一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司定位于工业电气领域的专业服务商，处于电气设备批发环节，是工业电气产品的一级分销商，为ABB在中国的重要分销商之一。公司依托完善的销售网络体系及经验丰富的核心团队，持续为OEM市场及项目型客户提供高质量的产品及综合服务。　　其中，OEM市场主要面向机械设备制造商，该类客户采购工业电气产品并将其集成应用于自身设备或生产系统；项目型市场则以具体工程项目为载体，客户根据不同行业属性及项目需求进行多品类电气产品的组合采购，需求呈现一定的定制化特征。　　在经营模式方面，公司以销售管理中心为统筹平台，在全国范围内设立分、子公司开展市... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司定位于工业电气领域的专业服务商，处于电气设备批发环节，是工业电气产品的一级分销商，为ABB在中国的重要分销商之一。公司依托完善的销售网络体系及经验丰富的核心团队，持续为OEM市场及项目型客户提供高质量的产品及综合服务。
　　其中，OEM市场主要面向机械设备制造商，该类客户采购工业电气产品并将其集成应用于自身设备或生产系统；项目型市场则以具体工程项目为载体，客户根据不同行业属性及项目需求进行多品类电气产品的组合采购，需求呈现一定的定制化特征。
　　在经营模式方面，公司以销售管理中心为统筹平台，在全国范围内设立分、子公司开展市场拓展与客户服务，通过集中向核心供应商采购，获取具有竞争力的采购价格及销售返利。同时，公司通过优化物流组织方式及结算安排，有效控制采购及运营成本，提升整体运营效率。
　　在业务执行过程中，供应商按照订单要求将货物发运至公司或各地分、子公司仓库，公司根据客户需求，通过上门提货、客户自提或第三方物流配送等方式完成产品交付，并在客户签收确认后确认销售收入。
　　公司收入主要来源于传动产品、电机产品及机器人产品的销售收入，以及维保期外的售后服务收入，收入结构较为稳定。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司围绕年度经营目标，有序推进各项业务发展举措：一方面持续优化销售组织体系，扩大销售团队规模，进一步巩固并提升公司在工业自动化领域的市场影响力和品牌知名度；另一方面，在产品销售基础上强化技术服务能力建设，提升客户服务深度与附加值。同时，公司持续加大在工业机器人领域的业务拓展力度，提升技术应用能力，为客户提供更具针对性的产品选型及整体解决方案。经营业绩方面，2025年度公司实现营业收入4.55亿元，同比下降0.98%。营业收入小幅下降，主要受宏观经济增速放缓及行业竞争加剧等因素影响所致。
　　为进一步完善全国市场布局、提升市场覆盖能力及客户响应效率，公司于2025年6月设立广州办事处。该举措有助于公司更高效获取区域市场信息及客户需求反馈，增强本地化服务能力，从而为后续业务拓展提供支撑。
　　(二)行业情况
　　公司所处行业为工业电气产品分销行业。工业电气产品广泛应用于电力、通信、装备制造、市政基础设施、新能源、轨道交通及智能制造等多个领域，具有产品种类多、技术复杂度高、应用场景广泛等特点。由于下游客户需求呈现多样化和个性化特征，单一制造商难以全面覆盖，专业分销商通过产品整合、仓储物流、技术支持及系统集成等服务，有效提升供应链效率，已成为行业重要组成部分。经过多年发展，工业电气产品制造商与分销商之间已形成分工明确、协同稳定的产业合作体系。
　　从行业发展趋势来看，在全球供应链格局调整及制造业转型升级背景下，工业电气与自动化行业正加快向智能化、绿色化和数字化方向发展。国家围绕《中国制造2025》《“十四五”智能制造发展规划》等一系列政策文件，持续推进制造业智能化改造和数字化转型，推动工业互联网、人工智能等新一代信息技术与实体经济深度融合，行业整体技术水平和应用能力不断提升。
　　与此同时，新能源建设、智能制造推进及基础设施数字化升级持续带动电气自动化产品需求增长，“双碳”目标引导制造业向节能降耗和绿色生产转型，高效电气设备及能效管理系统需求不断提升。此外，工业软件与自动化控制系统国产化进程加快，进一步增强产业链自主可控能力。在多重因素驱动下，工业电气与自动化行业呈现出市场空间持续扩大、技术迭代加快及应用场景不断丰富的发展态势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、对主要供应商依赖的风险
　　公司主要从事电气产品分销及调试、安装等技术服务，报告期内分销的产品主要是变频器、电动机和发电机和机器人产品。ABB是国际著名工业电气品牌,具有可靠的产品质量、较高的品牌认知度和较高的市场占有率，公司及其子公司选择其作为主要供应商并与之建立了稳定的合作关系。报告期内，公司及其子公司向主要供应商北京ABB电气传动系统有限公司、ABB高压电机有限公司等同属于ABB公司的采购金额合计3.88亿元，占当期采购总额的84.84%，存在对主要供应商依赖的风险。风险应对措施：报告期内，公司为应对主要供应商依赖的风险，加强机器人事业部的业务，从产品和市场层面实现一定程度分散化经营降低风险；此外，公司积极探讨多品牌经营的思路，在新产品新品牌的市场中进行探索并招聘相应人才。
　　2、应收账款发生坏账风险
　　虽然公司客户主要是信用度较高的企业，但如果公司对应收账款催收不利，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。报告期末公司应收账款账面价值为1.10亿元，占资产总额的比例为34.12%。如下游客户经营情况恶化，应收账款回款不及时，将对公司的运营资金形成一定的压力。风险应对措施：公司通过调整对销售人员考核方案，鼓励相关人员执行应收账款的催收工作，并针对在回款领域有突出表现的销售人员给予奖励；并且公司严格从源头入手，对于合同签订环节的内控制度加强执行力度，完善销售合同中的结算条款，加速应收账款的回款。
　　3、经营性现金流不足的风险
　　变频器产品验收周期较长，存货、应收账款占比较高，从而导致资产周转率相对较低是行业的普遍特点。随着公司生产经营规模的快速扩张，存货和应收账款金额不断上升，公司流动资金需求快速增长。风险应对措施：公司对于重大合同需要的资金均进行了相应的财务分析，确保在发货和回款的整个环节中不会出现现金短缺的情况，特别对于重大合同会提前与供应商协商并获得额外的信用额度支持。
　　4、主要产品市场竞争加剧风险
　　公司所处行业竞争较为激烈。一方面，国内既有厂商纷纷抓住机遇扩大销量，造成营销推广、收款条件等多方面的竞争加剧；另一方面，该市场的巨大潜力和需求吸引着更多投资进入该领域，新的竞争对手进入，产能将迅速扩大。公司与现有竞争者和新入者之间，将会出现激烈的市场竞争，可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。风险应对措施：公司通过扩大产品销售品种，及时更替老旧产品，实现产品更新换代，开拓机器人业务，提升公司的行业竞争力；此外，公司通过规范运营，强调客户至上的理念，提升企业的综合竞争力，并通过资本市场的形象扩大公司经营规模和水平。
　　5、公司无法取得销售折扣的风险
　　按照供应商与公司签订的年度分销协议约定，供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况，按季度、年度给予公司一定的销售折扣。如果市场环境或公司经营情况发生变化，使公司部分或全部无法达到经销协议折扣的条件要求，公司将存在无法获得销售折扣的风险，对公司经营造成不利影响。风险应对措施：公司加强售后技术服务部门的人员力量，通过服务提升产品的附加值，提升议价空间从而增加了售价。此外，公司不断增强销售业绩，实现规模效应，提升了与供应商的议价能力。
　　6、实际控制人不当控制风险
　　截至本报告出具之日，公司实际控制人胡士中、陆锦屏夫妇及其子胡嘉艺、李莹琼夫妇四人合计直接持有公司40,433,480.00股股份，直接持股占公司总股本77.62%，对公司拥有实际的控制能力。作为公司的最大股东和实际控制人，三人可能利用控股股东和主要决策者的地位，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响，从而损害公司及公司中小股东的利益。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。风险应对措施：公司在股份制改革前存在内控制度不健全，公司治理结构不完善的情况。通过股份制改革以及新三板挂牌的过程，公司成立了股东会、董事会、监事会等机构，制定了各项规章制度。股份公司成立至今，公司严格按照各项规则和制度的规定对公司的日常经营进行规范化运作，并且公司招聘了专门的内控人员对于公司制度的执行进行监管，从而能够逐步降低公司实际控制人的不当控制风险。
　　7、子公司控制的风险
　　根据公司发展战略需要及电气产品分销行业的特点，公司广泛布局销售网络，对外投资不断增加，且地域较为分散，随着公司分支机构的不断增加和业务规模扩大，公司经营决策、组织管理与协调以及风险控制的难度加大，对公司的采购供应、营销服务、物流配送、信息传递、人员管理、资金管理等方面提出了更高的要求。如果公司对子公司的各项管理、财务控制制度如果不能有效执行，公司可能面临子公司业务、运营、财务等方面不受母公司控制的情况，给公司带来一定的不利影响。风险应对措施：报告期内，公司持续加强一体化经营的理念，将母公司层面制定的各项制度和内控措施严格推进到子公司层面执行。此外，公司内控人员定期进行内部审计，对于子公司经营过程中的各种问题进行监督管理，相应的内控报告均上报总经理进行审阅。
　　8、境外子公司经营风险及外汇管制风险、汇率波动风险
　　公司于马来西亚设立子公司。公司及子公司将受到政策法规差异、经营环境差异、汇率变动、海外经营经验等多种因素的影响。一旦上述因素产生不利变化，将对公司及子公司的经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司在成立马来西亚怡申之前进行了严格充分的市场以及经营环境调查，对于不确定事项及经营风险制定了详尽的应对措施；此外，公司在马来西亚怡申日常经营过程中积极关注其所在国的经济政治环境，能够对汇率等因素的波动作出主动应对。
　　9、人力资源风险
　　随着行业的不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内企业对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈。未来随着公司资产和经营规模的迅速扩张，将带来人力资源的新需求，公司可能面临技术、项目管理和市场营销人才不足的风险，将对公司未来经营发展产生一定影响。同时公司也存在核心技术人员及管理人员向行业内其他公司流失的风险，可能对公司生产经营造成一定的不利影响。风险应对措施：公司重视人才引进，通过招聘会、招聘网站及猎头等各种渠道招募人才，公司主动提供与职责相匹配的薪酬福利，对于新引进人才给予在企业文化层面上进行引导与培养；并且公司对于核心人才进行股权激励，将公司与人员的未来发展进行绑定。
　　10、宏观经济和政策风险
　　公司下游客户主要处于橡胶塑料、水泵、电力、化工、船舶、冶金、暖通、建筑、纺织、造纸、矿山等行业，与国家宏观经济波动密切相关。若国家宏观经济发生重大波动或相关产业政策发生不利变化，将会影响到公司下游行业的发展水平，进而影响公司的经营业绩。如受宏观经济的影响，客户需求放缓，行业市场竞争加剧，这可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。此外，如果国家货币政策紧缩，部分客户由于原材料涨价、用工成本增加以及贷款困难，对新设备采购和技术改造的资本性投入面临资金困境，对工业电气产品的需求将有所放缓。风险应对措施：公司积极拓宽各种行业客户，降低行业波动对公司经营的风险，同时公司紧随国家产业调整的政策，把握国家宏观经济脉搏，在“一带一路”和“智能制造”的产业方向开发了机器人事业部并拓展了马来西亚业务，积极利用政策红利应对宏观经济风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是处于电气设备批发的一级分销商，是ABB在中国最大的分销商之一。公司拥有广泛的销售渠道和经验丰富的核心团队为OEM市场和项目型客户提供满意的产品和优质的服务。其中OEM市场主要针对机械设备生产商，该类客户采购电气设备将其配置在自己的设备或机械中再生产。项目型市场是客户以独立项目进行多种电气产品配套采购，采购的产品依据具体行业和项目需求而定。　　公司的主要商业模式是通过销售管理中心以及各地建立分、子公司开拓业务，向主要供应商集中采购，争取合适的采购价格和销售返利，并确定合理的物流、付款方式，尽最大可能降低采购及相关成本。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是处于电气设备批发的一级分销商，是ABB在中国最大的分销商之一。公司拥有广泛的销售渠道和经验丰富的核心团队为OEM市场和项目型客户提供满意的产品和优质的服务。其中OEM市场主要针对机械设备生产商，该类客户采购电气设备将其配置在自己的设备或机械中再生产。项目型市场是客户以独立项目进行多种电气产品配套采购，采购的产品依据具体行业和项目需求而定。
　　公司的主要商业模式是通过销售管理中心以及各地建立分、子公司开拓业务，向主要供应商集中采购，争取合适的采购价格和销售返利，并确定合理的物流、付款方式，尽最大可能降低采购及相关成本。供应商根据要求将货物发运至公司或各地分、子公司仓库，公司及各地分、子公司以上门提货、客户自提、专业运输公司配送等方式移交货物，客户签收确认后确认销售收入。收入来源是传动产品、电机产品和机器人产品销售收入及维保期外的售后服务收入。
　　报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司紧密围绕年初制定的经营计划，扩大销售团队，继续保持并提高在工业自动化行业销售领域里的行业影响力和知名度，在销售产品的同时，主动出击为客户提供技术服务；提高技术创新，积极发展工业机器人领域，帮助客户选择合适的工业机器人产品和解决方案。
　　公司2025年1月至6月实现营业收入2.21亿元，同比下降19.91%。一方面受经济增速放缓、竞争加剧等因素的影响，公司业务规模有所减少；另一方面公司采用净额法核算以代理人身份参与的销售活动，导致收入减少。
　　2025年6月，为了开拓销售网络，将产品或服务推广到更广泛的市场，上海怡申科技股份有限公司广州办事处开业，标志着怡申股份迈出深耕华南市场的关键一步。
　　（二）行业情况
　　本公司是一家工业工业自动化产品销售及服务公司，主要为客户提供变频器、伺服系统、PLC、电机、工业机器人等产品及服务，属于工业自动化行业。
　　工业自动化控制行业涵盖变频器、伺服系统、PLC、DCS、运动控制器、CNC、传感器等产品，工业自动化产品下游行业应用广泛，包括锂电、硅晶、3c制造、起重、空压机、机床、纺织化纤、印刷包装、塑胶、冶金、石油、化工、金属制品、电线电缆、建材、煤矿、注塑机等。
　　目前，国家政策重心转向稳增长，在传统基建投资温和增长的前提下，5G基站、特高压、城际高铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等发力于科技端的“新基建”投资仍会持续加码。另外，伴随城市群建设，智慧城市、智慧医疗、智慧物流、智能港口等基础设施建设由宏观引导向区域落地推进，未来基础设施新建市场机会正在逐步向细分领域逐步拓深。同时，大量的老旧小区（楼宇）改造，新农村及配套基础设施建设也带来存量市场机遇。对于中低压配电类、电气自动化类产品带来大量市场新机遇，从而带动工业电气产品分销行业的增长。
　　“十四五”规划中，提出推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，其中电力外送通道与电力系统调节的建设工程将加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电力系统互补互济和智能调节能力，加强源网荷储衔接，提升清洁能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力。相关能源体系建设工程的投入，将直接带动智能化配电类产品、软件类以及电力成套设备机会。
　　经历了过去十年的智能制造产业的升级大周期叠加国内政策推进，国内制造业电气自动化产业增长较好，产业自动化基础已经夯实。而“碳中和”与“碳达峰”的提出，使得制造业有更高的电气化、自动化与智能化改造需求，带来更多工业电气与自动化的增长空间。
　　工业电气产品的分销模式在国外已经非常成熟。随着工业电气产品使用领域和范围的日益拓展，工业电气产品使用技术不断更新，工业电气产品需求的日益增加，全球的工业电气分销行业稳定增长，针对下游需求不断开发出新的服务项目，市场潜力巨大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、对主要供应商依赖的风险
　　公司主要从事电气产品分销及调试、安装等技术服务，报告期内分销的产品主要是变频器、电动机和发电机和机器人产品。ABB是国际著名工业电气品牌,具有可靠的产品质量、较高的品牌认知度和较高的市场占有率，公司及其子公司选择其作为主要供应商并与之建立了稳定的合作关系。报告期内，公司及其子公司向主要供应商北京ABB电气传动系统有限公司、ABB高压电机有限公司等同属于ABB公司的采购金额合计1.98亿元，占当期采购总额的91.22%，存在对主要供应商依赖的风险。风险应对措施：报告期内，公司为应对主要供应商依赖的风险，加强机器人事业部的业务，从产品和市场层面实现一定程度分散化经营降低风险；此外，公司积极探讨多品牌经营的思路，在新产品新品牌的市场中进行探索并招聘相应人才。
　　2、应收账款发生坏账风险
　　虽然公司客户主要是信用度较高的企业，但如果公司对应收账款催收不利，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。报告期末公司应收账款账面价值为1.05亿元，占资产总额的比例为34.28%。如下游客户经营情况恶化，应收账款回款不及时，将对公司的运营资金形成一定的压力。风险应对措施：公司通过调整对销售人员考核方案，鼓励相关人员执行应收账款的催收工作，并针对在回款领域有突出表现的销售人员给予奖励；并且公司严格从源头入手，对于合同签订环节的内控制度加强执行力度，完善销售合同中的结算条款，加速应收账款的回款。
　　3、经营性现金流不足的风险
　　变频器产品验收周期较长，存货、应收账款占比较高，从而导致资产周转率相对较低是行业的普遍特点。随着公司生产经营规模的快速扩张，存货和应收账款金额不断上升，公司流动资金需求快速增长。风险应对措施：公司对于重大合同需要的资金均进行了相应的财务分析，确保在发货和回款的整个环节中不会出现现金短缺的情况，特别对于重大合同会提前与供应商协商并获得额外的信用额度支持。
　　4、主要产品市场竞争加剧风险
　　公司所处行业竞争较为激烈。一方面，国内既有厂商纷纷抓住机遇扩大销量，造成营销推广、收款条件等多方面的竞争加剧；另一方面，该市场的巨大潜力和需求吸引着更多投资进入该领域，新的竞争对手进入，产能将迅速扩大。公司与现有竞争者和新入者之间，将会出现激烈的市场竞争，可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。风险应对措施：公司通过扩大产品销售品种，及时更替老旧产品，实现产品更新换代，开拓机器人业务，提升公司的行业竞争力；此外，公司通过规范运营，强调客户至上的理念，提升企业的综合竞争力，并通过资本市场的形象扩大公司经营规模和水平。
　　5、公司无法取得销售折扣的风险
　　按照供应商与公司签订的年度分销协议约定，供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况，按季度、年度给予公司一定的销售折扣。如果市场环境或公司经营情况发生变化，使公司部分或全部无法达到经销协议折扣的条件要求，公司将存在无法获得销售折扣的风险，对公司经营造成不利影响。风险应对措施：公司加强售后技术服务部门的人员力量，通过服务提升产品的附加值，提升议价空间从而增加了售价。此外，公司不断增强销售业绩，实现规模效应，提升了与供应商的议价能力。
　　6、实际控制人不当控制风险
　　截至本报告出具之日，公司实际控制人胡士中、陆锦屏夫妇及其子胡嘉艺、李莹琼夫妇四人合计直接持有公司40,433,480.00股股份，直接持股占公司总股本77.62%，对公司拥有实际的控制能力。作为公司的最大股东和实际控制人，三人可能利用控股股东和主要决策者的地位，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响，从而损害公司及公司中小股东的利益。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。风险应对措施：公司在股份制改革前存在内控制度不健全，公司治理结构不完善的情况。通过股份制改革以及新三板挂牌的过程，公司成立了股东会、董事会、监事会等机构，制定了各项规章制度。股份公司成立至今，公司严格按照各项规则和制度的规定对公司的日常经营进行规范化运作，并且公司招聘了专门的内控人员对于公司制度的执行进行监管，从而能够逐步降低公司实际控制人的不当控制风险。
　　7、子公司控制的风险
　　根据公司发展战略需要及电气产品分销行业的特点，公司广泛布局销售网络，对外投资不断增加，且地域较为分散，随着公司分支机构的不断增加和业务规模扩大，公司经营决策、组织管理与协调以及风险控制的难度加大，对公司的采购供应、营销服务、物流配送、信息传递、人员管理、资金管理等方面提出了更高的要求。如果公司对子公司的各项管理、财务控制制度如果不能有效执行，公司可能面临子公司业务、运营、财务等方面不受母公司控制的情况，给公司带来一定的不利影响。风险应对措施：报告期内，公司持续加强一体化经营的理念，将母公司层面制定的各项制度和内控措施严格推进到子公司层面执行。此外，公司内控人员定期进行内部审计，对于子公司经营过程中的各种问题进行监督管理，相应的内控报告均上报总经理进行审阅。
　　8、境外子公司经营风险及外汇管制风险、汇率波动风险
　　公司于马来西亚设立子公司。公司及子公司将受到政策法规差异、经营环境差异、汇率变动、海外经营经验等多种因素的影响。一旦上述因素产生不利变化，将对公司及子公司的经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司在成立马来西亚怡申之前进行了严格充分的市场以及经营环境调查，对于不确定事项及经营风险制定了详尽的应对措施；此外，公司在马来西亚怡申日常经营过程中积极关注其所在国的经济政治环境，能够对汇率等因素的波动作出主动应对。
　　9、人力资源风险
　　随着行业的不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内企业对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈。未来随着公司资产和经营规模的迅速扩张，将带来人力资源的新需求，公司可能面临技术、项目管理和市场营销人才不足的风险，将对公司未来经营发展产生一定影响。同时公司也存在核心技术人员及管理人员向行业内其他公司流失的风险，可能对公司生产经营成一定的不利影响。风险应对措施：公司重视人才引进，通过招聘会、招聘网站及猎头等各种渠道招募人才，公司主动提供与职责相匹配的薪酬福利，对于新引进人才给予在企业文化层面上进行引导与培养；并且公司对于核心人才进行股权激励，将公司与人员的未来发展进行绑定。
　　10、宏观经济和政策风险
　　公司下游客户主要处于橡胶塑料、水泵、电力、化工、船舶、冶金、暖通、建筑、纺织、造纸、矿山等行业，与国家宏观经济波动密切相关。若国家宏观经济发生重大波动或相关产业争吵发生不利变化，将会影响到公司下游行业的发展水平，进而影响公司的经营业绩。如受宏观经济的影响，客户需求放缓，行业市场竞争加剧，这可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。此外，如果国家货币政策紧缩，部分客户由于原材料涨价、用工成本增加以及贷款困难，对新设备采购和技术改造的资本性投入面临资金困境，对工业电气产品的需求将有所放缓。风险应对措施：公司积极拓宽各种行业客户，降低行业波动对公司经营的风险，同时公司紧随国家产业调整的政策，把握国家宏观经济脉搏，在“一带一路”和“智能制造”的产业方向开发了机器人事业部并拓展了马来西亚业务，积极利用政策红利应对宏观经济风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是处于电气设备批发的一级分销商，是ABB在中国最大的分销商之一。公司拥有广泛的销售渠道和经验丰富的核心团队为OEM市场和项目型客户提供满意的产品和优质的服务。其中OEM市场主要针对机械设备生产商，该类客户采购电气设备将其配置在自己的设备或机械中再生产。项目型市场是客户以独立项目进行多种电气产品配套采购，采购的产品依据具体行业和项目需求而定。　　公司的主要商业模式是通过销售管理中心以及各地建立分、子公司开拓业务，向主要供应商集中采购，争取合适的采购价格和销售返利，并确定合理的物流、付款方式，尽最大可能降低采购及相关成本。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是处于电气设备批发的一级分销商，是ABB在中国最大的分销商之一。公司拥有广泛的销售渠道和经验丰富的核心团队为OEM市场和项目型客户提供满意的产品和优质的服务。其中OEM市场主要针对机械设备生产商，该类客户采购电气设备将其配置在自己的设备或机械中再生产。项目型市场是客户以独立项目进行多种电气产品配套采购，采购的产品依据具体行业和项目需求而定。
　　公司的主要商业模式是通过销售管理中心以及各地建立分、子公司开拓业务，向主要供应商集中采购，争取合适的采购价格和销售返利，并确定合理的物流、付款方式，尽最大可能降低采购及相关成本。供应商根据要求将货物发运至公司或各地分、子公司仓库，公司及各地分、子公司以上门提货、客户自提、专业运输公司配送等方式移交货物，客户签收确认后确认销售收入。收入来源是传动产品、电机产品和机器人产品销售收入及维保期外的售后服务收入。
　　报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司紧密围绕年初制定的经营计划，扩大销售团队，继续保持并提高在工业自动化行业销售领域里的行业影响力和知名度，在销售产品的同时，主动出击为客户提供技术服务；提高技术创新，积极发展工业机器人领域，帮助客户选择合适的工业机器人产品和解决方案。
　　公司2024年度实现营业收入4.60亿元，同比下降17.37%。一方面受经济增速放缓、竞争加剧等因素的影响，公司业务规模有所减少；另一方面公司采用净额法核算以代理人身份参与的销售活动，导致收入减少。
　　2024年4月，为了开拓销售网络，将产品或服务推广到更广泛的市场，更容易地获取客户的反馈和市场信息，更好地满足客户需求，上海怡申电气系统有限公司成立开业。
　　(二)行业情况
　　本公司是一家工业工业自动化产品销售及服务公司，主要为客户提供变频器、伺服系统、PLC、电机、工业机器人等产品及服务，属于工业自动化行业。
　　工业自动化控制行业涵盖变频器、伺服系统、PLC、DCS、运动控制器、CNC、传感器等产品，工业自动化产品下游行业应用广泛，包括锂电、硅晶、3c制造、起重、空压机、机床、纺织化纤、印刷包装、塑胶、冶金、石油、化工、金属制品、电线电缆、建材、煤矿、注塑机等。
　　目前，国家政策重心转向稳增长，在传统基建投资温和增长的前提下，5G基站、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等发力于科技端的“新基建”投资仍会持续加码。另外，伴随城市群建设，智慧城市、智慧医疗、智慧物流、智能港口等基础设施建设由宏观引导向区域落地推进，未来基础设施新建市场机会正在逐步向细分领域逐步拓深。同时，大量的老旧小区（楼宇）改造，新农村及配套基础设施建设也带来存量市场机遇。对于中低压配电类、电气自动化类产品带来大量市场新机遇，从而带动工业电气产品分销行业的增长。
　　“十四五”规划中，提出推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，其中电力外送
　　通道与电力系统调节的建设工程将加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电力系统互补互济和智能调节能力，加强源网荷储衔接，提升清洁能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力。相关能源体系建设工程的投入，将直接带动智能化配电类产品、软件类以及电力成套设备机会。
　　经历了过去十年的智能制造产业的升级大周期叠加国内政策推进，国内制造业电气自动化产业增长较好，产业自动化基础已经夯实。而“碳中和”与“碳达峰”的提出，使得制造业有更高的电气化、自动化与智能化改造需求，带来更多工业电气与自动化的增长空间。
　　工业电气产品的分销模式在国外已经非常成熟。随着工业电气产品使用领域和范围的日益拓展，工业电气产品使用技术不断更新，工业电气产品需求的日益增加，全球的工业电气分销行业稳定增长，针对下游需求不断开发出新的服务项目，市场潜力巨大。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、对主要供应商依赖的风险
　　公司主要从事电气产品分销及调试、安装等技术服务，报告期内分销的产品主要是变频器、电动机和发电机和机器人产品。ABB是国际著名工业电气品牌,具有可靠的产品质量、较高的品牌认知度和较高的市场占有率，公司及其子公司选择其作为主要供应商并与之建立了稳定的合作关系。报告期内，公司及其子公司向主要供应商北京ABB电气传动系统有限公司、ABB高压电机有限公司等同属于ABB公司的采购金额合计4.11亿元，占当期采购总额的89.64%，存在对主要供应商依赖的风险。风险应对措施：报告期内，公司为应对主要供应商依赖的风险，加强机器人事业部的业务，从产品和市场层面实现一定程度分散化经营降低风险；此外，公司积极探讨多品牌经营的思路，在新产品新品牌的市场中进行探索并招聘相应人才。
　　2、应收账款发生坏账风险
　　虽然公司客户主要是信用度较高的企业，但如果公司对应收账款催收不利，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。报告期末公司应收账款账面价值为0.92亿元，占资产总额的比例为31.70%。如下游客户经营情况恶化，应收账款回款不及时，将对公司的运营资金形成一定的压力。风险应对措施：公司通过调整对销售人员考核方案，鼓励相关人员执行应收账款的催收工作，并针对在回款领域有突出表现的销售人员给予奖励；并且公司严格从源头入手，对于合同签订环节的内控制度加强执行力度，完善销售合同中的结算条款，加速应收账款的回款。
　　3、经营性现金流不足的风险
　　变频器产品验收周期较长，存货、应收账款占比较高，从而导致资产周转率相对较低是行业的普遍特点。随着公司生产经营规模的快速扩张，存货和应收账款金额不断上升，公司流动资金需求快速增长。风险应对措施：公司对于重大合同需要的资金均进行了相应的财务分析，确保在发货和回款的整个环节中不会出现现金短缺的情况，特别对于重大合同会提前与供应商协商并获得额外的信用额度支持。
　　4、主要产品市场竞争加剧风险
　　公司所处行业竞争较为激烈。一方面，国内既有厂商纷纷抓住机遇扩大销量，造成营销推广、收款条件等多方面的竞争加剧；另一方面，该市场的巨大潜力和需求吸引着更多投资进入该领域，新的竞争对手进入，产能将迅速扩大。公司与现有竞争者和新入者之间，将会出现激烈的市场竞争，可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。风险应对措施：公司通过扩大产品销售品种，及时更替老旧产品，实现产品更新换代，开拓机器人业务，提升公司的行业竞争力；此外，公司通过规范运营，强调客户至上的理念，提升企业的综合竞争力，并通过资本市场的形象扩大公司经营规模和水平。
　　5、公司无法取得销售折扣的风险
　　按照供应商与公司签订的年度分销协议约定，供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、市场拓展情况、服务支持情况，按季度、年度给予公司一定的销售折扣。如果市场环境或公司经营情况发生变化，使公司部分或全部无法达到经销协议折扣的条件要求，公司将存在无法获得销售折扣的风险，对公司经营造成不利影响。风险应对措施：公司加强售后技术服务部门的人员力量，通过服务提升产品的附加值，提升议价空间从而增加了售价。此外，公司不断增强销售业绩，实现规模效应，提升了与供应商的议价能力。
　　6、实际控制人不当控制风险
　　截至本报告出具之日，公司实际控制人胡士中、陆锦屏夫妇及其子胡嘉艺、李莹琼夫妇四人合计直接持有公司40,433,480.00股股份，直接持股占公司总股本77.62%，对公司拥有实际的控制能力。作为公司的最大股东和实际控制人，三人可能利用控股股东和主要决策者的地位，对公司的重大投资、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响，从而损害公司及公司中小股东的利益。因此，公司存在实际控制人不当控制的风险。风险应对措施：公司在股份制改革前存在内控制度不健全，公司治理结构不完善的情况。通过股份制改革以及新三板挂牌的过程，公司成立了股东大会、董事会、监事会等机构，制定了各项规章制度。股份公司成立至今，公司严格按照各项规则和制度的规定对公司的日常经营进行规范化运作，并且公司招聘了专门的内控人员对于公司制度的执行进行监管，从而能够逐步降低公司实际控制人的不当控制风险。
　　7、子公司控制的风险
　　根据公司发展战略需要及电气产品分销行业的特点，公司广泛布局销售网络，对外投资不断增加，且地域较为分散，随着公司分支机构的不断增加和业务规模扩大，公司经营决策、组织管理与协调以及风险控制的难度加大，对公司的采购供应、营销服务、物流配送、信息传递、人员管理、资金管理等方面提出了更高的要求。如果公司对子公司的各项管理、财务控制制度如果不能有效执行，公司可能面临子公司业务、运营、财务等方面不受母公司控制的情况，给公司带来一定的不利影响。风险应对措施：报告期内，公司持续加强一体化经营的理念，将母公司层面制定的各项制度和内控措施严格推进到子公司层面执行。此外，公司内控人员定期进行内部审计，对于子公司经营过程中的各种问题进行监督管理，相应的内控报告均上报总经理进行审阅。
　　8、境外子公司经营风险及外汇管制风险、汇率波动风险
　　公司于马来西亚设立子公司。公司及子公司将受到政策法规差异、经营环境差异、汇率变动、海外经营经验等多种因素的影响。一旦上述因素产生不利变化，将对公司及子公司的经营业绩产生不利影响。风险应对措施：公司在成立马来西亚怡申之前进行了严格充分的市场以及经营环境调查，对于不确定事项及经营风险制定了详尽的应对措施；此外，公司在马来西亚怡申日常经营过程中积极关注其所在国的经济政治环境，能够对汇率等因素的波动作出主动应对。
　　9、人力资源风险
　　随着行业的不断更新和市场竞争的不断加剧，行业内企业对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈。未来随着公司资产和经营规模的迅速扩张，将带来人力资源的新需求，公司可能面临技术、项目管理和市场营销人才不足的风险，将对公司未来经营发展产生一定影响。同时公司也存在核心技术人员及管理人员向行业内其他公司流失的风险，可能对公司生产经营造成一定的不利影响。风险应对措施：公司重视人才引进，通过招聘会、招聘网站及猎头等各种渠道招募人才，公司主动提供与职责相匹配的薪酬福利，对于新引进人才给予在企业文化层面上进行引导与培养；并且公司对于核心人才进行股权激励，将公司与人员的未来发展进行绑定。
　　10、宏观经济和政策风险
　　公司下游客户主要处于橡胶塑料、水泵、电力、化工、船舶、冶金、暖通、建筑、纺织、造纸、矿山等行业，与国家宏观经济波动密切相关。若国家宏观经济发生重大波动或相关产业争吵发生不利变化，将会影响到公司下游行业的发展水平，进而影响公司的经营业绩。如受宏观经济的影响，客户需求放缓，行业市场竞争加剧，这可能会限制公司销售规模的增长，影响公司的产品价格和盈利水平。此外，如果国家货币政策紧缩，部分客户由于原材料涨价、用工成本增加以及贷款困难，对新设备采购和技术改造的资本性投入面临资金困境，对工业电气产品的需求将有所放缓。风险应对措施：公司积极拓宽各种行业客户，降低行业波动对公司经营的风险，同时公司紧随国家产业调整的政策，把握国家宏观经济脉搏，在“一带一路”和“智能制造”的产业方向开发了机器人事业部并拓展了马来西亚业务，积极利用政策红利应对宏观经济风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲