一、商业模式　　上海大通会幕新型节能材料股份有限公司是中国特种涂料细分行业一家技术领先的重要生产商，专注于热反射隔热涂料、防腐涂料等特种涂料研发设计、生产、销售和工程服务。公司前身为大通应用化学研究所，连续25年被认定为高新技术企业，拥有15项已授权发明专利，参与编制多项国家标准、行业标准以及地方工程建设规范，是热反射隔热涂料等特种涂料行业标准的制订者。　　公司热反射隔热涂料产品包括工业热反射隔热涂料和民用热反射隔热涂料。防腐涂料产品包括环保型无溶剂湿固化重防腐涂料和兼具防腐、耐热特点的换热器涂料。公司亦生产汽车涂料和其他水性涂料。　　公司产品主要应用于石油化工、市政工程、民用建筑改造、环... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　上海大通会幕新型节能材料股份有限公司是中国特种涂料细分行业一家技术领先的重要生产商，专注于热反射隔热涂料、防腐涂料等特种涂料研发设计、生产、销售和工程服务。公司前身为大通应用化学研究所，连续25年被认定为高新技术企业，拥有15项已授权发明专利，参与编制多项国家标准、行业标准以及地方工程建设规范，是热反射隔热涂料等特种涂料行业标准的制订者。
　　公司热反射隔热涂料产品包括工业热反射隔热涂料和民用热反射隔热涂料。防腐涂料产品包括环保型无溶剂湿固化重防腐涂料和兼具防腐、耐热特点的换热器涂料。公司亦生产汽车涂料和其他水性涂料。
　　公司产品主要应用于石油化工、市政工程、民用建筑改造、环保水务、机械制造以及国防军工等行业。
　　公司拥有安全生产许可证、上海市主要污染物排放许可证、安全标准化（二级）等生产经营资质，并已通过质量、环境、职业健康安全管理体系认证。公司主要采取“直销+经销”的产品销售模式，以及“以销定产、以产定购”的生产采购模式，结合预计原材料价格趋势及市场产品需求，制定生产计划和实施生产、采购及销售业务，同时为客户提供隔热、防腐等功能性维护保养涂装整体服务解决方案。客户包括中石化、中石油、中国移动、部队等优质客户群，以及市政旧房改造、垃圾焚烧发电、“一带一路”等重要项目。
　　公司致力于开发符合全球节能环保趋势、符合国家战略重点鼓励发展方向以及符合市场功能化要求的新型功能性涂料产品。公司热反射隔热涂料是中国唯一获得美国冷屋面协会认证的产品，并被评为“上海市节能产品”，“DSF22湿面防腐涂料”和“DT22热反射隔热涂料”已录入《2018年度上海市创新产品目录》，并被认定为上海市高新技术成果转化项目。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划报告期内，公司经营情况良好。经营计划实施情况如下：
　　1、财务状况
　　报告期末，公司资产总额为44,518,005.29元，比上年末的41,657,907.57元，增长6.87%；公司负债总额为14,703,756.89元，比上年末的12,166,546.53元，增长20.85%。公司负债总额增加的主要原因为公司补充流动资金，期末银行借款增加1,894,124.52元；报告期末，公司净资产总额为29,814,248.40元，比上年末的29,491,361.04元，增长1.09%。公司净资产总额增长的主要原因为公司本期净利润为322,887.36元，使未分配利润较期初增长所致。
　　2、经营成果
　　报告期内，公司销售指标有一定幅度上升。2019年公司营业收入为11,943,242.27元，比上年同期的9,696,781.57元，增长23.17%。主要原因为公司隔热涂料、防腐涂料等特种涂料在市政旧房节能改造、垃圾焚烧发电等领域得到广泛应用。报告期内，公司营业成本为8,091,820.77元，比上年同期的6,761,878.21元，增长19.67%；净利润为322,887.36元，比上年同期的-986,118.59元，增加净利润1309005.95。公司营业成本增加的主要原因为营业收入同比增长所致，公司营业利润增长的主要原因为本期营业收入和毛利率增长，管理费用和销售费用下降所致。
　　3、现金流量情况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-817,143.61元，比上年同期的-2,005,389.70元，增加了1,188,246.09元，主要原因为公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长及支付职工薪酬减少所致。
　　报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为1,062,311.23元，主要为银行借款增加1,894,124.52元，支付借款利息131,813.29元。
　　报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展分析
　　近年来，随着全球节能环保趋势发展，涂料行业也在逐步向环境友好和功能性产业引导。水性涂料、无溶剂涂料等环境友好涂料，以及具有节能环保效果的隔热涂料等功能性涂料，在全球范围得到倡导和发展。在中国，这一趋势尤为显著。2017年，涂料行业“十三五”规划颁布，明确提出行业结构调整目标，即至2020年性价比优良、环境友好的涂料品种占涂料总产量的57%。同时，建议理论研究的方向包括无溶剂、严苛应用环境下的涂料防护机理研究，建筑涂料重点研发项目包括长效彩色太阳热反射涂料的制备、旧墙翻新涂料及涂装技术，防腐涂料重点研发项目包括无溶剂涂料等研究。2018年，国家统计局第15次常务会议通过《战略性新兴产业分类（2018）》正式将薄层隔热反射涂料、无溶剂涂料、海洋工程用重防腐涂料等新材料纳入战略性新兴产业。
　　综上，在全球节能环保趋势及国家政策引导下，涂料行业环境友好功能性材料产品将迎来更多赢得市场份额的机遇。
　　2、周期波动分析
　　在中国，环境友好功能性涂料市场的兴起有两方面的原因，一是中国涂料行业转型升级的促进作用，二是来自于市场对环境友好和功能性的需求。更为重要的是，环境友好功能性涂料在安全、节能、环保方面较其他涂料有明显优势。目前，全球节能环保产业处于迅速发展阶段。据前瞻产业研究院统计，2017年中国节能环保产业总产值达到6.9万亿元，同比增长18.5%。预计2019年中国节能环保行业总产值将达到8.9万亿元，五年年均复合增长率达11%。
　　受全球节能减排的需求推动，隔热涂料市场规模近年来发展增速。根据全球第二大市场研究咨询公司MarketsandMarkets的研究报告统计，2018年规模约为87亿美元，占全球工业涂料市场规模的8.3%。预计到2023年全球保温隔热涂料市场市场规模将达到125亿美元，期间复合增长率达7.5%。此外，隔热涂料的科研领域持续活跃，各行业对于新型高性能隔热材料的需求旺盛，直接推高了隔热涂料的消费需求。根据GlobalMarketInsights的研究报告统计，受包括油气工程、核电功能、水力工程、太阳能及煤炭能源等能源领域需求持续增长的刺激，全球防腐涂料市场规模预计到2024年将达202.1亿美元，年复合增长率约5%。从市场区域角度来看，亚太地区的防腐涂料市场增长最快，主要来源于亚太地区发电和交通运输行业对防腐涂料的需求不断增加。前瞻产业研究院指出，目前我国防腐涂料的市场规模已仅次于建筑涂料而位居第二位，预计至2023年重防腐涂料行业将实现销售收入超过1,981亿元，期间年复合增长率超过14%。
　　《全国城市市政基础设施建设“十三五”》明确市政公用设施建设进入快车道，预期基础设施建设成为稳定投资及稳增长的主要力量，整体规模预计约16万亿元。
　　全球经济发展形势、国内外化工产品的市场供需是影响涂料行业周期波动的主要因素。涂料行业产品应用在石油化工、市政工程、民用建筑改造、环保水务、机械制造以及国防军工等下游不同领域的行业，其产品需求与下游行业具体国家、地方及行业的政策环境、经济发展水平和市场需求等因素的变动趋势一致。

　　三、风险与价值
　　在报告期内，公司经营管理上遇到的主要风险包括：
　　1、净资产收益率较低且下降风险
　　持续原因：报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.89%，去年同期为-7.82%，主要原因为本期公司净利润为262,887.36元，净利润增长的主要原因为营业收入较去年同期增长及销售费用、管理费用较去年同期下降导致。未来，随着公司净资产规模的增长，以及公司产品推广力度的加大，短期内公司仍存在净资产收益率下降的风险。
　　应对措施：公司建立并保持《生产工艺操作规程》，积极钻研改进现有产品的生产工艺、进一步提高产品的良品率和质量，努力降低生产成本；公司建立并保持《顾客满意控制程序》，通过与下游客户建立长期稳定的战略合作关系，稳定和扩大市场份额，从而促进销售收入的增长；公司建立并保持《设计和开发控制程序》，对设计和开发过程进行控制，确保设计和开发能满足顾客需求，从而提高销售及利润水平。
　　2、筹资风险
　　持续原因：公司以前年度筹资主要依赖关联方、非关联方的无息或低息借款。公司规范了相关借款活动，未来公司债权融资将主要依靠银行借款，随着未来公司规模的进一步扩大，而公司自己的经营积累又无法满足营运资金上升的需求时，公司如未能及时获得借款，可能面临营运资金短缺的风险。
　　应对措施：公司加强营运资本管理效率，拓宽融资渠道，降低对关联方的资金依赖。2019年4月9日公司取得中国工商银行股份有限公司上海市松江支行授信，总授信额度人民币1000万元，基本满足公司日常运转及未来发展的需求，公司融资渠道畅通。根据2019年度财务预算，基于公司经营发展需要和风险防范，公司与银行签署借款合同，累计拟签署授信额度总额不超过1000万元人民币，用于企业品牌及公司产品市场推广等发展需求。
　　3、原材料价格波动的风险
　　持续原因：公司生产用主要原材料为钛白粉、固化剂、树脂等，报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例为76.27%。且上述主要原材料作为化工类原材料，受国际原油价格波动及自身市场供求关系的变化影响。报告期内，公司原材料价格呈平稳趋势。若公司生产用主要原材料价格持续出现上涨，公司将会面临毛利率及持续盈利能力下降等原材料价格波动带来的风险。
　　应对措施：公司建立并保持《采购流程实施管理规定》，规范及明确公司采购流程，提高公司采购的有效性、节约性。针对原材料价格波动风险，公司通过及时了解行情信息，对相关材料采取预订、锁单等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；公司建立并保持“原材料价格信息波动收集机制”，对原材料价格走势进行分析预测，建立合理的最低库存机制，降低采购成本；同时，公司还通过进一步开拓原材料供应渠道方式，降低原材料的采购成本；此外，公司陆续与供应商签订2019年采购框架协议，确保原材料价格及质量服务稳定；公司研发和销售差异化产品，降低配方成本，适时调整价格减缓原材料价格波动对公司持续盈利能力的影响。
　　4、税收优惠政策变化风险
　　持续原因：。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”等相关规定，公司目前享受国家高新技术企业所得税等优惠政策，所得税按15%征收。如果公司未来不能被认定为高新技术企业或相应的税收优惠政策发生变化，将不再享受相关税收优惠，将按25%的税率征收所得税，这将对公司盈利能力产生一定影响。
　　应对措施：公司于2018年11月2日获得编号为GR201831000966《高新技术企业证书》，该证书有效期三年。公司主要产品属于《国家重点支持的高新技术领域》中的新材料技术。针对税收优惠政策变化风险，公司设立了研发机构，建立并保持研发投入的核算管理体系、研发投入核算财务管理制度等，为企业提高自身技术开发的能力提供重要的制度保障；在高新技术企业认定涉及核心知识产权的要求方面，公司已取得已授权国家发明专利认证15项；公司研发经费管理规定每年研发投入不少于公司总收入的6%。公司在研发创新投入方面始终处于同行业前列，为保障新产品研发快速增长并不断壮大科技创新队伍，进一步提升公司技术开发能力，公司建立健全人才引进、人才培养的机制，并制定了研发人员绩效考核奖励制度，以加强人才梯队的培养和建设，确保稳定技术研发队伍，提高技术人员研发积极性。
　　5、实际控制人控制不当风险
　　持续原因：公司实际控制人、控股股东为杨宇奇先生，并且杨宇奇先生为公司董事长、总经理，能够对公司经营决策施加重大影响。若公司内部控制制度不能有效约束实际控制人的不当行为，将可能存在实际控制人利用其强势地位对公司经营、人事、财务等施加重大不利影响，从而给公司的经营带来重大风险或侵害中小股东的利益。
　　应对措施：公司建立并保持《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《总经理工作细则》，建立了比较科学和规范的法人治理制度。公司实际控制人、控股股东能够切实履行应尽的职责和义务。同时，公司按照现代企业制度建立并保持完善的法人治理结构，主动控制上述风险。
　　6、环境保护风险
　　持续原因：报告期内，公司开拓水性钢结构热反射隔热涂料以及水性重防腐热反射隔热涂料等涂料产品研发项目，拟投入市场。在生产过程中会产生一定的废水排放物，对环境造成一定程度影响。
　　应对措施：公司自成立以来，严格遵守法律法规、重视对生产经营过程的环境保护，已拥有较先进的生产设备及工艺技术，确保降低生产经营对环境可能造成的损害。为适应水性钢结构热反射隔热涂料以及水性重防腐热反射隔热涂料等涂料产品研发项目市场需求，公司将组织实施环境影响评价工作，在得到政府部门的审批意见后，新增污水处理设备等环保生产设施以确保达标排放。截止本年报披露日，公司风险项未发生变化。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司作为一家公众公司，积极打造“企业公民”形象，始终秉承“诚信、务实、执着、创新”的精神，积极承担社会责任，维护职工的合法权益，诚信对待供应商、客户等利益相关者。公司始终坚持绿色节能环保发展理念，在提升热反射隔热涂料产品隔热效能以及市场推广应用的同时，结合《涂料行业“十三五"规划》要求，大力推广应用防腐无溶剂系列新型环境友好型涂料，持续探索符合国内及国际大趋势的新产品。 收起▲