一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。　　公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。　　公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型连锁建材类商超以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。
　　公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。
　　公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型连锁建材类商超以及空调、通风系统制造商。公司设立销售部，由市场人员和业务人员负责市场开发和客户维护。公司注重市场推广，积极参加行业内各类会议及展会，提升了公司在行业内的知名度。公司实行“以产定销”和“以销定产”相结合的生产模式。对于标准化产品，以“以产定销”模式为主，公司每年年初根据产品的产能制订当年的生产计划，每月根据生产计划排产。对于非标准化产品，公司实行“以销定产”的生产经营模式。
　　公司注重研发创新，以市场和客户需求为导向制定研发计划，采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发方向主要为中央空调末端设备产品升级及通风与空气处理系统产品的研发。
　　经过二十余年的积累，公司在行业内赢得了良好的口碑优势，同时也积累了优质、长期的客户，为公司业务的可持续发展奠定了基础。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司专业从事通风与空气处理系统产品开发、制造与销售，致力于为工业建筑及民用建筑的中央空调系统提供空调设备末端产品，主要产品包括各类风口及其配件、阀门及其配件以及中央空调系统其他配套产品，如工业洁净室彩钢夹芯板等。
　　中央空调系统又称集中式空调系统，是指在同一建筑物（群）中，以集中或半集中方式对空气进行净化、冷却（或加热）、加湿（或除湿）等处理、输送和分配的空调系统。它主要由中央空调机组（主机）、空气处理末端设备、风管系统、水系统以及控制系统五大部分组成。
　　根据产业在线数据，2024年国内中央空调整体市场规模约1,446.9亿元，同比微增1.3%，行业整体承压明显。2025年1-6月，市场整体仍处于短期承压的过渡阶段。从细分领域来看，中央空调系统及配套设备应用于公装和家用两大市场领域，其中公装市场可细分为商业项目、工业项目和基建项目等。当前，公装市场已成为中央空调行业主力，近年来随着对生产环境的温湿度、室内外压差、空气流量、洁净度等有严格要求的半导体、新能源、电子信息、医药等行业投资的持续增长，带动了工用和商用中央空调市场的发展。根据艾肯网数据显示，2024年，工程项目在国内中央空调市场的比重显著提升至71.4%。
　　中央空调末端设备主要参与中央空调系统中把冷热送入室内最后的环节，包括各类风阀、送风口、消声器、风机盘管等。中央空调末端设备种类、规格与型号繁多，产品技术与制造工艺相对成熟，市场竞争较为充分。中央空调末端设备行业景气度主要受中央空调系统的市场需求影响，近年来增势较为显著。特别是在公装市场领域，受益于国内新基建投资热度较高，基础设施建设等方向的投资增长稳定，工业厂房、医疗场景、数据中心、轨道交通等细分行业都存在较大的中央空调需求。同时，随着城镇化建设的逐步推进，与之相关的中央空调配套项目也有望复苏，因此公装细分领域整体向上的趋势并未发生实质性改变。而公装细分领域中，工业厂房建设领域近年来更值得关注，尤其在半导体、新能源、新材料等新兴制造业高速发展的背景下，市场对高规格工业厂房乃至洁净车间的建设需求进一步提升。
　　近两年我国集成电路相关领域投资活跃，实现半导体器件设备、电子元件及电子专用材料制造投资额的大幅增长，2024年，我国电子信息制造业完成固定资产投资额比上年增长12%，比同期高技术制造业投资和制造业投资增速分别高5%和2.8%。半导体制造行业发展状况在AI、物联网、智能汽车、云服务等下游旺盛需求的驱动下，全球晶圆厂积极扩产。根据SEMI数据，2022年至2024年，全球共有109座晶圆厂规划投建，至2030年全球半导体晶圆市场将有望达到万亿美元市场，实现年复合增长率约8-10%。中国大陆在2024年上半年已拥有约90条12英寸产线，占全球总量近一半，预计到2025年12英寸月产能将超290万片，远超此前预期，中国将成为全球新建晶圆厂的主要区域。
　　光电面板及消费电子板块，京东方、华星光电、TCL等大陆面板厂不断扩产，并提升高世代线产能，显示面板制造份额逐渐由日韩向大陆集中。2018年大陆面板产能超越台韩，成为全球第一大面板供应地，根据洛图科技数据显示，2024年中国大陆面板厂商以1.58亿片出货量、66.4%市占率称冠全球，京东方出货量约5,970万片，华星光电出货约4,810万片，全球市场龙头地位稳固。目前国内LCD面板的扩产周期已近尾声，OLED面板线投资仍在持续，OLED国产化进程加速，将进一步提升本土化原材料的配套需求。
　　新能源汽车板块，根据中国汽车工业协会统计数据，2024年度，我国汽车产量为3,128.2万辆，同比增长3.7%；汽车销量为3,143.6万辆，同比增长4.5%。其中，新能源汽车产量为1,288.8万辆，同比增长34.4%；新能源汽车销量为1,286.6万辆，同比增长35.5%，市场占有率达到40.9%。随着造车新势力崛起带来的新能源汽车产量的快速增长，有望对配套工业基础设施设备的市场需求带来新一轮刺激。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。　　公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。　　公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型连锁建材类商超以... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。
　　公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。
　　公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型连锁建材类商超以及空调、通风系统制造商。公司设立销售部，由市场人员和业务人员负责市场开发和客户维护。公司注重市场推广，积极参加行业内各类会议及展会，提升了公司在行业内的知名度。
　　公司实行“以产定销”和“以销定产”相结合的生产模式。对于标准化产品，以“以产定销”模式为主，公司每年年初根据产品的产能制订当年的生产计划，每月根据生产计划排产。对于非标准化产品，公司实行“以销定产”的生产经营模式。
　　公司注重研发创新，以市场和客户需求为导向制定研发计划，采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发方向主要为中央空调末端设备产品升级及通风与空气处理系统产品的研发。
　　经过二十余年的积累，公司在行业内赢得了良好的口碑优势，同时也积累了优质、长期的客户，为公司业务的可持续发展奠定了基础。
　　报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　公司专业从事通风与空气处理系统产品开发、制造与销售，致力于为工业建筑及民用建筑的中央空调系统提供空调设备末端产品，主要产品包括各类风口及其配件、阀门及其配件以及中央空调系统其他配套产品，如工业洁净室彩钢夹芯板等。
　　中央空调系统又称集中式空调系统，是指在同一建筑物（群）中，以集中或半集中方式对空气进行净化、冷却（或加热）、加湿（或除湿）等处理、输送和分配的空调系统。它主要由中央空调机组（主机）、空气处理末端设备、风管系统、水系统以及控制系统五大部分组成。
　　根据产业在线数据，2024年国内中央空调整体市场规模约1,446.9亿元，同比微增1.3%，行业整体承压明显。中央空调系统及配套设备应用于公装和家用两大市场领域，其中公装市场可细分为商业项目、工业项目和基建项目等。当前，公装市场已成为中央空调行业主力，根据艾肯网数据显示，2024年，工程项目在国内中央空调市场的比重显著提升至71.4%。近年来随着对生产环境的温湿度、室内外压差、空气流量、洁净度等有严格要求的半导体、新能源、电子信息、医药等行业投资的持续增长，带动了工用中央空调市场规模的明显提升。
　　中央空调末端设备主要参与中央空调系统中把冷热送入室内最后的环节，包括各类风阀、送风口、消声器、风机盘管等。中央空调末端设备种类、规格与型号繁多，产品技术与制造工艺相对成熟，市场竞争较为充分。中央空调末端设备行业景气度主要受中央空调系统的市场需求影响，近年来增势较为显著。特别是在公装市场领域，受益于国内新基建投资热度较高，基础设施建设等方向的投资增长稳定，工业厂房、医疗场景、数据中心、轨道交通等细分行业都存在较大的中央空调需求。同时，随着城镇化建设的逐步推进，与之相关的中央空调配套项目也有望复苏，因此公装细分领域整体向上的趋势并未发生实质性改变。而公装细分领域中，工业厂房建设领域近年来更值得关注，尤其在半导体、新能源、新材料等新兴制造业高速发展的背景下，市场对高规格工业厂房乃至洁净车间的建设需求进一步提升。
　　近两年我国集成电路相关领域投资活跃，实现半导体器件设备、电子元件及电子专用材料制造投资额的大幅增长，2024年，我国电子信息制造业完成固定资产投资额比上年增长12%，比同期高技术制造业投资和制造业投资增速分别高5%和2.8%。半导体制造行业发展状况在AI、物联网、智能汽车、云服务等下游旺盛需求的驱动下，全球晶圆厂积极扩产。根据SEMI数据，2022年至2024年，全球共有109座晶圆厂规划投建，至2030年全球半导体晶圆市场将有望达到万亿美元市场，实现年复合增长率约8-10%。中国大陆在2024年上半年已拥有约90条12英寸产线，占全球总量近一半，预计到2025年12英寸月产能将超290万片，远超此前预期，中国将成为全球新建晶圆厂的主要区域。
　　光电面板板块，京东方、华星光电、TCL等大陆面板厂不断扩产，并提升高世代线产能，显示面板制造份额逐渐由日韩向大陆集中。2018年大陆面板产能超越台韩，成为全球第一大面板供应地，根据洛图科技数据显示，2024年中国大陆面板厂商以1.58亿片出货量、66.4%市占率称冠全球，京东方出货量约5,970万片，华星光电出货约4,810万片，全球市场龙头地位稳固。目前国内LCD面板的扩产周期已近尾声，OLED面板线投资仍在持续，OLED国产化进程加速，将进一步提升本土化原材料的配套需求。
　　新能源汽车板块，根据中国汽车工业协会统计数据，2024年1-12月，我国汽车产量为3,128.2万辆，同比增长3.7%；汽车销量为3,143.6万辆，同比增长4.5%。其中，新能源汽车产量为1,288.8万辆，同比增长34.4%；新能源汽车销量为1,286.6万辆，同比增长35.5%，市场占有率达到40.9%。随着新能源汽车产量的快速增长，势必提升对配套工业基础设施设备的市场需求。
　　上述新兴制造业的快速发展将带动对厂房配套的中央空调系统及相关设备的市场需求进一步扩充。此外，由于上述行业在生产环境的温度、湿度、洁净度等方面普遍有严格的控制标准，对通风与空气处理系统提出了更高的技术与规格要求，催动公司所处行业进行工艺与技术进一步升级，产生新的行业增长点。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　高新技术企业税收优惠的风险
　　公司于2023年11月15日被上海市科学技术委员会、上海市省财政局、上海市国家税务局、上海市地方税务局再次认定为高新技术企业,有效期三年。如果未来国家高新技术企业税收优惠政策发生变更,或公司以后年度不再符合高新技术企业资格的认定标准或无法获取税务部门的高新技术企业所得税优惠政策案,公司将无法再享受15%的所得税优惠税率。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截止2024年12月31日,公司第一大股东胡秋雪直接持有公司77.8476%的股权,公司实际控制人为胡秋雪、郭进财夫妇;胡秋雪担任公司董事长、郭进财担任公司总经理。胡秋雪、郭进财夫妇在公司经营决策、人事、财务管理上均可施予重大影响。若公司实际控人利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制,可能损害公司和少数权益股东利益。
　　汇率波动的风险
　　报告期内,由于公司的主要客户为知名跨国国外风口风阀及中央空调末端设备企业,近三年来,公司的海外销售收入约占营业收入比例的21.08%。公司的海外销售主要以美元和欧元进行结算,人民币汇率可能受到国内外政治和经济因素的影响。如果未来人民币汇率发生波动,将对公司带来汇兑损失或收益,同时对公司产品在海外市场的竞争力带来影响,进而影响公司业绩。
　　市场竞争风险
　　公司所处行业为制冷、空调设备制造行业下的细分子行业——空调末端设备制造行业。作为基本成熟的产品，中央空调末端产品市场因技术差异小,同质化情况比较明显;除大型用户外,一般用户在采购中央空调末端产品时对品牌要求不高,造成末端产品市场的准入门槛较低,竞争较为激烈。如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势,不能保持并提升产品技术水平和服务质量,公司在行业中的竞争地位将会遭受到竞争对手的冲击。
　　公司自有的生产经营场所尚未取得房屋权属证书的风险
　　公司目前所实际拥有并使用的部分厂房未按规定办理报建手续,至今尚未取得房产证书,存在被政府部门采取限期改正、限期拆除、罚款等处罚措施的风险。公司已经将部分车间搬迁至子公司江苏盈达厂房,但短期内公司无法完成所有未取得房产证书车间及仓库的搬迁工作,因此仍存在导致公司经营不稳定的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。 公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。 公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于C3464：制冷、空调设备制造业；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于建筑产品业。
公司专注于中央空调末端设备和洁净板的生产和销售。公司商业模式定位于以自有品牌标准化产品为基础，根据客户需求不断扩大非标准类和创新类产品的研发和生产，最终在中央空调末端设备领域形成强大的研发能力和市场能力。
公司采取直销模式进行境内外销售，境内客户主要为工程总包或分包公司，境外客户主要为大型连锁建材类商超以及空调、通风系统制造商。公司设立销售部，由市场人员和业务人员负责市场开发和客户维护。公司注重市场推广，积极参加行业内各类会议及展会，提升了公司在行业内的知名度。公司实行“以产定销”和“以销定产”相结合的生产模式。对于标准化产品，以“以产定销”模式为主，公司每年年初根据产品的产能制订当年的生产计划，每月根据生产计划排产。对于非标准化产品，公司实行“以销定产”的生产经营模式。
公司注重研发创新，以市场和客户需求为导向制定研发计划，采取自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，研发方向主要为中央空调末端设备产品升级及通风与空气处理系统产品的研发。
经过二十余年的积累，公司在行业内赢得了良好的口碑优势，同时也积累了优质、长期的客户，为公司业务的可持续发展奠定了基础。
报告期后至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
（二）行业情况
公司专业从事通风与空气处理系统产品开发、制造与销售，致力于为工业建筑及民用建筑的中央空调系统提供空调设备末端产品，主要产品包括各类风口及其配件、阀门及其配件以及中央空调系统其他配套产品，如工业洁净室彩钢夹芯板等。
中央空调系统又称集中式空调系统，是指在同一建筑物（群）中，以集中或半集中方式对空气进行净化、冷却（或加热）、加湿（或除湿）等处理、输送和分配的空调系统。它主要由中央空调机组（主机）、空气处理末端设备、风管系统、水系统以及控制系统五大部分组成。
中央空调系统及配套设备应用于公装和家用两大市场领域，其中公装市场可细分为商业项目、工业项目和基建项目等。当前，公装市场已成为中央空调行业主力。2020年之前，国内工用和商用中央空调市场规模约500亿，行业规模基本保持稳定，占据中央空调行业近6成的市场份额。近年来随着对生产环境的温湿度、室内外压差、空气流量、洁净度等有严格要求的半导体、新能源、电子信息、医药等行业投资的持续增长，带动了工用和商用中央空调市场规模的明显提升。根据产业在线数据，2023年国内中央空调整体市场规模约1,429亿元，同比增长约11%，增速较2022年加快。
中央空调末端设备主要参与中央空调系统中把冷热送入室内最后的环节，包括各类风阀、送风口、消声器、风机盘管等。中央空调末端设备种类、规格与型号繁多，产品技术与制造工艺相对成熟，市场竞争较为充分。中央空调末端设备行业景气度主要受中央空调系统的市场需求影响，近年来增势较为显著。特别是在公装市场领域，受益于国内新基建投资热度较高，基础设施建设等方向的投资增长稳定，工业厂房、医疗场景、数据中心、轨道交通等细分行业都存在较大的中央空调需求。同时，随着城镇化建设的逐步推进，与之相关的中央空调配套项目也有望复苏，因此公装细分领域整体向上的趋势并未发生实质性改变。而公装细分领域中，工业厂房建设领域近年来更值得关注，尤其在半导体、新能源、新材料等新兴制造业高速发展的背景下，市场对高规格工业厂房乃至洁净车间的建设需求进一步提升。
在全球高端集成电路制造产能持续紧张背景下，近两年我国集成电路相关领域投资活跃，实现半导体器件设备、电子元件及电子专用材料制造投资额的大幅增长，2022年，我国电子信息制造业完成固定资产投资额比上年增长18.8%，远高于制造业的9.1%。半导体制造行业发展状况在5G、物联网、智能汽车、云服务等下游旺盛需求的驱动下，全球晶圆厂积极扩产。根据SEMI数据，随着全球8寸及12寸晶圆新产能逐步在2022年至2024年投放，至2024年全球将会有25家8寸晶圆厂、60座12寸晶圆厂投产。随着该85座晶圆厂的投放，至2030年全球半导体晶圆市场将有望达到万亿美元市场，实现年复合增长率约7%。中国将成为全球新建晶圆厂的主要区域。
光电面板及消费电子板块，京东方、华星光电、TCL等大陆面板厂不断扩产，并提升高世代线产能，显示面板制造份额逐渐由日韩向大陆集中。2018年大陆面板产能超越台韩，成为全球第一大面板供应地，根据洛图科技数据显示，2023年中国大陆面板厂商以1.55亿片出货量、68.7%市占率称冠全球，京东方出货量约5,520万片，华星光电出货约4,720万片，全球市场龙头地位稳固。目前国内LCD面板的扩产周期已近尾声，OLED面板线投资仍在持续，OLED国产化进程加速，将进一步提升本土化原材料的配套需求。
新能源汽车板块，根据中国汽车工业协会统计数据，2024年1-6月，我国汽车产量为1,389.1万
辆，同比增长4.9%；汽车销量为1,404.7万辆，同比增长6.1%。其中，新能源汽车产量为492.9万辆，同比增长30.1%；新能源汽车销量为494.4万辆，同比增长32.0%，市场占有率达到35.2%。随着造车新势力崛起带来的新能源汽车产量的快速增长，势必对配套工业基础设施设备的市场需求带来新一轮刺激。 收起▲