一、商业模式
　　公司目前主要从事液压系统的研发、设计和销售，主营业务包括液压系统集成、液压系统再制造、液压系统油液清洁设备设计与销售、液压元件代理销售、维修与技术服务，所属细分行业为液压和气压动力机械及元件制造，主要运用于装备制造领域，业务面向液压系统新增市场和存量市场。
　　公司具有人力资源、客户资源、技术资源、渠道资源等关键资源要素，基于这些关键资源要素，公司可根据客户个性化需求，提供适应其具体工作环境和工况特点的液压系统集成产品、改造升级性的再制造服务及在线油液清洁设备的生产和销售，同时开展液压元件代理销售、维修、液压系统保养、售后服务代理等相关业务，具有较强的市场竞争力。
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　　一、商业模式
　　公司目前主要从事液压系统的研发、设计和销售，主营业务包括液压系统集成、液压系统再制造、液压系统油液清洁设备设计与销售、液压元件代理销售、维修与技术服务，所属细分行业为液压和气压动力机械及元件制造，主要运用于装备制造领域，业务面向液压系统新增市场和存量市场。
　　公司具有人力资源、客户资源、技术资源、渠道资源等关键资源要素，基于这些关键资源要素，公司可根据客户个性化需求，提供适应其具体工作环境和工况特点的液压系统集成产品、改造升级性的再制造服务及在线油液清洁设备的生产和销售，同时开展液压元件代理销售、维修、液压系统保养、售后服务代理等相关业务，具有较强的市场竞争力。
　　公司主要通过直销方式向客户提供定制化的液压系统产品及服务，根据业务类型划分，客户包括四川宝石、中联重科、中铁装备等装备制造企业与中铁工服、中铁一局、中铁二局、中铁三局、中铁四局、中铁五局、中铁八局、中铁十局、中铁十一局、中铁十五局、中铁十六局、中铁十八局、中铁二十二局、中铁二十五局以及中铁建大桥局等装备保有企业。报告期内，公司商业模式较上年度未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期末，公司资产总额4,111.74万元，较年初增加673.54万元，增长率19.59%，其中，应收票据及应收账款2,308.11万元，较年初增加467.49万元，增长率25.40%；存货613.71万元，较年初减少128.85万元，下降率17.35%；固定资产299.62万元，较年初增加113.39万元，增长率60.89%；在建工程314.96万元，较年初减少120.38万元，下降率27.65%。负债总额2,520.13万元，较年初增加586.91万元，增长率30.36%。其中，短期借款350.00万元，较年初减少50.00万元，下降率12.50%；应付账款855.49万元，较年初增加220.34万元，增长率34.69%；其他应付款1,093.95万元，较年初增加281.56万元，增长率34.66%。
　　现对主要资产负债项目重大变动原因分析如下。
　　（1）货币资金：报告期末货币资金3.33万元，较年初减少22.56万元，下降了87.14%。货币资金大幅减少的主要原因是经营活动和投资活动现金净流出量超过了筹资活动现金净流入量所致。
　　（2）应收票据及应收账款：报告期末应收票据及应收账款净额2,308.11万元，占总资产的56.13%，较年初增加467.49万元，增长率25.40%。其中，应收账款净额2,303.11万元，较年初增加514.20万元，增长率28.74%，主要原因是营业收入增加致使应收账款增长。
　　（3）预付账款：报告期末预付账款289.28万元，较年初增加188.54万元，增长率187.15%。预付账款大幅增加的主要原因是因子公司整体租赁紫星电气办公楼及厂房预付租赁费144.00万元，占增加额的76.38%。
　　（4）其他应收款：报告期末其他应收款73.56万元，较年初增加35.97万元，增长率95.70%。其他应收款大幅增加的主要原因是公司子公司支付国家电网用电保证金10.00万元及垫付员工社保、公积金较年初增加3.48万元。
　　（5）存货：报告期末存货净额613.71万元，占总资产的14.93%，较年初减少128.85万元，下降率17.35%。存货减少的主要原因在于报告期存货消耗量超过采购量所致。
　　（6）固定资产：报告期末固定资产净值299.62万元，占总资产的7.29%，较年初增加113.39万元，增长率60.89%。固定资产大幅增加的原因是报告期在建工程结转固定资产129.31万元。
　　（7）在建工程：报告期末在建工程314.96万元，占总资产的7.66%，较年初减少120.38万元，下降率27.65%，主要原因为报告期在建工程结转固定资产129.31万元。
　　（8）短期借款：报告期末短期借款350.00万元，占资产总额的8.51%，占负债总额的13.89%，较年初减少50.00万元，为附追索权的已贴现应收票据50.00万元到期。
　　（9）应付账款：报告期末应付账款855.49万元，占资产总额的20.81%，占负债总额的33.95%，较年初增加220.34万元，增长率34.69%。应付账款大幅增长的主要原因是付款金额低于采购到货金额所致。
　　（10）预收账款：报告期末预收账款37.09万元，较年初增加28.14万元，增长率314.21%。预收账款大幅增长的主要原因是报告期新增预收账款所致，其中昆山高新轨道交通智能装备有限公司15.18万元、成都派瑞德仕科技有限公司10.00万元。
　　（11）应付职工薪酬：报告期末应付职工薪酬85.94万元，较年初增加40.25万元，增长率88.08%。应付职工薪酬大幅增长的主要原因是应付工资薪金较年初增加33.71万元，占应付职工薪酬增加额的83.75%。
　　（12）其他应付款：报告期末其他应付款1,093.95万元，占资产总额的26.61%，占负债总额的43.41%，较年初增加281.56万元，增长率34.66%。其他应付款大幅增长的主要原因是报告期向控股股东任荣智借款增加262.50万元所致。
公司2019年半年度完成销售收入1,582.55万元，与上年同期相比增加了781.49万元，增长率97.56%；实现净利润86.63万元，与上年同期相比增加了45.23万元，增长率109.23%。利润变动的主要原因为营业收入及各项成本费用均同步增加等因素综合作用的结果。
　　现对造成利润变动的主要影响因素分析如下：
　　（1）营业收入：公司2019年半年度完成销售收入1,582.55万元，与上年同期相比增加了781.49万元，增长率97.56%。营业收入大幅增长的主要原因为报告期各类业务均实现增长，其中，系统集成、再制造和代理销售业务均实现大幅增长，以上三类业务共完成营业收入1,450.22万元，占报告期销售收入总额的91.64%，较上年同期增加726.68万元，占全部增长额的92.99%；其中，系统集成业务完成销售收入889.73万元，占报告期营业收入总额的56.22%，同比增加464.46万元，占全部增长额的59.43%，是销售收入增长的主要因素。系统集成业务收入大幅增加的主要原因是公司的客户四川宝石机械专用车有限公司研制的新产品2500型压裂车已批量生产且订单充足，公司为2500型压裂车同步研制液压系统，报告期录得宝石机械系统集成业务收入746.28万元，占销售收入总额的47.16%,预计未来该客户为公司贡献的系统集成业务收入能持续且呈增长趋势。
　　（2）营业成本：公司2019年半年度营业成本1,021.48万元，与上年同期相比增加了480.85万元，增长率88.94%。与上年同期相比，营业成本大幅增加且其增长率略低于营业收入的增长率，主要是由销售收入增加了781.49万元和销售成本率下降了2.94个百分点所致，由于销售收入增加致使营业成本增加了527.42万元，由于销售成本率下降致使营业成本减少了46.57万元。而销售成本率下降主要是由收入构成的有利变动所致，销售成本率较低的系统集成和再制造业务在2019年半年度实现销售收入1,070.98万元，占营业收入的67.67%，且其销售成本率也略有下降。
　　（3）销售费用：公司2019年半年度销售费用98.70万元，与上年同期相比增加了41.68万元，增长率73.10%。销售费用大幅增加的主要原因为：销售部门差旅费、业务招待费、运输装卸费和广告宣传费较上年同期增加了38.90万元，占销售费用增加额的93.31%。其中，业务招待费16.36万元，较上年同期增长了806.33%；广告宣传费14.16万元，较上年同期增长了4844.69%；运输装卸费8.57万元，较上年同期增长了126.38%；差旅费7.10万元，较上年同期增长了401.74%。上述费用的增加是公司业务拓展的结果，是正常的增长。
　　（4）管理费用：公司2019年半年度管理费用255.94万元，与上年同期相比增加了140.22万元，增长率121.17%。管理费用大幅增加的主要原因为：2019年半年度管理人员薪酬、聘请中介机构费用、办公费和租赁费等4项费用发生额219.43万元，占管理费用总额的85.73%，较上年同期增加了137.48万元，占管理费用增加额的98.05%。其中，因设立子公司致管理岗位和管理人员增加及人均薪酬标准增加致使职工薪酬较上年同期增加了62.66万元，增长率101.44%，占管理费用增加额的44.69%，是管理费用增加的主要因素；因子公司新租厂房致使租赁费较上年同期增加了39.76万元，增长率343.57%，占管理费用增加额的28.35%，是管理费用增加的次要因素。另外，2019年半年度办公费26.24万元，较上年同期增加了20.46万元，增长率353.73%；聘请中介机构费用17.42万元，较上年同期增加了14.60万元，增长率518.49%。上述费用的增加是公司新设子公司及业务拓展的结果，是正常的增长。
　　（5）研发费用：公司2019年半年度研发费用54.02万元，较上年同期增加了6.02万元，增长率12.55%。
　　（6）财务费用：公司2019年半年度财务费用17.02万元，与上年同期相比增加了6.98万元，增长率69.57%。财务费用增加的主要原因为银行借款增加致使利息支出增加7.52万元，增长率83.61%。
　　（7）信用减值损失：公司2019年半年度信用减值损失（坏账损失）29.28万元，与上年同期相比增加了48.97万元，增长率248.68%。信用减值损失增加的主要原因是报告期应收账款较上年同期增加致使计提的坏账准备增加所致。

　　三、风险与价值
　　持续到本报告期的风险因素及应对措施：
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品和服务所需主要原材料为油缸、马达、泵等液压元器件，在营业成本构成中，直接材料成本超过70%。由于原材料成本占营业成本的比重较大，原材料价格波动对公司主营业务毛利率的影响较大。尽管公司主要针对客户定制化需求，在报价时会充分考虑不同品牌液压元器件的价格差异及主要材料的价格变动情况，可凭借技术优势，一定程度地将成本上涨压力予以转移和消化，但若未来原材料价格出现持续上升或大幅波动的情况，公司主营业务毛利率可能存在下降风险。
　　应对措施：针对原材料价格的波动，公司将不断加大技术研发力度，不断提高公司技术水平，提高产品和服务的议价能力，进而有效转移成本上涨压力；此外，公司将通过长期合作等方式有效控制原材料的采购成本。
　　2、应收账款发生坏账损失的风险
　　报告期末公司应收账款净额为2,303.11万元，占流动资产的比例为69.87%。报告期期末，账龄在1年以内的应收账款占比73.32%。尽管公司应收账款大部分在1年以内，且制定了较为完善的坏账准备计提政策，并按照相关会计政策充分计提了坏账准备，若催收不力或客户发生财务危机，公司应收账款仍存在不能按期回收的风险。
　　应对措施：公司未来将加大对应收账款催收的力度，对于部分还款不及时的客户，考虑适度收缩赊销规模和信用政策，以此来加紧应收账款的回款。
　　3、宏观经济环境波动风险
　　公司下游客户主要为装备制造厂商和大型工程施工企业，下游需求受国际及国内宏观经济形势、国家产业政策影响较大，当宏观经济周期发生大幅波动或国家产业政策调整，装备制造企业和工程施工企业的市场需求也会产生相应波动，进而直接影响公司产品和服务的市场需求。虽然公司目前所属行业具备一系列的国家政策利好，市场也处于稳定增长阶段，但若未来国家宏观经济形势发生重大变化，受下游市场需求波动，也将给公司生产经营带来不利影响。
　　应对措施：公司将进一步延伸和拓宽公司产品和服务所涉入的行业领域，增加收入来源。同时通过不断研发和完善产品，以提供创新性、差异性、专业性和优质性的产品和服务来扩大公司客户基础，最大程度降低宏观经济环境波动的风险。
　　4、客户相对集中风险
　　2019年半年度公司对前五名客户的营业收入1,260.41万元，占公司当期营业收入总额的79.64%，客户相对集中。公司的主要客户为装备制造企业和装备保有企业，虽然公司目前客户关系稳定，且随着业务链条和行业应用领域的拓展，客户结构不断优化，但仍存在客户相对集中风险，若公司与重要客户间合作关系终止或因客户生产经营发生重大不利变化，将给公司盈利能力带来不利影响。
　　应对措施：公司将利用国内市场持续增长的有利时机，加强市场开发力度，进一步拓宽市场，同时不断提高技术水平，强化自身品牌优势，在巩固现有客户的基础上，不断开拓核电站、轨道交通、航空航天设备、海上石油开采设备等领域业务，分散公司客户相对集中风险。
　　5、技术人员流失、泄密风险
　　公司所处的行业为技术密集型行业，关键产品和技术系本公司自主研发，核心技术人员是公司发展的中坚力量之一，公司快速发展依赖于机械、液压、电控等技术人才的持续创新和突破。目前公司正处于快速发展阶段，产品种类不断丰富、销售规模不断增长、客户基础不断扩大，但随着行业竞争的加剧，行业人才的流动将会加快，因此若公司技术人员流失或者技术信息失密，都将给公司技术研发和生产经营带来不利的影响。
　　应对措施：公司将从三个方面来预防技术人员流失带来的一系列风险。首先，继续完善公司激励制度，通过提供具有竞争力的薪酬、股权激励等措施，保证核心技术人员的稳定；其次，继续引入新的技术人才，分散核心人员流失风险，保持公司技术团队的稳定；最后，加强企业文化建设，提高员工对公司企业文化的认同，以企业文化为纽带，降低技术人员流失风险。
　　6、实际控制人控制不当风险
　　公司的实际控制人为任荣智、李静夫妻二人。任荣智直接持有公司46.10%的股份，通过成都辉浩间接持有公司9.94%的股份，并担任公司董事长、总经理、法定代表人，李静直接持有公司8.54%的股份，通过成都辉浩间接持有公司4.97%的股份，任荣智、李静合计持有股份公司69.55%的股份，对公司经营决策具有决定性影响。虽然公司建立了完善的法人治理结构，但实际控制人仍有可能通过所控制的股份表决权来对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及中小股东的利益。
　　应对措施：针对实际控制人控制不当的风险，公司监事会在今后将积极行使《公司法》及《公司章程》赋予的职权，切实起到监管公司管理的作用，使公司及中小股东的利益不受损害。
　　7、税收优惠政策变化的风险
　　公司于2017年8月29日取得由四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省国家税务局和四川省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书（证书编号GR201751000240），有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第四章第二十八条，“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。根据《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函[2009]203号）文件规定，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，企业所得税按15%的税率征收。公司2019年度将是享受高新技术企业所得税按15%计税的税率优惠最后一个年度。报告期内，公司销售收入及盈利状况良好，但若公司税收优惠政策出现不利变化或因公司业务构成导致高新技术企业证书有效期满未能通过高新技术企业复审取得高新技术企业证书，不再享受高新技术企业税收优惠政策，则对公司未来经营业绩将产生不利影响。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营，照章纳税；积极吸纳就业并保障员工合法权益，为所有员工缴纳各项社会保险和住房公积金。 收起▲