一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要商业模式如下：
1、研发模式
公司的研发坚持以市场需求为导向，紧跟行业技术发展动向，不断深入发掘下游客户应用需求。因此，公司设立研发中心，并由研发中心会同市场部进行市场调研，了解市场需求以及国内外同类产品特点、价格，结合行业技术的发展趋势，确定产品或技术的研发方向，编制研发立项书，经公司管理层审批通过后，成立专门的研发项目组，开展产品或技术研发，相关产品或技术的研发成果通用性较强，可应用于公司各类产品的设计和生产中，为公司的定制化产品提... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要商业模式如下：
1、研发模式
公司的研发坚持以市场需求为导向，紧跟行业技术发展动向，不断深入发掘下游客户应用需求。因此，公司设立研发中心，并由研发中心会同市场部进行市场调研，了解市场需求以及国内外同类产品特点、价格，结合行业技术的发展趋势，确定产品或技术的研发方向，编制研发立项书，经公司管理层审批通过后，成立专门的研发项目组，开展产品或技术研发，相关产品或技术的研发成果通用性较强，可应用于公司各类产品的设计和生产中，为公司的定制化产品提供了研发设计的模板和技术基础。
经过对产品和技术研发项目的长期投入，公司在产品的硬件、软件和信号交互三个核心模块的研发设计方面积累了丰富的经验，并形成了电梯多媒体技术、人机交互操作系统定制技术、AI智能识别技术、智能梯控技术、无接触呼梯技术、电梯用触控操作技术、电梯人流调度技术、电梯安全监控物联网技术等多项核心技术储备，能够适应客户的各种产品需求。
公司的产品和技术研发的流程如下：
2、采购模式
公司采购的原材料主要为钣金类、显示屏、电子元器件、板卡、光电传感器、电气和控制类、线材、包材和工程物料等。
公司主要实行“以销定产”、“以产定购”的采购模式，由生产管理部和制造部门按照客户所下订单、销售部门预计的客户需求情况以及相关产品的安全库存量，并结合期末库存情况制定产品生产计划，并根据产品生产计划制定相关的物料需求计划，同时根据相关物料的库存情况、供应商的供货周期、安全库存的需求以及相关物料的最低起订量、战略备货需求等做出物料采购计划，采购部门根据物料采购计划进行采购。
公司制定了《供应商管理程序》、《采购控制程序》等相关制度，采购部门按规定进行供应商的开发、管理和日常采购。采购部对供应商的规模、生产能力、品质、价格、反应效率等进行初步判断，遴选拟合作供应商。在试产阶段，品管部负责原材料质量评定，最终由采购部、品管部、生产管理部等部门联合确定合作供应商。
公司物料采购流程如下：
3、生产模式
由于公司生产的产品具有定制化的特性，需要根据客户要求进行设计和生产，公司主要采取“以销定产”的生产模式，公司通常根据客户的产品需求组织生产。为应对急迫性的客户订单，对相关产品制定了安全库存；对于需求量稳定或可预期的产品，公司通常应客户要求或出于降低单位生产成本和满足向客户快速交货的考虑，进行备货生产，由销售部门按照客户的备货要求或根据上年同期的销售情况并结合近期的产品需求，预计未来一段时间的出货量，与生产管理部共同确定相关产成品的备货量。
公司设立了生产管理部、制造一部、制造二部和工艺部，其中，生产管理部根据客户的产品需求。
结合相关产品的库存情况，制定产品生产计划，同时每周都会根据订单情况进行适度调整，保证公司的生产与销售良好衔接，避免断货或者库存积压现象的发生；制造一部下设电子车间、液晶车间、电器包装车间、标准车间，制造二部下设钣金车间、电气车间，根据订单对应的产品类别及产品构造拆解分派到下设的不同车间，按照生产图纸组织生产；工艺部负责确定产品的工艺流程，确定各生产线的排布等。此外，公司销售的部分电梯光电传感器、低压电器产品和其他配件不经过自产加工，从供应商采购后直接向客户销售。
由于客户对产品的配置、材料、规格、尺寸等有差异化要求，公司在生产过程中，明确各生产线的分工，针对不同的产品安排相应的生产线和生产人员，对小批量、定制化程度较高的产品组装，为减少流水线作业的工时损耗，采用单个工人全工序组装的生产方式安排生产线；对较大批量、标准化程度较高的产品组装，为提高生产效率，采用按工序、流水作业的方式安排生产线，通过灵活安排单个工人负责的工序类别和数量，控制流水线的长度，提高在不同产品之间切换生产的效率，在实现不同类别的产品生产的专业化和特色化的同时，针对不同规格型号的产品实现柔性化生产，尽可能提高生产设备的利用率。
公司各类生产人员通过技能培训、轮岗，掌握多种技能，能够胜任生产各个工序，以柔性生产方式，根据各时间段内各产品交付需求，动态调整各工序的人力投入，以实现对定制化产品需求的快速响应。
4、销售模式
（1）销售方式
公司产品的定制化程度较高，通常由客户根据自身需求向公司采购。
公司主要采用直销的方式，直销方式有利于公司直接面对客户，确保需求信息准确、快速的传达、反馈至公司相关部门，确保供货的及时性。
（2）营销体系
公司建立健全了符合人机交互系统行业特点和适合自身发展需要的营销体系，具体情况如下：
①销售组织体系
公司按照产品应用领域不同，分别设立电梯产品销售部和智能产品销售部。
电梯产品销售部主要负责电梯人机交互系统和电梯电子配件的国内外销售业务。国内销售范围主要集中在华南和华东等电梯行业聚集的地区，并在上海、深圳、天津、成都等地设立办事处，业务范围覆
盖全国。此外，公司存在少量的出口销售业务，由电梯产品销售部海外区销售人员负责业务的承接和拓展。
智能产品销售部主要负责非电梯领域的人机交互产品的推广和销售，积极开拓客户，目前已与多家非电梯领域的客户建立长期合作关系。
②营销方式
公司主要通过参加行业内有影响力的展会及交流会、在网站上推广等方式进行市场营销。长期以来，公司在下游客户中的知名度显著提高；此外，公司抓住重点客户树立样板产品，邀请新老客户现场参观交流，达到推广公司新技术和新产品的效果。
（3）销售服务
公司作为专业的电梯人机交互系统和电梯电子配件制造商，与行业内知名电梯厂商建立了长期稳定的合作关系，同时，不断开拓非电梯领域的其他客户，并建立了以佛山总部为主体，同时，覆盖广深、沪、京津、成渝等全国主要城市的销售服务网络体系，能够在售前技术支持和售后服务方面更快速的响应客户需求。
公司设立了售后服务部，主要负责公司产品的售后服务工作，包括产品的安装、调试、维修以及软件更新；客户相关信息及公司产品使用情况的收集、统计、分析和反馈；为公司研发部门对产品进行改进提供依据。
经营计划实现情况：
2024年上半年，依照公司制定的发展战略和经营计划，各项业务开展顺利。在董事会的统一部署、公司全体人员的不断努力下，凭借丰富的行业经验，优质的客户资源以及深厚的技术实力，实现报告期内营业收入同比增长4.50%。
（二）行业情况
（1）电梯应用领域概况
①全球电梯行业概况
A、行业概况
1865年，美国奥的斯公司制造出全球首台电梯，该电梯依靠蒸汽机提供动力。1903年，第一台曳引式电梯的出现取代了鼓轮式电梯，标志着现代电梯雏形的出现，其核心动力部件是曳引机。伴随着欧
洲工业革命的发展，欧洲逐步取代美国成为最大的电梯市场。20世纪后期，日本凭借制造能力和产业基础也诞生出数个电梯知名品牌。目前，以奥的斯为代表的美国企业、以通力、迅达、蒂升为代表的欧洲企业和以三菱、日立、富士达为代表的日本企业在全球电梯市场占据着主导地位。
随着全球人口增长、城镇化进程加快和人民生活水平的提高，人们对生活和工作环境的舒适、便捷性要求也在不断提高，电梯产品得到了广泛普及，成为现代高层建筑和基础设施必不可少的配套设备之一。
由于社会经济发展水平的不均衡，全球电梯区域市场存在较大差异。欧美和日本等发达国家电梯行业起步较早，目前人均电梯保有量水平较高，但由于近年来人口增长缓慢，其电梯保有量基本保持稳定。中国、东南亚、中东等国家和地区因电梯行业起步较晚，人均电梯保有量水平较低，但近年来因其经济增长迅速，大力发展基础设施建设，电梯需求增长迅速，已成为全球主要的新梯消费市场。
B、竞争格局
全球电梯行业在美国、日本、欧洲等国家起步，经过百余年的发展，在国际电梯市场上，奥的斯电梯、通力电梯、迅达电梯、蒂升电梯、三菱电梯、东芝电梯、日立电梯、富士达电梯八大巨头占据主导地位。根据2022年6月29日招商银行研究院《高端装备行业之电梯篇—变革前夜，聚焦龙头》，奥的斯电梯、通力电梯、迅达电梯、蒂升电梯、三菱电梯、日立电梯六大品牌占据了全球大约75%的市场份额。
②国内电梯行业概况
A、行业概况
我国电梯行业历经30余年的发展，已成为现代社会发展必不可少的建筑设备，对于改善人民生活品质，提高生活质量，实现我国建筑业“节能省地”的国策起到了不可替代的作用。近年来，在房地产、轨道交通建设、机场改建扩建等的投资带动下，我国电梯产业得到了快速发展。目前我国已成为全球最大的电梯生产国和消费国，2023年国内电梯产量约达155.70万台。
与电梯产销量增长相匹配，我国电梯保有量持续增加，未来电梯更新市场空间巨大。根据国家市场监督管理总局数据，截至2022年末，全国共有注册在用特种设备电梯964.46万台，居世界首位。巨大的电梯保有量将为电梯更新市场带来极大的发展空间。
从宏观上看，尽管我国电梯的保有量、年增长量都已是全球之最，但人均保有量距发达国家仍存在差距，发展仍有巨大的空间。随着房地产带来的需求增量趋缓，电梯市场驱动因素将发生本质性改变，更新改造量将大幅上升，既有建筑加装电梯和家用电梯、特殊电梯将带来重要增量需求，“一带一路”战略也将继续带动电梯出口量的增长，市场需求总量将继续保持稳定的增长。因此，可以预见，中国电梯行业的市场前景广阔。
B、竞争格局
目前我国已成为世界第一大电梯消费市场，巨大的需求吸引了全球最具竞争力的电梯企业来华投资。外资电梯品牌通过独资或合资方式进入中国电梯市场，纷纷把生产重心和研发中心转移到中国。基于外资品牌带来的技术标准、管理模式、经营理念，中国民营电梯企业实现了高起点发展，在技术、质量、管理、服务上快速步入了国际化行列。截至目前，世界上知名品牌电梯企业均在国内建立了独资或合资企业，我国已成为全球电梯行业竞争的主要市场。
我国电梯行业集中度较高，以奥的斯、三菱、通力、蒂升、日立为代表的外资品牌技术成熟，资金雄厚，在国内自主品牌尚未形成竞争力之时，随着改革开放后我国经济的快速发展，迅速占领了市场，处于我国电梯行业的第一梯队，占据了国内约70%的市场份额。
国内电梯品牌经过多年的发展，研发能力、生产技术能力和质量管理体系水平都有了很大的提升，与外资品牌在技术上的差距逐渐缩小，竞争力逐渐增强，不仅得到国内客户的广泛认可，并不断中标国外项目，但市场份额与第一梯队的外资品牌差距仍然较大，国内电梯市场的自主品牌成长空间巨大。
③电梯人机交互系统及电梯电子配件的行业概况
A、行业概况
我国巨大的电梯市场需求，吸引了全世界几乎所有电梯企业的关注，全球各大知名品牌均已在国内建厂。同时，来自电梯市场的强劲需求也促进了我国民族品牌电梯整梯企业的迅速发展。随着经济一体化的加快，电梯产业的专业化分工越来越精细，越来越多的知名品牌电梯整梯厂商正逐步放弃电梯组成部件的完全自产自配，转而在国内寻找合格的供应商进行采购，为其整梯系列产品配套。
我国电梯行业的繁荣，带动了国内电梯部件企业的迅速壮大，在电梯人机交互系统及电梯电子配件领域内出现了以本公司及江苏威尔曼、上海贝思特为代表的一批优秀内资配套供应商。与整梯市场由外资品牌主导不同，由于目前除了少数高端电梯外，其余电梯零部件已经基本实现了国产化，因此国内电梯人机交互系统及电梯电子配件行业由内资企业占据主导地位。这些企业在与电梯整梯厂商配套合作的过程中，通过不断自主研发和创新，技术水平和生产工艺已经接近或达到国际先进水平。国内电梯人机交互系统及电梯电子配件的配套供应商规模的壮大和技术水平的提高，反过来又推动了我国电梯行业的进一步发展。
B、电梯人机交互系统及电梯电子配件市场规模
发行人销售的电梯人机交互系统及电梯电子配件主要包括：a、液晶显示设备、智能识别系统、电梯操纵终端等电梯操纵系统；b、电梯光电传感器；c、电梯监控系统；d、语音板、蜂鸣器、到站灯、LED行灯等声光类电梯电子配件；e、轿壁类产品及其他配件。
根据广东省特种设备行业协会访谈，上述产品价值占整体价值的比例在5%至7%之间。根据浙商证券研究报告《电梯行业：预期改善，国产替代有望提速》，2022年，我国电梯行业市场规模约为2,152.90亿元，预计2025年达到2,839.49亿元。按照发行人电梯人机交互系统和电梯电子配件占整梯价值占比为6%（取5%至7%的中间值）测算，2022年公司电梯人机交互系统及电梯电子配件市场规模约为129.17亿元；2025年市场规模预计约为170.37亿元。因此，电梯人机交互系统及电梯电子配件市场仍有较大上升空间。
（2）其他应用领域概况
①智能结算领域
智能结算终端广泛应用于餐饮行业，用于实现智慧餐饮。智慧餐饮是指基于移动互联网、物联网、云计算等技术手段，为餐饮企业提供营销、运营、管理等工具和服务的系统，旨在提升餐饮企业的经营效率，提升消费者消费体验。智慧餐饮的核心理念在于将智慧管理系统深度融入到企业整体的运营中，通过预定排号系统、前台收银系统等功能以至于减少人员服务动线，降低运营成本，提升企业的管理效率。
按照产品形态划分，智慧餐饮的产品主要分为两类：软件和硬件，其中，软件主要为点餐系统、收银系统、数据管理系统等；硬件主要为智能终端，包括智能点餐终端、智能识别结算终端、智能支付终端、后厨屏显等。
A、人机交互技术在智能结算领域的应用
智能结算终端作为一种人机交互终端，主要功能是将客人的点餐信息传输给餐厅后厨、自动识别客人选取的菜品并连接餐厅结算系统，支持各种快捷支付方式，完成客人与餐厅之间的信息交互和资金结算，简化餐厅服务流程，提高效率。同时，通过对智能结算终端日常经营数据的分析，企业可以实现效率升级，改善服务质量，提高利润率。
B、智能结算终端的市场空间
餐饮业蓬勃发展的背后，隐藏成本高与利润低的现实情况。2022年中国餐饮收入为4.39万亿元，而限额以上餐饮业收入占总餐饮收入的比重为24.24%。这意味着餐饮行业将近八成收入来自分散的中小型餐饮企业，餐饮行业集中化程度较低。根据中国烹饪协会数据显示，2021年餐饮百强企业的利润率远不足10%。由于房租成本、人工成本、人员培训费与研发投入等费用持续增加，餐饮企业盈利空间承压，餐饮企业利润较低。在此背景下，餐饮企业亟需利用新技术提升管理，优化成本结构，提升利润水平。
智能结算终端通过人脸识别和无感支付可缩短用户结算时间，可通过技术替代人工环节，实现自主的身份识别、支付等流程环节。目前公司生产的智能自助点餐机、视觉识别结算终端等产品可实现自助点餐、商品识别、刷脸支付等功能，有助于使用方减少服务动线，进而降低用工成本，提升门店接待能
力，提高日常经营效率与准确性，降低运营成本，同时能提升消费者的用餐或购物体验，市场前景广阔。
②智慧建筑爬架领域
智慧建筑爬架物联网控制系统主要应用于建筑爬架行业，用于实现建筑爬架信息化和智能化。智慧建筑爬架物联网控制系统主要构件包括总控箱、分控箱和载荷传感器等，主要基于物联网、大数据，云计算以及传感器等技术，为建筑爬架客户实现远程监管和控制，为客户解决信息不对称，运营成本高、设备难监管等问题，提高客户管理水平，推动客户爬架系统的信息化、智能化。
A、人机交互技术在智慧建筑爬架领域的应用
智慧建筑爬架物联网控制系统也是一种人机交互系统，其通过传感设备实时采集架体承重数据、平整度数据、电箱工作状态等爬架运行状态数据，并传送至计算机、移动控制设备等人机交互界面；若爬架运行出现异常，系统平台将报警提示，并自动向工作人员发送提示信息；同时，工作人员通过计算机、移动控制设备等人机交互界面将指令发送至总控箱，以此实现人与智慧建筑爬架之间的信号交互过程。
B、智慧建筑爬架领域的市场空间
2020年，住建部、国家发改委等13部门联合下发的《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》提出推动建筑行业数字化、智能化。建筑爬架作为建筑施工中必不可少的分包项，数字化和智能化是其未来发展方向。根据中国模板脚手架协会和共研产业咨询统计数据显示，截止2022年末，爬架市场机位存量整体保持4万栋左右（144万个机位），若按照一个机位800元测算，截止2022年末，国内智慧建筑爬架物联网控制系统市场规模约为11.52亿元。
未来随着两新一重建设、老旧小区改造和城中村改造等的推进，将为智慧建筑爬架行业发展提供持续动力。根据中国模板脚手架协会《爬架行业发展现状及“十四五”展望》，到2025年爬架市场保有量有望达到6万栋。因此，未来国内智慧建筑爬架物联网控制系统具有较大市场空间。
③智能安防领域
随着AI、大数据、云计算等技术的发展，安防正从传统的视频监控走向智能安防，从传统的防控辅助系统走向效率提升的生产系统，智能安防走向千行百业。以智能闸机为代表的智能安防产品主要应用视频结构化技术对视频数据特征进行识别和提取、通过生物特征识别技术，利用人体的生理特性和行为特征来进行个人身份的鉴定。
A、人机交互技术在智能安防领域的应用
以智能安防的代表性产品智能闸机为例，作为一种通道管理设备，智能闸机也是一种人机交互终端，在出入口通过拦阻、识别和放行实现一次只通过一人。翼门闸机、摆门闸机、平移门闸机在地铁站、火车站、写字楼、海关等场所的应用已非常普遍。乘客在地铁站、火车站通过闸机查验并识别车票；访客
在进入写字楼前通过闸机识别门禁卡或访客证；出行人在海关通过闸机识别身份证件或人脸、指纹。完成识别后，闸机门开启放行，并通过内置光幕识别出开启后人员的通行状态，防止出现闸机门夹伤或撞击人员的情况；单个人员通行后及时关闭；当存在多人通过时，及时关闭通道并报警，完成人与闸机之间的信号交互过程。
B、智能安防产品的市场空间
安全是人类除了基本生理需求外的最重要的需求，安防产品和解决方案在人们的工作、生活中也越来越常见，并且已经从基础的安全保障逐步演变为辅助管理和提升生产效率的重要技术手段。安防产业正逐步从服务于公共安全的“专制专用”走向服务于社会生产生活的“和谐民生”。
根据CPS中安网数据统计，受益于“平安城市”“社区楼宇”“智能家居”等细分应用领域的需求增长，2021年安防行业总产值为9,020亿元，同比增长6%，总体处于平稳增长的态势。
以智能闸机为例，除了用于验票放行之外，闸机在轨道交通领域还可以用于进行人证核验。全国所有旅客列车已实行车票实名制，我国火车站进站口均设置有人证核验通道，但多年来主要是通过人工方式进行。近两年，随着人脸识别技术的越发成熟，其配合闸机使用后构成人证核验闸机，正在逐步取代传统的人工核验方式。目前，大型的火车站已开始大批引入，并已逐步向中小型火车站普及。此外，智能闸机的其他主要应用领域也保持着较好的发展态势，而且智能闸机的应用范围还在不断的扩大。例如，高校的学生宿舍引入闸机配合人脸识别技术，取代传统的门禁卡的形式，成为升级版的门禁系统，能够更加有效地实现出入宿舍的人流管理，防止外来可疑人员进入；伴随“无人零售”新型商业形态的袭来，无人值守超市或将迎来爆发，无人值守超市的入口处设有闸机，顾客扫码后方可后进入超市采购，以实现身份识别与人流控制。
目前，国内智能安防行业发展处于快速成长期，行业前景良好，行业规模不断壮大。未来，随着市场需求迅速增长，以智能闸机为代表的安防产品将迎来更为广阔的市场空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济形势波动风险
我国经济发展拥有足够的韧性和巨大的潜力，经济长期向好的态势不会改变，但受全球经济走弱、地缘政治博弈、中美贸易摩擦等负面因素的影响，宏观经济面临下行压力。国家宏观经济形势的变化、有关产业政策的调整等因素都可能会影响电梯行业的供求状况，进而对上游的电梯人机交互系统和电梯电子配件行业产生影响。如果宏观经济环境出现持续下滑，公司可能面临因市场需求不振导致业绩波动的风险。
行业增速放缓的风险
发行人电梯人机交互系统和电梯电子配件的销售占比较高，该类产品销售受电梯整梯市场需求的影响较大。然而，宏观经济增长放缓和房地产行业政策调控等对电梯行业的市场需求产生一定的不利影响，尽管从中长期看，我国城镇化率逐步提高、轨道交通等公共基础设施建设投入加大、老龄人口持续增加、保障房建设持续推进、旧电梯更新改造迎来爆发期等推动行业发展有利因素依然存在，但短期内受宏观经济及房地产调控政策等的影响，电梯行业增速可能阶段性放缓，并会传导至发行人所在的电梯部件行业。
销售区域集中的风险
公司客户主要集中在华南地区和华东地区，2024年1-6月，公司在上述区域销售额合计占主营业务收入比例为85.82%，销售区域比较集中，主要系上述地区长期以来都是中国经济发达的区域，也是全国电梯制造业最主要的生产基地所致。如果上述区域的客户对电梯人机交互系统及电梯电子配件需求量下降或公司在上述区域的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。
市场竞争风险
近年来，我国电梯行业的发展带动了一批国内电梯部件企业的兴起。电梯整梯厂商出于成本的考虑，改变了以往单一自制、大而全的生产模式，越来越注重与电梯部件厂商的合作。公司抓住行业发展机遇，依托坚实的研发实力、稳定的产品质量以及良好的市场形象，赢得众多优质客户的青睐。然而，除本公司外，上海贝思特电气有限公司、江苏威尔曼科技有限公司等一批电梯人机交互系统和电梯电子配件的生产企业在产品、技术、市场等方面也具备较强的竞争能力。若公司不能持续保持良好的发展态势，形成较强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
发行人对具备电梯零部件自产能力的客户收入下降的风险
发行人的主要客户日立电梯及其下属子公司、广日股份及其下属子公司、汇川技术在标准化产品领域具备一定的自产能力，自产产品以单色液晶和点阵类显示设备为主。发行人主要向前述客户销售定制化产品，主要是因为发行人在定制化产品的设计开发、定制化需求的快速响应等方面具备较强的竞争优势，客户认可度较高。但如果前述客户加大定制化产品设计开发方面的投入，掌握相关核心技术，不断积累定制化产品的生产经验，同时，发行人不能持续进行定制化产品的设计开发，无法继续满足客户的定制化需求，发行人将存在对相关客户收入下降的风险。
产品毛利率下降风险
2024年1-6月，公司主营业务毛利率为39.01%，与2023年基本持平。近年来，我国房地产市场需求增速放缓，电梯整机市场竞争日益激烈。为了取得价格优势，部分整梯厂商对上游的零部件供应商提出了降价要求。若公司不能通过技术创新、工艺改进、提高生产效率、新产品开发等方式消化整梯厂商的降价压力，将面临产品价格下降带来的毛利率下降风险。
应收账款发生坏账的风险
2024年6月末，公司应收账款账面价值为7047.78万元，占期末资产总额的比例为20.83%，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能仍保持较高水平。虽然公司已制订了较为严格的应收账款管理政策和坏账计提政策，并按照会计准则的规定对应收账款计提了相应的坏账准备，若公司主要客户未来财务状况或资信情况出现不良情形、与公司的合作关系不顺畅或者公司对应收账款的催收力度不够，将导致公司应收账款不能按期收回或无法收回，从而对公司经营业绩和生产运营产生较大不利影响。
存货跌价的风险
2024年6月末，公司存货账面价值为4370.87万元，占期末资产总额的比例为12.92%。公司存货金额及占资产总额的比例相对较大。虽然公司存货金额规模及占资产总额的比例与公司的业务规模及业务模式相适应，存货质量较好，不存在长期积压的呆滞存货，且公司在每年末对存货进行减值测试，并计提了相应的跌价准备，但仍不排除未来公司可能发生存货贬值或毁损等引起的存货跌价风险。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要商业模式如下：
　　1、研发模式公司的研发坚持以市场需求为导向，紧跟行业技术发展动向，不断深入发掘下游客户应用需求。因此，公司设立研发中心，并由研发中心会同市场部进行市场调研，了解市场需求以及国内外同类产品特点、价格，结合行业技术的发展趋势，确定产品或技术的研发方向，编制研发立项书，经公司管理层审批通过后，成立专门的研发项目组，开展产品或技术研发，相关产品或技术的研发成果通用性较强，可应用于公司各类产品的设计和生产中，为公司的定制化产品提供了研发设计的模板和技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要商业模式如下：
　　1、研发模式公司的研发坚持以市场需求为导向，紧跟行业技术发展动向，不断深入发掘下游客户应用需求。因此，公司设立研发中心，并由研发中心会同市场部进行市场调研，了解市场需求以及国内外同类产品特点、价格，结合行业技术的发展趋势，确定产品或技术的研发方向，编制研发立项书，经公司管理层审批通过后，成立专门的研发项目组，开展产品或技术研发，相关产品或技术的研发成果通用性较强，可应用于公司各类产品的设计和生产中，为公司的定制化产品提供了研发设计的模板和技术基础。经过对产品和技术研发项目的长期投入，公司在产品的硬件、软件和信号交互三个核心模块的研发设计方面积累了丰富的经验，并形成了电梯多媒体技术、人机交互操作系统定制技术、AI智能识别技术、智能梯控技术、无接触呼梯技术、电梯用触控操作技术、电梯人流调度技术、电梯安全监控物联网技术等多项核心技术储备，能够适应客户的各种产品需求。公司的产品和技术研发的流程如下：
　　2、采购模式公司采购的原材料主要为钣金类、显示屏、电子元器件、板卡、光电传感器、电气和控制类、线材、包材和工程物料等。公司主要实行“以销定产”、“以产定购”的采购模式，由生产管理部和制造部门按照客户所下订单、销售部门预计的客户需求情况以及相关产品的安全库存量，并结合期末库存情况制定产品生产计划，并根据产品生产计划制定相关的物料需求计划，同时根据相关物料的库存情况、供应商的供货周期、安全库存的需求以及相关物料的最低起订量、战略备货需求等做出物料采购计划，采购部门根据物料采购计划进行采购。公司制定了《供应商管理程序》、《采购控制程序》等相关制度，采购部门按规定进行供应商的开发、管理和日常采购。采购部对供应商的规模、生产能力、品质、价格、反应效率等进行初步判断，遴选拟合作供应商。在试产阶段，品管部负责原材料质量评定，最终由采购部、品管部、生产管理部等部门联合确定合作供应商。公司物料采购流程如下：
　　3、生产模式由于公司生产的产品具有定制化的特性，需要根据客户要求进行设计和生产，公司主要采取“以销定产”的生产模式，公司通常根据客户的产品需求组织生产。为应对急迫性的客户订单，对相关产品制定了安全库存；对于需求量稳定或可预期的产品，公司通常应客户要求或出于降低单位生产成本和满足向客户快速交货的考虑，进行备货生产，由销售部门按照客户的备货要求或根据上年同期的销售情况并结合近期的产品需求，预计未来一段时间的出货量，与生产管理部共同确定相关产成品的备货量。公司设立了生产管理部、制造一部、制造二部和工艺部，其中，生产管理部根据客户的产品需求，结合相关产品的库存情况，制定产品生产计划，同时每周都会根据订单情况进行适度调整，保证公司的生产与销售良好衔接，避免断货或者库存积压现象的发生；制造一部下设电子车间、液晶车间、电器包装车间、标准车间，制造二部下设钣金车间、电气车间，根据订单对应的产品类别及产品构造拆解分派到下设的不同车间，按照生产图纸组织生产；工艺部负责确定产品的工艺流程，确定各生产线的排布等。此外，公司销售的部分电梯光电传感器、低压电器产品和其他配件不经过自产加工，从供应商采购后直接向客户销售。由于客户对产品的配置、材料、规格、尺寸等有差异化要求，公司在生产过程中，明确各生产线的分工，针对不同的产品安排相应的生产线和生产人员，对小批量、定制化程度较高的产品组装，为减少流水线作业的工时损耗，采用单个工人全工序组装的生产方式安排生产线；对较大批量、标准化程度较高的产品组装，为提高生产效率，采用按工序、流水作业的方式安排生产线，通过灵活安排单个工人负责的工序类别和数量，控制流水线的长度，提高在不同产品之间切换生产的效率，在实现不同类别的产品生产的专业化和特色化的同时，针对不同规格型号的产品实现柔性化生产，尽可能提高生产设备的利用率。公司各类生产人员通过技能培训、轮岗，掌握多种技能，能够胜任生产各个工序，以柔性生产方式，根据各时间段内各产品交付需求，动态调整各工序的人力投入，以实现对定制化产品需求的快速响应。
　　4、销售模式（1）销售方式公司产品的定制化程度较高，通常由客户根据自身需求向公司采购。公司主要采用直销的方式，直销方式有利于公司直接面对客户，确保需求信息准确、快速的传达、反馈至公司相关部门，确保供货的及时性。
　　（2）营销体系公司建立健全了符合人机交互系统行业特点和适合自身发展需要的营销体系，具体情况如下：
　　①销售组织体系公司按照产品应用领域不同，分别设立电梯产品销售部和智能产品销售部。电梯产品销售部主要负责电梯人机交互系统和电梯电子配件的国内外销售业务。国内销售范围主要集中在华南和华东等电梯行业聚集的地区，并在上海、深圳、天津、成都等地设立办事处，业务范围覆盖全国。此外，公司存在少量的出口销售业务，由电梯产品销售部海外区销售人员负责业务的承接和拓展。智能产品销售部主要负责非电梯领域的人机交互产品的推广和销售，积极开拓客户，目前已与多家非电梯领域的客户建立长期合作关系。
　　②营销方式公司主要通过参加行业内有影响力的展会及交流会、在网站上推广等方式进行市场营销。长期以来，公司在下游客户中的知名度显著提高；此外，公司抓住重点客户树立样板产品，邀请新老客户现场参观交流，达到推广公司新技术和新产品的效果。
　　（3）销售服务公司作为专业的电梯人机交互系统和电梯电子配件制造商，与行业内知名电梯厂商建立了长期稳定的合作关系，同时，不断开拓非电梯领域的其他客户，并建立了以佛山总部为主体，同时，覆盖广深、沪、京津、成渝等全国主要城市的销售服务网络体系，能够在售前技术支持和售后服务方面更快速的响应客户需求。公司设立了售后服务部，主要负责公司产品的售后服务工作，包括产品的安装、调试、维修以及软件更新；客户相关信息及公司产品使用情况的收集、统计、分析和反馈；为公司研发部门对产品进行改进提供依据。经营计划实现情况：2023年，依照公司制定的发展战略和经营计划，各项业务开展顺利。在董事会的统一部署、公司全体人员的不断努力下，凭借丰富的行业经验，优质的客户资源以及深厚的技术实力，实现报告期内营业收入同比增长9.67%。
　　(二)行业情况
　　（1）电梯应用领域概况
　　①全球电梯行业概况
　　A、行业概况
　　1865年，美国奥的斯公司制造出全球首台电梯，该电梯依靠蒸汽机提供动力。1903年，第一台曳引式电梯的出现取代了鼓轮式电梯，标志着现代电梯雏形的出现，其核心动力部件是曳引机。伴随着欧洲工业革命的发展，欧洲逐步取代美国成为最大的电梯市场。20世纪后期，日本凭借制造能力和产业基础也诞生出数个电梯知名品牌。目前，以奥的斯为代表的美国企业、以通力、迅达、蒂升为代表的欧洲企业和以三菱、日立、富士达为代表的日本企业在全球电梯市场占据着主导地位。随着全球人口增长、城镇化进程加快和人民生活水平的提高，人们对生活和工作环境的舒适、便捷性要求也在不断提高，电梯产品得到了广泛普及，成为现代高层建筑和基础设施必不可少的配套设备之一。由于社会经济发展水平的不均衡，全球电梯区域市场存在较大差异。欧美和日本等发达国家电梯行业起步较早，目前人均电梯保有量水平较高，但由于近年来人口增长缓慢，其电梯保有量基本保持稳定。中国、东南亚、中东等国家和地区因电梯行业起步较晚，人均电梯保有量水平较低，但近年来因其经济增长迅速，大力发展基础设施建设，电梯需求增长迅速，已成为全球主要的新梯消费市场。
　　B、竞争格局全球电梯行业在美国、日本、欧洲等国家起步，经过百余年的发展，在国际电梯市场上，奥的斯电梯、通力电梯、迅达电梯、蒂升电梯、三菱电梯、东芝电梯、日立电梯、富士达电梯八大巨头占据主导地位。根据2022年6月29日招商银行研究院《高端装备行业之电梯篇—变革前夜，聚焦龙头》，奥的斯电梯、通力电梯、迅达电梯、蒂升电梯、三菱电梯、日立电梯六大品牌占据了全球大约75%的市场份额。
　　②国内电梯行业概况
　　A、行业概况
　　我国电梯行业历经30余年的发展，已成为现代社会发展必不可少的建筑设备，对于改善人民生活品质，提高生活质量，实现我国建筑业“节能省地”的国策起到了不可替代的作用。近年来，在房地产、轨道交通建设、机场改建扩建等的投资带动下，我国电梯产业得到了快速发展。目前我国已成为全球最大的电梯生产国和消费国，2023年国内电梯产量约达155.70万台。数据来源：国家统计局与电梯产销量增长相匹配，我国电梯保有量持续增加，未来电梯更新市场空间巨大。根据国家市场监督管理总局数据，截至2022年末，全国共有注册在用特种设备电梯964.46万台，居世界首位。巨大的电梯保有量将为电梯更新市场带来极大的发展空间。
　　从宏观上看，尽管我国电梯的保有量、年增长量都已是全球之最，但人均保有量距发达国家仍存在差距，发展仍有巨大的空间。随着房地产带来的需求增量趋缓，电梯市场驱动因素将发生本质性改变，更新改造量将大幅上升，既有建筑加装电梯和家用电梯、特殊电梯将带来重要增量需求，“一带一路”战略也将继续带动电梯出口量的增长，市场需求总量将继续保持稳定的增长。因此，可以预见，中国电梯行业的市场前景广阔。
　　B、竞争格局目前我国已成为世界第一大电梯消费市场，巨大的需求吸引了全球最具竞争力的电梯企业来华投资。外资电梯品牌通过独资或合资方式进入中国电梯市场，纷纷把生产重心和研发中心转移到中国。基于外资品牌带来的技术标准、管理模式、经营理念，中国民营电梯企业实现了高起点发展，在技术、质量、管理、服务上快速步入了国际化行列。截至目前，世界上知名品牌电梯企业均在国内建立了独资或合资企业，我国已成为全球电梯行业竞争的主要市场。我国电梯行业集中度较高，以奥的斯、三菱、通力、蒂升、日立为代表的外资品牌技术成熟，资金雄厚，在国内自主品牌尚未形成竞争力之时，随着改革开放后我国经济的快速发展，迅速占领了市场，处于我国电梯行业的第一梯队，占据了国内约70%的市场份额。国内电梯品牌经过多年的发展，研发能力、生产技术能力和质量管理体系水平都有了很大的提升，与外资品牌在技术上的差距逐渐缩小，竞争力逐渐增强，不仅得到国内客户的广泛认可，并不断中标国外项目，但市场份额与第一梯队的外资品牌差距仍然较大，国内电梯市场的自主品牌成长空间巨大。
　　③电梯人机交互系统及电梯电子配件的行业概况
　　A、行业概况
　　我国巨大的电梯市场需求，吸引了全世界几乎所有电梯企业的关注，全球各大知名品牌均已在国内建厂。同时，来自电梯市场的强劲需求也促进了我国民族品牌电梯整梯企业的迅速发展。随着经济一体化的加快，电梯产业的专业化分工越来越精细，越来越多的知名品牌电梯整梯厂商正逐步放弃电梯组成部件的完全自产自配，转而在国内寻找合格的供应商进行采购，为其整梯系列产品配套。我国电梯行业的繁荣，带动了国内电梯部件企业的迅速壮大，在电梯人机交互系统及电梯电子配件领域内出现了以本公司及江苏威尔曼、上海贝思特为代表的一批优秀内资配套供应商。与整梯市场由外资品牌主导不同，由于目前除了少数高端电梯外，其余电梯零部件已经基本实现了国产化，因此国内电梯人机交互系统及电梯电子配件行业由内资企业占据主导地位。这些企业在与电梯整梯厂商配套合作的过程中，通过不断自主研发和创新，技术水平和生产工艺已经接近或达到国际先进水平。国内电梯人机交互系统及电梯电子配件的配套供应商规模的壮大和技术水平的提高，反过来又推动了我国电梯行业的进一步发展。
　　B、电梯人机交互系统及电梯电子配件市场规模
　　发行人销售的电梯人机交互系统及电梯电子配件主要包括：
　　a、液晶显示设备、智能识别系统、电梯操纵终端等电梯操纵系统；
　　b、电梯光电传感器；
　　c、电梯监控系统；
　　d、语音板、蜂鸣器、到站灯、LED行灯等声光类电梯电子配件；
　　e、轿壁类产品及其他配件。根据广东省特种设备行业协会访谈，上述产品价值占整体价值的比例在5%至7%之间。根据浙商证券研究报告《电梯行业：预期改善，国产替代有望提速》，2022年，我国电梯行业市场规模约为2,152.90亿元，预计2025年达到2,839.49亿元。按照发行人电梯人机交互系统和电梯电子配件占整梯价值占比为6%（取5%至7%的中间值）测算，2022年公司电梯人机交互系统及电梯电子配件市场规模约为129.17亿元；2025年市场规模预计约为170.37亿元。因此，电梯人机交互系统及电梯电子配件市场仍有较大上升空间。
　　（2）其他应用领域概况①智能结算领域智能结算终端广泛应用于餐饮行业，用于实现智慧餐饮。智慧餐饮是指基于移动互联网、物联网、云计算等技术手段，为餐饮企业提供营销、运营、管理等工具和服务的系统，旨在提升餐饮企业的经营效率，提升消费者消费体验。智慧餐饮的核心理念在于将智慧管理系统深度融入到企业整体的运营中，通过预定排号系统、前台收银系统等功能以至于减少人员服务动线，降低运营成本，提升企业的管理效率。按照产品形态划分，智慧餐饮的产品主要分为两类：软件和硬件，其中，软件主要为点餐系统、收银系统、数据管理系统等；硬件主要为智能终端，包括智能点餐终端、智能识别结算终端、智能支付终端、后厨屏显等。
　　A、人机交互技术在智能结算领域的应用智能结算终端作为一种人机交互终端，主要功能是将客人的点餐信息传输给餐厅后厨、自动识别客人选取的菜品并连接餐厅结算系统，支持各种快捷支付方式，完成客人与餐厅之间的信息交互和资金结算，简化餐厅服务流程，提高效率。同时，通过对智能结算终端日常经营数据的分析，企业可以实现效率升级，改善服务质量，提高利润率。
　　B、智能结算终端的市场空间餐饮业蓬勃发展的背后，隐藏成本高与利润低的现实情况。2022年中国餐饮收入为4.39万亿元，而限额以上餐饮业收入占总餐饮收入的比重为24.24%。这意味着餐饮行业将近八成收入来自分散的中小型餐饮企业，餐饮行业集中化程度较低。根据中国烹饪协会数据显示，2021年餐饮百强企业的利润率远不足10%。由于房租成本、人工成本、人员培训费与研发投入等费用持续增加，餐饮企业盈利空间承压，餐饮企业利润较低。在此背景下，餐饮企业亟需利用新技术提升管理，优化成本结构，提升利润水平。智能结算终端通过人脸识别和无感支付可缩短用户结算时间，可通过技术替代人工环节，实现自主的身份识别、支付等流程环节。目前公司生产的智能自助点餐机、视觉识别结算终端等产品可实现自助点餐、商品识别、刷脸支付等功能，有助于使用方减少服务动线，进而降低用工成本，提升门店接待能力，提高日常经营效率与准确性，降低运营成本，同时能提升消费者的用餐或购物体验，市场前景广阔。
　　②智慧建筑爬架领域智慧建筑爬架物联网控制系统主要应用于建筑爬架行业，用于实现建筑爬架信息化和智能化。智慧建筑爬架物联网控制系统主要构件包括总控箱、分控箱和载荷传感器等，主要基于物联网、大数据，云计算以及传感器等技术，为建筑爬架客户实现远程监管和控制，为客户解决信息不对称，运营成本高、设备难监管等问题，提高客户管理水平，推动客户爬架系统的信息化、智能化。
　　A、人机交互技术在智慧建筑爬架领域的应用智慧建筑爬架物联网控制系统也是一种人机交互系统，其通过传感设备实时采集架体承重数据、平整度数据、电箱工作状态等爬架运行状态数据，并传送至计算机、移动控制设备等人机交互界面；若爬架运行出现异常，系统平台将报警提示，并自动向工作人员发送提示信息；同时，工作人员通过计算机、移动控制设备等人机交互界面将指令发送至总控箱，以此实现人与智慧建筑爬架之间的信号交互过程。
　　B、智慧建筑爬架领域的市场空间2020年，住建部、国家发改委等13部门联合下发的《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》提出推动建筑行业数字化、智能化。建筑爬架作为建筑施工中必不可少的分包项，数字化和智能化是其未来发展方向。根据中国模板脚手架协会和共研产业咨询统计数据显示，截止2022年末，爬架市场机位存量整体保持4万栋左右（144万个机位），若按照一个机位800元测算，截止2022年末，国内智慧建筑爬架物联网控制系统市场规模约为11.52亿元。未来随着两新一重建设、老旧小区改造和城中村改造等的推进，将为智慧建筑爬架行业发展提供持续动力。根据中国模板脚手架协会《爬架行业发展现状及“十四五”展望》，到2025年爬架市场保有量有望达到6万栋。因此，未来国内智慧建筑爬架物联网控制系统具有较大市场空间。
　　③智能安防领域随着AI、大数据、云计算等技术的发展，安防正从传统的视频监控走向智能安防，从传统的防控辅助系统走向效率提升的生产系统，智能安防走向千行百业。以智能闸机为代表的智能安防产品主要应用视频结构化技术对视频数据特征进行识别和提取、通过生物特征识别技术，利用人体的生理特性和行为特征来进行个人身份的鉴定。
　　A、人机交互技术在智能安防领域的应用以智能安防的代表性产品智能闸机为例，作为一种通道管理设备，智能闸机也是一种人机交互终端，在出入口通过拦阻、识别和放行实现一次只通过一人。翼门闸机、摆门闸机、平移门闸机在地铁站、火车站、写字楼、海关等场所的应用已非常普遍。乘客在地铁站、火车站通过闸机查验并识别车票；访客在进入写字楼前通过闸机识别门禁卡或访客证；出行人在海关通过闸机识别身份证件或人脸、指纹。完成识别后，闸机门开启放行，并通过内置光幕识别出开启后人员的通行状态，防止出现闸机门夹伤或撞击人员的情况；单个人员通行后及时关闭；当存在多人通过时，及时关闭通道并报警，完成人与闸机之间的信号交互过程。
　　B、智能安防产品的市场空间安全是人类除了基本生理需求外的最重要的需求，安防产品和解决方案在人们的工作、生活中也越来越常见，并且已经从基础的安全保障逐步演变为辅助管理和提升生产效率的重要技术手段。安防产业正逐步从服务于公共安全的“专制专用”走向服务于社会生产生活的“和谐民生”。根据CPS中安网数据统计，受益于“平安城市”“社区楼宇”“智能家居”等细分应用领域的需求增长，2021年安防行业总产值为9,020亿元，同比增长6%，总体处于平稳增长的态势。以智能闸机为例，除了用于验票放行之外，闸机在轨道交通领域还可以用于进行人证核验。全国所有旅客列车已实行车票实名制，我国火车站进站口均设置有人证核验通道，但多年来主要是通过人工方式进行。近两年，随着人脸识别技术的越发成熟，其配合闸机使用后构成人证核验闸机，正在逐步取代传统的人工核验方式。目前，大型的火车站已开始大批引入，并已逐步向中小型火车站普及。此外，智能闸机的其他主要应用领域也保持着较好的发展态势，而且智能闸机的应用范围还在不断的扩大。例如，高校的学生宿舍引入闸机配合人脸识别技术，取代传统的门禁卡的形式，成为升级版的门禁系统，能够更加有效地实现出入宿舍的人流管理，防止外来可疑人员进入；伴随“无人零售”新型商业形态的袭来，无人值守超市或将迎来爆发，无人值守超市的入口处设有闸机，顾客扫码后方可后进入超市采购，以实现身份识别与人流控制。目前，国内智能安防行业发展处于快速成长期，行业前景良好，行业规模不断壮大。未来，随着市场需求迅速增长，以智能闸机为代表的安防产品将迎来更为广阔的市场空间。
　　二、公司面临的重大风险分析宏观经济形势波动风险
　　我国经济发展拥有足够的韧性和巨大的潜力，经济长期向好的态势不会改变，但受全球经济走弱、地缘政治博弈、中美贸易摩擦等负面因素的影响，宏观经济面临下行压力。国家宏观经济形势的变化、有关产业政策的调整等因素都可能会影响电梯行业的供求状况，进而对上游的电梯人机交互系统和电梯电子配件行业产生影响。如果宏观经济环境出现持续下滑，公司可能面临因市场需求不振导致业绩波动的风险。
　　行业增速放缓的风险发行人电梯人机交互系统和电梯电子配件的销售占比较高，该类产品销售受电梯整梯市场需求的影响较大。然而，宏观经济增长放缓和房地产行业政策调控等对电梯行业的市场需求产生一定的不利影响，尽管从中长期看，我国城镇化率逐步提高、轨道交通等公共基础设施建设投入加大、老龄人口持续增加、保障房建设持续推进、旧电梯更新改造迎来爆发期等推动行业发展有利因素依然存在，但短期内受宏观经济及房地产调控政策等的影响，电梯行业增速可能阶段性放缓，并会传导至发行人所在的电梯部件行业。
　　销售区域集中的风险公司客户主要集中在华南地区和华东地区，报告期内，公司在上述区域销售额合计占主营业务收入比例为85.33%，销售区域比较集中，主要系上述地区长期以来都是中国经济发达的区域，也是全国电梯制造业最主要的生产基地所致。如果上述区域的客户对电梯人机交互系统及电梯电子配件需求量下降或公司在上述区域的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。
　　市场竞争风险近年来，我国电梯行业的发展带动了一批国内电梯部件企业的兴起。电梯整梯厂商出于成本的考虑，改变了以往单一自制、大而全的生产模式，越来越注重与电梯部件厂商的合作。公司抓住行业发展机遇，依托坚实的研发实力、稳定的产品质量以及良好的市场形象，赢得众多优质客户的青睐。然而，除本公司外，上海贝思特电气有限公司、江苏威尔曼科技有限公司等一批电梯人机交互系统和电梯电子配件的生产企业在产品、技术、市场等方面也具备较强的竞争能力。若公司不能持续保持良好的发展态势，形成较强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
　　发行人对具备电梯零部件自产能力的客户收入下降的风险发行人的主要客户日立电梯及其下属子公司、广日股份及其下属子公司、汇川技术在标准化产品领域具备一定的自产能力，自产产品以单色液晶和点阵类显示设备为主。发行人主要向前述客户销售定制化产品，主要是因为发行人在定制化产品的设计开发、定制化需求的快速响应等方面具备较强的竞争优势，客户认可度较高。但如果前述客户加大定制化产品设计开发方面的投入，掌握相关核心技术，不断积累定制化产品的生产经验，同时，发行人不能持续进行定制化产品的设计开发，无法继续满足客户的定制化需求，发行人将存在对相关客户收入下降的风险。
　　产品毛利率下降风险2023年1-12月，公司主营业务毛利率为38.43%。相比2021年和2022年，公司毛利率有所上升。但近年来，我国房地产市场需求增速放缓，电梯整机市场竞争日益激烈。为了取得价格优势，部分整梯厂商对上游的零部件供应商提出了降价要求。若公司不能通过技术创新、工艺改进、提高生产效率、新产品开发等方式消化整梯厂商的降价压力，将面临产品价格下降带来的毛利率下降风险。
　　应收账款发生坏账的风险2023年12月末，公司应收账款账面价值为6,505.33万元，占期末资产总额的比例为19.58%，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能仍保持较高水平。虽然公司已制订了较为严格的应收账款管理政策和坏账计提政策，并按照会计准则的规定对应收账款计提了相应的坏账准备，若公司主要客户未来财务状况或资信情况出现不良情形、与公司的合作关系不顺畅或者公司对应收账款的催收力度不够，将导致公司应收账款不能按期收回或无法收回，从而对公司经营业绩和生产运营产生较大不利影响。
　　存货跌价的风险2023年12月末，公司存货账面价值为3,245.30万元，占期末资产总额的比例为9.77%。公司存货金额及占资产总额的比例相对较大。虽然公司存货金额规模及占资产总额的比例与公司的业务规模及业务模式相适应，存货质量较好，不存在长期积压的呆滞存货，且公司在每年末对存货进行减值测试，并计提了相应的跌价准备，但仍不排除未来公司可能发生存货贬值或毁损等引起的存货跌价风险。
　　在建工程转固影响未来经营业绩的风险公司三龙湾研发生产基地已于2023年12月建设完成并投入使用，相关投入13,779.01万元已转入固定资产。经测算，上述房屋及构筑物年折旧额约450万元；同时，公司停止租赁原有生产经营场地，每年可节约租金约240万元。如果公司未来市场及客户开发不及预期，不能获得与新增折旧规模相匹配的销售规模增长，则公司将存在因新增固定资产折旧规模较大而导致利润下滑的风险。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要经营模式如下： 1、研发模式 公司设立研发技术部门，下设技术部和研发部。研发活动包括产品和技术研发、订单产品设计开发。技术部负责市场调研，或与客户对接，了解客户对产品的功能、技术指标、软硬件配置以及产品外观的设计要求，确定产品和技术研发的方向，或形成满足客户需求的产品方案；研发部负责根据技术部确定的产品和技术研发的方向或产品方案进行软硬件及信号交互的研发设计，并评估确定最优的产品设计方案，形成核心技术，经过做样、测试、修正，确定产品的生产图纸。 （1）产品... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、产品销售体系。公司的主要经营模式如下：
1、研发模式
公司设立研发技术部门，下设技术部和研发部。研发活动包括产品和技术研发、订单产品设计开发。技术部负责市场调研，或与客户对接，了解客户对产品的功能、技术指标、软硬件配置以及产品外观的设计要求，确定产品和技术研发的方向，或形成满足客户需求的产品方案；研发部负责根据技术部确定的产品和技术研发的方向或产品方案进行软硬件及信号交互的研发设计，并评估确定最优的产品设计方案，形成核心技术，经过做样、测试、修正，确定产品的生产图纸。
（1）产品和技术研发
公司产品主要由硬件、软件和信号交互三个核心模块构成，分别由研发部下设的硬件组、软件组和信号组负责相关的设计研发。
技术部会同销售部门进行市场调研，了解市场需求以及国内外同类产品特点、价格，结合行业技术的发展趋势，确定产品或技术的研发方向，编制研发立项书，经公司管理层审批通过后，成立专门的研发项目组，开展产品或技术研发，相关产品或技术的研发成果通用性较强，可应用于公司各类产品的设计和生产中，为公司的定制化产品提供了研发设计的模板和技术基础。
经过对产品和技术研发项目的长期投入，在产品的硬件、软件和信号交互三个核心模块的研发设计方面积累了丰富的经验，并形成了人机交互操作系统定制技术、电梯多媒体技术、AI智能识别技术、无接触呼梯技术、电梯用触控操作技术、电梯安全监控技术等多项核心技术储备，能够适应客户的各种产品需求。
公司的产品和技术研发的流程如下：
（2）订单产品设计开发
订单产品设计开发主要是对前述产品和技术研发成果的应用，同时结合客户的定制化需求进行外围开发，确定产品的生产图纸。
首先由客户提出产品需求，然后公司安排技术部人员与客户进行技术沟通，了解客户要求，形成产品方案，公司研发部按照技术部提供的产品方案进行产品设计，将产品设计拆解为硬件设计、软件设计和信号交互设计，分别由研发部下设的硬件组、软件组和信号组负责，基于公司在长期的产品和技术研发中积累的研发成果，应用公司在硬件、软件和信号交互方面已有的设计模块和技术方案，结合客户的定制化需求进行外围开发，最终形成完整的产品设计方案，并经过样品试做、测试、修正，最终确定产品的生产图纸。
订单产品设计环节系公司业务流程中的关键环节：①本公司研发技术部需要准确、快速将客户需求转换为设计方案并且保证其能够在实际生产中得以顺利实施；②良好的设计方案能够提升产品质量的可靠性和稳定性、保证信号传递的精度和速度，同时保持较低的故障率；③产品供货时间在一定程度上决定了产品的竞争力，由于公司生产的大多为非标配的产品，所以较高的设计、研发效率能够提升产品竞争力，获得客户的认可，这三方面因素往往是客户购买决策过程中的决定性因素。
公司对订单产品的设计流程如下：
2、采购模式
公司采购的原材料主要为显示屏、电子元器件、光电传感器、板卡、电气和控制类、钣金类、外召箱组件、照明类组件和线材等。
由于公司生产的产品主要为定制型的产品，功能、配置和形态具有多样性，所需原材料型号众多，且客户要求的交货周期通常较短，因此，公司为应对急迫性的客户订单，对相关产品和原材料制定了安全库存；同时，为保证生产的连续性、稳定性以及供货的及时性，根据部分耗用稳定或可预期的原材料，结合材料供货周期进行合理备料；此外，受部分物料供应商最低起订量、公司战略备货等因素的影响，公司对相关原材料实施批量采购。
公司主要实行“以销定产”、“以产定购”的采购模式，由生产管理部和生产制造部按照客户所下订单、销售部预计的客户需求情况以及相关产品的安全库存量，并结合期末库存情况制定产品生产计划，并根据产品生产计划制定相关的物料需求计划，同时根据相关物料的库存情况、供应商的供货周期、安全库存的需求以及相关物料的最低起订量、战略备货需求等做出物料采购计划，采购部门根据物料采购计划进行采购。
公司制定了《供应商管理程序》、《采购控制程序》等相关制度，采购部门按规定进行供应商的开发、管理和日常采购。采购部对供应商的规模、生产能力、品质、价格、反应效率等进行初步判断，遴选拟合作供应商。在试产阶段，品质管理部负责原材料质量评定，最终由采购部、品质管理部、生产管理部等部门联合确定合作供应商。
公司物料采购流程如下：
3、生产模式
由于公司生产的产品具有定制化的特性，需要根据客户要求进行设计和生产，公司主要采取“以销定产”的生产模式，公司通常根据客户的产品需求组织生产。为应对急迫性的客户订单，对相关产品制定了安全库存；对于需求量稳定或可预期的产品，公司通常应客户要求或出于降低单位生产成本和满足向客户快速交货的考虑，进行备货生产，由销售部门按照客户的备货要求或根据上年同期的销售情况并结合近期的产品需求，预计未来一段时间的出货量，与生产管理部共同确定相关产成品的备货量。
公司设立了生产管理部、生产制造部和生产工艺部，其中，生产管理部根据客户的产品需求，结合相关产品的库存情况，制定产品生产计划，同时每周都会根据订单情况进行适度调整，保证公司的生产与销售良好衔接，避免断货或者库存积压现象的发生；生产制造部下设电子车间、液晶车间、钣金电气车间、电器包装车间等，根据订单对应的产品类别及产品构造拆解分派到下设的不同的车间，按照生产计划和研发技术部确定的生产图纸组织生产；生产工艺部负责确定产品的工艺流程，确定各生产线的排布等。此外，公司销售的部分低压电器产品和其他配件不经过自产加工，从供应商采购后直接向客户销售。
公司的产品型号众多，大部分订单对产品的配置、材料、规格、尺寸等有特殊的需求，客户提交产品需求后，技术部进行充分沟通，研发部实施充分的研发和设计验证，避免出现设计缺陷，实现对客户需求的快速反应。
由于客户对产品的配置、材料、规格、尺寸等有差异化要求，公司在生产过程中，明确各生产线的分工，针对不同的产品安排相应的生产线和生产人员，对小批量、定制化程度较高的产品组装，为减少流水线作业的工时损耗，采用单个工人全工序组装的生产方式安排生产线；对较大批量、标准化程度较高的产品组装，为提高生产效率，采用按工序、流水作业的方式安排生产线，通过灵活安排单个工人负责的工序类别和数量，控制流水线的长度，提高在不同产品之间切换生产的效率，在实现不同类别的产品生产的专业化和特色化的同时，针对不同规格型号的产品实现柔性化生产，尽可能提高生产设备的利用率。
公司各类生产人员通过技能培训、轮岗，掌握多种技能，能够胜任生产各个工序，以柔性生产方式，根据各时间段内各产品交付需求，动态调整各工序的人力投入，以实现对定制化产品需求的快速响应。
4、销售模式
（1）销售方式
公司产品的定制化程度较高，通常由客户根据自身需求向公司采购。
公司主要采用直销的方式，直销方式有利于公司直接面对客户，确保需求信息准确、快速的传达、反馈至公司相关部门，确保供货的及时性。
（2）营销体系
公司建立健全了符合行业特点和适合自身发展需要的营销体系，具体情况如下：
①销售体系
公司的销售业务主要集中在国内，设立国内销售部，主要负责电梯人机交互系统和电梯电子配件的销售业务，产品销售范围主要集中在华东和华南等电梯行业聚集的地区，并在北京、上海、深圳等地设立办事处，业务范围覆盖全国；设立智能产品事业部，主要负责其他非电梯领域的人机交互产品的推广和销售，积极开拓客户，目前已与多家非电梯领域的客户建立长期合作关系。此外，公司存在少量的出口销售业务，设立国际销售部，主要负责海外业务的承接和拓展。目前公司已经形成以国内市场为主，有计划的开拓国际市场的销售体系。
②营销方式
公司主要通过参加行业内有影响力的展会及交流会、在网站上推广等方式进行市场营销。长期以来，公司在下游客户中的知名度显著提高；此外，公司抓住重点客户树立样板产品，邀请新老客户现场参观交流，达到推广公司新技术和新产品的效果。
（3）销售服务
公司作为专业的电梯人机交互系统和电梯电子配件制造商，与行业内知名电梯厂商建立了长期稳定的合作关系，同时，不断开拓非电梯领域的其他客户，并建立了销售服务网络体系，能够在售前技术支持和售后服务方面更快速的响应客户需求。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济形势波动风险
我国经济发展拥有足够的韧性和巨大的潜力，经济长期向好的态势不会改变，但受全球经济走弱、全球市场需求疲软等负面因素的影响，宏观经济面临下行压力。国家宏观经济形势的变化、有关产业政策的调整等因素都可能会影响电梯行业的供求状况，进而对上游的电梯人机交互系统和电梯电子配件行业产生影响。如果宏观经济环境出现持续下滑，公司可能面临因市场需求不振导致业绩波动的风险。
行业增速放缓的风险
公司电梯人机交互系统和电梯电子配件的销售占比较高，该类产品销售受电梯整梯市场需求的影响较大，而电梯整梯市场增长直接受益于电梯行业的发展。然而，宏观经济增长放缓和房地产市场低迷等会对电梯行业的市场需求产生一定的不利影响，尽管从中长期看，我国城镇化率逐步提高、轨道交通等公共基础设施建设投入加大、老龄人口持续增加、保障房建设持续推进、旧电梯更新改造迎来爆发期等推动行业发展有利因素依然存在，但短期内受宏观经济及房地产市场低迷等的影响，电梯行业增速可能阶段性放缓，并会传导至公司所在的电梯部件行业。
市场、客户相对集中的风险
2023年1-6月，公司对前五名客户销售额占同期营业收入的比例为68.48%，其中，对日立电梯（中国）及其下属子公司和广日股份及其下属子公司的合计销售额占比47.20%。公司主营业务收入主要来源于电梯人机交互系统及电梯电子配件制造领域，公司业务发展与电梯行业发展密切相关。我国电梯行业市场集中度较高，奥的斯、三菱、日立、迅达、通力、蒂升、东芝、富士达等外资品牌占据了市场主导地位。受下游电梯行业集中度较高影响，公司对前五名客户销售额占同期营业收入的比例较高，因此，公司存在客户相对集中的风险，如果个别或者部分主要客户采购计划或生产经营状况发生重大不利变化，将会对公司收入和利润产生较大影响。如果未来日立电梯（中国）及其下属子公司和广日股份及其下属子公司出现产品销量下降、减少向公司下达订单或者降低电梯人机交互系统及电梯电子配件采购价格的情况，公司的经营业绩将会受到较大的不利影响。
产品毛利率下降风险
2023年1-6月，公司主营业务毛利率为37.05%，公司毛利率相比上年同期有所上升。但近年来，我国房地产市场需求增速放缓，电梯整机市场竞争日益激烈。为了取得价格优势，部分整梯厂商对上游的零部件供应商也提出了降价要求。若公司不能通过技术创新、工艺改进、提高生产效率、新产品开发等方式消化整梯厂商的降价压力，将面临产品价格下降带来的毛利率下降风险。同时，公司不断推动产品从小批量、定制化的选配产品成为整梯客户的大批量、标配产品，并持续开拓非电梯领域的人机交互产品，在扩大收入和利润规模的同时，也面临产品价格下降和产品结构变化带来的毛利率下降风险。
应收账款发生坏账的风险
2023年6月末，公司应收账款账面价值6,422.63万元，占总资产比例为22%，随着公司经营规模的不断扩大，应收账款余额可能仍保持较高水平。虽然公司已制订了较为严格的应收账款管理政策和坏账计提政策，并按照会计准则的规定对应收账款计提了相应的坏账准备，若公司主要客户未来财务状况或资信情况出现不良情形、与公司的合作关系不顺畅或者公司对应收账款的催收力度不够，将导致公司应收账款不能按期回收或无法收回，从而对公司经营业绩和生产运营产生较大不利影响。
非电梯领域的人机交互产品在营业收入快速增长的稳定性和可持续性方面存在一定的不确定风险
非电梯领域的人机交互产品，可广泛应用于智慧建筑、智慧餐饮、智能安防、工业智能生产、消费电子和汽车智能电子等诸多领域，有广阔的市场空间。将电梯人机交互技术推广应用到其他领域，持续开发非电梯领域人机交互产品是公司长期以来的发展战略，公司在该类产品的设计和生产方面逐渐形成技术优势，并积累了一批优质的客户资源。因此，公司其他非电梯领域的人机交互产品的收入快速增长具有一定的稳定性与持续性。但如果后续新产品的推广获取不到新的订单或者新开发的产品未能满足客户需求，公司该类产品在收入快速增长的稳定性和可持续性方面存在一定的不确定风险。 收起▲