一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。
　　公司始终坚持“用户为... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。
　　公司始终坚持“用户为是、自以为非”的理念，通过与用户的交互，发掘用户需求，为用户提供性能卓越、品质一流的产品，让每一位用户拥有极致的使用体验，已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“机械师（MACHENIKE）”两大专业游戏电竞硬件品牌。
　　公司紧跟消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研行业热点、市场情况和用户偏好，坚持用户需求为导向，开展产品开发设计、品牌管理、供应链管理、渠道销售等工作。
　　研发方面：公司研发部门负责市场调研、用户需求分析与挖掘、产品策划、产品创意开发及外观设计、产品整体方案输出等研发环节，在产品开发方案具体执行过程中，与合作方围绕生产条件可行性、生产技术成熟度等环节，持续改进、修正产品开发方案，保证公司产品开发方案的最终实现与落地。公司一直坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，即以品牌用户为主角，通过信息交互，引导其参与产品设计，将产品开发与用户需求深度结合，锁定用户痛点，开发与用户需求相契合的产品，为用户提供更好的产品体验。
　　品牌方面：一直高度注重品牌管理与用户交互。在成立之初，公司已确立了以用户为核心的品牌文化，将用户需求与产品设计紧密结合，逐步形成公司的独有品牌，积累了大量忠实用户群体，公司通过线上、线下的各类用户交互活动，提升品牌与用户、用户与用户之间亲近感和归属感，增强用户对公司品牌的认同感和信任感，提升公司品牌营销的影响力和推动力，为公司发展赋予强劲的驱动力。
　　采购方面：公司的采购主要由供应链部门负责。公司在经营过程中主要采用“以需定采+安全库存”的采购模式，公司按照预估的客户需求及实际客户订单情况分解物料，明确采购需求，并按需进行采购以组织后续产品生产，公司按照《内部控制手册》《供应商管理平台制度》《采购业务内控制度》等制度文件，对供应商引进、供应商选择、供应商合同及订单管理、供应商评价等方面进行管理。
　　生产方面：公司电竞笔记本电脑、电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品主要采用外协生产模式，电竞台式机方面，以公司在东莞工厂进行组装制造为主。通过供应商考核体系筛选符合标准的外协生产厂商，洽谈确定合作意向后签订采购框架协议、质量保证协议及售后服务协议，由供应链部门负责对接外协厂商，进行订单下达及跟踪。公司严格把控外协厂商生产质量，通过签订质量保证协议、分阶段按批次验收等方式进行质量控制。
　　销售方面：公司销售模式以经销模式为主，通过对经销商的经营合规性、主营业务及经营规模、资金实力、销售经验等方面进行考察，确定最终合作的经销商，经销商主要通过互联网电商平台、线下实体店等方式向终端消费者进行销售，公司已建立覆盖线上线下、海内外的销售网络。
　　雷神科技始终秉承“用户为是，自以为非”的理念，坚持创业、创新精神，以“人的价值最大化”为宗旨，打造电竞全场景生态品牌，实现高质量发展。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　1、经营业绩
　　报告期内，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，专注高性能计算机产品，聚焦用户需求。实现营业收入13.88亿元，同比增长13.19%，归属于上市公司股东的净利润1,433.53万元，同比增长69.31%。
　　报告期内，公司始终坚持以用户需求为核心，以实现用户零距离、用户最佳体验度为目标，电竞PC方面，紧跟PC行业技术迭代以及AIPC发展趋势围绕，聚焦AI技术与高性能硬件的融合，推出RTX50系PC新品和AIPC新品。产品预装雷神AI智能体，为用户提供了文档总结、PPT生成、视频创作、邮件撰写等功能，涵盖了工作、学习和生活的各个方面，为用户带来更智能、更高效的产品体验。未来，公司将继续以AI技术为核心，探索其在电竞和智能设备中的应用，为玩家和用户带来更多惊喜与可能。
　　信创业务方面，信创产品已涵盖笔记本、台式机、miniPC、一体机、工作站、服务器、存储、云终端等全品类，报告期内，在能源、物流、金融、电信等关键领域实现多维度突破，成功入围中粮集团国产办公计算机终端框架采购、中国石油天然气集团有限公司2025年网络设备国产化集中采购项目、国家能源电子商务中心2025年度集团级国产化办公终端多元铺货采购项目等。同时，通过“双百计划”（100家金牌代理商、100家行业头部用户）构建开放生态体系，为业务增长奠定坚实基础。
　　报告期内，市场渠道方面，坚持产品为基础，营销赋能、运营驱动，深化与京东、天猫、拼多多、抖音、得物等线上渠道合作，与合作伙伴优势互补、资源共享、互利共赢，在价格体系管理、站内外营销联动、大促节点针对性策略等方面，与渠道、品牌、供应商三方协同联动，助力销售提升。京东平台“618”大促期间，“雷神”和“机械师”品牌产品在品类排名、营业额、市占率等方面均有较大幅度提升。
　　报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设。营销方面，坚持社交账号精细化日常运营、联合KOL打造定制化视频内容，结合对营销舆情数据的实时监测与深度洞察，实现高频曝光，为海外品牌建设与业务增长提供了有力赋能。同时，亮相美国国际消费类电子产品展览会（CES2025）、香港电子展、巴西EletrolarShow等国际行业展会，拓深、拓广全球当地客户，推进本土化服务，持续深化市场渗透与用户连接。
　　2、产品研发
　　报告期内，公司坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，进行产品设计、研发，公司紧跟电竞PC及AIPC发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。PC产品方面，推出ZERO18Pro、猎刃S、曙光16pro等游戏本新品；电竞外设方面，推出ML9MINI8K竞技游戏鼠标、KG98机械键盘、G3v2、G80雷切游戏手柄；以及为满足用户需求结合AI眼镜发展趋势，推出雷神AuraAR智能眼镜、雷神AuraAI智能拍摄眼镜，为用户带来便捷高效的智能交互体验。
　　报告期内，信创产品涵盖笔记本电脑、台式机、服务器、一体机、miniPC等产品形态，满足不同用户的多场景差异化需求，重点推出博越G42系列笔记本、博越LX系列台式机、雷神博越海光服务器等信创产品。
　　3、用户交互及品牌营销
　　报告期内，公司始终以“让每一位用户都能拥有极致的使用体验”为导向，构建多品牌、多品类的产品体系。通过举办新品发布活动、深化品牌战略合作、参与顶尖行业展会等举措，持续扩大品牌辐射力，精准传递品牌内核价值，深度触达消费者心智。同时，创新与用户的交互模式，强化用户情感连接，驱动品牌价值持续进阶。
　　其中，产品创新方面，公司举办“超绝一代，颠覆战局”2025新品发布会，发布雷神ZERO18等RTX50系新品，巩固高端市场竞争力；布局智能眼镜赛道，推出雷神AuraAR智能眼镜、雷神AuraAI智能拍摄眼镜。品牌活动方面，公司参加2025腾讯云城市峰会-青岛峰会、火山引擎Force原动力大会、全球AI眼镜创新技术趋势论坛等行业峰会，以前瞻视角拥抱AI浪潮，筑牢场景落地优势；牵头成立智能眼镜产业联盟，与汇鼎光学、博士眼镜达成战略合作，深化“技术+渠道+服务”全链条布局，助力产业转型升级与高质量发展；产品及解决方案亮相美国国际消费类电子产品展览会（CES2025）、上海国际眼镜业展览会（SIOF2025）、香港电子展、巴西EletrolarShow等行业展会，进一步扩大全球市场声量，行业影响力持续提升。用户交互方面，聚焦粉丝用户，公司陆续开展多场“雷神玩家联盟粉丝派对”及校园活动，并着力打造线下场景体验店，持续迭代用户体验，有力赋能品牌建设与业务增长。2025年6月，公司连续五年入选“世界品牌实验室”中国500最具价值品牌，品牌价值218.39亿元。
　　此外，公司以“电竞+信创”双轮驱动战略为指引，充分发挥在信创整机制造等领域的优势，持续深化技术创新与生态协同，拓展信创产品在多领域的场景落地。目前，公司信创解决方案已在党、政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业及其他行业广泛采用，300多个项目应用案例，成为中国信创产业的重要力量。
　　（二）行业情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景。作为全场景电竞装备品牌，雷神科技致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。公司的主营业务涉及的PC、消费电子、电子竞技、信息技术应用创新产业等相关行业，相关行业发展趋势如下：
　　1、PC行业：中国PC市场复苏，游戏PC市场增长强劲
　　Canalys数据显示，2025年第一季度，中国大陆PC市场（不含平板）出货量达890万台，同比增长12%；平板市场增长更为强劲，出货870万台，同比攀升19%。政府补贴政策有效刺激消费市场的设备升级需求，成为主要增长驱动力。展望未来，中国大陆PC市场预计将在2025年持平，2026年增长6%，而平板电脑市场预计将在今年增长5%，2026年收缩8%。
　　IDC数据显示，中国消费级游戏PC市场近期持续保持强劲增长势头，尤其游戏笔记本在过去四个季度连续实现同比增长，展现出稳定的上升趋势。这一增长一方面由于大学生和核心玩家群体对高性能设备的持续需求，为游戏本市场提供了坚实的基础；另外一方面也与游戏内容的快速演进密切相关，在刚刚落幕的ChinaJoy2025上，大型游戏尤其国产IP大作集中亮相，游戏玩法和视觉表现持续进化，进一步激发了玩家对高性能设备的需求。无论是更复杂的画面渲染，还是更沉浸的交互体验，亦或是AI陪伴玩家都对PC硬件提出了更高要求，也进一步推动了游戏PC市场的升级换代的需求。
　　报告期内，公司紧跟电竞PC及AIPC发展趋势，重点推出采用RTX50系列显卡的ZERO18Pro、猎刃S、曙光16pro等系列游戏PC新品，让用户电子竞技、AI应用场景拥有极致的使用体验。
　　2、电子竞技行业：中国电竞呈现国际化、全民化发展趋势
　　根据艾瑞咨询发布的《2025年中国电竞行业研究报告》，中国电竞产业在国际化进程中取得了显著进展：一方面，凭借庞大的电竞用户规模、出色的赛事组织能力和丰富的场馆基础设施等优势，中国已成为重大国际电竞赛事的主要举办场所；另一方面，中国电竞在国外的知名度和影响力快速提升，众多国产电竞游戏和电竞赛事吸引了海外电竞俱乐部及用户的广泛关注与积极参与。此外，中国电竞产业持续加强与海外的合作与交流，全球性赛事成为电竞国际化的重要契机，电竞奧运会、电竞世界杯等重大赛事将构建起跨国电竞生态为中国电竞产业的全球化发展尊定更加坚实的基础。
　　电竞赛事的全民化发展，正通过“向下渗透、向外扩展、向内参与”的路径，逐步打破传统电竞“核心圈层”的用户局限，将赛事从职业舞台推向更广阔的大众生活场景。同时，电竞全民化的过程，不仅推动了电竞文化的普及和发展，也助力了社会公益和正能量的传播。
　　报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设。坚持社交账号精细化日常运营、联合KOL打造定制化视频内容，结合对营销舆情数据的实时监测与深度洞察，实现高频曝光，为品牌建设与业务增长提供了有力赋能，塑造专业电竞硬件品牌形象，持续扩大品牌影响力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述：苏州海新为公司控股股东，海尔集团为公司的实际控制人。若控股股东苏州海新、实际控制人海尔集团利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。应对措施：公司持续不断地完善公司治理结构和内部控制措施，最大限度杜绝实际控制人利用其实际控制地位对公司进行不当控制。
　　公司治理的风险
　　重大风险事项描述：随着公司业绩及经营规模扩大、员工数量增加，公司的组织结构也愈加复杂，这对公司治理及经营管理能力提出了更高的要求。如果公司内控体系和管理水平无法及时适应规模扩张对经营管理各个层面的更高要求，则可能削弱其市场竞争力，将存在规模扩张带来的管理和内控风险。应对措施：公司不断建立健全股东会、董事会等治理结构，建立科学的行之有效的议事规则和管理制度，落实内控监管职责，不断提升公司运营效率。
　　汇率波动的风险
　　重大风险事项描述：公司采购计算机核心部件及整机主要以美元结算，美元与人民币间的汇率波动将直接影响公司的采购成本。若出现人民币贬值情况，将导致公司产生汇兑损失、采购成本上升等问题，将对公司的盈利情况造成不利影响。应对措施：公司密切关注外汇市场的波动情况，加强外汇政策研究，提高相关财务、业务人员的汇率风险意识，降低汇率波动对公司经营业绩造成的影响。
　　关联交易的风险
　　重大风险事项描述：公司与实际控制人海尔集团及其控制的其他企业之间存在采购商品、销售商品等关联交易，虽然公司报告期内发生的关联交易系基于实际经营需要而发生，不存在向关联方利益倾斜、利益输送，定价不公允及损害公司其他股东权益的情况，但可能会影响公司独立面对市场的能力。应对措施：公司将持续优化关联交易管理制度，加强关联交易相关信息的披露，不断提升公司竞争优势以及拓展更多市场的能力。
　　核心人才流失风险
　　重大风险事项描述：公司培养了一批研发、管理、营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。随着公司业务的发展，经营规模扩大、产品升级，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。公司能否继续吸引并留住核心人才，对公司未来的发展至关重要。而随着市场竞争的不断加剧，行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司将面临核心人才流失的风险。应对措施：公司将持续优化、健全内部人员培养与激励机制、长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性，有效将员工利益与公司利益相结合，各方共同促进公司长远发展。
　　国际贸易环境不确定风险
　　重大风险事项描述：公司境外销售业务受到政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保护等多种因素影响，公司境外销售规模不断扩大，公司涉及的贸易环境将会更加复杂，若公司不能及时应对境外市场环境的变化，会对境外销售业务带来一定的风险。应对措施：公司将通过充分研究目标市场的经济环境、政治稳定性、法律法规、货币政策等因素，制定适应的贸易策略，规避风险。
　　境外供应商核心原材料供应的风险
　　重大风险事项描述：公司采购的原材料主要为CPU、内存、硬盘、GPU等用于生产计算机硬件产品的核心零部件，前述原材料主要由英特尔、AMD、英伟达等境外供应商提供。如果公司上述重要原材料供应商的生产活动因不利的商业、政治或经济因素而受到影响，或者供应商所处的国家和地区与中国发生贸易摩擦、外交冲突等情形，进而影响到相应原材料的采购活动，且公司未能及时形成有效的替代方案，将会对公司盈利水平和经营业绩产生不利影响。应对措施：公司与供应商保持紧密沟通，密切关注国际贸易政策的变化并采取积极措施应对,同时通过不断优化供应链布局，降低原材料供应的风险；若采购价格上升，将考量向下游客户进行传导，降低采购成本压力，规避核心原材料供应带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。　　公司始终坚持“用户为是、自... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。
　　公司始终坚持“用户为是、自以为非”的理念，通过与用户的交互，发掘用户需求，为用户提供性能卓越、品质一流的产品，让每一位用户拥有极致的使用体验，已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“机械师（MACHENIKE）”两大专业游戏电竞硬件品牌。
　　公司紧跟消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研行业热点、市场情况和用户偏好，坚持用户需求为导向，开展产品开发设计、品牌管理、供应链管理、渠道销售等工作。
　　研发方面：公司研发部门负责市场调研、用户需求分析与挖掘、产品策划、产品创意开发及外观设计、产品整体方案输出等研发环节，在产品开发方案具体执行过程中，与合作方围绕生产条件可行性、生产技术成熟度等环节，持续改进、修正产品开发方案，保证公司产品开发方案的最终实现与落地。公司一直坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，即以品牌用户为主角，通过信息交互，引导其参与产品设计，将产品开发与用户需求深度结合，锁定用户痛点，开发与用户需求相契合的产品，为用户提供更好的产品体验。
　　品牌方面：一直高度注重品牌管理与用户交互。在成立之初，公司已确立了以用户为核心的品牌文化，将用户需求与产品设计紧密结合，逐步形成公司的独有品牌，积累了大量忠实用户群体，公司通过线上、线下的各类用户交互活动，提升品牌与用户、用户与用户之间亲近感和归属感，增强用户对公司品牌的认同感和信任感，提升公司品牌营销的影响力和推动力，为公司发展赋予强劲的驱动力。
　　采购方面：公司的采购主要由供应链部门负责。公司在经营过程中主要采用“以需定采+安全库存”的采购模式，公司按照预估的客户需求及实际客户订单情况分解物料，明确采购需求，并按需进行采购以组织后续产品生产，公司按照《内部控制手册》《供应商管理平台制度》《采购业务内控制度》等制度文件，对供应商引进、供应商选择、供应商合同及订单管理、供应商评价等方面进行管理。
　　生产方面：公司电竞笔记本电脑、电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品主要采用外协生产模式，电竞台式机方面，以公司在东莞工厂进行组装制造为主。通过供应商考核体系筛选符合标准的外协生产厂商，洽谈确定合作意向后签订采购框架协议、质量保证协议及售后服务协议，由供应链部门负责对接外协厂商，进行订单下达及跟踪。公司严格把控外协厂商生产质量，通过签订质量保证协议、分阶段按批次验收等方式进行质量控制。
　　销售方面：公司销售模式以经销模式为主，通过对经销商的经营合规性、主营业务及经营规模、资金实力、销售经验等方面进行考察，确定最终合作的经销商，经销商主要通过互联网电商平台、线下实体店等方式向终端消费者进行销售，公司已建立覆盖线上线下、海内外的销售网络。
　　雷神科技始终秉承“用户为是，自以为非”的理念，坚持创业、创新精神，以“人的价值最大化”为宗旨，打造电竞全场景生态品牌，实现高质量发展。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、经营业绩
　　报告期内，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，实现营业收入29.55亿元，同比增长15.65%，其中主营业务收入为26.69亿元，同比增长19.58%。受国内市场需求及国内PC行业景气度下降、市场竞争加剧等因素影响，公司主营业务产品销售毛利率由8.66%下降至8.08%，同时报告期内公司采购计算机核心部件及整机主要以美元结算，美元对人民币的汇率上涨，导致汇兑损失较上年同期增加1,291.89万元。此外，海外销售收入增长，给予客户一定的信用账期，部分收入对应的款项尚未到结算期，应收账款增加，信用减值损失较上年同期增加1,256.45万元。上述因素对公司净利润造成影响，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为2149.86万元，同比下滑37.66%。
　　报告期内，公司基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品，已在党、政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业广泛采用。报告期内，成功入围中央国家机关2024年度台式计算机/便携式计算机框架协议采购项目、2024年度中国工商银行桌面终端项目，中国海洋大学塔式图形工作站、云南电网2024年第二批信息化项目等设备采购项目、国家石油天然气管网集团2024年-2025年个人计算机框架协议采购项目、信息化2024年中车办公终端-便携计算机C86高配置采购项目，信创相关产品入驻中国铁路总公司旗下电商平台-国铁商城。同时公司的“基于海光平台的自主可控AI移动办公解决方案”入围山东省工信厅公布2024年山东省信息技术应用创新解决方案名单。报告期内，与麒麟软件、宏杉科技进一步加深合作关系，深入开展多样化的合作探索，推动打造广泛、可持续的信创合作生态圈。
　　报告期内，市场渠道方面，持续完善稳定京东、天猫、拼多多、抖音、得物等线上渠道体系，根据渠道特点，布局针对性系列产品。同时持续聚焦线下场景体验店、城市形象店、触点店三类网络建设，加强与专业数码产品代理服务商联强国际、神州数码、伟仕佳杰等战略合作，赋能线下渠道发展，通过品牌形象展示、产品体验、专业服务咨询、售后服务、用户粉丝交流，不断提升公司品牌形象与品牌影响力。
　　报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设，在美国、拉美、中东和东南亚等核心市场持续突破。以“电竞”+“电商”的渠道模式，通过Amazon、Mercado Libre、AiExpress、Lazada、Shopee、NOON、Temu、TikTok等电商平台服务更多国家和地区的电竞爱好者，品牌在海外知名度持续提升。
　　2、产品研发
　　报告期内，公司坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，进行产品设计、研发，公司紧跟电竞PC及AI PC发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。PC产品方面，推出ZREO2024、猎刃16、曙光16pro等系列电竞笔记本，以及采用搭载Utra7处理器AI全能本雷神aibook15，同时为满足用户高性能、灵活性和便携性的场景需求，推出雷神MIXpro、机械师Mini GTX等迷你主机产品，以及黑武士猎刃水冷版游戏主机。电竞外设方面，推出ML903mini永劫、vic68机械键盘、G80游戏手柄等外设新品，满足用户电竞全场景需求。
　　报告期内，信创产品涵盖笔记本电脑、台式机、服务器、一体机、miniPC等产品形态，满足不同用户的多场景差异化需求，重点推出博越G45系列笔记本、雷神博越海光服务器等信创产品。
　　3、用户交互及品牌营销
　　报告期内，公司坚持以创用户极致体验为目标，以研发超出用户预期的产品为使命，面向用户推出多品牌、多元化产品组合。通过新品发布会、电竞品牌深度合作、顶尖国际展会赞助提升品牌声量，强化品牌核心价值传播，占领消费者心智。创新交互方式，加强用户口碑建设与用户资源沉淀，推进品牌升级，赋能终端零售。
　　其中，产品创新方面，举办“智竞AI新世代”2024新品发布会、“XIN.G极聚，竞势能”春季新品发布会，发布首款增程式AIPC、首套星闪超级电竞“全家桶”、行业首款2.5K360Hz蜂鸟屏游戏本等新品，实现行业突破引领，巩固高端市场竞争力。品牌活动方面，覆盖国内技术峰会及全球化展会，参加AMD AIPC创新峰会、阿里云AI智领者峰会、国际星闪联盟产业峰会等活动；产品及解决方案亮相AWE2024、香港电子展、巴西圣保罗消费电子展、菲律宾游戏展、墨西哥Taent Land展等国内外展会，多维度推进品牌出海，提升品牌国际影响力。电竞合作方面，成为2024永劫无间赛事官方合作伙伴、TEC无畏契约分部PC独家赞助商，围绕电竞玩家需求，深化电竞多元化场景，提升品牌价值和潜力。用户交互方面，聚焦粉丝用户，陆续开展20余场“雷神玩家联盟粉丝派对”及校园活动，并着力打造线下场景体验店，持续迭代用户体验。2024年5月，公司连续四年入选“世界品牌实验室”中国500最具价值品牌，品牌价值180.15亿。
　　此外，承接公司“双轮驱动”发展战略，加快发展新质生产力、推进“第二增长曲线”建设。目前，公司信创解决方案累计应用超300个场景，并打造出工商银行、中国移动、国家石油天然气管网等多个样板项目，“自主可控的国产化终端品牌”形象深入人心，成为中国信创产业的重要力量，品牌美誉度及企业竞争力不断提升。
　　(二)行业情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景。作为全场景电竞装备品牌，雷神科技致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。公司的主营业务涉及的PC、消费电子、电子竞技、信息技术应用创新产业等相关行业，发展趋势分析如下：
　　1、PC行业：PC市场呈现温和复苏迹象
　　Gartner公司的初步统计结果显示，全球个人电脑（PC）2024年第四季度的出货量为6440万台，较2023年第四季度增长1.4%，连续五个季度实现增长。2024年全年全球PC出货量为2.453亿台，较2023年增长1.3%，连续第二年低于2.5亿台。
　　欧洲、中东和非洲（EMEA）PC市场在经历了两个季度的增长后再度下滑，本季度较去年同期下降了1.6%，但较上一季度增长了3.9%。该市场全年增长了1.9%。
　　中国市场的需求低迷仍然是亚太地区PC增长下滑的主要因素，中国PC市场总出货量同比下降了12%。而包括日本在内的亚太地区其他地区表现更佳，企业在消耗年终预算，且假日期间消费级PC促销活动较多。总体来看，该地区PC出货量有所下降，笔记本电脑出货量与去年同期持平。
　　PC市场呈现温和复苏迹象，但中国市场需求较低迷。公司PC产品是公司主要收入来源，在整体市场景气度不高的情况下，公司以用户需求为中心，产品端：推出ZREO2024、猎刃16、曙光16pro等笔记本产品，保证核心产品竞争力，同时不断丰富电竞显示器、机械键盘、游戏鼠标、游戏手柄等外设周边品类，满足用户全场景需求。市场端：国内持续完善稳定线上渠道体系布局，同时持续聚焦线下场景体验店、城市形象店、触点店三类网络建设；公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设。公司基于信息技术应用创新产业发展，积极布局相关产品及渠道开拓，打造全国产化产品，克服PC国内市场低迷对公司经营造成的影响。
　　2、电子竞技行业：中国电子竞技产业收入重回增长轨道
　　中国音像与数字出版协会发布的《2024年中国电子竞技产业报告》显示，2024年，中国电子竞技产业实际销售收入275.68亿元，同比增长4.62%。其中占比最大的依然是直播收入，为80.84%。其次是赛事收入、俱乐部收入和其他收入，占比分别为8.75%、6.37%和4.04%。电竞用户规模：2024年，我国电子竞技用户规模4.90亿，同比增长0.42%。近五年来，国内电竞用户规模基本保持稳定。电竞游戏玩法类型占比情况经统计，主要电竞游戏产品中，射击类最多，占比26.1%；多人在线战术竞技类次之，占比15.2%；体育竞技类占比12.0%。电竞游戏平台占比情况按平台分类，移动游戏占比57.6%，客户端游戏占比26.1%，同时具有两种版本的电竞游戏占比12.0%，较去年增长3.5%。网页游戏占比4.3%。2024年电竞游戏产品排名情况：移动电子竞技游戏流水TOP10的产品主要集中于射击类、多人在线战术竞技类和棋牌类。在客户端电子竞技游戏热度TOP10的产品中，射击类产品占比50%。2024年电竞赛事举办数量：省级以上、职业选手参与的非表演类电竞赛事共举办124项，较去年有所减少。其中58%的赛事全程线下举办，32%的赛事采用线上线下结合的形式举办，另有10%的赛事为线上举办。今年线下举办赛事数量大幅上涨12%。2024年线下电竞赛事举办城市分布情况，我国电子竞技线下赛事举办城市集中分布于华东、西南地区。上海持续成为举办电子竞技赛事数量最多城市，占全国17.8%。其他依次为成都、杭州、北京，占比分别为15.3%、7.3%和6.5%。在电子竞技全球化和主流化国际背景下，产业收入在历经两年下滑后迎来回暖并呈现以下态势。
　　公司产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，电子竞技是重要应用场景之一，公司产品用户群与电子竞技用户高度趋同，随着电子竞技行业大众认可度逐渐走高、地方政策扶持力度不断增强等利好不断加持下，加速了电子竞技的推广和发展。2024年中国第一款3A游戏的推出，凭借根植于中国传统文化，以及优秀的视觉效果和人物动画，成为现象级产品，带动电竞PC以及游戏手柄等外设周边销量。
　　3、相关政策及措施
　　2024年7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。《措施》中提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。
　　《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》涵盖对电脑产品的补贴，降低了用户购买电脑的成本，拉动了电脑产品的销售，境内PC行业整体表现好于预期，公司产品销售受益促销费政策。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。
　　1、PC行业
　　IDC发布了《2025年中国PC市场十大洞察》,其预测2025年中国PC市场大盘预期同比持平，下半年开始恢复增长，政策利好及换机需求的逐步提升对2025年市场将有一定拉动作用，但整体市场也仍面临地缘政治等不稳定因素。AIPC的新需求不断产生和游戏需求的保持，将成为高端PC市场的重要拉力，高性能PC产品的市场份额将有所提升。整体PC市场价格在未来几年将逐渐向中高端升级。IDC预计，到2028年PC市场1000美金以上价格段占比将达到19.3%；2024-2028年复合增长率达到6.3%。《黑神话：悟空》引发全球玩家热情后，游戏市场快速增长，未来更多国产IP及大型游戏将助力产品与游戏的联名扩大用户基数。游戏对于硬件及配置的需求提高，AI算法、AI图像分析需求的提升也将催生更多高性能产品需求。与此同时，学生市场对于高性能PC产品的稳定拉动也将促进游戏本需求提升。2025年NVIDIA迎来全新一代50系GPU，性能及参数有较大提升，全新GPU将带动新一轮换机周期，预计2024-2028游戏PC市场出货量复合增长率达2.5%。随着AI大模型不断发展，PC端AI智能体将能够提供更主动，更个性、更智能的服务。多场景切换、软硬件协调及多终端间的连接将从过去以PC硬件为接口，用户主动操作变为由AI智能体为入口，辅助用户进行不同大模型调用，软硬件连接间的协调，形成以AI为核心驱动力的全新生态。同时，AI智能体的进一步优化将极大的拓宽PC的应用边界。对于传统的办公学习、游戏娱乐和教育学习场景，PC端AI智能体能根据用户的实际需求，灵活调配资源，提供定制化服务，让PC成为真正意义上的多场景智能终端。AI智能体将不再仅仅局限于辅助工具的角色，而是逐步进化成为连接用户、大型模型与硬件生态之间的虚拟连接枢纽，构建起一个前所未有的智能交互桥梁。
　　2025年公司将根据行业发展趋势，围绕用户需求，在产品端，持续打造电竞笔记本及台式机产品，从高端、专业、差异等方面，提升产品竞争力，其中旗舰产品雷神ZERO18Pro电竞本，CPU至高搭载英特尔酷睿Utra9275HX处理器，显卡至高搭载NVIDIA最新发布的GeForce RTX5090，可以为用户提供了更高效、更智能的AIGC体验，以及为硬核玩家与创作者提供强悍性能。
　　2、电竞行业
　　2025年2月，国际奥委会正式宣布，首届电竞奥运会将于2027年在沙特阿拉伯首都利雅得举行，并将在今年启动奥运电竞赛事的资格赛。电竞奥运会的举办是电子竞技行业的一个重要里程碑，将吸引全球范围内的电子竞技爱好者和专业人士的关注和参与，将为电子竞技行业带来新的发展机遇和前景。
　　2025年3月，中共中央办公厅国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，其中提到“支持各地增加优质运动项目和特色体育赛事供给。”“将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货“潮品”国内外增量市场。”随着电子竞技被大众认可度逐渐走高，加速了电子竞技的推广和发展以及各地方政策扶持力度不断增强。
　　随着电子竞技行业的发展，电子竞技用户对高性能硬件要求越来越高，电竞PC方面，公司将从处
　　理器、显卡、内存等硬件配置，散热系统、高刷新率与高分辨率屏幕、外观及RGB灯效等个性化设计等方面，不断完善提升产品竞争力。同时为满足电竞用户的全场景需求，完善电竞显示器、机械键盘、游戏鼠标、游戏手柄等外设周边产品品类，围绕外设周边产品技术趋势，打造高性能产品，为用户带来极致的体验。
　　2、信创产业
　　信创产业，即信息技术应用创新产业，旨在实现信息技术领域的自主可控，保障国家信息安全。信创产业包含的细分行业十分庞杂，大体可以分为软件领域、硬件领域、实际应用和信息安全四大类，其中硬件领域就包括以党政军部门牵头、八大核心行业（金融、电信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业）为主要渗透方向、围绕通用计算机基础软硬件为核心的国产替代工程。
　　庞大的市场需求下，信创PC作为基础硬件之一，也是直接面向用户，部署规模最大的终端，将在国家专项政策推动下迎来常态化、规模化的采购放量期。在信创领域，公司已经研发并量产了包括兆芯、龙芯、飞腾、海光等技术路线的台式机、笔记本、服务器等产品品类，先后加入龙蜥社区、光合组织、同心生态联盟、金融标准委员会等信创组织和联盟，公司积极拓展上述产品在党、政领域，金融、教育、医疗等八大重点行业推广及应用。
　　(二)公司发展战略
　　为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验，践行“电竞+信创”双轮驱动战略，打造“第二增长曲线”。
　　公司坚持“无交互不开发，无公测不上市”的产品开发理念，通过产品创新、模式创新、场景创新，为用户创造价值，实现高质量发展。积极拓展海外市场，加速线下渠道建设，推进线上线下融合发展，打造竞争优势，抓住国产替代机遇，推进信创计算机的研发生产，布局新赛道。打造高性能计算机场景生态领导品牌。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年，公司将继续坚持“电竞+信创”双轮驱动的战略主轴，聚焦电竞装备全场景和国产信创机遇，推进公司业务持续发展。
　　（1）以用户需求牵引技术创新，通过产品创新、模式创新、场景创新，不断提升产品竞争力。以雷神ZERO、猎刃、机械师曙光为核心，打造高端形象产品，提升高端产品销售占比。
　　（2）保持高质量发展，不断丰富电竞外设周边等消费电子领域产品品类，发挥电竞装备全场景优势，放大用户价值。加强对机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品的投入，围绕电竞用户使用场景，扩展客制化产品、AR眼镜、AI眼镜等电竞生活周边产品。
　　（3）面向国内市场，继续推动组织变革，提升经营效率与盈利能力。推进品牌形象店建设，加大线下销售渠道投入，着力打造线下场景生态体验店，通过模式样板、精细化运营等手段，保证品牌形象店的高效运营，同时统一化、高标准展示公司品牌形象与服务，提升公司品牌形象与品牌影响力。
　　（4）面向海外市场，聚焦欧洲、东南亚、中东、拉美、日韩五大区域持续深耕，挖掘新增长机会。坚持全品类覆盖、产品定制化、品牌当地化，力争实现高端引领、本土化引领、全品类引领，提升全球竞争力。
　　（5）基于信息技术应用创新产业发展，针对用户行业需求，扩展完善信创台式机、笔记本、服务器等产品品类。加强核心能力建设，提升核心行业专业解决方案能力，做透金融行业样板，围绕党政机关、八大行业持续突破，进一步强化信创业务引擎动力。
　　（6）优化激励机制，激发员工活力，提升公司组织能力。以“人的价值最大化”的宗旨，完善组织治理结构、人才引进及激励机制，提升运营能力及效率。基于公司的发展战略，构建一流的人才开放体系及平台，吸引内部外人才在公司平台上创业创新，持续优化高增值高分享的多元化激励机制，围绕“创造价值与分享价值合一”的理念，让每个员工成为创新的主体，提升员工能力与体验，推动公司持久健康发展。
　　(四)不确定性因素
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景。相关产品属于消费电子类产品，其需求受宏观经济、行业政策、终端消费市场影响较大。若未来国家宏观经济环境、行业政策发生重大变化或者宏观经济出现波动，则可能导致公司营业收入和利润出现下滑。
　　公司采购的原材料主要为CPU、内存、硬盘、GPU等用于生产计算机硬件产品的核心零部件，前述原材料主要由英特尔、AMD、英伟达等境外供应商提供。未来，如果公司上述重要原材料发生供应短缺、价格大幅上涨，供应商的生产活动因不利的商业、政治或经济因素而受到影响，或者供应商所处的国家和地区与中国发生贸易摩擦、外交冲突等情形，进而影响到相应原材料的采购活动，且公司未能及时形成有效的替代方案，将会对公司盈利水平和经营业绩产生不利影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述：苏州海新为公司控股股东，海尔集团为公司的实际控制人。若控股股东苏州海新、实际控制人海尔集团利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。
　　应对措施：公司持续不断地完善公司治理结构和内部控制措施，最大限度杜绝实际控制人利用其实际控制地位对公司进行不当控制。
　　公司治理的风险
　　重大风险事项描述：随着公司业绩及经营规模扩大、员工数量增加，公司的组织结构也愈加复杂，这对公司治理及经营管理能力提出了更高的要求。如果公司内控体系和管理水平无法及时适应规模扩张对经营管理各个层面的更高要求，则可能削弱其市场竞争力，将存在规模扩张带来的管理和内控风险。
　　应对措施：公司不断建立健全股东大会、董事会、监事会等治理结构，建立科学的行之有效的议事规则和管理制度，落实内控监管职责，不断提升公司运营效率。
　　汇率波动的风险
　　重大风险事项描述：公司采购计算机核心部件及整机主要以美元结算，美元与人民币间的汇率波动将直接影响公司的采购成本。若出现人民币贬值情况，将导致公司产生汇兑损失、采购成本上升等问题，将对公司的盈利情况造成不利影响。应对措施：公司密切关注外汇市场的波动情况，加强外汇政策研究，提高相关财务、业务人员的汇率风险意识，降低汇率波动对公司经营业绩造成的影响。
　　关联交易的风险
　　重大风险事项描述：公司与控股股东苏州海新、实际控制人海尔集团及其控制的其他企业之间存在采购商品、销售商品等关联交易，虽然公司报告期内发生的关联交易系基于实际经营需要而发生，不存在向关联方利益倾斜、利益输送，定价不公允
　　及损害公司其他股东权益的情况，但可能会影响公司独立面对市场的能力。
　　应对措施：公司将持续优化关联交易管理制度，加强关联交易相关信息的披露，不断提升公司竞争优势以及拓展更多市场的能力。
　　核心人才流失风险
　　重大风险事项描述：公司培养了一批研发、管理、营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。随着公司业务的发展，经营规模扩大、产品升级，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。公司能否继续吸引并留住核心人才，对公司未来的发展至关重要。而随着市场竞争的不断加剧，行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司将面临核心人才流失的风险。
　　应对措施：公司将持续优化、健全内部人员培养与激励机制、长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性，有效将股东利益与公司利益相结合，各方共同促进公司长远发展。
　　国际贸易环境不确定风险
　　重大风险事项描述：公司境外销售业务受到政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保护等多种因素影响，公司境外销售规模不断扩大，公司涉及的贸易环境将会更加复杂，若公司不能及时应对境外市场环境的变化，会对境外销售业务带来一定的风险。
　　应对措施：公司将通过充分研究目标市场的经济环境、政治稳定性、法律法规、货币政策等因素，制定适应的贸易策略，规避风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化

　　(二)报告期内新增的风险因素
　　境外供应商核心原材料供应的风险
　　重大风险事项描述：公司采购的原材料主要为CPU、内存、硬盘、GPU等用于生产计算机硬件产品的核心零部件，前述原材料主要由英特尔、AMD、英伟达等境外供应商提供。如果公司上述重要原材料供应商的生产活动因不利的商业、政治或经济因素而受到影响，或者供应商所处的国家和地区与中国发生贸易摩擦、外交冲突等情形，进而影响到相应原材料的采购活动，且公司未能及时形成有效的替代方案，将会对公司盈利水平和经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司与供应商保持紧密沟通，密切关注国际贸易政策的变化并采取积极措施应对,同时通过不断优化供应链布局，降低原材料供应的风险；若采购价格上升，将考量向下游客户进行传导，降低采购成本压力，规避核心原材料供应带来的风险。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPc、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。
　　公司始终坚持“用户为... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”，基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPc、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品。
　　公司始终坚持“用户为是、自以为非”的理念，通过与用户的交互，发掘用户需求，为用户提供性能卓越、品质一流的产品，让每一位用户拥有极致的使用体验，已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“机械师（MACHENIKE）”两大专业游戏电竞硬件品牌。
　　公司紧跟消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研行业热点、市场情况和用户偏好，坚持用户需求为导向，开展产品开发设计、品牌管理、供应链管理、渠道销售等工作。
　　研发方面：公司研发部门负责市场调研、用户需求分析与挖掘、产品策划、产品创意开发及外观设计、产品整体方案输出等研发环节，在产品开发方案具体执行过程中，与合作方围绕生产条件可行性、生产技术成熟度等环节，持续改进、修正产品开发方案，保证公司产品开发方案的最终实现与落地。公司一直坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，即以品牌用户为主角，通过信息交互，引导其参与产品设计，将产品开发与用户需求深度结合，锁定用户痛点，开发与用户需求相契合的产品，为用户提供更好的产品体验。
　　品牌方面：一直高度注重品牌管理与用户交互。在成立之初，公司已确立了以用户为核心的品牌文化，将用户需求与产品设计紧密结合，逐步形成公司的独有品牌，积累了大量忠实用户群体，公司通过线上、线下的各类用户交互活动，提升品牌与用户、用户与用户之间亲近感和归属感，增强用户对公司品牌的认同感和信任感，提升公司品牌营销的影响力和推动力，为公司发展赋予强劲的驱动力。采购方面：公司的采购主要由供应链部门负责。公司在经营过程中主要采用“以需定采+安全库存”的采购模式，公司按照预估的客户需求及实际客户订单情况分解物料，明确采购需求，并按需进行采购以组织后续产品生产，公司按照《内部控制手册》《供应商管理平台制度》《采购业务内控制度》等制度文件，对供应商引进、供应商选择、供应商合同及订单管理、供应商评价等方面进行管理。
　　生产方面：公司电竞笔记本电脑、电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品主要采用外协生产模式，电竞台式机方面，以公司在东莞工厂进行组装制造为主。通过供应商考核体系筛选符合标准的外协生产厂商，洽谈确定合作意向后签订采购框架协议、质量保证协议及售后服务协议，由供应链部门负责对接外协厂商，进行订单下达及跟踪。公司严格把控外协厂商生产质量，通过签订质量保证协议、分阶段按批次验收等方式进行质量控制。
　　销售方面：公司销售模式以经销模式为主，通过对经销商的经营合规性、主营业务及经营规模、资金实力、销售经验等方面进行考察，确定最终合作的经销商，经销商主要通过互联网电商平台、线下实体店等方式向终端消费者进行销售，公司已建立覆盖线上线下、海内外的销售网络。
　　雷神科技始终秉承“用户为是，自以为非”的理念，坚持创业、创新精神，以“人的价值最大化”为宗旨，打造电竞全场景生态品牌，实现公司高质量发展。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　1、经营业绩
　　报告期内，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，实现营业收入12.27亿元，同比增长0.55%，其中主营业务收入为10.95亿元，同比增长4.58%。受国内市场需求及国内PC行业景气度下降、市场竞争加剧等因素影响，公司主营业务产品销售毛利率由11.83%下降至9.05%，同时报告期内美元对人民币的汇率上涨，导致汇兑损失较上年同期增加1,189.99万元，从而对利润造成影响，公司归属于上市公司股东的净利润为846.69万元，同比下滑64.59%。
　　报告期内，笔记本品类产品收入达7.09亿元，同比下滑7.82%；台式机品类产品收入达1.43亿元，同比增长40.08%；电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品收入达1.89亿元，同比增长7.98%。同时，公司积极布局服务器产品，收入达5,311.23万元，为商用客户提供更加多样的产品及服务。公司持续开拓海外市场，境外主营业务收入达3.68亿元，同比增长16.61%。
　　报告期内，公司基于信息技术应用创新产业发展，为客户提供涵盖信创笔记本、台式机、miniPc、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等信创产品，在政府机关、金融、电信、教育等部门及行业广泛采用。报告期内，成功入围中央国家机关2024年度台式计算机/便携式计算机框架协议采购项目、2024年度中国工商银行桌面终端项目，中国海洋大学塔式图形工作站等设备采购项目，信创相关产品入驻中国铁路总公司旗下电商平台-国铁商城，报告期内，与麒麟软件、宏杉科技进一步加深合作关系，深入开展多样化的合作探索，推动打造广泛、可持续的信创合作生态圈。
　　报告期内，市场渠道方面，持续完善稳定京东、天猫、拼多多、抖音、得物等线上渠道体系布局，同时持续聚焦线下场景体验店、城市形象店、触点店三类网络建设，加强与专业数码产品代理服务商翰林汇、联强国际、神州数码、伟仕佳杰等战略合作，赋能线下渠道发展，通过品牌形象展示、产品体验、专业服务咨询、售后服务、用户粉丝交流，不断提升公司品牌形象与品牌影响力。
　　报告期内，公司持续开拓海外市场，针对海外用户、玩家的喜好，采取因地制宜的策略，持续推进产品、销售、服务、营销、售后等方面“本土化”海外销售体系建设，在美国、拉美、中东和东南亚等核心市场持续突破。以“电竞”+“电商”的渠道模式，通过Amazon、MercadoLibre、AliExpress、Lazada、Shopee、NOON、Temu、TikTok等电商平台服务更多国家和地区的电竞爱好者，品牌在海外知名度持续提升。
　　2、产品研发
　　报告期内，公司坚持“无交互不开发，无公测不上市”的准则，进行产品设计、研发，公司紧跟电竞PC及AIPC发展趋势，持续开发推出与用户需求相契合的产品。PC产品方面，推出Zero2024系列笔记本、猎刃16系列笔记本、机械师曙光15air系列笔记本等电竞笔记本，以及采用搭载Ultra7处理器AI全能本雷神aibook15，同时为满足用户高性能、灵活性和便携性的场景需求，推出雷神MIXpro、机械师MiniGTX等迷你主机产品。电竞外设方面，推出ML9mini星闪鼠标、ONCE81机械键盘、G5proV2游戏手柄、F90pro笔记本压风式散热底座等外设新品，满足用户电竞全场景需求。报告期内，信创产品涵盖笔记本电脑、台式机、服务器、一体机、miniPC等产品形态，满足不同用户的多场景差异化需求，重点推出博越G45系列笔记本、雷神博越海光服务器等信创产品。
　　出多品牌、多元化产品组合。通过新品发布会、顶级品牌深度合作、顶尖国际展会赞助提升品牌声量，强化品牌核心价值传播，占领消费者心智。创新交互方式，加强用户口碑建设与用户资源沉淀，推进品牌升级，赋能终端零售。
　　其中，品牌活动方面，举办“智竞AI新世代”2024新品发布会、“XIN.G极聚，竞势能”春季新品发布会，发布首款增程式AIPC、首套星闪超级电竞“全家桶”等新品，巩固高端市场竞争力。品牌推广方面，参加AMDAIPC创新峰会、阿里云AI智领者峰会、国际星闪联盟产业峰会等活动，产品及解决方案亮相AWE2024、香港电子展、巴西圣保罗消费电子展、墨西哥TalentLand展等国内外展会，扩大品牌影响力。用户交互方面，聚焦粉丝用户，陆续开展20余场“雷神玩家联盟粉丝派对”及校园活动，并着力打造线下场景体验店，持续迭代用户体验。2024年5月，公司连续四年入选“世界品牌实验室”中国500最具价值品牌，品牌价值180.15亿。
　　此外，承接公司“双轮驱动”发展战略，加快发展新质生产力、推进“第二增长曲线”建设，目前，公司信创解决方案累计应用近200个场景，并打造出兴业银行、工商银行等多个样板项目，“自主可控的国产化终端品牌”形象深入人心，品牌美誉度及企业竞争力不断提升。
　　（二）行业情况
　　公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商，产品包括电竞笔记本、台式机，以及电竞显示器、机械键盘、电竞鼠标、游戏手柄等外设周边产品，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景，作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。
　　1、PC行业方面：全球PC市场持续复苏，但中国大陆市场需求低迷
　　根据市场调研机构Gartner公司统计显示，2024年中国大陆个人电脑（PC）(含台式机、笔记本和工作站)市场预计会缩减1%。尽管全球市场已恢复增长趋势，但中国大陆第一季度的出货量仍然下跌12%，受益于商用领域，尤其是大型国企和地方政府部门的采购需求，2024年台式机出货量预期将表现良好，年增长率达到10%。短期内，消费者和私营企业在PC等方面的支出仍然保持谨慎，预计全年笔记本电脑出货量将下降5%。
　　中国PC市场的复苏轨迹与全球趋势并不一致。2024年第一季度，头部企业IT支出疲弱，导致市场低迷，商用市场出现19%的大幅下滑。消费市场出货量下降较为温和，仅为8%。尽管2024年PC市场表现平平，但国有化采购的持续发展，2025年市场表现有望更加强劲，PC出货量有望实现12%的增长。
　　Canalys分析师指出：“历经几年的发展时间，信创产业发展相对更加成熟，逐步形成清晰的采购标准和规则，围绕产业价值链的生态更加稳健，尤其在芯片和软件领域。目前信创的采购逐步向下级地方政府部门渗透，并持续向金融、电信、能源、医疗保健和教育等行业进一步拓展。AI在未来硬件和软件替换中将成为重要的指标。因此，在产品和服务上，OEM、芯片制造商、软件开发商和基础设施提供商等行业内的利益相关者，必须跟上这一新兴趋势才能保持竞争力。”
　　Canalys分析师指出：“竞争日益激烈，硬件和软件创新尤为重要。但更重要的是，厂商要具备足够的能力利用这些创新，将之整合进入其设备生态系统，提供更吸引人的体验并让用户受益。中国市场存在很多机会，政府对AI创新的态度也非常积极，PC和平板电脑厂商应该充分利用这些机会和利好政策。”
　　2、电竞行业方面：上半年，中国电子竞技产业实现了稳定的增长
　　根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国音数协游戏专委会主导编写的《2024年1-6月中国电子竞技产业报告》，1-6月，中国电子竞技产业实销收入120.27亿元，同比增长4.43%，扭转了此前连续两年同比下降趋势。主要收入来源为电竞游戏直播收入，占比达79.45%；赛事、俱乐部和其他收入分别占比8.86%、7.35%和4.35%。直播收入同比略有下降，其他三部分收入略有上升。
　　中国电竞游戏收入情况：中国电子竞技游戏实际销售收入691.43亿元，同比增长7.24%。头部电竞游戏收入稳中有升，今年推出的多款电竞游戏新品有可能带来新的收入增长。
　　电竞用户规模情况：1-6月，中国电子竞技用户规模约为4.9亿，同比增长0.52%，基本保持平稳。电子竞技游戏玩法类型情况：经统计分析，在主要电竞游戏产品中，占比较高的依然是射击、多人在线战术竞技和体育竞技类，分别为27.7%、15.7%和12%，相较去年也均有所上升。按照电子竞技游戏平台分类，移动游戏占比57.8%，客户端游戏占比28.9%，同时具有移动和客户端双版本的电竞游戏占比9.7%，网页游戏占比3.6%。移动游戏上升，客户端游戏下降，电竞游戏产品从客户端向移动端转移的趋势较为明显。
　　电子竞技游戏产品的排名情况：1-6月，在客户端电竞游戏中，《英雄联盟》《穿越火线》《反恐精英：全球攻势》为国内市场收入流水的前三。排名前20的客户端电竞游戏产品类型相对集中，主要为射击类（9款）、体育竞技类（4款）以及MOBA类（3款）。
　　电竞赛事举办的情况：1-6月，省级以上、由职业选手参与的非表演类赛事总计72项，同比略有增加。在已举办的赛事中，采用全程线下办赛的占比56%；“线上+线下”办赛的占比31%；完全线上办赛的占比13%。与去年同期相比，全程线下和“线上+线下”的赛事均有所增长，而全程线上的降幅较大。1-6月线下电竞赛事举办城市的分布情况：今年上半年，上海举办线下电子竞技赛事数量占全国的27.1%，虽同比略有下降，但仍是举办线下赛事最多的城市。其次为成都、重庆和杭州，占比分别为12.5%、8.3%和6.3%。
　　中国电子竞技俱乐部主要的分布情况及参赛情况：截止今年6月，我国目前可查询的电子竞技俱乐部共有195家，总量略有增加。拥有10家以上电子竞技俱乐部的城市分别为上海、北京、广州和杭州。上海市俱乐部数量最多为52家，北京、广州和杭州俱乐部数量相较去年均有所增加。统计分析显示，63%的电竞俱乐部只参加单种赛事；18.5%的俱乐部参加2种赛事；7.6%的俱乐部参加3种赛事；参加4种及以上赛事的俱乐部占比10.9%。5人、8人和11人及以上规格是最为常见的三种俱乐部参赛人数规格。以上这三种规格参赛的俱乐部数量分别为18.2%、15.6%和15.1%，以5人、8人规格参赛的数量在下降，以11人规格参赛的俱乐部数量略有上升。
　　中国电子竞技产业出海状况：1-6月，中国电子竞技产业在继续深耕日本、印尼、东南亚和拉美等海外市场的同时，在欧洲、北非、中亚、南亚等地区举办的电子竞技赛事的影响也在逐步扩大。部分国产电竞游戏赛事已在印尼、菲律宾、马来西亚等国家，成为当地最受欢迎的电竞赛事之一。中国电子竞技游戏产品还成功入选首届电子竞技世界杯正式比赛项目。中国自研电竞游戏赛事在海外的影响持续扩大，吸引了数百万海外观众观看比赛。上半年海外举办中国电竞赛事的单场观赛人数峰值已超过200万人次。
　　2024年7月，国际奥委会官方宣布，首届电竞奥运会将于2025年在沙特举办，电竞奥运会的举办是电子竞技行业的一个重要里程碑，将吸引全球范围内的电子竞技爱好者和专业人士的关注和参与，将为电子竞技行业带来新的发展机遇和前景。
　　3、相关政策及措施
　　（1）2024年7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。《措施》中提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。
　　（2）2024年08月，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，《意见》提出培育壮大新型消费，其中关于数字消费，指出加快生活服务数字化赋能，构建智慧商圈、智慧街区、智慧门店等消费新场景，发展“互联网+”医疗服务、数字教育等新模式，加快无人零售店、自提柜、云柜等新业态布局，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。加快建设和升级信息消费体验中心，推出一批新型信息消费项目。开展数字家庭建设试点，更好满足居民家居产品智能化服务和线上社会化服务需求。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　实际控制人控制不当的风险
　　重大风险事项描述:苏州海新为公司控股股东，海尔集团为公司的实际控制人。若控股股东苏州海新、实际控制人海尔集团利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他股东带来风险。应对措施:公司持续不断地完善公司治理结构和内部控制措施，最大限度杜绝实际控制人利用其实际控制地位对公司进行不当控制。
　　公司治理的风险
　　重大风险事项描述:随着公司业绩及经营规模扩大、员工数量增加，公司的组织结构也愈加复杂，这对公司治理及经营管理能力提出了更高的要求。如果公司内控体系和管理水平无法及时适应规模扩张对经营管理各个层面的更高要求，则可能削弱其市场竞争力，将存在规模扩张带来的管理和内控风险。应对措施:公司不断建立健全股东大会、董事会、监事会等治理结构，建立科学的行之有效的议事规则和管理制度，落实内控监管职责，不断提升公司运营效率。
　　汇率波动的风险
　　重大风险事项描述：公司采购计算机核心部件及整机主要以美元结算，美元与人民币间的汇率波动将直接影响公司的采购成本。若出现人民币贬值情况，将导致公司产生汇兑损失、采购成本上升等问题，将对公司的盈利情况造成不利影响。应对措施：公司密切关注外汇市场的波动情况，加强外汇政策研究，提高相关财务、业务人员的汇率风险意识，降低汇率波动对公司经营业绩造成的影响。
　　关联交易的风险
　　重大风险事项描述：公司与控股股东苏州海新、实际控制人海尔集团及其控制的其他企业之间存在采购商品、销售商品等关联交易，虽然公司报告期内发生的关联交易系基于实际经营需要而发生，不存在向关联方利益倾斜、利益输送，定价不公允及损害公司其他股东权益的情况，但可能会影响公司独立面对市场的能力。应对措施：公司将持续优化关联交易管理制度，加强关联交易相关信息的披露，不断提升公司竞争优势以及拓展更多市场的能力。
　　核心人才流失风险
　　重大风险事项描述：公司培养了一批研发、管理、营销等方面的专业人才，这是公司核心竞争力的重要组成部分。随着公司业务的发展，经营规模扩大、产品升级，对高层次管理人才、技术人才的需求也将不断增加。公司能否继续吸引并留住核心人才，对公司未来的发展至关重要。而随着市场竞争的不断加剧，行业内对人才的争夺也日趋激烈，公司将面临核心人才流失的风险。应对措施：公司将持续优化、健全内部人员培养与激励机制、长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性，有效将股东利益与公司利益相结合，各方共同促进公司长远发展。
　　国际贸易环境不确定风险
　　重大风险事项描述：公司境外销售业务受到政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保护等多种因素影响，公司境外销售规模不断扩大，公司涉及的贸易环境将会更加复杂，若公司不能及时应对境外市场环境的变化，会对境外销售业务带来一定的风险。应对措施：公司将通过充分研究目标市场的经济环境、政治稳定性、法律法规、货币政策等因素，制定适应的贸易策略，规避风险。 收起▲