案》一系列重要支持政策。
　　根据国家发改委、工信部创新驱动相关数据：截至2023年年底，我国累计建成5G基站达337.7万个，具备千兆网络服务能力的端口数达2302万个，网络底座进一步夯实，网络应用不断丰富。目前，我国已经建成全球规模最大的千兆网络，用户规模和占比均为全球首位，千兆宽带用户达到1.57亿户。加速赋能国民经济领域，为经济社会数字化转型注入新动能。2023年电信业务收入比上年增长6.2%，业务总量同比增长16.8%。5G移动电话用户达8.05亿户，5G网络接入流量占比达47%。5G直接带动经济总产出1.86万亿元，比2022年增长29%。
　　2023年互联网用户总量保持低增速，但用户品质却在加速提升，移动互联网使用粘性出现了下滑，各 APP用户注意力的争夺加剧。行业已进入深度存量运营阶段，希望通过横向覆盖更多的高质量服务内容，构建服务场景，提升客户访问频次和粘性，尤其是“高频、刚性、普遍”的数字商品服务内容。数字经济发展越快，规模越大，对应的数字商品的市场空间也就越大，加上行业应用拉新、促活、提升营收的强烈的需求，所以基于行业渠道的数字商品综合运营的市场空间巨大。
　　（二）中国物联网行业的发展趋势
　　公司布局物联网IoT业务方向和研发投入已有8年，物联网是我国新一代信息技术自主创新的研究方向，物联网在5G、低功耗广域网、芯片等领域有着巨大的市场价值。不计其数的新设备将接入物联网中，并且产生巨量数据。边缘云计算、人工智能、区块链等技术，加速了物联网卡的发展，跨界融合发展，产生各种应用热点，物联网卡生态构建以及产业布局在全球范围内逐步成熟。
　　根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：推动物联网全面发展，打造支持固移融合、宽窄结合的物联接入能力。纲要中5次提到关于物联网的规划发展，4次提到物联网发展场合重点的描述。此外，《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021—2023年）》《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》等国家相关政策的积极推动下，我国已建成了全球规模最大的移动物联网，中国物联网市场正进一步走深走实，技术融合、跨界应用持续深入。
　　物联网终端在全球范围内急速增长，截至 2023年底，我国累计建成 5G基站 337.7万个，蜂窝物联网用户超过23.32亿户，全年净增4.88亿户。电信业务收入中，物联网业务收入比上年增长20.3%。智能终端需要使用无线物联网络上网，物联网流量运营市场利润空间广阔。随着数字与实体经济相互融合，网络基础设施逐步完备，物联网卡各项应用落地普及，进一步推动行业生态高质量稳步发展。
　　根据GSMA的预测，2025年全球物联网终端连接数量将达到250亿个，其中工业物联网终端连接数将达到140亿，消费物联网终端连接数量达到110亿个，占全球连接50%以上。中国市场物联网终端连接情况与全球情况同步，GSMA预测到2025年，企业市场将达到49亿个，占据物联网终端设备连接数一半以上的份额。
　　物联网技术特点具有多面性，与 5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术有机结合，使得物联网应用潜力、范围不断拓展。5G 技术高速的传输速度，使得物联网设备延时低、不掉线，对于缺乏物理无线基础设施的偏远地区也能准确覆盖。物联网终端产生巨量数据，立足于物联网大数据，可以实现对设备运行状态、环境变化、用户行为等信息进行深度挖掘和数据分析。边缘云计算技术可以实现对物联网数据的高效处理，能针对不同行业应用、服务，提供更加灵活、可拓展、高效的服务。另外，物联网的无线通信技术使得设备间可以低成本、低延时、高效地实现设备间智能互联。
　　（三）中国云终端技术行业的发展趋势
　　云终端是云计算与本地计算的结合，即通过特定的通信协议与运行虚拟化软件，实现服务器对终端设备的集中管理与算力均衡。我司致力于云终端技术的研发，发力终端虚拟化、云OS、算力调度、端云协调等实时图像交互核心技术，云计算技术，产业发展和政策对公司的发展具有举足轻重的影响。
　　十四五期间，根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，数字中国建设被提到新高度，云计算是重点产业之一，云计算软件也迎来新发展。中共中央、国务院及有关政府部门先后颁布了一系列相关政策，加速推进云终端行业发展。《“十四五”国家信息化规划》指出，要加快 5G网络建设，培育5G技术应用生态，持续推进5G技术创新。《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提出，系统布局新型基础设施，加快信息基础设施建设，推动人工智能、云计算等广泛、深度应用，促进“云、网、端”资源要素相互融合、智能配置。此外，国务院、工信部等部门发布一系列云计算相关法规标准，一方面将用于指导云计算系统的设计、开发和部署，另一方面更是规范和引导云计算基础设施建设、提升云计算服务能力水平（尤其是云计算安全方面）以及规范市场秩序等。数字化转型和产业升级是大势所趋，云计算作为数字经济的基石，有望依托政策拐点，率先迎来行业景气度的新一轮提升。这些政策和法规标准为云计算整体发展提供了良好的政策支持和保障，也为我司云终端技术发展指明了方向。
　　5G商用4年多以来，5G产业发展速度前所未有。5G网络的普及和边缘计算的发展将提供更快的数据传输速度和更低的延迟，进一步推动云终端技术的应用。在千兆光纤网络、5G等新型基础设施支撑下，5G流量消费快速提升，促进了裸眼3D、云手机等新兴业务蓬勃发展，有效拓展了移动通信市场的发展空间。根据研究机构测算，2023年5G直接带动经济总产出1.86万亿元，比2022年增长29%。
　　云计算作为基础也在不断进步发展。现阶段，云计算的发展集中在PaaS层，通过行业解决方案的形式深入企业数字化。大模型重构了云厂商向企业提供服务的方式，打破了IaaS、PaaS、SaaS的三层架构，作为底层能力或集成平台，接入企业业务系统和数据，直接作为中枢大脑提供服务。大模型的到来，很多环节必须要实现云原生和分布式，基于分布部署和统一运管的云，以容器、微服务、DevOps等技术的一整套云技术产品体系得到了爆发式增长。从技术角度来讲，整个云计算进入了“云原生”时代，云原生分布式一体的结构更能保证云上使用的弹性伸缩、按需计费、智能运维等功能，既能够保证大型企业的高峰供给，也能够满足小型企业按需使用，降低运营成本的需求。
　　运营商和终端厂商加速布局云终端。早在2019年11月，中国电信天翼云就积极布局云终端市场，重磅推出天翼云电脑；2023年6月中国联通推出云电脑；同年中国移动宣布打造全球最大规模云终端产品体系，先后打造云手机、云电脑、移动云高清三款瘦终端产品。除了三大运营商外，包括华为、阿里云、百度、华科、和信创天、联想、中兴等云企业也推出了自己的云终端产品，其中华为发布了华为云手机、百度发布了百度云手机、阿里云发布云电脑——“无影”等产品。云终端在百家争鸣的市场环境下发展势头强劲。
　　随着5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的赋能，互联网已经从消费互联网阶段发展到产业互联网阶段。同时，全球移动通信网络从4G向5G过渡的时期，我国站在全球前沿布局5G网络推动5G应用创新发展，是满足国家和产业发展需要的恰当决策。大带宽、高可靠、低时延5G网络覆盖将推动瘦终端设备、云手机、云游戏、云应用等5G云终端业务将快速发展。云终端的云计算、边缘云计算、设备仿真交互、实时图像渲染、低时延图像网络传输协议也是元宇宙的重要技术构成部分。公司基于云终端整体技术解决方案，结合5G专网、MEC边缘云研发政企工作云手机产品，向企业、政府提供端到端的安全移动办公产品，与运营商及硬件设备厂商合作，推出面向个人、企业的瘦终端设备。云终端以云手机为起点，将通过实时图像交互云计算技术赋能AR/VR等新型交互媒介，实现多形态云终端的目标。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司发展定位及主营业务方向无重大变更。公司围绕“生活+科技”的经营理念，坚持“一个基础、两个方向”的发展战略：坚持以“数字商品的综合运营”为基础，以“物联网流量运营及解决方案、云终端技术研发及云算力运营”为两大研发方向。“一个基础、两个方向”构成公司的三大业务板块，形成企业发展的三大业务增长曲线。具体来看，数字商品综合的运营业务，以渠道运营为基础的现金流型业务，属于数字经济范畴的基础生活类业务，为公司发展科技类业务奠定经济基础、以及互联网资源保障；物联网流量运营和解决方案业务，以物联网 IoT流量运营为基础，提供物联网流量套餐服务，是近三年公司规模增收和盈利的抓手型业务，也为公司往算网一体化的科技方向发展奠定网络运营基础；云终端产品研发和算力运营业务，以云终端技术和产品研发为基础的科技型业务，通过核心技术建立竞争壁垒，提前布局5G算力网络运营，为公司规模增收和盈利奠定夯实的基础。同时公司也是华为云云终端的核心服务提供商。
　　（一）数字商品的综合运营
　　数字商品综合运营业务是以渠道运营为基础的现金流型业务，以构建服务场景模式、通过SaaS和PaaS的方式赋能行业应用为出发点，提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营、连续包月的联合产品等综合运营服务，助力行业应用APP“拉新、促活、提升GMV”，建立跨行业融合的渠道运营体系。公司通过给渠道客户提供一站式数字化虚拟商品交易及营销能力解决方案，并提供运营平台服务、营销方案等运营支撑服务，获取服务酬金、营销补贴或数字商品的购销差价。同时也为公司发展科技类业务奠定经济基础、以及互联网资源保障。公司在数字商品“供应链整合、渠道拓展和联合产品及模式创新”等方面具有先发优势、规模优势，均处于行业领先地位。
　　在数字商品供应链的整合方面，数字商品属于数字经济范畴，具有每年数千亿的市场空间，我们还有巨大发展和增长空间。所以公司继续坚持围绕“刚性、高频、普遍”的生活服务需求，加大整合力度。从广度出发，整合更全面的生活服务类数字商品，包括“通信服务、娱乐充值、电商购物、生活卡券、交通出行、车主服务、连锁商场、生活便民、网络工具、教育办公”等；同时从深度出发，充分发挥上市公司资金优势和品牌优势，针对“长视频平台、音乐平台、WPS办公会员、生活类平台”等行业头部产品签订更多的独家代理产品资源，保障业务的稳定性、业务的规模和毛利率，独家代理策略在2023年取得了巨大的进步，也很好的实现了市场目标。
　　在行业渠道拓展方面，公司基于完善的数字商品交易和营销一体化的蜂助手云平台，通过SaaS和PaaS模式，API对接+代码私有化部署等策略，加快针对5大类目标行业渠道的拓展，包括“运营商、银行、手机厂商、物业应用、超级APP”等渠道的拓展速度，在行业APP上建立规模的“渠道入口、服务专区、联合产品”等，助力支付类、生活类的行业应用的用户运营、收入增长。积累公司自主运营的渠道体系和渠道规模。
　　在渠道合作的模式创新方面，公司先后推出了能给公司带来可观营收的创新业务模式：1）针对物流骑手和外卖骑手客户群，房地产中介行业客户群，网约车司机客户群，结合运营商套餐垂类服务产品，公司成功策划了垂类客户套餐全渠道推广产品模式，建立了“骑手卡微信公众账号、手机厂商骑手卡服务专区”，拓展了顺丰同城、顺丰速运、京东、达达、极兔等众多合作渠道；房地产中介卡拓展了贝壳等渠道，网约车司机卡拓展了广汽如祺等渠道；2）“移动云盘+优酷会员”话费支付连续包月联合产品模式；3）“移动云盘+芒果TV会员”话费支付连续包月联合产品模式4）“视听特权包”融合产品，整合包装虚拟会员商品资源，结合用户消费实际需求，成功推出了“热门会员月月N选 1”的产品模式，目前已上线20多个渠道。
　　在渠道运营上，公司迭代升级了更加完善的数字商品综合支撑云平台能力，产品化程度进一步提升。能够更加高效地支撑产品的快速接入、渠道营销活动的快速上架和发布。随着直播业态的蓬勃发展，公司在组织架构上增加成立了新媒体渠道运营部门，建立长沙直播基地，组建直播项目组，目前团队已经运营10个成熟账号+直播间，涵盖虚拟商品类、本地生活类、机顶盒类等，建立起视频直播的渠道运营新模式，同时也初步建立AIGC小组，大大提升视频、文案等营销推广内容的生产能力。
　　（二）物联网流量运营和解决方案
　　在物联网流量运营和解决方案业务板块方向，公司持续迭代完善物联网多网融合调度的核心技术，持续加大物联网流量产品方案的研发投入，支撑4G/5G物联网流量的运营，同时，通过以”流量池运营、模组和多功能主板系列产品、蜂助手盒子系列产品、以及IoT解决方案”为抓手，持续创新和发布新产品，为物联网相关场景（家庭、行业等）提供物联网无线接入、无线宽带组网、硬件方案、场景解决方案等综合服务。持续提升物联网智能终端连接数量的规模和物联网流量的市场份额。
　　1、物联网流量池运营
　　a）流量资源的全面性和稳定性
　　整合了三大运营的物联网流量资源，包括 4G、5G、国际流量，全面满足国内、国外从“窄带自组网连接方案、中小流量30M-20G/月的4G套餐方案、5G套餐方案、大流量的包月套餐方案”等连接服务，流量资源成本优势明显，政策和服务持续稳定。
　　b）流量池运营平台能力和运营效率
　　公司研发了支持千万级并发的物联网流量池调度管理平台，能够灵活支撑二次定价、能够支撑多场景物联网需求客户的差异化运营，通过三大运营商的物联网网络，为物联网各应用场景提供物联网流量池运营服务，包括“无线连接、套餐定制、连接管理平台、专网APN、流量查询、漫途定位”等管理功能，同时提供流量使用管理、监控服务、降低运营成本、提升运营效率。流量池实现的多网调度，国内三网融合调度，可支持跨运营商、跨地域组网。网络服务全球漫游，可漫游至大部分国家和地区的网络服务。可提供普通级插拔式卡或贴片卡、工业级插拔式卡或贴片卡、陶瓷卡。全生命周期管理、连接服务，可定制套餐周期，支持预付和后付费模式，满足终端的生产销售，降低成本。组网模式可以根据不同场景及运营需求，可提供单卡模式，流量共享池、流量池、APN定向流量等模式；可定制专网模式，安全灵活组网，保障数据安全。流量池的综合运营和流量套餐的融合调度，有利于提升流量消耗率，从而提升流量运营的毛利率。
　　c）行业客户的累积效应
　　针对物联网中小流量需求场景，包括“AI新零售、金融行业、广告传媒行业、共享经济设备、车联网、视频监控、监测设备”等行业提供无线上网的流量解决方案。积累了500多家稳定合作的物联网行业客户，包括头部的“新奥燃气、萤石、证通电子、友宝、通达电气”等，物联网智能终端连接数进入了稳定运营和高速增长阶段。
　　2、物联网流量+硬件产品
　　针对大流量需求场景，研发了硬件解决方案（包括：模组和多功能主板系列产品、蜂助手盒子系列产品），通过“流量+硬件+应用”的融合产品方案，以硬件为抓手，规模提升物联网流量的销售。
　　1）针对大流量需求的物联网智能设备市场，研发了“多网融合模组 M2、多功能主板FZS3568”等产品，只要有一个运营商网络正常即可使用，通过流量融合共享调度技术，实现最低流量使用成本，实现最佳的无线网络体验。多运营商物联网融合调度模组产品市场定位是物联网流量运营抓手，针对有线网络无法安装或无覆盖的大流量需求场景，面向大流量消耗的场景及设备市场。该嵌入式产品方案已广泛成功应用于“智能机器人、车载终端、摄像头卡拉 OK房、AI自助售卖机、公交车”等智能设备场景，极大降低设备厂商的生产门槛、大幅提升了无线上网的体验和无线上网的运营成本。
　　2）基于物联网多网融合模组技术，针对有线宽带无覆盖的场景和无线替代有线的需求，公司持续投入研发，先推出了蜂助手盒子系列产品，包括：
　　①第一代产品：2020年底与腾讯视频、南方新媒体联合推出了国内首款家庭融合网关智能终端“蜂助手 4G盒子F2(极光TV版)”1款产品；
　　②第二代产品：2022年底发布，推出硬路由升级版“蜂助手CPE路由器S1(4G版)、蜂助手4G盒子S2(极光TV版)”2款产品；
　　③第三代产品：2023年底发布，推出5G版系列产品“蜂助手CPE路由器P2(5G家庭版)、蜂助手5G盒子P3(极光TV家庭版)、蜂助手5G盒子P3(奇异果TV家庭版)”、“蜂助手CPE路由器P5(5G行业版)、蜂助手CPE路由器P7(5G行业版)”5款产品；
　　④渠道联合推广产品：为微信合作渠道定制推出“随身WiFi U1(4G版)”，满足随身手机/电脑/PAD无线上网需求，在微信“手机充值”上线固定渠道入口推广。
　　2023年完善了以上产品的全渠道推广体系，包括“运营商、电商（京东、天猫）、直播、支付宝免押租赁、行业渠道”等全渠道上架销售，常态化运营，销售规模在逐月增长中，为2024年物联网业务快速增长提供了保障。
　　3、物联网IoT解决方案
　　公司成功研发了“城市级智慧停车运营系统解决方案、室内高精度定位融合解决方案、超窄带UNB物联网专网技术方案、公务用车智能化运营管理解决方案”等物联网IoT解决方案产品。
　　1）城市级智慧停车运营系统解决方案
　　主要针对公共停车场市场，提供“室内停车、路边停车、立体停车、机器人停车”等方案，包括“公共停车场的规划设计、投资建设、运营平台集成、日常运营”一站式的投资、建设、运营分成解决方案。通过车牌AI识别技术、车辆检测技术等智能技术，实现无卡化，不停车通行。结合潮汐车道等有针对的业务应用来提高出入口的通行效率，提供现金支付、微信/支付宝扫码支付、无感支付等多种支付方式，合理的包期规则、黑白名单来规范车辆管理，减少在管理停车场中投入的人力，降低运营成本。通过严格的对账、交班制度来规范收费人员的操作规范。采用业内精度最高的蓝牙AOA、UWB融合定位技术，可实现寻车、定位导航亚米级的精度要求。
　　2）室内高精度定位融合解决方案
　　以蓝牙5.1 AOA/AOD为基础，集成UWB和5G室内高精度定位技术，以信号达到角（AOA） 定位算法获得标签唯一来波方向与位置，将传统低精度蓝牙5米精度提升十倍，获得稳定的 0.5 级米精度。蓝牙基站通过蓝牙 5.1 阵列天线切换，向下兼容所有蓝牙 4.2 标签，同时实现 IoT 标签高精度定位与 LBS 手机高精度定位。通过多种定位技术融合方案，建设全面感知、智能识别、实时定位、监控管理一体化的室内高精度位置服务中台，助力制造、化工、医疗、司法、商超、交通等行业。根据各应用场景的需求，个性化提供室内高精度定位的PaaS解决方案，包括：设备安装、地图及算法提供、应用开发（室内导航、资产管理、签到服务、热力图、电子围栏）等。
　　3）超窄带UNB专网通信方案
　　以国产超窄带通信芯片为基础，针对智慧小区、智慧园区、智慧城市、智能家居等场景，提供“网关、网关模组、终端模组”产品方案及管理系统方案。定制化覆盖视距5-10KM，且根据实现应用场景，定制化配置覆盖范围。采用先进安全加密技术，杜绝数据泄露问题。采用自主研发干扰规避算法，及系统性频点调节，确保数据传输稳定性和可靠性。终端模组支持低功耗模式，工作模式按需短时运行，电池寿命长。通过解决感知层解决所有智能终端设备的低成本连接问题，从而实现宽带、窄带融合的一体化“智慧城市、智慧园区、智慧家庭、其他垂直行业”等管理总集成系统，统一管理界面窗口，全面实现智能化。
　　d）公务用车智能化运营管理解决方案
　　是面向车队或军警行业提供定制的软硬件一体化解决方案，如：智能钥匙柜、枪柜等。智能钥匙柜主要面向部分公司/单位管理部门因需要大量钥匙进行集中管理，特别是公用车钥匙管理、保险柜钥匙管理、重要房间钥匙管理等场景。原有的人工管理方式效率低，容易出现钥匙错用、滥用、丢失无法追溯的情况。智能钥匙柜管理系统，通过融合了物联网技术和生物识别技术，有效解决钥匙集中安全管理的烦恼，相比传统方式，具有集中管理、安全、方便、监管有度等优点。
　　（三）云终端产品研发和算力运营
　　以云终端产品研发和算力运营为基础的科技型业务，提供端到端的云终端技术解决方案，研发基于云终端技术的2G/2B/2C应用，提前布局5G算力网络运营。从2019年起，公司投入云终端核心技术及产品的研发。公司与华为云合作，基于ARM架构的服务器及容器虚拟化底座，将“CPU、GPU、存储”等算力上云，同时通过云终端把5G的大带宽、高可靠、低延迟优势使用起来。经过多年的研发投入，公司积累了云终端算力调度及5G核心应用技术，主要包括“终端虚拟化、云原生OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等。云终端技术主要应用在华为云的ARM架构的鲲鹏服务器中，由华为云统一为运营商、政府等提供云终端产品服务。同时公司基于云终端技术，研发了一系列的行业应用产品，打造云终端产品体系，共筑云终端生态体系。
　　公司将持续深耕端+云+边缘计算领域，在云终端业务发展方向上，结合“公有终端云、5G专网、MEC边缘云”资源，公司以云终端技术为核心竞争力，持续通过行业提供盈利，通过行业应用产品研发推广盈利，公司研发了“工作云手机、云柜台、云应用”三大面向垂直领域的行业应用。公司云终端业务在2023年度取得了一定的成绩，收入显著增长，全年收入突破2000万元。
　　1、工作云手机产品解决方案
　　工作云手机是云终端技术在政企行业的定制化云手机应用，为B端用户提供一个运行在云端（公有云或私有云）的虚拟手机，它以APP的形式存在，支持在各类终端设备上使用。在设计上贴近真机体验，重点解决政企行业的信息管控和数据安全问题，实现数据不离场，本地0留存。
　　目前，我司工作云手机在房地产经纪、政务安全、联防联控等垂直行业均有成熟的解决方案。在房地产行业，针对房地产保险经纪人流动性大、工作质量监管难、客户留存难以及飞单严重等问题，为用户提供一套定制化“工作云手机”，经纪人通过工作云手机与客户进行沟通、客户关系维护、工作安排等，确保工作有序展开；房产/保险公司通过工作云手机及时掌握经纪人工作状况，实现科学管理。房地产保险经纪工作云手机解决方案一方面全面提高企业数据安全性（企业数据云端操作不落地，客户通讯电话号码隐藏带不走，企微/微信等应用操作云端存储，通话录音所有操作数据可监控）；另一方面降低企业办公管理成本（无需为员工配备工作手机，降低企业投入成本和实体机损耗；云手机运行在云端，资源可以充分进行复用；云机应用后台统一安装、分发，降低企业后期维护管理成本）。
　　在联防联控领域，协助警务人员联动城管、辅警、巡逻队等周边治安力量，达到快速处置警情的目的，同时通过工作云手机将案情相关信息传回，加快警务处理效率；为主动参与治安防控的社区民辅警、巡防队员、网格员等提供工作云手机，形成治安联控网络。 联防联控工作云手机解决方案提供多种用户认证和用户权限，为不同人员设置相应安全级别权限。保障警务信息安全，不泄露；提供统一的设备管理能力，能够快速部署和回收云手机，大幅降低管理成本。
　　随着国内5G网络和算力基础设施的不断完善，面向行业的创新应用将越来越多，工作云手机的出现将大大加快5G创新业务的推广和普及速度，引领人们的工作早日迈入数字化、智能化时代。
　　2、云柜台（云客服）产品解决方案
　　云柜台是基于云终端同屏互动技术能力，快速提供音视频同步、实时双向互动操作屏幕的方式，优化客户交互体验，构建远程“面对面”互动式服务，提升客服远程服务的能力、服务效率以及销售转化率。云柜台提供实时语音视频沟通、同屏双向协作、画笔指引、敏感信息自动屏蔽、同屏服务全程录屏等功能。
　　云柜台支撑客服和营销两大类业务场景，提供服务指引、产品讲解、业务审核、远程协助等一系列小切口场景化应用，实现可视化、精准化咨询服务和帮办。目前我司云柜台产品在航空、银行、政府、运营商领域均有成熟解决方案。
　　未来，云柜台同屏互动将实现在更多行业和领域的场景落地，助力远程服务转型升级，为公众生活和工作带来便利，推动新的生活和工作模式的构建。
　　3、云应用产品解决方案
　　云应用通过云端虚拟技术，为各类APP应用提供云端运行环境。APP应用云端运行后，即可实现APP应用本地免下载、即点即用，实现快速体验。云应用支持APP应用远程批量管控，数据云同步不落地和有效监测，安全性高，在保证用户体验的同时，创新APP应用运营推广手段。
　　面，云应用具备天然优势。
　　目前，我司云应用产品在银行、运营商、长视频平台等领域均有成熟解决方案和落地案例。云应用的出现，在不跳端、不下载、轻量化的情况下，可以实现跨界场景重构，给客户带来全新体验，拉动生活消费新生态形成。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）行业赛道优势
　　公司主营业务数字商品综合运营，属于数字经济和互联网和相关服务业，是国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中“新一代信息技术产业”的重要组成部分，属于国家鼓励发展的战略性、创新性产业，在国家高质量经济发展中占有重要位置。相关法律法规和产业政策的出台，对互联网服务企业的经营资质提出了明确具体的要求，规范了从业企业的运营模式，促使行业内经营者开展良性、有序的竞争，为公司实现战略目标创造了良好的市场环境。同时，各项鼓励发展的产业政策出台，为互联网服务业的快速发展提供了良好的政策保障。
　　我国将数字经济发展提升至全新战略高度，物联网作为数字经济市场的关键基础设施与应用支撑技术，是推动数字经济和实体经济深度融合的重要引擎和有力支撑。我国已初步形成窄带物联网、4G和 5G多网协同发展的格局，网络覆盖能力持续提升，物联网在各行业领域覆盖水平将进一步提高。公司深耕物联网IoT业务方向8年，专注提高物联网流量运营能力的同时，持续加大物联网流量产品方案的研发投入。公司将持续聚焦在物联网行业发力，助力构建开放协同、跨界融合、互利共赢的产业生态。
　　IDC最新报告指出，2023年，云终端一方面存在着诸多利好，其中企业数字化转型将持续赋能云终端市场，企业数字化转型推动企业传统IT基础架构向云架构迁移为云终端市场提供了巨大市场潜力和发展空间。私有云和公有云架构在政教和企业的应用逐渐普及，云架构驱动了端末设备向云终端迁移。云终端作为一种特殊的终端形式，可对智能终端品类进行有效的拓展和补充，同时还能满足多种特殊场景需求。虽然目前云终端还存在着产品和体验等问题，但伴随着5G网络的不断普及、云计算业务的爆发式增长和特定领域定向需求增加，云终端企业的数量和云终端的普及率都将迎来新的增长期，云终端的未来，将大有可为。
　　（二）关键客户及渠道优势
　　多年来，公司在核心合作伙伴上，已与数百家多个行业的头部客户建立多年的深度合作关系，包括：三大运营商“中国移动、中国电信、中国联通”，头部互联网企业及品牌“微信、支付宝、腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV、字节跳动、美团、金山办公、网易、火山引擎”等，银行客户“中国银行、中国建设银行、工商银行、招商银行、中信银行”等数十家银行，手机厂商“华为、OPPO、VIVO”等，物联网500多家行业客户，包括“萤石、证通电子、友宝、通达电气、新奥燃气、赵一鸣食品、深圳拓邦、上海鹄雀、湖南兴元、湖南中吉”等。云终端技术的合作企业“中国移动、华为云、南方航空、中国银行”等。
　　（三）技术创新优势
　　公司所处的互联网数字化虚拟商品服务行业是当前技术发展和模式创新较为蓬勃和活跃的领域，客户对服务及解决方案的要求在不断提高或扩展。公司在发展中不断升级现有技术，探索新技术及新服务模式，以满足不断变化的市场需求，不断提升公司市场竞争力。作为高新技术企业，持续的研发创新能力是公司的核心竞争力之一，也是公司保持服务水平和解决方案竞争优势的关键因素。
　　公司自主研发动态服务聚合网关技术，解决了数字化虚拟商品供应商通信协议、安全认证等差异问题，将复杂的底层通讯资源转化成简单易用的标准接口，实现服务接入过程全配置化，使得开发工作变为提供可视化管理工具的运营工作，将服务接入成本从7人天降低到1人天内。此外，公司服务交易平台的路由技术可自动识别、匹配供应商能力及客户要求，在交易成本、交易时间等多个维度中选择最佳服务路径，有效提升交易利润和客户满意度，降低运营成本。上述技术使得公司服务交易平台实现工具化、自动化，并申请取得了相关发明专利。伴随着业务量的不断增长，公司通过对平台存在高并发的复杂业务场景进行业务架构优化，清晰稳定的业务边界及业务内部合理的逻辑优化，解决了复杂业务逻辑的单机性能瓶颈及弹性扩展问题，该过程运用到的公司创新优化技术已申请取得了相关的发明专利。公司在安全领域也加大了研发的投入，自主研发的监控系统通过设置相应策略对各种漏洞进行自动扫描和告警通知，使得公司能够提前发现和修复潜在的安全风险，加强系统的安全性防护。在信息安全方面，采用了先进的加密技术来保护数据的机密性，敏感数据在传输和存储过程中会经过加密处理，确保数据在传输和存储过程中不被未经授权的人员访问和窃取，并实施了严格的访问控制措施，包括身份认证、权限管理和访问审计等。此外，公司积极布局物联网应用解决方案，研发及创新物联网通信技术、硬件设备管理及大流量场景解决方案。基于UNB超窄带新型城域物联网专网技术的应用，扩充我司超窄带领域应用能力，提升我司物联网应用场景解决方案在“城市级专网”“企业级专网”“家庭级专网”三大领域的产品能力，与腾讯联合推出基于物联网技术、可实现自主无线上网的智能CPE机顶盒。通过技术的积累和实践为公司物联网业务的发展，奠定了一定的技术与服务基础。
　　经过多年的研发投入，公司积累了云终端产品技术，主要包括“终端虚拟化、云OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等。其中终端虚拟化是将服务器CPU、GPU、存储、网络等固定的物理硬件资源动态切分，实现在一台服务器上“独立隔离的”云OS实例，核心技术包括“算力超分、存算分离、GPU直通、渲编一体以及安全隔离”等；云原生对接服务器的CPU、GPU、网络等物理硬件，并仿真出触摸屏、传感器、GPS、摄像头等虚拟硬件，加上多形态的终端支持，实现了在云端服务器运行的多形态终端操作系统；端云协同引擎是用户终端（手机、Pad、浏览器）与云终端的连接桥梁，在端侧接收用户终端的输入（触控、按键、传感器、音视频等）通过网络传输到云端注入云OS的对应的虚拟硬件；在云侧接收云OS的音视频流通过网络传输到用户终端并解码显示；算力资源智慧调度引擎则是一套云终端算力资源的管理和调度平台，支持管理自有算力资源及第三方算力资源的管理，支持在服务器内、IDC内、跨IDC的算力调度。以上技术用于支撑我司工作云手机、云柜台以及云应用等产品落地，确保产品的技术可行性。未来，公司将继续加大在终端虚拟化的技术研究投入，构建算网一体化平台，实现终端算力自由。
　　截至2023年12月31日，公司拥有53项专利，其中发明专利48件，外观设计专利5件，270项软件著作权；获得“国家高新技术企业”“广东省专精特新中小企业”“广州市科技创新小巨人企业”，并拥有广州市科技创新委员会认定的“广州市企业研究开发机构”，以及广东省科学技术厅认定的“广东省移动互联网应用服务工程技术研究中心”等认证。
　　(四）行业经验优势
　　近年来，移动互联网正在成为我国主动适应经济新常态、推动经济发展提质增效升级的新驱动力，数字化虚拟商品成为人民大众的普遍需求，移动通信技术、网络视频内容、移动应用APP、移动支付等相关领域发展迅速。公司在本行业深耕细作多年，凭借丰富的行业经验，在行业重要发展转折点，都能较准确地把握行业机会，对市场需求和行业发展有着深刻的理解和敏锐的嗅觉。
　　在2012年创立初期，公司抓住PC互联网向移动互联网转变的行业契机，与电信运营商、移动应用APP开发者及发行商展开了APP分发运营服务业务合作，奠定了公司在移动互联网数字化虚拟商品行业的技术及市场渠道网络的基础。2015年，网络视频类、在线消费类APP得到了规模化应用并开始向会员化经营模式转变，智能手机用户对移动数据流量的需求爆发，公司洞悉行业需求迅速开拓了流量运营服务业务，并扩展到多品类数字化虚拟商品的聚合运营服务业务，构建了丰富的虚拟商品及渠道体系基础，拥有了技术储备和资源整合能力。2018年，在运营商经历流量价格过度竞争，面临经营收入增长乏力的背景下，公司凭借敏锐的行业嗅觉，洞察市场机会，强化产品及渠道协同，联合运营商及头部网络视频商推出由运营商流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G会员、移动流媒体、私人云服务等通信服务产品叠加视频内容权益的融合虚拟商品，获得了行业合作商和终端用户的高度认可，业务规模再上台阶。2019年，公司积极响应国家网络强国、数字中国的战略，专注云终端技术研发及算力运营方向，研发高质量5G网络的2B应用，积累云终端虚拟化及产品的相关核心技术，并在各垂直行业实现应用落地，为各行业数字化转型提供专业化能力和技术支撑。2023年公司持续在技术研发投入来提升产品的核心竞争力方面，基于公司的业务沉淀，对公司各个业务进行共性抽离而形成的业务中台架构。围绕体系化、工具化、自动化的目标建设PaaS系统，完善研发管理支撑体系，提高研发交付效率，提高安全及运维服务能力。
　　行业沉淀的能力和经验，为公司在每一阶段发展中较为准确地把握市场机遇，对市场变化做出快速反应，准确制定关键性经营战略决策上提供了有效保障。
　　（五）品牌影响力优势
　　公司深耕互联网及相关服务业领域，秉承着“以客户体验为中心”的经营理念，在发展经营过程中提高运营服务质量、提升售后服务、优化客户关系维护。使得“蜂助手”在客户及渠道合作伙伴中拥有良好的品牌信誉度。具体而言，运营服务质量方面，公司除提供虚拟商品外，还根据客户需求提供主流热点的营销策划、运营支撑服务等。公司能够在虚拟商品基础上结合客户行业属性，进行二次产品设计和创新，如公司视频融合运营业务，通过对运营商流量及视频会员权益整合，组合设计出新的套餐产品及运营推广方案，快速提升销售规模，成为中国移动及爱奇艺、优酷、芒果TV三家头部视频商的重要合作伙伴，积累了行业高标准的运营服务经验。售后服务方面，公司对售后事故实行分级管理，响应及时机制，拥有专门客服团队，由客服团队提供400电话、在线客服、各类沟通群组等方式的咨询及投诉处理，每天8：00-23：00，一周7天全年不间断客户接入电话或在线服务咨询及客诉受理。确保客户反馈问题件件有着落，事事有回应。目前，公司与一批知名行业客户建立了较为稳固的合作关系，如中国移动、华为、腾讯、科大讯飞、优世联合、OPPO手机、VIVO手机、湖南快乐阳光等，开拓了中国建设银行、中国银行、招商银行、中石化等渠道入口。
　　同时，公司不断加强和提升品牌资产的优化管理。建立了清晰的品牌定位与策略，深化公司品牌内涵，建立了有效的品牌管理体系。持续打造“科技化、生活化、专业化”的品牌形象，建立视频、直播、文字、互动等多维宣传体系，形成了由公司官网、公众号、视频号、微博、抖音、小红书等组成的自有传播矩阵，并发布了全新的企业宣传片，体现公司战略的同时保持品牌专业、科技形象；此外，公司积极加入行业协会，借力展会、论坛、媒体沙龙、媒体报道等多种活动以及多层次的传播方式，不断提高品牌曝光度和美誉度，立体化塑造蜂助手科技品牌名片，持续深化行业领先的品牌形象。报告期内，公司及子公司凭借在技术创新、专利积累、全市场发货等影响力，累计获得政府、行业、媒体及合作伙伴颁发的奖项超50项，品牌影响力进一步提升。在行业内建立了良好的声誉，塑造了良好的企业形象。
　　（六）管理及人才优势
　　公司始终坚持“人才是第一资源”理念，报告期内，公司人员总数为438人，其中技术研发人员占总人数的比例为50.46%，研发人员本科以上占比90%。公司全力拓展专业化、高水平的复合人才储备，通过校招吸纳重点高校优质毕业生与社招聚焦专业性人才，公司综合性人才优质率连年持续提升。
　　公司在人才的管理上，根据公司战略发展需求，结合员工职业发展路径，形成了科学合理的人才发展与晋升机制。培养及建立起了一支技术先进、经验丰富、团结合作的专业人才团队，形成了包括市场研究、产品规划、技术研发、运营支撑、客户服务等多层次人才结构。建设了一支经验丰富、锐意创新、富有创业激情的管理团队。管理团队成员大部分深耕行业十余年，对移动通信及互联网行业有深刻认识和理解，积累了丰富的行业经验，具备极高的敏感性和前瞻性，为公司发展制定合理的业务经营模式和市场拓展规划。在干部管理方面，公司通过一系列竞聘活动，选拔了一批年轻的负责人，主管及以上级别的管理人员中80后占比88%，90后、00后开始成为公司重点培育与孵化对象，为公司的创新发展提供源源不断的年轻活力。优秀的复合型团队和健全的管理流程体系为公司实现健康、持续发展奠定了坚实的基础。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　根据《中国互联网发展报告（2023）》，目前我国 5G网络建设和应用已达到全球领先水平，以双千兆网络为代表的信息通信基础设施正快速发展；移动物联网连接数率先实现了“物超人”；算力总量已位居世界第二，云计算市场总量稳定增长。随着数字经济和实体经济走向深度融合，大数据、人工智能、5G 已成为大趋势，基于 5G背景的云终端技术研发及运营，在AI、大模型推动的算力革命浪潮中，将逐渐凸显其核心价值和竞争优势。我司紧抓发展机遇，坚持以高质量发展为主题，深入推动5G网络、大数据、人工智能同物联网产业与云终端产业的深度融合，加快新技术研发和应用，形成更多优质产品。
　　1、继续坚持“一个基础，两个方向”的发展战略
　　坚持以数字商品综合运营为基础，公司将持续扩展数字商品上下游资源数量，加强核心资源整合，打造“商品接入、交易系统、营销系统、客服系统”一体化、专业化、自动化数字商品综合运营云平台。加强渠道体系建设，以公司三大产品线为抓手，完善的全国销售体系与支撑系统。
　　物联网业务坚持以流量销售为基础，融入和搭建IoT解决方案，形成行业深度融合运营，打破行业单一流量销售模式化及价格竞争，快速抢占市场，拉升收入规模。
　　云终端集中发力终端虚拟化研发，面向边缘及家庭，自主研发终端虚拟化底座；基于多云策略研发云终端 PaaS，让企业自主选择云服务商，快速构建业务，降低企业业务迁移到云终端的成本；向政企提供办公云终端SaaS。
　　2、三大业务板块协同融合发展
　　2024年，我司将继续围绕数字商品综合运营、物联网流量运营及解决方案、云终端技术研发及算力运营三大业务增长曲线，整合各方资源，一方面基于现有数字商品综合运营平台和渠道，联合物联网侧蜂助手盒子，打造蜂助手生活大会员，实现基础权益和分类权益的自由组合，为用户提供更加灵活、可自定义的数字商品服务，提升用户体验；另一方面加大云终端技术研发投入和算力运营力度，在终端侧建设算网一体化融合模组，实现算力智能调度；并在此基础之上构建企业/家庭算力中心，集合蜂助手盒子+存储+算力+云应用等各项能力，形成一体化算力综合服务中心，为企业/家庭内部提供高效计算和数据处理，满足现代企业/家庭对数字化的需求。
　　（二）公司未来经营计划
　　在技术研发方面，公司将围绕“生活+科技”的理念，持续增加科技研发成本投入。不断完善数字权益平台建设，利用大数据深入分析挖掘用户需求，指导发掘新的权益产品供应，逐步淘汰缺乏市场竞争力的权益产品，同时充实模板库与业务模型使公司业务能更加快速的响应市场变化，建立能够自我优化和快速调整的业务循环体系；在视觉设计、生产研发、运营及客服等环节接入AI大模型能力，提升数字商品研发运营效率。加大物联网与云终端业务研发投入占比，夯实技术壁垒，在现有产品更新迭代的基础上，融合发展业务线条，构建云网一体化、算网一体化生态。为提升研发资源的效率和成果，公司将不断优化现有的项目型组织架构，在立项、评审、研发、交付、监测等关键环节上，规范流程、完善制度，利用ROI复盘功能、PPQA自动化、商机管理、今日事等工具与手段，优化研发工作流程，提高效率。公司的核心优势在于技术领域，未来将进一步增加对技术的投资，保持对新技术的敏锐感知，并持续深入探索。
　　在渠道建设方面，数字商品板块公司将进一步深化金融渠道、运营商渠道营销场景建设和创新，深耕支付宝端内入口和融合权益营销，搭建淘天+京东+拼多多+短视频电商平台能力体系，依托于爱奇艺I联盟做大私域运营，做大信息流投放渠道，服务广大消费者日益增长的数字化商品消费需求。进一步打造直播基地，服务于虚拟商品、CPE机顶盒等产品营销推广，进一步构建自播+达人的渠道能力。物联网业务方面，依托资源成本，企业实力和行业影响力等优势，聚焦物联网优势产品方案，形成标准化产品，一方面加强线上渠道建设，另一方面，依托于银商、物流随销团队进入小B市场，拓展线下渠道。云终端业务方面，扩宽政企行业增长盘，开拓公司存量金融客户的云终端合作机会。
　　在客户服务方面，公司坚持“一切以客户体验为中心”，致力于为客户创造价值，深度整合现有资源，融合创造性产品，提供优质解决方案以及定制化服务。
　　人才管理方面，针对重点业务、重点岗位、重点人员进行重点激励，搭建起核心人才短中长期相结合的一体化激励体系，从而留住优秀人才、吸引优秀人才。重点培育一批“有干劲、有潜力”的青年人才，选拔任用年轻干部，加强管理梯队培养。完善创新激励办法，鼓励员工多创新、敢创新。
　　在组织管理方面，公司将规范治理结构，提升重大决策的专业支持，降低决策风险。同时，公司会加强构建各方面组织能力，包括财务、人力资源、信息技术、运营管理、质量控制、公共关系、资本投资、审计、法律事务和行政服务等领域，在持续提升管理水平的同时，加大成本控制力度，实现高质量的增长。
　　（三）公司可能面临的风险和应对措施
　　1、人才流失或短缺的风险
　　报告期内，公司正处于快速发展阶段，公司多项产品和技术处于研发阶段。随着公司各项业务的不断扩展，市场竞争也随之加剧。公司在内部控制、技术研发等各环节亟需大量专业的人才的加入，对技术人才、管理人才的专业能力、管理能力等要求也越来越高。技术人员及管理团队的稳定对公司的发展极其重要。若公司不能维持人才团队的稳定，出现核心技术人员流失及核心技术失密的情况，将给公司的经营造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续加强现有人才的培养，并积极引进更高水平的人才，以满足公司不断增长的需求。同时，公司将不断完善薪酬体系和各种激励措施，推动公司与员工之间的利益共享机制，以最大程度地保持和发展公司现有的核心人才团队。
　　2、技术创新风险
　　技术创新是公司实现可持续发展的重要手段。随着数字经济的深入发展，公司所处行业技术更新发展速度越来越快。若公司不能准确把握行业技术发展趋势，则有可能面临技术与产品开发落后于市场需求的风险，从而降低公司的市场竞争力。
　　应对措施：公司将高度重视研发投入力度的加强与自身研发能力的提升，保持高度的市场敏锐度，紧跟技术发展趋势。对技术研发做出合理安排或升级，积极投入新产品研发工作，强化自身的核心竞争力。
　　3、业务预期收益风险
　　公司将物联网业务、云终端业务列为重要战略业务板块，预计未来会加大研发投入成本。未来如果公司研发投入方向较市场发展趋势出现较大偏差，或者业务开拓情况不能达到预期效果，可能面临投入较大而不能取得预期收益的风险，可能将对公司市场竞争力及未来业绩成长性产生不利影响。
　　应对措施：公司将积极关注物联网相关技术、云终端领域产品及市场发展趋势，坚持市场调研和竞争分析，以及时适应市场变化。建立监控机制，定期评估业务绩效和收益情况。不断提高自身技术研发能力，在“核心产品、核心技术”等方面建立了核心竞争力。并对关键技术开发方向作出合理安排与调整，以实现产品创新及服务创新从而获得市场认可。
　　4、应收账款发生坏账引致的风险
　　数字商品综合运营为公司现金流业务，直接为电信运营商提供服务，同时通过供货合作商间接为众多银行、物业等大中型企业集团提供服务。这些企业集团客户通常执行严格的预算管理制度，受到资金预算安排和付款审批程序的影响，导致客户付款周期较长，进而延长了公司及供货合作商的应收账款回款周期。随着销售规模的不断扩大，公司应收账款余额有可能持续增加。尽管公司服务的客户大多信誉良好，但若未来公司客户的财务状况急剧恶化或宏观经济出现大幅下滑，公司将面临一定程度的应收账款坏账风险。
　　应对措施，公司一方面加大客户信用管控及应收账款催收力度，要求客户按合同约定回款；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效可控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/4754-2017），公司所处行业为“I64-互联网和相关服务业”中的“I6490-其他互联网服务”。
　　报告期内，公司发展定位及主营业务方向无重大变更。公司发展定位为数字商品的综合服务提供商，围绕“生活+科技”的经营理念，坚持“一个基础、两个方向”的发展战略：坚持以“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/4754-2017），公司所处行业为“I64-互联网和相关服务业”中的“I6490-其他互联网服务”。
　　报告期内，公司发展定位及主营业务方向无重大变更。公司发展定位为数字商品的综合服务提供商，围绕“生活+科技”的经营理念，坚持“一个基础、两个方向”的发展战略：坚持以“数字商品的综合运营”为基础，以“物联网流量运营及解决方案、云终端技术研发及云算力运营”为两大研发方向。
　　（一）行业发展趋势
　　1、政策背景
　　新一代信息技术产业正在成为我国主动适应经济新常态、推动经济发展提质增效升级的新驱动力，数字商品成为人民大众的普遍需求，移动通信技术、网络视频内容、移动应用APP、移动支付、云计算等相关领域发展迅速。公司未来能否持续成长仍然受整体经济形势、产业政策等因素的影响。
　　公司主营业务为数字商品的综合运营服务。互联网和相关服务业作为国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中“新一代信息技术产业”的重要组成部分，属于国家鼓励发展的战略性、创新性产业，在国家高质量经济发展中占有重要位置。近年来，为推动互联网产业和实体经济的融合发展，中共中央、国务院及有关政府部门先后颁布了《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》《关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见》《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》《“十四五”数字经济发展规划》《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》一系列重要支持政策。
　　随着互联网服务产业的蓬勃发展，有关主管部门出台了一系列法律法规和行业规范，为行业的健康发展打下了坚实的基础，亦为本公司的经营发展创造了规范有序的市场环境。相关法律法规和产业政策的出台，对互联网服务企业的经营资质提出了明确具体的要求，提升了行业的准入门槛，规范了从业企业的运营模式，促使行业内经营者开展良性、有序的竞争，为公司实现战略目标创造了良好的市场环境。另外，有关主管部门出台各项鼓励发展的产业政策，为互联网服务业的快速发展提供了良好的政策保障，为公司的稳步快速发展提供了良好的政策环境。
　　2、市场环境
　　（1）移动互联网和5G稳健发展
　　国内的移动互联网已进入发展后时期，各行业新用户红利见顶，发展新用户和增收进入瓶颈期，行业都先后进入存量经营、开放运营阶段，希望通过横向覆盖人更多的服务内容，构建服务场景，提升客户访问频次和粘性，尤其是“高频、刚性、普遍”的数字商品服务内容。数字经济发展越快，规模越大，对应的数字商品的市场空间也就越大，加上行业应用拉新、促活、提升营收的强烈的需求，所以基于行业渠道的数字商品综合运营的市场空间巨大。
　　根据国家发改委、国家工信部创新驱动相关数据，截至2023年3月底，我国累计建成5G基站超过264万个，具备千兆网络服务能力的端口数超过1,793万个，实现“市市通千兆”“县县通5G”。千兆光网用户突破1亿户，移动物联网用户达19.84亿户。我国数字经济和创新驱动发展战略的持续推进，正在加速各行业向低碳化和数字化迈进。2023年上半年，电信业务收入增长6.2%，业务总量同比增长17.1%，5G新通话、虚拟数字人等新应用创新活跃，撬动流量消费稳步增长，5G移动电话用户达6.76亿户，5G流量占比达42.9%。
　　近年来移动网民占整体网民的比例上升，移动网民的高覆盖率，为移动互联网的发展奠定了坚实的人口基础。移动购物、移动游戏、移动广告、移动搜索、移动支付、移动医疗、车网互联、产业互联网等细分领域都获得较快增长，蓝海价值正在显现。预计未来移动互联网经济整体规模将持续增长。
　　(2)物联网呈现成熟发展状态
　　移动互联网和5G的发展，将促进物联网和云的发展。在供给侧和需求端的双重推动下，5G、低功耗广域网等基础设施加速构建，数以万亿计的新设备将接入网络并产生海量数据，人工智能、边缘计算、区块链等新技术加速与物联网结合，应用热点迭起，物联网迎来跨界融合、集成创新和规模化发展的新阶段，生态构建和产业布局正在全球加速展开。
　　在全球范围内，物联网终端数量高速增长。截至2023年5月底，我国已累计建成5G基站284.4万个，移动物联网终端用户超过20.5亿，在全球主要经济体中率先实现“物”连接数超过“人”连接数，数字经济发展基石日益巩固。同时随着物联网流量成本下降，物联网应用场景将逐步得到释放，每一个智能终端都需要用到无线物联网连接上网，物联网流量运营的市场空间广阔。
　　根据GSMA的预测，2025年全球物联网终端连接数量将达到250亿个，其中消费物联网终端连接数量达到110亿个，工业物联网终端连接数将达到140亿，占全球连接的一半以上。中国市场物联网终端连接情况与全球情况同步，GSMA预测到2025年，企业市场将达到49亿个，占据物联网终端设备连接数一半以上的份额。物联网市场呈现发展的态势，可穿戴设备、智能家电、自动驾驶汽车、智能机器人等设备与应用的发展促使数以百亿计的新设备将接入网络，将推动物联网应用市场规模持续增长。
　　（3）云终端加速发展
　　根据艾瑞咨询基础云服务行业相关预算，2025年中国整体云服务市场规模预计达1.26万亿元，其中终端云处于发展初期，具有更丰富的商业模式(云算力、云空间)。CCWResearch数据显示，2022年我国云终端市场规模达到24.7亿元，同比增速27.9%。预计未来五年,中国云终端市场将以31.7%的复合增长率发展。到2025年,中国云终端市场规模将达到73.45亿元。
　　运营商和终端厂商加速布局云终端。截至2023年6月，中国电信、中国联通、中国移动等三大运营商均推出了自家的云终端服务和产品。除了三大运营商外，包括华为、阿里云、百度、华科、和信创天、联想、中兴等云企业也推出了自己的云终端产品，其中华为发布了华为云手机、百度发布了百度云手机、阿里云发布云电脑——“无影”等产品。云终端在百家争鸣的市场环境下发展势头强劲。
　　3、行业技术新特点
　　全球移动通信系统协会预计，作为世界上最大的5G市场之一，中国将于2025年成为全球首个5G连接数达到10亿的市场；到2030年，中国的5G连接数将达16亿。随着技术的演进和应用边界的逐步拓宽，5G进入5G-A新阶段。目前，5G-A已经从标准化步入产业化实施阶段，全球企业广泛关注人工智能、区块链、云计算、算力网络等热点新兴领域的标准化研究。技术创新方面，5G技术能力持续突破。打造了较为完备的5G系统、芯片、终端、仪表等产业链条，大上行带宽、网络切片、边缘计算等能力不断提升。
　　随着5G、云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的赋能，互联网已经从消费互联网阶段发展到产业互联网阶段。5G技术将允许无线数据传输速度达到我们尚未广泛体验的高速。这种高速将实现设备低延迟、始终在线的连通性，以及向缺乏物理无线连通性基础设施的贫困地区带来更大的覆盖范围。未来，5G将被应用于需要无间断连接和大量数据使用的物联网设备。
　　同时，全球移动通信网络从4G向5G过渡的时期，我国站在全球前沿布局5G网络推动5G应用创新发展，是满足国家和产业发展需要的恰当决策。大带宽、高可靠、低时延5G网络覆盖将推动瘦终端设备、云手机、云游戏、云应用等5G云终端业务将快速发展。云终端的云计算、边缘云计算、设备仿真交互、实时图像渲染、低时延图像网络传输协议也是元宇宙的重要技术构成部分。公司将基于云终端整体技术解决方案，结合5G专网、MEC边缘云研发政企工作云手机产品，向企业、政府提供端到端的安全移动办公产品，与运营商及硬件设备厂商合作，推出面向个人、企业的瘦终端设备。
　　（二）公司的行业地位
　　公司成立于2012年01月，现注册资金1.69亿元，是一家随着移动互联网发展，成长起来的创新型软件科技企业。公司于2016年通过国家高新技术企业认定，2019年、2022年分别完成国家高新技术企业认定复审，先后获得“广州市科技创新小巨人企业”“广东省专精特新中小企业”认证，并拥有广州市科技创新委员会认定的“广州市企业研究开发机构”，以及广东省科学技术厅认定的“广东省移动互联网应用服务工程技术研究中心”等认证。
　　公司经过近12年的发展和积累，与国内优质企业建立了稳定的合作关系，并形成了较高的行业壁垒、产品壁垒和技术壁垒。具体的行业地位描述通过第（三）部分的主要业务体现。
　　（三）公司的主要业务
　　1、主要业务概述
　　公司是一家数字商品综合运营服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供数字商品综合运营服务；为物联网相关场景提供物联网连接、硬件方案、场景解决方案等；为5G时代的算力网络提供整体云终端技术解决方案。并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。
　　（1）数字商品的综合运营
　　公司以渠道运营为基础的现金流型业务，以构建服务场景、赋能行业应用的客户运营为出发点，助力行业应用APP“拉新、促活、提升GMV”，建立入口型、服务植入型的渠道运营体系。公司通过给渠道客户提供一站式数字化虚拟商品交易及营销能力解决方案，并提供运营平台服务、营销方案等运营支撑服务，获取服务酬金、营销补贴或数字商品的购销差价。
　　在供应链的整合方面，公司围绕“刚性、高频、普遍”的生活服务，加大整合力度。从广度出发，整合更全面的生活服务类数字商品，包括“通信服务、娱乐充值、电商购物、美食卡券、吃喝玩乐、交通出行、车主服务、连锁商场、生活便民、网络工具”等；同时从深度出发，充分发挥上市公司资金优势，针对大渠道签订更多的独家代理产品资源，保障业务规模和毛利率。
　　在渠道拓展方面，公司基于完善的数字商品交易和营销一体化的云平台，通过SaaS和PaaS模式，加快5大类目标行业渠道，包括“运营商、银行、手机厂商、连锁物业、超级APP”等的拓展速度，在行业APP上建立规模的“渠道入口、服务专区、联合产品”等，助力支付类、生活类的行业应用的用户运营、收入增长。积累公司自主运营的渠道体系和渠道规模。
　　在渠道合作的模式创新方面，上半年公司先后推出了能给公司带来可观营收的创新业务模式：1）针对物流骑手和外卖骑手垂类客户群，结合运营商骑手卡套餐垂类服务产品，公司成功策划了骑手卡套餐全渠道推广产品模式，建立了“骑手卡微信公众账号、手机厂商骑手卡服务专区、拓展了数十家线下合作渠道”等，与运营商签订的12个月的套餐分成协议；2）“移动云盘+XX权益会员”话费支付连续包月联合产品模式。
　　在渠道运营上，迭代升级了更加完善的数字商品综合支撑云平台能力，产品化程度进一步提升。能够更加高效的支撑产品的快速接入、渠道营销活动的快速上架和发布。
　　（2）物联网流量运营及解决方案
　　公司坚持“物联网流量运营+IOT解决方案”两个战略发展方向，坚持以物联网流量运营的月租型业务模式为基础，持续加大物联网流量产品方案的研发投入，通过“流量运营产品、硬件方案和场景解决方案”等产品模式，持续提升物联网连接智能终端数量规模和市场份额。
　　公司布局物联网IOT业务方向和研发投入比较早，经过7年多的积累，在物联网流量运营上：
　　1）流量资源的全面性和稳定性：整合了三大运营的物联网流量资源，包括4G、5G、国际流量，全面满足国内国外从“窄带自组网连接方案、中小流量30M-20G/月的4G套餐方案、5G套餐方案、大流量的包月套餐方案”等连接服务，流量资源成本优势明显，政策和服务持续稳定。
　　2）流量池运营平台能力和运营效率：公司研发了支持千万级并发的物联网流量池调度管理平台，能够灵活支撑二次定价、能够支撑多场景物联网需求客户的差异化运营、能够支撑平台短信/定位/APN等管理功能。通过流量池的运营和流量套餐的融合调度，提升流量消耗率，从而提升流量运营的毛利率。
　　3）行业客户的累积效应：针对物联网中小流量需求场景，包括“金融行业、广告行业、共享经济设备、车联网、视频监控、监测设备”等行业提供无线上网的流量解决方案。积累了400多家稳定合作的物联网行业客户，包括头部的“萤石、证通电子、友宝、通达电气”等，物联网智能终端连接数进入了稳定运营和高速增长阶段。
　　4）核心产品的研发和规模销售：针对大流量需求场景，研发了硬件解决方案，通过“流量+硬件+应用”的融合产品方案，以硬件为抓手，规模提升物联网流量的销售。
　　a）针对大流量需求的物联网智能设备市场，研发了多运营商物联网融合调度集成模块产品，并在“机器人、移动卡拉OK房、AI自助售卖机、公交车”等应用场景成功应用。
　　b）基于物联网融合调度集成模块产品，针对有线宽带无覆盖的场景，公司自2020年与腾讯视频、南方新媒体联合推出了国内首款家庭融合网关智能终端“腾讯极光CPE机顶盒系列”产品，并先后推出第一代F2、第二代S1、S2三款产品，同时已经完成了第3代4G/5G产品的研发，包括“腾讯极光5G盒子、爱奇艺5G盒子、5GCPE路由器产品、4G版随身WiFi”四款产品，计划2023年四季度全渠道（运营商、电商、直播、支付宝免押租赁、行业渠道等）上线销售。
　　5）物联网场景解决方案：公司成功研发了“城市级智慧停车运营系统解决方案、室内高精度定位融合解决方案、超窄带UNB物联网专网技术方案”。
　　a）城市级智慧停车运营系统解决方案，主要针对公共停车场市场，提供“室内停车、路边停车、立体停车、机器人停车”等方案，包括“公共停车场的规划设计、投资建设、运营平台集成、日常运营”一站式的投资、建设、运营分成解决方案。公司于6月份已成功拓展并上线了四川自贡市5,000个车位的城市级停车项目，目前已经进入常态化运营阶段。
　　b）室内高精度定位融合解决方案，以蓝牙5.1AOA/AOD为基础，集成UWB和5G室内高精度定位技术，根据各应用场景的需求，个性化提供室内高精度定位的PaaS解决方案，包括：设备安装、地图及算法提供、应用开发（室内导航、资产管理、签到服务、热力图、电子围栏）等。
　　c）超窄带UNB专网通信方案，以国产超窄带通信芯片为基础，针对智慧小区、智慧园区、智慧城市、智能家居等场景，提供“网关、网关模组、终端模组”产品方案及管理系统方案，从感知层解决所有智能终端设备的低成本连接问题，从而实现宽带、窄带融合的一体化智慧园区管理总集成系统，统一管理界面窗口，全面实现智能化。
　　（3）云终端技术研发及云算力运营
　　以算力运营为基础的科技型业务，提供端到端的云终端技术解决方案，研发基于云终端技术的2G/2B/2C应用，提前布局5G算力网络运营。从2019年起，公司投入云终端核心技术及产品的研发。公司与华为合作，基于ARM架构的服务器及容器虚拟化底座，将“CPU、GPU、存储”等算力上云，同时通过云终端把5G的大带宽、高可靠、低延迟优势使用起来。经过多年的研发投入，公司积累了云终端算力调度及5G核心应用技术，主要包括“云原生、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等。
　　公司在云终端业务发展方向上，结合“公有终端云、5G专网、MEC边缘云”资源，公司持续通过云终端技术服务提供盈利，通过行业应用产品研发推广盈利，公司研发了“云柜台同屏互动服务、政企工作云手机”两大行业应用产品。同时公司云终端业务在2022年度已有收入形成，2023年上半年的收入有显著增长。
　　2、报告期内主要业务收入
　　报告期内，蜂助手合并报表实现营业收入4.91亿元，同比增长23.14%；归属于母公司净利润为6,275.75万元，同比增加22.24%，主要系本期数字商品综合运营稳健增长，物联网流量运营持续经营，云终端技术及云算力运营成为新的收入增长点等因素影响。
　　数字商品综合运营实现收入4.32亿元，占营业收入比重88%，同比上期收入增长约25%，主要系基于移动互联网快速发展的机遇，不断开拓新客户，持续丰富及迭代业务内容，提供丰富的资源和产品服务，以不断满足市场发展的需要，使得本期业务保持增长。
　　物联网流量运营及解决方案实现收入4,377.55万元，占营业收入比重约9%，得益于公司对该业务的稳健经营，业务整体收入与上年同期持平。
　　云终端技术及云算力运营实现收入约900万元，占营业收入比重约2%。公司提前布局云终端核心技术与产品，抓住5G算力网络发展机遇。实现业务收入大幅增加。未来公司将继续加大云终端核心技术和产品研发，结合5G专网、MEC边缘云，向企业、政府提供端到端的安全移动办公产品；与运营商及硬件设备厂商合作，推出面向个人、企业的瘦终端设备。公司云终端业务作为5G重点应用将有力推进5G用户DOU良性增长，以用户及市场价值反哺5G基础网络建设。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）行业赛道优势
　　公司主营业务为数字商品的综合运营服务。互联网和相关服务业作为国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中“新一代信息技术产业”的重要组成部分，属于国家鼓励发展的战略性、创新性产业，在国家高质量经济发展中占有重要位置。随着互联网服务产业的蓬勃发展，有关主管部门出台了一系列法律法规和行业规范，为行业的健康发展打下了坚实的基础，亦为本公司的经营发展创造了规范有序的市场环境。
　　相关法律法规和产业政策的出台，对互联网服务企业的经营资质提出了明确具体的要求，提升了行业的准入门槛，规范了从业企业的运营模式，促使行业内经营者开展良性、有序的竞争，为公司实现战略目标创造了良好的市场环境。同时，各项鼓励发展的产业政策出台，为互联网服务业的快速发展提供了良好的政策保障。
　　2023年6月5G移动电话用户达6.76亿户，5G流量占比达42.9%。移动网民占整体网民的比例上升，移动网民的高覆盖率，为移动互联网的发展奠定了坚实的人口基础。移动购物、移动游戏、移动广告、移动搜索、移动支付、移动医疗、车网互联、产业互联网等细分领域都获得较快增长，蓝海价值正在显现。预计未来互联网、物联网经济整体规模将持续增长。
　　（二）关键客户及渠道优势
　　多年来，公司在核心合作伙伴上，已与数百家多个行业的头部客户建立多年的深度合作关系，包括：三大运营商“中国移动、中国电信、中国联通”，头部互联网企业“微信、支付宝、腾讯、爱奇艺、优酷、芒果TV、美团”等，银行客户“中国银行、中国建设银行、工商银行、招商银行、中信银行”等数十家银行，手机厂商“华为、OPPO、VIVO”等，物联网400多家行业客户，包括“萤石、证通电子、友宝、通达电气”等。云终端技术的合作企业“中国移动、华为云、南方航空”等。
　　（三）技术创新优势
　　公司所处的互联网数字化虚拟商品服务行业是当前技术发展和模式创新较为蓬勃和活跃的领域，客户对服务及解决方案的要求在不断提高或扩展。公司在发展中不断升级现有技术，探索新技术及新服务模式，以满足不断变化的市场需求，不断提升公司市场竞争力。作为高新技术企业，持续的研发创新能力是公司的核心竞争力之一，也是公司保持服务水平和解决方案竞争优势的关键因素。
　　公司自主研发动态服务聚合网关技术，解决了数字化虚拟商品供应商通信协议、安全认证等差异问题，将复杂的底层通讯资源转化成简单易用的标准接口，实现服务接入过程全配置化，使得开发工作变为提供可视化管理工具的运营工作，将服务接入成本从7人天降低到1人天内。此外，公司服务交易平台的路由技术可自动识别、匹配供应商能力及客户要求，在交易成本、交易时间等多个维度中选择最佳服务路径，有效提升交易利润和客户满意度，降低运营成本。上述技术使得公司服务交易平台实现工具化、自动化，并申请取得了相关发明专利。伴随着业务量的不断增长，公司通过对平台存在高并发的复杂业务场景进行业务架构优化，清晰稳定的业务边界及业务内部合理的逻辑优化，解决了复杂业务逻辑的单机性能瓶颈及弹性扩展问题，该过程运用到的公司创新优化技术已申请取得了相关的发明专利。公司在安全领域也加大了研发的投入，自主研发的监控系统通过设置相应策略对各种漏洞进行自动扫描和告警通知，使得公司能够提前发现和修复潜在的安全风险，加强系统的安全性防护。在信息安全方面，采用了先进的加密技术来保护数据的机密性，敏感数据在传输和存储过程中会经过加密处理，确保数据在传输和存储过程中不被未经授权的人员访问和窃取，并实施了严格的访问控制措施，包括身份认证、权限管理和访问审计等。此外，公司积极布局物联网应用解决方案，研发及创新物联网通信技术、硬件设备管理及大流量场景解决方案。基于UNB超窄带新型城域物联网专网技术的应用，扩充我司超窄带领域应用能力，提升我司物联网应用场景解决方案在“城市级专网”“企业级专网”“家庭级专网”三大领域的产品能力，与腾讯联合推出基于物联网技术、可实现自主无线上网的智能CPE机顶盒。通过技术的积累和实践为公司物联网业务的发展，奠定了一定的技术与服务基础。经过多年的研发投入，公司积累了云终端算力调度及5G核心应用技术，主要包括“云原生、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等。
　　截至2023年6月30日，公司人员总数为383人，其中技术研发人员占总人数的比例为51.95%；公司拥有39项发明专利，246项软件著作权；获得“国家国新技术企业”“广东省专精特新中小企业”“广州市科技创新小巨人企业”，并拥有广州市科技创新委员会认定的“广州市企业研究开发机构”，以及广东省科学技术厅认定的“广东省移动互联网应用服务工程技术研究中心”等认证。
　　（四）行业经验优势
　　近年来，移动互联网正在成为我国主动适应经济新常态、推动经济发展提质增效升级的新驱动力，数字化虚拟商品成为人民大众的普遍需求，移动通信技术、网络视频内容、移动应用APP、移动支付等相关领域发展迅速。公司在本行业深耕细作多年，凭借丰富的行业经验，在行业重要发展转折点，都能较准确的把握行业机会，对市场需求和行业发展有着深刻的理解和敏锐的嗅觉。
　　在2012年创立初期，公司抓住PC互联网向移动互联网转变的行业契机，与电信运营商、移动应用APP开发者及发行商展开了APP分发运营服务业务合作，奠定了公司在移动互联网数字化虚拟商品行业的技术及市场渠道网络的基础。2015年，网络视频类、在线消费类APP得到了规模化应用并开始向会员化经营模式转变，智能手机用户对移动数据流量的需求爆发，公司洞悉行业需求迅速开拓了流量运营服务业务，并扩展到多品类数字化虚拟商品的聚合运营服务业务，构建了丰富的虚拟商品及渠道体系基础，拥有了技术储备和资源整合能力。2018年，在运营商经历流量价格过度竞争，面临经营收入增长乏力的背景下，公司凭借敏锐的行业嗅觉，洞察市场机会，强化产品及渠道协同，联合运营商及头部网络视频商推出由运营商流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G会员、移动流媒体、私人云服务等通信服务产品叠加视频内容权益的融合虚拟商品，获得了行业合作商和终端用户的高度认可，业务规模再上台阶。2023年公司持续在技术研发投入来提升产品的核心竞争力方面，基于公司的业务沉淀，对公司各个业务进行共性抽离而形成的业务中台架构。围绕体系化、工具化、自动化的目标建设PaaS系统，完善研发管理支撑体系，提高研发交付效率，提高安全及运维服务能力。
　　行业沉淀的能力和经验，为公司在每一阶段发展中较为准确的把握市场机遇，对市场变化做出快速反应，准确制定关键性经营战略决策上提供了有效保障。
　　（五）品牌优势
　　公司在互联网数字化虚拟商品领域拥有丰富运营经验，在发展经营过程中不断提高运营服务质量、提升售后服务、优化客户关系维护，使得“蜂助手”在客户及渠道合作伙伴中拥有良好的品牌信誉度。具体而言，运营服务质量方面，公司除提供虚拟商品外，还根据客户需求提供主流热点的营销策划、运营支撑服务等。公司能够在虚拟商品基础上结合客户行业属性，进行二次产品设计和创新，如公司视频融合运营业务，通过对运营商流量及视频会员权益整合，组合设计出新的套餐产品及运营推广方案，快速提升销售规模，成为中国移动及爱奇艺、优酷、芒果TV三家头部视频商的重要合作伙伴，积累了行业高标准的运营服务经验。
　　售后服务方面，公司对售后事故实行分级管理，响应及时机制，拥有专门客服团队，由客服团队提供400电话、在线客服、各类沟通群组等方式的咨询及投诉处理，每天8：00-23：00，一周7天全年不间断客户接入电话或在线服务咨询及客诉受理。公司客服团队具有专属客服系统平台，针对客户来电或在线咨询、投诉问题均有工单记录，确保客户反馈问题件件有着落，事事有回应。此外，工单记录包括创建、流转、处理、回复、问题结案均由系统记录，确保客户反馈问题过程中需要核实处理进度等，可以快速有效将问题跟进及处理过程及时同步客户。
　　客户关系维护方面，对于个人客户，公司定期通过蜂助手APP及各类渠道入口，组织新老客户线上福利活动，通过赠送权益及减免价格的方式让客户享受福利，提升用户活跃度及转化率；对于企业集团客户，公司根据集团客户的重要程度，采取不同的客情维系措施。目前，公司与一批知名行业客户建立了较为稳固的合作关系，如中国移动、华为、腾讯、科大讯飞、优世联合、OPPO手机、VIVO手机、湖南快乐阳光等，开拓了中国建设银行、中国银行、招商银行、碧桂园、中石化等渠道入口。
　　近年来公司获得了“中国移动集团全业务代理商”“中国移动物联网优秀合作伙伴”“中国联通价值贡献奖”“华为最具潜力合作伙伴”“华为产品合作项目保障奖”“优酷VIP会员最佳合作伙伴奖”“优酷杰出贡献奖”等称号及荣誉，得到了主要客户及渠道的认可，在行业内建立了良好的声誉，塑造了良好的企业形象。
　　（六）管理及人才优势
　　公司拥有一支经验丰富、锐意创新、富有创业激情的管理团队，管理团队成员大部分在行业中奋斗了十几年甚至二十几年，对移动通信及互联网行业有深刻认识和理解，积累了丰富的行业经验，具备极高的敏感性和前瞻性，善于分析市场、把握机会，为公司发展制定合理的业务经营模式和市场拓展规划。公司自成立以来始终重视人才团队的建设，通过多年的持续经营，随着业务结构不断丰富、产品线日趋完善、企业规模持续扩大，培养及建立起了一支技术先进、经验丰富、团结合作的专业人才团队，形成了包括市场研究、产品规划、技术研发、运营支撑、客户服务等多层次人才结构。此外，公司亦非常重视研发质量、服务、安全体系的建设，先后通过了ISO9001、ISO20000、ISO27001、3C、CMMI-3等相关认证，并在日常的研发过程中形成了一套严谨有效的项目管理规范和流程体系。优秀的复合型团队和健全的管理流程体系为公司实现健康、持续发展奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）技术升级迭代风险
　　技术升级迭代是公司实现可持续发展的重要手段。在发展过程中，若公司不能准确把握行业技术发展趋势，则有可能面临技术与产品开发落后于市场需求的风险，从而降低公司的市场竞争力。
　　针对上述风险，公司将进一步加强研发投入力度，及时跟进技术发展趋势，对技术研发做出合理安排或升级，对公司的数字化商品业务平台、物联网流量管理系统、基础业务平台等进行技术升级迭代，以不断提升用户体验、满足市场需求，强化自身的核心竞争力。
　　（二）人才流失或短缺的风险
　　公司目前依然处于快速发展阶段，在内部控制、技术研发等各环节亟需大量专业的人才的加入，若公司不能维持人才团队的稳定，并不断吸引优秀技术人才加盟，则公司经营稳定性和可持续发展均面临重大风险。
　　针对上述风险，公司将不断加大现有人才的培养，持续引进更高水平的人才，以满足公司日益发展壮大的需要；同时，不断完善薪酬体系和各种激励方式，促进公司和员工利益共享机制的形成，在最大程度内保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。
　　（三）经营业绩风险
　　公司通用流量运营服务、视频权益融合运营服务及分发运营服务收入与公司的整体经营业绩具有较强的相关性。
　　公司通用流量运营服务收入与运营商通用流量相关政策及市场环境密切相关，若相关政策及市场环境发生不利变化，对公司通用流量运营服务收入将产生较大不利影响，将可能对公司未来通用流量运营业务的经营业绩及盈利稳定性产生不利影响。此外，公司通用流量运营服务目前主要面向企业集团客户采购，面向终端消费者的直接销售占比较低。未来若公司主要合作的企业集团客户需求发生变化，或者公司提供的流量交易价格、用时、成功率无法满足其预期的采购要求，企业集团客户的交易量将可能有所下降，或者企业集团客户销售毛利率出现大幅下滑，则可能对公司通用流量运营业务未来的经营业绩产生不利影响。
　　公司视频权益融合运营服务业务的持续发展，一方面需要与电信运营商保持持续良好的合作关系，向其供应视频会员权益产品并提供技术及运营支撑服务，另一方面需要持续获得网络视频商对公司在约定运营商区域开展销售活动的代理授权。若未来网络视频行业出现市场萎缩、需求缩减，导致运营商用户对视频会员权益的需求减少，将可能对公司融合运营服务业务的经营业绩造成不利影响。此外，若公司未来不能持续性获取网络视频商在运营商渠道的代理授权，不能继续维持与运营商在视频融合产品业务上的持续合作关系，或者视频会员购销差价或服务分成收入降低，将可能对公司未来融合运营服务业务的经营稳定性产生不利影响。
　　公司分发运营服务收入主要与公司所分发的APP应用的受欢迎的程度、APP应用开发者或发行商的资金实力、推广力度有关。若公司未来所承接的APP分发项目资源减少、APP受欢迎程度下降、应用开发者或发行商的资金实力、推广力度降低，或者应用分发市场环境发生重大不利变化，将可能对公司分发运营服务收入及盈利产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将加强关键渠道的拓展运营，加强客户资源协同，充分挖掘客户需求，向积累及沉淀的客户提供更加全面的服务。公司将积极发挥客户协同战略的纽带作用，使得公司与优质客户的合作加深，不断增强客户粘性，提升经营的稳健性。
　　同时，公司在技术研发投入来提升产品的核心竞争力，以进一步提升公司基础业务的竞争力，实现公司战略业务的快速发展，主要如下：①基于公司的业务沉淀，对公司各个业务进行共性抽离而形成的业务中台架构。②围绕体系化、工具化、自动化的目标建设PaaS系统，完善研发管理支撑体系，提高研发交付效率，提高安全及运维服务能力。③针对城市级智慧停车、室内高精度定位服务等物联网应用场景和解决方案研究边缘云技术、物联网信息安全技术、物联网设备智能网关、5G智能全网通云卡、室内高精度定位技术、室内导航技术，基于人工智能的车辆识别和跟踪技术、自动泊车机器人等高新领域技术，保持公司技术先进性及提高产品竞争能力。④围绕云终端整体技术解决方案研究虚拟化容器、云终端OS、GPU虚拟化、实时图像渲染、云终端视频编解码协议、实时图像传输协议等核心技术。结合安全云手机需求研究5GMEC边缘云技术。整体布局虚拟化、图像渲染、边缘云等与5G核心应用相关的核心技术和解决方案。
　　（四）物联网业务预期收益风险
　　公司将物联网业务列为重要战略业务板块，并将CPE机顶盒产品的运营由控股子公司广东悦伍纪转为公司负责。未来如果公司物联网研发投入方向较市场发展趋势出现较大偏差，或者业务开拓情况不能达到预期效果，可能面临投入较大而不能取得预期收益的风险，可能将对公司市场竞争力及未来业绩成长性产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将积极关注物联网相关技术、产品及市场发展趋势，后续公司将根据市场需求研发更多的场景化的IOT解决方案，进一步提升公司物联网产品和解决方案的丰富度，在“核心产品、核心技术”等方面建立了核心竞争力。并对关键技术开发方向作出合理安排与调整，以实现产品创新及服务创新从而获得市场认可。
　　（五）安全运营风险
　　由于数字化虚拟商品在形态上均以电子形式代表特定权益，终端消费者据此可以享受相应服务，因此相关代码一经泄露，产品即有失效的可能，要求对业务处理信息、数据交换信息、客户数据等保证绝对安全和保密，因此网络信息安全及资金安全尤为重要。
　　针对上述风险，公司将进一步加强运营环境的硬件计算资源、存储资源、网络资源、防火墙投入和数据信息安全管理，提升业务系统安全稳定性，降低公司在业务开拓和经营过程中面临计算机软硬件故障、系统遭到黑客攻击等数据安全受到威胁的可能性。
　　（六）管理风险
　　随着公司经营规模的持续扩大，公司在机构设置、资产管理、内部控制和人才引进等方面将面临一定挑战。公司若不能建立起与之相适应的组织架构和管理模式，形成有效的激励与约束机制，吸引足够的精英人才，则可能给公司正常的生产经营管理带来一定的经营管理风险。
　　针对上述风险，公司将根据业务发展的需要持续动态优化机构设置及人才配置，建立健全对外投资及重大资产的风险评估机制及决策机制，进一步完善业务效益评估及风险防范的内部控制机制，对现有员工及陆续吸收的人才开展薪酬体系建设、能力培养、业绩考核及激励机制，从全方位、多维度的机制及举措，管控经营管理风险。
　　（七）应收账款发生坏账引致的风险
　　公司直接为电信运营商提供服务，并通过供货合作商间接为众多银行、保险等大中型企业集团提供服务，上述企业集团客户一般执行严格的预算管理制度，受资金预算安排以及付款审批程序的影响，客户付款周期较长，导致公司及供货合作商应收账款回款周期较长。随着销售规模的扩大，公司应收账款余额有可能继续增加。虽然公司所服务的客户大部分信誉良好，但如果未来公司客户财务状况发生剧烈恶化或宏观经济出现大幅下滑，公司存在一定的应收账款发生坏账的风险。
　　针对上述风险，公司一方面加大客户信用管控及应收账款催收力度，要求客户按合同约定回款；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效可控。
　　（八）市场竞争风险
　　近年来，在日益增多的市场机会及卓越的行业前景吸引下，越来越多的企业进入本行业，公司创新的商业模式有可能被其他公司复制或效仿，并导致该领域的竞争加剧。公司若不能适应愈发激烈的市场竞争，把握移动互联网行业变革发展的方向、掌握行业客户及终端消费者快速变化的需求，持续开发符合行业变化动态的服务或解决方案，公司可能失去目前的行业地位，从而面临被众多竞争对手超越的风险，对公司的市场份额及盈利能力可能产生不利影响。此外，物联网下游市场参与者竞争较为充分，若公司不能尽快占据细分入口的领先优势，拓展优质客户并建立深入的合作关系，待更多实力更强的竞争者进军该领域，公司可能面临市场入口被抢占的不利局面，对市场开拓及未来业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，对可能出现的新的竞争和挑战及时作出应对措施。同时，公司将加强技术创新力度，加强产品市场开发力度，为客户研发并推出新的技术和产品，进一步扩大影响力，提升竞争力。
　　（九）法律风险
　　根据我国相关法律、法规，数字化虚拟商品相关服务作为互联网尤其是移动互联网的新兴行业，由国家互联网信息办公室、工业和信息化部、文化厅及通信管理部门等共同监管。
　　公司取得业务许可及资质证书均是按照国家有关部门规定审定合格后，由相关主管部门发放。如遇政策变动或公司自身经营等其他原因，业务许可证或资质证书未能顺利延续和持有，将会影响到公司主营业务的正常经营及相关税收优惠，对公司业绩将会造成一定影响。同时，国家对互联网数字化虚拟商品运营服务的监管政策及措施不断完善，不排除公司后续的业务运营模式无法适应监管要求的可能性，情节严重时可能受到行业主管部门处罚，该等情形将对公司业务持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续关注国家有关部门的监管政策，组织公司员工学习相关监管政策，严格按照工信部及网信办数据安全管理的相关规定，落实数据安全保护责任和义务，持续完善数据安全管理体系和技术防护能力，同时加强数据安全风险防范和处置，积极配合主管部门开展数据安全监管。
　　（十）税收优惠政策变动的风险
　　2016年11月30日，公司被认定为国家高新技术企业，2019年12月2日，公司高新技术企业资质复审获得通过，并于2022年再次复审通过。报告期内，公司按照15%的税率计缴企业所得税。如果公司未来不能持续取得高新技术企业资格，或者国家对高新技术企业的税收优惠政策发生变化，将导致公司不能够继续享受上述所得税优惠政策，可能会对公司经营业绩产生一定影响。
　　针对上述风险，公司将通过不断加强自身管理能力，促进公司经营业绩的提升，以减少税收优惠政策对公司所产生的影响；同时，公司将持续关注认定高新技术企业资格条件，及时申请高新技术企业认定。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入变动分析　　报告期内，公司的营业收入分别为50,438.42万元、71,492.71万元和87,854.88万元。2021年、2022年营业收入分别较上年增长41.74%、22.89%。报告期内，主营业务收入占营业收入比重分别为97.69%、99.39%和99.72%，其他业务收入主要包括培训收入、商品销售业务收入和广告业务收入，系公司主营业务的衍生业务，占公司业务收入的比重较少。　　（1）流量分发市场过度竞争的情形已经消除　　报告期内，数字化虚拟商品综合运营服务收入占营业收入的比重分别为86.52%、88.60%和90.08%，通用流量为公司运营的数... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入变动分析
　　报告期内，公司的营业收入分别为50,438.42万元、71,492.71万元和87,854.88万元。2021年、2022年营业收入分别较上年增长41.74%、22.89%。报告期内，主营业务收入占营业收入比重分别为97.69%、99.39%和99.72%，其他业务收入主要包括培训收入、商品销售业务收入和广告业务收入，系公司主营业务的衍生业务，占公司业务收入的比重较少。
　　（1）流量分发市场过度竞争的情形已经消除
　　报告期内，数字化虚拟商品综合运营服务收入占营业收入的比重分别为86.52%、88.60%和90.08%，通用流量为公司运营的数字化虚拟商品的重要类别。在“提速降费”政策的背景下，2019年下半年，三大运营商纷纷取消“不限量套餐”，流量分发市场过度竞争的情形已经消除。报告期内，公司积极开拓终端行业客户及其服务商，优质客户不断积累，并通过精细化运营，以通用流量业务为核心的聚合运营服务收入逐渐提升。
　　（2）视频权益融合运营业务形成了运营商、网络视频商、蜂助手三方共赢
　　移动视频属于激发流量消耗的重要应用场景，公司把握业务机遇，联合运营商、网络视频商共同推出以流量+视频为代表的视频权益融合产品。2018年1月，在公司积极推动下，有效促成了内蒙古移动、广东移动等多家省公司快速引入第三方视频权益，推出“定向流量+视频权益”融合产品。报告期内，公司视频融合运营服务收入分别为13,019.93万元、12,508.46万元和10,060.28万元，报告期内略有下滑，主要系受运营商推广资源投入及视频商合作模式由购销模式向服务商分成模式转变影响所致。公司积极与运营商、爱奇艺、优酷、芒果TV推出“粤享5G联合会员”、“中国电信189邮箱优酷联合会员”等创新融合产品，并探索将融合运营引入网络视频商渠道，为视频商提供基于话费支付的超级会员服务，以保证该业务盈利稳定性。
　　（3）物联网产业发展为公司物联网业务带来重要契机
　　基于公司自主研发的蜂助手物联网流量管理系统平台，公司逐步开拓了聚合支付、智慧停车场等物联网应用场景，报告期内，公司物联网应用解决方案收入分别为4,218.53万元、6,497.21万元和7,472.53万元，2020年至2022年年均复合增长率为33.09%。随着公司物联网流量运营服务及智慧停车场等应用场景的快速发展，公司物联网应用解决方案收入快速增长。
　　（4）长期专注于核心技术的研发创新，为公司收入提升提供了内在动力
　　公司长期专注于核心技术的自主研发，在数字化虚拟商品运营服务业务上积累了丰富的技术研发及平台运营经验。公司凭借自身的技术优势对外输出技术服务，报告期内，公司技术服务业务收入分别为1,417.48万元、1,215.21万元和1,003.93万元。公司技术服务业务收入主要系取得华为软件技术有限公司等企业技术服务订单所致。
　　2、主营业务收入按业务种类结构分析
　　（1）数字化虚拟商品综合运营服务
　　报告期内，数字化虚拟商品综合运营服务收入分别为43,637.69万元、63,342.41万元和79,136.56万元，占各期营业收入的比例分别为86.52%、88.60%和90.08%，为公司的第一大收入来源。按照服务特征不同，数字化虚拟商品综合运营服务分为聚合运营服务、融合运营服务和分发运营服务。
　　1）聚合运营服务
　　公司云平台整合了运营商类（通用流量、话费、短信等）、视频会员类、电商购物卡类等多种优质虚拟商品资源，向客户提供一站式数字化虚拟商品实时交易解决方案，直接或间接通过互联网终端为消费者提供服务并取得服务收入。
　　报告期内，通用流量收入占聚合运营收入的比例分别为78.45%和75.73%和78.19%，为公司聚合运营服务最大的虚拟品品类。随着客户对虚拟商品的需求多样化，报告期内视频会员业务占公司聚合运营服务收入比有所减少，其他虚拟品的收入占比有所提升。
　　①通用流量运营服务
　　报告期内，通用流量运营服务收入分别17,625.43万元、32,113.63万元和47,660.60万元，呈连续增长趋势。在“提速降费”的政策背景下，流量平均单价（元/M）整体呈下滑趋势，但由于消费者对流量的需求规模不断提升，消费大流量包的数量不断增加，因此报告期内公司通用流量销售规模、单价（元/个）、营业收入保持增长趋势。流量平均单价（元/M）2022年略高于2021年，主要系建设银行本期开展营销活动消耗了43.77万个300M至800M的小流量，导致本期小流量包的整体销售数量占比高于去年，而小流量包按M计价的平均单价较高所致。报告期内，公司流量包销售数量分别为620.02万个、984.34万个和1,259.92万个，2021年、2022年流量包销售数量分别较上年同期增长58.76%和28.00%。报告期内，公司流量包销售规模分别为143.13亿M、387.67亿M和554.80亿M，2021年、2022年流量包销售规模分别较上年同期增长170.85%和43.11%。
　　A．市场环境方面，自2015年以来，三大运营商践行国家“提速降费”政策，逐步降低通用流量单价，推动用户“套餐升级”，给予用户通讯套餐内更多的流量额度，其中三大运营商在2017年先后推出“不限量套餐”对流量服务市场形成强烈冲击，市场竞争加剧，部分同行业分发商退出市场，流量分发行业经历了一轮剧烈的洗牌。2019年下半年开始，三大运营商纷纷取消流量“不限量套餐”等优惠措施，流量分发市场过度竞争的情形已经消除。报告期内，通用流量分发市场整体平稳，同时受“宅经济”、银行保险等终端行业积极投入营销资源活跃用户等因素的影响，报告期内公司通用流量包销售数量、销售规模及收入金额逐年提升。
　　B．用户消费结构方面，随着移动互联网业务创新拓展，各种线上线下服务加快融合，带动移动支付、移动出行、移动视频直播、餐饮外卖等等应用加快普及，刺激移动互联网接入流量消费保持高速增长，根据工信部公布的《2019年通信业统计公报》、《2020年通信业统计公报》、《2021年通信业统计公报》、《2022年通信业统计公报》数据显示，2019年、2020年、2021年和2022年移动互联网接入月户均流量（DOU）分别为7.82G、10.35G、13.36G、15.20G，呈现高速上升态势，用户对大流量产品需求日益上升。2020年公司共计销售流量143.13亿M,较2019年增长47.71%。2021年公司共计销售流量387.67亿M,较2020年增长170.85%。2022年公司共计销售流量554.80亿M，较去年增长43.11%。
　　公司主要销售的流量包类型为100M、200M、300M、500M、1G、2G、3G、5G、6G、10G、15G，报告期内，上述11个流量包运营收入合计占当期通用流运营服务总收入的比重分别为99.58%、97.70%和99.72%。报告期内，通用流量包销售结构主要为以1G以上（含）流量包为主，同时呈现5G以上大流量包占比逐步提升的趋势。报告期内，5G/6G/10G/15G流量包收入占比分别为11.45%、31.97%、55.98%和58.22%，引致公司流量销售规模及收入金额逐年增长。
　　C、公司客户结构方面
　　公司对外提供数字化虚拟商品综合运营服务时，按照技术对接方式不同，分为API模式和H5模式，一般来说对于具备页面开发、页面维护及聚合支付等能力（以下简称为“H5能力”）的企业，公司采取API模式与其合作。对于不具备H5能力的企业，公司一般采用H5模式与其合作，由蜂助手主导合作方的页面开发、页面维护等，并直接对合作方的用户提供充值服务。除此之外，公司还通过H5技术，在自营的蜂助手APP、微信公众号、支付宝生活号等场景直接向个人用户提供流量服务。API合作模式下的客户一般为公司企业客户，H5合作模式下的客户为公司的个人客户。
　　报告期内，公司通用流量客户主要为企业客户，个人客户主要系公司自营微信小程序和公众号等用户充值所产生的收入。
　　a．通用流量企业客户收入变动原因
　　消费者进行通用流量网络充值时，除了使用电信运营商手机营业厅之外，主要会选择各大品牌手机自带的手机钱包、微信、支付宝或者天猫、淘宝等电商平台进行充值。除此之外，银行、保险公司等拥有较大的客户人群的行业，会因为营销活动等原因产生较大的通用流量需求（以上除电信运营商之外的其他拥有较大用户人群的企业下文简称为“终端行业”）。因此，公司通用流量企业客户主要为终端行业相关的企业或者其他同行业流量分发商。
　　报告期内，公司前五大企业客户收入占通用流量企业客户总收入比例分别为78.21%、67.48%和87.63%，报告期内集中程度较高，且主要为终端行业客户和终端行业的服务商。公司2018年（含）之前合作的分发商客户占比逐渐减少，这主要与公司通用流量运营策略调整有关。
　　I“提速降费”对通用流量分发市场形成了冲击，部分客户流量业务萎缩2017年，在运营商“提速降费”“不限量套餐”的背景下，流量单价下降、用户群减少及用户交易频次降低等因素共同导致通用流量服务市场受到冲击，流量分发市场竞争加剧，部分企业流量业务萎缩。经查询公开披露信息，同行业上市及拟上市公司存在2018年流量业务萎缩或者退出市场的情形：
　　①彩讯股份（300634），根据彩讯股份（300634）披露的《彩讯科技股份有限公司2018年年度报告》，对其主要流量经营业务主体即深圳腾畅科技有限公司计提商誉减值677.13万元。
　　②通鼎互联（002491），根据通鼎互联（002491）披露的《通鼎互联信息股份有限公司2018年年度报告》，其“流量及数据营销业务”2018年收入金额同比下滑-31.14%。
　　③其他经营流量业务的上市公司，经查询银之杰（300085）披露的《深圳市银之杰科技股份有限公司2018年年度报告》，其“移动流量业务”2018年收入金额同比下滑91.73%；经查询《关于无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函的回复》。“2017年，公司曾短暂开展流量业务，受到市场竞争激烈，政策环境变化的影响，公司及时调整经营策略，停止继续开展流量业务，专注于短信业务的发展”。
　　2017年为公司主要客户，而2018年非公司主要客户的深圳市东恒网络科技有限公司、汇安融、中大网视、普信天下，主要系受“提速降费”“不限量套餐”等行业环境变化所致。
　　II微信、支付宝与三大运营商直连，减少了第三方采购金额微信和支付宝由于各自内部政策调整，逐渐缩紧分发商流量接入政策，增加直接向运营商采购规模。同时，天猫开设了通用流量自营店，对传统以微信、支付宝、电商为主要出口的通用流量分发企业形成了较大冲击。受上述因素影响，部分客户不再为公司通用流量主要客户。其中，深圳市腾讯计算机系统有限公司（微信）2019年非公司主要客户，主要系微信内部政策调整所致。广东金朋科技有限公司2018年非公司主要客户主要系因为公司直接与腾讯合作后，双方为避免竞争导致交易金额减少。南京易充网络科技有限公司、江苏卡池电子商务有限公司2019年非公司通用流量主要客户，主要系支付宝与运营商直连及天猫开设了通用流量自营店所致。
　　III公司执行“开拓终端行业客户”的发展战略，积极开拓终端行业客户公司自2018年起执行“开拓终端行业客户”的发展战略，集中自身资源，聚焦与终端行业客户直接交易，并出于经济可行性和风险管理的需要，根据不同客户的毛利率、销售单价和历史回款情况对客户结构进行调整。2018年公司成为湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司（芒果TV）的营销流量供应商，并建立了与广东天宸网络科技有限公司（VIVO手机运营商）的合作关系。公司2019年主要客户中，深圳市东恒网络科技有限公司为银行业服务商，江苏东顾商业服务有限公司为保险业服务商，广东优世联合控股集团股份有限公司为朗源股份（300175）子公司，2020年主要客户中，浙江三合通信科技有限公司为支付宝营销服务商、深圳市海豚互联网有限公司为汽车行业服务商。2021年主要客户中，同盾科技有限公司为金融业服务商。2022年主要客户中，广州第九道科技有限公司、宿迁异维生活服务有限公司、微讯游（南京）科技有限公司主要为终端行业服务商。除广东天宸网络科技有限公司采购流量主要向用户销售外，上述其他企业采购流量服务主要用于终端营销需求，会因为预算、活动安排等因素导致各期营销流量需求发生变化，从而导致公司通用流量主要客户发生变动。
　　综上所述，公司流量客户结构的变化主要原因为行业变化及公司自身战略和经营的主动调整所致。
　　IV.东恒网络2018年的销售情况及2018年销售额大幅减少、2019年销售额大幅增加的原因公司2018年对东恒网络销售金额为38.79万元（100%为通用流量），根据东恒网络出具的说明，2018年3月之前其流量业务经营以同行业分销为主，同期流量同行业分销市场竞争激烈，利润大幅下滑，谋求客户类型转型过程中未达预期，核心人员流失较为严重，公司流量经营业务受到严重影响，因此于2018年3月暂停了通用流量业务，专注于公司主营的物联网相关业务。2019年4月，东恒网络中标某大型上市股份制银行信用卡营销及推广项目，对通用流量、话费等虚拟品产生了较大需求，并因此2019年向蜂助手的采购流量、话费规模较大。
　　b．通用流量个人客户收入变动原因
　　报告期内，公司个人客户收入分别为25.29万元、13.26万元和12.83万元，金额较小，主要系公司自营微信小程序和公众号等用户充值所产生的收入。2018年之前蜂助手与广东欢太科技有限公司（OPPO品牌手机运营商）合作，由蜂助手提供通用流量H5充值界面，直接为OPPO手机用户提供通用流量充值服务，2018年公司通过OPPO手机产生的通用流量个人客户收入为6,159.39万元。2018年末，由蜂助手提供技术支持，广东欢太科技有限公司具备了自身H5能力之后，双方结束了H5合作模式，改为API合作的方式。受公司与广东欢太科技有限公司合作模式改变等影响，报告期内，公司通用流量个人客户收入连续减少。
　　2018年欢太科技与蜂助手结束通用流量H5模式合作后，采取招标形式引入供应商，因为市场竞争原因，蜂助手不再为其提供常规通用流量服务。
　　2019年、2020年，公司与欢太科技之间的业务合作主要集中在分发运营服务和话费（收入金额较小）。2021年2月，经欢太科技邀标，蜂助手再次成功入围为OPPO的通用流量供应商。
　　②视频会员运营服务
　　公司云平台聚合了爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV等国内主流的视频会员资源，通过不同的渠道对外提供服务（电信运营商渠道产生的收入列示为“融合运营服务收入”）。报告期内，公司视频会员订阅次数分别为288.39万次、278.87万次和248.47万次，视频会员运营服务收入分别为3,139.78万元、4,483.29万元和4,619.89万元，随着公司虚拟商品库的不断丰富及客户对虚拟商品需求的多样化，公司视频会员订阅次数及运营收入保持持续增长，亦符合国内影视会员市场的发展趋势。
　　报告期内，公司视频会员的平均单价分别为10.89元、16.08元和18.59元，其变动主要与视频会员的种类相关，30天有效期及以上的订阅比例越高，则该年的平均单价越高。
　　2021年，上海海牙湾贸易有限公司因下游营销需求增长，向公司订阅了38.01万个影视会员，其中季卡和年卡订单为19.34万个，引致本期季卡、年卡的订单比例大幅提升，由于季卡和年卡的单价较高，因此2021年公司影视会员平均单价有所提升。2022年，公司影视会员订阅中，月卡、季卡、年卡的销售占比提由2021年的51.86%增加至75.39%，引致本期影视会员平均单价提升。
　　报告期内，公司视频会员业务前5大客户情况如下：
　　③其他虚拟商品
　　公司聚合运营服务中其他虚拟商品主要包括话费、代充值卡（如苏宁电子礼品卡、京东E卡、加油卡）、权益礼券等。报告期内，其他虚拟商品运营服务收入分别为1,701.78万元、5,806.47万元和8,673.49万元。报告期内公司其他虚拟商品服务收入呈连续增长趋势，主要系因为中国银行广东省分行（含各支行）、中国建设银行、华融湘江银行、广州银行、中国邮储银行、中信银行、上海涓选电子商务有限公司（阿里巴巴旗下盒马鲜生关联企业）等客户营销需求增加，权益礼券等品类服务收入大幅增长。其中，2020年、2021年、2022年中国银行股份有限公司广东省分行（含各支行）开展营销活动分别向公司采购各类卡券等服务确认收入金额1,252.32万元、3,930.63万元和3,776.90万元，分别占2020年、2021年和2022年其他虚拟商品业务收入的73.59%、67.69%和43.55%。
　　A、报告期各期其他虚拟产品业务对发行人利润的贡献程度
　　报告期各期，其他虚拟产品业务毛利金额分别为153.15万元、571.34万元和717.08万元。
　　B、该业务利润贡献小且对资金占用多，发行人在报告期内不断扩大该业务规模的原因及合理性
　　公司其他虚拟产品业务包括话费、代充值卡（如苏宁电子礼品卡、京东E卡、加油卡）、权益礼券等，通常该等产品与日常生活需求紧密相关，属于高频消费产品，受众程度较高，可有效吸引用户，扩大用户基础。公司运营该类型产品，主要基于两方面原因：a.丰富虚拟产品品类，形成较为完善的产品体系，从而满足客户“一站式”采购需求，提升客户采购效率。报告期内，公司聚合运营服务以通用流量运营为核心，同时聚合多品类的其他虚拟产品，有效满足客户采购需求。话费、代充值卡等虚拟产品虽未对公司利润形成重大贡献，但作为公司通用流量运营的有效补充，有利于公司构建较为完善的虚拟产品体系，从而有效提升客户服务价值，奠定公司与客户之间长久合作基础。
　　b.基于该类型产品消费频次高、受众用户广等特点，互联网平台、企业集团等通过该等类型产品从事营销活动等，可有效提升平台或自身用户活跃度，促进业务发展。基于该等产品有效贴合客户需求，公司通过向客户提供该等产品并同步提供营销方案策划等综合服务，将极大提升公司开拓客户效率，从而奠定开展深度合作基础，向客户销售或提供公司其他产品或服务。故该类型产品虽未直接对公司贡献较大利润，但却有助于公司与客户之间建立合作关系，进而开展深度合作。
　　2017年，公司与建设银行进行话费业务合作，以公司向其提供话费用于营销活动为合作基础，逐步拓宽在其APP内嵌入蜂助手充值中心H5页面，销售公司虚拟商品；向其提供视频会员等虚拟商品用于营销活动等业务，其实现销售交易金额如下：
　　2019年，公司与中国银行之间以话费营销活动为基础，不断通过营销活动方案落地，实现除话费产品外各类虚拟商品的销售。
　　2）融合运营服务
　　融合运营服务为公司与运营商、网络视频商合作，主要通过将通用流量与视频权益进行组合，用户消费时同时获得流量和视频权益两项服务，蜂助手从运营商、网络视频商取得结算收入。除此之外，运营商还会选择通过宽带、5G会员等绑定视频权益的其他融合方式（此种情形较少）。
　　根据融合的视频权益类型不同，蜂助手的客户结算方有所区别。其中运营商销售含有爱奇艺、优酷的融合产品时，蜂助手主要从运营商处获得服务收入（购销模式），除此之外，优酷融合产品在部分省份有少量的分成收入。运营商销售含有芒果TV的融合产品时，湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司或长沙瑞联互动数码科技有限公司与运营商结算后按照比例向蜂助手分成（分成模式）。
　　报告期内，公司融合运营服务收入分别为13,019.93万元、12,508.46万元和10,060.28万元。报告期内，受运营商推广资源投入及公司与优酷扩大了分成模式合作范围等影响，购销模式下的交易金额有所下滑，分成模式下的收入金额呈上升趋势，公司融合运营服务总体收入略有下滑。由于融合运营分成模式毛利率较高，2022年公司融合运营服务毛利较上年增加40.25%，经营效率得到了较大提升。
　　2021年订阅次数减少主要与“学生卡”产品政策变动及芒果TV产品相关。
　　①行业因素方面，国内互联网视频行业呈现“爱奇艺、优酷、腾讯视频”三足鼎立，芒果TV、哔哩哔哩等代表的第二梯队高速发展的多元竞争格局，随着网络视频的付费习惯逐渐养成，各大视频商订阅用户整体保持增长趋势，蜂助手视频权益融合运营服务在推出时即迅速增长，符合国内互联网视频行业发展情况。
　　②产品优势方面，视频权益融合产品价格较分别购买运营商产品、影视会员具有优势，以广东移动APP上架的流量视频融合产品“首月2.99元连续包月”为例，套餐次月19.8元含视频月度会员和5G流量，单独在爱奇艺APP上购买黄金VIP月度会员的常规价格为15元（首月10元），单独在微信APP购买5G月包流量的价格为40元（七天包价格为7元），融合产品价格对用户具有较强的吸引力。广东移动APP融合产品、爱奇艺APP单独权益产品及微信APP流量充值界面展示如下：
　　广东移动APP（官方）微信APP（官方钱包）爱奇艺APP（官方）
　　③合作方优势方面，中华人民共和国工业和信息化部披露的信息显示，截至2021年末，国内移动电话用户全年总数达16.43亿户，移动电话用户普及率达116.3部/百人，运营商拥有巨大的用户群体，公司与三大运营商中的中国移动、中国电信合作，引入国内头部视频商，在用户消费习惯形成后，运营商稳定的用户群体能够为融合运营服务带来持续的收入。公司从2018年开展融合运营业务以来，逐步将业务推广至电信运营商所属十余个省公司，并对接中移在线服务有限公司、中移互联网有限公司、世纪龙信息网络有限责任公司等运营商全国性接口，合作的运营商范围逐渐扩大。
　　2021年，公司融合运营收入较上年同期减少3.93%，2022年公司融合运营服务收入较上年同期减少19.57%。一方面系2020年初“宅经济”背景下用户对视频流量融合产品产生较大需求，同时，各方投入了较多营销资源推广“2.99首月权益特惠包”连续包月产品，使得该产品成为热门产品，带动公司2020年融合运营业务规模较高。2021年后，受宅经济减弱的影响，公司对连续包月产品的营销推广资源逐步恢复正常，并将部分营销资源投入至“粤享5G联合会员”（公司与优酷、中国移动联合推出，2020年12月上线）以及“中国电信189邮箱优酷联合会员”（公司与世纪龙、优酷联合推出，2021年3月上线）等新融合产品的培育中。由于该等新产品尚处于推广初期，处于用户逐渐积累阶段，因推广时间较短而尚未形成大规模用户市场，同时连续包月产品收入规模较上年有所下降，使得2021年、2022年融合运营业务整体收入规模下降。另一方面，公司扩大了与芒果TV、优酷在服务商分成模式的合作力度，其中公司与优酷对原采用购销模式的部分运营商区域更改为分成模式，该结算方式转换会减少营业收入，但对融合运营总体盈利能力的影响较小。2022年采用分成模式的收入金额较上期增加96.24%,由于分成模式毛利率较高，融合运营服务盈利能力较上期有较大提升。
　　除此之外，公司积极探索渠道创新，与爱奇艺、优酷、芒果TV推出基于话费支付的超级会员模式，将运营商的产品与视频商的会员和渠道融合，相互促进，将融合产品通过视频商主站进行推广销售，上述产品的培育将对公司融合运营服务收入产生积极影响。
　　3）分发运营服务
　　分发运营服务主要为将应用开发者开发的APP应用推广至各应用下载平台（如华为手机应用市场、OPPO手机应用市场等）供用户下载使用，公司从应用开发者或者上游渠道取得分发运营服务收入。
　　报告期内，公司分发运营业务收入分别为8,150.76万元、8,430.56万元和8,122.29万元，报告期内变动幅度较小。CPA计费模式为公司进行分发运营业务最主要的推广方式，报告期内使用CPA模式的分发运营收入占分发运营总收入的比例分别为89.78%、71.13%和55.37%。CPS模式由于依靠用户后续使用产生的费用，该模式主要用于游戏等付费类应用推广。2020年、2021年其他模式分发收入主要系公司为建设银行湖南省分行（含下属支行）进行“建行钱包”推广收入，该项目采用有效活跃户数进行计费，2020年、2021年分别确认收入金额为676.09万元、844.50万元。2022年其他模式分发收入主要系与中国移动相关的套餐办理类业务，例如手机号卡、移动云、视频彩铃等办理类业务收入，以及为建设银行湖南省分行（含下属支行）进行“建行钱包”推广产生的收入。
　　①分发运营服务收入波动分析
　　总体来说，分发运营服务收入与分发的应用的数量、应用开发者的资金实力、推广力度及APP受欢迎的程度有关，若公司参与的分发项目越多、开发者的资金实力越强、推广力度越大、APP受欢迎程度高，则公司的应用分发收入越高。
　　报告期内，公司分发运营的项目数量有所下滑。平均结算单价2021年下降，2022年提升。
　　A.“超级APP”的出现导致APP推广资源减少。大多数人使用的APP数量是有限的，用户多数需求通过常见的几个APP都能实现。这些最常见的APP，逐渐形成了“超级APP”（一个APP就可以满足多种功能）。例如微信，既可以社交，也可以玩游戏，还能看书看视频，甚至进行理财、购物等等，功能非常丰富。例如抖音本来是短视频APP，也慢慢发展融合了社交、新闻、购物等功能。这些超级APP开发者由于技术成熟且本身拥有沉淀用户，因此开发成本和推广成本相对较低。对于中小型企业来说，APP开发的成本和推广更高，APP开发趋于保守化。蜂助手报告期内采用CPA模式分发运营涉及APP数量分别为38个、36个和35个，与行业整体APP在架数量趋势保持一致。除此之外，2021年由于公司承接了多个小型游戏的推广，来自银行类客户其他推广需求亦有所增加，导致本期采用CPS模式及其他模式的合作项目数量有所增加。
　　B.公司逐步调整经营策略，聚焦于优质APP分发。对于整体知名度不高、用户熟知程度较低APP，为成功分发该等类型APP需要支付较高的渠道成本，整体盈利能力较低。随着公司业务的发展，为提升整体盈利能力，公司逐步调整经营策略，聚焦于优质APP分发，如公司目前所分发的广东移动手机营业厅、语音遥控器、微信读书、QQ阅读、抖音等APP，该类型APP一般具有较高的市场知名度、为大众所熟悉、使用频率较高，同时开发者资金实力雄厚，因此推广单价也具有一定的优势。2021年由于公司分发的应用中，广东移动手机营业厅的收入比例较高，其分发单价有所下降，导致2021年CPA模式的平均结算单价下降。2022年，广东移动手机营业厅APP推广周期已结束，公司本年推广的和彩云、支付宝、超级号等APP单价相对较高，从而引致2022年CPA模式下单价提升。
　　②主要APP分发运营情况
　　报告期内蜂助手分发运营的主要APP情况如下：
　　报告期内，公司分发运营的前十大分发项目收入分别为6,715.38万元、6,295.09万元和5,422.34万元，占公司各期分发运营服务收入的比例分别为82.39%、74.67%和66.76%，分发运营收入相对集中。各报告期公司分发运营的构成不同，导致分发运营收入存在差异。2021年，公司采用CPS模式推广了快应用及多个游戏程序，采用其他推广方式为建设银行等银行客户推广钱包业务，本期公司整体分发运营收入较上年增长3.43%。2022年，中国移动系列产品推广需求有所变化，本期公司分发运营的主要主要产品中，和彩云APP为本期最大的分发收入来源，同时移动云、流量包套餐办理、移动号卡办理等业务需求有所增加，由于广东移动手机营业厅推广周期结束，本期公司主要推广产品收入较上年同期有所下滑，公司本期分发运营收入整体较上年略有减少。
　　（2）物联网应用解决方案
　　公司物联网应用解决方案收入包括流量解决方案收入、硬件解决方案收入、场景解决方案收入。物联网流量解决方案收入为向客户提供不同应用场景下的设备上网连接服务以及物联网流量管理系统解决方案，按照用户使用的套餐进行计费，并收取服务收入。物联网硬件解决方案收入主要为销售物联网模组、CPE机顶盒等物联网硬件设备产生的收入。物联网场景解决方案主要为公司向客户提供物联网应用场景软硬件综合解决方案，包括外购配套硬件产品和公司软件系统产品的销售及安装所产生的收入。
　　报告期内，公司物联网应用解决方案收入分别为4,218.53万元、6,497.21万元和7,472.53万元，报告期内呈现高速增长趋势，2020年至2022年复合增长率为33.09%。
　　受益于物联网整体行业的高速发展，公司服务的物联网设备、消耗的物联网流量不断增长，从而导致报告期内公司物联网流量解决方案收入和硬件解决方案收入不断增长。
　　物联网场景解决方案方面，聚合支付业务为公司开展的第一个物联网应用场景业务，随后公司开始开拓智慧停车场业务，再逐渐拓展至智慧零售机、智慧场馆、公务车辆可视化等多个应用场景业务。报告期内，面对激烈的支付市场竞争环境，公司已逐渐停止对支付市场的投入，公司物联网场景解决方案收入主要来自智慧停车、智慧零售、智慧充电桩等解决方案。2020年，公司为广东移动下属分公司提供了智慧停车场模块搭建、无人售货机模块搭建等物联网场景服务，本年确认收入1,520.53万元；为超讯通信股份有限公司（603322）提供智慧停车场功能模块，本年确认收入1,148.37万元，上述项目占公司2020年物联网场景解决方案收入的86.82%。2021年，公司为达闼科技（北京）有限公司提供智慧停车场功能模块，本年确认收入1,735.85万元；为中国移动下属子/分公司提供了智慧停车场模块搭建、智慧零售、智慧充电桩等物联网场景服务，本年确认收入2,062.43万元，上述项目占公司2021年物联网场景解决方案收入的93.23%。2022年，公司为中国移动下属子/分公司提供了智慧停车场模块搭建、智慧零售、云终端/业务云化交互等物联网场景服务，本年确认收入2,321.43万元；为联想未来通信科技（重庆）有限公司提供智慧物联感知管理服务物联网项目，本期确认收入1,207.55万元；为慧谷人工智能研究院（南京）有限公司提供环境监测与碳中和检测数据物联网管理平台服务，本期确认收入440.57万元，上述项目占公司2022年物联网场景解决方案收入的86.82%。
　　（3）技术服务
　　公司的技术服务主要根据客户的需求向客户提供特定功能的软件、功能模块及后续维护等。报告期内，公司的技术服务收入分别为1,417.48万元、1,215.21万元和1,003.93万元。
　　报告期内，公司技术服务业务前五大项目收入占当期技术服务总收入的比例分别为98.01%、99.99%和98.92%，技术服务收入相对集中。蜂助手从设立起开始从事数字化虚拟商品综合运营服务，自主研发的云平台由“IT基础设施+研发平台+运维系统”三大部分组成，相关技术可以广泛适用于不同的场景，公司对外提供的技术服务主要与公司自有业务技术储备相关。
　　报告期内，公司技术服务收入金额有所减少，主要系公司研发力量向物联网、云手机等战略领域进行了倾斜，承接的传统技术服务项目有所减少所致。
　　3、公司主要服务的价格及数量的变化情况
　　报告期内，公司数字化虚拟商品运营服务中，聚合运营服务中的通用流量运营服务、融合运营服务、分发运营服务为数字化虚拟商品运营服务的主要类别，三项服务占各期数字化虚拟商品综合运营服务收入的比例分别为88.91%、83.76%、83.20%。
　　（1）通用流量运营服务销售数量及价格情况
　　1）通用流量包销售数量
　　总体来看，公司1G以上流量包（含1G）的销售数量呈增长趋势。1G以下的流量包呈下降趋势，一方面系因为流量的使用场景不断增加，小面值的流量包难以满足大流量消耗场景（如高清网络视频）的需求。另一方面，大流量包的单价较小流量包优惠力度更高，以消费者常用的支付宝APP官方流量充值为例，2020年8月广东移动500M流量月包的单价为16元（平均1元购买31.25M流量），1G流量包单价为20元（平均1元购买51.2M流量），大流量包换算成M为单位时，单价更低。与此同时，2019年后各大流量充值入口将大流量包作为上架的主要商品，银行、保险等终端行业亦倾向于使用大流量包作为营销方式，对消费者具有较强的引导作用，因此大流量包的销售占比逐渐提升。2022年100M/200M/300M/500M流量包销量略高于2021年，主要系建设银行本期开展营销活动消耗了43.77万个300M至800M的小流量，导致本期小流量包的整体销售数量占比高于去年。
　　2020年8月支付宝APP、微信钱包、广东移动手机营业厅的流量充值界面展示如下：
　　支付宝APP（官方）微信APP钱包（官方）广东移动手机营业厅（官方）
　　2）通用流量包销售单价
　　报告期内，公司1G、2G、3G、5G、6G、10G、15G流量包销售金额占通用流量运营服务收入比例分别为95.86%、96.11%和98.42%。
　　一般来说，通用流量包面值越大，用户可以使用的流量总额越多，则单价越高，因此，公司销售的主要流量包中，1G至15G品类单价随面值增大逐渐上升。同时，在提速降费的整体背景下，主要流量包品类各年呈现整体单价逐年减少的趋势。报告期内，公司主要面值流量产品综合平均单价总体呈上升趋势，主要系随着消费者日常通用流量消耗日益增加，流量包的消费规格不断提升，大流量包销售占比增加所致。
　　部分流量包综合单价重叠及价格波动主要有三个原因，一是各运营商同面值流量包单价存在差异；二是相同运营商在不同省份、地市的单价存在差异；三是流量包有效期（日包、周包、月包等）不同的情况下，单价也会存在差异。由于不同运营商、省份、地市、有效期的流量包权重不同导致报告期内部分面值产品单价重叠及波动。其中报告期内6G平均单价低于3G平均单价，主要系6G流量包主要为中国电信产品，3G流量包主要为中国移动产品，公司销售中国电信6G流量包的单价低于中国移动3G流量包单价所致。报告期内5G流量包单价较低主要系该流量包“7天有效”品类的占比较高所致。
　　2022年1G、2G、3G流量包单价提升主要系因为用户订购当月有效流量包比例上升所致。一般来说，单品类流量包当月有效期产品单价会高于24小时、3天、7天等有效期产品，2021年和2022年。
　　2022年，1G、2G、3G流量包中当月有效的流量包销售占比均出现不同程度的提升，其中3G流量包当月有效商品销售占比由上年的69.61%提升至97.23%，从而引致其单价较上年提升31.92%。1G流量包当月有效商品销售占比由上年的45.78%提升至59.20%，从而引致其单价较上年提升32.75%。
　　（2）融合运营服务数量及价格情况
　　1）融合运营服务销售数量情况
　　视频权益融合运营服务中，公司参与融合的视频会员类型包括爱奇艺、优酷和芒果TV，蜂助手主要依据融合产品中视频权益价值与运营商结算或者取得视频商权益的分成，其中爱奇艺及优酷融合产品蜂助手主要与运营商结算（2020年/2021年/2022年优酷对在四川移动、福建移动、湖北移动、重庆移动产生的视频权益融合收益，向蜂助手合计确认206.90万元/335.20万元/573.97万元分成），芒果TV融合产品采取与视频商分成的方式。
　　A．报告期内公司直接与运营商结算的融合运营服务按照视频会员有效期分类的服务次数情况如下：
　　爱奇艺和优酷融合产品中，日卡、周卡、非学生月卡和学生月卡权益融合产品为主要销售品种，报告期内，四类融合产品服务数量占爱奇艺和优酷融合产品服务数量的比例分别为99.72%、99.70%和99.56%。2020年/2021年爱奇艺和优酷融合产品数量较上年减少主要系“学霸卡”产品政策改变，导致“学生卡”订阅次数减少所致，同时由于运营商界面调整、投入资源等因素影响，日卡、周卡订阅数量亦有所减少。
　　公司与运营商及网络视频商合作推广的“学霸卡”于2018年8月在各大高校开学时期（主要在广东地区）正式上线，为将校园学生转化为融合产品用户，促进流量ARPU及视频会员规模快速提升，“学霸卡”设置了具有吸引力的内容（尤其是免12个月的视频权益费用）和优惠价格。该产品推出后得到了学生群体的认同。2019年4月后，各方出于“学霸卡”经济效益及用户规模的考虑，停止对“学霸卡”免12个月视频会员费用的优惠，从而导致“学霸卡”新增用户减少。
　　2021年，公司将部分营销资源投入至“粤享5G联合会员”（公司与优酷、中国移动联合推出，2020年12月上线）以及“中国电信189邮箱优酷联合会员”（公司与世纪龙、优酷联合推出，2021年3月上线）等新融合产品的培育中，处于用户逐渐积累阶段，因推广时间较短而尚未形成大规模用户市场。同时由于运营商界面调整、投入资源等因素影响，日卡、周卡订阅数量亦有所减少。再者，优酷对在四川移动、福建移动、湖北移动、重庆移动产生的视频权益融合业务，与蜂助手采用分成方式进行结算，由于优酷未向公司提供订阅明细，该部分订阅次数未纳入统计，以上因素综合导致2021年融合运营业务整体订阅规模下降。
　　2022年，公司与优酷扩大的分成模式的合作范围，分成模式下，由于优酷并不向公司提交订阅数据明细，该部分业务订阅数量并未纳入披露口径。与此同时，爱奇艺因自身经营等因素影响，减少了融合资源投入。以上因素引致本期融合运营业务整体订阅规模减少。
　　B、采用分成模式的融合运营服务按照会员有效期分类的服务次数情况如下：
　　报告期内，芒果TV融合产品订阅数量分别为701.17万次、410.74万次和1,105.33万次，其中2020年、2021年订阅次数有所下滑，2022年订阅次数有所回升。2020年、2021年订阅次数大幅下滑的原因如下：
　　a.2019年4月前，公司与广东移动、视频商合作的“学霸卡”业务由于采取“12个月内，每月可以免费领取一个视频会员月卡”的方式激励学生用户开卡，受到了学生群体的欢迎。与此同时，芒果TV会员由于本身单价较低，因此将其作为“学霸卡”的重点领取对象可以降低运营商成本支出。2019年4月之后，各方出于“学霸卡”经济效益及用户规模的考虑，停止对“学霸卡”免12个月视频会员费用的优惠，受“学霸卡”的影响，2021年学生订阅芒果TV会员数量继续减少。
　　b.“任我换”、“2.99首月权益特惠包”等产品对芒果TV产品形成了不利影响。公司与运营商、视频商合作的“任我换”、“2.99首月权益特惠包”产品于2019年下半年推出。在设定产品时，相同有效期会员采用相同融合销售价格的方式，例如消费者选择“2.99首月权益特惠包”无论选择优酷、爱奇艺或者芒果TV会员，次月后每月均需支付19.8元，由于芒果TV会员在非运营商渠道的单价一般会低于爱奇艺、优酷会员，从而导致消费者主动选择芒果TV会员的意愿降低。以主要品种月卡为例，2019年、2020年芒果TV月卡订阅次数分别为510.62万次、305.22万次，芒果TV月卡订阅次数2020年同比减少205.40万次。2019年、2020年优酷和爱奇艺非学生卡-月卡的订阅次数分别为327.65万次、837.97万次，优酷和爱奇艺非学生卡-月卡2020年订阅次数同比增长510.32万次。消费者在爱奇艺、优酷、芒果TV之间的选择具有较强的替代性。
　　C．与此同时，各方出于经济利益等考虑，运营商融合运营订阅界面减少了日卡、周卡等短有效期品种的展示，导致日卡、周卡融合产品数量减少。2019年、2020年芒果TV日卡/周卡订阅次数分别为1,011.24万次、289.8万次，芒果TV日卡/周卡订阅次数同比减少721.44万次，订阅次数减少较为明显。2021年，芒果TV日卡/周卡订阅次数为39.73万次，较上年进一步下滑。
　　受上述因素的综合影响，公司2019年、2020年融合运营服务芒果TV会员分成收入分别为3,235.97万元、2,165.53万元，2020年芒果TV分成收入减少1,070.44万元。2021年，融合各方对芒果TV季卡、半年卡、年卡的推广力度有所增加，本期芒果TV季卡、半年卡、年卡的订阅次数为135.53万次，而2020年订阅次数为106.15万次，受芒果TV季卡、半年卡、年卡订阅增长的影响，2021年芒果TV融合服务收入下降有所缓解，较去年同期减少3.62%。
　　2022年芒果TV订阅次数为1,105.33万次，较2021年订阅次数增长169.11%，一方面系芒果TV推出的“乘风破浪的姐姐”、“披荆斩棘的哥哥”等娱乐节目持续热播，激发了消费者的订阅动力；另一方面，公司与广东移动、湖南快乐阳光推出了“随心看”等新产品，并加大了芒果TV融合产品在互联网的推广投入，转化效果较好。以上因素导致2022年芒果TV融合产品订阅数量大幅提升。
　　总体而言，在融合运营业务中，各视频商在不同运营商省市渠道拥有不同的合作代理商或服务商。合作代理商或服务商通过获得视频商的代理授权，向运营商供应视频会员权益并提供持续的运营服务及技术支撑服务，包括技术支撑服务、订单交易处理、用户交互界面开发及维护、新增及留存用户数据分析、产品设计、营销方案策划、渠道推广服务，以及针对用户投诉等开展售后客服工作等，使得该项服务为一项“重运营”业务，并非单纯的视频会员销售。视频商与运营商绕过发行人自行合作开展上述工作，需要耗费大量人力物力，经济效益比相对较低，若采取代理商或服务商模式，挑选拥有较强运营商资源及虚拟商品运营经验的专业代理商或服务商开展合作，则只需要进行简单的合作伙伴管理和考核，即可取得较高的推广效果，商业可行性高。此外，视频商的会员推广合作条件一般包含业绩指标要求及罚则条款，且采取预付款模式进行销售，对合作代理商及服务商起到激励和约束作用，以促成满足其业绩指标考核。运营商作为垄断行业国企，受内部经营政策及坏账风险控制政策限制，接受严格考核条款及大规模预付的难度较大，而代理商或服务商可接受考核并促成其销售任务达成，合作效率高。
　　综上，运营商和网络视频商绕过蜂助手自行直接合作的可能性较小，且随着用户对网络视频的付费习惯逐渐养成，各大视频商订阅用户快速增长，该项业务的可持续性风险较小。
　　报告期内，公司融合运营合计服务次数（含购销模式和分成模式）分别为1,743.14万次、1,202.26万次和1,478.58万次，2020年、2021年，受“学霸卡”政策及芒果TV融合产品等影响，公司融合运营数量有所减少。2022年，由于芒果TV订阅活跃，本期公司融合运营数量有所回升。
　　2）融合运营服务价格情况
　　公司为运营商提供融合运营服务时，会根据影视会员的市场售价情况结合公司的成本支出，确认与运营商融合产品中权益部分结算价格。一般情况下，公司每个合同周期与运营商各省公司确定结算价格后，主体结算价格不会频繁调整。与此同时，出于营销推广需要，公司与运营商之间会存在部分免结算融合产品。
　　报告期内，公司融合运营服务直接与运营商结算的综合结算单价分别为10.22元、12.74元和14.22元，综合结算单价报告期内呈上升趋势。不同有效期的视频会员融合产品单价存在较大差异，总体来说，有效期较长的融合产品结算单价较高。公司2020年、2021年、2022年由于月卡等长有效期视频会员融合产品收入占提高，导致综合结算单价有所上升。
　　爱奇艺分别在2020年11月及2021年12月进行了产品价格上调，上述调整导致公司2021年度/2022年融合运营各子商品单价不同程度增加。
　　除网络视频商调价对公司融合运营服务单价产生影响外，公司与电信运营商各省/子公司之间的融合服务结算价格会存在差异，优酷和爱奇艺融合产品之间的结算价格也存在差异，因此，当与电信运营商各省/子公司之间融合业务权重发生变化以及优酷和爱奇艺融合产品权重发生变化时，公司融合运营服务平均结算单价也会发生变化。
　　（3）分发运营服务数量及单价情况
　　公司开展分发运营业务时，受不同APP应用开发者的资金实力、推广力度及APP受欢迎程度等因素影响，报告期内公司应用分发的数量及单价存在较大差异。
　　4、营业收入的季节性分析
　　报告期内，公司营业收入前三个季度并无明显季节性特征，各报告期内第四季度均为当年营收规模最高的季度，主要系各终端行业企业在年底的营销活动相对较为集中所致。其中，2020年第四季度收入规模占比最高，一方面系各终端行业在年底的营销活动相对较为集中；另一方面，2020年第四季度公司为广东移动下属分公司以及超讯通信股份有限公司提供的智慧停车场模块搭建、无人售货机模块搭建等物联网场景服务项目进行了验收，因此2020年第四季度的收入相对较高。
　　5、关于发行人不存在“刷单”和“自充值”情形的核查意见
　　公司聚合运营服务、融合运营服务因其最终用户为个人，且流量、话费、影视会员等商品为消费者日常消耗品，因此会存在员工通过蜂助手APP、蜂助手公众号及涉及向蜂助手采购的其他渠道充值的情形。除此之外，公司自行研发的腾讯极光CPE机顶盒产品，集合了视频会员和物联网无线Wi-Fi等多重功能，员工也存在自行购买体验的情形。
　　万元公司自充值的金额较少，公司除上述自充值的情形外，不存在其他“刷单”和“自充值”的情形。
　　6、发行人对话费、代充卡采用“净额法”、对其他的虚拟产品采用“总额法”确认收入的原因及合规性
　　公司其他虚拟产品主要包括话费、代充卡及其他类虚拟产品（如短信、权益礼券等）。公司确认收入采取“净额法”还是“总额法”主要是基于公司在交易中所处的身份而定，具体而言：对于话费业务、代充卡业务，其从事交易时的身份是代理人，按净额法确认收入；而其他类虚拟产品，其从事交易时的身份是主要责任人，按总额法确认收入。
　　根据《企业会计准则第14号-收入》第三十四条规定：企业应当根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。企业在向客户转让商品前能够控制该商品的，该企业为主要责任人，应当按照已收或应收对价总额确认收入；否则，该企业为代理人，应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。
　　在具体判断向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权时，企业不应仅局限于合同的法律形式，而应当综合考虑所有相关事实和情况，这些事实和情况包括：
　　①企业承担向客户转让商品的主要责任；
　　②企业在转让商品之前或之后承担了该商品的存货风险；
　　③企业有权自主决定所交易商品的价格；
　　④其他相关事实和情况。
　　结合会计准则规定及与客户、供应商签订的合同对话费、代充卡采用净额法确认收入和其他类虚拟产品采用总额法确认收入的合理性分析如下：
　　（1）话费、代充卡采用“净额法”确认收入的合理性分析
　　根据公司与客户、供应商签订的合同，公司话费、代充卡具有如下特点：
　　①公司将话费订单通过技术接口最终传输到运营商，运营商直接将话费充值到用户账户中，充值成功后，产品质量及后续服务主要由运营商负责；代充卡激活之后，其使用及售后服务由发卡方承担责任，如向苏宁采购易购卡协议约定，苏宁易购负责对持卡人在苏宁门店及网上商城提取的货物提供符合国家标准的售后服务，公司不承担向客户转让商品的主要责任，因此，公司不承担向客户转让商品的主要责任；
　　②在客户产生商品需求时，公司才向供应商采购话费、代充卡，且此类商品均有一定的等值货币属性，价格非常稳定，公司不承担预付到消耗期间的价格波动风险，如公司销售话费产品时，当收到用户订单信息后，公司向供应商发出需求指令，供应商获取指令后将用户在公司客户平台所订购的话费充值到其指定账号中，双方采取实时折扣结算方式，因此，蜂助手不承担话费、代充卡的商品存货风险；
　　③公司话费、代充卡定价空间极小，视同无权决定产品价格。如话费采购折扣一般为九五四至九九七折，话费的定价空间非常小，相当于收取较为固定比例的佣金或手续费。
　　基于以上事实，公司在提供话费和代充卡充值服务时，未承担向客户转让商品的主要责任，在转让商品之前或之后均不承担该商品的存货风险，而是以代理人的身份赚取佣金或手续费的行为，其从事话费、代充卡交易的身份主要为代理人，采用净额法确认收入符合《企业会计准则》的规定。
　　（2）其他类虚拟产品采用总额法确认收入的合理性分析
　　根据公司与客户、供应商签订的合同，其他类虚拟产品具有如下特点：
　　①公司根据销售合同约定为客户设计营销活动方案，为客户对接其他类虚拟产品的交易接口，确保客户达到预设的产品推广效果；同时，公司负责交易过程中的客诉处理、售后咨询等，如与部分客户签订的权益礼券合作协议中约定，公司根据客户的营销推广需求，完成营销方案策划及后续执行，并提供线上活动页面技术开发、落地宣传、活动执行情况监测及后续评价等服务；同时，公司负责交易过程中的客诉处理、售后咨询等事项，因此，公司承担了向客户转让商品的主要责任；
　　②公司可自主决定向客户销售的价格，且公司可获取自主定价的全部收益，因此，公司有权自主决定所交易商品的价格。
　　基于以上事实，公司承担向客户转让商品的主要责任，且有权自主定价以从中获得几乎所有的经济利益。因此，公司从事其他类虚拟产品交易的身份为主要责任人，采用总额法确认收入符合《企业会计准则》的规定。
　　（3）其他虚拟产品收入核算方法与同行业对比
　　2019年度报告。
　　高鸿股份的话费、代充卡业务采用净额法确认收入，银之杰的短彩信服务业务采用总额法确认收入，与蜂助手收入会计政策一致。
　　综上，公司对话费、代充卡采用“净额法”、对其他类虚拟产品采用“总额法”确认收入符合《企业会计准则》规定，与同行业可比上市公司相比符合行业惯例。
　　7、聚合、融合和分发运营服务暂估调整情况
　　公司聚合、融合和分发运营服务每月会根据交易量先确认暂估收入，待对账结算后再调整暂估收入。
　　聚合、融合和分发运营服务，报告期各期对暂估收入的调整金额较小，各期占比均小于1%，不存在暂估调整较多的情形，因此，相关收入确认谨慎、准确。
　　8、融合运营服务分成模式收入确认准确性
　　融合运营服务分成模式下，报告期内，公司合作的主要客户是湖南快乐阳光和长沙瑞联互动数码科技有限公司（长沙瑞联为湖南快乐阳光授权的一级代理商），公司为上述两个客户主要提供技术解决方案、融合产品套餐设计方案、营销推广方案、产品上线文案和评测等支撑服务。
　　以公司与湖南快乐阳光的合作为例，合作协议约定的对账流程为：
　　①双方以合作运营商出具结算单为结算依据，湖南快乐阳光从合作运营商侧收到销售款后与公司进行对账；
　　②以对账金额按照约定的比例进行服务分成。
　　实际业务中，对账的内容并不是实际到账金额分成收入，具体流程为：
　　①湖南快乐阳光与合作运营商核对结算数据，确认无误后，双方在结算单上加盖公章；
　　②公司与湖南快乐阳光根据确认无误的结算金额乘以约定比例计算得出分成收入，以此金额出具结算单，经双方确认并加盖公章；
　　③公司每月会以终端用户订单充值成功时点确认分成收入，该收入金额按合作协议所约定的比例暂估，待对账结束后根据结算单调整暂估收入。
　　此外，合作协议还约定，收到合作运营商侧的销售款后，湖南快乐阳光按实际到账金额确认最终结算金额，如实际到账金额与结算单金额差异较大，公司与湖南快乐阳光则按合作协议约定分摊坏账损失，必要时还会根据到账金额调整分成收入。根据以往各期实际对账及结算经验，未发现实际到账金额与结算单金额存在差异的情形，即不存在调整分成收入情形。
　　综上，融合运营服务分成模式下，对账的内容是根据合作运营商侧确认的订单金额乘以约定比例计算分成收入，而非根据实际到账金额分成收入，公司根据对账情况调整暂估收入准确合理。
　　9、报告期各期使用邮箱等非手机号码进行充值的情况
　　发行人聚合运营服务和融合运营服务通过综合运营服务云平台进行。公司综合运营服务云平台完成的聚合运营服务及融合运营服务主要通过电话号码完成，很少部分通过邮箱、QQ号、微信号、加油卡号等进行绑定，上述每个号码对应一个用户。公司融合运营业务和聚合运营业务中的通用流量和话费充值业务不存在非手机号码充值的情形。公司聚合运营服务中存在非手机号码充值的情形主要包括：影视会员采用卡密方式充值时，因对方需求卡密时一般使用邮箱接收相关信息，可以使用邮箱绑定充值；腾讯视频会员充值时，消费者可以使用QQ号、微信帐号进行绑定充值；公司代充卡业务中，当用户进行加油卡直充时，可以使用加油卡卡号进行绑定；其它虚拟充值产品类型如QQ币、微信消费权益券充值时，用户使用QQ号、微信账号进行绑定。
　　根据公司信息系统统计，报告期内，公司使用邮箱等非手机号码进行充值的金额分别为634.42万元、2,052.72万元和613.56万元，占比分别为1.79%、3.15%和0.59%，总体金额和占比较少。 收起▲