一、业务概要 商业模式 根据全国中小企业股份装让系统公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）。公司长期专注于环保型PVC热稳定剂的研发、生产和销售，经过多年的研发及经营，已形成了有机锡类热稳定剂、液体复合热稳定、钙锌复合热稳定剂和润滑剂等四大类产品。公司产品主要应用于PVC制品生产环节，用以增强PVC制品的热稳定性，可广泛适用于各类PVC硬质、软质、半硬质产品领域。公司拥有多项专利技术发明，并拥有多年行业积累经验和专业高效的研发、市场开发、技术服务团队，具备国内领先的技术水平、完善的制造加工能力、稳定的品质管控能力，在行业内享有一定的... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
根据全国中小企业股份装让系统公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）。公司长期专注于环保型PVC热稳定剂的研发、生产和销售，经过多年的研发及经营，已形成了有机锡类热稳定剂、液体复合热稳定、钙锌复合热稳定剂和润滑剂等四大类产品。公司产品主要应用于PVC制品生产环节，用以增强PVC制品的热稳定性，可广泛适用于各类PVC硬质、软质、半硬质产品领域。公司拥有多项专利技术发明，并拥有多年行业积累经验和专业高效的研发、市场开发、技术服务团队，具备国内领先的技术水平、完善的制造加工能力、稳定的品质管控能力，在行业内享有一定的知名度。
1、研发模式：公司目前采用自主研发为主、合作研发为辅的模式，由公司研发部根据国家政策指向、国内外最新业态统筹负责各类新产品、新技术、新工艺的研发立项、应用实施、成果转化和专利申请等工作。同时，根据客户对产品实际需求，及时对其需求进行方案调整及技术支持。
2、采购模式：公司采购遵循“以销定采”原则，在公司一系列严格的采购制度规范下，采购部负责对供应商的选择、确定、跟踪，采购部门与供应商建立了长期稳定的合作关系。基于客户对于产品要求和订单制定研发计划，就相应的配方制定相应的原材料采购计划。同时，公司针对原材料的采购制定了严格的管控机制，有效地控制了原材料价格和质量、保证了原材料的持续供应。
3、生产模式。公司设置合理库存，采用以销定产的生产模式进行安全生产。公司根据客户需求制定相应的生产计划，生产部按要求组织生产，技术部对产品的制造过程、工艺流程、成品质量等情况进行监督检测。
4、销售模式。公司销售采取直销模式，组建了完整的销售体系，各市场部配有专业化的营销人员，能够快速机动地对客户或潜在客户的需求作出反应。根据不同客户需求，提供相对应的产品的同时，做好售后服务工作，从而提升公司品牌形象。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化，对公司的经营也没有明显影响。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
受国内、国际宏观经济影响，报告期内PVC热稳定剂市场继续下行，加之因公司2018年11月仓库
失火后近两个月停产整顿，公司失去部分优质客户，报告期公司主要产品的营业收入都有所下降，其中有机锡类稳定剂的营业收入减少554.03万元，下降16.22%；液体复合热稳定剂的营业收入减少1,521.20万元，下降21.87%。报告期主要原材料价格有所回落，加上公司不断改进产品用料配方，将部分价格高、供应紧张的材料替换为有价格优势、供应优势的材料，产品成本有所下降，产品毛利率有所改善，报告期平均销售毛利率为18.14%，较上年上升6.6个百分点。
报告期本公司与江西诺贝尔化工有限公司合作运营的磺酰磺胺项目进展低于预期。为培育新的业务增长点，2018年10月公司与江西诺贝尔化工有限公司签订加工“磺酰磺胺”的《项目合作协议》，协议约定由江西诺贝尔化工有限公司负责磺酰磺胺产品的生产，本公司提供项目所需流动资金及产品对外销售。磺酰磺胺多用于合成医药中间体，其生产工序复杂，产量较低，本合作项目现有生产设备的设计年产能为120吨。报告期内，江西诺贝尔化工有限公司的磺酰磺胺生产线已安装完毕，但调试进展不是很顺利，工艺及设备在不断改进、调整。为推动该项目的建设，报告期公司向江西诺贝尔化工有限公司及其关联企业追加了300.00万元预付款。报告期共生产出成品磺胺5吨，本公司已全部对外销售，实现销售收入265.49万元。
2018年11月19日公司仓库火灾中财产损失的保险索赔工作在报告期已完全结束，公司共获得996万元保险赔款。火灾造成与公司相邻六家企业的财产损失，截至审计报告日公司已与其中四家公司达成赔偿协议并支付了赔款共计1,465,920.00元，剩余两家的损失赔偿尚在协商中。公司参照保险公司对剩余两家受损公司的财产损失评定，预计尚需赔偿的金额为3,414,413.93元。
报告期公司主营业务收入9,065.30万元,同比减少2,253.71万元,下降19.91%；营业利润-344.71万元,同比减亏804.91万元；归属于挂牌公司股东的净利润591.35万元，较上年同期增长117.66%。本期产品生产成本有所下降，毛利率有所提高，盈利能力有所改善，报告期收到保险公司火灾损失赔款996万元计入当期营业外收入。
报告期末资产总额13,585.42万元，较期初增加392.86万元，增长2.98%；期末负债总额为6,217.42万元,较期初减少198.48万元,下降3.09%；期末净资产7,368.00万元，较期初增加591.35万元，上升8.73%；期末资产负债率为45.77%，较期初的48.63%下降2.86个百分点；期末流动比率为1.26，较期初的1.16上升0.1，公司财务状况有所改善。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好：主要财务、业务等经营指标健康；公司经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司本年度继续加强产品的开发及工艺创新，保持行业内的竞争优势。报告期内并未发生对公司持续经营能力产生重大影响的事项。

　　四、风险因素
1、原材料价格波动的风险
公司材料成本占产品成本的90%以上，材料价格的波动直接影响产品的生产成本。近三年来公司主要材料的采购价格呈上升趋势，报告期虽有部分材料的价格从高位有所回落，但不排除重新上涨可能。
公司虽然可以从改进产品配方、调整生产工艺、调整产品售价等多方面努力应对，但是如果配方改进效果不明显、产品售价与材料价格不能同步，公司产品毛利率和盈利能力将受到不利影响。
应对措施：公司高度关注相关原材料的行情变化趋势，除了关注原材料本身以外，提早关注供应商的原材料行情波动情况，在判定合适的机会进行大单采购。并通过与长期合作的原材料供应商建立战略合作关系，以降低公司采购成本和原材料波动带来的风险。
2、应收账款坏账风险
2019年末公司应收账款账面余额为52,425,866.20元，计提应收账款坏账准备12,123,070.31元，应收账款账面价值40,302,795.89元，占总资产的比例为29.67%。公司应收账款金额较大，如果公司后续对应收账款催收不力，或者客户资信恶化，将可能产生较大金额坏账损失。
应对措施：应收账款余额较大所带来的风险主要是坏账和影响公司现金流，因此公司为降低此类险，一是尽量选取有实力、有信誉的优质客户进行业务往来，从源头上杜绝坏账的发生。二是加强财务管理，签订严密的销售合同，建立有序的对账制度，完善授信体系，使风险可控。三是安排专人跟踪客户和项目进展情况，积极开展项目完工后的结算工作，促使资金按期或提前回笼，增加资金流动性；四是将采取积极措施尽量缩短销售回款周期，优化业务结构，降低应收款资金占用。
3、核心人员流失和技术泄密的风险
公司已建立起较为完善的研发体系，产品研发和客户技术支持经验丰富。公司的复配工艺技术含量高，高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术人员大多自公司创立初期即已加入，在共同创业和长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化。若公司出现核心技术人员流失的状况，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密。
应对措施：公司采取股权激励、签订《保密协议》及《竞业限制协议》、专利保护等措施防范核心人员流失和技术泄密。
4、大股东控制的风险
截至本公告签署日，高尔金直接持有公司18.71%的股份，并通过森迪跃投资、瑞欧投资间接持有公司62.05%股份的表决权，对公司股东大会的表决具有实际控制力。虽然公司已经建立了比较完善的法人治理结构，建立了关联股东回避表决制度、防范大股东及其关联方资金占用制度等，但仍然存在实际控制人利用其控制的股权比例优势对公司的重大经营决策实施不当控制的风险。
应对措施：公司将加强内部控制管理，公司重大决策与日常决策将按照《董事会议事规则》、《总经理工作细则》，监事会将按《监事会议事规则》切实履行监事会监督管理职能。 收起▲

　　一、商业模式　　根据全国中小企业股份装让系统公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）。公司长期专注于环保型PVC热稳定剂的研发、生产和销售，经过多年的研发及经营，已形成了有机锡类热稳定剂、液体复合热稳定、钙锌复合热稳定剂和润滑剂等四大类产品。公司产品主要应用于PVC制品生产环节，用以增强PVC制品的热稳定性，可广泛适用于各类PVC硬质、软质、半硬质产品领域。公司拥有多项专利技术发明，并拥有多年行业积累经验和专业高效的研发、市场开发、技术服务团队，具备国内领先的技术水平、完善的制造加工能力、稳定的品质管控能力，在行业内享有一定的知名度。　　1、研发... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　根据全国中小企业股份装让系统公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）。公司长期专注于环保型PVC热稳定剂的研发、生产和销售，经过多年的研发及经营，已形成了有机锡类热稳定剂、液体复合热稳定、钙锌复合热稳定剂和润滑剂等四大类产品。公司产品主要应用于PVC制品生产环节，用以增强PVC制品的热稳定性，可广泛适用于各类PVC硬质、软质、半硬质产品领域。公司拥有多项专利技术发明，并拥有多年行业积累经验和专业高效的研发、市场开发、技术服务团队，具备国内领先的技术水平、完善的制造加工能力、稳定的品质管控能力，在行业内享有一定的知名度。
　　1、研发模式：
　　公司目前采用自主研发为主、合作研发为辅的模式，由公司研发部根据国家政策指向、国内外最新业态统筹负责各类新产品、新技术、新工艺的研发立项、应用实施、成果转化和专利申请等工作。同时，根据客户对产品实际需求，及时对其需求进行方案调整及技术支持。
　　2、采购模式：
　　公司采购遵循“以销定采”原则，在公司一系列严格的采购制度规范下，采购部负责对供应商的选择、确定、跟踪，采购部门与供应商建立了长期稳定的合作关系。基于客户对于产品要求和订单制定研发计划，就相应的配方制定相应的原材料采购计划。同时，公司针对原材料的采购制定了严格的管控机制，有效地控制了原材料价格和质量、保证了原材料的持续供应。
　　3、生产模式。
　　公司设置合理库存，采用以销定产的生产模式进行安全生产。公司根据客户需求制定相应的生产计划，生产部按要求组织生产，技术部对产品的制造过程、工艺流程、成品质量等情况进行监督检测。
　　4、销售模式。
　　公司销售采取直销模式，组建了完整的销售体系，各市场部配有专业化的营销人员，能够快速机动地对客户或潜在客户的需求作出反应。根据不同客户需求，提供相对应的产品的同时，做好售后服务工作，从而提升公司品牌形象。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化，对公司的经营也没有明显影响。

　　二、经营情况回顾
　　公司2018年11月19日发生的火灾对公司生产经营造成较大影响，公司进行了为期45天的停产整顿。停产期间公司进行了深刻反思、积极整改。公司深入开展了《安全生产法》、《消防法》、《危险化学品安全管理条例》等法律法规的学习教育，提高了公司员工安全生产意识；对产品工艺、经营设施、安全生产管理制度等逐项进行了排查、改进、完善，消除了安全生产隐患。公司于2019年1月4日通过了政府主管部门的整改验收，生产经营得以恢复。报告期内，公司积极推动火灾受损财产的保险索赔工作，2019年4月29日，公司收到中国人民保险股份有限公司杭州市分公司（以下简称“人保杭州分公司”）第一笔保险赔款375.00万元。2019年7月15日，公司与人保杭州分公司达成总金额为996.00万元的保险赔偿协议。2019年7月22日，公司收到人保杭州分公司支付的剩余部分保险赔款621.00万元，保险索赔工作圆满结束。
　　报告期内，公司因2018年火灾对其他企业造成损失的赔偿工作有序开展，截止报告日公司已分别与杭州建奥电器有限公司、杭州同净环境科技有限公司达成赔偿协议并赔付完毕，金额共计25.50万元。
　　目前尚有三家公司未完成赔付，其中浙江海虹控股集团有限公司和杭州海虹精细化工有限公司投有财产保险，这两家公司走财险索赔程序，待保险公司对其理赔后本公司再对保险公司赔偿。截至本报告出具日，浙江海虹控股集团有限公司、杭州海虹精细化工有限公司与保险公司尚未达成赔偿协议。浙江海控教学设备有限公司虽已提供受损资产清单及索赔报价情况，但由于只提供了小部分受损资产的采购票据，而大部分受损资产的权属及计价凭证尚未提供，因此公司尚未与该企业达成赔偿协议。截止报告期末，对于尚未赔付的上述三家企业，公司共预提了539.33万元的赔偿款计入预计负债。
　　报告期，公司营业收入为4,325.69万元，同比减少1,764.75万元，下降28.98%。营业收入下降的主要原因是受公司2018年11月火灾的影响。火灾发生后公司进行了长达45天的停产整顿，停产期间虽然外协单位帮助公司生产部分产品，但是外协单位在产能、质量等方面与公司自产相比还是有一定差距，公司在停产期间失去了部分客户。报告期营业利润为-172.38万元，同比减亏404.71万元，主要原因是报告期原材料价格普遍回落，其中亚磷酸酯的平均采购价格与上年同期相比下降16%，巯基酯下降10%，油酸下降7%，白油下降6%，公司产品毛利率同比上升7.87个百分点。报告期净利润189.37万元，同比增加675.64万元，实现扭亏为盈，主要是因为报告期公司收到保险公司对公司火灾事故赔偿的首笔赔款375.00万元计入本期损益。
　　报告期末资产总额13,040.74万元，较期初减少151.82万元，下降1.15%；期末负债总额为6,074.71万元，较期初减少341.20万元，下降5.32%；期末净资产6,996.03万元，较期初增加189.37万元，上升2.79%；期末资产负债率为46.58%，较期初的48.63%下降2.05个百分点；期末流动比率为1.22，较期初的1.16上升0.06。公司的财务状况有所改善。
　　报告期由于销售下滑，销售商品、提供劳务收到的现金较上期减少858.68万元，报告期经营活动产生的现金流量净额为-396.86万元，较上期减少591.81万元；报告期筹资活动现金流入560.00万元，较上年同期减少202.00万元，筹资活动现金流出211.00万元，较上年同期减少811.44万元，筹资活动产生的现金流量净额为349.00万元，较上年同期增加609.44万元；报告期现金及现金等价物净增加额为-80.45万元，较上年同期增加79.86万元。

　　三、风险与价值
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司材料成本占产品成本的90%以上，材料价格的波动直接影响产品的生产成本。报告期内公司主要原材料采购价格波动较大，对公司产品成本控制带来负面影响。公司虽然可以从改进产品配方、调整生产工艺、调整产品售价等多方面努力应对，但是如果配方改进效果不明显、产品售价与材料价格不能同步，公司产品毛利率和盈利能力将受到不利影响。
　　2、应收账款坏账风险
　　报告期末公司应收账款账面余额为5,650.52万元，计提应收账款坏账准备1,211.54万元，应收账款账面价值4,438.98万元，占总资产的比例为34.04%。公司应收账款金额较大，如果公司后续对应收账款催收不力，或者客户资信恶化，将可能产生较大金额坏账损失。
　　3、核心人员流失及技术泄密的风险
　　公司已建立起较为完善的研发体系，产品研发和客户技术支持经验丰富。公司的复配工艺技术含量高，高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术人员大多自公司创立初期即已加入，在共同创业和长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化。若公司出现核心技术人员流失的状况，有可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密。公司采取股权激励、签订《保密协议》及《竞业限制协议》、专利保护等措施防范核心人员流失和技术泄密。
　　4、大股东控制的风险
　　截至本公告签署日，高尔金直接持有公司18.72%的股份，并通过森迪跃投资间接持有公司35.00%股份的表决权，对公司股东大会的表决具有实际控制力。虽然公司已经建立了比较完善的法人治理结构，建立了关联股东回避表决制度、防范大股东及其关联方资金占用制度等，但仍然存在实际控制人利用其控制的股权比例优势对公司的重大经营决策实施不当控制的风险。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司始终将依法经营作为公司运行的基本原则，依法纳税，促进了当地经济的繁荣，公司诚信经营、守法用工，认真做好每一项对社会有益的工作，兼顾对社会、对公司全体股东和每一位员工的责任。将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。 收起▲