一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　淳博传播立足于商务服务业，专注于以数据和策略为核心为客户提供精准有效的整合传播解决方案，并通过全面深度的媒介资源“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”。成立至今持续为LVMH、阿里集团、菲婷丝、欧莱雅等国际知名集团提供富有成效的营销服务，并于报告期内斩获20余座行业知名奖项。公司持有小红书全资质牌照：整合营销代理商，蒲公英代理商，商业化增值服务商，也是小红书首期客资营销人才共建代理商；拥有抖音巨量引擎官方认证：巨量星图代理商，日化行业营销科学服务商，另外还具备哔哩哔哩营销代理商资质。
　　公司拥有具备前沿视角的创意、策略与执... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　淳博传播立足于商务服务业，专注于以数据和策略为核心为客户提供精准有效的整合传播解决方案，并通过全面深度的媒介资源“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”。成立至今持续为LVMH、阿里集团、菲婷丝、欧莱雅等国际知名集团提供富有成效的营销服务，并于报告期内斩获20余座行业知名奖项。公司持有小红书全资质牌照：整合营销代理商，蒲公英代理商，商业化增值服务商，也是小红书首期客资营销人才共建代理商；拥有抖音巨量引擎官方认证：巨量星图代理商，日化行业营销科学服务商，另外还具备哔哩哔哩营销代理商资质。
　　公司拥有具备前沿视角的创意、策略与执行团队，主要服务产品丰富多样的大消费品及互联网行业。公司可根据不同业务需求，提供基于全媒体渠道的整合营销传播业务，且精于小红书全域营销业务及抖音全域营销业务。公司提供集用户洞察、策略创意、内容制作、效果营销、媒体应用、落地执行、达人经纪、产品定位、企业咨询、闭环商销于一体的整合营销传播服务，助力企业实现品牌及其产品的阶段性品牌建设及营销目标。传播过程中，公司严守法律法规指引，通过积极健康的表现形式，科学的传播方式配合有讨论度的传播内容，帮助品牌和消费者建立双赢的互动关系。
　　公司凭借参与品牌创意比稿或定制策略方案等形式开拓和开展业务，通过传播项目招投标、提供定制方案等方式获取新的业务订单。公司可以提供完整的整合营销传播项目策划与执行服务，或配合品牌客户传播策略完成项目执行等服务形式收取相应的服务费。收入来源包括：公司按月为企业客户提供相应服务，以月度服务费的形式逐月收取费用；或基于某个单独品牌传播项目或为同一品牌在约定期限内根据差异化需求提供单项定制与项目执行服务收取相应服务费用。
　　公司长期专注于数字领域的品牌洞察与营销传播服务，报告期内主营业务未发生变化。
　　经营计划实现情况
　　报告期内，公司严格遵循长期发展战略，在夯实主营业务能力的同时，积极拥抱科技进步，持续为品牌与消费者创造有效的价值链接。面对宏观经济环境的复杂变化与消费市场的结构性调整，公司通过对核心竞争力的巩固与提升，持续整合平台优势与技术资源，在严控风险的原则下把握市场机遇，实现了业务规模的显著扩张与盈利的稳健增长。
　　2025年度，公司实现营业收入755,696,120.90元，同比增长51.09%，超额完成年度经营目标。从业务结构看，两大核心业务呈现差异化发展态势：
　　广告业务投放服务全年增长超1.76亿元，成为收入增长的核心引擎。一方面，品牌客户在宏观经济环境变化中持续倾向高确定性效果广告形式，带动效果广告投流需求显著扩张。另一方面，武汉控股孙公司淳格传媒在本年度实现完整运营周期，业务收入总额从上年度的969万余元快速攀升至近8,000万元，成功跨越培育期。然而，受业务结构变化影响，该项服务毛利率从上年度的12.68%下降至8.57%，因全年维度下，低毛利的效果广告投流贡献占比大幅超过高毛利的广告拍摄制作业务，导致整体毛利率下行，也符合品牌客户预算向效果营销倾斜的行业趋势。
　　数字营销传播服务实现稳健增长，全年新增营业收入近8,000万元，该业务毛利率仅从19.41%微降至19.13%，降幅0.28个百分点，充分体现了公司在策略制定及内容创意、制作方面的核心能力。作为区别于投放业务的关键竞争力，公司通过数据中台有效打通品牌传播与效果转化的评估壁垒，实现了品效协同价值的精准量化与差异化解读。依托贯穿用户认知、兴趣、决策到转化的全链路操盘能力，公司推动该项业务稳健发展，进一步巩固了其作为公司发展基石的战略地位。这一能力已获得市场充分验证，报告期内，包括路威酩轩在内的多家头部客户持续加大整合营销投入，不仅彰显了客户对公司专业价值的认可，也进一步印证了公司核心业务的可持续竞争力与行业认可度。
　　2025年度，公司净利润保持健康增长。报告期末，公司净利润为24,933,981.77元，同比增长15.90%。净利润率为3.30%，较上期的4.30%有所下降。净利率的变化主要受费用增长影响。其中，销售费用较去年同期上涨34.47%，增长近1,200万元，主要系公司扩展营业规模带来销售团队扩张及人力成本上升，同时市场拓展费用相应增加。研发费用为7,539,003.40元，较上年同期增长536.19%，主要源于公司围绕AI技术与营销行业场景的融合加大研发创新力度，一方面研发团队规模扩大，科研人员薪酬及人力成本大幅上升，另一方面为加速自动化工具落地，新增了外部委托开发支出。
　　公司总资产规模达410,896,470.76元，同比增长38.62%。报告期内资产负债率达55.43%，较上期的43.07%上升12.36个百分点。公司合理运用银行信贷工具补充运营资金，有效支撑了业务的高速增长，在此过程中适度提升了财务杠杆。未来，公司将严格控制负债借贷规模，优化资本结构，在保障业务发展资金需求的同时，将资产负债率逐步控制在更加稳健的水平，确保财务安全与可持续发展。
　　在股东权益方面，报告期内归属于母公司股东权益为181,369,946.64元，较上期的168,213,572.20元增长7.82%。每股净资产从上期的4.77元提升至本期的5.14元，增长0.37元/股。净资产的增长主要来源于公司年度实现的净利润积累，尽管业务规模快速扩张带来资产负债率的阶段性上升，但公司通过稳健的盈利能力和有效的资本管理，持续夯实了股东权益基础，为长期可持续发展提供了坚实的财务保障。公司将持续优化资本结构，在业务扩张与财务稳健之间保持平衡，进一步提升股东价值。
　　现金流管理方面，2025年度公司展现出强劲的业务扩张态势与资金获取能力。经营活动现金流入大幅增长49.35%至7.78亿元，特别是“销售商品、提供劳务收到的现金”增加约2.40亿元，表明市场开拓与回款管理成效显著。为支持业务高速增长，公司在营销投放与团队建设方面投入加大，流出幅度高于流入导致经营活动产生的现金流量净额近-4,397万元。为应对资金需求，公司积极与银行合作获取贷款支持，取得借款收到的现金达2.06亿元，同比大幅增长131.61%，使得筹资活动产生的现金流量净额达到6,496万元，充分体现了金融机构对公司发展的信心。截至报告期末，新签订的银行贷款均处于正常存续期。公司期末现金及现金等价物为73,725,802.72元，较上年同期增长35.54%，为后续发展提供了充足的资金保障。
　　公司将持续优化业务结构，在巩固广告投放规模优势的同时，通过提升高毛利整合营销服务占比，实现毛利率的结构性改善。公司将严格控制负债规模，优化成本结构，提升经营现金流创造能力，确保规模与效益的均衡增长，实现健康可持续发展。
　　(二)行业情况
　　前言
　　2025年，广告行业在宏观压力与微观创新中加速演进，一个以“确定性增长”为核心诉求的新常态已然确立。经济环境的约束、技术范式的更迭、消费者心智的变迁与监管框架的细化，共同构成了行业发展的复合背景。
　　宏观环境：紧缩预算下的精益化生存
　　当前，行业正经历从流量狂奔到心智深耕的根本性转变。经济增长放缓、人口结构变化与消费信心修复缓慢，导致市场大盘增长承压。与此同时，主流平台流量成本持续攀升，使得广告主普遍面临预算紧缩与效果焦虑的双重压力。这迫使品牌方将降本增效作为核心准则，对营销预算的审视空前严格，要求每一笔投入都必须指向可量化、可追溯的用户资产积累，带来直接生意增长。行业竞争焦点从单纯的规模扩张，转向基于数据与策略的精耕细作，追求在有限资源内实现效率与效果的最大化。
　　面对这一趋势，公司积极强化效果营销与精细化运营能力，在项目规划初期即建立以效果为导向的机制，通过构建从数据诊断到闭环验证的科学体系，旨在提升预算投入的回报确定性，力求为每一笔营销投资建立可衡量、可优化的基础。另一方面，公司进一步深化并巩固核心竞争力：整合营销传播能力与深度内容创作。团队通过更具战略性的跨渠道整合叙事与打动人心的原创内容，在实现效果目标的同时，持续构建品牌资产，致力于让每一次传播不仅有效，更有助于品牌的长远生命力。公司坚信，“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”是我们在市场竞争中取得优势的核心。
　　技术环境：AI深化应用与价值断层
　　报告期内，生成式AI的爆发正以前所未有的速度重塑内容生产链条，在创意素材生成、文案撰写、视频剪辑等环节展现出强大的提效能力，显著降低了内容生产的门槛与成本。然而，行业的整体应用仍明显集中于操作层，尚未有效触及营销的核心，即对品牌战略、用户心理与市场动态的深度理解。技术能力与商业智慧之间的融合断层，成为当前AI应用从操作层迈向策略层过程中的核心挑战。
　　在这一背景下，公司采取了审慎而积极的应对策略。现阶段我们明确将AI定位为提升运营效率的关键工具，在内容生成与数据分析等环节实现常态化应用，以释放团队精力，使其更专注于情感洞察、创意判断与客户关系等高价值工作。同时，面对AI在战略层落地的普遍困境，公司于年内协调技术研发部、运营部门及外部能力，着手探索如何将AI与内部业务场景更紧密地结合。尽管尚处于早期摸索阶段，但这一举措标志着我们从被动使用工具转向主动构建适配自身需求的AI协同机制，为后续深化应用打下基础。与此同时，技术研发部已建立前沿技术动态监测机制，对智能体协作、跨应用自动化等方向保持跟踪与预研，为应对行业演进储备认知基础。
　　监管环境：规则清晰化下的规范发展
　　2025年，《<中华人民共和国广告法>适用问题执法指南》的出台标志着数字营销监管进入精细化、透明化的新阶段。“四性”判定标准（营销性、媒介性、受众不特定性、非强制性）如同一把标尺，将社交媒体软文、直播带货、达人种草等此前边界模糊的营销行为明确纳入广告法监管范畴。这对行业的合规能力提出了系统性挑战，要求从内容创作、审核到发布的每个环节都建立严格的风控机制。从长远看，规则的清晰化降低了合规试错成本，推动营销内容向更规范、更健康的方向发展，有利于构建良性竞争环境。
　　面对这一趋势，公司通过建立常态化的全员培训机制、定期的法规案例解读以及内部规章制度的持续宣导，系统化地提升每一位业务人员与内容创作者的合规敏感性与风险前置判断能力。同时，我们也在积极探索人工智能技术在内容审核中的应用，试点构建AI辅助审核机制与人工审核互补，进一步提升审核效率与精准度。我们致力于将合规意识内化为团队的工作习惯，使其在内容创作与项目执行的初始阶段自觉规避风险，从源头保障出品内容符合法律法规与平台规范，最终确保品牌客户的声誉与安全。公司相信，监管的清晰、团队的自觉意识与技术工具的协同赋能，将共同推动营销内容向更规范、更健康的方向发展，既有利于品牌资产的长期积累，亦能促进行业良性竞争。
　　消费决策：理性精明与情感共鸣驱动的双重进化
　　当前消费者的决策模式呈现出显著的“理性与感性双重奏”。在理性层面，信息透明化与知识平权让消费者变得极为“精明”，他们善于跨平台比价、深入研究产品成分与科技原理，追求功效的确定性与价格的合理性。在感性层面，在社会压力与情绪诉求驱动下，消费又成为获取慰藉、表达态度、融入圈层的重要方式。产品所承载的情绪价值，如安全感、愉悦感、归属感或理想自我的投射，日益成为驱动品牌偏好和支付溢价的核心钥匙。这意味着，成功的沟通必须兼具“硬核说服”与“情感共鸣”。
　　公司通过策略分析与深度内容共创，实现品牌价值的有效触达。在应对理性诉求时，将复杂技术转化为可感知的沟通符号。例如，在为方太洗碗机的服务中，我们并未罗列生硬参数，而将其核心的“高能气泡洗”技术创造性转化为“咕嘟咕嘟开锅了”这一生动、可联想的记忆符号，并通过多层次达人内容进行放大，使硬核科技变得直观可感，成功激发了用户的探索兴趣。在回应感性需求时，我们致力于为品牌构建系统化的情绪价值。在佰草集“开启中式养白新时代的618新品战役”中，我们围绕“中式养白”这一核心概念，通过打造东方美学叙事、联动关键意见领袖进行深度内容种草，成功助力新品破亿，在年轻消费者中建立起对国货科技与东方智慧的情感认同。公司坚持基于品牌内核的深度策略与创意，通过前瞻的趋势洞察、精细的共创运营，让每一次传播都同时具备“硬核说服力”与“情感共鸣力”，从而在消费者心智中构建独特而持久的品牌印记。
　　服务模式：向品牌客户的生意增长伙伴转型
　　行业的激烈竞争正在重塑营销服务的价值内核。广告主的需求已从单一的品牌曝光或效果转化，明确转向追求可持续的生意增长。这要求服务方必须超越传统的项目执行角色，转型为与客户共担风险的增长伙伴。这一转变意味着，服务链条需要向生意上下游延伸：向前，要能运用市场与消费者洞察，辅助产品的定义与开发；向后，需能打通从人群触达、心智种草到销售转化乃至用户运营的全过程，并切实衡量营销对生意的最终贡献。因此，行业的核心竞争力正在从“资源”与“执行”，转向更深的“商业洞察”、“策略诊断”和“效率规划”能力。
　　公司正积极向客户的生意增长伙伴角色演进。在某食品客户的新产品研发阶段，我们通过小红书等平台进行目标人群的口味偏好、消费场景及包装审美趋势调研，将真实的消费者洞察数据反馈给客户研发端，直接影响产品的口味定型和概念设计。待产品生产完成后，基于前期的洞察，团队制定精准的上市传播策略，回到平台进行宣发。这种前期数据反哺研发，后期精准引爆市场的闭环服务，极大地提升了新品成功率，也体现了公司服务模式的深化。
　　组织能力：培养“策略+技术+行业”的复合型团队
　　增效的终极压力必然传导至人才结构。未来行业需要的不再是单一技能人才，而是复合型团队：既懂品牌营销与创意，又懂数据技术与工具应用，还有深耕特定行业的商业逻辑。这要求组织结构必须更具弹性，鼓励跨界协作与知识共享，并通过持续的培训体系，将传统的“广告人”培养为懂生意、懂技术、懂用户的“商业解决方案专家”。
　　为适配新的业务需求，公司正有意识地进行组织能力升级。一方面，由技术研发团队牵头搭建支持业务的数据与技术中台，同时着力培养现有团队，强化其商务策略思维与产品经理视角。在工作中，我们鼓励业务团队从实战中发现问题，并向技术团队“提需”。技术团队则以敏捷开发模式快速响应，打造适配业务场景的小工具或模型，并在实战中快速验证与迭代。同时，公司各业务团队通过项目复盘、行业研究等方式，在内部培养精通美妆、互联网等垂直领域的专家，确保我们的策略能扎根于行业土壤。
　　展望
　　在多重约束交织的新常态下，行业的竞争终将回归系统工程能力的较量。公司坚信，通过持续在“效率与灵魂”、“短期转化与长期品牌”、“技术赋能与人文洞察”之间寻求精妙平衡，公司能够穿越周期波动，构筑确定性的增长韧性。
　　未来，我们将始终以“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”为使命，致力于成为品牌客户值得信赖的长期合作伙伴。

　　二、未来展望
　　行业发展趋势
　　2026年，作为“十五五”发展规划的开局之年，国家以“加快发展新质生产力”、“着力扩大国内需求”为核心战略部署，将为营销行业注入明确的政策牵引力与发展新动能。在此宏观背景下，行业正经历市场、技术与消费者的多重范式叠加。
　　宏观环境：不确定市场中的预算重构与结构性机遇
　　全球贸易环境的不确定性依然显著，主要经济体政策调整持续扰动全球供应链与金融市场。企业面临汇率波动等外部风险，需预留更多资金以应对潜在冲击，这在客观上间接压缩了可支配的营销预算空间，迫使广告行业必须具备更强的抗风险韧性与适应性。
　　中国市场内部的结构性调整正在深化。尽管消费信心显现温和回暖迹象，但房地产市场调整与居民较强的预防性储蓄倾向，仍对整体内需形成一定抑制。更为显著的趋势是消费市场的“分层与并行”：大众市场普遍追求质价比，理性消费成为主流；与此同时，为情绪价值、文化认同、社交体验及自我愉悦付费的意愿在特定圈层中依然强劲，驱动“情绪经济”持续增长。此外，服务消费与体验式消费，如文化、体育、旅游，正成为关键的增长点。而在一二线市场趋近饱和后，县域市场凭借完善的基础设施和基于熟人社会的独特信任链条，正成为品牌增长的新蓝海。这要求品牌必须精准识别不同人群与区域市场的核心驱动力，采取差异化的沟通与渠道策略。
　　值得注意的是，消费市场的“话语权”正呈现两极分化：一端是拥有绝对品牌势能（如iPhone、顶级奢侈品）的“支配者”，另一端是掌握选择权的“精明买家”，大量中间定位的品牌生存空间被严重挤压。
　　在此市场环境下，广告主的营销目标呈现显著的“减效增品”，即减少效果营销投入、增加品牌建设投入。但行业与品牌间存在明显分化：食品饮料、美妆等行业更倾向于“增品减效”，以强化品牌资产，而汽车、医药等决策链条复杂、注重即时转化的行业，则仍侧重“增效减品”。同时，成熟品牌多选择坚守品牌投入以巩固地位，而许多新锐品牌在增长压力下更依赖效果转化实现冷启动。这使得企业的核心预算挑战，升级为在“品牌、效果、成本、合规”多重目标下的复杂权衡与战略性资源分配。
　　面对宏观环境带来的挑战，公司正积极通过客户行业多元化、服务模式多样化以及加强战略合作等方式，降低对单一客户或行业的依赖，旨在增强整体经营的稳定性和抗风险能力，力求在不确定性中捕捉结构性的增长机遇。同时，公司需在有限的预算空间内，更智能地分配资源，更精准地触达分化的人群，并在提升运营效率的同时牢筑合规底线。
　　从工具到中枢：生成式AI重塑营销范式
　　过去一年，生成式AI在广告营销行业的应用已顺利完成从“尝试”到“常态”的过渡。其角色定位发生了根本性转变：从最初提升单一环节效率的生产工具，演进为重塑营销全链路的决策基础设施，更进一步，行业正正式迈向“智能体营销（AgenticMarketing）”新阶段。以2026年初爆火的开源项目OpenClaw为代表，新一代AI智能体在用户授权与安全沙箱机制下，已能调用本地操作系统权限，跨应用协调日历、邮件、数据分析工具等，真正实现从理解营销目标到自动执行全链路任务的闭环。这意味着AI的角色已超越内容生成，成为可行动的数字员工。
　　更具颠覆性的变革在于：AI大模型，如千问、豆包、DeepSeek等，正从单纯的“工具”和“基建”，演变为新的“流量入口与分发中心”。其核心逻辑从基于历史“标签”的匹配，转向基于“意图理解”的交互。这一转变将彻底重构现有的广告投流模式，使得传统依赖标签的精准投放失去确定性抓手。面对这一结构性变化，越来越多品牌开始意识到，必须着手构建结构化的品牌语料库，以确保在OpenClaw等智能体执行任务时，自身信息能被准确引用、优先调用，从而在新分发逻辑中占据主动。
　　当前，行业竞争的核心焦点已从“是否使用AI”全面转向“如何更智能、更负责任、更安全地使用AI”。普遍共识认为：AI的卓越之处在于大幅提升内容产出与数据分析的效率，夯实了运营的效率底线；而人类的不可替代性，则在于为品牌注入独特的灵魂、深刻的文化语境、微妙的情感共鸣及关键的商业安全判断，这构成了品牌的价值上限。
　　然而，AI的深度应用也伴生挑战：其对公开网络数据的依赖，可能导致消费者洞察趋于泛化与刻板化；低门槛工具催生的海量同质化内容，加剧了信息过载，易引发消费者的注意力涣散与审美疲劳。因此，强化人类监督与判断，将AI定位为辅助工具而非战略核心，变得至关重要。品牌方愈加重视那些蕴含独特文化洞察、真实情感温度与体验的高人性化内容，以此构筑差异化的核心壁垒。
　　这一深刻变革正重新定义广告公司的核心竞争力。技术普惠化虽降低了工具门槛，但如何将AI与品牌战略、消费者心理学深度融合，构成了新的专业壁垒。传统的执行交付能力价值被部分稀释，而策略判断、审美把控、人机协同流程设计及基于伦理的AI应用治理等能力的重要性急剧上升。
　　更进一步，广告公司的核心价值面临重构：从单纯提供“策略与创意”本身，转向成为“AI工作流架构师”和“新型流量入口的早期卡位顾问”，帮助品牌应对分发逻辑剧变带来的不确定性。
　　公司层面，我们立足2025年夯实的AI提效基础与技术研发部预研积累，采取稳健深化及前瞻卡位的策略，在内容创作、数据分析等成熟场景持续优化工具链，强化人机协同流程。同时，公司计划启动品牌知识资产结构化梳理，为构建专属语料库奠基。公司同步评估OpenClaw类智能体技术在内部流程优化中的适用性，严格遵循“小范围验证、安全沙箱测试、业务价值校准”原则推进试点。
　　我们清醒认知：行业趋势不等于公司现状。2026年，公司将坚守技术工具性与人文主体性协同，在积极跟踪OpenClaw等前沿实践的同时，强化创意评审中的人文温度、AI输出内容的品牌调性，确保所有探索始终服务于“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”的初心。
　　消费者进化与信任重构：从流量争夺到信任资产的范式转变
　　在AI技术爆发性普及与信息环境发生重大变化的双重驱动下，消费者行为正经历深刻演变。技术一方面极大丰富了内容供给，另一方面也加剧了信息过载与同质化，导致传统流量逻辑下的推荐系统效能递减。消费者的决策路径因此变得高度碎片化与非线化，从过去“带着明确需求主动搜索”的模式，转向在“沉浸式浏览中偶然发现与触发”。
　　与此同时，消费者的信息处理能力同步进化。一方面对泛化、干扰性信息的过滤能力显著增强，对硬性广告的容忍度持续降低。另一方面则是“勘探力”提升，其信息获取方式呈现双重路径：既主动在小红书、豆瓣、垂直社群等兴趣领域中深度搜寻真实口碑，也倾向于向AI助手或智能内容平台提问以获取整合建议与决策参考。这使得信任来源发生根本性转移：来自朋友、兴趣同好、垂直领域专家（KOC/KOS*）以及可信的AI信息源的分享，其影响力已远超传统意义上的明星与头部KOL。
　　中国消费市场在很大程度上市一个“抄作业市场”。消费者的终极信任裁判，正在从传统的KOL转向两个新角色：一是身边真实的KOC/KOS（“课代表”），二是能够提供标准答案的AI助手（“监考老师”）。这一系列变化塑造了当下市场“理性与感性双重驱动”的鲜明特征：消费者在日常高频消费中精打细算，极致追求质价比，体现高度理性；同时，他们又愿意为情感共鸣、文化认同与圈层归属支付显著溢价，情绪消费与象征性消费成为重要动力。
　　面对拥有“信任主导权”的新一代消费者，品牌营销的核心任务已从单纯的流量争夺升级为可持续的信任构建。在此背景下，品牌建设的焦点进一步清晰：
　　一是“信任资产化”：即在信息过载和AI内容泛滥的生态中，通过透明的沟通（如公开供应链、产品细节）来积累信任，确保信息既被“课代表”愿意分享，也被“监考老师”认可为可靠。
　　二是“叙事场景化”：即规避宏大主题，转向聚焦产品在具体、细分的真实使用场景中的功能演示与故事讲述，通过更直接、可感知的内容与用户沟通。
　　公司的传播策略紧密围绕上述焦点系统推进：在“信任资产化”层面，我们依托平台数据与AI工具精准洞察用户需求，协同品牌打造透明化内容（如供应链溯源、成分细节可视化），并优化信息结构。在“叙事场景化”层面，我们基于动态情感图谱挖掘高频生活场景，将产品功能自然融入真实使用片段，通过直观可感的短视频、图文等内容，以“看得见的体验”替代空泛宣传。团队结合数据洞察并情感共鸣，将品牌内核转化为可信、可感、可分享的内容，在每一次沟通中积累信任、传递温度，助力品牌实现从“被看见”到“被选择、被热爱”的成长。
　　小红书2026战略跃迁：从“种草”到“种收一体”的效果化新时代
　　2026年，小红书正式迈入“种草，进入效果化时代”的战略新阶段，坚定锚定“真实口碑+生活方式”的核心壁垒，推动种草从模糊的营销动作升级为可度量、可优化、可沉淀的系统性经营能力。这一跃迁的核心，在于平台对“人”的理解发生根本性深化。“爱具体的人，不是爱抽象的人。”平台不再仅围绕SPU看搜索量或好评率，而是通过AI与跨学科研究，打开用户在情绪、审美、场景中的多维表达，更联合趋势预测机构WGSN（World'sGlobalStyleNetwork）构建文化-地域-时间交织的审美图谱。这种对具体生活的深度洞察，成为品牌精准触达高潜力人群、激发真实需求的基础。
　　为将洞察转化为实效，小红书加速构建“种草即经营”的闭环体系。通过灵犀人群系统与千帆平台，实现了从内容曝光、互动激发到搜索回流、站内成交的全链路数据追踪，并推出红猫计划、红京计划等种草直达链路，在用户决策关键节点铺平路径。
　　内容生态随之进化。大批量、模板化的KOC直发笔记效力显著衰减，平台转而鼓励解决具体人在细分场景下真实痛点的高质量内容。单篇笔记的价值，不再仅由点赞、收藏衡量，更取决于其是否激发用户对美好生活的向往、是否促成深度种草、是否带来可持续的进店与转化。这一转变推动创作者从“会写文案”向“能共建信任”升级，部分优质达人正转型为专业种草型主播或内容型商家。平台亦配套提供数据工具、电商培训与流量扶持，培育健康可持续的商业化生态。
　　然而，战略转型也伴生挑战。核心在于如何平衡商业化的提速与社区“真实、向上”的初心。过度追求效果可能导致内容功利化，损害用户信任。而严格的“真实感”审核与效果度量，也可能提高中小商家的运营门槛。此外，在“种收一体”的闭环中，如何应对跨平台的数据壁垒，实现更科学的全域归因，仍是行业共同课题。
　　为实现这一目标，平台通过灵犀系统与千帆平台构建了人群资产、内容效率、转化效果三维一体的种草度量体系，实现经营数据的全链路追溯与“种收一体”的数据呈现。在此过程中，AI技术扮演了关键角色：不仅用于内容生成的辅助，更深度应用于智能投流、搜索优化、效果归因与预测，使“效果化”战略得以在技术层面落地。平台正致力于将其生态从单一的“内容场”，演进为融合内容、货架与营销的“复合经营阵地”。
　　公司拥有小红书全资质牌照，在保持传统业务优势的基础上，正积极适应平台的“效果化”战略转向。公司致力于充分建立针对平台的数据能力与度量体系，实现精准定位目标圈层，并结合实时数据分析进行产品推广与内容策略调整，以帮助品牌客户在“种草即生意”的新生态中实现确定性增长。
　　我们的价值不仅于执行，更在于帮助品牌理解并适应平台新规则，在追求即时转化的同时，精心维护品牌在小红书生态中的长期口碑与信任资产，不仅帮品牌“被看见”，更在于助其“被理解、被选择、被热爱”，在效率与温度之间，构建品效协同的持久竞争力。
　　公司发展战略
　　公司秉承“Sparksineverylink”的理念，协助企业及品牌客户搭建传播渠道尤其是互联网数字媒体渠道，与消费者实现长期、积极、有效的沟通。公司关注并实时响应互联网变革趋势，持续强化核心竞争力，加强优势平台合作规模，扩大并形成稳定健康的品牌客户合作系统，让每次信息接触都发挥效能、彼此成就。
　　为实现这一目标，公司将长期立足下述方向规划未来发展：
　　1.响应数字化趋势，把握人文底线
　　在数字化浪潮下，公司鼓励推进大数据、AI技术的深度学习，鼓励通过智能工具优化内容生产、用户洞察及广告投放链路。公司将持续推进AI本地化部署训练，沉淀AI广告垂类应用的重要数据资产，赋能客户需求解析、方案及素材产出、内容校验、项目结案分析的全链路业务环节，从生产效率、递交质量、个人能力可复制等多维度提升企业整体竞争力。
　　同时，公司将持续升级业务系统以推进工作流全面自动化，与主要合作的社交媒体共建数据互联以形成自有资源库，以AI技术驱动提升数字营销业务的前期方案的生成效率和精准度，赋能投放结果的复盘，同时反哺资源库的持续迭代。
　　为保持竞争优势，公司将持续开展内部分享以强化数字应用能力，同时建立专项团队追踪技术趋势，并与战略合作伙伴协同打造定制化解决方案，力求实现精准服务与创意品质的双重突破。
　　公司既注重技术赋能效率提升，更强调以消费者为核心的价值坚守，要求团队在运用个性化传播技术时，深度理解品牌调性与用户人文语境，避免机械式内容堆砌。公司坚持结合专业经验，确保策略创意的温度与“以消费者为中心”的价值准心，避免技术滥用稀释品牌独特性。同时，公司将进一步强化策略制定和创意设计能力，确保在技术变革中保持独特价值。
　　2.以小红书生态为核心打造全链路营销战略
　　公司充分借力小红书平台沉淀的用户行为洞察与高浓度消费人群生态，构建“数据洞察驱动+优质内容共创”双引擎策略。通过深度解析平台热搜词、用户互动偏好及爆文规律，为不同圈层定制差异化内容策略，并采用“关键词竞价+信息流广告+搜索广告”（KFS）组合投放模式，精准触达目标客群。同时，平台实时反馈的点击率、转化率等数据指标，也为优化产品卖点及投放策略提供依据。另一方面，公司借助小红书闭环商销体系打通“种草-搜索-转化”链路，将优质内容与商品卡、直播等场景深度耦合，在缩短消费决策周期的同时，还能通过用户行为数据追踪，持续优化内容与产品的匹配度。
　　为强化全渠道协同效能，公司同步拓展抖音、微博、B站等主流社交阵地，以构建差异化内容矩阵。公司将充分发挥在内容品控与品牌资产建设方面的专业积淀，将小红书作为内容策略的敏捷验证场，经数据验证的高效模型将快速迁移至其他平台，形成跨渠道声量联动与流量协同效应。
　　公司将持续深化小红书生态合作，积极推进多平台数据协同与能力共建，探索互动体验创新，不断夯实服务专业度与客户价值感知，为品牌拓展高质量增长路径，也为公司营造更多的商业机会和业务增长空间。
　　3.深耕存量客户，布局高增长渠道与行业
　　在存量竞争与增量机遇并存的市场环境下，“深耕存量客户，布局高增长渠道与行业”是企业实现稳健增长与突破性发展的核心策略。公司将依托深度合作的平台数据优势，对当前服务品牌的客户群体进行分层画像，深入挖掘其消费偏好、复购规律及潜在需求，通过定制化服务、精准化营销提升消费者粘性与生命周期价值，公司希望通过深化或创新合作项目或服务内容，将存量客户转化为合作深度更高的长期合作伙伴，降低获客成本的同时释放存量价值。同时，公司积极关注高增长渠道与行业，希望借鉴在快速消费品、时尚奢侈品、化妆品、互联网行业的成功经验，整合历年累积的行业洞察、策略、资源及平台优势，拓展新的客户行业或品类。
　　公司将通过存量基本盘保障经营稳定性，同时借势高增长领域实现规模化突破，推动企业在动态市场中健康发展。
　　经营计划或目标
　　公司坚持长期发展战略，以巩固核心竞争力和提升服务质量为根本，深度整合平资源与技术能力，致力于为品牌与消费者创造更具价值的有效连接。
　　在业务发展方面，公司继续深化与现有核心客户的合作关系，通过提供更具前瞻性的策略洞察与增值服务，提升客户黏性与合作深度，加强稳健经营的基本盘。同时，我们将积极关注并拓展高增长潜力行业与新兴渠道，以期在动态市场中把握结构性机遇，推动业务的健康增长。
　　在运营与能力建设上，公司将持续推进技术创新与流程优化。通过积极应用人工智能等先进工具，系统化提升从策略洞察、内容创作到媒介投放的全链路运营效率与决策质量。我们致力于将技术赋能转化为切实的竞争力，并在此过程中，坚守创意品质与品牌温度。
　　人才是公司发展的基石。我们将持续完善人才培养与发展体系，通过系统的培训、分享机制与有竞争力的激励，提升团队在策略、创意，及AI工作流设计、数据驱动策略、信任资产运营等新兴领域的复合能力。公司鼓励学习与创新，支持员工掌握前沿工具与方法，以个人能力的进步驱动组织整体优势的强化。
　　为支持上述计划的实施，公司将秉持审慎稳健的财务原则，合理规划与使用资金。公司主要依靠自身经营积累，并将适时通过发行融资、银行贷款等市场化融资工具补充资金。同时严格执行资金使用规划，实现业务布局与扩张的严谨性和可控性，为长期可持续发展提供坚实的财务保障。
　　该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　不确定性因素
　　技术变革与人工智能发展，对公司及时加强核心竞争力、调整业务布局、整合传播资源，提出了持续且深化的挑战。
　　生成式AI已从新兴变量演变为影响品牌传播与消费决策的关键基础设施，其应用渗透率显著提升。行业竞争格局正经历系统性重构：一方面，营销的竞争焦点从传统搜索排名转向在AI答案中的可见性与可信度。而AI大模型正从“生产工具”演变为新的“流量入口和分发中心”，其基于意图理解的交互逻辑可能颠覆现有的、以历史标签为核心的精准投放模式，迫使营销的底层逻辑重构。另一方面，平台算法的“黑箱化”与全自动化投放的普及，在提升效率的同时也加剧了效果归因与预算控制的复杂性。
　　AI技术的深度渗透正在重塑行业对人才的画像和需求。执行层面的基础技能加速贬值，而策略判断、审美把控、情绪洞察、人机协同工作流设计以及针对AI的提示词工程等能力变得愈发关键。未来，核心人才需兼具“编剧思维”与“数据思维”，并需掌握“AI工作流架构”能力，以设计和管理人机协同的新型营销流程。若公司不能及时完成组织与人才能力的迭代，可能在创意质量、运营效率及成本控制上丧失竞争力。
　　与此同时，行业正面临从“效率竞赛”到“信任构建”的核心命题转换。AIGC让内容生产空前廉价与快速，但也同步放大了虚假、失真与操控风险。消费者对透明、真实、有温度内容的需求日益强烈，能否构建被消费者与AI同时认可的“可信资产”，已成为品牌新的护城河。这对公司的内容策略、价值观传达及长期品牌建设提出了更高要求。
　　公司坚持“以消费者为中心”，秉持尊重用户需求和创造传播价值为最高原则。面对上述趋势，公司内部将持续强化以策略、创意及深度人文洞察为核心的核心竞争力。同时，我们将保持对技术前沿的敏锐追踪，积极思考并实践如AI智能体应用、人机协同创意流程、AI入口（AEO/GEO）内容卡位策略等前沿领域与营销传播方法论的结合。我们将致力于利用技术提升效率与个性化水平，更将坚守内容的真实性，加深品牌的可信度，通过实时更新并内化最新的传播手段与技术，系统性应对技术变革与人工智能发展带来的机遇与不确定性。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人控制不当风险
　　2025年1月，公司实控人变更。原实控人马犁先生已达到退休年龄，为了保持公司的良性发展并实现平稳过渡，马犁先生与叶子签署《表决权委托协议》，将所持淳皓投资表决权委托给叶子，该委托协议有效期为8年，自2025年1月20日起至2033年1月19日止。叶子成为公司控股股东淳皓投资的实际控制人，新增控制公司12,508,066股，占公司股本的35.4621%。至此，叶子合计控制公司22,528,352股，占公司股本比例63.8710%，成为公众公司的实际控制人，对公司处于绝对控制地位。公司实际控制人可利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等进行影响。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，制定了包括《公司章程》、《股东会制度》、《董事会制度》、《监事会制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《利润分配管理制度》、《关联交易管理制度》等规章制度，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益产生不利影响。应对措施：公司严格遵守《公司章程》及各项内部制度，同时采取了一系列强化措施，以保障决策的科学性与合规性，维护公司及全体股东的利益。制度层面：公司于报告期内对关联交易、对外担保等关键制度进行复议，完成全套制度的更新、审议及披露；决策机制：在董事会独立运作的同时，扩大核心骨干与员工代表在重大事项中的参与，建立前置咨询流程，提升决策的多元与科学性；培训与沟通：持续加强对实际控制人、董事及高管的合规培训；监督：强化监事会的监督职能，并完善信息披露机制，确保控制权变更及相关重大事项的及时、准确、透明公开。公司致力于在有效的治理框架下实现稳定、健康的长期发展。
　　核心技术人员流失风险
　　广告行业是知识、技术与人才密集型的高新技术产业，拥有稳定、高素质且具备持续学习能力的人才队伍，是公司在激烈市场竞争中保持核心优势的关键。然而，受宏观经济与行业变革双重影响，市场对优秀人才，特别是具备AIGC应用能力、数据分析、跨界创意等复合型技能的中高级人才的需求持续攀升。与此同时，行业边界不断拓宽，来自科技公司、内容平台及新兴营销机构对专业人才的竞争日益激烈，人才流动加速，结构性短缺问题凸显。尽管报告期内，公司持续优化组织架构，并通过多元化激励与培养机制保留人才，核心团队整体稳定，但若核心技术人员流失，将对公司竞争力与经营稳定性造成不利影响。应对措施：公司设计多元化职业发展通道，并采取核心人才持股机制；公司时时开展AIGC、数据分析等前沿技能定向培训，并通过设立创新项目鼓励技术探索与应用；公司通过线上线下结合的活动、弹性工作安排及员工健康关怀，持续提升团队凝聚力与归属感；在保持薪酬水平竞争力的同时，公司强化绩效与发展的联动，并提供行业交流、高端培训等非物质回报；同时，通过内部导师制及季度/年度精英选拔计划，系统化发现、构建与培养后备技术力量。公司将坚持与员工共享发展成果，持续关注人才市场趋势与技术演进方向，不断优化人才吸引、培养与保留机制，以稳固的核心团队支撑公司长期稳健发展。
　　市场竞争风险
　　报告期内，市场竞争因多元主体涌入而日益激烈，消费者注意力碎片化加剧，广告主预算也持续向可衡量的效果广告倾斜。同时，生成式AI不再局限于工具应用，已开始驱动从创意生成到效果评估的全链路重构。尽管公司保持对市场风险及行业趋势的前瞻性眼光，积极加大对AIGC等技术的投入以驱动业务全链路，并深化与关键平台的战略合作，若公司未在快速迭代的技术浪潮中构建差异化能力，有效应对品效协同的要求，或未能及时响应目标群体碎片化的消费需求，将对公司的市场地位及业务持续增长构成挑战。应对措施：在技术应用与组织能力上，公司持续加大AIGC等实用技术投入，技术研发团队紧密围绕业务场景自主开发“AI创新工坊”等工具，同时提升全员数字素养，推动技术深入业务全流程。在战略合作与生态布局上，深化与小红书等关键平台的战略合作，并尝试与客户开展深度共创，巩固服务壁垒。公司始终秉持“让品牌与用户的每一次链接都闪耀价值”的使命，坚持将品牌长期建设与效果即时转化实现动态结合，以助力客户实现可持续的渗透率增长为核心目标，从而在激烈的市场竞争中持续强化自身优势。
　　主要客户较为集中的风险
　　2025年，公司前五名客户销售收入占主营业务收入的比例为44.02%，较2024年同期的37.98%有所上升。这些核心客户主要分布于快消品与互联网行业，其需求虽相对稳定，但在当前媒介成本持续走高、平台算法迭代加速的背景下，若任一主要客户因行业政策调整、市场竞争加剧或内部战略收缩而大幅削减营销预算，仍将直接冲击公司短期营收规模与利润稳定性。尽管公司正持续拓展新行业客户、推动客户结构多元化，但只要核心客户集中度维持在较高水平，其需求波动或合作稳定性就将持续对公司经营构成影响。应对措施：公司持续深化垂直行业渗透与服务创新，在巩固现有客户基础的同时，积极拓展新兴行业客户，构建更加均衡、抗风险能力更强的多层次客户矩阵。为巩固自身核心竞争力，公司坚持总结专业洞察与行业经验，并以技术赋能和专业服务为核心，持续加大对AIGC工具、数据分析平台的投入，致力于强化数据与技术驱动的服务壁垒，提升策略洞察与投放效率。未来，公司将围绕用户人群及平台优势，在谨慎评估的基础上努力开拓新客户，稳步推进客户领域的多元化布局，从而持续提升经营的稳健性与未来的成长韧性。
　　媒体渠道成本上升的风险
　　随着主流媒体平台商业化进程的加速与流量竞争日趋激烈，媒介资源的采买成本与合作门槛持续攀升。平台算法优化与竞价机制透明化进一步推高了KOL采买、信息流广告等核心投放成本，而广告主对营销预算的分配也愈发注重即时回报，要求兼具可衡量、可优化。尽管公司始终致力于通过策略前置、内容创新与数据赋能提升媒介投放的整体效能，以差异化服务强化客户价值感知，但媒介成本作为整合营销传播服务中的主要成本构成，其持续上涨仍可能对公司的项目利润空间与整体经营业绩带来压力。应对措施：公司致力于深化数据驱动的媒介精细化管理，通过内部数据平台的持续积累，实时分析投放效果，建立动态成本评估与优化模型，提升媒介策略的科学性与成本使用效率。其次，公司持续深化与小红书、抖音、腾讯等主流媒体平台的合作关系，积极接入官方数据接口，获取前瞻性的政策支持与资源协同，共同探索品效结合的高性价比投放模式。同时，与头部媒介资源及优质创作者建立深度合作，推动内容策略与媒介资源的融合，通过定制化、高关联度的内容解决方案，提升传播效能，从而在成本上行环境中保持竞争优势。公司将持续优化媒介资源配置与管理体系，助力客户在成本可控的前提下实现可持续的渗透增长与品牌价值沉淀。
　　应收账款余额较大风险
　　截至2025年12月30日和2024年12月31日，公司应收账款账面余额分别为241,623,901.66元和162,155,224.90元。截止本报告披露日，本期及上年度项目回款情况良好，去年期末应收账款中69.71%已于期后收回。尽管公司坚持服务品质并严守账期政策，优化管理方法确保回款催收力度，但受经济环境以及客户企业的现金流规划等影响，应收账款余额仍然较大，且账期呈逐步延长态势。公司主要客户为大型企业，具有良好的信用和经营实力，但由于发展环境的不确定性或随着公司业务规模变化，应收账款规模都将可能扩大。若市场环境出现恶化、客户经营状况出现波动，将对公司应收账款的回款情况产生不利影响。应对措施：公司严守并加强财务管理力度以及应收账款的回款催收力度，充分计提坏账准备，对公司日常现金周转、项目收付等环节延续执行定期分析的管控方案，鼓励项目团队与客户积极沟通，力求公司应收账款回款处于正常、可控范围内，并持续严控风险，保障公司稳健发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　淳博传播立足于商务服务业，专注于以数据和策略为核心为客户提供精准有效的整合传播解决方案，并通过全面深度的媒介资源“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”。成立至今持续为LVMH、阿里集团、菲婷丝、欧莱雅等国际知名集团提供富有成效的营销服务，并斩获近160余座行业知名奖项。公司持有小红书全资质牌照：整合营销代理商，蒲公英代理商，商业化增值服务商；拥有抖音巨量引擎官方认证：巨量星图代理商，日化行业营销科学服务商，另外还具备哔哩哔哩营销代理商资质。公司拥有具备前沿视角的创意、策略与执行团队，主要服务产品丰富多样的大消费品及互联网行业。公司... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　淳博传播立足于商务服务业，专注于以数据和策略为核心为客户提供精准有效的整合传播解决方案，并通过全面深度的媒介资源“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”。成立至今持续为LVMH、阿里集团、菲婷丝、欧莱雅等国际知名集团提供富有成效的营销服务，并斩获近160余座行业知名奖项。公司持有小红书全资质牌照：整合营销代理商，蒲公英代理商，商业化增值服务商；拥有抖音巨量引擎官方认证：巨量星图代理商，日化行业营销科学服务商，另外还具备哔哩哔哩营销代理商资质。公司拥有具备前沿视角的创意、策略与执行团队，主要服务产品丰富多样的大消费品及互联网行业。公司可根据不同业务需求，提供基于全媒体渠道的整合营销传播业务，且精于小红书全域营销业务及抖音全域营销业务。公司提供集用户洞察、策略创意、内容制作、效果营销、媒体应用、落地执行、达人经纪、产品定位、企业咨询、闭环商销于一体的整合营销传播服务，助力企业实现品牌及其产品的阶段性品牌建设及营销目标。传播过程中，公司严守法律法规指引，通过积极健康的表现形式，科学的传播方式配合有讨论度的传播内容，帮助品牌和消费者建立双赢的互动关系。
　　公司凭借参与品牌创意比稿或定制策略方案等形式开拓和开展业务，通过传播项目招投标、提供定制方案等方式获取新的业务订单。公司可以提供完整的整合营销传播项目策划与执行服务，或配合品牌客户传播策略完成项目执行等服务形式收取相应的服务费。收入来源包括：公司按月为企业客户提供相应服务，以月度服务费的形式逐月收取费用；或基于某个单独品牌传播项目或为同一品牌在约定期限内根据差异化需求提供单项定制与项目执行服务收取相应服务费用。
　　公司长期专注于数字领域的品牌洞察与营销传播服务，报告期内主营业务未发生变化。
　　经营计划实现情况
　　根据国家统计局出具的《2025年上半年居民收入和消费支出情况》，报告期内全国居民人均可支配收入为21,840元，同比名义增长5.3%，增速较2024年同期小幅放缓。全国居民人均消费支出14,309元，名义增长5.2%，消费增速温和回升。消费结构上，教育文化娱乐增长11.8%、其他用品及服务增长10.4%、生活用品及服务消费支出9.0%，成为增速前三的类别，服务类支出高增长反映居民从基础生存型消费向发展享受型消费转移。同时，中国消费市场的K型分化形成鲜明双轨格局：一端是以拼多多、瑞幸为代表的高频低价消费，另一端是高净值人群驱动的奢侈品爆发，而中端市场在房贷与教育支出挤压下持续收缩。品牌客户正加速重构营销价值链，通过寻求更定制化、精准化的传播方式，在分化市场中锁定高确定性增长机会。
　　淳博传播深耕小红书、抖音等主流社交平台，依托平台千万级人群数据资产，通过科学建模解析消费动机与人群特征，为品牌建立精准触达高潜力用户的数据基础。公司始终践行“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”的核心理念，以减少无效曝光为传播使命，通过行为数据分析锁定不同人群的决策驱动因子，据此定制差异化传播策略，为不同产品设计独特的渗透方案。公司提供专业团队保障从策略确认到物料拍摄制作、KOL内容发布、效果广告投流等传播全链路的无缝衔接，最大程度减少价值耗损，确保品牌预算精确转化用户心智或行动增量。
　　关于公司经营情况：公司报告期内，公司实现营业收入206,327,134.54元，较去年同期增长17.69%，营业成本增长15.58%为168,708,877.40元，本期毛利率升至18.23%，去年同期为16.74%。
　　本期公司整体收入增长主要由广告业务代理服务推动。报告期内该业务收入规模约1.10亿元，收入增长84.84%。广告业务代理服务首次超越数字营销传播服务成为收入贡献主力。该增长主要源于三重因素叠加：首先，在经济下行环境中，品牌客户显著倾向于投放具备高结果确定性的广告形式（如效果广告投流），带动相关需求持续扩张；其次，武汉子公司去年同期处于起步阶段仅结算3个月收入，而本期实现了完整6个月的运营周期覆盖，收入基础扩大；第三，期内成功承接了多个广告拍摄制作项目，进一步提升了收入基数。业务规模效应促使公司获得媒体平台更多政策支持，武汉子公司成功结束培育期进入稳定盈利阶段，且毛利率相对较高的广告制作项目在整体收入中占比增加，虽广告代理服务成本同比上升75.04%，但毛利率显著提升至17.86%，去年同期为13.26%。
　　与此同时，数字营销传播服务受品牌客户整体投放战略向效果营销倾斜调整的影响，本期收入约0.94亿元，较去年同期下降17.43%。该业务的毛利率保持稳健，本期为18.43%，去年同期为18.33%，该类目毛利率基本稳定彰显了其作为公司发展基石的基础韧性。面对行业预算向效果营销迁移的大趋势，公司将持续依托完整的数字化整合营销能力构建差异化竞争优势，区别于专精采买的同业，公司通过数据中台打通品牌传播与效果转化的评估壁垒，实现“效果”目标的差异化、细分化解读，以可量化的品效协同价值证明“整合营销是更高阶的效果引擎”。这种贯穿用户认知、兴趣、决策到转化的全链路操盘能力，是公司在日益激烈的市场竞争中不可替代的核心壁垒。
　　报告期内公司营业利润上涨96.23%至8,256,836.98元。除了上述营收规模变化外，因坏账准备计提减少，导致信用减值损失上涨54.86%，也是营业利润上涨的主要原因。同时，本期利润总额9,006,354.13元，较上年同期上涨113.35%，除上述原因外，期内已收到政府补助。扣除所得税费用后，公司净利润为7,861,384.83元，较上年同期上涨122.75%。
　　公司将密切监测市场动态，保持敏锐洞察力，精准把握行业趋势、消费需求及品牌策略变化。基于此，我们将动态调整运营策略与业务布局，通过敏捷迭代确保市场竞争力，从而巩固盈利韧性并驱动可持续增长。
　　经营现金流方面：报告期内，公司营业收入增长带动经营活动现金流入改善，通过加强客户回款管理，上半年项目收款表现优于收入增速，项目收款金额较上年同期增加约8,300万元。然而，同期经营活动现金流出显著增加：用于支付项目成本的购买商品、接受劳务支付的现金增加近9,956万元，其中大部分为小红书、抖音等平台充值费用。另因业务增长公司员工较上年期末净增50人，直接导致人力成本相关的现金流出增加约472万元，整体经营活动现金流出增长43.71%。受此叠加影响，本期经营活动产生的现金流量净额为-26,297,795.08元，较去年同期减少817.39%。公司投资活动产生的现金流量净额较上年同期显著上涨107.51%。公司结合自身运营需求与市场环境，对资金的安全性及流动性进行了全面综合评估，在此基础上合理配置闲置资金，通过购买银行理财产品获取了相应的投资收益，为现金流量净额的增长贡献了积极力量。截至报告期末，公司购买的银行理财产品已全部赎回，不存在未到期或未赎回的理财产品。公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期上涨55.52%。随着公司业务规模的持续扩大，日常运营周转对资金的需求均显著增加。为满足业务扩张带来的资金缺口，公司与多家银行建立合作关系，成功获取了相应的贷款支持。截至报告期末，新签订的银行贷款均处于正常存续期，暂未到归还期限。公司将继续优化资金结构，提高资金使用效率，为公司健康发展的持续性提供保障。
　　报告期内公司资产规模稳步扩张，总资产达321,994,237.68元，较上年期末增长8.63%。该增长主要源于两方面动能：一是灵活的财务策略支撑，新增短期借款2,750余万元优化资金流动性；二是广告代理业务规模扩大带来的预付款项增加（平台充值金额未消耗部分）。另外，基于上年业绩，公司于报告期内执行2024年年度股东权益分派方案，使得本期净资产有所下降。公司资产负债率为48.30%，处于健康区间内，同时基本每股收益从0.11元跃升至0.21元，印证了规模与效益的均衡提升。未来，公司将延续“稳增长、优结构、提效能”的发展基调，通过精细化资源配置持续强化资产效益转化能力，在巩固经营韧性的同时，夯实现金流韧性，为高质量可持续发展构建坚实基础。
　　关于人才储备与招聘，公司积极借助各行业平台的联动及储备资源，吸纳新鲜血液，以应对人才市场的持续变化。另外，公司自2017年起运作管培生（MT）计划持续推进，旨在招募认同公司价值观，符合公司发展需求的初阶人才。该计划为应届毕业生创造了环境及机会，也为企业培养了一批稳固的中坚力量。企业内部，除了薪资、奖金激励外，公司通过更人性化、定制化的非薪资性激励方式来提升员工的稳定性，强化归属感，并借助中层管理者在团队中的影响力提升团队凝集力。公司鼓励员工不断学习新知识、新技能，实现精准营销、个性化服务、数据驱动决策等多个方面的个人能力提升及项目创新。公司所处的整合营销传播服务行业属于人才和知识密集型行业，稳定、高素质的人才队伍是公司提升核心竞争力的保证。公司持续关注人才储备和招聘，同时致力于加深既有员工忠诚度和稳定性。
　　报告期内，公司凭借卓越的市场洞察能力、创新的营销策略以及深厚的行业积淀，实现了行业影响力的稳定提升。公司创新的《安佳全新风味芝士片，产品0→1小红书全链路传播》项目以营销反哺生产，为平台人群特性定制产品又回归平台进行内容传播，将产品、传播高度融合，使得该项目获得《2025金鼠标》最佳创新营销奖和社会化营销金奖2个重量级奖项，同时帮助广告主获得《FBIF食品创新奖》的最佳整合营销奖，其中《安佳全新风味芝士片-意式番茄味》产品更获得了《FBIF食品创新奖》年度创新乳制品品类奖。另外公司服务的各大品牌，如山姆、维京游轮、曼妥思及惠润品牌，也在金鼠标、IAI传鉴国际广告奖、TopDigital创新营销奖和麒麟奖等诸多赛事上获得不俗的成绩。上述殊荣不仅是对公司全案策划、创意执行、数字营销及品牌塑造等综合实力的高度认可，同时也进一步加深了公司在广告与营销领域的影响力，并将激励我们持续创新，深化客户合作，共同探索多元高效的营销解决方案。
　　（二）行业情况
　　报告期内，经济低增长、人口存量下滑、消费信心低迷导致行业投资信心下降，品牌销售额持续承压，广告主同时还要面临流量成本攀升的共性困局。品牌客户需在有限资源下重构优先级，广告行业则迫切需在紧缩中寻求增效。我们经历过一段很长时间带有强烈“不确定”性的行业变革之后，能确切感受到品牌传播从内容传播方式到投放平台的选择，从营销策略的制定到效果反馈的追踪与总结，整个行业逐渐进入到一个相对“确定”的阶段。
　　构建动态社交策略，激活品牌破圈势能
　　社交媒体作为数字营销的核心战场，全球用户已突破50亿，中国市场抖音、小红书等平台更是品牌必争之地。成熟品牌与新锐品牌战略虽异，前者重品效协同，后者押注ROI爆品，却同样陷入平台工具标准化导致的创意同质漩涡，KOL内容公式化持续削弱用户兴趣。另一方面，用户注意力碎片化加剧，虽可通过情绪营销、感官营销等深度沟通破局，但高执行成本与效果评估体系缺位也制约着项目落地。
　　公司坚持将科学化数据分析作为内容战略的根基，通过对平台趋势的持续监测，洞察用户行为偏好的转变方向，为品牌客户提供具前瞻性的内容方案，帮助产品在竞争中率先赢得消费者关注。尽管成熟品牌与新锐品牌均以效果增长为核心目标，团队通过解构不同品牌或产品差异化的最终目标和真实挑战，对“效果”进行拆解，例如成熟品牌的瓶颈在于用户资产固化与新品渗透乏力，而新锐品牌的核心痛点在于品类认知缺失与首购转化困局，我们通过诊断增长实质定制量化标准，最终部署差异化传播工具。公司善以精细化策略打破同质化困局，使品牌客户的每分预算直指确定性回报。
　　同时，公司尝试用数据指导产品创新。多年来，公司和主流社交平台保持战略性合作，借助平台沉淀的亿级人群资产标签及完整的用户路径追踪能力，我们以社交平台趋势洞察反哺生产全流程，让“生产”的关键决策依据不再源于品牌内部经验假设：当品牌客户要生产新产品时，研发方向可基于社交平台上的品类喜好趋势、生活方式趋势，目标人群画像来反向推动，后期再回归平台传播时自然形成用户认知与功能诉求的共鸣，显著降低教育成本。
　　在传播策略上，公司成员坚持对情绪价值进行系统化构建。伴随着消费增长的放缓，消费者刚需缺口的减少，以及过去几年各类产品在功能、成分、科技等维度的全速进阶，在当下全民EMO（抑郁）的情绪环境下，团队拒绝碎片化鸡汤式沟通，而选择通过品牌语气校准、场景化情绪触发、多感官联动，借助立体化情绪价值系统的深度渗透，使产品进阶为用户情感的可持续载体，从而在雷同化的产品说明浪潮中树立独特记忆点。
　　AI深度赋能，积极尝鲜数字营销的智能化实践
　　AI技术正在深刻改变数字营销行业，但AI理想与现实存在脱节，技术应用深度仍存断层。根据中研普华产业研究院的《2025-2030年数字营销市场现状分析及发展前景预测报告》，目前广告主端每周的AI工具使用率高达54%，但AI使用的场景更多集中在办公领域，如自动化报表生成等浅层功能，AI营销的应用比例目前还处于较低水平，仅28%企业将AI深入应用于策略制定层，如KPI预测模型、投放算法优化、用户行为数据实时反哺创意迭代等。
　　人工智能技术正在驱动新一轮产业变革，其核心价值在于重塑生产方式与生活方式。当前营销行业正处于关键转型阶段，非标准化内容创作与标准化流量运营的融合进程加速。为此，公司将人工智能技术深度融入业务体系，重点关注效率提升与生产稳定性强化：
　　在数据分析与策略制定环节，我们引入人工智能工具承接可标准化的流程，包括海量数据的自动化清洗与初步处理、市场竞品信息的系统性梳理与基础比对等。由AI生成的初步结论，完成基础工作流智能化升级，再结合专业策略人员结合行业经验进行深化分析，显著提升策略制定的效率与产出稳定性。
　　公司用AI提效规模化运营。面对传播资源筛选（如KOL匹配）、流量投放计划制定等高频重复任务，运用AI工具在规模化生成的同时建立更深层更多维度初始模型，推动运营团队的资源分配效率，让人工聚焦方案调优与效果验证，完成规模化运营的效能优化。
　　我们视人工智能为团队协作伙伴：专业人员将行业认知注入AI系统，训练生成符合业务需求的定制化模型；AI的即时反馈反向激发团队创新思维，如通过趋势推演模型拓展策略视角。这一双向赋能关系，将持续强化团队的前瞻性策略与执行精准度，打造人机协同的智慧共创机制。
　　未来，我们将继续深化人工智能在工作流程重构、技术平台搭建及日常作业习惯中的渗透，依托技术创新引擎，更高效地连接品牌与消费者。
　　《广告法》施行30周年《指南》出台，广告市场的监管和规范持续细化
　　2025年是《广告法》施行30周年，也是修订后的《广告法》施行10周年。在信息技术高速发展和商业模式迭代创新的“双轮驱动”下，广告业实现了大踏步、跨越式发展。但伴随着广告领域新技术、新业态、新模式的不断演进，商业广告与其他商业宣传的边界也日益模糊。为进一步规范广告领域，国家市场监管总局近期连续出台《广告法适用问题执法指南（一）》及《指南（二）》，标志着我国广告监管体系进入精细化、科学化新阶段。《指南（一）》首次提出商业广告的“四性”判定标准（营销性：以推广商品/服务为核心目的；媒介性：通过特定渠道发布；受众不特定性：面向非特定社会公众；非强制性：受众可自主选择接触），明确将社交媒体软性种草、直播话术等新兴场景纳入监管范畴，同时厘清广告与普通商业信息的边界，有效避免执法泛化；《指南（二）》则重点破解跨区域管辖难题。
　　公司长期严格遵守国家和地区颁布的特别是和行业相关的各项法律法规、规范性文件，并建立“广告商业化导向-信息内容安全导向”双轨审核机制，按四性标准对KOL合作、自有内容等分类标注。同时，在集团自研的AI辅助生产系统内，计划升级AI审核系统训练模型，结合法务部合规意见，重点识别“促销承诺”、“效果保证”等高危表述，实现全链路内容风险预警，以技术赋能合规。对于公司而言，监管规则透明化降低合规试错成本，而技术友好型监管释放创新空间，指南的出台将更好保障广告企业的经营权益。
　　另外，公司持续接受包括中国公共关系协会、中国国际公共关系协会、中国互联网协会网络营销工作委员会、中共中央网络安全和信息化委员会、中国广告协会、中国商务广告协会等在内的权威组织指导与监督，共同筑牢合规经营基座，以自律实践推动数字营销高质量发展。
　　公司紧密关注政策法规及规章变化，强化从业人员法治意识，实时自查自省，借政策东风推动建立更规范、更可持续的数字营销新生态。报告期内行业法律法规等的变动未对公司经营情况造成影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人控制不当风险
　　2025年1月，公司实控人变更。原实控人马犁先生已达到退休年龄，为了保持公司的良性发展并实现平稳过渡，马犁先生与叶子签署《表决权委托协议》，将所持淳皓投资表决权委托给叶子，该委托协议有效期为8年，自2025年1月20日起至2033年1月19日止。叶子成为公司控股股东淳皓投资的实际控制人，新增控制公司12,508,066股，占公司股本的35.4621%。至此，叶子合计控制公司22,528,352股，占公司股本比例63.8710%，成为公众公司的实际控制人，对公司处于绝对控制地位。公司实际控制人可利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等进行影响。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，制定了包括《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》等规章制度，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益产生不利影响。应对措施：公司严格遵守《公司章程》及公司各项规章制度的要求，更进一步增加公司员工、骨干对各项工作的决策参与感，力求决策科学，合法合规。
　　核心技术人员流失风险
　　广告是知识、技术、人才密集型的高新技术产业，拥有稳定、高素质的人才队伍是公司提升核心竞争力的保证。报告期内，公司继续优化组织架构，并采取一系列行之有效的激励机制来保留人才，公司核心团队较为稳定。但受宏观大环境影响，行业对优秀人才尤其是中高级专业人员的需求持续增大，而市场上人才储备稀缺，人力资源竞争愈加激烈，一旦核心技术人员发生流失，将对公司的竞争力和经营情况带来负面影响。应对措施：公司采取核心人员持股，差异化职业发展规划，定期开展团队活动、技能培训等多方位福利，增强员工归属感、参与感和公司凝聚力。未来公司将延续与员工共享公司发展成果的原则，持续挖掘潜力员工，激励核心人才，并提供行业内有竞争力的薪资等措施来吸纳、培养与保留人才。
　　市场竞争风险
　　报告期内，移动互联网与社交媒体媒介持续迭代，生成式AI重构营销生态，技术密集型竞争取代流量红利成为核心变量，技术革新为行业创造品效协同新场景。尽管公司保持对市场风险及行业趋势的前瞻性眼光，审慎观察市场变化并实时进行内部应对，但技术更迭伴随着同质化竞争加剧、技术类公司入局广告行业，而消费者需求变化迅速且广告主市场投入预算持续缩减，若公司无法保持并持续扩大自己的竞争优势以应对日益严峻的市场竞争，可能会对公司业务发展产生不利影响。应对措施：公司实时研判市场环境，迭代行业洞察方法，并扩大、加深和主流社交平台的战略合作，持续挖掘自身潜力，增强核心竞争力。公司鼓励全员学习前沿技术，并加大在AI应用领域的投入。公司以始为终坚持贯彻企业文化与经营理念，持续提升自身实力，致力于用专业服务为用户与品牌实现价值共创，以保持在行业中的竞争优势。
　　主要客户较为集中的风险
　　2025年上半年度、2024年上半年度，公司前五名客户销售收入占当期主营营业收入的比例分别为45.84%、37.53%，核心客户占比有所上升，集中在互联网、消费品行业。因外部经济环境变化、企业战略调整或营销策略迭代，单个客户或某个客户行业可能大幅削减营销传播预算进而影响本公司业绩。尽管公司持续拓展新客群以降低核心客户收入占比，但若核心客户集中度仍处高位，其需求收缩仍将直接冲击公司订单规模与利润稳定性。应对措施：公司总结自身的专业洞察与行业经验，建立与巩固基于数字传播营销渠道的核心壁垒，围绕用户人群及平台优势努力开拓新客户，谨慎而坚实地实现客户领域多元化。
　　媒体渠道成本上升的风险
　　近年来，媒体渠道的合作沟通成本及采买成本持续上升。平台报价透明化直接推升KOL采买、信息流广告等媒体渠道成本。尽管公司擅长提供优质附加服务以差异化采买服务，提升公司同类型账号或流量采购的价值，但因媒介渠道成本是整合营销传播服务企业的主要项目成本之一，其增加会对公司的经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司建立专职部门，通过精细化管理、细分化协作，更搭建数据库帮助进行策略分析，以优质的投放效果获得更多广告客户或现有客户的更多预算。公司和主流社交平台深度绑定，以前置获得更多的平台资讯、更优的商业政策。公司更保持和优质媒介的深度合作，获取其对传播方案的创意贡献，凭借优异的内容策略与定制化的媒体应用方案确保项目品质。
　　应收账款余额较大风险
　　截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司应收账款账面余额分别为67,965,997.40元和162,155,224.90元。截止本报告披露日，本期及上年度项目回款情况良好，去年期末应收账款中99.08%已于期后收回。尽管公司坚持服务品质并严守账期政策，优化管理方法确保回款催收力度，但受经济环境以及客户企业的现金流规划等影响，应收账款余额仍然较大，且账期呈逐步延长态势。公司主要客户为大型企业，具有良好的信用和经营实力，但由于发展环境的不确定性或随着公司业务规模变化，应收账款规模都将可能扩大。若市场环境出现恶化、客户经营状况出现波动，将对公司应收账款的回款情况产生不利影响。应对措施：公司严守并加强财务管理力度以及应收账款的回款催收力度，充分计提坏账准备，对公司日常现金周转、项目收付等环节延续执行定期分析的管控方案，鼓励项目团队与客户积极沟通，力求公司应收账款回款处于正常、可控范围内，并持续严控风险，保障公司稳健发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　淳博传播立足于商务服务业，是以数据和策略为核心驱动的全平台整合营销服务提供商。公司擅长以营销逻辑构建传播逻辑，通过用户洞察，场景搭建，并借助有讨论度的传播内容与消费者建立双赢互动关系，持续坚守“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”的创作使命。　　公司主要服务美妆护肤、快消零售、互联网、奢侈品、日用保健品等各行业，报告期内持续为LVMH、阿里巴巴、欧莱雅、联合利华等国际知名集团提供富有成效的营销服务。2024年度，公司产出的优质项目案例为品牌客户斩获25座行业知名奖项，公司同时获得爱茉莉集团年度优秀服务商奖项，阿里集团2024淘宝种... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　淳博传播立足于商务服务业，是以数据和策略为核心驱动的全平台整合营销服务提供商。公司擅长以营销逻辑构建传播逻辑，通过用户洞察，场景搭建，并借助有讨论度的传播内容与消费者建立双赢互动关系，持续坚守“让品牌和用户的每次链接闪耀价值”的创作使命。
　　公司主要服务美妆护肤、快消零售、互联网、奢侈品、日用保健品等各行业，报告期内持续为LVMH、阿里巴巴、欧莱雅、联合利华等国际知名集团提供富有成效的营销服务。2024年度，公司产出的优质项目案例为品牌客户斩获25座行业知名奖项，公司同时获得爱茉莉集团年度优秀服务商奖项，阿里集团2024淘宝种草双11优秀服务商奖项。行业方面，公司在《上海国际广告奖》的年度整合营销代理企业评选中荣膺“杰出”评级，同时被《数英网》评选的年度代理商TOP100认证为《媒介公关TOP6》，在《今日广告》评选的2024下半年代理商指数获得TOP21的成绩。
　　报告期内，公司持续深耕小红书全域营销业务及抖音全域营销业务。2021年至今保持小红书授予的平台全资质牌照，包括小红书商业化《整合营销代理商》、《蒲公英代理商》、《闭环电商代理商》、《增值服务商》、和《区域服务商（广东地区）》牌照。公司同时获评小红书WILL营销奖2024年度《产品营销合作伙伴》、小红书2024年《年度服务力合作伙伴》，而出品的《美妆个护行业-SHEVEU赛逸洗护》项目入选小红星全链路案例共创大赛。公司同时保持对抖音平台的深入学习和商业挖掘，拥有巨量引擎官方认证：《营销科学服务商》和《巨量星图代理商》。
　　公司拥有具备前沿视角的创意与执行团队，可根据不同业务需求，提供基于全媒体渠道的整合营销传播业务。公司提供集用户洞察、策略创意、产品定位、企业咨询、内容制作、媒体应用、效果营销、落地执行、达人经纪、闭环商销于一体的整合营销传播服务，助力企业实现品牌及其产品的整合创意、电商转化、数字营销、效果营销等品牌建设及营销目标。
　　公司凭借参与品牌创意比稿或定制策略方案等形式开拓和开展业务，通过传播项目招投标、提供定制方案等方式获取新的业务订单。公司可以提供完整的整合营销传播项目策划与执行服务，或配合品牌客户传播策略完成项目执行等服务形式收取相应的服务费。收入来源包括：或为客户提供持续性品牌管理服务，并按月收取服务费的形式；或灵活适配客户需求，针对特定营销活动提供定制化项目策划、执行的项目制收费模式。
　　公司长期专注于数字领域的品牌洞察与营销传播服务，报告期内主营业务未发生变化。
　　经营计划实现情况
　　2024年，中国经济呈现稳中向好的发展态势，GDP预期增长约5%，居民人均可支配收入名义增长率和消费支出名义增长率均为5.3%，但消费支出拉动GDP增长仅2.2%，远低于2023年水平。居民消费能力受多重因素制约：一方面，收入增长放缓，部分企业降薪裁员导致消费者收入预期下降；另一方面，房地产市场低迷、社会保障体系不完善加剧了预防性储蓄倾向，挤压了消费空间，导致消费疲软。在广告市场方面，尽管经济环境整体向好，但广告主预算趋于保守，根据央视市场研究数据显示，2024年广告市场同比上涨放缓至1.6%。对于品牌客户来说，上半年度生意整体表现低于预期，使得广告预算更趋于精细化。报告期内，已见预算分配上，品牌客户对ROI（投资回报率）考量持续增加，而在平台预算分配上，效果投放、渠道投放亦有增加，而缺少确定性的投放有所减少。
　　报告期内，公司营业收入增长28.55%，达到500,174,467.12元。本年度投流业务大幅增长，带来广告业务代理服务收入增加约1.33亿元，增长率达到743.52%，是营业收入增长的主要来源。营业成本随收入增长而增长，本期为411,024,883.99元，较上期增长29.17%，而毛利率方面，主营业务毛利率微降至17.82%，上期为18.18%，变动比例皆处在合理范围内。
　　公司将持续强化市场动态监测能力，建立敏捷响应机制，通过深度洞察行业趋势、消费需求及品牌竞争格局变化，动态调整运营策略与业务布局，在复杂市场环境中保持战略灵活性与竞争力，驱动经营效益的稳步提升与长效发展。
　　现金流方面，经营活动现金流出较去年同期上涨29.72%，主要因需要预付的各媒体平台采买成本持续增长，而媒采成本几占营业成本的76%，带来购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加近1.25亿元，增长比例33.77%，公司经营活动现金流出激增。而市场环境不断变化的情况下品牌客户的账期呈逐渐拉长态势，公司营业收入增长28.55%，销售商品、提供劳务收到的现金增速放缓，较去年同期仅增加16.28%，是经营活动产生的现金流入增速仅14.68%的主要因素。综上，经营活动产生的现金流量净额减少306.31%，为-62,284,963.03元。同时，公司于报告期内合理使用各项融资工具，增加筹资活动现金流入，保证期末现金及现金等价物余额较上期增长17.35%。
　　为应对现金流压力，公司通过强化账期管控、优化资金调配效率以及与主要合作平台协调资源，有效保障了运营资金的稳定性。同时灵活运用融资授信工具补充流动性，并持续推进资金结构优化，为长期可持续发展奠定基础。
　　报告期内公司资产规模保持积极增长，总资产较上年期末增长34.72%为296,425,968.25元，2023年度增长率为16.02%。得益于灵活的财务管理战略，同时为保持和供应商的良性资金互动，报告期内公司新增短期借款6400余万元，以满足预付款较上年期末增长165.34%的业务需求，也使得公司本期资产负债率上涨至43.07%，上期为31.58%，但仍处于健康区间内。公司本期归属于挂牌公司股东的净资产较上年期末增长11.73%，为168,213,572.20元，归母每股净资产为4.77元。
　　公司将继续保持稳健的发展策略，推动资产规模的积极增长，为公司的长远发展奠定基础。
　　为适应AIGC浪潮，公司鼓励员工不断学习新知识、新技能，运用这些新技术，实现精准营销、个性化服务、数据驱动决策等多个方面的创新。报告期内，公司关注工作流中重度依赖时间和人员经验的环节转化为的AI替代方案，已实现本地化部署小型AI工具，在获取品牌同意并评估合规性后，用AI工具协助团队进行文案、图片、视频创作。
　　同时，公司进一步加强ERP系统的数字化应用程度，推进业务流的全面无纸化，在公司呈现规模化效应的同时考虑进一步降本增效措施以应对更高业务量级爆发的挑战，形成全面可实行可复用的系统蓝图。
　　关于人才储备与招聘，公司积极借助各行业平台的联动及储备资源，吸纳新鲜血液，以应对人才市场的持续变化。公司自2017年起运作的管培生（MT）计划持续推进，旨在招募认同公司价值观，符合公司发展需求的初阶人才，该计划为应届毕业生创造了环境及机会，也为企业培养了一批稳固的中坚力量。另外，公司通过更人性化、定制化的非薪资性激励方式来提升员工的稳定性，强化归属感，并借助中层管理者在团队中的影响力提升团队凝集力。公司所处的整合营销传播服务行业属于人才和知识密集型行业，稳定、高素质的人才队伍是公司提升核心竞争力的保证。公司持续关注人才储备和招聘，致力于加深既有员工忠诚度和稳定性。
　　(二)行业情况
　　2024年，广告行业在消费需求变化、行业市场竞争加剧、品牌建设需求更新及技术驱动的背景下，呈现出多维度的趋势与变革。
　　消费市场整体保持了稳定和韧性
　　报告期内，商务部以“消费促进年”为主线，多措并举推动消费持续扩大。2024年国内经济总量同比增长5%达到134.9万亿元，超大规模市场和完整产业体系的优势进一步巩固，经济结构持续优化，消费和投资作为内需主动力表现稳定，社会消费品零售总额达48.8万亿元，比上年增长3.5%，但较2023年7.2%的增长略显疲软。同时，居民收入预期偏弱，但通过结构性调整与新兴消费场景的开拓，消费市场整体保持了稳定和韧性。
　　经济环境承压的背景下，互联网营销企业不断创新，积极开拓市场。根据中关村互动营销实验室发布的《2024中国互联网广告数据报告》，2024年中国互联网广告市场规模将达到6508.63亿元，同比增长13.55%，沉浸式体验营销是增长引擎，线上广告尤其是短视频发挥了举足轻重的作用。而互联网营销市场的规模将达到7765亿元，同比增长15.04%。上述增长不仅表明了市场的韧性，更是消费者在数字化转型中日益增长的需求的体现。在消费市场上，消费者对性价比的关注程度在不断提高，这一变化也影响着广告投放策略。从行业与品类看，食品饮料和母婴用品类的增速尤其显著，分别达到了19.85%与23.67%，而美妆个护则表现平淡，仅实现2.67%的个位数增长，市场份额也随之跌至22.4%，也显示出行业结构的调整与消费者偏好的变化。
　　公司属于商务服务业，专注于互联网线上平台的整合营销传播服务，下游客户集中于美妆护肤品类的国际品牌及互联网本土集团等赛道，食品饮料及母婴食品亦有涉猎。公司积极沟通存量的美妆、个护等快速消费品品牌，多元化服务类型，不断探索与创新更符合市场潮流及消费者需求的传播策略，保持其广告投放总量稳定增长。在互联网领域，公司加大了投入力度，使得该品类客户的服务总收入同比增长约288%。同时，公司持续布局食品及母婴领域，旨在未来能够赢得更多的市场份额和预算。公司时刻关注消费者趋势，灵活应对市场变化，以保持收入和利润的稳定增长。
　　广告市场马太效应加剧，促发业务结构优化
　　随着市场的集中化，字节跳动、阿里巴巴和腾讯等行业巨头的广告收入均突破1000亿元，这不仅提升了它们的市场竞争地位，也对中小平台构成了持续的压力。这一现象显现出强者愈强的马太效应，广告市场持续向大平台倾斜，对公司的议价环境形成不对称竞争，导致公司或者说行业的业务成本持续上涨。同时，生成式AI技术被广泛用于广告创意生成、用户画像分析和投放策略优化，显著提升广告效率。抖音、小红书等短视频平台通过算法优化实现精准匹配用户兴趣，推动广告转化率优化。而生成式人工智能与垂直行业模型的结合则加强了广告创意生成、用户画像分析及投放策略优化的效率。
　　公司顺应市场变化，以数据驱动精准营销优势。报告期内，公司深入学习不同平台的算法，帮助品牌客户通过大数据分析精准定位用户需求，动态优化广告内容与触达路径，实现项目效率的提升，达成“品效合一”目标。
　　基于不可逆的成本持续增长，公司加强和平台的合作深度，以获得更积极的利润机会及盈利指标。公司坚持为品牌客户提供更直接有效的推广方式，增加数据流投放的规模，合理利用边际效应以获得更好的平台政策。公司继续稳定核心竞争力部分业务，扩大整合营销类项目收入规模，为客户稳定品牌建设的基石。同时，公司于报告期内加大小红书闭环商销业务，通过小红书强大的数据反馈能力，为品牌客户提供更加直接、高效、精准、完全的营销解决方案，也为公司带来了更多的商业机会和增长空间，进一步提升公司的市场竞争力和客户满意度。
　　效果导向与长期价值的平衡
　　在2024年数字营销格局中，效果广告的主导地位日益凸显。品牌客户增加效果广告投入，如电商平台直投，通过精准数据追踪实现短期ROI提升，但由此引发了营销生态失衡的问题。效果广告可帮助快速收割流量，但过度追求即时转化导致品牌价值稀释、用户忠诚度弱化，同时，用户心智的促销疲劳逐渐显现，这也暴露了技术堆砌与情感共鸣的割裂。更值得警惕是：当品牌持续通过付费买量维持声量，自然流量随之衰减，形成“不投广告即失声”的恶性循环。
　　报告期内，公司采用“双效协同”的响应机制，以破解短期效果转化与长期品牌建设之间的矛盾：短期通过大事件营销或与IP联动快速引爆声量，长期则依托内容生态沉淀用户资产，实时追踪内容传播效果，及时为品牌客户的策略调整提供量化依据，形成“广效共振”的运营范式。公司积极探索效果与品牌建设的动态平衡路径，依托整合营销能力与数据洞察优势，深度运营小红书、抖音等社交平台，构建“内容+技术+策略”三位一体的解决方案。公司希望通过小红书“灵犀数据营销平台”的行业数据分析能力，帮助品牌客户精准识别高潜力市场，规避盲目投放风险。同时，基于AI优化的用户画像，结合线下活动数据反哺机制，实现广告触达效率的持续提升。公司继续发挥品牌建设的经验积累，优化KOL/KOC/UGC分层运营体系：头部KOL塑造品牌高度，腰部KOC夯实真实口碑，素人UGC延伸长尾传播，配合短视频种草、直播转化、私域沉淀的完整闭环，形成从流量获取到用户留存的全周期价值链条。
　　品牌客户需在短期效果与品牌价值之间寻求动态平衡。公司积极提供应对方式，以适应快速变化的市场环境，获得稳定积极的业务增长。
　　效率与合规并重
　　报告期内，广告行业的法律法规变动主要体现在对广告市场的监管和规范上，以保护消费者权益，规范市场环境，促进公平竞争为主要目标，最终降低企业成本，激发市场活力，推动行业健康发展。广告内容与审查的严格化，代言人责任与媒体监管加强，反复强调的数据隐私与消费者权益保护，这些措施的强化和落地，为广告行业的健康发展提供了有力的法律支持和保障。
　　长期以来，公司严格遵守国家和地区颁布的特别是和行业相关的各项法律法规、规范性文件，在内容传播层面，始终坚持正面的、积极的、健康的广告传播方向，在鼓励员工积极创新，确保广告内容个性化，传播方式前沿化的同时，广告内容应传递健康、文明、科学的价值观。而公司从业人员也应牢守合规底线，遵循社会公德和职业道德。公司同时接受包括中国公共关系协会、中国国际公共关系协会、中国互联网协会网络营销工作委员会、中共中央网络安全和信息化委员会、中国广告协会、中国商务广告协会等在内的自律性组织管理。
　　未来，AI与大模型的垂直应用将进一步普及，高效触达的线上线下渠道仍为核心战场，而隐私合规与用户体验的平衡将成为品牌长期竞争力的关键。公司紧密关注政策法规及规章变化，鼓励公司业务同事进行解析学习，强化从业人员法治意识，实时自查自省。
　　上述行业发展因素、行业法律法规等的变动未对公司经营情况造成影响。

　　二、未来展望
　　行业发展趋势
　　经济环境波动加剧客户预算的不确定性
　　全球视角，2025年全球贸易环境的不确定性显著加剧，美国潜在关税政策调整可能引发全球供应链重构，同时，美联储维持高利率及美元走强导致资本外流压力，中国外汇市场波动加剧，企业需预留更多资金应对汇率风险，间接压缩营销预算空间。而中国市场内部结构性调整进一步放大不确定性，国内消费信心仍显脆弱，房地产市场低迷与居民预防性储蓄倾向抑制内需。
　　根据《2025中国数字营销趋势报告》，企业市场预算增长放缓，2025年，中国企业营销费用（含传统及数字）增长率预计为8%，虽仍保持增长态势，但增幅同比下滑，社会化营销投资平均增长率为10%，同比也有所下滑。预算方面，呈现明显的两极分化局面：一方面，70%的广告主选择ROI更高的媒体（如效果广告、KOL内容），另一方面，56%的广告主认为需加大品牌建设以应对竞争。
　　此外，AI技术驱动营销效率提升，但技术投入成本与数据合规要求，增加了预算分配的复杂性，广告主需在“稳增长”与“防风险”间平衡预算，不同程度影响着客户对预算的分配。
　　贸易环境波动对广告行业的影响已是老生常谈，持续对公司的年度客户规模及收入预期带来挑战。公司积极进行客户多元化、服务多样化、行业分散、财务策略调整以及战略合作等方式，降低对少数客户的依赖，增强公司的抗风险能力，以期在不确定性中捕捉结构性机遇。
　　2025年有望真正成为国产应用的爆发之年
　　过去一年，科技巨头和初创企业纷纷致力于打造全新的生成式AI工具，生成式AI技术被广泛用于广告创意生成、用户画像分析和投放策略优化，显著提升广告效率。抖音、小红书等短视频平台通过算法优化实现精准匹配用户兴趣，推动广告转化率提升。品牌客户则通过大数据分析精准定位用户需求，动态优化广告内容与触达路径。而AI已可基于消费者行为预测偏好，实现个性化广告定制，广告主更可根据数据的实时反馈随时调整投放策略。
　　2025年，DeepSeek通过算法创新将大模型的训练成本压缩至传统模型的1/10，且保持高性能输出。同时，DeepSeek的开源生态允许各行业公司定制垂类模型提升内容产出效率，如针对美妆护肤行业开发自动生成种草笔记的AI工具等。而DeepSeek的轻量化模型支持边缘计算，也使得本地化实时决策成为可能。这些突破使得中小型广告公司和品牌方能够以更低成本部署AI工具，技术普惠化打破了大型企业垄断AI技术的局面，推动广告行业进入“平民创新”时代。
　　值得注意的是，AI存在数据偏见（如训练集失衡导致歧视性内容）、合规盲区（无法动态适应广告法更新）、创意适配不足（缺乏品牌温度与文化洞察）三大风险，AI产出的作品仍需人工干预进行风险控制与价值校准。
　　人工智能频频取得突破性进展，对于AI的利用程度和利用效率将在很大程度上决定着广告与营销企业的生存进退。公司始终关注AI的市场实践方式，并在市场洞察、内容与创意生产、媒介投放优化方面借助AI工具提升效率。公司更凭借深度理解品牌价值和产品内核的优势，实现技术工具性与人文主体性的有效协同，提升效率的同时确保作品的原创性及人文性。
　　消费者行为变化，改变品牌传播方式
　　伴随AI的爆发性普及，信息生态正经历着前所未有的结构性变革。技术加速了内容生产的速度，也加剧了信息污染，使得传统推荐系统陷入“信息茧房-流量争夺”的恶性循环。品牌客户受限于消费者行为的变化及效果广告的短期转化优势，呈现轻品牌建设而重流量追逐的普遍状态。而当无效信息密度突破临界值，消费者正在进化出更高效的价值筛选机制，被动防御机制显著增强，但主动狩猎行为也日益凸显，呈现出矛盾的双向进化，更显露了技术应用与品牌价值传递的割裂。
　　品牌客户需“智能洞察+情感共鸣”以突破消费者的信息茧房，同时传递品牌内核。
　　公司以内容传播及品牌建设起家，擅长深度整合数据，驱动策略与创意内容生产。公司可利用AI实时解析用户行为数据生成个性化内容，例如借助灵犀数据平台提供消费者数据参数，构建动态情感图谱，通过价值观导向的创意叙事建立深度连接，同时将品牌基因注入创意内容，平衡短长期价值，在“点击率优化”的同时实现“价值观对齐”。即使是效果广告中也可植入品牌基因，实现流量收割与心智占位的协同。
　　小红书商业化进一步发力，产品基建全面提速
　　作为央视春晚独家笔记分享平台，小红书平台借此强化流量入口，相关互动量已超14亿，热聊话题较2023年增长2.4倍。通过“流量平权”机制和优质内容驱动，推动用户破圈与品牌曝光，小红书逐渐从“种草社区”转型为兼具社交与电商功能的综合平台。
　　2025年，平台计划从原本以“消费品”为核心的商业化路径，向更多元化的行业需求扩展，重点挖掘用户“即时需求”与“长尾需求”的结合点，通过内容种草与交易闭环的缩短，吸引更多行业品牌入驻并完成转化。商业产品能力升级上，平台着力在种草投放之中的优化上，通过算法优化提升广告投放精准度，结合用户行为数据帮助品牌调整内容分发策略。平台计划引入更细粒度的数据分析工具，帮助量化种草效果，如互动率、转化率及长期品牌声量，以进化种草的投后度量。同时，用户可直接在笔记评论区添加商品链接，缩短从种草到购买的路径，结合线索营销工具提升线索转化效率。
　　这一战略的核心是通过“内容即交易”的闭环逻辑，将小红书从传统的种草平台升级为“生活方式电商”平台。然而，平台需平衡内容质量与商业化扩张的矛盾，例如避免评论区泛滥的营销链接损害用户信任。此外，生活服务等新行业的拓展需要更强的本地化运营能力，如何吸引中小商家并降低其试错成本，亦是关键挑战。
　　总体来看，小红书的2025年商业化战略体现了其在电商领域的野心，试图通过技术、生态与用户价值的协同，构建差异化的竞争壁垒。
　　公司拥有小红书全资质牌照，在保持传统业务优势的基础上，继续加深和平台的合作，充分建立针对平台的数据能力，实现精准定位目标圈层，并结合数据分析进行产品推广，实时响应用户行为数据，调整内容分发策略，以适应平台的趋势和品牌客户的变动性需求。
　　公司发展战略
　　公司秉承“Sparksineveryink”的理念，协助企业及品牌客户搭建传播渠道尤其是互联网数字媒体渠道，与消费者实现长期、积极、有效的沟通。公司关注并实时响应互联网变革趋势，持续强化核心竞争力，加强优势平台合作规模，扩大并形成稳定健康的品牌客户合作系统，让每次信息接触都发挥效能、彼此成就。
　　为实现这一目标，公司将长期立足下述方向规划未来发展：
　　1.响应数字化趋势，把握人文底线
　　在数字化浪潮下，公司鼓励推进大数据、AI技术的深度学习，鼓励通过智能工具优化内容生产、用户洞察及广告投放链路。公司将持续推进AI本地化部署训练，沉淀AI广告垂类应用的重要数据资产，赋能客户需求解析，方案及素材产出，内容校验，项目结案分析的全链路业务环节，从生产效率、递交质量、个人能力可复制等多维度提升企业整体竞争力。
　　同时，公司将持续升级业务系统以推进工作流全面自动化，与主要合作的社交媒体共建数据互联以形成自有资源库，以AI技术驱动提升数字营销业务的前期方案的生成效率和精准度，赋能投放结果的复盘以反哺资源库的持续迭代。
　　为保持竞争优势，公司将持续开展内部分享以强化数字应用能力，同时建立专项团队追踪技术趋势，并通过供应商合作开发定制化解决方案，力求在智能营销时代实现精准服务与创意品质的双重突破。
　　公司既注重技术赋能效率提升，更强调以消费者为核心的价值坚守，要求团队在运用个性化传播技术时，深度理解品牌调性与用户人文语境，避免机械式内容堆砌。公司坚持结合专业经验，确保策略创意的温度与“以消费者为中心”的价值准心，避免技术滥用稀释品牌独特性。同时，公司将进一步强化策略制定和创意设计能力，确保在技术变革中保持独特价值。
　　2.以小红书生态为核心打造全链路营销战略
　　依托小红书平台的用户行为数据库及消费人群聚集优势，公司采用数据驱动与内容共创结合的策略。通过深度解析平台热搜词、用户互动偏好及爆文规律，为不同圈层定制差异化内容策略，并采用“关键词竞价+信息流广告+搜索广告”（KFS）组合投放模式，精准触达目标客群。同时，平台实时反馈的点击率、转化率等数据指标，为优化产品卖点及投放策略提供依据。另一方面，公司借助小红书闭环商销体系打通“种草-搜索-转化”链路，将优质内容与商品卡、直播等场景无缝衔接，这一链路不仅缩短了消费决策周期，还能通过用户行为数据追踪，持续优化内容与产品的匹配度。
　　为强化全域协同效应，公司同步布局抖音、微博、B站等社交平台，构建差异化内容矩阵。公司将发挥内容把控及品牌建设的经验和优势，以小红书为核心试验场快速验证内容有效性，再将成功模型复用于其他平台，实现跨平台流量共振。
　　未来，公司将持续加码小红书生态资源，同时深化与多平台的数据共建，创新交互形式，进一步提升公司的市场竞争力和客户满意度，为公司营造更多的商业机会和业务增长空间。
　　3.深耕存量客户，布局高增长渠道与行业
　　在存量竞争与增量机遇并存的市场环境下，“深耕存量客户，布局高增长渠道与行业”是企业实现稳健增长与突破性发展的核心策略。公司将依托深度合作的平台数据优势，对现有品牌的客户群体进行分层画像，深入挖掘其消费偏好、复购规律及潜在需求，通过定制化服务、精准化营销提升消费者粘性与生命周期价值，公司希望通过深化或创新合作项目或服务内容，将存量客户转化为合作深度更高的长期合作伙伴，降低获客成本的同时释放存量价值。同时，公司积极关注高增长渠道与行业，希望借鉴在快速消费品、时尚奢侈品、化妆品、互联网行业的成功经验，整合历年累积的行业洞察、策略、资源及平台优势，拓展新的客户行业或品类。
　　公司将通过存量基本盘保障经营稳定性，同时借势高增长领域实现规模化突破，推动企业在动态市场中健康发展。
　　经营计划或目标
　　公司坚持长期发展战略，夯实主营业务能力，并对科技进步保持敏锐，同时坚持为品牌与消费者创造有效的价值链接。公司将通过巩固核心竞争力提升服务质量，进一步整合平台优势与技术资源，开拓更多目标客户领域的业务，在严控风险的原则下把握市场机会，实现业务扩展和盈利稳健增长。
　　公司将持续关注人才引进，培养核心骨干，扩建职能团队，为员工提供更多层次的职业培训机会与工作福利。公司鼓励并培养员工学习使用AI或其他新兴科技工具的兴趣和能力，强化员工自身竞争力，借员工进步带动企业优势的同步增长。
　　为支持主营业务发展，公司将利用自身盈余、发行融资、贷款等间接融资工具获取资金，基于合理的资金规划，实现严谨的业务布局和审慎的业务扩张。
　　该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　不确定性因素
　　技术变革与人工智能发展，对公司及时加强核心竞争力，调整业务布局，整合传播资源，提出了巨大的挑战。
　　AI技术持续革新，正在催生新的广告模式与传播形态，改变行业竞争格局，同时更迭行业对人才的画像和需求。若出现能新兴的、可以深度洞察消费者、精准创作并高效传播的新技术，公司的市场环境、发展前景和盈利模式将出现巨大不确定性。公司若不能精准洞察并积极响应，可能在创意、效率和项目成本上丧失竞争力，进而丢失客户与市场份额。同时，AI技术也可能导致一些传统广告岗位的消失，这对于那些能够快速适应新技术并利用DeepSeek等AI工具进行创新的公司和个人是机会，而过于依赖传统广告手段的公司和个人，则将面临更大的挑战。
　　公司坚持“以消费者为中心”，秉持尊重用户需求和创造传播价值为最高原则。公司内部加强以策略、创意类需要更多人文介入的竞争力核心，同时保持对技术变化带来影响的敏锐嗅觉，思考前沿领域科学技术与营销传播方法论的结合方式，实时更新最新传播手段和技术，以应对技术变革与人工智能发展带来的不确定性。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人控制不当风险
　　报告期内，公司实际控制人为马犁，其直接和间接控制公司股份数从51.06%下降至48.79%。期后，因马犁先生已达到退休年龄，为了保持公司的良性发展并实现平稳过渡，马犁通过表决权委托方式，将所持淳皓投资表决权委托给叶子，自此，公司实控人变更为叶子，其直接和间接控制公司股份数为63.8710%，对公司处于绝对控制地位。公司实际控制人可利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等进行影响。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，制定了包括《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》等规章制度，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益产生不利影响。应对措施：公司严格遵守《公司章程》及公司各项规章制度的要求，更进一步增加公司员工、骨干对各项工作的决策参与感，力求决策科学及合法合规。
　　核心技术人员流失风险
　　广告是知识、技术、人才密集型的高新技术产业，拥有稳定、高素质的人才队伍是公司提升核心竞争力的保证。报告期内，公司继续采取一系列行之有效的激励机制来保留人才，核心团队较为稳定。但受宏观大环境影响，行业对优秀人才尤其是中高级专业人员的需求持续增大，而市场上人才储备稀缺，人力资源竞争愈加激烈，一旦核心技术人员发生流失，将对公司的竞争力和经营情况带来负面影响。应对措施：公司采取核心人员持股，差异化职业发展规划，定期开展团队活动和技能培训等多方位福利，增强员工归属感、参与感和公司凝聚力。未来公司将延续与员工共享公司发展成果的原则，持续挖掘潜力员工，激励核心人才，并提供行业内有竞争力的薪资等措施来吸纳、培养与保留人才。
　　市场竞争风险
　　报告期内，移动互联网、社交媒体等媒介蓬勃发展，新兴技术手段和产品层出不穷。尽管充分竞争将为技术革新和行业发展带来正面促进作用，但伴随机会的增加，市场竞争也进一步加剧，基于网络渠道开展业务的企业持续增加。尽管公司始终以高品质内容为核心，以品效销一体为最终目的，整合多种营销手段进行精准化、个性化传播，但如果公司无法保持并持续扩大自己的竞争优势，可能会对公司业务发展产生不利影响。应对措施：公司持续挖掘自身潜力，增强核心竞争力，用专业服务为用户与品牌实现价值共创。公司坚持实时研判市场环境，迭代行业洞察方法，学习新兴技术，加深主流社交平台合作，把握业务机会提升自身实力，贯彻企业文化与经营理念，以保持在行业中的竞争优势。
　　主要客户较为集中的风险
　　2024年度、2023年度，公司前五名客户销售收入占当期主营业务收入的比例分别为37.98%、42.94%，核心客户占比持续下降，但仍然较高，主要原因是公司长期专注主营发展数字营销传播业务，在报告期内拓展了现有客户集团旗下更多品牌的业务合作机会。尽管公司凭借快消、美妆护肤、互联网等赛道的数字传播服务经验开拓了新的集团客户，但目前公司的主要客户仍集中在消费品行业，这些行业品牌受经济形势或企业自身的发展需要，或其营销策略变化等因素影响，都有可能改变该企业对营销传播的投入，从而直接影响公司的订单数量和经营业绩。应对措施：公司总结自身的专业洞察与行业经验，建立与巩固基于数字传播营销渠道的核心壁垒，围绕用户人群及平台优势努力开拓新客户，谨慎而坚实地实现客户领域多元化。
　　媒体渠道成本上升的风险
　　报告期内，广告市场持续向字节跳动、阿里巴巴和腾讯等大平台倾斜，对公司的议价环境形成不对称竞争，导致广告行业于媒体平台的业务成本持续上涨。而公司最大的上游媒体平台小红书正逐渐从“种草社区”转型为兼具社交与电商功能的综合平台，渠道成本持续攀升。报告期内，媒体平台采买成本占本年度营业成本的近76%，其增加将对公司的经营业绩产生重大影响。应对措施：公司成立了专门的媒介资源部、商务合作部，通过精细化管理、数据库搭建帮助策略性分析、细分化协作。公司坚持与优质资源进行深度合作，获取其对传播方案的创意贡献，凭借优异的内容方案与定制化的媒体应用方案确保项目品质。公司长期与各平台及内容创作者保持深度而良好的关系，以得到各类资源与平台的战略支持。
　　应收账款余额较大风险
　　截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司应收账款账面余额分别为162,155,224.90元和132,345,462.81元。报告期内，上年度应收账款已全部收回，新增项目回款情况良好。尽管公司坚持服务品质并严守账期政策，优化管理方法确保回款催收力度，但受经济环境以及客户企业的现金流规划等影响，应收账款余额仍然较大，且账期呈逐步延长态势。公司主要客户为大型企业，具有良好的信用和经营实力，但由于发展环境的不确定性或随着公司业务规模变化，应收账款规模都将可能扩大。若市场环境出现恶化、客户经营状况出现波动，将对公司应收账款的回款情况产生不利影响。应对措施：公司严守并加强财务管理力度以及应收账款的回款催收力度，充分计提坏账准备，对公司日常现金周转、项目收付等环节延续执行定期分析的管控方案，鼓励项目团队与客户积极沟通，力求公司应收账款回款处于正常、可控范围内，并持续严控风险，保障公司稳健发展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　否。 收起▲