一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。　　1、研发模式　　公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共同协作方式开展研发工作。由公... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。
　　1、研发模式
　　公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共同协作方式开展研发工作。由公司市场部牵头制定研发计划，进行产品调研、市场可行性研究、立项工作，由销售部为技术研发部提供渠道分析，技术研发部进行市场需求转化、制定产品方案，生产制造部、品保部负责研发产品样本及生产质量控制和检验，进入产品的初始设计、产品测试等阶段；通过内部测试后，进行小批量生产及定向市场推广，收集评估反馈信息后，完善产品并进行量产，在量产过程中通过不断对设备、工艺、流程等进行优化，来达到降低成本和顺应产品消费趋势的目的。
　　2、采购模式
　　公司坚持以市场为导向，根据公司生产、销售计划及物料需求单，结合研发需求及原材料库存等情况，制定合理的采购计划，选择合格供应商，进行原材料采购。为确保各项采购的安全性、规范性，公司制定了《采购计划管理细则》《采购管理程序》《采购原料验证程序》等精细化管控制度，从采购源头严格把控原材料、委外产品质量。
　　公司的采购工作由专门人员负责，并依据供货商的信誉、产品质量、供货稳定性及价格选择合格的供应商。
　　3、生产模式
　　公司采取自主生产为主，OEM、外协生产为辅的生产模式。
　　（1）自主生产模式
　　公司的卫生巾、护垫及口罩产品采用自主生产模式，自主完成产品功能、外观、包装设计工作，依靠自有生产技术、设备和人员组织生产。生产过程中，公司会对产品进行在线抽检、入仓抽检，并由品控专员进行巡检监督，以确保产品生产质量。
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司与客户每年签订框架合同，合同规定每年度最低采购量，客户根据自身需求向公司下达采购单，公司根据经销商、直销客户的订单情况结合产品库存情况，由产业中心下设的计划部制定生产计划并统一进行资源调度，安排生产制造部进行产品生产，确保产量满足市场客户需求。
　　（2）OEM、外协生产模式
　　公司的成人经期裤产品、部分卫生巾及医疗器材产品采取OEM、外协生产模式进行生产。在该类生产模式下，公司或要求第三方委托生产厂商按照自身产品设计及生产工艺要求采购原辅材料进行加工生产，或委托第三方生产半成品后由本公司进行后续包装。同时，公司也对外承接部分卫生巾、口罩委托生产业务，按照委托客户定制要求生产相应产品。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司产品销售全部为内销，主要采取经销商模式和电商模式相结合的方式进行产品销售。
　　经销商模式下，公司通过与经销商签订经销合同，以买断方式向经销商销售产品，经销商在合同约定的区域和渠道内将产品销售给终端客户。在经销商模式下，公司利用经销商在各地的渠道进行市场开拓，有利于挖掘不同地方市场需求，快速提高产品知名度和销量。公司经销式销售主要以管理为中心，通过制定《经销商选择与管理办法》，加强经销商评估与管理，原则上采取“先款后货”的结算模式，并对经销商对外销售价格给予明确指导。
　　电商模式下，公司逐步拓展电商分销体系,指定线上特许经销商，在京东、天猫、拼多多等多家电商平台开通品牌旗舰店进行线上销售并陆续招募线上分销商在各个电商平台开设品牌专营店进行分销。同时，积极参与抖音、快手等直播新兴渠道，进一步拓展线上营销渠道，实现更广的市场覆盖。
　　5、盈利模式
　　公司的主营业务为卫生用品的研发、生产与销售，通过卫生巾、护垫、医护用品等个人健康护理用品的生产与销售获取收入和利润。公司通过深入了解行业信息及市场客户需求，不断推出符合消费者需要的产品，并通过合理控制原材料采购成本、严控产品质量、不断改进产品设计和工艺、建立稳定的经销商渠道等实现经营目标。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　报告期内，按照既定的发展战略并结合市场环境变化因素，公司高度重视技术革新，主动对产品结构进行优化调整。2023年推出“轻奢翼感”和“钻彩丝薄”两大系列产品后，2024年又推出了“天山长绒棉”系列和“安睡”系列，产品包装延续轻快明朗、活泼可爱的风格，产品体验更加轻薄透气、柔软舒适，进而更贴合社会18-35岁女性对“高品质、高性价比”的消费理念，有利于持续扩大消费者人群和产品销售覆盖范围。同时，公司持续深化渠道建设、提升研发效率、规范企业运营，以不断提升消费者对公司产品的满意度，提升公司的市场竞争力和盈利能力。
　　（二）行业情况
　　个人卫生用品属于快速消费品行业，可以按照使用次数分为一次性卫生用品和非一次性卫生用品。其中，卫生巾、护垫、纸尿裤等即弃性个人卫生用品都属于一次性卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。
　　根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的统计，2024年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,321.3亿元，较2023年增长13.8%。其中，女性卫生用品市场规模867.1亿元，较2023年增长23.3%；婴儿卫生用品市场规模317.1亿元，较2023年下降1.7%；成人失禁用品市场规模137.1亿元，较2023年增长2.0%。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。
　　随着居民人均可支配收入的提高和个人健康护理意识不断加强，一次性卫生用品已从初步普及到了全面覆盖阶段，形成了庞大、稳定增长的卫生巾刚性市场需求。消费者对一次性个人卫生用品的需求从单一品质追求转向到对舒适性、便利性及安全性的综合考量，舒适、健康、安全以及功能等方面的需求不断提高，推动行业向高端化、个性化和功能细分方向演进，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。这将使得产品实力、品牌形象及产品定位的重要性愈发突显，具有丰富产品线、较强研发创新能力的品牌企业将具有明显的竞争优势。
　　公司在一次性卫生用品领域深耕多年，在国内市场上建立了良好的品牌形象，专注于打造一次性卫生用品领域的领先品牌。报告期内，公司按照既定的发展战略，顺应卫生巾产品中高端化的消费趋势，通过不断的产品升级和新品推出，满足消费者的对产品多样化和差异化的需求，进一步强化和巩固了品牌力，并实现了产品更广泛的市场覆盖。同时，公司有序深化拓展市场并提升营销资源投入，持续扩大了消费者人群和产品销售覆盖范围。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司股东杨印江先生通过直接和间接方式控制公司70.45%的股份，为公司的实际控制人，对公司经营决策可以施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。应对措施：公司将严格按照《公司法》及《公司章程》的要求，切实履行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《对外担保决策办法》、《对外投资管理制度》、《防范大股东及其他关联方资金占用制度》等内部治理制度，规范实际控制人参与公司运营决策的行为，防范实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　经过多年的发展，我国个人卫生用品行业逐步发展成了相对稳定的充分竞争行业，竞争格局开始向品牌、质量、渠道综合竞争方向发展。同时，随着大众对卫生重视程度的加强和居民人均可支配收入的提高，卫生巾、护垫等产品的消费显著升级，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。若公司不在产品研发、技术创新方面进一步增强实力，未来将面临更大的竞争压力，公司将面临市场竞争加剧的风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产卫生巾、护垫等卫生用品的上游材料主要包括无纺布、绒毛浆、高分子吸水树脂、胶、膜等制作原料，其中，高分子吸水树脂、绒毛浆目前仍多依靠进口，且原材料成本在卫生巾、护垫等卫生用品成本中约占80%左右。因此，若原材料价格的上涨可能会给公司带来较大成本上行风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
　　4、产品质量控制风险
　　卫生巾、护垫、口罩等均为一次性用品，是直接与消费者皮肤接触的产品，对产品质量、卫生程度有严格的要求，需要从原材料采购、验收、生产、抽检、入库等多个环节把控产品质量。一旦产品发生质量问题，可能会直接引发消费者身体不适等情形，会对公司的品牌形象及美誉度造成不良影响，进而影响公司经营业绩。应对措施：公司建立了严格的质量控制体系，制定了采购、生产、销售等环节的各项流程及制度规定，对各环节严格监控。在采购环节，采购部门仅能从合格供应商名录中选择供应商，并对拟入库物料进行质量检测；在产品生产现场，整个生产过程中由品控人员巡视、监督，并由质检部门进行抽检；在销售环节，由专门人员负责处理客户反馈及问题，并将问题及时上报。
　　5、经销商渠道管理不当风险
　　公司主要采用经销商模式进行产品销售，通过与经销商签署经销合同，利用经销商的渠道销售商品，从而降低自身市场开发成本。但在该模式下，公司无法介入产品终端销售环节，完全依赖于经销商提供的信息，如果经销商不按照合同约定规范经营，将对公司的整体经营造成不利影响。应对措施：公司拥有严格的经销商选择和资格评审标准，在日常经营过程中积极维护与经销商客户的关系，寻求长期战略合作；同时，公司根据市场需求不定期推出促销政策，定期与经销商进行有效沟通，充分了解经销商需求，为经销商提供支持。
　　6、品牌形象遭受侵害的风险
　　产品品牌作为企业核心竞争力之一，是公司多年经营沉淀与积累的成果。良好的品牌信誉和知名度是公司赢得消费者青睐，提高客户留存度的重要因素。如果公司产品保护力度不足，产品商标被不法商家冒用或者利用不正当手段故意诋毁公司声誉，将对公司形象和未来产品销售产生不利影响。应对措施：在销售环节，公司对经销商实施严格的筛选和管理程序，并在合同中明确约定双方对于维护产品品牌和信誉的责任；同时，公司将持续改善产品质量，跟踪主要客户使用现状，积极维护现有客户关系；若公司品牌受到不法侵害，将及时采取法律手段维护公司合法权益。
　　7、部分仓库可能被认定为违章受到处罚的风险
　　公司通过吸收合并取得的土地及房产中，存在部分仓库的手续并不完备，缺少开工建设到竣工验收的相关文件及确权手续，可能被认定为违章建筑。该部分仓库存在被认定为违章建筑而存在罚款、限期拆除等风险。但由于仓库可替代性较高、可随时租赁使用，对公司的生产经营不会产生重大影响。应对措施：公司的无证建筑并非公司主要生产经营场所，主要用途为仓储库房及机房，公司的主要产品为卫生巾及护垫，对仓储库房没有特殊要求，场所可替代性较高，且公司目前正在改建其替代仓库，预计建成后可替代原无证建筑物并正常使用；此外，公司实际控制人已出具《承诺函》：“若公司未取得产权证的建筑物因违章被拆除或拆迁，因此给公司造成经济损失（包括但不限于拆除、处罚的直接损失，或因拆迁可能产生的拆迁费用，固定配套设施损失、停工损失、被有关部门罚款或者租赁替代场所可能产生的搬迁费用等），本人将就公司实际遭受的经济损失，对公司给予全额补偿，以确保公司不会因此遭受任何经济损失。”
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。　　1、研发模式　　公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共同协作方式开展研发工作。由公... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。
　　1、研发模式
　　公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共同协作方式开展研发工作。由公司市场部牵头制定研发计划，进行产品调研、市场可行性研究、立项工作，由销售部为技术研发部提供渠道分析，技术研发部进行市场需求转化、制定产品方案，生产制造部、品保部负责研发产品样本及生产质量控制和检验，进入产品的初始设计、产品测试等阶段；通过内部测试后，进行小批量生产及定向市场推广，收集评估反馈信息后，完善产品并进行量产，在量产过程中通过不断对设备、工艺、流程等进行优化，来达到降低成本和顺应产品消费趋势的目的。
　　2、采购模式
　　公司坚持以市场为导向，根据公司生产、销售计划及物料需求单，结合研发需求及原材料库存等情况，制定合理的采购计划，选择合格供应商，进行原材料采购。为确保各项采购的安全性、规范性，公司制定了《采购计划管理细则》《采购管理程序》《采购原料验证程序》等精细化管控制度，从采购源头严格把控原材料、委外产品质量。
　　公司的采购工作由专门人员负责，并依据供货商的信誉、产品质量、供货稳定性及价格选择合格的供应商。
　　3、生产模式
　　公司采取自主生产为主，OEM、外协生产为辅的生产模式。
　　（1）自主生产模式
　　公司的卫生巾、护垫及口罩产品采用自主生产模式，自主完成产品功能、外观、包装设计工作，依靠自有生产技术、设备和人员组织生产。生产过程中，公司会对产品进行在线抽检、入仓抽检，并由品控专员进行巡检监督，以确保产品生产质量。
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司与客户每年签订框架合同，合同规定每年度最低采购量，客户根据自身需求向公司下达采购单，公司根据经销商、直销客户的订单情况结合产品库存情况，由产业中心下设的计划部制定生产计划并统一进行资源调度，安排生产制造部进行产品生产，确保产量满足市场客户需求。
　　（2）OEM、外协生产模式
　　公司的成人经期裤产品、部分卫生巾及医疗器材产品采取OEM、外协生产模式进行生产。在该类生产模式下，公司或要求第三方委托生产厂商按照自身产品设计及生产工艺要求采购原辅材料进行加工生产，或委托第三方生产半成品后由本公司进行后续包装。同时，公司也对外承接部分卫生巾、口罩委托生产业务，按照委托客户定制要求生产相应产品。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司产品销售全部为内销，主要采取经销商模式和电商模式相结合的方式进行产品销售。
　　经销商模式下，公司通过与经销商签订经销合同，以买断方式向经销商销售产品，经销商在合同约定的区域和渠道内将产品销售给终端客户。在经销商模式下，公司利用经销商在各地的渠道进行市场开拓，有利于挖掘不同地方市场需求，快速提高产品知名度和销量。公司经销式销售主要以管理为中心，通过制定《经销商选择与管理办法》，加强经销商评估与管理，原则上采取“先款后货”的结算模式，并对经销商对外销售价格给予明确指导。
　　电商模式下，公司逐步拓展电商分销体系,指定线上特许经销商，在京东、天猫、拼多多等多家电商平台开通品牌旗舰店进行线上销售并陆续招募线上分销商在各个电商平台开设品牌专营店进行分销。同时，积极参与抖音、快手等直播新兴渠道，进一步拓展线上营销渠道，实现更广的市场覆盖。
　　5、盈利模式
　　公司的主营业务为卫生用品的研发、生产与销售，通过卫生巾、护垫、医护用品等个人健康护理用品的生产与销售获取收入和利润。公司通过深入了解行业信息及市场客户需求，不断推出符合消费者需要的产品，并通过合理控制原材料采购成本、严控产品质量、不断改进产品设计和工艺、建立稳定的经销商渠道等实现经营目标。
　　报告期内，公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
　　报告期内，按照既定的发展战略并结合市场环境变化因素，公司高度重视技术革新，主动对产品结构进行优化调整。2023年推出“轻奢翼感”和“钻彩丝薄”两大系列产品后，2024年又推出了“天山长绒棉”系列和“安睡”系列，产品包装延续轻快明朗、活泼可爱的风格，产品体验更加轻薄透气、柔软舒适，进而更贴合社会18-35岁女性对“高品质、高性价比”的消费理念，有利于持续扩大消费者人群和产品销售覆盖范围。同时，公司持续深化渠道建设、提升研发效率、规范企业运营，以不断提升消费者对公司产品的满意度，提升公司的市场竞争力和盈利能力。
　　(二)行业情况
　　个人卫生用品属于快速消费品行业，可以按照使用次数分为一次性卫生用品和非一次性卫生用品。其中，卫生巾、护垫、纸尿裤等即弃性个人卫生用品都属于一次性卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。
　　根据生活用纸专业委员会的统计，2023年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,160.4亿元，较2022年增长4.1%。其中，女性卫生用品市场规模703.4亿元，较2022年增长8.2%；婴儿卫生用品市场规模322.6亿元，较2022年有所下降；成人失禁用品市场规模134.4亿元，较2022年增长11.1%。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。随着居民人均可支配收入的提高和个人健康护理意识不断加强，一次性卫生用品已从初步普及到了全面覆盖阶段，形成了庞大、稳定增长的卫生巾刚性市场需求。消费者对一次性个人卫生用品的需求从单一品质追求转向到对舒适性、便利性及安全性的综合考量，舒适、健康、安全以及功能等方面的需求不断提高，推动行业向高端化、个性化和功能细分方向演进，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。这将使得产品实力、品牌形象及产品定位的重要性愈发突显，具有丰富产品线、较强研发创新能力的品牌企业将具有明显的竞争优势。
　　公司在一次性卫生用品领域深耕多年，在国内市场上建立了良好的品牌形象，专注于打造一次性卫生用品领域的领先品牌。报告期内，公司按照既定的发展战略，顺应卫生巾产品中高端化的消费趋势，通过不断的产品升级和新品推出，满足消费者的对产品多样化和差异化的需求，进一步强化和巩固了品牌力，并实现了产品更广泛的市场覆盖。同时，公司有序深化拓展市场并提升营销资源投入，持续扩大了消费者人群和产品销售覆盖范围。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司股东杨印江先生通过直接和间接方式控制公司71.22%的股份，为公司的实际控制人，对公司经营决策可以施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。应对措施：公司将严格按照《公司法》及《公司章程》的要求，切实履行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《对外担保决策办法》、《对外投资管理制度》、《防范大股东及其他关联方资金占用制度》等内部治理制度，规范实际控制人参与公司运营决策的行为，防范实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　经过多年的发展，我国个人卫生用品行业逐步发展成了相对稳定的充分竞争行业，竞争格局开始向品牌、质量、渠道综合竞争方向发展。同时，随着大众对卫生重视程度的加强和居民人均可支配收入的提高，卫生巾、护垫等产品的消费显著升级，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。若公司不在产品研发、技术创新方面进一步增强实力，未来将面临更大的竞争压力，公司将面临市场竞争加剧的风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产卫生巾、护垫等卫生用品的上游材料主要包括无纺布、绒毛浆、高分子吸水树脂、胶、膜等制作原料，其中，高分子吸水树脂、绒毛浆目前仍多依靠进口，且原材料成本在卫生巾、护垫等卫生用品成本中约占80%左右。因此，若原材料价格的上涨可能会给公司带来较大成本上行风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
　　4、产品质量控制风险
　　卫生巾、护垫、口罩等均为一次性用品，是直接与消费者皮肤接触的产品，对产品质量、卫生程度有严格的要求，需要从原材料采购、验收、生产、抽检、入库等多个环节把控产品质量。一旦产品发生质量问题，可能会直接引发消费者身体不适等情形，会对公司的品牌形象及美誉度造成不良影响，进而影响公司经营业绩。应对措施：公司建立了严格的质量控制体系，制定了采购、生产、销售等环节的各项流程及制度规定，对各环节严格监控。在采购环节，采购部门仅能从合格供应商名录中选择供应商，并对拟入库物料进行质量检测；在产品生产现场，整个生产过程中由品控人员巡视、监督，并由质检部门进行抽检；在销售环节，由专门人员负责处理客户反馈及问题，并将问题及时上报。
　　5、经销商渠道管理不当风险
　　公司主要采用经销商模式进行产品销售，通过与经销商签署经销合同，利用经销商的渠道销售商品，从而降低自身市场开发成本。但在该模式下，公司无法介入产品终端销售环节，完全依赖于经销商提供的信息，如果经销商不按照合同约定规范经营，将对公司的整体经营造成不利影响。应对措施：公司拥有严格的经销商选择和资格评审标准，在日常经营过程中积极维护与经销商客户的关系，寻求长期战略合作；同时，公司根据市场需求不定期推出促销政策，定期与经销商进行有效沟通，充分了解经销商需求，为经销商提供支持。
　　6、品牌形象遭受侵害的风险
　　产品品牌作为企业核心竞争力之一，是公司多年经营沉淀与积累的成果。良好的品牌信誉和知名度是公司赢得消费者青睐，提高客户留存度的重要因素。如果公司产品保护力度不足，产品商标被不法商家冒用或者利用不正当手段故意诋毁公司声誉，将对公司形象和未来产品销售产生不利影响。应对措施：在销售环节，公司对经销商实施严格的筛选和管理程序，并在合同中明确约定双方对于维护产品品牌和信誉的责任；同时，公司将持续改善产品质量，跟踪主要客户使用现状，积极维护现有客户关系；若公司品牌受到不法侵害，将及时采取法律手段维护公司合法权益。
　　7、部分仓库可能被认定为违章受到处罚的风险
　　公司通过吸收合并取得的土地及房产中，存在部分仓库的手续并不完备，缺少开工建设到竣工验收的相关文件及确权手续，可能被认定为违章建筑。该部分仓库存在被认定为违章建筑而存在罚款、限期拆除等风险。但由于仓库可替代性较高、可随时租赁使用，对公司的生产经营不会产生重大影响。应对措施：公司的无证建筑并非公司主要生产经营场所，主要用途为仓储库房及机房，公司的主要产品为卫生巾及护垫，对仓储库房没有特殊要求，场所可替代性较高，且公司目前正在改建其替代仓库，预计建成后可替代原无证建筑物并正常使用；此外，公司实际控制人已出具《承诺函》：“若公司未取得产权证的建筑物因违章被拆除或拆迁，因此给公司造成经济损失（包括但不限于拆除、处罚的直接损失，或因拆迁可能产生的拆迁费用，固定配套设施损失、停工损失、被有关部门罚款或者租赁替代场所可能产生的搬迁费用等），本人将就公司实际遭受的经济损失，对公司给予全额补偿，以确保公司不会因此遭受任何经济损失。”
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　报告期内，公司重大风险发生变化，较2023年度减少了控股股东、实际控制人股权质押风险。 收起▲

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。珊珊
1、研发模式
公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司立足于其他纸制品制造行业，专注于卫生巾、护垫、生活用纸等卫生用品的研发、生产与销售。公司自建立起，始终致力于“小护士”“小护士康伴”等品牌建设，凭借专业化生产制造、供应链管理和自主研发等方面的优势，持续优化产品结构，深化优势区域渠道拓展，加快电商和新零售渠道建设，始终将品牌意识贯穿到研发、生产、销售各个环节，并顺应产品的消费趋势，不断进行产品升级和推出新品，满足消费者对产品多样化的需求，提升消费者对于公司产品的美誉度。珊珊
1、研发模式
公司具备自主研发能力，以市场需求为导向，连接上下游产业链，通过多部门共同协作方式开展研发工作。由公司市场部牵头制定研发计划，进行产品调研、市场可行性研究、立项工作，由销售部为技术研发部提供渠道分析，技术研发部进行市场需求转化、制定产品方案，生产制造部、品保部负责研发产品样本及生产质量控制和检验，进入产品的初始设计、产品测试等阶段；通过内部测试后，进行小批量生产及定向市场推广，收集评估反馈信息后，完善产品并进行量产，在量产过程中通过不断对设备、工艺、流程等进行优化，来达到降低成本和顺应产品消费趋势的目的。
2、采购模式
公司坚持以市场为导向，根据公司生产、销售计划及物料需求单，结合研发需求及原材料库存等情况，制定合理的采购计划，选择合格供应商，进行原材料采购。为确保各项采购的安全性、规范性，公司制定了《采购计划管理细则》《采购管理程序》《采购原料验证程序》等精细化管控制度，从采购源头严格把控原材料、委外产品质量。
公司的采购工作由专门人员负责，并依据供货商的信誉、产品质量、供货稳定性及价格选择合格的供应商。
3、生产模式
公司采取自主生产为主，OEM、外协生产为辅的生产模式。
（1）自主生产模式
公司的卫生巾、护垫及口罩产品采用自主生产模式，自主完成产品功能、外观、包装设计工作，依靠自有生产技术、设备和人员组织生产。生产过程中，公司会对产品进行在线抽检、入仓抽检，并由品控专员进行巡检监督，以确保产品生产质量。
公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司与客户每年签订框架合同，合同规定每年度最低采购量，客户根据自身需求向公司下达采购单，公司根据经销商、直销客户的订单情况结合产品库存情况，由产业中心下设的计划部制定生产计划并统一进行资源调度，安排生产制造部进行产品生产，确保产量满足市场客户需求。
（2）OEM、外协生产模式
公司的成人经期裤产品、部分卫生巾及医疗器材产品采取OEM、外协生产模式进行生产。在该类生产模式下，公司或要求第三方委托生产厂商按照自身产品设计及生产工艺要求采购原辅材料进行加工生产，或委托第三方生产半成品后由本公司进行后续包装。同时，公司也对外承接部分卫生巾、口罩委托生产业务，按照委托客户定制要求生产相应产品。
4、销售模式
报告期内，公司产品销售全部为内销，主要采取经销商模式和电商模式相结合的方式进行产品销售。经销商模式下，公司通过与经销商签订经销合同，以买断方式向经销商销售产品，经销商在合同约定的区域和渠道内将产品销售给终端客户。在经销商模式下，公司利用经销商在各地的渠道进行市场开拓，有利于挖掘不同地方市场需求，快速提高产品知名度和销量。公司经销式销售主要以管理为中心，通过制定《经销商选择与管理办法》，加强经销商评估与管理，原则上采取“先款后货”的结算模式，并对经销商对外销售价格给予明确指导。
电商模式下，公司逐步拓展电商分销体系,指定线上特许经销商，在京东、天猫、拼多多等多家电商平台开通品牌旗舰店进行线上销售并陆续招募线上分销商在各个电商平台开设品牌专营店进行分销。同时，积极参与抖音、快手等直播新兴渠道，进一步拓展线上营销渠道，实现更广的市场覆盖。
5、盈利模式
公司的主营业务为卫生用品的研发、生产与销售，通过卫生巾、护垫、医护用品等个人健康护理用品的生产与销售获取收入和利润。公司通过深入了解行业信息及市场客户需求，不断推出符合消费者需要的产品，并通过合理控制原材料采购成本、严控产品质量、不断改进产品设计和工艺、建立稳定的经销商渠道等实现经营目标。
报告期内，公司商业模式未发生变化。报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生变化。
报告期内，按照既定的发展战略并结合市场环境变化因素，公司高度重视技术革新，主动对产品结构进行优化调整。2023年推出“轻奢翼感”和“钻彩丝薄”两大系列产品，产品包装风格更加轻快明朗、活泼可爱，产品体验更加轻薄透气、柔软舒适，进而更贴合社会18-35岁女性对“高品质、高性价比”的消费理念，有利于持续扩大消费者人群和产品销售覆盖范围。同时，公司持续深化渠道建设、提
升研发效率、规范企业运营，以不断提升消费者对公司产品的满意度，提升公司的市场竞争力和盈利能力。
（二）行业情况
个人卫生用品属于快速消费品行业，可以按照使用次数分为一次性卫生用品和非一次性卫生用品。其中，卫生巾、护垫、纸尿裤等即弃性个人卫生用品都属于一次性卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。
随着个人健康护理意识不断加强，消费者对一次性个人卫生用品的舒适、健康、安全以及功能等方面的需求亦不断提高，整个行业市场规模仍将保持平稳增长态势。根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的统计，2023年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,160.4亿元，较2022年增长4.1%。其中，女性卫生用品市场规模703.4亿元，较2022年增长8.2%；婴儿卫生用品市场规模322.6亿元，较2022年有所下降；成人失禁用品市场规模134.4亿元，较2022年增长11.1%。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。
随着居民人均可支配收入的提高和个人健康护理意识逐步提升，一次性卫生用品从进入居民生活到了适用人群的全面普及阶段，使用频率逐年提高，形成了庞大、稳定增长的刚性市场需求。女性消费者对卫生巾产品的贴身性、舒适性、功能性等方面的消费体验要求逐渐提高，以“超薄”、“舒适”、“抗菌”、“超强吸收”为代表的中高端卫生巾的消费比例持续提升，以“中药护理”、“熏香除味”、“绿色可降解”为代表的新型卫生巾受到销售者广泛关注和喜爱，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。这将使得产品实力、品牌形象及产品定位的重要性愈发突显，具有丰富产品线、较强研发创新能力的品牌企业将具有明显的竞争优势。
公司在一次性卫生用品领域深耕多年，在国内市场上建立了良好的品牌形象，专注于打造一次性卫生用品领域的领先品牌。报告期内，公司按照既定的发展战略，不断推进产品结构升级，顺应卫生巾产品中高端化的消费趋势，满足消费者的对产品多样化和差异化的需求，进一步强化和巩固了品牌力，并实现了产品更广泛的市场覆盖。同时，公司有序深化拓展市场并提升营销资源投入，持续扩大了消费者人群和产品销售覆盖范围。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、实际控制人不当控制的风险
截至报告期末，公司股东杨印江先生通过直接和间接方式控制公司71.23%的股份，为公司的实际控制人，对公司经营决策可以施予重大影响。若实际控制人利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东权益带来风险。应对措施：公司将严格按照《公司法》及《公司章程》的要求，切实履行“三会”议事规则、《关联交易管理制度》、《对外担保决策办法》、《对外投资管理制度》、《防范大股东及其他关联方资金占用制度》等内部治理制度，规范实际控制人参与公司运营决策的行为，防范实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
2、市场竞争加剧的风险
经过多年的发展，我国个人卫生用品行业逐步发展成了相对稳定的充分竞争行业，竞争格局开始向品牌、质量、渠道综合竞争方向发展。同时，随着大众对卫生重视程度的加强和居民人均可支配收入的提高，卫生巾、护垫等产品的消费显著升级，中高端卫生巾市场呈快速发展的趋势。若公司不在产品研发、技术创新方面进一步增强实力，未来将面临更大的竞争压力，公司将面临市场竞争加剧的风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
3、原材料价格波动风险
公司生产卫生巾、护垫等卫生用品的上游材料主要包括无纺布、绒毛浆、高分子吸水树脂、胶、膜等制作原料，其中，高分子吸水树脂、绒毛浆目前仍多依靠进口，且原材料成本在卫生巾、护垫等卫生用品成本中约占80%左右。因此，若原材料价格的上涨可能会给公司带来较大成本上行风险。应对措施：面对激烈的市场竞争，公司将不断加强对上下游行业的信息收集和研究，充分把握行业发展最新动态，根据宏观经济环境及政策调整经营策略，拓展业务范围和产品种类，不断适应市场需求；同时，公司将持续提高新产品研发能力和技术升级，推动智能卫生巾产品等高端产品的研发及推广，提高公司产品的竞争力。
4、产品质量控制风险
卫生巾、护垫、口罩等均为一次性用品，是直接与消费者皮肤接触的产品，对产品质量、卫生程度有严格的要求，需要从原材料采购、验收、生产、抽检、入库等多个环节把控产品质量。一旦产品发生质量问题，可能会直接引发消费者身体不适等情形，会对公司的品牌形象及美誉度造成不良影响，进而影响公司经营业绩。应对措施：公司建立了严格的质量控制体系，制定了采购、生产、销售等环节的各项流程及制度规定，对各环节严格监控。在采购环节，采购部门仅能从合格供应商名录中选择供应商，并对拟入库物料进行质量检测；在产品生产现场，整个生产过程中由品控人员巡视、监督，并由质检部门进行抽检；在销售环节，由专门人员负责处理客户反馈及问题，并将问题及时上报。
5、经销商渠道管理不当风险
公司主要采用经销商模式进行产品销售，通过与经销商签署经销合同，利用经销商的渠道销售商品，从而降低自身市场开发成本。但在该模式下，公司无法介入产品终端销售环节，完全依赖于经销商提供的信息，如果经销商不按照合同约定规范经营，将对公司的整体经营造成不利影响。应对措施：公司拥有严格的经销商选择和资格评审标准，在日常经营过程中积极维护与经销商客户的关系，寻求长期战略合作；同时，公司根据市场需求不定期推出促销政策，定期与经销商进行有效沟通，充分了解经销商需求，为经销商提供支持。
6、品牌形象遭受侵害的风险
产品品牌作为企业核心竞争力之一，是公司多年经营沉淀与积累的成果。良好的品牌信誉和知名度是公司赢得消费者青睐，提高客户留存度的重要因素。如果公司产品保护力度不足，产品商标被不法商家冒用或者利用不正当手段故意诋毁公司声誉，将对公司形象和未来产品销售产生不利影响。应对措施：在销售环节，公司对经销商实施严格的筛选和管理程序，并在合同中明确约定双方对于维护产品品牌和信誉的责任；同时，公司将持续改善产品质量，跟踪主要客户使用现状，积极维护现有客户关系；若公司品牌受到不法侵害，将及时采取法律手段维护公司合法权益。
7、部分仓库可能被认定为违章受到处罚的风险
公司通过吸收合并取得的土地及房产中，存在部分仓库的手续并不完备，缺少开工建设到竣工验收的相关文件及确权手续，可能被认定为违章建筑。该部分仓库存在被认定为违章建筑而存在罚款、限期拆除等风险。但由于仓库可替代性较高、可随时租赁使用，对公司的生产经营不会产生重大影响。应对措施：公司的无证建筑并非公司主要生产经营场所，主要用途为仓储库房及机房，公司的主要产品为卫生巾及护垫，对仓储库房没有特殊要求，场所可替代性较高，目前公司现有仓库可替代原无证建筑物正常使用；此外，公司实际控制人已出具《承诺函》：若公司未取得产权证的建筑物因违章被拆除或拆迁，因此给公司造成经济损失（包括但不限于拆除、处罚的直接损失，或因拆迁可能产生的拆迁费用，固定配套设施损失、停工损失、被有关部门罚款或者租赁替代场所可能产生的搬迁费用等），本人将就公司实际遭受的经济损失，对公司给予全额补偿，以确保公司不会因此遭受任何经济损失。 收起▲