一、经营情况回顾　　（一）商业模式　　公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。　　报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。
　　报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模式具有可持续性，可保证公司的持续经营能力。
　　具体的采购、生产、销售模式如下：
　　（一）采购模式
　　公司采购模式主要为以销定产、按需采购，主要原材料采用询价方式定价，部分占采购金额相对较少的辅助性材料采用议价方式定价。公司与主要供应商保持长期良好合作关系，所采购的原材料均能得到及时供应。
　　（二）生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，即以签订的销售合同、订单制定生产计划并安排产品生产。由于下游客户对塑料包装材料的需求量系根据其产品实时产量情况而定，且塑料包装材料具有密度小、占存放空间、易燃等特点，对客户而言，不适合提前大量储备。因此主要客户一般与公司签订有1年以上的合作框架协议，并根据其实际生产情况，不定期向公司提出采购订单；公司方面，根据订单获取情况制定生产计划，组织生产。
　　（三）销售模式
　　公司销售模式为直销模式，客户主要为温州及周边地区的制造业中小企业，销售工作主要由公司股东、高级管理人员直接与下游企业主接触洽谈，建立合作关系。公司销售模式尚显薄弱，公司正在积极招募优秀的销售人员，加强与下游大中型制造业企业的对接，同时开拓线上销售，提升公司的销售能力。报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　2020年上半年公司实现营业收入为2,087.90万元，2019年同期公司实现营业收入分别为1,108.35万元，增长88.38%，主要是因为公司2020年上半年增加了聚乙烯的业务，该部分较去年同期增加约1,039.00万元。2020年上半年公司净利润为-28.23万元，2019年同期公司净利润为91.20万元，降幅为130.95%，变动原因主要系2019年上半年新三板挂牌增幅补贴奖励150万元。2020年上半年扣除非经常性损益后的净利润为-312,615.97元，2019年同期扣除非经常性损益后的净利润为-491,378.79元，变动原因系收入增加及期间费用下降所致。2020年上半年每股收益为-0.02元，2019年同期每股收益为0.08元，降幅129.38%，主要系EPE片材毛利率降低及聚乙烯毛利率较低所致，受疫情影响，公司部分业务毛利率下降。2020年上半年经营活动产生的现金流量净额为-46.85万元，2019年同期经营活动产
　　生的现金流量净额为-31.49万元，降幅为48.78%，主要系2020年半年度末购买商品支付劳务增加导致。
　　公司未来二年计划进一步提高生产管理的智能化水平，提高产量及销售额，目标到2020年达到中等规模生产企业水平。
　　具体措施包括：
　　1、管理上实现智能化运营企业，各部门实现数据化线上运行，做到每件原材料从投入生产到销售回款的全过程一一对应，提高生产效率；打通各部门数据，实现数据共享、按需生产，减少库存，提高周转率；
　　2、生产方面，引入PLC控制系统，对生产数据进行统计分析，来检测生产过程中设备运行参数，提高产品的成品率；结合报表分析及市场需求的反馈，引进新生产线，降低单位生产成本；
　　3、产品研发方面，研究开发可阻燃新材料、复合材料、气泡膜，实现深加工方向的行业拓展，提高销售收入及产品利润率；
　　4、市场营销方面，通过设立电商部门开拓销售渠道，增加营业收入。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　本期内，公司作为一家福利企业，多年来一直默默地为社会福利事业贡献着自己的力量。目前有残疾人员工20余人，所有员工福利都是根据社会统筹，在工作和生活中给予他们更多的关心和帮助。"饮水思源、扶贫济困、乐善好施、回馈社会"是本公司的精神。公司诚信经营、按时纳税、积极吸纳人员就业和保障员工合法权益，尽力实现对社会的责任。 收起▲

一、商业模式 公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。 报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模... 查看全部▼

一、商业模式
公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。
报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模式具有可持续性，可保证公司的持续经营能力。
具体的采购、生产、销售模式如下：
（一）采购模式
公司采购模式主要为以销定产、按需采购，主要原材料采用询价方式定价，部分占采购金额相对较少的辅助性材料采用议价方式定价。公司与主要供应商保持长期良好合作关系，所采购的原材料均能得到及时供应。
（二）生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，即以签订的销售合同、订单制定生产计划并安排产品生产。由于下游客户对塑料包装材料的需求量系根据其产品实时产量情况而定，且塑料包装材料具有密度小、占存放空间、易燃等特点，对客户而言，不适合提前大量储备。
因此主要客户一般与公司签订有1年以上的合作框架协议，并根据其实际生产情况，不定期向公司提出采购订单；公司方面，根据订单获取情况制定生产计划，组织生产。
（三）销售模式
公司销售模式为直销模式，客户主要为温州及周边地区的制造业中小企业，销售工作主要由公司股东、高级管理人员直接与下游企业主接触洽谈，建立合作关系。公司销售模式尚显薄弱，公司正在积极招募优秀的销售人员，加强与下游大中型制造业企业的对接，同时开拓线上销售，提升公司的销售能力。报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年公司实现营业收入4,001.91万元，2018年公司实现营业收入为2,647.91万元，增幅51.13%。
2019年公司净利润为221.92万元，2018年公司净利润为13.22万元，增幅为1578.90%，变动原因主要系上半年新三板挂牌增幅补贴奖励150万元，销售订单增加，财务费用减少。2019年每股收益为0.18元，2018年同期每股收益为0.01元，增长1700.00%，主要系EPE片材毛利率升高所致。
公司未来二年计划进一步提高生产管理的智能化水平，提高产量及销售额，目标到2020年达到中等规模生产企业水平。
具体措施包括：
1、管理上实现智能化运营企业，各部门实现数据化线上运行，做到每件原材料从投入生产到销售回款的全过程一一对应，提高生产效率；打通各部门数据，实现数据共享、按需生产，减少库存，提高周转率；
2、生产方面，引入PLC控制系统，对生产数据进行统计分析，来检测生产过程中设备运行参数，提高产品的成品率；结合报表分析及市场需求的反馈，引进新生产线，降低单位生产成本；
3、产品研发方面，研究开发可阻燃新材料、复合材料、气泡膜，实现深加工方向的行业拓展，提高销售收入及产品利润率；
4、市场营销方面，通过设立电商部门开拓销售渠道，增加营业收入。

三、持续经营评价
公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。
报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模式具有可持续性，可保证公司的持续经营能力。

四、风险因素
一、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人潘伟国、余致眉合计持有公司100.00%股权，且分别担任公司董事长兼总经理、董事兼财务总监和董事会秘书，对公司股东大会、董事会的经营决策及公司日常经营管理均可施予重大影响。若实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。
应对措施：为减少实际控制人不当控制风险，公司在《公司章程》里制定了保护中小股东利益的条款，制定“三会”议事规则，制定了关联交易决策制度，完善了公司内部控制制度。公司还将通过加强对管理层培训等方式，不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
二、公司治理风险
有限公司期间，公司依法建立了基本的治理结构，设立了股东会、执行董事和一名监事。股份公司成立后，公司按照《公司章程》《公司法》等法律法规的要求成立了股东大会、董事会和监事会，建立
了规范的公司治理结构。同时，公司制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等制度，对股东大会、董事会和监事会的权力范围、成员资格、召开、表决程序等事项进行了进一步的规定。但是，股份公司成立时间不长，公司现行治理结构和内部控制体系的良好运行尚需在实践中证明和不断完善，且公司暂时没有建立专门的风险识别和评估部门，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，市场范围不断扩张，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求，因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
应对措施：在中介机构的协助下，公司从变更为股份有限公司起即比照上市公司的要求，制定了《公司章程》及相关配套管理制度，公司管理层对公司治理中的运作有了初步的理解。未来，公司管理层将加强学习，严格遵守各项规章制度，按照“三会”议事规则等相关规则治理公司，深化公司治理理念，不断完善内部控制制度，充分发挥监事会的监督作用，提高规范运作的意识，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
三、对股东补充流动资金借款的依赖风险
公司经营中所需资金除了来自销售商品及提供劳务之外，其他资金主要依赖于银行借款及股东借款，根据经营情况，随借随还，公司存在着对股东补充流动资金借款的依赖风险。
应对措施：随着公司经营规模的逐步扩大，公司的现金状况预计将得到一定改善，公司将通过合理安排日常资金的使用，同时对与关联方的资金拆借进行日常性预计，规范关联方交易，维持公司经营资金的稳定并逐步减少对关联方的依赖。
四、对税收优惠的依赖风险
公司在报告期内享受增值税即征即退等相关税收优惠政策，2019年度和2018年度对应金额分别为1,055,769.98元，1,231,872.30元，上述税收优惠主要系公司因安置残疾人而作为福利企业所享有的。
虽然福利企业享受增值税即征即退政策至今已连续10年以上，且由财政部、国家税务总局制定，预计短时间内不会发生重大变化，但公司仍然有面临对税收优惠的依赖风险。
应对措施：公司正通过加强市场开拓、提升产品工艺等多渠道增强核心竞争能力，随着公司业务规模和盈利水平的提升，公司对上述优惠政策的依赖程度将逐步得到降低。
五、原材料价格波动风险
公司原材料主要是聚乙烯等大宗商品，其价格受到多种因素影响，具有一定波动性，若原材料价格波动导致产品成本上升的风险无法通过提价的方式及时转嫁给下游客户，会导致公司的毛利率下降，影响公司的经营利润。
应对措施：公司通过对原材料市场的长期跟踪，了解原材料价格的实时变化情况，对原材料的价格走向进行可靠预测，选择合适的时机进行采购，减少原材料价格波动带来的不利影响。同时通过公开透明的询价、议价程序，与潜在合格供应商进行交易，获得最优采购价格。 收起▲

　　一、商业模式　　公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。　　报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模式具有可持续... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司主要从事EPE（珍珠棉）环保塑料包装材料的研发、生产和销售，公司依托生产技术人才及进口的先进生产设备，从上海化工品交易市场经营管理有限公司、浙江华建尼龙有限公司等国有交易平台或生产企业采购聚乙烯原材料，加工生产为EPE塑料包装材料，并通过直销模式销售给温州及周边地区的电子、汽配、鞋类等行业的制造业企业，以获取收入及利润。
　　报告期内，公司毛利率水平略低于同行业企业，系由于公司目前尚处于起步阶段，产能尚未达到饱和，未形成规模效应所致。公司的商业模式符合其行业特征及现阶段的生产规模，随着其生产规模及盈利能力的提升，其商业模式将得到进一步完善提高。公司采用的商业模式具有可持续性，可保证公司的持续经营能力。
　　具体的采购、生产、销售模式如下：
　　（一）采购模式
　　公司采购模式主要为以销定产、按需采购，主要原材料采用询价方式定价，部分占采购金额相对较少的辅助性材料采用议价方式定价。公司与主要供应商保持长期良好合作关系，所采购的原材料均能得到及时供应。
　　（二）生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，即以签订的销售合同、订单制定生产计划并安排产品生产。由于下游客户对塑料包装材料的需求量系根据其产品实时产量情况而定，且塑料包装材料具有密度小、占存放空间、易燃等特点，对客户而言，不适合提前大量储备。因此主要客户一般与公司签订有1年以上的合作框架协议，并根据其实际生产情况，不定期向公司提出采购订单；公司方面，根据订单获取情况制定生产计划，组织生产。
　　（三）销售模式
　　公司销售模式为直销模式，客户主要为温州及周边地区的制造业中小企业，销售工作主要由公司股东、高级管理人员直接与下游企业主接触洽谈，建立合作关系。公司销售模式尚显薄弱，公司正在积极招募优秀的销售人员，加强与下游大中型制造业企业的对接，同时开拓线上销售，提升公司的销售能力。报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　2019年上半年实现营业收入1，108.35万元，2018年同期公司实现营业收入为1,106.56万元，增幅0.16%。2019年上半年公司净利润为91.20万元，2018年同期公司净利润为22.75万元，增幅为300.96%，变动原因主要系上半年新三板挂牌政府补贴奖励150万元。2019年上半年每股收益为0.08元，2018年同期每股收益为0.03元，增长166.67%，主要系EPE片材毛利率升高所致。2019年上半年经营活动现金流量净额为-31.49万元，2018年同期现金流量净额为532.87万元，降幅为-105.91%主要系2019年较2018年借款减少导致。2019年上半年公司流动比率为0.48元，2018年同期公司流动比率为0.54，流动比率进一步下降系原材料价格下降，公司为降低原材料成本大量购买原材料期货。2019年上半年存货周转率1.62元，2018年同期存货周转率5.81，大幅下降系客户类型增加，导致需要储备不同规格成品。
　　公司未来二年计划进一步提高生产管理的智能化水平，提高产量及销售额，目标到2020年达到中等规模生产企业水平。具体措施包括：
　　1、管理上实现智能化运营企业，各部门实现数据化线上运行，做到每件原材料从投入生产到销售回款的全过程一一对应，提高生产效率；打通各部门数据，实现数据共享、按需生产，减少库存，提高周转率；
　　2、生产方面，引入PLC控制系统，对生产数据进行统计分析，来检测生产过程中设备运行参数，提高产品的成品率；结合报表分析及市场需求的反馈，引进新生产线，降低单位生产成本；
　　3、产品研发方面，研究开发可阻燃新材料、复合材料、气泡膜，实现深加工方向的行业拓展，提高销售收入及产品利润率；
　　4、市场营销方面，通过设立电商部门开拓销售渠道，增加营业收入。

　　三、风险与价值
　　一、实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人潘伟国、余致眉合计持有公司100.00%股权，且分别担任公司董事长兼总经理、董事兼财务总监和董事会秘书，对公司股东大会、董事会的经营决策及公司日常经营管理均可施予重大影响。若实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。
　　应对措施：为减少实际控制人不当控制风险，公司在《公司章程》里制定了保护中小股东利益的条证券代码：873209证券简称：永华包装主办券商：申万宏源款，制定“三会”议事规则，制定了关联交易决策制度，完善了公司内部控制制度。公司还将通过加强对管理层培训等方式，不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　二、公司治理风险
　　有限公司期间，公司依法建立了基本的治理结构，设立了股东会、执行董事和一名监事。股份公司成立后，公司按照《公司章程》《公司法》等法律法规的要求成立了股东大会、董事会和监事会，建立了规范的公司治理结构。同时，公司制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等制度，对股东大会、董事会和监事会的权力范围、成员资格、召开、表决程序等事项进行了进一步的规定。但是，股份公司成立时间不长，公司现行治理结构和内部控制体系的良好运行尚需在实践中证明和不断完善，且公司暂时没有建立专门的风险识别和评估部门，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，市场范围不断扩张，人员不断增加，对公司治理将会提出更高的要求，因此，公司未来经营中可能存在因内部管理不适应发展需要而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：在中介机构的协助下，公司从变更为股份有限公司起即比照上市公司的要求，制定了《公司章程》及相关配套管理制度，公司管理层对公司治理中的运作有了初步的理解。未来，公司管理层将加强学习，严格遵守各项规章制度，按照“三会”议事规则等相关规则治理公司，深化公司治理理念，不断完善内部控制制度，充分发挥监事会的监督作用，提高规范运作的意识，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　三、资产负债率偏高风险
　　公司2019年6月30日和2018年12月31日资产负债率分别为69.80%和75.46%。公司资产负债率基本在69%-76%之间，资产负债率偏高，资产负债率偏高的原因主要系公司成立时间较短，盈利能力不足，同时公司目前股本相对偏小，主要经营资金通过银行及股东借款所致。
　　应对措施：公司目前正处于高速发展阶段，对资金占用较高。随着业务稳定后，盈利水平不断提高，公司资产负债率将逐步得到降低。
　　四、对股东补充流动资金借款的依赖风险
　　公司经营中所需资金除了来自销售商品及提供劳务之外，其他资金主要依赖于银行借款及股东借款，根据经营情况，随借随还，公司存在着对股东补充流动资金借款的依赖风险。
　　应对措施：随着公司经营规模的逐步扩大，公司的现金状况预计将得到一定改善，公司将通过合理安排日常资金的使用，同时对与关联方的资金拆借进行日常性预计，规范关联方交易，维持公司经营资金的稳定并逐步减少对关联方的依赖。
　　五、对税收优惠的依赖风险
　　在报告期内享受增值税即征即退等相关税收优惠政策，2019年上半年度和2018年度对应金额分别为357,347.15元，519，233.26元，上述税收优惠主要系公司因安置残疾人而作为福利企业所享有的。虽然福利企业享受增值税即征即退政策至今已连续10年以上，且由财政部、国家税务总局制定，预计短时间内不会发生重大变化，但公司仍然有面临对税收优惠的依赖风险。
　　应对措施：公司正通过加强市场开拓、提升产品工艺等多渠道增强核心竞争能力，随着公司业务规模和盈利水平的提升，公司对上述优惠政策的依赖程度将逐步得到降低。
　　六、原材料价格波动风险
　　公司原材料主要是聚乙烯等大宗商品，其价格受到多种因素影响，具有一定波动性，若原材料价格波动导致产品成本上升的风险无法通过提价的方式及时转嫁给下游客户，会导致公司的毛利率下降，影响公司的经营利润。
　　应对措施：公司通过对原材料市场的长期跟踪，了解原材料价格的实时变化情况，对原材料的价格走向进行可靠预测，选择合适的时机进行采购，减少原材料价格波动带来的不利影响。同时通过公开透明的询价、议价程序，与潜在合格供应商进行交易，获得最优采购价格。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　本期内，公司作为一家福利企业，多年来一直默默地为社会福利事业贡献着自己的力量。本公司较多工种适用于残疾人。产品本身属于环保材料无毒无害，又有重量轻搬运方便等特性。对工人的体力耐力四肢要求并不高。所以这类工作残疾人也能胜任。既帮社会解决了他们的就业难题，为国家社会安定做出贡献，同时也为企业所用带来劳动价值。目前有残疾人员工20余人，所有员工福利都是根据社会统筹，在工作和生活中给予他们更多的关心和帮助。"饮水思源、扶贫济困、乐善好施、回馈社会"是本公司的精神。公司诚信经营、按时纳税、积极吸纳人员就业和保障员工合法权益，尽力实现对社会的责任。 收起▲