一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被河南省科技厅评... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被河南省科技厅评为“瞪羚企业”；2023年11月公司被河南省发改委认定为“河南省企业技术中心”；2025年2月被河南省科学技术厅等部门认定为“河南省创新龙头企业”。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　在复杂多变的经济环境下，诸多企业面临前所未有的发展困难，公司的经营目标同样遭受着严峻的市场考验。报告期，公司管理层坚定战略方向，并通过制订多维的产品营销策略、调整生产计划、强化内控手段等多项管理举措，逐步落实年度各项经营工作计划。2025年上半年公司实现营业收入8,241.96万元，较上年同期减少28.99%；实现扣除非经营性损益后归属上市公司净利润-1,203.95万元，比上年同期减少617.69%。
　　（二）行业情况
　　一、传统金刚石行业情况
　　金刚石因具有超硬、超耐磨等特性，被广泛应用于石材、陶瓷、玻璃、硬质金属等多种材料的加工中。这些工具在制造业、建筑业、航空航天、电子信息等领域发挥着重要作用，是现代工业不可或缺的一部分。
　　中国是全球最大的金刚石生产国，产量占全球总产量的90%以上，而河南产能则占全国的80%以上。2025年上半年，超硬材料行业延续了2024年以来的结构性调整趋势，面临一定的周期性挑战和外部不确定性。据中华人民共和国海关总署数据统计，2025年上半年，金刚石微粉（海关编码：71051020）出口量、出口金额较去年同期均下降，其中，金刚石微粉出口量为20.37亿克拉，相比较去年同比下降6.82%；金刚石微粉出口额为5.38亿元，相比较去年同比下降10.63%。
　　二、培育钻石行业情况
　　2025年上半年，培育钻石价格趋于平稳状态，培育钻石在全球珠宝市场中的渗透率在不断提升，京东平台2025年第一季度的培育钻石成交额同比增长就超过了300%，增长势头强劲。后续随着消费者对培育钻石接受程度的不断提高及培育钻石的价格降低，培育钻石有望取代天然钻石成为部分消费者首选，不断提升渗透率，从而获得更为广阔的市场空间。
　　三、CVD功能性金刚石行业情况
　　金刚石具备高硬度、高热导率、高化学稳定性、高光学透过性、极宽的禁带宽度、负的电子亲合性、高绝缘性和良好的生物兼容性等许多优异的物理化学性能，这些独特的物理化学性质结合，使得金刚石成为近几十年中最有潜力的新型功能材料之一，可以作为第三代半导体材料利用于半导体领域，该应用方向也是国内外探索和研究开发的重点。
　　2025年上半年，CVD技术也在不断进步，主要围绕“更大、更纯、更功能化”的方向发展。随着第三代半导体时代的来临，高功率和高频器件不断向小型化和高集成化方向发展，功率的攀升导致器件工作过程中的自热效应引起的器件性能和可靠性下降问题越来越严重。金刚石能够有效传递器件产生的热量，因此被认为是用于第三代半导体功率器件的最佳热管理材料。
　　在第三代半导体功率器件方面，超高导热金刚石材料可以应用于SiC大功率器件和GaN高频器件的热管理；在高功率半导体激光器应用领域，超高导热金刚石材料能够应用于高功率半导体二极管激光器阵列的热沉；在光电照明领域，超高导热金刚石作为LED等光电子器件的散热基片能够有效延长LED的使用寿命。基于金刚石优异的光学及其他优异化学性能，金刚石将在光学窗口领域得到广泛运用。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　宏观经济波动、产业政策变化及市场空间下滑风险
　　重大风险事项描述:公司生产的金刚石微粉主要用于切磨抛等超硬材料制品，产品市场需求受下游的行业政策、行业景气度和宏观经济形势的影响。尽管在国家大力发展清洁能源、消费电子、半导体等战略新兴产业的背景下，金刚石微粉的市场需求预计将保持相对稳定，但若未来宏观经济状况和下游的行业投资规模等出现放缓或下滑、相关行业产业政策出现不利调整等，则会影响下游的行业及终端应用领域景气度，从而导致公司产品的市场需求减少，市场空间下滑，为公司的持续盈利能力带来挑战。应对措施:公司积极巩固金刚石微粉等主要产品的市场竞争力，加大销售服务体系建设。在不断加深与原有客户合作关系的基础上，积极开拓新老客户的产品需求与产品应用市场领域。
　　市场竞争加剧风险
　　重大风险事项描述:公司所处的超硬材料行业生产参与企业数量众多、规模和产品质量参差不齐，面临较为激烈的市场竞争环境。虽然公司生产的金刚石微粉在产品质量和服务方面具有一定的竞争优势，但若公司不能持续在工艺技术创新、产品质量、成本控制和服务等方面保持相对优势，可能造成公司客户的流失或份额下滑，从而对公司的市场份额和经营业绩造成不利影响。应对措施:公司严格执行质量控制标准，在生产规模逐步扩大的同时，保证产品质量的稳定性及可靠性。通过加大对产品性能、工艺技术等的研发投入力度，提高公司产品的市场竞争力。
　　客户稳定性风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司前五大客户的销售收入占比26.24%，受下游客户自身业务规模变化和市场竞争的影响，前五大客户构成存在一定波动。公司的主要客户信誉良好且具备一定的资金实力，其中部分客户为上市公司或细分行业的龙头企业。虽然公司与主要客户保持稳定的合作关系，但若未来主要客户的需求下降或向其他供应商采购产品，将会对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。应对措施:公司不断加大销售服务体系建设，建立了较为完善的产品售前、售中、售后的销售机制。在日常经营过程中，销售部门及时收集并整理下游客户对订单需求、性能等方面的信息，通过良好的专业服务加深与下游客户的合作关系。
　　经营场所租赁风险
　　重大风险事项描述:公司（含下属子公司）部分生产用房为租赁取得。若未来出租方收回厂房或该厂房被纳入拆迁计划或被拆除，公司存在搬迁和停工风险，短期内对公司生产经营造成不利影响。应对措施:公司与相关出租方保持长期稳定的合作关系，尽可能签署长期租赁合同以保证生产经营的稳定性，同时在有条件的基础上建设自有生产基地。
　　管理风险
　　重大风险事项描述:经过多年的发展，公司管理层积累了丰富的行业经验和管理经验，建立了有效的治理结构和内部控制体系。公司北交所上市后，随着投入和生产经营规模的不断扩张，将对公司的管理体系、内部控制、财务管理和人力资源等方面提出更高的要求。若公司现有的管理体系和管理能力无法适应经营规模的快速扩张，则公司未来经营管理可能受到不利影响。应对措施:公司管理层通过与行业专家及优秀公司交流与学习、参加专项培训、自学相关法律法规等方式，增加知识储备、提升管理能力。此外，也将通过吸引优秀人才等方式，不断充实公司经营管理层力量。
　　实际控制人控制不当风险
　　重大风险事项描述:公司实际控制人王来福和寇景利夫妇合计控制公司股份70.66%，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了有效的内部治理结构和内控体系，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，影响公司的正常经营或损害公司中小股东利益，给公司持续健康发展带来风险。应对措施:公司持续建立健全治理机制和完善内部控制制度，保证公司在人员、资产、业务、财务和机构等方面的独立性。同时公司也将严格执行关联交易等管理制度，进一步保证公司运作规范性。同时，控股股东、实际控制人已出具相关承诺，保障公司及中小股东的利益。
　　人才流失和技术泄密风险
　　重大风险事项描述:公司经过多年的发展，培养了一批生产、研发和销售等关键岗位的业务骨干，推动公司业务的快速发展。公司重视生产工艺提升和产品自主研发，通过不断完善研发体系和激励机制，保证持续的创新能力。尽管公司建立了有效的激励制度保证人员的稳定性，并与核心技术人员签订了保密协议和竞业禁止协议，但若未来行业内的竞争对手通过高薪等方式吸引公司的关键岗位人员，可能会对公司经营管理造成不利影响，公司的技术机密也有泄露的风险。应对措施:公司将继续完善各项激励和管理制度，对业务骨干及核心技术人员实行严格和科学的考核和评价机制的基础上，营造有利于各类人才的成长和晋升机制，提高其工作热情、工作获得感。同时，组织开展各类学术和技术交流，以内部培养和外部引进的方式，不断壮大人才队伍。不定期加强技术人员的保密培训工作，明确责任范围，保护公司核心技术安全。
　　技术迭代风险
　　重大风险事项描述:公司生产过程主要为破碎、整形、分选、提纯，通过自身多年生产及研发经验的积累，在相关工艺技术上已形成了核心技术并取得了专利，具有一定优势。若行业内出现变革性技术路线，或现有部分工艺被取代，则公司掌握的技术将面临先进程度不足而被替代的风险，从而对公司发展造成较大不利影响。应对措施:公司将加强研发投入，做好产品研发布局。在内部研发的同时，通过与高校、科研院所、技术领先企业等合作研发或技术引进的形式加快成果转化。保持公司的技术先进性及市场地位。
　　存货规模较大风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司存货的账面价值为29,347.85万元，占总资产的比例为41.45%，存货周转率为0.21。公司期末存货规模较大主要系行业特点和经营模式所致，未来随着公司生产规模的扩大，期末库存可能会继续增加，从而对公司存货管理水平提出更高的要求。虽然公司已建立完善的存货管理制度，但若未来公司产品价格和原材料价格大幅波动，可能导致公司存货占用资金较多或发生大额存货跌价的风险，从而对公司业绩产生不利影响。应对措施:公司逐步提高存货管理水平，通过科学预测产品市场需求、合理安排生产计划等方式加强对存货的管理；另一方面，公司积极进行产品的市场开拓，以消化库存。
　　毛利率波动风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司综合毛利率为17.15%，公司的毛利率受到产品售价、产品结构、原材料采购价格、技术进步、下游市场需求等因素的影响。随着上游原材料金刚石单晶的产能及价格的波动，加之下游领域需求增强，未来如果产品售价不能相应调整，公司的毛利率将会产生波动风险，进而影响公司的经营业绩。公司使用低强度工艺金刚石单晶主要原因为满足客户对产品需求的多样性，与使用高强度工艺金刚石单晶生产的产品形成互补。低强度工艺金刚石单晶产品毛利率低于高强度工艺金刚石单晶产品。未来随着下游市场需求变化，可能存在部分主要产品使用低强度工艺生产的金刚石单晶比重持续增高，从而导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力的风险。应对措施:首先，公司将持续加大对新技术、新产品的研发，提升自身技术优势，提高产品附加值，保持产品利润空间。其次，公司将加大市场开拓力度，在低强度工艺产品销售规模扩大的同时，增加高毛利产品的销售力度，促使公司利润水平保持较好的增长态势，以此应对公司毛利率下降带来的风险。
　　应收账款余额较高风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司应收账款账面价值为8,425.98万元，占当期期末资产总额的比例为11.90%，账龄主要在一年以内。随着公司业务规模的持续扩大，公司应收账款规模呈逐年上升趋势。若未来国内宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，部分客户经营出现问题，导致应收账款无法及时收回，可能对公司经营业绩产生不利影响。应对措施:公司不断加强应收账款的管理，对新客户进行信用信息调查，规避经营恶化、财务风险较大的客户；对原有客户定期进行信用风险评估，及时调整信用政策；强化销售回款考核机制，降低应收账款坏账风险。
　　原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司主要产品所需的主要原材料为金刚石单晶，直接材料占主营业务成本的比例较高。虽然金刚石产业链上下游存在一定的价格传导机制，但若上游供应商的供求状况发生重大变化、主要原材料价格出现重大异常波动，可能对公司产品毛利率产生不利影响。应对措施:一方面，公司通过与上游供应商签署年度框架协议及支付预付款项等方式稳定主要原材料的采购价格；另一方面，公司也将通过提升产品质量及服务水平、与客户进行积极沟通等方式发挥产业链的价格传导机制，以降低由于原材料价格波动对公司经营业绩的影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　一、业务介绍　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　一、业务介绍
　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被河南省科技厅评为“瞪羚企业”；2023年11月公司被河南省发改委认定为“河南省企业技术中心”。
　　二、经营模式
　　公司致力于全品级金刚石微粉的研发、生产和销售，始终专注业务创新、产品创新与技术创新，不断提高产品的技术水平并丰富产品结构，保持公司在行业内的市场竞争力。经过多年的技术积累与产品创新，已经形成了一套完整的经营体系和盈利模式。报告期内，公司商业模式未发生变化。
　　1、采购模式
　　公司采购部根据销售订单、生产计划、原材料市场价格波动情况制定采购计划，保持主要原材料和辅助材料的合理库存。公司制定了供应商管理制度，建立合格供应商名录，与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系。公司通过行业协会、展会、供应商网站等寻找潜在的供应商，并通过了解供应商产品质量标准和样品入厂检验等方式遴选最终供应商。公司采购计划经审批后由采购部从合格供应商名单中选取满足条件的供应商，通过签订年度框架协议或批次采购合同订单进行采购，供应商按照合同或订单约定的产品、数量、交货时间和质量要求等要素将货物交付给公司，经验收合格后入库，由采购部提出付款申请，财务部经审批后与供应商进行结算。
　　2、生产模式
　　根据公司所处行业特点，公司主要采用“订单生产、市场预测、合理库存”的生产模式。公司营销部门根据下游市场情况预测客户未来产品需求，生产部门结合在手订单、需求预测及产品库存情况安排生产计划，在满足现有客户订单交付的情况下，确保畅销产品适度的存货。公司对原材料及期辅助生产材料的采购、生产、发货、出库全过程进行质量管控，保证最终产品质量稳定。
　　3、销售模式
　　公司设有独立的营销总部负责销售和客户售后服务工作。公司主要通过线上线下推广、行业展会、行业杂志、网站宣传、行业协会等多种渠道开拓业务和提升产品知名度。在与客户达成合作意向并签署框架协议或单个销售合同后，公司根据客户要求安排生产和供货。公司在国内主要销售区域设立服务处，营销总部人员对客户进行跟踪和定期电话回访，接受客户质量、交期、运输等问题的反馈，及时解决相关问题。
　　公司产品销售以直销为主，存在少量向经销商销售的情况。公司对经销商采取买断式销售，经销和直销客户在销售政策、信用政策、合同条款等方面不存在明显差异。公司主要结合客户订单规模、合作历史、信用情况等因素实施合理的定价策略。
　　4、研发模式
　　公司设有独立的技术研发部门，建立了自主研发与产学研合作相结合的研发体系。技术研发部门主要根据行业发展趋势、市场需求变化、产品应用领域拓展等因素确定研发方向，在保证公司产品适应市场需求变化的同时，使产品在技术性能上保持一定的领先地位。公司的研发流程主要包括策划与立项、试制试样、产品性能测试、小批量试产等。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入21,629.45万元，同比下降56.35%；归属于上市公司股东的净利润393.93万元，同比下降94.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-436.76万元，同比下降106.96%。截至报告期末，公司总资产为73,503.06万元，较报告期初下降15.18%；归属于上市公司股东的所有者权益为62,715.23万元，较报告期初下降2.09%。主要原因有：
　　1、受国内外经济发展趋势低迷、上下游行业波动调整等影响，产品销量出现下滑，叠加上游原材
　　料价格持续下调，公司销售单价同比下降，导致报告期内营业收入同比下降；
　　2、虽然报告期内原材料采购成本持续下降，但是生产周期与实现销售期间存在时间差异，上年度高成本存货在本年度实现销售并结转营业成本，造成本期营业成本偏高，综合影响毛利率下降；
　　3、报告期内公司采取一系列降本、增效、提质工作，但是成本费用控制未达预期。
　　(二)行业情况
　　一、传统金刚石行业情况
　　金刚石因具有超硬、超耐磨等特性，被广泛应用于石材、陶瓷、玻璃、硬质金属等多种材料的加工中。这些工具在制造业、建筑业、航空航天、电子信息等领域发挥着重要作用，是现代工业不可或缺的一部分。
　　中国是全球最大的金刚石生产国，产量占全球总产量的90%以上，而河南产能则占全国的80%以上。2024年金刚石行业竞争加剧，行业进入周期性波动调整期，受需求下滑、市场疲软等影响，2024年金刚石价格陆续下跌，行业内公司营业收入、毛利率受影响较大，利润空间进一步压缩，短期内部分中小企业生存压力较大，寻求产业合作、技术突破和扩展应用领域为首要目标。
　　二、培育钻石行业情况
　　（一）产业链分布
　　培育钻石产业链按照加工工艺流程可以分为三大环节：上游培育钻石毛坯制造、中游加工打磨、下游终端零售，与天然钻石产业链类似，在这三大产业环节中存在多级渠道经销商，包括多级毛坯经销商及多级裸钻经销商，另外第三方鉴定机构也是产业环节不可缺少的关键一环。
　　“中国+印度+美国”：“生产-加工-消费”。中国培育钻石毛坯为主的生产商，生产制造的毛坯90%以上流向印度进行切磨加工；加工完毕后经终端多家零售品牌购入并结合珠宝设计及镶嵌，最终出售给消费者，其中，美国是现阶段全球最大的珠宝消费市场。与天然钻石产业链价值分布类似，培育钻石产业链呈现微笑曲线形态，上游培育钻石生产毛利率、下游零售品牌溢价加成毛利率较高，中游加工依赖大量人力，毛利率相对较低。
　　（二）中国培育钻石毛坯出口分析
　　中国作为全球培育钻石毛坯的生产大国，其产业规模在全球范围内占据重要地位。根据中国海关披露的数据，对2024年度出口量、出口额数据进行分析，整体趋势表现为2024年全年中国培育钻石毛坯出口量呈现显著增长趋势，但出口额却有所下降。
　　（三）中国培育钻石毛坯出货价格分析
　　培育钻石毛坯出货价格在2023年初开始下滑，进入2024年，整体降幅逐渐收窄，且价格稳定在低位区间，2024年11月份开始出现回暖现象，工厂端也在2024年末陆续调高毛坯出货价格，调价幅度在10%-20%之间。
　　（四）培育钻石渗透率提升
　　根据贝恩数据，2021年全球毛坯培育钻销量约1,100万克拉，培育钻石渗透率8%，预计至2025年全球毛坯培育钻石销量2,600万克拉，培育钻石渗透率15.80%。
　　综上，随着消费者对培育钻石接受程度的不断提高及培育钻石的价格降低，培育钻石有望取代天然钻石成为部分消费者首选，不断提升渗透率，从而获得更为广阔的市场空间。
　　三、CVD功能性金刚石行业情况
　　金刚石具备高硬度、高热导率、高化学稳定性、高光学透过性、极宽的禁带宽度、负的电子亲合性、高绝缘性和良好的生物兼容性等许多优异的物理化学性能，这些独特的物理化学性质结合，使得金刚石成为近几十年中最有潜力的新型功能材料之一，可以作为第三代半导体材料利用于半导体领域，该应用方向也是国内外探索和研究开发的重点。
　　随着第三代半导体时代的来临，高功率和高频器件不断向小型化和高集成化方向发展，功率的攀升导致器件工作过程中的自热效应引起的器件性能和可靠性下降问题越来越严重。金刚石具有极高的热导率，能够有效传递器件产生的热量，因此被认为是用于第三代半导体功率器件的最佳热管理材料。
　　在第三代半导体功率器件方面，超高导热金刚石材料可以应用于SiC大功率器件和GaN高频器件的热管理；在高功率半导体激光器应用领域，超高导热金刚石材料能够应用于高功率半导体二极管激光器阵列的热沉；在光电照明领域，超高导热金刚石作为LED等光电子器件的散热基片能够有效延长LED的使用寿命。基于金刚石优异的光学及其他优异化学性能，金刚石将在光学窗口领域得到广泛运用。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　一、金刚石微粉发展趋势
　　金刚石微粉属于国家重点发展新材料中的先进无机非金属材料，行业市场化程度较高，生产企业间的竞争主要体现在技术研发、产品质量、成本控制和规模效应等方面。目前金刚石微粉行业生产技术和工艺水平不断提高，生产过程逐渐自动化。同时，伴随着尖端科技和高端制造业发展的需要，对金刚石微粉性能提出不同程度的要求。当前国内少数厂家已经能够根据用途生产不同类型的金刚石微粉，未来金刚石微粉行业将朝着精细化、专用化、功能化方向发展。
　　二、培育钻石市场发展趋势
　　1、国内市场格局变化
　　（1）上游市场参与者动向、毛坯制造技术格局
　　上游企业将更专注于压机大型化和合成技术革新，在工业和珠宝两个市场中间根据需求进行更加便捷的切换，主动避免恶性竞争。大型企业将凭借优势引领行业发展，小型企业则专注于细分市场，无技术优势的企业短期内生存压力增加。HTHP技术在工业磨料及小颗粒钻石市场保持优势，而MPCVD技术将在泛半导体材料和大颗粒钻石市场逐步占据主流。未来，HTHP与MPCVD毛坯厂将形成互补发展的格局，共同推动上游产业向多维度可持续发展。
　　（2）中游地域布局划分、自动化切磨技术发展
　　中游切磨加工将在2025年迎来显著发展。部分企业将在河南、新疆、内蒙古等人力成本优势地区开展切割打磨基地的探索，通过政府支持和销售渠道支撑，投资带动当地就业与多元化经济发展，在专业培训培养技术型人才方面加大珠宝加工方面的投入。与此同时，半自动化、部分可实现的全自动化切磨技术将实现突破，企业会根据国内培育钻石市场的发展评估投入产出比，自动化和人工打磨将随着市场的不断拓展呈现“此消彼长”的态势。无论地狱拓展还是技术深耕，中游产业的核心目标是降本增效，以全面提升产业链附加值。
　　（3）下游市场规模持续扩大，国内市场有望打开
　　下游市场将呈现多元化趋势，特别是国内在品牌建设、线下实体、线上销售、非婚嫁市场等方面都将成为关键词。培育钻石市场份额预计扩大，但利润空间受零售价格下降和竞争激烈影响被压缩，这将推动深度合作与创新产品开发。未来可能崛起多元化布局的领军品牌，通过丰富产品类型和广泛渠道覆盖建立竞争优势。同时，市场营销活动的加速开展将提升消费者认知度，线上零售商数量增长将导致低价竞争加剧，强品牌商则有机会增强客户黏性。婚嫁板块作为培育钻石核心竞争领域，销量有望增长，但非婚嫁的装饰品市场预计将在一段时间内高速增长，原创设计和联名品牌价值将放大。
　　2、全球市场格局变化
　　（1）上游来自印度的挑战
　　全球培育钻石上游的核心在中国和印度。中国依托成熟的HTHP技术，成为全球最大毛坯生产国；印度则以MPCVD技术为主，凭借加工和美国市场渠道优势牢牢掌握着中下游主动权，再配合MPCVD技术突破谋求和中国的竞争性发展。
　　（2）中游切磨格局、镶嵌格局、贸易格局
　　中游涵盖切磨加工、镶嵌和贸易三大板块。切磨加工短期内仍以劳动密集型为主，印度凭借现有的100多万切磨工人及低人工成本占优，但中国在自动化切磨领域发展迅速，技术有望覆盖精抛环节，实现批量定制。镶嵌领域中国凭借高品质和高效率保持领先，并可通过资源整合增强规模效应。贸易环节高度依赖政策支持，目前国内政策对于培育钻石产品出口并不友好，如果期望成为继印度和阿联酋（迪拜）主要枢纽之后的第三大贸易枢纽，需政策支持建设或投入类似自贸区，有加大上游产能消纳的可能性。
　　（3）下游潜力市场
　　全球下游培育钻石市场呈现多样化增长，美国、中国、印度、中东、澳大利亚和日韩均展现潜力。美国占全球市场60%，零售额和销量快速增长，环保与性价比是主要驱动因素。中国市场品牌化和线上化趋势明显，新兴与传统品牌共同推动多元发展。印度市场潜力强劲，本土与国际品牌积极布局。中东地区需求集中于大克拉钻石，迪拜贸易枢纽作用明显，未来增长潜力巨大。澳大利亚消费者青睐环保钻石，市场规模持续扩大。日韩市场接受度高，年轻群体和中高收入人群是主要驱动力，本土品牌布局全面。
　　3、培育钻石技术创新展望
　　未来技术创新将为培育钻石行业带来深远影响，推动其向高质量、多元化、智能化方向发展。首先，新材料的应用将拓展产品边界，以及工业金刚石单晶磨料在新型饰品与摆件中的研发与推广，将为市场注入更多创新活力。其次，新工艺的突破将成为行业核心驱动力，大尺寸单晶制造技术的创新以及HTHP与MPCVD技术的结合应用，将显著提升产品的质量与多样性，满足高端市场需求。此外，自动化打磨与检测手段的引入，如AI辅助技术与激光打磨工艺的深度融合，将大幅度提升生产效率与产品一致性，推动行业向智能化、标准化迈进。总体而言，技术创新将助力培育钻石行业实现跨越式发展，为消费者
　　提供更优质、更环保、更多元的选择，同时为行业开辟更广阔的市场空间与增长潜力。
　　三、CVD功能性金刚石发展趋势
　　1、在散热方面的应用
　　金刚石基于独特电学和热导的优势，散热前景非常广阔。利用金刚石散热方案有望在高效能电子产品、量子计算中发挥重要作用，未来每台电脑、汽车和手机都有望装上金刚石散热片。
　　在人工智能领域：金刚石散热技术可让GPU计算能力提升三倍，温度降低60%。随着芯片性能的提升，功率增加导致的积热问题成为制约CPU、GPU性能的瓶颈。英伟达率先采用钻石散热GPU进行测试实验，性能是普通芯片的三倍。华为也公布钻石散热专利，例如，2024年12月3日其公布一项名为“一种半导体器件及其制作方法、集成电路、电子设备”的专利，其中涉及到金刚石散热。
　　在新能源汽车领域：超薄钻石纳米膜助力电动汽车充电速度提升5倍，热负荷降低10倍。2024年3月，弗劳恩霍夫研究所的工程师开发了超薄钻石纳米膜，用于冷却电子元件，从而显著提升电动汽车的充电速度。研究小组表示，如果将这种薄膜整合到充电系统中，可以将电动汽车的充电速度提高五倍。此外，基于金刚石的逆变器体积小六倍，性能更卓越。在电动汽车领域，逆变器是关键组件之一。目前，特斯拉的Mode3逆变器被认为是业界最小型的逆变器。然而，基于金刚石晶圆的卓越导热性和电绝缘性，创新的逆变器架构能够显著提升小型化、效率和稳定性。
　　在卫星通讯领域：金刚石散热能增强太空卫星通讯速度，数据速率提高5-10倍，显著增强卫星通信速度。可靠性提升，可在严酷的太空环境中保持稳定表现。尺寸减小50%，降低了成本并提升了部署的灵活性。
　　在无人机领域：金刚石解决无人机续航问题，无需大电池也能飞行。2018年11月，瑞士公司Lake Diamond利用自制的人造钻石和激光发生器相结合，成功实现了无人机的远程无线充电。通过激光激发钻石，产生的光束能够在远距离内保持高质量的照射效果。
　　2、在衬底方面的应用
　　自20世纪50年代以来，半导体行业经历了多个技术阶段，从第一代半导体材料硅（Si），逐步向第三代半导体金刚石（又称“第四代半导体”）、碳化硅(SiC)及氮化镓(GaN)等演化。尽管部分分类中金刚石属于第三代半导体，但拥有比第三代半导体材料更卓越的特性，包括更宽的禁带宽度（5.5eV）以及更卓越的电学和热学性能，因此又被视为“第四代半导体”“超宽禁带半导体”或“终极半导体材料”。
　　相较于第三代半导体，金刚石材料优势更为显著。金刚石衬底能够有效解决GaN功率器件面临的散热难题，从而在相同尺寸下，制造出具有更高功率密度的GaN基功率器件，显著提升器件的性能和稳定性。与硅（Si）相比，金刚石芯片可以使转换器轻5倍，体积更小；与碳化硅（SiC）相比：成本可以便宜30%，所需的材料面积仅为SiC芯片的1/50，减少3倍的能量损耗，并将芯片体积缩小4倍，从而大幅降低能耗。
　　全球各大芯片公司正加大力度投入研究，我国近期也在金刚石薄膜材料制备和应用领域取得重大突
　　破。2024年12月19日，北京大学东莞光电研究院发布最新研究成果，该院与南方科技大学、香港大学组成的联合研究团队，在金刚石薄膜材料制备和应用方面取得重要进展，成功开发出能够批量生产大尺寸超光滑柔性金刚石薄膜的制备方法。
　　(二)公司发展战略
　　作为国内领先的金刚石微粉供应商，公司始终坚持“一日承诺，守信百年”的经营管理理念，为客户提供全品级的金刚石微粉产品。未来，公司将坚定不移的走专业化发展的道路，以金刚石微粉为主业，不断进行工艺革新、设备改造，优化现有产品结构。同时，重点布局培育钻石产业，加大功能性金刚石在半导体、散热材料、光学等新领域的应用，开拓新的收入增长点，为公司长期可持续发展奠定基础。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年，公司客观认清经济形势，正视困难、迎接挑战，抢先机，化危机。2025年公司要更好地深耕优势领域，抢占前沿赛道，自觉在危机中育先机、补短板，努力保持稳健经营、高质量发展的良好局面。
　　（一）强化生产管理，促进提质增效
　　持续提升生产管理能力，加强新设备、新技术的引进和研发，强化内部物料损耗控制，注重节约生产成本，努力促进效率提高，继续消化库存，争取做到生产半成品零库存，确保产品合格率，努力减少客户质量问题。
　　（二）推进质量立企，擦亮惠丰品牌
　　坚持以质量为生命，树牢质量立企意识，严格质量管理，加强ISO督察工作和质量学习培训，进一步完善质量体系，严控过程环节，确保产品合格率。
　　（三）奋力开拓市场，提升销售业绩
　　销售是企业经营的重要组成部分。要增强团队意识、竞争意识、创新意识和服务意识，积极组织参加行业展会，密切关注行业上下游会议，特别是技术性的会议。着力优化创新销售服务策略，及时洞察了解客户的经营情况、行业动态。加强销售人才培训，努力巩固和抢占市场，开创2025年销售工作新局面。
　　（四）做强惠丰金刚石，开拓钻石市场
　　惠丰金刚石紧紧围绕公司的发展战略，进一步加大新产品技术关注度，积极寻求产品的功能性应用，实现优中培新、优中育新，抢占制高点，擦亮专精特新科技品牌，提升惠丰品牌影响力。
　　（五）要做强克拉钻石，提升综合实力
　　克拉钻石要进一步增强创新开拓和安全生产意识，以安全生产、节能增效为中心，以零事故为目标，继续加强8S现场管理，加快半成品库存的消化，降低生产成本，提高生产效率，增加订单物料产量，
　　保证销售订单如期完成。
　　（六）强化财务管理，筑牢资金保障
　　财务部门要进一步优化财务制度，完善财务制度体系，夯实财务基础，严格业务规范，加强财务防线管理，建立切合实际、可执行监控的防险预警指标体系，积极推进公司预算工作，完善并制定新业务涉及的业务规范，积极协助各部门做好成本控制，降低经营风险，提高经济效益。
　　（七）加强院企合作，促进科技创新
　　科技是发展的引擎，是创新的支撑。郑州技术中心要瞄准超硬材料行业高新技术，对标一流、产教融合，与几家高等院校加强合作交流，加速补短板、强弱项、解难题，在高新技术产品开发和批量应用上下功夫、做文章、争优势、创品牌，努力开创科技创新工作的新局面，收获新成果。
　　（八）优化人力资源，做活企业文化
　　人力资源部门要进一步细化、优化行政管理，加大人才招聘力度和技能性岗位全员培训力度，实现培训工作的实用化和常态化努力提高员工队伍的学习能力、团队意识和综合素质，树立惠丰良好的社会形象。
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，是“十五五”规划谋划的开启之年，也是进一步全面深化改革的关键一年。公司一定坚定信念、脚踏实地、勤勉精进的做好全年工作，以“胸怀梦想、产业报国”的责任回报社会和国家。
　　(四)不确定性因素
　　无

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　宏观经济波动、产业政策变化及市场空间下滑风险
　　公司生产的金刚石微粉主要用于切磨抛等超硬材料制品，产品市场需求受下游行业的产业政策、行业景气度和宏观经济形势的影响。尽管在国家大力发展清洁能源、消费电子、半导体等战略新兴产业的背景下，金刚石微粉的市场需求预计将保持相对稳定，但若未来宏观经济状况和下游行业投资规模等出现放缓或下滑、相关行业产业政策出现不利调整等，则会影响下游行业及终端应用领域的景气度，从而导致公司产品的市场需求减少，市场空间下滑，为公司的持续盈利能力带来挑战。
　　应对措施：公司积极巩固金刚石微粉等主要产品的市场竞争力，加大销售服务体系建设。在不断加深与原有客户合作关系的基础上，积极开拓新老客户的产品需求与产品应用市场领域。
　　市场竞争加剧风险
　　公司所处的超硬材料行业生产参与企业数量众多、规模和产品质量参差不齐，面临较为激烈的市场竞争环境。虽然公司生产的金刚石微粉在产品质量和服务方面具有一定的竞争优势，但若公司不能持续在工艺技术创新、产品质量、成本控制和服务等方面保持相对优势，可能造成公司客户的流失或份额下滑，从而对公司的市场份额和经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司严格执行质量控制标准，在生产规模逐步扩大的同时，保证产品质量的稳定性及可靠性。 通过加大对产品性能、工艺技术等的研发投入力度，提高公司产品的市场竞争力。
　　客户稳定性风险
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入占比24.71%，受下游客户自身业务规模变化和市场竞争的影响，前五大客户构成存在一定波动。公司的主要客户信誉良好且具备一定的资金实力，其中部分客户为上市公司或细分行业的龙头企业。虽然公司与主要客户保持稳定的合作关系，但若未来主要客户的需求下降或向其他供应商采购产品，将会对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司不断加大销售服务体系建设，建立了较为完善的产品售前、售中、售后的销售机制。在日常经营过程中，销售部门及时收集并整理下游客户对订单需求、性能等方面的信息，通过良好的专业服务加深与下游客户的合作关系。
　　经营场所租赁风险
　　公司（含下属子公司）部分生产用房为租赁取得。若未来出租方收回厂房或该厂房被纳入拆迁计划或被拆除，公司存在搬迁和停工风险，短期内对公司生产经营造成不利影响。
　　应对措施：公司与相关出租方保持长期稳定的合作关系，尽可能签署长期租赁合同以保证生产经营的稳定性，同时在有条件的基础上建设自有生产基地。
　　管理风险
　　经过多年的发展，公司管理层积累了丰富的行业经验和管理经验，建立了有效的治理结构和内部控制体系。公司北交所上市后，随着投入和生产经营规模的不断扩张，将对公司的管理体系、内部控制、财务管理和人力资源等方面提出更高的要求。若公司现有的管理体系和管理能力无法适应经营规模的快速扩张，则公司未来经营管理可能受到不利影响。
　　应对措施：公司管理层通过与行业专家及优秀公司交流与学习、参加专项培训、自学相关法律法规等方式，增加知识储备、提升管理能力。此外，也将通过吸引优秀人才等方式，不断充实公司经营管理层力量。
　　实际控制人控制不当风险
　　公司实际控制人王来福和寇景利夫妇合计控制公司股份70.65%，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了有效的内部治理结构和内控体系，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，影响公司的正常经营或损害公司中小股东利益，给公司持续健康发展带来风险。
　　应对措施：公司持续建立健全治理机制和完善内部控制制度，保证公司在人员、资产、业务、财务和机构等方面的独立性。同时公司也将严格执行关联交易等管理制度，进一步保证公司运作规范性。同时，控股股东、实际控制人已出具相关承诺，保障公司及中小股东的利益。
　　人才流失和技术泄密风险
　　公司经过多年的发展，培养了一批生产、研发和销售等关键岗位的业务骨干，推动公司业务的快速发展。公司重视生产工艺提升和产品自主研发，通过不断完善研发体系和激励机制，保证持续的创新能力。尽管公司建立了有效的激励制度保证人员的稳定性，并与核心技术人员签订了保密协议和竞业禁止协议，但若未来行业内的竞争对手通过高薪等方式吸引公司的关键岗位人员，可能会对公司经营管理造成不利影响，公司的技术机密也有泄露的风险。
　　应对措施：公司将继续完善各项激励和管理制度，对业务骨干及核心技术人员实行严格和科学的考核和评价机制的基础上，营造有利于各类人才的成长和晋升机制，提高其工作热情、工作获得感。同时，组织开展各类学术和技术交流，以内部培养和外部引进的方式，不断壮大人才队伍。不定期加强技术人员的保密培训工作，明确责任范围，保护公司核心技术安全。
　　技术迭代风险
　　公司生产过程主要为破碎、整形、分选、提纯，通过自身多年生产及研发经验的积累，在相关工艺技术上已形成了核心技术并取得了专利，具有一定优势。若行业内出现变革性技术路线，或现有部分工艺被取代，则公司掌握的技术将面临先进程度不足而被替代的风险，从而对公司发展造成较大不利影响。
　　应对措施：公司将加强研发投入，做好产品研发布局。在内部研发的同时，通过与高校、科研院所、技术领先企业等合作研发或技术引进的形式加快成果转化。保持公司的技术先进性及市场地位。
　　存货规模较大风险
　　报告期内，公司存货的账面价值为31,839.12万元，占总资产的比例为43.32%，存货周转率为0.58。公司期末存货规模较大主要系行业特点和经营模式所致，未来随着公司生产规模的扩大，期末库存可能会继续增加，从而对公司存货管理水平提出更高的要求。虽然公司已建立完善的存货管理制度，但若未来公司产品价格和原材料价格大幅波动，可能导致公司存货占用资金较多或发生大额存货跌价的风险，从而对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司逐步提高存货管理水平，通过科学预测产品市场需求、合理安排生产计划等方式加强对存货的管理；另一方面，公司积极进行产品的市场开拓，以消化库存。
　　毛利率波动风险
　　报告期内，公司综合毛利率为21.16%，公司的毛利率受到产品售价、产品结构、原材料采购价格、技术进步、下游市场需求等因素的影响。随着上游原材料金刚石单晶的
　　产能及价格的波动，加之下游领域需求增强，未来如果产品售价不能相应调整，公司的毛利率将会产生波动风险，进而影响公司的经营业绩。
　　公司使用低强度工艺金刚石单晶主要原因为满足客户对产品需求的多样性，与使用高强度工艺金刚石单晶生产的产品形成互补。低强度工艺金刚石单晶产品毛利率低于高强度工艺金刚石单晶产品。未来随着下游市场需求变化，可能存在部分主要产品使用低强度工艺生产的金刚石单晶比重持续增高，从而导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力的风险。
　　应对措施：首先，公司将持续加大对新技术、新产品的研发，提升自身技术优势，提高产品附加值，保持产品利润空间。其次，公司将加大市场开拓力度，在低强度工艺产品销售规模扩大的同时，增加高毛利产品的销售力度，促使公司利润水平保持较好的增长态势，以此应对公司毛利率下降带来的风险。
　　应收账款余额较高风险
　　报告期内，公司应收账款账面价值为9,231.86万元，占当期期末资产总额的比例为12.56%，账龄主要在一年以内。随着公司业务规模的持续扩大，公司应收账款规模呈逐年上升趋势。若未来国内宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，部分客户经营出现问题，导致应收账款无法及时收回，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司不断加强应收账款的管理，对新客户进行信用信息调查，规避经营恶化、财务风险较大的客户；对原有客户定期进行信用风险评估，及时调整信用政策；强化销售回款考核机制，降低应收账款坏账风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要产品所需的主要原材料为金刚石单晶，直接材料占主营业务成本的比例较高。虽然金刚石产业链上下游存在一定的价格传导机制，但若上游供应商的供求状况发生重大变化、主要原材料价格出现重大异常波动，可能对公司产品毛利率产生不利影响。应对措施：一方面，公司通过与上游供应商签署年度框架协议及支付预付款项等方式稳定主要原材料的采购价格；另一方面，公司也将通过提升产品质量及服务水平、与客户进行积极沟通等方式发挥产业链的价格传导机制，以降低由于原材料价格波动对公司经营业绩的影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内情况：
　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被河南省科技厅评... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内情况：
　　惠丰钻石是一家专业从事人造金刚石单晶微粉、微粉延伸应用产品及CVD金刚石材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石微粉、金刚石破碎整形料及CVD培育钻石等。公司自成立以来，坚持聚焦金刚石微粉“切磨抛”及“功能性金刚石”方面的应用研究，经过多年的技术积累与创新，已发展成为国内领先的金刚石微粉产品供应商，参与“超硬磨料人造金刚石微粉”国家标准的起草。2020年12月公司被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号；2021年11月24日，公司“人造单晶金刚石微粉”被国家工信部确定为第六批制造业单项冠军产品；2022年1月公司被河南省科技厅评为“瞪羚企业”；2023年11月公司被河南省发改委认定为“河南省企业技术中心”。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2024年上半年，面对严峻复杂的国内外经济局势，行业进入调整期，原材料价格下跌、下游需求不及预期、行业竞争加剧等多重困难，公司管理层围绕年初制定的经营目标开展各项工作，积极应对各种不利因素，有序推进公司半年度各项工作。公司2024年半年度实现营业收入11,606.39万元，较上年同期减少56.67%；实现扣除非经营性损益后归属上市公司净利润232.56万元，比上年同期减少93.58%；研发费用投入1,012.13万元，同比下降30.1%，占营业收入比重为8.72%。
　　（二）行业情况
　　1、公司所属行业
　　公司主要产品为金刚石微粉、金刚石破碎整形料及功能性金刚石，产品广泛应用于下游行业中消费电子、清洁能源（光伏）、石油勘探、宝石加工和半导体等领域，按照中国上市公司协会公布的《上市公司行业分类结果》，公司属于“C30非金属矿物制品业”。
　　2、相关行业政策及法律法规
　　人造金刚石作为战略性新兴产业，今年以来，国家不断出台支持和促进超硬材料产业发展的法律法规和产业政策文件，对促进我国人造金刚石行业发展提供给了强有力的政策支持和良好的政策环境。
　　2024年，国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2024年本)》，鼓励高品质人工晶体材料、多功能透明件、特种光学玻璃材料、制品和器件，功能性人造金刚石材料生产装备技术开发；鼓励硬质合金、超硬材料等切削刀具及工具系统，高性能磨料磨具（金刚石、CBN等超硬材料及其微粉，特殊材料磨削用砂轮）开发。
　　超硬材料产业链作为河南省28条重点发展的产业链之一，河南省先后出台了一系列文件，从不同角度明确了推动超硬材料产业发展、力图构建千亿级超硬材料产业链，以创新驱动加快从原材料大省向新材料强省的转变。
　　2024年，河南省人民政府发布《2024年河南省政府工作报告》，指出要打造新型材料产业集群。聚焦超硬、关键金属等先进基础材料，新型电池及储能、高性能纤维、高纯石英等关键战略材料，功能性金刚石、高熵合金、智能仿生等前沿新材料，推动产品高端化、结构合理化、发展绿色化、体系安全化。
　　3、2024年上半年行业发展情况
　　2024年上半年，超硬材料行业处于市场调整周期，受市场需求下降及行业竞争激烈影响，金刚石单晶的价格出现下跌，进一步压缩了金刚石微粉的利润空间。在工业领域，传统工具类金刚石市场需求萎缩低迷；在新兴领域，2024年上半年光伏行业、半导体行业、特种陶瓷等行业需求不及预期。但从中长期来看，金刚石微粉是目前工业材料中硬度最高、导热性最好、生物相容性最佳、耐腐蚀性最强的战略新兴材料，广泛应用于光伏、航空航天、电子、汽车、军工、机床工具、精密制造、石材、建材、石油与天然气钻井、地质勘探、煤炭及矿物采掘等国计民生的各个领域，伴随着制造业向高端转型、清洁能源领域快速发展、生物医药技术的进步，金刚石微粉及制品的市场需求量越来越多、高端市场需求不断增加。
　　在消费领域，培育钻石毛坯钻及成品钻价格继续下探，显示下游需求仍有待恢复。随着渗透率的提升，对天然钻石的替代效应继续增强。从中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、消费观念的进一步普及等，培育钻石的下游消费需求有望逐渐恢复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石价格、渗透率均有望进一步回升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　宏观经济波动、产业政策变化及市场空间下滑风险
　　重大风险事项描述:公司生产的金刚石微粉主要用于切磨抛等超硬材料制品，产品市场需求受下游行业的产业政策、行业景气度和宏观经济形势的影响。尽管在国家大力发展清洁能源、消费电子、半导体等战略新兴产业的背景下，金刚石微粉的市场需求预计将保持相对稳定，但若未来宏观经济状况和下游行业投资规模等出现放缓或下滑、相关行业产业政策出现不利调整等，则会影响下游行业及终端应用领域的景气度，从而导致公司产品的市场需求减少，市场空间下滑，为公司的持续盈利能力带来挑战。应对措施:公司积极巩固金刚石微粉等主要产品的市场竞争力，加大销售服务体系建设。在不断加深与原有客户合作关系的基础上，积极开拓新老客户的产品需求与产品应用市场领域。
　　市场竞争加剧风险
　　重大风险事项描述:公司所处的超硬材料行业生产参与企业数量众多、规模和产品质量参差不齐，面临较为激烈的市场竞争环境。虽然公司生产的金刚石微粉在产品质量和服务方面具有一定的竞争优势，但若公司不能持续在工艺技术创新、产品质量、成本控制和服务等方面保持相对优势，可能造成公司客户的流失或份额下滑，从而对公司的市场份额和经营业绩造成不利影响。应对措施:公司严格执行质量控制标准，在生产规模逐步扩大的同时，保证产品质量的稳定性及可靠性。通过加大对产品性能、工艺技术等的研发投入力度，提高公司产品的市场竞争力。
　　客户稳定性风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司前五大客户的销售收入占比31.09%，受下游客户自身业务规模变化和市场竞争的影响，前五大客户构成存在一定波动。公司的主要客户信誉良好且具备一定的资金实力，其中部分客户为上市公司或细分行业的龙头企业。虽然公司与主要客户保持稳定的合作关系，但若未来主要客户的需求下降或向其他供应商采购产品，将会对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。应对措施:公司不断加大销售服务体系建设，建立了较为完善的产品售前、售中、售后的销售机制。在日常经营过程中，销售部门及时收集并整理下游客户对订单需求、性能等方面的信息，通过良好的专业服务加深与下游客户的合作关系。
　　管理风险
　　重大风险事项描述:经过多年的发展，公司管理层积累了丰富的行业经验和管理经验，建立了有效的治理结构和内部控制体系。公司北交所上市后，随着投入和生产经营规模的不断扩张，将对公司的管理体系、内部控制、财务管理和人力资源等方面提出更高的要求。若公司现有的管理体系和管理能力无法适应经营规模的快速扩张，则公司未来经营管理可能受到不利影响。应对措施:公司管理层通过与行业专家及优秀公司交流与学习、参加专项培训、自学相关法律法规等方式，增加知识储备、提升管理能力。此外，也将通过吸引优秀人才等方式，不断充实公司经营管理层力量。
　　实际控制人控制不当风险
　　重大风险事项描述:公司实际控制人王来福和寇景利夫妇合计控制公司股份70.19%，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了有效的内部治理结构和内控体系，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，影响公司的正常经营或损害公司中小股东利益，给公司持续健康发展带来风险。应对措施:公司持续建立健全治理机制和完善内部控制制度，保证公司在人员、资产、业务、财务和机构等方面的独立性。同时公司也将严格执行关联交易等管理制度，进一步保证公司运作规范性。同时，控股股东、实际控制人已出具相关承诺，保障公司及中小股东的利益。
　　人才流失和技术泄密风险
　　重大风险事项描述:公司经过多年的发展，培养了一批生产、研发和销售等关键岗位的业务骨干，推动公司业务的快速发展。公司重视生产工艺提升和产品自主研发，通过不断完善研发体系和激励机制，保证持续的创新能力。尽管公司建立了有效的激励制度保证人员的稳定性，并与核心技术人员签订了保密协议和竞业禁止协议，但若未来行业内的竞争对手通过高薪等方式吸引公司的关键岗位人员，可能会对公司经营管理造成不利影响，公司的技术机密也有泄露的风险。应对措施:公司将继续完善各项激励和管理制度，对业务骨干及核心技术人员实行严格和科学的考核和评价机制的基础上，营造有利于各类人才的成长和晋升机制，提高其工作热情、工作获得感。同时，组织开展各类学术和技术交流，以内部培养和外部引进的方式，不断壮大人才队伍。不定期加强技术人员的保密培训工作，明确责任范围，保护公司核心技术安全。
　　技术迭代风险
　　重大风险事项描述:公司生产过程主要为破碎、整形、分选、提纯，通过自身多年生产及研发经验的积累，在相关工艺技术上已形成了核心技术并取得了专利，具有一定优势。若行业内出现变革性技术路线，或现有部分工艺被取代，则公司掌握的技术将面临先进程度不足而被替代的风险，从而对公司发展造成较大不利影响。应对措施:公司将加强研发投入，做好产品研发布局。在内部研发的同时，通过与高校、科研院所、技术领先企业等合作研发或技术引进的形式加快成果转化。保持公司的技术先进性及市场地位。
　　存货规模较大风险
　　重大风险事项描述:报告期内,公司存货的账面价值为33,365.99万元，占总资产的比例为39.35%，存货周转率为0.32。公司期末存货规模较大主要系行业特点和经营模式所致，未来随着公司生产规模的扩大，期末库存可能会继续增加，从而对公司存货管理水平提出更高的要求。虽然公司已建立完善的存货管理制度，但若未来公司产品价格和原材料价格大幅波动，可能导致公司存货占用资金较多或发生大额存货跌价的风险，从而对公司业绩产生不利影响。应对措施:公司逐步提高存货管理水平，通过科学预测产品市场需求、合理安排生产计划等方式加强对存货的管理；另一方面，公司积极进行产品的市场开拓，以消化库存。
　　毛利率波动风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司综合毛利率为19.00%，公司的毛利率受到产品售价、产品结构、原材料采购价格、技术进步、下游市场需求等因素的影响。随着上游原材料金刚石单晶的产能及价格的波动，加之下游领域需求增强，未来如果产品售价不能相应调整，公司的毛利率将会产生波动风险，进而影响公司的经营业绩。公司使用低强度工艺金刚石单晶主要原因为满足客户对产品需求的多样性，与使用高强度工艺金刚石单晶生产的产品形成互补。低强度工艺金刚石单晶产品毛利率低于高强度工艺金刚石单晶产品。未来随着下游市场需求变化，可能存在部分主要产品使用低强度工艺生产的金刚石单晶比重持续增高，从而导致公司毛利率下降，进而影响公司盈利能力的风险。应对措施:首先，公司将持续加大对新技术、新产品的研发，提升自身技术优势，提高产品附加值，保持产品利润空间。其次，公司将加大市场开拓力度，在低强度工艺产品销售规模扩大的同时，增加高毛利产品的销售力度，促使公司利润水平保持较好的增长态势，以此应对公司毛利率下降带来的风险。
　　应收账款余额较高风险
　　重大风险事项描述:报告期内，公司应收账款账面价值为11,899.33万元，占当期期末资产总额的比例为14.03%，账龄主要在一年以内。随着公司业务规模的持续扩大，公司应收账款规模呈逐年上升趋势。若未来国内宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，部分客户经营出现问题，导致应收账款无法及时收回，可能对公司经营业绩产生不利影响。应对措施:公司不断加强应收账款的管理，对新客户进行信用信息调查，规避经营恶化、财务风险较大的客户；对原有客户定期进行信用风险评估，及时调整信用政策；强化销售回款考核机制，降低应收账款坏账风险。
　　原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述:公司主要产品所需的主要原材料为金刚石单晶，直接材料占主营业务成本的比例较高。虽然金刚石产业链上下游存在一定的价格传导机制，但若上游供应商的供求状况发生重大变化、主要原材料价格出现重大异常波动，可能对公司产品毛利率产生不利影响。应对措施:一方面，公司通过与上游供应商签署年度框架协议及支付预付款项等方式稳定主要原材料的采购价格；另一方面，公司也将通过提升产品质量及服务水平、与客户进行积极沟通等方式发挥产业链的价格传导机制，以降低由于原材料价格波动对公司经营业绩的影响。 收起▲