一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责。
　　报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，2024年度公司自养数量占公司年度原料采购量的19.40%。
　　1）养殖合同采购
　　公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量，公司根据生产计划提前40-50天向养殖业主投放批次养殖合同。
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　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责。
　　报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，2024年度公司自养数量占公司年度原料采购量的19.40%。
　　1）养殖合同采购
　　公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量，公司根据生产计划提前40-50天向养殖业主投放批次养殖合同。
　　养殖业主根据批次合同约定的养殖条款进行养殖，公司按照批次合同中约定的方式回收商品代肉禽。批次养殖合同中明确约定养殖数量、只重标准、拒收标准、回收数量确定原则、饲养记录、价格计算方式、保证金、养殖周期、运费安排、结算方式、合同各方的权利义务以及违约条款等。其中，采购数量以毛重计算，按以宰杀胴体出成率折合计算得出毛重或者按照棚前过磅计算得出毛重；结算价格标准为单位重量价格；保证金系养殖户为保证完成养殖协议约定义务支付给公司的款项；每批次养殖周期约为40天。
　　在公司采购管理中，我们优先选择辐射半径200公里范围内的规模化养殖场作为核心供应商，目前与超过200家规模化养殖场建立了长期稳定的生态合作关系。通过直接对接养殖场的供应链模式，显著降低了养殖环节的资金沉淀比例，有效缩短了资金周转周期约15%-20%。这种集中采购策略不仅确保了商品代肉禽的供应稳定性，还通过规模化采购实现了货源规模与生产需求的精准匹配，为公司构建了高效、可控的原材料供应体系，同时增强了公司在行业内的成本控制能力和市场响应速度。
　　2）市场灵活采购
　　当合同养殖业主供应缺口超过5%触发值时，公司将启动非合同供应商动态补给机制，确保产能利用率维持在95%以上。在严格遵循食品安全保障体系的前提下，依据当日市场价格签订临时采购合同。所有外采原料均需随车携带养殖地官方检疫证明，经严格检验合格后方可进入屠宰加工环节。该机制有效增强了供应链韧性，同时确保原料质量与食品安全的双重可控性，为公司生产运营提供了坚实保障。
　　3）内部养殖采购
　　为保障公司原料供应的充足性、及时性以及稳定性，同时完善公司产业链，实现一体化运营的战略目标。公司陆续设立子公司鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业进行商品代肉禽养殖。上述子公司从外部采购商品代禽苗后进行养殖，待饲养成熟由公司依据生产计划统一安排采购。鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业等养殖公司育成的商品代肉禽不对外销售，全部供应公司屠宰车间。公司与下属子公司之间按照商品代肉禽市场价格单独结算。
　　（2）预制食品及熟食业务
　　公司调理品及熟食业务主要由子公司鸿毅食品运营。预制食品及熟食业务采购的原材料主要包括原料肉及辅料。原料肉主要包括鸡胸肉、鸡腿、鸡叉骨、鸡腿肉、鸡皮、鸭脖、鸭锁骨、鸭掌、鸭翅、鹌鹑蛋等。辅料主要包括花椒、大豆分离蛋白、八角、桂皮、麻椒、辣椒、复合料、腌料等。原料肉及辅料的采购采取与订单管理相匹配的模式，鸿毅食品采购专员根据生产计划和库存情况制定采购计划。按照采购对象为标准，原料肉及辅料的采购可分为内部采购与外部采购。预制食品及熟食业务所需要的大部分原料肉由鸿毅食品根据采购计划向公司进行内部采购，鸿毅食品与公司之间进行单独结算，按照原料肉市场价格进行计价。
　　预制食品及熟食业务所需要的辅料及部分原料肉由鸿毅食品进行外部采购，鸿毅食品采购专员依照生产部门请购的物料，分门别类选择合适的供应商进行询价、比价及议价，最终签订采购合同。外部采购大部分采用现款现货结算方式，部分采用先货后款的结算方式。
　　2、生产模式及主要产品的工艺流程
　　公司根据相关法律、法规及规范性文件和公司章程的要求，结合公司的实际情况，设置了有关各部门及职能机构。截至目前，公司内部组织结构情况如下：
　　公司内部组织结构中，最高权力机构为股东会，股东会下设董事会，董事会向股东会负责，公司实行董事会领导下的总经理负责制。在董事会的领导下，由总经理负责公司日常经营与管理。
　　公司主营业务包含商品代肉禽养殖、商品代肉禽屠宰及加工、预制食品、熟食业务，公司生产模式主要为自主生产，主要采取以销定产并辅以适当备货的生产模式，实行年度生产计划、月度生产计划、每日生产计划相结合。公司生产过程包括商品代肉鸡养殖、屠宰及加工、深加工三个主要生产流程。
　　公司拥有2个肉鸡屠宰车间和2个肉鸭屠宰车间，每日可屠宰肉鸡20万只，屠宰肉鸭12万只，公司日屠宰能力可根据生产情况适当扩大。目前公司可根据商品代肉禽种类、体重及骨架特征，采用合理分割使出肉率最大化，可按客户需求精细分割多种规格。此外公司子公司鸿毅食品拥有1个预制食品生产车间、1个熟食生产车间；公司拥有鸿百惠牧业、鸿顺牧业、鸿吉牧业和润通养殖四家标准化养殖场五个养殖基地。
　　2025年公司开发区肉鸡屠宰线计划完成系统性技术改造。通过引入国际一流的设备、技术，优化工艺流程，屠宰线实现了质的飞跃，产能（日屠宰量）可由原来的10万只提升至13.5万只。未来产能的提升有力的拉低屠宰成本曲线，增强了公司的核心竞争力。同时，也会有力的带动了周边养殖业主发家致富和产业链条上企业的共同可持续发展，为乡村振兴贡献公司的力量。鸿毅食品二期“数智工厂”工程正在建设中，未来预计将能够进一步提升订单响应速度与边际利润贡献率，为公司的市场竞争进一步注入动力。
　　公司在屠宰加工过程中引入严格的卫生质量监管体系，生产过程实行严格的标准化及流程化。对屠宰的商品代肉禽都进行药残检测抽查，检测合格后才允许其进场宰杀。公司设立了独立的质量管理部门及化验室检测机构，并拥有先进的检测设备，确保产品卫生质量合格。
　　各业务板块主要产品的生产工艺流程如下：
　　（1）屠宰及加工业务
　　公司屠宰及加工业务，从事商品代肉禽的屠宰与分割，其中鸡产品主要包括鸡胸、鸡腿、鸡翅、鸡脖和鸡爪等，鸭产品主要包括鸭脖、鸭头、鸭胸、鸭翅、鸭腿、鸭掌、鸭胗、鸭血及鸭毛等；屠宰及加工的生产周期较短，当日送达，当日屠宰入库。
　　1）鸡产品
　　2）鸭产品
　　（2）预制食品及熟食业务
　　1）预制食品
　　公司预制食品业务主要为生产及销售预制菜，主要产品包括丸子系列、灌肠系列、调味系列等，细分产品种类达20余种。
　　2）熟食
　　公司熟食业务主要产品包括卤制品、烤制品、蛋制品三大系列，细分产品种类达40余种。按产品形态分为鲜货产品和包装产品两大类。
　　3、销售模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　公司屠宰及加工业务的客户包括经销客户、直销客户。
　　1）经销客户
　　①经销模式概述
　　公司产品主要为商品代肉禽屠宰初加工产品，主要面向冻品批发市场、农贸市场及大型超市，公司的产品特性决定了公司销售需要大量的经销客户，公司经销客户主要是全国各地经销商及商超。
　　全国各地经销商大部分为自然人或者个体户，他们从公司进货后存入自有或者租赁冷库，然后对外批发或者零售给下游客户；公司对经销客户的销售实行买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。经销客户是公司拓展市场，增加市场占有率，提高品牌效应的重要方式。
　　公司与商超签订年度供货合同，约定产品种类、价格确定方式。此种合作模式有助于公司产品打开高端市场，公司产品已入驻银座超市、永辉超市、联华超市、首航超市、家家悦、吉隆斯、万果园、美食林、大润发等大型商超，公司产品进驻商超是对公司产品质量的认可，对公司产品宣传起到积极作用。
　　由于公司的鸡产品、鸭产品价格波动较为频繁，价格随行就市，故公司在每年初与经销客户仅签订销售框架协议，框架协议约定产品包装要求、质量要求、交货方式和结算方式，具体产品规格、型号、价格数量以双方确认的订单为准。
　　②定价原则
　　公司设立专门的价格制定委员会，由公司董事长、财务负责人、销售部负责人、营销部负责人共同组成。公司价格制定委员会依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格。公司价格制定委员会确定产品价格后生成产品价目表，并第一时间由营销中心发送至公司各销售大区经理及业务员。由于产品价格调整频率较高，公司对客户订单的有效期执行周计划，订单确定后最晚10-15天提货。客户订单的有效期为订单批准之日起当日及次日内有效，价格执行订单批准之日价格。
　　③结算方式
　　对于全国各地经销商客户，公司原则上采用“现款现货”的结算方式，部分客户采用“先款后货”的预收款模式。对于商超客户，大部分采用现款现货结算模式；对极少数信用优质客户，公司给予15天左右的信用期。原则上，经销模式下客户承担运费。
　　公司经销模式下的销售均为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
　　④经销管理制度
　　A.经销商准入标准
　　公司为规范经销商的选择与管理，制订了《经销商管理制度》。根据《经销商管理制度》，经销商准入需符合下列标准：
　　a.经销商必须具备2年以上的禽肉产品销售经验，在当地同行业中具有一定的知名度及影响力；b.经销商必须具有良好的商业信用，不能有不良记录或者商业欺诈行为；c.经销商必须具有一定面积的销售场地和营业场所；d.经销商必须具有积极的合作态度，必须遵守双方在商业和技术上的保密规定，愿意接受并遵守公司的制度。
　　B.经销商的选择程序
　　①销售部门大区经理及业务人员根据各区域产品的市场容量、产品的销量、经销网络的实际情况以及公司经销网络的发展规划，定向了解和考察所负责区域内禽肉经销企业的情况。②销售部门大区经理及业务人员续对目标经销商进行实地调查，与目标经销商交谈，了解并核实该经销商的资金实力、人员状况、销售经验、经营情况、商业信用状况和经销益客产品的意愿，初步洽谈双方合作事宜。③在调查结束后，根据谈判情况确定该潜在经销商是否可作为鸿润食品的待选经销商，提出新经销商评定意见，待审核之后与目标经销商谈判并签订合作框架协议。
　　C.产品价格及结算
　　对公司所有经销商的产品结算价格为公司出厂产品价格，主要依据产品价格表确定，不存在差异化定价政策。
　　结算方式为“现款现货”的预收款模式。预收款模式下，在已签订的年度框架协议基础上，公司业务人员与经销客户根据市场行情协商确定订单内容，包括但不限于产品的种类、数量、规格及价格等细节，再由客户支付全部货款后提货。公司对经销商不存在返利或返点政策。
　　2）直销客户
　　①直销模式概述
　　公司对食品加工企业及餐饮连锁企业等采用直销模式，对公司产品质量、规格有较高要求、需求量大的双汇、金锣等大型食品加工企业，其相对稳定的需求对公司的生产经营十分必要。同时，公司已与望湘园餐饮、原焼餐饮、华莱士、挨个来、铭佑、安井、百草味、盐津铺子、正新鸡排、无穷、稻香村等企业建立了长期稳定的供销关系。
　　②定价原则
　　针对直销企业客户，公司一般与其签订年度框架协议，价格随行就市。根据公司设立的专门的价格制定委员会确定的产品价格，依据不同的客户要求有着不同的价格制定机制，最终通过单批合同确定最终销售价格。
　　③结算方式
　　公司对于大部分食品加工企业采用“现款现货”的结算方式，对于部分实力较强信誉较好的合作方，如金锣、双汇等，采用赊销或定期结款模式。赊销模式下，公司根据销售合同约定执行收款，合同一般约定的收款期限为15天。原则上，客户承担运费。
　　对于餐饮连锁企业，公司采用“现款现货”结算模式，公司对餐饮连锁企业的销售为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
　　（2）预制食品及熟食业务
　　1）预制食品业务
　　公司预制食品业务的客户绝大部分为经销客户，另外还存在少量定制加工客户及直销客户。经销客户主要为批发市场、商超、便利店等，直销客户主要为餐饮企业、工厂、学校等，少量定制加工客户主要为存在要求的商超供应商及餐饮客户。公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格，与客户之间结算方式为现款现货。
　　预制菜的销售模式及销售（下单及生产）业务流程与公司鸡产品及鸭产品一致。
　　2）熟食业务
　　熟食业务销售主要采用定制加工模式，少部分产品通过线上销售、自营终端门店销售。截至目前，公司熟食业务有“鲁丫头”品牌。
　　公司定制加工模式是指公司根据客户要求的规格型号进行特殊定制、定向供应。公司需按照客户的订单和产品方案进行生产，原材料及辅料由公司提供，公司有责任满足订单要求，包括款式、包装、数量、质量、应遵循的行业标准等，再由客户对产成品进行验收。
　　公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定熟食产品销售价格。
　　公司与定制客户之间按批次进行结算，客户收货后验收并结算，付款周期约1个月。公司与电商客户、自营终端门店客户采用现款现货结算方式。
　　4、盈利模式
　　报告期内，公司的核心业务主要来自于商品代肉禽屠宰加工后销售。公司在扩大产能的同时，保证产品质量以满足客户需求，以求达成长期合作关系，形成稳定收益；针对客户特殊需求，公司采用“订单驱动型生产”模式。在与客户达成买卖一致意见、签订合同后，根据产品所需原材料和库存情况采购原材料进行生产，然后供货给客户，完成交易，获取利润。
　　子公司鸿毅食品专注于预制食品和熟食产品的研发、生产和销售，采用“经销+直销+电商”三轮驱动模式。通过与区域性经销商合作、直营终端客户以及拓展电商平台，构建了全渠道销售网络。企业转型升级，重点扩大熟食加工、物流配送、电子商务、网络营销等经营范围，更好的服务于公司客户及消费者，树立公司品牌及口碑，持续增加盈利利润点。
　　未来，鸿润食品计划通过纵向一体化整合，构建涵盖种禽繁育、商品代肉禽养殖、饲料生产、禽类孵化、种养结合生态农业、屠宰加工、调理品生产、熟食加工、物流配送及熟食快餐连锁的全产业链闭环。实现从源头到终端的全流程管控，提升供应链效率、降低成本，增强食品安全保障能力。充分发挥龙头引领作用，致力于乡村振兴，构建产业生态网络，带动产业链上的合作方共同发展。
　　5、研发模式
　　公司研发方向主要包括熟食深加工、预制食品配方的持续改进、生产工艺改进。公司目前主要采用自主研发模式及合作研发模式。在自主研发模式下，公司主要根据市场及客户需求进行逆向研发，同时也会根据公司自身计划进行项目研发；在合作研发模式下，公司目前已与江南大学、青岛农业大学进行产学研合作。未来公司拟进一步加大研发投入，主要用于购置研发设备、聘请专业研发人员、试验检测以及与研发有关的事项。
　　（二）经营计划
　　报告期内，公司紧紧围绕年初制定的经营计划和发展目标，严抓产品质量和安全生产，积极拓展市场；同时不断完善内部管控制度，公司的主要业务、产品和服务与上一年度保持一致，未发生重大变化，公司财务状况运行正常，公司的商业模式、核心团队、销售渠道等没有发生变化，具体情况如下：
　　公司实现营业收入94,559,93万元，归属挂牌公司股东净利润-2,762.76万元；报告期末公司总资产58,597.94万元，归属于挂牌公司股东的净资产总额19,600.79万元。
　　（二）行业情况
　　1、肉禽行业整体发展概况
　　根据《中国禽业发展报告（2020年度）》，禽行业是一个涉及3,700万养殖场户的民生行业，在满足居民动物蛋白需求，保证主要畜禽产品稳定供给，促进农民增收以及积极参与国际竞争等方面发挥着重要作用。改革开放以来，我国肉禽行业得到长足发展，形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整的产业体系。根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发展统计公报》，2015年至2024年间，我国禽肉的产量由1,826万吨增长至2,660万吨。同时，中国在世界禽蛋及禽肉贸易中继续占有重要地位。
　　根据行业生命周期理论，行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。公司属于农副产品加工业中的屠宰及肉类加工，其市场增长率高，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。这一系列特点表征该行业在生命周期中处于成长期。
　　从产业上下游及其相关的产业环境来看，禽肉产业上中下游各环节也取得了不同程度的发展，产业链协同以及程度的提高相应促进产业环境优化。上游行业方面，随着市场供需及竞争格局的变化、国家产业政策导向，商品禽规模化养殖比例逐步提高。同时与商品禽养殖配套的饲料产业也不断发展成熟；中游行业方面，禽类屠宰及加工行业与主要养殖区域配套更加合理，适应下游客户对于规格、用量、时间、部位等特定要求的能力不断提高，受益于生产技术的改进以及上下游行业配套协同程度提高，禽类屠宰及加工生产效率不断提高，产业化、规模化发展迅速，其在产业链中承上启下的作用更为凸显；下游行业方面，调理品及熟食加工行业消费需求的丰富性带动了相关技术发展，产品种类逐渐增多，生产效率逐步提供，同时精细化程度有所提高，个别细分领域出现了全国性品牌。
　　在行业整体规模快速增长的同时，肉类消费结构也逐渐发生变化。由于具有高蛋白、低胆固醇、低脂肪和低热量等特点，鸡肉已成为世界各地消费者普遍接受的优质动物蛋白质来源。与猪、牛相比，商品代肉禽具有饲养周期短、饲料转化率高、饲养及加工自动化程度高等优点；与畜肉相比，禽肉的蛋白含量和营养价值更高，脂肪和碳水化合物含量均较低。
　　根据国家统计局的数据显示，近年来后禽肉产量占肉类总产量比例成稳定状态。
　　2、肉禽行业未来发展趋势
　　近十年来，我国肉禽行业经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显，行业竞争格局趋于以下几个方面发展：
　　（1）一体化经营导致业务竞争领域扩大
　　在资金、技术、规模等优势帮助下，部分优势企业逐步向产业链其他环节延伸，或直接打造全产业链全循环的生产体系，或先形成多环节多业务的产业链多元化生产企业，以平抑不同板块业绩波动，保持市场竞争地位。产业链一体化将成为行业发展重要方向。一体化经营在扩大企业规模的同时，有效整合、消除了产业链内部的风险，避免了企业业绩波动，增强了企业经营的稳定性与安全性。该等扩张模式导致养殖企业及屠宰加工企业面对的竞争从单一环节竞争向一体化经营竞争转变。
　　（2）禽肉消费量增长的市场空间巨大
　　虽然我国禽肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家和地区相比还存在较大差距。根据国家统计局数据显示，2023年我国大陆总人口140,967万人，按2023年生产的禽肉全部由国内消化测算，我国人均禽肉年消费量仅为18.18千克。据美国农业部网站统计，美国人均禽肉年占有量已超过60千克，远高于我国消费水平。此外，随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，我国肉食消费结构将逐步由传统向方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能性转变，禽肉消费比例将得到进一步提升。
　　（3）行业内大企业资源整合加速
　　近年来由于规模化养殖、集约用地等政策及产业发展要求，肉禽养殖环节集中度呈逐步提升趋势。从整个产业链来讲，肉禽养殖产业越往上游行业集中度越高。目前，我国禽肉食品加工行业集中度水平还较低。随着食品安全、环保要求、国家产业政策和市场竞争等因素的影响，行业内对食品生产企业的要求将越来越高，只有拥有集约化、规模化运作能力的大型企业才具备必要的产品检测能力、能够采用现代技术装备建立完善的食品安全管理体系，能利用自身研发能力开发出更适合市场需求的产品、才能利用自身的产业运作能力和品牌影响力获得发展所需的资金和政策等重要资源，才可能具有抵御各种风险的能力和市场竞争力，市场份额将会逐渐向规模以上的企业集中，行业市场集中度也将会进一步提高。
　　（4）食品安全要求进一步提高
　　随着生活水平的提高，国家对食品安全的管理越来越严格。保证食品安全，控制兽药残留是禽肉食品加工行业技术发展的必然要求。行业内规模较大、管理规范、具有出口资质和出口业绩的企业为有效从源头控制产品品质，往往会采取自主养殖或委托养殖方式供给自身所需商品代肉禽，肉禽生产与加工技术也将在深化无抗养殖、完善食品卫生标准、控制生产加工过程、提高检验检测技术等提高食品安全的控制能力方面不断发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　税收政策变动引致风险
　　报告期内公司从事肉鸡、肉鸭的养殖、加工与销售，根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，公司主产品符合农、林、牧、渔业项目企业所得税优惠政策，免征相应应纳税所得额的企业所得税。随着公司市场规模的扩大，销售收入及利润将会较大增长，享受的免征税额将会继续加大。但若国家对相关税收优惠政策进行调整，公司经营业绩将会受到一定的影响。
　　食品安全的风险
　　食品安全问题不仅是一个食品企业在行业存续的根基，也关系到万千消费者的健康。禽肉产品因拥有广大的消费群体，相应的食品安全问题也为民众所关注。虽然大型正规食品加工企业在日常经营过程中严把质量关，将产品质量作为企业建设的基石，但未来一旦家禽市场发生行业性的食品安全卫生问题,必将影响相关公司的产品销售，导致利润下降，可能对这些公司的持续性经营产生不利影响。
　　动物疫病风险
　　家禽疫病的爆发会给禽类加工企业造成重大损失。近年来频繁爆发的禽流感多次导致家禽在短期内大量死亡，给相关公司和养殖户造成重大直接经济损失，而且疫病的爆发还直接给消费者造成心理阴影，使其消费量下滑，造成整个行业发展的停滞。如2013年爆发的H7N9禽流感，其所带来的最严重的后果即是使得消费者对家禽市场产生了恐惧、丧失了信心，从而导致市场需求的急剧萎缩、禽类价格的大幅跳水，严重影响了家禽市场的发展。面对这种自然疫病,禽类养殖户的提前防御工作固然能起到一定作用，但是仍然不够抵抗其对整个家禽业的巨大冲击。
　　原材料供应及价格波动风险
　　报告期内公司的主要原材料为毛鸡毛鸭。由于毛鸡毛鸭的饲养成本受玉米、豆粕等大宗农副产品的价格波动影响引致出栏价格随之变动，公司的毛鸡毛鸭的原材料采购成本也相应变动，使得销售毛利率大幅变动，对公司持续获取净利润的能力产生风险。
　　未为全员缴纳社保的风险
　　截至2025年6月30日，公司未能完全为全体职工办理社会保险及住房公积金，主要因为公司员工大多数为农村人口，流动性较大，且该等员工已缴纳新农合新农保，自愿签署主动放弃缴纳城镇职工社会保险的承诺。另超龄或已退休六百多名员工签订劳务合同。公司不存在有能力缴纳而拒不缴纳的情形，若公司强行办理，将存在生产工人大量流失的风险，公司给不愿意缴的员工买了雇主责任险。公司未给职工缴纳住房公积金，是因为公司的大部分员工为附近村民，在户籍地拥有宅基地，个人缴存住房公积金的意愿普遍较差。为员工购买社保是企业的法定义务，公司存在公司员工后期对公司法定义务未履行进行追溯的风险。
　　公司治理风险
　　有限公司阶段，公司虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度；股份公司设立后，制定三会议事规则、关联交易管理制度、对外担保管理制度、对外投资管理制度等规章制度；公司逐步建立健全了法人治理结构，相应的内部控制制度得以健全，未形成完整的内部控制体系。公司管理层的规范意识需要逐步提高，对执行更高要求的治理机制尚需逐步理解、熟悉，短期内公司仍可能存在治理不够完善的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责。
　　报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，2024年度公司自养数量占公司年度原料采购量的19.4%以上。
　　1）养殖合同采购
　　公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量，公司根据生产计划提前40-50天向养殖业主投放批次养殖合同。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　（一）商业模式
　　1、采购模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责。
　　报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，2024年度公司自养数量占公司年度原料采购量的19.4%以上。
　　1）养殖合同采购
　　公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量，公司根据生产计划提前40-50天向养殖业主投放批次养殖合同。
　　养殖业主根据批次合同约定的养殖条款进行养殖，公司按照批次合同中约定的方式回收商品代肉禽。批次养殖合同中明确约定养殖数量、只重标准、拒收标准、回收数量确定原则、饲养记录、价格计算方式、保证金、养殖周期、运费安排、结算方式、合同各方的权利义务以及违约条款等。其中，采购数量以毛重计算，按以宰杀胴体出成率折合计算得出毛重或者按照棚前过磅计算得出毛重；结算价格标准为单位重量价格；保证金系养殖户为保证完成养殖协议约定义务支付给公司的款项；每批次养殖周期约为40天。
　　在公司采购管理中，我们优先选择辐射半径200公里范围内的规模化养殖场作为核心供应商，目前与超过200家规模化养殖场建立了长期稳定的生态合作关系。通过直接对接养殖场的供应链模式，显著降低了养殖环节的资金沉淀比例，有效缩短了资金周转周期约15%-20%。这种集中采购策略不仅确保了商品代肉禽的供应稳定性，还通过规模化采购实现了货源规模与生产需求的精准匹配，为公司构建了高效、可控的原材料供应体系，同时增强了公司在行业内的成本控制能力和市场响应速度。
　　2）市场灵活采购
　　当合同养殖业主供应缺口超过5%触发值时，公司将启动非合同供应商动态补给机制，确保产能利用率维持在95%以上。在严格遵循食品安全保障体系的前提下，依据当日市场价格签订临时采购合同。所有外采原料均需随车携带养殖地官方检疫证明，经严格检验合格后方可进入屠宰加工环节。该机制有效增强了供应链韧性，同时确保原料质量与食品安全的双重可控性，为公司生产运营提供了坚实保障。
　　3）内部养殖采购
　　为保障公司原料供应的充足性、及时性以及稳定性，同时完善公司产业链，实现一体化运营的战略目标。公司陆续设立子公司鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业进行商品代肉禽养殖。上述子公司从外部采购商品代禽苗后进行养殖，待饲养成熟由公司依据生产计划统一安排采购。鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业等养殖公司育成的商品代肉禽不对外销售，全部供应公司屠宰车间。公司与下属子公司之间按照商品代肉禽市场价格单独结算。
　　（2）预制食品及熟食业务
　　公司调理品及熟食业务主要由子公司鸿毅食品运营。预制食品及熟食业务采购的原材料主要包括原料肉及辅料。原料肉主要包括鸡胸肉、鸡腿、鸡叉骨、鸡腿肉、鸡皮、鸭脖、鸭锁骨、鸭掌、鸭翅、鹌鹑蛋等。辅料主要包括花椒、大豆分离蛋白、八角、桂皮、麻椒、辣椒、复合料、腌料等。原料肉及辅料的采购采取与订单管理相匹配的模式，鸿毅食品采购专员根据生产计划和库存情况制定采购计划。按照采购对象为标准，原料肉及辅料的采购可分为内部采购与外部采购。预制食品及熟食业务所需要的大部分原料肉由鸿毅食品根据采购计划向公司进行内部采购，鸿毅食品与公司之间进行单独结算，按照原料肉市场价格进行计价。
　　预制食品及熟食业务所需要的辅料及部分原料肉由鸿毅食品进行外部采购，鸿毅食品采购专员依照生产部门请购的物料，分门别类选择合适的供应商进行询价、比价及议价，最终签订采购合同。外部采购大部分采用现款现货结算方式，部分采用先货后款的结算方式。
　　2、生产模式及主要产品的工艺流程
　　公司根据相关法律、法规及规范性文件和公司章程的要求，结合公司的实际情况，设置了有关各部门及职能机构。截至目前，公司内部组织结构情况如下：
　　公司内部组织结构中，最高权力机构为股东大会，股东大会下设董事会，董事会向股东大会负责，公司实行董事会领导下的总经理负责制。在董事会的领导下，由总经理负责公司日常经营与管理。
　　公司主营业务包含商品代肉禽养殖、商品代肉禽屠宰及加工、预制食品、熟食业务，公司生产模式主要为自主生产，主要采取以销定产并辅以适当备货的生产模式，实行年度生产计划、月度生产计划、每日生产计划相结合。公司生产过程包括商品代肉鸡养殖、屠宰及加工、深加工三个主要生产流程。
　　公司拥有2个肉鸡屠宰车间和2个肉鸭屠宰车间，每日可屠宰肉鸡20万只，屠宰肉鸭12万只，公司日屠宰能力可根据生产情况适当扩大。目前公司可根据商品代肉禽种类、体重及骨架特征，采用合理分割使出肉率最大化，可按客户需求精细分割多种规格。此外公司子公司鸿毅食品拥有1个预制食品生产车间、1个熟食生产车间；公司拥有鸿百惠牧业、鸿顺牧业、鸿吉牧业和润通养殖四家标准化养殖场五个养殖基地。
　　2024年公司开发区肉鸡屠宰线完成系统性技术改造。通过引入国际一流的设备、技术，优化工艺流程，屠宰线实现了质的飞跃，产能（日屠宰量）由原来的10万只提升至13.5万只。产能的提升有力的拉低了屠宰成本曲线，进一步释放了毛利空间，增强了公司的核心竞争力。同时，也有力的带动了周边养殖业主发家致富和产业链条上企业的共同可持续发展，为乡村振兴贡献公司的力量。鸿毅食品二期“数智工厂”工程正在建设中，未来预计将能够进一步提升订单响应速度与边际利润贡献率，为公司的市场竞争记进一步注入动力。
　　公司在屠宰加工过程中引入严格的卫生质量监管体系，生产过程实行严格的标准化及流程化。对屠宰的商品代肉禽都进行药残检测抽查，检测合格后才允许其进场宰杀。公司设立了独立的质量管理部门及化验室检测机构，并拥有先进的检测设备，确保产品卫生质量合格。
　　各业务板块主要产品的生产工艺流程如下：
　　（1）屠宰及加工业务
　　公司屠宰及加工业务，从事商品代肉禽的屠宰与分割，其中鸡产品主要包括鸡胸、鸡腿、鸡翅、鸡脖和鸡爪等，鸭产品主要包括鸭脖、鸭头、鸭胸、鸭翅、鸭腿、鸭掌、鸭胗、鸭血及鸭毛等；屠宰及加工的生产周期较短，当日送达，当日屠宰入库。
　　1）鸡产品
　　2）鸭产品
　　（2）预制食品及熟食业务
　　1）预制食品
　　公司预制食品业务主要为生产及销售预制菜，主要产品包括丸子系列、灌肠系列、调味系列等，细分产品种类达20余种。
　　2）熟食
　　公司熟食业务主要产品包括卤制品、烤制品、蛋制品三大系列，细分产品种类达40余种。按产品形态分为鲜货产品和包装产品两大类。
　　3、销售模式
　　（1）屠宰及加工业务
　　公司屠宰及加工业务的客户包括经销客户、直销客户。
　　1）经销客户
　　①经销模式概述
　　公司产品主要为商品代肉禽屠宰初加工产品，主要面向冻品批发市场、农贸市场及大型超市，公司的产品特性决定了公司销售需要大量的经销客户，公司经销客户主要是全国各地经销商及商超。
　　全国各地经销商大部分为自然人或者个体户，他们从公司进货后存入自有或者租赁冷库，然后对外批发或者零售给下游客户；公司对经销客户的销售实行买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。经销客户是公司拓展市场，增加市场占有率，提高品牌效应的重要方式。
　　公司与商超签订年度供货合同，约定产品种类、价格确定方式。此种合作模式有助于公司产品打开高端市场，公司产品已入驻银座超市、永辉超市、联华超市、首航超市、家家悦、吉隆斯、万果园、美食林、大润发等大型商超，公司产品进驻商超是对公司产品质量的认可，对公司产品宣传起到积极作用。
　　由于公司的鸡产品、鸭产品价格波动较为频繁，价格随行就市，故公司在每年初与经销客户仅签订销售框架协议，框架协议约定产品包装要求、质量要求、交货方式和结算方式，具体产品规格、型号、价格数量以双方确认的订单为准。
　　②定价原则
　　公司设立专门的价格制定委员会，由公司董事长、财务负责人、销售部负责人、营销部负责人共同组成。公司价格制定委员会依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格。公司价格制定委员会确定产品价格后生成产品价目表，并第一时间由营销中心发送至公司各销售大区经理及业务员。由于产品价格调整频率较高，公司对客户订单的有效期执行周计划，订单确定后最晚10-15天提货。客户订单的有效期为订单批准之日起当日及次日内有效，价格执行订单批准之日价格。
　　③结算方式
　　对于全国各地经销商客户，公司原则上采用“现款现货”的结算方式，部分客户采用“先款后货”的预收款模式。对于商超客户，大部分采用现款现货结算模式；对极少数信用优质客户，公司给予15天左右的信用期。原则上，经销模式下客户承担运费。
　　公司经销模式下的销售均为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
　　④经销管理制度
　　A.经销商准入标准
　　公司为规范经销商的选择与管理，制订了《经销商管理制度》。根据《经销商管理制度》，经销商准入需符合下列标准：
　　a.经销商必须具备2年以上的禽肉产品销售经验，在当地同行业中具有一定的知名度及影响力；b.经销商必须具有良好的商业信用，不能有不良记录或者商业欺诈行为；c.经销商必须具有一定面积的销售场地和营业场所；d.经销商必须具有积极的合作态度，必须遵守双方在商业和技术上的保密规定，愿意接受并遵守公司的制度。
　　B.经销商的选择程序
　　①销售部门大区经理及业务人员根据各区域产品的市场容量、产品的销量、经销网络的实际情况以及公司经销网络的发展规划，定向了解和考察所负责区域内禽肉经销企业的情况。②销售部门大区经理及业务人员续对目标经销商进行实地调查，与目标经销商交谈，了解并核实该经销商的资金实力、人员状况、销售经验、经营情况、商业信用状况和经销益客产品的意愿，初步洽谈双方合作事宜。③在调查结束后，根据谈判情况确定该潜在经销商是否可作为鸿润食品的待选经销商，提出新经销商评定意见，待审核之后与目标经销商谈判并签订合作框架协议。
　　C.产品价格及结算
　　对公司所有经销商的产品结算价格为公司出厂产品价格，主要依据产品价格表确定，不存在差异化定价政策。
　　结算方式为“现款现货”的预收款模式。预收款模式下，在已签订的年度框架协议基础上，公司业务人员与经销客户根据市场行情协商确定订单内容，包括但不限于产品的种类、数量、规格及价格等细节，再由客户支付全部货款后提货。公司对经销商不存在返利或返点政策。
　　2）直销客户
　　①直销模式概述
　　公司对食品加工企业及餐饮连锁企业等采用直销模式，对公司产品质量、规格有较高要求、需求量大的双汇、金锣等大型食品加工企业，其相对稳定的需求对公司的生产经营十分必要。同时，公司已与望湘园餐饮、原焼餐饮、华莱士、挨个来、铭佑、安井、百草味、盐津铺子、正新鸡排、无穷、稻香村等企业建立了长期稳定的供销关系。
　　②定价原则
　　针对直销企业客户，公司一般与其签订年度框架协议，价格随行就市。根据公司设立的专门的价格制定委员会确定的产品价格，依据不同的客户要求有着不同的价格制定机制，最终通过单批合同确定最终销售价格。
　　③结算方式
　　公司对于大部分食品加工企业采用“现款现货”的结算方式，对于部分实力较强信誉较好的合作方，如金锣、双汇等，采用赊销或定期结款模式。赊销模式下，公司根据销售合同约定执行收款，合同一般约定的收款期限为15天。原则上，客户承担运费。
　　对于餐饮连锁企业，公司采用“现款现货”结算模式，公司对餐饮连锁企业的销售为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
　　（2）预制食品及熟食业务
　　1）预制食品业务
　　公司预制食品业务的客户绝大部分为经销客户，另外还存在少量定制加工客户及直销客户。经销客户主要为批发市场、商超、便利店等，直销客户主要为餐饮企业、工厂、学校等，少量定制加工客户主要为存在要求的商超供应商及餐饮客户。公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格，与客户之间结算方式为现款现货。预制菜的销售模式及销售（下单及生产）业务流程与公司鸡产品及鸭产品一致。
　　2）熟食业务
　　熟食业务销售主要采用定制加工模式，少部分产品通过线上销售、自营终端门店销售。截至目前，公司熟食业务有“鲁丫头”品牌。
　　公司定制加工模式是指公司根据客户要求的规格型号进行特殊定制、定向供应。公司需按照客户的订单和产品方案进行生产，原材料及辅料由公司提供，公司有责任满足订单要求，包括款式、包装、数量、质量、应遵循的行业标准等，再由客户对产成品进行验收。
　　公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定熟食产品销售价格。
　　公司与定制客户之间按批次进行结算，客户收货后验收并结算，付款周期约1个月。公司与电商客户、自营终端门店客户采用现款现货结算方式。
　　4、盈利模式
　　报告期内，公司的核心业务主要来自于商品代肉禽屠宰加工后销售。公司在扩大产能的同时，保证产品质量以满足客户需求，以求达成长期合作关系，形成稳定收益；针对客户特殊需求，公司采用“订单驱动型生产”模式。在与客户达成买卖一致意见、签订合同后，根据产品所需原材料和库存情况采购原材料进行生产，然后供货给客户，完成交易，获取利润。
　　子公司鸿毅食品专注于预制食品和熟食产品的研发、生产和销售，采用“经销+直销+电商”三轮驱动模式。通过与区域性经销商合作、直营终端客户以及拓展电商平台，构建了全渠道销售网络。企业转型升级，重点扩大熟食加工、物流配送、电子商务、网络营销等经营范围，更好的服务于公司客户及消费者，树立公司品牌及口碑，持续增加盈利利润点。
　　未来，鸿润食品计划通过纵向一体化整合，构建涵盖种禽繁育、商品代肉禽养殖、饲料生产、禽类孵化、种养结合生态农业、屠宰加工、调理品生产、熟食加工、物流配送及熟食快餐连锁的全产业链闭环。实现从源头到终端的全流程管控，提升供应链效率、降低成本，增强食品安全保障能力。充分发挥龙头引领作用，致力于乡村振兴，构建产业生态网络，带动产业链上的合作方共同发展。
　　5、研发模式
　　公司研发方向主要包括熟食深加工、预制食品配方的持续改进、生产工艺改进。公司目前主要采用自主研发模式及合作研发模式。在自主研发模式下，公司主要根据市场及客户需求进行逆向研发，同时也会根据公司自身计划进行项目研发；在合作研发模式下，公司目前已与江南大学、青岛农业大学进行产学研合作。未来公司拟进一步加大研发投入，主要用于购置研发设备、聘请专业研发人员、试验检测以及与研发有关的事项。
　　（二）经营计划
　　报告期内，公司紧紧围绕年初制定的经营计划和发展目标，严抓产品质量和安全生产，积极拓展市场；同时不断完善内部管控制度，公司的主要业务、产品和服务与上一年度保持一致，未发生重大变化，公司财务状况运行正常，公司的商业模式、核心团队、销售渠道等没有发生变化，具体情况如下：
　　公司实现营业收入235,240.45万元，归属挂牌公司股东净利润225.93万元；报告期末公司总资产60,447.01万元，归属于挂牌公司股东的净资产总额22,356.46万元。
　　(二)行业情况
　　1、肉禽行业整体发展概况
　　根据《中国禽业发展报告（2020年度）》，禽行业是一个涉及3,700万养殖场户的民生行业，在满足居民动物蛋白需求，保证主要畜禽产品稳定供给，促进农民增收以及积极参与国际竞争等方面发挥着重要作用。改革开放以来，我国肉禽行业得到长足发展，形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整的产业体系。根据国家统计局历年发布的
　　《国民经济和社会发展统计公报》，2015年至2024年间，我国禽肉的产量由1,826万吨增长至2,660万吨。同时，中国在世界禽蛋及禽肉贸易中继续占有重要地位。
　　根据行业生命周期理论，行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。公司属于农副产品加工业中的屠宰及肉类加工，其市场增长率高，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。这一系列特点表征该行业在生命周期中处于成长期。
　　从产业上下游及其相关的产业环境来看，禽肉产业上中下游各环节也取得了不同程度的发展，产业链协同以及程度的提高相应促进产业环境优化。上游行业方面，随着市场供需及竞争格局的变化、国家产业政策导向，商品禽规模化养殖比例逐步提高。同时与商品禽养殖配套的饲料产业也不断发展成熟；中游行业方面，禽类屠宰及加工行业与主要养殖区域配套更加合理，适应下游客户对于规格、用量、时间、部位等特定要求的能力不断提高，受益于生产技术的改进以及上下游行业配套协同程度提高，禽类屠宰及加工生产效率不断提高，产业化、规模化发展迅速，其在产业链中承上启下的作用更为凸显；下游行业方面，调理品及熟食加工行业消费需求的丰富性带动了相关技术发展，产品种类逐渐增多，生产效率逐步提供，同时精细化程度有所提高，个别细分领域出现了全国性品牌。
　　在行业整体规模快速增长的同时，肉类消费结构也逐渐发生变化。由于具有高蛋白、低胆固醇、低脂肪和低热量等特点，鸡肉已成为世界各地消费者普遍接受的优质动物蛋白质来源。与猪、牛相比，商品代肉禽具有饲养周期短、饲料转化率高、饲养及加工自动化程度高等优点；与畜肉相比，禽肉的蛋白含量和营养价值更高，脂肪和碳水化合物含量均较低。以100克可食部分计，禽肉与猪肉的营养成分如下：
　　根据国家统计局的数据显示，近年来后禽肉产量占肉类总产量比例成稳定状态。
　　从产品结构来看，禽肉主要包括鸡肉和鸭肉等。目前，我国禽肉市场上鸡肉份额较高，鸭肉份额不断提升，根据《中国禽业发展报告（2019年度）》数据显示，2019年鸡肉、鸭肉总产量分别为1,145万吨、1,094万吨。加工后的禽肉制品成为可直接食用的方便食品，越来越成为人们生活中必不可少的餐桌及休闲食品。
　　2、肉禽行业未来发展趋势
　　近十年来，我国肉禽行业经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显，行业竞争格局趋于以下几个方面发展：
　　（1）一体化经营导致业务竞争领域扩大
　　在资金、技术、规模等优势帮助下，部分优势企业逐步向产业链其他环节延伸，或直接打造全产业链全循环的生产体系，或先形成多环节多业务的产业链多元化生产企业，以平抑不同板块业绩波动，保持市场竞争地位。产业链一体化将成为行业发展重要方向。一体化经营在扩大企业规模的同时，有效整合、消除了产业链内部的风险，避免了企业业绩波动，增强了企业经营的稳定性与安全性。该等扩张模式导致养殖企业及屠宰加工企业面对的竞争从单一环节竞争向一体化经营竞争转变。
　　（2）禽肉消费量增长的市场空间巨大
　　虽然我国禽肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家和地区相比还存在较大差距。根据国家统计局数据显示，2023年我国大陆总人口140,967万人，按2023年生产的禽肉全部由国内消化测算，我国人均禽肉年消费量仅为18.18千克。据美国农业部网站统计，美国人均禽肉年占有量已超过60千克，远高于我国消费水平。此外，随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，我国肉食消费结构将逐步由传统向方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能性转变，禽肉消费比例将得到进一步提升。
　　（3）行业内大企业资源整合加速
　　近年来由于规模化养殖、集约用地等政策及产业发展要求，肉禽养殖环节集中度呈逐步提升趋势。从整个产业链来讲，肉禽养殖产业越往上游行业集中度越高。目前，我国禽肉食品加工行业集中度水平还较低。随着食品安全、环保要求、国家产业政策和市场竞争等因素的影响，行业内对食品生产企业的要求将越来越高，只有拥有集约化、规模化运作能力的大型企业才具备必要的产品检测能力、能够采用现代技术装备建立完善的食品安全管理体系，能利用自身研发能力开发出更适合市场需求的产品、才能利用自身的产业运作能力和品牌影响力获得发展所需的资金和政策等重要资源，才可能具有抵御各种风险的能力和市场竞争力，市场份额将会逐渐向规模以上的企业集中，行业市场集中度也将会进一步提高。
　　（4）食品安全要求进一步提高
　　随着生活水平的提高，国家对食品安全的管理越来越严格。保证食品安全，控制兽药残留是禽肉食品加工行业技术发展的必然要求。行业内规模较大、管理规范、具有出口资质和出口业绩的企业为有效从源头控制产品品质，往往会采取自主养殖或委托养殖方式供给自身所需商品代肉禽，肉禽生产与加工技术也将在深化无抗养殖、完善食品卫生标准、控制生产加工过程、提高检验检测技术等提高食品安全的控制能力方面不断发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　税收政策变动引致风险
　　报告期内公司从事肉鸡、肉鸭的养殖、加工与销售，根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，公司主产品符合农、林、牧、渔业项目企业所得税优惠政策，免征相应应纳税所得额的企业所得税。随着公司市场规模的扩大，销售收入及利润将会较大增长，享受的免征税额将会继续加大。但若国家对相关税收优惠政策进行调整，公司经营业绩将会受到一定的影响。截至目前，国家有关扶持农业企业的政策未有变化，未有取消、减小税收优惠幅度的规定出台，因此目前尚不存在税收优惠不能持续的情形。公司也正在扩大生产销售规模，提升盈利能力，应对税收政策调整带来的风险。
　　食品安全的风险
　　食品安全问题不仅是一个食品企业在行业存续的根基，也关系到万千消费者的健康。禽肉产品因拥有广大的消费群体，相应的食品安全问题也为民众所关注。虽然大型正规食品加工企业在日常经营过程中严把质量关，将产品质量作为企业建设的基石，但未来一旦家禽市场发生行业性的食品安全卫生问题,必将影响相关公司的产品销售，导致利润下降，可能对这些公司的持续性经营产生不利影响。应对措施：公司一直把食品安全、质量标准工作放在首位，建立了从肉鸡饲养、鸡肉鸭肉加工、产品销售及运输的食品安全和质量标准及管理体系，公司的肉鸡、肉鸭屠宰、分割及服务符合GB/T19001-2008/ISO9001:2008标准，公司也会继续加大食品安全运行投入，以应对食品安全风险。
　　动物疫病风险
　　家禽疫病的爆发会给禽类加工企业造成重大损失。近年来频繁爆发的禽流感多次导致家禽在短期内大量死亡，给相关公司和养殖户造成重大直接经济损失，而且疫病的爆发还直接给消费者造成心理阴影，使其消费量下滑，造成整个行业发展的停滞。如2013年爆发的H7N9禽流感，其所带来的最严重的后果即是使得消费者对家禽市场产生了恐惧、丧失了信心，从而导致市场需求的急剧萎缩、禽类价格的大幅跳水，严重影响了家禽市场的发展。面对这种自然疫病,禽类养殖户的提前防御工作固然能起到一定作用，但是仍然不够抵抗其对整个家禽业的巨大冲击。应对措施：近年来，政府提高了鸡禽疫病防控意识和监管力度，增加了对疫病防控投入，国家农业部、卫生部等部门相继颁布了《高致病性禽流感疫情判定及扑灭技术规范》等，对家禽的免疫、疫情监测、疫情控制等做出了详细的规定。公司的鸿百惠牧业、鸿顺牧业、鸿吉牧业、润通养殖已经开始正式养殖肉鸡，公司管理层把动物疫病风险防控放在首位，已聘请专业兽医博士对养殖场进行专业管理，并加大疫病检测投入，做到发现疫病能及时处理，最大可能减少动物疫病风险。
　　原材料供应及价格波动风险
　　报告期内公司的主要原材料为毛鸡毛鸭。由于毛鸡毛鸭的饲养成本受玉米、豆粕等大宗农副产品的价格波动影响引致出栏价格随之变动，公司的毛鸡毛鸭的原材料采购成本也相应变动，使得销售毛利率大幅变动，对公司持续获取净利润的能力产生风险。应对措施：公司未来将进一步扩大产业链，将向上下游的饲料、养殖、熟食加工产业延深，通过综合产业减少毛鸡毛鸭原材料价格波动风险；同时公司将加大品牌管理力度，加大产成品市场议价能力，进一步平滑原材料价格波动带来的风险。
　　未为全员缴纳社保的风险
　　截至2024年12月31日，公司未能完全为全体职工办理社会保险及住房公积金，主要因为公司员工大多数为农村人口，流动性较大，且该等员工已缴纳新农合新农保，自愿签署主动放弃缴纳城镇职工社会保险的承诺。另超龄或已退休六百多名员工签订劳务合同。公司不存在有能力缴纳而拒不缴纳的情形，若公司强行办理，将存在生产工人大量流失的风险，公司给不愿意缴的员工买了雇主责任险。公司未给职工缴纳住房公积金，是因为公司的大部分员工为附近村民，在户籍地拥有宅基地，个人缴存住房公积金的意愿普遍较差。为员工购买社保是企业的法定义务，公司存在公司员工后期对公司法定义务未履行进行追溯的风险。应对措施：公司为员工提供了免费的单身公寓，另外公司建有公租房，可以为公司员工提供住宿；公司控股股东、实际控制人出具《承诺函》，承诺股份公司及子公司因给员工缴纳社会保险及住房公积金不符合规定而需要补缴、交滞纳金或被处罚，本人将对股份公司及子公司因此类问题而遭受的损失或需承担的责任进行全部补偿，并承担相应的法律责任，保证股份公司及子公司不因此遭受任何损失。
　　公司治理风险
　　有限公司阶段，公司虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度；股份公司设立后，制定三会议事规则、关联交易管理制度、对外担保管理制度、对外投资管理制度等规章制度；公司逐步建立健全了法人治理结构，相应的内部控制制度得以健全，未形成完整的内部控制体系。公司管理层的规范意识需要逐步提高，对执行更高要求的治理机制尚需逐步理解、熟悉，短期内公司仍可能存在治理不够完善的风险。应对措施：随着公司的快速发展，经营规模的扩大，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求。公司积极储备专业管理人才，定期对员工进行公司内部控制培训，对公司有重大影响的事项严格按照公司章程等相关制度进行决策，科学决策、民主决策。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
（一）商业模式
1、采购模式
（1）屠宰及加工业务
根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责，活禽事业部拥有独立完整的采购体系，能够进行独立的采购活动。
报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，占公司年度原料采购量的13%以上。
1）养殖合同采购
公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
（一）商业模式
1、采购模式
（1）屠宰及加工业务
根据业务的需要，公司商品代肉禽屠宰业务的原料为白羽肉鸡和樱桃谷鸭。公司的商品代肉禽的采购业务由活禽事业部负责，活禽事业部拥有独立完整的采购体系，能够进行独立的采购活动。
报告期内，为有效控制食品的质量安全和原料供应的及时性、稳定性，公司主要采用养殖合同采购模式，辅以市场灵活采购模式；此外公司商品代肉禽养殖规模亦取得长足发展，占公司年度原料采购量的13%以上。
1）养殖合同采购
公司主要通过投放养殖合同锁定商品代肉禽供应数量和质量，公司根据生产计划提前40-50天向养殖业主投放批次养殖合同。
养殖业主根据批次合同约定的养殖条款进行养殖，公司按照批次合同中约定的方式回收商品代肉禽。批次养殖合同中明确约定养殖数量、只重标准、拒收标准、回收数量确定原则、饲养记录、价格计算方式、保证金、养殖周期、运费安排、结算方式、合同各方的权利义务以及违约条款等。其中，采购数量以毛重计算，按以宰杀胴体出成率折合计算得出毛重或者按照棚前过磅计算得出毛重；结算价格标准为单位重量价格；保证金系养殖户为保证完成养殖协议约定义务支付给公司的款项；每批次养殖周期约为40天。
一般情况下，公司主要向公司200公里以内的规模化养殖场进行采购，目前公司固定合作的规模化养殖场超过二百余家。公司通过直接向养殖场采购商品代肉禽，降低了养殖环节的资金占用量，缩短了资金周转期限；多家规模化养殖场的合作保证了公司商品代肉禽的稳定性和充足性。
2）市场灵活采购
在合同养殖户供应的商品代肉禽不能及时满足公司的生产需求时，为保证公司产能最大化、生产的连续性及稳定性，公司在采购原料时保留一定的机动性。公司在经过严格检验，确保食品安全的前提下会临时向非合同养殖户采购部分原料，按照采购当天商品代肉禽市场报价签订合同。同时，公司对外采购的每批次原料都要求必须随车携带养殖地官方出具的检疫证方可进行屠宰加工。
3）内部养殖采购
为保障公司原料供应的充足性、及时性以及稳定性，同时完善公司产业链，实现一体化运营的战略目标。公司陆续设立子公司鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业进行商品代肉禽养殖。上述子公司从外部采购商品代禽苗后进行养殖，待饲养成熟由公司依据生产计划统一安排采购。鸿百惠牧业、鸿顺牧业、润通养殖、鸿吉牧业等养殖公司育成的商品代肉禽不对外销售，全部供应公司屠宰车间。公司与下属子公司之间单独结算，按照商品代肉禽市场价格结算。
（2）预制食品及熟食业务
公司调理品及熟食业务主要由子公司鸿毅食品运营。预制食品及熟食业务采购的原材料主要包括原料肉及辅料。原料肉主要包括鸡胸肉、鸡腿、鸡叉骨、鸡腿肉、鸡皮、鸭脖、鸭锁骨、鸭掌、鸭翅、鹌鹑蛋等。辅料主要包括花椒、大豆分离蛋白、八角、桂皮、麻椒、辣椒、复合料、腌料等。原料肉及辅料的采购采取与订单管理相匹配的模式，鸿毅食品采购专员根据生产计划和库存情况制定采购计划。按照采购对象为标准，原料肉及辅料的采购可分为内部采购与外部采购。预制食品及熟食业务所需要的大部分原料肉由鸿毅食品根据采购计划向公司进行内部采购，鸿毅食品与公司之间进行单独结算，按照原料肉市场价格进行计价。
预制食品及熟食业务所需要的辅料及部分原料肉由鸿毅食品进行外部采购，鸿毅食品采购专员依照生产部门请购的物料，分门别类选择合适的供应商进行询价、比价及议价，最终签订采购合同。外部采购大部分采用现款现货结算方式，部分采用先货后款的结算方式。
2、生产模式及主要产品的工艺流程
公司根据相关法律、法规及规范性文件和公司章程的要求，结合公司的实际情况，设置了有关各部门及职能机构。截至本报告日，公司内部组织结构情况如下：
公司内部组织结构中，最高权力机构为股东大会，股东大会下设董事会，董事会向股东大会负责，公司实行董事会领导下的总经理负责制。在董事会的领导下，由总经理负责公司日常经营与管理。
公司主务包含商品代肉禽养殖、商品代肉禽屠宰及加工、预制食品、熟食业务，公司生产模式主要为自主生产，主要采取以销定产并辅以适当备货的生产模式，实行年度生产计划、月度生产计划、每日
生产计划相结合。公司生产过程包括商品代肉鸡养殖、屠宰及加工、深加工三个主要生产流程。
公司拥有2个肉鸡屠宰车间和2个肉鸭屠宰车间，每日可屠宰肉鸡20万只，屠宰肉鸭12万只，公司日屠宰能力可根据生产情况适当扩大。目前公司可根据商品代肉禽种类、体重及骨架特征，采用合理分割使出肉率最大化，可按客户需求精细分割多种规格。此外公司子公司鸿毅食品拥有1个预制食品生产车间、1个熟食生产车间；公司拥有鸿百惠牧业、鸿顺牧业、鸿吉牧业和润通养殖四家标准化养殖场五个养殖基地。
公司在屠宰加工过程中引入严格的卫生质量监管体系，生产过程实行严格的标准化及流程化。对屠宰的商品代肉禽都进行药残检测抽查，检测合格后才允许其进场宰杀。公司设立了独立的质量管理部门及化验室检测机构，并拥有先进的检测设备，确保产品卫生质量合格。
各业务板块主要产品的生产工艺流程如下：
（1）屠宰及加工业务
公司屠宰及加工业务，从事商品代肉禽的屠宰与分割，其中鸡产品主要包括鸡胸、鸡腿、鸡翅、鸡脖和鸡爪等，鸭产品主要包括鸭脖、鸭头、鸭胸、鸭翅、鸭腿、鸭掌、鸭胗、鸭血及鸭毛等；屠宰及加工的生产周期较短，当日送达，当日屠宰入库。
1）鸡产品
2）鸭产品
（2）预制食品及熟食业务
1）预制食品
公司预制食品业务主要为生产及销售预制菜，主要产品包括丸子系列、灌肠系列、调味系列等，细分产品种类达20余种。
2）熟食
公司熟食业务主要产品包括卤制品、烤制品、蛋制品三大系列，细分产品种类达40余种。按产品形态分为鲜货产品和包装产品两大类。
3、销售模式
（1）屠宰及加工业务
公司屠宰及加工业务的客户包括经销客户、直销客户。
1）经销客户
①经销模式概述
公司产品主要为商品代肉禽屠宰初加工产品，主要面向冻品批发市场、农贸市场及大型超市，公司的产品特性决定了公司销售需要大量的经销客户，公司经销客户主要是全国各地经销商及商超。
全国各地经销商大部分为自然人或者个体户，他们自公司采购后存入自有或者租赁冷库，然后对外批发或者零售给下游客户；公司对经销客户的销售实行买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。经销客户是公司拓展市场、增加市场占有率、提高品牌效应的重要方式。
公司与商超签订年度供货合同，约定产品种类、价格确定方式。此种合作模式有助于公司产品打开高端市场，公司产品已入驻银座超市、永辉超市、联华超市、首航超市、家家悦、吉隆斯、万果园、美食林等大型商超，公司产品进驻商超是对公司产品质量的认可，对公司产品宣传起到积极作用。
由于公司的鸡产品、鸭产品价格波动较为频繁，价格随行就市，故公司在每年初与经销客户仅签订销售框架协议，框架协议约定产品包装要求、质量要求、交货方式和结算方式，具体产品规格、型号、价格数量以双方确认的订单为准。
②定价原则
公司设立专门的价格制定委员会，由公司董事长、财务负责人、销售部负责人、营销部负责人共同组成。公司价格制定委员会依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格。公司价格制定委员会确定产品价格后生成产品价目表，并第一时间由营销中心发送至公司各销售大区经理及业务员。由于产品价格调整频率较高，公司对客户订单的有效期执行周计划，订单确定后最晚10-15天提货。客户订单的有效期为订单批准之日起当日及次日内有效，价格执行订单批准之日价格。
③结算方式
对于全国各地经销商客户，公司原则上采用“现款现货”的结算方式，部分客户采用“先款后货”的预收款模式。对于商超客户，大部分采用现款现货结算模式；对极少数信用优质客户，公司给予15天左右的信用期。原则上，经销模式下客户承担运费。
公司经销模式下的销售均为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
④经销管理制度
A.经销商准入标准
公司为规范经销商的选择与管理，制订了《经销商管理制度》。根据《经销商管理制度》，经销商准入需符合下列标准：
a.经销商必须具备2年以上的禽肉产品销售经验，在当地同行业中具有一定的知名度及影响力；b.经销商必须具有良好的商业信用，不存在不良记录或者商业欺诈行为；c.经销商必须具有一定面积的销售场地和营业场所，愿意承担一定的销售任务；d.经销商必须具有积极的合作态度，必须遵守双方在商业和技术上的保密规定，愿意接受并遵守公司的制度。
B.经销商的选择程序
①销售部门大区经理及业务人员根据各区域产品的市场容量、产品的销量、经销网络的实际情况以及公司经销网络的发展规划，定向了解和考察所负责区域内禽肉经销企业的情况。②销售部门大区经理及业务人员续对目标经销商进行实地调查，与目标经销商交谈，了解并核实该经销商的资金实力、人员状况、销售经验、经营情况、商业信用状况和经销产品的意愿，初步洽谈双方合作事宜。③在调查结束后，根据谈判情况确定该潜在经销商是否可作为鸿润食品的待选经销商，提出新经销商评定意见，待审核之后与目标经销商谈判并签订合作框架协议。
C.产品价格及结算
对公司所有经销商的产品结算价格为公司出厂产品价格，主要依据产品价格表确定，不存在差异化定价政策。
结算方式为“现货现款”的预收款模式。预收款模式下，在已签订的年度框架协议基础上，公司业务人员与经销客户根据市场行情协商确定订单内容，包括但不限于产品的种类、数量、规格及价格等细节，再由客户支付全部货款后提货。公司对经销商不存在返利或返点政策。
2）直销客户
①直销模式概述
公司对食品加工企业及餐饮连锁企业等采用直销模式，对公司产品质量、规格有较高要求、需求量大的双汇、金锣等大型食品加工企业，其相对稳定的需求对公司的生产经营十分必要。同时，公司已与望湘园餐饮、原焼餐饮、华莱士、挨个来、铭佑、安井、百草味、盐津铺子、正新鸡排、无穷、稻香村等企业建立了长期稳定的供销关系。
②定价原则
针对直销企业客户，公司一般与其签订年度框架协议，价格随行就市。根据公司设立的专门的价格制定委员会确定的产品价格，依据不同的客户要求有着不同的价格制定机制，最终通过单批合同确定最终销售价格。
③结算方式
公司对于大部分食品加工企业采用“现款现货”的结算方式，对于部分实力较强、信誉较好的合作方，如金锣、双汇等，采用赊销或定期结款模式。赊销模式下，公司根据销售合同约定执行收款，合同一般约定的收款期限为15天。原则上，客户承担运费。
对于餐饮连锁企业，公司采用“现款现货”结算模式，公司对餐饮连锁企业的销售为买断式销售，即在已发货并获得客户确认后即实现收入。
（2）预制食品及熟食业务
1）预制食品业务
公司预制食品业务的客户绝大部分为经销客户，另外还存在少量定制加工客户及直销客户。经销客户主要为批发市场、商超、便利店等，直销客户主要为餐饮企业、工厂、学校等，少量定制加工客户主要为存在要求的商超供应商及餐饮客户。公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定销售价格，与客户之间结算方式为现款现货。
预制菜的销售模式及销售（下单及生产）业务流程与公司鸡产品及鸭产品一致。
2）熟食业务
熟食业务销售主要采用定制加工模式，少部分产品通过网络电商、自营终端门店销售。截至目前。
公司熟食业务有“鲁丫头”品牌。
公司定制加工模式是指公司根据客户要求的规格型号进行特殊定制、定向供应。公司需按照客户的订单和产品方案进行生产，原材料及辅料由公司提供，公司有责任满足订单要求，包括款式、包装、数量、质量、应遵循的行业标准等，再由客户对产成品进行验收。
公司依据市场行情、同行业竞品价格、公司产品成本、公司产品库存及产品定位情况综合研究并确定熟食产品销售价格。
公司与代工客户之间按批次进行结算，客户收货后验收并结算，付款周期约1个月。公司与网络电商客户、自营终端门店客户采用现款现货结算方式。
4、盈利模式
报告期内，公司的盈利主要来自于商品代肉禽屠宰加工后销售。公司在扩大产能的同时，保证产品质量以满足客户需求，以求达成长期合作关系，形成稳定收益；若客户对公司产品有特殊要求，则在与客户达成买卖一致意见、签订合同后，根据产品所需原材料和库存情况采购原材料进行生产，然后供货给客户，完成交易，获取利润。
子公司鸿毅食品主要生产预制食品和熟食产品，以经销、直销和网络销售等模式进行运营。公司正加快推进电商之路，推进企业转型升级，重点扩大熟食加工、物流配送、电子商务、网络营销等经营范围，更好的服务于公司客户及消费者，树立公司品牌及口碑，持续增加盈利利润点。
未来，鸿润食品计划形成种禽繁育、商品代肉禽养殖、饲料生产、种养结合生态农业、商品代肉禽屠宰加工、调理品生产加工、熟食生产加工、物流配送、熟食快餐连锁于一体的全产业链经营模式。
5、研发模式
公司研发方向主要包括熟食深加工、预制食品配方的持续改进、生产工艺改进。公司目前主要采用自主研发模式及合作研发模式。在自主研发模式下，公司主要根据市场及客户需求进行逆向研发，同时也会根据公司自身计划进行项目研发；在合作研发模式下，公司目前已与江南大学、青岛农业大学进行产学研合作。未来公司拟进一步加大研发投入，主要用于购置研发设备、聘请专业研发人员、试验检测以及与研发有关的事项。
（二）经营计划
报告期内，公司紧紧围绕年初制定的经营计划和发展目标，严抓产品质量和安全生产，积极拓展市场；同时不断完善内部管控制度，公司的主要业务、产品和服务与上一年度保持一致，未发生重大变化，公司财务状况运行正常，公司的商业模式、核心团队、销售渠道等没有发生变化，具体情况如下：
公司实现营业收入114,629.39万元，同比增加1.2%，归属挂牌公司股东净利润89.72万元，同比增加109.52%。报告期末，公司总资产58,754.11万元，同比增加10.64%，归属于挂牌公司股东的净资产总额22,221.34万元，同比增加0.40%。
（二）行业情况
1、肉禽行业整体发展概况
根据《中国禽业发展报告（2020年度）》，禽行业是一个涉及3,700万养殖场户的民生行业，在满足居民动物蛋白需求，保证主要畜禽产品稳定供给，促进农民增收以及积极参与国际竞争等方面发挥着重要作用。改革开放以来，我国肉禽行业得到长足发展，形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整的产业体系。根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发展统计公报》，2015年至2023年间，我国禽肉的产量由1,826万吨增长至2,563万吨。同时，中国在世界禽蛋及禽肉贸易中继续占有重要地位。
根据行业生命周期理论，行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。公司属于农副产品加工业中的屠宰及肉类加工，其市场增长率高，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。这一系列特点表征该行业在生命周期中处于成长期。
从产业上下游及其相关的产业环境来看，禽肉产业上中下游各环节也取得了不同程度的发展，产业链协同以及程度的提高相应促进产业环境优化。上游行业方面，随着市场供需及竞争格局的变化、国家产业政策导向，商品禽规模化养殖比例逐步提高。同时与商品禽养殖配套的饲料产业也不断发展成熟；中游行业方面，禽类屠宰及加工行业与主要养殖区域配套更加合理，适应下游客户对于规格、用量、时间、部位等特定要求的能力不断提高，受益于生产技术的改进以及上下游行业配套协同程度提高，禽类
屠宰及加工生产效率不断提高，产业化、规模化发展迅速，其在产业链中承上启下的作用更为凸显；下游行业方面，调理品及熟食加工行业消费需求的丰富性带动了相关技术发展，产品种类逐渐增多，生产效率逐步提供，同时精细化程度有所提高，个别细分领域出现了全国性品牌。
在行业整体规模快速增长的同时，肉类消费结构也逐渐发生变化。由于具有高蛋白、低胆固醇、低脂肪和低热量等特点，鸡肉已成为世界各地消费者普遍接受的优质动物蛋白质来源。与猪、牛相比，商品代肉禽具有饲养周期短、饲料转化率高、饲养及加工自动化程度高等优点；与畜肉相比，禽肉的蛋白含量和营养价值更高，脂肪和碳水化合物含量均较低。
从产品结构来看，禽肉主要包括鸡肉和鸭肉等。目前，我国禽肉市场上鸡肉份额较高，鸭肉份额不断提升，根据《中国禽业发展报告（2019年度）》数据显示，2019年鸡肉、鸭肉总产量分别为1,145万吨、1,094万吨。加工后的禽肉制品成为可直接食用的方便食品，越来越成为人们生活中必不可少的餐桌及休闲食品。
2、肉禽行业未来发展趋势
近十年来，我国肉禽行业经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显，行业竞争格局趋于以下几个方面发展：
（1）一体化经营导致业务竞争领域扩大
在资金、技术、规模等优势帮助下，部分优势企业逐步向产业链其他环节延伸，或直接打造全产业链全循环的生产体系，或先形成多环节多业务的产业链多元化生产企业，以平抑不同板块业绩波动，保持市场竞争地位。产业链一体化将成为行业发展重要方向。一体化经营在扩大企业规模的同时，有效整合、消除了产业链内部的风险，避免了企业业绩波动，增强了企业经营的稳定性与安全性。该等扩张模式导致养殖企业及屠宰加工企业面对的竞争从单一环节竞争向一体化经营竞争转变。
（2）禽肉消费量增长的市场空间巨大
虽然我国禽肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家和地区相比还存在较大差距。根据国家统计局数据显示，2023年我国大陆总人口140,967万人，按2023年生产的禽肉全部由国内消化测算，我国人均禽肉年消费量仅为18.18千克。据美国农业部网站统计，美国人均禽肉年占有量已超过60千克，远高于我国消费水平。此外，随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，我国肉食消费结构将逐步由传统向方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能性转变，禽肉消费比例将得到进一步提升。
（3）行业内大企业资源整合加速
近年来由于规模化养殖、集约用地等政策及产业发展要求，肉禽养殖环节集中度呈逐步提升趋势。从整个产业链来讲，肉禽养殖产业越往上游行业集中度越高。目前，我国禽肉食品加工行业集中度水平还较低。随着食品安全、环保要求、国家产业政策和市场竞争等因素的影响，行业内对食品生产企业的要求将越来越高，只有拥有集约化、规模化运作能力的大型企业才具备必要的产品检测能力、能够采用现代技术装备建立完善的食品安全管理体系，能利用自身研发能力开发出更适合市场需求的产品、才能利用自身的产业运作能力和品牌影响力获得发展所需的资金和政策等重要资源，才可能具有抵御各种风险的能力和市场竞争力，市场份额将会逐渐向规模以上的企业集中，行业市场集中度也将会进一步提高。
（4）食品安全要求进一步提高
随着生活水平的提高，国家对食品安全的管理越来越严格。保证食品安全，控制兽药残留是禽肉食品加工行业技术发展的必然要求。行业内规模较大、管理规范、具有出口资质和出口业绩的企业为有效从源头控制产品品质，往往会采取自主养殖或委托养殖方式供给自身所需商品代肉禽，肉禽生产与加工技术也将在深化无抗养殖、完善食品卫生标准、控制生产加工过程、提高检验检测技术等提高食品安全的控制能力方面不断发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
税收政策变动引致风险
报告期内公司从事肉鸡、肉鸭的养殖、加工与销售，根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，公司主产品符合农、林、牧、渔业项目企业所得税优惠政策，免征相应应纳税所得额的企业所得税。随着公司市场规模的扩大，销售收入及利润将会较大增长，享受的免征税额将会继续加大。但若国家对相关税收优惠政策进行调整，公司经营业绩将会受到一定的影响。
食品安全的风险
食品安全问题不仅是一个食品企业在行业存续的根基，也关系到万千消费者的健康。禽肉产品因拥有广大的消费群体，相应的食品安全问题也为民众所关注。虽然大型正规食品加工企业在日常经营过程中严把质量关，将产品质量作为企业建设的基石，但未来一旦家禽市场发生行业性的食品安全卫生问题,必将影响相关公司的产品销售，导致利润下降，可能对这些公司的持续性经营产生不利影响。
动物疫病风险
家禽疫病的爆发会给禽类加工企业造成重大损失。近年来频繁爆发的禽流感多次导致家禽在短期内大量死亡，给相关公司和养殖户造成重大直接经济损失，而且疫病的爆发还直接给消费者造成心理阴影，使其消费量下滑，造成整个行业发展的停滞。如2013年爆发的H7N9禽流感，其所带来的最严重的后果即是使得消费者对家禽市场产生了恐惧、丧失了信心，从而导致市场需求的急剧萎缩、禽类价格的大幅跳水，严重影响了家禽市场的发展。面对这种自然疫病,禽类养殖户的提前防御工作固然能起到一定作用，但是仍然不够抵抗其对整个家禽业的巨大冲击。
原材料供应及价格波动风险
报告期内公司的主要原材料为毛鸡毛鸭。由于毛鸡毛鸭的饲养成本受玉米、豆粕等大宗农副产品的价格波动影响引致出栏价格随之变动，公司的毛鸡毛鸭的原材料采购成本也相应变动，使得销售毛利率大幅变动，对公司持续获取净利润的能力产生风险。
未为全员缴纳社保的风险
截至2024年6月30日，公司未能完全为全体职工办理社会保险及住房公积金是因为公司员工大多数为农村人口，流动性较大，且该等员工已缴纳新农合新农保，员工年龄偏大者，自愿签署主动放弃缴纳城镇职工社会保险的承诺。其中有六百多名员工签订劳务合同。公司不存在有能力缴纳而拒不缴纳的情形，若公司强行办理，将存在生产工人大量流失的风险，公司给不愿意缴的员工买了雇主责任险。公司未给职工缴纳住房公积金，是因为公司的大部分员工为附近村民，在户籍地拥有宅基地，个人缴存住房公积金的意愿普遍较差。为员工购买社保是企业的法定义务，公司存在公司员工后期对公司法定义务未履行进行追溯的风险。
公司治理风险
有限公司阶段，公司虽制定了与日常生产经营管理相关的内部控制制度；股份公司设立后，制定三会议事规则、关联交易管理制度、对外担保管理制度、对外投资管理制度等规章制度；公司逐步建立健全了法人治理结构，相应的内部控制制度得以健全，未形成完整的内部控制体系。公司管理层的规范意识需要逐步提高，对执行更高要求的治理机制尚需逐步理解、熟悉，短期内公司仍可能存在治理不够完善的风险。 收起▲