一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司立足于口腔医疗行业，针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下：　　1、以“直营”为主的发展模式　　公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责分院的... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司立足于口腔医疗行业，针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下：
　　1、以“直营”为主的发展模式
　　公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责分院的运营。
　　2、“1+N”的布局模式
　　一个新的城市的开发，采用“1+N”的发展布局。“1”是指在每个城市设立一个旗舰医院，涵盖各个科室，规模在20-30台牙椅，起到品牌示范的效果。“N”是指规模略小于旗舰医院的门诊部，主要覆盖周边3-5公里的社区，提供区域性的口腔服务。通过建立“1+N”的布局方式实现二级诊疗模式，门诊部解决3公里范围内的常规性口腔预防和诊疗需求，口腔医院除了为本院顾客提供口腔医疗服务以外，还参与下级门诊部的疑难病症会诊及转诊。
　　3、“六个统一”的连锁服务模式
　　公司采用集团化管理基础上的连锁经营模式，通过建立培训中心、建立专业委员会、建立集中采购渠道、建立满足连锁经营需求的信息系统实现“六个统一”：统一培训核心牙科技术，保障医生专业能力；统一医疗操作标准，保障顾客治疗效果；统一材料采购，保障治疗项目品质；统一服务标准，保障顾客诊后无忧；统一病历资料，保障顾客长期服务；疑难病例统一会诊、多地就诊统一管理。
　　4、以“线上线下市场结合、以预算驱动运营为基础、以专业技术为核心、以顾客服务为导向”的连锁经营模式。
　　基于以上连锁发展模式，公司下属各分院针对种植、正畸、修复、儿牙、口腔预防等不同服务品类，细分市场推广渠道与宣传方式，通过义诊活动、广告宣传、专题讲座、异业活动等方式强化市场宣传力度，并最终通过诊疗服务费实现收入。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化；报告期后至报告披露日，公司的商业模式也未发生较大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司实际完成营业收入107,522,126.13元，较上年同期减少13,734,828.46元，下降11.33%；营业成本50,325,706.76元，较上年同期减少5,551,319.61元，下降9.93%；实现净利润
　　5,354,270.66元，较上年同期减少7,071,549.61元，下降56.91%；截止2020年6月30日公司总资产175,339,126.32元，较期初减少4,318,406.75元，下降2.40%；归属于挂牌公司股东的净资产77,785,939.50元，较期初减少9,395,215.11元，下降10.78%；实现经营性现金流量净额9,465,284.53元，较上年同期减少8,316,974.28元，下降46.77%。
　　（一）2020年上半年度营业收入下降的主要原因：
　　2020年1月国内爆发新型冠状病毒肺炎疫情，公司自2020年1月24日起暂停营业至2020年3月下旬，因疫情影响，公司第一季度收入较上年同期减少34,164,375.30元，同比下降56.62%；自4月全面复工后，第二季度公司收入较上年同期增加20,429,546.84，增长34%，第二季度增长的主要原因一是报告期内较上年同期新增营业4家分子公司，带来收入增长4,523,483.53元，二是原有分院收入较上年同期也明显增长。
　　（二）2020年上半年度净利润下降的主要原因：
　　如（一）所述，因疫情影响营业时间，收入下降造成了利润的下降。
　　（三）2020年年末总资产下降的主要原因：
　　货币资金期末为20,992,983.14元，期初为41,496,977.42元，减少20,503,994.28元,下降49.41%。
　　下降的主要原因一是因疫情影响，收入下降，导致经营活动产生的现金流量净额下降；二是2020年5月公司及下属子公司分配现金股利。
　　（四）2020年年末归属于挂牌公司股东的净资产下降的主要原因：
　　报告期内产生的归属于挂牌公司股东的净利润下降且派发了现金股利。
　　（五）2020年年度现金流量情况：
　　1、报告期内经营活动产生的现金流量净额为9,465,284.53元，较上年同减少8,316,974.28元,下降46.77%。下降的主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少12,991,186.63，下降10.77%。
　　2、报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-22,200,878.13元，较上年同期减少2,685,194.67元,下降13.76%。下降的主要原因是因新设分子公司减少导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少10,274,837.19元，下降58%。
　　3、报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-7,768,400.68，较上年同期增加4,726,737.55元,增长37%。增长的主要原因是取得借款所收到的现金较上年同期新增10,000,000.00元。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　报告期内，公司诚信经营、按时纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，致力于让更多的普通老百姓也能享受到国际水准的牙科服务，立足本职尽到了一个企业对社会的企业责任。报告期内，公司积极响应国家脱贫攻坚战略，实现可持续发展的政策，与陕西省慈善协会加强合作，落实公司8020口腔健康计划，参加卫计委窝沟封闭活动，加强国际和行业间技术合作，并有重点的加大了在陕西省、西北地区等经济欠发达地区的业务拓展，积极纳税、带动就业，服务国家脱贫攻坚战略，为实现地区可持续发展做出了一定贡献。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式 公司立足于口腔医疗行业，针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下： 1、以“直营”为主的发展模式 公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司立足于口腔医疗行业，针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下：
1、以“直营”为主的发展模式
公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责分院的运营。
2、“1+N”的布局模式
一个新的城市的开发，采用“1+N”的发展布局。“1”是指在每个城市设立一个旗舰医院，涵盖各个科室，规模在20-30台牙椅，起到品牌示范的效果。“N”是指规模略小于旗舰医院的门诊部，主要覆盖周边3-5公里的社区，提供区域性的口腔服务。通过建立“1+N”的布局方式实现二级诊疗模式，门诊部解决3公里范围内的常规性口腔预防和诊疗需求，口腔医院除了为本院顾客提供口腔医疗服务以外，还参与下级门诊部的疑难病症会诊及转诊。
3、“六个统一”的连锁服务模式
公司采用集团化管理基础上的连锁经营模式，通过建立培训中心、建立专业委员会、建立集中采购渠道、建立满足连锁经营需求的信息系统实现“六个统一”：统一培训核心牙科技术，保障医生专业能力；统一医疗操作标准，保障顾客治疗效果；统一材料采购，保障治疗项目品质；统一服务标准，保障顾客诊后无忧；统一病历资料，保障顾客长期服务；疑难病例统一会诊、多地就诊统一管理。
4、以“线上线下市场结合、以预算驱动运营为基础、以专业技术为核心、以顾客服务为导向”的连锁经营模式。
基于以上连锁发展模式，公司下属各分院针对种植、正畸、修复、儿牙、口腔预防等不同服务品类，细分市场推广渠道与宣传方式，通过义诊活动、广告宣传、专题讲座、异业活动等方式强化市场宣传力度，并最终通过诊疗服务费实现收入。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化；报告期后至报告披露日，公司的商业模式也未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，公司实际完成营业收入272,052,507.86元，较上年同期增加72,730,067.93元，增长36.49%；营业成本126,973,863.43元，较上年同期增加39,593,671.44元，增长45.31%；实现净利润27,473,583.75元，较上年同期增加18,446,155.31元，增长204.33%；截止2019年12月31日公司总资产179,657,533.07元，较上年同期增加17,681,395.94元，增长10.92%；归属于挂牌公司股东的净资产87,181,154.61元，较上年同期增加18,472,315.66元，增长26.88%；实现经营性现金流量净额55,967,668.16元，较上年同期增加19,673,582.14元，增长54.21%。
（一）2019年年度营业收入增长的主要原因：
2018年成立经营期不满一年的分子公司共9家，2019年成立经营期不满一年的分子公司共5家，共计14家分子公司，其带来的收入增长为56,528,899.52元。
（二）2019年年度净利润增长的主要原因：
如（一）所述，收入增长带来了利润的增长。
（三）2019年年末总资产增长的主要原因：
1、货币资金期末为41,496,977.42元，期初为29,163,690.80元，增加12,333,286.62元,增长42.29%。
增长的主要原因是经营活动产生的现金流量净额增加。
2、固定资产期末为54,052,049.07元，期初为50,544,514.90元，增加3,507,534.17元,增长6.94%。
增长的主要原因是报告期内新开业5家分子公司，增加医疗设备采购所致。
（四）2019年年末归属于挂牌公司股东的净资产增长的主要原因：
报告期内产生的归属于挂牌公司股东的净利润增加。
（五）2019年年度现金流量情况：
1、报告期内经营活动产生的现金流量净额为55,967,668.16元，较上年同期增加19,673,582.14元,增长54.21%。增长的主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加68,492,622.28，增长32.89%。
2、报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-27,759,247.11元，较上年同期增加14,556,784.77元,增长34.4%。增长的主要原因是因新设分子公司减少导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少21,124,760.67元，下降43%。
3、报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-15,875,134.43，较上年同期减少36,935,868.87元,下降175.38%。下降的主要原因是取得借款所收到的现金较上年同期减少51,300,000.00元,元,下降97.34%。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司产权明晰、权责明确、运作规范，在业务、资产、机构、人员、财务方面均遵循了《公司法》、《证券法》及《公司章程》的要求规范运作，具有独立、完整的业务体系及面向市场自主经营的能力。
会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康，公司纳税记录完整，诚信合法经营，业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，具有良好的独立自主经营的能力。
公司经营管理层、客户经理等业务骨干队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。
综上所述，公司持续经营能力良好，本年度内不存在对公司持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、风险因素
1、控股股东不当控制风险
公司已进行了防范控股股东、实际控制人操控公司现象发生的制度安排，但是不排除控股股东、实际控制人利用其绝对控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当影响，存在可能损害公司、公司其他中小股东利益的风险。
应对措施：公司建立健全了法人治理结构，完善了现代企业所需的内部控制体系，建立起内部监督制约机制，规范控制人行为的机制得到有效运转。公司建立了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》和《监事会议事规则》，严格遵守《公司法》等相关法律、法规。公司按照公司章程、三会议事规则、关联交易的控制与决策制度等规范运作，规范决策，及时披露三会决议，有效降低控股股东不当的风险。
2、医疗事故风险
医疗风险大致可定义为医疗行为带来、或造成、或实施以后发生的不确定因素，而对病人产生不利后果的可能性。由于存在医学认知局限、患者个体差异、医生素质差异等诸多因素的影响，医学的各类诊疗行为不可避免地存在医疗风险。作为医学的一个重要分支，口腔医疗服务同样面临着医疗风险。尽管公司已制定了一整套严密的风险管理制度并加以贯彻，以确保医疗行为的安全性、治疗的有效性，但仍然存在一定的风险。如一旦出现较大的医疗风险，则会对公司整体的品牌、声誉造成严重损害，并可能导致重大的赔偿支出。
应对措施：公司通过三大措施保障将医疗风险降到最低：1、医疗风险意识的持续学习：公司每周例会、每月例会学习可能导致医疗风险的案例，持续强化全员医疗风险控制意识；2、设立专业委员会：公司根据目前的技术和研发方向在集团层面设置专业技术委员会，专委会以国际国内先进技术的学习、公司专业标准的持续优化与培训、专业标准的监督执行和指导为基础工作，负责提升全集团各分院的专业能力，强化业务人才技术标准化。3、设立医疗督导组：公司技术中心设立技术督导组，严格按照医疗标准SOP检查分院医疗流程、医疗文书和医疗病例。通过以上医疗风险控制举措有限实现医疗风险预警和控制，获得良好口碑。
3、社会认知风险
我国民营医疗机构是在公立医疗机构处于垄断地位的背景下产生、发展起来的，基本现实是起步晚、积累少，技术水平和管理水平参差不齐；加之部分民营医疗机构缺乏诚信、自律，严重损害了民营医疗机构在社会上的形象，使得其难以获得患者的信任。随着医疗体制改制的推进和民营医疗机构的涌现，近年来社会民众对民营医疗机构的认知有所改观，但这种认知的改变仍然需要一定的时间和过程。这种认知风险既是对民营医疗机构加强自身建设的鞭策，也在一定程度上影响了其进一步发展。
应对措施：公司的核心理念是“专业的精品、全面的顾客满意”。围绕着这一理念，公司致力于建立“微笑使者”这一亲切而值得信赖品牌形象。在医疗方面，公司以“一切以顾客的立场考虑，一切以专业的标准和白衣天使的操守为准绳，一切以顾客的舒适感受为终极目标”的医疗准则，围绕这个准则提供的优质而高信价比的服务，获得更广泛的良好口碑，使得社会对于民营口腔医疗机构的认可度持续提高。
4、人力资源风险
口腔医疗服务属于技术密集型行业，高素质的技术和管理人才对公司发展意义重大。目前我国口腔医疗行业技术人才、管理人才稀缺，且高素质人才培养周期较长，一定程度上影响了口腔医疗机构的发展。虽然公司建立了良好的人才培养和储备机制，但如公司不能持续引进并留住足够的人才、不能在人才培养和激励机制方面持续创新，在发展过程中公司将面临人才短缺的风险。
应对措施：公司通过不断完善人才培养机制，使较大一批初级人才成长为技术和管理方面的中坚力量，增加了公司人才梯队的厚度；通过建立具有竞争力的激励机制，搭建高水平的医疗培训交流平台，同时积极与高校进行校企合作，成为高校学子的教学实习基地，不断吸引中高端医疗技术人才。
5、租赁物业风险
因购置房产成本较高，目前公司及其控股、参股的子公司经营场所大部分为租赁使用。利用租赁的房产可优化公司的经营成本，利用节约的资金进行医疗服务网点的扩张布局、先进诊疗设备的购置、优秀专业人才的引进以及服务环境、服务质量的提升，但存在租赁协议到期后无法续租需进行搬迁的风险（部分分院租赁实际控制人所有的物业，一定程度上降低了此风险），从而影响公司的持续经营。
应对措施：小白兔口腔下属分院承租期限大多数为8-10年，且所有租赁合同中包含了在同等条件下具有优先续租权的条款，有效降低了租赁物业风险。公司购买了长安分院的房产并于2018年上半年完成对长安分院房产的交易过户。
6、快速扩张风险
与国外发达国家相比，中国口腔医疗市场尚处于发展初期。随着中国经济的发展、大众保健意识的增强，国内口腔医疗服务行业处于不断快速增长的状态。小白兔口腔致力于成为中国最优秀的专业中高端口腔医疗服务提供者，计划充分利用现有优势，不断开拓不同区域的新市场、建设新机构。快速扩张，使得公司面临扩张带来的内部控制、人力资源配备、资金流管理等方面的风险。同时新设机构发生较高的薪酬、租赁费、装修费、广告费等支出，报告期的期间费用率逐期上升，若期间费用率持续上升甚至增量营业毛利无法覆盖新增费用，将导致公司净资产收益率下降，对公司盈利能力产生不利影响。
应对措施：公司由于运营健康，负债率较低，一直保持良好的现金流；另一方面，公司将通过银行和申报产业基金等方式获得贷款，有效地解决了资金流风险。在内控方面，公司连锁管控的组织架构和人员结构进一步完善成熟，能够支撑进一步的快速扩张。在人才方面，公司坚持“先人才，后发展”的理念，持续进行人才储备，能够保障新开分院的快速正常运转。
7、税收优惠政策变化的风险
根据《中华人民共和国营业税暂行条例》第八条规定医院、诊所和其他医疗机构提供的医疗服务免征营业税，公司属于医疗卫生行业，享有减免营业税的优惠政策；根据财政部、国家税务总局颁布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号），自2016年5月1日起，全面推开营改增，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，“营改增”后，医疗服务免征增值税。《财政部海关总署国家税务局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）第二条，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。除上表列示分院2018年暂按10%的小微企业优惠税率外，本公司及其他子公司均符合西部大开发税收优惠政策，按15%优惠税率计征企业所得税。《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税〔2019〕13号）及《国家税务总局关于实施小型微利企业普惠性所得税减免政策有关问题的公告国家税务总局公告》2019年第2号：“自2019年1月1日至2021年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。”。本公司合并范围内子公司均符合小型微利企业标准，执行上述所得税优惠政策，按照实际综合税率计算所得税费用。
上述税收优惠政策对公司发展起到较大的促进作用，但若该税收优惠政策取消或发生其他变化，将对公司经营成果产生不利影响。
应对措施：国家多次发文，发布鼓励支持医疗产业发展、鼓励民间投资、减税提升企业活力和赢利能力等宏观政策。同时，医疗服务作为涉及民生的行业，在未来几年可预见的期限内，国家取消对医疗机构免税政策的可能性较小，因此公司税收政策风险较小。 收起▲

　　一、商业模式　　公司立足于口腔医疗行业，为客户提供针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下：　　1、以“直营”为主的发展模式公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责分院的运营。2、“1+... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司立足于口腔医疗行业，为客户提供针对口腔方面的疾病、口腔预防与保健、以及口腔美容等需求，为顾客提供口腔预防与保健、口腔颌面医学影像诊断、口腔疾病治疗、口腔修复与美容、口腔种植、口腔正畸以及儿童口腔等专业的口腔医疗服务。公司通过集团化运作模式，构建自有品牌连锁服务机构运营体系，以陕西为依托，向“大西北”的主要城市发展，发展模式如下：
　　1、以“直营”为主的发展模式公司连锁经营采取“直营”为主的连锁发展模式，持续加强品牌影响力，形成市场规模和效应。直营模式以集团事业发展部对各地区进行选点确定新开分院，然后再组建当地核心团队或者由集团派遣运营及医疗团队负责分院的运营。2、“1+N”的布局模式一个新的城市的开发，采用“1+N”的发展布局。“1”是指在每个城市设立一个旗舰医院，涵盖各个科室，规模在20-30台牙椅，起到品牌示范的效果。“N”是指规模略小于旗舰医院的门诊部，主要覆盖周边3-5公里的社区，提供区域性的口腔服务。通过建立“1+N”的布局方式实现二级诊疗模式，门诊部解决3公里范围内的常规性口腔预防和诊疗需求，口腔医院除了为本院顾客提供口腔医疗服务以外，还参与下级门诊部的疑难病症会诊及转诊。
　　3、“六个统一”的连锁服务模式公司采用集团化管理基础上的连锁经营模式，通过建立培训中心、建立专业委员会、建立集中采购渠道、建立满足连锁经营需求的信息系统实现“六个统一”：统一培训核心牙科技术，保障医生专业能力；统一医疗操作标准，保障顾客治疗效果；统一材料采购，保障治疗项目品质；统一服务标准，保障顾客诊后无忧；统一病历资料，保障顾客长期服务；疑难病例统一会诊、多地就诊统一管理。
　　4、以“线上线下市场结合、以预算驱动运营为基础、以专业技术为核心、以顾客服务为导向”的连锁经营模式。
　　基于以上连锁发展模式，公司下属各分院针对种植、正畸、修复、儿牙、口腔预防等不同服务品类，细分市场推广渠道与宣传方式，通过义诊活动、广告宣传、专题讲座、异业活动等方式强化市场宣传力度，并最终通过诊疗服务费实现收入。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化；报告期后至报告披露日，公司的商业模式也未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实际完成营业收入121,256,954.59元，较上年同期增加36,257,751.08元，增长42.66%；营业成本55,877,026.37元，较上年同期增加17,813,069.22元，增长46.80%；实现净利润12,425,820.27元，较上年同期增加5,849,862.26元，增长88.96%；截止2019年6月30日公司总资产160,589,565.27元，较期初减少1,386,571.86元，下降0.86%；归属于挂牌公司股东的净资产73,259,302.98元，较期初增加4,550,464.03元，增长6.62%；实现经营性现金流量净额17,782,258.81元，较上年同期增加13,329,090.65元，增长299.32%。
　　（一）2019年上半年营业收入增长的主要原因：
　　1、2018年以前开业的长安分院、高新路分院、安康分院、安康高新分院、未央分院、渭南分院、宝鸡分院、五路口分院、高新一路分院、凤城分院、龙首分院、咸宁分院、科技路分院、乌鲁木齐分院共计14家分子公司，其带来的收入增长为4,593,607.51元；
　　2、2018年下半年开始营业的延安分院、黄雁分院、翠华分院、西门分院、朱雀分院、胡家庙分院、友谊分院、吉祥分院、秦都分院，2019年上半年开始营业的大雁塔分院、长乐分院，以上共计11家分院，其带来的收入增长为31,664,143.57元。
　　（二）2019年上半年净利润增加的主要原因：如（一）所述，收入增长带来了利润的增长。
　　（三）2019年6月末总资产下降的主要原因为本期分红所致。
　　（四）2019年6月末归属于挂牌公司股东的净资产增长的主要原因：报告期内净利润增加所致。
　　（五）2019年上半年现金流量情况：
　　1、报告期内经营活动产生的现金流量净额为17,782,258.81元，较上年同期增加13,329,090.65元，增长299.32%。增加的主要原因是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加34,397,177.15元。
　　2、报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-19,515,683.46元，与上年同期基本持平。
　　3、报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-12,495,138.23元，较上年同期减少22,370,104.44元，下降226.53%。下降的主要原因是较上年同期融资借款减少11,700,000.00元，偿还借款增加7,110,000.00元，支付现金股利增加6,755,840.00元。

　　三、风险与价值
　　1、控股股东不当控制风险
公司已进行了防范控股股东、实际控制人操控公司现象发生的制度安排，但是不排除控股股东、实际控制人利用其绝对控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当影响，存在可能损害公司、公司其他中小股东利益的风险。
　　应对措施：公司建立健全了法人治理结构，完善了现代企业所需的内部控制体系，建立起内部监督制约机制，规范控制人行为的机制得到有效运转。公司建立了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》和《监事会议事规则》，严格遵守《公司法》等相关法律、法规。公司按照公司章程、三会议事规则、关联交易的控制与决策制度等规范运作，规范决策，及时披露三会决议，有效降低控股股东不当的风险。
　　2、医疗事故风险
医疗风险大致可定义为医疗行为带来、或造成、或实施以后发生的不确定因素，而对病人产生不利后果的可能性。由于存在医学认知局限、患者个体差异、医生素质差异等诸多因素的影响，医学的各类诊疗行为不可避免地存在医疗风险。作为医学的一个重要分支，口腔医疗服务同样面临着医疗风险。尽管公司已制定了一整套严密的风险管理制度并加以贯彻，以确保医疗行为的安全性、治疗的有效性，但仍然存在一定的风险。如一旦出现较大的医疗风险，则会对公司整体的品牌、声誉造成严重损害，并可能导致重大的赔偿支出。
　　应对措施：公司通过三大措施保障将医疗风险降到最低：
　　1、医疗风险意识的持续学习：公司每周例会、每月例会学习可能导致医疗风险的案例，持续强化全员医疗风险控制意识；
　　2、设立专业委员会：公司根据目前的技术和研发方向在集团层面设置专业技术委员会，专委会以国际国内先进技术的学习、公司专业标准的持续优化与培训、专业标准的监督执行和指导为基础工作，负责提升全集团各分院的专业能力，强化业务人才技术标准化。
　　3、设立医疗督导组：公司技术中心设立技术督导组，严格按照医疗标准SOP检查分院医疗流程、医疗文书和医疗病例。通过以上医疗风险控制举措有限实现医疗风险预警和控制，获得良好口碑。
　　3、社会认知风险
我国民营医疗机构是在公立医疗机构处于垄断地位的背景下产生、发展起来的，基本现实是起步晚、积累少，技术水平和管理水平参差不齐；加之部分民营医疗机构缺乏诚信、自律，严重损害了民营医疗机构在社会上的形象，使得其难以获得患者的信任。随着医疗体制改制的推进和民营医疗机构的涌现，近年来社会民众对民营医疗机构的认知有所改观，但这种认知的改变仍然需要一定的时间和过程。这种认知风险既是对民营医疗机构加强自身建设的鞭策，也在一定程度上影响了其进一步发展。
　　应对措施：公司的核心理念是“专业的精品、全面的顾客满意”。围绕着这一理念，公司致力于建立“微笑使者”这一亲切而值得信赖品牌形象。在医疗方面，公司以“一切以顾客的立场考虑，一切以专业的标准和白衣天使的操守为准绳，一切以顾客的舒适感受为终极目标”的医疗准则，围绕这个准则提供的优质而高信价比的服务，获得更广泛的良好口碑，使得社会对于民营口腔医疗机构的认可度持续提高。
　　4、人力资源风险
口腔医疗服务属于技术密集型行业，高素质的技术和管理人才对公司发展意义重大。目前我国口腔医疗行业技术人才、管理人才稀缺，且高素质人才培养周期较长，一定程度上影响了口腔医疗机构的发展。虽然公司建立了良好的人才培养和储备机制，但如公司不能持续引进并留住足够的人才、不能在人才培养和激励机制方面持续创新，在发展过程中公司将面临人才短缺的风险。
　　应对措施：公司通过不断完善人才培养机制，使较大一批初级人才成长为技术和管理方面的中坚力量，增加了公司人才梯队的厚度；通过建立具有竞争力的激励机制，搭建高水平的医疗培训交流平台，同时积极与高校进行校企合作，成为高校学子的教学实习基地，不断吸引中高端医疗技术人才。
　　5、租赁物业风险
因购置房产成本较高，目前公司及其控股、参股的子公司经营场所大部分为租赁使用。利用租赁的房产可优化公司的经营成本，利用节约的资金进行医疗服务网点的扩张布局、先进诊疗设备的购置、优秀专业人才的引进以及服务环境、服务质量的提升，但存在租赁协议到期后无法续租需进行搬迁的风险（部分分院租赁实际控制人所有的物业，一定程度上降低了此风险），从而影响公司的持续经营。
　　应对措施：小白兔口腔下属分院承租期限大多数为8-10年，且所有租赁合同中包含了在同等条件下具有优先续租权的条款，有效降低了租赁物业风险。公司购买了长安分院的房产并于2018年上半年完成对长安分院房产的交易过户。
　　6、快速扩张风险
与国外发达国家相比，中国口腔医疗市场尚处于发展初期。随着中国经济的发展、大众保健意识的增强，国内口腔医疗服务行业处于不断快速增长的状态。小白兔口腔致力于成为中国最优秀的专业中高端口腔医疗服务提供者，计划充分利用现有优势，不断开拓不同区域的新市场、建设新机构。快速扩张，使得公司面临扩张带来的内部控制、人力资源配备、资金流管理等方面的风险。同时新设机构发生较高的薪酬、租赁费、装修费、广告费等支出，报告期的期间费用率逐期上升，若期间费用率持续上升甚至增量营业毛利无法覆盖新增费用，将导致公司净资产收益率下降，对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司由于运营健康，负债率较低，一直保持良好的现金流；另一方面，公司将通过银行和申报产业基金等方式获得贷款，有效地解决了资金流风险。在内控方面，公司连锁管控的组织架构和人员结构进一步完善成熟，能够支撑进一步的快速扩张。在人才方面，公司坚持“先人才，后发展”的理念，持续进行人才储备，能够保障新开分院的快速正常运转。
　　7、税收优惠政策变化
根据财政部、国家税务总局颁布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）的规定，公司及子公司提供的医疗服务免征增值税。
　　《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税[2019]13号）二、自2019年1月1日至2021年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。本公司部分子公司符合小型微利企业所得税优惠政策，按10%、5%优惠税率缴纳企业所得税。
　　《财政部海关总署国家税务局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58号）第二条，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。除上表列示分院2019年享受小微企业优惠外，本公司及其他子公司均符合西部大开发税收优惠政策，按15%优惠税率缴纳企业所得税。上述税收优惠政策对公司发展起到较大的促进作用，但若该税收优惠政策取消或发生其他变化，将对公司经营成果产生不利影响。应对措施：国家多次发文，发布鼓励支持医疗产业发展、鼓励民间投资、减税提升企业活力和赢利能力等宏观政策。同时，医疗服务作为涉及民生的行业，在未来几年可预见的期限内，国家取消对医疗机构免税政策的可能性较小，因此公司税收政策风险较小。本期已有效解决的风险：
　　1、公司治理完善风险
已解决公司建立健全了法人治理结构，完善了现代企业所需的内部控制体系，建立起内部监督制约机制，规范控制行为人的机制得到有效运行。公司建立了三会议室规则并于2018年完善了其他制度体系，严格遵守《公司法》等相关法律法规，杜绝了关联方占用公司资金、资源等行为影响。至此，此项公司治理完善风险已得到有效解决。
　　2、关联采购金额较大的风险
已解决公司已于2018年完成收购西安八个点医疗器械有限公司全部股权的手续，至此，此项关联采购金额较大风险已得到有效解决。

四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营、按时纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，致力于让更多的普通老百姓也能享受到国际水准的牙科服务，立足本职尽到了一个企业对社会的企业责任。报告期内，公司积极响应国家脱贫攻坚战略，实现可持续发展的政策，与陕西省慈善协会加强合作，落实公司8020口腔健康计划，参加卫计委窝沟封闭活动，加强国际和行业间技术合作，并有重点的加大了在陕西省、西北地区等经济欠发达地区的业务拓展，积极纳税、带动就业，服务国家脱贫攻坚战略，为实现地区可持续发展做出了一定贡献。 收起▲