一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司的主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：　　（1）期货经纪业务　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减收等。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司的主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：
　　（1）期货经纪业务
　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。
　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。
　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减收等。
　　除手续费收入外，保证金利息收入亦是公司收入的重要来源。期货交易实行保证金制度，根据《期货交易管理条例》的规定，保证金是指客户按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。在实际业务中，客户多以资金的形式向期货公司交纳保证金。
　　（2）资产管理业务
　　公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括期货、期权、股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的投资品种。
　　公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩报酬收入。公司收取的管理费率及管理业绩报酬收入标准按合同约定比例计提。
　　（3）期货投资咨询业务
　　公司面向实体企业、机构投资者和个人投资者提供研究分析、投资咨询和风险管理顾问服务。期货投资咨询业务在经纪业务服务的基础上，增加了以期货期权为基本工具的风险管理咨询服务；收入来源在交易手续费、利息收入的基础上，增加了投资咨询费项目；研究范围也由品种及策略研究为主的基础上，增加了产业及风险管理策略研究。
　　（4）基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　（5）风险管理业务
　　公司风险管理业务主要通过风险管理子公司开展，包括仓单服务、合作套保、场外衍生品、基差贸易、做市业务等与风险管理服务相关的试点业务。公司风险管理业务立足于服务实体企业客户，利用现货贸易的交易规模和期货投资业务的专业能力，综合使用期货、期权、互换等金融衍生工具，实现期货交易和现货交易的结合，致力为客户提供一流的风险管理产品与服务。
　　2、经营计划实现情况
　　2023年，长江期货坚持党建助力业务发展，延续稳健发展势头，稳步推进“一体两翼”战略，助力实体经济发展；日均权益69.3亿元，同比增长4%。协同服务集团机构经纪，大力拓展机构业务。首只私募FOF成功发行，固收产品业绩稳定，首支CTA产品业绩优良，资管规模超11亿元。优化产业服务体系，强化新品种布局，推进重点产业项目，“保险+期货”有序开展。子公司抗住做市收益率下行压力，场外业务做大规模，期现业务稳步推进。打造特色营销活动，提升营销总部引领效能，引导分支机构特色发展。中后台全力支持业务发展，综合运维效能有所提升；合规管理有效强化，全面风险管理系统上线。
　　报告期内，公司实现营业收入91,306.32万元，较去年同期增长39.90%，公司营业支出80,575.40万元，较去年同期增长59.34%，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润7,981.15万元，较去年同期下降26.59%。截至2023年12月31日，公司总股本为58,784万股，总资产为68.95亿元，净资产为10.43亿元。本期公司各项风险监管指标持续符合监管部门要求。本期期末，公司净资本为8.10亿元，风险资本准备总额为1.68亿元，净资本与风险资本准备总额的比例为482%，净资本与净资产的比例为80%，流动资产与流动负债的比例为522%，负债与净资产的比例为19%，各项风险监管指标数据均为母公司口径，按照《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会令(第131号)）、《期货公司风险监管报表编制与报送指引》（证监会公告[2017]8号）及最新监管部门要求计算，持续符合监管标准。截至2023年12月31日，公司无其他新增资质或业务资格。
　　报告期内，在公司董事会和管理层的正确领导下，在股东与广大客户的支持和关心下，公司各项业务正常开展，持续盈利，具备良好的持续经营能力。
　　(二)行业情况
　　2023年，国际政治经济形势愈发复杂，世界进入新的动荡变革期，全球经济增长动能持续回落，宏观因素对大宗商品价格的影响进一步加深。我国期货市场坚持稳字当头、稳中求进，制度基础不断完善、品种体系持续优化、市场运行质量稳步提升、市场影响力有所增强，2023年我国期货市场累计成交量85亿手，成交额568.5万亿元，同比分别增长26%、6%。但由于同质化竞争，期货行业依然呈现“增量不增收”的特点。
　　近年来商品期货、期权品种不断丰富，相关配套制度逐步完善，有力吸引了相关市场主体的积极参与，市场活跃也带动了相关大宗商品价格影响力的提升。随着国内期货市场建设不断深化，品种合约设计日趋完善，交割仓库设置、差异化保证金、做市商、套期保值限额等制度规则体系不断优化，交易成本进一步下降，实体企业参与便利性提升，期货市场整体运行质量和效率不断提高。
　　交易所场外市场建设稳步推进，“保险+期货”、基差交易、综合性仓单服务等业务不断深化，期货风险管理公司场外衍生品业务发展迅速。迅速成长的场内外市场规模正在逐渐适应我国全球贸易大国体量和超大规模市场的风险管理需求，为更好服务产业转型升级、服务企业跨境资源配置，奠定了良好基础，也为加快构建现代化产业体系和双循环新发展格局提供了重要支撑。

　　二、未来展望
　　（一）行业发展趋势
　　2023年以来，面对逆全球化的贸易环境与复杂多变的地缘政治，国家财政和货币政策齐发力，预期扭转循次渐进。展望2024年，随着美元步入降息周期，中美货币周期从分歧转向弥合，将为利率下行打开空间，随着政策效应不断累积，积极因素不断增多，中国经济稳中向好的基本面不会改变，期货行业将在防范风险、保持市场稳定运行的前提下，持续深化金融供给侧结构性改革，以金融高质量发展推进金融强国建设，服务基础商品保供稳价，助力实体企业降本增效，为乡村振兴贡献期货力量。
　　（二）公司发展战略
　　面对复杂的市场环境和行业竞争形势，公司将秉承服务实体经济理念，紧跟客户需求，寻求价值创造，加速构建经纪业务主体稳健推进，财富管理和风险管理两翼齐飞的业务体系。公司将以发展IB及直销业务为抓手，通过强化自主管理能力和渠道建设，打造资管业务总体实力；通过做市、场外衍生品等业务锻炼队伍，增强子公司经营实力；通过科技赋能和管理提效，强化总部支持能力；通过全面融合和立体协同，全面提升公司核心竞争力。公司会以“忠诚”文化为导向，保持资源投入，关注内生增长，严守合规风控底线，保障员工利益，实现员工与公司的共同发展。
　　（三）经营计划或目标
　　2024年，公司将以“加快转型、提升能力、保持队伍、布局长远”为工作主线，推进资管业务提规模、产业服务优体系两项重点任务，积极拓展“保险+期货”、套期保值、场外期权等业务项目，推动风险管理业务转型发展，推进分支机构能力建设，提升综合运营能力，打造专业人才团队。
　　以上目标为公司经营计划，并不构成对投资者的业绩承诺。投资者需对此保持足够的风险意识。
　　（四）不确定因素
　　宏观经济和社会政治环境可能会对公司的经营和业务发展产生影响，如货币政策、财政和税收政策、外汇政策等。商品供求状况等影响现货价格的众多因素也会对期货价格产生影响。在种种因素的影响下，未来期货市场的成交规模、成交量、价格走势等市场行情存在不确定性。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　1、监管政策变动风险
　　公司所处的行业受到严格监管，业务的经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策，如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化，可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化，进而对公司的各项业务产生影响。目前，《期货和衍生品法》的发布实施，为期货行业合规稳健发展奠定了坚实的法治基础，同时也促进行业法律法规体系的发展与完善。鉴于相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化将会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响，公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化，可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。应对措施：公司积极加强与监管机构和自律组织的沟通联络，密切关注政策变化，配合各项业务监管核查，积极履行定期及临时报告义务，并根据市场环境持续优化各项内控制度，及时调整业务模式，紧守合规风控底线，保证公司经营合法、合规运行。
　　2、合规风险
　　合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律、法规和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构、风险管理子公司仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构、风险管理子公司未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务规则，将会承受不利的法律后果，从而对公司的生产经营产生不利影响。公司作为金融衍生品服务供应商，因金融行业的风险属性，受市场波动、业务经营及其他因素影响，如未来出现相关重大诉讼或仲裁，或出现因违反法律法规及监管部门规定而被采取监管措施，将对公司经营带来不利影响。应对措施：公司严格落实各项监管规则，切实有效地在公司各部门、分支机构中推行合规管理工作，加强对相关业务的风险把控，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，构建公司的合规文化体系。公司通过不断修订及完善合规管理及内控制度、合规文化宣导、合规咨询、合规审查、合规检查、合规考核及问责等措施，持续加强并量化对子公司、各部门、分支机构的合规管理，不断规范公司员工执业行为，强化全员合规风控责任意识，保障公司合规经营、规范发展。报告期内，公司积极结合监管形势及最新法律法规要求，将新规解读与制度建设相结合，通过专项解读、培训等方式，对重点法规内容予以解读，不断完善合规风控制度，敦促各业务条线修订相关内控制度，为各业务条线合规运营提供支持与服务。
　　3、公司内部控制风险
　　风险管理和内部控制制度健全、有效是期货公司正常经营的前提和保证。公司已建立了符合监管规定的、较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在失效或无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面、对现有制度执行不严格、内部工作人员或相关第三方舞弊等原因导致风险。上述风险的发生可能会给公司带来损失及造成其他不利影响，如果公司因上述原因造成内部管理和风险防范环节出现问题，可能会遭受经济损失，或者产生法律纠纷和违规风险。应对措施：公司建立了较为完备的内部管理制度并能够有效执行，涵盖各业务条线、各环节内控要求，包括人力资源、综合行政、财务管理、结算风控、交易客服、信息技术、资产管理、投资咨询、营销管理、合规管理、基金销售、分支机构管理等。根据行业相关法律法规和监管要求的变化，以及公司内部组织架构和职能分工的调整，公司按照“职责明确、岗位分离、相互制衡、操作留痕、事后监督”等风险隔离和权责制衡原则，及时修订和完善相关制度，确保公司各项业务经营和管理工作能够有效运转。
　　4、分类监管评级下滑风险
　　中国证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司服务实体经济能力、市场竞争力和持续合规状况，对期货公司进行分类评价。近三年公司的分类评级结果均为A级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，获得A类评级的公司为风险管理能力在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。公司未来将进一步提升风险控制能力，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。应对措施：公司主要从客户资产保护、资本充足、公司治理、内部控制、信息系统安全和信息公示等多个方面不断加强公司风险管理能力，以构建与业务发展相匹配的全面风险管理体系为目标，通过完善组织构架、制度体系、风险指标体系、报告体系、信息系统和人才队伍建设，有效提升风险控制能力。同时，通过严格落实各项监管规则，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，保障公司持续合规经营；通过持续加强公司市场竞争力，不断完善对产业客户的服务水平，努力提升公司综合竞争能力。
　　5、人才流失风险
　　期货行业是知识密集型行业，需要大批高素质专业人才。随着近几年期货市场的发展，期货公司围绕服务实体经济需求，不断探索新的业务模式，对期货人才的需求增加。金融衍生品推出的步伐加快以及资产管理业务迅速的发展，对期货人才提出了更高要求，也加剧了对期货人才尤其是复合型人才的竞争。与其他金融企业相比，期货公司盈利有限，薪资竞争力较弱，在混业经营大趋势下将面临其他金融企业的人才竞争压力。结合内外部情况分析，公司存在人才流失的风险。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定影响。应对措施：公司围绕选、育、用、留四个方面，构建可持续发展的人力资源政策。在人才选用方面，加大校园招聘力度，培养后备力量，促进内生增长。在员工培育方面，强化人力资源再开发，将培训工作与公司业务发展相结合，搭建覆盖“新员工-骨干员工-管理干部”的三层次培训体系。在管理干部任用方面，选贤举能，提拔优秀的青年管理干部，充实干部管理队伍，促进干部合理流动，提升员工职业发展空间。公司将绩效考核工作过程化、常态化，进一步优化考核流程，制定符合业务和部门实际工作的考核指标，将量化指标和过程化指标相结合。在人才留用方面，公司持续优化薪酬福利机制，薪酬与考核挂钩，增强优秀员工的获得感。
　　6、行业竞争风险
　　目前我国期货行业同质化竞争现象仍然较为严重，行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系期货公司与具有区域优势的传统期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈。随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资将不断进入期货市场，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。应对措施：公司将坚持“一体两翼”的战略方针，不断完善业务模式，加强业务拓展能力，深化客户服务工作，为客户提供优质的产品或服务，从而提升公司的市场竞争力。
　　7、信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，期货交易、客户服务、风险管理、财务会计管理等信息系统，公司总部与分支机构、控股公司之间的通信网络，以及公司与期货交易所、保证金存管银行等机构之间的通信网络的妥善运作均依靠信息技术系统作为支撑。信息技术系统的安全性、有效性及合理性对公司的业务发展至关重要。公司的各项业务开展均依托于信息技术系统的支持，但不能确保公司正常运营不会因系统故障或者缺陷而遭受干扰，公司信息技术系统故障和缺陷可能影响公司为客户提供服务和代表客户执行交易的能力和速度，从而可能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。应对措施：公司结合监管规定及技术管理要求建立了完善的信息技术相关制度，持续重视并有效加强信息技术系统的搭建与完善，通过积极进行异地交易灾备系统的探索和建设、制定并有效执行完善的信息技术相关制度、系统监控及定期巡检等方式提高公司信息技术系统的稳定性和运行效率。公司结合业务发展状况，持续加大信息系统安全投入、软硬件投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。
　　8、业务创新的风险
　　随着我国期货行业的稳步发展，越来越多的创新举措、创新业务和创新产品正在逐步推出。由于创新业务还处于发展初期，公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。应对措施：公司将在充分调研的前提下，加强与同业的交流和沟通，做好创新业务的建制及人才储备工作；结合监管要求，加大内部控制及风险管理，完善创新业务管理流程，落实事前评估、事中监控、事后检查等管理机制，确保创新业务可持续发展。
　　9、期货经纪业务手续费收入下滑的风险
　　目前期货公司经纪业务手续费收入仍是期货业主要收入来源，手续费收入水平主要取决于客户交易规模、手续费率和交易所手续费返还（减收）等因素。随着市场竞争的日趋激烈，因交易所手续费返还或减收政策变化等因素影响，手续费收入水平存在不确定性，将对公司的盈利水平产生一定的影响，使公司经纪业务面临竞争风险及盈利能力下降风险。应对措施：首先，公司经纪业务采取高效、集中的管理模式，对各分支机构实施“四统一”管理，立足于服务产业、服务地方经济发展，努力发挥各营业网点区域优势，致力打造期货行业专业服务团队,并依托集团公司长江证券大力开展IB业务，提升手续费收入。其次，公司在全国各地建立了多家托管机房，互联网的行情和交易服务覆盖全国，配置了CT、易盛、易达、飞创等交易系统，以及博易大师、文华、快期、极星、同花顺等主流交易终端，为客户提供稳定、快速的交易通道，持续提高公司经纪业务竞争能力。最后，公司将结合监管政策要求，不断发展创新业务，拓宽收入来源，使收入结构多元化，尽量减少公司对手续费收入及手续费返还的依赖性。
　　10、客户流失风险
　　期货行业内市场竞争激烈，客户可能会因为其他期货公司提供更为优惠的条件而转向别家公司，期货公司对客户的粘度降低。与此同时，营销人员跳槽也可能导致部分客户流失。如果公司客户流失严重，将对公司经营产生不利影响。应对措施：公司通过人才储备，不断提高专业能力，完善公司专业化的业务团队建设，提升公司竞争能力，努力提高客户粘度和稳定性。
　　11、经营管理风险
　　公司建立了较为完善的法人治理结构，按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行重要人事变动、对外投资、融资、关联交易等活动，但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误，仍可能导致对公司产生不利的影响。应对措施：公司在重大经营决策上严格按照《公司章程》及公司内部控制制度的规定程序操作，避免出现重大决策失误给公司盈利带来的不利影响。同时，面对复杂多变的外部经营环境，公司各级经营管理人员深入学习领会国家金融政策和监管要求，密切关注政策调整对行业运行和公司经营的影响，不断完善优化决策机制，积极参与同行、同业、跨界的交流，学习先进经验，努力提升经营管理水平。
　　12、利息收入下滑风险
　　利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，公司利息收入包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧，如果未来行业政策发生变化，公司的利息收入可能存在下滑风险。应对措施：公司与多家保证金银行开展业务合作，促进资金收益水平的稳定。同时公司将通过业务的多元化，降低利息收入在收入中的占比，降低利息收入下滑的风险。
　　13、信用风险
　　结合公司经营管理状况，因信用问题导致公司面临的风险包括：（1）因期货市场行情骤变，客户发生穿仓而未能按要求补足保证金，或在期货交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生无法追偿的风险；（2）存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；（3）存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；（4）代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；（5）涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险；（6）场外衍生品和基差业务中，交易对手不按合同约定履行其义务的风险；（7）存在因参与银行间债券市场交易遭遇债券违约的风险。应对措施：一是严格落实客户实名制原则，加强客户适当性管理，有效识别客户身份，并了解客户信用状况、财务状况及风险承受能力等信息；二是加强市场风险识别，严格落实客户保证金管理制度及强平风控措施，确保强平操作规范性及有效性；三是建立有效资金存放制度，并加强资金试算平衡管理，确保资金安全；四是建立客户授信制度，通过对客户信用评定，实现客户分类管理；五是建立信用评级准入和定期排查机制，对债券发行人的信用情况进行跟踪管理；六是明确内部决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学有效的职责分工制衡机制，确保有关信用风险防范机制得到有效落实。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划
　　1、商业模式
　　公司的主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：
　　（1）期货经纪业务
　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。
　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。
　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划
　　1、商业模式
　　公司的主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：
　　（1）期货经纪业务
　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。
　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。
　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减收等。
　　除手续费收入外，保证金利息收入亦是公司收入的重要来源。期货交易实行保证金制度，根据《期货交易管理条例》的规定，保证金是指客户按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。在实际业务中，客户多以资金的形式向期货公司交纳保证金。
　　（2）资产管理业务
　　公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括期货、期权、股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的投资品种。
　　公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩报酬收入。公司收取的管理费率及管理业绩报酬收入标准按合同约定比例计提。
　　（3）期货投资咨询业务
　　公司面向实体企业、机构投资者和个人投资者提供研究分析、交易咨询和风险管理顾问服务。期货投资咨询业务在经纪业务服务的基础上，增加了以期货期权为基本工具的风险管理咨询服务；收入来源在交易手续费、利息收入的基础上，增加了投资咨询费项目；研究范围也由品种及策略研究为主的基础上，增加了产业及风险管理策略研究。
　　（4）基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　（5）风险管理业务
　　公司风险管理业务主要通过风险管理子公司开展，包括仓单服务、合作套保、场外衍生品、基差贸易、做市业务等与风险管理服务相关的试点业务。公司风险管理业务立足于服务实体企业客户，利用现货贸易的交易规模和期货投资业务的专业能力，综合使用期货、期权、互换等金融衍生工具，实现期货交易和现货交易的结合，致力为客户提供一流的风险管理产品与服务。
　　2、经营计划
　　上半年，长江期货坚持党建与业务融合互促，稳步推进“一体两翼”战略；日均客户权益72.9亿元，同比增长16%。助力集团财富管理，主动协同拓展机构经纪业务，实现特法权益增长29%，“金长江”私募大赛影响力提升。首只私募FOF产品成功募集7000余万元，固收产品业绩稳定，资管业务规模持续攀升。深耕产业客户群体，核心客户服务量质同升，产业链破圈成效良好，“保险+期货”重点项目有序开展。打造特色营销活动，强化创新业务激励，引导分支机构多元发展。
　　报告期内，公司实现营业收入54,143.33万元，较去年同期增长57.68%，公司营业支出47,264.07万元，较去年同期增长93.50%，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润5,220.76万元，较去年同期下降30.24%。截至2023年6月30日，公司总股本为58,784万股，总资产为81.72亿元，净资产为10.24亿元。本期公司各项风险监管指标持续符合监管部门要求。本期期末，公司净资本为7.86亿元，风险资本准备总额为2.04亿元，净资本与风险资本准备总额的比例为386%，净资本与净资产的比例为80%，流动资产与流动负债的比例为537%，负债与净资产的比例为17%，各项风险监管指标数据均为母公司口径，按照《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会令【第131号】）、《期货公司风险监管报表编制与报送指引》（证监会公告[2017]8号）及最新监管部门要求计算，持续符合监管标准。
　　截至2023年6月30日，公司无其他新增资质或业务资格。
　　报告期内，在公司董事会和管理层的正确领导下，在股东与广大客户的支持和关心下，公司各项业务正常开展，持续盈利，具备良好的持续经营能力。
　　（二）行业情况
　　上半年，国内经济发展平稳，政策定力强，叠加海外市场动荡的宏观现实，国内大宗商品分化明显。各期货交易所积极上市期货期权新品种，丰富实体企业价格风险管理工具箱，实体企业期货市场参与度进一步提升。期货保值成为上市公司等实体企业应对原材料、产成品价格波动的重要风险管理工具，为提升产业链供应链的安全性和稳定性发挥重要作用。《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》发布，将为期货行业创新发展进一步打开空间。上半年期货市场成交表现良好，累计成交量39.51亿手，累计成交额262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%。
　　展望下半年，随着库存周期逐渐转向，后续政策稳健发力，经济活力将逐渐改善，但因为国内资产负债表修复进度较为缓慢，且外部加息周期仍未结束，整体经济复苏斜率或较平缓，对大宗商品套期保值的需求将增加。越来越多的产业客户和机构投资者利用期货市场管理风险、配置资产，期货市场将进一步服务好实体经济。期货市场将在对冲价格风险、服务实体经济中发挥出越来越重要的作用。
　　二、风险因素
　　1、监管政策变动风险
　　公司所处的行业受到严格监管，业务的经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策，如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化，可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化，进而对公司的各项业务产生影响。目前，《期货和衍生品法》的发布实施，为期货行业合规稳健发展奠定了坚实的法治基础，同时也促进行业法律法规体系的发展与完善。鉴于相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化将会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响，公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化，可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。应对措施：公司积极加强与监管机构和自律组织的沟通联络，密切关注政策变化，配合各项业务监管核查，积极履行定期及临时报告义务，并根据市场环境持续优化各项内控制度，及时调整业务模式，紧守合规风控底线，保证公司经营合法、合规运行。
　　2、合规风险
　　合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律、法规和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构、风险管理子公司仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构、风险管理子公司未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务规则，将会承受不利的法律后果，从而对公司的生产经营产生不利影响。公司作为金融衍生品服务供应商，因金融行业的风险属性，受市场波动、业务经营及其他因素影响，如未来出现相关重大诉讼或仲裁，或出现因违反法律法规及监管部门规定而被采取监管措施，将对公司经营带来不利影响。应对措施：公司严格落实各项监管规则，切实有效地在公司各部门、分支机构中推行合规管理工作，加强对相关业务的风险把控，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，构建公司的合规文化体系。公司通过不断修订及完善合规管理及内控制度、合规文化宣导、合规咨询、合规审查、合规检查、合规考核及问责等措施，持续加强并量化对子公司、各部门、分支机构的合规管理，不断规范公司员工执业行为，强化全员合规风控责任意识，保障公司合规经营、规范发展。报告期内，公司积极结合监管形势及最新法律法规要求，将新规解读与制度建设相结合，通过专项解读、培训等方式，对重点法规内容予以解读，不断完善合规风控制度，敦促各业务条线修订相关内控制度，为各业务条线合规运营提供支持与服务。
　　3、公司内部控制风险
　　风险管理和内部控制制度健全、有效是期货公司正常经营的前提和保证。公司已建立了符合监管规定的、较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在失效或无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面、对现有制度执行不严格、内部工作人员或相关第三方舞弊等原因导致风险。上述风险的发生可能会给公司带来损失及造成其他不利影响，如果公司因上述原因造成内部管理和风险防范环节出现问题，可能会遭受经济损失，或者产生法律纠纷和违规风险。应对措施：公司建立了较为完备的内部管理制度并能够有效执行，涵盖各业务条线、各环节内控要求，包括人力资源、综合行政、财务管理、结算风控、交易客服、信息技术、资产管理、交易咨询、营销管理、合规管理、基金销售、分支机构管理等。根据行业相关法律法规和监管要求的变化，以及公司内部组织架构和职能分工的调整，公司按照“职责明确、岗位分离、相互制衡、操作留痕、事后监督”等风险隔离和权责制衡原则，及时修订和完善相关制度，确保公司各项业务经营和管理工作能够有效运转。
　　4、分类监管评级下滑风险
　　中国证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司服务实体经济能力、市场竞争力和持续合规状况，对期货公司进行分类评价。近三年公司的分类评级结果均为A级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，获得A类评级的公司为风险管理能力在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。公司未来将进一步提升风险控制能力，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。应对措施：公司主要从客户资产保护、资本充足、公司治理、内部控制、信息系统安全和信息公示等六个方面不断加强公司风险管理能力，以构建与业务发展相匹配的全面风险管理体系为目标，通过完善组织构架、制度体系、风险监管指标监控体系、报告体系、信息系统和人才队伍建设，有效提升风险控制能力。同时，通过严格落实各项监管规则，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，保障公司持续合规经营；通过持续加强公司市场竞争力，不断完善对产业客户的服务水平，努力提升公司综合竞争能力。
　　5、人才流失风险
　　期货行业是知识密集型行业，需要大批高素质专业人才。随着近几年期货市场的发展，期货公司围绕服务实体经济需求，不断探索新的业务模式，对期货人才的需求增加。金融衍生品推出的步伐加快以及资产管理业务迅速的发展，对期货人才提出了更高要求，也加剧了对期货人才尤其是复合型人才的竞争。与其他金融企业相比，期货公司盈利有限，薪资竞争力较弱，在混业经营大趋势下将面临其他金融企业的人才竞争压力。结合内外部情况分析，公司存在人才流失的风险。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定影响。应对措施：公司围绕选、育、用、留四个方面，构建可持续发展的人力资源政策。在人才选用方面，加大校园招聘力度，培养后备力量，促进内生增长。在员工培育方面，强化人力资源再开发，将培训工作与公司业务发展相结合，搭建覆盖“新员工-骨干员工-管理干部”的三层次培训体系。在管理干部任用方面，选贤举能，提拔优秀的青年管理干部，充实干部管理队伍，促进干部合理流动，提升员工职业发展空间。公司将绩效考核工作过程化、常态化，进一步优化考核流程，制定符合业务和部门实际工作的考核指标，将量化指标和过程化指标相结合，通过绩效考核将经营压力逐层传导。在人才留用方面，公司在原有薪酬福利机制的基础上进行优化调整，通过考核兑现拉大薪酬差距，增强优秀员工的获得感。
　　6、行业竞争风险
　　目前我国期货行业同质化竞争现象仍然较为严重，行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系期货公司与具有区域优势的传统期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈。随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资将不断进入期货市场，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。应对措施：公司将坚持“一体两翼”的战略方针，不断完善业务模式，加强业务拓展能力，深化客户服务工作，为客户提供优质的产品或服务，从而提升公司的市场竞争力。
　　7、信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，期货交易、客户服务、风险管理、财务会计管理等信息系统，公司总部与分支机构、控股公司之间的通信网络，以及公司与期货交易所、保证金存管银行等机构之间的通信网络的妥善运作均依靠信息技术系统作为支撑。信息技术系统的安全性、有效性及合理性对公司的业务发展至关重要。公司的各项业务开展均依托于信息技术系统的支持，但不能确保公司正常运营不会因系统故障或者缺陷而遭受干扰，公司信息技术系统故障和缺陷可能影响公司为客户提供服务和代表客户执行交易的能力和速度，从而可能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。应对措施：公司结合监管规定及技术管理要求建立了完善的信息技术相关制度，持续重视并有效加强信息技术系统的搭建与完善，通过积极进行异地交易灾备系统的探索和建设、制定并有效执行完善的信息技术相关制度、系统监控及定期巡检等方式提高公司信息技术系统的稳定性和运行效率。公司结合业务发展状况，持续加大信息系统安全投入、软硬件投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。
　　8、业务创新的风险
　　随着我国期货行业的稳步发展，越来越多的创新举措、创新业务和创新产品正在逐步推出。由于创新业务还处于发展初期，公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。应对措施：公司将在充分调研的前提下，加强与同业的交流和沟通，做好创新业务的建制及人才储备工作；结合监管要求，加大内部控制及风险管理，完善创新业务管理流程，落实事前评估、事中监控、事后检查等管理机制，确保创新业务可持续发展。
　　9、期货经纪业务手续费收入下滑的风险
　　目前期货公司经纪业务手续费收入仍是期货业主要收入来源，手续费收入水平主要取决于客户交易规模、手续费率和交易所手续费返还（减收）等因素。随着市场竞争的日趋激烈，因交易所手续费返还或减收政策变化等因素影响，手续费收入水平存在不确定性，将对公司的盈利水平产生一定的影响，使公司经纪业务面临竞争风险及盈利能力下降风险。应对措施：首先，公司经纪业务采取高效、集中的管理模式，对各分支机构实施“四统一”管理，立足于服务产业、服务地方经济发展，努力发挥各营业网点区域优势，致力打造期货行业专业服务团队，并依托集团公司长江证券大力开展IB业务，提升手续费收入。其次，公司在全国各地建立了多家托管机房，互联网的行情和交易服务覆盖全国，配置有CT、金仕达、博易大师、文华财经、交易开拓者等主流交易软件，为客户提供稳定、快速的交易通道，持续提高公司经纪业务竞争能力。最后，公司将结合监管政策要求，不断发展创新业务，拓宽收入来源，使收入结构多元化，尽量减少公司对手续费收入及手续费返还的依赖性。
　　10、客户流失风险
　　期货行业内市场竞争激烈，客户可能会因为其他期货公司提供更为优惠的条件而转向别家公司，期货公司对客户的粘度降低。与此同时，营销人员跳槽也可能导致部分客户流失。如果公司客户流失严重，将对公司经营产生不利影响。应对措施：公司通过人才储备，不断提高专业能力，完善公司专业化的业务团队建设，提升公司竞争能力，努力提高客户粘度和稳定性。
　　11、经营管理风险
　　公司建立了较为完善的法人治理结构，按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行重要人事变动、对外投资、融资、关联交易等活动，但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误，仍可能导致对公司产生不利的影响。应对措施：公司在重大经营决策上严格按照《公司章程》及公司内部控制制度的规定程序操作，避免出现重大决策失误给公司盈利带来的不利影响。同时，面对复杂多变的外部经营环境，公司各级经营管理人员深入学习领会国家金融政策和监管要求，密切关注政策调整对行业运行和公司经营的影响，不断完善优化决策机制，积极参与同行、同业、跨界的交流，学习先进经验，努力提升经营管理水平。
　　12、利息收入下滑风险
　　利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，公司利息收入包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升、市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化，公司的利息收入可能存在下滑风险。应对措施：公司与多家保证金银行开展业务合作，促进资金收益水平的稳定。同时公司将通过业务的多元化，降低利息收入在收入中的占比，降低利息收入下滑的风险。
　　13、信用风险
　　结合公司经营管理状况，因信用问题导致公司面临的风险包括：
　　（1）因期货市场行情骤变，客户发生穿仓而未能按要求补足保证金，或在期货交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生无法追偿的风险；
　　（2）存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；
　　（3）存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；
　　（4）代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；
　　（5）涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险；
　　（6）场外衍生品和基差业务中，交易对手不按合同约定履行其义务的风险；
　　（7）存在因参与银行间债券市场交易遭遇债券违约的风险。应对措施：一是严格落实客户实名制原则，加强客户适当性管理，有效识别客户身份，并了解客户信用状况、财务状况及风险承受能力等信息；二是加强市场风险识别，严格落实客户保证金管理制度及强平风控措施，确保强平操作规范性及有效性；三是建立有效资金存放制度，并加强资金试算平衡管理，确保资金安全；四是建立客户授信制度，通过对客户信用评定，实现客户分类管理；五是建立信用评级准入和定期排查机制，对债券发行人的信用情况进行跟踪管理；六是明确内部决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学有效的职责分工制衡机制，确保有关信用风险防范机制得到有效落实。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式
　　公司的主营业务包括商品期货期权经纪、金融期货期权经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过控股子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：
　　1、期货期权经纪业务
　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。
　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。
　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减收等。
　　除手续费... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式
　　公司的主营业务包括商品期货期权经纪、金融期货期权经纪、期货投资咨询、期货资产管理、基金销售等业务，并通过控股子公司长江产业金融开展风险管理业务。具体商业模式如下：
　　1、期货期权经纪业务
　　期货经纪业务是指接受客户交易指令进行期货、期权交易并收取手续费，交易结果由客户承担的经营活动，是期货公司一项最基本的业务。
　　公司期货经纪业务的主要营销渠道包括传统网点渠道、IB业务渠道和居间人渠道。公司的传统网点渠道指公司通过分支机构向客户提供期货经纪业务。
　　期货经纪业务手续费收入主要包括交易手续费收入、交割手续费收入、交易所手续费返还或减收等。
　　除手续费收入外，保证金利息收入亦是公司收入的重要来源。期货交易实行保证金制度，根据《期货交易管理条例》的规定，保证金是指客户按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。在实际业务中，客户多以资金的形式向期货公司交纳保证金。
　　2、资产管理业务
　　公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，投资范围包括期货、期权、股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等中国证监会认可的投资品种。
　　公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩报酬收入。公司收取的管理费率及管理业绩报酬收入标准按合同约定比例计提。
　　3、期货投资咨询业务
　　公司面向实体企业、机构投资者和个人投资者提供研究分析、交易咨询和风险管理顾问服务。期货投资咨询业务在经纪业务服务的基础上，增加了以期货期权为基本工具的风险管理咨询服务；收入来源在交易手续费、利息收入的基础上，增加了投资咨询费项目；研究范围也由品种及策略研究为主的基础上，增加了产业及风险管理策略研究。
　　4、基金销售业务
　　基金销售业务是指公司接受基金管理人的委托，签订书面代销协议，代理基金管理人销售经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案在境内发行的基金产品，受理投资者基金认购、申购和赎回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。
　　5、风险管理业务
　　公司风险管理业务主要通过风险管理子公司开展，包括仓单服务、合作套保、场外衍生品、基差贸易、做市业务等与风险管理服务相关的试点业务。公司风险管理业务立足于服务实体企业客户，利用现货贸易的交易规模和期货投资业务的专业能力，综合使用期货、期权、互换等金融衍生工具，实
　　现期货交易和现货交易的结合，致力为客户提供一流的风险管理产品与服务。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　
　　2022年，公司围绕年初的经营目标与计划，较好地完成全年各项工作，经营业绩稳健。公司坚持党建与业务相融合，助力实体经济发展，“一体两翼”战略扎实推进，客户权益再创新高，各业务条线均衡发展，机构及产业客户服务顺势突围，特法机构权益大幅增长；资管业务延续“固收+”产品优势；风险管理子公司稳健发展，做市、场外双轮驱动，已成为两千万级利润贡献主体；中后台全力支持业务发展，CTP主席系统顺利切换，结算效率有效提升，合规风控严谨有效，后台整体运营能力进步明显。
　　2022年期货市场运行平稳，成交量较上年有所回落。报告期内，公司共实现营业收入65,264.81万元，较去年同期下降0.57%，公司营业支出50,569.51万元，较去年同期下降0.41%，公司共实现归属于挂牌公司股东的净利润10,878.29万元，较去年同期下降1.88%。截至2022年12月31日，公司总股本为58,784万股，总资产为77.26亿元，净资产为9.72亿元。本期公司各项风险监管指标持续符合监管部门要求。本期期末，公司净资本为7.35亿元，风险资本准备总额为1.94亿元，净资本与风险资本准备总额的比例为379%，净资本与净资产的比例为79%，流动资产与流动负债的比例为492%，负债与净资产的比例为19%，各项风险监管指标数据均为母公司口径，按照《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会令(第131号)）、《期货公司风险监管报表编制与报送指引》（证监会公告[2017]8号）及最新监管部门要求计算，持续符合监管标准。
　　2022年，长江产业金融获得原油、生猪、玉米、鸡蛋期货品种做市商资格。截至2022年12月31日，公司无其他新增资质或业务资格，亦未出现资质或业务资格被取消或限制的情形。
　　报告期内，在公司董事会和管理层的正确领导下，在股东与广大客户的支持和关心下，公司各项业务正常开展，持续盈利，具备良好的持续经营能力。
　　(二)行业情况
　　
　　受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年大宗商品价格波动加剧。2022年1月至12月，全国期货市场累计成交量为67.68亿手，累计成交额为534.93万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%。2022年上半年全球各类期货期权品种成交量排名中，中国的农产品、金属、能源等品种均在全球相关品类前20名中占有多个席位，其中多个期货品种价格在亚洲乃至全球都具有一定的价格影响力。2022年8月，全市场客户权益超过1.5万亿元，再创历史新高。同时，市场建设不断深化，品种合约设计日趋完善，交割仓库设置、差异化保证金、做市商、套期保值限额等制度规则体系不断优化，交易成本进一步下降，实体企业参与便利性提升，期货市场整体运行质量和效率不断提高。
　　《期货和衍生品法》颁布施行，期货行业迎来更广阔发展空间。2022年4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自2022年8月1日起施行。《期货和衍生品法》作为中国期货市场的根本大法，补齐了中国期货和衍生品领域的法律空白，对期货及衍生品行业的法治建设具有里程碑的意义，为促进规范行业和市场发展，保护投资者权益，推动市场功能发挥，更好服务实体经济提供强有力的法律保障。
　　2022年以来，期货市场新品种上市速度加快，中国证监会陆续批准了16个期货衍生品新品种上市交易，包括中证1000股指期货和期权、黄大豆1号期权、黄大豆2号期权、豆油期权、菜籽油期权、工业硅期货和期权、螺纹钢期权、白银期权等。工业硅期货和期权是广州期货交易所成立后推出的首个交易品种。2022年底，我国上市的场内期货与期权品种共计110个，包括65个商品期货、7个金融期货、28个商品期权和10个金融期权。
　　交易所场外市场建设稳步推进，基差交易、综合性仓单服务等业务不断深化，除提供价格信号外，还提供物流、融资服务，实现了期货与现货、场内与场外、线上与线下的互联互通，有效拓展了期货市场服务实体经济的深度和广度，推动我国期货和衍生品市场从单一、浅层次的市场体系向期现货对接、场内外对接的多层次立体化市场体系转变。
　　期货市场的国际化进程加速推进。机构开放稳步推进，2022年12月26日，大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权正式引入境外交易者参与交易。此次大豆系列全品种链条引入境外交易者，是油脂油料期货、期权市场发展的重要突破。截至2022年底，特定品种对外开放数量已达23个，品种开放范围进一步扩大，原油、铁矿石、20号胶、PTA等品种影响力进一步提升。回顾2022年，国际形势复杂多变，黑天鹅事件频发，全球大宗商品价格波动加剧。期货经营机构积极提供创新服务，帮助企业及时锁定管理原料或产品价格风险，通过“保险+期货”项目服务乡村振兴，推动企业与农户的共同发展。展望2023年，期货市场还将持续并有效发挥价格发现和风险管理功能，为实体经济发展助力。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，主要财务、业务等经营指标良好；公司经营管理层、业务骨干人员较为稳定，具备独立面向市场能力和持续经营能力。报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，公司拥有良好的持续经营能力。
　　公司依托集团公司长江证券遍布全国的营业网点、享誉业内的研究力量以及领先的IT技术，立足华中，面向全国，努力打造成为业内一流的金融衍生品和风险管理的服务商与供应商。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　展望“十四五”期间，我国期货市场将更高质量服务实体经济，助力构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。越来越多产业客户和机构投资者利用期货市场管理风险、配置资产，投资者机构化趋势明显。期货市场避险工具将更加丰富，期货风险管理子公司作为期货公司从事风险管理业务的平台将发挥更强作用，市场开放程度不断扩大，我国期货市场运行质量将进一步提升，从而更好地服务实体经济发展。
　　近年来，期货期权品种进一步扩容，国内期货市场品种创新持续推进，产品体系更加全面。2022年底我国已上市110个期货和期权衍生品。期货市场将继续加强建设，打造多元开放的期货衍生品市场体系。以产业链需求为导向，优化存量，做好增量，不断拓展已上市品种相关产业链新品种。推进碳排放权、新能源金属等期货品种创新工作。随着国内期货品种扩容的进一步加速，对于完善我国市场经济体系，进一步服务并促进实体经济发展具有重要意义。同时，我国国际化期货品种持续扩容，随着我国期货市场对外开放步伐的进一步推进，对外开放水平的不断提高，期货市场在助力构建“双循环”新发展格局的同时，将进一步为服务实体经济发展贡献力量。
　　(二)公司发展战略
　　面对复杂的市场环境和行业竞争形势，公司将秉承服务实体经济理念，紧跟客户需求，寻求价值创造，加速构建经纪业务主体稳健推进，财富管理和风险管理两翼齐飞的业务体系。公司将以发展IB及直销业务为抓手，通过强化自主管理能力和渠道建设，打造资管业务总体实力；通过做市、场外衍生品等业务锻炼队伍，增强子公司经营实力；通过科技赋能和管理提效，强化总部支持能力，通过全面融合和立体协同，全面提升公司核心竞争力。公司会以“忠诚”文化为导向，保持资源投入，关注内生增长，严守合规风控底线，保障员工利益，实现员工与公司的共同发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2023年，长江期货将坚持既定“一体两翼”战略布局，以“扩体量、优模式、提能力、谋长远”为工作主线，发挥立体协同优势，提升综合金融服务；打造重点区域品牌，做大机构业务体量；坚持产业破圈模式，强化产业研究服务；提升投研能力，推进资管产品发行；积极拓展“保险+期货”、套期保值、场外期权等业务项目，稳定风险管理业务盈利能力；推进核心能力建设，不断提高服务实体经济的深度与广度。
　　以上目标为公司经营计划，并不构成对投资者的业绩承诺。投资者需对此保持足够的风险意识。
　　(四)不确定性因素
　　宏观经济和社会政治环境可能会对公司的经营和业务发展产生影响，如货币政策、财政和税收政策、外汇政策等。商品供求状况等影响现货价格的众多因素也会对期货价格产生影响。在种种因素的影响下，未来期货市场的成交规模、成交量、价格走势等市场行情存在不确定性。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、监管政策变动风险
　　公司所处的行业受到严格监管，业务的经营与开展受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于期货行业的有关法律、法规和政策，如税收政策、业务许可、利率政策、业务收费标准及收费方式等发生变化，可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化，进而对公司的各项业务产生影响。目前，《期货和衍生品法》的发布实施，为期货行业合规稳健发展奠定了坚实的法治基础，同时也促进行业法律法规体系的发展与完善。鉴于相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化将会对期货行业的经营模式和竞争方式产生影响，公司无法保证上述变化不会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以充分适应上述变化。如果公司未能完全遵守相关法律、法规、规章和其他规范性文件的变化，可能导致公司被罚款、暂停或取消业务资格，从而对公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极加强与监管机构和自律组织的沟通联络，密切关注政策变化，配合各项业务监管核查，积极履行定期及临时报告义务，并根据市场环境持续优化各项内控制度，保证公司经营合法、合规运行。
　　2、合规风险
　　合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律、法规和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构、风险管理子公司仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构、风险管理子公司未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务规则，将会承受不利的法律后果，从而对公司的生产经营产生不利影响。公司作为金融衍生品服务供应商，因金融行业的风险属性，受市场波动、业务经营及其他因素影响，如未来出现相关重大诉讼或仲裁，或出现因违反法律法规及监管部门规定而被采取监管措施，将对公司经营带来不利影响。
　　应对措施：公司搭建了完备的内部控制架构，设置了多个职能部门，各部门职责明确、岗位分离、相互制衡、操作留痕、事后监督，实现各项业务风险隔离和权责制衡。公司严格落实各项监管规则，切实有效地在公司各部门、分支机构中推行合规管理工作，加强对相关业务的风险把控，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，构建公司的合规文化体系。公司通过不断修订及完善合规管理及内控制度、合规文化宣导、合规咨询、合规审查、合规检查、合规考核及问责等措施，持续加强并量化对子公司、各部门、分支机构的合规管理，不断规范公司员工执业行为，强化全员合规风控责任意识，保障公司合规经营、规范发展。报告期内，公司积极结合监管形势及最新法律法规要求，将新规解读与制度建设相结合，通过专项解读、培训等方式，对重点法规内容予以解读，不断完善合规风控制度，敦促各业务条线修订相关内控制度，为各业务条线合规运营提供支持与服务。
　　3、公司内部控制风险
　　风险管理和内部控制制度健全、有效是期货公司正常经营的前提和保证。公司已建立了符合监管规定的、较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在失效或无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面、对现有制度执
　　行不严格、内部工作人员或相关第三方舞弊等原因导致风险。上述风险的发生可能会给公司带来损失及造成其他不利影响，如果公司因上述原因造成内部管理和风险防范环节出现问题，可能会遭受经济损失，或者产生法律纠纷和违规风险。
　　应对措施：公司建立了较为完备的内部管理制度并能够有效执行，涵盖各业务条线、各环节内控要求，包括人力资源、综合行政、财务管理、结算风控、交易客服、信息技术、资产管理、研究咨询、投资咨询、营销管理、合规管理、基金销售、分支机构管理等。根据行业相关法律法规和监管要求的变化，以及公司内部组织架构和职能分工的调整，公司按照“职责明确、岗位分离、相互制衡、操作留痕、事后监督”等风险隔离和权责制衡原则，及时修订和完善相关制度，确保公司各项业务经营和管理工作能够有效运转。
　　4、分类监管评级下滑风险
　　中国证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司服务实体经济能力、市场竞争力和持续合规状况，对期货公司进行分类评价。近三年公司的分类评级结果均为A级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，获得A类评级的公司为风险管理能力在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。公司未来将进一步提升风险控制能力，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。
　　应对措施：公司主要从客户资产保护、资本充足、公司治理、内部控制、信息系统安全和信息公示等六个方面不断加强公司风险管理能力，以构建与业务发展相匹配的全面风险管理体系为目标，通过完善组织构架、制度体系、风险监管指标监控体系、报告体系、信息系统和人才队伍建设，有效提升风险控制能力。同时，通过严格落实各项监管规则，积极推行合规风控前置，强化合规管理主体责任，保障公司持续合规经营；通过持续加强公司市场竞争力，不断完善对产业客户的服务水平，努力提升公司综合竞争能力。
　　5、人才流失风险
　　期货行业是知识密集型行业，需要大批高素质专业人才。随着近几年期货市场的发展，期货公司围绕服务实体经济需求，不断探索新的业务模式，对期货人才的需求增加。金融衍生品推出的步伐加快以及资产管理业务迅速的发展，对期货人才提出了更高要求，也加剧了对期货人才尤其是复合型人才的竞争。与其他金融企业相比，期货公司盈利有限，薪资竞争力较弱，在混业经营大趋势下将面临其他金融企业的人才竞争压力。结合内外部情况分析，公司存在人才流失的风险。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定影响。
　　应对措施：公司围绕选、育、用、留四个方面，构建可持续发展的人力资源政策。在人才选用方面，加大校园招聘力度，培养后备力量，促进内生增长。在员工培育方面，强化人力资源再开发，将培训工作与公司业务发展相结合，搭建覆盖“新员工-骨干员工-管理干部”的三层次培训体系。在管理干部任用方面，选贤举能，提拔优秀的青年管理干部，充实干部管理队伍，促进干部合理流动，提升员工职业发展空间。公司将绩效考核工作过程化、常态化，进一步优化考核流程，制定符合业务和部门实际工作的考核指标，将量化指标和过程化指标相结合，通过绩效考核将经营压力逐层传导。在人才留用方面，公司在原有薪酬福利机制的基础上进行优化调整，通过考核兑现拉大薪酬差距，增强优秀员工的获得感。
　　6、行业竞争风险
　　目前我国期货行业同质化竞争现象仍然较为严重，行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系期货公司与具有区域优势的传统期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈。随着监管机构对于外资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开，外资将不断进入期货市场，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。
　　应对措施：公司将坚持“一体两翼”的战略方针，不断完善业务模式，加强业务拓展能力，深化客户服务工作，为客户提供优质的产品或服务，从而提升公司的市场竞争力。
　　7、信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，期货交易、客户服务、风险管理、财务会计管理等信息系统，公司总部与分支机构、控股公司之间的通信网络，以及公司与期货交易所、保证金存管银行等机构之间的通信网络的妥善运作均依靠信息技术系统作为支撑。信息技术系统的安全性、有效性及合理性对公司的业务发展至关重要。公司的各项业务开展均依托于信息技术系统的支持，但不能确保公司正常运营不会因系统故障或者缺陷而遭受干扰，公司信息技术系统故障和缺陷可能影响公司为客户提供服务和代表客户执行交易的能力和速度，从而可能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　应对措施：公司结合监管规定及技术管理要求建立了完善的信息技术相关制度，持续重视并有效加强信息技术系统的搭建与完善，通过积极进行异地交易灾备系统的探索和建设、制定并有效执行完善的信息技术相关制度、系统监控及定期巡检等方式提高公司信息技术系统的稳定性和运行效率。公司结合业务发展状况，持续加大信息系统安全投入、软硬件投入，加强机房、系统建设，为各项业务提供保障与支撑。
　　8、业务创新的风险
　　随着我国期货行业的稳步发展，越来越多的创新举措、创新业务和创新产品正在逐步推出。由于创新业务还处于发展初期，公司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。
　　应对措施：公司将在充分调研的前提下，加强与同业的交流和沟通，做好创新业务的建制及人才储备工作；结合监管要求，加大内部控制及风险管理，完善创新业务管理流程，落实事前评估、事中监控、事后检查等管理机制，确保创新业务可持续发展。
　　9、期货经纪业务手续费收入下滑的风险
　　目前期货公司经纪业务手续费收入仍是期货业主要收入来源，手续费收入水平主要取决于客户交易规模、手续费率和交易所手续费返还（减收）等因素。随着市场竞争的日趋激烈，因交易所手续费返还或减收政策变化等因素影响，手续费收入水平存在不确定性，将对公司的盈利水平产生一定的影响，使公司经纪业务面临竞争风险及盈利能力下降风险。
　　应对措施：首先，公司经纪业务采取高效、集中的管理模式，对各分支机构实施“四统一”管理，立足于服务产业、服务地方经济发展，努力发挥各营业网点区域优势，致力打造期货行业专业服务团队,并依托集团公司长江证券大力开展IB业务，提升手续费收入。其次，公司在全国各地建立了多家托管机房，互联网的行情和交易服务覆盖全国，配置有CTP、金仕达、博易大师、文华财经、交易开拓者等主流交易软件，为客户提供稳定、快速的交易通道，持续提高公司经纪业务竞争能力。最后，公司将结合监管政策要求，不断发展创新业务，拓宽收入来源，使收入结构多元化，尽量减少公司对
　　手续费收入及手续费返还的依赖性。
　　10、客户流失风险
　　期货行业内市场竞争激烈，客户可能会因为其他期货公司提供更为优惠的条件而转向别家公司，期货公司对客户的粘度降低。与此同时，营销人员跳槽也可能导致部分客户流失。如果公司客户流失严重，将对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司通过人才储备，不断提高专业能力，完善公司专业化的业务团队建设，提升公司竞争能力，努力提高客户粘度和稳定性。
　　11、经营管理风险
　　公司建立了较为完善的法人治理结构，按照《公司章程》以及相关内部控制制度的规定程序规范进行重要人事变动、对外投资、融资、关联交易等活动，但如果公司的决策人员和管理人员在公司经营管理中出现失误，仍可能导致对公司产生不利的影响。
　　应对措施：公司在重大经营决策上严格按照《公司章程》及公司内部控制制度的规定程序操作，以构建与创新发展相匹配的全面风险管理体系为目标，通过完善组织框架、制度体系、指标体系、报告体系、信息系统和人才队伍建设，有效实施风险识别、评估、监控和处置。
　　12、利息收入下滑风险
　　利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，公司利息收入包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升、市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化，公司的利息收入可能存在下滑风险。
　　应对措施：公司与多家保证金银行开展业务合作，促进资金收益水平的稳定。同时公司将通过业务的多元化，降低利息收入在收入中的占比，降低利息收入下滑的风险。
　　13、信用风险
　　结合公司经营管理状况，因信用问题导致公司面临的风险包括：（1）因期货市场行情骤变，客户发生穿仓而未能按要求补足保证金，或在期货交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生无法追偿的风险；（2）存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；（3）存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；（4）代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；（5）涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险；（6）场外衍生品和基差业务中，交易对手不按合同约定履行其义务的风险；（7）存在因参与银行间债券市场交易遭遇债券违约的风险。
　　应对措施：一是严格落实客户实名制原则，加强客户适当性管理，有效识别客户身份，并了解客户信用状况、财务状况及风险承受能力等信息；二是加强市场风险识别，严格落实客户保证金管理制度及强平风控措施，确保强平操作规范性及有效性；三是建立有效资金存放制度，并加强资金试算平衡管理，确保资金安全；四是建立客户授信制度，通过对客户信用评定，实现客户分类管理；五是建立信用评级准入和定期排查机制，对债券发行人的信用情况进行跟踪管理；六是明确内部决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学有效的职责分工制衡机制，确保有关信用风险防范机制得到有效落实。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲