一、业务概要　　（一）商业模式　　公司主营业务为白羽鸡的养殖、鸡苗孵化及肉鸡屠宰、加工并销售。　　公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡待饲养出栏后将毛鸡运到美客多屠宰厂屠宰、加工。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细多年，有着优秀稳定的管理团队和生产、技术人员... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司主营业务为白羽鸡的养殖、鸡苗孵化及肉鸡屠宰、加工并销售。
　　公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡待饲养出栏后将毛鸡运到美客多屠宰厂屠宰、加工。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细多年，有着优秀稳定的管理团队和生产、技术人员。公司通过多年的发展，除了与主要客户保持良好的合作关系外，还将面向全国挖掘潜在客户及合作伙伴，将公司的产品扩大销售市场。
　　1、养殖模式
　　公司在子公司及公司自有养殖场进行养殖，经过父母代种鸡繁殖、雏鸡养殖后毛鸡出栏。公司采用工业化大型养殖场方式进行养殖，先将多代种鸡孵化的鸡蛋集中孵化后，将雏鸡送入养鸡场进行养殖，从父母代种鸡、商品代鸡到鸡肉产品是一个完整、系统的产业链条。种鸡养殖周期较长，祖代种鸡从一日龄起，经过育雏期（约1-6周）、育成期（约7-24周），育成后进入产蛋期（约25-66周）。约32周龄时达到正常生产高峰值，父母代种鸡的养殖类似。相比而言，商品肉鸡养殖周期较短，周期42-45天不等。前21天属于育雏期，21-24日属于成长期和育肥期，毛鸡出栏后由公司进行屠宰、加工并销售。
　　2、采购模式
　　公司的主要采购品是鸡饲料原料及商品毛鸡，公司对于供应商有较为严格的质量审核，必须经由实地考察与产品考察才能签订长期订单协议，并与主要供应商建立了良好的合作关系。采购模式是由“以销定产”的产销模式和行业特点共同决定的。公司根据客户对产品的具体要求，订单需求数量，库存情况、产蛋及孵化期、供应商毛鸡生长周期等来确定收购数量和标准，毛鸡采购价格以供应商交鸡当天的市场价格作为交易价格，市场价格是根据山东地区和东北地区毛鸡当日价格作为依据，并与供应商共同商议决定。公司对主要原材料实行“安全库存加每月盘点补充”的管理模式，具体采购计划根据实际订单需求执行，公司根据计划情况选择采购时机，通过灵活调整采购时间和收购数量，以尽量降低价格波动风险，降低成本。公司建立了良好的内控管理制度，有严格的存货入库和领用程序，并定期出具内部库存管理分析报告，及时掌握存货的库存状态。公司生产所需毛鸡均由几家以上的供应商提供，公司根据供应商提供的毛鸡品质、毛鸡生长周期、交货时间等信息择优选择供应商并确定收购数量，以降低采购成本，公司对供应商实行有效管理，通过制定合同约束供应商，实现满足正常的生产与市场需求。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“以销定产”，即根据销售订单安排生产。公司的主要客户为双汇食品集团有限公司、北京二商集团有限责任公司、西郊食品冷冻厂等。由于客户所处行业不同、产品不同，对不同产品的具体要求不同，公司需要根据客户的实际需求调整生产产品后进行大批量生产。行业决定公司只有以“以销定产”的生产模式才能有效控制原材料的库存量和采购量，减少企业资金占用，最大限度提高公司的经营效率。公司产品的生产流程主要是：活禽断食，经检疫及电子称重后经专用输送带运输至流水线待宰。将活禽双爪倒挂在链条输送带挂爪器上，采用心脑低压高频麻电技术，使活肉禽瞬间麻痹，然后由专业阿訇屠宰，经过沥血进入浸烫机，在60℃±2℃水中经浸烫，进入脱羽机脱羽。鸡体经过浸烫后，鸡体温度一般在34℃至37℃之间。脱羽后的鸡体，经净羽、剥黄衣、割爪、割肛、除肠、肝、胆、心、鸡等除去下货以后，为了保证肉质鲜嫩，需经过45分钟冷水排酸后进入下道工序。预冷后的鸡体经过倒挂进入分割输送机，在分割输送机上按不同部位划刀，将分割后的腿、翅、胸肉、脖子、骨架等放到分割输送带上进行细致加工，最后进行速冻。公司产品的生产安排要根据客户的订单情况执行，冷冻产品从接单到出库一般为10天左右的周期，冰鲜产品约为3天左右的周期。对于部分常规或持续性订单，生产车间将根据实际生产安排进行合理调配，保证一定量的库存，实现并满足了公司对产能的需求。
　　4、销售模式
　　公司销售模式是直销和经销相结合的方式，公司以打造产品品牌为目标，按照质量和信誉第一的原则进行销售。在经销模式下公司在全国各行政区域与经销商合作，目前已经拥有200多个经销商网络，产品辐射至全国市场。同时公司将产品直接销售至大型食品公司，主要作为原料使用。公司的产品销售至商超、快餐类公司，主要为高端定制类产品，在提升品牌的同时更好的提升产品价值。在销售渠道上，公司将全国市场作为销售区域，努力向全国市场推广，扩大市场占有率。公司以品质为卖点，提升利润空间，扩大销量，创立品牌，抢占市场。
　　报告期内公司的商业模式没有发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　胡晓江直接持有公司50.0000%的股权，黄靖直接持有公司36.7649%的股权，黄靖为胡晓江之儿媳，两人合计持有公司86.7649%的股权，且胡晓江担任公司董事长、总经理，黄靖担任公司董事、副总经理、董事会秘书。二人为公司实际控制人，若公司实际控制人胡晓江先生与黄靖女士利用其对公司发展战略、经营决策、人事任免、重大投资、关联交易等重大事项施加影响，对公司实际控制权进行不当干预或控制，可能对公司经营和未来发展带来不利影响。
　　管理风险
　　公司自成立以来，充分利用自身业绩积累和外部沟通渠道，不断扩大经营规模，深化产业链纵向整合，实现了跨越式发展。截至2025年6月30日，公司拥有子公司11家，公司经营规模的扩大，对公司现有的管理水平、组织架构设置和业务流程控制等环节的运行效率提出了新的考验。公司目前已建立了较为成熟的管理-运营模式，能有效控制各子公司经营管理。但随着公司业务规模的扩张，公司的经营区域还将不断扩张，子公司数量、员工规模还将持续增加，如果公司在内部沟通、整体协作及内部风险管理控制上未能适应业务发展的需求，将有可能给公司带来一定的内部管理风险。
　　主营业务毛利率低的风险
　　2025年上半年及2024年上半年，公司毛利率分别为4.29%和7.33%，各期毛利率处于较低水平。未来毛鸡和鸡肉产品价格仍可能存在大幅波动，如果公司不能及时适度调整产品价格或未能确定合理的存货规模，公司毛利率仍存在波动风险，并影响公司经营业绩的稳定性。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司的主要产品是冰鲜和冷冻鸡肉产品，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条第（一）项规定的“牲畜、家禽的饲养”、“农产品初加工”项目所得免征企业所得税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡、肉鸡分割品项目所得免征企业所得税；根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条第（一）款“农业生产者销售的自产农产品”免征增值税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡免征增值税。若未来税收优惠政策发生变化或公司不能持续满足税收优惠认定标准，公司企业所得税税率增加，将对公司净利润水平产生不利影响。
　　公司资产负债率较高的风险
　　2025年6月30日和2024年6月30日，公司资产负债率分别为77.70%和74.75%，公司业务发展资金需求主要依靠银行借款和自有资金满足。公司除股东投入外，暂无其他稳定的融资方式，融资渠道单一。随着业务发展，公司需资金投入以扩大生产规模、扩展销售渠道、向产业上下游延伸业务等。若经营过程中出现资金链紧张的情况，可能会因融资渠道单一带来财务风险。
　　补贴收入影响公司盈利水平的风险
　　公司及子公司从事的种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工业务所属行业为农产品初级加工业，是国家重点扶持的国民经济基础产业，国家在财政、税收、融资等方面给予了农产品加工业一定扶持政策。公司在产品税收、国家财政补贴、金融扶持等方面享受诸多的优惠政策。如果国家因宏观经济的变化而调整对畜农副食品加工业的扶持政策，以及相关财政、金融、税收优惠等的法律、法规、政策发生变化进而导致补贴收入减少，有可能导致公司的净利润受到影响。2025年上半年及2024年上半年，公司计入其他收益的政府补助分别为198万元和272万元，前述政府补助占对当期利润总额的影响较大。
　　原材料价格波动风险
　　公司的原材料主要是饲料原料、疫苗兽药及商品毛鸡等，虽然公司在实际经营过程中通过采取“以销定产”、“以产定购”的模式能够较好地实现产供销环节的联动，增强企业抵御原材料价格波动风险的能力，但是未来如果原材料价格出现较大波动，仍将直接影响公司的生产成本和营业收入。
　　环保要求日益提高风险
　　美国、日本、欧盟等国家和地区相继出台严厉的环保法规，对畜禽类相关生产加工企业所排放的污染物质等环保指标提出明确要求；我国环保部以及河北省生态环保厅等相关部门也相继出台有关规定，积极推动能够满足环保要求的加工产品的使用，为了满足上述环保要求，公司污染物质处理能力将面临严峻考验。
　　公司部分固定和无形资产用于抵押导致的所有权丧失风险
　　截止2025年6月30日，公司总资产规模为67,610万元，其中：固定资产中房屋建筑物6,801万元、土地使用权2,270万元，均用作银行贷款的抵押物，公司因银行贷款导致所有权受限的资产共计9,071万元，占当期末总资产的13.42%，用作抵押的资产主要是公司及子公司拥有的土地使用权和其上的房产建筑物，为公司的办公场所和厂房用地，一旦公司出现债务违约丧失上述抵押资产会对公司生产经营造成重大不利影响。
　　行业利润下滑风险
　　目前，国从事白羽鸡加工的厂商数量众多，尤其是诸多规模较小及设备水平、技术能力、抗风险能力相对较差的企业，为获得一定市场份额而采取低价竞争策略。同时，公司的最下游是餐饮等行业，行业竞争激烈。目前虽然行业情况有好转，但公司将面临因竞争加剧以及所处下游行业的降价压力转移而导致毛利率下降的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主营业务为白羽鸡的孵化、养殖、屠宰、加工并销售。　　公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡卖给公司或其他子公司饲养出栏后将毛鸡运至公司屠宰生产。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细作多年，有着优秀稳定的管理... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为白羽鸡的孵化、养殖、屠宰、加工并销售。
　　公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡卖给公司或其他子公司饲养出栏后将毛鸡运至公司屠宰生产。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细作多年，有着优秀稳定的管理团队和生产、技术人员。公司通过多年的发展，除了与主要客户保持良好的合作关系外，还将面向全国挖掘潜在客户及合作伙伴，将公司的产品扩大销售市场。
　　1、养殖模式
　　公司在子公司自有养殖场进行养殖，经过父母代种鸡繁殖、雏鸡养殖后毛鸡出栏。公司采用工业化大型养殖场方式进行养殖，先将多代种鸡孵化的鸡蛋集中孵化后，将雏鸡送入养鸡场进行养殖，从父母代种鸡、商品代鸡到鸡肉产品是一个完整、系统的产业链条。种鸡养殖周期较长，祖代种鸡从一日龄起，经过育雏期（约1-6周）、育成期（约7-24周），育成后进入产蛋期（约25-66周）。约32周龄时达到正常生产高峰值，父母代种鸡的养殖业类似。相比而言，商品肉鸡养殖周期较短，周期42-45天不等。前21天属于育雏期，21-24日属于成长期和育肥期，毛鸡出栏后由公司进行屠宰、加工并销售。
　　2、采购模式
　　公司的主要采购品是玉米、豆粕及商品毛鸡，公司对于供应商有较为严格的质量审核，必须经由实地考察与产品考察才能签订长期订单协议，并与主要供应商建立了良好的合作关系。采购模式是由“以销定产”的产销模式和行业特点共同决定的。公司根据客户对产品的具体要求，订单需求数量，库存情况、产蛋及孵化期、供应商毛鸡生长周期等来确定收购数量和标准，毛鸡采购价格以供应商交鸡当天的市场价格作为交易价格，市场价格是根据山东地区和东北地区毛鸡当日价格作为依据，并与供应商共同商议决定。公司对主要原材料实行“安全库存加每月盘点补充”的管理模式，具体采购计划根据实际订单需求执行，公司根据计划情况选择采购时机，通过灵活调整采购时间和收购数量，以尽量降低价格波动风险，降低成本。公司建立了良好的内控管理制度，有严格的存货入库和领用程序，并定期出具内部库存管理分析报告，及时掌握存货的库存状态。公司生产所需毛鸡均由几家以上的供应商提供，公司根据供应商提供的毛鸡品质、毛鸡生长周期、交货时间等信息择优选择供应商并确定收购数量，以降低采购成本，公司对供应商实行有效管理，通过制定合同约束供应商，实现满足正常的生产与市场需求。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“以销定产”，即根据销售订单安排生产。公司的主要客户为双汇食品集团有限公司、福建圣农发展股份有限公司、北京二商集团有限责任公司西郊食品冷冻厂等。由于客户所处行业不同、产品不同，对不同产品的具体要求不同，公司需要根据客户的实际需求调整生产产品后进行大批量生产。行业决定公司只有以“以销定产”的生产模式才能有效控制原材料的库存量和采购量，减少企业资金占用，最大限度提高公司的经营效率。公司产品的生产流程主要是：活禽断食，经检疫及电子称重后经专用输送带运输至流水线待宰。将活禽双爪倒挂在链条输送带挂爪器上，采用心脑低压高频麻电技术，使活肉禽瞬间麻痹，然后由专业阿訇屠宰，经过沥血进入浸烫机，在60℃±2℃水中经浸烫，进入脱羽机脱羽。鸡体经过浸烫后，鸡体温度一般在34℃至37℃之间。脱羽后的鸡体，经净羽、剥黄衣、割爪、割肛、除肠、肝胆心、鸡等除去下货以后，为了保证肉质鲜嫩，需经过45分钟冷水排酸后进入下道工序。
　　预冷后的鸡体经过倒挂进入分割输送机，在分割输送机上按不同部位划刀，将分割后的腿、翅、胸肉、脖子、骨架等放到分割输送带上进行细致加工，最后进行速冻。公司产品的生产安排要根据客户的订单情况执行，冷冻产品从接单到出库一般为10天左右的周期，冰鲜产品约为3天左右的周期。对于部分常规或持续性订单，生产车间将根据实际生产安排进行合理调配，保证一定量的库存，实现并满足了公司对产能的需求。
　　4、销售模式
　　公司销售模式是直销和经销相结合的方式，公司以打造产品品牌为目标，按照质量和信誉第一的原则进行销售。在经销模式下公司在全国各行政区域与经销商合作，目前已经拥有200多个经销商网络,产品辐射至全国市场。同时公司将产品直接销售至大型食品公司，主要作为原料使用。公司的产品销售至商超、快餐类公司，主要为高端定制类产品，在提升品牌的同时更好的提升产品价值。在销售渠道上，公司将全国市场作为销售区域，努力向全国市场推广，扩大市场占有率。公司以品质为卖点，提升利润空间，扩大销量，创立品牌，抢占市场。
　　报告期内公司的商业模式没有发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　胡晓江直接持有公司50.0000%的股权，黄靖直接持有公司36.7642%的股权，黄靖为胡晓江之儿媳，两人合计持有公司86.7642%的股权，且胡晓江担任公司董事长、总经理，黄靖担任公司董事、副总经理、董事会秘书。二人为公司实际控制人，若公司实际控制人胡晓江先生与黄靖女士利用其对公司发展战略、经营决策、人事任免、重大投资、关联交易等重大事项施加影响，对公司实际控制权进行不当干预或控制，可能对公司经营和未来发展带来不利影响。
　　管理风险
　　公司自成立以来，充分利用自身业绩积累和外部沟通渠道，不断扩大经营规模，深化产业链纵向整合，实现了跨越式发展。截至2024年12月31日，公司拥有子公司11家，公司经营规模的扩大，对公司现有的管理水平、组织架构设置和业务流程控制等环节的运行效率提出了新的考验。公司目前已建立了较为成熟的管理-运营模式，能有效控制各子公司经营管理。但随着公司业务规模的扩张，公司的经营区域还将不断扩张，子公司数量、员工规模还将持续增加，如果公司在内部沟通、整体协作及内部风险管理控制上未能适应业务发展的需求，将有可能给公司带来一定的内部管理风险。
　　主营业务毛利率低的风险
　　2023年度及2024年度，公司毛利率分别为4.44%和7.77%，各期毛利率处于较低水平。未来毛鸡和鸡肉产品价格仍可能存在大幅波动，如果公司不能及时适度调整产品价格或未能确定合理的存货规模，公司毛利率仍存在波动风险，并影响公司经营业绩的稳定性。
　　税收优惠政策变化的风险
　　公司的主要产品是冰鲜和冷冻鸡肉产品，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条第（一）项规定的“牲畜、家禽的饲养”、“农产品初加工”项目所得免征企业所得税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡、肉鸡分割品项目所得免征企业所得税；根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条第（一）款“农业生产者销售的自产农产品”免征增值税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡免征增值税；此外，子公司利用“农作物秸秆”发酵产生的沼气、电力、热力享受100%增值税即征即退政策。若未来税收优惠政策发生变化或公司不能持续满足税收优惠认定标准，公司企业所得税税率增加，将对公司净利润水平产生不利影响。
　　公司资产负债率较高的风险
　　2023年12月31日和2024年12月31日，公司资产负债率分别为79.59%和74.75%，公司业务发展资金需求主要依靠银行借款和自有资金满足。公司除股东投入外，暂无其他稳定的融资方式，融资渠道单一。随着业务发展，公司需资金投入以扩大生产规模、扩展销售渠道、向产业上下游延伸业务等。若经营过程中出现资金链紧张的情况，可能会因融资渠道单一带来财务风险。
　　补贴收入影响公司盈利水平的风险
　　公司及子公司从事的种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工业务所属行业为农产品初级加工业，是国家重点扶持的国民经济基础产业，国家在财政、税收、融资等方面给予了农产品加工业一定扶持政策。公司在产品税收、国家财政补贴、金融扶持等方面享受诸多的优惠政策。如果国家因宏观经济的变化而调整对畜农副食品加工业的扶持政策，以及相关财政、金融、税收优惠等的法律、法规、政策发生变化进而导致补贴收入减少，有可能导致公司的净利润受到影响。2023年度及2024年度，公司计入其他收益的政府补助分别为1,000万元和400万元，2023及2024年前述政府补助占当期利润总额的比例分别为31.20%和43.05%。
　　原材料价格波动风险
　　公司的原材料主要是饲料原料、疫苗兽药及商品毛鸡等，虽然公司在实际经营过程中通过采取“以销定产”、“以产定购”的模式能够较好地实现产供销环节的联动，增强企业抵御原材料价格波动风险的能力，但是未来如果原材料价格出现较大波动，仍将直接影响公司的生产成本和营业收入。
　　环保要求日益提高风险
　　美国、日本、欧盟等国家和地区相继出台严厉的环保法规，对畜禽类相关生产加工企业所排放的污染物质等环保指标提出明确要求；我国环保部以及河北省生态环保厅等相关部门也相继出台有关规定，积极推动能够满足环保要求的加工产品的使用，为了满足上述环保要求，公司污染物质处理能力将面临严峻考验。
　　公司部分固定和无形资产用于抵押导致的所有权丧失风险
　　截止2024年12月31日，公司总资产规模为64,121万元，其中：固定资产中房屋建筑物7,013万元、土地使用权2,304万元，均用作银行贷款的抵押物，公司因银行贷款导致所有权受限的资产共计9,317万元，占当期末总资产的14.53%，用作抵押的资产主要是公司及子公司拥有的土地使用权和其上的房产建筑物，为公司的办公场所和厂房用地，一旦公司出现债务违约丧失上述抵押资产会对公司生产经营造成重大不利影响。
　　行业利润下滑风险
　　目前，国从事白羽鸡加工的厂商数量众多，尤其是诸多规模较小及设备水平、技术能力、抗风险能力相对较差的企业，为获得一定市场份额而采取低价竞争策略。同时，公司的最下游是餐饮等行业，行业竞争激烈。目前虽然行业情况有好转，但公司将面临因竞争加剧以及所处下游行业的降价压力转移而导致毛利率下降的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司主营业务为白羽鸡的养殖、鸡苗孵化及肉鸡屠宰、加工并销售。 公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡待饲养出栏后将毛鸡运到美客多屠宰厂屠宰、加工。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细多年，有着优秀稳定的管理团队和生... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司主营业务为白羽鸡的养殖、鸡苗孵化及肉鸡屠宰、加工并销售。
公司在子公司自有的养殖场饲养种鸡，种鸡经过饲养后产出鸡蛋，鸡蛋孵化出雏鸡。养殖场除了将部分雏鸡对外销售，大部分雏鸡待饲养出栏后将毛鸡运到美客多屠宰厂屠宰、加工。公司除向子公司采购毛鸡外，也向长期合作的供应商采购毛鸡用于生产加工。同时，公司具备优质的客户资源，经过多年的发展，已经成为国内多家知名食品加工企业稳定的上游供应商，涵盖各种鸡肉类产品。在销售方面，公司与主要客户签订了长期框架协议，根据客户的具体订单要求进行发货。目前公司已经在肉类屠宰行业深耕细多年，有着优秀稳定的管理团队和生产、技术人员。公司通过多年的发展，除了与主要客户保持良好的合作关系外，还将面向全国挖掘潜在客户及合作伙伴，将公司的产品扩大销售市场。
1、养殖模式公司在子公司及公司自有养殖场进行养殖，经过父母代种鸡繁殖、雏鸡养殖后毛鸡出栏。公司采用工业化大型养殖场方式进行养殖，先将多代种鸡孵化的鸡蛋集中孵化后，将雏鸡送入养鸡场进行养殖，从父母代种鸡、商品代鸡到鸡肉产品是一个完整、系统的产业链条。种鸡养殖周期较长，祖代种鸡从一日龄起，经过育雏期（约1-6周）、育成期（约7-24周），育成后进入产蛋期（约25-66周）。约32周龄时达到正常生产高峰值，父母代种鸡的养殖类似。相比而言，商品肉鸡养殖周期较短，周期42-45天不等。前21天属于育雏期，21-24日属于成长期和育肥期，毛鸡出栏后由公司进行屠宰、加工并销售。
2、采购模式公司的主要采购品是鸡饲料及商品毛鸡，公司对于供应商有较为严格的质量审核，必须经由实地考察与产品考察才能签订长期订单协议，并与主要供应商建立了良好的合作关系。采购模式是由“以销定产”的产销模式和行业特点共同决定的。公司根据客户对产品的具体要求，订单需求数量，库存情况、产蛋及孵化期、供应商毛鸡生长周期等来确定收购数量和标准，毛鸡采购价格以供应商交鸡当天的市场价格作为交易价格，市场价格是根据山东地区和东北地区毛鸡当日价格作为依据，并与供应商共同商议决定。公司对主要原材料实行“安全库存加每月盘点补充”的管理模式，具体采购计划根据实际订单需求执行，公司根据计划情况选择采购时机，通过灵活调整采购时间和收购数量，以尽量降低价格波动风险，降低成本。公司建立了良好的内控管理制度，有严格的存货入库和领用程序，并定期出具内部库存管理分析报告，及时掌握存货的库存状态。公司生产所需毛鸡均由几家以上的供应商提供，公司根据供应商提供的毛鸡品质、毛鸡生长周期、交货时间等信息择优选择供应商并确定收购数量，以降低采购成本，公司对供应商实行有效管理，通过制定合同约束供应商，实现满足正常的生产与市场需求。
3、生产模式公司的生产模式为“以销定产”，即根据销售订单安排生产。公司的主要客户为双汇食品集团有限公司、北京二商集团有限责任公司、西郊食品冷冻厂等。由于客户所处行业不同、产品不同，对不同产品的具体要求不同，公司需要根据客户的实际需求调整生产产品后进行大批量生产。行业决定公司只有以“以销定产”的生产模式才能有效控制原材料的库存量和采购量，减少企业资金占用，最大限度提高公司的经营效率。公司产品的生产流程主要是：活禽断食，经检疫及电子称重后经专用输送带运输至流水线待宰。将活禽双爪倒挂在链条输送带挂爪器上，采用心脑低压高频麻电技术，使活肉禽瞬间麻痹，然后由专业阿訇屠宰，经过沥血进入浸烫机，在60℃±2℃水中经浸烫，进入脱羽机脱羽。鸡体经过浸烫后，鸡体温度一般在34℃至37℃之间。脱羽后的鸡体，经净羽、剥黄衣、割爪、割肛、除肠、肝、胆、心、鸡等除去下货以后，为了保证肉质鲜嫩，需经过45分钟冷水排酸后进入下道工序。预冷后的鸡体经过倒挂进入分割输送机，在分割输送机上按不同部位划刀，将分割后的腿、翅、胸肉、脖子、骨架等放到分割输送带上进行细致加工，最后进行速冻。公司产品的生产安排要根据客户的订单情况执行，冷冻产品从接单到出库一般为10天左右的周期，冰鲜产品约为3天左右的周期。对于部分常规或持续性订单，生产车间将根据实际生产安排进行合理调配，保证一定量的库存，实现并满足了公司对产能的需
求。
4、销售模式公司销售模式是直销和经销相结合的方式，公司以打造产品品牌为目标，按照质量和信誉第一的原则进行销售。在经销模式下公司在全国各行政区域与经销商合作，目前已经拥有200多个经销商网络，产品辐射至全国市场。同时公司将产品直接销售至大型食品公司，主要作为原料使用。公司的产品销售至商超、快餐类公司，主要为高端定制类产品，在提升品牌的同时更好的提升产品价值。在销售渠道上，公司将全国市场作为销售区域，努力向全国市场推广，扩大市场占有率。公司以品质为卖点，提升利润空间，扩大销量，创立品牌，抢占市场。
报告期内公司的商业模式没有发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
实际控制人不当控制风险
胡晓江直接持有公司49.1363%的股权，黄靖直接持有公司34.9511%的股权，黄靖为胡晓江之儿媳，两人合计持有公司84.0874%的股权，且胡晓江担任公司董事长、总经理，黄靖担任公司董事、副总经理、董事会秘书。二人为公司实际控制人，若公司实际控制人胡晓江先生与黄靖女士利用其对公司发展战略、经营决策、人事任免、重大投资、关联交易等重大事项施加影响，对公司实际控制权进行不当干预或控制，可能对公司经营和未来发展带来不利影响。
管理风险
公司自成立以来，充分利用自身业绩积累和外部沟通渠道，不断扩大经营规模，深化产业链纵向整合，实现了跨越式发展。截至2024年6月30日，公司拥有子公司10家，公司经营规模的扩大，对公司现有的管理水平、组织架构设置和业务流程控制等环节的运行效率提出了新的考验。公司目前已建立了较为成熟的管理-运营模式，能有效控制各子公司经营管理。但随着公司业务规模的扩张，公司的经营区域还将不断扩张，子公司数量、员工规模还将持续增加，如果公司在内部沟通、整体协作及内部风险管理控制上未能适应业务发展的需求，将有可能给公司带来一定的内部管理风险。
主营业务毛利率较低的风险
2024年上半年及2023年上半年，公司毛利率分别为7.33%和3.56%，各期毛利率处于较低水平。未来毛鸡和鸡肉产品价格仍可能存在大幅波动，如果公司不能及时适度调整产品价格或未能确定合理的存货规模，公司毛利率仍存在波动风险，并影响公司经营业绩的稳定性。
税收优惠政策变化的风险
公司的主要产品是冰鲜和冷冻鸡肉产品，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条第（一）项规定的“牲畜、家禽的饲养”、“农产品初加工”项目所得免征企业所得税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡、肉鸡分割品项目所得免征企业所得税；根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条第（一）款“农业生产者销售的自产农产品”免征增值税，公司繁殖的鸡苗、生产的种蛋、饲养的肉鸡免征增值税；此外，子公司利用“农作物秸秆”发酵产生的沼气、电力、热力享受100%增值税即征即退政策。若未来税收优惠政策发生变化或公司不能持续满足税收优惠认定标准，公司企业所得税税率增加，将对公司净利润水平产生不利影响。
公司资产负债率较高的风险
2023年12月31日和2024年6月30日，公司资产负债率分别为79.59%和72.59%，公司业务发展资金需求主要依靠银行借款和自有资金满足。公司除股东投入外，暂无其他稳定的融资方式，融资渠道单一。随着业务发展，公司需资金投入以扩大生产规模、扩展销售渠道、向产业上下游延伸业务等。若经营过程中出现资金链紧张的情况，可能会因融资渠道单一带来财务风险。
补贴收入影响公司盈利水平的风险
公司及子公司从事的种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工业务所属行业为农产品初级加工业，是国家重点扶持的国民经济基础产业，国家在财政、税收、融资等方面给予了农产品加工业一定扶持政策。公司在产品税收、国家财政补贴、金融扶持等方面享受诸多的优惠政策。如果国家因宏观经济的变化而调整对畜农副食品加工业的扶持政策，以及相关财政、金融、税收优惠等的法律、法规、政策发生变化进而导致补贴收入减少，有可能导致公司的净利润受到影响。2023年上半年及2024年上半年，公司计入其他收益的政府补助分别为353万和272万元，前述政府补助对当期利润总额的影响较大。
原材料价格波动风险
公司的原材料主要是饲料原料、疫苗兽药及商品毛鸡等，虽然公司在实际经营过程中通过采取“以销定产”、“以产定购”的模式能够较好地实现产供销环节的联动，增强企业抵御原材料价格波动风险的能力，但是未来如果原材料价格出现较大波动，仍将直接影响公司的生产成本和营业收入。
环保要求日益提高风险
美国、日本、欧盟等国家和地区相继出台严厉的环保法规，对畜禽类相关生产加工企业所排放的污染物质等环保指标提出明确要求；我国环保部以及河北省生态环保厅等相关部门也相继出台有关规定，积极推动能够满足环保要求的加工产品的使用，为了满足上述环保要求，公司污染物质处理能力将面临严峻考验。
公司部分固定和无形资产用于抵押导
截止2024年6月30日，公司总资产规模为53771万元，其中：
致的所有权丧失风险
固定资产中房屋建筑物4156万元，土地使用权2337万元，均用作银行贷款的抵押物，公司所有权受限的资产共计6493万元，占当期末总资产的12.08%，用作抵押的资产主要是公司及子公司拥有的土地使用权和其上的房产建筑物，为公司的办公场所和厂房用地，一旦公司出现债务违约丧失上述抵押资产会对公司生产经营造成重大不利影响。
行业利润下滑风险
目前，国从事白羽鸡加工的厂商数量众多，尤其是诸多规模较小及设备水平、技术能力、抗风险能力相对较差的企业，为获得一定市场份额而采取低价竞争策略。同时，公司的最下游是餐饮等行业，行业竞争激烈。目前虽然行业情况有好转，但公司将面临因竞争加剧以及所处下游行业的降价压力转移而导致毛利率下降的风险。 收起▲