一、商业模式
　　按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”（C）下的“汽车零部件及配件制造”（C3660）。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），根据全国股份转让系统公司公告[2015]23号《挂牌公司管理型行业分类指导》，公司所处行业属于“制造业”（C）下的“汽车零部件及配件制造”（C3660）。根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所处行业属于“非日常生活消费品”（13）下的“机动车零配件与设备”(13101010)；同时公司军品部分所处行业为“工业”（12）下的“航天航空与国防”（12101010）。
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　　一、商业模式
　　按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“制造业”（C）下的“汽车零部件及配件制造”（C3660）。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），根据全国股份转让系统公司公告[2015]23号《挂牌公司管理型行业分类指导》，公司所处行业属于“制造业”（C）下的“汽车零部件及配件制造”（C3660）。根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所处行业属于“非日常生活消费品”（13）下的“机动车零配件与设备”(13101010)；同时公司军品部分所处行业为“工业”（12）下的“航天航空与国防”（12101010）。
　　公司属于汽车制造业和航空制造业，处于产业链的中上游，主营业务为汽车和航空零部件的研发、生产、加工、销售和配套业务。公司业务从种类上分主要分为军品和民品业务，客户主要为飞机部件制造商、汽车整车和部件系统集成商。公司根据下游客户需求，与客户共同确定技术细节，利用自身的技术和资源，组织生产或寻找外协商进行生产，最终为客户提供相应的零部件产品。公司与客户签订购销合同，并按照合同约定向客户收取费用，实现营业收入和盈利。
　　（一）销售模式
　　公司销售采用直销模式，市场部负责市场的开拓与客户的维护工作。汽车零部件行业下游客户较集中，且对零部件品质有严格要求，是否可进入客户的供应链体系，关键在于公司的技术水平与产品质量是否能够得到厂商的认可。
　　公司市场部通过调研、客户拜访等方式拓展销售渠道，了解客户需求并接受询价。公司各部门技术人员根据客户需求评估公司研发、生产该产品的技术细节，按照成本加一定利润的定价方式，向客户报价。达成初步合作意向后，公司进行研发与试制并将样品提交客户检测。客户认可后，公司与客户商定合作细节，签订框架协议，并接受客户订单。公司还建立完善的质量控制体系和售后服务需求并根据客户反馈进行改进。
　　（二）研发模式
　　公司新产品的研发实行项目制管理，包括新项目的评估与立项、模具设计、夹检具设计、生产工艺设计、产品试制与检验等环节。根据客户需求公司研发人员与客户共同确认产品技术信息并开始项目立项。研发立项后，模具部、生产部开始设计相应模具、夹检具并进行测试，对试制过程中发现的产品问题及时性调整和改进，并将最终研制的样品发给客户进行检测。公司根据反馈意见进行工艺调整直至满足客户标准。产品最终定型后，公司将通过批量试制检验产品的工艺水平和产品质量的稳定性。
　　（三）采购模式
　　公司采用“以销定产”和“以产订购”的购销模式，这样可以尽可能的减少库存量，盘活企业流动资金，降低企业的经营风险。公司主要原材料为铝料和辅料等，有物流采购部门负责采购。由于下游客户大多以连续订单模式进行采购，为了稳定供应，公司一般会准备少量的安全库存。采购部汇总各生产部提供的采购明细表，统一评估并选择合格的供应商、下达采购订单、跟进交货、进行质量检验等。公司建立了严格的供应链管理制度，确保原材料供应商的质量和稳定性。目前，公司具有稳定的供货渠道和供应商关系。
　　（四）生产模式
　　公司主要实行按订单生产的生产模式。销售部获取销售订单后，各生产部统筹生产活动，提出原材料采购需求，并根据公司生产能力自己或组织外协加工进行生产。公司已建立了完善的生产流程体系，并通过原料管理、质量控制、流程管理、驻场检验等方法管理外协方。
　　（五）盈利模式
　　公司收入主要来源与向军品铸件厂商、相关研究机构和汽车零配件厂商及整车制造商销售的零部件，盈利主要来自产品销售价格和成本之间的差异。公司凭借多年运营，在业务资质、客户关系、技术研发、生产管理等方面建立了较强的竞争优势，公司通过精细管理、规模效应和改进效率来提高盈利水平。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内实现的净利润为-1,574,886.54元，较上年同期降低126.93%；报告期内销售收入降低，管理费用的增加是净利润降低的主要原因。合并报表中管理费用总额为5,813,366.15元，其中江西省瑞明科技股份有限公司的管理费用为1,735,196.67元，沈阳铸航科技有限公司的管理费用为4,078,169.48元。主要原因沈阳铸航科技有限公司无形资产摊销较大导致的管理费用增长较大。
　　截止2019年6月30日，公司的资产总额219,174,275.55元，较上年期末降低了4.88%；负债总额42,696,501.05元，较上年期末降低了18.46%；所有者权益为176,477,774.50元，较上年期末下降了0.88%；资产负债率19.48%。
　　一、销售情况
　　（1）报告期内实现营业收入27,848,246.79元，较上年同期降低40.47%，公司营业收入较上年同
　　期有较大下滑。
　　（2）报告期内发生营业成本19,002,385.08元，较上年度降低30.87%，主要原因是报告期内销售
　　量有所减少，成本相应降低。
　　二、公司现金流
　　（1）报告期内，经营活动产生的现金流量净额9,025,740.52元，较上年同期增长11.46%,其中本期销
　　售商品、提供劳务收到的现金40,647,176.80元，较上年同期下降17.27%；购买商品、接受劳务支付的现金18,327,297.97元，较上年同期下降7.07%；本期支付给职工以及为职工支付的现金8,243,683.11元，较上年同期下降4.56%；主要原因为本期公司精简开支，优化企业结构。
　　（2）报告期内，投资活动产生的现金流量净额-2,491,000.02元，较上年同期下降79.23%。
　　（3）报告期内，筹资活动产生的现金流量净额-7,554,112.30元，较上年同期下降209.93%，主要原因
　　是本年贷款减少。

　　三、风险与价值
　　（一）军工企业信息披露限制风险
　　公司为国防武器装备科研生产许可单位、三级保密资格单位、公司部分营业收入来自军方客户，部分产品采购用于军工产品的生产。根据《中华人民共和国保守国家秘密法》、《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》等相关规定，本年度报告中对军工相关涉密信息，通过汇总表述、定性说明等方式进行了模糊披露、此种信息披露方式符合国家保守秘密规定和涉密信息公开披露的相关规定，但可能会影响投资者对公司经营状况和盈利能力的判断。
　　应对措施：经比对上市军工企业及新三板挂牌军工企业信息披露情况，公司目前的披露方式符合行业惯例，在不违背军工企业信息披露政策的前提下，对投资者了解公司业务和做出投资判断不存在重大影响。
　　（二）宏观经济波动风险
　　汽车零部件行业很大程度上受到汽车整车行业景气状况所制约。汽车整车行业表现出较强的顺经济周期特点，当宏观经济处于上升阶段时，居民对汽车的消费意愿与能力增强，促使汽车整车和零部件产业的发展；反之，当宏观经济处于下降阶段时，居民对汽车的消费意愿下降，汽车生产企业降低产量，制约汽车零部件行业发展。如果由于宏观经济波动导致未来汽车行业的增速放缓乃至出现整个行业的不景气，则公司下游客户需求可能减少，进而对公司的生产经营产生不利影响。
　　公司军品所处的航空零部件制造领域属于军工行业。军工订单受制于国家国防经费支出，与我国经济增长、国防预算、航空航天发展规划等密切相关。未来宏观经济形式变化可能影响我国国防预算和国家对武器装备投入，进而影响公司下游客户的布局和公司的军品订单，因此公司军品同样存在宏观经济波动风险。
　　应对措施：一方面，公司将通过提高技术水平、降低生产成本、增加市场份额等方法增强自身在汽车零部件行业和航天军工领域的竞争力；另一方面，公司将拓展其他领域业务，如加大在民用航空领域的业务拓展力度，抵抗宏观经济波动带来的不利影响。
　　（三）质量管理风险
　　近几年，随着汽车召回事件的多次发生，公众对汽车零部件质量问题关注度和要求越来越高。公司下游客户多为外资或合资企业或国内知名整车生厂商，对产品质量要求十分严格。汽车零部件一旦发生质量问题或故障将直接影响整个订单或失去重要客户。同时，公司航空零部件所处的军工行业对产品质量和安全性能要求极高，军工企业对于军品供应商的要求非常严格，必须达到其稳定性、安全性、高效性等标准，避免对国家安全和企业经营产生重大不利影响。尽管公司已经从各个方面去提高自己的质量管理水平，完善自身的质量检查体系。但依旧存在着相关的质量风险。
　　应对措施：一方面，公司将积极加强自身的质量监督体系，不断提高对产品质量的要求；另一方面，公司注重自身管理水平、员工从业素质的提高，增强员工培训，最大程度规避由于管理因素带来的质量控制风险。
　　（四）客户相对集中
　　2019年上半年度，公司向前5大客户销售金额占公司全部营业收入的比重在60%以上，客户相对集中。公司依靠自身较强的技术能力、高品质的产品和优质的服务已经与主要客户建立了长期稳定合作关系。尽管公司不断加大研发投入、增强营销力度，努力拓展客户，扩大收入来源，但仍无法排除主要客户减少对公司产品的采购甚至终止于公司合作可能导致公司业绩下滑的风险。
　　应对措施：一方面，公司将继续加大研发投入，增强营销力度，努力拓展客户来源；另一方面公司将拓展民用航空、汽车空调系统等业务领域，尽量减少因下游行业集中度高导致客户集中的风险。
　　（五）实际控制人控制不当的风险
　　根据《公司章程》和相关法律法规规定，共同实际控制人郑日明和郑晨合计持有公司50.22%的股份，能够通过股东大会和董事会对公司实施控制和重大影响，有能力按照其意愿实施选举董事和高级管理人员、确定股利分配政策、促成兼并收购活动以及对《公司章程》的修改等行为。如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，将可能损害公司及公司其他股东的利益，公司将可能面临实际控制人控制不当的风险。
　　应对措施：进一步健全、完善及实公司制度，包括但不限于《关联交易制度》、《对外担保管理办法》等内部控制制度，以防止实际控制人损害挂牌公司或小股东的利益。
　　(十)公司存在办公场所及厂房搬迁的风险
　　公司有5处房产没有房产证，系公司自建厂房，用途为生产车间和行政办公。目前公司在积极与主管部门协商尽快办理房产证书，公司不能顺利取得上述证书的可能性很低。预计2019年度内取得房产证。
　　应对措施：公司目前正在积极与主管部门沟通，争取早日补办房产证。此外公司目前已在积极寻找可替代的租赁办公场所及厂房，且在公司现有住址周围并不缺乏可替代的租赁对象。同时，公司控股股东及实际控制人已做出承诺，其将对公司因搬迁或受到相关部门的行政处罚所遭受的一切损失承担责任。
　　(十)应收账款余额较大的风险
　　2019年6月30日，公司应收账款账面价值为49,806,737.65元，占当期期末流动资产总额比例为47.38%。公司应收账款管理较好，账龄较短，95.75%为一年以下。但如果公司的应收大客户款项由于行业系统性风险等原因无法收回，可能引起公司发生大额坏账的风险。随着公司未来业务的进一步拓展，对应收账款的管理将提出更高的要求，如果出现应收账款不能按期回收或无法回收的情况，将对公司的营运资金安排和经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司目前制定了严格的客户资信评估程序，建立了完善的客户信用评估及授信体系，根据客户的历史交易信用记录及其抗风险能力，公司对客户进行分类分档管理并授予相应的信用额度。公司的应收账款由财务部门和销售部门分别核算和统计，并定期对账分析。对超过信用期限仍未还款的客户，公司派专人以“一对一”方式加强催款。公司采取应收账款预防与监控相结合的方式，很好的控制了应收账款回收风险。
　　（八）关联交易依赖风险
　　公司2019上半年度航空零部件销售收入一大部分来自于关联方江西景航航空锻铸有限公司，对江西景航航空锻铸有限公司销售金额为7,254,820.96元，其为公司目前重要的军用产品客户。公司营业收入存在对关联方景航航空锻铸依赖的经营风险。若关联方的生产经营情况发生重大不利变化，将有可能减少对公司军工产品的业务需求，从而给公司的营业收入带来不利影响。
　　应对措施：公司目前正努力开发航空零部件产品新客户，未来将尽可能减少与景航航空锻铸之间的关联交易，若不可避免地发生上述关联交易，公司将严格按照《公司章程》、《关联交易管理制度》的规定履行有关程序，并按照正常的商业条件进行，保证相关交易价格的公允、公平和公正。
　　（九）主要股东回购投资者持有本公司的股份的风险
　　2016年6月，公司股本从5,180万元增加至5,755.5556万元，江苏高投鑫海创业投资有限公司以货币形式合计认购新增股本575.5556万元。2016年6月23日，公司股东郑日明、郑晨、邹海峰、章青与投资者签订了《增资协议之补充协议》，该补充协议约定在一定条件下，上述投资者可以要求公司原股东或实际控制人购买其股权。若触发回购条款，虽该等条款的履行不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，但仍将导致公司的股权结构发生变化。
　　应对措施：公司将积极夯实现有业务，大力开展具有良好市场前景芯轴业务，实现企业升级和发展，公司的业绩及综合实力未来将得到稳步提高、以避免回购股份事项的发生；如果出现《股权回购协议》约定的回购股份事项，公司实际控制人将采取包括但不限于采取自筹资金回购、引进新投资等措施解决有关回购事宜，公司经营不会因为主要股东回购上述投资人持有的公司股份产生重大不利影响。
　　(十)税收优惠政策变动风险
　　本公司和子公司铸航科技成功取得高新技术企业证书，保证公司享有连续三年按照15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。若上述税收优惠政策到期、取消或优惠幅度降低，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司正积极加大研发投入的力度，以增强公司产品的创新性和技术成熟度，同时公司内部正积极加强技术储备以应对未来可能面临的变化。
　　本期重大风险未发生变化。

　　四、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内，公司诚信经营、按时纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益。并对存在实际困难职工家庭开展多种形式的帮扶，以减轻社会负担。在报告期内，精准扶贫金额为119，812.50元。今后公司将根据自身情况，不断探索扶贫路径，积极承担扶贫和慈善等社会责任。
　　（二）其他社会责任履行情况
　　2019年上半年，公司一方面积极开展生产经营工作，努力开拓市场，优化业务模式，依法保护职工的合法权益，着力提升职工幸福指数，构筑企业与职工之间的和谐氛围；另一方面，树立和维护诚信、守法、公正的良好形象，依法纳税，主动承担对自然环境、对社会和经济发展的义务，积极维护社会稳定，支持和赞助社会公益事业，关注社会弱势群体的生存环境，扶贫济困，救助灾害。公司已将承担企业社会责任融入到公司的经营发展之中，追求公司与客户、员工、股东和社会的共同进步和发展。 收起▲